Instituto Politcnico Nacional

Escuela Superior de Comercio y Administracin

Licenciatura en Relaciones Comerciales
Plantel Unidad Santo Toms

Apuntes de la Asignatura de Macroeconoma

Tercer Examen Departamental

Fecha de Examen
Mayo del 2013

Profesor: Gerardo Nava Hernndez

Mayo del 2013

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Objetivo General de la Asignatura

Analizar la evolucin de la economa nacional e internacional a travs de la revisin de los indicadores
macroeconmicos para la proposicin de alternativas viables en el eficaz desarrollo de las
organizaciones lucrativas y no lucrativas
Unidades V
Unidades V
Nombre: Fluctuaciones Econmicas y Polticas de Estabilizacin

Objetivo de la Quinta Unidad

Relacionar las polticas pblicas con la estabilidad macroeconmica para la elaboracin de propuestas
que contribuyan a la competitividad de los mercados, utilizando la Ley de Ingreso-Gasto en el marco del
Plan Nacional de Desarrollo.

Contenidos
5.1 El ciclo econmico: definicin y fases.
5.1.2 Tipo de Ciclos Econmicos y sus caractersticas.
5.1.3 Teoras del Ciclo Econmico.
5.1.4 Polticas Anti-cclicas: Teora Keynesiana de 1929-1970 y Teora Monetarista de 1970 a la fecha.
5.2 Crisis Econmicas de finales del Siglo XX.
5.2.1 Mxico 1994, Efecto Tequila.
5.2.2 Asitica de 1997, Efecto Dragn.
5.2.3 Argentina 2001, Efecto Tango.
5.3 El Multiplicador de Inversin: concepto, causas y efectos.
5.3.1 El Multiplicador y el nivel de precios.

El ciclo econmico: definicin y fases.

Se denominan ciclos econmicos o ciclos comerciales o fluctuaciones cclicas de la actividad econmica a las
oscilaciones recurrentes de la economa en las que una fase de expansin va seguida de otra de contraccin,
seguida a su vez de expansin y as sucesivamente. Para Wesley Mitchell, los ciclos econmicos son fenmenos
especficos de las economas basadas en el dinero y la actividad comercial, en las que la actividad econmica
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est organizada mediante empresas que buscan maximizar sus beneficios.

En la economa mundial se han experimentado diferentes periodos de Oscilaciones (ciclos econmicos), los
cuales se ven representadas en una crisis o en una estabilidad econmica, es as que se ha visto la necesidad
de un anlisis detallado del comportamiento de la alza o baja de la actividad econmica.
De acuerdo con Burns y Mitchell, un ciclo econmico consiste en expansiones que ocurren aproximadamente al
mismo tiempo en muchas actividades econmicas, seguidas de recesiones, contracciones y recuperaciones
generales similares que se consolidan en la fase de expansin del ciclo siguiente. Esta secuencia de cambios se
repite, pero no de forma peridica. Con respecto a la duracin, los ciclos econmicos varan de ms de un ao a
10 12 aos. Dicho en otras palabras, una recesin es una disminucin significativa del nivel agregado de la
actividad econmica que dura ms de unos pocos meses y una expansin es un aumento sostenido del nivel de
actividad.
Para mayor claridad de esta definicin, podemos abordar que con el fin de establecer nuevos argumentos
tericos sobre los ciclos econmicos.
Citamos a Pal A. Samuelson dando explicacin referente a un ciclo econmico es una oscilacin de la
produccin, la renta y el empleo de todo un pas, que suele durar entre 2 y 10 aos y que se caracteriza por una
expansin o contraccin general de la mayora de los sectores de la economa. Por lo tanto, podemos decir que
los ciclos econmicos se definen como: las fluctuaciones de diferentes variables macroeconmicas en las
distintas ramas de la economa de un pas. Estas oscilaciones abarcan periodos de tiempo indefinido en donde
se puede presentar una contraccin o expansin de la misma.
El ciclo se define como se pude definir como:
Periodo en que se cumple una serie de fenmenos realizados en un orden determinado El ciclo econmico es
un conjunto de fenmenos econmicos que se suceden en una poca o periodo determinado.
Borsov, define al ciclo econmico como el movimiento de la produccin capitalista a travs de fases que guardan
entre s una relacin de sucesin; crisis, depresin, reanimacin y auge. El conjunto de fases entre dos crisis
forma un ciclo capitalista.
Con cada crisis que es donde termina un ciclo capitalista, vuelve a empezar otro ciclo. Es por esto que la crisis es
la fase principal del ciclo y representa la base del desarrollo cclico de la produccin capitalista.
En la crisis se manifiestan todas las contradicciones del sistema capitalista que se van acumulando hasta que
estallan en un momento determinado que es cuando surge la crisis.
Los ciclos econmicos son periodos que se repiten una y otra vez, con fases de recesin (el PNB baja) y de
prosperidad (el PNB sube), cuyos efectos se sienten en todo el pas. Debemos distinguirlos de las variaciones
estacionales (carencia de ventas de abrigos en el verano) y tendencias seculares a largo plazo (en las que los
aspectos demogrficos deben tomarse en cuenta, por ejemplo la explosin de la tasa de natalidad en los aos
60). Las fases de un ciclo econmico son auge, contraccin, recesin, depresin, recuperacin, y expansin.
Las fases del ciclo econmico son:
CRISIS.
RECESIN.
DEPRESIN.
RECUPERACIN O REANIMACIN.
AUGE.
Algunos autores creen que existe un periodo de Recesin entre la crisis y la depresin.
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Caractersticas de la crisis:
Se acentan las contradicciones del capitalismo.
Hay un exceso de produccin de ciertas mercancas en relacin con la demanda en tanto que falta produccin en
algunas ramas.
Hay una creciente dificultad para vender dichas mercancas.
Muchas empresas quiebran.
Se incrementa el desempleo y subempleo.
RECESIN:
Existe un retroceso relativo de toda la actividad econmica en general. Las actividades en general. Las
actividades econmicas: produccin, comercio, banca, etc. Disminuyen en forma notable.
DEPRESIN:
Hay periodos de estancamiento donde prcticamente se detiene el proceso de produccin. Constituye la
verdadera cada de la economa, en esta fase se van formando los elementos que permitan pasar a la otra fase.
Estas fases se dan por el movimiento capitalista y no dependen de la voluntad del hombre.
RECUPERACIN:
Fase del ciclo econmico que se caracteriza por la reanimacin de las actividades econmicas, aumenta el
empleo, la produccin, la inversin y las ventas.
Las variables econmicas tienen un movimiento ascendente, que se refleja en la actividad econmica en general,
tendindose al pleno el empleo.
AUGE:
Fase del ciclo econmico donde toda la actividad econmica se encuentra en un periodo de prosperidad y
apogeo.
El auge representa todo lo contrario de la depresin donde hay decadencia
El auge puede durar de forma variable ya sea que dure muchos aos como solo unos cuantos meses, segn las
condiciones econmicas.
Al estancarse la produccin viene de nuevo la crisis y comienza un nuevo ciclo econmico.

Poblacin econmicamente activa

No toda la poblacin de un pas constituye su fuerza de trabajo, ya que no todos estn en capacidad de trabajar
o no todos desean laborar. Entonces es necesario dividir la poblacin total de un pas (o regin) en dos grupos:
La poblacin en edad para trabajar
La poblacin que no tiene edad para trabajar ya que es demasiado joven para laborar sin embargo, no todos los
miembros de la poblacin en edad para trabajar desea trabajar. Algunas personas deciden dedicarse a su hogar,
a estudiar u otras actividades. Estas personas pueden tener edad para trabajar pero no desean hacerlo, as que
tampoco forman parte de la fuerza de trabajo o poblacin activa. Tampoco se incluyen en la fuerza de trabajo a
aquellas personas que por algn tipo de enfermedad u otro tipo de impedimento no pueden trabajar. Puede
decirse entonces que la poblacin en edad para trabajar puede ser separada en dos grandes grupos:
1.- La poblacin econmicamente activa
2.- La poblacin no activa
Ocupados y desocupados
Esta fuerza de trabajo se puede dividir en individuos ocupados y desocupados. Donde los ocupados son aquellas
personas que trabajaron por lo menos una hora en la semana referencia o que, aunque no hubieran trabajado
tenan un empleo del cual estuvieron ausentes por razones circunstanciales como enfermedades, licencia
vacaciones, beca.
Por otro lado, los desocupados son todas aquellas personas dentro de la fuerza de trabajo que estaban sin
trabajo y que estn disponibles para trabajar de inmediato y que no encontraron trabajo aunque ya haban
tomado medidas concretas durante las ltimas cinco semanas para buscar un empleo asalariado o un empleo
independiente.
Concepto de desempleo
Dentro de este concepto se puede citar un segmento de la poblacin como es la poblacin econmicamente
inactiva que est determinada por el conjunto de personas de 12 aos o ms de edad que no han trabajado, ni
buscaron trabajo durante las ltimas cinco semanas, tambin se puede mencionar dentro de este grupo las
personas pensionadas o jubiladas, estudiantes, personas en oficios del hogar, discapacitados para trabajar y
otros tipos de inactivos. Es importante mencionar que ste grupo de personas no estn dentro de la fuerza de
trabajo.
Medidas del empleo y desempleo
Dentro de este tema es importante mencionar los principales indicadores de la actividad econmica de la
poblacin, que se calculan con base en la informacin obtenida en las encuestas como: tasa bruta y neta de
participacin, la tasa de ocupacin, la tasa de desempleo abierto, la tasa de subempleo visible
Tipos de desempleo
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Dentro de la economa de una sociedad se sealan cuatro tipos de desempleo: desempleo friccional, estructural,
desempleo por insuficiencia de la demanda agregada y desempleo disfrazado.
Desempleo friccional
Se puede definir el desempleo friccional como el movimiento de los individuos, ya sea, por bsqueda de trabajo o
por hallar mejores oportunidades laborales. Dentro de este desempleo friccional es importante destacar la libre
eleccin que tiene el empleado, ya sea, para renunciar de su puesto. En una economa dinmica como la nuestra
tambin los empresarios pueden despedir al trabajador cuando la situacin as lo considere.
Desempleo estructural
En este grupo se encuentran las personas desempleadas por falta de preparacin acadmica y de destrezas, ya
sea, por falta de capacitacin en el manejo de herramienta de trabajo.
Debido a los cambios producidos por las estructuras industriales, ocupacionales y demogrficas de la economa,
se ve reducida la demanda de trabajo, por lo que les es difcil a las personas cesantes encontrar trabajo.
Desempleo por insuficiencia de la demanda agregada
Cuando el ritmo de crecimiento de la demanda agregada es mayor que lo normal, la demanda por trabajo es
superior a lo corriente. Aqu es donde el Banco Central juega un papel importante porque puede promover un
aumento del crdito que estimule el gasto de los sectores pblico y privado, surgiendo con esto que haya un
aumento de mano de obra. Como solucin a todo este problema se puede aplicar programas de educacin,
entrenamiento a los trabajadores, suministros de mejor informacin al pblico sobre oportunidades de trabajo,
becas.
Desempleo disfrazado
A este grupo de personas que trabajan en jornadas ms cortas que las normales se les denomina desempleo
disfrazado. Corresponde bsicamente a lo que se describi como subempleo.
Consecuencias del desempleo sobre la economa
El desempleo ocasiona a la sociedad tanto un costo econmico como social. El costo econmico corresponde a
todo lo que se deja de producir y que ser imposible de recuperar, esto no solo incluye los bienes que se pierden
por no producirlos sino tambin una cierta degradacin del capital humano, que resulta de la prdida de
destrezas y habilidades.
Tipo de Ciclos Econmicos y sus caractersticas.
Caractersticas de los Ciclos Econmicos
Las caractersticas sobresalientes de un ciclo econmico recaen en su periodicidad, duracin, amplitud,
recurrencia y forma.
Periodicidad
Un ciclo econmico tiene la particularidad de componerse de diferentes series econmicas, las cuales no suelen
crecer o decrecer en el mismo nivel ocasionando rezagos en los parmetros de la actividad econmica.
Duracin
Se puede hablar de duracin al periodo de tiempo que abarca un ciclo econmico. Esta duracin, es muy difcil
de medir ya que estas oscilaciones estn sujetas a diferentes variaciones que ocasionan un cambio en cualquier
instante del periodo del ciclo, as como tambin influyen en su recurrencia.
Esta caracterstica es importante ya que definir el rasgo de un ciclo, los cuales se pueden clasificar de acuerdo
a su duracin:
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a) Los ciclos econmicos con periodo aproximadamente de 50 aos. Los llamados ciclos de Onda Larga.
b) Los ciclos Grandes, que pueden ser de 7 a 11 aos.
c) Los ciclos Cortos, de 3 a 4 aos.
Amplitud
Nos indicara el tamao en el que se establece el ciclo econmico, en el cual influyen las diferentes
perturbaciones econmicas que son las que lo determinan. Es decir, que tan grande puede ser la cima o fondo de
un ciclo.
Recurrencia
Es aquella que indicara la repeticin de un ciclo econmico en un periodo de tiempo irregular.
Forma
Dentro de un ciclo econmico, el movimiento total de toda su oscilacin se encuentra dentro de su forma gradual
en sus diferentes variaciones las cuales diferirn en su composicin de acuerdo a su retraso u aceleracin, con
respecto a la existencia de una crisis o un auge. La forma del ciclo econmico es ondulatoria donde se identifican
cuatro elementos definitorios: expansin, auge, contraccin y punto mnimo
El ciclo econmico es ondulatorio, sin embargo, adopta una forma irregular que se debe fundamentalmente a la
influencia de factores accidentales y de otras fluctuaciones que se realizan simultneamente en la economa.
Tipos de Fluctuaciones
Como se ha estado explicando, los ciclos econmicos estn caracterizados ante todo por sus movimientos, los
cuales se deben diferenciar, puesto que existen diferentes tipos de fluctuaciones u oscilaciones econmicas, es
por esto, que dentro de este anlisis se clasificaran las siguientes fluctuaciones como las describe Estey:

1. Tendencias Seculares.
2. Fluctuaciones Estacinales.
3. Fluctuaciones Cclicas.
4. Fluctuaciones Espordicas.
Tendencias Seculares
Son movimientos que se caracterizan por durar en un prolongado periodo de tiempo con respecto al ciclo
econmico, los cuales son continuos pertenecientes a cualquier actividad. Se pueden dar debido al incremento
de la poblacin, eficiencia econmica o por un crecimiento gradual de la riqueza.
Fluctuaciones Estacinales
Son aquellas que se presentan en un ao durante el periodo estacional (referimos a, primavera, verano, otoo e
invierno), estas tendern a afectar un grado importante en la actividad econmica producida, esto es que, estas
fluctuaciones son impredecibles y de aspectos convencionales de acuerdo a las variaciones que se encuentren
en el periodo de cada estacin, como por ejemplo en periodo de Verano (vacaciones), donde se da mayor
afluencia a las zonas tursticas, dando efecto a que las ventas sean bajas en lugares donde es frecuente
observar una gran movilizacin tanto de capital como de agentes econmicos.
Fluctuaciones Cclicas
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Estas, se caracterizan por tener fases cclicas repetitivas en su contraccin y expansin. Aunque estas
oscilaciones se diferencian de movimientos continuos, estos se repiten en un tiempo fijo. Estas se conocen
propiamente como ciclos econmicos.
Fluctuaciones Espordicas
Son fluctuaciones que se caracterizan por ser regulares debido a diferentes perturbaciones externas a la
actividad econmica. Es en este sentido, simplificadamente que se consideran fluctuaciones accidentales como
huracanes, guerras, elecciones, etc.

Tipos de Ciclos Econmicos

Los diferentes tipos de ciclos econmicos

Todo proceso en la economa se mueve a golpe de periodos cclicos, incluso en pleno proceso de globalizacin
en que parece que todo tiende a comportarse de forma controlada. Desde hace miles de aos sabemos que los
ciclos en economa productiva nos dominan y aunque se han realizado numerosos estudios sobre este fenmeno
histrico seguimos sin poder predecir ni sus efectos, ni su potencia, ni su repeticin cclica. Un ciclo completo es
el sucede entre el punto ms lgido o alto en su proceso expansivo y su punto ms bajo o recesivo en donde la
crisis es ms dura.
Hay cuatro clases de ciclos econmicos, con sus diversas consecuencias y sus nombres particulares para poder
diferenciarlos. Pero incluso as, algunos de ellos tienen unos efectos muy diversos segn sociedades, momentos
histricos o junto a qu otros ciclos llegan en el tiempo.
El Ciclo Kitchin se sucede cada 3-5 aos, y sera el ms venial de todos. Las empresas o en su tiempo los
agricultores, acumulan un exceso de produccin lo que les lleva a tener que bajar precios e intentar deshacerse
de sus excesos de existencias, moviendo precios.
El Ciclo Juglar se sucede cada 7-10 aos y es el ms conocido y sobre el que ms estudios se han realizado.
Incluso es admitido como un proceso natural, cclico incluso en los problemas atmosfricos que afectaban a la
cosechas, y que en la actualidad sirve para que las empresas se modernicen, cambien sus ritmos de trabajo,
modifiquen plantillas, siempre en aras de buscar mejor produccin. Sera como un ciclo vital bsico.
El Ciclo Kuznets se sucede cada 12-24 aos y es mucho ms impredecible. Depende en gran medida de
cambios polticos, sociales, de inversin pblica, de agotamiento de infraestructuras, de modificaciones en
tecnologas.

