GUA DE EVALUACIN

TCNICA, ECONMICA
Y FINANCIERA

GUA DE EVALUACIN TCNICA,

ECONMICA Y FINANCIERA

PROYECTOS DE DESARROLLO PRODUCTIVO CON

INVERSIONES FIJAS Y CAPITAL DE OPERACIN

Empresas dedicadas a la produccin e

industrializacin de productos agropecuarios

Gildardo Valerio Celaya

Juana Imelda Herrera Prez

CENTRO DE COOPERACIN REGIONAL PARA LA EDUCACIN DE A

DULTOS EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE

CONTENIDO
Introduccin..............................................................................................11

Antecedentes del cliente..........................................................................13

Nombre..............................................................................................13
Domicilio............................................................................................13
Ubicacin...........................................................................................14
Tipo de sociedad................................................................................14
Fecha de constitucin de la empresa.................................................14
Capital suscrito...................................................................................14
Socios................................................................................................15
Actividades de la empresa.................................................................15
Antecedentes crediticios....................................................................15
Fechas de solicitud.............................................................................16
Origen del proyecto............................................................................16
Tipo de empresa.................................................................................17
Tipo de industria.................................................................................17
Institucin participante........................................................................17
Aspectos financieros................................................................................19
Condiciones crediticias.......................................................................19
Descripcin y valor de las garantas...................................................20
Calendario de ministracin de los crditos.........................................21
Calendario de amortizaciones............................................................21
Estados financieros............................................................................21
Razones financieras...........................................................................24
Solvencia inmediata...........................................................................25
Productividad de las ventas netas......................................................25
Productividad del capital contable......................................................26
Rentabilidad del activo total................................................................26
Rotacin de cuentas por cobrar..........................................................26
Convertibilidad de cuentas por cobrar................................................27
Rotacin de inventarios......................................................................27

Ingresos totales..................................................................................27
Egresos totales...................................................................................28
Apalancamiento..................................................................................28
Endeudamiento..................................................................................28
Utilidad neta.......................................................................................29
Margen de utilidad neta......................................................................29
Relacin beneficio costo....................................................................29
Punto de equilibrio..............................................................................29
ndice de capacidad de pago..............................................................30
Valor actual neto.................................................................................30
Tasa interna de rendimiento...............................................................30
Situacin actual..................................................................................31
Inversin por fuente de recursos........................................................31
Origen de la aportacin del solicitante...............................................31
Productividad del activo total.............................................................31
Rendimiento sobre la inversin total..................................................32
Capital de trabajo...............................................................................32
Proteccin a acreedores....................................................................32
Dependencia bancaria.......................................................................33
Mercado...................................................................................................35
Productos terminados........................................................................35
Precios de venta.................................................................................35
Exportaciones y mercado nacional.....................................................36
Mercado geogrfico............................................................................36
Compradores......................................................................................36
Demanda del mercado.......................................................................36
Requerimientos de calidad.................................................................37
Penetracin del mercado .................................................................37
Competencia......................................................................................37
Intervencin gubernamental...............................................................37
Canales de comercializacin..............................................................38
Publicidad y propaganda....................................................................38
Materias primas........................................................................................39
Tipo de materias primas.....................................................................39

Precios de las materias primas...........................................................39

Origen de las materias primas............................................................40
Programa de compras........................................................................40
Fuente de materias primas.................................................................40
Proveedores de materias primas........................................................41
Disponibilidad de materias primas......................................................41
Demanda de materias primas.............................................................41
Insumos y materiales..........................................................................41
Abastecimiento y materiales de insumos............................................42
Descripcin del proyecto..........................................................................43
Capacidad instalada...........................................................................43
Volumen de produccin programada..................................................43
Das de trabajo al ao.........................................................................44
Rendimientos industriales...................................................................44
Localizacin........................................................................................44
Descripcin del proceso.....................................................................44
Construcciones...................................................................................45
Maquinaria y equipo...........................................................................45
Servicios auxiliares.............................................................................45
Equipo de transporte..........................................................................45
Requerimiento de proteccin ambiental.............................................46
Compaa encargada de la ingeniera................................................46
Organizacin empresarial...................................................................46
Personal profesional empleado..........................................................46
Estrategia de trabajo...........................................................................47
Ejecucin del proyecto........................................................................47
Programa de ejecucin del proyecto...................................................47
Seleccin del equipo...........................................................................47
Impuesto de importacin....................................................................48
Informacin financiera..............................................................................49
Proyeccin de inversiones..................................................................49
Proyeccin de ingresos y costos de operacin...................................52
Proyeccin de inventarios...................................................................54
Determinacin del capital de trabajo...................................................55

Proyeccin del flujo de efectivo..........................................................56

Indicadores econmicos.....................................................................59
Ingreso neto de la empresa................................................................59
Ingreso neto por productor.................................................................61
Inversin fija por empleo generado....................................................61
Otros indicadores...............................................................................61
Anlisis.....................................................................................................63
Justificacin........................................................................................63
Aspecto tcnico..................................................................................64
Aspecto financiero..............................................................................64
Aspecto social....................................................................................64
Impacto regional.................................................................................64
Opinin...............................................................................................65
Anexos.....................................................................................................66

INTRODUCCIN
El estudio de evaluacin tcnica, econmica y financiera de un
proyecto, es presentar los elementos de juicio que permitan al(os)
inversionista(s) y/o responsables de formular, administrar y ejecutar
proyectos productivos en el sector agropecuario, tomar la decisin
de invertir o no a corto, mediano o largo plazo.
Deber tenerse presente que el resultado del estudio ser tan valioso
como la informacin que le dio origen, y depender del riesgo crtico
con que se haya analizado.
La evaluacin no es solamente la recopilacin de datos, sino un
marco de referencia con el que el evaluador har un anlisis
razonado y dar una opinin tcnica, fundamentada acerca de la
conveniencia de invertir en un proyecto.
Esta gua de evaluacin no es restrictiva, el tcnico evaluador
anexar los cuadros auxiliares que se necesiten a fin de analizar
con profundidad el proyecto de inversin, que por sus caractersticas
de tamao, complejidad, impacto social, novedad, etc., as lo
requieran.
Debido a la gran diversidad de proyectos productivos de inversin
que se someten para su financiamiento ante una fuente de crdito,
consideramos que esta gua presenta un esquema general til para
el tratamiento de todos los casos y que a nivel particular, el
inversionista y/o tcnico evaluador podrn hacerle las modificaciones
necesarias en forma de anexos, segn el tipo de inversin de que
se trate.

Un estudio de inversin se divide fundamentalmente en siete grandes

rubros en los cuales se analizan los siguientes puntos: antecedentes
y datos generales de la empresa solicitante; su situacin financiera;
los aspectos de mercado de los productos, abastecimiento de
materias primas, ingeniera del proyecto, proyeccin financiera y el
anlisis incluyendo las conclusiones del evaluador.
Una vez elaborada y presentada la gua a la fuente financiera,
permitir al analista de la institucin crediticia, tomar una decisin
para apoyar o no, la inversin del proyecto.

ANTECEDENTES DEL CLIENTE

Nombre
Anotar el nombre o nombres de los solicitantes. Cuando se trate de
personas fsicas, se escribir el nombre completo omitiendo en toda
situacin ttulos profesionales u honorficos. Cuando se refiera a
personas morales, sean sociedades, uniones, cooperativas, etc.,
se anotar solamente el nombre completo del representante legal.

