Sesion 1 de Importacion

Facultad de Ciencias Empresariales
Escuela Profesional de Administracin y Negocios Internacionales
Administracin
Financiera II
Irma Milagros Carhuancho Mendoza Ph. D.

Sumilla
La asignatura de Administracin Financiera II es de naturaleza terico prctica, pertenece al grupo
de conocimientos de especialidad. El propsito de la asignatura es que el alumno comprenda la
importancia de la administracin financiera en la toma de decisiones de inversin y financiamiento
en la empresa actual considerando ambientes de certeza y riesgo. La asignatura se organiza en
cuatro unidades:
UNIDAD I
Teora de mercado.
UNIDAD II
Riesgo, rendimiento y lnea del Mercado de valores.
UNIDAD III
Fideicomisos y titulacin de activos.
UNIDAD IV
Fondos de inversin y Administracin de cartera.

Competencia general
Aplicar las tcnicas modernas de las finanzas para tomar decisiones minimizando el riesgo y
maximizando el rendimiento acorde con las polticas de la empresa en diferentes escenarios

econmicos.

Detalle de las competencias

1. Analizar el funcionamiento de los mercados financieros mundiales y la incidencia en el Per en
base al marco legal y la incidencia en las decisiones empresariales.
2. Demostrar el Riesgo, Rendimiento y la Lnea del mercado de valores para tomar decisiones
respecto a portafolios simples y mixtos en diferentes escenarios econmicos.
3. Analizar los diferentes contratos de Fideicomisos basndose en el marco legal peruano en beneficio
de las empresas.
4. Analizar los Fondos de Inversin y valores en el Per as como la administracin de cartera
basndose en el Modelo de Markovitz en activos de renta variable y mixta.

Capacidades
1. Comprende, analiza y opina respecto a los mercados financieros mundiales.
2. Identifica, plantea, resuelve y opina respecto a los casos en relacin al riesgo, rendimiento y la
lnea del mercado de valores.
3. Comprende, opina y aporta sobre los contratos de Fideicomisos en el Per.
4. Comprende, analiza y opina respecto a los fondos de inversin y la administracin de cartera.

Programacin de la semana

Programacin de la semana

Entorno econmico mundial

Sesin 1_2

Aparecen nuevas industrias. Grandes
fusiones. poca de oro de los beneficios
empresariales.
Crisis econmica. Quiebras y proceso de

reorganizacin.
T. fcra: Inicia a pensar y trabajar en la

estructura financiera. Inicio de los ciclos
de planificacin y control. Inicia estudio
liquidez. Primeros Informes financieros.
T. fcra: descubren errores en la

interpretacin de la estructura financiera.
Diferencia de conceptos liquidez y
solvencia. Toma en cuenta factores
externos, controles sociales y gobierno
que afectan a la empresa.
1930
a
1939
1901
a
1920
1900
Hasta 1900, se inician los

movimientos de consolidacin de
la informacin.
T.
fcra:
Crean
primeros
instrumentos y procedimientos en
el
Mercado
de
Capitales.
Formalizan
el
registro
de
operaciones. Inicia la gestin de
tesorera.
1921
s
1929
Innovacin tecnolgica.
nuevas empresas.
Creacin
de
T.
fcra:
Usa
intensamente
el
financiamiento externo a travs de
acciones. Los derivados financieros se
popularizan. Captan recursos de terceros
mediante la emisin de obligaciones.

poca
de
expansin
econmica.
Establecen polticas monetarias. Los
mrgenes de beneficios de las empresas
decrecen.
Crisis del petrleo. Abandona el sistema de cambios

fijos de divisa. Volatilidad de las tasas de inters.
Altos procesos inflacionarios en las economas
occidentales.
Intensifican
las
quiebras
y
suspensiones de pago.
T. fcra: Fortalece el uso del flujo de caja.