El Ciclo Kondratiev es el ltimo que sabemos diferenciar y se sucede cada 50-60 aos. Sera el actual ciclo de
crisis y es ms conocido como un sper ciclo pues mueve al sistema y hace temblar todas las bases
econmicas que conocemos como funcionales. Diramos que es un ciclo que pone en cuestin las bases del
sistema econmico, hoy del capitalismo, y que se parece en gran medida til a la vida de las personas, que tras
un ciclo de produccin se mueren o se transforman.
Hay teoras muy lgicas que nos indican que los ciclos econmicos son positivos para las sociedades, aunque
debamos reconocer que siempre hablamos de ciclos cuando diferenciamos las crisis de las situaciones
normales. Los puntos lgidos de cada ciclo no se suelen referir nunca a momentos de gran expansin o de gran
reparto social de los beneficios de la economa. Al revs, los ciclos suelen ser recordados casi siempre como
momentos de crisis, de bajada de la actividad, de problemas y no de xitos, que se suceden tras periodos de
actividad considerada normal. Y aun as reconocemos que los ciclos cuando entran en su fase recesiva o
depresiva son positivos, pues sirven para revitalizar las organizaciones sociales, limpiando lo que no funciona,
obligando a todos a tener que tomar decisiones que afectan en el futuro econmico y social.
Hasta ahora, siempre, tras una crisis recesiva ha seguido una recuperacin, una reactivacin de la economa.
Siempre, pero las duraciones de las crisis tienen mucho que ver con el tipo de ciclo econmico en el que nos
vemos inmersos. Los efectos son muy diferentes segn en qu tipo de ciclo nos hayamos quedado atorados.
Cundo se suceden cada uno de los tipos de ciclos econmicos? Cada cuanto se repite un tipo de ciclo u
otro?, pues aqu es donde ms problemas para predecirlos se tiene. Decir que son aleatorios es tanto como decir
que no lo sabemos, pero es cierto. Como tampoco sabemos evitarlos, por muchos sistemas de control
econmico que conocemos y ponemos en funcionamiento de forma constante. Lo idneo sera lograr un sistema
de crecimiento lento pero constante, sin ciclos recesivos, con tranquilidad econmica que permitiera construir una
sociedad ms repartida. Pero no a todos los actores les interesa esta posibilidad.
Teoras del Ciclo Econmico
La economa mundial actual atraviesa por momentos crticos, buena parte de esta situacin se debe al hecho de
que se han implementado polticas equivocadas, guiadas por criterios tericos que una y otra vez han
demostrado no corresponderse con la realidad.
Desde que se inici la actual crisis a mediados del 2008 y hasta la fecha, la mayora de naciones del mundo han
puesto en marcha polticas fiscales agresivas con el objetivo de impulsar la demanda, la consecuencia de esto ha
sido al abultamiento de los dficits fiscales de los pases que lo han hecho, lo que ha vulnerado an ms el
sistema econmico mundial.
La idea de que el gasto pblico contribuye a la recuperacin de las crisis o recesiones se basa tericamente en
las ideas de Keynes de 1936 y empricamente en las polticas seguidas, principalmente, por EE.UU. para la
salida de la Gran Depresin y durante la Segunda Guerra Mundial. La realidad es que en el mediano plazo las
polticas keynesianas a lo nico que contribuyeron es al incremento de la inflacin, al desplazamiento de la
inversin privada y al desequilibrio en las finanzas pblicas.
El seguir un paradigma equivocado ha tenido consecuencias nefastas sobre el bienestar humano, la medicina
que se ha suministrado no ha hecho ms que agravar la enfermedad. Friedrich A. Hayek durante los primeros
aos de la dcada de los treinta sostuvo un intenso debate con Keynes, cuyo objetivo bsico consista en
demostrar lo errneo de los planteamientos de ste ltimo. El debate quedo en el olvido y ahora vivimos las
consecuencias de ello.
Para Hayek toda teora convincente del ciclo debe ser congruente con lo que l llamaba teora del equilibrio. De
acuerdo con sta, en una economa de mercado los cambios en las condiciones subyacentes de la oferta y la
demanda implican cambios en los precios relativos, cambios que no cesan hasta que la oferta y la demanda se
equilibran en todos los mercados. Siempre que los precios sean realmente libres, el mecanismo de precios
coordinar las acciones de los agentes a ambos lados de cualquier mercado.
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Uno de estos mercados es el de prstamos, donde se encuentran los intereses de prestamistas y demandantes
de fondos. Al analizarlo Hayek us el concepto de tasa natural de inters propuesto por Wicksell, segn este
autor la tasa natural de inters es aquella que iguala el ahorro con la inversin.
La decisin de las economas domsticas de ahorrar se interpreta como una decisin de posponer el consumo
presente por el futuro. El dinero ahorrado es demandado por las empresas para financiar sus proyectos de
inversin, esto es, se utiliza para la compra de bienes de capital. Bajo este escenario, la tasa natural de inters
coordina las actividades de los diversos agentes involucrados.
La tasa natural de inters es un precio relativo y sus variaciones sirven para coordinar las preferencias de una
sociedad en relacin al consumo actual y futuro con los procesos de produccin que generan los bienes.
En la teora de ciclo econmico de Hayek, el mecanismo de precios coordina la actividad econmica, la cual, en
el proceso de un ciclo, pierde su orden de alguna manera. De hecho, durante la fase de crisis del ciclo se genera
una sobreproduccin de bienes de capital. Qu es lo que impide que la tasa de inters realice su funcin
coordinativa?
Hayek utilizando la concepcin Wickselliana de la teora del capital postulaba que exista otra tasa de inters, la
de mercado, la cual depende de las actividades crediticias de los bancos y puede ser diferente de la natural. La
tasa de inters de mercado caer por debajo de la natural al aumentar los bancos su crdito. La contribucin de
Hayek consisti en sostener que la desviacin de la tasa de inters de mercado respecto de la natural es la
causa del ciclo econmico.
Un ciclo normal presenta la siguiente secuencia: los bancos expanden el crdito, disminuyendo la tasa de inters
de mercado para inducir a las empresas a solicitar prstamos. stas hacen uso de su poder adquisitivo ampliado
para alargar poco a poco el proceso productivo, como si hubiera ocurrido un descenso de la tasa natural de
inters.
En una economa con pleno empleo de recursos, esto aleja los recursos de los consumidores. A diferencia de
cuando cae la tasa natural de inters, los consumidores en este caso no han reducido voluntariamente su deseo
de consumo en trminos reales, sino que se han visto obligados a consumir menos de lo que desean.
Para Hayek, el fenmeno anterior se denominaba ahorro forzoso. La demanda parcialmente insatisfecha de
bienes de consumo presentes empieza a presionar al alza los precios de tales bienes en relacin a los futuros, lo
que equivale a decir que la tasa de inters de mercado comienza a elevarse.
Esto indica a las empresas que sus anteriores decisiones de emprender proyectos de inversin en procesos
productivos ms largos haban sido incorrectas, es decir, que la demanda de bienes futuros no se haba elevado
realmente. En consecuencia, dichos proyectos dejan de ser rentables y se abandona antes de ser completados,
lo que inicia la crisis o fase recesiva del ciclo.
La nica manera de evitar el ciclo consiste en neutralizar los efectos de la creacin de crdito haciendo que la
tasa de inters del mercado coincida con la natural. Debe entonces buscarse que el dinero sea neutral, algo fcil
de decir pero difcil de conseguir en la prctica debido a que desconocemos la tasa natural de inters. En
conclusin para Hayek es poca la efectividad de las medidas contra-cclicas que se puedan poner en marcha.
La teora de Hayek implica que los precios de mercado, justo antes de la aparicin de la crisis, empiezan a
elevarse. Si esta elevacin se traduce en un incremento del nivel general de precios, entonces las autoridades
monetarias podran ser inducidas a poner un freno precisamente cuando la economa empieza a entrar en la fase
recesiva, lo que termina acentuando dicha fase.
Con la crisis encima, la mejor poltica, de acuerdo con la teora monetaria y concepcin del ciclo econmico de
Hayek consiste en dejar que las cosas se arreglen por s solas, algo que resulta muy difcil de alcanzar ya que las
autoridades siempre tienen la tentacin a actuar. Cualquier intento de estimular artificialmente a la economa
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mediante inyecciones adicionales de dinero (gasto pblico) no hace sino deprimir la tasa de inters de mercado,
distorsionando todava ms la estructura productiva y acentuando la crisis.
Finalmente, cualquier intento de estimular la demanda privada no hara sino magnificar el problema, ya que
precisamente el exceso de demanda privada es una de las caractersticas de esta fase del ciclo. Como ha sido
tericamente demostrado por Hayek, la etapa recesiva del ciclo es la nica medicina efectiva para reestructurar
el equilibrio del sistema. El tiempo y las evidencias observadas durante los ltimos aos parecen indicar que
Keynes estaba equivocado mientras Hayek estaba en lo correcto. Por qu entonces no se abandonan las
polticas keynesianas?
Polticas Anti-cclicas:
Concepto de Poltica Anticclica:
Es una poltica que persigue la reduccin de las desviaciones con respecto a los valores objetivo en cuanto a
nivel de precios, empleo y balanza de pagos. Tambin llamada poltica coyuntural o de estabilizacin, persigue la
reduccin de las desviaciones que se produzcan respecto a los valores tomados como objetivo en el nivel de
precios, en el empleo y en la balanza de pagos.
El gobierno afirma que, ahora s, cuenta con una poltica anticclica, entendiendo por tal aquella capaz de evitar la
fase recesiva del ciclo econmico, de tal manera que poltica anticclica equivale a poltica antirecesiva, siendo
antirecesivo todo aquello que evita la recesin, comenzando por la poltica anticclica del gobierno.
Aceptando, por el momento, que el gobierno cuenta con una poltica antirecesiva, capaz de evitar la recesin,
que es como un periodo a lo largo del cual la produccin de bienes y servicios crece cada vez menos (menor
crecimiento) o decrece (crecimiento negativo), exactamente lo que pas, en la economa mexicana.
La ltima vez que sumamos dos o ms trimestres, seguidos, de crecimiento negativo, fue en los dos ltimos del
2001 y el primero de 2002.
La Gran Depresin de la dcada de los treinta, del siglo XX, traslad el nfasis desde el estudio clsico del
crecimiento econmico hacia las cuestiones relativas a las fluctuaciones del crecimiento y de cmo compensar
esas fluctuaciones u oscilaciones en el ciclo econmico. Los libros de texto de la postguerra, liderados por
Economics de Paul Samuelson, se centraron fundamentalmente en los auges y cadas de la economa y en la
forma en la que la poltica del Gobierno podra influir sobre el ciclo econmico. La historia econmica nos ensea
que el Estado puede jugar un importante papel estabilizador del ciclo, es decir enfriando la economa en pocas
expansivas (muchas veces inflacionarias) y animndola en fases recesivas; pero tambin sabemos que el Estado
y sus polticas econmicas discrecionales pueden ser los desencadenantes de fuertes recesiones econmicas.
La economa, espaola muestra altos niveles de desempleo y sus factoras reflejan un exceso de capacidad
productiva sin utilizar es obvio que los recursos no estn siendo eficazmente utilizados por el sistema de
mercado. La cuestin es: cul es la causa de la infrautilizacin de esos recursos productivos? John Maynard
Keynes crea que era debida a un fallo del mercado.
La solucin de Keynes consista en polticas anticclicas consistentes en bajar los tipos de inters, aumentar el
gasto pblico y reducir los impuestos para aumentar la demanda agregada y emplear as la mano de obra parada
y los recursos de capital no utilizados.
El Gobierno, mediante esta poltica anticclica o de estabilizacin, intenta evitar que las variaciones de la tasa de
crecimiento provoquen fuertes desequilibrios. Se trata de evitar las recesiones largas, e intentar volver a una fase
de expansin duradera y sostenida.
Otros economistas cuestionan la conveniencia de estas medidas discrecionales del Estado y las razones de esta
intervencin y proponen sistemas automticos que suavicen el ciclo econmico. Para muchos la intervencin
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estatal a travs de la poltica econmica discrecional, distorsiona ms que equilibra. Por ejemplo, una poltica
monetaria en exceso relajada podra tener efectos contraproducentes, porque un aumento en la cantidad de
dinero puede traer inflacin lo que perjudicara el crecimiento. Adems la participacin excesiva del sector
pblico, en algunos pases occidentales por encima o prxima al 50%, supone para muchos la posible prdida de
dinamicidad del sector privado que en alguna medida puede quedar expulsado de la economa por el sector
pblico (efecto expulsin).
Los estabilizadores automticos son aquellos componentes de los presupuestos pblicos, tanto por el lado de los
gastos como de los ingresos, que responden autnomamente a las fluctuaciones cclicas de la actividad
econmica, suavizndolas o atenundolas, sin que medie ninguna decisin discrecional por parte de la autoridad
fiscal.
Los estabilizadores automticos tienen, por tanto, un comportamiento anticclico ya que generan supervit
fiscales en las etapas de auge y dficit fiscales en las de recesin o depresin.
La poltica fiscal, es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y sus
componentes, el gasto pblico y los impuestos como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad
econmica, amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos y contribuyendo a mantener una economa
creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta.
Es decir, La Poltica Fiscal es el medio por el cual un Gobierno ajusta sus niveles de gasto con el fin de
monitorear e influir en la Economa de una nacin. Es la estrategia de la hermana de la Poltica Monetaria con la
que un banco central influye en la oferta de dinero de una nacin.
La poltica fiscal tiene dos componentes: los ingresos y los gastos. La poltica de ingresos tiene por objeto
obtener los recursos econmicos necesarios para hacer frente a las necesidades del sector pblico, mientras que
la poltica de gasto toma su forma concreta en la elaboracin y formulacin de los presupuestos. Las decisiones
en torno a stos, se vinculan a diversos objetivos entre los que se encuentran la satisfaccin de un conjunto de
necesidades que refieren a temas como la salud, la educacin, economa, financiacin, y en general, al
cumplimiento de determinadas metas sociales.
La poltica fiscal se basa en las teoras del economista britnico John Maynard Keynes
El nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de la poltica fiscal
influyen en gran medida en las variaciones a corto plazo de la produccin, el empleo y los precios.
La poltica fiscal, es parte de la poltica econmica, Se define como la intervencin del Estado a travs de
estrategias, planes, inversin pblica, concientizacin de las masas, legislacin y otros instrumentos en una
economa.
El trmino economa poltica fue introducido por primera vez por Antoine de Montchrestien en 1615, y se utiliz
para el estudio de las relaciones de produccin.
Los objetivos suelen ser la inflacin, el desempleo y el crecimiento, junto a estos las autoridades econmicas
tambin se preocupan del presupuesto pblico, las cuentas con el sector externo y el nivel de endeudamiento de
nuestro pas.
El objetivo principal de la poltica econmica es lograr el desarrollo socioeconmico del pas.
El Estado lleva a cabo acciones a travs de la poltica econmica para lograr el desarrollo socioeconmico del
pas entre los cuales se plantea:

Estabilidad monetaria.
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Estabilidad del sector externo.

Estabilidad de precios.

Predistribucin del ingreso.

Elevacin del nivel de vida de la poblacin.

Reduccin del desempleo y subempleo.

Conservacin y explotacin racional de los recursos naturales.

Desarrollo del mercado interno.

Para el logro de estos objetivos, la poltica va estableciendo metas especficas, las cuales son de diferente tipo
destacando:
Segn el tiempo: metas inmediatas o mediatas; metas de corto, mediano y largo plazo.
Segn los objetivos generales: metas econmicas, sociales y polticas
Segn la estructura econmica: metas globales y sectoriales.
Segn el territorio: metas nacionales, regionales, estatales, municipales o locales.
El logro de todos estos objetivos y metas especficas se hace a travs de distintos instrumentos que forman parte
de la poltica econmica general, subdividindose segn la actividad econmica a la que esta dirigida.
Teora Keynesiana y Teora Monetarista

John Maynard Keynes (1883-1946), economista britnico, sostena ya en 1913 que el liberalismo econmico de
corte clsico necesitaba adecuarse a las circunstancias econmicas y sociales del nuevo siglo.
Esa afirmacin la sistematizara en su obra Teora general sobre el empleo, el inters y el dinero, publicada en
1936. En ella analizaba las causas de la depresin mundial y propona una serie de recetas para solventarla.
Aseguraba que el motor de la economa habra de sustentarse en la adecuada relacin entre la oferta y el
consumo, pues de ella dependan los beneficios empresariales y la inversin.
Segn Keynes la crisis de 1929 haba retrado la demanda y era necesario estimularla de alguna manera,
generando una demanda adicional que tirase de la produccin. Las medidas no intervencionistas de los estados
capitalistas no haban logrado tal objetivo. Abogaba por tanto por una activa intervencin del Estado que
restableciera el equilibrio entre oferta y demanda.
Bsicamente propona lo siguiente:

Desarrollar una poltica de inversiones estatales en obras pblicas (carreteras, pantanos, etc.) que
sirviese de estmulo a la iniciativa privada a travs de la demanda de cemento, hierro, componentes
industriales, etc. La mano de obra empleada en estas actividades aminorara el desempleo, incrementara
la masa de consumidores y estimulara la actividad econmica.
13

Poner en circulacin abundante dinero con el fin de estimular una moderada inflacin. El peligro de una
alta tasa de inflacin sera inexistente en tanto el paro fuese elevado.

Incrementar los salarios. La reduccin de los salarios como medida para mantener el empleo (defendida
por los economistas clsicos) fue refutada por Keynes quien aseguraba que el empleo no dependa de los
salarios sino del consumo y la inversin. Una disminucin de los sueldos de los trabajadores provocara
un retraimiento que deprimira el consumo y en consecuencia, la produccin.

Intervenir en todos los sectores econmicos, regulando la fijacin de precios, salarios, mercado laboral,
concediendo subvenciones a las empresas, etc.

