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DemonstraesFinanceiras
PauloHenriqueLopes
BDMG
25e26deJulho
RoteiroProgramtico
1.
2.
3.
4.
Abertura Apresentao;
CulturaBrasileira;
LinguagemContbil;
1 contatocomosDEFs identificandoas
informaessuasorigenseparaqueservem;
LocaleData
INVESTIMENTO=Desembolsorealizadonaexpectativa
deGERAO deRECEITAouGANHOfuturo.
CUSTO=DesembolsorealizadonoESFORO nagerao
deRECEITAouGANHOfuturo.
DESPESA=DesembolsorealizadonaMANUTENO da
atividadeeconmica.
LocaleData
1)
2)
3)
4)
5)
(*)DicionrioAurlioSculoXXI
4
LocaleData
AtividadeIndustrial
ATIVOINVESTIMENTOSCIRCULANTEESTOQUES
1 SITUAO
2 SITUAO
MATRIA
PRIMA
PRODUO
MOD+GGF+ES
PRODUTO
PRONTO
VENDA
INVESTIMENTOS
MOMENTO
ESTTICODA
VENDA
DREx
CUSTOPRODUTOS
3 SITUAO
5
VENDIDOS CPV
LocaleData
AFERIODO
RESULTADO
AtividadeComercial
ATIVO INVESTIMENTOS
CIRCULANTE ESTOQUES
MERCADORIAS
1 SITUAO
2 SITUAO
INVESTIMENTOS
MOMENTO
ESTTICO DA
VENDA
VENDAS
DREx
CUSTO MERCADORIAS
VENDIDAS
3 SITUAO
6
CMV
LocaleData
AFERIO DO
RESULTADO
AtividadeServios
1 SITUAO
2 SITUAO
ATIVOINVESTIMENTOS
CIRCULANTESESTOQUES
(+)MaterialAplicadonaProduodoServio
(+)RemuneraodeDirigentedeProduodosServios
(+)CustoPessoalc/VinculoEmpregatcioAplicadoProduoServios
(+)ServiosPrestadosporPFs/VinculoEmpregatcio
(+)ServiosPrestadosporPJnaProduos/VinculoEmpregatcio
(+)EncargosSociaisInerentesItensAnteriores
(+)DepreciaoeAmortizao
(+)ArrendamentoMercantil(Leasing)
(+)RoyaltieseAssistnciaTcnica(PaseExterior)
VENDASDE
SERVIOS
*
INVESTIMENTOS
MOMENTO
ESTTICODA
VENDA
DREx
CUSTOSERVIOS
PRESTADOSCSP
3 SITUAO
7
(APROPRIAO
PROPORCIONALVENDAS)
LocaleData
AFERIODO
RESULTADO
PlanilhaparaidentificaodoCustoServios
PrestadosouVendidos
SaldoInicialdeServiosemAndamento
(+)MaterialAplicadonaProduodoServio
(+)RemuneraodeDirigentedeProduodosServios
(+)CustoPessoalc/VinculoEmpregatcioAplicadoProduoServios
(+)ServiosPrestadosporPFs/VinculoEmpregatcio
(+)ServiosPrestadosporPJnaProduos/VinculoEmpregatcio
(+)EncargosSociais
(+)DepreciaoeAmortizao
(+)ArrendamentoMercantil(Leasing)
(+)RoyaltieseAssistnciaTcnica(PaseExterior)
( )SaldoFinaldeServiosPrestados
(=)CustosdosServiosPrestadosouVendidos
LocaleData
EstruturaContbilAtividadeEconmicaServio
ATIVO
BancosCtas.Movimento(5)
PASSIVO
ProvisesCustosContratosaApropriar(5)
ContratosdeServiosaReceber(1)
ImpostosIncidentess/VendasServios(3)
* CustosContratosServiosaApropriar(4)
ProvisesDespesasOperacionais(6)
COMPENSAOATIVA
COMPENSAOPASSIVA
4 Fase: ContratosServiosaRealizar(1)
4 Fase:RealizaoContratosServios(2)
3 Fase:ContratosServiosContratados
3 Fase: ContratosServiosAutenticados
2 Fase:ContratosServiosRevisados
2 Fase:ContratosServiosApreciados
1 Fase:ServiosSolicitadosClientes
1 Fase:ServiosSolicitadosApresentao
DEMONSTRATIVORESULTADOEXERCCIO
ReceitaOperacionalBrutaServio(2)
( )DeduesdeVendas(3)
(=)ReceitaOperacionalLquidaServios
( )CustoServioPrestado(4)
(=)LucroOperacionalBruto
( )DespesasOperacionais(6)
9
LocaleData
NovaEstruturaPatrimonial(Lei11.638/07)
AtivoCirculante
PassivoCirculante
CaixaeEquivalentesdeCaixa(Disponibilidades)
EmprstimoseFinanciamentos
DuplicatasaReceber(CrditosLquidos)
Fornecedores
IReCSSLaRecolher
Estoques
TributossobreVendasaRecolher
TributosaRecuperar
SalrioseEncargosSociaisaRecolher
DespesasPagasAntecipadamente
RemuneraoAcionistas(Divid.eJuross/CapitalPrprio)
OutrosCrditos
AdiantamentosdeClientes
AtivoNoCirculante
ProvisesParaContingnciaseOperacionais
ContasaReceber
OutrasContasaPagar
PassivoNoCirculante
TributosaRecuperar
IReCSSLDiferidos
SociedadeLigadas(MtuoPassivo)
EmprstimosaReceber
ProvisesParaContingnciaseOperacionais
DepsitosJudiciais
TributosaRecolher
IncentivosFiscais
OutrosDireitosaReceber
InvestimentosParticipa.Soc.(ControladaseColigadas)
PatrimnioLquido
Imobilizados
ReservasdeCapital
Intangvel
10
CapitalSocialRealizado
ReservasdeLucros
LocaleData
AjustesdeAvaliaoPatrimonial
Lucrosou(Prejuzos)Acumulados
DemonstrativodoResultadodoExerccio
Faturamento
Total
ROB
ImpostosFaturados
DevoluesDescontos
(DV)
Faturamento
Lquido
ROL
CPV
CMV
CSP
(CV)
LOB
MargemBruta
Despesasc/Vendas
DespesasAdministrativas
DespesasFinanceirasLquidas
OutrasDespesas(Receitas)Ops
(DOPs)
LOL
RNOPs
(DNOPs)
MargemLquida
Valoresnoinerentesaprincipal
atividadeeconmica.
