El Arrendamiento Financiero Como Alternativa Estrategica para La Adquisicion de Activos en Las Empresas de Tumbes

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO ESTRATGICA
PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS EN LAS
EMPRESAS DE TUMBES.
ANTEPROYECTO
Presentado Por:
Estudiante. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

Estudiante. VARGAS GARCA, ABEL MARTN
Asesor
Mg. JOHN PIERO DIOS VALLADOLID
TUMBES 2011

ESCUELA DE CONTABILIDAD
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS FIJOS EN LAS
EMPRESAS DE TUMBES.
INDICE
PARTE I: DATOS GENERALES 5
I.1.
I.2.
I.3.
I.4.
I.5.
TTULO DEL PROYECTO:.......................................................................5

ESCUELA Y FACULTAD:.........................................................................5
PERSONAL INVESTIGADOR:.................................................................5
TIPO DE INVESTIGACIN:....................................................................5
LUGAR DE EJECUCIN DEL PROYECTO:................................................5
PARTE II: PLAN DE INVESTIGACIN 6
INTRODUCCIN
1.
PLANTEAMIENTO DE ESTUDIO................................................................7
1.1.
ANTECEDENTES DEL PROBLEMA 7
1.2.
PLANTEAMIENTO 10
1.3.
JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA 10
1.4.
DELIMITACIN DEL PROBLEMA 11
A nivel Temporal:.............................................................................................. 11
A nivel espacial:................................................................................................ 11
1.5.
DEFINICIN DE OBJETIVOS
12
OBJETIVO GENERAL:.......................................................................................... 12
OBJETIVO ESPECIFICO:...................................................................................... 12
2.
MARCO TERICO...................................................................................12
2.1.
REVISIN LITERARIA
12
2.1.1.
TEORAS............................................................................................ 12
2.1.1.1. EL ARRENDAMIENTO...................................................................... 12
2.1.1.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO................................................14
A. Elementos en el contrato de arrendamiento financiero..................17
1. Dador o sociedad de leasing......................................................17
2. Tomador o arrendatario...............................................................17
3. Proveedor.................................................................................... 18
4. Consentimiento........................................................................... 18
B. Objetivos:...................................................................................... 19
a. Bien dado en leasing financiero:..............................................19
b. Precio...................................................................................... 19
c. Causa (funcin econmico-social)...........................................20
C. Fases del contrato.......................................................................... 20
1. Pre-negocial................................................................................ 20
2. Perfeccin................................................................................... 21
3. Ejecucin.................................................................................... 21
D. Efectos Del Contrato...................................................................... 22
1. Obligaciones y derechos del dador..............................................22
1.1. Obligaciones......................................................................... 22
1.2. Derechos.............................................................................. 23
2. Obligaciones y derechos del proveedor.......................................23
2.1. Obligaciones......................................................................... 23
3. Obligaciones y derechos del tomador..........................................26
3.1. Obligaciones......................................................................... 26
3.2. Derechos.............................................................................. 28
E. CLAUSULADO ACCESORIO.............................................................30
F.
DURACIN DEL CONTRATO............................................................31
G. TERMINACIN DEL CONTRATO.......................................................31
2.1.1.2. FUENTES DE FINANCIAMIENTO.......................................................32
EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO
EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.

2.1.1.3. APORTACIN DE ACCIONISTAS.......................................................33

2.1.1.4. ACTIVO FIJO................................................................................... 33
2.1.1.4.1. Valuacin de las inversiones.....................................................33
2.1.1.4.2. Depreciacin............................................................................ 34
a.
Causas de la depreciacin:............................................................35
b. Mtodos de depreciacin:..............................................................35
2.1.2.
DEFINICIONES.................................................................................... 38
2.1.2.1. EL ARRENDAMIENTO...................................................................... 38
2.1.2.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO............................................38
2.1.2.2. FUENTES DE FINANCIAMIENTO.......................................................39
2.1.2.2.1. APORTACIN DE ACCIONISTAS..................................................39
2.1.2.2.2. DEUDA A LARGO PLAZO...........................................................39
TIPOS DE DEUDA A LARGO PLAZO.........................................................40
a) Prstamos prendarios.................................................................40
b) Prstamos de habilitacin o avo.................................................40
c) Crditos hipotecarios..................................................................40
d) Emisin de obligaciones..............................................................41
2.1.2.3. ACTIVO FIJO................................................................................... 41
2.2.
ENFOQUE DE LOS DIFERENTES INVESTIGADORES
42
2.3.
DESARROLLO DE UNA PERSPECTIVA PROPIA 42
3. PLANTEAMIENTO DE LA HIPTESIS.......................................................43
3.1.
HIPTESIS 43
3.2.
UNIDAD DE OBSERVACIN
43
En el presente estudio, las unidades de observacin estn
conformadas por las empresas que adquieren activos fijos de
Tumbes. 43
3.2.1.
VARIABLES
43
3.2.1.1.
VARIABLE INDEPENDIENTE: ARRENDAMIENTO FINANCIERO.......................43
3.2.1.1.1. Definicin 43
3.2.1.2.
VARIABLE DEPENDIENTE: ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO
ESTRATGICA PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS FIJO.
43
3.2.1.2.1. Definicin...................................................................................... 43
3.2.2.
INDICADORES.................................................................................... 44
3.2.2.1. Variable Independiente. : Arrendamiento Financiero......................44
3.2.2.2. Variable Dependiente.: Alternativa de Financiamiento estratgica
para la adquisicin de activos fijo.................................................................44
4.
MATERIALES Y MTODOS......................................................................45
4.1.
TIPO Y DISEO DE LA INVESTIGACIN 45
TIPO DE INVESTIGACIN
45
4.2.
POBLACIN Y MUESTRA 45
4.2.1.
POBLACIN 45
4.2.2.
MUESTRA
45
4.3.
FUENTES DE RECOLECCIN DE DATOS 45
4.3.1.
CUESTIONARIO
45
4.3.2.
ENTREVISTA 46
4.3.3.
OBSERVACIN PERSONAL
46
4.3.4.
FICHAS BIBLIOGRFICAS 46
4.4.
TCNICAS
46

4.4.1.
4.4.2.
4.5.
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
ANLISIS ESTADSTICO
46
ANLISIS COMPARATIVO 46
MATERIALES 46
CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES....................................................................... 47
PRESUPUESTO.................................................................................................. 47
REFERENCIA BIBLIOGRFICA............................................................................. 48
ANEXOS............................................................................................................ 50

PARTE I: DATOS GENERALES
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
I.1. TTULO DEL PROYECTO:

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO ALTERNATIVA DE
FINANCIAMIENTO ESTRATGICA PARA LA ADQUISICIN DE
ACTIVOS EN LAS EMPRESAS DE TUMBES.
I.2. ESCUELA Y FACULTAD:

ESCUELA: CONTABILIDAD
FACULTAD: CIENCIAS ECONMICAS
I.3. PERSONAL INVESTIGADOR:

a. Autores:
Nombre
: Rosales Zevallos, Anderson Alejandro.
Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.

Nombre
: Vargas Garca, Abel Martn.
Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.
I.4. TIPO DE INVESTIGACIN:

a. De acuerdo al Fin Que: Aplicada
b. De acuerdo a la tcnica de contrastacin: Descriptiva
I.5. LUGAR DE EJECUCIN DEL PROYECTO:
a. Regin: Provincia de Tumbes

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
PARTE II: PLAN DE INVESTIGACIN
INTRODUCCIN
Toda empresa requiere de recursos financieros para poder realizar sus
actividades o para ampliarlas. El inicio de nuevos proyectos implica una
inversin para la empresa por lo que tambin requiere de recursos
financieros para que puedan llevar a cabo. En cualquier caso los medios
por lo que una empresa consigue recursos financieros en sus procesos de
operacin, creacin o expansin, a corto, mediano y largo plazo, se le
conoce como financiamiento. Las empresas recurren a ste para poder
hacer frente a las erogaciones a corto y largo plazo, y de esta manera
pueden tener liquidez, Al mismo tiempo, la empresa puede actualizar sus
instalaciones o darles mantenimiento as como tambin llevar a cabo la
reposicin necesaria y oportuna de su maquinaria y su equipo para que
de esta forma, se puedan tener mayores recursos para crecer.
Sin embargo, antes de que se decida por adquirir financiamiento, primero
se debe analizar las necesidades de la empresa. Se debe tomar como
punto de partida el considerar, qu poltica tendr la empresa en la
utilizacin de crdito para no descuidar la situacin financiera de sta, es
recomendable que las inversiones a largo plazo sean financiadas por
pasivos a largo plazo, con capital propio o una combinacin de ambos ya
que si se usan recursos a corto plazo para financiarlas, se pone en riesgo
la liquidez para el pago de pasivos inmediatos. Tambin es recomendable
que los pasivos a corto plazo financien inversiones a corto plazo o
temporales. Posteriormente, se debe analizar el monto mximo y mnimo
que el organismo financiero otorga, as como tambin el tipo de crdito
que manejan y sus condiciones, los tipos de documentos que soliciten, las
polticas de renovacin de crditos, la flexibilidad que otorgan al
vencimiento de cada pago y sus sanciones, y los tiempos mximos para
cada tipo de crdito
Por lo tanto, las empresas deben estar bien informadas sobre las
diferentes fuentes de financiamiento para tomar decisiones bien
fundamentales y no poner en peligro su liquidez y solvencia, ya que el mal
manejo de stas conlleva a la quiebra de las empresas.
El arrendamiento financiero es considerado actualmente una moderna
opcin de financiamiento de activos, razn por la cual en el presente
estudio se describe este mecanismo de financiacin.