Keynes abog por el abandono de la ortodoxia del "laissez-faire" que haba guiado el capitalismo del siglo XIX y
propuso un mayor protagonismo del Estado en la vida social y econmica. Fue precisamente lo que mediante el
New Deal puso en prctica en Estados Unidos el presidente F. D. Roosevelt a partir de 1933.
La teora General de Keynes, ha sido el centro de la polmica entre los escritores. El libro de Smith es un
resonante reto al mercantilismo, el libro de Marx es una crtica demoledora del capitalismo y el libro de Keynes es
una repudiacin de los fundamentos del laissez faire.
La poltica econmica prctica lleva la impronta del pensamiento de Keynes, ms profunda an que la teora
econmica. Ejemplos de la amplia y creciente adaptacin de la filosofa de Keynes acerca de la intervencin
estatal, la inversin pblica y otras formas de la poltica econmica ideadas para cubrir las brechas de la
economa de empresas privada, son : las medidas de la poltica econmica del New Deal, el Proyecto de la Ley
de Murray sobre el empleo total de 1945, el pensamiento ms reciente en el campo de la poltica fiscal, el Fondo
Monetario Internacional y el Banco Internacional para la reconstruccin y el desarrollo econmico. Parece que la
tendencia de la poltica econmica en los pases en que la empresa privada es an vigorosa seguir la direccin
marcada por Lord Keynes.
Keynesiana Anti Ciclica Este modelo interpreta el ciclo econmico por medio de la relacin entre inversin y
consumo y fue expresado por John M. Keynes y F. Harrod y los keynesianos que continuaron la teora. La teora
Keynesiana. Interpreta el ciclo por medio de la relacin entre inversin y consumo Impulso Keynesiano * Son las
ventas y beneficios futuros esperados. Un cambio de las ventas y los beneficios futuros esperados cambia la
demanda de capital nuevo y cambia el nivel de inversin. * La teora keynesiana del ciclo econmico identifica a
las expectativas voltiles sobre las ventas y los beneficios futuros como la causa principal de las fluctuaciones.
Mecanismo Keynesiano del ciclo se desarrolla este ciclo cuando el cambio de la inversin que tiene un efecto
multiplicador.
El cambio de la inversin cambia el gasto agregado, el PIB real y el ingreso disponible. Este ingreso cambia * El
gasto de consumo, y la demanda agregada cambia en la inversin inicial. Recesin keynesiana * se desarrolla
una recesin keynesiana con la cada de los espritus animales causa la disminucin de la demanda de la
inversin, y expansin keynesiana cuando empieza una elevacin de los espritus animales ocasiona un aumento
de demanda de la inversin. Teora Keynesiana 1929-1970.

14

Uno de los ms importantes economistas de la segunda mitad del siglo XX. Premio Nobel de Economa en 1976
"por sus resultados en los campos del anlisis del consumo, historia y teora monetaria y por su demostracin de
la complejidad de la poltica de estabilizacin". Milton Friedman fue un monetarista. Propuso resolver los
problemas de inflacin limitando el crecimiento de la oferta monetaria a una tasa constante y moderada.
Economista emprico, era especialista en estadstica y econometra. Defensor del libre mercado, fue el ms
conocido lder de la Escuela de Chicago debido, en parte, a que sus escritos son muy fciles de leer por el
hombre de la calle. Se opuso al keynesianismo en el momento de mximo apogeo de ste, en los aos cincuenta
y sesenta.
Su explicacin de la demanda de dinero (1956) es bastante ms elegante, completa y contrastable que muchas
anteriores. Para Friedman, la demanda de dinero es funcin de la proporcin entre la riqueza humana y no
humana, el tipo de inters nominal, la inflacin esperada, el nivel de precios real, la funcin de preferencia del
dinero ante otros bienes y, naturalmente, de la renta. Pero a diferencia de Keynes, Friedman, ms centrado en
dar una explicacin a largo plazo, considera la renta permanente; es decir, el valor actualizado a fecha actual de
los capitales futuros originados de un stock de riqueza dado. Stock que engloba no slo aspectos cuantitativos o
materiales, sino tambin
Otra gran aportacin de Friedman es la revisin de curva de Phillips, de inspiracin keynesiana, que relaciona
inversamente niveles de paro e inflacin. Considera Friedman que el paro sera voluntario de no ser por la
existencia de una tasa de paro natural, la NAIRU (non accelerating inflation rate of unemployment), consecuencia
de las limitaciones impuestas por gobiernos y otras instituciones pblicas. Un ejemplo de ello es la prohibicin de
ciertos tipos de contratos.
Cuando un gobierno intenta disminuir el paro por debajo de esa tasa natural mediante polticas monetarias muy
expansivas, a corto plazo puede conseguirlo. Pero los agentes econmicos se acaban dando cuenta de que, si
con iguales salarios hay inflacin, ven menguada su capacidad de adquisicin de bienes y servicios. De tal modo
que descuentan ese efecto, y en la prxima revisin de sus contratos elevarn sus salarios al alza, lo que incita a
un nivel de paro mayor. Por tanto, no se logra reducir la tasa de paro de partida, y adems se produce una
variacin mayor del nivel de precios. As, todo intento sistemtico por parte de los gobiernos de reducir el paro
acaba creando inflacin sin resolver el desempleo. Incluso puede haber un punto a partir del cual la curva de
Phillips se torne en una curva de pendiente positiva, de tal modo que paro e incremento de inflacin estn
ligados. Eso sucedi en las crisis del petrleo de los aos 70, situacin que la teora keynesiana era incapaz de
explicar.
En consecuencia, el xito de la intervencin de los gobiernos es muy limitado, y lo que deben de hacer es
eliminar las restricciones que impiden que la tasa de paro natural se instale en una cota ms reducida. Con este
anlisis Friedman consigui tres importantes logros. El primero de ellos, dar una explicacin anticipada a lo que
despus sucedera con las crisis del petrleo. El segundo, demostrar que la poltica monetaria tiene efectos
reales (sobre el empleo) a corto plazo, pero a largo plazo slo tiene efectos nominales (sobre los precios). El
tercero, sentar las bases de posteriores desarrollos basados en la hiptesis de expectativas racionales, y no
adaptativas como hasta entonces. Este tema es algo en lo que trabaj mucho su colaborador Edmun S. Phelps
que, treinta aos despus de Friedman, tambin fue premiado con el Nobel. De manera que, a pesar del tiempo
transcurrido, la validez del razonamiento de Friedman sigue estando muy vigente
Friedman consideraba que, al igual que una poltica monetaria expansiva puede crear crisis econmicas, una
poltica restrictiva tambin puede ser perjudicial, mediante una deflacin de precios. As lo puso de manifiesto en
1963 cuando public, junto a Anna Schwartz, un voluminoso tomo llamado "A Monetary History of the United
States, 1897-1958". Donde argumenta que la Gran Depresin fue consecuencia de la implantacin de polticas
equivocadas por parte de la Reserva Federal.
15

Defensor de la libertad individual, propugn medidas de corte liberal. Una de ellas fue el establecimiento del bono
educativo, en la idea de incentivar la demanda educativa segn las preferencias de los padres. Propuso la
flexibilizacin de precios, desregulaciones y privatizaciones, sistemas de pensiones individualizadas, la
legalizacin del consumo de drogas y de la prostitucin. Defendi la abolicin del servicio militar obligatorio, de
los salarios mnimos y del seguro social. En el terrero fiscal ide el impuesto sobre la renta negativo, de tal modo
que se subvencionara a las rentas ms bajas. Se equivoc al augurar que el euro jams llegara a existir, y
cuando dijo que la Unin Monetaria ya conseguida aguantara pocos aos
Friedman naci en el barrio neoyorquino de Brooklyn el 31 de julio de 1912. Fue el cuarto y ltimo hijo de una
familia humilde formada por Sarah Ethel y Jeno Saul Friedman, inmigrantes judos procedentes del centro de
Europa, aunque nunca les falt para comer. Su padre muri teniendo Friedman 15 aos. A pesar de ello, y debido
al gran esfuerzo econmico realizado por su familia y l mismo costendose sus estudios, Friedman curs
Economa en la Universidad Rutgers (New Jersey) y obtuvo el doctorado en la Universidad de Columbia en 1946.
Fue alumno de Simon Kuznetzs y Arthur Burns. Trabaj como economista para varias agencias federales en la
ciudad de Washington de 1935 a 1940 y de 1941 a 1943. En 1968 present su tesis. Profesor de la Universidad
de Chicago desde 1946 a 1976.Tambin dio clases en las universidades de Wisconsin, Princeton, Columbia y
Stanford. En 1977 se jubil de su labor docente
Monetarista Anti Cclica los perodos de auge se caracterizan por la existencia de una oferta de mercancas
inferior a la demanda solvente impulso Es la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero.
Una aceleracin de crecimiento del dinero ocasiona expansin, y una desaceleracin del crecimiento del dinero
ocasiona una recesin. La teora monetarista del ciclo econmico identifica a las fluctuaciones en la oferta
monetaria como la causa principal de las fluctuaciones econmicas mecanismo monetario. Una vez cambiada la
tasa de crecimiento se da.
La teora monetarista del ciclo econmico identifica a las fluctuaciones en la oferta monetaria como la causa
principal de las fluctuaciones econmicas. De 1970 a la fecha. Es la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero,
una aceleracin de crecimiento del dinero ocasiona expansin, y una desaceleracin del crecimiento del dinero
ocasin una recesin.
El Monetarismo es una teora macroeconmica que se ocupa de analizar la oferta monetaria. Que es la cantidad
total de dinero existente en la economa. El monetarismo se identifica con una determinada interpretacin de la
forma en que la oferta de dinero afecta a otras variables como los precios, la produccin y el empleo, existen,
varias escuelas de pensamiento que podran definirse como `monetaristas'. Tambin estn de acuerdo en la
creencia de que la oferta monetaria es un elemento esencial para explicar la determinacin del nivel general de
precios.
Lo que aceptan es la idea de que la poltica monetaria puede tener efectos a corto plazo sobre la produccin, as
como otros temas de menor relevancia, como puede ser la definicin de oferta monetaria. Por otra parte, si los
monetaristas se limitaran a afirmar que existe una relacin proporcional entre la oferta monetaria y el nivel
general de precios a largo plazo, que es el nmero ndice que mide las variaciones de los precios de un conjunto
de bienes y servicios que componen una muestra representativa de la canasta de consumo tpica de la poblacin
de un pas.
El nivel general de precios representa, el poder adquisitivo de la moneda como contrapartida general del precio
de los bienes y servicios que pueden adquirirse con ella. La mayora de los economistas aceptaran esta idea,
siempre que el periodo a largo plazo sea lo bastante prolongado y otras variables como el tipo de instituciones
financieras existentes se mantuvieran constantes.
El monetarismo tiene una larga tradicin en la historia del pensamiento econmico; pueden encontrarse
explicaciones detalladas y muy sofisticadas sobre el modo en que un aumento de la cantidad de dinero afecta a
los precios, y a la produccin a corto plazo, en los escritos de mediados del siglo XVIII del economista francs
Richard Cantillon y del filsofo y economista escocs David Hume.
La `teora cuantitativa del dinero' prevaleci en el monetarismo, sobre todo bajo la influencia de Irving Fisher
durante el siglo XX. Esta teora se formaliz en una ecuacin que mostraba que el nivel general de precios era
16

igual a la cantidad de dinero multiplicada por su `velocidad de circulacin' y dividida por el volumen de
transacciones. Existe una visin alternativa de esta teora, conocida como la versin de Cambridge, que define la
demanda de dinero en funcin del nivel de precios, de la renta y del volumen de transacciones.
Durante la dcada de 1970, sobre todo durante el periodo en que el pensamiento econmico estuvo dominado
por las ideas de Milton Friedman y la Escuela de Chicago, se analizaba la demanda de dinero de los individuos
de igual forma que la de cualquier otro bien la demanda depende de la riqueza de cada individuo y del precio
relativo del bien en cuestin. En concreto, se consideraba que la solicitud de dinero dependa de una serie de
variables, incluyendo la riqueza (que se puede estimar considerando el nivel de ingresos), la diferenciacin de la
fortuna personal entre capital humano y no humano (el primero tiene mucha menos liquidez que el segundo), el
nivel de precios, la tasa de rendimiento esperado de otros activos (que depende a su vez del tipo de inters y de
la evolucin de los precios) y de otras variables determinantes de la utilidad que reporta la mera posesin del
dinero.
Al considerar que el dinero es una parte de la riqueza de las personas se est suponiendo que stas intentarn
eliminar la diferencia entre la cantidad de dinero real (es decir, el dinero nominal dividido por el nivel general de
precios) que tienen y la cantidad que quieren tener disponible, comprando o vendiendo activos y pasivos por
ejemplo, la adquisicin de bonos o cambiando el flujo de ingresos y gastos. Los keynesianos tienden a subrayar
el primer mtodo de ajuste, mientras que los primeros monetaristas destacan la importancia del segundo; los
monetaristas actuales tienden a aceptan la validez de ambos mtodos.
Por tanto, la idea bsica de la economa monetarista consiste en analizar en conjunto la demanda total de dinero
y la oferta monetaria. Las autoridades econmicas tienen capacidad y poder para fijar la oferta de dinero nominal
(sin tener en cuenta los efectos de los precios) ya que controlan la cantidad que se imprime o acua as como la
creacin de dinero bancario. Pero la gente toma decisiones sobre la cantidad de efectivo real que desea obtener.
Veamos cmo se produce el ajuste entre oferta y demanda. Si, por ejemplo, se crea demasiado dinero, la gente
intentar eliminar el exceso comprando bienes o activos (ya sean reales o financieros).
Si la economa est en una situacin de pleno empleo, el aumento del gasto o bien incrementar los precios de
los productos nacionales o bien provocar un dficit de balanza de pagos que har que el tipo de cambio se
deprecie, aumentando as el precio de los bienes importados. En ambos casos, esta subida provocar una
reduccin de la cantidad de dinero real disponible.
A medida que se compran activos financieros como los bonos, el aumento del precio de stos reduce el tipo de
inters que, a su vez, estimula la inversin, y por tanto el nivel de actividad econmica. El aumento de sta, y por
tanto de los ingresos, incrementa la peticin de dinero. As, la demanda total de dinero real se igualar con el
exceso de oferta gracias al aumento de los precios (que reduce el dinero real en circulacin) y de los ingresos
(que potencia la demanda de saldos monetarios).
Otro principio del monetarismo es que los niveles deseados de saldos monetarios reales tienden a variar con
lentitud, mientras que los cambios de los saldos nominales son instantneos y dependen de la actuacin de las
autoridades monetarias. Esta afirmacin implica que las variaciones de los precios o los ingresos nominales
responden, por obligacin, a alteraciones en la oferta de dinero, lo que constituye el punto de partida de la tesis
de Friedman segn la cual la inflacin es slo un fenmeno monetario.
Comparacin de las dos teoras
Keynesianismo.

Monetarismo

Para Keynes el gobierno deba manejar el automvil (la

Para el monetarismo:

economa nacional) hbil y cuidadosamente, y as lograr

1) los gobiernos son generalmente psimos

el crecimiento econmico y precios estables. Para

conductores, y

Keynes, el acelerador representa gastos

2) el acelerador y el freno de la economa tienen

gubernamentales ms altos/impuestos ms bajos, y el

poco que ver con la poltica fiscal. Para ellos, el

freno gastos gubernamentales ms bajos/ impuestos

acelerador representa la oferta monetaria ms alta

17

ms altos.

y el freno la oferta monetaria ms baja.

Segn los keynesianos, el conductor es el Congreso que En cambio, para los monetaristas el conductor es la
autoriza los gastos y los impuestos.

Junta de la Reserva Federal que supervisa el sistema

bancario.

Los keynesianos creen que la velocidad del dinero es

Los monetaristas creen que la velocidad del dinero

inestable. Ellos exaltan la poltica fiscal y un rgido grupo es estable. No es de extraar que consideren que la
de keynesianos piensan que la poltica monetaria no es oferta monetaria es el pedal ms poderoso del coche
ms importante para el motor de coche que el

del gobierno.

limpiaparabrisas.
Los gastos gubernamentales influyes en los precios y en

Los gastos gubernamentales no influyen en los

la produccin. Intervencin del Gobierno en la

precios o en la produccin a menos que tambin se

estabilizacin de la Economa.

modifique la oferta monetaria. Slo el dinero importa.

Friedman consideraba que, al igual que una poltica
monetaria expansiva puede crear crisis econmicas,
una poltica restrictiva tambin puede ser perjudicial,
mediante una deflacin de precios.

Keynes menospreciaba la influencia a largo plazo.

Friedman sostena que la demanda del dinero es

estable porque depende de factores de largo plazo.

Keynes propone el multiplicador keynesiano. El punto

Friedman dice que el multiplicador keynesiano

esencial del multiplicador es que cualquier cambio en el esquiva la principal cuestin: de dnde proviene el
gesto efectuado por una persona pone en movimiento

dinero para el gasto fiscal?

una bola de nieve, y el cambio final en el gasto nacional

sobrepasa de lejos el cambio inicial.
El sencillo modelo keynesiano daba por sentado que as Friedman enfoc el problema desde una perspectiva
como el ingreso comn aumentaba y disminua, lo mismo ms amplia.Despues de todo el hombre que recibe
suceda con el consumo.

un cheque el viernes nose muere de hambre durante

toda la semana y slo come opparamente el fn de
semana.Por el contrario mantiene un flujo de
consumo uniforme debido a sus espectativas de
ingresos a largo plazo.

