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ADMINISTRACIN DE LOS
VALORES NEGOCIABLES
1. DEFINICIN DE LOS VALORES NEGOCIABLES:
Son ttulos que pueden convertirse en dinero a corto plazo. Tienen
la cualidad de estar dentro del concepto de cuasi- dinero y califican
2. MOTIVOS
DE
UNA
EMPRESA
PARA
COMPRAR
VALORES
NEGOCIABLES:
Los motivos para mantener los valores negociables se resumen en tres:
cercano.
Motivo de Seguridad: Se debe adquirir valores negociables que
sean lo ms lquidos posibles, para poder utilizarlos en cualquier
momento, permitiendo contrarrestar los posibles problemas de
efectivo. De esta manera dichos valores negociables servirn como
Documentos negociables
Certificados
de
depsito
o
o
o
negociable
Cartas de crdito
Convenios de readquisicin.
Acciones y Bonos.
5. FINALIDAD
DE
LA
EMISION
DE
VALAORES NEGOCIABLES:
Inversiones Temporales:
Se refiere al objeto de inversin el
Son
participaciones
ao y se liquidar en cualquier
se
adquieren
especulacin.
con
el
objeto
de
Inversiones Permanentes:
inversiones en acciones
que
hayan
el
control
de
otros
Fija:
Variable:
No
porque
al
determinadas
porque
prometen
puede
especificar
situaciones
como
fecha
de
garantiza
al
negociables
en el precio de la misma.
adquisicin
su
se
se
de
renta
fija,
ACCIONES VS BONOS
1. DEFINICIN:
ACCIONES
Las
acciones
son
BONOS
valores
Un bono,
en
sentido
financiero,
alcuota
nacionales,
mediante
la
cual
una
provinciales,
municipales,
(industriales,
acciones.
servicios).
Normalmente,
del
mismo
comerciales
el
en
de
comprador
del
la
fecha
de
empresa.
vencimiento,
mientras
que
el
al
momento
de
la
la
colocacin.
2. CARACTERISTICAS
ACCIONES
BONOS
Te conviertes en socio de
la compaa.
Las ganancias no estn
un
prstamo
decide si reparte o no
garantizadas.
compaa
dividendo.
Otorga
una
derechos
al
serie
de
intereses
accionista.
que
La
estn
prometi
al
principio.
No ofrece ningn derecho a
su poseedor.
No
tienen
DECISION.
Es de Renta FIJA.
El contrato es de carcter
Es
un inters.
Las
ganancias
garantizadas. La empresa
poder
de
lo vendas.
cancelen.
3. VENTAJAS
VENTAJAS
ACCIONES
Las
principales
ventajas
BONOS
que
Las
principales
ventajas
que
Renta
fija:
los
bonos
son
renta fija.
mayor rentabilidad.
accionistas un parte ms o
menos
importante
de
sus
Seguridad: se
trata
de
un
ganancias.
contratacin:
actualidad
la
en
la
compra
de
antemano
ya
sea
financiera,
en
la
entidad
mediante
banca
plazos
para
los
inters.
internet.
Negociabilidad:
pueden
ser
los
bonos
negociados
de
designacin,
es
decir,
4. DESVENTAJAS
DESVENTAJAS
ACCIONES
BONOS
existen
al
invertir
en
bonos
se
encuentran:
encuentran:
depende de la solvencia de la
que
realice
nuestras
operaciones.
Custodia:
suelen
entidades
cobrar
el
se
denomina
"custodia".
Riesgo: la compra de acciones
est considerada como uno de
los productos de alto riesgo
puesto que no se conoce qu
rentabilidad
puede obtenerse
de la inversin.
Prdidas: una mala operacin
puede
causar
importantes
graves
prdidas
e
los
accionistas.
Cuenta brker: para la compra
venta
necesario
de
tener
acciones
una
es
cuenta
los
cambios
de
las
financieras
sufre
el
mercado
causa
BONOS
1. Determina el nmero de
acciones
que
corporacin
la
societario es la eleccin
estar
autorizada a emitir.
Los estatutos determinan
el
nmero
mximo
acciones
que
de
la
ahorrar
dinero
accionistas
potenciales.
financiamiento
corporacin
considera
deba
emitir
la
externo,
venta
de
acciones o adquisicin de un
corporaciones
probablemente
nuevas
retendrn
beneficio
para
emitir
los
que,
vendes
si
fuera
puedan
necesario,
aumentar
su
capital posteriormente.
sociedad
patrimonio
o
en
retiras
tu
otro
prstamo bancario.
aseguradora es un banco
neto
Las
de
la
acciones
de
inversin
puede
llamarse
Lder.