Aprecian la planificacin y control. Inicia el
proceso de administracin de activos.
Primerios criterios de valoracin de
empresas. Primeros pasos de la teora de
cartera.
T. fcra: Relacin empresa y entorno econmico. La

economa se internacionaliza. Aparecen mercados
de futuros y opciones. Teora de valoracin opciones
de Back Scholes. Teora de valoracin por arbitraje
de Ross y Roll.
1973
a
1980
1951
a
1960
1940
a
1950
EEUU vive una economa de

guerra. Inicia la guerra Fria.
T.
fcra:
Anlisis
de
las
inversiones desde la ptica del
inversionista.
Planificacin
y
control.
1961
a
1972
Inicia el ciclo de cambio tecnolgico.

Aparecen nuevas industrias. Inicia el uso
intensivo de computadoras. Comercio
internacional y balanza de pagos
adquieren importancia.
T.
fcra:
Introducen
los
metodos
cuantitativos para anlisis y simulacin.
Aplica la informtica a gran escala.
Finanzas internacionales. Importancia la
toma de decisiones financieras. Aparece
modelo CAPM.

Expansin econmica e innovacin tecnolgica.
Empresas se renuevan, capacidad de ahorro y
beneficios. Expansin crdito. Emisin de deuda.
Eficiencia en las inversiones.
T. fcra: Teora de valor. Creacin a gran escala de
instrumentos derivados. Expansin de los
mercados OTC. Fuerte intervencin FEDcon
polticas monetarias. Teora de contratos.
1991
a
2000
1981
a
1990
Periodo de expansin econmica. Ambiente

econmico con alta incertidumbre. Eleva la
cantidad de fusiones, adquisiciones y OPAs.
AFP. Actividad empresarial se globaliza.
T. fcra: Reduce los costos por la intervencin
FED. Ingeniera financiera. Gestin de
riesgos. Expande procesos de seguros de
portafolio.
Administracin
financiera
internacional.
2001
a la
fech
a
Crisis econmica global. Polticas monetarias no funcionan. Exceso de

inversin en la dcada pasada. Exceso de la capacidad instalada en la
empresa. Excesivo endeudamiento de las famlias. Crisis del petrleo.
Cada de las acciones tecnolgicas. Gigantesca burbuja especulativa en el
mercado de valores. Especulacin inmobiliaria en los EEUU. Crisis de
hipotecas subprime. Quiebra de bancos EEUU.
T. fcra: Vuelve a pensar en Keynes. La crisis no responde a teoras
conocidas.

Mercados financieros

Mercado
Hoy .
antes
Diferentes mecanismos
para negociar.

Mercados Financieros
Diferentes mecanismos rene a vendedores y

compradores de instrumentos financieros, el
cual facilita las transacciones a travs de sus
sistemas.

Caractersticas de los Mercados Financieros
Conexin
Contacta a empresas e
inversionistas, que
permite acceder a
capitales de grandes
sociedades.

Tipos de valores que se negocian MF
Valores representan deuda: Bonos

Valores representan propiedad: acciones
Valores representan derecho: Derivados fcros.

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de Valores

Mercado primario
Empresas
Mercado secundario
Estado
Acciones c/v
Bancos de inversin
Bonos c/v
Bolsa de valores

Instrumentos deuda, vcto < 1 ao.
Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de Dinero

Pagars de empresas o
Papeles comerciales
Eurodlares
Mercado
dinero
Letras del
tesoro
Operaciones
de reporte
Certificados
depsito
(BCRP)
Empresa requiere fondos , max. 365 das.
1 Eurodlar es un 1 dlar estadounidense depositado en un banco fuera de los EEUU

o en subsidiarias extranjeras de bancos de EEUU.
Son instrumentos del mercado del dinero emitidos por el gobierno de cada pas.
Es la venta de un activo financiero con el compromiso por parte del vendedor de

recomprarlo a un determinado precio (> al precio actual de mercado en una fecha futura).
Es un ttulo emitido por un banco sobre una cantidad de dinero. Son similares a un depsito
bancario, pero pueden ser retirados en cualquier momento con la venta del certificado.

Instrumentos deuda, vcto > 1 ao.
Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de capitales
Emitidos por el Estado.