LLAnIR/CSSL
(IR/CSSL)
11
LLEx
LocaleData
ResultadoEconmico
ouContbil
EstruturadaDemonstraodosResultadosdoExerccio
12
ReceitaOperacionalBruta
( )DeduesdeVendas
(=)ReceitaOperacionalLquida
( )CustodasVendas
(=)LucroOperacionalBruto
( )DespesasOperacionais
ComVendasouComerciais
Administrativas
Gerais
(=)LucroAtividadeOperacional
(+/ )ResultadoFinanceiro
ReceitasFinanceiras
DespesasFinanceiras
Ganhosc/VariaoCambial
Perdasc/VariaoCambial
Resultadoc/EquivalnciaPatrimonial
(=)LucroOperacionalLquido
(+/)ResultadoNoOperacional
ReceitasNoOperacionais
DespesasNoOperacionais
(=)LucroLquidoAntesdoIReCSSL
( )IReCSSLCorrenteeDiferido
(=)LucroLquidodoExerccio
LocaleData
DFC DemonstraoFluxodeCaixaINDIRETO
LucroLquidodoExerccio
AjustesaoLucroLquidoquenotransitarampeloCCL
(+)Depreciao,AmortizaoeExausto
(+)JurosIncorridos
( )BaixaAlienaodoImobilizado
AjustesVariaesContasdeAtivoePassivoOPERACIONAIS
(+)ReduoAtivoOperacional
(+)AumentoPassivoOperacional
( )AumentoAtivoOperacional
( )ReduoPassivoOperacional
1.
CaixaLquidoProvenientedasAtividadesOPERACIONAIS
FluxodeCaixaAtividadesdeINVESTIMENTOS
(+)RecebimentodeVendaImobilizado
( )PagamentoCompraImobilizado
2.
CaixaLquidoProvenientesdasAtividadesINVESTIMENTOS
FluxodeCaixaAtividadesdeFINANCIAMENTO
(+)EmprstimosObtidos
(+)Integralizao(Aporte)deCapital
( )PagamentodeDividendos
3.
CaixaLquidoProvenientedasAtividadesdeFINANCIAMENTO
4.
AumentoouReduoLquidodeCaixaeEquivalentedeCaixa(1+2+3)
VariaodasContasCaixa/Bancos/AplicaoFinanceiras(Disponibilidades)
CaixaeEquivalentedeCaixanoinciodoPerodo(DisponibilidadesIniciais)
13
LocaleData
CaixaeEquivalentedeCaixanofimdoPerodo(DisponibilidadesFinais)
DFC DemonstraoFluxodeCaixaDIRETORegimedeCaixa
1.
AtividadesOperacionais
(+)Todosrecebimentos(entradas)inerentes;
( )Todospagamentos(sadas)inerentes
CaixaLquidoProvenienteAtividadesOperacionais
AtividadesInvestimento
(+)Todosrecebimentos(entradas)inerentes;
( )Todospagamentos(sadas)inerentes;
CaixaLquidoProvenienteAtividadesInvestimentos
AtividadesFinanciamentos
(+)Todosrecebimentos(entradas)inerentes;
( )Todospagamentos(sadas)inerentes;
3.
CaixaLquidoProvenienteAtividadesFinanciamentos
4.
AumentoouReduoLquidodeCaixaeEquivalentedeCaixa(1+2+3)
VariaodasContasCaixa/Bancos/AplicaoFinanceiras(Disponibilidades)
CaixaeEquivalentedeCaixanoinciodoPerodo(DisponibilidadesIniciais)
CaixaeEquivalentedeCaixanofimdoPerodo(DisponibilidadesFinais)
2.
14
LocaleData
FluxoInformaesContbeis
Fatos
1
Documentos
Comprobatrios
2
Balancete
Verificao
5
Demonstraodos
FluxosdeCaixa
9
D.R.E.
6
Razo
4
Balano
Patrimonial
7
DMPL
8
Demonstraodo
ValorAdicionado
10
Lei11.638 28/12/2007
Art.176 Lei6.404 15/12/76
15
Dirio
3
LocaleData
NE/PAI
11
AnlisedeBalano PHLF
REAL
Receita
Brutaat
R$48,0milhes
PRESUMIDO
PEQUENOPORTE
SIMPLES
SistemaIntegradodePagamentodeImpostose
ContribuiesdasMicroempresasedasEmpresas
dePequenoPorte.
MICROEMPRESA
Receita
Brutaat
R$360mil
16
Receitabruta
Acimade
R$48,0milhes
LocaleData
Receita
Brutaat
R$3,6milhes
ProcedimentosBaseTributria IReCSSL
DirecionadordeQualidadedasInformaes
SIMPLES(MicroempresasMEe
PequenoPorte EPP)
17
PRESUMIDO
%conforme
Atividadeeconmica
s/Faturamento
REAL
%s/Lucro
LocaleData
LucroEconmico
Contbil
LucroFinanceiro
DemonstraodeResultado
FluxodeCaixa
Situao
Econmica
Situao
Riqueza
Liquidez
BalanoPatrimonial
18
Financeira
LocaleData
LinguagemContbil
EstruturaPatrimonial
Ativo
DireitoseBens
20
Passivo
Obrigaese
Responsabilidades
LocaleData
EstruturaPatrimonial
Ativo
Investimentosou
Aplicaes
21
Passivo
RecursosFontesou
Origens
LocaleData
EstruturaPatrimonial
Ativo
DireitoseBens
Positivo
Negativo
Bom
22
Passivo
Obrigaes
LocaleData
Ruim
PatrimnioLquido
Paradigmas
Paradigmas
Desempenho
1 CapacidadedeGerarLucro
2 CrescimentoSustentvel
Gesto
3 Compatibilizao
4 DinmicadeValoresCirculantes
24
LocaleData
1 Paradigma:Desempenho
TaxainternaRetornomaiorqueoCMKP
Capacidadedegerarlucro
25
LocaleData
2 Paradigma:CrescimentoSustentvel
26
Aempresadever praticarpolticadereinvestir
maiorpartepossveldolucrogeradoemcrescimento
ouexpanso.