Desde la dcada de 1950 hasta la de 1970 se liber una titnica lucha entre keynesianos y monetaristas. Los
monetaristas dirigidos por Friedman y los keynesianistas dirigidos por Keynes. Pero a medida que los
monetaristas fueron generando estudios convincentes y profesionales idneos, desgastaron la oposicin
keynesiana.
Hoy la lucha est en un empate: Ahora todos somos keynesianos, gracias a Keynes. Ahora todos somos
monetaristas, gracias a Friedman. Y ahora todos somos eclcticos, gracias al turbulento mundo en que
vivimos.
18

Los aspectos del pensamiento econmico actual que llevan la impresin de las ideas de John M. Keynes son
numerosos, pero, su contribucin principal, por la cual ha ejercido una influencia poderosa y duradera, consisti en la
formulacin del principio de la demanda efectiva. Con base en ese principio, Keynes concluye que el nivel de empleo y
produccin es determinado por la magnitud de la demanda agregada y que el Estado puede actuar sobre sta por
medio de instrumentos monetarios y fiscales a fin de alcanzar determinados objetivos de empleo y produccin.
La nocin de la potencialidad o no neutralidad de la poltica monetaria y fiscal fue rpida y ampliamente aceptada en
los ambientes polticos y acadmicos de los pases capitalistas, donde el mantenimiento de aceptables niveles de
empleo pas a ser una responsabilidad de los gobiernos. As, muchos de estos pases adoptaron en los aos 40 y 50
polticas econmicas con el explcito objetivo de alcanzar el pleno empleo. Estas polticas, junto con las favorables
condiciones objetivas de la posguerra, permitieron que los pases capitalistas ms industrializados eliminaran la
desocupacin masiva que caracteriz a los aos 30 y se acercaran a las metas que se haban propuesto en materia de
empleo.
No obstante ello, la nocin de no neutralidad de la poltica monetaria y fiscal continu siendo el fundamento de la
poltica econmica, aunque ahora los objetivos de la regulacin de la demanda global fue suavizar las fluctuaciones de
la produccin, el empleo y el nivel de precios. Estas llamadas polticas de estabilizacin, anticclicas, compensatorias o
de ajustes finos, fueron concebidas como contrapesos de las oscilaciones econmicas espontneas, que los
keynesianos, en general, consideran inherentes a las economas de mercado. As, por ejemplo, un descenso de la
demanda debido al debilitamiento de la inversin privada podra ser compensado por medio de una adecuada
expansin monetaria y/o fiscal; lo contrario, una contraccin monetaria y/o fiscal podra ser un eficiente contrapeso de
un fortalecimiento excesivo de la demanda agregada.
Desde el principio existi una lnea de oposicin contra Keynes que lo cuestion, desde diversos ngulos y con
intensidad creciente, la validez de la interpretacin keynesiana sobre el funcionamiento econmico y de su corolario: la
eficacia (y la necesidad) de una poltica econmica orientada al mantenimiento de aceptables niveles de empleo y con
capacidad para evitar las fluctuaciones violentas de la actividad econmica. La existencia de este cuestionamiento ha
dado lugar, durante ms de cuatro dcadas, a una intensa discusin de carcter terico y emprico entre los partidarios
de Keynes por un lado, y los defensores del principio prekeynesiano de neutralidad de las polticas de administracin
de la demanda por el otro. A este ltimo grupo de economistas se les ha bautizado con el nombre de monetaristas y
su representante ms activo y prominente es Milton Friedman.
La consecuencia practica ms importante de la amplia aceptacin de las ideas de Keynes fue la de haber dado un
impulso decisivo a la profundizacin del papel estratgico del Estado en la economa y la sociedad; tendencia que, por
otra parte, se vena manifestando sin la ayuda de ningn pensador original.
Para los monetaristas, oponerse al planteamiento keynesiano era un dictado de su presupuesto ideolgico bsico: el
liberalismo, que no concibe la intervencin estatal ms que para garantizar la seguridad interna y externa del Estado,
administrar justicia y realizar algunas obras pblicas de infraestructura econmica esenciales para el desenvolvimiento
de la economa. En consecuencia, el mayor peso de la critica al keynesianismo se enfoc a negar la validez del
concepto de no neutralidad de la poltica de administracin de la demanda.

19

La crtica monetarista inici con el ahora famoso discurso de Friedman en 1967 y que tiene su hito ms reciente en los
modelos de expectativas racionales, llega al corazn del problema planteado por Keynes. Cmo hemos tratado de
demostrar, la poltica de administracin de la demanda opera sobre el empleo en la medida que sea capaz de hacer
sentir su ejercicio sobre los salarios reales y, en consecuencia, sobre las ganancias; slo el estimulo de las ganancias
es capaz de convencer a los empresarios de que ocupen a los desempleados. Y lo que dice este enfoque monetarista,
en esencia, es que la administracin de la demanda no puede alterar el nivel natural de desempleo, porque si bien el
manejo monetario puede actuar sobre el nivel de precios, el rpido ajuste de las expectativas de los asalariados llevar
a que stos acten sobre el nivel de los salarios nominales, evitando as la cada del salario real y el aumento de las
ganancias.
Keynes admita de manera por dems explcita, que si los salarios nominales crecen a la par que la demanda
agregada, los cambios de esta slo tienen efectos nominales. La diferencia radica en que Keynes, en 1936, crea que
el caso en que los salarios crecen paso a paso con la demanda agregada es una situacin extrema y poco probable,
por lo que las polticas de regulacin de la demanda gozaban de un margen de maniobra suficientemente amplio. Para
los monetaristas, en cambio, este margen se ha tornado muy estrecho por la velocidad de ajuste de las anticipaciones;
para los partidarios de las expectativas racionales el margen simplemente no existe.
El mensaje monetarista, bien simple y nada novedoso, se puede sintetizar as: a pesar de la presencia distorsionante
de la inflacin, el precio de cualquier mercanca, el precio de la fuerza de trabajo en primer lugar, se rige por las
condiciones de la oferta y la demanda a igual que el nivel del empleo y no hay nada que el Estado pueda hacer para
alterar esta situacin.
El programa prctico que ofrece el monetarismo es enfrentar abiertamente a los trabajadores con el desempleo a fin
de fracturar su capacidad de resistencia y desarticular los sindicatos. Luego, la fuerza del mercado, la fuerza del
desempleo, sera el arbitro de la relacin salario ganancia. Lo paradjico de este programa es que si su parte
destructiva tiene xito, entonces el monetarismo habr recreado las condiciones bajo las cuales ser eficaz, de nueva
cuenta, una administracin keynesiana de la poltica econmica.
Es decir, se habrn reconstruido las condiciones de funcionamiento del mercado de trabajo que Keynes asume en el
capitulo II de la Teora General. Ello, desde luego, si el capitalismo sobrevive al tratamiento monetarista. J. M. Keynes
debi enfrentar con su pensamiento, tengamos en cuenta que su principal obra La teora general de la ocupacin, el
inters y el dinero fue publicada en 1936, las consecuencias de la desocupacin y la cada de la produccin
generalizadas, en las economas industriales.
Muy bsicamente Keynes planteaba que dada la rigidez de los salarios para ajustarse a la baja, los sistemas
econmicos no tendan al equilibrio con pleno empleo. Proponiendo remediar esa situacin con emisin y con un
aumento del gasto pblico. Como reaccin a esta idea equivocada, surge en la Universidad de Chicago, Nbel de
Economa Milton Friedman, la idea que los cambios en la cantidad de dinero son la causa esencial de las fluctuaciones
econmicas. Encontrando su origen en materia de ideas en los trabajos de Adam Smith.
Los as llamados monetaristas, le dan a la cantidad de dinero el rol fundamental, sosteniendo -con acierto- que la
oferta monetaria es el determinante clave de los movimientos a corto plazo de lo que un pas produce y adems del
nivel de los precios en el largo plazo.
La base de su razonamiento cientfico descansa en una serie de verdades, a saber:
El mercado produce la mejor asignacin de recursos. Ningn funcionario actuando discrecionalmente, puede
obtener otro resultado que no sea una distorsin o una ineficiencia o un retraso en el desarrollo tecnolgico.

20

Nada afecta ms a la eficiencia, que la inestabilidad en los precios (ya sea que se trate de inflacin como de
desflacin).

La economa sera estable, de no ser por las intervenciones de los gobiernos.

Slo reglas monetarias permanentes y estables hacen a una economa estable.

Slo reglas monetarias permanentes y estables crean expectativas favorables.

Slo reglas monetarias permanentes y estables impiden a los polticos las manipulaciones electorales.

Los keynesianos se contraponen argumentando que:

* El mundo real es ms complejo que la visin que tienen de l los monetaristas. La realidad histrica nos viene
demostrando que los pases que siguen reglas claras en materia monetaria, alcanzan niveles de produccin y
productividad ms altos, que aquellos que no lo hacen.
* Tanto precios como salarios manifiestan falta de flexibilidad que impiden los ajustes automticos. Olvidan que esa
falta de flexibilidad es producto del intervensionismo gubernamental. Hay derivaciones de ambas posiciones. Por el
lado de los monetaristas, surgieron los llamados economistas de la oferta; por el de los keynesianos, la aceptacin de
algunos principios monetaristas en determinadas circunstancias. Pero en ambos casos la base de sus propuestas
reposa en los argumentos iniciales.

Crisis Econmicas de finales del Siglo XX

Hemos pasado ya prcticamente el siglo XX y la economa mexicana sigue enfrentando viejos problemas que
continuarn siendo obstculos que le impiden un pleno desarrollo para enfrentar con xito el nuevo siglo.
Tambin y a pesar de estos problemas, la economa mexicana sigue mostrando enormes potencialidades, que se
reflejan en los ciclos de recuperacin de las crisis y en los segmentos de la economa que han podido
internacionalizarse.
Cules son estos viejos problemas? El principal ha sido la falta de estrategia para unir regiones y sectores,
poblaciones y mercados, y haber impulsado tecnologas que respaldaran la evolucin industrial. Hemos tenido
planes y programas econmicos pero no una visin de largo plazo que implicara un esfuerzo sostenido y
conjunto del Estado, el sector privado, y las necesidades de la sociedad.
El pas presenta por supuesto cambios importantes en su fisonoma en este fin de siglo, el ms sobresaliente ha
sido su apertura a la economa mundial. Sin embargo no se ha podido establecer un proyecto industrial,
tecnolgico y social insertado bajo esta nueva situacin. La dualidad de la economa del pas - caracterstica
perenne que expresa la coexistencia de sectores modernos y atrasados si bien ha cambiado de contexto, sigue
siendo un factor de profundos desequilibrios y debilidades de la economa mexicana y generador de grandes
inestabilidades en el pas.
La crisis financiera en Rusia (tambin llamada la "crisis del rublo") golpe a Rusia el 17 de agosto de 1998. Fue
exacerbada por la crisis financiera asitica que empez en julio de 1997. Dado el declive consiguiente en los
precios mundiales, los pases que dependan fuertemente de la exportacin de materias primas estuvieron entre
los ms severamente perjudicados (el petrleo, el gas natural, los metales y la madera conformaban ms del
80% de las exportaciones rusas, dejando al pas vulnerable a las oscilaciones de los precios mundiales.
El petrleo era, adems, el recurso que mayores ingresos fiscales generaba al gobierno ruso). El declive
profundo en el precio del petrleo tuvo consecuencias severas para Rusia; sin embargo, la causa primordial de la
crisis financiera rusa no fue directamente la cada de los precios del petrleo, sino el resultado de la falta de pago
de los impuestos por parte de las industrias energticas y manufactureras.
21

Esta crisis tambin se tradujo por una crisis econmica que culmin en 1998, que fue marcada por una enorme
devaluacin del rublo y un defecto sobre la deuda rusa (el GKO particularmente). Esta crisis financiera se produjo
en el contexto del comienzo de una desaceleracin econmica mundial. La inflacin anual de 1997 fue del 84%
en Rusia.
En el contexto internacional, las consecuencias econmicas de esta crisis se denominaron "Efecto Vodka".
Previamente a la culminacin de la crisis econmica, la poltica de emisin de bonos GKO fue descrita como
similar a una venta en pirmide o esquema de Ponzi, con el inters en obligaciones maduras que eran
canceladas usando lo procedido de obligaciones recin emitidas.
Al declinar la productividad, una tasa de cambio fija entre el rublo y las divisas extranjeras para evitar la confusin
pblica y un dficit presupuestario fueron los antecedentes de la debacle. El costo econmico de la primera
guerra en Chechenia que es estimado en $5,5 mil millones (sin incluir la reconstruccin de la economa chechena
que haba sido arruinada) fue tambin una causa de la crisis.
En la primera mitad de 1997, la economa rusa mostr algunas seales de mejora; sin embargo, poco despus,
los problemas empezaron gradualmente a intensificarse. Dos shocks externos, la crisis financiera asitica que
haba empezado en 1997 y los declives siguientes de la demanda (y, por tanto, del precio) del petrleo crudo y de
los metales no ferrosos, tambin impactaron en las reservas extranjeras de Rusia.
La crisis poltica lleg a un punto crtico el 23 de marzo cuando el presidente ruso Bors Yeltsin despidi
repentinamente al primer ministro Vktor Chernomyrdin junto con todo su gabinete.
Yeltsin nombr al ministro de Energa Sergei Kiriyenko, de 35 aos, como primer ministro en funciones. El 29 de
mayo, Yeltsin design a Boris Fyodorov director del Servicio de impuestos estatales.
El crecimiento de los prstamos internos poda ser provedo solo a expensas de la afluencia de capital extranjero
especulativo, el mismo que fue atrado por tasas de inters muy altas. En junio, en un esfuerzo por apuntalar la
moneda y detener la fuga de capital, Kiriyenko subi las tasas de inters GKO en un 150%. La situacin fue
empeorada por pagos irregulares de deuda interna. A pesar de los esfuerzos del gobierno, las deudas en sueldos
continuaron creciendo, especialmente en regiones remotas. Para fines de 1997, la situacin con los receptores
de impuestos era muy tensa y tena un efecto negativo en el financiamiento de los tems ms importantes del
presupuesto (pensiones, utilidades comunales, transporte, etc.).
Un paquete financiero de $22,6 mil millones del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial fue aprobado
el 13 de julio para apoyar las reformas y estabilizar el mercado ruso intercambiando un volumen enorme de
billetes a corto plazo GKO rpidamente maduros en eurobonos a largo plazo. Esto haba empezado a
implementarse con algn xito para el 24 de julio, pero entonces el gobierno ruso decidi mantener la tasa de
cambio del rublo dentro de una banda estrecha, aunque muchos economistas, incluyendo a Andrei Illarionov y a
George Soros, urgan al gobierno a abandonar su apoyo al rublo.
El 12 de mayo de 1998, los mineros de carbn empezaron una huelga debido a sus salarios impagados,
bloqueando el Transiberiano. Para el 1 de agosto de 1998, se deba aproximadamente $12,5 mil millones en
salarios impagados a los trabajadores rusos.
El 14 de agosto, la tasa de cambio del rublo se mantena en 6,29 por dlar americano. A pesar del rescate
financiero, los intereses mensuales de la deuda rusa suban a una suma 40% mayor que sus recaudaciones
fiscales mensuales. Adems, el 15 de julio, la Duma Estatal, dominada por los partidos del ala izquierda se neg
a adoptar ms medidas al plan anti-crisis gubernamental, por lo que el gobierno fue forzado a depender de
decretos presidenciales. El 29 de julio, Yeltsin interrumpi sus vacaciones en la regin del lago Valdai y volvi a
Mosc, provocando temor de un recambio de gabinete, pero solamente reemplaz al jefe del servicio de
seguridad federal Nikolay Kovalev por Vladmir Putin.
22

Para ese momento, Rusia empleaba una poltica de "clavija flotante" hacia el rublo, lo que significaba que el
Banco Central se comprometa a que en todo momento la tasa de cambio rublo/dlar permanecera dentro de un
rango particular. Si el rublo amenazaba devaluarse fuera de ese rango (o "banda"), el Banco Central intervendra
gastando reservas extranjeras para comprar rublos. Por ejemplo, durante el ao antecedente a la crisis, el Banco
Central se comprometi a mantener una banda de 5,3 a 7,1 rublos por dlar, lo que significaba que vendera
parte de sus reservas extranjeras si la tasa de cambio de mercado amenaza exceder los 7,1 rublos por dlar.
La incapacidad manifiesta del gobierno ruso para implementar una serie de reformas econmicas coherentes
llev a una erosin severa de la confianza de los inversionistas y a una reaccin en cadena del Banco Central.
Los inversionistas vendieron rublos y activos rusos, lo que produjo una presin hacia abajo sobre el rublo. Esto
forz al Banco Central a gastar sus reservas extranjeras para defender al rublo, lo que erosionaba la confianza
del inversionista y que debilit al rublo. Se estima que entre el 1 de octubre de 1997 y el 17 de agosto de 1998, el
Banco Central gast aproximadamente $27 mil millones de sus reservas en dlares para mantener su banda
cambiaria. Luego se revel que alrededor de $5 mil millones de los prstamos internacionales provedos por el
Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional fueron robados en Rusia la vspera de la debacle.
El 13 de agosto de 1998, el bono ruso y los mercados burstiles colapsaron como resultado del temor de los
inversionistas de que el gobierno devaluara el rublo, no cumpliese con pagar la deuda domstica, o ambos
escenarios. Los rendimientos anuales del rublo denominados bonos significaban ms del 200%. El mercado
burstil tuvo que ser cerrado por 35 minutos cuando los precios se desplomaron. Cuando el mercado reabri,
haba cado un 65% y slo haba un pequeo nmero de acciones comerciadas. De enero a agosto, el mercado
burstil haba perdido ms del 75% de su valor, 39% en el mes de mayo solamente.
Por crisis econmica de 2008 a 2012 se conoce a la crisis econmica mundial que comenz ese ao, y originada
en los Estados Unidos. Entre los principales factores causantes de la crisis estaran los altos precios de las
materias primas, la sobrevalorizacin del producto, una crisis alimentaria mundial y energtica, una elevada
inflacin planetaria y la amenaza de una recesin en todo el mundo, as como una crisis crediticia, hipotecaria y
de confianza en los mercados.
La crisis iniciada en el 2008 ha sido sealada por muchos especialistas internacionales como la crisis de los
pases desarrollados, ya que sus consecuencias se observan fundamentalmente en los pases ms ricos del
mundo.
Antecedentes: Elevados precios de las materias primas
La dcada de los aos 2000 fue testigo del incremento de los precios de las materias primas tras su
abaratamiento en el perodo 1980-2000. Pero en 2008, el incremento de los precios de estas materias primas
particularmente, subida del precio del petrleo y de la comida aument tanto que comenz a causar verdaderos
daos econmicos, amenazando con problemas sociales en los pases que se encuentran en vas de desarrollo,
la estanflacin y el estancamiento de la globalizacin.
En enero de 2008, el precio del petrleo super los US$100/barril por primera vez en su historia, y alcanz los
US$147/barril en julio debido a fenmenos especulativos de alta volatilidad que condujeron a un fuerte descenso
durante el mes de agosto.
Otro tanto sucedi con uno de los principales metales industriales, el cobre, que vena experimentando un
vertiginoso aumento en su cotizacin desde 2003, principalmente por la cada vez mayor demanda de las nuevas
potencias emergentes, como China e India, sumada a otros factores como inventarios decrecientes y
conflictividad laboral en las minas cuprferas de Chile, el primer pas exportador a nivel mundial del mineral.
En enero de 2008, la cotizacin del cobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de Londres) super
por primera vez en su historia los US$ 8000 la tonelada. A principios del mes de julio alcanz US$ 8940 la
tonelada, rcord absoluto desde que se tienen registros de su cotizacin en la LME, a partir de 1979. Este valor
23

