Universidad Catlica de la Santsima Concepcin

Facultad de Ingeniera / I Semestre 2015

U.A. 55 / Formulacin y evaluacin de proyectos / ING5101-2

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TECNICO

ECONMICA PARA UN SERVICIO DE CORTADO
Y DOBLADO DE FIERROS, EN OBRAS CIVILES
EN EJECUCIN DENTRO LAS COMUNAS DE
CONCEPCIN, LOS NGELES Y CHILLN,
REGIN DEL BIOBO.

Integrantes: Marcelo Becerra I.

Sebastin Ching Ch.
Vicente Chvez C.
Patricio Fuentes A.

Profesor:

Alberto Loosli W

Concepcin, 9 de junio de 2015.

NDICE
1.

EVALUACIN ECONMICA DEL PROYECTO..................................................................3

1.1.

SELECCIN DE LA TASA DE DESCUENTO.................................................................................3

1.2.

SELECCIN INDICADORES ECONMICOS.................................................................................3

1.3.

PROYECCIN DE INGRESOS Y EGRESOS DE CADA ALTERNATIVA...............................................4

1.4.

EVALUACIN ECONMICA DE CADA ALTERNATIVA....................................................................5

1.5.

SELECCIN DE ALTERNATIVA PARA TOMAR DECISIN DE INVERSIN.........................................6

1.6.

ANLISIS DE SENSIBILIDAD.....................................................................................................6

1.6.1.

Factores crticos a sensibilizar...................................................................................7

1.6.2.

Sensibilizacin........................................................................................................... 7

1.6.3.

Situaciones lmites.....................................................................................................8

2.

EVALUACIN FINANCIERA DEL PROYECTO.................................................................11

2.1.

DEFINICIN DE VAS DE FINANCIAMIENTO..............................................................................11

2.2.

DEFINICIN DE ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO...............................................................12

2.3.

EVALUACIN ECONMICA DE CADA ALTERNATIVA..................................................................13

2.4.

SELECCIN VAS DE FINANCIAMIENTO...................................................................................14

3.

4.

EXTERNALIDADES........................................................................................................... 14
3.1.

POSITIVAS...........................................................................................................................14

3.2.

NEGATIVAS.........................................................................................................................14
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.....................................................................15

1. EVALUACIN ECONMICA DEL PROYECTO

1.1.

Seleccin de la tasa de descuento

El valor de la tasa de descuento corresponde al costo de oportunidad de la inversin en

el proyecto. Dado que no se cuenta con la TIR asociada a un proyecto similar o con la tasa
promedio del sector de construccin, se utilizar la tasa de captacin anual bancaria, como la
segunda mejor alternativa de inversin.
El valor de la tasa de descuento para este proyecto a utilizar ser de un 3.85%, la cual
corresponde a la tasa de captacin bancaria fijada por el Banco Central.

1.2.

Seleccin indicadores econmicos

Los indicadores econmicos a utilizar en este proyecto son:
Valor actual neto (VAN): Para la toma de decisiones sobre la ejecucin o no del proyecto

de inversin se debe considerar el valor obtenido al calcular el indicador econmico VAN, de

acuerdo a ello se puede estimar si el proyecto es rentable o no como se indica a continuacin:
-

Si VAN > 0: El proyecto es rentable.

Si VAN=0: El proyecto no genera prdidas respecto a la alternativa bancaria.

Si VAN < 0: El proyecto no es rentable.

Tasa interna de retorno (TIR): Otro indicador de importancia es la TIR, usado como
complemento del VAN. Conforme a los resultados obtenidos al igualar el VAN a cero se puede
estimar si el proyecto es aceptable o no.
-

Si TIR>Tasa de descuento: Proyecto es aceptable.

Si TIR<Tasa de descuento: El proyecto no es aceptable.

1.3.

Proyeccin de ingresos y egresos de cada alternativa

Se definen las alternativas usadas en el estudio tcnico anterior:

Tabla 1. Proyeccin para alternativa 1

Tabla 2. Proyeccin para alternativa 2

Tabla 3. Proyeccin para alternativa 3

1.4.