La
empresa
tambin
Gestor
aseguradora
una
emisora)
cantidad
nominal
para
iniciar
el
estableciendo la cantidad
pueden
la
la compra de acciones. La
emisor
corporacin
aseguradora
comprarse
debe
recibir
por
cada
como
la
empresa
tendrn
su
representante.
accin
emitida.
3. Determina
la
clase
de
acciones a emitirse.
Una
corporacin
generalmente
acciones
emitir
ordinarias
privilegiadas
poseedores
donde
los
adicionales
para
involucrarse en el negocio.
El Gestor Lder invitar a las
otras empresas de inversin
para
que
participen
en
el
acciones
obtendran
que
aseguradoras. Tu proyecto se
ordinarias
de
corresponden
las
acciones privilegiadas.
considera
oficialmente
cuntas
emitir
en
la
forma
En
una
corporacin
pequea
las
de
ante el SEC.
La Comisin
Nacional
del
Valores
de
Mercado
de
registro
bonos
societarios
ms importante cuando se
dueo
original
el
contribuyente ms grande
la
podran
querer
tener
el
societarios.
control
(51%)
de
la
hay
el
tienen
empresa.
No
condiciones
sobre
que
emitirse.
La
emisin
los
idioma
declaracin de registro.
haber
un
cuanto
problema
de
capitalizacin
que
la
corporacin
necesita.
estados
formato
bonos
de
la
en
monto
Algunos
al
de
podran
requerir
que
la
corporacin
tenga
una
mnima
cantidad
de
activos,
conocido
ello
bonos.
Establece el precio definitivo
estatal y federal.
La
cantidad
conformidad
nuevamente
registro
acuerdo al tamao de la
instrucciones
corporacin.
Las
pequeas
de Cumplimiento e Informes
participan miembros de la
familia y en corporaciones
corporaciones
10
de
hayas
las
preliminares
de la Asociacin Nacional de
limitado
Agentes de Bolsa.
de
acciones
podran
no
tener
registrar
sus
ofertas
que
de
federales
el
contrato
de
suscripcin de acciones.
Los
contratos
de
suscripcin
de
acciones
Depsitos
(DTCC,
de la accin, el nmero de
detalles de la adquisicin.
imprimirse
depsito.
profesionalmente
en
por
Fiduciarios
sus
Una
siglas
vez
que
en
tu
puedes
iniciar
la
realice la compra.
bonos
societarios
de
aseguradoras
que
se
hayan
es
responsable
de
BONOS
siguientes elementos:
son:
de renta y amortizacin.
Moneda
de
emisin:
Quetzales o Dlares.
Valor Nominal: Es el valor
por el que se emite cada
que
con
la
un
empresa
nmero
de
El
de
emisin
debe
fijarse
con
un
siempre
inferior
mercado
de
al
las
valor
de
acciones
rescate
salde
su
anticipado
deuda
de
antes
del
estipulado.
El
vencimiento
nadie
vencimiento es la fecha en la
comprara
las
acciones
que
de emisin ha de mantenerse
rescatados
los
bonos
o
sern
amortizados
totalmente.
Renta y amortizacin: Los
pagos
peridicos
que
se
capital
sera un fracaso.
La forma en que estn repartidas
vencimiento.
Garantas: Las garantas son
en
el
mercado
antiguas.
Si
ms
estn
otros
Bonos
gran
para
los
si
entre
un
Brady,
la
emitidas. Si la ampliacin es de
Americano) o en recursos de
una
cada
coparticipacin de impuestos
municipales).
Intereses: La tasa de inters
accin
nueva
por
libremente
la
entidad
normas
regulan su emisin.
poca ms propicia.
La intervencin de un buen
banco o grupo de bancos de
INVERSIN.
Una Publicidad
adecuada.
En
efecto
le
concede
la
administracin de la sociedad, y
que no ser inferior a un mes, el
derecho a suscribir en la nueva
13
Bonos
ejemplo:
(por
nmero de accionistas.
