ANALISIS DE LIBRO

CAIDA LIBRE JOSEPH STIGLIZT

PRESENTADO A:
MAGISTER. JOSE CHEN

LUCINETH POLO
MELANIE ALMENGOR
MONICA RODRIGUEZ
RANDALL GORDON

18 DE DICIEMBRE DEL 2014

INTRODUCCION
Para comprender cada libre es relevante entender el concepto de riesgo
sistmico.
En finanza significa es el riesgo comn para todo el mercado entero puede
ser interpretado como inestabilidad de estados financiero, causado por
situaciones o condiciones entre los intermediarios financieros.
Lo que puede hundir el sistema de mercado en su totalidad conocindose
este punto como fallo en cascada

18 DICIEMBRE DEL 2014

CAPITULO 1.
LA GESTACIN DE UNA CRISIS.
En este captulo el autor muestra los factores y la trascendencia de la crisis
econmica que se gener en el 2008, la cual tuvo lugar en Estados Unidos
y cabe destacar que este fenmeno ya se haba previsto pero no se le dio
la debida importancia, puesto que dentro de un mercado desregulado,
inundado de liquidez y con unos tipos de inters bajo, una burbuja
inmobiliaria mundial, y unos crditos de alto riesgo en vertiginoso aumento
era una combinacin peligrosa.
Pero inclusive cuando este pas se vio enfrentado a tal situacin, los
estadounidenses encontraron una ingeniosa solucin: pedir prestado y
consumir como si sus ingresos estuvieran aumentando, es decir seguir
consumiendo y gastando como siempre, a este fenmeno tiene como
nombre burbuja econmica, esto trajo como consecuencia que dejaran a
un lado la crisis y olvidaran como una parte primordial dentro de las
economas, como es el ahorro.
Tanto ellos como sus prestamistas podan estar satisfechos con lo que
ocurra; puesto que podan proseguir con su orga de consumo, ya que no
tenan que hacer frente a la realidad de unos ingresos estancados o en
declive, y los prestamistas podan disfrutar de unos beneficios rcord
basados en unas comisiones cada vez mayores. Los estadounidenses
empezaron a endeudarse, hipotecando sus casas, con ello pensando que
el valor de las viviendas podra aumentar o por lo menos se mantendran
estables, sin imaginar siquiera que esta crisis llegara a golpearlos hasta el
punto de perder sus hogares, incluyendo sus ahorros, que si hubiesen
pensado a futuro, esos ahorros podran ser aprovechados para una
jubilacin o la universidad de sus hijos.
En esos momentos, estados unidos y el mundo afrontaba tanto una crisis
financiera como una crisis econmica, la crisis econmica tena varias

componentes, se estaba desarrollando una crisis del sector inmobiliario

residencial, seguida poco despus por problemas en el sector inmobiliario
comercial. Los principales afectados cuando estall la burbuja econmica,
fueron aquellas personas que contaban con bajos ingresos e hipotecas
consideradas de bajo riesgo, justamente por su capacidad de pago, esto
no tardara en afectar a la mayora de la poblacin en general; y de
manera vertiginosa a extenderse por el mundo, ya que como actualmente
se sabe la mayora de las economas mundiales dependen en gran parte
de estados unidos. Esta complejidad, combinada con la rapidez con la que
la situacin iba deteriorndose y con el alto apalancamiento de los bancos,
significaba que los bancos no saban si lo que deban a sus depositantes y
a sus obligacionistas exceda del valor de sus activos. Y por consiguiente,
se dieron cuenta que no podan conocer la situacin de otros bancos. La
seguridad y la confianza en que se basa el sistema bancario se
evaporaron; este es otro de los efectos que produjo la llamada burbuja
econmica. La demanda cay, a medida que las economas domsticas
vean como se desplomaba el valor de sus casas y a medida que
disminua su capacidad de pedir dinero prestado y a su disposicin de
hacerlo; hubo un ciclo de inventario: a medida que se congelaban los
mercados crediticios y caa la demanda, las compaas redujeron sus
inventarios lo ms rpidamente posible. Y se produjo el colapso de la
industria manufacturera estadounidense.
No se puede detener el tiempo para comprender la historia y aunque es
difcil determinar con precisin la causa o las causas que llevaron a
Estados Unidos a esta crisis resaltan unas como lo son, la burbuja
tecnolgica que se present en el 2000, en donde se observ como las
acciones de las empresas tecnolgicas cayeron en un 78% y la solucin
que el presidente de ese periodo, G. W. Bush encontr fue disminuir los
impuestos a los ricos, afirmando segn su percepcin que esto podra
enmendar cualquier falla econmica. No obstante las bajas de impuestos
no estaban diseadas para estimular la economa, y solo lo hicieron en
una medida limitada, ellos traslado a la poltica monetaria la carga de
devolver la economa al nivel de pleno empleo.