LocaleData
ParadigmaGesto
Prazos
Recusos
27
Igual
Contabilizao
LocaleData
Prazos
Investimentos
ParadigmaGesto
28
Quantomaiorarotaodevalorescirculantes
maiororetornodosrecursosnelesinvestidos.
DinmicaValoresCirculantes
LocaleData
EquaoPatrimonial
Capacidade
Efetiva
Liquidez
Clientes
Estoques
Investimentos
CapitaldeGiro
Imobilizado
Curto/Longo
Prazo
RecursosPrprios
Investimento
deCapital
Capacidade
Instalada
29
Recursos3s
LocaleData
RoteiroProcessualdeAnlise
DefinirObjetivoseInteresses
Objetivo: AvaliarCapacidadeGerarLucrocomprincipal
atividadeeconmica.
Interesses:
30
ConselhodeAdministrao
Controladores;
Investidores;
InstituiesdeCrdito;
Acompanhamento;
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
InformaesRetrospectivas
Obtenodos3(trs)ltimosDemonstrativosEconmicose
Financeiros;
Ativo/Passivo
DemonstrativodeResultados
Dem.Orig.Aplic.Rec e/ouDFC.
Dem.Mut.Patrimoniais
NotasExplicativas
RelatriosAcessrios
31
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
Leituradetalhadadestacandose:
32
FormaJurdica
RamodeAtividade
SituaoSetorial
ConceitoseTradies(1)
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
(1)ConceitoseTradies
33
Ambiente:situaogeogrfica,economica esocial;
Qualidadenagestodepessoal;
Direitos:produo,marcasepatentes;concesseseP&D;
Qualidadedosprodutoseservios;
Histriaeimagemdaempresa;
Qualidadeedosdemonstrativoscontbeispublicados;
Tecnologiacombaixonveldeobsolescncia;e
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
CriarRelatriodeAnlise(RA).
ORAdevetermodelosemelhanteaEstrutura
Patrimonial,DemonstrativodeResultado,Doare
Dmp.paraapsSaneamentoBsico,receberde
formasintticaasinformaesretrospectiva
publicadaspelaempresa.
ModelaroDREx deformaqueseidentifiqueoLucro
daAtividade ouLAJI(EBIT).
34
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
TransformarValoresAbsolutos(R$)Relativos(%)
AnliseEstrutural(Vertical)
RepresentaoGrfica
AnliseEvolutivaNominaleReal
35
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
AnliseEconmica:CapacidadeGeraoLucro
Comparar,atravsdaanliseevolutiva,odesempenhodos
itensdoDREx.Participaodositenscustosdasvendase
DespesasOperacionaisnasVendasLquidas.
IdentificarcrescimentoatravsdeAlavancagem
Operacional.
ElaboraodosQuocientesEconmicos:
Rentabilidade/Lucratividade/TaxaInternaRetorno
36
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
IdentificarOrigemeAplicaodeRecursos
FluxodeFundos:Comoaempresaobteveos
recursoseosaplicouequefontesfinanciamessas
Aplicaes.
IdentificaodoCapitalCirculanteLquido(CCL)
conformeerespectivasfontes.Influnciana
Liquidez,EndividamentoCurtoPrazoeRiscoda
Atividade.
37
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
ElaboraodosQuocientes
Financeiro:
Liquidez/Endividamento
Solvncia/Imobilizaoetc..
38
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
DesempenhoOperacional/Financeiro
Analisaratravsdoestudodociclooperacionale
financeiroonveldeRiscodaAtividade.
PrazoMdio,Estoques,RecebimentoePagamento
NecessidadedoCapitaldeGiroOperacionaleFinanceiro.
39
LocaleData
RoteiroProcessualDeAnlise
ParecerConclusivo
1 Introduo ReduzidoHistrico
2 DescrioPrincipaisPontosRelevantes
3 Concluso OpinioPerspectiva
40
LocaleData
IndicadoresEconmicos
QuocientesEconmicos(*)
Rentabilidade:(LLEx :PL)x100=%
Lucratividade:(LLEx :ROL)x100=%
TaxaInternaRetorno(TIR):(LLEx :AT)x100=%
(*)=BaseadosnoLucroContbilouEconmico;
LLEx =LucroLquidodoExerccio;
PL=PatrimnioLquido;
ROL=ReceitaOperacionalLquida(VendasLquidas);
AT=AtivoTotalouInvestimentosTotais;
42
LocaleData
Alavancagem:
OperacionaleFinanceira
DesempenhoFinanceiro
RENTABILIDADECAPITALPRPRIO(RETORNOs/PL(RsPL)ou
RETORNONEQUITY ROE)
GRCP=(LLE PL)x100=%
RENTABILIDADECAPITALINVESTIDO(RETORNOs/ATIVO(RsA)ou
RETORNONINVESTIMENT ROI)
GRCI=(LLE AT)x100=%
Nota:AtivoTotal(AT)podeserconsideradomaisprecisooAtivo
Operacional(AO)AtivoCirculante(AC)+AtivoNoCirculante (ANC)=
Imobilizado+Intangvelseforocaso.
44
LocaleData
Riscosqueafetamavolatilidadedolucro
RECEITAOPERACIONALLQUIDO(ROL)
( )CUSTODEVENDAS
( )DESPESASOPERACIONAIS
Despesasc/VendasouComerciais
DespesasAdministrativas
OutrasDespesasOperacionais
(=)LUCRODAATIVIDADEOULAJIOUEBIT
(+)RECEITAFINANCEIRA
( )DESPESAFINANCEIRA
(+)RECEITANOOPERACIONAL
( )DESPESASNOOPERACIONAL
( )IReCSSL
(=)LUCROLQUIDODOEXERCCIO
45
LocaleData
MERCADO
LA
LAJI
EBIT
ROL
RiscoMacroeconmico
RiscoOperacional
LLE
RiscoFinanceiroou
Econmico
RiscodoNegcio
RISCODONEGCIO
46
ROL=ReceitaOperacionalLquida;
LA=Lucroc/PrincipalAtividadeEconomica;
LAJI=LucroAntesdosJuros(ResultadoFinanceiro=DF RFeImpostos(IReCSSL);
EBIT=Earning Before Income Taxes;
LLE=LucroLquidodoExerccio;
LocaleData
Alavancagem1 Grau
AtividadeOperacional:
GAO= %LAJIR: %ROL
OuemquantasvezesoLAaumentouemfunodoaumentodaROL.
47
LocaleData
Alavancagemde2 Grau
OperacionalApsResultadoFinanceiro:
GAO= %LOL: %ROL
48
Damesmaformacomofoivistoparaograude
alavancagem da atividade , o grau de
alavancagem operacional um fator de
multiplicao do LOL para cada percentual de
acrscimo da ROL (Receita Operacional Lquida),
considerando o efeito do Resultado Financeiro
(DespesasFinanceiras ReceitasFinanceiras).
LocaleData
GraudeAlavancagemOperacional
Medearelao,exponencial,daQuantidadeProduzidaeVendida(QPV)como
LucroLquidodoExerccio.
VariaodoLucroLquidodoExerccio(LLE)
VariaodaQuantidadeProduzidaeVendida(QPV)
AdequandoessaferramentanoDRE,nospermiteidentificar,exponencialmente,a
diluiodoscustosedespesasfixasnosresultadosauferidos.
ALAVANCAGEMDE
1 Grau=LucrodaAtividade=(VariaoLA ROL);
2 Grau=LucroOperacionalLquido=(VariaoLOL ROL);
3 Grau=LucroLquidoAntesdoIReCSSL=(VariaoLLANIRCSSL ROL);
4 Grau=LucroLquidodoExerccio=(VariaoLLE ROL).
49
LocaleData
GrauDeAlavancagemFinanceira(GAF)
Medeoquantorecursosde3saLongoPrazo(R3sLP)contribuiparaoretornodeRecursos
Prprios(RP).QuantomaioraparticipaodeR3LPmaiorser oriscofinanceiro.
GRAUDERENTABILIDADEDOCAPITALPRPRIO
(LUCROLQUIDOEXERCCIO+DESPESASFINANCEIRAS) AT
50
Mensurao:
Sesuperior(>)aunidade,indicaalavancagempositiva.Sinalizandoqueacaptaoderecursosde
3sagregavaloraosrecursosprprios.
Seinferior(<)aunidade,indicaalavancagemnegativa.Sinalizandoqueacaptaoderecursosde
3s nocivaaestruturadecapital.Notrazendooretornodesejado.
Aexpressoalavancagemfinanceirasignificaoqueaempresaconseguealavancar,ouseja,
aumentaroLucroLquidoatravsdaestruturadefinanciamento,aopassoquealavancagem
operacionalsignificaoquantoaempresaconsegueaumentarolucroLquidoatravsda
atividadeoperacional.
LocaleData
AlavancagemFinanceira
Temporfinalidademensuraraeficciadosinvestimentosrealizadoscom
recursosobtidosdeterceirosereflexosnamelhoriadoLucroLquidodo
Exercciogeradopelaprincipalatividadeeconmicadesenvolvidapela entidade.
Oquedeterminaavantagemoudesvantagemnautilizaodosrecursosde
terceirossoosencargosfinanceirosporelesgerados,reconhecidosno
DemonstrativodoResultadodoExerccio(DRE)comoDespesasFinanceiras,que
acabamporrefletirnoresultadoauferido.
Seastaxasdejuros,nacaptaodessesrecursos,somuitoelevadasasdespesas
financeirasgeradaspodemeliminarpossveisGANHOSobtidos utilizaodos
capitaisdeterceiroseat provocarPERDAS.
OusodoscapitaisdeterceirosdevegerarGANHOSsuficienteparacobriros
encargosporelesoriginados,viabilizandoasalternativasdeinvestimentos
realizadascomessesrecursoseremunerarosacionistas.Casocontrrio
inviabilizamosinvestimentos.Devendoaempresabuscaroutrasfontes,
FUNDING,derecursos.
51
LocaleData
Frmula
(LLE PL)=GraudeRentabilidadedoCapitalPrprioI
(considerandousoCapitaldeTerceiroseDespesasFinanceirasoriundasdessautilizao
j nocmputodoLLE);
(LLE+DF)* (PE+PL)**=GraudeRentabilidadedoCapitalPrprioII
(considerandoquetodoCapitalutilizadofossePrprio);
(*)AsomadasDespesasFinanceirasaoLucroLquidodoExercciotemafunodeeliminladoLucroLquido
considerandoquenohouveDespesasFinanceirasseosrecursosutilizadosfossem,exclusivamente,
prprios.
(**)Naconsistnciadosprocedimentosadotados,asomadoPassivoExigvel,emprstimosnocurtoprazo
mais(+)financiamentosnolongoprazocomPatrimnioLquidoest seconsiderandocomototalidade
derecursosprprios.
Logo:GRCPI GRCPII=GraudeAlavancagemFinanceira(GAF)
Mensuraaeficciadosinvestimentosrealizadoscomrecursosobtidosde
terceirosereflexosnamelhoriadoLucroLquidodoExercciogeradopela
principalatividadeeconmicadesenvolvidapelaentidade.
52
LocaleData
Exemplos:
Determinadaempresamantmemsuaestrutura
passivaapenasrecursosprprios
Ativo
(Investimentos)
Passivo (Recursos)
Circulante
Terceiros
No Circulante
Prprios
1.000
LLE PL=GRCPI
($250 $1.000)=$0,25 100=25%
(LLE+DF) (PE+PL)=GRCPII
($250+$0) ($0+$1.000)=R0,25 100=25%
Total
1.000
Total
1.000
$
1.000
600
400
( - ) Despesas
150
250
53
Logo:Anoutilizaoderecursosdeterceiros
(EF=0%)esimexclusivamenterecursosprprios
(GRCP=25%)alavancaramoLucroobtidobeneficiando
(TIR=25%)osacionistas.(ReferenciaCustode
OportunidadeouAtratividade).
LocaleData
Exemplos:
II.Determinadaempresamantmemestruturapassiva
meio(50%)derecursosdeterceirosemeio(50%)de
recursosprprios
LLE PL=GRCPI
($150 $500)=$0,30 100=30%
Ativo
(Investimentos)
Passivo (Recursos)
Circulante
Terceiros
500
No Circulante
Prprios
500
Total
1.000
Total
1.000
(LLE+DF) (PE+PL)=GRCPII
($150+$100) ($500+$500)=R0,25 100=25%
GRCPI GRCPII=GAF
$0,30 $0,25=$1,20
$
1.000
600
400
( - ) Despesas
150
( - ) Despesas Financeiras
100
150
54
Logo:Autilizaoderecursosdeterceiros
(EF=20%)namesmaproporodaderecursos
prprios(GRCP=30%)alavancaramoLucroobtido
beneficiando(TIR=15%)osacionistas.
LocaleData
Exemplos:
III.Determinadaempresamantmemestrutura
passivameio(50%)derecursosdeterceirosemeio
(50%)derecursosprprios
Ativo
(Investimentos)
Passivo (Recursos)
Circulante
Terceiros
500
No Circulante
Prprios
500
Total
1.000
Total
1.000
LLE PL=GRCPI
($100 $500)=$0,20 100=20%
(LLE+DF) (PE+PL)=GRCPII
($100+$150) ($500+$500)=R0,25 100=25%
GRCPI GRCPII=GAF
$0,20 $0,25=$0,80
$
1.000
600
400
( - ) Despesas
150
( - ) Despesas Financeiras
150
100
55
LocaleData
Exemplos:
IV.Determinadaempresamantmemestrutura
passivadesproporcional:60%derecursosdeterceiros
e40%derecursosprprios
Ativo
(Investimentos)
Passivo (Recursos)
Circulante
Terceiros
600
No Circulante
Prprios
400
Total
1.000
Total
1.000
LLE PL=GRCPI
($100 $400)=$0,25 100=25%
(LLE+DF) (PE+PL)=GRCPII
($100+$150) ($600+$400)=R0,25100=25%
$
$
1.000
600
400
( - ) Despesas
150
( - ) Despesas Financeiras
150
100
56
GRCPI GRCPII=GAF
$0,25 $0,25=$1,00
Logo:Autilizaoderecursosdeterceiros
(EF=25%)desproporcionaldaderecursos
prprios(GRCP=25%)inalterou oLucroobtido
mantendoaTIR=10%
LocaleData
Distribudosa3s:
Empregados;
Governo(IR+CSSL
LucroLquidodoExerccio(LLE)
DistribudosaAcionistas:
Dividendos;
Participaes;
Reinvestidos:
ReservasdeLucros;
57
LocaleData
FatoresquecontribuemparaformaodaRentabilidadedoCapitalPrprio:
MaiorretornoemrelaoaoCapitalInvestido(AtivoTotalouAtivoTotalLquido);
MaiorretornoemrelaoaoCapitalPrprio(PatrimnioLquido);
GRCPouROE=(LucroLquidoExerccio PatrimnioLquido)x100
GRCIouROI=(LucroLquidodoExerccio AtivoTotal)x100
TaxaInternadeRetorno(TIR)=(LucroLquidodoExerccio AtivoTotal)x100
Payback =TempoMdiodeRetornoouRecuperao:
CapitalPrprio=100 GRCP
CapitalInvestido=100 GRCI
OBS:
Paramaiorpreciso,considerarAtivoTotalLquido=AtivoCirculante(AC)+AtivoNo
Circulante(API+INTANGVEIS);
TIR=Lucratividade(LLE ROL)xRotaodoAtivoTotal(ROL AT)simplificando=
(LLE AT)x100
58
LocaleData
VisodeProdutividade(lucroxQPV=Lucroem
funodaquantidade)ouRotao(giro)
GIRORECURSOSPRPRIOS(PL)=ROL PL
GIROATIVOTOTAL=ROL ATou
GIROATIVOTOTALLQUIDO=ROL ATL
OBS:Eficincianautilizaodosrecursosutilizadosna
geraodevendas.Giraourecuperaosinvestimentos.
59
LocaleData
VisoDeMargem(lucroxpreo=Lucroem
funodopreo)
MARGEMOPERACIONALBRUTA=LOB ROL;
MARGEMOPERACIONALLQUIDA=LOL ROL;
MARGEMLQUIDAFINAL=LLE ROL;
OBS:MtodoDUPONT:Verificaeidentificaaparticipao
daLUCRATIVIDADE(MARGEM)edaPRODUTIVIDADE
(GIRO)naTaxaInternadeRetorno(TIR).
60
LocaleData
Segmentaodosquocienteseconmicospelas
fases
1.
LucrodeAtividade;LAJI;ouEBIT(ResultadoPsCustosde
VendaseDespesasOperacionais) 1 Grau;
2.
LucroOperacionalLquido(ResultadopsResultado
FinanceiroLquido:DespesasFinanceirasmenosReceitas
Financeiras) 2 Grau;
3.
ResultadoNoOperacional:ReceitasNoOperacionais
menosDespesasNoOperacionais 3 Grau;
4.
LLEx (ResultadoContbilouEconmicopsResultadoNo
OperacionaisLquido) 4 Grau.
61
LocaleData
Corbetura ParaDespesasFinanceiras
DF:LAouLAJIouEBIT
Medidanaavaliaodacapacidadedepagamentos
Lquidez.Quantomenormelhorliquidezemaior
capacidadedepagamento.
GirodoCCL:
ROL:VariaodoCCL
62
LocaleData
A.
LucrodaAtividade(LAJIRouEBIT)=Produtividade
B.
LucroLquidodoExerccio(LLEx)=Contbil
C.
LAJIDAouEBITDA=GeraoCaixa(Conservador)
RecursosProvenienteOperaesEmpresa(RPOE)
=GeraoCaixa(Otimista).
D.
LA=LucrodeAtividade;LAJIR=LucroAntesResultadoFinanceiroeIReCSSL;
EBIT=Earning Before Interest Taxes;LAJIDA=LucroAntesResultadoFinanceiro,IR/CSSL
DepreciaoeAmortizao(Diferido);
63
LocaleData
NDICEDERETENODELUCROS:
LUCRORETIDO:LLEx.
A.
LUCROSRETIDOS
LLEx. DIVIDENDOS
B.
TAXACRESCIMENTOSUSTENTVEL:
(LUCROSRETIDOS:PL)*100
C.
64
LocaleData
IndicadoresFinanceiros
CapitalCirculanteLquido CCL:
AC PC
InterpretaseoCCLemfunodesuavariaoentre
doisperodos:
CCL2 CCL1.Essavariaodevesercrescentee
promovidapelareinverso deLucrosFinanceiros
geradospelaatividadedaanalisada. otermmetroda
situaofinanceiraligadaaonveldeLiquidez,
EndividamentonoCurtoPrazoeRiscodaAtividade
Operacional(RAO).