El volumen de acciones nuevas
embargo, si el momento es de
al
en
realiza
frgil
estn
acciones
se
pocas
distribuidas
las
total
especficas
que
de
preferente
suscripcin
favor
antiguos
accionistas
objetivo
de
derechos
sobre
de
los
tiene
el
salvaguardar
que
las
aquellos
reservas
los
tienen
de
la
sociedad.
BONOS
ordinarias
comunes: Se
denominan
ordinarias
acciones
que
comunes
o
especiales.
Las
ordinarias
acciones
en
emitidos
sustancial
con
al
un
valor
la
inversin
original
ms
juntas
extraordinarias.
accionistas
Son
descuento
accionistas
de
y
al
derecho
votar
generales
Los
preferencias
el
y
las
tienen
garantizan
accionista
ordinarias
no
indicaciones
participar
ordinarios
bonos
de
flotante:
tasa
Con
de
inters
excepcin
de
los
ttulos
tienen
acceso
financiero
al
antes
de
estado
que
se
pago
cuando
la
beneficios
de
dividendos
empresa
y,
en
presenta
caso
de
de
deuda
realizan
pagos
Bonos a tasa
aquellos
que
fija:
acuerdan
Son
una
Acciones
preferenciales: Estas
acciones
fija escalonada).
comunes.
Los
no
(Libor,
extraordinarias.
La tasa
accionistas
preferentes
En
cambio
Euribor,
PRIME,
de
etc.).
descuento se
actualiza
es
meses.
superior
que
ordinarias
disolucin
de
cobraran
antes
el
en
de
las
caso
de
sociedad,
la
que
Bonos
simples:
Tambin
los
ordinarios.
resto
Acciones
peridicamente,
sin
nominal: Estas
expresan
numricamente
sino
ttulos
de
crdito
no
valor
en
el
bono
representan en la empresa.
Acciones
con
nominal: Estas
expresan
acciones
su
valor
Acciones
de
participacin
inversionista.
15
se
constituye
en
industria: Las
simple
valor
numricamente.
del
acciones
su
de
valor
requieren
laboral
la
del
Bonos
convertibles:
Los
Acciones
convertibles: Son
como
los
bonos
normales,
pero
bonos y obligaciones.
Acciones
liberadas
de
con
voto
fijado
el
intereses
tipo
de
inters.
son actualizados
Sus
cada
cierto tiempo.
que
ofrece,
en
siete aos.
Bonos
de
Arrendamiento
16
de tres aos.
Bonos
Corporativos:
Son
bonos
por
que
son
emitidos
empresas EMPRESAS
para obtenerQUE
los recursos
PRINCIPALES
EMITENque
BONOS
necesarios
le permita financiar
sus operaciones
y proyectos. Estos
BONOS
CORPORATIVOS:
bonos FINANCIERO
devengan DEL
intereses que
BANCO
tienen que ser pagados
PERU
BONOS
emisor CORPORATIVOS:
del mismo en
CORPORACION FINANCIERA
DE DESARROLLO S.A.
COFIDE
BONOS ARRENDAMIENTO
FINANCIERO: BANCO
INTERAMERICANO DE
FINANZAS S.A. BANBIF
BONOS CORPORATIVOS:
S.A.
EDELNOR S.A.A.
EMP. REG. DE SERVICIO
ELECTRICIDAD
ELECTRONORTE MEDIO
S.A.- HIDRANDINA
EMPRESA FINANCIERA
EDYFICAR S.A.
GLORIA S.A.
17
el
cuotas
ALICORP
S.A.A.
peridicas,
o en una sola cuota en la
BONOS SUBORDINADOS:
fecha de su vencimiento, a favor del
BANCO INTERAMERICANO DE
tener del bono.
FINANZAS S.A. BANBIF
BONOS CORPORATIVOS:
PODEROSA S.A.
CORPORACION LINDLEY
PUBLICO DE
por
ADR Buenaventura
Southern Copper
Credicorp
Brocal C
Milpo
Minsu
Volcn B
Cerro Verde
Intergroup Financial Services
Hochchild Mining
Banco Continental
Mapple Energy PLC
Graa y Montero
Refinera La Pampilla S.A.
Ferreyros
Empresa Siderrgica Per
Cementos Pacasmayo
Copeinca
Atacocha B
Aceros Arequipa INV.
Alicorp C.