Otra de las causas fue la guerra con Irak en el 2003, debido a que el
presupuesto que se tena destinado para la importacin del petrleo se
elev sustancialmente, obligando a destinar ms presupuesto, que se
poda haber utilizado para el sostenimiento de la economa.
Durante todos estos aos desaforados, Wall Street no se preocup por
concebir
un
buen
producto
hipotecario
que
incrementara
permanentemente la adquisicin de vivienda, en cambio diseo un
producto de complicadas hipotecas que les dieron grandes resultados a
corto plazo, pero que le generaron un gran costo a la sociedad.
Los defectos del mercado hipotecario se vean muy marcados en el
sistema financiero, y sobre todo en los bancos pues es de resaltar que los
bancos tienen dos funciones las cuales se relacionan entre s, la primera
es dar dinero a los depositantes, las personas que compran bienes y
servicios, lo segundo que debe hacer es evaluar y gestionar los riesgos, lo
que el banco debe tener en cuenta que no se debe arriesgar demasiado,
en la medida de lo posible los riesgos que corra deben ser solventes pues
un banco posibilita la creacin de nuevas empresas, expansin de las
existentes y al tiempo genera rentabilidades con las que puede responder
por las obligaciones que tiene pendiente y generar rentabilidad propia.
En abril de 2009 ya se vea la crisis ms avanzada que la gran depresin
de los aos 30 y se empezaba a buscar culpables y lo mejor que se poda
hacer para corregir lo que desde un principio se hizo mal, era buscar
explicaciones, se poda reprochar a los banqueros por su codicia, pero
ellos actuaron codiciosamente por que el sistema tambin as se lo
permiti, y eso no sera nicamente responsabilidad de ellos, no hay que
olvidar a las empresas hipotecarias que pusieron las hipotecas atractivas
para las personas, con el riesgo latente de la perdida de las mismas,
aunque para ellos no era evidente.
A los mercados financieros estadounidenses se les olvido que la economa
se debe activar con gestin de riesgo, asignacin de capital, movilizar los
ahorros, mantener costos de transacciones bajos a lo que hicieron todo lo

contrario como lo ms grave que fue la fomentacin de endeudamiento

excesivo.
Los responsables del sector financiero culpaban a la reserva federal por
mantener los tipos de intereses muy bajos por prolongado tiempo, aunque
es normal que se pasen la culpa de unos a otros pues esto igual tambin
beneficio a otros sectores. Si los fondos de costos bajos se hubieran
implementado adecuadamente en nuevas tecnologas o en la expansin
de empresas se habra hecho la economa ms competitiva.
En la actualidad despus de haber pasado por esta crisis, muchas
personas piensan que an falta regulacin ms de la que ya se tena, el
hecho de tener una regulacin que no es efectiva, es el causante de las
crisis, si se trabajara ms en ello se disminuira el costo de las perdidas y
la frecuencia de las crisis.
La falta de regulacin la vemos claramente reflejada en la titularizacin, un
producto financiero muy complejo puesto que la relacin y verificacin que
haba entre el prestamista y el prestatario se perda por que el mediador
era el banco, entonces lo que suceda era que prestamista prestaba a una
persona que hipotecaba y a la que ni siquiera conoca, pero con la
confianza que el banco previamente haba verificado la informacin del
prestatario y la capacidad de pago, as el banco sin ninguna regulacin
creo hipotecas basura y lo que hace el banco en este caso es culpar a
los originadores de hipotecas, pero esto se habra podido verificar
fcilmente y evitar todo este gran impacto econmico en declive.
Los resultados de la crisis prontamente se vieron reflejados en economas
globales, y lo que contribuy a salir de esta crisis fue la inversin que
hicieron los extranjeros al involucrarse y comprar gran parte de las
hipotecas mal manejadas, gracias a esto Estados Unidos pudo salir a flote
frente a esta crisis a la cual se le atribuye responsabilidad a los bancos.
La economa actualmente no se ha solidificado a un cien por ciento pero
gracias a los varios canales que adopto para superar la crisis ha estado
fluyendo, aunque sigue siendo la mayor del mundo por esto su impacto
todava se ve reflejado en las economas globales.

CAPITULO 2.
LA CAIDA LIBRE Y SUS REPERCUSIONES.
En octubre de 2008 la economa estadounidense estaba en cada libre,
apunto de arrastrar con ella a gran parte de la economa mundial, en este
pas ya se haban tenido cracs en los mercados burstiles, restricciones
del crdito, desplomes de los precios de la vivienda y ajustes de
inventarios, pero desde la gran depresin, nunca se haba producido todas
estas cosas a la vez. Todo esto tena un origen en comn: la imprudente
poltica crediticia del sector financiero, que haba alimentado la burbuja de
la vivienda, burbuja que al final estallo.
La necesidad de medidas decisivas estaba clara, en el mes de agosto de
2007 la diferencia entre los tipos de inters interbancario y los bonos del
tesoro se elev drsticamente; cabe destacar que en una economa los
dos tipos de intereses difieren poco y la diferencia grande significa que los
bancos no se fiaban unos de otros. A su vez, los problemas en el sector
inmobiliario salieron a flote, primero en el mercado de alto riesgo, pero
enseguida se manifestaron en otras reas, si los estadounidenses no
lograban cumplir con los pagos de sus viviendas, tambin iban a tener
problemas para cumplir con los pagos de sus tarjetas de crdito.
El presidente Bush recurri a su remedio habitual para todas las dolencias
econmicas y aprob una reduccin de impuestos en febrero de 2008; la
mayora de los economistas keynesianos predijeron que esta medida no
tendra un importante efecto. Sin embargo, aunque el presidente apoyo
esta baja de impuestos se neg a aceptar que la economa se diriga hacia
una recesin.
La administracin de Bush, se neg a ayudar a los propietarios de
viviendas, a los desempleados y se neg a estimular la economa a travs
de medidas estndar, la administracin se centro en ayudar a los bancos
inyectando dinero , pero fracaso en su esfuerzo de disear una forma que
restableciera rpidamente el crdito. Y a medida que se aproximaban las

elecciones presidenciales de noviembre de 2008, la administracin

esperaba que, aparte de los rescates de los bancos, fueran suficientes
unos bajos tipos de inters.
Ambos candidatos presidenciales, Barack Obama y John McCain, estaban
de acuerdo en que era necesaria una estrategia de tres fuentes: detener la
marea de hipotecas basura, estimular la economa y resucitar la banca.
Ninguno de los dos candidatos quera arriesgar a ahondar en las causas
ms profundas de la crisis, criticar la codicia de Wall Street, poda ser
aceptable, pero discutir los problemas del gobierno corporativo que dieron
lugar a unas estructuras de incentivos defectuosas, y a su vez fomentaros
los malos comportamientos resultara demasiado tcnico. El equipo de
Obama opto por una estrategia conservadora, como otra forma de decirlo
para salir del paso; ya que el estallido de la burbuja de la vivienda a
mediados de 2007, condujo a la recesin y poco tiempo despus el
desempleo fue en aumento y ciento de miles de persona haban llegado al
final de las prestaciones por desempleo, recientemente prorrogadas. El
gasto del gobierno, amparado por el decreto de estmulo, que fue uno de
los xitos de Obama, fue de alguna ayuda, pero solo para evitar que las
cosas empeoraran.
Se necesitaba en definitiva una nueva visin, no solo porque el antiguo
modelo haba fracasado, el mundo estaba cambiando y no se podan
mantener en el mismo paso, uno de los grandes mritos de Obama fue la
de generar un sentimiento de esperanza, un sentimiento sobre el futuroy la
posibilidad de un cambio. Su visin era la de un pas menos dividido de lo
que haba estado con Bush y menos polarizado por divisiones ideolgicas.
El sector financiero tena su propia visin, centrada en ms beneficios, y,
en la medida de lo posible, en volver al mundo tal y como era antes del
2007, era necesario reducir el tamao de un sector financiero
sobredimensionado, si bien algunas partes de el, como las que prestan
dinero a la pequeas y medianas empresas, pudieran salir fortalecidas.
A medida que Estados Unidos se deslizaba hacia la crisis, los banqueros
se aprovecharon del pnico resultante para distribuir la riqueza, a los
contribuyentes se les deca que el gobierno tena que recapitalizar los