Emitir en mercados
locales e internacionales.
Bonos emitidos en
eurodivisas, colocados
Gral. en Europa. Tipos:
Eurobonos corporativos,
Eurobonos convertibles,
Eurobonos con garanta,
Eurobonos con tasa
flotante.
Emitidos por
empresas que
buscan
financiamiento en
un pas extranjero.
Son un hbrido de Eurobonos y Bonos

extranjeros, se negocian en
euromercados como mercados
domsticos. Los bonos emitidos en
EEUU por empresas extranjeras y en $
se llama bonos Yankee, bonos
emitidos en Yenes y vendidos en
Japn por empresas que no son
japonesas bonos samuri. Los
emitidos en libras esterlinas por
empresas extranjeras en el Reino
Unido se llama bonos bulldog.
Bonos soberanos
Eurobonos
Bonos extranjeros
Bonos globales

Comprar y vender monedas a cambio de otras.
Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de divisas
Spot
Futuro o Forward

Comprar y vender conmodities.
Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de derivados

Caractersticas
Futuros
Opciones
Swap
Mercados organizados
Mercados No organizados
Trminos del contrato
Estandarizados
A medida
Lugar del mercado
Mercado especfico
Cualquiera
Fijacin precios
Cotiz. Abierta
Negociaciones
Fluctuacin de precios
En algunos mercados existen lmites
Libre
Relacin c y v
Mediacin con la Cmara de

compensacin.
Directa no usual.
Depsito de garanta
Exigido al vendedor.
No usual
Calidad de cobertura
Aproximada.
A medica
Riesgo de contrapartida
Lo asume la cmara.
Lo asume el comprador
Seguimiento de posiciones
Fcil.
Exige medios especializados
Regulacin
Autorregulado y gubernamental.
No regulado
Liquidez
Amplia en mercado consolidado.
Segn el producto

Valores mobiliarios
S2

Valores mobiliarios
Son ttulos emitidos en forma masiva, que son libremente
negociables.
Los VM confiere a sus titulares:
(i) derechos crediticios,

(ii) derechos dominiales,
(iii)derechos de participacin en el capital, en el patrimonio o en las
utilidades del emisor.

Valores mobiliarios
Ttulos
Los VM de oferta pblica o privada
Anotaciones en cuenta

Valores mobiliarios
Puede tranzar en un mercado especializado y dinmico con facilidad
Son lquidos
A > facilidad con la que se transa el valor, > liquidez.

ACCIONES

Es
1. Instrumento de renta variable
2. El proceso de colocacin se realiza en el mercado primario
3. Representan una proporcin de la propiedad de empresa.

4. En el Per, Ley general de sociedades las acciones representan partes alcuotas del capital,
todas tienen el mismo valor nominal y dan derecho a un voto ().
ACCIONES

Derechos son
Reparto de utilidades.
Participar en el reparto del patrimonio neto resultante.
Con voz y voto en la junta general de accionistas.
Fiscalizar la gestin de los negocios de la sociedad.
Suscripcin preferente en caso de aumento de capital, salvo excepciones previstas en la ley.
Separarse de la sociedad.
ACCIONES

Tipos de acciones
A. Preferenciales
A. Comunes
Derecho a voz y
voto.
Derecho a voz.
Prioridad al cobrar los
dividendos y para la
distribucin de activos
en caso disolucin de
la empresa.
ACCIONES
A. Inversin
Representa parte alcuota
del capital de la cuenta
de acciones de inversin
de una empresa. Derecho
a participar de los
dividendos de la empresa,
no confiere el derecho a
voto.

Tipos de acciones
Modalidades de redencin:
A. Preferenciales
1. Canje de acciones de inversin por acciones comunes o
A. Comunes
Derecho a voz.
acciones preferentes.
Prioridad al cobrar los
Derecho
a vozdey acciones de inversindividendos
y para
la
2. Canje
por bonos,
papeles
distribucin de activos
voto.
en caso disolucin de
comerciales u otro valor mobiliario.
la empresa.
3. Redencin de las acciones de inversin a cambio del

pago de su precio por dinero.
ACCIONES
A. Inversin
Representa parte alcuota
del capital de la cuenta
de acciones de inversin
de una empresa. Derecho
a participar de los
dividendos de la empresa,
no confiere el derecho a
voto.