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
1. PLANTEAMIENTO DE ESTUDIO
1.1. ANTECEDENTES DEL PROBLEMA
Segn Mario Apaza meza1, el leasing tal y como lo conocemos
actualmente tiene su origen en la dcada de los 50 en el ao 1952, en
Estados Unidos, en dicha fecha el seor Boothe Jr., consigui un
mandato para el suministro de un pedido de alimentos preparados por
la marina de su pas. Dado que no posea la totalidad de los equipos
para preparado de dicho pedido, alquilo una parte de ellos y al final del
periodo de alquiler los adquiri por aceptable valor final de compra. A
continuacin decidi que los equipos que le haba utilizado a una
empresa de la competencia que haba conseguido pedido similar al
suyo y, pensando repetir la operacin, creo la United States Leasing
Corporation, al objetivo de realizar estas operaciones de
arrendamiento con opcin de compra. Para la financiacin recurri al
Bank of Amrica, que debi pensar que se estaba iniciando un tipo de
actividad con futuro, puesto que le concedi un prstamo que
equivala a 25 veces el capital social de la empresa de leasing.
Ms adelante el Sr. Boothe form otra compaa de leasing, la Boothe
Leasing Corporation, y, a partir de ese momento, este tipo de
compaas comenz a proliferar rpidamente, en Estados Unidos
primero, y Europa ms tarde.
Javier Laguna Caballero2, afirma que en el Per, el leasing naci en
1979, con la dacin de Decreto Ley N 22738 (23-10-79). En la citada
norma se introdujo el concepto legal de arrendamiento financiero,
permitiendo en ese entonces, slo a las empresas financieras a
dedicarse a este tipo de actividades.
Luego, mediante Decreto Legislativo N 212 (12-07-81), se ampli la
autorizacin, permitiendo a cualquier otra empresa autorizada por la
Superintendencia de Banca y Seguros para operar en este tipo de
contratos. Ello dio origen a la reglamentacin para la constitucin de
las empresas de arrendamiento financiero, aprobada mediante
Decreto Supremo N 097-82-EFC del 31 de marzo de 1982.
Por Decreto Legislativo N 299 (26-07-84), se reestructura la
normatividad de arrendamiento financiero, permitiendo operar como
1
Apaza Meza Mario: Anlisis e Interpretacin Avanzada de los Estados Financieros y

Gestin Financiera Moderna, Instituto de Investigacin El Pacifico, edicin 2000, Lima
Per
2
Javier Laguna Caballero. Leasing rgimen Legal Peruano.
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.

arrendadora, adems de las empresas financieras, y cualquier otra

empresa autorizada por la Superintendencia de Banca y Seguros, a
las empresas bancarias. Este paso realmente es ms trascendente por
cuanto ampla el panorama de las empresas de leasing a realizarse en
el pas. Dicho Decreto Legislativo se reglament por Decreto Supremo
N 559-84-EFC (28-12-84)
Javier Laguna Caballero seala que, paralelamente a la normatividad
del rgimen general del arrendamiento financiero, la legislacin
tributaria ha venido normando el rgimen tributario con respeto a
ciertos tributos, en particular, tales como el Impuesto a la Renta y el
Impuesto General a las Ventas.
De otro lado el Propio Legislativo N 299 modificado por la Ley N
27394 y el Decreto legislativo N 915; establecen el rgimen tributario
aplicable al contrato de arrendamiento financiero, que incide
bsicamente con la relacin a los impuestos antes mencionados.
El Informe Sectorial del Arrendamiento Financiero en el Per 3 hecho
por PACIFIC CREDIT RATING (PCR) que al cierre del ejercicio 2009,
las colocaciones totales de contratos de arrendamiento financiero de
las empresas bancarias y de leasing ascendieron a S/.16, 442
millones, cifra superior en S/. 816 millones a la obtenida en diciembre
de 2008 (+5.22%). Debe resaltar que la tendencia negativa en las
colocaciones de los ltimos aos se revirti a partir del segundo
semestre del ao 2004, relacionado con los mayores requerimientos
de operaciones de arrendamiento financiero de parte del sector
minero, respondiendo a la coyuntura de altas cotizaciones
internacionales de los metales, mientras que para el caso de los
sectores de industria y comercio el incremento obedece
principalmente al dinamismo de la demanda interna. En los ltimos
aos el crecimiento ha estado impulsado por el dinamismo de la
economa, crecimiento de inversiones y demanda interna.
GRAFICO 1
Informe Sectorial, Per: Arrendamiento Financiero. Pacific Credit Rating (PCR)

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Fuente: SBS /Elaboracin: PCR

El nmero de contratos de arrendamiento financiero registr un
crecimiento sostenido a partir de octubre de 2004, alcanzando 33,736
contratos al cierre del mes de diciembre de 2009 y 30,898 contratos al
cierre del cuarto trimestre del ejercicio 2008, montos superiores al
registrado al cierre del ejercicio 2007 (20,647 contratos). Este
incremento en el nmero de contratos se explica por la mayor
atencin prestada por las instituciones financieras a las pequeas y
medianas empresas, las cuales han sido atendidas con operaciones
de menor monto y en mayor cantidad que a las grandes empresas,
las cuales tienen facilidad para acceder a diversas fuentes de
financiamiento.
Actualmente en el Per, las empresas operan en un ambiente
econmico difcil debido a la apertura comercial y a la globalizacin
econmica por lo que debe buscar estrategias que le permitan
competir en este ambiente financiero. Adems, se ha probado que las
empresas que establecen sus objetivos claramente y que desarrollan
una planeacin estratgica para obtenerlos son ms competitivas. Las
empresas no lo hacen, se ven obligadas en concentrar sus esfuerzos
en las operaciones rutinarias teniendo como consecuencia que las
empresas se enfrente a problemas financiero que llevara a esta a
financiarse con altos costos. Por lo tanto, es necesario tener una
eficaz estrategia de financiamiento para obtener fondos al menor
costo y utilizarlos ptimamente para generar el mayor rendimiento
posible y para lograrlo, la empresa debe tener a su disposicin toda la
informacin relevante a las alternativas con las que cuenta para poder
tomar la mejor decisin.

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Dos factores justifican el leasing financiero: el avance tecnolgico, al

generar a su vez el riesgo de la obsolescencia; y la concentracin de
capitales en grandes empresas, ante lo cual el pequeo empresario
se ve necesitado de acudir al leasing para mantenerse acorde con las
exigencias de la sociedad y economa actuales, de esa manera
financia la expansin y reequipamiento de su empresa.
En Tumbes el leasing financiero ha sido utilizado por empresas de
transporte ya que est en la necesidad de actualizar las unidades de
transporte para que de esta manera lograr competitividad y calidad
sobre el servicio que brindan, pero al utilizar este tipo de
financiamiento le genera a las mismas una serie de incidentes como
algunas diferencias; tanto en el aspecto contables, tributario y
financiero. En lo contable esta estrategia se rige por la Norma
Internacional de contabilidad N 17 Arrendamientos y los
dispositivos legales vigentes en nuestro pas; en lo tributario se
aplicaran las disposiciones tributarias que rigen a partir del,
01.01.2001, y todas las modificaciones que puedan establecerse
especialmente en el Impuesto a la Renta.
En conclusin, es por esto que las empresas de transporte deben
hacer una anlisis de las caractersticas tributarias, contables y
financieras del arrendamiento financiero as como se las ventajas de
su utilizacin como estrategia frente a otras formas de financiamiento,
para poder compralos y evaluar cual le conveniente.
1.2. PLANTEAMIENTO
Ser el arrendamiento financiero una alternativa de financiamiento
estratgica para la adquisicin de activos fijos en las empresas de
Tumbes?
1.3. JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA
Si bien actualmente existe la necesidad de toda organizacin de
actualizar tecnolgicamente sus instalaciones, maquinaria y/o equipos,
para lograr ser competitiva en productividad y calidad y deben hacerlo
sin descuidar su liquidez y solvencia. Por lo tanto, es necesario poseer
una perspectiva y conocimiento de las implicaciones contables,
tributarias y financieras que ofrece las alternativas de financiamiento a
fin de obtener las que resulten ms convenientes cualitativamente y
cuantitativamente a la empresa, por lo cual el presente trabajo
10

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
analizar las distintas alternativas de financiamiento existente a fin de

probar si el arrendamiento financiero se constituye en una opcin
estratgica para el logro de los objetivos empresariales.
As mismo importante recalcar que el arrendamiento financiero en los
ltimos aos ha adquirido una singular importancia como fuente de
financiamiento para las empresas debido a sus ventajas comparativas
tributarias y financieras sobre otras fuentes de financiamiento, tales
como rpida resolucin del financiamiento, crdito del 100% del valor
del bien, tasa de inters competitivas, proteccin del capital de trabajo,
entre otras.
Por lo tanto, el presente trabajo de investigacin servir de ayuda al
sector empresarial a efecto de que proporcionar las caractersticas
contables, tributarias y financieras del arrendamiento financiero de
manera clara y metodolgica convirtindose en una gua para su
aplicacin. As mismo es importante dado que las empresas deben
tener toda la informacin referente a estas fuentes de financiamiento
para que puedan tomar adecuadamente sus decisiones sobre cmo
financiar la adquisicin de sus activos fijos. De manera que puedan
cuidar su liquidez, solvencia y capital de trabajo, adems de mejorar
su rendimiento y as lograran ser competitivos.
1.4. DELIMITACIN DEL PROBLEMA
La delimitacin del presente estudio se da a nivel temporal y
espacia:
A nivel Temporal:
Comprende el estudio a la empresa de Tumbes que ha utilizado el
arrendamiento financiero en los 5 ltimos aos.
A nivel espacial:
Comprende el estudio a las empresas de Tumbes
1.5. DEFINICIN DE OBJETIVOS
11

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
OBJETIVO GENERAL:
Determinar si el arrendamiento financiero es una alternativa de
financiamiento estratgico para la adquisicin de activos fijos en
las Empresas de Tumbes.
OBJETIVO ESPECIFICO:
Analizar las distintas fuentes de financiamiento existentes en
nuestro mercado, que vienen siendo elegidas por el sector
empresarial
Determinar las necesidades de financiamientos para la
adquisicin de activos que demanda el sector empresarial
Determinar si el arrendamiento financiero es la alternativa
estratgica para el financiamiento en la adquisicin de activos
en las empresas de Tumbes.
2. MARCO TERICO
2.1. REVISIN LITERARIA
2.1.1. TEORAS
2.1.1.1.
EL ARRENDAMIENTO
Segn Mario Apaza4, el arrendamiento,

objeto es la cesin del uso de bienes
adquiridos dicha finalidad a cambio del
cuota. Este tipo de contrato incluye una
trmino a favor del usuario.
es una operacin cuyo

muebles e inmuebles,
pago peridico de una
opcin de compra a su
El Leasing, segn Steven E. Bolten5, es un arreglo contractual

por lo general de una duracin un tanto larga, el cual se negocia
entre el propietario de los bienes (arrendador) y la empresa
(arrendataria) a la cual se le permite el uso de esos bienes
durante un periodo determinado a cambio del pago de una
renta especifica, sus estipulaciones pueden variar segn la
situacin y las necesidades de las partes.
4

Per
5
Bolten Steven E.: Administracin Financiera, Editorial Limusa S. A. de C. V. Grupo
Noriega, Editores, Edicin 1997, Mxico.
12