Domicilio
Se anotar el domicilio postal y telfono del solicitante. Cuando se
trate de ms de una persona, se pondr el domicilio del representante
legal.

Ubicacin
Se debe mencionar la ubicacin de la empresa, municipio y entidad
federativa donde se localizan las inversiones del proyecto, incluyendo
el centro de poblacin ms prximo y la regin que corresponda,
segn el orden territorial del Plan Nacional de Desarrollo Industrial.
Anexando croquis de localizacin.

Tipo de sociedad
Indicar si la Empresa es Individual, Familiar, Sociedad Annima de
Capital Variable, Sociedad de Crdito, Sociedad de Produccin Rural,
Grupo Solidario, Colectivo, Cooperativa, Sociedad Civil, Sociedad
Mercantil, Unin de Crdito, etctera.

Fecha de constitucin de la empresa

Anotar el da, mes y ao en que legalmente qued constituida la
empresa. Estos datos se obtienen del Acta Constitutiva de la misma,
que formar parte de los anexos de la evaluacin. En cuanto al
capital social de la empresa, se anotarn las cantidades que
correspondan a los siguientes conceptos:

Capital suscrito
Capital Pagado
Es la aportacin econmica que a la fecha de la constitucin, los
socios han cubierto por acciones u otro tipo de aportaciones como
socios de la empresa. Este puede ser fijo sin derecho a retiro o con
derecho a retiro.

En caso de ser una Sociedad Annima de Capital Variable, el capital

pagado ser sin derecho a retiro.
Capital Variable Mximo
Si se trata de una Sociedad Annima de Capital Variable, la
informacin se obtendr tanto del Acta Constitutiva como de las
modificaciones posteriores al documento original.

Socios
Si son pocos socios (menos de diez), mencionar sus nombres y
porcentajes de participacin en las acciones de la empresa. Por el
contrario, si se trata de un nmero considerable de socios, slo
indicar el nmero y tipo: pudiendo ser ejidatarios, pequeos
propietarios, empresarios, etctera.

Actividades de la empresa
Se refiere a la actividad que actualmente se dedica la empresa o a
las que potencialmente puede dedicarse en un futuro, conforme a
lo estipulado en su Acta Constitutiva. Se anotarn adems las
principales lneas de proceso, volumen de produccin de materias
primas, producto(s) terminado(s) y monto de las ventas de los ltimos
tres aos de operacin.

Antecedentes crediticios
Se anotarn los datos relativos a prstamos anteriores recibidos de
la banca comercial o de desarrollo, u otros prstamos. Indicando

tipo(s) de crdito(s) y fecha(s) en que se otorgaron, fecha(s) en que

se pagaron las lneas de crdito, as como el destino general que
se les dio a los recursos crediticios. Anexar referencias de esas
instituciones de crdito.

Fechas de solicitud
La fecha de solicitud de crdito
Es la fecha correspondiente al da en que la Institucin recibi la
solicitud de crdito formalmente.

La fecha de solicitud de evaluacin

Corresponde al inicio de los trabajos de recopilacin, informacin y
documentacin para la integracin de la evaluacin tcnica,
econmica y financiera del proyecto.

La fecha de entrega de informacin

Corresponde al da en que el evaluador presenta el estudio
debidamente integrado del proyecto de inversin.

Origen del proyecto

El o los inversionistas harn una breve exposicin del origen para
tomar la decisin de realizar la inversin con recursos propios o va
crdito, ya sea de avo, refaccionario u otro tipo de crdito.

Tipo de empresa
Definir si se trata de una empresa nueva, ampliacin, rehabilitacin
o modernizacin.

Tipo de industria
Se anotar el nombre especfico que corresponda a la industria o
actividad de la empresa.
En caso de que el crdito sea descontado con el Fideicomiso
Instituido para la Agricultura, Ganadera y Avicultura (FIRA), el tipo
de la industria deber corresponder a la clasificacin utilizada en el
Catlogo de Claves para la Elaboracin del Resumen de la
Evaluacin Tcnica, mencionando adems, la principal lnea de
produccin de la planta o productos principales.

Institucin participante
Se anotar la institucin o instituciones crediticias que participan en
la inversin, as como la fuente de descuento de segundo piso.

ASPECTOS FINANCIEROS
Condiciones crediticias

1. Monto total del proyecto

Anotar el importe total del proyecto, que se conforma de la suma de
los activos de la empresa (fijo, circulante y capital de trabajo).
2. Monto del Crdito
Corresponde al importe que ser financiado.
3. Tipo de crdito
Avo, refaccionario, prendario, quirografario u otros.

4. Plazos de amortizacin
Se anotarn los perodos (aos y meses) en los que ser recuperado
el crdito, de acuerdo con la capacidad de pago de la empresa.
5. Perodo de gracia
Es el tiempo que otorga la institucin crediticia al inversionista,
inicindose a partir de la disposicin del crdito hasta cubrir el primer
abono al capital.
6. Tasa de inters
Mencionar la tasa que se cobra al empresario para cada uno de los
crditos otorgados, de acuerdo con las disposiciones vigentes.
7. Tasa de descuento
Es el descuento que cobra la fuente crediticia de segundo piso a la
institucin que otorga el crdito al inversionista, de acuerdo con las
disposiciones vigentes.
8. Proporcin de descuento
Se refiere al porcentaje en que participa(n) la(s) fuente(s) de
descuento en los recursos crediticios otorgados al inversionista.

Descripcin y valor de las garantas

Se hace una breve descripcin relacionando los bienes ofrecidos
en garanta y avalos de los mismos, firmados por perito(s)
valuador(es) con clave otorgada por la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores.

Calendario de ministraciones del crdito refaccionario

y/o avo
El calendario se formula de acuerdo con los desembolsos del
programa de inversin del proyecto, tal cual fue diseado en la ruta
crtica, sealando fechas y montos.

Calendario de amortizaciones
Se calcula segn la capacidad de pago de la empresa y las fechas
en que la misma dispone de fondos suficientes. Formulando una
tabla por cada una de las recuperaciones, tanto de la banca, como
de las aportaciones de otras dependencias, y finalmente se hace
un resumen por cartera, para conocer las amortizaciones y los gastos
financieros.

Estados financieros
Se formula un resumen del Balance Actual y Proforma. La
informacin para elaborar estos resmenes proviene de los Balances
y Estados de Resultados de tres ciclos anteriores, mismos que la
empresa solicitante entrega a la institucin crediticia en el momento
de la solicitud formal de crdito.
Los conceptos que intervienen en los balances se definen como:

Activo total
Es el valor de todos los activos o patrimonio con que cuenta la
empresa y se calcula sumando los activos circulante, fijo y diferido.

Activo circulante

Es el dinero en efectivo o en documentos que se tengan en caja o

depsitos en bancos, incluyendo cuentas por cobrar que se
relacionen con las operaciones de la empresa, as como producto(s)
terminado(s) o en proceso de produccin y materiales en almacn
que se encuentren en el momento de formular la evaluacin y sus
valores se debern referir al precio de mercado.
Inventarios: Costo de materias primas, productos terminados,
insumos en almacn y mercancas en trnsito.
Activo fijo
Lo constituyen los activos de naturaleza tangible con vida
relativamente larga como son: maquinaria, equipo, construcciones,
terrenos, vehculos al servicio de la empresa, instalaciones y
mobiliario.
Activo diferido
Son las erogaciones anticipadas cuyo importe se considera que
ser aplicado dentro de un perodo hasta de veinte aos para gastos
de organizacin, adquisicin de patentes, seguros de la empresa,
rentas pagadas por anticipado, publicidad, etctera.
Pasivo total
Ser el resultado de sumar los montos correspondientes a las
obligaciones de la empresa como pasivos a corto, mediano y largo
plazo, as como crditos diferidos.
Pasivo circulante
Son los adeudas de la empresa cuyo plazo para el vencimiento de
los documentos no excede de un ao, incluyendo prstamos de
avo, de casas comerciales, acreedores diversos, que se relacionan

con la operacin de la empresa.