66
LocaleData
LiquidezCorrente:
AC:PC
AC=AtivoCirculante;PC=PassivoCirculante;
Maiorque1,0.SignificandoqueparaR$1,00deDvidasde
CurtoPrazo aanalisadaapresentouxR$paraliquidla,
considerandotodoAtivoCirculante:Disponibilidades+
Estoques+DuplicatasaReceber+OutrosCrditosdeCurto
Prazo.
Essequocienteevoluiemfunodareinverso deLucros
Financeiros geradosnasoperaesdaempresa.Resultando
noaumentodoCapitalCirculanteLquido CCL.
67
LocaleData
LiquidezSca ouRAO:
(AC E):PC
E=Estoques;RAO=RiscodaAtividadeOperacional
Tornaseoportunomencionarquemaiorque1,0estabelecequeparaR$
1,00deDvidasdeCurtoPrazo aanalisadaapresentouxR$paraliquid
lasemefetivarmaioresforonarealizaodosEstoques parapagar
suasdvidasdecurtoprazo.Essequocientepodesertambmconsiderado
comosendooavaliadordoRiscodaAtividadeOperacional.Logoquanto
maior,menorser orisco.
Essequocienteevoluiemfunodareinverso deLucrosFinanceiros
geradosnasoperaesdaempresa.ResultandonoaumentodoCapital
CirculanteLquido CCL.
68
LocaleData
LiquidezGeral:
(AC+RLP):(PC+ELP)
RLP=RealizvelLongoPrazo;ELP=ExigvelLongoPrazo
Essequocientetemqueser>R$1,00significandoquepara
cadaR$1,00deDvidasdeCurtoeLongoPrazo aanalisada
apresentouxR$paraliquidlacontandocom:
Disponibilidades+Estoques+DuplicatasaReceber+Crditos
deCurto+OutrosCrditosdeLongoPrazo.
Essequocienteapresentaduascaractersticas:1 emfuno
dareinverso deLucrosFinanceiros geradosnasoperaes
daempresa;e2 OutrosCrditosdeLongoPrazoquase
semprevaloresnoinerentesaatividadeoperacional.
69
LocaleData
Endividamento:
70
DeCurtoPrazo:(PC:AT)*100
DeLongoPrazo:(ELP:AT)*100
Total:{(PC+ELP):AT}*100
Essequocientedeve,porconveno,serapresentadoem%.
Logodeveserinferiora100%.Quantomenor,emumasrie
histrica,menorser oendividamentodaanalisada.
AinterfernciadavariaodoCCLsefazpresenteneste
indicador,livrandoaanalisadadasaltastaxasdejuros
praticadaspelomercadofinanceiro.
LocaleData
GraudeParticipaodeCapitalde3s:(PR:PT)*100
GraudeGarantiadeCapitalde3s:(PL:PR)*100
GraudeImobilizaoCapitalPrprio:(AP:PL)*100
GrauImobilizaoCapitalPrprioSuplementado:
((AP ELP):PL)*100
71
GraudeObsolescncia(DepreciaoAcumulada:
Imobilizado)*100
LocaleData
Desempenho
FundamentosCapitaldoGiro
CapitaldeGiro
Desembolsonecessrio, manutenodaliquidez,compreendidoentreo
perododepagamentoeoderecebimento;
NecessidadedeCapitaldeGiroOperacional:
Essanecessidade identificadaquandodaaproximaodacapacidadeefetiva
capacidadeinstalada.Necessidadenaturalprovocadapelocrescimentodo
negcio.
NecessidadedeCapitaldeGiroFinanceira:
Essanecessidade identificadapelodescasamentoentreoperodode
pagamentoeoderecebimento.Isto 1 pagaparadepoisreceber.Muitas
vezesmesmo1 recebendoparadepoispagarpodehaveressanecessidade.
Bastaqueovolumededinheirorecebidosejainsuficienteemrelaoao
volumededinheiroaserpagoealiquidez,saldodedisponibilidades,for
insuficienteparacobriressanecessidade.
73
LocaleData
FontesdeRecursosFinanceirosquepoderofinanciar
aNecessidadedoCapitaldeGiro
RecursosPrprios:Saldosprexistentesem
disponibilidades:
BancosContaMovimento
AplicaesFinanceirasdeliquidezImediata
RealizaorpidadeEstoques(VendasaVista)
AntecipaodeLiquidez(PromoesdeVendas)
Recursosde3sdeCurtoPrazo:
Fornecedores
Bancos:Rotativo;NP;DescontosdeTtulos;Repasses
(Programasdestinadosaessefim:Revitaliza;Procomp;PEC)
74
LocaleData
Capitaldegiroesttico:
aquelemensuradocombasenasinformaesobtidasem
determinadomomentoesttico.Quasesempre31de
Dezembro,datarepresentativadofechamentodeBalano.
Consideraseperiodicidadeequivalenteaumintervalodetempo
correspondentea360diaspararealizarinvestimentoseigualperodo
paraliquidarobrigaes.Muitoutilizado praticadeAnlisedas
DemonstraesFinanceiras.
Capitaldegirodinmico:
aquelemensurado,maispreciso,combasenavolatilidadedos
prazosmdios,emdiasevaloresmonetrios,doscomponentes
participativosdoCicloOperacionaleFinanceiro:Perodode
Estocagem,RecebimentoePagamento.Muitoutilizado praticade
GestoFinanceira.
75
LocaleData
ConceitosFundamentais
CapitaldeGiroOperacional:
Investimentos(Desembolsos)necessrios reposiodos
ESTOQUESnacolocaodebenseserviosadisposiode
3s(mercado).
CapitaldeGiroFinanceiro:
Investimentos(Desembolso)necessrios manutenoda
LIQUIDEZ,compreendidoentreoperododepagamentoe
oderecebimento.
76
LocaleData
NecessidadedeCapitaldeGiroOperacionalNCGop.:
Necessidadepromovidapelavolatilidadedemercado.Seexpansivo,
haver necessidadedenovosinvestimentosemCAPITALDEGIROpara
atenderaessademanda.Serecessivo,haver necessidadedenovos
investimentosparaatender manutenodaatividadeeconmica
(RescisonoContratodeTrabalho,FaltadeLiquidezeSaneamento
Financeiro).
