CUESTIONARIO 13

1. Por que evaluamos la rentabilidad?

Para saber si las ventas generan utilidades y cual es la relacin de estas con el capital invertido para obtenerlas.
2. Que es el rendimiento sobre la inversin?
Es un indicador de la efectividad de la administracin y una manera de proyectar las utilidades
3. Como se calcula el rendimiento sobre la inversin?
Utilidad / inversin

4. Que nos dice el rendimiento sobre el activo total? Como se calcula?

Es un o de los mejores indicadores de la eficiencia de las operaciones de la empresa y de las inversiones efectuadas en otras
temporales, inversiones permanentes, etc.
Se calcula utilidad neta + gastos financieros * (1- tasa de impuestos) / activo total promedio del ejercicio

5. Que utilidad usamos para el clculo del rendimiento sobre el activo total y por que?
La utilidad antes de financieros y despus de impuestos para poder medir el rendimiento logrado por los activos independie
conocer el efecto de los impuestos.
6. Por que no utilizamos la utilidad de operacin para calcular el rendimiento sobre el activo total?
Porque no se tomaran en cuenta los ingresos obtenidos por los activos no operativos y no se cumplira con el propsito de
total.
7. Por que la utilidad antes de gastos financieros es la misma independientemente de la fuente de financiamiento?
8. Cuales son los elementos del rendimiento de activos?

Primero, el comportamiento del rendimiento de los activos durante el tiempo y en segundo, explicar este comportamiento en
intervienen en su existencia: rotacin de activos y el margen de utilidad.
9. Que nos dice la rotacin de activos?
El volumen de ventas logrado con base en la inversin hecha en activos
10. Que es el margen de utilidad?
El porcentaje de las ventas que se convierte en utilidad
11. Cual es la ventaja de analizar las rotaciones y los mrgenes?
Que son indicadores que miden el rendimiento de la empresa
12. Que consecuencias tiene una sobre inversin en cartera?

Puede ser que la posicin relativa del costo de ventas y de los gastos de operacin hayan tenido movimientos en sentido contra
13. Cuales son las rotaciones individuales mas comunes y como se calculan?
Rotacin de cuentas por cobrar, de inventarios, de activos fijos.

14. Para que nos sirve conocer la rotacin de cuentas por cobrar?
Solo sirve para conocer la proporcin de cuentas por cobrar a ventas en ese periodo.
15. Que costos incluye la rotacin de inventarios?
Costos de ventas
16. Que nos dice la rotacin de inventarios? Como se calcula?
Indica la proporcin de la inversin en este activo en relacin con el nivel de actividad logrado.
17. Que es la rotacin de activos fijos? Como se calcula?
Es la relacin de activos fijos a ventas.
Rotacin de activos fijos: ventas totales / activo fijo promedio
18. Que hace que el rendimiento de capital sea diferente del rendimiento de activo total?
19. Como se calcula el rendimiento de capital?
Margen * rotacin * palanca financiera
20. Por que no se toma en cuenta el capital preferente para calcular el rendimiento de capital?
21. Que elementos integran el rendimiento de capital?
Margen, rotacin y palanca financiera

22. Que es el margen de utilidad neta? Como se calcula?

Se calcula a partir de la utilidad despus de gastos financieros, impuestos y dividendos preferentes. Este margen mide el por
convertirse en utilidad disponible para el accionista comn.
23. Que diferencia hay entre el margen de utilidad neta que se usa para calcular el
rendimiento de capital y el que se usa para calcular el rendimiento de activos?

La utilidad usada en el margen de utilidad del rendimiento de la inversin de los activos es la utilidad despus de impuestos p
tanto tambin antes de los dividendos preferentes, en cambio la utilidad empleada en el margen de utilidad del rendimient
encuentra despus de los gastos financieros y los dividendos preferentes.
24. En que casos ambos mrgenes seran iguales?
Si la empresa no utiliza recursos externos como pasivo o capital preferente
25. Que es la rotacin de activos totales?
Es la medida en que los activos son utilizados para generar ventas.
26. Que es la palanca financiera?
Mide el grado de utilizacin de recursos externos para financiar la adquisicin de los activos de la empresa.
27. Que consecuencias tiene sobre el rendimiento de capital el uso de pasivo?
28. Cuando tenemos una palanca financiera igual a 1?
Cuando la empresa no usa recursos externos
29. Cuando es bueno financiarse con deuda?

Cuando el rendimiento del capital es proporcionalmente mayor que el rendimiento de activos

30. Que es tasa de amplificacin de capital?
Rendimiento de los accionistas / rendimiento de los activos
31. Que riesgo tiene el apalancarse?
La posible escasez de efectivo para hacer frente a los compromisos ocasionados por el pasivo.

Problema 1
Compaa A
Total de activos
Total de Pasivos
Tasa de interes del pasivo
Utilidad de operacin
Tasa de impuestos

1,300,000
500,000
30%
455,000
35%

Compaa B
2,600,000
0
0%
780,000
37%

Se pide:
Calcular el rendimiento sobre los activos totales
Compaa A

Compaa B

ESTADOS DE RESULTADOS
Utilidad antes de gastos financieros
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos

455,000
150,000
305,000

780,000
0
780,000

Impuesto
Utilidad neta

106,750
198,250

288,600
491,400

198,250
150,000
65%
1,300,000
22.75%

491,400
0
63%
2,600,000
18.90%

RENDIMIENTO DE ACTIVOS TOTAL

Utilidad neta
(+) [Gastos financieros
(*) { 1 - Tasa de impuestos}]
(/) activo total
(=) Rendimiento de activos totales
Se pide:
Calcular el rendimiento sobre capital

Compaa A
RENDIMIENTO DE CAPITAL
Utilidad neta
(-) Dividendos preferenciales
(/) Capital
(=) Rendimiento de capital

198,250
0
800,000
24.78%

Compaa B
491,400
0
2,600,000
18.90%

Se pide:
Calcular la tasa de ampliacion de capital
Compaa A
TASA DE AMPLIACION DE CAPITAL
Rendimiento de accionistas
(/) Rendimiento de activos
Tasa de ampliacion del capital

24.78%
22.75%
108.93%

Compaa B
18.90%
18.90%
100.00%

Compaa C
3,900,000
1,950,000
25%
1,250,000
36%

Compaa C
1,250,000
487,500
762,500
274,500
488,000

488,000
487,500
64%
3,900,000
20.51%

Compaa C
488,000
0
1,950,000
25.03%

Compaa C
25.03%
20.51%
122.00%

1,950,000

PROBLEMA 2
Los siguients datos se refieren a la compaa Zeta S.A., para el ao 2002:
Ingresos por ventas
Activos totales promedio
Capital contable promedio
Utilidad neta
Gastos financieros
Tasa de Impuestos

$
$
$
$
$

800,000
360,000
240,000
50,000
36,000
35%

se pide calcular: se pide calcular:

* la tasa de rendimi* la tasa de rendim
* la tasa de rendimi* la tasa de rendim
* el margen de utili * el margen de util
* el margen de utili * el margen de util
* la rotacion de acti* la rotacion de ac
* la palanca financi* la palanca financ

* la tasa de rendimiento sobre el capital contable

Utilidad neta comun
Capital comun

tasa de rendimiento sobre capita contable=

tasa de rendimiento sobre capita contable=

$
$

50,000
240,000

21%

20%

* la tasa de rendimiento sobre activos totales

b. utilidad neta + (gastos financieros) x (1 - tasa de impuestos)
Activo total promedio del ejercicio
La tasa de rendimiento sobre activos totales=