Evaluacin econmica de cada alternativa

La evaluacin econmica de cada alternativa considera el uso de una tasa de descuento

igual al 3.85%.
Tabla 4. Flujo de caja alternativa 1: Optimista

Tabla 5. VAN y TIR alternativa 1

VAN
TIR

$
4,545,951,697
181%

Tabla 6. Flujo de caja alternativa 2: Pesimista

Tabla 7. VAN y TIR alternativa 2

VAN
TIR

-$
246,997,321
0%

Tabla 8. Flujo de caja para alternativa 3: Ms probable

Tabla 9. VAN y TIR para alternativa 3

VAN
TIR

1.5.

$
2,121,277,928
84%

Seleccin de alternativa para tomar decisin de inversin

La seleccin de la alternativa para toma de decisin de inversin se realizar en base a

los valores obtenidos para VAN y TIR de cada una de ellas.

Tabla 10. Resumen VAN y TIR para cada alternativa. VAN en millones de $ al 31 de diciembre
de 2014.
Alterna
tiva
1
2
3

VAN
$
4,546
-$
247
$
2,121

TIR
181
%
0%
84
%

Dado que no todos los VAN son mayores a 0, la eleccin se vuelve dudosa. Para este
caso se escoger la alternativa ms probable, es decir , la alternativa 3.

1.6.

Anlisis de sensibilidad
El anlisis de sensibilidad se realiza a aquellos parmetros que presentan una

estimacin de tipo incierta o que fueron asociados al comportamiento de otro proyecto con
relacin directa a ste.

1.6.1. Factores crticos a sensibilizar

Con lo anteriormente descrito, los factores a sensibilizar son:
-

Demanda: sta se estim en base a datos de m2 construidos en la regin del

Biobo. Adems existan bases de datos de material predominante en muros por
m2 construido. A partir de ello se obtiene la relacin de qu porcentaje de
construccin dentro de la regin utilizaban acero. Luego estadsticamente se
tiene la cantidad de fierro por metro cuadrado (comparando con relacin m2 y
acero de varios proyectos del rea de construccin). Es por ello que existe
incerteza en el valor.

Precio: sta variable es voltil en todo tipo de proyecto debido a la dependencia

de mltiples factores. Una pequea variacin de ste puede ser determinante en
la variabilidad del proyecto.

1.6.2. Sensibilizacin
El anlisis de sensibilidad se realiza sobre la alternativa 3 considerando variaciones
tanto en la demanda como en el precio de sta. Las situaciones lmites a evaluar son las
siguientes:
-

Situacin lmite 1: Variacin de la demanda.

Esta situacin contempla un aumento de la cantidad de kg de fierro a vender en un

porcentaje determinado. Dado que la alternativa seleccionada es negativa, se espera llegar a
una demanda mnima que soporte el proyecto.
-

Situacin lmite 2: Variacin del precio.

Esta situacin tiene que ver con la variacin en un porcentaje del precio del servicio se
cortado y doblado de fierros. Como la alternativa es negativa se realizar un aumento en el
precio, para obtener as el precio mnimo que soportara la alternativa seleccionada para el
proyecto.

1.6.3. Situaciones lmites

1.6.3.1.

Situacin lmite 1: Aumento de la demanda un 5%.

Tabla 11. Venta anual para la alternativa sin sensibilizar.

Tabla 12. Venta anual para la alternativa sensibilizada

Tabla 13. Flujo caja para alternativa sensibilizada.

Lo que entrega los siguientes indicadores econmicos:

Tabla 15. VAN y TIR para alternativa sensibilizada

VAN
TIR

$ 245
36%

A partir de los datos presentados en la siguiente tabla, se calcular el valor de demanda

necesario para que el VAN sea nulo.

Tabla 16. Datos anlisis de sensibilidad demanda

Demanda
(kg)
726793
763133

VAN
(millones $)
-$ 247.00
$ 245.13

$300
$200
$100

VAN (millones de $)

$0
720000730000740000750000760000770000
($100)
($200)
($300)

Demanda (kg)

Figura 1. Variacin de la demanda

A partir de la figura anterior se determina que el valor de demanda para que el valor
actual neto sea nulo es de 747407 kg. Esto permite una variabilidad de 20614 kg a cortar y/o
doblar y se traduce en un aumento de 2.83% con respecto a la demanda que produce un VAN
negativo.
1.6.3.2.