Pasivo fijo
Son los adeudas de la empresa cuyo plazo de vencimiento de los
documentos es mayor a un ao.
Pasivo diferido
Es aquel pasivo contrado por la empresa por conceptos de ingresos
cobrados por anticipado y que se convertirn en resultados cuando
se preste el servicio ofrecido o se entregue el producto terminado.
Capital contable
Se trata del capital aportado por los accionistas que conforman la
empresa, las utilidades obtenidas en el ejercicio anterior, las
reinversiones y los aumentos o disminuciones de capital y es igual
al activo total menos el pasivo total.
Capital Contable = Activo Total - Pasivo Total
Balance proforma
(Lo que se tiene actualmente ms las nuevas inversiones y los
resultados proyectados al trmino del primer ao).
Ser un balance estimado al finalizar el primer ciclo de operaciones,
que refleja los cambios ocurridos de la situacin financiera de la
empresa.
Los resmenes de los balances se presentan en un cuadro que
constar de nueve renglones principalmente y tres columnas; en
los primeros cuatro renglones, se anotan las cantidades
correspondientes a los activos totales, circulantes, fijos y diferidos,
tal como fueron definidos en los prrafos anteriores, en los siguientes

cuatro renglones se escribirn los datos de los pasivos totales,

circulantes, fijos y diferidos y en el ultimo rengln la cantidad
correspondiente al capital contable.
En la tercera columna (de izquierda a derecha), se escribirn los
datos correspondientes al balance proforma estimado de acuerdo
a los criterios establecidos en los prrafos anteriores.
En la segunda columna irn los datos del balance del primer ao.
En la primera columna, aparecern los conceptos de los activos y
pasivos.
Al trmino de esta tabla, comentar brevemente la situacin reflejada
por el balance.

Razones financieras
1. Solvencia general: =(A/P)
Nos da una idea de la capacidad de la empresa en un momento
dado para hacer frente a los compromisos contrados y se obtiene
dividiendo el total de los activos entre el total de los pasivos y el
resultado se expresa en nmero de veces. Se interpreta diciendo
que, por cada peso que debe la empresa, sta dispone de x pesos
en activos para hacer frente a esa obligacin, el mnimo deseable
es dos.
2. independencia financiera: =(C/AX 100)
Es la relacin que existe entre el capital contable y el activo total,
este nos muestra el porcentaje que del total de los activos de la
empresa es propiedad de los socios y el mnimo deseable es del

50%.
3. ndice de liquidez: =(AC/PC)
Nos refleja la capacidad de la empresa para hacer frente en un
momento dado, a los compromisos contrados a corto plazo, y se
obtiene de dividir el total del activo circulante entre el total del pasivo
circulante, y el resultado se expresa en nmero de veces.

Solvencia inmediata (Prueba del cido)

Representa la eficiencia de la empresa para cubrir con recursos de
rpida conversin a efectivo sus compromisos a corto plazo; esta
razn es aceptable si supera a uno, si esto no sucede, se deber
verificar mediante la rotacin de inventarios, la rapidez con la que la
empresa vende sus productos.
Una relacin uno a uno es considerada como la solvencia mnima
aceptable en una empresa.
(activo circulante - inventarios)
Solvencia inmediata = ___________________________________
pasivo circulante

Productividad de las ventas netas

Este indicador nos representa la utilidad obtenida por la empresa
por cada $100.00 de ventas netas y se usa comparndola con el
resultado de otras similares o del mismo ramo.
(Utilidad neta x 100)

Productividad de las ventas netas = __________________________

Ventas netas

Productividad del capital contable

Este porcentaje mide la utilidad que los accionistas obtienen de su
inversin, donde a mayor cociente, mayor atractivo de la inversin.
(Utilidad neta x 100)
Productividad del capital contable = ______________________ =%
Capital contable

Rentabilidad del activo total

Este porcentaje nos presenta la productividad que la empresa
obtiene de la totalidad de los recursos invertidos y se calcula
dividiendo la utilidad despus de impuestos entre el capital total
invertido.
(Utilidad neta x 100)
Rentabilidad del activo total = ___________________________
Activo total

Rotacin de cuentas por cobrar

Es el resultado de las ventas netas a crdito entre las cuentas por
cobrar y se expresa en nmero de veces o rotacin de las ventas.
Ventas netas a crdito
Nm. de veces o rotacin = ________________________

Cuentas por cobrar

Convertibilidad de cuentas por cobrar

El resultado de la convertibilidad de cuentas por cobrar, debe
compararse con los trminos en que ordinariamente se pactan las
ventas de la empresa, tambin se comparan con los trminos de
venta concedidos a la empresa por sus proveedores, en general es
un indicador de la eficiencia con que sta maneja los aspectos de
crditos y cobranza.
Convertibilidad de las
360
Cuentas por Cobrar exp. en das = ______________________
Nm. de veces o rotacin

Rotacin de inventarios
Es el nmero de veces que se han vendido las existencias en el
curso del ejercicio.
Ventas brutas
________________ = Nm. de veces de rotacin
Inventarios

Ingresos totales
Se consideran los ingresos por ventas de los productos o servicios
prestados por la empresa, as como otros ingresos por programas
de apoyo a la produccin, ms ingresos que se obtengan por venta
de activos.

Egresos totales
Se consideran los costos de operacin de la empresa, gastos
financieros, impuestos, gastos familiares (para el caso de una
microempresa), pagos de capital, otros adeudas u otros pasivos.

Apalancamiento
Seala el grado de participacin de los acreedores en el capital de
la empresa; en las empresas mercantiles es comn requerir una
relacin menor o igual al 0.5, en las empresas del sector social
frecuentemente se supera esta relacin, no es conveniente que sea
mayor de 0.7.
Pasivo total
Apalancamiento = _______________________
Capital contable

Endeudamiento
Indica el porcentaje de los recursos totales financiados con dinero
ajeno, o participacin de terceros en la empresa, es recomendable
que sea inferior a 1.
Pasivo total
Endeudamiento = __________________=%

Activo total

Utilidad neta
Es el resultado de la diferencia de los ingresos totales menos los
egresos totales.
Utilidad Neta = Ingreso total - Gastos total

Margen de utilidad neta (MUN)

Seala la eficiencia de la empresa como un todo; es decir, cuanto
centavo se gana por cada peso que vende, el margen deber ser
superior a uno.
Utilidad neta
MUN = _____________
Ventas totales

Relacin beneficio costo = (B/C)

Se obtiene dividiendo el total de Ingresos entre el total de Costos de
operacin del proyecto; se justifica, si los beneficios exceden a los
costos, esto es, cuando la razn sea mayor a 1.