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Segn Chales T. Horngren6, el arrendamiento es un

compromiso entre el arrendador y el arrendatario bajo el cual el
arrendatario efecta pagos de arrendamiento durante un tiempo
especifico en contraprestacin por la utilizacin del activo
alquilado, si el activo es un equipo, la duracin del
arrendamiento generalmente ser igual o por lo menos a la
mitad de la vida til esperada del activo.
Segn Somer Garrido7, Cuando de las condiciones econmicas
de un acuerdo de arrendamiento, se deduzca que se transfieren
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo objeto del contrato, dicho acuerdo deber
calificarse como arrendamiento financiero, y se registrar segn
los trminos establecidos en los apartados siguientes.
En un acuerdo de arrendamiento de un activo con opcin de
compra, se presumir que se transfieren sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, cuando no
existan dudas razonables de que se va a ejercitar dicha opcin.
Tambin se presumir, salvo prueba en contrario, dicha
transferencia, aunque no exista opcin de compra, entre otros,
en los siguientes casos:
Contratos de arrendamiento en los que la propiedad del
activo se transfiere, o de sus condiciones se deduzca que se
va a transferir, al arrendatario al finalizar el plazo del
arrendamiento.
Contratos en los que el plazo del arrendamiento coincida o
cubra la mayor parte de la vida econmica del activo, y
siempre que de las condiciones pactadas se desprenda la
racionalidad econmica del mantenimiento de la cesin de
uso.
El plazo del arrendamiento es el periodo no revocable para
el cual el arrendatario ha contratado el arrendamiento del
activo, junto con cualquier periodo adicional en el que ste
tenga derecho a continuar con el arrendamiento, con o sin
pago adicional, siempre que al inicio del arrendamiento se
6
Honrgren Charles T.: Contabilidad Financiera, Pretince Hall Hispanoamrica S. A.,

Edicin 1994, Mxico.
7
Lic. Contadura Pblica, Somer Garrido Das, Publicacin NIC 17
ARRENDAMIENTOS.
13

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
tenga la certeza razonable de que el arrendatario ejercitar

tal opcin.
En aquellos casos en los que, al comienzo del
arrendamiento, el valor actual de los pagos mnimos
acordados por el arrendamiento suponga la prctica
totalidad del valor razonable del activo arrendado.
Cuando las especiales caractersticas de los activos objeto
del arrendamiento hacen que su utilidad quede restringida al
arrendatario.
El arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento
y las prdidas sufridas por el arrendador a causa de tal
cancelacin fueran asumidas por el arrendatario.
Los resultados derivados de las fluctuaciones en el valor
razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario.
El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el
arrendamiento durante un segundo periodo, con unos pagos
por arrendamiento que sean sustancialmente inferiores a los
habituales del mercado.
2.1.1.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Segn Somer Garrido8, seala por arrendamiento Financiero,

que para efectos de la NIC 17- Arrendamientos, es un acuerdo,
con independencia de su instrumentacin jurdica, por el que el
arrendador cede al arrendatario, a cambio de percibir una
suma nica de dinero o una serie de pagos o cuotas, el
derecho a utilizar un activo durante un periodo de tiempo
determinado, con independencia de que el arrendador quede
obligado a prestar servicios en relacin con la explotacin o
mantenimiento de dicho activo.
Segn Alfonso Beltrn9, seala que se trata de un contrato en
virtud del cual una de las partes se obliga a proporcionarle a
Lic. Contadura Pblica, Somer Garrido Das, Publicacin NIC 17

ARRENDAMIENTOS.
9
Lic. Contadura Pblica, Alfonso Beltrn, Licenciado de la cmara de Diputados de
Mxico.
14

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
otra el uso y goce de una cosa, durante cierto tiempo, y esta a

pagar, corno contraprestacin un precio determinado.
La parte que proporciona el goce se llama arrendador y la
parte que da el precio arrendatario. Tambin se conoce con el
nombre de inquilino cuando se trata de arrendamiento de
casas, almacenes u otros edificios, y colonos cuando el goce
radica en predio rstico.
Para el Lic. Alfonso Beltrn En el contrato de arrendamiento
Financiero participa de casi todas las caractersticas de un
contrato de compraventa. Salvo los casos de solemnidad y por
la forma de cumplirse las obligaciones. Es:
Bilateral: Ambas partes, arrendador y arrendatario, se obligan
recprocamente, la primera e proporcionar el uso y el goce de
una cosa, y la segunda a pagar un precio o renta determinado.
Consensual: Se perfecciona por el acuerdo de las partes sobre
la cosa y sobre el precio. No se requiere que la declaracin de
voluntad esta revestida de alguna solemnidad especial para que
se repute perfecto el contrato.
Oneroso: Tanto el arrendador como el arrendatario persiguen
utilidades, gravndose recprocamente; el primero con la renta
o precio, permitiendo el uso y goce; el segundo con el disfrute
de la cosa, atendiendo la renta o precio.
De ejecucin sucesiva: El contrato se realiza peridicamente, y,
con posterioridad, las obligaciones se cumplen sucesivamente y
pesan durante todo el transcurso del arrendamiento.
Principal: Tiene existencia propia; no requiere de otro negocio
para adquirir forma contractual.
Segn Mario Apaza10, Es un contrato mercantil que tiene por
objeto la locacin de bienes muebles e inmuebles por una
empresa locadora (arrendadora) para uso de la arrendataria
mediante el pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de
la arrendataria de comprar dicho por un valor pactado.
10

Per
15

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Daniel Mavila11, seala que mediante este contrato de

arrendamiento financiero, la empresa arrendadora, banco o
sociedad de arrendamiento financiero, adquiere de un tercero
determinados bienes que otra empresa ha elegido con
anterioridad, habindose acordado previamente el precio y la
forma de pago. La empresa arrendadora entrega el bien para su
uso durante un tiempo establecido, llamado periodo irrevocable,
que generalmente coincide con la vida til probable del activo,
siendo todos los gastos, seguros y riesgos por cuenta del
arrendatario.
Segn Mario Alva y Cristhian Northcote 12, es un contrato que
tiene por objeto conceder un financiamiento a una persona con
la finalidad de que esta pueda adquirir un determinado bien.
Segn las descripcin contenida en el artculo del Decreto
Legislativo N 299, el contrato de leasing o de arrendamiento
financiero es aquel que tiene por objeto la locacin de bien
muebles e inmuebles por una persona locadora para el uso por
la arrendataria, mediante el pago de cuotas peridicas y con
opcin a favor de la arrendataria de compra de dichos viene por
un valor pactado.
Para Steven Bolten13, es un contrato que se negocia entre el
propietario de los bienes (arrendador) y la empresa
(arrendatario) a la cual se permite el uso de los bienes durante
un periodo determinado y mediante el pago de una renta
especifica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin
y la las necesidades de cada una de las partes.
Para Lawrence Schalle y Charles Haley14, es donde por lo
menos dos partes estn involucradas en cualquier convenio de
arrendamiento: el arrendado, quien posee el activo, y el
arrendatario, quien adquiere el derecho a utilizar el activo por
un precio (Pago de arrendamiento al arrendatario).
11
Daniel Mavila H, Leasing Financiero, Notas Cientficas, Editorial Industrias Data, Vol
(6), Pagina 86-88
12
Dr. Mario Alva Matteucci Dr. Cristhian Northcote Sandoval: Opciones de
Financiamiento Factoring Leasing - Leaseback, Instituto Pacifico, edicin 2011, Lima Per
13
Bolten Steven E.: Administracin Financiera, Editorial Limusa S. A. de C. V. Grupo
Noriega, Editores, Edicin 1997, Mxico.
14
Lawrence Schall y Charles W Haley, Administracin Financiera, Editorial Mc GranHill, Edicion 1988, Espaa.
16

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
A. Elementos en el contrato de arrendamiento financiero
Para Giorgio de Nova15 El contrato de arrendamiento

financiero involucra a tres polos subjetivos de inters, el
dador, el tomador y un tercero que aunque secundario,
juega un papel determinante en algunas relaciones del
contrato, el proveedor.
1. Dador o sociedad de leasing
Para Rodriguez Azuero16, El dador o sociedad de leasing

tiene como nico cometido ofrecer respaldo financiero,
aportar recursos financieros para adquirir los bienes objeto
del contrato. Su funcin consiste en adquirir bienes con el
objeto de trasladar el uso y goce; la compraventa se justifica
en trminos de la concesin del uso y goce al tomador o
usuario, se trata, entonces de una actividad intermediadora.
De lo que antecede, se desprende su vocacin
esencialmente financiera. Lo recomendable, es que el dador
se organice como una sociedad annima, dado el costo y
volumen econmico que supone la operacin.
2. Tomador o arrendatario
Para Rodriguez Azuero17 Es la persona fsica o jurdica que

recibe el uso y goce del bien. Puede ser un industrial,
comerciante (persona fsica o jurdica) e incluso una persona
que ejerce una profesin liberal. Le corresponde el aspecto
tcnico de la operacin, en el sentido de identificar y
determinar sus necesidades, y escoger el proveedor y la
clase de maquinaria o equipos que le satisfacen. Es l, y el
15
DE NOVA, Giorgio, ll contrato de leasing, Milano, Giuffr Editore, 2 edizione,

1985.
16
RODRGUEZ AZUERO, Sergio, Contratos bancarios, Bogot, Biblioteca
PELABAN, 2 edicin, 1979.
17
17

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
dador, quien da su conformidad sobre la calidad y

funcionamiento del equipo al momento de la entrega.
3. Proveedor
Para Coillot Jacques18, Frecuentemente toma la iniciativa de

los contactos iniciales entre la sociedad de leasing y sus
clientes. Permaneciendo durante el contrato en relacin
directa tanto con el dador como con el tomador. Es quien
ejerce atraccin comercial sobre el tomador. Algunos
dadores para vincularlo al contrato lo hacen firmarlo. La
participacin del mismo en el contrato es de vital importancia
pues responde frente al tomador por la idoneidad, calidades
tcnicas y condiciones de funcionamiento del equipo,
consecuentemente el dador se exonera de esa
responsabilidad. Igualmente, responde ante el tomador por
los vicios ocultos que sufra el bien, y de toda perturbacin
ilegtima en el uso y goce del equipo, imputable a un mejor
derecho de terceros sobre el bien.
4. Consentimiento
Para Escobar Gil19,El contrato de leasing financiero es

consensual, el acuerdo se logra cuando el tomador acepta
la oferta del dador. Debe recaer sobre los siguientes
aspectos: a) el bien dado en leasing; b) el precio; c) el
trmino inicial de duracin y; d) la opcin de compra a favor
del tomador.
B. Objetivos:
18
COILLOT, Jacques, El leasing, Madrid, Edito rial Maffr, 4 edicin, 1979.

V. ESCOBAR GIL, R, op. dt., p. 62; BLAS MARRUPE Y ROCCO, op. al., p. 1917.
SHUKETT-BROWN-MOCK, Tcnicas financieras para el desarrollo de empresas,
Mxico, Ed. Limusa, 1 edicin, 1979, pp. 78-79.
19
18

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
1. Objeto
Para Linares Bretn Samuel20, nos dice que Siendo el
objeto del contrato el contenido jurdico especfico, en el
leasing financiero es la adquisicin a cargo del dador de
un bien de equipo y la cesin de la utilizacin y disfrute
del mismo, a cambio de una renta peridica.
a.
Bien dado en leasing financiero:
Nos dice Linares Bretn Samuel 21, Se trata, por regla

general, de bienes de capital destinados a una
explotacin econmica determinada, sea destinados
a la produccin para obtener un beneficio (generan
rentabilidad mejorando la produccin) y no para
satisfacer necesidades del tomador, llamados
tambin bienes de equipamiento profesional (bienes
muebles que utiliza el industrial como instrumento
para llevar adelante su proceso industrial).
b.
Precio
Para Coillot Jacques22, Es la remuneracin que recibe

la sociedad de leasing por el uso y goce del material
de equipo. Normalmente se pacta para ser pagado en
forma de mensualidades anticipadas.
Al ser pagado peridicamente, recibe el nombre de
renta o canon, se programa para cubrirlo totalmente
al cabo del trmino inicial forzoso y fijo. Comprende
los siguientes rubros: a) precio o valor de uso; b)
inversin para adquirir el bien; c) los intereses que
generara ese capital; d) los gastos de administracin
y; e) beneficio o rentabilidad para el dador.
20
LINARES BRETN, Samuel, El contrato de locacin financiera (leasing) en la

banca argentina, Revista PELABAN, Bogot, Ed. Kelly, N. 31, setiembre 1978.
21
LINARES BRETN, Samuel, El contrato de locacin financiera (leasing) en la
banca argentina, Revista PELABAN, Bogot, Ed. Kelly, N. 31, setiembre 1978.
22
COILLOT Jacques, El leasing, Madrid, Editorial Maffr, 4 edicin, 1979.
19

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
El objeto desde luego que debe ser cierto, existente o

futuro, determinado o determinable y posible fsica y
legalmente.
c.
Causa (funcin econmico-social)
Segn Cremiex Israel23, El dador utiliza el contrato

a fin de obtener un lucro por la financiacin que
brinda, y se exterioriza en la entrega de un bien para
su uso y goce, para su posterior o eventual
transmisin del dominio.
El tomador celebra el contrato con el propsito de
obtener
financiacin
para
sus
inversiones
productivas, el cual se concreta a travs del uso y
goce del bien que necesita para su explotacin, sin
necesidad de invertir inicialmente grandes sumas de
dinero e inmovilizar capitales, teniendo la posibilidad
al trmino del contrato de restituir el bien o de
adquirirlo.
C. Fases del contrato.
1. Pre-negocial.
Para Rodrguez Azuero Sergio 24, Esta es una etapa de

colaboracin que se inicia cuando el tomador determina
sus necesidades y el material o equipo que las satisface,
acto seguido negocia con el proveedor o fabricante. Se
prolonga hasta que el dador formula al tomador una
oferta de contrato, obteniendo as la posibilidad de lograr
respaldo financiero.
Se divide en dos sub-fases:
23
CREMIEUX-ISRAEL, D., Leasing et credit bail mobiliers, Pars, Dalloz, 1975, p.

29.
24
20

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
a) Negociacin directa entre tomador y proveedor, en

tomo a las condiciones de compra del material; la
fuerza vinculante de estas negociaciones surge
cuando, por el xito de las conversaciones, el
proveedor formula una oferta de
compraventa
destinada al dador, que a juicio del tomador, se
encuentre en posibilidades de financiarle la
adquisicin del bien.
b) Negociacin entre tomador y dador: Seguidamente el
tomador dirige una propuesta al dador, despus de
haber escogido el bien, llenando una solicitud.89
Despus de eso el dador estudia la
solicitud,
tomando en consideracin la aptitud del tomador
para pagar el canon (analizando la
condicin
econmica del mismo y utilidad de la operacin), y la
rentabilidad de la inversin. Seguidamente manifiesta
su voluntad de contratar, mediante la formulacin de
una oferta que contenga los elementos esenciales del
contrato, y solo si esa oferta es aceptada por el
destinatario tomador, adquiriendo el compromiso
irrevocable de tomar el uso y goce de los bienes,
procede a la compra.
2. Perfeccin.
Se opera con el consentimiento (hay acuerdo cuando el

tomador acepta la oferta formulada por el dador).
3. Ejecucin.
Para COILLOT Jacques25, Se inicia con la compra, por

parte del dador, del bien objeto del contrato. Firmado el
contrato, el dador acepta por su cuenta la oferta del
proveedor. De seguido, expondremos los derechos y
obligaciones de las partes, como parte de esta fase
ejecutiva.
D. Efectos Del Contrato
25
COILLOT, Jacques, El leasing, Madrid, Edito rial Maffr, 4a edicin, 1979.
21

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
1. Obligaciones y derechos del dador.

1.1. Obligaciones.
Dada la vocacin y especializacin financiera del dador
las obligaciones del mismo se simplifican al mximo,
adems
de
desplazarlas
a
otros
sujetos
intervinientes en el esquema contractual: al proveedor
(obligacin de entrega, garantas de eviccin y vicios
ocultos), o bien al tomador (obligacin de
mantenimiento).
a) Comprar el bien:
Para RODRGUEZ AZUERO26, es la principal
obligacin del dador, pues la asume en forma plena y
total. Debe adquirir no cualquier bien, sino el
previamente escogido por el tomador, y a un
proveedor en concreto. En virtud de esta
compraventa, el proveedor queda vinculado
definitivamente al contrato (pues el dador le transfiere
las obligaciones de entrega y garanta). Para que el
tomador exija la entrega e instalacin del material, es
necesario que pague el precio. Hecho eso el dador ha
financiado la operacin, y la entrega depende del
proveedor.
b) Velar por la entrega:
Para Escobar27, La entrega del material, depende del
pago oportuno del precio de la compraventa por parte
del dador. Consecuentemente, el dador debe velar
porque el proveedor cumpla, para con el tomador, con
la obligacin de la que es acreedor.
c) Mantener al usuario en el goce y disfrute durante

el trmino inicial:
26

27
ESCOBAR GIL, Rodrigo, El contrato de leasing financiero, Bogot, Ed. Temis,
1a edicin, 1984.
22

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Para Escobar, El usuario tiene el derecho de servirse

del bien en forma tranquila y pacfica, por eso el
dador debe abstenerse de cualquier acto que
perturbe, menoscabe o altere la explotacin
econmica del equipo y su posesin.
d) Respetar la opcin de compra:
Para Giorgio28, sta es un derecho fundamental del
usuario, por lo que el dador debe respetar el precio
de sta, plazo concedido para su ejercicio y permitir
la libre decisin de aqul.
1.2. Derechos
El dador tiene los siguientes derechos: inspeccin y

publicidad, el primero, para evitar la utilizacin abusiva, y
el segundo, para identificar la propiedad de los bienes;
percibir el canon pactado; exigirle al tomador otorgue una
garanta que asegure el bien contra todo riesgo; percibir
el valor residual, si el tomador ejercita la opcin de
compra; resolver el contrato, en caso de inejecucin de
las obligaciones.
2. Obligaciones y derechos del proveedor.

2.1. Obligaciones.
a) Entrega del bien:

Para Coillot29, Al tratarse de una compraventa
mercantil con la entrega, el proveedor le transfiere la
titularidad al dador y le cede la utilizacin y disfrute al
tomador. La entrega por el proveedor, obedece a que
el dador es acreedor y deudor de esa obligacin,
28
DE NOVA, Giorgio, llcontratto di leasing, Mila no, Giuffr Editore, 2a edizione,

1985.
29
23

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
adems le son entregados al tomador, por cuanto su

vocacin tcnica le permite exigir con mejor criterio
las garantas y responsabilidades, nacidas de la
entrega e instalacin del material (el tomador debe,
normalmente, firmar dos actas de conformidad: de las
caractersticas del equipo con lo pedido, y del buen
funcionamiento, pues asume los riesgos de la
entrega). En caso de incumplimiento de la entrega,
por mora en el pago, el tomador puede solicitar la
resolucin o ejecucin forzosa, en la situacin
opuesta, se le ceden los derechos del dador contra el
proveedor moroso.
En cuanto al lugar, momento y gastos de entrega,
salvo pacto expreso, se aplican las reglas de la
compraventa.
b) Garantas:
El tomador, por un pacto expreso con el dador,
adquiere los derechos y acciones frente al
proveedor. Lo que se explica en cuanto el tomador
tiene la competencia tcnica necesaria para
determinar, al momento de la entrega, si el bien se
ajusta a las caractersticas prefijadas, si es idneo
para el logro de la rentabilidad, etc.
Para Escobar30, El dador, por su vocacin financiera,
tiende a exonerarse de la garanta, por haber
adquirido el bien de buena fe, y no haberlo tenido
antes en sus manos. Al no ser de orden pblico, las
normas sobre las garantas, bien puede el dador
exonerarse o limitar el alcance de las mismas.99 La
primera garanta debida por el proveedor es la de los
vicios ocultos; en las situaciones donde media un
vicio de este tipo, el tomador no puede dirigirse contra
el dador, si ste se ha exonerado
de tal
responsabilidad, por contar el tomador con tos
medios tcnicos para percatarse de ellos. De no ser
as, el dador le debe al tomador las garantas de los
30

1a edicin, 1984.
24

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
artculos 1133 y 1134 del Cdigo Civil los cuales

prevn la resolucin y la disminucin del precio, ante
los vicios ocultos al celebrarse el contrato o
sobrevenidos. En los casos en que el dador se
exonera de esa garanta, transfirindole al tomador
las que tiene frente al proveedor (vendedor), se
aplicaran las normas de la garanta en la
compraventa. Pudiendo el tomador ejercer frente al
proveedor la accin redhibitoria. Empero, en nuestro
Ordenamiento Jurdico, esta accin no se encuentra
regulada, as el artculo 1082 del Cdigo Civil prev
una accin de nulidad o anulabilidad relativa que
opera cuando media el error como vicio de la
voluntad, no obstante los artculos del Cdigo de
Comercio establecen una accin de repeticin que se
asemeja ms a la redhibitoria. En todo caso, podra el
tomador demandar al proveedor por incumplimiento
contractual, por entregar un bien que no cumple su
funcin normal y distinta del pactado. Desde luego,
nada impide que las partes, ante la presencia de esos
vicios, pacten esa accin. La segunda garanta es la
de eviccin, normalmente el proveedor, en calidad de
vendedor, le garantiza directamente al dador, e
indirectamente al tomador, la transferencia libre y
sana del dominio del bien (goce pacfico), y que no va
a ser privado del mismo, por accin de un tercero o
sentencia judicial. Esta garanta es la prevista en el
Cdigo Civil, en tales casos la responsabilidad del
vendedor se traduce en una obligacin de indemnizar
variable en intensidad segn medie buena o mala fe.
En los casos de eviccin parcial el tomador puede
optar entre la indemnizacin proporcional a la prdida
o la resolucin del contrato, si la parte respecto de la
que fue vencido es de tal importancia en relacin con
el todo, que sin ella no hubiere realizado la
adquisicin.
3. Obligaciones y derechos del tomador.