a niveles histricos fue un 272,5% mayor que el antiguo rcord absoluto de US$ 3280 la tonelada registrado el 24
de enero de 1989 sin ajuste por inflacin
Luego de este mximo y en lnea con la conducta del petrleo, la cotizacin del cobre registr una abrupta cada
de ms del 50% desde el rcord de julio (a octubre de 2008)6 en un marco de volatilidad nunca antes visto.
Materiales esenciales en la produccin, como el cido sulfrico y la soda custica vieron tambin incrementados
sus precios hasta un 600%.
La crisis del petrleo y de los alimentos fue objeto de debate en la 34 Cumbre del G-8.
La crisis se extendi rpidamente por los pases desarrollados de todo el mundo. Japn, por ejemplo, sufri una
contraccin del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. Australia y Nueva Zelanda tambin sufrieron
contracciones. Cabe destacar que es cada vez mayor la preocupacin sobre el futuro de los pases con
economas pujantes y emergentes, tal como lo es la incertidumbre respecto a pases tales como China e India en
Asia; Argentina, Brasil y Mxico en Amrica y Sudfrica en el continente africano, cada uno de ellos lderes en
sus regiones y, tambin afectados por la actual crisis econmica.
En el primer trimestre de 2009, las bolsas de Estados Unidos y Europa fueron superadas por las de pases en
desarrollo como China y Brasil. Brasil y Rusia aumentaron sus ndices un 9% en moneda local; el ndice de India
pas a ser positivo y el ndice compuesto de Shanghi, en China, aument un 30%, lo cual se justific por la
fortaleza y estabilizacin de los sectores financieros de dichos mercados y por la bsqueda de inversiones de
riesgo.
Los flujos bajaron de US$1,2 billones (2007) a US$707 000 millones (2008) y se espera que bajen a US$363.000
millones para el 2009.
En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en el mundo rabe se considera
una bomba de tiempo.
Asimismo, se reporta que Egipto teme por el regreso de 500.000 trabajadores de pases del Golfo.
En marzo de 2009 se report que, a raz de la crisis, el mundo rabe perdi 3 billones de dlares (que
corresponden en el mundo anglosajn a 3 trillones de dlares).
A raz de la crisis el Banco Mundial prev un duro ao 2009 para los pases rabes.
En mayo de 2009 se informa que Naciones Unidas reporta cada de la inversin extranjera en el Medio Oriente.
En septiembre de 2009 se informa que los bancos rabes han perdido casi $ 4 mil millones desde el inicio de la
crisis financiera mundial.
El Largo Ciclo de Endeudamiento
La deuda externa que empez a ser tratada como complementaria a la inversin nacional en la dcada de los 70,
o un problema de caja en la crisis de pagos de 1982, se convirti definitivamente en el rasgo distintivo de la
economa mexicana en los ltimos 30 aos de este siglo que est por finalizar.
La economa mexicana ha operado como una gigantesca plaza financiera mundial en la que ingresan
peridicamente enormes cantidades de recursos externos, pero de la que salen an mayores cantidades hacia
los mercados forneos de capital. La deuda se ha incrementado proporcionalmente, pero su servicio, o sea el
pago de intereses y amortizacin, lo ha hecho geomtricamente. As con la internacionalizacin y liberacin del
sector financiero, han crecido los mrgenes de crecimiento - declinacin de la economa mexicana. Esto es, cada
vez nos recuperamos ms rpido, pero tambin ms rpido y ms profundas han sido las crisis de la economa.
24

Podemos distinguir fases ms o menos claras en estos treinta aos de cmo se ha pagado la deuda. Se pueden
distinguir tres niveles de compromisos. En la dcada de los 70 los pagos anuales promediaban cantidades
alrededor de 3 mil millones de dlares. En los 80 hasta 1992 los pagos oscilaron entre los 10 y los 20 mil millones
de dlares. Finalmente en los aos de esta ltima dcada las cifras van de los 20 mil y llegan hasta los 36 mil
millones de dlares.

Otra cuestin que llama la atencin es lo que podramos llamar el ciclo poltico de la deuda y que est
relacionado con el patrn de salida de capitales vinculado al cambio de poderes de forma sexenal en nuestro
sistema poltico mexicano. De 1970 hasta 1998, las reservas internacionales han decrecido en 1976, 1982, 1985,
1988 y la de 1994 que fue sin lugar a dudas las ms impresionante y voluminosa de todas, de 18 mil millones de
dlares.

25

Todas las fechas de salidas de capital estn asociadas con la renovacin del poder ejecutivo, salvo el ao de
1985, en el que la crisis del petrleo y en cierta medida el terremoto de septiembre golpe a la economa
nacional. La salida de capitales ha adoptado tambin el patrn creciente. En 1976 la salida de capitales alcanz
la cifra de mil millones de dlares y as fue incrementndose, de 7 mil millones en 1988 ascendi a 18 mil
millones de dlares en 1994.
Estas salidas de capital provocan verdaderos hoyos en las finanzas nacionales y fuertes sacudidas de la
economa nacional, as como preparan el terreno para un nuevo ciclo de endeudamiento. De esta manera en
lugar de descender, el nivel de endeudamiento aumenta con el cambio de sexenio, ya sea un ao antes como en
1975, 1981, 1987 y 1993 (con el 55%, 47%, 6% y 12% respectivamente) o en el mismo ao del cambio de
poderes o un ao despus como en 1994 - 1995 (con endeudamientos del 24% y 18% respectivamente). Como
se puede apreciar, existe una asociacin clara entre el sistema poltico y los crecientes niveles de
endeudamiento. Se puede estimar pues un patrn sexenal en el cual el nivel de endeudamiento se eleva al
principio, para disminuir a la mitad y volver a repuntar a finales o principios del siguiente.

El servicio de la deuda se ha convertido en una montaa de recursos que emigran del pas. De 1970 a 1997,
Mxico ha pagado a los capitales extranjeros cerca de 339 mil millones de dlares repartidos de la siguiente
manera. En la dcada de los 70 se pag un total de 25 mil millones; en la de los 80, 123 mil millones y en lo que
va de los 90 se ha pagado una cantidad de 191 mil millones. Hemos estado dentro de un crculo de
endeudamiento que no slo no se puede reducir, sino que se ha aumentado en proporciones aceleradas. De
26

hecho, se trata de un crculo en donde nuestros propios capitales han sido la base del refinanciamiento de la
economa mexicana
Un fenmeno a destacar consiste en el cambio hacia el crecimiento de la deuda privada en la dcada de los 90,
como parte de la estrategia del modelo econmico de reduccin del papel de Estado y las nuevas necesidades
del sector privado en un ambiente de escasez de capitales en el mercado domstico. A partir de 1982, con la
poltica de privatizaciones del sector paraestatal, la deuda externa privada empez a aumentar, pues se tuvo que
acceder a los capitales externos para pagar las empresas dadas las mejores tasas de inters y la falta de capital
nacional. A partir de 1991, la deuda externa privada empez de nuevo a crecer aceleradamente por la necesidad
de recursos frescos para sanear las finanzas de los bancos recin adquiridos.
Adems por el clima de desregulacin del mercado nacional, los empresarios nativos requeran del
financiamiento externo para enfrentar la competencia regional e internacional. El elevado costo del dinero en el
mercado interno, as como el tipo de cambio relativamente fijo hasta 1994 y las expectativas de recuperacin y
crecimiento con estabilidad, estimularon el endeudamiento externo del sector privado.
De esta forma el sector privado nacional ha recurrido a los capitales extranjeros para sostener sus inversiones en
Mxico y en el mundo. La crisis de 1994 cambi en cierta medida la predisposicin a adquirir crditos en el
exterior, por las consecuencias de la devaluacin y el peligro de consecuentes devaluaciones. Sin embargo, la
ausencia de capitales nacionales dispuestos al riesgo, ha obligado a los empresarios mexicanos a renegociar
pasivos en el extranjero con el fin de sobrevivir financieramente.
Otro elemento muy importante a escala internacional es el relativo al cambio en la estrategia del sector financiero
mundial, que pas de reciclar los petrodlares de la banca internacional en la dcada de los 70 en las economas
de Amrica Latina y otras regiones del mundo, a la movilizacin de recursos financieros provenientes de fondos
de pensiones y capitales formados preferentemente en los Estados Unidos que implicaban una aceleracin en la
bsqueda de ganancias en los llamados mercados emergentes. Estos pases reciban en 1982 ms del 80% de
los flujos financieros a travs de la banca internacional para reducirlos hasta un 20% en la dcada de los 90. As
los financiamientos por medio de acciones u obligaciones reemplazaron a las lneas de crdito bancarias.
La deuda ha tenido efectos importantes no slo sobre la inversin y el crecimiento, al restarnos capitales que de
otra manera podran utilizarse para la reinversin en reas rentables o incluso en nuevos campos de la industria
del prximo siglo, campos en los que prcticamente el capital nacional no ha podido incursionar. Mxico se
convirti en un exportador de capitales en lugar de mercancas, despus de la crisis del petrleo y la deuda, que
desde 1982 implicaba capital nuevo para pagar el capital adeudado, pasando a depender cada vez ms de la
inversin extranjera para el desarrollo de su economa. As, un mayor endeudamiento provocaba la necesidad de
una mayor apertura para la inversin extranjera y de sta, la de portafolio, que no agregaba riqueza al pas, se
convirti en los ltimos aos en la ms importante.

Flujo de Capitales Privados

1985 - 1993

Inversin
Directa

Inversin de
Portafolio

Total b/d

Porcentaje del
PNB

Mxico

48%

42.9%

US $ 57.4

3.2

China

53.7%

3.9%

US $ 106.57

3.9

Fuente: Ma, S.Y. "Private Capital Flows to China: Macroeconomic Consequences

and Policy Response". Journal of Contemporary Asia. Vol. 27. No.1, 1997.

27

Los pagos por deuda externa pblica y privada para 1999 y el ao 2000 sern de ms de 35 mil millones de
dlares. En el primer ao los pagos sern de 22 mil 506 millones, de los cuales el gobierno deber realizar 12 mil
506 millones y el resto por empresas privadas y bancos.
Cerraremos el siglo con una fuerte suma de recursos al exterior. No slo esto limitar la fuente de recursos pues
tenemos un nuevo yacimiento de deuda, sta de carcter interno. El sexenio del presidente Zedillo ha podido
disminuir el total de la deuda pblica externa, al pasar de ms de 100 mil millones de dlares a 87 mil 736
millones en 1998, pero la deuda pblica interna, que ser su herencia para las generaciones futuras pas de ms
de 38 mil millones de dlares a ms de 103 mil al integrarse los pasivos de los bancos mediante el Fobaproa
En un pas con una deuda externa muy grande la fuente de divisas generadas por la exportacin se convierte en
un factor no slo importante y clave, sino estratgico para su futuro. La economa del pas debe pagar los costos
de la deuda y generar ahorro para cubrir las inversiones de expansin, por eso parte de la explicacin de los
lmites a la expansin econmica proviene de la evolucin de la exportacin de bienes y servicios en nuestro pas
que pese a cambios muy notables no ha podido convertirse en el pivote del nuevo despegue de la economa
mexicana.
Como se sabe hemos transitado en los ltimos veinte aos de la poltica de sustitucin de importaciones aplicada
desde los aos 50 al modelo exportador de bienes manufacturados. Un viejo problema estructural en la etapa del
proteccionismo fue la incapacidad de generar un sector manufacturero con capacidad tecnolgica y de calidad
que pudiera convertirse rpidamente en un sector altamente exportador. Se pens que la apertura de la
economa se pens poda activar todos los mecanismos para fortalecer el sector exportador en su totalidad, sin
embargo el balance ha sido hasta ahora muy desigual y sus beneficios por lo tanto han tendido a dirigirse hacia
los sectores ms modernos y vinculados desde antes de la apertura con el exterior.
Esta falla estructural, que ha impedido el efecto modernizador en vastos sectores de la manufactura, ligado a la
falta de integracin con la pequea y mediana empresa han sido determinantes para inhibir la expansin del
sector exportador. Mxico no ha tenido propiamente, como en el caso de varias de las economas del este y
sudeste de Asia, un auge sostenido de las exportaciones. Ms bien el crecimiento de las exportaciones se ha
dado en los aos que siguen a una crisis de la economa y a la devaluacin, que provocan tanto la prdida del
mercado como la competitividad de las mercancas mexicanas.
Tambin, la cada de las importaciones se da como efecto de las crisis, provocando un mejoramiento en la
balanza comercial, lo que se pierde una vez que las recuperaciones vuelven a darse y con ello el aumento de las
compras del exterior. Como no se ha combinado un programa de sustitucin de importaciones, que no sera sino
la expresin del fortalecimiento del mercado nacional va las empresas que operan en este radio de accin, con
la poltica de exportaciones, la economa en realidad queda sujeta a los vaivenes de las coyunturas, y eso es
precisamente lo que ha acontecido en los ltimos aos. Los saldos positivos se convierten en negativos hasta
que arriba una nueva crisis y con ella se reinicia un nuevo ciclo.
Tenemos adems el reforzamiento de varias tendencias. Primero, la mayor concentracin de nuestro comercio
con el mercado de los Estados Unidos. En 1986 este mercado representaba el 66% de las exportaciones y el
60% de las importaciones, para 1997 estos porcentajes se incrementaron al 83.9% y 75.5% respectivamente.
Tambin, de la concentracin en la exportacin de petrleo se ha pasado a la exportacin de bienes
manufacturados, de representar en 1980 el 67.3% del total de las exportaciones ha ido decreciendo al 39% en
1986 y al 10.3% en 1997, mientras que las exportaciones de manufacturas han pasado de representar el 19.5%
de las exportaciones totales en 1980, al 44.8% en 1986 y 85.8% en 1997. Mientras tanto, las ramas electrnica y
automotriz de la industria manufacturera concentraron el 76.9% de la actividad de esta divisin durante 1997.
En realidad, el comercio mexicano se ha vuelto mucho ms horizontal e intraindustrial dentro de las grandes
cadenas internacionales de produccin, pues estas ramas son muy dinmicas a nivel mundial y en el caso de
nuestro pas las principales compaas son de origen extranjero. En el caso de la industria automotriz, los
proveedores nacionales aportan slo el 25% de los insumos utilizados en dicha rama. Como un dato significativo
28

de lo anterior esta el aumento del volumen exportado por las empresas extranjeras (incluyendo maquiladoras)
que pasaron de representar el 47.80% en 1993 al 56.24% de las exportaciones totales en 1996, mientras que las
empresas nacionales redujeron su participacin del 52.20% al 43.76% de las exportaciones totales. Adems en
muchos casos el xito de la exportacin de estas ltimas se debi a la formacin de alianzas estratgicas con
firmas extranjeras. Tal es el caso de las empresas acereras mexicanas HYLSAMEX, TAMSA y AHMSA, las
cuales lograron llevar al pas del lugar 20 al 14 en produccin mundial de acero entre 1992 y 1996, gracias a
sus proyectos de modernizacin y globlalizacin generalizados y a sus alianzas con empresas extranjeras HYLSAMEX con la alemana Scholemann Siemag y recientemente con la estadounidense AK Steel, TAMSA con
las argentinas Siderca y Techint Engineering Co, y AHMSA con la estadounidense Inland International.
HYLSAMEX y TAMSA adems forman parte del Consorcio Amazonia junto con las principales acereras de
Argentina, Brasil y Venezuela.
Las compaas internacionales han cambiado su estrategia de proveedura, especialmente cuando el objetivo en
un pas no es tanto el mercado domstico sino los mercados mundiales, como sera el caso de Mxico, de atraer
sus proveedores con el fin de cumplir con los requisitos de tecnologa y calidad exigidos en los mercados
internacionales hoy en da.
Podemos citar el caso de Volkswagen de Mxico quienes para producir nuevos modelos han instalado 20 nuevas
proveedoras alemanas en Puebla. Las empresas se encuentran ms interesadas en los proveedores de
conjuntos integrados que en los de componentes, por lo que la infraestructura propia y el desarrollo tecnolgico
se convierten en factores de competitividad a esta altura del desarrollo automotriz.
El ejemplo del sector automotriz es representativo de las potencialidades y frenos que existen dentro del sector
empresarial mexicano, es decir el poco arrastre que el sector exportador ha tenido sobre la pequea y la mediana
empresa comparativamente con sus similares en Asia.
En la industria maquiladora el problema es an mayor, pues es una industria cuyo potencial es en realidad
asimilado por otras economas, en especial la de Estados Unidos, la cual obtiene enormes ventajas competitivas
por la reduccin de costos al producir en territorio mexicano, mientras que la propia economa mexicana recibe
pocos beneficios, siendo el del empleo el ms importante.
Un fenmeno reciente ha sido la desconcentracin de la industria maquiladora de la zona fronteriza hacia el
interior del pas, un proceso incipiente pero revelador de los cambios en Mxico. Al liberalizarse la economa
nacional, los beneficios del sistema maquilador en realidad dejan de ser solamente para la frontera y en muchos
casos las empresas empiezan a preferir la produccin en donde existen mejores condiciones de mano de obra y
entorno econmico como en el caso de Monterrey, Quertaro y Aguascalientes. Adems cabe destacar que son
estas maquiladoras del interior del pas las que tienen una mayor integracin con la economa nacional en donde
la proveedura puede llegar hasta el 38%.
La industria de maquila ha seguido tambin el ciclo de las crisis: mientras es mayor la devaluacin del peso
mexicano, esta tiende a aumentar. Adems el trabajo barato atrae a las industrias intensivas en mano de obra lo
que implica un cambio negativo para Mxico en la divisin internacional del trabajo, porque el abaratamiento de
la mano de obra se da en el entorno de poca calificacin de su fuerza laboral y por lo tanto los probables efectos
positivos se pierden. As cada vez es menor la participacin de las maquiladoras que desarrollan manufacturas
complejas de alta tecnologa y un aumento de las intensivas en mano de obra como la textil y la mueblera, que
tienden a aumentar cuando el salario se reduce por efecto de una devaluacin. Las maquiladoras de la frontera
han aumentado el nmero de empleados de las ramas de equipo de transporte y elctrica y electrnica, mientras
que en el interior de la Repblica han aumentado singularmente el nmero de empleados las maquiladoras de la
rama de prendas de vestir.
Estos datos apuntan a una divisin del trabajo que enfatiza las desigualdades regionales en trminos de
capacitacin, salario y derrame econmico que provienen de las maquiladoras.