Punto de equilibrio (PE)

Para cada perodo (situacin actual para cada ao de estabilizacin,
por ejemplo), indica el punto de operacin de la empresa que seala
el volumen mnimo de ventas necesarias para que los ingresos se
igualen a los egresos, determinado como porcentaje de su capacidad

productiva:
Costos fijos + amortizaciones
PE= ____________________________________
(Ingresos totales-costos variables)/p. unitario

ndice de Capacidad de Pago (ICP)

Los ndices de capacidad de pago anuales, son el resultado de
dividir la utilidad despus de impuesto menos gastos familiares, entre
el total de amortizaciones a pagar.
utilidad despus de Impuestos+Amort. y deprec.-Gastos fam.
ICP= _________________________________________________
Total de Amortizaciones

Valor Actual Neto (VAN)

A partir de la utilidad despus de impuestos y considerando las
inversiones realizadas, se determina el valor actual neto de la
propuesta de inversin, descontando todos los flujos de fondos a
una tasa prefijada, la cual puede ser la del costo de capital.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

A partir de la utilidad despus de impuestos y considerando las
inversiones realizadas, se determina la (TIR) de la propuesta de
inversin, no olvidar aqu, incluir en el flujo de ingresos menos
egresos, el valor de rescate (ya depreciado) y la recuperacin del
capital de trabajo.

Situacin actual
Columna que indica los valores e indicadores de los conceptos en
situacin actual, sin el proyecto.

Inversiones por fuente de recursos

La informacin relativa a este punto se presenta en un cuadro
resumen, donde las inversiones se agrupan por conceptos ms
importantes, anotndose qu inversiones o parte de ellas se realizan
con recursos provenientes del prstamo, propios, aportaciones de
los socios u otras aportaciones.

Origen de la aportacin del solicitante

Se deben definir los recursos de donde provienen las aportaciones
del solicitante o de la empresa, si son acciones o provienen de otras
fuentes, tanto en activos fijos como en capital.

Productividad del Activo Total (PAT)

Determina la eficiencia en el uso de las inversiones en activos totales;
denota el exceso o insuficiencia de activos o ventas, es decir, mide
la rentabilidad y la eficiencia de la empresa.

Utilidad neta
PAT= _______________

Activo total

Rendimiento sobre la inversin total (RIT)

Representa el ndice de rentabilidad o eficiencia sobre la inversin
de los accionistas y de terceros, es decir, mide la rentabilidad y
eficiencia de la empresa.
Ventas netas
RIT= __________________
Activo total

Capital de Trabajo (CT)

Obtiene el excedente o dficit de recursos circulantes con los cuales
se llevar a cabo la operacin de la empresa, da a conocer los
recursos no comprometidos con los que opera normalmente.
CT = Activo circulante - Pasivo circulante

Proteccin a acreedores
Mide la proteccin que ofrecen los accionistas a los acreedores,
esto es, la participacin de los accionistas con relacin a terceros
(Inverso a la razn de Apalancamiento).
Capital contable
IF= __________________
Pasivo total

Dependencia Bancaria (DB)

Grado en el cual los acreedores bancarios han contribuido en el

financiamiento de los activos de la empresa.
Prstamo bancario
DB= ___________________
Activo Total

MERCADO
Productos terminados
Se har una lista de los bienes que produce la empresa citando el
nombre, su descripcin, especificaciones de calidad, tipo de
empaque, tamaos y volmenes que se ofrecen.

Precios de venta
Se debe presentar una estadstica referente a los tres ltimos ciclos
de la variacin de precios en los productos de la empresa en el
mercado.

Exportaciones y mercado nacional

Indicar el volumen de venta destinado al mercado nacional y al de
exportacin, cuantificndolo en unidades, especificando su valor
en moneda nacional (mercado nacional) y extranjera (mercado
internacional), as como sus respectivos porcentajes.

Mercado geogrfico
Se darn a conocer los principales centros de consumo o ciudades
donde se pretende vender los productos terminados, considerando
las distancias que existen entre la empresa y los centros, el tipo de
transporte a utilizar, as como los costos que ocasionen.

Compradores
Mencionar las personas fsicas o morales a travs de las cuales se
pretende comercializar la produccin, aclarando si se trata de
agentes industriales, comerciales, mayoristas, medio mayoristas o
consumidores finales, as como el tipo de contratos que se pretende
establecer con ellos, las ofertas o cualquier otro tipo de ofertas
ofrecidas y los volmenes comprometidos.

Demanda del mercado

Anotar el comportamiento histrico (estadsticas) de los ltimos tres
aos en la demanda de los productos de la empresa, as como los
volmenes de la demanda, cuando no se cuente con estadsticas

se harn estimaciones segn los criterios o conocimiento del

mercado.

Requerimientos de calidad
Debe hacerse un comentario acerca del grado en que la calidad de
los productos se ajusta a los requerimientos del Mercado Nacional
e Internacional.

Penetracin del mercado

Se anota el grado de participacin en las ventas que la empresa
tendr dentro del mercado que pretende atender, expresando en
porcentajes el total de la demanda para cada uno de los productos
o presentaciones que labore la empresa.

Competencia
Debe considerarse la participacin de otras empresas en el mercado,
mencionando la situacin general en que se encuentran estas
plantas y la forma en que afectarn al proyecto y viceversa.

Intervencin gubernamental
Mencionar las disposiciones legales que afecten al mercado de los
productos de la planta o sus precios, as como las restricciones o
incentivos que incidirn en la misma.

Canales de comercializacin
Se comentarn brevemente los canales de comercializacin a utilizar
y los criterios que se utilizaron para seleccionarlos.

Publicidad y propaganda
Indicar las actividades que ha realizado o pretende realizar la
empresa, tales como anuncios en peridicos, radio, televisin,
folletos, regalos, sorteos, ofertas, estmulos, etctera.

MATERIAS PRIMAS
Tipo de materias primas
Se relacionarn los nombres de las materias primas que utilizar la
empresa para la elaboracin de sus productos terminados, as como
la calidad requerida, quin las abastecer y su procedencia.

Precio de las materias primas

Anotar para cada materia prima los precios que se presentaron en
los tres ltimos aos, as como el precio para el primer ao de
operacin, especificando si se recibirn en planta o libre a bordo
del lugar donde se adquieran.

Origen de las materias primas

Se debe analizar el rgimen bajo el cual se estn explotando los
terrenos que abastecern de materias primas a la planta (o insumos
producidos), mencionando la superficie de explotacin, la cantidad
de hectreas por socio o nosocio, en cada uno de los tres regmenes
de explotacin que se consideren: ejidal, pequea propiedad y
arrendamiento.

Programa de compras
Cada ciclo o ao de operacin de la empresa, presentar informacin
acerca de los volmenes de compra y fechas de la misma. Deber
hacerse un anlisis profundo de los volmenes de compra
peridicamente, con la finalidad de determinar las necesidades de
capital de trabajo para este concepto de inversin (slo en el caso
de los crditos de avo)

Fuentes de materia prima

Se refiere a la situacin geogrfica de las fuentes de materias primas
y a la manera de hacerlas llegar a la empresa, mencionando su
lugar de produccin, distancia, tipo y costo de transportacin.

Proveedores de materias primas

Indicar los nombres de los proveedores de las materias primas, tipo
de contrato en los pagos, (a crdito o de contado), el porcentaje
que representa su aportacin en materia prima y el tipo de relacin
(socio n nosocio e importacin).

Disponibilidad de materia prima

Se anotarn las cifras de produccin regional y/o nacional de
materias primas para los ltimos tres aos y la que se espera tener
al primer ao de operacin, mismo que se plasmar en el estudio
de inversin.