Cementos Lima INV
Luz del Sur
Edegel
Eldenor
8. PRECIOS
BONOS
El rendimiento o tasa de retorno de un
medida
bono
de
la
rentabilidad
de
las
se
usa
frecuencia
desempeo
del
para
evaluar
18
el
con
bono
funcin
de
personales,
pero
cartera
las
preferencias
los
gestores
suelen
de
medirlo
en bases diarias,
semanales,
CLASES:
mensuales y anuales.
El rendimiento de una accin incluye
dos componentes separados:
1. EL RENDIMIENTO NOMINAL
Es la medida del rendimiento, en
precio actual.
Si usted compr a S/1.000 y el
mientras
que
una
prdida
resulta
de
una
disminucin en estos.
Los
dividendos:
Suelen
ser
S/.900
(el precio
S/.1.000
una empresa,
basados
en
los
(esto
es,
su
valor
inters
estos
se
el
dos
suman
componentes
juntos,
forman
CLASES:
es
8%
(S/.80),
usted
solo
podra
bono
con
valor
S/.1.000
un
adquirir
el
el
nominal
de
precio
de
1. RENDIMIENTO RELATIVO DE
UNA ACCIN
Es
importante
rendimiento de
se emiti el bono.
medir
la accin
el
en
2. EL
RENDIMIENTO
AL
VENCIMIENTO Es la tasa de
rendimiento
que
los
un
precio
especfico
lo
de
los
a su ndice de referencia, el
inters
rendimiento
se
rendimiento de la adquisicin
ciento,
de
pero
la
el
accin
mercado
de
referencia se apreci en un 50
por ciento, nuestra accin est
por debajo del mercado en un 25
por
ciento.
Mientras
que
si
2. RENDIMIENTO ABSOLUTO DE
UNA ACCIN
Esta
es
una
medida
del
que
de
prefieren
las
rendimiento
de
Esta
si
superado
rendimiento
medida
no
una
accin
ha
ha
tenido
un
inferior
que
un
si
nuestra
accin
se
generado
por
el
3. EL
RENDIMIENTO
AL
RESCATE
Se calcula de igual manera que
el rendimiento al vencimiento,
aunque presupone que un bono
se rescatar y que el inversor
recibir la devolucin del valor
nominal a la fecha del rescate.
ACCIONES
BONOS
El valor de
activos
financieros:
presente
de
valor
la
corriente
esperada.
ao
2) El precio que los inversionistas
esperan
recibir
al
vender
la
de
ms su
la
inversin
ganancia de
capital esperada.
del
convergen
valor
a
la
nominal),
par
pero
cuando
se
acercan al vencimiento.
Los precios de los bonos en
ocasiones pueden estar por encima
de la par (sin bono tiene un precio
21
recompensados
con
las acciones.
llama un descuento.
comunes:
acciones
un
conjunto
de
acciones
los
beneficios
bono
futuros
en
un
suben
periodo
inversamente
los
tipos
de
inters
de
indefinido.
-Aunque el accionista obtiene
estn
caen, y viceversa.
La tasa de descuento
viene
dividendos futuros.
con
crecimiento
constante:
mercado
Es un
caractersticas iguales.
Cuando se emite un bono, la
procedimiento para la
valuacin
de
que
dividendos,
para
establece
con
compaia
rendimiento
(Ks).
modelo de Gordon.
compaias
requerido
emisora
bonos
establezcan
sus
las
actuales del
para
este
contrato.
En la valuacin de los bonos
22
mercado
reflejan
el
valor
de
la
marcha,
sino
que
ms
bien
tasa
un conglomerado de activos y
de generar utilidades.
de
inters
explcita
del
al
instrumento.
fluctuar
en el Balance General de la
empresa. Cifra que, multiplicada
determinar
el
monto
Se
expresa
alrededor
del
como
valor
Bo=I
] [ ]
( 1+i )n1
1
+M
n
( 1+i ) i
( 1+i )n
activos
de
la
empresa,
las
reclamaciones
accionistas
de
preferentes
los
y
es
encontrar
el
valor
por
accin
previstos
Dnde:
Bo es el valor del bono en tiempo
cero.
I es el inters anual pagado en
dlares
n es el nmero de aos al
vencimiento.
M es el valor a la par en dlares.
P0
Dnde:
D1
D2
D 00
+
+ comunes.
P0 es el valor
de acciones
1
2
( 1+ks ) por( 1+ks
)00
Dt es( 1+elks ) dividendo
accin
esperado al final del ao t.
Ks es el rendimiento requerido de
acciones comunes.
24
][
] [