Es un instrumento de deuda, ofrece una

rentabilidad determinada desde el inicio. El
beneficio no depende del resultado del
ejercicio de la empresa. Son de largo plazo
por lo general.
Bonos

Tipos de bonos son:

B. Corporativos, emitidos por las empresas para financiar proyectos u operaciones.
B. Subordinados, emite bancos y financieras.
B. Estructurados, el rendimiento depende del comportamiento de un activo subyacente.
B. Soberanos, emitidos por el estado.
B. Hipotecarios, emitido bancos y fcras con garantas hipotecarias preferente y de primer rango.
B. Leasing, bonos de arrendamiento fcro.
B. Titulizacin, bonos respaldados por el patrimonio que conforma el fideicometido.
Bonos

1)AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS.

2)Recibos negociables emitidos por los bancos de EEUU.
3)Representan la propiedad sobre acciones de una empresa
no estadounidense o de su subsidiaria en el extranjero.

1)AMERICAN DEPOSITARY SHARES.
2)Acciones emitidas con el respaldo de una empresa no

estadounidense que se venden y registran en EEUU.

1)GLOBAL DEPOSITARY RECEIPS

2)Recibos que representan acciones.
3)Negocian en varios mercados de valores del mundo,

especialmente Bolsa de Luxenburgo o Stock Exchange
automated Quotation.

Realizar un cuadro
comparativo respecto a los
valores mobiliarios.
Actividad 1

Sesion 1 de Importacion

Caricato da

Informazioni sul documento

Titolo originale

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

Sesion 1 de Importacion

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

Facultad de Ciencias Empresariales

Escuela Profesional de Administracin y Negocios Internacionales

Facultad de Ciencias Empresariales

Riesgo, rendimiento y lnea del Mercado de valores.

Fideicomisos y titulacin de activos.

Fondos de inversin y Administracin de cartera.

Facultad de Ciencias Empresariales

maximizando el rendimiento acorde con las polticas de la empresa en diferentes escenarios

Facultad de Ciencias Empresariales

Detalle de las competencias

Facultad de Ciencias Empresariales

Facultad de Ciencias Empresariales

Facultad de Ciencias Empresariales

Facultad de Ciencias Empresariales

Entorno econmico mundial

Facultad de Ciencias Empresariales

Crisis econmica. Quiebras y proceso de

T. fcra: Inicia a pensar y trabajar en la

T. fcra: descubren errores en la

Hasta 1900, se inician los

Facultad de Ciencias Empresariales

Crisis del petrleo. Abandona el sistema de cambios

T. fcra: Fortalece el uso del flujo de caja.

T. fcra: Relacin empresa y entorno econmico. La

EEUU vive una economa de

Inicia el ciclo de cambio tecnolgico.

Facultad de Ciencias Empresariales

Periodo de expansin econmica. Ambiente

Crisis econmica global. Polticas monetarias no funcionan. Exceso de

Facultad de Ciencias Empresariales

Facultad de Ciencias Empresariales

Facultad de Ciencias Empresariales

Diferentes mecanismos rene a vendedores y

Facultad de Ciencias Empresariales

Caractersticas de los Mercados Financieros

Facultad de Ciencias Empresariales

Tipos de valores que se negocian MF

Valores representan deuda: Bonos

Facultad de Ciencias Empresariales

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de Valores

Facultad de Ciencias Empresariales

Instrumentos deuda, vcto < 1 ao.

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de Dinero

Empresa requiere fondos , max. 365 das.

1 Eurodlar es un 1 dlar estadounidense depositado en un banco fuera de los EEUU

Es la venta de un activo financiero con el compromiso por parte del vendedor de

Facultad de Ciencias Empresariales

Instrumentos deuda, vcto > 1 ao.

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de capitales

Emitidos por el Estado.

Son un hbrido de Eurobonos y Bonos

Facultad de Ciencias Empresariales

Comprar y vender monedas a cambio de otras.

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de divisas

Facultad de Ciencias Empresariales

Comprar y vender conmodities.

Mercados segn su tipo de negociacin Mercado de derivados

Trminos del contrato

Lugar del mercado

En algunos mercados existen lmites

Mediacin con la Cmara de

Exige medios especializados

Amplia en mercado consolidado.