bancos si se pretenda que la economa se recuperara, el gobierno dio

miles de millones de dlares a los bancos en unos trminos muy
benvolos y la economa cabo recuperndose. Con la recuperacin, un
pas agradecido daba un suspiro, pero prestaba poca atencin a los
problemas latentes, el costo de rescate bancario en Mxico entre 1994 y
1997 se estim en el 15 por ciento de su PIB, y una parte sustancial de
esa cantidad fue a parar a los adinerados dueos de los bancos, a pesar
de esta enorme inyeccin de capital, los bancos realmente no reanudaron
el crdito y contribuyo al lento crecimiento de Mxico a lo largo de la
siguiente dcada.
Los bancos no fueron las nicas empresas que tuvieron que ser
rescatadas, a finales de 2008, dos de los tres grandes fabricantes de
coches, General Motors y Chrysler, estaban al borde del colapso. La
preocupacin era que hubiera un efecto en cascada: sus proveedores iran
a la quiebra, el desempleo aumentara y el desplome econmico
empeorara. La administracin de Obama formulo una medida clara, los
contratos de los directivos de AIG (American International Group Inc.), eran
sacrosantos, pero los contratos de los salarios de los trabajadores de las
empresas que reciban ayuda deban de ser renegociados, como pagarles
primas de fidelidad.
El mayor reto que enfrenta un nuevo presidente es la eleccin de su
equipo, el equipo de Bush estaba constituido por Ben Bernanke,
presidente de la Reserva Federal, aunque Bernanke hered una burbuja
que se estaba gestando, hizo poco por desinflarla, pero puede que
existiera un motivo por la cual permiti que la burbuja continuara, tal vez
crea que la Reserva Federal no tena los instrumentos para desinflar
gradualmente la burbuja y que sera ms fcil arreglar las cosas despus
de que se rompiera. Sorprendentemente, el presidente Obama, que haba
hecho campaa con la promesa de un cambio, se limit a reordenar
ligeramente el equipo de trabajo del anterior presidente; Bernanke se
qued donde estaba as como Sheila Bair, directora de la Corporacin
Federal de Seguros de Deposito, aqu la cuestin era si ellos, todo el
equipo econmico de Obama, haban aprendido algo de sus errores, y si