Demanda de materias primas

Para cada una de las materias primas que abastecen a las empresas
de la regin (incluyendo la planta de estudio), se anotar el volumen
de materias primas demandadas para el primer ao o ciclo de
operacin, as como la capacidad de su procesamiento por las
empresas (por temporada y el total).

Insumos y materiales
Este punto es necesario slo en el caso de los crditos de avo, que
se utiliza para poder contar con los datos necesarios para proyectar
el flujo de efectivo requerido.

Abastecimiento y materiales de insumos

Ser presentarn los requerimientos de materiales e insumos para
la elaboracin de los productos de la empresa, indicando el
porcentaje correspondiente de cada uno de ellos; se formular un
programa donde se reflejen los volmenes, las fechas de adquisicin
y el valor de compra.

DESCRIPCIN DEL PROYECTO

Capacidad instalada
Es la capacidad de proceso instalada, expresada en unidades por
turno, tanto en materia prima como en producto terminado,
asimismo se deber indicar su capacidad real de produccin.

Volumen de produccin programado

Indicar las unidades que se pretenden procesar durante el ciclo de
operacin, expresada en producto terminado, correspondientes al
ao uno y al de estabilizacin.

Das de trabajo al ao
Son los das que se programa laborar en el ciclo de operacin
correspondiendo al ao uno y al de estabilizacin, as como los
turnos laborables, indicando su duracin y las fechas de inicio y
trmino.

Rendimientos industriales
Se refiere a lo obtenido en producto terminado por cada unidad de
materia prima procesada y se expresa en porcentaje simple para el
ao uno y el de estabilizacin.

Localizacin
Se tomarn en cuenta las caractersticas del terreno donde se
ubicar la empresa, indicando sus dimensiones, colindancias y valor;
se expresarn las razones que influyeron para ubicar el proyecto
en cuestin en ese lugar, por ejemplo, disponibilidad de
infraestructura, cercana a los mercados, servicios, etctera.

Descripcin del proceso

Se har una breve descripcin del proceso, mencionando los pasos
bsicos de las operaciones a realizar anexando un diagrama de
flujo.

Construcciones
Mencionar las principales obras o edificios, sus caractersticas
bsicas y el uso que se les dar. En el caso de ampliaciones, se
mencionarn las existentes, as como su valor mediante un avalo
de los activos fijos con que contaba la empresa antes de la
realizacin de las nuevas inversiones.

Maquinaria y equipo
Se enlistarn y describirn las caractersticas tcnicas de los
principales equipos, como: marca, capacidad, tamao de las piezas
principales, etctera.

Servicios auxiliares
Se har un comentario acerca de las caractersticas relevantes de
los equipos e instalaciones que se utilizarn en el abastecimiento
de agua, energa elctrica, combustibles, vapor, refrigeracin,
mencionando la disponibilidad de mano de obra existente en la zona
y otros servicios: telfono, correo, telgrafo, etctera.

Equipo de transporte
Mencionar los medios de transporte para el movimiento de
mercancas, materias primas, productos terminados y movimiento
del personal que forma parte del proyecto de inversin.

Requerimiento de proteccin ambiental

Mencionar si existen estos requerimientos, cules son y la forma en
que se est cumpliendo o se cumplir con las disposiciones oficiales
existentes.

Compaa encargada de la ingeniera y diseo

Se indicar la razn social, la experiencia que se tiene en este tipo
de trabajos, nacionalidad, tecnologa a utilizar, de la(s) empresa(s)
subcontratada(s) en la ejecucin del proyecto.

Organizacin empresarial
Se describir el organigrama bsico de la empresa, mencionando
el nmero y tipo de miembros que forman el consejo de
administracin, as tambin, disear el organigrama donde se
visualicen todas las reas que componen la empresa.

Personal profesional empleado

Mencionar el nombre y puesto de los tcnicos responsables de cada
uno de los departamentos o divisiones en que est organizada la
operacin de la empresa, haciendo un comentario sobre las
experiencias de cada uno de ellos en el rea de trabajo
correspondiente y los puestos que han ocupado anteriormente.

Asimismo el nombre de los ejecutivos propuestos o contratados y

su experiencia en la administracin de negocios.

Estrategia de trabajo
Se describen los objetivos de la empresa y los programas de accin
para alcanzar dichos objetivos, mencionando si la empresa elabora
planes anuales o de cualquier ndole y su poltica de ventas, cobros
y compras de materias primas e insumos.

Ejecucin del proyecto

Debern mencionarse la(s) compaa(s) consideradas en la
seleccin y la(s) seleccionada(s); describiendo la experiencia de
las mismas en el tipo de construccin de la industria de que se
trate, el contrato empleado, as como de los proveedores e
instaladores de equipo, maquinaria y servicios auxiliares.

Programa de ejecucin del proyecto

Mencionar las fechas estimadas para la terminacin de las
principales etapas en la ejecucin del proyecto, anexando un
diagrama de ruta crtica.

Seleccin del equipo

Se tomarn en cuenta las cotizaciones solicitadas para aquellos
equipos o instalaciones requeridos para el proyecto; en un cuadro

se enlistarn las compaas que intervienen en cada concepto o

paquete, el nombres, tipo en que se clasifica, cuando el fabricante
sea nacional, o con licencia cuando se extranjero.

Impuesto de importacin
Indicar los impuestos y gastos aduanales por separado- que se
genrarn por la compra de maquinaria o equipo de importacin.

INFORMACIN FINANCIERA

Proyeccin de inversiones*
La informacin requerida en este apartado, consiste en un listado
de los conceptos de inversin con sus capacidades (por ejemplo:
de instalacin, de produccin, etc.), costos unitarios y ao en que
se realiz la inversin.
Es importante aclarar, que para proyectos industriales, muy rara
vez se excede de los tres aos, para la inversin total por cada
concepto.

Esta presentacin no es aplicable para los crditos de avo.

Si para la capacidad total de la empresa, se incluye un porcentaje

de componente extranjero en la inversin (entendindose como la
parte importada o comprada en el extranjero), se obtiene
multiplicando la capacidad referida, a un turno, por el nmero de
turnos al ao que se trabaje normalmente, de acuerdo al tipo de
industria de que se trate, expresndola en unidades de producto
terminado por ciclo de operacin.
Terreno y mejoras
Se refiere a los terrenos donde se asentar la planta industrial, las
unidades se expresarn en metros cuadrados y su costo unitario.
Obra civil
Las inversiones de construccin se agrupan en conceptos tales como
infraestructura, edificio para albergar el equipo de proceso, oficinas,
laboratorios y bodegas. La capacidad o unidades se expresarn en
metros cuadrados de construccin, a excepcin de las bodegas,
donde podrn expresarse en toneladas almacenadas, los costos
unitarios se darn en pesos por metro cuadrado, desglosando la
inversin en el perodo que dure la construccin de los edificios. De
igual forma se har para la maquinaria y equipo tomando en cuenta
la recepcin, seleccin, acondicionamiento (en cualquiera de sus
formas), procesamiento, envasado, empaque y otros como son los
de laboratorio, del taller de mantenimiento, los costos de embalaje,
fletes, seguro de transporte y gastos de instalacin. La capacidad
de los equipos se expresar en unidades de producto procesado
por turno de operacin y el costo unitario en pesos por unidad,
indicando el perodo en que se har la ejecucin de lo proyectado.