3.1. Obligaciones.
25

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
a) Escoger el bien
No constituye una obligacin en sentido estricto, pero
el dador no adquirir el bien, en tanto el tomador no se
obligue a tomar el uso y goce, como consecuencia de
haberlo escogido. La colaboracin entre dador y
tomador, se da en la escogencia tcnica del bien y la
financiacin del mismo.
b) Constancia de la conformidad en la entrega:

Para Rodriguez31,El dador sustituye su derecho a la
entrega con la obligacin de la misma naturaleza del
proveedor, por lo que el dador, debe hacer constar su
conformidad con la entrega y condiciones de
funcionamiento y estado del equipo.
c) Uso y goce del bien segn los trminos del contrato:

Para Coillot32, El bien debe utilizarse ajustndose a los
trminos del contrato, su naturaleza, funcin y destino.
El destino, se precisa por la obligacin de usar el bien
conforme a los imperativos tcnicos y usos
profesionales, siguiendo las instrucciones del
proveedor. La explotacin del bien debe ser racional,
como la de un "buen empresario", sin cambiar el
destino indicado en el contrato. En consecuencia, el
uso adecuado excluye su cesin a terceras personas
(v. gr. subarriendo). Al tomador, se le prohbe toda
modificacin en la utilizacin o funcionamiento y
desprendimiento del bien.
d) Pagar el precio o cnones:
Es una obligacin de dar, durante el trmino del
contrato y por la utilizacin del bien. El precio est
31

32
26

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
integrado por varios rubros: costo del bien o importe de

la inversin, remuneracin del capital, gastos generales
de administracin, y un margen de utilidad o beneficio
para el dador. Ese valor, se paga durante el trmino del
contrato, y se divide en cnones peridicos, siendo
exigibles usualmente por mes.
e) Mantenimiento de los bienes:
Hay aqu un desplazamiento de obligaciones propias
del arrendante, pues le corresponde al tomador.
f) Permitir la inspeccin y publicidad:
Derivan del derecho de propiedad del dador sobre el
bien, pues debe verificar si existen abusos en la
utilizacin del mismo, por eso controla el
mantenimiento y utilizacin del equipo, pudiendo hacer
recomendaciones acerca de su uso y reparaciones.
Para efectos de publicidad frente a terceros, el dador
obliga al tomador a mantener con letra visible e
inalterable una placa o distintivo, especificando su
titularidad sobre el bien.
g) Contratar seguros:
Rodriguez Azuero33, El dador le exige al tomador un
seguro contra todo riesgo, para recuperar el importe
invertido, en caso de prdida del bien. No obstante, el
dador suele asumir los riesgos de funcionamiento del
material. En ocasiones, se pacta que ante la
destruccin del bien por caso fortuito o un tercero, el
tomador debe seguir pagando el precio; situacin
inadmisible por atentar contra la interdependencia de
las obligaciones en los contratos bilaterales, pues la
imposibilidad de ejecucin extingue la obligacin
afectada y la correlativa; en todo caso las cosas
perecen para su dueo.
h) Informar de los actos pertrbatenos de terceros:
33

27

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
El dador
tiene derecho de tomar las medidas
necesarias para el reconocimiento de su titularidad
dominical sobre los bienes, por lo que el tomador
debe comunicarle cualquier accin que intente un
tercero en contra de los mismos. En esa misma
medida, el tomador no puede gravar los bienes
entregados.
i) Restituir el bien:
Al vencimiento del trmino inicial fijo, debe devolver el
bien, en caso de no celebrarse un nuevo contrato en
condiciones distintas o de no ejercer la opcin de
compra. El bien debe restituirse en buen estado, salvo
el deterioro normal derivado de su uso y goce. Son los
gastos de restitucin, desmontaje y reinstalacin a
cargo del tomador.
3.2. Derechos
a) Exigir el uso y goce del bien:
El tomador puede exigir la entrega del bien para
su explotacin econmica (utilizacin).
b) Clusula de extensin o subrogacin de garantas:
Para MENDOZA MNDEZ34, Por la vocacin
financiera del dador, las garantas debidas por el
proveedor son transferidas al tomador.
c) Celebracin de un nuevo contrato:
El tomador puede contratar de nuevo, transcurrido
el trmino inicial se supone la amortizacin de los
bienes, los cuales tienen un valor residual, de esta
manera se pactar un nuevo precio inferior al
inicial cuyos componentes sern las utilidades
esperadas y la recuperacin del valor residual.
Aun cuando se trata de los mismos sujetos y
objeto, en realidad no se trata de una prrroga,
34
MENDOZA MNDEZ, Enrique, Apuntes sobre el arrendamiento financiero,

Revista Jurdica de la Universidad de Puerto Rico, vol. Lll, No. 3, 1983.
28

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
ampliacin o renovacin, del trmino inicialmente

fijado, sino de un nuevo contrato, pues la relacin
jurdica sufre cambios sustanciales reveladores
del nimo de extinguir dicho vnculo y sustituirlo
por otro nuevo. Hay variaciones sustanciales en el
precio, plazo, bien y consentimiento de las partes.
Se trata de una promesa unilateral de dar en
leasing financiero, la cual debe aceptarse en las
condiciones previamente establecidas, y antes de
la expiracin del trmino inicial.
d) Opcin de compra:
Para Escobar35, El derecho optativo a favor del
tomador, nace de la cobertura del costo del bien
por el conjunto de cnones pagados durante el
trmino inicial. Esta opcin de compra es uno de
los elementos definitorios del contrato sub
examine, y constituye una tpica promesa
unilateral de contrato aceptada en cuanto a la
fijacin del plazo determinado de la oferta hecha
por el promitente, y en virtud de la cual, este
ltimo, se obliga a celebrar un contrato de
compraventa, si en un momento definido el
optante decide aceptarla, por lo que constituye un
precontrato o contrato preparatorio (preliminar). Al
celebrarse el contrato de arrendamiento financiero
y formularse la promesa unilateral del dador,
deben estar determinados los siguientes
elementos: a) Precio: recibiendo en la opcin el
nombre de valor residual, siendo inferior al
comercial pues ya se amortiz. El mismo, debe
estar determinado o ser determinable, para no
hacer nugatorio el derecho del tomador. Debe,
tambin, ser real, pues si es irrisorio estaremos
ante una compraventa simulada a plazos; es
necesario
formularlo independientemente del
conjunto de cnones desembolsados; b) Cosa:
bien dado en leasing; y c) Plazo: es el perodo
35

1a edicin, 1984.
29

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
fijado por las partes, en el cual el promitente debe

mantener su oferta (unilateralidad) y el usuario
aceptarla o no, suele coincidir con la duracin del
perodo inicial. El tomador debe ejercitar su
derecho optativo antes de la terminacin del
contrato. El ejercicio de la opcin de compra,
depende de varios factores, tales como el grado
de obsolescencia del equipo, planes de
produccin, estrategias de comercializacin y
condiciones del mercado. En el caso de ejercicio
de la opcin, el tomador pasa de mero tenedor a
propietario y compensa la obligacin de restitucin
con el derecho de entrega (v. art. 482, prrafo 2a
Cdigo Civil). Si el tomador no ejercita su derecho
optativo, deber restituir el bien, y como al dador
no te interesa conservar el bien, proceder a su
venta.
E. CLAUSULADO ACCESORIO.
Las partes suelen pactar una serie de clusulas accesorias,
como la compromisoria y la penal. Esta ltima, tiene
especial relevancia en el contrato de leasing financiero; ante
la eventualidad del incumplimiento, por parte del tomador,
puede resolverse, con la obligacin de pagar la totalidad de
las mensualidades no vencidas o buena parte de ellas. Su
justificacin, radica en las dificultades que puede tener el
dador para colocar un material demasiado especializado en
un mercado pequeo. En el tanto el perodo inicial y los
cnones estn previstos para amortizar el bien y reportar
otras ganancias, la ruptura del contrato para el dador podra
tener consecuencias econmicas desastrosas. El principal
problema es determinar su monto, pues en la prctica, se
suele pactar en una suma equivalente a las rentas debidas
por el tomador, adems de devolver el bien; en otras
ocasiones, en lugar de liquidarse la totalidad de los
cnones por vencer, se paga una fraccin importante de los
mismos. La clusula penal, es una liquidacin anticipada de
darlos y perjuicios en calidad de multa ante el
incumplimiento o cumplimiento defectuoso o tardo del
deudor, esto es, se trata de una garanta accesoria,
convencional y sustitutoria (de los daos y perjuicios). En
30

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
principio el dador puede exigir la pena o el cumplimiento de

la obligacin, pero no ambos extremos simultneamente.
F. DURACIN DEL CONTRATO.
Para Escobar36, El trmino inicial (plazo de duracin del
contrato), es uno de los elementos esenciales del contrato,
si el mismo no existe, estaremos ante un arrendamiento
puro y simple u otra figura contractual. Se calcula, en
funcin de la vida econmicamente til del bien y el plazo de
su amortizacin. Este trmino debe ser ex- presamente
pactado y no puede revocarse unilateralmente por ninguna
de las partes. Este trmino inicial fijo, se establece en
inters de ambos contratantes, para el dador supone la
existencia de un lapso mnimo indispensable para la
amortizacin de los equipos y materiales, y para el tomador
el trmino obedece a un proyecto de financiacin para
realizar sus planes de produccin. Un trmino desvinculado
de la amortizacin y la vida til del bien significa, entonces,
un incremento del precio y un desequilibrio en la
rentabilidad.
G. TERMINACIN DEL CONTRATO.
Para Rodrguez Azuero37, Como todos los contratos, tienen
modos de terminacin normales (expiracin o vencimiento
del trmino inicial fijo) y anormales. Dentro de los segundos,
estn: a) revocacin: (acuerdo de partes para privar de
eficacia el contrato), la cual se da espordicamente, por las
caractersticas econmico-financieras de nuestro contrato;
b) destruccin de la cosa: En algunas situaciones se pacta,
en clara desventaja para el tomador, que ante tal situacin,
ya sea por el hecho de un tercero o caso fortuito, no puede
pretender disminucin del precio, clusula dudosamente
vlida al establecer un desequilibrio; c) resolucin: pudiendo
ser legal (pacto comisorio tcito, art. 692 Cdigo Civil) o
convencional (pacto comisorio expreso, calificando el
incumplimiento, y determinando sus consecuencias). El
incumplimiento de las obligaciones del proveedor, resuelve
36