era as, tambin la cuestin era como estos personajes vean al mundo y
como les veran a ellos los estadounidenses, se necesitaba una nueva
visin para los mercados financieros y se requieren todas la habilidades
polticas y econmicas de Obama y de su equipo econmico para
formalizar, formular y hacer realidad esa visin.
Haba otro motivo para preocuparse por la continuidad de sus cargos de
una gran parte del antiguo equipo. La crisis haba demostrado que sus
anlisis, modelos y valoraciones econmicas eran gravemente
defectuosos. Transcurridos nueve meses de su presidencia, lo mejor que
poda decirse en favor de la economa era que en otoo de 2009 pareca
estar al final de una cada libre, pero el final de una cada libre no es lo
mismo que un retorno a la normalidad. Es natural que tanto la
administracin como quienes venden acciones intenten transmitir una
sensacin de optimismo, se espera que un restablecimiento de la
confianza podra animar el consumo y la inversin; podra incluso
restablecer los precios de la vivienda.
Pero incluso si se restableciera plenamente la salud del sistema financiero,
existen problemas con la economa real, examinando cada uno de sus
componentes de la demanda agregada, hay pocos motivos para el
optimismo. Incluso si los bancos estuvieran totalmente restablecidos, no
querran prestar dinero de una forma tan imprudente como antes e incluso
si estuvieran dispuestos a prestar, muchos estadounidenses no querrn
pedir prestado; han aprendido una leccin muy costosa, seguramente
ahorraran ms y probablemente sustancialmente ms.
En pocas palabras, ha habido cierto alivio en el hecho de que la economa
se haya alejado del precipicio en el que pareca estar en otoo de 2008,
pero nadie afirmara que ha recuperado la salud. Lo que poda
considerarse una estrategia de bajo riesgo, salir del paso, evitando los
conflictos, estaba resultando ser una estrategia de alto riesgo, en lo
econmico y en lo poltico, se corria el riesgo de minar la confianza en el
gobierno, el conflicto entre los grandes bancos, el riesgo de una
recuperacin ms lenta y los costosos rescates pblicos ponan en riesgo

la situacin fiscal del gobierno y en peligro otros programas del gobierno

muy necesarios para el futuro de la nacin.

CAPITULO 3.
UNA RESPUESTA FALLIDA.
Al llegar el presidente Barack Obama a la presidencia se dio cuenta que se
tena que hacer algo para restablecer la economa, Estados Unidos no
haba tenido una crisis de esta gravedad durante tres cuartos de siglo, se
buscaba encontrar un paquete que estimulara la economa a corto plazo y
fortaleciera el pas hacia el futuro.
La idea individual ms importante para afrontar las repercusiones de una
crisis es una idea sencilla: la crisis no destruye los activos de una
economa, puede que los bancos estn en quiebra, puede que muchas
empresas y economas domsticas estn arruinadas, pero los activos
reales siguen siendo prcticamente los mismos que antes. La cuestin
esencial es cmo se emplearn los recursos despus de que se rompa la
burbuja, ya que en ese momento es cuando ms prdidas se producen y el
desempleo sube de forma exponencial.
Obama no presento un plan claro de lo que haba que hacer, por lo
contrario dejo que en gran medida el congreso diseara el tamao y la
forma del estmulo. Un programa de estmulo bien diseado debera de
reflejar 7 principios:

1.- Debera ser rpido.

2.- Debera ser Eficaz.
3.- Debera afrontar los problemas del pas a largo plazo.
4.- Debera centrarse en la inversin.

5.- Debera ser Justo.

6.- Debera afrontar las exigencias a corto plazo creadas por la crisis.
7.- El estmulo debera destinarse a las reas de destruccin de empleo.
A veces estos objetivos estn en conflicto y a veces son complementarios.
El estmulo de Obama supuso una gran diferencia, pero debera haber sido
mayor y mejor diseado, era demasiado pequeo. Contaba con 800,000
millones de dlares en paquete de estmulo, el resultado fue que casi no
hubo estimulo era muy poca aportacin para economa tan grande. Y lo
que se buscaba es alcanzar la meta de pleno empleo y para lograrlo se
necesitaba crecer ms deprisa. Las propias cifras de la administracin
subrayan lo inadecuado del estmulo, el presidente y sus asesores dijeron
que el estmulo creara 3.6 millones de nuevos empleos, o impedira la
destruccin de otros tantos. Pero la realidad era otra, 1.622 millones de
personas estaban desempleadas ese es el nmero de empleos que se
deben de crear para que la economa regrese a la normalidad , de los
desempleados, 1
de cada 5 personas no conseguan empleo de tiempo completo y los ms
afectados eran los jvenes, 800,000 millones de dlares repartidos en 2
aos simplemente no lograran ni un milagro.
Los estados y localidades redujeron su gasto, que constituye
aproximadamente un tercio de todo el gasto gubernamental. Aunque el
decreto de estmulo aprobado en febrero de 2009 efectivamente inclua
algo de ayuda para los estados y localidades, no era suficiente, los
recortes en los programas de los gobiernos estatales y locales golpearon a
los pobres con especial dureza. La primera prioridad debera haber sido
compensar el dficit de los ingresos de los estados, tiene poco sentido
contratar a nuevos trabajadores para construir puentes y al mismo tiempo
despedir docentes y enfermeras.
El gobierno si hizo algo al hecho de que dado que tenemos un sistema de
seguros sanitarios basado en el empleador, los individuos pierden su
cobertura sanitaria cuando pierden sus empleos, cada vez los