29

Las exportaciones tambin estn concentradas en un ncleo de grandes empresas extranjeras y nacionales ya
que el 41% del total exportado es realizado por 100 grandes empresas de las que el 28% son de capital
mayoritariamente extranjero y el resto son nacionales (entre privadas y estatales). El porcentaje que
representaron las exportaciones de empresas extranjeras en Mxico para 1997 fue del 17% del total de las
exportaciones mexicanas, mientras que las exportaciones de maquiladoras y de empresas nacionales
representaron el 38% y el 45% respectivamente para el mismo perodo. Adems las principales exportadoras
exceptuando PEMEX son ahora las compaas automotrices (ver grfica 12) como GM, Ford, Chrysler y
Volkswagen, siendo la Chrysler la ms involucrada con el exterior al exportar cerca del 80% de su produccin
entre 1995 y 1996, mientras que las exportaciones de Ford y GM, tambin en estos aos, fueron de ms del 60%
y 70%. En contraste, dentro del sector automotriz, Nissan es la empresa que ms depende del mercado nacional
ya que divide su produccin 50/50 entre el mercado nacional y el extranjero.
Las principales empresas exportadoras tambin tienen concentrado el mercado al que se dirigen ya que 60 de
las 100 grandes empresas lo hacen slo al mercado de los Estados Unidos, por lo que en realidad para muchas
de estas empresas que adems tienden a ser tambin las principales importadoras, su comercio es ms bien
intra e inter-industrial y en el que la frontera con Mxico es en realidad slo un factor de reduccin de costos
principalmente por la mano de obra empleada y otros insumos ya que en realidad actan como si estuvieran
dentro de su propio territorio de produccin y ventas.
El pas est menos o ms regionalizado econmicamente que lo que estaba hace 20 aos? Las regiones
estn ms o menos interconectadas entre s como producto de la globalizacin econmica? Las respuestas a
estas interrogantes nos dirn mucho de los cambios que se han dado en la economa nacional. En general las
diferencias y la concentracin de la riqueza regional, son mayores cada vez. En 1970, 12 entidades del pas, la
mayora de ellas en el norte y el D.F., concentraban la mayor riqueza del pas (77%), disminuy un poco para
1993 (73%). Con la puesta en accin del Tratado de Libre Comercio en 1994, la zona norte ha vuelto a ser
privilegiada y por lo tanto su participacin en la dinmica econmica nacional ha aumentado de nueva cuenta.
Las principales empresas nacionales y extranjeras maquiladoras y no maquiladoras se encuentran en estas
regiones, como sera el caso del Distrito Federal, Jalisco, el caso Monterrey en Nuevo Len y el norte del pas en
general. Quiz una tendencia pequea pero importante para el pas consiste en la disminucin de la participacin
del D.F. en la generacin de toda la riqueza nacional que pas del 27.56% en 1970 al 24.06% en 1993. El D.F.
era tambin la regin que reciba el mayor volumen de inversiones. Entre 1994-1997 concentr el 60% del total
de lo invertido en el pas. Si al D.F, agregamos a otras 8 entidades en el norte, ms el Estado de Mxico y
Jalisco, encontraremos que durante este periodo la inversin extranjera represent el 95.1% del total del pas.
Sin embargo, tambin existen tendencias de cambios significativos en la direccin de la inversin. Por ejemplo, el
Estado de Nuevo Len empieza a ser una regin de captacin de gran inversin extranjera ligada al incremento
de su complejo manufacturero y en especial a inversiones en el sector de autopartes. Lo mismo acontece para el
estado de Jalisco en el rea de la electrnica, as como Aguascalientes o Puebla por la transformacin de estas
zonas en nichos de produccin globalizada. En general la regin fronteriza concentr, en el lapso de 1994 a
1997, el 30% de la inversin extranjera, con lo que prcticamente en el entorno de crisis financiera que ha vivido
el pas en los ltimos 20 aos, y la importancia de la inversin fornea, las otras regiones tienen poco capital para
activar su desarrollo, lo que hace ms desigual el desarrollo regional.
En cuanto a la capacidad financiera del pas hemos asistido a cambios importantes en relacin a las fuentes de
capital a las que tenan acceso las diversas regiones del pas. Entre 1950 y 1980 el financiamiento neto regional
fue positivo para las regiones Norte y el Valle de Mxico, mientras que fue negativo para todas las dems, lo que
demuestra que los ahorros de las regiones menos desarrolladas no regresaban a ellas en trminos de crditos,
sino que se destinaban a las regiones ms desarrolladas en las cuales era ms seguro y confiable el
financiamiento, y ms probable el desarrollo econmico. As el Valle de Mxico, Noroeste y Norte captaron poco
ms del 68% del total de recursos depositados en el sistema bancario, y recibieron cerca del 80% del
financiamiento otorgado durante esas tres dcadas.
Con la nacionalizacin bancaria y su privatizacin posterior, asistimos nuevamente a cambios importantes. No
slo las transferencias financieras continuaron sino que la propiedad misma de muchos bancos pas a manos de
empresarios regionales, especialmente del Valle de Mxico, Nuevo Len y otros estados. Consecuentemente,
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crditos y facilidades para aumentar la inversin regional en las zonas desarrolladas del pas continu siendo una
prctica del modelo econmico. Por eso tambin, la crisis bancaria y financiera que se inici desde fines de 1994
y las polticas de rescate implementadas van a tener como resultado nuevas transferencias de todo el pas hacia
la banca nacional. Obviamente, Mxico vivir un nuevo periodo de restriccin de capital e inversin a nivel
general, aunque este problema ser ms agudo en las zonas atrasadas y pobres del pas en beneficio de las
regiones ms industrializadas.
Todo lo anterior nos lleva a los resultados esperados. Las regiones atrasadas, especialmente en el centro y sur
del pas, son las ms pobres, las ms desnutridas, con los ndices ms altos de natalidad, ms baja escolaridad,
etc. Tienen las empresas menos competitivas, mano de obra menos calificada, niveles tecnolgicos ms
tradicionales y mercados ms restringidos. La economa de Mxico es por tanto menos nacional, si entendemos
por ello niveles de integracin de unas regiones a otras y el reforzamiento de sectores, ms desigual su
crecimiento que en previos periodos, aunque las regiones pobres siguen siendo importante reserva de mano de
obra barata que siguen abasteciendo no slo al mercado laboral de los Estados Unidos sino tambin a las zonas
industriales del pas. De acuerdo con Robert D. Kaplan tenemos ahora una divisin de nuestro pas en una regin
llamada Mex-amrica en el norte, D.F. como una Ciudad-Estado, y el Sur como Mex-centroamrica.
Una verdadera limitacin que ha permanecido como invariable en los modelos de desarrollo del pas, desde por
lo menos la dcada de los 50s ha sido la poblacin que se ha mantenido en los niveles de pobreza. As, desde el
estudio clsico de Roger D. Hansen se adverta que el milagro mexicano de la posguerra tena enormes
limitaciones, especialmente porque sus mecanismos de distribucin eran de los ms injustos en AL, Mxico
creca, pero lo haca con los niveles de mayor desigualdad social. Sus gastos en educacin, salud eran de los
ms bajos en nuestro continente.
Segn algunas estimaciones en 1963 el 77.5% de la poblacin mexicana se encontraba dentro de la clasificacin
de "pobres" (ver grfica 13). En 1996, es decir ms de treinta aos despus, la proporcin de pobres era de 78%,
esto es que para la mayora de los mexicanos, los cambios econmicos y los modelos adoptados para sacar al
pas del atraso, prcticamente no haban tenido ningn efecto sobre sus niveles de bienestar.
Durante los aos setenta y principios de los ochenta el porcentaje de pobres alcanz la cifra mnima de 48.5% de
los hogares mexicanos en 1981. Sin embargo, como producto de las primeras crisis de la dcada de los ochenta,
la proporcin de pobres empez a aumentar. Desde el sexenio de LEA hasta el de CSG la cantidad de pobres
aument el 15.8 %. La nueva crisis de 1994 hizo que el problema de la pobreza aumentara de nueva cuenta,
pues casi 10.6 millones de mexicanos se sumaron a la categora de pobres en un lapso de dos aos, ya que en
1994 haban 61.7 millones de pobres y para 1996, se registraban aproximadamente 72.2 millones. La poblacin
creci en ese periodo en 3.2 millones de personas que se incorporaron al pastel demogrfico del pas, pero los
pobres aumentaron en ms de tres veces que lo que lo hizo la poblacin.
Sin embargo como lo ha sealado Julio Boltvinik, lo peor de todo es que los pobres extremos que eran 36.2
millones en 1994 aumentaron hasta 50.9 millones en 1996, es decir un aumento de 14.7 millones extremos en
dos aos. A esta tasa sostenida de incremento de pobres y pobres extremos, en Mxico no ser pobre en los
prximos diez aos, sin alteracin del modelo social y econmico del pas, ser un verdadero privilegio de una
proporcin nfima de mexicanos, y que impedir cualquier intento de desarrollo en el corto plazo.
Se trata de una verdadera deflacin social con enormes impactos para los mercados regionales, aumento de la
economa informal depauperada (produccin de bienes y servicios con escaso valor agregado, ventas de
artculos de segunda mano, entre otros) disminucin de la inversin, mayor efecto sobre la formacin de recursos
humanos, pues cuesta ms volver a incidir sobre los niveles educativos una vez que estos se han ido a la baja,
que mantenerlos e incrementarlos, lo mismo para la salud, etc. Los efectos de la pobreza sern devastadores
para el crecimiento de Mxico, especialmente en las zonas en las que sus condiciones eran desde antes
desfavorables.
En realidad la economa del pas no tiene grandes potencialidades, pero pensamos que es todo lo contrario. Un
panorama de lo que seran estas potencialidades o donde se encuentran.
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Tenemos un patrn de ciclos de crisis recurrentes del pas, pero tenemos igualmente un ciclo de recuperaciones,
que desgraciadamente no logran estabilizarse. Es posible que se pueda argumentar que dichas recuperaciones
slo significan los rebotes que suceden a dichas crisis. Sin embargo, los periodos de crecimiento de la economa
subrayan potencialidades inherentes que se generalizan con cierto dinamismo por todos los espacios
productivos. El problema est en que dicha expansin es frenada por los componentes financieros que se
debilitan cuando la cuenta corriente entra en fase de aumento de su dficit, por incremento de las importaciones
y las transferencias financieras que terminan por secar los recursos para sostener el crecimiento. Por lo tanto la
potencialidad de crecimiento est presente, lo que ha faltado es conectar la apertura de la economa con una
estrategia de produccin interna, que en el pasado se llam programa de sustitucin de importaciones y que
minimice el impacto financiero y haga expansivo y sostenido el ciclo de recuperacin econmica. En China por
ejemplo se han instalado bolsas de desarrollo tecnolgico, precisamente para servir de enlace entre las
necesidades generadas por el inversionista extranjero o nacional y el aparato productivo local, en el que
intervienen tambin los centros educativos del pas. Mxico tendra que disear una poltica flexible de
industrializacin regional ligada a las necesidades que la apertura ha generado sobre la demanda de productos
importados, a fin de sostener desde la base y hacer ms elstica y duradera la recuperacin econmica.
Mxico no puede pagar una deuda cuantiosa o mantener una poltica de altas retribuciones a la inversin en
portafolio y desarrollarse a la vez, a menos de que aumente dramticamente el ingreso de divisas por
exportaciones. En realidad, las diferentes negociaciones sobre la deuda que se han gestado en el pas desde
febrero de 1983 debieron complementarse con negociaciones sobre el aumento de la produccin y en especial
de las exportaciones. Se ha visto que las exportaciones de Mxico crecen mucho en el ciclo inicial de la
recuperacin, por las ventajas del precio derivada de la devaluacin del peso, pero tienden a languidecer cuando
pierden esta ventaja. Las exportaciones mexicanas deben mejorar su calidad y su cambio tecnolgico, a efecto
de romper la atadura del precio competitivo e ir a la calidad competitiva. Adems y muy importante es el
desparramar el efecto exportador hacia la pequea y mediana empresa que participa muy poco, frente a otras
economas en donde ms del 50% de las exportaciones son producidas por dichas empresas. La otra cara de la
moneda es que a las recuperaciones econmicas obedece un incremento en el aumento de las importaciones. El
pas no puede entonces saldar sus compromisos financieros y mantener el peso que significa un coeficiente alto
de importaciones. Por eso en gran medida despus de un ciclo breve de recuperacin entramos casi
inmediatamente en una crisis de balanza de pagos y de nueva cuenta a una cada en el crecimiento de la
economa. Como conclusin una estrategia de sustitucin de importaciones dentro de la apertura de la economa
mexicana no solamente es viable sino deberemos convertirla en uno de los pivotes de desarrollo regional del
pas.
El desarrollo regional en las zonas atrasadas es otra de las potencialidades de la economa del pas. Cuando uno
se pregunta de dnde provendrn las ventas que debern realizar miles y miles de empresas mexicanas, y
aunque demos por sentado la participacin del mercado exterior como un pivote importante de desarrollo, son los
cientos de mercados locales y regionales en donde se encuentra la demanda potencial de la economa mexicana
en el futuro ms cercano. No se trata ahora de mercados grandes y por eso en gran parte el desinters del
capital extranjero y nacional en ellos, pero una poltica de desarrollo de mercados en las zonas atrasadas ser
sin duda una pliza de seguro frente a las incertidumbres de la economa internacional. Adems una ventaja
adicional, es que a pesar de sus enormes retrasos en infraestructura, recursos humanos, etc., requeriran en
realidad al principio de dosis relativamente pequeas de capital y tecnologa para insertarlas dentro de ciertos
patrones de expansin econmica.
El desarrollo de la economa informal en los ltimos aos se ha revelado como un mal del desarrollo del pas
(representa en la actualidad el 30% del total de la economa del pas). La otra cara del problema est
representada por el enorme potencial emprendedor que han tenido que asumir miles y miles de personas que
perdieron su empleo o que tuvieron que cerrar su negocio formal y trasladarlo a la economa informal o abrir otro
completamente nuevo en dicho sector. Se trata de una poblacin muy grande que no slo ha asumido una
posicin defensiva frente a las oleadas de la crisis de la economa mexicana, sino que representara uno de los
ms poderosos segmentos de desarrollo hacia su reconversin a la economa formal y su impacto en la
generacin de empleos, en la demanda de productos y servicios y tambin como proveedora de recursos
fiscales. Se requerira por lo tanto, de apoyar su potencial y su reconversin como propulsora de cambios de gran
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envergadura para la formacin de nuevos pequeos y medianos empresarios que requera el pas en el prximo
siglo.
Mejorar la calificacin de la mano de obra en el sector maquilador ser de suma importancia, pues como hemos
visto en estos ltimos aos el trabajo barato y la poca calificacin promueven patrones regresivos en algunos
sectores industriales y en la maquiladora en especial. Por eso se requerir de un mejoramiento de esta mano de
obra para capturar la inversin de sectores con mayor desarrollo tecnolgico.
Implementar el desarrollo de nuevas reas industriales, de las llamadas del siglo XXI. Mxico podra implementar
el patrn de la economa cubana asumido por sta en el perodo de crisis a principios de los noventa, es decir de
aumentar su participacin en proyectos de alta tecnologa como seran los del campo mdico, gentica,
biotecnologa, agregndole otros como el de la informtica y la ecologa, que representarn mercados muy
grandes en el prximo siglo. Aunque suene utpico el pas deber empezar a canalizar recursos para contar con
una planta industrial de sectores que florecern en los prximos cincuenta aos en el mundo, a efecto de no
quedar rezagado en la competencia mundial.

Mxico 1994, Efecto Tequila.