Servicios auxiliares

Se agruparn los equipos e instalaciones de acuerdo al servicio

que brindarn, como puede ser el de abastecimiento de agua,
energa elctrica, combustibles, vapor, aire comprimido y sistemas
de refrigeracin, estos son los ms comunes.

Equipo de transporte
Se incluir el equipo al servicio de la empresa, camiones,
camionetas, montacargas etc. Para cada equipo, se dar la
capacidad en toneladas de carga totales y su costo unitario.

Ingeniera y gastos de preinversin

Se presenta el costo del estudio de inversin, de desarrollo y diseo
de ingeniera, gastos de puesta en marcha, de construccin, de
organizacin y de estudio de mercado.

Imprevistos
Se considerar una reserva del 15% de las inversiones en activos
fijos para imprevistos, exceptuando de los activos fijos el terreno.

Capital de trabajo
Se establecern las necesidades de inversin en activos circulantes
de que echar mano la empresa en el primer ciclo de operacin,
calculando su flujo de efectivo para conocer el monto aproximado
de recursos y las fechas de ministraciones.

Proyeccin de ingresos y costos de operacin *

Se registrarn las ventas y costos de operacin anual de la

empresa, as como tambin las utilidades que se obtengan y los
impuestos que se paguen.
As como tambin se debe anotar el volumen de operacin en
materia prima y producto terminado; para cada ao se definirn
en unidades cada uno de los productos a obtener y las materias
primas a procesar.
La cantidad que se escribir en la columna de rendimiento o nmero
de unidades en el ao de estabilizacin ser la del ao a partir del
cual el volumen de operacin se hace constante. El costo o precio
en pesos por unidad para cada concepto, ser el del ao de
estabilizacin.
Ventas
Listar cada uno de los productos terminados, anotando el monto de
las ventas para cada uno de los aos considerados, dando siempre
el valor en pesos. En un rengln aparte, se anotar la suma total de
ventas para cada ao.
Costos de operacin
Se presentan los costos anuales en los que incurrir la empresa,
desglosndolos en los principales conceptos que corresponden a
cada tipo de industria en particular.
Los conceptos ms comunes de costos variables de operacin son
los siguientes: materias primas, mano de obra directa, energa
elctrica, combustibles, agua, materiales auxiliares, impuestos

Este cuadro no es necesario en el caso de los crditos de avo.

directos, gastos de venta y diversos. Establecer un subtotal.

Los conceptos ms comunes de costos fijos de operacin son los
siguientes: sueldos del personal administrativo, gastos de oficina,
de mantenimiento, seguro de la empresa. Anotar el subtotal.
Los datos que se asientan en las columnas de rendimiento o nmero
de unidades y costo o precio por unidad, se darn en las unidades
que se requieran de cada concepto, para producir una unidad de
producto terminado; en un rengln aparte se escribir el total de los
costos de operacin.
Utilidad antes de impuestos
En este rengln se anotar el resultado de restar los costos totales
de operacin al total de ventas de cada ao.

1. Depreciaciones
Se anotarn en este rengln, las reservas de depreciacin de cada
ao, de acuerdo con las siguientes bases: construcciones 3%,
maquinaria y equipo 8%, equipo de transporte 20%, instalaciones
8%.

2. Gastos financieros
Se presentar para cada ao, una estimacin de los intereses a
pagar por prstamos refaccionarios, avos y otros.

3. Utilidad gravable
Anotar el resultado de restar a la utilidad antes de impuestos las
reservas por depreciaciones y los gastos financieros.

Impuesto sobre la renta y reparto de utilidades a los trabajadores

La estimacin de impuestos y la utilidad, se hace aplicando las leyes

relativas vigentes y tomando como base, la utilidad gravable.

Utilidad neta
Es la utilidad despus de impuestos: resulta de restar la cantidad
calculada anualmente como impuesto sobre la renta a la utilidad
antes de impuestos.

Amortizaciones del prstamo

Se incluyen las amortizaciones del principal sumando los intereses
del refaccionario, ms los del avo y otros pasivos que registra la
empresa con instituciones financieras, particulares y otras.
Saldo
Es el resultado de restar a la utilidad la amortizacin de los prstamos
(5-6).

Proyeccin de inventarios
Este punto es necesario requisitarlo para los crditos de avo,
pudiendo omitirse cuando se trate de crditos refaccionarios.
Se trata de proyectar el movimiento que mes a mes tendrn los
inventarios de la empresa y se calcula para el perodo de aplicacin
y recuperacin del crdito de avo, siendo dicho perodo de 12 meses.
Los inventarios que se analizan son: materias primas, materiales
auxiliares, productos en proceso y terminados. Este anlisis

representa en el tiempo, el flujo de bienes de la empresa, desde

que entra corno materia prima hasta que sale a la venta, corno
producto terminado, empezando por:
a) Inventario inicial, que son las existencias de materias primas en
el primer mes de anlisis.
b) Materias primas transferidas al departamento de produccin.
c) Inventario final. Para el anlisis de los inventarios de materiales
auxiliares, se utilizan los mismos conceptos anteriores. En el caso
de los inventarios de los productos en proceso, se inicia con el
inventario inicial; lo pendiente por procesar, produccin, unidades
transferidas al departamento de produccin, productos elaborados
e inventario final.

Determinacin del capital de trabajo*

Se trata de establecer en forma calendarizada, cules son los
ingresos por ventas y los egresos por conceptos de costos de
operacin que la empresa tendr en el ciclo operativo de aplicacin
del crdito de avo.
En la mayora de los casos, esto equivale a desglosar en forma
mensual la informacin presentada para el ao uno. Los principales
rubros que componen este cuadro de informacin son los siguientes:
ingresos por productos terminados, costos de operacin, adquisicin
de materias primas, materiales auxiliares. El desglose mensual del

Esta informacin es necesaria en el caso de los crditos de avo.

resto de los costos de operacin, como es la mano de obra directa,

energa elctrica, combustibles, agua, etc., ser de acuerdo a la
forma de pago comn para cada tipo de costo.
El capital de trabajo representa las necesidades de la empresa en
lo que respecta a inversiones en activos circulantes y ser el
resultado de restar a los ingresos por ventas, los costos de operacin
de cada mes, a fin de obtener las necesidades totales de inversin
del ciclo de operacin y se irn acumulando los resultados de cada
mes, mediante la suma algebraica de sus valores.

Proyeccin del flujo de efectivo

Se trata de reflejar en un cuadro todos los movimientos mensuales
de efectivo de la empresa de cualquier ndole, determinando las
necesidades reales de crdito de avo de acuerdo a las
disponibilidades reales de efectivo de la empresa en un perodo de
tiempo dado.
Con base en las obligaciones financieras de la empresa y sus
disponibilidades de efectivo, se determina el calendario de
amortizacin de los crditos de avo u otras obligaciones.

Ingresos: saldo del mes anterior

Corresponde al saldo de efectivo del mes inmediato anterior y cuando
se trate del primer mes se tomar del estado de resultados del mes
anterior. En este rengln se anotan los ingresos por ventas de cada
mes segn lo programado.

Costos de operacin

Las cantidades anotadas son las calculadas en el rengln del total

de costos de operacin que fueron calculados en el cuadro de la
proyeccin de ingresos y costos de operacin.

Utilidad o prdida de efectivo

Es el resultado de restar los costos de operacin al total de ingresos.