NecessidadedeCapitaldeGiroFinanceiroNCGfi.:
NecessidadepromovidaemfunodarelaoentreFORNECEDORES
(Compras)eCLIENTES(Vendas),priorizando manutenoda
liquidez.Essanecessidadeseagravaquandoprimeiroocorreo
pagamentoparadepoisorecebimentofrutodessarelao.
77
LocaleData
Fontesquepoderofinanciaranecessidadedo
capitaldegiro
1.
2.
3.
1.
2.
3.
78
RecursosPrprios:
Saldosemdisponibilidades:Caixa,BancosContaMovimento
eAplicaesFinanceirasdeLiquidezImediata;
RealizaorpidadosEstoques(vendas Vista);
AntecipaodeLiquidezoferecendodescontosatrativos
paraliquidaodeduplicatasantesdovencimento.
Recursosde3sdeCurtoPrazo:
Bancos(Rotativo,NotaPromissria,DescontosdeTtulos,
HotMoneyeoperaesdeRepasses);
Renegociaoc/Fornecedores,e
Mtuoc/PessoasLigadas.
LocaleData
AdministraodoCapitaldeGiroEsttico
BalanoPatrimonial
1.AtivoCirculante
2.PassivoCirculante
11.Disponibilidade
21.FinanciamentosBancrios
12.DuplicatasaReceber
22.DuplicatasDescontadas
13.Estoques
23.Fornecedores
14.OutrosCrditosOperacionais
24.ProvisesaPagar
25.OutrosDbitosaPagar
AC(1) PC(2)=CCLouCGP
ACfi.(11) PCfi.(21+22)=SaldoemTesourariaouNCGfi.
ACop.(12+13+14) PCop.(23+24+25)=NCGop.
NCGop. NCGfi.=NCGL
Se:NCGL(+Positiva =NCGop.MAIORque STou NCGfi.)precisando
financiar comrecursos de3 sua necessidade deLIQUIDEZ.
Se:NCGL( Negativa =NCGop.MENORque STou NCGfi.)financiando
comrecursos prprios asua necessidade deLIQUIDEZ.
79
LocaleData
AdministraodoCapitaldeGiroEsttico
NOVAESTRUTURAPATRIMONIAL
Ativo
80
AtivoCirculante
Disponvel
DuplicatasaReceber
Estoques
OutrosCrditos
Passivo
PassivoCirculante
PassivoNoCirculante
ExigvelaLongoPrazo
PatrimnioLquido
CapitalSocial
ReservasdeCapital
ReservasdeLucros
AjustesdeAvaliao
Patrimonial
(PrejuzosAcumulados)
AtivoNoCirculante
RealizvelaLongoPrazo
Investimento
Imobilizado
Intangvel
LocaleData
IndicadoresFinanceirosdeDesempenho
Vendas
(MomentoEsttico)
PE
PR
PP
81
CicloOperacional(CO)=PE+PR
NecessidadeCapitaldeGiroOperacional(NCGOp.)=CO PP
NecessidadeCapitaldeGiroFinanceiro(NCGFi)=PR PP
GirodeCaixaOperacional(GCxOp.)=360:NCGop.
GirodeCaixaFinanceiro(GCxFi)=360:NCGFi.
NecessidadeCapitaldeGiroOperacional(NCGop.=LiquidezPrincipal(LP):
GCxOp.
NecessidadeCapitaldeGiroFinanceiro(NCGFi.)=LiquidezPrincipal(LP):GCxFi.
LocaleData
Vendas
(MomentoEsttico)
PE
PR
NCG( )
PP
CO<PP=NCGOp.( )Negativa
82
Vendas
(MomentoEsttico)
PE
PR
NCG(+)
PP
CO>PP=NCGOp.(+)Positiva
83
Ruim.Primeiroaempresater quePAGAR,paradepois
RECEBER. Assim, caracterizase uma NCG Operacional
Positiva.HavendonecessidadedefinanciaroCapitaldeGiro.
ComoPagaprimeiro,poder havernecessidadedeser
financiadaporBancos, Fornecedores ou Recursos Prprios,
incorrendo em custo financeiro. Observase que a influncia
da fora de demanda do mercado fator de desequilbrio
financeiro.
LocaleData
Vendas
(MomentoEsttico)
PR
PP
NCG(+)
PR>PP=NCGFin (+)Positiva
84
Ruim.Primeiroaempresater quePAGAR,paradepois
RECEBER. Assim, caracterizase uma NCG Financeira Positiva.
Havendo necessidade de financiar o Capital de Giro. Como
Pagaprimeiro,poder havernecessidadedeserfinanciada
por Bancos, Fornecedores ou Recursos Prprios, incorrendo
emcustofinanceiro.Oriscoperanteoscredores maiorpois
no se est levando em considerao a fora de demanda
(rotaodosestoques).
LocaleData
Vendas
(MomentoEsttico)
PR
PP
NCG( )
PR<PP=NCGFin ( )Negativa
85
GirodeCaixa:
Operacional:30ou360dias:NCGOp.
Financeiro:30ou360dias:NCGFi.
86
LocaleData
NecessidadedeCapitaldeGiro
Operacional:
LiquidezPrincipal(*):GCxOp.
Financeiro:
LiquidezPrincipal(*):GCxFi.
(*)ExcluindoseosinvestimentosdeCapital.Identificasena2 fasedoFluxo
deCaixa(TotaldasSadasouDesembolsos).