desempleados no podan pagar un seguro, se necesitaba hacer algo al

respecto. Parte del paquete de estmulo de Obama era una disposicin
para pagar el 65 por ciento del costo del seguro mdico como parte de las
prestaciones por desempleo ampliadas.
Gran parte del dinero del estmulo fue a proyectos de construccin listos
para su ejecucin, seguidos de inversiones en el medio ambiente que
podan ponerse en prctica de forma relativamente rpida. La escasez de
inversin ms importante del pas es el sector pblico y las empresas no
estn dispuestas a asumir el riesgo de invertir.
Existi una baja de impuestos ineficientes ya que no ayuda al flujo de la
economa, la baja de impuestos de Bush en febrero de 2008 no iba hacer
la gran diferencia, incluso si fue diseada para fomentar un mayor gasto, al
contrario aumentara la deuda nacional y tendra pocas contrapartidas,
tanto a corto como a largo plazo.
El estmulo no haba funcionado. Pero la verdadera medida del xito del
estmulo no es de nivel efectivo del desempleo, sino cual habra sido del
desempleo sin el estmulo. El estmulo no fue suficientemente fuerte de
forma constante, pero al fin y al cabo el estmulo si aporto poco. Tres
razones por lo cual el estmulo no funciono:
1.- Desconcentrados de la realidad.
2.- El aumento del gasto del gobierno se ve completamente compensado
por una reduccin de gasto.
3.- La equivalencia ricardiana, eso significa que las tasas de ahorro de
estados unidos antes de la crisis haban sido muy negativas en varios
puntos porcentuales.
No obstante, si el dinero del estmulo se gasta en inversiones, es menos
probable que se produzcan efectos adversos, porque los mercados se
daran cuenta de que Estados Unidos est en realidad en una posicin
econmica ms fuerte a consecuencia del estmulo, no en una posicin
ms dbil. Si el gasto del estmulo es en inversin el lado de los activos del
balance de la nacin aumenta a la vez que el pasivo, y no hay motivo para

que los prestamistas se preocupen, no hay motivo para un aumento en los

tipos de inters.
Bush y Obama creyeron que proporcionar dinero a los bancos devolvera
la salud econmica, restablecera el flujo del crdito y resucitara el
mercado inmobiliario. El estmulo de Obama se dise para que el pas
superara el periodo de ajuste mientras se produca todo lo anterior. Pero
todas esas hiptesis estaban equivocadas, restablecer el balance de los
bancos no traera consigo automticamente que el crdito volviera a la
normalidad. Hay otras polticas que podran ayudar a sostener la economa
y a sustituir la burbuja de consumo financiada con deuda, para que se
restablezca el consuno estadounidense total sobre una base sostenible,
tendra que haber una gran redistribucin de ingresos, desde las clases
altas que pueden permitirse ahorrar hacia las clases bajas que gastan
hasta el ltimo centavo que reciben.
Si es preciso fortalecer el consumo mundial, tendr que haber un nuevo
sistema global de reservas de forma que los pases en vas de desarrollo
puedan gastar ms y ahorrar menos. Fomentar las innovaciones y las
inversiones en vivienda, maquinaria y equipos con mayor eficiencia
energtica.