Qu ha sucedi en Mxico con la fuga de capitales? Cmo ha a su economa y a la economa internacional?
Aqu tenemos un ejemplo citado por la Universidad de Buenos Aires en el primer nmero del llamado boletn
para desocupados:
La crisis de fuga de capitales en Mxico en el ao 1995, golpea fuertemente sobre la economa argentina, golpe
llamado comnmente como efecto tequila. El mismo y hasta entonces llevo a cierta fuga de capitales con el
consiguiente cierre de numerosas empresas que aument fuertemente la cifra de trabajadores desocupados.
Pero, de qu trata el Efecto Tequila? Carlos Salinas termin su sexenio con la popularidad ms alta de
presidente alguno: 83 por ciento de los mexicanos; entregando a Zedillo el peso a 3.50 por dlar, una inflacin del
8 por ciento anual y, como l lo record a Sergio Sarmiento: "el kilo de tortilla a peso, el litro de leche a 1.90". Eso
dej.
Andrs Barba Vargas, economista de la Universidad de las Amricas en Puebla, explica que: Al finalizar 1994 y
con la entrada del nuevo gobierno en Mxico, la situacin financiera de nuestro pas era comprometedora. Pocos
das despus de que el Presidente Zedillo tomara el poder el 1 de diciembre de ese ao, noticias sobre nuevas
tensiones en Chiapas presionaron ms el peso, y as el 20 de diciembre, cuando las reservas internacionales
haban cado a 10 mil millones de dlares, las autoridades decidieron mover la banda de flotacin del tipo de
cambio un 15%. En un solo da Banco de Mxico perdi 4 mil millones de dlares de sus reservas.
La devaluacin del peso de diciembre de 1994 le hizo perder al Banco de Mxico credibilidad. Se torn en un
punto crtico en marzo y abril la situacin econmica y el Fondo Monetario Internacional le otorg a Mxico un
financiamiento de 52 mil millones de dlares.
Por un lado, el peso estaba sobrevaluado, es decir, el precio en pesos que se pagaba por un dlar era muy
barato. El Banco de Mxico haba defendido a ultranza al peso en un ao de elecciones federales en donde se
vea comprometida la estabilidad del sistema poltico mexicano y sobretodo, del partido gobernante, el PRI. Por el
otro, los vencimientos de deuda que la administracin del Presidente Zedillo deba enfrentar para 1995 eran
sumamente altos: el monto total para ese ao era de 57 mil 756 millones de dlares.
Las decisiones del gobierno mexicano consistieron en la implementacin de un programa austero de gasto
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pblico. Con ello, diversos programas sociales se vieron sacrificados y los niveles de bienestar entre la poblacin
mexicana descendieron, en algunos casos, de forma alarmante. Por otro lado, los efectos de esta crisis se
sintieron tanto en Amrica Latina y en otros mercados emergentes en el mundo, provocando un descenso en el
crecimiento de dichas economas, salvo el caso de Chile, prcticamente todos los pases "emergentes" entraron
en un periodo de recesin.
En el caso particular de Argentina, en donde estaban parejos el peso argentino-dlar la inflacin se mantiene
estable, el principal problema atribuido a los efectos de la crisis financiera mexicana fueron la falta de capital para
financiar programas pblicos adems del dficit en la balanza comercial de ese pas. Cabe sealar, que la
ausencia de capital se debe, en mucho, a la desconfianza que la crisis en Mxico dej sentir sobre los
inversionistas internacionales que trasladaban sus capitales no slo a Mxico, sino a toda la regin e incluso a
otros mercados emergentes en lugares remotos al continente. En el caso de los pases centroamericanos,
Guatemala, Honduras y El Salvador, conocido tambin como "el Tringulo del Norte"- suspendieron sus
negociaciones con Mxico para el establecimiento de un Acuerdo de Libre Comercio. Dicha reaccin se dio dada
la poltica de Mxico al incrementar sus tarifas arancelarias en zapatos, textiles y algodn. La medida mexicana
se diriga a China en un intento por evitar la invasin de las mercancas de ese pas asitico en el entonces
contrado mercado mexicano, los efectos, no obstante, fueron igual de dainos para los pases
centroamericanos.

La crisis financiera asitica y el efecto dragn.

Octubre, 1997
Pero ms all de los expertos, lo cierto es que el sistema financiero mundial est enfermo de muerte, entre una
autofagia, una autodestruccin, que ni los beneficiarios ni las vctimas quieren detener.
Jos ngel Conchello.
El desplome de la bolsa de valores de Honk Kong y el colapso que provoc sobre el sistema financiero
internacional son el producto mas acabado del funcionamiento del capitalismo postmoderno y globalizado
dominado por las fuerzas del mercado. Y son claro un ejemplo de los graves riesgos a que est sujeto este
mundo cada vez mas interdependiente e insensible.
Analicemos aqu, el fenmeno en tres partes:
A) Las causas de la crisis financiera ms espectacular de los ltimos aos. Es decir, lo que provoca directamente
el derrumbe de la bolsa Honk Kong.
B) La difusin de la crisis (efecto dragn).
C) Los efectos en Mxico.
A) Con respecto al primer aspecto hay que decir que existen un conjunto de factores perfectamente identificables
que propician la cada:
Primero, El pas tena una paridad fija desde hace 16 aos de 7.78 dlares nacionales por cada dlar
norteamericano. Esto significa que el tipo de cambio terico ya no corresponda con el real. Es decir se provoca
una fuerte sobrevaluacin de la moneda.
Segundo, la existencia de un importarte dficit en cuenta corriente de Honk Kong de alrededor de 18.5 mil
millones de dlares. Esto provoca expectativas devaluatorias. Sobre todo porque el dficit fue provocado por la
sobrevaluacin de la moneda nacional, toda vez que genera un menor ritmo de crecimiento de las exportaciones
y un incremento en las importaciones.
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 Tercero, disminucin del flujo de inversiones extranjeras ante la incertidumbre poltica provocada por el cambio
de soberana. Recurdese que la isla pas a formar parte hace unos meses de un pas distinto al que perteneca
y que, adems aqul es un pas socialista. A ello se ana el hecho de que China no ha decidido el curso poltico y
econmico en el largo plazo para la isla.
Cuarto, el pas representado un muy importante mercado financiero a nivel mundial. Ello significa que es un
fuerte receptor de flujos de capitales externos que buscan generar utilidades invirtiendo en los mercados de
capitales. Por lo que la base de su fortaleza es tambin fuente de su vulnerabilidad, pues esos capitales as como
entran se van.
Quinto, desaceleracin econmica en la regin que provoca una cada del ndice accionario durante todo el
presente ao.
Sexto, ataques especulativos a las monedas de la regin que provocaron devaluaciones en Filipinas, Malasia,
Indonesia Singapur y Tailandia y prepar el escenario para un ataque especulativo al mercado de divisas ms
fuerte de esa zona.
Sptimo, prdida de la confianza en el pas por los factores antes sealados y como consecuencia, fuga de
capitales. Esta fuga provoca la cada del tipo de cambio y ello genera la cada de la bolsa de valores.
B) Con respecto al segundo aspecto hay que decir, que lo grave de la crisis asitica es que se difundi a todos
los mercados financieros causando unas importantes cadas en todas las bolsas de valores del mundo. Lo que se
ha dado en llamar el efecto dragn.
Ello se debe a los procesos globalizacin y transnacionalizacin de los capitales que se mueven con suma
facilidad por todo el mundo y a una velocidad muy grande ya que las transferencias se hacen por computadora.
La cada de la bolsa Hon Konesa provoc que los inversionistas se refugiaran en instrumentos de inversin ms
seguros, lo que llev a abandonar los mercados asiticos primero y luego, los de todo el mundo ante la
preocupacin de que los movimientos de capitales provocaran una cada en el precio de las cotizaciones y las
ganancias se pusieran en riesgo. Ello propici que se agudizara un fenmeno que, probablemente, hubiera sido
de menores consecuencias. Es decir, las cotizaciones cayeron por debajo de lo que se hubiera esperado y ello
alent la desinversin y la debacle de las bolsas de valores. Al parecer hubo cierta exageracin en los
movimientos de los flujos de inversin lo que provoc la gran convulsin mundial.
C) Los efectos de la crisis en Mxico estn a la vista. Devaluacin del peso cuyo valor lleg a 8.50 por dlar.
Incremento de las tasas de inters como mecanismo para evitar la fuga de capitales y alentar la inversin.
En ambos casos se encuentran efectos nocivos sobre la economa. Incremento abrupto de los costos de
produccin por el incremento en los precios de las importaciones, lo que podran reflejarse en incremento de los
precios. Y encarecimiento del dinero, lo que crea ms dificultades para contraer deuda y para pagar la ya
existente. Lo que es aplicable a empresas y gobierno, tanto porque se pagaran mas intereses como porque la
deuda externa en pesos se incrementa.
La leccin que nos deja el coletazo del dragn es que la economa mundial esta dominada por las acciones y
decisiones que se toman en el sector monetario y no en el sector real. Ello nos lleva a considerar que la
economa mundial est dominada por los grandes especuladores, propietarios de grandes montos de capital que,
ms que cualquier pas, y, por lo mismo, pueden influir en el rumbo de las economas nacionales con decisiones
individuales orientadas a la obtencin de la reproduccin de las ganancias.
El libre comercio y sobre todo, el libre comercio financiero ha convertido a la economa mundial en un enorme
casino en donde los ganadores casi no corren riesgo y los pases sin participar directamente (o porque lo han
permitido) pueden convertirse en perdedores sin haber apostado o por quedar bien con el apostador.

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Es necesario que la leccin nos lleve a la reflexin, al cambio para tomar las providencias necesarias de modo
que nuestro pas sin quedar al margen de la globalizacin si quede al margen de esa gran ruleta que el
capitalismo postmoderno ha creado e impide que deje de girar.

Argentina 2001, Efecto Tango.

La causa econmica del ``efecto tango'' hay que buscarla en las elevadsimas ganancias de las empresas
privatizadas, en especial YPF, la petrolera estatal entregada a REPSOL. Otro factor fundamental fue la
privatizacin del sistema de jubilaciones, que le quit al estado una fuente importante de recursos (los aportes de
los trabajadores), al tiempo que ste deba seguir hacindose cargo del pago a los ya retirados. En otras
palabras, el estado perdi sus medios de financiacin, y como las empresas invierten en salarios y otros gastos
slo una parte nfima de lo que recaudan, se convierten en monumentales sumideros de circulante. La nica
forma de reponer este dinero es mediante el endeudamiento, pero todo prstamo externo termina saliendo por el
mismo sitio, ya que el estado perdi su capacidad de volver a recaudar el dinero que inyecta en el sistema.
Uno puede preguntarse entonces por qu otras economas neoliberales subsisten y la Argentina no: Parte de la
respuesta est en que todo el sistema poltico y Judicial ha sido irremediablemente corrompido. La historia puede
remontarse hasta la dictadura militar, pero se vuelve patente con la ampliacin de la corte suprema de justicia
durante el rgimen de Menem, con el objeto de dejar las manos libres al rgimen para llevar a cabo las
privatizaciones por sobre cualquier norma jurdica. Esto convierte a la banda de ladrones que tom el poder y las
empresas privatizadas en un todo, que naturalmente no se pone lmites a s mismo. Como ejemplo, podemos
citar a la cadena Carrefour, cuyo desembarque provoc la quiebra de numerosos pequeos comercios
aumentando an ms la desocupacin y la recesin, y que (segn denunci el programa ``Detrs de las
Noticias'') no pagaba impuesto a las ganancias porque ``no obtiene ganancias'', o las petroleras que adulteran la
gasolina con benceno para evadir impuestos.
La otra mitad de la respuesta es que s se puede mantener funcionando un proceso de acumulacin de capital
siempre y cuando se adquieran nuevas riquezas, ya sea mediante la invasin de nuevos territorios o, en tiempos
ms modernos, mediante la conquista de nuevos mercados. La privatizacin de los bienes estatales de las
economas menos desarrolladas es parte de este proceso, y el efecto tango no es un caso aislado sino que forma
parte de una larga serie de crisis regionales, desde el Sudeste Asitico hasta Mxico y desde Rusia a Argentina,
por citar slo unos pocos episodios, el hilo se corta por lo ms fino. De todas formas, cada uno de estos colapsos
puntuales slo aporta un flujo de capital que puede mantener el sistema cada vez durante menos tiempo.
Antecedentes histricos:
La historia argentina muestra una larga sucesin de democracias formales, dbiles y poco representativas
intercaladas entre dictaduras militares, que se alternaron en el poder mientras el nivel de vida en el pas
descenda inexorablemente. Con el golpe de estado de 1976 se impone un modelo econmico que privilegia la
especulacin financiera por sobre el trabajo.
El rgimen militar pone en marcha un plan de exterminio de la produccin industrial, liderado por el ministro de
economa Jos Alfredo Martnez de Hoz. Mediante la apertura indiscriminada de las importaciones y un tipo de
cambio de cambio subsidiado mediante prstamos de los organismos financieros internacionales, torna los
productos argentinos excesivamente costosos, incapaces de competir frente a la avalancha de importaciones.
Esto genera un endeudamiento externo que trepa desde unos u$s 7000 millones en marzo de 1976 hasta $
45000 millones en diciembre de 1983, a la vez que destruye una gran parte del sector industrial. Un oscuro
funcionario que ms tarde reaparecera recurrentemente en la economa argentina, el Dr. (Harvard University)
Domingo Felipe Cavallo, transfiere las deudas de grupos financieros privados a las arcas estatales,
incrementando an ms el endeudamiento.
Estas polticas son puestas en prctica mediante la ms feroz represin de la historia argentina, que con la
excusa de exterminar al ``marxismo ateo'' y a la subversin aptrida deja un saldo de unos 30000
desaparecidos. Cabe aadir que durante este perodo fueron derrocados la mayor parte de los gobiernos
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democrticos latinoamericanos, siendo reemplazados por dictaduras militares que endeudaron despiadadamente
a sus pases. Las consecuencias de esta poltica fueron especialmente trgicas para la Argentina ya que la
mayora de la poblacin estaba constituida por tcnicos y profesionales que dependan del sector industrial para
su subsistencia.
Durante 1982, en un ltimo intento de aplacar las protestas populares apelando a los sentimientos nacionalistas,
el rgimen invade las islas Malvinas. Esta accin le hace perder el apoyo externo, y el poder militar se
desmorona rpidamente. En Diciembre de 1983 asume como presidente Ral Alfonsn, elegido por el voto
popular, poniendo fin a la ms sangrienta dictadura de la historia argentina.
El gobierno de Alfonsn enjuicia a los responsables de los crmenes cometidos surante la dictadura, lo que
despierta una enorme expectativa nacional e internacional. Sin embargo, la intencin de conservar el status quo y
de evitar cambios profundos diluye rpidamente los alcances de los juicios, quedando slo punibles algunos de
los ms altos jerarcas de las fuerzas armadas. En ningn momento se juzg a Martnez de Hoz ni a las mafias
financieras locales e internacionales que instrumentaron el plan de exterminio.
Aparte de esto, la administracin de Alfonsn transcurre entre aumentos continuos de precios y huelgas
recurrentes de la central obrera, controlada por la oposicin peronista. El gobierno se financia mediante la
emisin monetaria y de bonos con intereses elevadsimos, lo que termina provocando un estallido
hiperinflacionario. Alfonsn debe renunciar y entregar el gobierno al presidente electo, Carlos Sal Menem, de la
oposicin peronista, con varios meses de anticipacin.
A esta altura la deuda pblica ya alcanzaba los 64000 millones de dlares, siendo el aumento causado por la
incapacidad de la Argentina de pagar los intereses, lo que obliga a continuas renegociaciones.
Menem entrega el ministerio de economa a Miguel ngel Roig, un ejecutivo de la transnacional cerealera Bunge
& Born, al mismo tiempo que anuncia la entrega de las empresas del estado al capital privado. Aparentemente su
plan consista en un modelo netamente agroexportador, en el que la consecuente marea de desocupados sera
mantenida mediante planes de asistencia alimentaria para los marginados. Roig muere de un infarto a los pocos
das de asumir y es reemplazado por Nstor Rappanelli, otro ejecutivo de Bunge & Born. Rappanelli es incapaz
de ganar la pulseada al sector financiero y se produce un segundo estallido hiperinflacionario. Asume entonces
Erman Gonzlez en el Ministerio de Economa, quien congela los depsitos bancarios entregando a cambio
bonos a los inversores (plan Bnex). Finalmente es nombrado ministro de economa Domingo Felipe Cavallo, el
artfice del ``plan Bnex''. Cavallo anuncia el plan de convertibilidad, atando el valor del peso al del dlar y
prohibiendo la emisin monetaria si no est respaldada por reservas en dlares.
La presidencia de Menem transcurre entre innumerables escndalos de corrupcin, la entrega al capital privado
de casi la totalidad del patrimonio estatal y el cierre de ferrocarriles, aceras, astilleros, etc.
No obstante, el peronismo gana las sucesivas elecciones: por un lado, luego de una historia de inflacin crnica y
dos recientes hiperinflaciones, la convertibilidad permite la compra a crdito, incentivando algo el consumo; y por
otra parte, el principal partido de la oposicin (radicalismo), slo atina a criticar la corrupcin pero acuerda en lo
que respecta a las privatizaciones y a la apertura indiscriminada de la economa.
En 1993 Menem y Alfonsn firman el pacto de olivos, por el cual los dos partidos mayoritarios acuerdan reformar
la constitucin. Se modifica la duracin de los perodos presidenciales, de seis aos sin posibilidad de reeleccin
a cuatro aos con posibilidad de una reeleccin. Tambin se aumenta de cinco a nueve el nmero de miembros
de la Corte Suprema de Justicia, lo que le permite a Menem contar en adelante con un poder judicial adicto.
Menem se impone en las elecciones de 1995 sobre el FREPASO, un frente integrado por peronistas disidentes,
de tendencia ms moderada, quedando los radicales en tercer lugar. Durante la segunda presidencia de Menem
las privatizaciones y la apertura de la economa comienzan a hacer efecto: la desocupacin y la miseria crecen
de forma alarmante y la recesin se profundiza. Con el fin de incrementar la ``competitividad'', el gobierno de
Menem cercena uno a uno los derechos laborales conquistados durante dcadas: convenios colectivos de
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trabajo, jornada de ocho horas, derecho a indemnizacin por despido o accidente de trabajo, etc. Menem
privatiza el sistema de jubilaciones y pensiones e introduce las aseguradoras privadas de riesgo de trabajo,
encargadas de no pagar las indemnizaciones en caso de accidentes laborales. Todas estas medidas reducen
drsticamente los salarios y aumentan espectacularmente la productividad, lo que genera una brutal
desocupacin y elimina todo riesgo de huelga.
La creciente cantidad de marginados encuentra, no obstante, una nueva forma de protesta: el corte de caminos.
Durante los ltimos aos del rgimen menemista hay permanentemente rutas y puentes ocupados por piquetes
de desempleados o empleados estatales, a los que frecuentemente se les paga con varios meses de retraso. Los
desalojos por parte de la polica o la gendarmera van dejando una lista creciente de muertos y miles de
manifestantes enjuiciados por entorpecer el trnsito.
Luego de fuertes presiones por lograr una tercera eleccin (a pesar de que la nueva constitucin no lo permita, a
esta altura no hubiera sorprendido a nadie que la Corte Suprema de Justicia interpretara que donde dice ``un
solo perodo consecutivo'' deba entenderse ``cuantos perodos Menem quiera''), en las siguientes elecciones se
impone cmodamente una alianza entre los radicales y el FREPASO, que lleva a la presidencia a Fernando de la
Ra. Durante su breve mandato, la situacin social se sigue deteriorando rpidamente. A pesar de la profunda
recesin, Domingo Cavallo es vuelto a nombrar ministro de economa.
No quedando ms empresas estatales para liquidar, de la Ra contina la obra de Menem rebajando el 13% los
salarios de los empleados pblicos e introduciendo fuertes recortes en el ya escassimo presupuesto, lo que
provoca una abrupta cada del consumo y de la recaudacin fiscal. Nuevas renegociaciones con los organismos
internacionales de crdito aumentan la deuda pblica a ms de 211000 millones de dlares. Finalmente, una
corrida bancaria pone fin a la convertibilidad. Al no conseguir fondos del exterior para enfrentar el retiro masivo de
depsitos, el gobierno decide congelarlos. La falta de dinero agrava an ms la recesin, y el 19 de diciembre del
2001, se produce una oleada de saqueos a supermercados en varias ciudades del pas. Los disturbios continan
y el 20 por la noche de la Ra pronuncia un breve y pattico discurso convocando a la unin nacional y
declarando el estado de sitio. En lo que respecta a la apreciacin sobre la clase poltica en general, nunca antes
la Argentina haba estado tan unida.
Apenas emitido el mensaje, vecinos de Buenos Aires salen a las calles blandiendo cacerolas y marchan hacia
Plaza de Mayo. Finalmente, Cavallo renuncia y, luego de una violenta represin policial, hace lo propio de la Ra.
En medio de una dursima pelea por el poder es nombrado presidente Rodrguez Saa, de la oposicin peronista.
Ante las presiones de los grupos econmicos que piden dolarizar la economa (fundamentalmente las empresas
extranjeras que administran los servicios pblicos y otras transnacionales que quieren seguir recaudando
dlares) y otros que pretenden devaluar (empresarios que quieren bajar los sueldos para competir ms
favorablemente en el mercado externo), Rodrguez Saa hace un montn de anuncios de dudoso cumplimiento.
Una semana despus, renuncia a su cargo ante la falta de apoyo de la mayora de los gobernadores.
Una segunda asamblea legislativa nombra presidente a Eduardo Duhalde, quin haba sido el candidato
peronista vencido por de la Ra en 1999 y anteriormente haba acompaado a Menem como vicepresidente en
1989. Duhalde anuncia el fin de la convertibilidad y una fuerte devaluacin del peso, a la vez que decide
mantener el congelamiento del dinero de los ahorristas, el descuento del 13% de los sueldos de los empleados
estatales y efectuar ms recortes en los gastos del estado. Se vuelve a disparar el proceso inflacionario, con
salarios que en pocos casos superan los 100 dlares mensuales, a la vez que se incrementa la militarizacin de
la represin a la oposicin.
Efecto multiplicador de la inversin.
Multiplicador. En general, es la relacin que una variable ejerce sobre otra en forma ampliada, es decir, cuando el
efecto producido es mayor que la causa que lo origina.