87
LocaleData
IndicadoresFinanceirosdeDesempenho
PrazoMdiodosEstoques:
PME=(SME:CV)*360
SME=SaldoMdiodosEstoques(Ei +Ef):2
CV=CustodasVendas
PrazoMdiodosRecebimentos:
PMR=(SMDR:VTP)*360
SMDR=SaldoMdiodeDuplicatasaReceber(SiDR +SfDR):2
VTP=VendasTotaisaPrazoouReceitasOperacionaisBrutas
PrazoMdiodePagamentos:
PMP=(SMF:CTP)*360
SMF=SaldoMdiodeFornecedoresouContasaPagar(SiF +SfF):2
CTP=ComprasTotaisaPrazoouCV
88
LocaleData
Desequilbrio
Financeiro
Sintomas
Causas
Consequncias
Aliviar
Gesto
Eliminar
Evitar
89
LocaleData
DesequilbrioFinanceiro
Sintomas
90
Captaosistemticaderecursosatravsdeemprstimos
Sensaodeesforodesmedido
Sensaodequebrarepentina
Insuficinciacrnicadecaixa
LocaleData
DesequilbrioFinanceiro
Causas
Excessodeinvestimentosemestoques
M gestodaliquidezprincipal KG
Prazomdioderecebimento maiorqueprazomdiode
pagamento
Excessodeimobilizaes
Elevadonveldeinadimplncia
91
LocaleData
DesequilbrioFinanceiro
Consequncias
92
Vulnerabilidadesanteasflutuaesdemercado
Atrasosnospagamentosdedvidas
Tensesinternas
Concordata
Falncia
LocaleData
InformaesAdicionais
Lei11.638 28/12/2007
(EstaLeientraemvigorno1 diadoexerccioseguinteaodesuapublicao).
AlteraerevogadispositivosdaLei6.404 15/12/1976e
daLei6.385de07/12/1976eestendessociedadesde
grandeportedisposiesrelativas elaboraoe
divulgaodedemonstraesfinanceiras.
OBS:SociedadesdeGrandePorte=ATIVOTOTALSUPERIORa
R$240.000.000,00ouRECEITABRUTAANUALSUPERIORaR$300.000.000,00
(CritrioexclusivosdaLei6.404 15/12/1976).
94
LocaleData
ALei11.638de28/12/2007,alterouumasriededispositivos
contbeis previstos na Lei 6.404 de 15/12/1976 conhecida
como a Lei das S.A.s, modernizando prticas contbeis e
acelerando convergncia ao IFRS (International Financial
Reporting Standards), padro internacional para as
demonstraeseconmicasefinanceiras.
Simbologia:
95
LocaleData
ImpactosdanovaLei:oqueasempresaseo
BrasiltmaganharcomLei11.638
Maiortransparnciaecredibilidadeperanteosinvestidoreseomercado
emgeral,eqidadeefacilidadedecomparaoentreempresas
concorrentes;
Modernizaodasprticascontbeisequalificaodasinformaese
estmuloaosprofissionaisdecontabilidadeeempresasdeauditoria, para
atendersdemandasdomercado;
Reduodecustosemaiorfacilidadenacaptaoderecursosnacionaise
internacionais,aprimoramentodagovernanaedoscontrolesinternose
facilitaodosprocessosdefuso,incorporaoeaquisiodeCias;
Melhorpreparaodaempresaparaahiptesedeservendida;
96
LocaleData
Oquemudaapartirdeagora
1.
SubstituiodaDemonstraodasOrigenseAplicaesde
Recursos(DOAR)pelaDemonstraodosFluxosdeCaixa
(DFC);
2.
InclusodaDemonstraodoValorAdicionado(DVA);
3.
Possibilidadedeescrituraodastransaesparaatender
legislaotributriae,naseqncia,aosajustesnecessrios
paraadaptaosprticascontbeis;
97
LocaleData
4. Criaodenovossubgruposdecontas:
a. Intangvel,quej est reguladopelaDeliberaoCVM488/05;
b. Ajustesdeavaliaopatrimonial,nopatrimniolquido,para
permitir:oregistrodedeterminadasavaliaesdeativosapreosde
mercado(principalmenteinstrumentosfinanceiros)edevariao
cambialsobreinvestimentossocietriosnoexterior;
c. eosajustedosativosepassivosavalordemercado,emrazode
fusoeincorporaoocorridaentrepartesnorelacionadas,eque
estejamvinculados efetivatransfernciadecontrole,paraalinhar
asprticascontbeisdoBrasilaoIFRS3;
5. Obrigatoriedadedeacompanhiaanalisar,periodicamente,a
capacidadederecuperaodosvaloresregistradosnoativo
imobilizado,intangvelediferido;
6. Introduodoconceitodeajusteavalorpresente paraas
operaesativasepassivasdelongoprazoeparaas
relevantesdecurtoprazo;
98
LocaleData
7.
8.
99
LocaleData
9.
10.
11.
100
LocaleData
DREx Convencional
ReceitaOperacionalBruta
( )DeduesdeVendas
ReceitaOperacionalLquida
( )CustodeVendas
CustosVendasVariveis
DespesasVendasFixas(Rateio)
LucroOperacionalBruto
( )DespesasOperacionais
DespesasOperacionaisVariveis
DespesasOperacionaisFixas
LucroOperacionalLquido
(+)ReceitasNoOperacionais
( )DespesasNoOperacionais
LucroLquidoAntesIR/CSSL
( )IR/CSSL
=LucroLquidoExerccio
101
DREx Gerencial
ReceitaOperacionalBruta
( )ImpostosFaturadosIncidentes
( )CustosVariveis
( )DespesasOperacionaisVariveis
MargemContribuioOperacionalBruta
( )CustosFixos
( )DespesasOperacionaisFixas
MargemContribuioOperac.Lquida
(+)ReceitaFinanceira
( )DespesaFinanceira)
LucroOperacionalLquido
(+)ReceitasNoOperacionais
( )DespesasNoOperacionais
LucroLquidoAntesIR/CSSL
( )IR/CSSL
LucroLquidoApsIR/CSSL
LocaleData
InvestiremAtivosPermanentes(aumentode
capacidadeinstalada)Afetaarelaocusto
volumelucro,reduzindoamargemdesegurana
(QPV PE)operacional,afetandoacomposioda
estruturafinanceiradaempresa,fatoque
analisadopelaalavancagem.
Exemplificando:substituiodecustosvariveis
(ModeObra)porcustosfixos(Depreciao
InvestimentosPermanentesImobilizadosvisando
ganhodeprodutividade).
102
LocaleData
AumentodeCustosVariveispromoveAumentonoPontode
Equilbriodeformadesproporcional,refletindonaDiminuio
maisaceleradadaMargemdeSeguranaenoLucro.
103
LocaleData
GrficoAtivo
104
LocaleData
Grfico:Passivo
105
LocaleData
DemonstrativodeResultado
106
LocaleData
107
LocaleData
Prof PauloHenriqueLopesdaFonseca
plopes@globo.com
108
LocaleData