CAPITULO 7
UN NUEVO ORDEN CAPITALISTA.
En la crisis del ao 2008, los mercados financieros estuvieron a punto de
hundirse por completo; esta crisis distrajo la mirada tanto a Estados Unidos
como a otros pases del mundo de los problemas ms de fondo que tenan
que afrontar como por ejemplo: asistencia sanitaria, energa y medio
ambiente, y en especial, cambio climtico, educacin, envejecimiento de la
poblacin, el declive industrial, un sector financiero disfuncional,
desequilibrios globales, el dficit comercial y financiero de los Estados
Unidos; a propsito de este ltimo, el gobierno de los Estados Unidos
equivoc la manera de gestionar la solucin de este problema, dado que

derroch mucho dinero tratando de ayudar a que el sistema financiero

supere este problema e incluso desviando recursos econmicos que
estaban destinados para afrontar los otros problemas sociales antes
mencionados. Estados Unidos tiene que reconstruir una sociedad donde
se demostr que los mercados financieros no funcionan bien de manera
automtica, autorregulndose, ahora tanto el papel del gobierno como el
papel de los mercados tienen que estar ms equilibrados, esto lograra que
el pas tenga una economa ms eficiente y estable.
En este captulo se plantean dos programas por el mismo autor:
1. Qu hay que hacer para restaurar el equilibrio entre gobierno y
mercado.
2. Qu hay que hacer para reestructurar la economa, incluyendo el papel
del gobierno en esa reestructuracin.
Los problemas que enfrenta Estados Unidos son similares a los de otros
pases industrializados, algunos de estos pases hicieron un mejor trabajo
a la hora de apoyar a sus bancos, pero an se enfrentan a un aumento en
sus niveles de endeudamiento sobre el PIB a causa de sus esfuerzos por
estimular su economa, como tambin para reestructurarla.
Para iniciar el camino de la reestructuracin de la economa, se deben que
tomar en cuenta algunos aspectos importantes como una evaluacin
honesta de las perspectivas de futuro Aunque durante los prximos aos
Estados Unidos seguir siendo la mayor economa del mundo, y que el
nivel de vida de sus ciudadanos continuar mejorando, muchos de stos
han estado viviendo en un mundo de fantasa donde el crdito era fcil, y
actualmente este mundo ya no existe, ellos y el pas en general tendrn
que enfrentarse a una cada del nivel de vida. No solo el pas est viviendo
por encima de sus posibilidades, sino que tambin lo hacan muchas
familias. La mayora de los estadounidenses han visto estancarse sus
ingresos durante una dcada, pese a que observaban que sus ingresos no
aumentaban o incluso disminuan, seguan consumiendo como si formarn
parte del sueo americano; con la burbuja inmobiliaria podan aumentar su
consumo hoy y fingir que podran contar con una cmoda pensin y dar a

sus hijos una educacin que los hara an ms prsperos. Y persiste otra
serie de problemas, el calentamiento global requiere una restructuracin
de la economa que exigir enormes inversiones, ahora el pas necesita
recuperar todo el tiempo perdido durante la era de Bush. La economa
estadounidense necesita reestructurarse en direcciones que an no estn
claras, lo que s est claro es que es que exigir recursos y requerir un
gasto pblico. El resto del mundo se estaba esforzando por emular a
Estados Unidos, pero si de veras lo consegua, el mundo no podra
sobrevivir; el estilo de consumo del pas no era medioambientalmente
sostenible, y sin embargo los estadounidenses seguan comprando coches
cada vez mayores y que consumen ms gasolina.
El mundo hoy se enfrenta por lo menos a seis retos econmicos de
envergadura, algunos de los cuales estn interconectados, su persistencia
y profundidad es una prueba de las dificultades y problemas que nuestro
sistema econmico y poltico tiene planteados a nivel mundial.
Sencillamente no tenemos instituciones eficaces para ayudarnos a
identificar los problemas y a formular una visin de cmo podran
resolverse y para adoptar medidas concretas.
Uno de los retos ms importantes, naturalmente, es el que plantea el
cambio climtico, los recursos medioambientales son escasos y se tratan
como si fueran gratis, la distorsin de los precios medioambientales a
llevado a explotar de forma insostenible recursos bsicos; la correccin es
imperativa, y si se pospone puede ser ms costoso todava.
Con la cada de las inversiones a causa de la crisis, es natural pensar que
existe un exceso de ahorro, tradicionalmente ahorrar era una virtud, por
eso el empeo del G-20 en fomentar el consumo puede ser un error, pero
el mundo se enfrenta a enormes necesidades econmicas, una de ellas es
modernizarse para poder afrontar los retos del calentamiento global.
Otro desafo es el de la desigualdad, la globalizacin ha tenido efectos
complejos en la
distribucin de los ingresos y la riqueza en el mundo; e incluso durante el
periodo de breve prosperidad, la extrema pobreza a seguido siendo un