1a edicin, 1984.
37
31

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
e contrato de venta, constituyendo ello una condicin

resolutoria del contrato de arrendamiento financiero, pues
para la entrega del bien al tomador es menester el
cumplimiento previo del proveedor; d) quiebra del dador o
del tomador, etc.
2.1.1.2.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Segn Gitman Laurence38, una de las funciones del Gerente de

Finanzas en la empresa, es la toma de decisiones de
financiamiento, que incluye determinar cules son las fuentes
de financiamiento a corto (menos de un ao), mediano (entre
uno y cinco aos) y largo plazo (ms de cinco aos) ms
importantes en un momento especfico.
Para Pedro Bellido39, las fuentes de financiamiento, son
orgenes de fondos o recursos financieros, que permiten a los
Gerentes Financieros agenciarse de stos para desarrollar sus
actividades, financiar inversiones en maquinaria y equipo o
activos fijos, o para desarrollar proyectos de inversin. Una
Fuente de financiamiento de activos fijos (mediano plazo), es
cuando los fondos se utilizan para financiar inversiones en
maquinaria y equipo, y las principales formas son: el prstamo y
el arrendamiento financiero o leasing.
Para fines de este estudio, slo se analizarn las formas de
financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda a
largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis de
stos para determinar cul conviene para la empresa de
Tumbes.
2.1.1.3.
APORTACIN DE ACCIONISTAS
Para Besley40, El capital contable de los accionistas consiste en

las acciones comunes de la empresa, en el capital pagado y las
38
Gitman Laurence, Administracin financiera, 8va. edicin, Editorial Prentice Hall,

Mxico, 2000. p. 12-13
39
Bellido Pedro A, Administracin financiera, Volumen II, Editorial Tcnico Cientfica
S.A., Lima Per, 1989.
40
Besley Scott, Fundamentos de Administracin Financiera, 12 edicin, Mc Graw Hill,
2001.
32

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
utilidades retenidas. El valor en libros por accin es igual al

capital contable de los accionistas dividido entre el nmero de
acciones de capital en circulacin y refleja su historia mientras
que el valor de mercado refleja las expectativas del
inversionista sobre la accin.
2.1.1.4.
ACTIVOS
Para Moreno F. Joaqun41, El concepto de inmuebles,

maquinaria y equipo es un trmino genrico que representa en
la informacin financiera las inversiones permanentes en bienes
tangibles de trabajo; tambin conocidos como activo fijo en las
empresas comerciales e industriales.
Moreno define stas inversiones como: Inmuebles maquinaria
y equipo son los bienes tangibles que tienen por objeto a) el
usufructo de los mismos en beneficio de la entidad b) la
produccin de artculos para su venta o para el uso de la propia
entidad y c) la prestacin de servicios a la entidad, a su clientela
o al pblico general. La adquisicin de estos bienes denota el
propsito de utilizarlos y no de venderlos en el curso normal de
las operaciones de la entidad.
2.1.1.4.1. Valuacin de las inversiones
El Moreno menciona que las inversiones deben ser valuadas al

costo de adquisicin o construccin.
El costo de adquisicin incluye el precio neto pagado por los
bienes, sobre la base de efectivo o su equivalente, ms todos
los gastos necesarios para tener el activo en lugar y
condiciones que permitan su
funcionamiento tales como
derechos y gastos de importacin, fletes, seguros, gastos de
instalacin, etc.
El costo de construccin encierra los costos directos e
indirectos incurridos en la obra, tales como: materiales, mano
de obra, costos de planeacin e ingeniera, gastos de
supervisin y administracin, impuestos y gastos originados
por prstamos obtenidos especficamente para este fin que se
41
Moreno F. Joaqun, Contabilidad intermedia 2: Los activos y pasivos

circulares, los crditos diferidos, el capital, y los resultados, 2da. ed.
(Continental: Mxico 2002), p. 50.
33

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
devenguen durante el periodo efectivo de construccin. Dicho

periodo termina cuando el bien est en condiciones de entrar
en servicio, independientemente de la fecha en que sea
traspasado a las cuentas de activo fijo en operacin.
2.1.1.4.2. Depreciacin
Para Moreno, Los activos fijos tienen una vida til limitada y
son bienes que se encuentran sujetos a la baja paulatina de
valor a causa de la depreciacin o agotamiento.
El concepto tradicional de depreciacin propone que la misma,
es la baja de valor que sufre un bien por el uso, transcurso del
tiempo u obsolescencia y tiene como fundamento presentar el
valor del activo lo ms aproximado a la realidad.
Si bien desde el punto de vista financiero, el fin ltimo de la
depreciacin es llevar a cabo un reconocimiento racional y
sistemtico del costo de los bienes, distribuido durante su vida
til estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios
para la reposicin de los bienes, de manera que se conserve
la capacidad operativa o productiva del ente.
Ahora de un punto de vista contable, La depreciacin es un
procedimiento de contabilidad que tiene como fin distribuir de
una manera sistemtica y razonable el costo de los activos
fijos tangibles, menos su valor de desecho, si lo tienen, entre
la vida til estimada de la unidad. Por lo tanto, la depreciacin
contable es un proceso de distribucin y no de valuacin.
Segn Moreno, La vida til se define como el lapso durante el
cual se espera que un activo depreciable pueda ser usado por
un ente pblico en la prestacin de servicios o produccin de
bienes. La vida til del activo deber ser estimada tcnicamente
en funcin de las caractersticas del bien, el uso que se le
dar, la poltica de mantenimiento del ente, la existencia de
mercados tecnolgicos que provoquen su obsolescencia, etc.
El valor de desecho, tambin conocido como valor de rescate o
valor residual, es la estimacin del monto de un activo
disponible al final de su vida til.
Muchas empresas crean un fondo de reserva interno para
financiar la adquisicin de un nuevo activo al finalizar la vida til
del antiguo. En pocas inflacionarias este segundo objetivo se
34

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
logra solo en forma parcial, pues los precios de los nuevos

activos sern
considerablemente mayores a los de los
antiguos.
a. Causas de la depreciacin:
La depreciacin puede deberse a diversas causas como son:
Deterioro Fsico: Por el transcurso del tiempo.
Depreciacin Funcional: Por el uso ms o menos intenso.
Depreciacin Econmica: Por la evolucin tcnica.
Deterioro Extraordinario: Debido a siniestros, incendios,

etc.
Moreno asienta que existen dos criterios generales a considerar
para
realizar la depreciacin: el tiempo y las unidades
producidas; y que dentro de esos dos criterios existen varios
mtodos alternativos, siendo responsabilidad de la empresa
adoptar el ms adecuado (dependiendo de las polticas de la
empresa y caractersticas del bien), emplearlo de manera
consistente, cargarlo a gastos abonarlo a depreciacin
acumulada y revelarlo en las notas a los estados financieros.
b. Mtodos de depreciacin:
Para Meigs B, los mtodos de depreciacin se clasifican en
base:
A. Tiempo Espiratorio
a.1. Mtodo de lnea recta
Se calcula tomando el costo de la inversin menos su valor
de desecho, si existe, entre el nmero de aos de vida til.
Supone que el activo se desgasta por igual durante cada
periodo contable; se usa con frecuencia por su sencillez y
facilidad de uso.
a.2. Mtodos acelerados
Saldos decrecientes
Es un mtodo de depreciacin acelerada, aplica a la

inversin el doble de la tasa de depreciacin que el
mtodo de la lnea recta.
El mtodo se calcula aplicando la tasa al valor en libros
de la inversin de
cada ao, produciendo una
35

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
depreciacin anual decreciente, y haciendo caso omiso

del valor de rescate estimado.
En cada ao el cargo a resultados es ms pequeo y al
final de la vida estimada queda un residuo que
representa el valor de desecho.
El valor en libros significa el costo del activo menos la
depreciacin acumulada.
Suma de dgitos
Al igual que el mtodo de saldos de crecientes, ste

mtodo deprecia cantidades mayores en los primeros
aos de vida y rebaja el valor de desecho del activo. Se
basa en la teora de que los activos se deprecian ms en
sus primeros aos de vida.
El monto de la depreciacin anual se determina con
base en los aos de vida y la suma de los dgitos de los
aos para obtener las fracciones anuales.
B. Nivel de produccin o servicios
b.1. Unidades de Produccin
Distribuye el costo de la inversin menos su valor de
desecho, si lo tiene, a travs de las unidades productivas de
servicio. Las unidades pueden ser horas, kilmetros, golpes,
etc.
ste mtodo distribuye el gasto por depreciacin de una
manera equitativa ya que el costo de depreciacin es el
mismo para cada unidad producida.
C. Mtodos de Inters
c.1. Anualidad
ste mtodo se forma por dos elementos: la depreciacin
que corresponda al ejercicio, y los intereses sobre el valor
del activo en el periodo sealado.La suma de ambos integra
la anualidad que se cargar por concepto de depreciacin a
la cuenta de resultados.
36

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Cuando se cargan intereses a la inversin en activo fijo por

el tiempo que se considere en buenas condiciones de uso,
stos aumentan la depreciacin, pero se hace con el fin de
que el capital invertido en inmuebles, maquinaria y equipo
gane intereses por su uso, sin importar quin los suministre
c.2. Amortizacin de depreciacin.
Muchas empresas integran la depreciacin los costos
indirectos de fabricacin (industrias) o a los gastos de
operacin (comercios, empresa de servicios) segn
corresponda. Gracias a esto las empresas recuperan
paulatinamente la inversin en activo fijo sin que puedan
determinar exactamente donde
se encuentra la
depreciacin representada.
El mtodo de la amortizacin ayuda a que las empresas se
preparen, de acuerdo con los periodos de depreciacin para
ir amortizando el importe del activo a depreciar; con el fin de
que cuando se necesite sustituirlo se cuente con la cantidad
necesaria. Para ello se procede a hacer una inversin de
fondos cuyos periodos coincidirn con el tiempo que se
deprecie el bien y con la ventaja de que dicha reserva no
permanecer ociosa pues ganara intereses.
2.1.2. DEFINICIONES
2.1.2.1.
EL ARRENDAMIENTO
El Dr. Jess Rodrguez Mrquez42 para quien el Leasing lo

define como un contrato por el cual la sociedad de Leasing
cede mediante una renta peridica cuya cuanta incluye la
amortizacin parcial del objeto, a la empresa financiada, el uso
de un bien duradero, mueble o inmueble durante un perodo
irrevocable, con la opcin de compra al final del mismo, por un
precio residual previamente fijado.
De forma ms precisa, aclara que consiste en un contrato por el
cual una de las partes sociedad de Leasing - se obliga a
adquirir a determinado proveedor o fabricante unos bienes
previamente seleccionados, y ceder su uso y disfrute durante
42
RODRGUEZ MARQUEZ, Jess. El Rgimen Tributario del Leasing y del renting con
finalidad financiera. Madrid, 2000. Pg. 24.
37