Inversiones fijas
Se reportan las inversiones en activos fijos que se vayan a realizar
durante el perodo.

Necesidades de financiamiento
Es la suma algebraica de las cantidades anotadas en los puntos 3 y
4 de este cuadro y cuantifica las necesidades globales de
financiamiento en un mes dado, tanto para inversiones en activos
circulantes como fijos.

Financiamiento externo
Avo: sealar qu parte de las inversiones se financiarn con
recursos externos en forma de crdito de avo.
Refaccionario: Se reportan las cantidades de recursos externos
como crditos a largo plazo. Otros o cantidades de dinero recibidos
bajo otras lneas de financiamiento interno; son las cantidades a
invertir que contablemente no originan pasivos a la empresa por ser

emisiones de acciones y/o aportaciones directas de los socios.

En otras actividades disponibles se refiere a los recursos
derivados del vencimiento de cuentas por cobrar que se indiquen
en los activos circulantes del balance, los recursos tambin
pueden ser por la venta de activos fijos y el financiamiento total es
la suma del interno y externo.
Saldo de efectivo
Se calcula sumando algebraicamente los valores del
financiamiento total y las cantidades del dinero con que la
empresa cuenta para hacer frente a las obligaciones contradas.
Amortizacin de pasivos
Crditos refaccionarios, desglosados en capital e intereses segn
la situacin presentada en el balance actual, se presentan los
pagos por efectuar en el perodo del anlisis.

Crditos de avo
Se desglosan en capital e intereses, los pagos programados para
sus recuperaciones y otros pasivos exigibles a la empresa;
presentan una estimacin de los vencimientos de las cuentas por
pagar, que aparezcan en los pasivos circulantes y otros crditos a
corto plazo que la empresa haya contrado. El total amortizable es
la suma de pagos por crditos refaccionarios, de avo u otros
pasivos.
Saldo antes de impuestos
Es la suma algebraica del saldo disponible para amortizar (7) y el
total de amortizaciones (8).

Impuesto Sobre la Renta y reparto de utilidades a trabajadores

Son las cantidades a pagar en cada uno de los meses por estos
conceptos de acuerdo al monto calculado.
Saldo antes de dividendos
Es el resultado de restarle al saldo antes de impuestos, los impuestos
sobre la renta.
Dividendos
Se refiere a la cantidad que la empresa reparte entre sus accionistas.
Se entiende como dividendo el rendimiento que se da a los
accionistas sobre su inversin.
Saldo de efectivo a fin de mes
Es el resultado de restar al saldo antes de dividendos, los dividendos
a los accionistas.

Indicadores econmicos
Tasa de rentabilidad financiera
Este indicador es necesario slo en el caso de los crditos
refaccionarios. El clculo de este indicador normalmente se
considera un perodo de anlisis de 10 aos, tomando en cuenta
los siguientes rubros como los ms importantes:
Utilidad despus de impuestos con el proyecto. Se anotan las
cantidades asentadas en el punto 5 del cuadro 6.2 iniciando en el
ao 1.
Utilidad despus de impuestos sin el proyecto. Se cuantifican las
utilidades obtenidas por la empresa en el ciclo inmediato anterior al
del primer ao de operacin con las nuevas inversiones, para el

ao 0 esta misma cantidad se repite para todos los aos

considerados en el clculo de la tasa de rentabilidad.
Saldo. Es el resultado de restar para cada ao, la cantidad en el del
punto 2 y la del punto 1.
Otros beneficios. Se entiende por otros beneficios aquellos ingresos
o disminucin de costos que la empresa obtenga como resultado
del proyecto, pero que no hayan sido cuantificados en los ingresos
asentados en el cuadro de la proyeccin de ingresos y costos de
operacin.
Inversiones. Se refiere a las inversiones fijas del proyecto y se
considera como un egreso (la cantidad se encierra entre parntesis)
e indica valor negativo.
Valores residuales. Es el valor estimado de recuperacin de los
activos fijos del proyecto y se calcula para el ltimo ao de la vida
til de los mismos y viene a ser un ingreso para la empresa.
Incremento del capital de trabajo. Se anotan las inversiones en
activos circulantes, teniendo en cuenta slo las nuevas inversiones
en el caso de empresas que ya estaban operando antes del proyecto
de inversin. Estas inversiones sern egresos cuando se trate de
un incremento en el capital de trabajo y sern ingresos cuando se
trate de disminucin.
Recuperacin del capital de trabajo. Esta cantidad es la que resultara
de vender en el ltimo ao del proyecto todas las inversiones de los
activos circulantes que conforman el capital de trabajo para ese
ao, tratndose por tanto de un ingreso en efectivo.
Flujo de efectivo. Es el resultado de sumar algebraicamente las
cantidades anotadas para cada uno de los rubros anteriores, en los
rubros de inversin e incremento del capital de trabajo tienen signos

negativos y el resto de los rubros tiene signos positivos.

Factores de actualizacin. Son aquellos factores que se obtienen
en porcentaje para determinar el Valor Actual Neto (VAN),
calculndose por tanteos.
Ingreso neto de la empresa
Es el resultado de restar a las utilidades despus del pago de
impuestos, los gastos financieros correspondientes a crditos
vigentes.
Ingreso neto por productor
Es el ingreso total anual obtenido de la empresa, agregndole otros
ingresos ajenos que pueden ser por servicios a empresas ajenas u
otros y, se dividen entre el nmero de socios beneficiarios (este
dato es el que debe tomarse en cuenta para definir el nivel del
producto).
Inversin fija por empleo generado
Este indicador se obtiene dividiendo el monto total de la inversin
en activos fijos, entre el nmero de empleos generados.
Otros indicadores
Coeficiente de garanta: Es el monto mximo de crdito que se puede
otorgar por unidad de medida.
Cuota lmite de crdito
Coeficiente de Garanta =__________________________
Total de ingresos

Punto de Equilibrio: Es el nmero de unidades (ejemplo: toneladas,

cabezas de ganado, litros, etc.) o bien si se quiere representar en

dinero, significa lo que la empresa necesita vender para igualar sus
ingresos a sus egresos, incluyendo las amortizaciones de los
crditos.

Costos fijos+amortizaciones+gastos
financieros
Punto
de
Equilibrio
($)=
_______________________________________
1- (costos variables/ventas totales)

Capacidad de Pago: Este indicador refleja el potencial con que la

empresa cuenta para pagar sus pasivos, el mnimo deseable para
este indicador es 1.5.

Utilidad despus de impuestos

C.P. = _____________________________
Amortizacin del prstamo

ANLISIS

Justificacin
De acuerdo con los criterios de operacin de la Banca, se tratar de
justificar el otorgamiento del apoyo financiero en trminos de uno o
ms criterios.

Incremento en la disponibilidad de materias primas

En la produccin de artculos o alimentos bsicos de consumo
popular, reduccin en los costos de operacin, rompimiento de una
situacin de competencia injustificada por precios, acaparamiento
o existencia de monopolios, aumento en el ingreso de los
productores, cumplimiento de patrones de calidad, disposiciones
gubernamentales, ahorro o generacin de divisas y empleos
generados, etctera.

Aspecto tcnico
Se har un anlisis crtico de cada uno de los componentes del
proyecto o de aquellos puntos que presenten caractersticas
especiales, mencionando si se requiere la ejecucin de un plan de
asistencia tcnica que incluya evaluacin de necesidades y
proveedores, as como un programa de inspeccin.