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El trmino se aplica normalmente para medir la proporcin en que aumenta la renta nacional a partir de un
incremento del gasto pblico y/o del gasto de inversin privado. Si, por ejemplo, un aumento de 100 unidades
monetarias en el gasto pblico o en la inversin privada (o una combinacin de incrementos, por ese monto total,
en ambas variables) origina una elevacin de 300 unidades monetarias en la renta nacional, esto significa que el
multiplicador es igual a tres. La razn de este efecto multiplicador est en que los aumentos en el gasto pblico
y/o en la inversin privada originan incrementos en la demanda agregada que, a su vez, inducen aumentos en la
produccin y en la inversin que se reflejan en nuevos incrementos, aunque menores que los iniciales, en la
demanda agregada, en la produccin y en la inversin, repitindose este efecto en varios ciclos. El proceso, al
ser decrecientes los sucesivos aumentos de demanda, produccin e inversin, es finito y tiende a convergir en un
nmero determinado. En todo caso el multiplicador es un nmero igual o mayor a la unidad.
El concepto fue introducido originalmente por R. F. Kahn en 1931, y desarrollado y utilizado ampliamente
despus por John M. Keynes. Kahn encontr que los incrementos en la inversin producen un aumento en el
empleo en el sector de bienes de capital, lo cual produce a su vez un incremento ampliado en el empleo total. A
este efecto se lo ha llamado, por lo tanto, multiplicador de Kahn, y se lo considera un caso particular del concepto
de multiplicador.
Otros casos particulares del multiplicador son: el multiplicador de la inversin, que mide especficamente la
proporcin en que aumenta la renta nacional por efecto de un aumento en la inversin, y el multiplicador de
Haavelmo, que mide los efectos de un incremento del gasto pblico en la renta nacional. Haavelmo determin
que la renta nacional crece en la misma proporcin que el gasto pblico cuando ste se financia totalmente con
un aumento en la recaudacin de impuestos, siendo el multiplicador, en este caso, igual a la unidad.
El concepto de multiplicador se ha generalizado a otras variables de la economa y las finanzas entre las que
existe, o se supone que existe, una relacin ampliada de causa a efecto.
Trmino utilizado en la teora econmica para explicar los efectos que tiene la inversin sobre el empleo, el
consumo, el ingreso y en todo el conjunto de la economa.
El multiplicador de inversin es el nmero que indica cuantas veces ha aumentado la renta o ingreso en relacin
con un incremento de la inversin.
Multiplicador = increm Y / increm I
Donde Y = Renta de equilibrio; I = Inversin privada.
El funcionamiento del multiplicador est relacionado con la propensin marginal al consumo. El proceso empieza
en el momento que se realiza la inversin y el importe de la misma llega a los trabajadores en forma de salario y
a los propietarios de las empresas a travs de los beneficios, que gastan una parte de los mismos (la PMC) y
ahorran el resto. El importe gastado en bienes y servicios genera en las empresas nuevos salarios y beneficios
que se emplean en nuevas compras. Las secuencias se repiten hasta el punto de equilibrio donde el ahorro
acumulado iguala a la inversin planeada habiendo generando un aumento de renta igual al multiplicador por el
importe de la inversin.
El multiplicador en una economa simple, sin estado, ni sector exterior, es la inversa de la propensin marginal al
ahorro, por lo que a mayor consumo y menor ahorro el multiplicador tendr ms fuerza y la renta se transmitir
con ms intensidad.
Este proceso se puede calcular de forma dinmica o algebraica con la hoja Excel siguiente, que tiene por objetivo
nicamente comprender el funcionamiento del multiplicador en una economa cerrada y sin sector pblico y
tambin con la incorporacin el sector pblico

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El efecto multiplicador es referido al aumento sobre la economa ya que permitir un aumento de las rentas de los
factores de la industria de bienes de inversin.
Ciertos factores pueden operar para restringir la amplitud del proceso de multiplicacin, lo que resulta en una
reduccin del valor multiplicador en relacin con la cifra normal o en una cifra normal comparativamente ms
baja.
Un crecimiento en los gastos del estado incrementa la produccin y lgicamente una reduccin en la compra de
bienes y servicios reducira su nivel de equilibrio. Es aqu donde el efecto multiplicador juega un papel importante
en la economa.
Multiplicador de la inversin. La idea bsica asociada con el concepto de multiplicador es que un aumento en el
gasto originar un aumento mayor de la renta de equilibrio.
El multiplicador designa el coeficiente numrico que indica la magnitud del aumento de la renta producido por el
aumento de la inversin en una unidad; es decir que es el nmero que indica cuntas veces ha aumentado la
renta en relacin con el aumento de la inversin. En un modelo keynesiano es la inversa de la PMgS, es decir
Y como:
El multiplicador puede expresarse como:
Lo que refleja el multiplicador es la magnitud del aumento de la renta producido por el aumento de la inversin en
una unidad.
A mayor PMgC, mayor multiplicador.
Hasta ahora se ha visto un modelo de 2 sectores.

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En un modelo de 3 sectores, se incorpora el Sector Gobierno, que genera el Gasto Pblico, el cual se computa a
valores de costo, ya que el Gobierno constituye un monopolio.
El multiplicador de la inversin
La idea bsica asociada con el concepto de multiplicador es que un aumento en el gasto originar un aumento
mayor del ingreso de equilibrio. En particular, y suponiendo que la inversin se incrementa, el multiplicador lo
podemos expresar como el cociente entre la variacin del ingreso o producto de equilibrio y la variacin de la
inversin que motiva la alteracin del ingreso.
Multiplicador = m=
El tamao del multiplicador depende del tamao de la PMgC, esto es, de la pendiente de la funcin de consumo.
Mientras ms inclinada sea la funcin mayor ser el multiplicador.

El multiplicador y el nivel de precios

Multiplicador fue originalmente introducido por R. F. Kahn, un aumento de la inversin eleva la produccin y el
empleo; un descenso los reduce, el efecto multiplicador; a un incremento de la inversin, pero en forma
multiplicada, el Producto Nacional Bruto crece en mayor cantidad que la invertida toda se centra.
Es un juego disminucin de la inversin y crecimiento de la misma.
Bajo el modelo de una economa simplificada, el PNB es igual a la Renta Nacional. El multiplicador adquiere
particular relevancia al considerar el efecto que puede tener como factor de estmulo a la demanda agregada en
una economa.
El modelo de Keynes alcanza la plena madurez de su pensamiento en materia econmica en momentos en que
el mundo se encontraba sumiso en la gran depresin de los aos 30.
En el mundo Keynesiano, la economa puede presentar largos perodos de persistente desempleo, el profundizar
en el tema de los mecanismos e instrumentos.
El efecto multiplicador es referido al aumento sobre la economa ya que permitir un aumento de las rentas de los
factores de la industria de bienes de inversin.
Ciertos factores pueden operar para restringir la amplitud del proceso de multiplicacin, lo que resulta en una
reduccin del valor multiplicador en relacin con la cifra normal o en una cifra normal comparativamente mas
baja.
Un crecimiento en lo gastos del estado incrementa la produccin y lgicamente una reduccin en la compra de
bienes y servicios reducira su nivel de equilibrio. Es aqu donde el efecto multiplicador juega un papel importante
en la economa.
El multiplicador es el cociente entre la variacin de la produccin de equilibrio y la variacin de la demanda de
inversin que hace que vari la produccin
Demanda agregada, multiplicador y nivel de precios
Cuando los inventarios de las empresas caen por debajo del nivel deseado, stas aumentan la produccin.
En algn momento tambin aumentan sus precios.
Cuando los inventarios de las empresas estn por arriba del nivel deseado, stas disminuyen la produccin.
Finalmente, reducen sus precios.
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El modelo de oferta agregada-demanda agregada para estudiar la determinacin del PIB real y el nivel de
precios.
Debemos entender la distincin entre gasto agregado y demanda agregada.
Ms an, debemos entender la distincin que existe entre sus curvas correspondientes.
La curva de gasto agregado ilustra la relacin entre el gasto agregado planeado y el PIB real.
La curva de demanda agregada ilustra la relacin entre la demanda agregada y el nivel de precios.
Gasto agregado y nivel de precios
La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa por dos razones primordiales

1) Efecto riqueza

2) Efectos sustitucin

Demanda agregada

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Un cambio de la demanda agregada.

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Resumen
1) Si algn factor distinto al cambio del nivel de precios aumenta el gasto autnomo, la curva GA se
desplaza hacia arriba y la curva DA se desplaza a la derecha.
2) La magnitud del desplazamiento de la curva DA depende del cambio del gasto autnomo y del
multiplicador.

Un aumento de la demanda agregada en el corto plazo

Cuando se toman en cuenta los efectos del nivel de precios, un aumento de la inversin tiene an un
efecto sobre el PIB real, pero el efecto es ms pequeo de lo que sera si el nivel de precios estuviese
fijo.

Un aumento de la demanda agregada en el corto plazo

Cuanto ms inclinada sea la pendiente de la curva de oferta de corto plazo, mayor ser el aumento del nivel de
precios y menor ser el efecto multiplicador sobre el PIB real.

El multiplicador en el corto plazo

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Un aumento de la demanda agregada en el largo plazo

En el largo plazo, un aumento de la demanda agregada no cambia el PIB real pero aumenta el
nivel de precios.

En el largo plazo, el multiplicador es cero.

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El multiplicador en el largo plazo

Un cambio del nivel de precios desplaza la curva GA y ocasiona un movimiento a lo largo de la curva DA.
Un cambio del gasto autnomo que no es ocasionado por un cambio del nivel de precios, desplaza tanto la curva
GA como la curva DA y el multiplicador determina la magnitud del desplazamiento de la curva DA.

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En el corto plazo, el aumento del PIB real que resulta de un aumento del gasto autnomo, es menor que el
aumento de la demanda agregada.
En el largo plazo, un aumento de la demanda agregada deja sin cambio el PIB real, pero aumenta el nivel de
precios. En el largo plazo, el multiplicador es cero.

lgebra del multiplicador

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El Multiplicador del Gasto Pblico

Continuando con el estudio del modelo y las propuestas keynesianos, vamos a analizar ahora el efecto del
consumo pblico, de los gastos y los ingresos del estado, sobre la demanda agregada.
No hay ningn mecanismo automtico que haga que la renta de equilibrio coincida con la produccin de pleno
empleo. La renta de equilibrio -en otras palabras, el valor de los bienes y servicios que el sistema tiende a
producir- est determinada por la demanda agregada. Si sta estuviese formada exclusivamente por el consumo
privado y la inversin de los empresarios, sera mucha casualidad que coincidiesen produccin real y produccin
de pleno empleo; los deseos de ahorro de las familias y las expectativas de los empresarios no tienen por que
conjuntarse en la proporcin y cuanta exacta requeridas. Es ms, si en algn momento coincidiesen, el resultado
sera muy inestable ya que las expectativas de los empresarios cambian continuamente, cclicamente.
Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior
Los economistas neoclsicos consideraban que el sistema econmico mostraba una tendencia natural hacia un
equilibrio con pleno empleo. Contrariamente a esas previsiones, la Gran Depresin de los aos treinta puso en
evidencia que era posible contemplar una situacin estable de depresin y que el desempleo poda permanecer
durante largos perodos.
Pero el pesimismo del anlisis keynesiano vino acompaado de la receta para la correccin de esas situaciones:
la poltica fiscal del gobierno -la manipulacin de los impuestos y los gastos del sector pblico- poda reconducir
la demanda agregada hasta la altura exacta que permitiera una produccin sostenida de pleno empleo.
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Los gastos del gobierno estn formados por sus compras de bienes y servicios y por las transferencias: las
pensiones de invalidez y jubilacin, subsidios de desempleo y subvenciones a las empresas, entre otras. En
general, los gastos del Estado suponen un aumento de la demanda agregada. La determinacin de la cuanta de
esos gastos es una decisin poltica exgena, es decir independiente de la renta; por tanto puede ser
considerada, al igual que hicimos con la inversin en el tema anterior, como de cuanta fija. Pero esta vez s:
ahora la cuanta puede ser ajustada para que la produccin real coincida con la produccin de pleno empleo.
La incidencia de los gastos del gobierno sobre la renta real tambin recibe el efecto multiplicador. Los mismos
argumentos que estudiamos en el epgrafe anterior para comprender el efecto multiplicador de las decisiones de
inversin sirven tambin ahora para explicar que un aumento en los gastos del gobierno por valor de 100 puede
provocar un aumento en la renta de 500.
Pero no se puede olvidar que existen tambin ingresos pblicos. Los impuestos, al detraer dinero de las rentas
de las familias, desplazan la demanda agregada en sentido descendente. La consiguiente disminucin en la renta
real se ver afectada igualmente por el efecto multiplicador. A pesar de todo, el efecto conjunto de una subida
igual en los gastos pblicos y en los impuestos ser beneficioso. Este efecto es el llamado "multiplicador de
Haavelmo".
La explicacin es que los impuestos estn no slo haciendo disminuir el consumo sino provocando adems una
disminucin en los ahorros. Si todo lo que detrae el gobierno en forma de impuestos es gastado, el efecto sobre
la demanda agregada ser ascendente, la cantidad ahorrada en el sistema disminuir, y la renta real subir.
Hay que tener en cuenta sin embargo que el efecto de los impuestos puede ser mucho ms complejo. Si los
impuestos son proporcionales o progresivos, provocarn que la pendiente de la funcin de demanda agregada
vare y como consecuencia de ello quedarn tambin afectados la propensin marginal al consumo y el efecto
multiplicador.

Ok.

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