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
cierto tiempo a la otra parte el usuario mediante una

contraprestacin dineraria fraccionada, quien en la fecha
prevista podr optar entre devolver los bienes, otorgar un nuevo
contrato en condiciones predeterminadas o adquirir la
propiedad por el importe del valor residual pactado.
2.1.2.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Segn El Diario Oficial El Peruano 43 y de acuerdo a la

regulacin contenida en el Decreto Legislativo N 299, se
define al arrendamiento financiero como un contrato mercantil
que tiene por objeto la locacin de bienes muebles o
inmuebles por una empresa locadora para el uso por la
arrendataria, mediante pago de cuotas peridicas y con opcin
a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un
valor pactado.
Para Gustav Lindencrona y Stephan Tolstoy 44, lo define como
un contrato en virtud del cual una empresa de Leasing da en
arrendamiento un bien determinado que ha elegido un usuario
y que sta adquiere para tal propsito, obligndose el
arrendatario a pagar un canon peridico, por un tiempo
determinado e irrevocable, en que ha asumido el arrendatario
todos los riesgos y gastos de conservacin de la cosa durante
la vigencia del contrato y estndole permitido a su finalizacin
optar por su adquisicin a un precio predeterminado, renovar
el contrato en las condiciones que se acordaren o restituir el
bien.
2.1.2.2.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO

financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda a
largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis de
stos para determinar cul conviene para la empresa de
transporte.
2.1.2.2.1.
APORTACIN DE ACCIONISTAS
43
Publicado en el Diario Oficial El Peruano con fecha 29 de julio de 1984.

Gustav Lindencrona y Stephan Tolstoy, en Cahiers de Droit International. Vol. LXX Va.
International Fiscal Association (IFA). Estocolmo 1990. Pg. 112.
44
38

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Para Beley S45 los accionistas comunes de una empresa son

sus dueos y tienen derecho a lo que queda de las utilidades
de la empresa despus de haber cumplido con las obligaciones
de los acreedores y los accionistas preferentes. El capital
contable de los accionistas consiste en las acciones comunes
de la empresa, en el capital pagado y las utilidades retenidas.
El valor en libros por accin es igual al capital contable de los
accionistas dividido entre el nmero de acciones de capital en
circulacin y refleja su historia mientras que el valor de
mercado refleja las expectativas del inversionista sobre la
accin
2.1.2.2.2.
DEUDA A LARGO PLAZO
Para Moreno y Rivas46, la deuda a largo plazo representa

obligaciones presentes provenientes de las operaciones y
transacciones pasadas, tales como la obtencin de prstamos
para financiamiento de los bienes que constituyen el activo.
Segn los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
establece que el pasivo a largo plazo est representado por
los adeudos cuyo vencimiento sea posterior a un ao o al ciclo
normal de las operaciones. Generalmente, las empresas
utilizan la deuda a largo plazo para financiar el activo fijo.
TIPOS DE DEUDA A LARGO PLAZO
Para Moreno y Rivas existen los siguientes tipos de deudas a
largo plazo:
a) Prstamos prendarios
Son aquellos que tienen una garanta prendaria que
generalmente se cubre con depsito o bonos de prenda. Son
certificados de depsito no negociables.
Pueden tener vencimientos hasta de diez aos y se
documentan en un contrato con pagars y los intereses son
ajustables de acuerdo a las tasas que se pacten.
45
Besley Scott, Fundamentos de Administracin Financiera, 12 edicin, Mc Graw Hill,

2001.
46
Moreno Fernndez Joaqun, Sergio Rivas Moreno, La administracin financiera de
activos y pasivos a largo plazo, el capital y los resultados, compaa editorial
continental, 1 ed, Mexico 2002.
39

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
b) Prstamos de habilitacin o avo

Son crditos garantizados por bienes del acreedor y son
generalmente emitidos por tres a cinco aos y financian la
actividad industrial, agrcola o ganadera. Es el instrumento
especfico para financiar la adquisicin de materias primas y
materiales, pago de jornales, salarios, inventarios y gastos
directos de explotacin y operacin; fortaleciendo el ciclo
productivo de las empresas dedicadas a la industria,
agricultura y ganadera.
c) Crditos hipotecarios.
Son financiamientos a largo plazo que tienen una gran
flexibilidad y se obtienen para la inversin en adquisiciones o
construcciones de inmuebles que se destinen al objeto social
de la empresa deudora as como para pagos o
consolidaciones de pasivos pero no para pagar pasivos que
estaban financiando el capital de trabajo. Las garantas son
activos tangibles y los plazos mximos son de 15 aos.
d) Emisin de obligaciones
Son ttulos de crdito que pueden ser emitidos por las
sociedades annimas y representan la participacin individual
de los tenedores de las obligaciones, en un crdito colectivo a
cargo de la sociedad emisora, la cual est obligada a hacer
pagos peridicos por los intereses y liquidar las obligaciones a
la fecha de su vencimiento. Las obligaciones pueden ser
quirografarias (garantizadas por una firma) o hipotecarias. El
monto de la emisin no puede ser mayor al capital contable,
por lo que el grado de endeudamiento no puede ser superior a
una razn de uno a uno.
2.1.2.3.
ACTIVOS
Pedro Bellido47, lo define como aquellos bienes que son de

naturaleza permanente o de vida til larga, que no estn
destinados a la venta y que son utilizados por la empresa en la
produccin y venta de bienes y servicios. Estos activos, tienen
una duracin o vida til superior a un ao. Entre stos tenemos:
47
Bellido Pedro A., Administracin financiera, Volumen II, Editorial Tcnico

Cientfica S.A., Lima Per, 1989. p.55 a 67
40

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
terrenos, edificios, maquinaria, planta, equipo, vehculos,

computadoras, etc. La inversin en activos es un factor muy
importante y estratgico para la empresa, y las decisiones de
inversin dependen de una serie de previsiones complejas y a
largo plazo por parte de la Gerencia, programando
anticipadamente sus necesidades de recursos financieros para
aplicarlos en la adquisicin de activos, para as lograr cierto
grado de desarrollo. Este desarrollo buscado, debe mantener a
la empresa en estado competitivo y de constante progreso.
Existe una diversidad de clasificaciones en torno a las
inversiones en activo fijo; una de ellas establece inversiones en
activos fijos de reemplazo, para expansin, estratgico y para
lnea de producto.
2.2. ENFOQUE DE LOS DIFERENTES INVESTIGADORES

Alex Frank Curay Jimenez y Rolando Ortiz Luna el leasing
como alternativa de financiamiento viable para las empresas
agroindustriales dedicadas al pilado de arroz (2003),
manifiesta que el arrendamiento financiero es la alternativa de
financiamiento que cubre la totalidad de la adquisicin del activo
fijo y no se realizan desembolsos mayores en el ao cero, adems
los flujos de efectivo son mejores que las dems alternativas de
financiamiento, por lo que se convierte en una alternativa viable
que permite la adquisicin del activo fijo, permite destinar los
recursos financieros existentes en otras inversiones y de esta
manera incrementar la productividad de la empresa.
Richard Antony Zrate Marchn y James Guillermo Zrate
Marchn El Leasing, alternativa de Financiamiento para las
empresas Procesadoras de Productos Hidrobiolgicos (2001),
manifiesta que adems de la evaluacin financiera de las
alternativas de financiamiento se presenta un amplio rango de
factores a considerar en la decisin de la mejor opcin, tales como:
el costo de oportunidad, diferencias en los costos de
mantenimiento y las diferencias de obsolescencia y las diferencias
en las posiciones contractuales de arrendamiento versus otras
formas o fuentes de financiamiento.
41

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
2.3. DESARROLLO DE UNA PERSPECTIVA PROPIA

Para fines del presente trabajo, esbozaremos nuestra definicin del
contrato de arrendamiento financiero como la operacin financiera
a travs de la cual una sociedad debidamente autorizada para la
realizacin de este tipo de operaciones denominada arrendador,
cede el uso de un bien mueble o inmueble, previamente adquirido
por sta a pedido del arrendatario, a cambio de un precio que
permite al arrendatario la utilizacin del mismo y la opcin de
comprar el bien, al vencimiento del plazo del contrato, por un precio
residual fijado.
3. PLANTEAMIENTO DE LA HIPTESIS
3.1. HIPTESIS
EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ES UNA ALTERNATIVA
DE
FINANCIAMIENTO
ESTRATGICA
PARA
LA
ADQUISICIN DE ACTIVOS EN LAS EMPRESAS DE
TUMBES.
3.2. UNIDAD DE OBSERVACIN
En el presente estudio, las unidades de observacin estn
conformadas por las empresas que adquieren activos fijos de
Tumbes.
3.2.1. VARIABLES
3.2.1.1.
Variable independiente: Arrendamiento Financiero
Definicin
Se define al arrendamiento financiero como un contrato
mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes
muebles o inmuebles por una empresa locadora para el
uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas
peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de
comprar dichos bienes por un valor pactado.
3.2.1.1.1.
42

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Variable dependiente: Alternativa de Financiamiento

estratgica para la adquisicin de activos fijo.
3.2.1.2.
Definicin
Las fuentes de financiamiento, son orgenes de fondos o
recursos financieros, que permiten a los Gerentes
Financieros agenciarse de stos para desarrollar sus
actividades, financiar inversiones en maquinaria y equipo o
activos fijos, o para desarrollar proyectos de inversin. Una
Fuente de financiamiento de activos fijos (mediano plazo),
es cuando los fondos se utilizan para financiar inversiones
en maquinaria y equipo, y las principales formas son: el
prstamo y el arrendamiento financiero o leasing.
3.2.1.2.1.

financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda
a largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis
de stos para determinar cul conviene para la empresa de
Tumbes.
3.2.2. INDICADORES
Variable Independiente : Arrendamiento Financiero
3.2.2.1.
INDICADOR:
NO SE UTLIZARA, LLEGAREMOS SOLO A OPERAR LA
VARIABLE
OPERACIONALIZACIN:
Se constatar un financiamiento con la exhibicin de un
contrato de arrendamiento financiero.
Variable Dependiente: Alternativa de Financiamiento
estratgica para la adquisicin de activos.
3.2.2.2.
INDICADORES:
Adquisiciones de Activos
Nivel de Rentabilidad
OPERACIONALIZACIN:
43