Aspecto financiero
Se harn breves comentarios sobre los indicadores calculados en
general sobre la situacin financiera y perspectivas de la empresa,
cuando menos durante la vigencia del crdito.

Aspecto social
Mencionar el modo de afectacin o beneficios que el proyecto trae
hacia la sociedad, o a los productores, por ejemplo, empleos
generados, derramas econmicas, obras de beneficio, etctera.

Impacto regional
Tratar de dar respuesta a las siguientes preguntas:
Se inscribe la empresa dentro de los planes de desarrollos
regionales y/o locales?
Se crear un exceso importante de capacidad instalada en la
regin?
Es posible que la inversin provoque que otra planta similar deje

de operar en algn otro lugar?

Debera colocarse esta empresa preferentemente en alguna otra
zona?

Opinin
La opinin del analista, tcnico, econmica y financiera puede ser:
Favorable. Si como consecuencia del estudio, se considera que
debe apoyarse el financiamiento en la forma en que est proyectado.
Favorable condicionada. Si hay algunos cambios realistas que de
cumplirse, haran posible el financiamiento.
Desfavorable. Cuando del anlisis surjan impedimentos insalvables
para la institucin financiera.
Lugar y fecha en que concluye la elaboracin del estudio:
Nombre, clave y firma del tcnico responsable del anlisis del
proyecto de inversin.

Factor de Actualizacin al 35%

Flujo de efectivo actualizado al %
Valor Actual Neto al %
Tasa de rentabilidad Financiera
(VAN1/VAN/1+VAN2)

Factor de Actualizacin al 30 %
Flujo de efectivo actualizado al %
Valor Actual al %

30+(35-30)

A. Ventas menos costos de op. Con el Proy.

B. Ventas menos costos de op. Sin el Proy.
C. Saldos (A-B)
D. Otros Beneficios
E. Inversiones (incluye la inversin total)
F. Valor Residual
G. Incremento del capital de trabajo
H. Recuperacin del capital de trabajo.
I. Flujo de efectivo (C+D-F-G+h)

Conceptos

0
0
0
0
0
0
0
0
0

10

CLCULO DE LA TAS DE RENTABILIDAD FINANCIERA

(miles de pesos)

ANEXO 1

6%

.943
.890
.840
.792
.747
.705
.665
.627
.592
.558
.527
.497
.469
.442
.417
.394
.371
.350
.331
.312
.294
.278
.262
.247
.233
.220
.207
.196
.185
.174
.130
.097
.073
.054

5%

.952
.907
.864
.823
.784
.746
.711
.677
.645
.614
.585
.557
.530
.505
.481
.458
.436
.416
.396
.377
.359
.342
.326
.310
.295
.281
.268
.255
.243
.231
.181
.142
.111
.087

3%

.971
.943
.915
.888
.863
.837
.813
.789
.766
.744
.722
.701
.681
.661
.642
.623
.605
.587
.570
.554
.538
.522
.507
.492
.478
.464
.450
.437
.424
.412
.355
.307
.264
.228

1%

.990
.980
.971
.961
.951
.942
.933
.923
.914
.905
.896
.887
.879
.870
.861
.853
.844
.836
.828
.820
.811
.803
.795
.788
.780
.772
.764
.757
.749
.742
.706
.672
.639
.608

Ao

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
35
40
45
50

.926
.857
.794
.735
.681
.630
.583
.540
.500
.463
.429
.397
.368
.340
.315
.292
.270
.250
.232
.215
.199
.184
.170
.158
.146
.135
.125
.116
.107
.099
.068
.046
.031
.021

8%

.909
.826
.751
.683
.621
.564
.513
.467
.424
.386
.350
.319
.290
.263
.239
.218
.198
.180
.164
.149
.135
.123
.112
.102
.092
.084
.076
.069
.063
.057
.036
.022
.014
.009

10%

14%

.877
.769
.675
.592
.519
.456
.400
.351
.308
.270
.237
.208
.182
.160
.140
.123
.108
.095
.083
.073
.064
.056
.049
.043
.038
.033
.029
.026
.022
.020
.010
.005
.003
.001

12%

.893
.797
.712
.636
.567
.507
.452
.404
.361
.322
.287
.257
.229
.205
.183
.163
.146
.130
.110
.104
.093
.083
.074
.066
.059
.053
.047
.042
.037
.033
.019
.011
.006
.003
.870
.756
.658
.572
.497
.432
.376
.327
.284
.247
.215
.187
.163
.141
.123
.107
.093
.081
.070
.061
.053
.046
.040
.035
.030
.026
.023
.020
.017
.015
.008
.004
.002
.001

15%

.862
.743
.641
.552
.476
.410
.354
.305
.263
.227
.195
.168
.145
.125
.108
.093
.080
.069
.060
.051
.044
.038
.033
.028
.024
.021
.018
.016
.014
.012
.006
.003
.001
.001

16%

20%

.833
.694
.579
.482
.402
.335
.279
.233
.194
.162
.135
.112
.093
.078
.065
.054
.045
.038
.031
.026
.022
.018
.015
.013
.010
.009
.007
.006
.005
.004
.002
.001
.000
.000

18%

.847
.718
.609
.516
.437
.370
.314
.266
.225
.191
.162
.137
.116
.099
.084
.071
.060
.051
.043
.037
.031
.026
.022
.019
.016
.014
.011
.010
.008
.007
.003
.001
.001
.000
.820
.672
.551
.451
.370
.303
.249
.204
.167
.137
.112
.092
.075
.062
.051
.042
.034
.028
.023
.019
.015
.013
.010
.008
.007
.006
.005
.004
.003
.003
.001
.000
.000
.000

22%

.806
.650
.524
.423
.341
.275
.222
.179
.144
.116
.094
.076
.061
.049
.040
.032
.026
.021
.017
.014
.011
.009
.007
.006
.005
.004
.003
.002
.002
.002
.001
.000
.000
.000

24%

.800
.640
.512
.410
.328
.262
.210
.168
.134
.107
.086
.069
.055
.044
.035
.028
.023
.018
.014
.012
.009
.007
.006
.005
.004
.003
.002
.002
.002
.001
.000
.000
.000
.000

25%

.794
.630
.500
.397
.315
.250
.198
.157
.125
.099
.079
.062
.050
.039
.031
.025
.020
.016
.012
.010
.008
.006
.005
.004
.003
.002
.002
.002
.001
.001
.000
.000
.000
.000

26&

ANEXO 2
FACTOR DE ACTUALIZACIN
Valor actual de 1 en una fecha futura

.781
.610
.477
.373
.291
.227
.178
.139
.108
.085
.066
.052
.040
.032
.025
.019
.015
.012
.009
.007
.006
.004
.003
.003
.002
.002
.001
.001
.001
.001
.000
.000
.000
.000

28%

.769
.592
.455
.350
.269
.207
.159
.123
.094
.073
.056
.043
.033
.025
.020
.015
.012
.009
.007
.005
.004
.003
.002
.002
.001
.001
.001
.001
.000
.000
.000
.000
.000
.000

30%

.741
.549
.406
.301
.223
.165
.122
.091
.067
.050
.037
.027
.020
.015
.011
.008
.006
.005
.003
.002
.002
.001
.001
.001
.001
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000

35%

.714
.510
.364
.260
.186
.133
.095
.068
.048
.035
.025
.018
.013
.009
.006
.005
.003
.002
.002
.001
.001
.001
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000
.000

40%