$
$

73,400
360,000

* el margen de utilidad neta

margen de utilidad neta=

margen de utilidad neta=

utilidad neta
ventas netas
$
$

50,000
800,000

6%

* el margen de utilidad de activos totales

Utilidad Neta
Activos Totales

margen de utilidad de activos totales=

margen de utilidad de activos totales=

* la rotacion de activo total

$
$

50,000
360,000

14%

Rotacion de Activo Total=

Rotacion de Activo Total=

Ventas Netas
Activos Totales Promedio
$
$

800,000
360,000

* la palanca financiera

pasivo= a-pt

222%

120,000

$
$

0.21
0.14

utilidad antes de impuestos

Patrimonio
utilidad antes de impuestos e intereses
Activo total

apalancamiento financiero=

apalancamiento financiero=

$
$
$
$

50,000
240,000
50,000
360,000

ar:
ndimiento sobre el capital contable
ndimiento sobre activos totales
e utilidad neta
e utilidad de activos totales
e activo total
nanciera

150%

PROBLEMA 3
CONSIDERANDO LA INFORMACION ORIGINAL DEL PROBLEMA 2, CALCULE LO SIGUIENTE
SE PIDE CALCULAR
A) LA UTILIDAD NETA SI EL MARGEN DE UTILIDAD NETA ES EL 20%
B) EL PROMEDIO TOTAL DE ACTIVOS SI LA ROTACION DE ESTOS ES DE 3
C) LAS VENTAS SI LA ROTACION DE ACTIVOS ES DE 4
D) EL RENDIMIENTO DE CAPITAL CONTABLE SI EL MARGEN DE UTILIDAD NETA ES DE 6%
E) EL RENDIMIENTO DE CAPITAL CONTABLE SI EL CAPITAL CONTABLE SE INCREMENTA EN $50,000
F) INDIQUE PARA CADA UNO DE LOS INCISOS ANTERIORES SI EL RESULTADO OBTENIDO SERIA FAVORABLE DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ACCIONISTA.

a) el margen de utilidad neta

Si el margen de utilidad neta es del 20%, la utilidad neta asciende a $160,000 lo que indica un gran incemento y rentabilidad en las ventas.
Utilidad neta=
Utilidad Neta=

margen de utilidad neta x ventas netas

0.2
800000*20%

800,000.00

160,000.00

160,000.00

b) El calculo de los activos Totales Promedio a partir de la rotacion de activo total de 3

Teniendo en cuenta que la rotacin del activo significa la capacidad de usar los activos para generar mas ventas, mientrasmas alta es la rotacin ,
mas alto es el nivel de uso de los activos para producir mas ventas y con ellas mas ganancias. Con una rotacin de 3 se incrementan los activos
totales
promedio
deTot
$360,000 a $2,400,000
Rotacion
de Activo
Ventas Netas
Activos Totales Promedio

Activos Totales Prome

Rotacin del Activo x Ventas netas =

3x800000
2,400,000

c) El calculo de las ventas a partir de la rotacion de activo total de 4

Teniendo en cuenta que la rotacin del activo significa la capacidad de usar los activos para generar mas ventas, mientras mas alta es la rotacin
,es posible producir mas ventas y con ellas mas ganancias. Con una rotacin del activo de 4, se incrementan las ventas de $360,000 a $1,440,000

Rotacion de Activo Tot

Ventas Netas =

Ventas Netas
Activos Totales Promedio
Rotacin del Activo x Activos Totales Promedio =

4x360000
1,440,000

util neta
ingresos

ingresos
util neta

M.U

0.2

800,000.00 *

UTIL NETA

0.2 =

G.F.

160,000.00

1-tas imp

PROBLEMA 4

Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad del capital y el efecto del apalancamiento
para el caso nmero 1 que se presenta en el caso de estudio al final de este libro. Debe
desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos como el rendimiento
de capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.
1) RENTABILIDAD ACTIVOS
U. NETA X 100=
ACTIVOS
U. Neta= U. Operacional

455,000

159250
295,750

295750 * 100

23%

1,300,000
2) RENTABILIDAD CAPITAL
U. NETA

295,750

FONDOS PROPIOS PATRIMONIO

800,000

ACTIVOS -PASIVOS = PATRIMONIO

37%

800,000

3) UTILIDAD OPERACIONAL
UAIT (Utilidad antes de impuestos)