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Se aplicar un cuestionario a los representantes de las

empresas de la muestra a efecto de determinar si el
financiamiento para la adquisicin de activos a resultado
estratgico para dicha empresa, la cual ser valorada de la
siguiente manera:
Financiamiento estratgico: si el puntaje alcanzado es ms
de 12 puntos
Financiamiento no estratgico: Si el puntaje alcanzado es
menor de 11 puntos
4. MATERIALES Y MTODOS
4.1. TIPO Y DISEO DE LA INVESTIGACIN
TIPO DE INVESTIGACIN
De acuerdo al fin que se persigue es una investigacin
aplicada; y de acuerdo a la tcnica de contrastacin es
descriptiva no experimental.
4.2. POBLACIN Y MUESTRA
4.2.1. POBLACIN
La poblacin la constituirn todas las empresas que han
requerido financiamiento empresarial para la adquisicin de
activos fijos durante los 5 aos, en un nmero (El dato de
Nmero de empresas lo va a proporcionar la SUNAT,
presentndole una carta enviada por el decano de la UNT
para efectos de aplicacin de la tesis)
4.2.2. MUESTRA
Para efectos del desarrollo del presente estudio se utilizo
un muestreo probabilstico por conveniencia que es
representativo a la poblacin, ya que cuando la poblacin
es grande la muestra tiene que ser representativa.
Teniendo el nmero de empresas en la regin Tumbes
podemos calcular la muestra.
4.3. FUENTES DE RECOLECCIN DE DATOS
44

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
Para recopilar los datos referentes al tema de investigacin

se utilizara:
4.3.1.
CUESTIONARIO
Para obtener informacin de aquellas fuentes poco

accesibles que pueda ser procesable para que luego nos
permita formular conclusiones relevantes.
4.3.2.
ENTREVISTA
Se da con la finalidad de obtener datos de la experiencia
propia de las personas entrevistadas, as como evaluar
procedimientos y procesos, las posibles soluciones a
situaciones presentadas entre otros.
4.3.3.
OBSERVACIN PERSONAL
Permitir confrontar ocasionalmente con los datos obtenida

a travs de los instrumentos mencionados anteriormente
con la realidad de los hechos.
4.3.4.
FICHAS BIBLIOGRFICAS
Servirn para tomar nota acerca de los conceptos tericos
referentes al trabajo de investigacin.
4.4. TCNICAS
4.4.1. ANLISIS ESTADSTICO
Nos permitir hacer uso de la estadstica para tabular los
datos obtenidos mediante cuestionarios, para llegar a
conclusiones consistentes respecto a la investigacin que se
plantea.
4.4.2. ANLISIS COMPARATIVO
Apoyara para comparar situaciones, hechos, acciones y
resultados que la investigacin nos permitir determinar en
el transcurso de su desarrollo.
4.5. MATERIALES
La utilizacin de los datos se har a travs de los siguientes
materiales:
a. Material bibliogrfico referido al tema en estudio.
45

b.
c.
d.
e.
Fotocopia de artculos y otros documentos

Revistas especializadas y boletines informativos.
tiles de oficina.
Equipo de cmputo, suministros y accesorios de
informtica.
46
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES
PRESUPUESTO
DESCRIPC
IN
COPIAS
LAPICEROS
INTERNE
IMPRESION
ES
HOJAS A4
REGLA
47
UNIDAD DE
MEDIDA
UNIDAD
DOCENA
HORA
HOJA
MILLAR
UNIDAD
TOTAL
COSTO
CANTID
UNITARIO
AD
0.05
500.00
4.00
0.50
1.00
100.00
0.20
11.50
1.00
40.00
1.00
1.00
COSTO
TOTAL
25.00
2.00
100.00
8.00
11.50
1.00
147.50

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
REFERENCIA BIBLIOGRFICA
Apaza Meza Mario: Anlisis e Interpretacin Avanzada de los Estados

Financieros y Gestin Financiera Moderna, Instituto de Investigacin El
Pacifico, edicin 2000, Lima Per
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(PCR)
Bolten Steven E.: Administracin Financiera, Editorial Limusa S. A. de

C. V. Grupo Noriega, Editores, Edicin 1997, Mxico.
Honrgren Charles T.: Contabilidad Financiera, Pretince Hall

Hispanoamrica S. A., Edicin 1994, Mxico.
Lic. Contadura Pblica , Somer Garrido Dias, Publicacin NIC 17
ARRENDAMIENTOS en el Blog: nic17sonmergarrido.blogspot.com/
Lic. Contadura Pblica, Alfonso Beltran, Licenciado de la cmara de
Diputados
de
Mxico,
publicado
en
su
blog:
alfonsolcj.blogspot.com/2009/04/contrato-de-arrendamiento.html
Daniel Mavila H, Leasing Financiero, Notas Cientficas,

Industrias Data, Vol (6), Pagina 86-88
Dr. Mario Alva Matteucci Dr. Cristhian Northcote Sandoval: Opciones

de Financiamiento Factoring Leasing - Leaseback, Instituto Pacifico,
edicin 2011, Lima - Per
Bolten Steven E.: Administracin Financiera, Editorial Limusa S. A. de
C. V. Grupo Noriega, Editores, Edicin 1997, Mxico.
Lawrence Schall y Charles W Haley, Administracin Financiera, Editorial
Mc Gran-Hill, Edicion 1988, Espaa.
Gitman Laurence, Administracin financiera, 8va. edicin, Editorial
Prentice Hall, Mxico, 2000. p. 12-13
Bellido Pedro A, Administracin financiera, Volumen II, Editorial Tcnico
Cientfica S.A., Lima Per, 1989.
RODRGUEZ MARQUEZ, Jess. El Rgimen Tributario del Leasing y del
renting con finalidad financiera. Madrid, 2000. Pg. 24.
CHULIA VICENT, Eduardo y BELTRN ALANDETE, Teresa. Ob. Cit.
Pgs. 16 y 18.
48
Editorial

EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.
ORTZAR SOLAR, Antonio. El Contrato de Leasing. Editorial Jurdica de

Chile.1990. Pg. 30.
VIDAL BLANCO, Carlos. El Leasing. Instituto de Estudios Fiscales.
Madrid. 1977. Pg. 34.
RODRGUEZ AZUERO, Sergio. Contratos Bancarios, su significacin en
Amrica Latina. Colombia 2002. Pg.698.
COGORNO, Eduardo G. Teora y Tcnica de los Nuevos Contratos
Comerciales. Buenos Aires, 1979. Pgs.18 y 19.
Vidal Blanco. C, 1977. El Leasing, una innovacin en la Tcnica de la
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Publicado en el Diario Oficial El Peruano con fecha 29 de julio de 1984.
Besley Scott, Fundamentos de Administracin Financiera, 12 edicin, Mc
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Moreno Fernndez Joaqun, Sergio Rivas Moreno, La administracin
financiera de activos y pasivos a largo plazo, el capital y los resultados,
compaa editorial continental, 1 ed, Mexico 2002.
49
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.

ANEXOS
CUESTIONARIO ADECUAR EL FORMATO Y LAS
PREGUNTAS
Adquisicin de Activos
1. Qu alternativa de financiamiento utilizo en la adquisicin
del activo?
a) Autofinanciamiento
b) Crdito Bancario
c) Arrendamiento Financiero
Valorizacin: 1
Valorizacin: 1
Valorizacin: 2
2. Qu requisitos se necesitan para acceder a una fuente de

financiamiento?
a) Cuenta Corriente.
b) Aval
c) Garantas
Valorizacin: 1
Valorizacin: 0
Valorizacin: 1
3. Obtuvo su rentabilidad planeada con la alternativa que

utilizo en la adquisicin del activo?
a) Ventajas.
b) Desventajas
c) No responde
Valorizacin: 1
Valorizacin: -1
Valorizacin: 0
4. El activo adquirido ha sido nuevo o usado?

a) Nuevo
b) Usado
c) No responde
Valorizacin: 2
Valorizacin: 1
Valorizacin: 0
1. Conoce la existencia del Arrendamiento Financiero?

a) Si
b) No
c) No responde
50
Valorizacin: 2
Valorizacin: 0
Valorizacin: -1
EL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
COMO
EMPRESAS DE TUMBES.

2. Qu Razones lo motivaron a Utilizar esta opcin de

arrendamiento Financiero?
a) Era la nica
b) Beneficios
c) No responde
Valorizacin: 1
Valorizacin: 3
Valorizacin: 0
3. Cules han sido los resultados de los ltimos tres aos?

2002
2001
2000
a) Ganancias
b) prdidas
c) Sin Resultados
4. realizo anlisis previo sobre las alternativas de
financiamiento que poda utilizar en la adquisicin del bien?
a) Si
b) No
c) No responde
Valorizacin: 3
Valorizacin: 0
Valorizacin: -1
5. Qu resultados obtuvo en la aplicacin de la alternativa del

financiamiento que utilizo?
a) Buenos
b) Malos
c) No responde
Valorizacin: 3
Valorizacin: -1
Valorizacin: 0
6. Segn las bondades y beneficios que brinda el Leasing .

Utilizara el leasing en adquisicin de activo?
a) Si
b) No
c) No responde
51
Valorizacin: 3
Valorizacin: 0
Valorizacin: -1

El Arrendamiento Financiero Como Alternativa Estrategica para La Adquisicion de Activos en Las Empresas de Tumbes

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Estudiante. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

Mg. JOHN PIERO DIOS VALLADOLID

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TTULO DEL PROYECTO:.......................................................................5

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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2.1.1.3. APORTACIN DE ACCIONISTAS.......................................................33

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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PARTE I: DATOS GENERALES

I.1. TTULO DEL PROYECTO:

I.2. ESCUELA Y FACULTAD:

I.3. PERSONAL INVESTIGADOR:

: Rosales Zevallos, Anderson Alejandro.

Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.

: Vargas Garca, Abel Martn.

Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.

I.4. TIPO DE INVESTIGACIN:

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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PARTE II: PLAN DE INVESTIGACIN

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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Apaza Meza Mario: Anlisis e Interpretacin Avanzada de los Estados Financieros y

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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arrendadora, adems de las empresas financieras, y cualquier otra

Informe Sectorial, Per: Arrendamiento Financiero. Pacific Credit Rating (PCR)

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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Fuente: SBS /Elaboracin: PCR

EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

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Dos factores justifican el leasing financiero: el avance tecnolgico, al

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analizar las distintas alternativas de financiamiento existente a fin de

1.5. DEFINICIN DE OBJETIVOS

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EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

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Segn Mario Apaza4, el arrendamiento,

es una operacin cuyo

El Leasing, segn Steven E. Bolten5, es un arreglo contractual

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Segn Chales T. Horngren6, el arrendamiento es un

Honrgren Charles T.: Contabilidad Financiera, Pretince Hall Hispanoamrica S. A.,

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