problema, la suerte de los ms pobres de este mundo es muy diferente a

la de los ricos en todos los sentidos, en la mayora de los pases del
mundo la desigualdad aumenta y la globalizacin es uno de los factores
que ha contribuido a ello.
El ultimo desafo es la estabilidad, el aumento de la inestabilidad financiera
se ha convertido en un problema cada vez ms importantes, a pesar de las
supuestas mejores en las instituciones financieras mundiales y de los
progresos en los conocimientos sobre gestin econmica, las crisis cada
vez han sido ms frecuentes y ms graves. Una visin ms amplia y a ms
largo plazo, centrada en la situacin desesperada de los pobres y el
desafo del calentamiento global, lograra que haya ms demanda de la
estrictamente necesaria para absorber toda capacidad de produccin del
planeta.
Otro reto que tiene Estados Unidos es el envejecimiento de la poblacin, lo
cual significa que los estadounidenses tendran que haber estado
ahorrando para jubilarse en una poca en que estuvieron viviendo por
encima de sus posibilidades. Los mercados financieros trataron de
persuadir al gobierno para que adoptase una falsa solucin del problema
del envejecimiento: privatizar la seguridad social; vieron la privatizacin
como una nueva fuente de comisiones, una nueva oportunidad de
enriquecerse a expensas de los mayores. Hoy la mayora de los
estadounidenses agradece que no prosperase la iniciativa del presidente
Bush de privatizar parcialmente la seguridad social.
Los economistas han desarrollado una breve lista de ejemplos en los que
los mercados fallan, que dan cuenta de una gran parte de las crisis ms
importantes. La lista incluye monopolios, externalidades y fallos en la
informacin. Cabe mencionar que el gobierno ha jugado un papel
importante en la proteccin social, proporcionando seguridad ante muchos
riesgos importantes a la que los individuos se enfrentan, como el
desempleo y la discapacidad. En algunos casos, como en las pensiones, el
sector privado sigui el liderazgo del gobierno, pero al hacerlo gasto
muchos recursos intentando encontrar las que suponan menos riesgo,
estos gastos no pueden considerarse socialmente productivos.

En pocas palabras, refirindose a la economa innovadora del siglo XXI, el

gobierno puede tener que asumir un papel ms importante para sufragar la
investigacin bsica sobre la cual descansa todo el edificio; para marcar la
direccin de la investigacin, por ejemplo, a travs de subvenciones y
premios que incentiven la investigacin que ms responda a las
necesidades nacionales.
Actualmente el reto es crear un nuevo capitalismo, se han observado los
fallos del viejo y para crear ese nuevo capitalismo requerir confianza,
incluida la confianza en Wall Street y el resto de la sociedad.

CAPITULO NUEVE
REFORMAR LAS CIENCIAS ECONOMICAS.
es muy interesante desde el punto de visto terico porque analiza La
Riqueza de las Naciones de Adam Smith (1776) y demuestra que existen
fallos de mercado y que su funcionamiento ni es eficiente ni perfecto.
Habla del fracaso del modelo neoclsico, tanto sobre la desigualdad de los
salarios, la financiacin de las empresas con deuda, la demanda de trabajo
no
es
duradera.

CAPITULO DIEZ
HACIA UNA NUEVA SOCIEDAD
Insiste en la crisis moral, de que esta crisis la sufren ms los
contribuyentes, de que existe un feroz individualismo (no s si fue l o Paul
Krugman quien lo denomin "pensamiento cruel"). Dice que el PIB es una
mala medida del bienestar social. Que la crisis es peligro pero tambin
oportunidad (el smbolo chino representa eso mismo).