455,000

136500

UAI
455000
591500

0.7692307692

PROBLEMA 5
Evalue la rentabilidad de los activos, la rentabilidad del capital y el efecto del apalancamiento para el caso numero 2 que se presenta en el caso de estudio al final de este libr
tanto el rendimiento de activos como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcion de toda la informacion

Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de capital

y el efecto del apalacamiento para e caso nmero 2. que se presenta en el caso de estudio
al final de este libro. Debe desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos
como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.
1) RENTABILIDAD ACTIVOS = (utilidad neta / activos)*100
50,000
360,000

*100

14%

Los activos de la empresa durante un ao generan una rentabilidad del 14%

2) RENTABILIDAD CAPITAL = (utilidad neta/capital) * 100
50,000
240,000

*100

21%

El patrimonio de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 21%

3) Efecto Apalancamiento
UAIT (Utilidad antes de impuestos)
UAI

50,000
67,500

74%

tudio al final de este libro. Debe desglosar en sus componente

PROBLEMA 6
Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de capital y el efecto del apalancamiento
para el caso nmero 3. que se presenta en el caso de estudio
al final de este libro. Debe desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos
como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.
1) RENTABILIDAD ACTIVOS = (utilidad neta / activos)*100
50,000
3

*100

1666667%

El capital de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 16%

2) RENTABILIDAD CAPITAL = (utilidad neta/capital) * 100
50,000
6

*100

833333%

La rentabilidad de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 83%

3) Efecto Apalancamiento
UAIT (Utilidad antes de impuesto
UAI

50,000
50,000

100%

to del apalancamiento

miento de los activos

a la informacin.

dad del 83%

Razones Financieras de Liquidez

Razones Financieras de Actividad

Razon Corriente

Prueba Acida

Prueba de efectivo

Activo corriente
Pasivo corriente
Activo corriente

Inventarios

Pasivo corriente
Disponible
Pasivo corriente

Razones Financieras de Apalancamiento

Apalancamiento

Endeudamiento

Cobertura

Capitalizacion

Compromiso de pago a corto plazo

Riesgo en moneda extranjera

Pasivo total
Capital contable
Pasivo total
Activo total
Utilidad operativa
Intereses
Pasivo no corriente
Capital contable
Pasivo corriente
Pasivo total
Pasivo en moneda extranjera
Pasivo total

Rotacion de cartera

Dias de cartera

Rotacion de inventarios

Dias de inventario

Rotacion de proveedores

Dias de proveedores

Rotacion de activos corrientes

Dias de activos corrientes

Rotacion de activos fijos

Rotacion de activos totales

Ventas netas
Cuentas por cobrar
360
Rotacion de cartera
Costo anual
Inventario
360
Rotacion de inventarios
Compras anuales
Proveedores
360
Rotacion de proveedores
Ventas netas
Activos corrientes
360
Rotacion de activos corrientes
Ventas netas
Activos fijos
Ventas netas
Activos totales

Razones Financieras de Rentabilidad

Razones Financieras del Mercado
Margen bruto en ventas

Margen operativo en ventas

Margen neto en ventas

Retorno sobre la inversion

Retorno sobre capital

Utilidad bruta en ventas

Ventas netas

Solvencia largo plazo

Valor en libros

Capital contable
No Acciones

Multiplo precio/unidad

Valor del mercado

Utilidad neta

Multiplo precio/valor en libros

Valor del mercado

Valor en libros

No Acciones

Utilidad operativa
Ventas netas
Utilidad neta
Ventas netas
Utilidad neta
Activo total
Utilidad neta
Capital contable

Razones Financieras de Solvencia

Solvencia total

Utilidad neta

Utilidad por accion

Activo corriente

Activos fijos

Pasivo total
Capital contable

+
Pasivo no corriente
Activos fijos

BIBLIOGRAFIA
LIBRO ADMINISTRACION FINANCIERA CORRELACIONADA CON LAS NIF