Situacin lmite 2: Variacin en el del precio

Tabla 17. Venta anual para la alternativa sin sensibilizar

Tabla 18. Venta anual para la alternativa sensibilizada

Luego el flujo de caja neto para la alternativa seleccionada se muestra a continuacin:

Tabla 19. Flujo caja para alternativa sensibilizada

Lo que entrega los siguientes indicadores econmicos:

Tabla 20. VAN y TIR para alternativa sensibilizada
VAN
TIR

$ 542
70%

A partir de los datos presentados en la siguiente tabla, se calcular el valor de demanda

necesario para que el VAN sea nulo.
Tabla 21. Datos anlisis de sensibilidad precio
Precio ($/kg)

VAN (millones
de $)

$
1,643
$
1,774

-$ 247
$ 542

$600
$500
$400
$300

VAN (millones de $)

$200
$100
$0
($100)
$ 1,620

$ 1,660

$ 1,740
$ 1,700

$ 1,780

($200)
($300)

Precio ($/kg)

Figura 2. Variacin del precio

A partir de la figura anterior se determina que el valor del precio que provoca un VAN
nulo ser de $1684 por kilogramos de fierro cortado y/o doblado. Esta variacin de precio
representa un 2.5% con respecto al precio desfavorable.

2.

EVALUACIN FINANCIERA DEL PROYECTO

2.1.

Definicin de vas de financiamiento

Para el financiamiento del proyecto se contempla el aporte de socios, en este caso los

interesados en la puesta en marcha del proyecto, con un aporte en la inversin inicial de un

30%.
Por otro lado, el 70% de la inversin inicial ser financiada en base a un prstamo
bancario.
Los montos que aportar cada va de financiamiento son:

Inversin Inicial = Aporte Socios (30%) + Prstamo Bancario (70%)

2.2.

Definicin de alternativas de financiamiento

El anlisis y definicin de alternativas de financiamiento se har respecto de la alternativa 3,

que representa la situacin ms probable
Descripcin econmica alternativa 3:
Tabla 22. Costos fijos alternativa 3

Tabla 23. Flujos de caja alternativa 3 sin considerar prstamo

Se observa un VAN positivo, adems la TIR es superior a 0%, entonces el proyecto es

considerado rentable.

Para el financiamiento del 70% de la inversin inicial requerida, cuyo valor asciende a
$105.918.518, se acudir a dos instituciones bancarias.

Crdito Bancario Santander:

Para este proyecto en particular se tiene:

Monto del crdito: $105.918.518
Plazo de pago: 10 aos
Tasa de inters: 6.75 % anual
Valor de cuota: $14.906.613
Perodo de gracia: No se contempla

Crdito Bancario Coopeuch:

Para este proyecto en particular se tiene:

Monto del crdito: $105.918.518
Plazo de pago: 10 aos
Tasa de inters: 4.75% anual
Valor de cuota: $13.550.896
Perodo de gracia: No se contempla

2.3.

Evaluacin econmica de cada alternativa

Tabla 24. Resultados evaluacin Prstamo Banco Santander

Tabla 25. Resultados evaluacin Prstamo Banco Coopeuch

2.4.

Seleccin vas de financiamiento

El criterio para realizar la seleccin de la va de financiamiento se har en base a los

valores de VAN y TIR que se muestran a continuacin:

Tabla 26. Indicadores econmicos para alternativas de prstamo
VAN
Banco
Santander
Banco
Coopeuch

$
1,633,933,263
$
1,644,601,200

TIR
76%
77%

Dado que el VAN para ambas opciones de financiamiento es positivo, se optar por el
que otorga un valor de ste mayor.
Finalmente se aprecia que la mejor alternativa de financiamiento es la otorgada por el
Banco de Chile, con un VAN igual a $1.644.601.200.

3.

EXTERNALIDADES
Para el servicio de cortado y doblado de fierros se tienen las siguientes externalidades.

3.1.

Positivas

No se identificaron externalidades positivas en este proyecto

3.2.

Negativas

Se detectaron los siguientes impactos negativos a terceras personas:

-

4.

Contaminacin acstica en el uso de maquinaria pesada y posterior transporte de

material.
Congestin vehicular en zonas de alto trnsito.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES