Demonstraes Financeiras SulAmérica 2014

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - SUL AMERICA S/A
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
11
DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
12
DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
13
Demonstrao do Valor Adicionado
14
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
15
Balano Patrimonial Passivo
18
Demonstrao do Resultado
21
Demonstrao do Resultado Abrangente
24
Demonstrao do Fluxo de Caixa
25
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
27
DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
28
DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
29
Demonstrao do Valor Adicionado
30
Relatrio da Administrao
32
Notas Explicativas
42
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes
101
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
110
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
112
Verso : 1
ndice
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
113
Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
ltimo Exerccio Social

31/12/2014
Do Capital Integralizado
Ordinrias
512.362.664
Preferenciais
509.842.829
Total
1.022.205.493
Em Tesouraria
Ordinrias
6.581.068
Preferenciais
13.162.137
Total
19.743.205
PGINA: 1 de 113
Verso : 1
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento
Aprovao
Provento
Incio Pagamento
Espcie de Ao
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
Assemblia Geral Ordinria
31/03/2014
Dividendo
17/04/2014
Ordinria
0,02710
Assemblia Geral Ordinria
31/03/2014
Dividendo
17/04/2014
Preferencial
0,02710
Reunio do Conselho de
Administrao
15/05/2014
Dividendo
30/05/2014
Ordinria
0,01200
Administrao
15/05/2014
Dividendo
30/05/2014
Preferencial
0,01200
Administrao
31/07/2014
Dividendo
15/08/2014
Ordinria
0,01200
Administrao
31/07/2014
Dividendo
15/08/2014
Preferencial
0,01200
Administrao
28/10/2014
Dividendo
17/11/2014
Ordinria
0,01200
Administrao
28/10/2014
Dividendo
17/11/2014
Preferencial
0,01200
Administrao
11/12/2014
Juros sobre Capital Prprio
17/04/2015
Ordinria
0,06671
Administrao
11/12/2014
17/04/2015
Preferencial
0,06671
PGINA: 2 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Ativo Total
5.127.343
4.172.206
3.962.410
1.01
Ativo Circulante
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
452.613
393.710
468.966
27
149
418
1.01.01.01
Caixa e Bancos
1.01.01.02
Equivalente de Caixa
27
149
68
350
1.01.02
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras
268.259
183.626
285.086
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
268.259
183.626
285.086
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao

1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda
228.713
33.928
80.051
39.546
149.698
205.035
1.01.03
Contas a Receber
157.222
152.021
144.189
1.01.03.02
Outras Contas a Receber
157.222
152.021
144.189
152.353
151.859
143.900
1.01.03.02.01 Ttulos e Crditos a Receber

1.01.03.02.02 Outros Crditos
4.869
162
289
1.01.06
Tributos a Recuperar
27.105
57.914
39.273
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
27.105
57.914
39.273
27.105
57.914
39.273
4.674.730
3.778.496
3.493.444
45.841
6.260
6.257
10
10
10
10
1.351
1.270
1.217
1.351
1.270
1.217
44.481
4.980
5.030
1.01.06.01.01 Crditos Tributrios e Previdencirios

1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
1.02.01.02
Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado
1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento

1.02.01.03
Contas a Receber
1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber

1.02.01.06
Tributos Diferidos
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
44.481
4.980
5.030
1.02.02
Investimentos
4.628.829
3.772.030
3.486.839
1.02.02.01
Participaes Societrias
4.628.829
3.772.030
3.486.839
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas
1.803.197
1.471.388
1.362.060
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas
2.825.632
2.300.642
2.124.779
22
34
46
1.02.03
Imobilizado
PGINA: 3 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
22
34
46
1.02.03.01.02 Bens Mveis
22
34
46
1.02.04
Intangvel
38
172
302
1.02.04.01
Intangveis
38
172
302
38
172
302
1.02.04.01.04 Software
PGINA: 4 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
Passivo Total
5.127.343
4.172.206
3.962.410
2.01
2.01.03
Passivo Circulante
310.804
94.664
116.656
Obrigaes Fiscais
14.231
13.088
4.888
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
14.231
13.088
4.888
1.204
72
44
12.958
12.954
4.806
69
62
38
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar

2.01.03.01.02 PIS/ COFINS a Pagar
2.01.03.01.05 Demais Impostos e Contribuies a Pagar
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
201.479
20.023
16.014
2.01.04.02
Debntures
201.479
20.023
16.014
2.01.05
Outras Obrigaes
95.094
61.553
95.754
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
171
171
95.094
61.553
95.583
94.765
61.132
95.368
2.01.05.02.04 Obrigaes a Pagar
150
255
78
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar
179
166
137
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas

2.01.05.02
Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar
2.02
Passivo No Circulante
836.568
500.794
500.393
2.02.01
835.145
499.074
498.630
2.02.01.02
Debntures
835.145
499.074
498.630
2.02.02
Outras Obrigaes
1.245
1.585
1.579
2.02.02.02
Outros
1.245
1.585
1.579
1.245
1.585
1.579
2.02.03
Tributos Diferidos
178
23
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
178
23
2.02.04
Provises
135
161
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
135
161
135
161
2.02.04.01.01 Provises Fiscais

2.03
Patrimnio Lquido
3.979.971
3.576.748
3.345.361
2.03.01
Capital Social Realizado
2.319.882
2.319.882
1.319.882
PGINA: 5 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
2.03.02
Reservas de Capital
302.157
297.378
294.715
2.03.02.01
gio na Emisso de Aes
327.608
331.952
335.069
2.03.02.02
Reserva Especial de gio na Incorporao
25.995
25.995
25.995
2.03.02.04
Opes Outorgadas
31.154
26.720
22.288
2.03.02.05
Aes em Tesouraria
-83.672
-80.366
-81.714
2.03.02.07
gio ou Desgio em Transaes de Capital
2.03.04
Reservas de Lucros
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.02
Reserva Estatutria
2.03.04.08
Dividendo Adicional Proposto
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
1.072
-6.923
-6.923
1.415.396
1.027.114
1.695.162
111.867
84.350
60.329
1.277.388
919.943
1.611.879
26.141
22.821
22.954
-57.464
-67.626
35.602
PGINA: 6 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
622.755
505.841
498.235
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-34.333
-30.300
-23.162
3.04.02.01
Despesas Administrativas
-16.510
-16.991
-11.469
3.04.02.02
Despesas com Tributos
-17.823
-13.309
-11.693
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
657.088
536.141
521.633
3.04.04.08
Ajustes de Investimentos em Controladas e Coligadas
657.088
536.141
521.633
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
-236
3.04.05.09
Outras Despesas Patrimoniais
-236
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
622.755
505.841
498.235
3.06
Resultado Financeiro
-68.220
-25.363
-19.872
3.06.01
Receitas Financeiras
3.06.02
Despesas Financeiras
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
3.08.01
3.08.02
3.09
3.11
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
73.266
48.514
81.566
-141.486
-73.877
-101.438
554.535
480.478
478.363
-5.861
-49
4.885
Corrente
-1.136
-18
Diferido
-4.725
-31
4.885
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
548.674
480.429
483.248
Lucro/Prejuzo do Perodo
548.674
480.429
483.248
PN
0,54630
0,55250
0,57760
3.99.01.02
ON
0,54680
0,46360
0,56880
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
PN
0,53500
0,53840
0,56020
3.99.02.02
ON
0,54120
0,45870
0,56180
PGINA: 7 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
4.01
Lucro Lquido do Perodo
548.674
480.429
483.248
4.02
Outros Resultados Abrangentes
4.02.01
Ganhos / (perdas) no realizados com ativos financeiros disponveis para venda
10.162
-103.228
26.549
325
-170
61
4.02.02
4.02.03
Perdas, liquidas de ganhos, no realizadas com hedge de fluxo de caixa
-1.424
Ganhos, lquido das perdas, realizados com hedge de fluxo de caixa
294
4.02.04
IR e CS relacionados aos componentes dos outros resultados abrangentes
4.02.05
Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria
4.02.06
Outros resultados abrangentes de empresas investidas reconhecidas pelo mtodo de equivalncia
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
-110
58
363
-1.903
-692
11.850
-102.424
27.255
558.836
377.201
509.797
PGINA: 8 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
-199.000
110.559
24.203
6.01.07
6.01.08
-15.929
-14.175
-14.444
Tributos
-10.603
-12.668
-7.903
6.01.09
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Recebidos
6.01.10
Encargos Financeiros
6.01.11
Compra - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado
6.01.12
Venda - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado
6.01.13
6.01.14
6.02
72.198
124.553
198.312
-74.523
-41.480
-156.459
-11.038.526
-1.055.523
-452.984
10.823.626
1.103.517
428.546
Rendimento de Aplicaes Financeiras
47.474
11.797
29.128
Outros Pagamentos e Recebimentos Lquidos
-2.717
-5.462
Caixa Lquido Atividades de Investimento
-170.269
60.643
-84.214
6.02.01
Compra - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias
-196.756
-182.296
-214.197
6.02.02
Venda e Resgates no Vencimento - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias
302.606
242.785
45.312
6.02.03
Depsitos Judiciais
-777
167
6.02.04
Resgates de Depsitos Judiciais
155
25
6.02.05
Compra de Participaes Societrias
-275.342
-35.503
6.02.06
Venda de Participaes Societrias
120.000
6.02.07
Compra de Ativos Imobilizados e Intangveis
-3
-18
6.02.08
Venda de Ativos Imobilizados
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
369.147
-171.121
60.001
6.03.01
Pagamento de Emprstimos
-223.340
6.03.02
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Pagos
-119.892
-168.064
-194.740
6.03.03
Captao de Recursos
500.000
500.000
6.03.04
Pagamento de Refinanciamento Fiscal - REFIS
-108
-60
-65
6.03.05
Compra de Aes Prprias para Manuteno em Tesouraria
-40.903
-17.492
-21.452
6.03.06
Venda de Aes em Tesouraria
33.253
15.723
1.557
6.03.07
Opes Outorgadas Exercidas
-3.203
-1.225
-2.119
6.03.08
-3
160
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
-122
81
-10
6.05.01
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
149
68
428
PGINA: 9 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.05.02
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
27
149
418
PGINA: 10 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
5.04
Transaes de Capital com os Scios
4.779
-22.821
-18.042
5.04.03
Opes Outorgadas Reconhecidas
7.637
7.637
5.04.04
Aes em Tesouraria Adquiridas
-40.903
-40.903
5.04.05
Aes em Tesouraria Vendidas
33.253
33.253
5.04.08
Dividendo Adicional Proposto Pago
-22.821
-22.821
5.04.09
-3.203
-3.203
5.04.14
Desgio em transao de capital
7.995
7.995
5.05
Resultado Abrangente Total
550.336
10.162
560.498
5.05.01
548.674
548.674
5.05.02
1.662
10.162
11.824
5.05.02.01
Ajustes de Instrumentos Financeiros
325
325
5.05.02.02
Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros
-110
-110
5.05.02.03
Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Controladas e Coligadas
11.850
11.850
5.05.02.08
-1.903
-1.903
5.05.02.09
Outros Ajustes
1.662
1.662
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
411.103
-550.336
-139.233
5.06.01
Constituio de Reservas
384.962
-384.962
5.06.04
Dividendos Intermedirios
-36.146
-36.146
5.06.05
Dividendos Adicionais Propostos
26.141
-26.141
5.06.06
Dividendos Obrigatrios
-36.187
-36.187
5.06.07
-66.900
-66.900
5.07
Saldos Finais
2.319.882
302.157
1.415.396
-57.464
3.979.971
PGINA: 11 de 113
Verso : 1
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
5.03
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
5.04
1.000.000
2.663
-1.022.954
-20.291
5.04.01
Aumentos de Capital
1.000.000
-1.000.000
5.04.03
5.657
5.657
5.04.04
-17.492
-17.492
5.04.05
15.723
15.723
5.04.08
-22.954
-22.954
5.04.09
-1.225
-1.225
5.05
480.429
-103.228
377.201
5.05.01
480.429
480.429
5.05.02
-103.228
-103.228
5.05.02.01
-170
-170
5.05.02.02
58
58
5.05.02.03
-102.424
-102.424
5.05.02.08
-692
-692
5.06
354.906
-480.429
-125.523
5.06.01
332.085
-332.085
5.06.04
-36.118
-36.118
5.06.05
22.821
-22.821
5.06.06
-4.405
-4.405
5.06.07
5.07
Saldos Finais
-85.000
-85.000
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
PGINA: 12 de 113
Verso : 1
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
1.237.882
307.803
1.518.212
9.053
3.072.950
5.03
1.237.882
307.803
1.518.212
9.053
3.072.950
5.04
82.000
-13.088
-187.850
-118.938
5.04.01
Aumentos de Capital
82.000
-82.000
5.04.03
8.926
8.926
5.04.04
-21.452
-21.452
5.04.05
1.557
1.557
5.04.08
-105.850
-105.850
5.04.09
-2.119
-2.119
5.05
483.248
26.549
509.797
5.05.01
483.248
483.248
5.05.02
26.549
26.549
5.05.02.01
-1.069
-1.069
5.05.02.02
363
363
5.05.02.03
27.255
27.255
5.06
364.800
-483.248
-118.448
5.06.01
341.846
-341.846
5.06.04
-30.373
-30.373
5.06.05
22.954
-22.954
5.06.06
-61.445
-61.445
5.06.07
-26.630
-26.630
5.07
Saldos Finais
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
PGINA: 13 de 113
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-58.714
-40.600
-7.737
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-58.714
-40.600
-7.737
7.03
Valor Adicionado Bruto
-58.714
-40.600
-7.737
7.04
Retenes
-146
-146
-499
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-146
-146
-499
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
-58.860
-40.746
-8.236
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
729.857
584.643
502.308
7.06.01
Resultado de Equivalncia Patrimonial
657.088
536.141
521.633
7.06.02
73.181
48.452
-39.908
7.06.03
Outros
-412
50
20.583
7.06.03.03
Variaes Cambiais - Emprstimos e Compromissos Mobilirios
21.192
7.06.03.05
Atualizaes Monetrias - Depsitos Judiciais
81
61
68
7.06.03.06
Outras
-493
-11
-677
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
670.997
543.897
494.072
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
670.997
543.897
494.072
7.08.01
Pessoal
4.168
3.035
2.574
7.08.01.01
Remunerao Direta
4.044
2.990
2.518
7.08.01.02
Benefcios
124
45
56
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
24.000
13.970
5.299
7.08.02.01
Federais
23.654
13.837
5.161
7.08.02.03
Municipais
346
133
138
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
94.155
46.463
2.951
7.08.03.01
Juros
93.286
45.445
2.759
7.08.03.02
Aluguis
214
204
192
7.08.03.03
Outras
655
814
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
548.674
480.429
483.248
7.08.04.01
Juros sobre o Capital Prprio
66.900
85.000
26.630
7.08.04.02
Dividendos
98.474
63.344
114.772
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
383.300
332.085
341.846
PGINA: 14 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
Ativo Total
18.716.782
16.658.223
14.321.812
1.01
Ativo Circulante
13.354.366
11.626.115
9.977.809
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
322.196
671.030
974.603
1.01.01.01
Caixa e Bancos
1.01.01.02
Equivalente de Caixa
1.01.02
1.01.02.01
92.811
93.960
117.954
229.385
577.070
856.649
Aplicaes Financeiras
9.671.370
7.862.546
6.835.550
9.505.246
7.860.218
6.834.104
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao
4.673.050
3.697.511
3.228.900
4.832.196
4.162.707
3.605.204
166.124
2.328
1.446
1.01.02.02
166.124
2.328
1.446
1.01.03
Contas a Receber
2.327.538
2.116.140
1.415.829
1.01.03.01
Clientes
2.104.345
1.877.238
1.179.167
1.205.028
1.094.060
845.639
1.01.03.01.02 Operaes com Seguradoras
34.206
48.685
45.581
1.01.03.01.03 Operaes com Resseguradoras
27.696
21.949
13.758
756.119
498.561
274.189
81.296
213.983
1.01.03.01.01 Prmios a Receber
1.01.03.01.04 Outros Crditos Operacionais

1.01.03.01.05 Crditos das operaes de capitalizao
1.01.03.02
223.193
238.902
236.662
1.01.03.02.01 Ttulos e Crditos a Receber
Outras Contas a Receber
120.150
118.112
113.959
1.01.03.02.02 Outros Crditos
103.043
120.790
122.703
1.01.06
Tributos a Recuperar
71.695
117.498
82.056
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
71.695
117.498
82.056
1.01.06.01.01 Crditos Tributrios e Previdencirios
71.695
117.498
82.056
1.01.07
Despesas Antecipadas
21.225
25.545
21.526
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
940.342
833.356
648.245
1.01.08.03
Outros
940.342
833.356
648.245
567.552
506.670
386.738
9.213
7.612
6.229
1.01.08.03.02 Custos de Aquisio Diferidos - Seguros

1.01.08.03.03 Custos de Aquisio Diferidos - Previdncia Complementar
PGINA: 15 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
1.01.08.03.04 Outros Valores e Bens

1.01.08.03.05 Ativos de Resseguro e Retrocesso - Provises Tcnicas
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
52.605
42.124
50.530
310.972
276.950
204.748
1.02
Ativo No Circulante
5.362.416
5.032.108
4.344.003
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.877.870
4.560.211
4.136.919
1.02.01.01
334
331
448
334
331
448
1.220.660
1.327.628
1.126.634
1.220.660
1.327.628
1.126.634
1.02.01.03
2.647.515
2.314.653
2.006.066
1.140
613
5.347
2.646.375
2.314.040
2.000.719
648.792
555.878
714.037
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
483.840
447.373
618.022
1.02.01.06.02 Crditos Tributrios - PIS/ COFINS
111.724
101.358
88.545
53.228
7.147
7.470
3.072
8.154
6.743
27.724
243
27.724
243
357.497
325.843
282.748
228.795
199.304
175.911
7.827
6.215
4.787
120.875
120.300
102.026
24
24
1.02.01.02
Contas a Receber
1.02.01.03.01 Clientes
1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber
1.02.01.06
Tributos Diferidos
1.02.01.06.03 Demais Impostos e Contribuies a Recuperar

1.02.01.07
Despesas Antecipadas
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
1.02.01.08.04 Crditos com Outras Partes Relacionadas

1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.09.04 Custos de Aquisio Diferidos - Seguros

1.02.01.09.05 Custos de Aquisio Diferidos - Previdncia Complementar
1.02.01.09.06 Ativos de Resseguro e Retrocesso - Provises Tcnicas
1.02.01.09.07 Outros Valores e Bens
1.02.02
Investimentos
226.666
221.963
3.367
1.02.02.01
Participaes Societrias
200.542
190.939
296
198.744
189.148
1.798
1.791
296
26.124
31.024
3.071
26.124
31.024
3.071
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias
1.02.02.02
Propriedades para Investimento
1.02.02.02.01 Imveis Destinados a Renda
PGINA: 16 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
1.02.03
Imobilizado
60.623
54.421
52.865
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
60.623
54.421
52.865
2.354
145
1.170
1.02.03.01.02 Bens Mveis
35.810
30.273
23.034
1.02.03.01.03 Outras Imobilizaes
22.459
24.003
28.661
1.02.03.01.01 Imveis
1.02.04
Intangvel
197.257
195.513
150.852
1.02.04.01
Intangveis
145.932
144.188
104.072
1.02.04.01.02 Marcas e Patentes
133.592
128.875
104.072
1.02.04.01.05 Outros Intangveis
12.337
15.310
1.02.04.02
51.325
51.325
46.780
1.02.04.01.04 Software
Goodwill
PGINA: 17 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
2.01.01.02
Obrigaes Trabalhistas
2.01.01.02.01 Encargos Trabalhistas
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
18.716.782
16.658.223
14.321.812
7.869.029
7.069.789
5.377.053
41.986
38.460
34.407
41.986
38.460
34.407
41.986
38.460
34.407
2.01.03
Obrigaes Fiscais
283.592
239.661
215.684
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
257.031
218.412
200.542
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar
63.899
46.143
81.307
2.01.03.01.02 PIS / COFINS a Pagar
44.987
37.687
27.571
2.01.03.01.03 Impostos sobre Operaes Financeiras a Pagar
62.338
58.633
42.978
2.01.03.01.04 REFIS a Pagar
52.739
42.436
21.747
2.01.03.01.05 Demais Impostos e Contribuies a Pagar
20.090
19.207
16.920
2.01.03.01.06 Imposto de Renda de Terceiros
12.978
14.306
10.019
2.01.03.03
26.561
21.249
15.142
Obrigaes Fiscais Municipais
2.01.03.03.01 Impostos sobre Servios a Pagar
26.561
21.249
15.142
2.01.04
201.479
20.095
16.014
2.01.04.02
Debntures
201.479
20.095
16.014
2.01.05
Outras Obrigaes
337.314
294.091
305.782
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
17.673
12.140
17.673
12.140
319.641
281.951
305.778
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas

2.01.05.02
Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar

2.01.05.02.06 Dbitos Diversos
2.01.05.02.07 Financiamento por Arrendamento Operacional
2.01.06
Provises
2.01.06.01
2.01.06.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
96.228
63.570
95.809
155.777
132.183
136.112
67.531
86.147
72.944
105
51
695
218
7.004.658
6.477.482
4.805.166
86.470
93.645
100.743
9.665
7.135
7.736
PGINA: 18 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
2.01.06.01.04 Provises Cveis

2.01.06.02
Outras Provises
2.01.06.02.04 Dbitos de Operaes com Seguros, Resseguros e Previdncia Complementar

2.01.06.02.06 Depsitos de Terceiros
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
76.805
86.510
93.007
6.918.188
6.383.837
4.704.423
555.361
531.678
351.579
101.739
44.211
35.076
2.01.06.02.07 Provises Tcnicas de Seguros - Sade
1.813.415
1.498.992
1.298.235
2.01.06.02.08 Provises Tcnicas de Seguros - Danos
2.578.966
2.382.232
1.977.134
2.01.06.02.09 Provises Tcnicas de Seguros - Pessoas
203.938
244.592
237.899
2.01.06.02.11 Provises Tcnicas - Previdncia Complementar
993.802
891.759
804.500
2.01.06.02.12 Provises Tcnicas - Capitalizao
670.967
790.373
6.846.101
5.970.136
5.599.398
2.02
Passivo No Circulante
2.02.01
835.145
499.074
498.630
2.02.01.02
Debntures
835.145
499.074
498.630
2.02.02
Outras Obrigaes
1.270.358
1.204.968
1.016.567
2.02.02.02
Outros
1.270.358
1.204.968
1.016.567
1.252.564
1.156.498
1.010.640
17.500
48.194
5.892
294
276
35
1.243
276
197.412

2.02.02.02.05 Dbitos Diversos
2.02.03
Tributos Diferidos
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
2.02.04
Provises
2.02.04.01
2.02.04.01.01 Provises Fiscais

2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
2.02.04.01.04 Provises Cveis
2.02.04.02
Outras Provises
2.02.04.02.04 Dbitos de Operaes com Seguros e Resseguros
1.243
276
197.412
4.739.355
4.265.818
3.886.789
687.805
640.885
501.803
342.709
342.406
268.395
63.640
52.053
37.797
281.456
246.426
195.611
4.051.550
3.624.933
3.384.986
85
2.592
7.281
2.02.04.02.05 Provises Tcnicas de Seguros - Sade
40.927
37.754
33.221
2.02.04.02.06 Provises Tcnicas de Seguros - Danos
270.655
260.526
241.021
2.02.04.02.07 Provises Tcnicas de Seguros - Pessoas
165.152
161.658
167.688
PGINA: 19 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
2.02.04.02.09 Provises Tcnicas - Previdncia Complementar
3.574.731
3.162.403
2.935.775
2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
4.001.652
3.618.298
3.345.361
2.03.01
Capital Social Realizado
2.319.882
2.319.882
1.319.882
2.03.02
Reservas de Capital
302.157
297.378
294.715
2.03.02.01
gio na Emisso de Aes
327.608
331.952
335.069
2.03.02.02
Reserva Especial de gio na Incorporao
25.995
25.995
25.995
2.03.02.04
Opes Outorgadas
31.154
26.720
22.288
2.03.02.05
Aes em Tesouraria
-83.672
-80.366
-81.714
2.03.02.07
gio em Transaes de Capital
1.072
-6.923
-6.923
2.03.04
Reservas de Lucros
1.415.396
1.027.114
1.695.162
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.02
Reserva Estatutria
2.03.04.08
Dividendo Adicional Proposto
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
2.03.09
Participao dos Acionistas No Controladores
111.867
84.350
60.329
1.277.388
919.943
1.611.879
26.141
22.821
22.954
-57.464
-67.626
35.602
21.681
41.550
PGINA: 20 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
13.214.679
11.769.873
10.440.295
3.01.01
Prmios de Seguros
13.492.808
12.234.329
10.621.281
3.01.02
Prmios Convnio DPVAT
29.525
55.272
51.632
3.01.03
Prmios Cedidos em Cosseguros
-20.153
-87.202
-71.775
3.01.04
Prmios Cedidos em Resseguros
-136.196
-168.627
-180.180
3.01.05
Prmios de Retrocesso
3.01.06
Prmios Cedidos em Consrcios e Fundos
3.01.07
Variao das Provises Tcnicas
3.01.08
Contribuio para Cobertura de Riscos
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
3.02.01
Sinistros Diretos
3.02.02
Sinistros de Consrcios e Fundos
3.02.03
Servios de Assistncia
3.02.04
Recuperao de Sinistros
3.02.05
Salvados e Ressarcimentos
3.02.06
Variao da Proviso de Sinistros Ocorridos mas no Avisados
3.02.07
Despesas com Benefcios Retidos
3.02.08
Variao da Proviso de Eventos Ocorridos mas no Avisados
3.03
Resultado Bruto
3.315.036
2.962.633
2.673.114
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-3.115.442
-2.684.414
-2.523.226
3.04.01
Despesas com Vendas
-1.478.983
-1.292.353
-1.088.442
3.04.01.01
Comisses
-1.486.835
-1.370.101
-1.114.811
3.04.01.02
Recuperao de Comisses
25.452
33.223
48.874
3.04.01.03
Outros Custos de Aquisio
-15.824
-2.636
-2.374
3.04.01.04
Variao dos Custos de Aquisio Diferidos
-1.776
47.161
-20.131
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-1.452.021
-1.251.699
-1.209.560
3.04.02.01
-1.166.588
-1.061.012
-939.318
3.04.02.02
Despesas com Tributos
-235.408
-149.896
-218.198
3.04.02.03
Participaes sobre o Resultado
-50.025
-40.791
-52.044
29
-14.764
-27.640
-25.819
-154.652
-251.800
29.583
18.111
15.538
15.544
-9.899.643
-8.807.240
-7.767.181
-10.050.637
-9.078.765
-7.839.134
-10.747
-22.195
-20.478
-353
-348
-331
108.839
181.382
42.857
242.553
163.573
156.971
-166.765
-34.120
-78.237
-23.512
-20.101
-23.758
979
3.334
-5.071
PGINA: 21 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.04.03
Perdas pela No Recuperabilidade de Ativos
-501.168
-553.817
3.04.04
3.04.04.01
Outras Receitas Operacionais
941.479
817.335
209.855
Prmios e Rendas de Contribuies de Previdncia
489.635
437.189
480.965
3.04.04.02
Variao das Provises Tcnicas de Previdncia
3.04.04.03
Outras Receitas Operacionais - Previdncia
-491.167
-413.235
-407.653
689
758
3.04.04.04
3.04.04.05
Outras Receitas Operacionais - Seguros
41.450
28.089
30.888
Resultado com Operaes de Assistncia a Sade
29.306
27.979
24.272
3.04.04.06
Resultado da Atividade de Gesto de Ativos
43.779
45.656
44.865
3.04.04.07
Receitas com Imveis de Renda
395
512
404
3.04.04.08
Outras Receitas Patrimoniais
502.589
556.073
591
3.04.04.10
Rendas com Taxa de Gesto - Previdncia
37.614
36.858
33.548
3.04.04.11
Resultado na Alienao de Ativos - Investimentos, Imobilizado e Intangvel
5.271
14.624
1.975
3.04.04.12
Receita com administrao de ttulos de capitalizao
281.918
82.832
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
-660.106
-430.076
-435.079
3.04.05.01
Outras Despesas Operacionais - Seguros
-391.566
-342.060
-341.974
3.04.05.02
Despesas com Benefcios - Previdncia
-22.061
-25.294
-74.918
3.04.05.04
Variao da Proviso de Eventos Ocorridos mas no Avisados - Previdncia
3.04.05.05
Custos de Aquisio - Previdncia
3.04.05.06
Outras Despesas Operacionais - Previdncia
3.04.05.08
Despesas com Imveis de Renda
3.04.05.09
Outras Despesas Patrimoniais
3.04.05.10
Custos de Aquisio - Capitalizao
3.04.05.11
Outras Despesas Operacionais - Capitalizao
3.04.06
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
3.06
Resultado Financeiro
658.261
469.066
564.707
3.06.01
1.893.358
1.494.104
1.453.376
3.06.02
Despesas Financeiras
-1.235.097
-1.025.038
-888.669
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
857.855
747.285
714.595
44
-3
410
-21.786
-18.175
-16.984
-1.201
-955
-767
-230
-185
-867
-661
-223.476
-40.555
-60
-1.937
35.357
26.196
199.594
278.219
149.888
PGINA: 22 de 113
Verso : 1

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-302.826
-260.132
-231.347
3.08.01
Corrente
-322.557
-273.322
-283.200
3.08.02
Diferido
19.731
13.190
51.853
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
555.029
487.153
483.248
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
555.029
487.153
483.248
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
548.674
480.429
483.248
3.11.02
Atribudo a Scios No Controladores
6.355
6.724
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
PN
0,54630
0,55250
0,57760
3.99.01.02
ON
0,54680
0,46360
0,56880
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
PN
0,53500
0,53840
0,56020
3.99.02.02
ON
0,54120
0,45870
0,56180
PGINA: 23 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
555.029
487.153
483.248
4.02
4.02.01
8.845
-111.705
26.549
Perdas atuariais, lquidas de ganhos, no realizadas com plano de penso de benefcio definido
1.947
-4.368
-5.204
4.02.02
Ganhos / (perdas) no realizados com ativos financeiros disponveis para venda
4.02.03
Perdas, liquidas de ganhos, no realizadas com hedge de fluxo de caixa
-5.150
-114.815
50.620
-1.424
4.02.04
Ganhos, lquido das perdas, realizados com hedge de fluxo de caixa
4.02.05
IR e CS relacionados aos componentes de outros resultados abrangentes
4.02.07
Outros resultados abrangentes de empresas investidas reconhecidas pelo mtodo de equivalncia
10.751
-39.560
4.03
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
563.874
375.448
509.797
4.03.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
558.836
377.201
509.797
4.03.02
Atribudo a Scios No Controladores
5.038
-1.753
294
1.297
47.038
-17.737
PGINA: 24 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
136.698
604.807
1.147.967
6.01.01
Cobrana e contribuies
6.01.02
Sinistros, benefcios, sorteios e resgates
15.504.775
13.658.762
11.939.519
-11.568.662
-10.010.700
-8.902.326
6.01.03
Salvados
181.344
146.418
136.691
6.01.04
Comisses
-1.539.614
-1.417.212
-1.250.265
6.01.05
Resseguro
-58.247
-89.494
-257
6.01.06
Outros Recebimentos e (Pagamentos) lquidos das Atividades Diretas
-97.262
-116.984
-40.881
6.01.07
-1.287.433
-1.157.502
-1.054.927
6.01.08
Tributos
-602.816
-505.869
-462.480
6.01.09
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Recebidos
37.263
6.01.10
Encargos Financeiros
6.01.11
Compra - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado
6.01.12
Venda - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado
6.01.13
Rendimento de Aplicaes Financeiras
6.01.14
6.02
6.02.01
Compra - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias
6.02.02
Venda e Resgates no Vencimento - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias
6.02.03
Depsitos Judiciais
6.02.04
Resgates de Depsitos Judiciais
6.02.05
Compra de Participaes Societrias
6.02.06
Aumento de capital
6.02.07
Compra de Ativos Imobilizados e Intangveis
6.02.08
Venda de Ativos Imobilizados
6.02.20
Outros
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Pagamento de Emprstimos
6.03.02
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Pagos
6.03.03
Captao de Recursos
-76.990
-58.695
-179.528
-14.149.641
-10.990.333
-5.217.406
12.626.434
10.643.415
5.636.919
1.395.193
725.379
646.175
-227.646
-222.378
-103.267
Caixa Lquido Atividades de Investimento
-828.676
-724.342
-669.712
-4.025.985
-4.574.395
-2.703.936
3.489.388
4.242.273
2.262.778
-206.655
-204.512
-208.263
1.370
1.027
6.348
-31.621
-175.431
-363
-60.422
-29.788
-30.906
5.666
16.487
4.276
-54
-3
-9
343.144
-186.916
35.923
-1.619
-223.340
-121.844
-168.064
-194.740
500.000
500.000
PGINA: 25 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.03.04
Pagamento de Refinanciamento Fiscal - REFIS
-22.293
-15.885
-24.125
6.03.05
Compra de Aes Prprias para Manuteno em Tesouraria
-40.903
-17.492
-21.452
6.03.06
Venda de Aes em Tesouraria
33.253
15.723
1.557
6.03.07
-3.203
-1.225
-2.119
6.03.08
-247
27
142
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
-348.834
-306.451
514.178
6.05.01
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
671.030
977.481
460.425
6.05.02
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
322.196
671.030
974.603
PGINA: 26 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
41.550
3.618.298
5.03
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
41.550
3.618.298
5.04
4.779
-22.821
-18.042
-22.873
-40.915
5.04.03
7.637
7.637
7.637
5.04.04
-40.903
-40.903
-40.903
5.04.05
33.253
33.253
33.253
5.04.08
-22.821
-22.821
-22.821
5.04.09
-3.203
-3.203
-3.203
5.04.14
Desgio em Transaes de Capital
7.995
7.995
7.995
5.04.15
Participao dos acionistas no

controladores
-22.873
-22.873
5.05
548.674
10.162
558.836
5.038
563.874
5.05.01
548.674
548.674
6.355
555.029
5.05.02
10.162
10.162
-1.317
8.845
5.05.02.01
325
325
-9
316
5.05.02.02
Tributos s/ Ajustes Instrumentos

Financeiros
-110
-110
87
-23
5.05.02.03
Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Coligadas
11.850
11.850
1.269
13.119
5.05.02.08
Ganhos / (perdas) de variao de

participao acionria
-1.903
-1.903
-2.454
-4.357
5.05.02.09
Perdas atuariais, lquidas de ganhos, no

realizadas com plano de penso de
benefcio definido
-210
-210
5.06
411.103
-548.674
-137.571
-2.034
-139.605
5.06.01
384.962
-384.962
5.06.04
-36.146
-36.146
-36.146
5.06.05
26.141
-26.141
5.06.06
-36.187
-36.187
-1.051
-37.238
5.06.07
-66.900
-66.900
-66.900
5.06.09
Outros ajustes
5.07
Saldos Finais
1.662
1.662
-983
679
2.319.882
302.157
1.415.396
-57.464
3.979.971
21.681
4.001.652
PGINA: 27 de 113
Verso : 1
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
3.345.361
5.03
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
3.345.361
5.04
1.000.000
2.663
-1.022.954
-20.291
43.303
23.012
5.04.01
Aumentos de Capital
1.000.000
-1.000.000
5.04.03
5.657
5.657
5.657
5.04.04
-17.492
-17.492
-17.492
5.04.05
15.723
15.723
15.723
5.04.08
-22.954
-22.954
-22.954
5.04.09
-1.225
-1.225
-1.225
5.04.15
Participao dos acionistas no

controladores
43.303
43.303
5.05
480.429
-103.228
377.201
-1.753
375.448
5.05.01
480.429
480.429
6.724
487.153
5.05.02
-103.228
-103.228
-8.477
-111.705
5.05.02.01
-114.130
-114.130
-685
-114.815
5.05.02.02

Financeiros
46.541
46.541
497
47.038
5.05.02.03
Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Coligadas
-33.445
-33.445
-6.115
-39.560
5.05.02.08
Ganhos / (perdas) de variao de

participao acionria
1.617
1.617
-1.617
5.05.02.09

benefcio definido
-3.811
-3.811
-557
-4.368
5.06
354.906
-480.429
-125.523
-125.523
5.06.01
332.085
-332.085
5.06.04
-36.118
-36.118
-36.118
5.06.05
22.821
-22.821
5.06.06
-4.405
-4.405
-4.405
5.06.07
-85.000
-85.000
-85.000
5.07
Saldos Finais
2.319.882
297.378
1.027.114
-67.626
3.576.748
41.550
3.618.298
PGINA: 28 de 113
Verso : 1
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
1.237.882
307.803
1.518.212
9.053
3.072.950
3.072.950
5.03
1.237.882
307.803
1.518.212
9.053
3.072.950
3.072.950
5.04
82.000
-13.088
-187.850
-118.938
-118.938
5.04.01
Aumentos de Capital
82.000
-82.000
5.04.03
8.926
8.926
8.926
5.04.04
-21.452
-21.452
-21.452
5.04.05
1.557
1.557
1.557
5.04.08
-105.850
-105.850
-105.850
5.04.09
-2.119
-2.119
-2.119
5.05
483.248
26.549
509.797
509.797
5.05.01
483.248
483.248
483.248
5.05.02
26.549
26.549
26.549
5.05.02.01
49.490
49.490
49.490
5.05.02.02

Financeiros
-17.737
-17.737
-17.737
5.05.02.09

benefcio definido
-5.204
-5.204
-5.204
5.06
364.800
-483.248
-118.448
-118.448
5.06.01
341.846
-341.846
5.06.04
-30.373
-30.373
-30.373
5.06.05
22.954
-22.954
5.06.06
-61.445
-61.445
-61.445
5.06.07
5.07
Saldos Finais
-26.630
-26.630
-26.630
1.319.882
294.715
1.695.162
35.602
3.345.361
3.345.361
PGINA: 29 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.01
Receitas
14.156.746
12.535.839
11.123.671
7.01.01
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
14.852.097
13.264.199
11.558.638
7.01.02
Outras Receitas
-645.819
-665.035
-378.070
7.01.02.01
Variao das Provises Tcnicas - Seguros
-154.652
-251.800
29.583
7.01.02.02
Variao das Provises Tcnicas - Previdncia
-491.167
-413.235
-407.653
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
-49.532
-63.325
-56.897
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-13.387.065
-11.872.833
-9.885.005
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-10.261.952
-9.154.950
-7.996.950
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-2.520.423
-2.117.271
-1.799.959
7.02.03
Perda/Recuperao de Valores Ativos
-501.168
-553.817
7.02.04
Outros
-103.522
-46.795
-88.096
7.03
Valor Adicionado Bruto
769.681
663.006
1.238.666
7.04
Retenes
-49.214
-44.009
-38.998
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-49.214
-44.009
-38.998
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
720.467
618.997
1.199.668
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
1.336.444
1.095.915
382.172
7.06.01
7.06.02
7.06.03
Outros
7.06.03.01
Resultado com Operaes de Resseguros Cedidos
7.06.03.02
Resultado com Operaes de Cosseguros Cedidos
7.06.03.03
Variaes Cambiais - Emprstimos e Compromissos Mobilirios
7.06.03.04
Variaes Monetrias e Cambiais - Seguros e Previdncia
7.06.03.05
Atualizaes Monetrias - Depsitos Judiciais
7.06.03.06
Outras
7.07
7.08
7.08.01
7.08.01.01
35.357
26.196
1.561.317
1.218.411
736.339
-260.230
-148.692
-354.167
10.825
-2.903
-148.589
-28.816
-63.929
-31.518
21.305
-486.831
-291.340
-318.249
155.054
121.773
105.660
89.538
87.707
17.224
Valor Adicionado Total a Distribuir
2.056.911
1.714.912
1.581.840
Distribuio do Valor Adicionado
2.056.911
1.714.912
1.581.840
Pessoal
514.383
452.525
437.457
Remunerao Direta
409.346
358.472
342.348
PGINA: 30 de 113
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.08.01.02
Benefcios
86.244
77.078
78.923
7.08.01.03
F.G.T.S.
18.793
16.975
16.186
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
796.947
637.410
585.233
7.08.02.01
Federais
787.208
629.928
578.814
7.08.02.02
Estaduais
32
30
14
7.08.02.03
Municipais
9.707
7.452
6.405
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
190.552
137.824
75.902
7.08.03.01
Juros
124.014
75.624
26.356
7.08.03.02
Aluguis
57.852
55.670
49.546
7.08.03.03
Outras
8.686
6.530
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
555.029
487.153
483.248
7.08.04.01
Juros sobre o Capital Prprio
66.900
85.000
26.630
7.08.04.02
Dividendos
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
7.08.04.04
Part. No Controladores nos Lucros Retidos
98.474
63.344
114.772
383.300
332.085
341.846
6.355
6.724
PGINA: 31 de 113
Verso : 1
RELATRIO DA ADMINISTRAO
Senhores Acionistas,
Submetemos apreciao de V.S.as as demonstraes financeiras da Sul Amrica S.A.
(Companhia) e controladas, relativas ao exerccio social encerrado em 31/12/2014,
acompanhadas das respectivas Notas Explicativas, do relatrio dos auditores independentes e
do relatrio do comit de auditoria estatutrio.
Neste relatrio, a Sul Amrica S.A. tratada pelo termo Companhia e o termo SulAmrica
usado para tratar o conjunto formado pela Sul Amrica S.A. e suas controladas.
1.
Conjuntura econmica
Em 2014, a economia brasileira apresentou baixo nvel de crescimento e a demanda domstica

perdeu fora, com queda no consumo e retrao nos investimentos. Esse contexto de atividade
enfraquecida refletiu a piora dos fundamentos da economia, principalmente inflao
ascendente e um quadro fiscal que requer ateno. Apesar das circunstncias adversas, a
renda e o nvel de emprego apresentaram melhora em relao ao ano de 2013.
A economia mundial tambm foi caracterizada por crescimento fraco, notadamente nos pases
emergentes, observando-se nos pases desenvolvidos desempenho melhor, em especial nos
EUA. A demanda externa contribuiu pouco para o crescimento, refletindo a queda nas
exportaes de produtos bsicos e manufaturados. No caso dos produtos bsicos, houve forte
queda nos preos de commodities no segundo semestre, agravada pelos efeitos da
desacelerao da economia chinesa. No caso dos produtos manufaturados, verificou-se piora
em parceiros comerciais importantes para o Brasil, em especial na Amrica Latina.
No final de 2014, teve incio um novo ciclo de ajustes voltados recuperao dos fundamentos
da economia e promoo de um ambiente favorvel ao crescimento nos prximos anos. O
governo e a nova equipe econmica acreditam que a alta nas taxas de juros e medidas no
campo fiscal possam recolocar a inflao em trajetria compatvel com as metas.
No mercado de seguros, nosso principal mercado, dados preliminares da SUSEP
(Superintendncia de Seguros Privados) indicam que a receita com prmios alcanou um
volume total de R$ 161,6 bilhes, um aumento de 16,6%. Se forem desconsiderados os
prmios dos planos da modalidade VGBL, o mercado de seguros teria atingido a cifra de R$
90,2 bilhes contra R$ 82,9 bilhes em 2013, um crescimento de 8,8%. O segmento de
automveis representou a maior parcela da receita, com participao de 35,6% no total de
prmios emitidos em 2014. J no mercado de sade suplementar, segundo dados
disponibilizados pela ANS (Agncia Nacional de Sade Suplementar) para os nove primeiros
meses de 2014, a receita total era de R$ 94,6 bilhes para o perodo em questo, o que
representava um crescimento de 16,2% ante o mesmo perodo de 2013.
PGINA: 32 de 113
Verso : 1
2.
Principais informaes financeiras consolidadas
(R$ milhes)
Resultado
2014
2013
Var.
Prmios de seguros
13.520,3
12.217,9
10,7%
Prmios retidos
13.369,3
12.021,7
11,2%
Prmios ganhos
13.214,7
11.769,9
12,3%
Sinistros ocorridos e despesas com benefcios
(9.899,6) (8.807,2)
(12,4%)
Custos de aquisio
(1.479,0) (1.292,4)
(14,4%)
Margem bruta
1.836,1
1.670,3
9,9%
857,9
747,3
14,8%
Lucro lquido
555,0
487,2
13,9%
Lucro Lquido aps participao de no controladores
548,7
480,4
14,2%
2014
2013
Var.
ndice de sinistralidade (% dos prmios ganhos)
74,9%
74,8%
-0,1 p.p.
ndice de custos de aquisio (% dos prmios ganhos)
11,2%
11,0%
-0,2 p.p.
Resultado antes dos impostos e participaes
ndices
ndice de despesas administrativas (% dos prmios retidos)

ndice combinado
3.
9,1%
9,2%
0,1 p.p.
99,6%
98,8%
-0,8 p.p.
Viso geral
A SulAmrica encerrou o ano de 2014 apresentando destacada performance financeira e

crescimento vigoroso em suas operaes. O total de receitas e arrecadaes atingiu R$ 16,9
bilhes, consolidando o posicionamento da SulAmrica como a maior seguradora independente
do Pas nesse critrio. A Companhia obteve lucro lquido de R$ 548,7 milhes no ano,
superando o resultado do ano anterior em 14,2%. Esse bom desempenho pode ser atribudo
ao modelo de negcios adotado pelo grupo e sua estratgia de expanso comercial,
implementada sem prejuzo de uma adequada poltica de subscrio com foco em
rentabilidade. Tambm contriburam para o crescimento dos resultados registrado no ano as
operaes de capitalizao, uma bem-sucedida estratgia no segmento de gesto de ativos e
uma permanente ateno s medidas de eficincia operacional. Nossos resultados indicam
que, apesar dos desafios presentes no campo macroeconmico, a SulAmrica est bem
posicionada para continuar aproveitando oportunidades nos mercados nos quais atua.
A operao de seguros da SulAmrica, em seu conjunto, emitiu R$ 13,5 bilhes em prmios
em 2014, representando um aumento de 10,7% na comparao com o ano anterior. O
segmento de sade e odontolgico cresceu 13,8% na comparao com 2013, beneficiado pela
expanso acelerada da carteira de seguros para PME (Pequenas e Mdias Empresas), pelo ciclo
de reajustes de preos, alm de elevados bons nveis de reteno de clientes. J o segmento
de seguros de automveis viu a frota segurada crescer 7,7%, atingindo 1,65 milho de
veculos segurados, impulsionada pela forte presena da marca, extensa rede de corretores e o
lanamento de produtos e servios inovadores no mercado brasileiro. O segmento de
capitalizao seguiu sua trajetria de crescimento, apresentando resultado operacional de R$
58,4 milhes para o ano, uma alta de 44,7% na comparao com o ano anterior.
O resultado financeiro registrou crescimento expressivo (+40,3% no ano) na comparao com
2013, evidenciando o acerto alcanado pelo modelo interno de gesto da carteira de
investimentos. A SulAmrica continuou gerando ganhos de eficincia operacional, aproveitando
PGINA: 33 de 113
Verso : 1
oportunidades representadas pela integrao de diferentes reas e por novos investimentos
realizados na melhoria de seus processos operacionais, especialmente na infraestrutura de
tecnologia, que tem permitido que o grupo amplie seus canais de atendimento ao consumidor
e melhore os aplicativos que desenvolveu para corretores. Estas iniciativas fortaleceram a
SulAmrica e sua posio no mercado.
4.
Comentrios do desempenho das reas de negcios
4.1.
Seguro sade e odontolgico
O segmento de seguro sade e odontolgico registrou prmios de R$9,6 bilhes, crescimento

de 13,8% na comparao com 2013. A carteira de produtos grupais continuou se
desenvolvendo e no perodo, com destaque para os produtos de PME (Pequenas e Mdias
Empresas). Os prmios de planos corporativos, que incluem os planos coletivos por adeso,
tambm cresceram fortemente no perodo.
Ao longo do ano, a Companhia acelerou investimentos em seus programas de gesto de riscos
como, por exemplo, a segunda opinio mdica e a compra direta e distribuio de materiais e
medicamentos especiais. Estes programas se encontram em diferentes fases de maturao. Na
gesto de sade, as campanhas de promoo de sade e bem-estar (wellness) foram
intensificadas com o objetivo de ampliar a penetrao dessas aes nas empresas-clientes. A
sinistralidade dos planos grupais ficou em 68,6% no 4T14, um dos melhores ndices j
registrados pela Companhia em um quarto trimestre, resultado dos benefcios que comeamos
a colher de nossos investimentos em preveno e gesto de sade, alm dos efeitos positivos
dos reajustes de preos que tiveram incio no segundo semestre de 2014.
Seguro sade grupal
Corporativo
Os prmios dessa carteira, que inclui aplices grupais com 30 vidas ou mais e, tambm, os
planos coletivos por adeso, cresceram acima de dois dgitos na comparao anual, +13,2%,
em decorrncia dos reajustes negociados e maior rigor aplicado na precificao dos produtos,
o que refora o contnuo foco em rentabilidade.
Pequenas e mdias empresas
A carteira de PME continua aumentando sua participao relativa no portflio total, com
crescimento de 13,2% na comparao anual de quantidade de membros, em linha com as
iniciativas estratgicas da Companhia nos ltimos anos. A carteira de PME cresceu 24,5% em
prmios na comparao com o ano anterior, impulsionada pelas vendas novas e pelos
reajustes negociados no perodo.
Seguro sade individual
Os prmios da carteira de sade individual apresentaram crescimento de 5,4% na comparao
anual, refletindo a aplicao dos reajustes estipulados em 2014 pela ANS (Agncia Nacional de
Sade), combinados com a esperada queda de 4,9% no nmero de segurados no ano. No
perodo de maio/2014 a abril/2015, o ndice mximo de reajuste estipulado pela ANS para os
planos contratados a partir de janeiro de 1999 ou adaptados Lei n 9.656/98 foi de 9,65%.
J o reajuste autorizado para os planos contratados antes da lei acima mencionada foi de
10,79%. A participao dos planos individuais no total de prmios do segmento de sade
continuou sua trajetria de queda, representando 17,8% dos prmios totais, contra 19,3% no
ano anterior. O portflio de aplices individuais totalizou 202 mil membros ao final de 2014, ou
7,6% do total de segurados.
PGINA: 34 de 113
Verso : 1
Seguro odontolgico
A receita da carteira de odontolgico apresentou aumento de 2,1% contra 2013. No ano, a
carteira se beneficiou dos reajustes de preos e retomou a sua trajetria de crescimento (+17
mil vidas numero j lquido de cancelamentos - no 4T14 vs. 3T14) aps a perda de um
contrato relevante no 3T14. O nmero de membros caiu 3,0%, ou 19 mil, na comparao
anual, encerrando 2014 com 608 mil membros, mantendo a posio de 4 maior operadora
odontolgica do pas.
A carteira de sade e odontolgico passou por ajustes necessrios para adequar os nveis de
sinistralidade esperados para essa carteira, alm dos reajustes de preos que amenizaram o
impacto da elevao dos custos mdico-hospitalares observada no setor. A sinistralidade do
seguro sade grupal foi o destaque, melhorando 0,3 p.p. na comparao anual. A carteira
individual, por sua vez, apresentou piora para 94,3% em 2014, reflexo da maior utilizao e
elevados custos mdico-hospitalares registrados no perodo.
Planos administrados de ps-pagamento (Administrative Services Only ASO)
O faturamento dos planos administrados de ps-pagamento aumentou 21,0% na comparao
com 2013, com expanso de 7,7% no nmero de membros. O resultado operacional teve
aumento de 4,7% no ano, impulsionado pelo reajuste de preos e incorporao de novos
membros.
4.2.
Seguros de automveis
Os prmios de seguros de automveis apresentaram crescimento de 6,9% em 2014,

beneficiados pela expanso da frota segurada e por uma mudana na composio da carteira,
com maior participao dos veculos de passeio. Segundo dados da Fenabrave (Federao
Nacional da Distribuio de Veculos Automotores), aproximadamente 3,3 milhes de veculos
foram vendidos em 2014, o que representou uma queda de 7,2% na comparao com 2013,
marcando o segundo ano consecutivo de desacelerao de vendas no Brasil. Apesar deste
cenrio, a frota segurada pela SulAmrica aumentou 7,7% na comparao com 2013,
totalizando 1,6 milho de veculos no final do perodo.
O ndice de sinistralidade se manteve praticamente estvel no ano, com aumento de 0,3 p.p.,
para 60,0%. O ndice de custos de aquisio apresentou aumento de 1,5 p.p. na comparao
anual, atingindo 23,2%. Esse aumento , em parte, explicado pela reclassificao de despesas
de aquisio.
O crescimento de 6,9% em prmios emitidos pela SulAmrica em 2014 se compara a um
aumento de cerca de 9,1% para o total da indstria, segundo estatsticas preliminares de
mercado baseadas em dados da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados). O
crescimento abaixo do observado na indstria enfatiza a poltica de subscrio da SulAmrica,
que privilegia rentabilidade. Ao final de 2014, a Companhia detinha cerca de 9,3% de market
share da indstria de seguros de automveis no Brasil.
4.3.
Seguros de outros ramos elementares
Os prmios de seguros do segmento apresentaram queda de 9,3% na comparao anual,

impactados por menores volumes na carteira de cascos/transportes, alm da reduo ocorrida
no incio de 2014 na exposio ao DPVAT, em funo de uma mudana no critrio de
participao das companhias neste tipo de seguro. Os destaques foram as carteiras de
massificados e empresarial, que cresceram 18,8% e 31,6% no ano, respectivamente. Em
2014, houve melhora de 1,1 p.p. na sinistralidade, em linha com a nova composio e
reposicionamento do portflio.
PGINA: 35 de 113
Verso : 1
4.4.
Seguros de vida e acidentes pessoais
Os prmios do segmento apresentaram queda de 1,5% na comparao anual, refletindo as

aes de reposicionamento da SulAmrica, tais como a no renovao de aplices com
rentabilidade abaixo da esperada, o lanamento de novos produtos, uma nova estrutura de
distribuio e prospeco de clientes, alm da melhoria de processos operacionais. A
sinistralidade, como consequncia, melhorou 11,8 p.p. em relao a 2013.
4.5.
Previdncia privada
As rendas de contribuio de previdncia aumentaram 11,9% no ano, devido s contribuies

regulares e espordicas, com as reservas de previdncia atingindo cerca de R$ 4,4 bilhes ao
final do perodo. As contribuies e reservas de VGBL foram novamente o destaque, superando
as outras carteiras e crescendo 19,7% e 26,2%, respectivamente, na comparao anual. As
variaes das provises tcnicas foram negativamente impactadas por uma reavaliao de
proviso, impactando o resultado operacional do 4T14 e, consequentemente, o do ano.
4.6.
Capitalizao
A SulAmrica continuou a capturar os benefcios da integrao entre as operaes de

capitalizao e a ampla penetrao da sua rede de distribuio. As arrecadaes de
capitalizao e o resultado operacional aumentaram 54,5% e 44,7%, respectivamente, na
comparao anual, impulsionados pelo crescimento dos produtos popular e de incentivo,
beneficiados pelos eventos esportivos de 2014. As reservas de capitalizao totalizaram R$
671,0 milhes ao final de 2014, uma queda de 15,1% na comparao com 2013, devido, em
parte, suspenso temporria da venda dos produtos da categoria popular.
4.7.
Gesto de ativos
A SulAmrica Investimentos possui R$ 21,6 bilhes de ativos administrados, superiores aos R$

18,2 bilhes do incio de 2014. O crescimento lquido de R$ 3,4 bilhes foi especialmente
relevante considerando o cenrio macroeconmico e a elevada volatilidade do mercado no
perodo. O desempenho negativo do mercado de aes brasileiro impactou a receita com taxa
de performance. Dessa forma, o resultado de gesto de ativos apresentou queda de 4,1% no
ano. A SulAmrica Investimentos foi uma das poucas gestoras do pas com fluxo lquido
positivo de recursos, resultado da ampliao do portflio de produtos, como fundos de crdito
com carncia e high-yield.
5.
Vendas e marketing
A SulAmrica comercializa um amplo portflio de produtos e servios, distribudo atravs de

uma extensa rede de corretores, coordenados por sua rea comercial. O grupo investiu no
apoio aos seus parceiros aprimorando e ampliando sua presena nas principais cidades do
pas. Alm disso, a SulAmrica tambm contou para a distribuio de seus produtos e servios,
com mais de vinte parcerias com alguns dos maiores bancos e instituies financeiras do pas,
constituindo uma rede que alcana mais de 16 mil pontos de venda.
Em 2014, o Programa de Capacitao de Corretores da SulAmrica realizou cerca de 5 mil
treinamentos presenciais, realizados nas 89 filiais do grupo em todo o Brasil, atingindo a
marca de mais de 30 mil pessoas treinadas, entre corretores e funcionrios, nos principais
aspectos dos seus produtos e processos. Em fevereiro e julho de 2014 promovemos duas
novas edies do "Corretor Nova Gerao", um programa inovador de sucesso voltado para
PGINA: 36 de 113
Verso : 1
os filhos de corretores de seguros que pretendem dar continuidade ao trabalho dos pais nas
suas corretoras, e que contou com a participao de 36 filhos de corretores por edio.
No ano, a SulAmrica lanou diversos produtos e servios em todas as suas linhas de atuao,
promoveu eventos e premiaes para corretores de seguros e manteve seu patrocnio nas
Rdios SulAmrica Trnsito, em So Paulo, e na SulAmrica Paradiso, no Rio de Janeiro. Todas
estas iniciativas visaram fortalecer a percepo da marca em todas as regies do pas.
6.
Pessoas
Em 2014, com base em sua reviso de misso, viso, valores e competncias renovadas, a
SulAmrica investiu no desenvolvimento de toda a liderana para mobilizao e engajamento
das suas equipes. Foi implementada a primeira etapa do fortalecimento do processo de gesto
de desempenho, alinhada entrega de resultados, meritocracia e s competncias
organizacionais. Para as equipes, o treinamento nas competncias organizacionais, em
plataformas remotas e presenciais, foi prioridade. Alm deste processo, a SulAmrica tambm
aprimorou seus mecanismos de sucesso da liderana, que visam promover um modelo de
transio adequada na organizao.
Com estas iniciativas e um plano de comunicao estruturado, fortalecemos nossas
competncias e entregas, e elevamos mais uma vez o nvel de engajamento dos
colaboradores, fator chave para a sustentabilidade de nossos resultados.
7.
Sustentabilidade
Em 2014, a Companhia encomendou um diagnstico de prticas de engajamento de

stakeholders com o objetivo de subsidiar sua estratgia de engajamento. Utilizando a Norma
AA 1000 Stakeholder Engagement Standards (SES), da SustainAbility, a SulAmrica identificou
seus principais stakeholders, as formas de interao da empresa com esses pblicos, seus
riscos e oportunidades. Nesse processo, a Companhia aprovou uma Poltica de Engajamento de
Stakeholders e priorizou os grupos com os quais desenvolver aes de engajamento, que
incluem corretores, colaboradores, prestadores de servios e clientes.
A SulAmrica apoiou 18 organizaes no desenvolvimento de seus projetos sociais, totalizando
1.815 beneficirios diretos e indiretos. Cerca de 400 funcionrios e voluntrios participaram
dos eventos do Dia da Cidadania SulAmrica, gerando mais de 7 mil atendimentos gratuitos
aos moradores das comunidades localizadas no entorno de seus escritrios centrais no Rio de
Janeiro e em So Paulo.
Em 2014, a Companhia desenvolveu 32 eventos para o pblico interno sobre o tema da
sustentabilidade, alm de apoiar a realizao de 39 eventos externos em parceria com a Global
Reporting Initiative (GRI), com o Carbon Disclosure Project (CDP) e com o Conselho
Empresarial Brasileiro para o Desenvolvimento Sustentvel (CEBDS), totalizando mais de
2.700 horas de palestras e treinamentos para colaboradores, parceiros comerciais, clientes,
corretores e membros da sociedade civil, com um total de 1.239 participaes. Um destaque
foi o patrocnio ao evento Sustainable Brands, realizado em abril no Centro de Convenes
SulAmrica no Rio de Janeiro, contando com a participao de mais de mil pessoas
presencialmente e via webinars.
Pelo sexto ano consecutivo, a Companhia foi reconhecida pela relevncia que tem dedicado
sustentabilidade, sendo a primeira e nica seguradora a integrar a carteira do ISE (ndice de
Sustentabilidade Empresarial) da BM&FBovespa. Desde 2008, a SulAmrica publica seu
relatrio anual de acordo com as diretrizes da GRI (Global Reporting Initiative) e em 2014
passou a adotar a verso G4.
PGINA: 37 de 113
Verso : 1
Como meio de reforar seu compromisso com a sustentabilidade, a SulAmrica signatria de

diversos compromissos voluntrios como os Princpios para o Investimento Responsvel (PRI,
sigla em ingls), o Pacto Global da ONU (Organizaes das Naes Unidas) e os Princpios para
Sustentabilidade em Seguros (PSI, sigla em ingls), da UNEP FI (Iniciativa Financeira do
Programa das Naes Unidas para o Meio Ambiente). A SulAmrica entende que iniciativas
como essas ajudaro o mercado segurador a se tornar um influenciador na construo de uma
sociedade economicamente vivel, socialmente justa e ambientalmente correta para o futuro.
8.
Mercado de capitais e governana corporativa
No ano de 2014, a Companhia aprovou sua Poltica Anticorrupo, desdobrando em um

documento de adeso obrigatria a seus colaboradores e administradores, conceitos j
presentes em seu Cdigo de Conduta tica e em linha com a Lei Anticorrupo que entrou em
vigor no mesmo ano, porm ainda pendente de regulamentao. A Poltica foi amplamente
divulgada e ser objeto de treinamento especfico para todos os colaboradores da Companhia.
Alm de integrar o ndice de sustentabilidade empresarial (ISE), as units da Companhia fazem
parte das carteiras do ndice Brasil - IBrX, que representa os 100 ativos com maior ndice de
negociabilidade da BM&FBovespa, ndice Financeiro - IFNC, ndice Small Cap - SMLL, ndice de
Aes com Tag-Along Diferenciado - ITAG, ndice de Aes com Governana Corporativa
Diferenciada IGC, ndice de Governana Corporativa Trade IGCT, ndice de Dividendos
IDIV e do ndice Brasil Ampliado - IBRA.
Em 2014, as units da Sul Amrica S.A. (BM&FBovespa: SULA11) apresentaram queda de
10,1%, enquanto o Ibovespa apresentou queda de 2,9%. As units encerraram o ano cotadas a
R$ 12,91, e o valor de mercado da Companhia era de R$ 4,4 bilhes em 31/12/2014. O
volume financeiro mdio dirio de negociao das units foi de R$ 14,2 milhes, com aumento
de 24,5% em relao a 2013.
Desempenho das units SULA11 Desde o IPO
SULA11
Ibov
IBrX
12.91
6.51
5.15
600
400
200
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
8/4
10/4
6/4
4/4
2/4
12/4
10/4
Volume
(milhes de R$)
R$ 20.00
R$ 18.00
R$ 16.00
R$ 14.00
R$ 12.00
R$ 10.00
R$ 8.00
R$ 6.00
R$ 4.00
R$ 2.00
R$ 0.00
(1) Ibovespa e IBrX recalculados para SULA11 em 04/10/2007: R$ 6,23.

Fonte: Bloomberg
9.
Investimentos
Em 31/12/2014, a Companhia mantinha investimentos diretos nas seguintes sociedades: Sul

Amrica Companhia Nacional de Seguros no montante de R$ 865,2 milhes, Sul Amrica
Companhia de Seguro Sade no montante de R$ 938,0 milhes e Saepar Servios e
Participaes S.A. no montante de R$ 2,8 bilhes.
PGINA: 38 de 113
Verso : 1
Adicionalmente, a Companhia mantinha investimento indireto, via Sul Amrica Capitalizao
S.A. - SULACAP, na Caixa Capitalizao S.A., no valor de R$ 73,3 milhes.
10.
Resultado do exerccio e proposta para sua destinao
A Administrao encaminhou Assembleia Geral Ordinria proposta de distribuio do

resultado que contempla o pagamento de dividendos equivalentes a 30% do lucro lquido
ajustado do exerccio, conforme demonstrado abaixo:
Resultado do exerccio e proposta para sua destinao (Companhia):
(R$ milhes)
Descrio
Lucro antes dos impostos
( - ) Impostos
Lucro lquido do exerccio
( + ) Outros ajustes
Lucro lquido aps compensaes e outros ajustes
Constituio da reserva legal (5%)
Lucro lquido ajustado
Dividendos obrigatrios
25% do lucro lquido ajustado
( - ) Dividendos antecipados a serem considerados nos dividendos
obrigatrios
( - ) Juros sobre capital prprio lquido a serem considerados nos
dividendos obrigatrios
Bruto
Imposto de renda
Saldo dos dividendos obrigatrios
Dividendos adicionais
Total dos dividendos propostos para distribuio
Destinao:
Constituio de reserva estatutria
2014
554,5
(5,9)
548,6
1,7
550,3
(27,5)
522,8
2013
480,5
480,5
480,5
(24,0)
456,4
130,7
114,1
36,1
36,1
58,4
66,9
(8,5)
36,2
26,1
62,3
73,6
85,0
(11,4)
4,4
22,8
27,2
357,5
308,1
O montante de dividendos propostos e no pagos, superiores ao mnimo obrigatrio, no

foram reconhecidos nas demonstraes financeiras como passivo, constando em conta prpria
do patrimnio lquido.
11.
Acordo de acionistas
A Sul Amrica S.A. faz parte dos seguintes acordos de acionistas:

Com o International Finance Corporation, celebrado em 16/05/2013, regulando, entre outros,
o direito de nomeao de um membro do Conselho de Administrao da Companhia e as
condies para alienao de aes de emisso da Companhia.
Com a Swiss Re Direct Investments Company LTD, celebrado em 02/12/2013, regulando,
entre outros, o direito de nomeao de um membro do Conselho de Administrao da
Companhia e as condies para alienao de aes de emisso da Companhia.
PGINA: 39 de 113
Verso : 1
12.
Cmara de arbitragem
A Companhia, seus acionistas e administradores esto vinculados arbitragem da Cmara de

Arbitragem do Mercado, conforme artigo 47 de seu Estatuto Social.
13.
Atendimento Instruo CVM n 381 de 14 de janeiro de 2003
Em 29/12/2009, a Sul Amrica S.A. e suas controladas contrataram a KPMG Auditores

Independentes para a prestao de servios de auditoria externa relacionados aos exames de
suas demonstraes financeiras (individual e consolidada) pelo prazo de 4 anos. Esse contrato
tem vigncia at 2013 e foi renovado para 2014.
Adicionalmente, a Companhia tambm contratou a KPMG para execuo de outros servios
no relacionados aos servios de auditoria das demonstraes financeiras. Os honorrios
correspondentes a esses outros servios representam cerca de 8% da remunerao paga pela
SulAmrica KPMG pelos servios de auditoria externa e esto detalhados a seguir:
Servios
Projetos diversos
Assegurao limitada Sustentabilidade
Certificao de sistema ISAE 3402
Total
R$ mil
28
140
116
284
A SulAmrica possui uma poltica de partes relacionadas (disponvel no site

www.sulamerica.com.br/ri) que permite o acompanhamento e o monitoramento de suas partes
relacionadas, e de prestadores de servios, como os auditores independentes, para que estes
se mantenham independentes e no haja conflitos de interesses nem perda de objetividade.
Durante o ano de 2014, a Companhia e suas controladas no tiveram transaes classificadas
como entre partes relacionadas com os auditores independentes.
A KPMG, auditores independentes da Companhia, entende que entidade apartada da mesma
e do grupo ao qual ela pertence e que no h qualquer contrato de servios de no auditoria,
at o momento, que quebre esta relao de independncia at mesmo por suas caractersticas
no recorrentes.
A Companhia informa ainda que, em razo do rodzio obrigatrio estabelecido pela Instruo
CVM 308/99, conforme alterada, o Conselho de Administrao, em reunio realizada no dia
30/10/2014, aprovou a contratao da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
para a prestao de servios de auditoria independente da Companhia e de suas controladas
diretas e indiretas durante o perodo de cinco anos, a partir do primeiro trimestre de 2015, em
substituio KPMG Auditores Independentes, cujos servios se encerraro com a auditoria
das Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia referentes ao exerccio social
encerrado em 31/12/2014.
14. Declarao dos diretores estatutrios
Os diretores estatutrios da Sul Amrica S.A., companhia aberta de capital autorizado com
sede na Cidade do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ n 29.978.814/0001-87, nos termos dos
incisos V e VI do pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480 de 07/12/2009, declaram
que revisaram, discutiram e concordaram com as demonstraes financeiras da Companhia
para o exerccio social encerrado em 31/12/2014, assim como com as opinies expressas no
parecer dos auditores independentes da Companhia, KPMG Auditores Independentes, sobre
essas demonstraes.
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Verso : 1
Agradecemos a todos os nossos clientes, corretores, parceiros de negcio, rgos reguladores

das nossas atividades e acionistas. Por fim, agradecemos o comprometimento de nossos
funcionrios e sua importante contribuio para os resultados alcanados.
Rio de Janeiro, 24 de fevereiro de 2015.
A ADMINISTRAO
10
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Verso : 1
Notas Explicativas
Sul Amrica S.A. e Controladas
Notas explicativas s demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2014 e 2013
(Em milhares de reais, exceto onde mencionado)
1.
Contexto operacional
A SUL AMRICA S.A. uma sociedade annima de capital aberto, domiciliada no Brasil, com sede na capital do Estado do Rio de
Janeiro. A Companhia participa, por intermdio de sociedades controladas, dos segmentos de sade (planos administrados de
sade e odontolgico e seguros sade e odontolgico), danos, pessoas (seguros de acidentes pessoais, vida e previdncia
privada), capitalizao e gesto de ativos. Suas units (certificados de depsitos de aes compostos, cada um por uma ao
ordinria e duas aes preferenciais) so listadas no Nvel 2 da BM&FBovespa de prticas diferenciadas de Governana
Corporativa, sob o cdigo SULA11.
A Sul Amrica S.A. controlada pela Sulasapar Participaes S.A. (SULASAPAR), sociedade annima de capital fechado,
domiciliada no Brasil, com sede na capital do Estado do Rio de Janeiro, que detm 50,90% das aes ordinrias e 0,01% das
aes preferenciais, representando, em conjunto, 25,69% do capital total da Companhia, excludas as aes mantidas em
tesouraria.
Nessas demonstraes financeiras, a Sul Amrica S.A. tratada pelo termo Companhia e o termo SulAmrica usado para
tratar o conjunto formado pela Sul Amrica S.A., suas controladas e os fundos de investimentos dos quais essas empresas so
as nicas cotistas, denominados Fundos Exclusivos, detalhados na nota 4.
2.
Apresentao das demonstraes financeiras
2.1.
Base de preparao das demonstraes financeiras e declarao de conformidade s normas IFRS e CPC
Estas demonstraes financeiras incluem:
As demonstraes financeiras consolidadas preparadas conforme as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRS),
emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas
no Brasil (BR GAAP); e
As demonstraes financeiras individuais da Companhia preparadas de acordo com o BR GAAP.
A reviso de Pronunciamentos Tcnicos n 07, aprovada em dezembro de 2014, alterou os CPC 18, 35 e 37 e autorizou a
utilizao da equivalncia patrimonial nas demonstraes financeiras separadas em IFRS, eliminando essa diferena entre o
BR GAAP e o IFRS.
O BR GAAP compreende a legislao societria e os pronunciamentos, interpretaes e orientaes emitidas pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), vigentes na data da publicao
destas demonstraes financeiras.
As demonstraes financeiras consolidadas e individuais esto sendo apresentadas no mesmo conjunto, pois nestas
demonstraes financeiras no h diferenas entre o patrimnio lquido e resultado atribuveis aos acionistas da Companhia.
2.2.
Reclassificao
Em 31/12/2013, a Companhia reclassificou o saldo de R$44, referente a dbitos tributrios, divulgado na rubrica Tributos
diferidos, no passivo no circulante, para a rubrica Crditos e dbitos tributrios, no ativo no circulante. No consolidado, a
mesma reclassificao entre rubricas foi feita para o saldo de R$303.744.
O objetivo desta reclassificao atender ao requerimento de divulgao do CPC 32 --- Tributos sobre o lucro, que exige que os
dbitos e crditos tributrios sejam apresentados nas demonstraes financeiras pelo lquido, quando de mesma jurisdio e
natureza.
Em 31/12/2014, o saldo de R$1.243 (R$276 em 2013) no consolidado, continuou na rubrica Tributos diferidos, no passivo no
circulante. Refere-se a dbitos tributrios em empresas controladas sem o correspondente crdito tributrio, passvel de
compensao.
O Conselho de Administrao autorizou a emisso das presentes demonstraes financeiras em reunio realizada em
24/02/2015.
2.3.
Base de mensurao
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base no custo histrico, com exceo do
passivo atuarial de benefcios remanescentes de renda vitalcia e de indenizao para executivos, que foi apurado pelo
1
PGINA: 42 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
mtodo da Unidade de Crdito Projetada, e dos seguintes itens que foram reconhecidos nos balanos patrimoniais pelo valor
justo:
2.4.
Instrumentos financeiros derivativos (nota 6);

Caixa e equivalentes de caixa (nota 7);
Instrumentos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado (nota 8); e
Instrumentos financeiros disponveis para venda (nota 8).
Moeda funcional e de apresentao

O ambiente econmico primrio da SulAmrica adota o Real (R$) como moeda funcional e de apresentao e, portanto, os itens
que constam nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas so expressos nessa mesma moeda.
3.
Principais prticas contbeis

As prticas contbeis descritas a seguir foram aplicadas de maneira consistente em todos os perodos apresentados nas
demonstraes financeiras.
3.1.
Resumo das prticas contbeis
3.1.1.
Apurao do resultado
O resultado apurado pelo regime contbil de competncia e considera:
3.1.2.
Prmios de seguros reconhecidos pelo perodo de vigncia do risco das aplices. Prmios de seguros relativos a riscos
vigentes, cujas aplices ainda no foram emitidas, so reconhecidos com base em estimativas;
Contribuies para planos de previdncia reconhecidas como Rendas de Contribuies Retidas quando ocorre o efetivo
recebimento. Os direitos dos participantes dos referidos planos esto refletidos mediante constituio de provises
tcnicas em contrapartida no resultado do exerccio;
Comisses de seguro dos ramos de riscos a decorrer, agenciamentos de seguros, custos diretamente relacionados ao
processo de angariao de contratos de seguros (INSS sobre comisso de corretagem, inspeo de risco, bnus de
produo, custos terceiros e despesas de pessoal) lquidos das receitas com reembolsos de custos de emisso de aplices
registrados como custos de aquisio diferidos quando devidos. Comisses de seguros de riscos decorridos amortizadas
com base no prazo de vigncia dos contratos de seguros e agenciamentos referentes aos produtos de seguro sade e de
previdncia privada amortizados pelo prazo mdio de permanncia dos segurados na carteira, considerando a vigncia
das aplices, o prazo de cobertura e a expectativa de cancelamento ou renovao das aplices;
Demais custos diferidos e receitas com reembolsos de custo de emisso de aplice apropriados, de forma linear, pelo
prazo de vigncia dos contratos de seguros, exceto para os produtos de seguro sade e previdncia privada, cujos demais
custos so amortizados pelo prazo mdio de permanncia dos segurados em carteira. Comisses relativas a riscos
vigentes, cujas aplices/faturas ainda no foram emitidas, estimadas com base em clculos atuariais que levam em
considerao a experincia histrica; e
Sinistros so refletidos nos resultados com base na avaliao do IBNP (Incurred But Not Paid) que busca refletir a
sinistralidade final estimada para os contratos com cobertura de risco em vigncia. Os sinistros incluem as indenizaes e
despesas estimadas a incorrer com o processamento e a regulao dos sinistros, tanto aquelas diretamente alocveis aos
sinistros considerados individualmente (Allocated Loss Adjustment Expenses - ALAE), quanto outras despesas relacionadas
aos sinistros, mas no diretamente alocveis (Unallocated Loss Adjustment Expenses - ULAE).
Balano patrimonial
Direitos realizveis e obrigaes exigveis aps 12 meses so classificados no ativo e passivo no circulante,
respectivamente, exceto aplicaes financeiras que so classificadas de acordo com a expectativa de realizao;
Transaes em moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional pela taxa de cmbio do dia da transao.
Ativos ou passivos denominados em moedas estrangeiras so convertidos para a moeda funcional pela taxa de cmbio
na data-base das demonstraes financeiras;
Os ativos e passivos sujeitos a atualizao monetria so atualizados com base nos ndices definidos legalmente ou em
contratos; e
Os crditos tributrios no so ajustados a valor presente.
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Verso : 1
Notas Explicativas
3.2.
Instrumentos financeiros
3.2.1.
Mensurados ao valor justo por meio do resultado

Ttulos e valores mobilirios
Ttulos e valores mobilirios adquiridos com o propsito de serem ativa e frequentemente negociados so contabilizados pelo
valor justo e classificados no ativo circulante. Rendimentos, valorizaes e desvalorizaes sobre esses ttulos e valores
mobilirios so reconhecidos no resultado.
Em alguns casos, ttulos e valores mobilirios podem ser classificados nesta categoria, mesmo que no sejam frequentemente
negociados, considerando-se a estratgia de investimentos e de acordo com a gesto de riscos da SulAmrica.
Derivativos
So classificados no ativo ou passivo circulante como, respectivamente, Ttulos e crditos a receber ou Outras contas a
pagar, sendo compostos por opes e contratos futuros.
3.2.2.
Disponvel para a venda

Ttulos e valores mobilirios que no se enquadram nas categorias mensurados ao valor justo por meio do resultado,
emprstimos e recebveis ou mantidos at o vencimento so classificados como disponveis para venda e contabilizados
pelo valor de custo, acrescido dos rendimentos auferidos no exerccio, reconhecidos no resultado e ajustados aos
correspondentes valores justos. As valorizaes e desvalorizaes no realizadas so reconhecidas em conta especfica no
patrimnio lquido, lquidas dos correspondentes efeitos tributrios e, quando realizadas ou quando h reduo ao valor
recupervel, so apropriadas ao resultado, em contrapartida da conta especfica do patrimnio lquido.
3.2.3.
Mantidos at o vencimento
Ttulos e valores mobilirios para os quais a SulAmrica possui a inteno e a capacidade financeira para sua manuteno em
carteira at o vencimento, so contabilizados pelo valor de custo acrescido dos rendimentos auferidos no perodo, que so
reconhecidos no resultado.
3.2.4.
Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros representados por prmios a receber e demais contas a receber,
mensurados inicialmente pelo valor justo, acrescido dos custos das transaes. Aps o reconhecimento inicial, esses ativos
financeiros so mensurados pelo custo amortizado, ajustados, quando aplicvel, por redues ao valor recupervel.
3.3.
Capitalizao
Os ttulos de capitalizao, que so negociados pela Sul Amrica Capitalizao S.A. --- SULACAP, so regulamentados pela
Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP). Nessas demonstraes financeiras, esses ttulos so classificados como
instrumentos financeiros, conforme normas CPC 38 e IAS 39.
O ativo registrado no circulante, na rubrica Crditos das operaes de capitalizao, e composto por valores a receber de
ttulos de capitalizao registrados a custo e atualizados por taxas predeterminadas e categorizados como emprstimos e
recebveis.
O passivo registrado no circulante, na rubrica Provises tcnicas --- Capitalizao, e contm sorteios e resgates. A proviso
de resgates calculada para cada ttulo ativo ou suspenso durante o prazo previsto at o seu resgate, conforme previsto nas
condies gerais do ttulo, sendo que a proviso para os ttulos vencidos atualizada mensalmente pela Taxa Referencial (TR),
at o seu resgate ou prescrio conforme prazos legais. A proviso para sorteios calculada para fazer face aos prmios
provenientes dos sorteios j contemplados e dos que ainda sero contemplados.
Nestas demonstraes financeiras consolidadas, as receitas provenientes dos valores a receber de ttulos, contrapartida dos
montantes registrados no ativo, e as despesas oriundas de provises de resgates e sorteios, registradas no passivo, so
confrontadas e compensadas.
O produto final das operaes de capitalizao registrado no resultado do exerccio, na rubrica Receitas com administrao
de ttulos de capitalizao, referente remunerao que a SULACAP recebe pela gesto dos ttulos de capitalizao.
3.4.
Depsitos judiciais e fiscais

Depsitos judiciais e fiscais so classificados no ativo no circulante, em Ttulos e crditos a receber e os rendimentos e
atualizaes monetrias sobre esse ativo so reconhecidos no resultado, na rubrica Receita financeira.
3
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Verso : 1
Notas Explicativas
3.5.
Emprstimos
Compostos por debntures que foram reconhecidas inicialmente por seus valores de contratao, deduzidas dos respectivos
custos de transao, e atualizadas de acordo com as taxas de juros pactuadas.
3.6.
Participaes societrias
Participaes societrias so reconhecidas inicialmente em investimentos pelo valor justo, ajustado pela reduo ao valor
recupervel e as seguintes consideraes:
3.7.
Nas demonstraes financeiras individuais, as participaes acionrias em controladas e coligadas, e nas demonstraes
financeiras consolidadas, as participaes acionrias em coligadas, so avaliadas pelo mtodo de equivalncia
patrimonial;
O gio decorrente de aquisio, com fundamento econmico de expectativa de rentabilidade futura, classificado no ativo
intangvel nas demonstraes financeiras consolidadas e em investimentos nas demonstraes financeiras individuais; e
O gio ou desgio na aquisio de aes de controlada de minoritrios (transao de capital), est registrado no
patrimnio lquido.
Reduo ao valor recupervel

Ativos financeiros (incluindo recebveis)
Um ativo financeiro no mensurado pelo valor justo por meio do resultado tem seu valor recupervel avaliado sempre que
apresenta indcios de perda. J um ativo financeiro mensurado a valor justo tem perda aps o reconhecimento inicial do ativo
se apresentar efeito negativo nos fluxos de caixa futuros projetados, estimados de maneira confivel, tais como:
desvalorizao significativa ou prolongada reconhecida publicamente pelo mercado, descontinuidade da operao da
atividade em que a SulAmrica investiu, tendncias histricas da probabilidade de inadimplncia, entre outros.
Ativos no financeiros
Os saldos dos ativos no financeiros so revistos no mnimo anualmente para apurar se h indicao de reduo ao valor
recupervel.
No caso de gio e ativos intangveis com vida til indefinida ou ativos intangveis em desenvolvimento que ainda no estejam
disponveis para uso, o valor recupervel estimado no mnimo anualmente.
A reduo ao valor recupervel de ativos determinada quando o valor contbil residual exceder o valor de recuperao, que
ser o maior valor entre o valor estimado na venda e o seu valor em uso, determinado pelo valor presente dos fluxos de caixa
futuros estimados em decorrncia do uso do ativo ou unidade geradora de caixa.
3.8.
Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido

As provises para imposto de renda e para contribuio social correntes e diferidos so constitudas pelas alquotas vigentes
na data-base das demonstraes financeiras.
O reconhecimento de imposto de renda e de contribuio social diferidos no ativo estabelecido levando-se em considerao
as expectativas da Administrao sobre a realizao dos resultados fiscais tributveis futuros e sobre certas diferenas
temporrias, cujas expectativas esto baseadas em projees elaboradas e aprovadas para perodos de at 09 anos.
Para efeito de apresentao nas demonstraes financeiras, os ativos e passivos fiscais correntes e diferidos so
compensados, respeitando a individualidade das entidades da SulAmrica, quando h o direito legalmente executvel para
compensar os valores reconhecidos e esto relacionados com tributos sobre o lucro, lanados pela mesma autoridade
tributria.
3.9.
Provises tcnicas de contratos de seguros

Provises tcnicas so constitudas de acordo com a regulamentao estabelecida pela SUSEP e pela Agncia Nacional de
Sade Suplementar (ANS), ajustadas, quando aplicvel, pelos seguintes aspectos:
Os montantes referentes s despesas de sinistros alocadas direta e indiretamente, respectivamente conhecidas como
ALAE e ULAE, que a SUSEP determina na Circular SUSEP n 462/2013 que devem ser reclassificados para a Proviso de
Despesas Relacionadas (PDR), nestas demonstraes financeiras so mantidos nas Provises de Sinistros a Liquidar (PSL),
Incurred But Not Reported (IBNR) por representarem eventos de sinistros e, portanto, de mesma natureza;
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Verso : 1
Notas Explicativas
3.9.1.
A IBNR registrada pela controlada Sul Amrica Sade Companhia de Seguros (SULASADE) em 31/12/2014 segue critrio
discricionrio estabelecido pela ANS. Nestas demonstraes financeiras, a proviso vem sendo mantida pelo critrio
tcnico especfico descrito na nota 3.9.5.;
A abordagem do Teste de Adequao de Passivos nestas demonstraes financeiras segue as melhores prticas
consideradas por esta Administrao no que se refere a premissas e metodologia, impactando a Proviso Complementar
de Contribuio (PCC) e a Proviso de Insuficincia de Contribuio (PIC). A abordagem aplicada na controlada Sul Amrica
Seguros de Pessoas e Previdncia S.A. (SULASEG), segue o determinado pela SUSEP em Norma Especfica (Circular SUSEP
457/2012); e
A Proviso para Prmios ou Contribuies No Ganhos (PPCNG) calculada nas controladas reguladas pela ANS, conforme
determina a legislao emitida por este rgo regulador. Nas demonstraes financeiras consolidadas, a proviso
registrada de acordo com a metodologia da SUSEP, para equalizar a prtica contbil.
Proviso para Prmios No Ganhos (PPNG) e Proviso para Prmios ou Contribuies No Ganhos (PPCNG)
PPNG e a PPCNG so constitudas para as operaes estruturadas no regime financeiro de repartio simples ou repartio de
capitais de cobertura pelo mtodo pro rata die, tendo como base a diviso dos prmios de seguros e contribuies de
previdncia, dividido pelo nmero de dias de cobertura total, multiplicados pelo nmero de dias da cobertura do risco a
decorrer, para os contratos de seguros de sade, danos e pessoas.
3.9.2.
Proviso para Prmios No Ganhos para Riscos Vigentes mas No Emitidos (PPNG --- RVNE)
PPNG - RVNE constituda para as operaes estruturadas no regime financeiro de repartio simples ou repartio de
capitais de cobertura para apurar a parcela de prmios ainda no ganhos, relativa s aplices ainda no emitidas, cujos riscos
j esto vigentes. calculada a partir da multiplicao da PPNG pelo fator esperado de atraso, calculado anualmente com base
na mdia ponderada histrica entre a PPNG referente aos riscos emitidos aps o incio de vigncia e a PPNG registrada para os
contratos de seguro de danos e pessoas. Para alguns ramos cujas vigncias de riscos individuais no ultrapassam o ms
seguinte, e para os seguros de pessoas, aplica-se e calcula-se o fator de atraso em funo do prmio mensal emitido e no da
PPNG registrada, aplicando-se a metodologia acima descrita para o clculo do fator esperado de atraso.
3.9.3.
Proviso de Sinistros a Liquidar (PSL)

PSL constituda para a cobertura dos valores a pagar por sinistros j avisados at a data-base das demonstraes
financeiras, compreendendo:
Para os segmentos de danos e de pessoas, a PSL constituda pelo valor dos sinistros avisados at a data-base,
adicionada da ALAE. Aps calculada a PSL em bases individuais, por sinistro avisado, registrado um valor adicional
calculado com base na metodologia conhecida como IBNP, que considera a estimativa de total de sinistro ao final do
perodo de cobertura. Depois de apurado, o valor do ajuste classificado proporcionalmente, parte como PSL e parte como
Proviso de Sinistros Ocorridos Mas No Avisados (Incurred But Not Reported - IBNR), conforme descrito na nota 3.9.5;
Para o segmento sade, a PSL constituda pelo valor das faturas dos prestadores de servios, adicionada da ALAE,
calculada com base nos avisos de sinistros recebidos;
No segmento de pessoas, os benefcios vencidos e no pagos de contratos de previdncia complementar e de seguro de

vida individual so provisionados na PSL incluindo atualizao monetria e;
As despesas referentes gesto da regulao de sinistros que no so alocadas individualmente a cada sinistro que
ainda est em fase de anlise tcnica (ULAE) so registradas contabilmente na PSL e apuradas para os segmentos de
danos e pessoas a partir do custo unitrio, com base no histrico de despesas, aplicada quantidade de sinistros
pendentes na PSL. Para o segmento de sade, a ULAE calculada com base no percentual histrico, obtido pela razo entre
o total das despesas com regulao de sinistros e o total de sinistros pagos multiplicado pelo saldo da PSL. Para todos os
segmentos, do valor obtido deduzido da estimativa 50% das despesas j realizadas na atividade de regulao de
sinistros.
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Verso : 1
Notas Explicativas
3.9.4.
Proviso de sinistros a liquidar em processos judiciais

Provises de sinistros a liquidar relacionadas a processos judiciais so estimadas e contabilizadas com base na opinio do
Departamento Jurdico interno, dos consultores legais independentes e da Administrao considerando a respectiva
estimativa de perda. No caso de processos judiciais semelhantes, recorrentes e relacionados ao negcio, a proviso de
sinistros a liquidar leva ainda em considerao itens especficos, apurados com base em fatores calculados a partir da
comparao dos valores despendidos com processos encerrados nos ltimos 60 meses e suas correspondentes estimativas
histricas de exposio ao risco. O clculo leva em considerao, ainda, a natureza dos processos, a respectiva probabilidade
de perda, o desembolso financeiro e o grupamento do ramo do seguro envolvido, quando aplicvel.
Em todos os casos, as provises so reavaliadas periodicamente de acordo com os andamentos processuais e atualizadas
mensalmente pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) e juros de 9,36% ao ano baseado no histrico de pagamentos
de juros observados.
.
3.9.5.
As provises e os honorrios de sucumbncia referentes s causas de natureza cvel relacionadas s indenizaes contratuais
de sinistros esto contabilizadas na rubrica Provises Tcnicas - Seguros, no passivo circulante e no passivo no circulante.
Os correspondentes depsitos judiciais esto contabilizados na rubrica Depsitos Judiciais e Fiscais no ativo no circulante, e
so atualizados monetariamente pela Taxa Referencial (TR) e juros de 6% ao ano, conforme legislao vigente.
Proviso de sinistros ocorridos mas no avisados (IBNR)
A IBNR constituda para a cobertura dos sinistros ocorridos e ainda no avisados at a data-base das demonstraes
financeiras e considera:
3.9.6.
Para os ramos de seguros, de danos e de pessoas, exceto para os contratos de seguros de vida individual por regime de
capitalizao e benefcios de risco de previdncia complementar, a proviso de IBNR constituda com base na estimativa
final de sinistros j ocorridos mas ainda no avisados. A IBNR calculada com base em mtodos estatstico-atuariais,
conhecidos como tringulos de run-off, que consideram o desenvolvimento mensal e/ou trimestral histrico dos avisos de
sinistros para estabelecer uma projeo futura por perodo de ocorrncia. Tal desenvolvimento feito tanto por
quantidade de sinistros quanto por montante envolvido de sinistros, dependendo das caractersticas dos ramos dos
contratos e sempre buscando uma metodologia melhor adaptvel considerando a experincia histrica. Dependendo do
ramo de seguros, o desenvolvimento histrico observado varia de 60 a 140 meses. Alm da estimativa final de sinistros j
ocorridos e ainda no avisados, adicionalmente registrado na proviso de IBNR o valor de ajuste referente ao
desenvolvimento futuro de sinistros j ocorridos;
Para o ramo de seguro de sade, a IBNR constituda com base no IBNP subtrado da PSL. Para apurar o IBNP calculada a
estimativa final de sinistros j ocorridos e ainda no pagos com base em tringulos de run-off mensais, mtodos
estatstico-atuariais, que consideram o desenvolvimento histrico dos sinistros pagos, adicionado da ALAE, para
estabelecer uma projeo futura por perodo de ocorrncia. Para o ramo sade o desenvolvimento histrico observado
de 36 meses;
Para os contratos de seguros de vida individual por regime de capitalizao e para os contratos de benefcios de risco de
previdncia complementar, como no se tem experincia interna histrica representativa, a proviso de sinistros
ocorridos mas no avisados calculada a partir da aplicao de percentuais estabelecidos pela legislao vigente no
somatrio das contribuies ou prmios e no somatrio dos benefcios pagos ou sinistros pagos nos ltimos 12 meses; e
A ULAE da IBNR calculada para todos os ramos de atuao das controladas que operam com seguros e previdncia. A
ULAE para o ramo de danos e pessoas obtida a partir do custo unitrio, com base no histrico de despesas, aplicado a
quantidade estimada de sinistros IBNR. Para o ramo de seguro sade, a ULAE calculada com base no percentual histrico,
obtido pela razo entre o total das despesas com regulao de sinistros e o total de sinistros pagos multiplicado pelo
saldo da IBNR.
Proviso de sinistros ocorridos mas no avisados (IBNR) - Judicial

A IBNR referente s demandas judiciais constituda para dar cobertura aos sinistros que, com base na experincia histrica,
geram desembolsos financeiros na esfera judicial s controladas que operam com seguros, independente do fato desses
sinistros terem sido negados com embasamento tcnico por tais controladas, ou ainda, no terem sido avisados em funo
do segurado ou terceiro ter decidido entrar diretamente na justia sem antes pleitear a indenizao s mencionadas
controladas.
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Verso : 1
Notas Explicativas
A IBNR relacionada a sinistros judiciais constituda para os ramos de danos, pessoas e de sade. A metodologia de clculo
leva em considerao:
3.9.7.
Perodos mdios histricos observados entre a data de negativa do sinistro e a data de cadastro da citao, para os
sinistros que foram regulados administrativamente, e entre a data de ocorrncia do sinistro e a data da citao, para os
sinistros que entraram diretamente na justia sem antes pleitear a indenizao;
Percentuais de histricos de solicitaes de indenizaes indeferidas, administrativamente, nos quais a experincia

histrica demonstrou desembolso financeiro posterior na esfera judicial e o percentual de sinistros daqueles que
entraram diretamente na justia, nesses mesmos perodos, resultando na quantidade estimada de desembolsos futuros
na esfera judicial; e
Valor mdio dos sinistros judiciais registrados nas rubricas de Provises tcnicas --- Seguros e de Provises tcnicas --Previdncia complementar em disputa judicial, resultando no valor mdio das causas.
Proviso Matemtica de Benefcios a Conceder (PMBAC)

A PMBAC relativa aos contratos de previdncia complementar e de seguros de vida individual no regime de capitalizao e
abrange os compromissos assumidos com os participantes / segurados enquanto no ocorrido o evento gerador do
benefcio. A PMBAC calculada com base nas movimentaes financeiras de cada participante. A alocao contbil no passivo
circulante e no circulante tem como base o fluxo de caixa projetado de benefcios a pagar para os prximos exerccios, que
considera premissas atuariais, tais como tbua de mortalidade, taxas de cancelamento e idade de entrada em aposentadoria.
3.9.8.
Proviso Matemtica de Benefcios Concedidos (PMBC)

A PMBC relativa aos contratos de previdncia complementar, de sade e de seguros de vida individual no regime de
capitalizao e corresponde ao valor dos benefcios cujo evento gerador tenha ocorrido e tenha sido avisado. A PMBC, relativa
aos contratos de previdncia complementar e de seguros de vida individual no regime de capitalizao calculada com base
na expectativa de benefcios futuros, descontada pela taxa de juros dos contratos para a data-base das demonstraes
financeiras, dos participantes que j esto em fase de recebimento do benefcio, estimada a partir da garantia contratada de
tbua de mortalidade. A PMBC para os ramos de sade constituda para a garantia existente em alguns contratos dos
benefcios de remisso de prmios, concedidos aos beneficirios dependentes pelo prazo estabelecido em cada contrato, de
at 5 anos, em funo do falecimento do segurado titular. A proviso calculada com base na estimativa de sinistros futuros
dos beneficirios, descontada considerando a expectativa de vida dos segurados e juros de 6% ao ano.
3.9.9.
Proviso de Excedentes Financeiros (PEF)

A PEF constituda para os contratos de previdncia complementar e de VGBL que concedem aos participantes garantia
mnima de rentabilidade e crdito de parcela dos rendimentos que excedem os juros e/ou a atualizao monetria garantidos
nos planos, conforme estabelecido em cada contrato.
3.9.10.
Proviso para Insuficincia de Contribuio (PIC)

Para os contratos de previdncia complementar, esta proviso visa cobrir possveis deficincias da PMBAC, PMBC e da PPNG em
relao estimativa atualizada dos valores a pagar, considerando os compromissos contratuais assumidos. Tais deficincias
so apuradas atravs de clculos que levam em considerao a projeo dos fluxos de recebimento de contribuies e de
pagamento de benefcios e despesas associadas. Para a elaborao das projees, so considerados pressupostos e
premissas, sendo as mais importantes a mortalidade dos participantes, apurada com base na tbua de mortalidade BR-EMS, a
persistncia esperada dos participantes na carteira. A proviso constituda quando o saldo das provises se mostra
insuficiente para fazer frente ao valor do fluxo projetado esperado de entradas e sadas de recursos financeiros descontados
a valor presente pela taxa contratual de cada aplice, para a data-base do clculo.
3.9.11.
Danos Pessoais Causados por Veculos Automotores de Vias Terrestres (DPVAT)

As provises tcnicas relacionadas ao seguro DPVAT so registradas com base nas informaes recebidas da Seguradora
Lder dos Consrcios DPVAT S.A.
PGINA: 48 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
3.10.
Teste de adequao de passivos (Liability Adequacy Test --- LAT)

O CPC 11 requer que as seguradoras e operadoras que emitem contratos classificados como contratos de seguro analisem a
adequao dos passivos registrados em cada data de divulgao das demonstraes financeiras atravs de um teste mnimo
de adequao. Esse teste deve ser realizado utilizando-se premissas atuariais realistas para os fluxos de caixa futuros de
todos os contratos classificados como contratos de seguro. Estas estimativas correntes dos fluxos de caixa consideraram
todos os riscos assumidos at a data-base do teste, brutas de resseguro. O teste no se aplica aos contratos e certificados
relativos aos ramos DPVAT, DPEM e Seguro Habitacional do Sistema Financeiro de Habitao.
As despesas de manuteno diretamente relacionadas com a operao foram consideradas nas premissas. O resultado
mensal do fluxo de caixa realista foi trazido a valor presente.
O resultado do LAT foi apurado pela diferena entre o valor das estimativas correntes dos fluxos de caixa e o saldo contbil
das provises tcnicas na data-base, deduzida dos custos de aquisio diferidos e dos ativos intangveis diretamente ligados
s provises tcnicas.
Quando aplicvel, deficincias encontradas no LAT so contabilizadas na Proviso Complementar de Cobertura (PCC), com
contrapartida no resultado.
Resultado do clculo do LAT
Para os contratos de previdncia, o resultado do LAT foi apurado pela diferena entre o valor das estimativas correntes dos
fluxos de caixa e o saldo contbil da Proviso Matemtica de Benefcios Concedidos (PMBC), Proviso Matemtica de Benefcios
a Conceder (PMBAC) e da Proviso de Insuficincia de Contribuio (PIC). A estimativa de sobrevivncia utilizada foi a tbua de
mortalidade BR-EMS e para as estimativas de converso em renda vitalcia, cancelamento e resgate foram utilizadas
premissas realistas. Os fluxos de caixa foram descontados pela taxa interna de retorno dos ativos relacionados. O resultado do
LAT demonstrou uma suficincia de provises, portanto no h necessidade de constituio adicional.
Para alguns contratos de seguro de vida individual com a figura de estipulante, os fluxos de caixa dos sinistros e despesas
futuras deduzidos dos correspondentes prmios futuros foram descontados a valor presente com base na Estrutura a Termo
de Taxa de Juros Estimadas - ETTJ livre de risco prefixada. O clculo resultou em constituio de Proviso Complementar de
Cobertura (PCC), em perodos anteriores e esta necessidade se mantm, sendo o saldo da PCC em 31/12/2014 de R$48.000
(R$45.498 em 2013).
Para os contratos de seguros de vida individual, especificamente em regime financeiro de capitalizao, os fluxos de caixa dos
sinistros e despesas futuras foram descontados a valor presente, com base na taxa corrente prefixada. Os prmios futuros
no so deduzidos do fluxo uma vez que essa carteira est remida. O clculo resultou na constituio de Proviso
Complementar de Cobertura (PCC), em perodos anteriores e esta necessidade se mantem, sendo o saldo da PCC em 31/12/2014
de R$6.633 (R$6.910 em 2013).
Para as demais operaes de seguros tambm foi realizado o LAT e no ocorreu insuficincia nas provises e portanto, no
houve necessidade de constituio adicional.
3.11.
Provises para aes judiciais

A Companhia e suas controladas constituem provises para suprir desembolsos futuros oriundos de processos judiciais cveis,
trabalhistas ou processos judiciais de natureza fiscal. Os valores so constitudos a partir de anlise individualizada do valor
estimado de perda e da classificao do grau de risco (provvel, possvel ou remoto), realizada pelo Departamento Jurdico
interno, pelos consultores legais independentes e pela Administrao da Companhia e de suas controladas.
3.11.1.
Cveis e trabalhistas
No caso dos processos judiciais cveis, cujas causas so consideradas semelhantes e usuais, isto , aqueles processos judiciais
cujo autor cliente da Companhia ou de suas controladas e cuja causa de pedir recorrente e relacionada ao negcio,
adicionalmente estimativa do valor e classificao do grau de risco, os valores de proviso so constitudos tendo como
base a aplicao de percentuais estatsticos calculados a partir da anlise dos valores despendidos com os processos
encerrados nos ltimos 60 meses e suas correspondentes estimativas histricas de exposio ao risco. O clculo leva em
considerao, ainda, a natureza dos processos, a respectiva estimativa de probabilidade de perda, o desembolso financeiro e
o grupamento do ramo do seguro envolvido, quando aplicvel.
As regras de provisionamento acima tambm se aplicam aos processos judiciais trabalhistas, cujo autor ex-empregado ou
ex-prestador de servios da SulAmrica.
Em todos os casos, as provises so reavaliadas periodicamente de acordo com os andamentos processuais e atualizadas
mensalmente pelo IPCA, no caso dos processos cveis, ou pela Taxa Referencial (TR), no caso dos processos trabalhistas, ambos
com a incidncia de juros de 9,36% ao ano.
PGINA: 49 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
As provises para processos judiciais e os honorrios de sucumbncia, referentes s causas de natureza cvel no
relacionadas s indenizaes contratuais de sinistros, assim como as trabalhistas, esto contabilizados no passivo circulante
e no circulante na rubrica Provises cveis e Provises trabalhistas, respectivamente.
Os correspondentes depsitos judiciais esto contabilizados no ativo no circulante, na rubrica Depsitos judiciais e fiscais, e
so atualizados monetariamente pela TR e juros de 6% ao ano, para os depsitos judiciais cveis e trabalhistas, pela taxa do
Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC) para os depsitos previdencirios, conforme legislao vigente.
3.11.2.
Fiscais
As provises para as aes judiciais relacionadas a tributos, contribuies e outras obrigaes de natureza fiscal, objeto de
contestao judicial, so reavaliadas periodicamente e atualizadas mensalmente pela SELIC, conforme legislao vigente, e
so contabilizadas com base nas opinies dos consultores legais independentes e da Administrao sobre o provvel
resultado dos processos judiciais. As provises so constitudas quando a Administrao avalia que uma sada de recursos
provvel de ocorrer at o encerramento dos processos judiciais e seu valor possa ser razoavelmente estimado. Os valores
referentes aos questionamentos relativos ilegalidade ou inconstitucionalidade de tributos, contribuies e outras obrigaes
de natureza fiscal so provisionados independentemente da avaliao acerca da probabilidade de xito e, por isso, tm seus
montantes reconhecidos integralmente nas demonstraes financeiras, na rubricaObrigaes a pagar, no passivo no
circulante. Os valores relativos s demais obrigaes presentes em que seja provvel a sada de recursos esto contabilizados
na rubrica Provises fiscais, no passivo no circulante. Os correspondentes depsitos judiciais esto contabilizados na
rubrica Depsitos judiciais e fiscais, no ativo no circulante, e so atualizados monetariamente pela SELIC, conforme
legislao vigente.
3.12.
Benefcios ps-emprego
Os benefcios compreendem o Plano de Contribuio Definida, por intermdio do Plano Gerador de Benefcios Livres (PGBL), o
Benefcio de Renda Vitalcia e o Programa de Indenizao para Executivos.
Os custos com o PGBL so reconhecidos nos resultados pelo valor das contribuies efetuadas. Os compromissos com os
benefcios de renda vitalcia e com o programa de indenizao de executivos so provisionados pelo regime de competncia,
com base em clculos atuariais, de acordo com o Mtodo da Unidade de Crdito Projetada e outras premissas atuariais.
3.13.
Plano de incentivos baseado em aes

A Companhia adota um plano de incentivos que os respectivos valores justos so calculados no momento da outorga e de
acordo com a metodologia aprovada. O registro contbil efetuado, na data da outorga, na rubrica Despesas
administrativas, com correspondente aumento no Patrimnio lquido, na rubrica Reservas de capital, pelo perodo em que
os beneficirios adquirem incondicionalmente o direito s units (Vide nota 21.2).
3.14.
Dividendos
Os dividendos so reconhecidos nas demonstraes financeiras quando de sua efetiva distribuio ou quando sua
distribuio aprovada pelos acionistas, o que ocorrer primeiro. O Conselho de Administrao, ao aprovar as demonstraes
financeiras anuais, apresenta a sua proposta de distribuio do resultado do exerccio. O valor dos dividendos propostos pelo
Conselho de Administrao refletido em subcontas no patrimnio lquido e apenas a parcela correspondente ao dividendo
obrigatrio reconhecida como um passivo nas demonstraes financeiras.
3.15.
Resultado por ao
O resultado por ao calculado com base no lucro lquido do exerccio atribuvel aos acionistas e considera a mdia
ponderada da base de aes em circulao durante o exerccio e as metodologias de clculo denominadas: bsico e
diludo.
O clculo da mdia ponderada das aes ordinrias e preferenciais, considera:
3.16.
O clculo baseado na mdia diria;

A mdia ponderada das aes ordinrias e preferenciais, deduzida do nmero total de aes em tesouraria; e
As quantidades das concesses e cancelamentos emitidos para os incentivos em aes de emisso da Companhia,
durante o exerccio, no ajuste da mdia ponderada.
Informaes por segmento de negcios

A apresentao por segmentos de negcios (nota 24) leva em considerao a estrutura utilizada pela Administrao na anlise
de resultado para a tomada das decises, na composio e apresentao dos segmentos em relatrios internos com
caractersticas, riscos e retornos semelhantes entre eles, e a relevncia dessas informaes. Os segmentos de negcios
reconhecidos pela Administrao so:
PGINA: 50 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Sade
O segmento formado pelos planos administrados e seguros de sade e odontolgico, que so divididos em grupal e
individual.
O grupal o seguro e plano de sade e odontolgico voltados para pequenas, mdias e grandes empresas. Os produtos
disponveis possuem condies diferenciadas, atendendo ao perfil de cada empresa.
O individual atende a pessoa fsica e possui caractersticas padronizadas.
Danos
O segmento Danos formado pelos seguros de automveis e os demais ramos elementares.
O seguro de automveis garante ao segurado indenizaes pelos sinistros ocorridos decorrentes de eventos cobertos pela
aplice. Os diversos tipos de indenizaes, servios e benefcios variam de acordo com o perfil do segurado e condies
contratuais.
Os demais ramos elementares incluem os riscos industriais e comerciais, seguros de condomnios, transportes, cascos
martimos, responsabilidade civil, riscos de engenharia e riscos diversos.
Pessoas
O segmento Pessoas formado pelos seguros de vida e previdncia.
O seguro de vida composto por seguro de vida individual e grupal e acidentes pessoais, individual e coletivo. O conjunto de
coberturas definido e os prmios pagos variam de acordo com o perfil e o objetivo de cada segurado ou grupo de segurados.
A previdncia um produto no qual o cliente escolhe um perfil que se identifique (moderado, agressivo e conservador) e faz
seus aportes, com base no montante que deseja ter na aposentadoria. As formas de pagamentos dos benefcios so
negociadas no momento da aposentadoria.
Capitalizao
O segmento de capitalizao formado por produtos de arrecadao e no so tratados como produtos de seguros nestas
demonstraes financeiras, conforme nota 3.3. Esses produtos so constitudos de acordo com as seguintes modalidades:
Incentivo, tradicional e popular.
Tradicional:
So formados por ttulos de capitalizao que proporcionam ao participante a acumulao em que automaticamente ter
direito a sorteios peridicos e resgate.
Incentivo:
So aqueles em que a venda est ligada a um evento promocional em que o subscritor adquire os ttulos e cede total ou
parcialmente o direito de sorteio.
Popular:
So representados por ttulos de capitalizao que tem por objetivo principal propiciar a participao do titular em sorteios.
Gesto de ativos e outros
Resultados de atividades financeiras, operadas pela controlada SAMI, e as despesas e receitas alocadas s unidades
corporativas de apoio.
3.17.
Demonstraes do valor adicionado

As demonstraes de valor adicionado foram preparadas de acordo com o CPC 09 --- Demonstrao do Valor Adicionado e so
parte integrante das demonstraes financeiras consolidadas (que no IFRS representam informao financeira adicional) e
individuais (que no BR GAAP so mandatrias para as companhias abertas).
3.18.
Classificao dos contratos de seguros

A SulAmrica analisa seus contratos atravs de processo estruturado, buscando a identificao da essncia de cada uma das
operaes e de componentes existentes nesses contratos, cujas normas exigem tratamento contbil diferenciado ao do
contrato em alguns casos, como por exemplo os derivativos embutidos, os componentes de depsito e participaes
discricionrias, previstos na norma CPC 11, para que possa ser feito o devido registro contbil de cada um dos contratos e
componentes.
Os contratos de seguros so aqueles onde uma seguradora aceita um risco de seguro significativo do segurado, aceitando
compensar o beneficirio no caso de um acontecimento futuro incerto, especfico e adverso. Os contratos de resseguro
tambm esto inseridos nesse contexto. Estes contratos esto sendo registrados conforme a norma CPC 11 nestas
10
PGINA: 51 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
demonstraes financeiras. Os instrumentos financeiros no transferem risco de seguro significativo e so registrados de
acordo com a norma CPC 38, caso dos produtos de capitalizao.
Os ativos adquiridos como leasing financeiro esto sendo registrados no ativo, sendo normalmente depreciados de acordo
com a vida til de cada bem. Para os contratos classificados como leasing operacional, a SulAmrica est registrando as
parcelas dos contratos mensalmente no resultado, sendo tratados como aluguel, conforme determina o CPC 06.
3.19.
Estimativas
A preparao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas de acordo com as IFRS e os CPC requer que a
Administrao faa estimativas, julgamentos e premissas que afetam a aplicao das prticas contbeis e o registro dos
ativos, passivos, receitas e despesas, bem como a divulgao de informaes sobre dados das suas demonstraes
financeiras. Os resultados finais dessas transaes e informaes, quando de sua efetiva realizao em perodos
subsequentes, podem diferir dessas estimativas. As principais estimativas relacionadas s demonstraes financeiras
referem-se ao registro dos passivos relacionados a sinistros, ao prazo de diferimento de certos custos de aquisio, a
probabilidade de xito nas aes judiciais e ao valor do desembolso provvel refletidos na proviso para aes judiciais, da
apurao do valor justo dos instrumentos financeiros e demais saldos sujeitos a esta avaliao.
Revises contnuas so feitas sobre as estimativas e premissas e o reconhecimento contbil de efeitos que porventura surjam
so efetuados no resultado do exerccio em que as revises ocorrem.
Informaes adicionais sobre as estimativas encontram-se nas seguintes notas:
3.20.
Valor justo dos equivalentes de caixa (nota 7);

Valor justo das aplicaes financeiras mensuradas a valor justo atravs do resultado e disponveis para a venda (notas 6 e
8);
Crditos e dbitos tributrios (nota 12);
Custo de aquisio diferidos (nota 15);
Proviso de sinistros a liquidar e IBNR (nota 20);
Obrigaes fiscais (nota 22.2.1); e
Provises judiciais (nota 22.2.2).
Normas emitidas e revisadas

(a) Normas internacionais (IFRS) e Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC)
Alteraes e novas interpretaes de aplicao obrigatria a partir do exerccio corrente;
No exerccio corrente, a SulAmrica aplicou diversas emendas e novas interpretaes s normas IFRS e aos CPC emitidos pelo
IASB e pelo CPC, respectivamente, que esto em vigor desde de 1 de janeiro de 2014, inclusive.
A SulAmrica avaliou as revises e alteraes de normas a seguir e verificou que no h impacto significativo em suas
demonstraes financeiras:
IAS 36/CPC01(R1) - Reduo no valor recupervel de ativo (Impairment of assets) (alterao):
A verso revisada da norma traz alteraes em divulgao, adaptando-a aos requerimentos do IFRS 13 / CPC 46 --- Mensurao
ao valor justo e requerendo a divulgao do valor recupervel de um ativo ou unidade geradora de caixa (UGC) quando
mensurados ao valor justo menos o custo de alienao. A atual verso da norma retira a obrigao de divulgao do
montante recupervel de uma UGC para a qual o gio de expectativa de rentabilidade futura (goodwill) ou outro ativo
intangvel com vida til indefinida tenha sido alocado quando no tenha ocorrido reduo ao valor recupervel de um ativo ou
reverso de reduo ao valor recupervel relacionado UGC.
IAS 39 --- Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensurao (Financial instruments: Recognition and
measurement) (alterao):
A alterao na norma define que no h necessidade de descontinuar o hedge accounting no caso de novao do contrato de
derivativo vinculado ao hedge desde que sejam atingidas certas condies. A SulAmrica no tem hedge accounting em suas
demonstraes financeiras.
IAS 32/CPC39 --- Instrumentos financeiros: Apresentao (Financial instruments: Presentation) (alterao):
A alterao da norma traz esclarecimentos sobre os requerimentos relacionados compensao de ativos financeiros com
passivos financeiros e o direito legalmente executvel para liquidar pelo montante lquido e realizar o ativo e liquidar o passivo
simultaneamente.
11
PGINA: 52 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
IFRS 10/CPC36 (R3) --- Demonstraes financeiras consolidadas (Consolidated financial statements), IFRS12/CPC45 --Divulgao de participaes em outras entidades (Disclosure of interests in other entities) e IAS 27/CPC35 (R2) --Demonstraes financeiras consolidadas e separadas (Consolidated and separate financial statements) (alterao):
As verses revisadas das normas definem uma entidade de investimento e determinam que uma entidade que atenda a esta
definio no consolide suas subsidirias, mas sim avalie as suas subsidirias pelo seu valor justo com reflexo no resultado do
exerccio em suas demonstraes financeiras consolidadas e separadas.
As verses revisadas tambm permitem o uso do mtodo de equivalncia patrimonial em demonstraes financeiras
separadas.
A aplicao dessas revises pela SulAmrica, estabelecidas pelo CPC pela Reviso de Pronunciamentos Tcnicos n07, emitida
em dezembro de 2014, no trouxe impactos materiais nas divulgaes ou montantes reconhecidos nas demonstraes
financeiras individuais e consolidadas.
Em relao nova interpretao, a seguir:
IFRIC 21 --- Taxas governamentais (nova interpretao):
A SulAmrica aplicou o IFRIC 21 pela primeira vez no exerccio atual. Esta norma enderea o momento de reconhecer um
passivo decorrente da obrigao de pagamento de tributos impostos por um governo.
A aplicao dessa interpretao pela SulAmrica no trouxe impactos materiais nas divulgaes ou montantes reconhecidos
nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas.
Alteraes e novas interpretaes revisadas j emitidas e ainda no adotadas
IFRS 9 --- Instrumentos Financeiros (novo pronunciamento):
Introduz novos requerimentos de classificao e mensurao de ativos financeiros.

A IFRS 9 efetiva para exerccios iniciados em ou aps 1 de janeiro de 2018, com adoo antecipada permitida.
A SulAmrica ainda est avaliando os impactos da nova norma em suas demonstraes financeiras e os possveis efeitos na
poltica de investimentos e no gerenciamento de ativos e passivos (ALM).
IFRS 15 --- Receita de contratos com clientes:
A nova norma introduz a obrigao de reconhecer a receita quando representar a transferncia ou promessa de bens ou
servios a clientes no que reflita a considerao de qual montante esperado que seja capaz de ser trocado por aqueles bens
ou servios e entrar em vigor em 1 de janeiro de 2017 (inclusive), porm no aplicvel a contratos de seguros e portanto,
no relevante para a SulAmrica. No entanto, os impactos dessa nova norma sobre as operaes da Companhia que no so
de seguros esto sendo avaliados.
(b)
Receita Federal do Brasil (RFB)
Em 14 de maio de 2014, foi publicada a Lei Federal n12.973/2014 que traz alteraes na legislao tributria federal e tem
por objetivo harmonizar as regras que regem os tributos federais com os novos critrios e procedimentos contbeis
implantados pelas Leis 11.638/2007 e 11.941/2009 (normas contbeis internacionais IFRS), extinguindo o Regime Tributrio de
Transio (RTT).
A norma entra em vigor a partir de 1 de janeiro de 2015 com a opo de adoo antecipada j a partir de 1 de janeiro de
2014.
A SulAmrica avaliou a norma e seus impactos em todas as empresas que fazem parte do conjunto de empresas que formam
a SulAmrica e concluiu que no h efeitos relevantes e que no ir adotar a norma antecipadamente e, sim, a partir de 1 de
janeiro de 2015 (inclusive).
12
PGINA: 53 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
4.
Consolidao
Combinao de negcios
As combinaes de negcios so registradas na data em que o controle transferido para uma das empresas da SulAmrica,
pelo mtodo de aquisio.
O gio apurado e registrado em investimentos, nas demonstraes financeiras individuais, e em intangvel, nas
demonstraes financeiras consolidadas. A compra vantajosa, quando apurada, registrada imediatamente no resultado do
exerccio.
Os custos de transao, exceto os custos relacionados emisso de instrumentos de dvida ou patrimnio, so registrados no
resultado, quando incorridos.
No caso de operaes em que vendedor e comprador estejam sob controle comum, tendo a operao sido realizada de forma
que ambas as partes agiram em seus interesses prprios de forma no coercitiva e portanto, a operao tenha se revestido
de caractersticas de mercado concorrencial, a SulAmrica faz o registro da operao de acordo com o CPC 15 --- Combinao
de negcios. At o momento a SulAmrica tem em suas demonstraes financeiras apenas a aquisio da Sul Amrica
Capitalizao S.A. - SULACAP pela Sul Amrica Santa Cruz Participaes S.A. registrada desta forma.
Participao de acionista no controlador
A aquisio de participao de acionista no controlador registrada como transao de capital conforme o IAS 27 e ICPC 09 e
o gio ou desgio gerado nesta aquisio contabilizado no patrimnio lquido.
Os ganhos ou perdas decorrentes de variao na participao de acionistas no controladores tambm so registrados no
patrimnio lquido.
Controladas
As demonstraes financeiras de controladas so consolidadas a partir da data da aquisio do controle ou quando da
autorizao do rgo regulador competente, quando for o caso, e at que este controle seja extinto.
Prticas adotadas na consolidao
(a) Eliminao dos saldos das contas entre a Companhia e as controladas includas na consolidao, bem como das contas
mantidas entre as controladas;
(b) Eliminao dos investimentos da Companhia nas empresas controladas includas na consolidao; e
(c) Algumas controladas elaboram suas demonstraes financeiras de acordo com prticas estabelecidas pelos rgos
reguladores de suas atividades (SUSEP, ANS e Banco Central do Brasil --- BACEN). Algumas dessas prticas so ajustadas
para fins de consolidao, visando eliminar o efeito da adoo de prticas no uniformes entre as empresas consolidadas
e a correo de algumas prticas prescritas pelos rgos reguladores e consideradas pela Administrao em desacordo
com as prticas contbeis internacionais.
Empresas consolidadas
As demonstraes financeiras consolidadas incluem as informaes da Companhia, das suas controladas, relacionadas a
seguir, e dos fundos de investimentos dos quais a Companhia e suas controladas so cotistas exclusivas:
Empresas
Sul Amrica Companhia Nacional de Seguros - (SALIC)
Saepar Servios e Participaes S.A. - (NOVA SAEPAR)
Sul Amrica Sade Companhia de Seguros - (SULASADE )
Sul Amrica Seguros de Pessoas e Previdncia S.A. - (SULASEG)
Sul Amrica Companhia de Seguro Sade - (CIA. SADE)
Sul Amrica Companhia de Seguros Gerais - (SASG)
Sul Amrica Investimentos Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. - (SAMI)
Cival Reinsurance Company Ltd.
Sul Amrica Santa Cruz Participaes S.A. - (SANTA CRUZ) (I)
Sul Amrica Servios de Sade S.A. - (NOVA SULAMED)
Sul Amrica Odontolgico S.A. - (SULODONTO)
Sul Amrica Capitalizao S.A. - SULACAP - (SULACAP) (I)
Principal atividade
Seguradora
Participao
Operadora de Planos de Sade
Seguradora
Seguradora
Gesto de Recursos de Terceiros
Resseguradora (Inativa)
Participao
Odontolgico
Capitalizao
Sede
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
So Paulo
Ilhas Cayman
Rio de Janeiro
So Paulo
So Paulo
Rio de Janeiro
Participao (%) sobre

o capital total
2014
Direta
Indireta
24,84
75,16
100,00
100,00
100,00
29,53
70,47
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
-
100,00
94,39
Participao (%) sobre

o capital total
2013
Direta
Indireta
24,45
75,55
100,00
100,00
100,00
29,53
70,47
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
-
100,00
87,25
13
PGINA: 54 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Fundos de investimentos exclusivos
As demonstraes financeiras dos fundos de investimentos dos quais a Companhia e suas controladas so cotistas exclusivos
so consolidadas a partir da data da aquisio do controle e at que este controle seja extinto.
A seguir, os fundos de investimentos cujas controladas so cotistas exclusivas e por isso fazem parte do consolidado:
Cotista
Nova Saepar
Salic
Salic
Santa Cruz
Santa Cruz
Sasa
Sasa
Sulacap
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Santa Cruz
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Sulaseg
Fundos exclusivos
Grupal Fundo de Investimento Renda Fixa
Sul Amrica Cambial Fundo de Investimento
Sicredi - Fundo de Investimento Sulamrica Crdito Privado Referenciado DI
Sasa Fundo de Investimento em Cotas de FI Multimercado
Participaes Cash Fundo de Investimento Renda Fixa
Fundo de Investimento Sasa Equities Multimercado com Investimento no exterior
Sul Amrica Badejoii Fundo de Investimento Multimercado
Sulacap Masterii FI Renda Fixa
Sul Amrica Especial Fundo de Investimento Renda Fixa
Titanium Sas Fundo de Investimento Multimercado
Sul Amrica Sap Grupal Fundo de Investimento Multimercado
Sulamerica Mix 49 Fundo de Investimento Multimercado
Sul Amrica Sap Concedidos Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Mix 15 IV Fundo de Investimento Multimercado
Sulamerica Fix 100 V Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Fix 100 Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulaprevi Concedidos Fundo de Investimento Renda Fixa
Sas Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Fix 100 IV Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Mix 30 IV Fundo de Investimento Multimercado
Sulamerica Mix 49 I Fundo de Investimento Multimercado
Sulamerica Fix 100 II Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Fix 100 VI Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulaprevi Individual Fundo de Investimento Renda Fixa
Sul Amrica Empresas Auto Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamerica Proteo Fundo de Investimento Renda Fixa
Sulamrica Multicarteira Prev Fundo de Investimento Multimercado
Sulamrica Albatroz Fundo de Investimento Multimercado
Sul Amrica Lfa Prev Ficfi Multimercado
Sulamrica Ti Prev Fundo de Investimento Em Cotas de Fundos de Investimento Multimercado
Sul Amrica Prestige Prev Fundo De Investimento Renda Fixa
Sulamrica Ti 35 Prev Ficfi Multimercado
Nbf Sul Amrica F11 Prev Ficfi Multimercado
Ra Ficfi Multimercado
Sul Amrica Effectus Prev Fi Multimercado
Sulamrica Prestige Total Prev Fundo de Investimento Multimercado
Sulamrica Equipe Prev FI Multimercado
Sulamrica Nest Prev Fundo de Investimento Multimercado
Gerao Futuro Programado 49 Previdncia Ficfi Multimercado
Sul Amrica Future Fundo de Investimento Multimercado
Sulamrica Hematita Fundo de Investimento Multimercado
Sulamrica Prestige Inflatie Ficifi
Sulamrica Sage Prev Fundo de Investimento Multimercado
Dlm Sul Prev Fim
Sulamrica Mix 15 III Ficfi Multimercado
Sulamrica Mix 49 IV Ficfi Multimercado
Sulamrica Fix 100 III Ficifi Renda Fixa
Sulamrica Multicarteira Prev I Ficfi Multimercado
Sulamrica Prestige Inflatie I Ficifi Renda Fixa
Lacan Sdb Prev Fim
Sulamrica Mix 49 VII Ficfi Multimercado
Sulamrica Fix 100 VII Ficifi Renda Fixa
Taler Sulamrica Prev FI Renda Fixa Crdito Privado
Sulamrica Prestige Strategie Ficifi Renda Fixa Crdito Privado
Sula Fundo de Investimento Multimercado
Fundo de Investimento Renda Fixa Fator Previdncia IPCA
Fundo de Investimento Fator Previdncia I Renda Fixa
Matusa Fundo de Investimento Multimercado
SulAmrica Estratgia Prev Fundo de Investimento Multimercado
OREY SulAmrica Prev Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Multimercado
(a)
Fundos exclusivos que fazem parte das demonstraes financeiras consolidadas nas datas-base 31/12/2014 e 2013;
(b)
Fundos exclusivos que fazem parte da demonstrao financeira consolidada apenas na data-base 31/12/2014; e
(c)
Fundos exclusivos que fazem parte da demonstrao financeira consolidada apenas na data-base 31/12/2013.
(I)
CNPJ
08.533.656/0001-81
10.399.849/0001-33
11.451.972/0001-19
08.637.022/0001-79
09.637.456/0001-31
08.516.201/0001-58
05.508.529/0001-34
03.707.168/0001-20
02.127.428/0001-25
02.474.265/0001-57
02.498.201/0001-96
02.811.681/0001-01
02.811.761/0001-59
02.812.005/0001-44
03.004.427/0001-56
03.077.193/0001-77
03.077.322/0001-27
03.077.330/0001-73
03.181.085/0001-40
03.182.384/0001-07
03.307.621/0001-00
04.056.135/0001-20
04.061.652/0001-97
04.484.351/0001-76
04.616.035/0001-00
04.738.195/0001-22
04.738.201/0001-41
05.508.431/0001-87
05.549.144/0001-15
07.911.460/0001-10
08.702.303/0001-68
09.411.684/0001-99
09.598.788/0001-54
10.383.755/0001-76
10.394.850/0001-75
10.896.023/0001-80
11.306.059/0001-29
11.306.087/0001-46
11.314.728/0001-04
13.255.292/0001-55
13.255.297/0001-88
13.255.303/0001-05
13.255.308/0001-20
13.255.321/0001-89
13.255.324/0001-12
13.768.597/0001-60
13.823.011/0001-13
17.717.438/0001-98
17.797.410/0001-08
17.797.436/0001-56
17.797.519/0001-45
17.797.524/0001-58
17.797.527/0001-91
17.797.561/0001-66
17.797.568/0001-88
18.421.870/0001-08
18.421.893/0001-04
19.040.239/0001-13
19.040.255/0001-06
19.040.404/0001-37
19.358.628/0001-91
19.959.552/0001-50
07.848.605/0001-86
11.314.690/0001-70
13.822.987/0001-71
14.843.244/0001-40
08.966.553/0001-05
11.306.071/0001-33
Legenda
(c)
(a)
(a)
(a)
(b)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(b)
(a)
(b)
(b)
(b)
(b)
(b)
(b)
(b)
(a)
(b)
(b)
(b)
(b)
(b)
(b)
(c)
(c)
(c)
(c)
(c)
(c)
Aquisio da Sul Amrica Capitalizao S.A. - SULACAP

Em 10/04/2013, foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, a aquisio da totalidade da participao
detida pela Saspar Participaes S.A. (SASPAR) no capital social da Sul Amrica Capitalizao S.A. - SULACAP, equivalente a 83,27%
do seu capital social e votante pela controlada SANTA CRUZ, pelo preo base de R$149 milhes, podendo esse valor ser
incrementado em at mais R$136 milhes, desde que satisfeitas determinadas condies previstas em contrato. O acionista
14
PGINA: 55 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
majoritrio, controlador indireto da SULASAPAR e da SASA e, ao mesmo tempo da SASPAR, parte vendedora, e a prpria
controladora direta da Companhia, SULASAPAR, se declararam impedidos e se abstiveram de votar na referida assembleia. Os
administradores da Companhia, presentes assembleia, tambm se declararam impedidos e se abstiveram de votar.
A aquisio foi concluda em 25/04/2013 (data de fechamento) com o implemento das condies precedentes previstas no
contrato, firmado em 28/05/2012 e aditado em 18/03/2013 e visou adicionar uma nova linha de negcios carteira de produtos
e servios da SulAmrica. A operao foi registrada na controlada SANTA CRUZ e est sendo divulgada nestas demonstraes
financeiras como combinao de negcios, conforme o CPC 15 --- Combinao de Negcios, de acordo com a essncia da
operao, uma vez ter sido aprovada exclusivamente pelos acionistas no controladores da Companhia, com absteno do
acionista controlador e pessoas ligadas. O acionista vendedor, assessorado pela VIRTUSBR Partners Assessoria Corporativa
LTDA., convidou a SANTA CRUZ para participar do processo competitivo. A SANTA CRUZ foi assistida neste processo pelo Banco
Morgan Stanley S.A., na qualidade de seu assessor financeiro e pelo Chediak Lopes da Costa Cristofaro Menezes Cortes Renno
Arago Advogados, na qualidade de assessor jurdico.
Em 23/07/2013, a Companhia apresentou consulta tcnica CVM, com o objetivo de ratificar seu entendimento quanto sua
escolha de prtica contbil para o registro contbil da operao como combinao de negcios. Em dezembro de 2014, a rea
tcnica da CVM se posicionou contrria ao entendimento da Companhia, que ingressou com pedido de reconsiderao em
relao ao posicionamento da CVM e submeteu recurso no dia 19/01/2015, estando nesse momento no aguardo da resposta
da CVM. No entanto, caso a Companhia tenha que registrar a operao em suas demonstraes financeiras consolidadas, nos
termos que a CVM determina, os valores apurados na alocao do preo de venda (PPA) devero ser revertidos, gerando uma
baixa de R$204.754 no ativo e de R$156.448 no passivo, tendo como reflexo a reduo de R$48.306 no patrimnio lquido, sendo
R$40.986 referente ao gio entre partes relacionadas e R$7.320 referente a acionistas no controladores. Em relao s
operaes feitas desde a data da operao at a data-base destas demonstraes financeiras, a reverso geraria uma receita
de R$7.246 no exerccio de 2014 e de R$3.572 em 2013, referentes atualizao monetria de contingncias, lquidas de
amortizaes de intangveis e depreciao de mais valia de imveis.
Junto com o pedido de reconsiderao do posicionamento da CVM, anteriormente citado, a Companhia ingressou com um
pedido de efeito suspensivo da obrigao de reapresentao das demonstraes financeiras, at que seja julgado o mrito do
pedido de reconsiderao. A CVM concedeu o efeito suspensivo em 06/02/2015.
Evoluo dos valores contratuais
Preo contingente
Em 31/12/2014, o preo contingente de R$38.070 (R$53.370 em 2013). O valor contratual do preo contingente R$65.000 e
est vinculado performance da investida e, observadas as condies do contrato, se devido, ser pago em cinco parcelas
anuais e sucessivas.
Contingncias
Os valores de contingncias registrados contabilmente e os originais da data de aquisio, esto apresentados a seguir:
Descrio
Aes fiscais
Aes judiciais
Outras
Total
2014
54.148
40.656
9.028
103.832
2013
49.141
38.700
8.192
96.033
Valor Original
43.625
34.364
7.276
85.265
Participao de acionistas no controladores
O percentual de participao de acionistas no controladores, em, 31/12/2014, de 5,61% (12,75% em 2013). O valor em
31/12/2014 de R$21.681 (R$41.550 em 2013).
Resultado
A SULACAP faz parte destas demonstraes financeiras consolidadas, contemplando seus resultados de 01/01/2014 a
31/12/2014. Em 2013, o resultado da SULACAP passou a fazer parte das demonstraes financeiras consolidadas apenas a
partir de maio de 2013 (inclusive), com o fechamento da aquisio em 25/04/2013.
Em 2014, a SULACAP contribuiu com uma receita de R$281.918 (R$82.832 em 2013) e lucro de R$69.465 (R$41.478 em 2013) e
R$6.355 (R$6.724 em 2013) de participao de acionistas no controladores. Caso a SULACAP tivesse sido consolidada a partir
de 01/01/2013, em 2013 a receita teria sido de R$123.532 e o lucro lquido teria sido de R$66.143 (R$8.428 de participao de
acionistas no controladores).
15
PGINA: 56 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
5.
Gesto de riscos
A SulAmrica investe no desenvolvimento contnuo de seus protocolos de gesto dos riscos resultantes de seus contratos e
processos, orientada pelas melhores prticas internacionais. O gerenciamento dos riscos corporativos realizado de forma
integrada entre as linhas de defesa da SulAmrica, que compreende as unidades de negcios, as reas corporativas de gesto
de riscos, compliance e controles internos, a estrutura de comisso permanente e comit colegiado de gesto de riscos e o
suporte da rea de auditoria interna.
A estrutura desenvolvida permitiu SulAmrica implementar um processo contnuo e evolutivo, estabelecido pelo Conselho de
Administrao, supervisionado pelo comit de auditoria, e executado pela diretoria em processos integrados de identificao
dos riscos, quantificao, reporte, monitoramento e planos de ao de resposta s ameaas que estejam em desacordo com o
apetite a riscos definido na SulAmrica.
Com a finalidade de suportar o alcance dos objetivos estabelecidos, o processo de gesto de riscos compreende todos os
riscos corporativos, incluindo, mas no limitado, aos riscos de subscrio, crdito, mercado e operacional.
Nas informaes referentes gesto de riscos (nota 5) no so considerados os montantes de R$ 3.358,4 milhes (R$ 51,2
referentes a equivalentes de caixa e R$ 3.307,2 referente a aplicaes financeiras), em 31/12/2014, e de R$ 2.923,1 milhes
(R$435,8 referentes a equivalentes de caixa e R$ 2.487,3 referente a aplicaes financeiras), em 2013, por serem referentes aos
produtos PGBL e VGBL, fase de acumulao de benefcios, tendo em vista que o risco de mercado assumido por estes
investimentos contratualmente de responsabilidade do participante e no da SulAmrica. Desta forma, estes montantes no
representam risco para a SulAmrica no perodo de apurao.
5.1.
Riscos de concentrao dos negcios

Caso a SulAmrica comercializasse produtos em um nico ramo de negcios e em uma nica regio do pas, seus resultados
seriam essencialmente dependentes do sucesso dos resultados deste ramo e regio. Com a estratgia multilinha, com
comercializao de produtos em diversos segmentos e em todo o territrio nacional, a SulAmrica promove um ambiente de
menor risco de concentrao, tendo em vista que eventuais resultados desfavorveis em determinada linha de negcio ou
regio podem ser balanceados com resultados favorveis em outros ramos de atuao e outras regies.
A SulAmrica concentra suas operaes nos estados de So Paulo e Rio de Janeiro (regio Sudeste). A distribuio regional
destes prmios de seguros pode ser observada na nota 24.3.
Em 2014, a SulAmrica registrou um total de prmios emitidos de operaes de seguros de R$13.369.331 (R$12.021.673 em
2013), obtido nas seguintes propores:
Prmios de Seguros
Sade
Danos
Pessoas *
Total
*
2014
71,88%
25,16%
2,96%
100,00%
2013
70,25%
26,36%
3,39%
100,00%
No inclui informaes sobre PGBL e VGBL, pois no so riscos da SulAmrica.
Adicionalmente, em 2014, a SulAmrica registrou um total de R$281.918 (R$82.832 em 2013 --- Apenas 8 meses em 2013. Vide
nota 4 --- Item I sobre a SULACAP) para receitas com administrao de ttulos de capitalizao, R$489.635 (R$437.189 em 2013)
para prmios e rendas de contribuio em previdncia, R$29.306 (R$27.979 em 2013) em resultados com operaes de
assistncia sade e R$43.779 (R$45.656 em 2013) em gesto de ativos.
5.2.
Riscos de subscrio
A emisso de aplices e contratos rentveis com segurados e clientes depende do correto dimensionamento dos preos dos
produtos bem como da constituio de provises suficientes para pagamento dos eventos indenizveis. A SulAmrica possui
modelos atuariais especficos de precificao para cada um de seus produtos, permitindo acurcia na determinao dos
preos para cada perfil de cliente frente aos compromissos contratuais estimados e despesas empregadas na
comercializao e gesto dos contratos. O processo de provisionamento coordenado pelo departamento atuarial
corporativo atravs de metodologias internacionalmente consagradas e adaptadas para as caractersticas de cada um dos
produtos, comportamento dos clientes e processos de regulao de sinistros.
Adicionalmente, a SulAmrica conta com aes especficas em cada linha de negcio para mitigao dos riscos de subscrio
e melhoria contnua na seleo da carteira de seus segurados como o uso de rastreadores, programa de bnus, centros
especializados de atendimento de sinistros, processos de eficincia de custos, auditorias preventivas pr-pagamentos,
otimizao de rede de prestadores de servios, programas de sade ativa e inspees detalhadas na subscrio das aplices,
dentre outros.
Para os seguros de grandes riscos e carteiras com menor capacidade de previsibilidade ou expostas a catstrofes, a
SulAmrica utiliza contratos de resseguros de excesso de danos, cota parte, catstrofes e de excedente de responsabilidade,
mitigando o risco de grandes perdas no esperadas nos contratos e transferindo tais riscos para os resseguradores,
assumindo em contrapartida o risco de crdito destes parceiros. A contratao de resseguro segue poltica especfica
estabelecida pelo Comit de Riscos.
16
PGINA: 57 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Caso os custos com sinistros ou despesas apuradas estejam acima dos valores estimados, os resultados da SulAmrica
podero ser diferentes dos esperados. As tabelas a seguir apresentam a anlise da sensibilidade no resultado e patrimnio
lquido para os negcios de sade, danos, e pessoas antes e depois da contratao de resseguros:
Premissas
Aumento de 1% na
sinistralidade
Aumento de 1% nas
despesas
administrativas
Aumento de 1% nos
custos de aquisio
Premissas
Aumento de 1% na
sinistralidade
Aumento de 1% nas
despesas
administrativas
Aumento de 1% nos
custos de aquisio
*
Bruto de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
Sade
Lquido de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
Bruto de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
Danos
Lquido de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
Bruto de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
Consolidado
2014
Pessoas *
Lquido de resseguro
Resultado
Resultado
antes dos
aps
impostos
impostos
(89.055)
(53.433)
(89.052)
(53.431)
(31.535)
(18.921)
(30.315)
(18.189)
(3.831)
(2.299)
(3.683)
(2.210)
(5.319)
(3.191)
(5.319)
(3.191)
(4.601)
(2.761)
(4.601)
(2.761)
(618)
(371)
(618)
(371)
(5.958)
(3.575)
(5.958)
(3.575)
(7.721)
(4.633)
(7.546)
(4.528)
(1.290)
(774)
(1.290)
(774)
Bruto de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
(76.841)
(46.105)
Sade
Lquido de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
(76.841)
(46.105)
Bruto de resseguro
Resultado
Resultado
antes dos
aps
impostos
impostos
Danos
Lquido de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
(29.144)
(17.486)
(27.352)
(16.411)
Bruto de resseguro
Resultado Resultado
antes dos
aps
impostos impostos
(3.596)
(2.158)
Consolidado
2013
Pessoas *
Lquido de resseguro
Resultado
Resultado
antes dos
aps
impostos
impostos
(3.497)
(2.098)
(4.396)
(2.638)
(4.396)
(2.638)
(4.508)
(2.705)
(4.508)
(2.705)
(328)
(197)
(328)
(197)
(5.190)
(3.114)
(5.190)
(3.114)
(6.546)
(3.928)
(6.391)
(3.835)
(1.115)
(669)
(1.115)
(669)
A informao est apresentada sem previdncia, que est sendo demonstrada a seguir, separadamente, devido as suas especificidades.
Da mesma forma, os resultados para a atividade de previdncia podem ser diferentes dos esperados pela SulAmrica caso as
despesas com a gesto dos contratos, as taxas de mortalidade e de resgates sejam diferentes das estimadas. A tabela a
seguir apresenta a anlise da sensibilidade no resultado e patrimnio lquido para esta linha de negcios:
Resultado
antes dos
impostos
(5.125)
5.125
1.174
(1.259)
937
(2.210)
(1.901)
1.901
309
(337)
Consolidado
2014
Resultado
aps
impostos
(3.075)
3.075
704
(755)
562
(1.326)
(1.141)
1.141
185
(202)
Resultado
antes dos
impostos
(4.995)
4.995
1.125
(1.208)
1.655
(1.309)
(1.724)
1.724
301
(330)
Consolidado
2013
Resultado
aps
impostos
(2.997)
2.997
675
(725)
993
(785)
(1.034)
1.034
181
(198)
Premissas
Acrscimo de 10% nas despesas administrativas

Decrscimo de 10% nas despesas administrativas
Acrscimo de 10% nos resgates
Decrscimo de 10% nos resgates
Acrscimo de 1% na mortalidade
Decrscimo de 1% na mortalidade
Acrscimo de 5% na converso em renda
Decrscimo de 5% na converso em renda
Acrscimo de 10% no cancelamento
Decrscimo de 10% no cancelamento
Premissas
Acrscimo de 10% nas despesas administrativas

Decrscimo de 10% nas despesas administrativas
Acrscimo de 10% nos resgates
Decrscimo de 10% nos resgates
Acrscimo de 1% na mortalidade
Decrscimo de 1% na mortalidade
Acrscimo de 5% na converso em renda
Decrscimo de 5% na converso em renda
Acrscimo de 10% no cancelamento
Decrscimo de 10% no cancelamento
A gesto das provises tcnicas constitudas para pagamento dos eventos indenizveis um processo contnuo, executado
pela rea atuarial corporativa que desempenha testes de consistncias e reclculos peridicos a fim de avaliar a preciso das
metodologias empregadas em cada uma das linhas de negcio. As tabelas a seguir demonstram as provises constitudas em
perodos passados e a evoluo da estimativa para o perodo mais recente.
17
PGINA: 58 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Administrativo
Ano
Proviso de sinistros contabilizada
Efeito do desconto financeiro
Proviso de sinistros sem desconto financeiro
Estimativa de sinistros acumulada:
No final do ano
Um ano depois
Dois anos depois
Trs anos depois
Quatro anos depois
Cinco anos depois
Seis anos depois
Sete anos depois
Oito anos depois
Nove anos depois
Estimativa de sinistros acumulada at 2014
Pagamentos acumulados at 2014
Proviso reconhecida em 2014
Desconto financeiro reconhecido em 2014
2005
872,49
(16,66)
889,15
2006
1.087,27
(15,88)
1.103,15
2007
1.139,15
(16,42)
1.155,57
2008
1.255,25
(21,53)
1.276,77
2009
1.443,79
(37,40)
1.481,18
2010
1.433,20
(35,37)
1.468,57
2011
1.696,24
(43,47)
1.739,71
2012
1.748,81
(32,89)
1.781,70
2013
2.058,24
(39,82)
2.098,06
Consolidado
R$ milhes
2014
2.386,85
(46,93)
2.433,79
889,15
971,80
1.044,53
1.066,20
986,14
996,34
1.016,55
1.026,60
1.031,20
1.027,58
1.027,58
1.026,44
1,14
(0,01)
1.103,15
1.209,43
1.195,46
1.157,92
1.170,99
1.172,00
1.187,12
1.192,18
1.194,20
1.194,20
1.179,47
13,59
(0,04)
1.155,57
1.133,18
1.086,36
1.108,49
1.147,47
1.147,48
1.153,63
1.155,75
1.155,75
1.139,61
1,41
(0,10)
1.276,77
1.337,20
1.346,58
1.387,57
1.380,81
1.390,33
1.391,18
1.391,18
1.364,70
10,34
(0,47)
1.481,18
1.532,52
1.565,17
1.553,03
1.561,14
1.564,91
1.564,91
1.533,68
4,75
(0,62)
1.468,57
1.574,90
1.557,50
1.569,10
1.570,27
1.570,27
1.533,15
5,90
(0,47)
1.739,71
1.712,61
1.802,40
1.810,30
1.810,30
1.711,77
61,40
(1,51)
1.781,70
1.893,13
1.932,03
1.932,03
1.800,50
32,99
(1,29)
2.098,06
2.200,30
2.200,30
1.939,71
129,06
(6,95)
2.433,79
2.433,79
2.173,20
(35,47)
A evoluo de sinistros administrativos no considera, em 31/12/2014, basicamente, R$ 4,8 milhes (R$15,2 milhes em 2013) de
sinistros da operao de DPVAT, R$13,4 milhes (R$8,9 milhes em 2013) de ULAE, R$7,4 milhes (R$3,6 milhes em 2013) de IBNR
da SULODONTO, R$8,4 milhes (R$8,4 milhes em 2013) de sinistros de vida individual em regime de capitalizao e R$ 12,4
milhes (R$ 12,7 milhes em 2013) de retrocesso.
Judicial
Judicial
Ano
Proviso de sinistros judiciais contabilizada
Proviso de sinistros judiciais sem desconto financeiro
Estimativa de sinistros acumulada:
No final do ano
Um ano depois
Dois anos depois
Trs anos depois
Quatro anos depois
Cinco anos depois
Seis anos depois
Estimativa de sinistros judiciais acumulada at 2014
Pagamentos acumulados at 2014
Proviso reconhecida em 2014
2008
443,87
443,87
2009
400,73
400,73
2010
593,64
593,64
2011
545,38
545,38
2012
453,64
453,64
2013
472,83
472,83
Consolidado
R$ milhes
2014
498,70
498,70
443,87
440,72
597,97
632,47
605,05
634,00
661,39
661,39
386,09
275,31
400,73
576,70
614,60
584,49
624,49
649,48
649,48
352,16
22,02
593,64
589,07
561,10
601,85
632,65
632,65
314,72
20,61
545,38
501,50
558,17
598,49
598,49
242,45
38,10
453,64
498,51
540,30
540,30
152,32
31,93
472,83
524,55
524,55
79,27
57,31
498,70
498,70
53,41
A evoluo de sinistros judiciais no considera, em 31/12/2014, basicamente, R$106 milhes (R$88 milhes em 2013) de IBNR
Judicial, R$6,9 milhes (R$17 milhes em 2013) de PSL Judicial de vida individual em regime de capitalizao e R$2,7 milhes
(R$13,2 milhes em 2013) de sinistros da operao de DPVAT.
5.3.
Riscos de mercado
Definido como a possibilidade de ocorrncia de perdas resultantes da flutuao nos valores de mercado dos ativos e passivos
financeiros ou de seguros, inclui o risco de oscilao nos investimentos devido a flutuaes de taxa de juros, preo de aes,
oscilaes de cmbio ou variaes nos passivos de seguros decorrentes de mudanas nas variveis macroeconmicas como,
por exemplo, a inflao.
A gesto dos investimentos realizada atravs de poltica especfica aprovada pelo Comit de Investimentos da SulAmrica.
Tal poltica privilegia a tomada de deciso de aplicao dos recursos com base em estudos de gerenciamento de ativos e
passivos, conhecidos como ALM (Asset and Liability Management), considerando as particularidades de cada um dos
compromissos assumidos nos contratos bem como as expectativas da tempestividade de liquidao e possibilidade de
variao dos valores indenizveis frente as mudanas no ambiente macroeconmico. Diariamente, e de acordo com a poltica
de investimentos, apurado o VaR (value at risk) e realizado testes de stress na carteira de investimentos para observar se a
estratgia adotada est dentro do apetite a risco de mercado estabelecido. Os resultados obtidos para o VaR e o teste de
stress, podem ser observados na nota 8.3.
Uma das aes geradas pelo ALM a diversificao de indexadores dos ativos para fazer frente aos passivos. A seguir, a
distribuio dos investimentos por indexador em 31/12/2014 e 2013, contemplando os saldos depositados em conta corrente,
as operaes compromissadas e o contas a pagar e a receber dos fundos de investimentos exclusivos.
18
PGINA: 59 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Investimento por indexador sem PGBL e VGBL
R$7,8 bilhes em 2014 e R$6,8 bilhes em 2013
A fatia outros do grfico, que em 31/12/2014 representa 2% (3% em 2013) do total composta por renda varivel e exposio
cambial. A exposio cambial, assim como os derivativos, so usados apenas para hedge, visto que a legislao atual s
permite que seguradoras tenham esses instrumentos no caso especfico de proteo. A tabela abaixo apresenta a exposio
residual ao risco cambial, de renda varivel e inflao. A sensibilidade das exposies em renda varivel e inflao so
apresentadas na nota 8.3. A exposio cambial imaterial.
Exposio ao risco cambial, renda varivel e inflao

Dlares norte americanos *
Renda varivel **
Indexados inflao **
*
Incluem derivativos.
**
Valores no vinculados s operaes de planos PGBL e VGBL.
Consolidado
31/12/2013
US$2,407
R$72.802
R$259.141
31/12/2014
US$ 7,586
R$52.569
R$70.444
Os valores expressos anteriormente so os registrados contabilmente. No entanto, h sinistros judiciais especiais (no
ordinrios), em dlares norte-americanos, com probabilidade de xito possvel e que, portanto, no esto provisionados,
conforme determina a prtica contbil. Em 31/12/2014, o montante desses sinistros de US$565,487 mil (US$500,973 mil em
2013) e o resseguro correspondente de US$522,736 mil (US$480,924 mil em 2013), o que representa um risco residual de
US$42,751 mil (US$20,049 mil em 2013).
5.4.
Risco de liquidez
A poltica de investimentos da SulAmrica prev montantes mnimos que devem ser investidos em ativos de alta liquidez para
mitigar o risco de no pagamento de sinistros. A SulAmrica realiza projees dirias do caixa e testes de stress para detectar
previamente qualquer situao de anormalidade, possuindo um controle dirio sobre o risco de liquidez.
As tabelas a seguir, apresentam as expectativas de vencimentos e pagamentos dos principais ativos e passivos financeiros e
de seguros em 31/12/2014 e 2013.
Companhia
2014
Descrio
Aplicaes financeiras
Valor justo por meio do resultado
Disponvel para venda
Emprstimos e financiamentos (1)
Debntures
(1)
At 02 anos
ou sem
vencimento
Mais de 02
anos e at 05
anos
Mais de 05
anos e at
10 anos
Valor de
curva /
custo
Valor de
mercado
Ganho ou
(perda)
Valor contbil
178.535
178.535
542.069
542.069
12.798
10.071
2.727
655.242
655.242
76.968
40.462
36.506
219.051
219.051
268.301
229.068
39.233
1.416.362
1.416.362
268.259
228.713
39.546
-
(42)
(355)
313
-
268.259
228.713
39.546
1.036.624
1.036.624
Os emprstimos e financiamentos esto demonstrados conforme seus valores contratuais no descontados de acordo com o requerido no item 39 (a) do CPC 40.
19
PGINA: 60 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Companhia
2013
Descrio
Debntures
Refinanciamento fiscal - PAES
(1)
At 02 anos
ou sem
vencimento
Mais de 02
anos e at 05
anos
Mais de 05
anos e at
10 anos
Valor de
curva /
custo
Valor de
mercado
Ganho ou
(perda)
Valor contbil
97.841
32.396
65.445
273.499
273.499
208
85.722
1.520
84.202
380.628
380.628
269
64
64
-
183.627
33.916
149.711
654.127
654.127
477
183.626
33.928
149.698
-
(1)
12
(13)
-
183.626
33.928
149.698
519.097
519.097
477
Consolidado
2014
Descrio
Equivalentes de caixa
Mantido at o vencimento
Debntures
Refinanciamento fiscal --- REFIS e PAES
Provises de capitalizao
Seguros e resseguros
Provises tcnicas
Ativos de resseguros
Passivos de seguros e previdncia (2)
1)
2)
At 02 anos
ou sem
vencimento
Mais de 02
anos e at 05
anos
Mais de 05
anos e at
10 anos
Mais de
10 anos
Valor de
curva /
custo
Valor de
mercado
Ganho ou
(perda)
Outras
Valor contbil
178.171
2.374.530
1.147.511
1.062.959
164.060
542.069
542.069
63.188
670.967
4.558.489
2.368.849
122.861
2.011.880
234.108
655.242
655.242
7.588
299.320
2.096.340
89.543
1.775.453
231.344
219.051
219.051
12.004
242.681
785.559
334
32.713
752.512
390.639
7.625.278
1.360.249
4.883.005
1.382.024
1.416.362
1.416.362
82.780
-
178.171
7.731.792
1.360.045
4.832.529
1.539.218
-
106.514
(204)
(50.476)
157.194
-
360.186
178.171
7.574.598
1.360.045
4.832.529
1.382.024
1.036.624
1.036.624
82.780
670.967
5.851.315
417.353
4.975.842
9.361
308.681
247
242.928
3
390.642
4.883
365.069
431.847
6.283.162
Em 31/12/2014, a coluna "Outras" composta principalmente, pelos seguintes itens: R$217.498 de Outras Provises Tcnicas, R$105.968 de IBNR Judicial, R$15.010 de PMBAC, R$13.451
de ULAE e R$4.777 de PSL DPVAT.
Consolidado
2013
Descrio
Debntures
Refinanciamento fiscal --- REFIS e PAES
Provises de capitalizao
Seguros e resseguros
Provises tcnicas
Ativos de resseguros
Passivos de seguros e previdncia (2)
1)
2)
At 02 anos
ou sem
vencimento
Mais de 02
anos e at 05
anos
Mais de 05
anos e at
10 anos
Mais de
10 anos
Valor de
curva /
custo
Valor de
mercado
Ganho ou
(perda)
Outras
Valor contbil
141.301
3.027.704
953.291
1.920.245
154.168
273.499
273.499
67.900
790.373
4.035.595
2.155.758
208.105
1.727.868
219.785
380.628
380.628
24.782
293.192
791.349
48.020
529.838
213.491
11.558
250.065
768.935
31.192
737.743
1.717
395.249
6.743.746
1.209.416
4.209.143
1.325.187
654.127
654.127
105.957
-
141.301
6.835.393
1.209.503
4.163.038
1.462.852
-
91.647
87
(46.105)
137.665
-
345.467
141.301
6.697.728
1.209.503
4.163.038
1.325.187
519.097
519.097
105.957
790.373
5.319.568
383.429
4.419.024
8.904
302.096
463
250.528
395.249
4.454
349.921
397.250
5.716.818
Em 31/12/2013, a coluna "Outras" composta principalmente, pelos seguintes itens: R$183.015 de Outras Provises Tcnicas, R$88.872 de IBNR Judicial, R$29.896 de PBAR, R$14.932 de
PMBAC, R$12.903 de ULAE e R$15.232 de PSL DPVAT.
O critrio de apresentao dos instrumentos financeiros utilizado na tabela por vencimento foi pela data de vencimento
destes ativos. No entanto, alguns instrumentos financeiros possuem liquidez imediata apesar de estarem distribudos pelas
diversas faixas da tabela, sendo na sua totalidade suficientes para honrar as obrigaes nas datas previstas.
5.5.
Risco de crdito
Decorrente do no cumprimento de contratos, o risco de crdito pode afetar os resultados da SulAmrica caso os emissores
de crditos privados no honrem com os pagamentos nas datas previstas ou ainda os resseguradores com quais a
SulAmrica opera no honrem os contratos para pagamentos dos sinistros ressegurados. Em relao ao monitoramento da
inadimplncia de seus segurados, a SulAmrica realiza reduo ao valor recupervel dos prmios a receber de acordo com as
melhores prticas e legislao vigente (nota 10.2)
A SulAmrica considera em sua poltica de investimentos limites especficos para contratao de crdito privado e conta com
um Comit de Crdito estabelecido na SAMI que avalia o risco de cada emissor. Os grficos a seguir apresentam a classificao
20
PGINA: 61 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
dos investimentos por categoria de risco, totalizando em 31/12/2014 um percentual de 97,6% (96,4% em 2013) alocados em
ttulos do governo (risco soberano) ou em ativos de maior categoria de risco possvel, segundo as agncias classificadoras
Fitch, Standard & Poors( S&P) e Moodys (classe AAA).
Investimento por categoria de riscos sem PGBL e VGBL
R$7,8 bilhes em 2014 e R$6,8 bilhes em 2013
Exposio de resseguro por segmento

Em relao exposio ao risco de crdito com os resseguradores, a SulAmrica possui poltica especfica para contratao
de resseguros considerando na contratao o risco de crdito de cada uma das contrapartes (avaliado atravs de sua
categoria de riscos). As tabelas abaixo apresentam a exposio com os resseguradores no exerccio. A poltica de colocao de
resseguro exige que os contratos sejam realizados com resseguradores com rating superior a A, salvo excees aprovadas
diretamente pelo Comit de Riscos da SulAmrica. Esta governana implica em um baixo risco de crdito derivado dos
contratos de resseguro.
Categoria
Danos
Pessoas
Sade
Outros
Total
Consolidado
2013
442.848
11.356
550
352
455.106
2014
496.861
20.120
516.981
Exposio de resseguro por categoria de risco
Classe
Local
Local
Local
Local
Local
Local
Eventual
Eventual
Eventual
Eventual
Admitido
Admitido
Admitido
Admitido
Admitido
Total
Categoria de risco *
AA
A+
AAAA
AA
A+
AAAA
A+
AAAA
Exposio
302.404
2.505
1.950
3.980
9
7.503
2.357
74
69.908
191
653
32
16.789
108.626
516.981
2014
%
58,49%
0,48%
0,38%
0,77%
0,00%
1,45%
0,46%
0,01%
13,52%
0,04%
0,13%
0,01%
3,25%
21,01%
0,00%
100,00%
Exposio
273.466
4.497
4.741
6.265
2.108
623
71.490
80
14.156
77.630
50
455.106
Consolidado
2013
%
60,09%
0,00%
0,99%
1,04%
0,00%
1,38%
0,46%
0,14%
15,71%
0,00%
0,02%
0,00%
3,10%
17,06%
0,01%
100,00%
Tomando como referncia a estrutura de categoria de risco adotada pela S&P
Ressegurador local
Ressegurador sediado no pas, constitudo sob a forma de sociedade annima, que tenha por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e
retrocesso;
21
PGINA: 62 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Ressegurador admitido
Ressegurador sediado no exterior, com escritrio de representao no pas, que, atendendo s exigncias previstas na legislao em vigor, aplicveis atividade de
resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrado como tal na SUSEP, para realizar operaes de resseguro e retrocesso; e
Ressegurador eventual
Empresa resseguradora estrangeira sediada no exterior, sem escritrio de representao no pas, que, atendendo a legislao em vigor, aplicveis atividade de
resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrada como tal na SUSEP, para realizar operaes de resseguro e retrocesso.
Em 31/12/2014, h R$1.629.265 (R$1.322.528 em 2013) em exposio com resseguradores referente a sinistros judiciais no
ordinrios (casos especiais) com probabilidade de xito possvel, para os quais o CPC 25 determina que no sejam
provisionados, apenas divulgados.
5.6.
Riscos operacionais
O processo de identificao dos riscos operacionais realizado atravs do mapeamento dos macroprocessos organizacionais
e com o uso de dicionrio especfico envolvendo os gestores da SulAmrica. Para a quantificao destes riscos, so utilizadas
auto-avaliaes alm de insumos oriundos de uma base de perdas operacionais. Todo o processo realizado de forma
sistmica e atualizado periodicamente gerando insumos para a rea de gesto de riscos corporativos, controles internos e
auditoria interna. Atravs destes insumos, os macroprocessos so avaliados de acordo com o apetite a riscos estabelecidos e
planos de ao so determinados para os casos identificados com risco alto.
A gesto dos riscos operacionais conta ainda com o desenvolvimento do plano de continuidade de negcios, tratado
corporativamente e atravs de ferramentas e metodologias que visam prever o funcionamento das atividades essenciais em
momentos de crise, evitando e minimizando perdas financeiras para a SulAmrica e seus segurados.
5.7.
Gesto do capital
A SulAmrica apura mensalmente, para cada uma de suas controladas, a suficincia do Patrimnio Lquido Ajustado (PLA) em
relao ao capital regulatrio requerido. Adicionalmente, a SulAmrica possui modelos internos prprios para apurao do
capital econmico para cada tipo de negcio e risco, observando, independente do capital regulatrio, sua prpria estimativa
de capital baseado em riscos. Os modelos so periodicamente revisados e calibrados pela equipe de modelagem e gesto de
riscos corporativos.
Os resultados destas anlises so transformados em mtricas de acompanhamento, divulgadas e discutidas em reunies
especficas pela alta administrao.
6.
Instrumentos financeiros derivativos
6.1.
Hedge
Todas as operaes relacionadas a esses instrumentos so negociadas e registradas por meio da BM&FBOVESPA ou mercado
de balco organizado. Para as controladas de atividade de seguros e previdncia, a manuteno de instrumentos financeiros
derivativos, podendo ser mantidos atravs de fundos de investimentos exclusivos, tem por finalidade nica, a proteo das
variaes cambiais e flutuao das taxas de juros. No caso dos fundos exclusivos dos planos PGBL e VGBL, alm dos contratos
futuros atrelados a taxa de juros, a SULASEG tambm utiliza contratos futuros atrelados ao ndice Bovespa e dlar, em
consonncia com a poltica de investimento desses fundos. Os ganhos e perdas decorrentes desses contratos futuros no
proporcionam qualquer impacto no resultado ou patrimnio lquido da mencionada controlada, em virtude de serem
refletidos em igual montante nas provises tcnicas de previdncia.
O critrio para determinar o valor justo dos instrumentos financeiros derivativos a metodologia de fluxo de caixa
descontado, utilizando-se as taxas divulgadas pela BM&FBOVESPA.
6.2.
Quadro resumo das exposies em instrumentos financeiros derivativos

Em 31/12/2014, a Companhia possua R$50.000 de valor de referncia (nocional) em contratos de opes Call spread sobre
Petrobras S.A. --- PN, vinculada operao de Capital Protegido, cujo prmio pago em 04 de julho de 2014 foi de R$4.648. Para tal
operao, o ganho mximo de 22%, sendo este o valor de R$6.352.
Os instrumentos financeiros derivativos da SulAmrica, incluindo os contratos futuros relativos aos fundos de PGBL e de VGBL,
esto mensurados a valor justo atravs do resultado e esto demonstrados a seguir:
22
PGINA: 63 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Contratos futuros
Compromisso de venda
ndices
Contratos de opes
Posio titular - compra
Contratos de opes - call spread Petrobras
Vencimento
2015
Valor de referncia
(nocional)
2014
2013
2014
Valor justo
2013
Valor a receber/
recebido
2014
2013
Companhia
Valor a
pagar/pago
2014
2013
29.774
29.774
403
50.000
246
Consolidado
Descrio
Contratos futuros
Compromisso de compra
Taxa de juros em reais
Moeda estrangeira
ndices
Compromisso de venda
Taxa de juros em reais
ndices
Contratos de opes - call spread Petrobras
Vencimento
2015/2021
2015
2015
2015/2021
2015
2015
Valor de referncia
(nocional)
2014
2013
704.400
116.724
26.998
892.400
29.774
50.000
1.085.700
17.861
2.849
1.393.200
-
2014
380.020
116.724
26.998
720.421
29.774
246
Valor justo
2013
794.726
17.861
2.849
1.036.690
-
Valor a receber/
recebido
2014
2013
365
896
403
-
Valor a pagar/
pago
2014
2013
10
107
7
2.232
2.440
-
986
9
-
1.164
-
89
-
Os valores a receber e a pagar dos contratos futuros so contabilizados nas rubricas Ttulos e crditos a receber, no ativo
circulante e em Outras contas a pagar, no passivo circulante.
6.2.1.
Margens dadas em garantia

Em 31/12/2014 e 2013, as margens dadas em garantia das operaes de contratos futuros e de opes mantidas em fundos
de investimentos exclusivos, incluindo os fundos de PGBL e de VGBL, e classificados como ttulos e valores mobilirios
mensurados ao valor justo por meio do resultado, so compostas conforme demonstrado a seguir:
Em 31/12/2013, a Companhia no apresentou margens dadas em garantia devido no exposio em contratos derivativos.
Ativo
LFT
LFT
Total
Ativo
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LTN
LTN
NTN-B
Total
Vencimento
Maro/2020
Setembro/2020
Vencimento
Maro/2015
Setembro/2015
Setembro/2016
Setembro/2017
Maro/2018
Setembro/2018
Maro/2019
Maro/2020
Setembro/2020
Abril/2015
Janeiro/2017
Maio/2045
Quantidade
700
350
1.050
Companhia
2014
Valor
4.558
2.278
6.836
Quantidade
3.327
45
280
12
2.074
880
4.380
3.679
751
350
800
300
16.878
Consolidado
2014
Valor
21.747
294
1.828
78
13.527
5.737
28.544
23.955
4.888
340
621
706
102.265
23
PGINA: 64 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Ativo
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
LFT
Total
Vencimento
Maro/2014
Setembro/2014
Maro/2015
Setembro/2015
Setembro/2016
Setembro/2017
Maro/2018
Setembro/2018
Quantidade
1.395
820
2.645
25
280
1.675
64
120
7.024
Consolidado
2013
Valor
8.222
4.832
15.577
147
1.647
9.845
376
705
41.351
LFT: Letras Financeiras do Tesouro

LTN: Letras do Tesouro Nacional
NTN-B: Notas do Tesouro Nacional --- srie B
6.2.2.
Anlise de sensibilidade exposio em derivativos

A anlise de sensibilidade tem por objetivo ilustrar mudanas em variveis de mercado nos instrumentos financeiros da
SulAmrica. Como os contratos de derivativos existentes nos fundos de investimentos de PGBL e de VGBL no geram risco para
a SulAmrica, essas posies no foram sensibilizadas. As anlises de sensibilidade demonstradas a seguir foram
estabelecidas com o uso de premissas e pressupostos em relao a eventos futuros. Os cenrios estimados revelam os
impactos no resultado para cada cenrio em uma posio esttica da carteira para o dia 31/12/2014. Apesar da reviso
regular das estimativas e premissas utilizadas, a liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em
valores diferentes dos estimados devido subjetividade inerente ao processo utilizado na preparao dessas anlises. O
dinamismo do mercado faz com que essas posies se alterem continuamente e no obrigatoriamente reflitam a posio
demonstrada.
As anlises de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos foram elaboradas considerando cenrios classificados
como provvel, possvel e remoto. Foi considerado como provvel, o cenrio atual que serviu de base para a
determinao do valor justo das operaes e os cenrios possvel e remoto foram estabelecidos aplicando-se variaes
adversas de 25% e 50%, respectivamente, sobre as posies atuais, considerando os riscos envolvidos em cada tipo de
operao. As variaes de 25% e 50% correspondem s variaes mnimas estabelecidas nos normativos da CVM.
Companhia
2014
Sensibilizao dos instrumentos derivativos

Operao
ndice futuro
Efeito lquido no resultado
Risco
Alta do Ibovespa
Derivativo
Venda de ndice Ibovespa
Objeto
DI Futuro na BM&F
Cenrio
provvel
-
Cenrio possvel
(7.443)
(7.443)
Consolidado
2014

Operao
ndice futuro
Renda varivel
Risco
Alta do Ibovespa
Queda do Ibovespa
Derivativo
Venda de ndice Ibovespa
-
Objeto
DI Futuro na BM&F
Posio vista
Cenrio
provvel
-
Cenrio possvel
(7.443)
7.713
270
Operao
Risco
Derivativo
Futuro dlar
Contas a pagar
Queda do dlar
Alta do dlar
Lquido comprado em dlar
Objeto
Dlar Futuro e DDI na
BM&F
Contas a pagar
Cenrio
provvel
Cenrio possvel
Cenrio remoto
(1.334)
1.334
-
(2.668)
2.668
-
Consolidado
2013

Risco
Alta do CDI
Cenrio remoto
(14.887)
15.157
270
Consolidado
2014
Sensibilizao dos instrumentos derivativos com finalidade de hedge
Operao
Futuro DI (a)
Cenrio remoto
(14.887)
(14.887)
Derivativo
Vendido em taxa de juros
Objeto
DI Futuro na BM&F
Cenrio
provvel
-
Cenrio possvel
(2.795)
(2.795)
Cenrio remoto
(5.095)
(5.095)
24
PGINA: 65 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
2013
Sensibilizao dos instrumentos derivativos com finalidade de hedge

Operao
Risco
Derivativo
Futuro dlar
Contas a pagar
Queda do dlar
Alta do dlar
Lquido comprado em dlar
(a)
Objeto
Dlar Futuro e DDI na
BM&F
Contas a pagar
Cenrio
provvel
Cenrio possvel
Cenrio remoto
(1.488)
1.488
-
(2.977)
2.977
-
Contratos futuros de taxa de juros (DI) de (1) um dia:

Em 31/12/2013, as posies tinham como objetivo auferir ganho com a queda da taxa de juros e com a arbitragem da curva
futura de juros, se beneficiando com as distores da taxa entre os diversos vencimentos.
Operao de Capital Protegido
Em 31/12/2014, os contratos de opes que constituem a operao de Call spread poderiam apresentar como perda mxima
(incluindo variaes de 25% e 50%) o valor do prmio de R$4.648, porm, por se tratar de uma operao de Capital Protegido, o
ativo subjacente (LTN) auferir ganho no mnimo equivalente a esta perda.
Os demais derivativos no sensibilizados no quadro acima no apresentaram impacto material no resultado.
7.
Caixa e equivalentes de caixa

Os saldos de caixa e equivalentes de caixa esto mensurados a valor justo atravs de resultado, conforme demonstrados a
seguir:
Descrio
Contas bancrias
Equivalentes de caixa (a)
Total
2014
27
27
Companhia
2013
149
149
2014
92.811
229.385
322.196
Consolidado
2013
93.960
577.070
671.030
(a)
So considerados equivalentes de caixa as operaes compromissadas com lastro em ttulos de renda fixa --- pblicos e
liquidez diria. Elas rentabilizam prximo a taxa SELIC e esto sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor.
8.
8.1.
Composio das aplicaes financeiras
Companhia
2014
Descrio
Ttulos de renda fixa - privados
Letras financeiras
Ttulos de renda fixa - pblicos
Letras financeiras do tesouro
Cotas de fundos de investimentos
Cotas de fundos de investimentos no exclusivos
Cotas de fundos de investimentos exclusivos
Letras do tesouro nacional pr-fixado
Cotas de fundos de investimentos em aes
Operaes compromissadas
Outros
Subtotal
Percentual de participao nas aplicaes financeiras
Outras aplicaes
Total
Circulante
No circulante
Valor mobilirio
avaliado pela
curva
229.068
1.660
227.408
50.683
47.521
5.233
18.201
105.154
616
229.068
Valor de
mercado /
contbil
228.713
1.660
227.053
50.677
47.172
5.233
18.201
105.154
616
228.713
85%

Valor
mobilirio
Valor de
avaliado pela
mercado /
curva
contbil
36.473
36.787
36.473
36.787
2.760
2.759
2.760
2.759
39.233
39.546
15%
Taxa mdia de
juros
115%CDI
SELIC
SELIC
10,98%a.a.
SELIC
Total
36.787
36.787
2.759
2.759
228.713
1.660
227.053
50.677
47.172
5.233
18.201
105.154
616
268.259
100%
9
268.268
268.259
9
25
PGINA: 66 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Companhia
2013
Descrio
Ttulos de renda fixa --- privados
Depsito a prazo com garantia especial do FGC
Ps-fixado CDI
Letras financeiras
Ttulos de renda fixa --- pblicos
Cotas de fundos de investimentos exclusivos
Depsito a prazo com garantia especial do FGC ps-fixado CDI
Letras financeiras
Ttulos da dvida agrria
Operaes compromissadas
Outros
Subtotal
Percentual de participao nas aplicaes financeiras
Outras aplicaes
Total
Circulante
No circulante
Valor mobilirio
avaliado pela
curva
-
Valor de
mercado /
contbil
-
33.916
586
33.330
2.223
205
3.756
1.095
22.999
3.027
25
33.916
33.928
586
33.342
2.233
207
3.756
1.095
22.999
3.027
25
33.928
18%

Valor
mobilirio
Valor de
avaliado pela
mercado /
curva
contbil
35.102
35.171
13.336
21.766
114.609
114.609
-
13.395
21.776
114.527
114.527
-
149.711
149.698
82%
Taxa mdia de
juros
112%CDI
108,5%CDI
SELIC
112%CDI
117,4%CDI
SELIC
TR+8,04
SELIC
Total
35.171
13.395
21.776
114.527
114.527
33.928
586
33.342
2.233
207
3.756
1.095
22.999
3.027
25
183.626
100%
10
183.636
183.626
10
Consolidado
2014
Valor justo por meio do
resultado
Descrio
Certificados de depsito bancrio
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Debntures
Pr-fixado
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Letras financeiras
Notas promissrias
Outros
Letras do tesouro nacional
Pr-fixado
Notas do tesouro nacional
Srie F - Pr-fixado
Srie B - Ps-fixado IPCA
Srie C - Ps-fixado IGP-M
Ttulos de renda varivel
Aes
Outros
Impairment
Subtotal
Percentual de participao nas aplicaes
financeiras
Outras aplicaes
Total
Circulante
No circulante
Mantido at o
vencimento
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva /
Valor de
contbil mercado
-
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva
1.200.372
Valor de
mercado /
contbil
1.201.244
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva
1.307.758
Valor de
mercado/
contbil
1.316.634
64.503
-
64.537
-
8.889
160.761
8.877
163.867
104,17%CDI
IPCA + 7,97%a.a.
73.414
163.867
101.572
6.543
102.109
6.655
84.546
-
84.702
-
109,25%CDI
IPCA + 5,7%a.a.
186.811
6.655
5.083
110.167
58.223
827.735
26.212
334
2.254.778
1.504.111
4.919
110.260
53.377
832.841
26.212
334
2.239.360
1.503.739
18.872
15.591
998.289
20.810
3.574.841
2.471.500
18.902
14.436
1.005.039
20.811
3.515.663
2.470.360
1.382.307
-
1.539.507
-
10,93%a.a.
104,45%CDI
IPCA + 5%a.a.
109,43%CDI
105,55%CDI
SELIC
4.919
129.162
67.813
1.837.880
47.023
334
7.137.330
3.974.099
232.223
5.807
231.041
5.791
334.161
-
328.197
-
10,71%a.a.
TR + 10,88%a.a.
559.238
5.791
437.012
75.625
154.575
154.575
1.077.872
1.025.544
52.328
4.687.597
428.424
70.365
154.574
154.574
1.077.872
1.025.544
52.328
4.673.050
173.751
595.429
406
286
120
4.883.005
166.593
550.513
233
501
120
(388)
4.832.530
360.339
1.021.968
1.382.307
363.617
1.175.890
1.539.507
11,84%a.a.
IPCA + 5,08%a.a.
IGPM + 7,87%a.a.
595.017
981.217
1.021.968
154.807
155.075
120
(388)
1.077.872
1.025.544
52.328
10.887.887
44%
13%
43%
Taxa mdia de
juros
Total
2.517.878
100%
4.477
10.892.364
9.671.370
1.220.994
26
PGINA: 67 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
2013
resultado
Descrio
Certificados de depsito bancrio
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Debntures
Pr-fixado
Ps-fixado CDI
Ps-fixado IPCA
Letras financeiras
Notas promissrias
Outros
Letras do tesouro nacional
Pr-fixado
Notas do tesouro nacional
Srie F - Pr-fixado
Srie B - Ps-fixado IPCA
Srie C - Ps-fixado IGP-M
Aes
Outros
Impairment
Subtotal
Percentual de participao nas aplicaes
financeiras
Outras aplicaes
Total
Circulante
No circulante
8.2.
Mantido at o
vencimento
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva /
Valor de
contbil mercado
-
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva
900.580
Valor de
mercado /
contbil
899.515
Valor
mobilirio
avaliado
pela curva
1.061.156
Valor de
mercado/
contbil
1.070.352
106.935
-
106.981
-
41.968
139.707
41.976
146.193
107,22%CDI
IPCA +7,97%a.a.
148.957
146.193
151.352
5.859
152.197
5.879
175.045
17.352
175.512
17.699
112,31%CDI
IPCA +7,13%a.a
327.709
23.578
6.329
82.440
54.667
478.717
14.281
1.812.224
1.330.636
6.156
82.504
49.928
481.589
14.281
1.785.539
1.330.475
19.168
14.628
652.957
331
3.147.581
2.003.239
19.168
13.408
656.065
331
3.092.399
2.002.491
1.325.446
513
1.463.126
513
10,02%a.a.
112,26%CDI
IPCA +5%a.a
110,41%CDI
104,45%CDI
SELIC
6.156
101.672
63.336
1.137.654
14.281
331
6.203.384
3.333.479
135.717
17.203
133.416
17.321
182.356
97.451
177.252
96.176
9,96%a.a.
TR+8,31%a.a.
310.668
113.497
30.844
297.824
209.072
209.072
811.378
738.874
72.504
3.733.254
30.844
273.483
201.079
201.079
811.378
738.874
72.504
3.697.511
864.535
406
286
120
4.209.143
816.480
287
559
120
(392)
4.163.038
337.663
987.270
1.325.446
343.276
1.119.337
1.463.126
10,91%a.a.
IPCA +5,22%a.a.
IGPM + 8,26%a.a.
30.844
1.427.626
987.270
201.366
201.638
120
(392)
811.378
738.874
72.504
9.185.995
45%
15%
40%
Taxa mdia de
juros
Total
1.969.867
100%
4.510
9.190.505
7.862.546
1.327.959
Movimentao das aplicaes financeiras
Companhia
Saldo em 01/01/2013
Aplicaes
Rendimento resgate
Principal resgate
Resultado financeiro
Outros recebimentos e (pagamentos) lquidos
Ajuste a valor de mercado
Saldo em 31/12/2013

resultado
80.401
1.055.523
(3.372)
(1.103.517)
5.004
(111)
33.928
Saldo em 31/12/2013
Aplicaes
Rendimento resgate
Principal resgate
Saldo em 31/12/2014

resultado
33.928
11.038.526
(33.327)
(10.823.626)
11.760
1.452
228.713

205.035
182.296
(8.425)
(242.785)
13.747
(170)
149.698
Total
285.436
1.237.819
(11.797)
(1.346.302)
18.751
(111)
(170)
183.626
Companhia
149.698
196.756
(14.147)
(302.606)
9.520
325
39.546
Total
183.626
11.235.282
(47.474)
(11.126.232)
21.280
1.452
325
268.259
27
PGINA: 68 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Aquisio do saldo da SULACAP
Aplicaes
Rendimento resgate
Principal resgate
Saldo em 31/12/2013

resultado
3.228.900
281.861
10.990.333
(371.223)
(10.643.415)
154.205
56.850
3.697.511
Saldo em 31/12/2013
Aplicaes
Rendimento resgate
Principal resgate
Saldo em 31/12/2014

resultado
3.697.511
14.149.641
(960.555)
(12.626.434)
403.300
9.587
4.673.050

3.605.652
403.913
4.440.136
(271.161)
(4.242.273)
341.586
(114.815)
4.163.038
1.119.888
134.259
(82.995)
154.294
1.325.446
Total
7.954.440
685.774
15.564.728
(725.379)
(14.885.688)
650.085
56.850
(114.815)
9.185.995
Consolidado
8.3.

4.163.038
4.025.985
(337.199)
(3.489.094)
474.950
(5.150)
4.832.530
1.325.446
(97.439)
(294)
154.594
1.382.307
Total
9.185.995
18.175.626
(1.395.193)
(16.115.822)
1.032.844
9.587
(5.150)
10.887.887
Anlise da sensibilidade das aplicaes financeiras

As anlises de sensibilidade das aplicaes financeiras foram elaboradas desconsiderando os valores de saldos referentes ao
PGBL e VGBL, pois os recursos esto em fundos exclusivos para os participantes e so regidos pelas regras de liquidez
estabelecidas nos regulamentos de cada fundo. No entanto, considera:
(i) A metodologia do VaR Paramtrico utiliza nvel de confiana de 95% e ponderao maior para os retornos mais recentes. O
conceito de VaR tem como objetivo quantificar qual a perda esperada em um prazo especfico dentro de um intervalo de
confiana. denominado VaR Paramtrico por utilizar dois parmetros para ser quantificado: volatilidade e correlao.
So avaliados tambm os prazos de maturidade e duration, nos quais cada ativo pode estar alocado. Diariamente a
carteira de investimentos monitorada visando garantir que os limites e enquadramentos definidos sejam respeitados; e
(ii) DV01 (dollar-value ou value for one basis-point), refere-se a uma forma conveniente e amplamente utilizada de se
mensurar o risco de mercado dos ativos de renda fixa verificando o quanto seu valor de mercado se altera (P) na
oscilao de um basis-point (ou seja, 0,01%) na taxa de juros.
As tabelas abaixo apresentam o clculo do ganho ou (perda) esperada em um dia no resultado atravs da metodologia VaR e
do ganho ou (perda) com a variao de um basis-point (ou seja, 0,01%) na taxa de juros pela metodologia DV01.
2014
VaR 95%
34
840
(3)
871
Fatores de risco
Pr-fixado
Renda varivel
Outros
Total
Fatores de risco
Pr-fixado
IPCA
Taxa referencial
Renda varivel
Outros
Total
VaR 95%
1.329
2.766
(2)
(14)
186
4.265
2014
DV01=0,01%
83
253
(1)
335
VaR 95%
622
2.947
15
78
(404)
3.258
Companhia
2013
VaR 95%
3
1
4
Consolidado
2013
DV01=0,01%
(8)
(15)
(1)
4
(20)
Os ativos referenciados a CDI e SELIC no apresentam DV01 devido a effective duration ser de apenas 1 dia til. Em relao ao
VaR, tais fatores de risco no apresentaram resultados significativos devido a sua baixa volatilidade (inferiores a R$1).
O risco residual no consolidado representado pela exposio em inflao, que calculado atravs da metodologia VaR, em
31/12/2014, foi de R$705 (R$1.841 em 2013). Para o clculo, foram confrontados ativos e passivos financeiros indexados
inflao. Este clculo no se aplica Companhia.
28
PGINA: 69 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
8.4.
Critrios adotados na determinao dos valores de mercado

Os ativos mantidos em carteira ou nos fundos de investimentos exclusivos so avaliados a valor de mercado, utilizando-se
preos negociados em mercados ativos e ndices divulgados pela Associao Brasileira das Entidades dos Mercados
Financeiros e de Capitais (ANBIMA) e pela BM&FBOVESPA, exceto para os ttulos classificados como mantidos at o vencimento,
que so atualizados pelos indexadores e taxas pactuadas por ocasio de suas aquisies.
Em 2014 e 2013, no ocorreram transferncias de instrumentos financeiros entre nveis de hierarquia e esses instrumentos
financeiros foram classificados por nveis de hierarquia de mensurao a valor de mercado, sendo:
(i) Nvel 1:
Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos;
(ii) Nvel 2:
Informaes, exceto os preos cotados (includos no Nvel 1), que so observveis para o ativo ou passivo, diretamente
(preos) ou indiretamente (derivado de preos); e
(iii) Nvel 3:
Premissas que no so baseadas em dados observveis de mercado (informaes no observveis. Modelos baseados em
metodologias prprias), para o ativo ou passivo.
Nvel 1
Ttulos de renda varivel:
Calculados com base na cotao de fechamento do ltimo dia til em que foram negociados no ms.
Nvel 2
Instrumentos financeiros derivativos --- Contratos futuros de opes:
Calculados com base nas cotaes e taxas divulgadas pela BM&FBOVESPA;
Ttulos de renda fixa - Pblicos:
Calculados com base nas tabelas de preos unitrios de mercado secundrio da ANBIMA;
Certificados de Depsito Bancrio (CDB) e Letras Financeiras (LF):
Calculados de acordo com suas caractersticas de resgate: (i) CDB com clusula de resgate antecipado a taxa determinada:
calculados com base na taxa contratada na operao; (ii) CDB sem clusula de resgate antecipado e com clusula de resgate
antecipado a taxa de mercado: so calculados com base na curva proveniente dos futuros de DI da BM&FBOVESPA, e para o
spread de crdito, pelo conjunto formado pelas operaes de CDB e LF das carteiras administradas/fundos no qual o banco
custodiante presta servio de precificao de ativos;
Depsito a Prazo com Garantia Especial (DPGE):
So ttulos pr-fixados e ps-fixados em CDI, SELIC ou ndices de inflao, calculados, considerando a taxa de mercado do
indexador e o spread de crdito, formado pelo conjunto das operaes de DPGE das carteiras/fundos administrados no qual o
banco custodiante presta servio de precificao de ativos;
Debntures:
Calculados com base nas tabelas de preos unitrios (para ttulos pblicos) de mercado secundrio da ANBIMA ou, no caso de
sua inexistncia, por critrios definidos pelo banco custodiante de acordo com os padres de precificao definidos em seu
manual de marcao a mercado;
Cotas de fundos de investimentos:
Calculados de acordo com os critrios de marcao a mercado, estabelecidos pelo administrador de cada fundo, sintetizados
no valor da cota divulgada, exceto para os ttulos e valores mobilirios mantidos at o vencimento, que so calculados pelos
indexadores pactuados, acrescidos dos juros incorridos.
Os saldos de contas a receber e a pagar de fundos exclusivos consolidados, contabilizados no circulante, aproximam-se dos
seus correspondentes valores de realizao e exigibilidade, respectivamente, devido ao vencimento em curto prazo desses
instrumentos.
29
PGINA: 70 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Companhia
2014
Nvel 2
Descrio
Ativos financeiros
Total
Passivos financeiros
Debntures
Total
228.713
39.546
268.259
1.040.450
1.040.450
Companhia
2013
Nvel 2
Descrio
Ativos financeiros
Total
Debntures
Total
Descrio
Ativos financeiros
Contratos de opes --- call spread Petrobras
Total
Debntures
Total
Descrio
Ativos financeiros
Total
Debntures
Total
9.
33.928
149.698
183.626
523.419
523.419
Nvel 1
Nvel 2
Consolidado
2014
Total
229.385
229.385
154.574
233
154.807
4.518.476
4.832.297
1.539.507
246
11.119.911
4.673.050
4.832.530
1.539.507
246
11.274.718
1.040.450
1.040.450
1.040.450
1.040.450
Nvel 1
Nvel 2
Consolidado
2013
Total
577.070
577.070
201.079
287
201.366
3.496.432
4.162.751
1.463.126
9.699.379
3.697.511
4.163.038
1.463.126
9.900.745
523.419
523.419
523.419
523.419
Operao de capitalizao
A operao de capitalizao considerada nestas demonstraes financeiras, como instrumentos financeiros, de acordo com
o CPC 38. Em 25/04/2013, a SULACAP passou a integrar o conjunto de controladas da Companhia (vide nota 4(I)). A seguir, os
montantes que compreendem essa operao:
Descrio
Crditos com operaes de capitalizao
Provises tcnicas
2014
81.296
670.967
Consolidado
2013
213.983
790.373
Crditos das operaes de capitalizao

Descrio
A vencer
A vencer entre 01 e 30 dias
Total
2014
Consolidado
2013
64.795
16.501
81.296
113.288
100.695
213.983
30
PGINA: 71 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Movimentao das provises tcnicas de capitalizao
Aquisio do saldo da SULACAP

Adies
Pagamentos/ cancelamentos/ baixas
Prescritos/ penalidades
Atualizao monetria/ juros
Saldo em 31/12/2013
Outras
Total
Circulante
Saldo em 31/12/2013
Adies
Prescritos/ penalidades
Atualizao monetria/ juros
Saldo em 31/12/2014
Outras
Total
Circulante
10.
Crditos das operaes com seguros
10.1.
Movimentao dos prmios a receber
Proviso para resgates

583.823
1.049.826
(915.726)
(2.891)
21.926
736.958
Proviso para sorteios

37.150
398.198
(386.301)
729
49.776
Proviso para resgates

736.958
1.482.725
(1.639.195)
(5.454)
39.015
614.049
Proviso para sorteios

49.776
599.744
(598.514)
(1.487)
1.413
50.932
Consolidado
Total
620.973
1.448.024
(1.302.027)
(2.891)
22.655
786.734
3.639
790.373
790.373
Consolidado
Total
786.734
2.082.469
(2.237.709)
(6.941)
40.428
664.981
5.986
670.967
670.967
Os prmios a receber esto mensurados ao custo amortizado e contemplam os prmios de emisso direta e cosseguro aceito,
bem como as operaes de retrocesso. O parcelamento da SulAmrica mensal para o segmento sade e tem um prazo
mdio de 4 meses para o segmento danos, este ltimo fortemente influenciado pela carteira de automveis. Os segmentos de
sade e danos juntos representam, em 31/12/2014, cerca de 96% (97% em 2013) dos prmios a receber da SulAmrica. A seguir,
a movimentao dos prmios a receber nas datas indicadas:
Saldo em 01/01/2013
Prmios emitidos, lquidos de cancelamento / constituio
RVNE
Recebimentos / reverso
Saldo em 31/12/2013
Circulante
No circulante
Saldo em 31/12/2013
Prmios emitidos, lquidos de cancelamento / constituio
RVNE
Recebimentos / reverso
Saldo em 31/12/2014
Circulante
No circulante
Prmios
941.682
12.772.475
6.702
(12.506.511)
1.214.348

(90.765)
(50.801)
21.370
(120.196)
Prmios
1.214.348
14.038.949
34.054
(13.927.211)
1.360.140

(120.196)
(101.239)
66.861
(154.574)
Consolidado
Total
850.917
12.721.674
6.702
(12.485.141)
1.094.152
1.094.060
92
Consolidado
Total
1.094.152
13.937.710
34.054
(13.860.350)
1.205.566
1.205.028
538
31
PGINA: 72 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
10.2.
Prmios a receber por vencimento

Os prmios a receber por vencimento, nas datas a seguir indicadas, esto distribudos da seguinte forma:
Descrio
A vencer
A vencer acima de 365 dias
Total
Total a vencer
2014
Consolidado
2013
469.253
146.814
230.772
27.273
538
874.650
(4.928)
869.722
485.092
138.307
211.536
32.059
92
867.086
(2.933)
864.153
Vencidos
Vencidos entre 1 e 30 dias
Vencidos acima de 365 dias
Total
Total vencidos
147.060
17.198
41.718
132.132
147.382
485.490
(149.646)
335.844
141.578
20.227
35.278
33.761
116.418
347.262
(117.263)
229.999
Total de prmios a receber

Total de reduo ao valor recupervel (a)
Total
1.360.140
(154.574)
1.205.566
1.214.348
(120.196)
1.094.152
(a)
11.
A reduo ao valor recupervel analisada com base nos prmios, vencidos e a vencer de riscos decorridos, lquidos de comisso, Impostos sobre Operaes Financeiras (IOF) e
depsitos judiciais e a anlise do risco de crdito de pessoa jurdica efetuada com base em tabela de pontuao (classificao de riscos) de probabilidade de perda, e para pessoa
fsica efetuada com base no percentual histrico de recuperao de prmios vencidos.
Ativos de resseguros e retrocesso Provises tcnicas
Consolidado
Descrio
Sade
Danos
Pessoas
Total
Circulante
No circulante
11.1.
2014
425.517
6.330
431.847
310.972
120.875
Total
2013
392.175
5.075
397.250
276.950
120.300
Movimentao da proviso de prmios no ganhos - resseguros
Saldo em 01/01/2013
Emisses/RVNE
Cancelamentos
Amortizaes
Saldo em 31/12/2013
Saldo em 31/12/2013
Emisses/RVNE
Cancelamentos
Amortizaes
Saldo em 31/12/2014
11.2.
Proviso de prmios no ganhos

2014
2013
49.122
62.579
239
236
49.361
62.815
39.390
40.796
9.971
22.019
Proviso de sinistros a liquidar / IBNR

e outros
2014
2013
376.395
329.596
6.091
4.839
382.486
334.435
271.582
236.154
110.904
98.281
Sade
-
Sade
-
Danos
50.209
163.598
(41.214)
(110.014)
62.579
Pessoas
234
513
(80)
(431)
236
Consolidado
Total
50.443
164.111
(41.294)
(110.445)
62.815
Danos
62.579
194.451
(108.308)
(99.600)
49.122
Pessoas
236
390
(36)
(351)
239
Consolidado
Total
62.815
194.841
(108.344)
(99.951)
49.361
Danos
250.269
60.151
14.521
4.655
329.596
Pessoas
5.515
839
282
(1.797)
4.839
Consolidado
Total
256.331
60.968
14.803
2.333
334.435
Movimentao da proviso de sinistros a liquidar / IBNR - resseguros
Saldo em 01/01/2013
Adies/baixa
Variao cambial
Variao IBNR
Saldo em 31/12/2013
Sade
547
(22)
(525)
-
32
PGINA: 73 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Saldo em 31/12/2013
Adies/baixa
Variao cambial
Variao IBNR
Saldo em 31/12/2014
12.
Sade
-
Danos
329.596
25.536
17.116
4.147
376.395
Consolidado
Total
334.435
23.642
17.360
7.049
382.486
Pessoas
4.839
(1.894)
244
2.902
6.091
Crditos e dbitos tributrios diferidos

A seguir, posio dos crditos tributrios e previdencirios lquida dos dbitos tributrios. A nota 12.2 apresenta os valores das
empresas que apresentaram saldo lquido de dbito tributrio.
12.1.
Crditos tributrios e previdencirios
Descrio
Impostos a compensar / recuperar (nota 12.3)
Crditos tributrios (nota 12.4)
Dbitos tributrios (nota 12.4)
Total
Circulante
No circulante
12.2.
2014
71.586
71.586
27.105
44.481
Companhia
2013
57.914
5.024
(44)
62.894
57.914
4.980
Consolidado
2013
124.645
852.475
(303.744)
673.376
117.498
555.878
2014
124.923
940.790
(345.226)
720.487
71.695
648.792
Dbitos tributrios
Em 31/12/2014, a Companhia e a SASG, e em 31/12/2013, apenas a NOVA SAEPAR, tinham dbitos tributrios superiores aos
crditos tributrios de mesma natureza e jurisdio.
Descrio
Dbitos tributrios (nota 12.4)
Total
No circulante
12.3.
2014
(178)
(178)
(178)
Companhia
2013
-
Consolidado
2013
(276)
(276)
(276)
2014
(1.243)
(1.243)
(1.243)
Tributos a compensar / recuperar
Descrio
Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ
Contribuio Social Sobre o Lucro Lquido - CSLL
Outros
Total
Circulante
Descrio
Outros
Total
Circulante
No circulante
Saldo em
01/01/2013
39.231
5
37
39.273
Saldo em
31/12/2013
57.871
5
38
57.914
Adies
41.497
14
1
41.512
Atualizao
monetria
2.703
2.703
Pagamentos /
baixas
(25.560)
(14)
(25.574)
Adies
83.709
83.709
Atualizao
monetria
4.775
4.775
Pagamentos /
baixas
(74.812)
(74.812)
Companhia
Saldo em
31/12/2013
57.871
5
38
57.914
57.914
Companhia
Saldo em
31/12/2014
71.543
5
38
71.586
27.105
44.481
33
PGINA: 74 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS
Programa de Integrao Social - PIS
Instituto Nacional do Seguro Social - INSS
Outros
Total
Circulante
No circulante
Saldo em
01/01/2013
65.934
8.353
10.305
2.045
1.686
1.203
89.526
Aquisio do saldo
da SULACAP
4.799
2.123
59
12
6.993
Atualizao
monetria
3.196
1.337
47
2
4.582
Adies
156.167
39.050
2.404
469
676
63
198.829
Pagamentos /
baixas
(130.036)
(37.921)
(5.681)
(1.089)
(558)
(175.285)
Consolidado
Saldo em
31/12/2013
100.060
12.942
7.134
1.439
2.362
708
124.645
117.498
7.147
Consolidado
Descrio
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS
Programa de Integrao Social - PIS
Instituto Nacional do Seguro Social - INSS
Outros
Total
Circulante
No circulante
12.4.
Saldo em
31/12/2013
100.060
12.942
7.134
1.439
2.362
708
124.645
Adies
169.483
28.815
5.803
3.169
1.329
11
208.610
Atualizao
monetria
5.741
271
11
2
6.025
Pagamentos /
baixas
(173.114)
(33.657)
(4.389)
(987)
(2.203)
(7)
(214.357)
Saldo em 31/12/2014
102.170
8.371
8.559
3.623
1.488
712
124.923
71.695
53.228
Movimentao dos crditos e dbitos tributrios

As tabelas abaixo demonstram as bases do imposto de renda e da contribuio social diferidos e as respectivas
movimentaes nos exerccios:
Descrio
Perda com ajuste a valor de mercado
Prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social
Total dos crditos tributrios
Atualizaes de depsitos judiciais
Total dos dbitos tributrios
Total dos crditos tributrios lquido dos dbitos tributrios
Saldo em
01/01/2013
5.030
5.030
(23)
(23)
5.007
Descrio
Ganho com ajuste a valor de mercado
Total dos dbitos tributrios lquido dos crditos tributrios
Saldo em
31/12/2013
4
5.020
5.024
(44)
(44)
4.980
Descrio
Proviso para perda em investimentos
Proviso para aes judiciais e obrigaes fiscais
Reduo ao valor recupervel de crditos
Provises indedutveis
Amortizao de gio
Custo de aplice
Participaes nos lucros
Perda atuarial com plano de penso de benefcio definido
Mensurao ao valor justo de aes judiciais SULACAP
Outros
Total dos crditos tributrios sobre diferenas temporrias
PIS e COFINS sobre IBNR
Mais valia de ativos imobilizados SULACAP
Mais valia de ativos intangveis SULACAP
Mais valia de investimentos em coligadas SULACAP
Outros
Saldo em
01/01/2013
79
416.268
56.477
20.651
(365)
21.218
3.833
5.156
(8.138)
515.179
102.843
88.545
706.567
(182.094)
(4.201)
(11.117)
(197.412)
Constituio
83
83
(21)
(21)
62
Constituio
(5.020)
(5.020)
(27)
(220)
(247)
(5.267)
Aquisio do saldo
da SULACAP Constituio
11.685
83.825
1.525
37.983
1.412
18.154
4.411
1.747
36.364
2.052
63.655
1.002
50.986
212.829
5.546
4.930
31.591
56.532
249.350
(39.518)
(2.617)
(1.736)
(8.409)
(6.931)
(50.197)
(68.154)
(41.254)
Realizao
(79)
(10)
(89)
(89)
Realizao
(4)
(4)
113
113
109
Companhia
Saldo em
31/12/2013
4
5.020
5.024
(44)
(44)
4.980
Companhia
Saldo em
31/12/2014
(71)
(107)
(178)
(178)
Consolidado
Saldo em
Realizao
31/12/2013
(3)
76
(35.130)
476.648
(14.922)
81.063
(15.517)
24.700
(365)
(19.074)
2.144
(2.451)
5.793
6.903
38.416
(43.859)
19.796
(394)
(7.530)
(131.350)
647.644
(9.846)
103.473
(18.778)
101.358
(159.974)
852.475
1.806
(219.806)
(8.554)
(8.409)
(6.931)
994
(49.203)
(11.117)
2.800
(304.020)
34
PGINA: 75 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Saldo em
31/12/2013
76
476.648
81.063
24.700
(365)
2.144
5.793
6.903
38.416
19.796
(7.530)
647.644
103.473
101.358
852.475
(219.806)
(8.554)
(8.409)
(6.931)
(49.203)
(11.117)
(304.020)
Descrio
Proviso para perda em investimentos
Reduo ao valor recupervel de crditos
Provises indedutveis
Amortizao de gio
Custo de aplice
Participaes nos lucros
Perda atuarial com plano de penso de benefcio definido
Mensurao ao valor justo de aes judiciais SULACAP
Outros
Total dos crditos tributrios sobre diferenas temporrias
PIS e COFINS sobre IBNR
Mais valia de ativos imobilizados SULACAP
Mais valia de ativos intangveis SULACAP
Mais valia de investimentos em coligadas SULACAP
Outros
Constituio
(36)
139.722
22.632
20.719
4.421
1.882
3.116
24.719
217.175
35.121
28.625
280.921
(49.053)
(2.962)
(52.015)
Realizao
(75.566)
(3.829)
(20.066)
(2.144)
(6.260)
(3.294)
(24.140)
(135.299)
(39.048)
(18.259)
(192.606)
3.381
4.196
1.989
9.566
Consolidado
Saldo em
31/12/2014
40
540.804
99.866
25.353
(365)
3.954
5.491
41.532
20.375
(7.530)
729.520
99.546
111.724
940.790
(265.478)
(7.320)
(8.409)
(6.931)
(47.214)
(11.117)
(346.469)
Em 2014, os saldos acumulados de prejuzos fiscais e de bases negativas de imposto de renda e contribuio social a
compensar so formados como demonstrado a seguir:
Ano
1994
1999
2000
2001
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2011
2012
2013
2014
Saldos a compensar
Imposto de renda
19.542
5.210
14.795
39.547
Companhia
Contribuio social
3.128
852
1.599
11.305
2.616
26.767
965
5.289
14.798
67.319
Imposto de renda
4.643
66.052
39.902
22.504
525
14
40.618
22.483
3.957
161
200.859
Consolidado
Contribuio social
3.128
852
1.599
11.401
2.616
29.139
73.653
40.228
42.041
1.371
37.139
24.109
3.962
161
271.399
As bases e os impostos no registrados contabilmente, em virtude de no haver expectativas de realizao destes valores
dentro do prazo previsto pelos rgos reguladores em 31/12/2014, esto demonstrados a seguir:
Descrio
Prejuzo fiscal
Base negativa
Diferenas temporrias
Total
Base
39.546
67.320
4.010
110.876
Companhia
Crdito no registrado
9.887
6.059
934
16.880
Base
39.708
67.481
412.553
519.742
Consolidado
Crdito no registrado
9.927
6.083
95.011
111.021
Em 31/12/2014, a expectativa de realizao, por ano, dos crditos tributrios de prejuzos fiscais e bases negativas de
contribuio social apresentada conforme demonstrado a seguir:
Ano
2015
2016
2017
2018
2019
2020 a 2021
2022 a 2025
Total
Imposto de renda
12%
14%
19%
23%
19%
13%
0%
100%
Consolidado
Contribuio social
16%
11%
15%
18%
15%
25%
0%
100%
Na Companhia, o oramento aprovado para 2015 pelo Conselho de Administrao contempla integralmente a realizao do
crdito tributrio registrado contabilmente sobre prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social.
35
PGINA: 76 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
As realizaes dos crditos tributrios de diferenas temporrias relacionadas, principalmente, s provises para aes
judiciais e obrigaes fiscais no esto apresentadas no quadro acima, pois dependem de deciso definitiva e da data de
encerramento desses litgios. De qualquer forma, os oramentos de resultados futuros aprovados pela Administrao das
controladas, comportam integralmente a realizao dos crditos tributrios constitudos sobre as diferenas temporrias.
13.
Outros crditos operacionais

O saldo da conta, em 31/12/2014, inclui parcela de R$ 684.891 (R$ 431.634 em 2013), correspondente a saldo a receber do Fundo
de Compensao de Variaes Salariais (FCVS) referente ao seguro habitacional do Sistema Financeiro da Habitao (SH / SFH) O
valor registrado nesta mesma data, a ttulo de reduo do valor recupervel, de R$ 53.516 (R$ 41.829 em 2013), calculado com
base em premissas que levam em conta o histrico de perdas operacionais.
Adicionalmente, h tambm o montante de R$100.000, em 31/12/2014 e 2013, referentes antecipao do pagamento de
sinistro relativo operao de resseguro. H uma contrapartida relativa antecipao recebida dos resseguradores,
registrada na rubrica Outros dbitos operacionais, no montante de R$99.400 em 31/12/2014 e 2013.
O SH / SFH foi originalmente institudo pelo artigo 14 da Lei 4.380/1964 e, desde 1967 passou a ser garantido pelo FCVS. As
seguradoras atuam apenas como representantes do FCVS nas aes judiciais que tm como objeto o SH/SFH, sendo a elas
garantido o direito de receberem o reembolso das despesas incorridas em decorrncia da defesa efetivada por elas nestes
processos judiciais.
Em outubro de 2013, o Conselho Curador do FCVS editou a Resoluo n 357/2013 em que determinou a suspenso temporria
do reembolso dos valores devidos s seguradoras at que fosse revista a legislao aplicvel.
As normas mais recentes (Medida Provisria (MP) n 633 de 26/12/2013, aprovada como Lei n 13.000 em 18/06/2014, Resoluo
CCFCVS n 364 de 28/03/2014) corroboram a responsabilidade do FCVS e da Caixa Econmica Federal (CEF) na assuno de todos
os processos judiciais que tenha por objeto o SH/SFH. Mais recentemente, a Procuradoria da Fazenda Nacional (PGFN) emitiu os
Pareceres PGFN/CAF n 1842/2014, PGFN/CRJ n 1949/2014 e PGFN/CAF n 2022/2014, onde reconhece o papel das seguradoras
como representante do FCVS. Em consequncia das orientaes presentes nos pareceres citados, o Conselho Curador do FCVS
editou a Resoluo n 378 de 17/12/2014, revogando a Resoluo CCFCVS n357/2013 e determinando CEF que fosse retomada
a anlise das solicitaes de reembolso de despesas e indenizaes incorridas pelas seguradoras, em decorrncia de aes
judiciais enquadradas nos critrios da Resoluo n364/2014 e o correspondente fluxo de reembolsos.
14.
Outros valores e bens
Descrio
Salvados e ressarcimentos
Ressarcimentos recebidos
Taxa de performance de fundos
Demais
Total
Circulante
No circulante
15.
2014
47.363
841
52
4.349
52.605
52.605
-
Consolidado
2013
34.227
2.233
1.376
4.312
42.148
42.124
24
Movimentao dos custos de aquisio diferidos Seguros e previdncia

Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Custo de aquisio gerado
Amortizao
Cancelamento
RVNE
Saldo em 31/12/2013
Circulante
No circulante
Seguro direto e cosseguro

cedido
549.825
974.932
(751.022)
(79.589)
2.591
696.737
Cosseguro aceito
12.824
22.815
(25.991)
(411)
9.237
Previdncia
11.016
9.550
(6.739)
13.827
Total
573.665
1.007.297
(783.752)
(80.000)
2.591
719.801
514.282
205.519
Consolidado
Saldo em 31/12/2013
Custo de aquisio gerado
Amortizao
Cancelamento
RVNE
Saldo em 31/12/2014
Circulante
No circulante
Seguro direto e cosseguro

cedido
696.737
1.064.861
(908.582)
(73.553)
6.543
786.006
Cosseguro aceito
9.237
10.546
(8.146)
(1.296)
10.341
Previdncia
13.827
12.823
(9.610)
17.040
Total
719.801
1.088.230
(926.338)
(74.849)
6.543
813.387
576.765
236.622
36
PGINA: 77 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
16.
Investimentos
Companhia - Participaes societrias e gio

Saldo em 01/01/2013
Perda de capital
Dividendos e juros sobre capital prprio
Equivalncia patrimonial (a)
Ajustes de avaliao patrimonial
Saldo em 31/12/2013
Aumento de capital (b) (c) (d)
Perda de capital
Dividendos e juros sobre capital prprio
Equivalncia patrimonial (a)
Desgio em transaes de capital (e)
Outros ajustes
Saldo em 31/12/2014
Descrio
Ativo
Passivo
Patrimnio lquido
Receita lquida
Percentual de participao (%)
Valor contbil do investimento
gio
Quantidade de aes ordinrias
Quantidade de aes preferenciais
Descrio
Ativo
Passivo
Patrimnio lquido
Receita lquida
gio
Quantidade de aes preferenciais
SALIC
629.986
(26.455)
101.341
(18.412)
686.460
93.921
(1.597)
(34.798)
116.868
1.255
2.768
273
865.150
SALIC
7.808.014
4.332.377
3.475.637
3.353.013
479.160
24,8352%
863.181
1.969
113
-
SALIC
6.728.008
3.927.764
2.800.244
3.055.582
413.958
24,4499%
684.491
1.969
100
-
NOVA SAEPAR
2.124.779
(90.317)
327.225
(61.045)
2.300.642
233.561
(107.512)
386.466
4.379
7.185
911
2.825.632
NOVA SAEPAR
2.940.078
114.446
2.825.632
27.959
386.375
100%
2.825.632
3.954
-
NOVA SAEPAR
2.401.397
100.364
2.301.033
22.867
327.225
100%
2.300.642
3.606
-
CIA. SADE
732.074
(692)
(31.062)
107.575
(22.967)
784.928
39.689
(306)
(44.754)
153.754
2.361
1.897
478
938.047
Total
3.486.839
(692)
(147.834)
536.141
(102.424)
3.772.030
367.171
(1.903)
(187.064)
657.088
7.995
11.850
1.662
4.628.829
Companhia
2014
Total
CIA. SADE
6.243.509
3.067.210
3.176.299
8.610.210
518.499
29,5327%
938.047
17.865.869
4.531.536
CIA. SADE
5.258.521
2.599.293
2.659.228
5.780.923
358.815
29,5326%
784.928
17.106.231
4.264.636
4.626.860
1.969
Companhia
2013
Total
3.770.061
1.969
(a)
A equivalncia patrimonial refletida no resultado da Companhia contempla os ajustes no patrimnio lquido de suas investidas provenientes da harmonizao entre as prticas
contbeis;
(b)
A Companhia aumentou o capital da SALIC com dividendos e juros sobre o capital prprio em 31/03/2014, no montante de R$20.429 e com dinheiro em 30/07/2014, 30/09/2014 e
29/12/2014 nos montantes de R$28.461, R$7.262 e R$37.769, respectivamente;
(c)
A Companhia aumentou o capital da NOVA SAEPAR em dinheiro nos montantes de R$29 em 30/04/2014, R$99.144 em 30/07/2014 e R$62.988 em 30/09/2014. Adicionalmente, houve um
aumento de capital em 30/04/2014 com juros sobre o capital prprio de R$71.400;
(d)
A Companhia aumentou o capital da CIA SADE em dinheiro em 30/07/2014 em R$11.813 e em 30/09/2014 em R$27.876; e
(e)
Em 30/09/2014, a controlada indireta SANTA CRUZ, controladora da SULACAP, adquiriu 25 aes dos acionistas no controladores no montante de R$14.961 com desgio de R$7.995,
reconhecido na rubrica Desgio em transao de capital no patrimnio lquido.
Consolidado
Descrio
Participao societria - CAIXACAP
Valor original
Mais valia
Imveis destinados a renda
Outros
Total
2014
2013
73.252
125.492
26.124
1.798
226.666
63.656
125.492
31.024
1.791
221.963
Participao societria --- CAIXACAP
Saldo na data de abertura (a)

Equivalncia patrimonial
Dividendos
Saldo em 31/12/2013
Equivalncia patrimonial
Dividendos
Saldo em 31/12/2014
Caixa Capitalizao S.A.

- CAIXACAP
82.247
26.196
(39.560)
(5.227)
63.656
35.357
10.751
(36.512)
73.252
37
PGINA: 78 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Ativo
Passivo
Patrimnio lquido
Receita lquida
2014
- CAIXACAP
3.255.690
2.956.701
298.989
1.111.525
144.313
24,50%
73.252
1.960
Descrio
Ativo
Passivo
Patrimnio lquido
Receita lquida
Lucro lquido do exerccio (b)
2013
- CAIXACAP
3.077.654
2.817.834
259.820
1.101.355
106.922
24,50%
63.656
1.960
(a)
Vide nota 4 --- I, que trata da aquisio da SULACAP.
(b)
Perodo compreendido entre a data de aquisio (25/04/2013) da SULACAP e 31/12/2013 (Vide nota 4 --- I).
17.
Contas a pagar
Alm dos Tributos diferidos (nota 12.2), destacam-se as seguintes obrigaes:
17.1.
Obrigaes a pagar
As obrigaes a pagar, mensuradas pelo custo amortizado, so as seguintes:
Descrio
Obrigaes fiscais (vide nota 22.2)
Refinanciamento fiscal --- REFIS e PAES (a)
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar
Participaes no lucro
Demais
Total
Circulante
No circulante
(a)
2014
1.245
94.765
150
96.160
94.915
1.245
Companhia
2013
1.212
477
61.132
151
62.972
61.387
1.585
2014
1.222.525
82.780
96.228
48.100
107.675
1.557.308
304.744
1.252.564
Consolidado
2013
1.084.605
105.957
63.570
45.972
94.583
1.394.687
238.189
1.156.498
Parcelamento especial - PAES e Refinanciamento fiscal --- REFIS

PAES
Em 31/07/2003, a Companhia e suas controladas SALIC, CIA. SADE (incorporadora da Sul Amrica Seguro Sade S.A. - SADE),
SANTA CRUZ (incorporadora da Executivos S.A. Administrao e Promoo de Seguros - EXECUTIVOS e Sul Amrica
Investimentos e Participaes S.A. - SAIPA), SASG e SULACAP aderiram ao Parcelamento Especial (PAES) com o objetivo de
parcelar valores devidos relativos COFINS, IRPJ, CSLL, Fundo de Investimento Social (FINSOCIAL), Contribuio Provisria sobre
Movimentao Financeira (CPMF) e INSS, os quais encontravam-se em discusso nas esferas administrativa e/ou judicial. O
montante total das obrigaes na data da adeso, includo no PAES, foi de R$ 286.667 (lquido da reduo de multa de 50%
estimada em R$ 20.840). O pagamento est sendo realizado em 180 parcelas iguais e mensais, conforme montante e prazos
previstos na legislao vigente, com vencimento final at 30/06/2018, atualizado com base na variao da Taxa de Juros de
Longo Prazo (TJLP).
Em setembro e novembro de 2014, de acordo com a Portaria Conjunta PGFN/RFB n 15 de 22 de agosto de 2014, a SulAmrica
(SANTA CRUZ e a Companhia) aderiu a quitao antecipada com a utilizao de parte do prejuzo fiscal e da base negativa de
CSLL. A legislao estabeleceu que para aderir quitao antecipada as empresas deveriam pagar 30% do saldo devedor total
em dinheiro. Este montante pago foi de R$3.992 na SANTA CRUZ e R$120 na Companhia.
O saldo referente obrigao em 31/12/2013 era de R$104 no passivo circulante e R$373 no passivo no circulante para a
Companhia e de R$3.392 no passivo circulante e R$11.900 no passivo no circulante para o consolidado.
REFIS
Em novembro de 2009, a controlada SULACAP (adquirida em abril de 2013) aderiu ao REFIS referente a Lei n 11.941/2009, com o
objetivo de parcelar valores de principal devidos relativos principalmente COFINS, CSLL e IRPJ, os quais se encontravam em
discusso nas esferas administrativa ou judicial.
38
PGINA: 79 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Em dezembro de 2013, as controladas SULACAP, CIA. SADE, SULASEG e SALIC aderiram a uma nova edio do REFIS, referente a
Lei n 12.865/2013, com o objetivo de parcelar valores relativos CSLL, IRPJ, INSS e multas aplicadas pela ANS e ressarcimento
ao Sistema nico de Sade - SUS, que estavam em discusso nas esferas administrativas e ou judicial.
O montante total das obrigaes na data da adeso foi de R$20.411 para a SULACAP e R$66.338 para as demais empresas,
ambos lquidos da reduo dos benefcios previstos. O parcelamento, no caso da SULACAP, prev o pagamento em at 180
parcelas iguais e mensais, atualizadas mensalmente com base na variao da taxa SELIC. No caso das demais empresas, o
parcelamento prev o pagamento em at 30 parcelas iguais e mensais, atualizadas mensalmente com base na variao da
taxa SELIC, devendo o montante de R$14.204 (lquido da reduo dos benefcios) registrado no passivo circulante, ser pago
atravs da converso em renda dos depsitos judiciais registrados.
Em 31/12/2014, as obrigaes esto registradas na rubrica Contas a pagar --- obrigaes a pagar, sendo R$52.739 (R$39.044
em 2013) no passivo circulante e R$30.041 (R$51.621 em 2013) no passivo no circulante.
17.2.
Impostos e contribuies
Descrio
Contribuies PIS e COFINS
Outros
Total
Circulante
17.3.
Consolidado
2013
34.022
12.122
37.687
26
83.857
83.857
2014
43.835
20.062
44.987
30
108.914
108.914
Outras contas a pagar
Descrio
Honorrios advocatcios
Contas a pagar - fornecedores
Compromissos mobilirios a pagar
Contas a pagar diversas
Total
Circulante
No circulante
17.4.
Companhia
2013
11
7
12.954
12.972
12.972
2014
828
306
12.959
14.093
14.093
2014
10
8
161
179
179
-
Companhia
2013
12
41
113
166
166
-
Consolidado
2013
3.134
23.378
64.645
55.324
146.481
98.287
48.194
2014
16.526
46.783
39.395
102.704
85.204
17.500
Emprstimos e financiamentos
Descrio
Debntures (a)
Custo de aquisio
Leasing
Total
Circulante
No circulante
(a)
2014
1.039.251
(2.627)
1.036.624
201.479
835.145
Companhia
2013
520.467
(1.370)
519.097
20.023
499.074
Consolidado
2013
520.467
(1.370)
72
519.169
20.095
499.074
2014
1.039.251
(2.627)
1.036.624
201.479
835.145
Debntures
Caractersticas
Conversibilidade
Espcie
Tipo e forma
Quantidade de ttulos
Valor nominal
Data de emisso
Vencimento inicial
Vencimento final
Atualizao monetria
Remunerao
Exigibilidade de juros
Amortizaes
Data das amortizaes
Repactuao
Resgate Antecipado
Oferta Facultativa de Regate Antecipado
1 emisso
1 Srie
Debntures simples, no conversveis em
aes
Quirografria
Nominativas e escriturais, sem emisso de
cautelas ou certificados
50.000 debntures simples
$10
06 de fevereiro de 2012
Sem atualizao
CDI+1,15% a.a.
Semestral
Em 3 (trs) parcelas anuais
2015, 2016 e 2017
No haver
Somente atravs de Oferta Facultativa de
Resgate Antecipado
A Companhia pode realizar a qualquer
tempo
3 emisso
1 Srie
2 Srie
Debntures simples, no conversveis em aes

Quirografria
Nominativas e escriturais, sem emisso de cautelas ou certificados
$10
16 de maio de 2014
15 de maio de 2017
15 de maio de 2019
Sem atualizao
108,25% CDI
Semestral
2017, 2018 e 2019
No haver
Resgate Antecipado
tempo

$10
16 de maio de 2014
15 de maio de 2020
15 de maio de 2022
IPCA
IPCA+7,41% a.a.
Anual
2020, 2021 e 2022
No haver
Resgate Antecipado
tempo
39
PGINA: 80 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Em 31/12/2014, o valor de mercado da primeira emisso de debntures de acordo com o preo unitrio (PU) no mercado
secundrio disponibilizado pela ANBIMA, foi de R$526.091 e taxa indicativa de CDI + 0,84%a.a. (R$523.419 e CDI + 0,8325%a.a. em
2013) e est classificado no nvel 2 na hierarquia do valor justo dos instrumentos financeiros. Para a primeira srie da terceira
emisso de debntures, de acordo com o preo unitrio (PU) no mercado secundrio disponibilizado pela ANBIMA, foi de
R$375.477 e taxa indicativa de 108,14% CDI. Para a segunda srie da terceira emisso de debntures, de acordo com o preo
unitrio (PU) no mercado secundrio disponibilizado pela ANBIMA, foi de R$138.882 e taxa indicativa de IPCA + 7,49%a.a.. Os
valores esto classificados no nvel 2 na hierarquia do valor justo dos instrumentos financeiros.
Covenants
De acordo com as clusulas de vencimento antecipado contidas nas escrituras de emisses de debntures, a Companhia est
sujeita manuteno de ndices financeiros dentro dos limites estabelecidos no contrato (covenants financeiros). At
31/12/2014, a Companhia cumpria com os ndices exigidos. A tabela abaixo apresenta os covenants financeiros pelos quais a
Companhia est submetida.
Descrio dos covenants
ndice financeiro I - dvida financeira lquida
ndice financeiro II - gerao de caixa
ndice financeiro III - gerao de caixa
ndice requerido
Igual ou inferior a 2 vezes a gerao de caixa
Igual ou superior a 4 vezes o resultado financeiro lquido
Igual ou superior a zero
Dvida financeira lquida: obrigaes financeiras menos caixa e aplicaes financeiras lquidas
Gerao de caixa: resultado antes dos tributos sobre o lucro menos depreciao, amortizao e exausto.
Todos os covenants mencionados acima foram atendidos em 31/12/2014 e 2013.

18.
Dbitos e crditos de operaes com seguros e resseguros
18.1.
Operaes com resseguradoras
Descrio
IRB Brasil Re (IRB) - conta movimento (a)
Adiantamento de sinistro
Recuperao de indenizao
Prmios lquidos de comisso
Juros sobre prmios
Impairment
Outros
Total
Circulante
No circulante
(a)
18.2.
2014
156
34.788
(7.561)
915
28.298
27.696
602
Ativo
2013
396
28.241
(6.959)
792
22.470
21.949
521
Contempla operaes com o IRB relativas a prmios, sinistros, salvados e ressarcimentos.
Corretores de seguros
Descrio
Seguro direto e retrocesso
Seguro direto --- RVNE
Cosseguro aceito
Outros
Total
Circulante
No circulante
19.
2014
6
15.232
85.756
23
1.136
102.153
102.153
-
Consolidado
Passivo
2013
1.520
83.429
35
6.075
1.694
92.753
92.753
-
2014
87.359
25.757
3.136
907
117.159
117.074
85
Consolidado
2013
82.402
19.214
394
2.324
104.334
104.321
13
Depsitos de terceiros
Os depsitos de terceiros so valores arrecadados pelos bancos e reportados para a SulAmrica, cujo as aplices encontramse em processo de emisso ou as parcelas de prmios recebidas encontram-se ainda em processo de regularizao ou
identificao. O processo de regularizao aplicvel s faturas recebidas com valores ou dados divergentes.
Descrio
De 01 a 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 120 dias
De 121 a 180 dias
De 181 a 365 dias
Acima de 365 dias
Total
Prmio direto
66.979
3.126
4.171
3.315
4.821
4.936
87.348
Cosseguro
341
207
63
865
4.306
5.782
Capitalizao
5.926
1.244
497
115
750
77
8.609
2014
Total
72.905
4.711
4.875
3.493
6.436
9.319
101.739
Prmio direto
23.852
2.885
3.079
1.985
873
1.773
34.447
Cosseguro
522
583
465
26
4.294
1.817
7.707
Capitalizao
1.428
223
181
31
57
137
2.057
Consolidado
2013
Total
25.802
3.691
3.725
2.042
5.224
3.727
44.211
40
PGINA: 81 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
20.
Provises tcnicas de seguros e previdncia
20.1.
Movimentao das provises tcnicas de seguros

Sade
Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Atualizao monetria / juros
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2013
Circulante
No circulante

146.622
8.691.242
(8.663.839)
174.025
Proviso de sinistros a liquidar e de sinistros

ocorridos mas no avisados - IBNR
1.159.355
(6.481.863)
6.806.174
5.000
(159.081)
1.329.585
Proviso matemtica de
benefcios concedidos
25.479
7.657
33.136

174.025
10.170.708
(10.137.901)
206.832

1.329.585
(7.366.860)
7.503.688
5.939
141.014
1.613.366
benefcios concedidos
33.136
1.008
34.144
Total
1.536.746
1.498.992
37.754
Consolidado
Saldo em 31/12/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2014
Circulante
No circulante
Total
1.854.342
1.813.415
40.927
Danos
Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2013
Outras provises
Total
Circulante
No circulante

1.286.061
3.484.735
(254.211)
(2.981.005)
1.535.580
Proviso de sinistros a liquidar e de sinistros ocorridos

mas no avisados - IBNR
929.480
(1.785.130)
1.835.694
34.520
92.487
1.107.051

1.535.580
3.650.853
(277.034)
(3.252.559)
1.656.840

1.107.051
(2.075.085)
2.095.251
35.007
30.466
1.192.690
Total
2.642.631
127
2.642.758
2.382.232
260.526
Consolidado
Saldo em 31/12/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2014
Outras provises
Total
Circulante
No circulante
Total
2.849.530
91
2.849.621
2.578.966
270.655
41
PGINA: 82 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Pessoas
Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2013
Outras provises
Total
Circulante
No circulante

81.080
580.000
(155.580)
(432.314)
73.186

246.959
(411.372)
454.979
11.462
(36.305)
265.723
benefcios a conceder
14.066
866
14.932

73.186
518.226
(109.794)
(423.381)
58.237

265.723
(398.104)
361.648
10.588
1.355
241.210
benefcios a conceder
14.932
78
15.010
Total
353.841
52.409
406.250
244.592
161.658
Consolidado
Saldo em 31/12/2013
Emisses
Prmios ganhos
Avisados / alteraes
Variao do IBNR
Saldo em 31/12/2014
Outras provises
Total
Circulante
No circulante
Total
314.457
54.633
369.090
203.938
165.152
Sinistros em disputa judicial

Em 31/12/2014 e 2013, a proviso de sinistros a liquidar contempla sinistros em disputa judicial relacionados, principalmente,
negativa de coberturas fundamentada na ausncia de enquadramento nas condies contratuais, relativas, principalmente,
aos ramos de automveis e vida e no contempla o IBNR judicial. Em 31/12/2014 e 2013, a posio de sinistros em disputa
judicial era a seguinte:
At 02 Anos
02 a 05 Anos
05 a 10 Anos
Mais de 10 Anos
Total Sade
At 02 Anos
02 a 05 Anos
05 a 10 Anos
Mais de 10 Anos
Subtotal
DPVAT
Total Danos
At 02 Anos
02 a 05 Anos
05 a 10 Anos
Mais de 10 Anos
Total Pessoas
Total
Valor de abertura
12.374
23.344
5.698
2.134
43.550
Consolidado
Sade
2014
Valor provisionado
8.827
17.314
4.133
1.680
31.954
Valor de abertura
110.914
122.915
251.634
90.505
575.968
7.900
583.868
Danos
2014
Valor provisionado
50.319
54.373
208.648
49.806
363.146
2.728
365.874
Quantidade
1.149
902
401
135
2.587
Valor de abertura
71.627
86.910
48.797
22.406
229.740
Pessoas
2014
Valor provisionado
35.307
40.960
22.276
11.933
110.476
11.299
857.158
508.304
Quantidade
1.166
1.168
202
74
2.610
Quantidade
2.505
1.716
904
355
5.480
622
6.102
Valor de abertura
17.019
19.445
7.758
2.187
46.409
Consolidado
Sade
2013
Valor provisionado
10.594
13.385
5.438
1.497
30.914
Valor de abertura
112.475
104.372
234.205
77.164
528.216
27.634
555.850
Danos
2013
Valor provisionado
49.925
47.108
192.980
42.948
332.961
13.156
346.117
Quantidade
1.098
883
414
167
2.562
Valor de abertura
81.265
86.939
49.673
29.183
247.060
Pessoas
2013
Valor provisionado
41.010
44.433
24.548
15.974
125.965
15.564
849.319
502.996
Quantidade
2.484
2.693
559
52
5.788
Quantidade
2.649
1.260
851
322
5.082
2.132
7.214
Em 31/12/2014, o valor em discusso dos sinistros em processos judiciais cveis cuja probabilidade de perda classificada
como possvel pelos advogados que patrocinam as causas de R$1.814.724 (R$1.400.306 em 2013), com resseguro
de R$1.629.265 (R$1.322.528 em 2013), que representa um valor residual de R$185.459 (R$77.778 em 2013).
42
PGINA: 83 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
20.2.
Movimentao das provises tcnicas de previdncia
Consolidado
Saldo em 01/01/2013
Constituies / (reverses)
Portabilidade de entrada
Portabilidade de sada
Resgates
Benefcios
Transferncias
Saldo em 31/12/2013
Outras
Total
Circulante
No circulante
Proviso matemtica de benefcios a

conceder
3.257.646
432.393
165.585
(234.580)
(198.972)
(19.199)
154.677
3.557.550
Proviso matemtica de benefcios

concedidos
353.638
7.905
(53.518)
19.199
38.788
366.012
Proviso de Insuficincia de
Contribuies
113.859
(2.726)
9.383
120.516
Proviso matemtica de benefcios a

conceder
3.557.550
485.635
189.379
(279.600)
(233.858)
(15.188)
331.495
4.035.413
Proviso matemtica de benefcios

concedidos
366.012
8.568
(53.297)
15.188
33.929
370.400
Proviso de Insuficincia de
Contribuies
120.516
20.982
9.436
150.934
Total
4.044.078
10.084
4.054.162
891.759
3.162.403
Consolidado
Saldo em 31/12/2013
Constituies / (reverses)
Portabilidade de entrada
Portabilidade de sada
Resgates
Benefcios
Transferncias
Saldo em 31/12/2014
Outras
Total
Circulante
No circulante
20.3.
Total
4.556.747
11.786
4.568.533
993.802
3.574.731
Garantia das provises tcnicas

Essa nota explicativa apresenta as provises tcnicas registradas contabilmente nas controladas reguladas pela SUSEP e ANS,
sem as adequaes de prticas contbeis registradas nestas demonstraes financeiras. O objetivo demonstrar a obrigao
regulatria das empresas, em uma viso consolidada.
A seguir, as provises tcnicas lquidas dos redutores e seus ativos oferecidos em garantia:
Descrio
Provises tcnicas a serem cobertas, lquidas de ativos redutores
Outros
Ativos dados em garantia:
Ativos vinculados em excesso
21.
2014
8.915.791
6.764.725
2.374.700
154.574
523.811
9.817.810
902.019
Consolidado
2013
8.204.000
5.876.165
1.851.463
201.079
875.825
8.804.532
600.532
Partes relacionadas
Os principais saldos de ativos e passivos referentes s operaes com partes relacionadas, bem como as transaes que
influenciaram o resultado do exerccio, so relativos s operaes de transaes da Companhia com suas controladas diretas
e indiretas, empresas ligadas e profissionais-chaves da Administrao.
43
PGINA: 84 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
21.1.
Transaes
As principais transaes so:
Descrio
Sulasapar Participaes S.A. (a) (b) (c)
ING Insurance International BV (a) (b)
Saepar Servios e Participaes S.A. (a) (b)
Sul Amrica Companhia de Seguro Sade (a) (b) (c)
(d)
Sul Amrica Investimentos Distribuidora de
Ttulos e Valores Mobilirios S.A. (c) (d) (e)
Sul Amrica Seguros de Pessoas e Previdncia
S.A. (c) (d)
Sul Amrica Companhia Nacional de Seguros (a)
(b) (c) (d)
International Finance Corporation (a) (b)
Swiss Re Direct Investments Company Ltd. (a) (b)
Demais acionistas (a) (b)
Total
Categoria
Controladora
Outros
Controlada direta
Controlada indireta
Controlada indireta
Controlada indireta
Controlada indireta
Ligada
Ligada
Outros
Controladora
Sulasa Participaes S.A.
ING Verzekeringen N.V.
Sul Amrica S.A.
Sul Amrica Companhia
Nacional de Seguros
Sul Amrica Companhia de
Seguro Sade
Sul Amrica Companhia de
Seguro Sade
Saepar Servios e
Participaes S.A.
Outros
Outros
Outros
Companhia
Despesa
2014
2013
-
2014
91.985
Ativo
2013
77.714
2014
23.896
-
Passivo
2013
17.134
6.626
-
21.365
41.893
2.757
1.891
41
(221)
(429)
2.189
1.625
38.272
156.568
28.736
151.859
8.159
14.142
48.568
94.773
4.699
3.501
24.260
56.261
(221)
(429)
(a)
Valor referente aos dividendos a serem distribudos ou a receber entre acionistas, titulares ou scios;
(b)
Valor referente aos juros sobre o capital prprio a serem distribudos ou a receber entre acionistas, titulares ou scios;
(c)
Valor referente s transaes em conta corrente entre empresas do grupo, referente basicamente, s operaes com seguro e reembolso de despesas administrativas;
(d)
Valor referente ao reembolso das controladas que pagaram seus executivos com plano geral de compras de aes (stock options) de emisso da Companhia; e
(e)
Valor referente taxa de administrao por servios de gesto de ativos.
Descrio
Sulasapar Participaes S.A. (a) (b)
ING Insurance International BV (a) (b)
ING Securities Investment & Trust Co., LTD (c)
J.H. Gouvea Vieira Escritrio de Advocacia (d)
Gouvea Vieira Advocacia (d)
Gouvea Vieira Advogados Associados (d)
Caixa Capitalizao S.A. (a)
International Finance Corporation (a) (b)
Swiss Re Direct Investments Company Ltd.
(a) (b)
Swiss Reinsurance America Corporation (g)
Swiss Reinsurance Company (g)
Swiss Re Brasil Resseguros S.A. (g)
Demais acionistas (a) (b)
Total
Categoria
Controladora
Outros
Outros
Outros
Outros
Outros
Controladora
Sulasa Participaes S.A.
ING Verzekeringen N.V.
Coligada
Ligada
ING Groep N.V.

Outros
Outros
Outros
Caixa Seguros Participaes
Securitrias Ltda.
Outros
Ligada
Ligada
Ligada
Ligada
Outros
Outros
Outros
Outros
Outros
Outros
2014
-
Ativo
2013
-
8.164
34.662
4.438
47.264
Consolidado
Despesa
2014
2013
(3.001)
(5.439)
(697)
(168)
(6.391)
(3.746)
2014
23.896
-
Passivo
2013
17.134
6.626
-
2014
301
-
Receita
2013
242
-
8.915
-
8.159
4.699
18.673
27.588
14.142
14.606
3.066
50.032
113.901
3.501
17.053
26.697
75.710
9.509
2
7.963
17.775
242
(6.217)
(15.842)
(32.148)
(9.353)
(a)
Valor referente aos dividendos a serem distribudos ou a receber entre acionistas, titulares ou scios;
(b)
Valor referente aos juros sobre o capital prprio a serem distribudos ou a receber entre acionistas, titulares ou scios;
(c)
Valor referente assessoria financeira para identificao de potenciais investimentos no Brasil;
(d)
Valor referente aos servios prestados de consultoria e acompanhamento dos processos judiciais de natureza cvel, trabalhista e tributrio. Estes contratos so renovados
anualmente e liquidados mensalmente;
(e)
Valor referente ao rateio de despesas relativas utilizao de sistemas operacionais e estrutura administrativa;
(f)
Valor referente taxa de administrao por servios de gesto de ativos; e
(g)
Valor referente operao de resseguro.
Em 2014, a Companhia liquidou dividendos e juros sobre o capital prprio no montante de R$119.892 (R$168.064 em 2013),
sendo R$31.888 (R$56.438 em 2013) para a SULASAPAR, R$7.333 (R$37.607 em 2013) para o ING Insurance International BV,
R$9.359 (R$952 em 2013) para o International Finance Corporation, R$11.449 para a Swiss Re Direct Investments Company Ltd e
R$59.863 (R$73.067 em 2013) para as demais empresas associadas e acionistas pessoas fsicas. Em 2014, a Companhia recebeu
dividendos e juros sobre o capital prprio no montante de R$72.198 (R$124.553 em 2013), sendo R$6.316 (R$68.946 em 2013) da
NOVA SAEPAR, R$2.175 (R$26.900 em 2013) da SALIC e R$63.707 (R$28.707 em 2013) da CIA. SADE.
44
PGINA: 85 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
21.2.
Remunerao da administrao
A Administrao inclui os membros do Conselho de Administrao, Presidente, Vice-Presidentes e Diretores Estatutrios. A
remunerao paga ou a pagar, acrescida do incentivo de aes, est demonstrada a seguir:
Companhia
Benefcios de curto
prazo a
administradores
Incentivo em aes
(a)
Total
61
45
61
45
(4.151)
(3.534)
(134)
(3)
(4.285)
(3.537)
Contas a pagar
2014
2013
Despesas
2014
2013
Consolidado
Contas a pagar
2014
2013
Despesas
2014
2013
Benefcios de curto
prazo a
administradores
Benefcios psemprego
Incentivo em aes
(a)
Total
45.337
33.624
13.686
15.409
28.553
-
87.576
49.033
(83.376)
(74.496)
(3.351)
(2.951)
(7.637)
(5.657)
(94.364)
(83.104)
A seguir, as caractersticas dos planos de incentivo baseados em aes simples e bonificados:

Plano de opo simples
O Plano de Opo Simples de emisso da Companhia foi institudo em 2008 e descontinuado em 2012, porm ainda h
programas vigentes. Para os programas emitidos de 2008 a 2010 a Companhia usou a metodologia Black-Scholes e para os
programas emitidos em 2011 e 2012, a Companhia utilizou a metodologia binominal, para atualizar o valor justo das opes de
aes. As opes simples tem prazo de um ano de carncia e os executivos passam a ter o direito de exercer as opes
(vesting date) um ano aps finalizado o perodo de carncia, na proporo de 33%, 33% e 34% a cada ano, e extenso de vigncia
de mais dois anos, totalizando cinco anos de vigncia, ao todo, quando expiram as opes no exercidas.
As movimentaes ocorridas no saldo de opes simples esto resumidas a seguir:
Opes simples
Saldo de opes simples em aberto em 01/01/2013
Saldo de opes simples exercveis em 01/01/2013
Opes simples exercidas durante o exerccio
Opes simples canceladas no exerccio
Bonificao e demais movimentaes acionrias *
Opes simples exercidas durante o exerccio
Opes simples canceladas no exerccio
*
Units
5.065.667
2.024.772
(717.279)
(562.640)
756.046
4.541.794
3.128.744
(1.820.119)
(41.290)
2.680.385
2.266.512
Companhia e Consolidado
Preo mdio
ponderado do
Opes de units (quantidade)
exerccio
ON
PN
(em reais)
5.065.667
10.131.334
11,30
2.024.772
4.049.544
14,05
(717.279)
(1.434.558)
10,45
(562.640)
(1.125.280)
17,59
756.046
1.512.092
13,78
4.541.794
9.083.588
14,06
3.128.744
6.257.488
13,78
(1.820.119)
(3.640.238)
12,96
(41.290)
(82.580)
14,29
2.680.385
5.360.770
14,80
2.266.512
4.533.024
14,97
Opes reajustadas em 19,06332157% referentes ao aumento de capital social da Companhia ocorrido em 04/04/2013.
A mdia ponderada do valor justo das opes de compra emitidas, lquidas de cancelamento, em 31/12/2014 de R$3,40
(R$3,27 em 2013) e foi apurada pela metodologia correspondente ao ano de emisso, considerando as seguintes premissas:
Descrio
Volatilidade mdia esperada
Dividendo mdio esperado
Taxa mdia de juros livre de risco
2014
35,59%
4,05%
10,45%
2013
36,90%
4,15%
10,45%
Prazo de vida da opo de 3 anos, sendo o direito sobre as opes adquirido 1/3 a cada um dos trs anos.
45
PGINA: 86 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Plano de aes bonificadas
O Plano de Aes Bonificadas foi institudo em 2011 e neste plano o executivo opta por ingressar no Plano e usar uma parte de
sua bonificao lquida. Para cada ao adquirida, o executivo receber uma quantidade de aes em contrapartida.
Os executivos passam a ter o direito de exercer as opes de aes (vesting date) a partir do terceiro ano, na proporo de
33%, 33% e 34% a cada ano, e extenso de vigncia de um ano, totalizando seis anos de vigncia, ao todo, quando expiram os
incentivos em aes no exercidos.
Em 06 de junho de 2014, o Conselho de Administrao aprovou o programa de 2014, sendo outorgado 1.293.150 (632.406 em
2013) opes bonificadas, em contrapartida aquisio de 409.200 units (194.300 units em 2013) vinculadas com o desconto
sobre o preo de mercado na data de aquisio.
As movimentaes ocorridas no saldo de opes bonificadas esto resumidas a seguir:
Saldo de opes bonificadas em aberto em 01/01/2013

Opes bonificadas outorgadas durante o exerccio
Opes bonificadas canceladas no exerccio
Bonificao e demais movimentaes acionrias *
Opes bonificadas outorgadas durante o exerccio
Opes bonificadas exercidas durante o exerccio
Opes bonificadas canceladas no exerccio
Saldo de opes bonificadas exercveis em 31/12/2014
Units
651.607
632.406
(264.344)
82.973
1.102.642
1.293.150
(21.322)
(27.594)
2.346.876
6.231
Preo mdio
ponderado do
exerccio **
ON
PN
(em reais)
651.607
1.303.214
632.406
1.264.812
N/A
(264.344)
(528.688)
N/A
82.973
165.946
N/A
1.102.642
2.205.284
N/A
1.293.150
2.586.300
N/A
(21.322)
(42.644)
N/A
(27.594)
(55.188)
N/A
2.346.876
4.693.752
N/A
6.231
12.462
Opes reajustadas em 19,06332157% referentes ao aumento de capital social da Companhia ocorrido em 04/04/2013.
**
Preo mdio ponderado de exerccio das opes bonificadas est atrelado manuteno das units vinculadas adquiridas, estando as mesmas em carncia por prazo prdeterminado.
A despesa do incentivo em aes para o ano de 2014, tomando-se como base o valor justo da opo na data de assinatura de
cada contrato de opo, de R$7.637 (R$5.657 em 2013), registrada na rubrica Despesas administrativas em contrapartida
rubrica Reservas de capital. Em 31/12/2014, R$7.502 (R$5.654 em 2013) foram reembolsados pelas controladas Companhia,
referente aos valores destinados aos seus respectivos executivos.
Os valores mnimos e mximos de preo de exerccio dos incentivos em aes simples e bonificados em aberto em 31/12/2014
so de R$13,29 e R$17,28, respectivamente (R$13,81 e R$20,43 em 2013). O prazo contratual mdio remanescente ponderado
de 1,46 anos (2,25 anos em 2013).
Total
Saldo final de opes simples e bonificadas em aberto 31/12/2013
Saldo final de opes simples e opes bonificadas exercveis em 31/12/2013
Saldo final de opes simples e bonificadas em aberto 31/12/2014
Saldo final de opes simples e opes bonificadas exercveis em 31/12/2014
**
Preo mdio
ponderado do
exerccio **
Units
ON
PN
(em reais)
5.644.436
5.644.436
11.288.872
N/A
3.128.744
3.128.744
6.257.488
N/A
5.027.261
5.027.261
10.054.522
N/A
2.272.743
2.272.743
4.545.486
N/A
Preo mdio ponderado de exerccio das opes bonificadas est atrelado manuteno das units vinculadas adquiridas, estando as mesmas em carncia por prazo prdeterminado.
Em 31/12/2014, o total em aberto dos incentivos em aes simples e bonificados de 5.027.261 (5.644.436 em 2013) e o total
dos incentivos em aes simples e bonificados exercveis de 2.272.743 (3.128.744 em 2013).
22.
Depsitos judiciais, provises para aes judiciais, obrigaes fiscais e contingncias
22.1.
Descrio
Tributrias:
Imposto de renda
Total
No circulante
2014
Companhia
2013
1.351
1.351
1.351
1.270
1.270
1.270
46
PGINA: 87 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Tributrias:
COFINS
PIS
Contribuio social
Imposto de renda
INSS
Outros
Subtotal
Trabalhistas
Cveis
Total
No circulante
22.2.
2014
Consolidado
2013
457.536
333.344
382.090
187.077
780.286
29.134
2.169.467
126.865
331.664
2.627.996
2.627.996
421.594
307.018
314.247
174.287
725.892
30.394
1.973.432
110.458
233.342
2.317.232
2.317.232
Movimentao das provises para aes judiciais e obrigaes fiscais

Em 31/12/2014, a Companhia parte em aes judiciais e obrigaes fiscais no valor de R$1.245 (R$1.212 em 2013). No
Consolidado, o quadro o demonstrado abaixo:
Descrio
Trabalhistas
Circulante
No circulante
Cveis e Outros:
Cveis
Outros
Honorrios
Subtotal
Circulante
No circulante
Tributrias: (a)
PIS
COFINS
IRPJ
CSLL
INSS
Outros aes tributrias
Honorrios
Subtotal
No circulante
Total
Circulante
No circulante
Descrio
Trabalhistas
Circulante
No circulante
Cveis e Outros:
Cveis
Outros
Honorrios
Subtotal
Circulante
No circulante
Tributrias: (a)
PIS
COFINS
IRPJ
CSLL
INSS
Outros aes tributrias
Honorrios
Subtotal
No circulante
Total
Circulante
No circulante
(a)
Saldo em
01/01/2013
45.533
Aquisio do saldo da
SULACAP
14.485
249.859
12.008
26.751
288.618
254.071
335.584
129.664
239.365
227.222
40.323
37.962
1.264.191
Consolidado
Saldo em
31/12/2013
59.188
7.135
52.053
Adies
30.281
Atualizao
monetria
4.241
Pagamentos /
baixas
(35.352)
43.560
7.813
51.373
102.528
5.211
13.090
120.829
35.805
2.023
37.828
(148.756)
(2.116)
(14.840)
(165.712)
282.996
24.939
25.001
332.936
86.510
246.426
3.389
6.521
46.961
15.784
7.376
13.337
93.368
378
14.777
3.773
39.310
13.560
342
5.903
78.043
12.797
17.210
10.711
17.093
10.752
2.178
4.258
74.999
(55.273)
(191)
(29)
(21.484)
(403)
(5.609)
(601)
(83.590)
215.362
373.901
191.080
290.068
258.507
50.571
47.522
1.427.011
1.427.011
1.819.135
93.645
1.725.490
Saldo em
31/12/2013
59.188
Consolidado
Saldo em
31/12/2014
73.305
9.665
63.640
Adies
14.816
Atualizao
monetria
7.131
Pagamentos /
baixas
(7.830)
282.996
24.939
25.001
332.936
80.981
10.835
10.227
102.043
41.133
(568)
216
40.781
(100.947)
(7.973)
(8.579)
(117.499)
304.163
27.233
26.865
358.261
76.805
281.456
215.362
373.901
191.080
290.068
258.507
50.571
47.522
1.427.011
1.291
7.653
6
58.899
17.490
376
4.610
90.325
13.913
23.381
15.565
25.807
16.062
3.214
760
98.702
(30)
(14.241)
(9.446)
(20.328)
(5)
(2.977)
(3.777)
(50.804)
230.536
390.694
197.205
354.446
292.054
51.184
49.115
1.565.234
1.565.234
1.996.800
86.470
1.910.330
Inclui as obrigaes fiscais, que em 31/12/2014, so de R$1.222.525 (R$1.084.605 em 2013), registradas no passivo no circulante, na rubrica Obrigaes a pagar (nota 17.1).
47
PGINA: 88 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
22.2.1.
Obrigaes fiscais
As principais aes judiciais oriundas de obrigaes fiscais em 31/12/2014 e 2013, j contemplando as incorporadas no
processo de compra da SULACAP, so:
COFINS
As controladas das reas de seguros e previdncia, SALIC, SULASEG, SASG, CIA. SADE e SADE, incorporada pela CIA. SADE,
questionam judicialmente a majorao da alquota da COFINS em 1% (Lei n 10.684 de 30/05/2003) incidentes sobre as receitas
geradas nas atividades de seguro e previdncia. A SADE ainda questiona a incidncia da COFINS nas empresas de seguros
(alquota de 3%) sobre a receita da atividade de seguro e outras receitas.
Os advogados que patrocinam as causas reputam como provvel a perda da demanda sobre a majorao da alquota de 1%
sobre as atividades de seguro e previdncia privada (no caso da SADE, incorporada pela CIA. SADE, tambm a incidncia de
3% de COFINS sobre a atividade de seguro) e possvel sobre outras receitas. Os valores questionados encontram-se depositados
judicialmente.
PIS
As controladas das reas de seguros, de previdncia privada e capitalizao, questionam judicialmente a legalidade da
contribuio ao PIS alquota de 0,75% sobre a receita bruta operacional estabelecida pelas Emendas Constitucionais n.
1/1994, 10/1996 e 17/1997. Os valores questionados esto depositados judicialmente.
Em 24/05/2013, foi publicada uma deciso do Supremo Tribunal Federal (STF) assegurando s companhias SALIC, SANTA CRUZ,
SASG, SULACAP e CIA. SADE (e incorporadas), o direito de calcular e pagar o PIS, no perodo de janeiro de 1996 a junho de 1997,
de acordo com a Lei Complementar n. 7/1970, sem observar as regras da EC n. 10/1996 e das Medidas Provisrias que a
regulamentaram, que j transitou em julgado.
Desta forma, realizamos a baixa do valor de R$55.235, assim como iniciamos os procedimentos necessrios para
levantamento dos depsitos judiciais.
IRPJ
A partir de 01/01/1997, a despesa de contribuio social tornou-se indedutvel na base de clculo do imposto de renda. Em
decorrncia da alterao mencionada, a Companhia e suas controladas vm questionando judicialmente o procedimento,
tendo obtido liminar com depsito judicial, assegurando a dedutibilidade da contribuio na apurao do imposto de renda.
Os advogados que patrocinam a causa reputam como provvel a perda da demanda. Os valores questionados encontram-se
depositados judicialmente. Cumpre ressaltar que a partir de 2008 as companhias passaram a tributar a despesa de
contribuio social na base de clculo do imposto de renda.
CSLL
De janeiro de 1997 a dezembro de 1998, as companhias seguradoras ficaram sujeitas a recolher a CSLL alquota de 18% sobre
o lucro tributvel, alquota aplicvel s instituies financeiras, ofendendo o princpio da isonomia. As controladas da atividade
de seguros obtiveram liminar para recolher a contribuio social alquota de 8%, depositando judicialmente a diferena de
alquota para os 18% cobrados, estando o passivo provisionado na sua totalidade. Os advogados que patrocinam a causa
reputam como provvel a expectativa de perda da demanda.
Com a publicao da sentena nos autos do Mandado de Segurana n. 97.0003760-6, que negou o pedido da SASG, SALIC,
SANTA CRUZ e CIA. SADE (e as incorporadas) de calcular a CSLL com base na alquota prevista no caput do artigo 19 da Lei n.
9.249/1995, deixando de atender ao disposto no artigo 2 da Lei n. 9.316/1996, a proviso registrada no montante de R$21.263
foi baixada.
Com a edio da Lei n 11.727/2008, as controladas da rea financeira, de seguros, de previdncia privada e capitalizao
ficaram sujeitas majorao da alquota da contribuio social a partir de maio de 2008, de 9% para 15%. Nesse sentido, as
controladas de seguros e previdncia complementar e a controlada SAMI passaram a questionar a constitucionalidade dessa
majorao tendo impetrado Mandado de Segurana, provisionando e depositando judicialmente os valores questionados. Os
advogados que patrocinam a causa reputam como possvel a perda da demanda.
Adicionalmente, com a edio do artigo 72, III do ADCT, com a redao dada pela Emenda Constitucional n. 10/96, as
controladas passaram a ficar sujeitas ao recolhimento da CSLL alquota de 30%. Assim, as Companhias GERLING, cuja
denominao atual SASG, Sul Amrica Terrestres, Martimos e Acidentes --- Cia. de Seguros, incorporada pela SALIC, SALIC, Sul
Amrica Bandeirantes Seguros S.A., incorporada pela SANTA CRUZ, Sul Amrica Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.,
incorporada pela SANTA CRUZ, Sul Amrica Previdncia Privada S.A., incorporada pela CIA. SADE e SULACAP impetraram o
Mandado de Segurana n. 96.0006174-2, que assegurou o direito de no se sujeitar s disposies da EC n. 10/1996 no
perodo de 01/01/1996 a 06/07/1996.
Assim, as impetrantes iniciaram os procedimentos de levantamento das parcelas dos valores depositados que lhes
pertencem de acordo com a deciso definitiva do processo.
48
PGINA: 89 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
22.2.2.
Provises judiciais
As principais aes de provises judiciais em 31/12/2014 e 2013, j contemplando as incorporadas no processo de compra da
SULACAP, so:
INSS
As controladas das reas de seguro, previdncia privada e capitalizao vm questionando e depositando judicialmente a
contribuio previdenciria sobre as remuneraes pagas aos corretores de seguro, institudas pela Lei Complementar n
84/1996 e alterada pela Lei n 9.876/1999, alquota de 20% e adicional de 2,5%, por entender que os servios de corretagem de
seguros e capitalizao no so prestados s seguradoras e s empresas de capitalizao, mas ao segurado, estando, desta
forma, fora do campo de incidncia da contribuio prevista no Inciso III, Artigo 22, da Lei n 8.212/1991. Os valores
questionados encontram-se com sua exigibilidade suspensa por depsito judicial e concesso de liminar em Mandado de
Segurana e provisionados em sua totalidade.
Os advogados que patrocinam as causas reputam como provvel a perda das demandas relativas contribuio
previdenciria incidente sobre as remuneraes pagas aos corretores.
22.2.3.
Contingncias
Em 31/12/2014, o valor total em discusso dos processos fiscais cuja probabilidade de perda classificada como "possvel"
pelos advogados que patrocinam as causas de R$1.445.898 (R$992.502 em 2013), dos quais o valor de R$575.778 (R$487.647
em 2013) est provisionado por se referir, basicamente, a obrigaes legais. A parcela no provisionada, no valor de R$870.120
(R$504.854 em 2013) composta principalmente por autos de infrao lavrados em face das controladas CIA. SADE e SALIC,
em que se questiona: (i) a dedutibilidade da amortizao de gio oriundo de incorporao das controladoras SLT Participaes
S.A. e STA Participaes S.A., respectivamente, nos anos calendrios 2005, 2006 e 2007; (ii) a no homologao da compensao
de tributos na esfera administrativa; e (iii) glosa do prejuzo fiscal e base negativa.
Em 31/12/2014, o valor total em discusso dos processos judiciais cveis e trabalhistas cuja probabilidade de perda
classificada como possvel pelos advogados que patrocinam as causas de, respectivamente, R$39.180 (R$19.502 em 2013)
e R$30.472 (R$20.497 em 2013).
23.
Patrimnio lquido
23.1.
Capital social
O capital social da Companhia em 31/12/2014 e 2013, conforme aprovado em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria de
04/04/2013, de R$2.319.882, dividido em aes ordinrias e preferenciais, ambas nominativas e sem valor nominal, totalmente
integralizadas.
A seguir, a movimentao das aes:
Data
01/01/2013
31/12/2013
31/12/2014
(a)
Descrio
Aes
Aes em tesouraria (vide nota 23.5)
Total
Aumento de capital - emisso de novas aes
Converso de aes (a)
Compra (venda) de aes em tesouraria e demais movimentaes
Total
Compra de aes em tesouraria e demais movimentaes
Total
ON
474.206.251
(5.438.339)
468.767.912
90.399.463
(52.243.050)
(859.261)
506.065.064
(283.468)
505.781.596
PN
384.333.120
(10.876.673)
373.456.447
73.266.659
52.243.050
(1.718.528)
497.247.628
(566.936)
496.680.692
Total
858.539.371
(16.315.012)
842.224.359
163.666.122
(2.577.789)
1.003.312.692
(850.404)
1.002.462.288
Converso de aes ordinrias (ON) em preferenciais (PN), conforme deliberao do Conselho de Administrao em reunies realizadas em 13/11/2013 e 25/11/2013.
A seguir, as posies de aes em 2014 e 2013:

Data
2013
2014
23.1.1.
Descrio
Aes
Total
Aes
Total
ON
512.362.664
(6.297.600)
506.065.064
512.362.664
(6.581.068)
505.781.596
PN
509.842.829
(12.595.201)
497.247.628
509.842.829
(13.162.137)
496.680.692
Total
1.022.205.493
(18.892.801)
1.003.312.692
1.022.205.493
(19.743.205)
1.002.462.288
Capital social autorizado

O capital social da Companhia poder ser elevado, alm das aes j existentes, at o limite de 450 milhes de novas aes
ordinrias e/ou preferenciais, observado o limite legal para cada espcie de ao, mediante deliberao do Conselho de
Administrao, que fixar a espcie e classe das aes a serem emitidas, o preo de emisso e as condies de colocao,
independentemente dos aumentos de capital deliberados em Assembleia Geral.
49
PGINA: 90 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
23.2.
Reserva legal
constituda a razo de 5% do lucro lquido apurado em cada exerccio social nos termos do artigo 193 da Lei n 6.404/1976,
alterada pela Lei n 10.303/2001, at o limite de 20% do capital social. A constituio da reserva legal poder ser dispensada no
exerccio em que o saldo, acrescido do montante de reservas de capital, exceder a 30% do capital social.
23.3.
Reserva estatutria
A reserva para expanso dos negcios sociais, constituda em at 71,25% do lucro lquido apurado em cada exerccio social,
aps as destinaes para reserva legal e dividendos, observado o disposto no artigo 199 da Lei n 6.404/1976, alterada pela Lei
n 10.303/2001, com a finalidade de:
(i) Assegurar recursos para investimentos em bens de ativo permanente;
(ii) Reforo de capital de giro, objetivando assegurar condies operacionais adequadas realizao do objeto social; e
(iii) Financiar operaes de resgate, reembolso ou aquisio de aes de emisso da Companhia.
A constituio da reserva estatutria pode ser dispensada por deliberao da Assembleia Geral na hiptese de pagamento de
dividendos adicionais ao dividendo mnimo obrigatrio. Uma vez atingido o limite estabelecido no artigo 199 da Lei n
6.404/1976, a Assembleia Geral, por proposta dos rgos de administrao, dever deliberar sobre a respectiva destinao:
para capitalizao; ou para distribuio de dividendos aos acionistas.
23.4.

A rubrica Ajustes de avaliao patrimonial considera, conforme legislao vigente, os efeitos decorrentes dos critrios de
registro e avaliao dos ttulos e valores mobilirios classificados na categoria disponvel para a venda, relativos a ttulos
prprios e de suas controladas, os ganhos e perdas atuariais do plano de benefcio definido de suas controladas, lquidos dos
correspondentes efeitos tributrios e os ganhos e perdas decorrentes de variao no percentual de participao acionria.
23.5.
Aes em tesouraria
As aes em tesouraria so adquiridas atravs de programas de recompra aprovados pelo Conselho de Administrao da
Companhia. O programa em vigor foi aprovado em 27/02/2014, para recompra de at 1.500.000 units, representativas de
1.500.000 aes ordinrias e 3.000.000 aes preferenciais, correspondendo a 0,6% das units em circulao no mercado e a
aproximadamente 0,4% do total de aes de emisso da Companhia em 31/01/2014.
Os programas de recompra adotados pela Companhia tm como finalidade a aquisio de seus valores mobilirios para
manuteno em tesouraria e utilizao em plano de incentivo em aes de emisso da Companhia. A operao atende
tambm aos interesses da Companhia, tendo em vista suas perspectivas de crescimento e rentabilidade, bem como a
existncia de reservas disponveis.
Movimentao das aes em tesouraria

Aes em tesouraria em 01/01/2013
Alienao de aes no exerccio --- simples
Aquisio de aes no exerccio --- simples
Alienao de aes no exerccio --- bonificadas
Aquisio de aes no exerccio --- bonificadas
Bonificaes e demais movimentaes acionrias
Recompra de aes no mercado - Programa de Recompra
Alienao de aes no exerccio --- simples
Aquisio de aes no exerccio --- simples
Alienao de aes no exerccio --- bonificadas
Aquisio de aes no exerccio --- bonificadas
(a)
Units
5.438.339
(717.279)
717.279
(194.969)
14.700
1.039.530
6.297.600
650.000
(1.820.119)
1.820.119
(430.522)
63.990
6.581.068
ON
5.438.339
(717.279)
717.279
(194.969)
14.700
1.039.530
6.297.600
650.000
(1.820.119)
1.820.119
(430.522)
63.990
6.581.068
Preo mdio
ponderado das
Units no perodo
PN
(em reais)
10.876.673
20,32
(1.434.558)
12,27
1.434.558
18,60
(389.938)
14,81
29.400
16,13
2.079.066
15,98
12.595.201
20,48
1.300.000
11,88
(3.640.238)
13,89
3.640.238
17,10
(861.044)
16,25
127.980
13,29
13.162.137
19,53
As units, recompradas para manuteno em tesouraria so desconstitudas em 1 ao ordinria e 2 preferenciais cada uma, representando, em 31/12/2014, 6.581.068 (6.297.600 em
31/12/2013) aes ordinrias e 13.162.137 (12.595.201 em 31/12/2013) aes preferenciais.
As compras e vendas de aes em tesouraria, ocorridas no ano de 2014, foram de R$40.903 e R$33.253 respectivamente
(R$17.492 e R$15.723 em 2013). Tais compras e vendas foram registradas nas rubricas Aes em tesouraria e Reservas
de capital, sendo o custo mnimo de aquisio de units, em 2014, de R$13,29 (R$13,81 em 2013) e o mximo de R$17,28
(R$20,43 em 2013). O valor de mercado das units, calculado com base na ltima cotao em 2014, de R$12,91 (R$14,79 em
2013).
50
PGINA: 91 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
23.6.
Poltica de distribuio de dividendos
O estatuto social assegura aos acionistas a distribuio de um dividendo obrigatrio equivalente a 25% do lucro lquido do
exerccio anual ajustado em consonncia com a legislao em vigor.
Os dividendos adicionais so aqueles propostos acima do montante obrigatrio em um exerccio social e aprovados para
pagamento pela Assembleia Geral de Acionistas no ano seguinte.
Dividendos intermedirios
Em 19/04/2012, a Administrao da Companhia aprovou a nova poltica de distribuio de dividendos que consiste na
distribuio, com base nos balanos trimestrais apurados, de dividendos intercalares e/ou intermedirios, que podero ser
pagos a ttulo de juros sobre capital prprio e que devero sempre ser creditados e considerados como antecipao do
dividendo obrigatrio.
Em 2014 e 2013, houve a distribuio de dividendos intermedirios conta do lucro apurado no balano patrimonial de cada
um dos trimestres, razo de R$0,012 por ao ordinria ou preferencial da Companhia no representada por unit,
perfazendo o montante aproximado de R$12.000 em cada um dos trimestres. Houve ainda a declarao de juros sobre o
capital prprio no montante bruto de R$67.000 em 2014 (R$85.000 em 2013) correspondendo a R$0,06670546 em 2014 (R$0,0847
em 2013) por ao ordinria ou preferencial da Companhia no representada por unit, e R$0,200116488 (R$0,2541 em 2013) por
cada unit.
23.7.
Distribuio do resultado
Em 31/12/2014 e 2013, a distribuio do resultado da Companhia a seguinte:
Descrio
Lucro antes dos impostos
( - ) Impostos
( + ) Outros ajustes
Lucro lquido aps compensaes e outros ajustes
Constituio da reserva legal (5%)
Lucro lquido ajustado
25% do lucro lquido ajustado
( - ) Dividendos antecipados a serem considerados nos dividendos obrigatrios
( - ) Juros sobre capital prprio lquido a serem considerados nos dividendos obrigatrios
Bruto
Imposto de renda
Saldo dos dividendos obrigatrios
Total dos dividendos propostos
Destinao:
Constituio de reserva estatutria
2014
554.535
(5.861)
548.674
1.662
550.336
(27.517)
522.819
2013
480.478
(49)
480.429
480.429
(24.021)
456.408
130.705
36.146
58.372
66.900
(8.528)
36.187
26.141
62.328
114.101
36.118
73.578
85.000
(11.422)
4.405
22.821
27.226
357.445
308.064
O montante de dividendos adicionais propostos e no pagos, acima do mnimo obrigatrio, no reconhecido nas
demonstraes financeiras como passivo e sim em conta prpria do patrimnio lquido.
23.8.
Resultado por ao
O lucro lquido por ao ordinria e preferencial considera no s as aes ordinrias e preferenciais em circulao, mas
tambm as potenciais emisses e cancelamentos (diluidores e antidiluidores), decorrentes do Plano de Incentivo em Aes.
Como o lucro por ao atribuvel aos acionistas controladores da Companhia igual ao da SulAmrica, apenas um conjunto de
informaes est apresentado abaixo.
Descrio
Lucro lquido do exerccio atribudo s aes
Mdia ponderada do nmero de aes
Mdia ponderada do nmero de aes em tesouraria
Mdia ponderada das aes em circulao - bsico
Lucro por ao - bsico (a) (em R$)
Fator diluidor:
Mdia ponderada das quantidades de concesses e cancelamentos dos
incentivos em aes de emisso da companhia
Mdia ponderada das aes em circulao - diludo
Lucro por ao - diludo (b) (em R$)
Ordinrias
276.828
512.362.664
(6.127.206)
506.235.458
0,5468
Preferenciais
271.846
509.842.829
(12.254.413)
497.588.416
0,5463
2014
Total
548.674
1.022.205.493
(18.381.619)
1.003.823.874
0,5466
5.255.869
511.491.327
0,5412
10.511.738
508.100.154
0,5350
15.767.607
1.019.591.481
0,5381
Ordinrias
242.326
528.753.102
(6.080.708)
522.672.394
0,4636
5.643.234
528.315.628
0,4587
2013
Preferenciais
Total
238.103
480.429
443.093.584
971.846.686
(12.161.417)
(18.242.125)
430.932.167
953.604.561
0,5525
0,5038
11.286.468
442.218.636
0,5384
16.929.702
970.534.264
0,4950
51
PGINA: 92 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
(a) Bsico
O lucro por ao bsico calculado dividindo o lucro atribuvel aos detentores de aes pela mdia ponderada do nmero
de aes ordinrias e preferenciais em circulao no ano, excluindo a mdia ponderada das aes em tesouraria.
(b) Diludo
O lucro por ao diludo calculado dividindo o lucro atribuvel aos detentores de aes pela mdia ponderada ajustada
do nmero de aes ordinrias e preferenciais em circulao no ano, excluindo a mdia ponderada das aes em
tesouraria.
O ajuste na mdia ponderada considera as quantidades das concesses e cancelamentos emitidos para o Plano de
Incentivo em Aes de emisso da Companhia durante o perodo.
24.
Informaes por segmento de negcios
24.1.
Demonstraes de resultados por segmento

Os segmentos de negcios da SulAmrica so identificados de acordo com a sua estrutura organizacional executiva, dividida
em Unidades de Negcios (Business Units - BU), separados pela natureza e especificidade de cada tipo de segmento de seguro
e os ativos e passivos informados so as provises tcnicas requeridas pelos rgos reguladores e seus respectivos ativos
garantidores, na forma requerida pela lei.
Essas informaes so principalmente utilizadas pelo Comit Executivo da SulAmrica, seus principais executivos e acionistas,
para avaliarem o desempenho das unidades de negcios, para o gerenciamento de capital, recursos e remunerao de
funcionrios e executivos.
Em 31/12/2014 e 2013, a SulAmrica tem os resultados apurados por unidades de negcios, conforme est demonstrado a
seguir:
Descrio
Prmios emitidos
Prmios ganhos
Sinistros ocorridos
Despesas com benefcios
Custos de aquisio
Margem bruta
Outras receitas e despesas operacionais
Resultado de capitalizao
Resultado de previdncia
Resultado com operao de assistncia sade
Resultado da atividade de gesto de ativos
Despesas administrativas
Despesas com tributos
Resultado patrimonial
Resultado antes de impostos e contribuies
Proviso para imposto de renda e contribuio social
Resultado aps impostos e contribuies
Acionistas da companhia
Descrio
Prmios emitidos
Prmios ganhos
Sinistros ocorridos
Custos de aquisio
Margem bruta
Resultado de capitalizao
Resultado de previdncia
Resultado com operao de assistncia sade
Proviso para imposto de renda e contribuio social
Resultado aps impostos e contribuies
Participao de no controladores
Lucro (prejuzo) lquido do exerccio
Sade
9.610.220
9.576.406
(7.799.797)
(595.765)
1.180.844
(219.404)
29.306
(531.895)
(124.519)
268.490
4.191
607.013
(223.568)
383.445
383.445
383.445
Sade
8.444.911
8.409.249
(6.829.120)
(519.043)
1.061.086
(201.101)
27.979
(439.500)
(103.099)
188.290
8.916
542.571
(193.021)
349.550
349.550
349.550
Danos
3.363.065
3.229.695
(1.916.117)
(754.150)
559.428
(80.901)
(470.297)
(80.289)
252.312
1.396
181.649
(66.902)
114.747
114.747
114.747
Danos
3.169.072
2.932.938
(1.735.439)
(639.088)
558.411
(67.701)
(452.095)
(75.068)
223.217
3.523
190.287
(67.688)
122.599
122.599
122.599
Pessoas
396.046
408.578
(161.196)
(22.533)
(129.068)
95.781
(45.086)
(8.233)
(125.701)
(15.030)
58.857
394
(39.018)
14.370
(24.648)
(24.648)
(24.648)
Pessoas
407.690
427.686
(225.914)
(16.767)
(134.222)
50.783
(47.769)
17.143
(122.913)
(15.602)
39.065
1.302
(77.991)
27.983
(50.008)
(50.008)
(50.008)
Capitalizao
61.928
(65.720)
(11.113)
60.877
36.173
82.145
(17.233)
64.912
58.557
6.355
64.912
Capitalizao
43.844
(38.085)
(4.333)
6.792
28.631
36.849
24
36.873
30.149
6.724
36.873
Outros
(4.725)
(3.546)
43.779
(23.000)
(4.457)
17.725
290
26.066
(9.493)
16.573
16.573
16.573
Outros
2.600
(3.504)
45.656
(49.210)
48.206
11.702
119
55.569
(27.430)
28.139
28.139
28.139
Consolidado
2014
Total
13.369.331
13.214.679
(9.877.110)
(22.533)
(1.478.983)
1.836.053
(350.116)
58.382
(8.233)
29.306
43.779
(1.216.613)
(235.408)
658.261
42.444
857.855
(302.826)
555.029
548.674
6.355
555.029
Consolidado
2013
Total
12.021.673
11.769.873
(8.790.473)
(16.767)
(1.292.353)
1.670.280
(313.971)
40.340
17.143
27.979
45.656
(1.101.803)
(149.896)
469.066
42.491
747.285
(260.132)
487.153
480.429
6.724
487.153
52
PGINA: 93 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
24.2.
Sinistralidade, custo de aquisio e margem bruta

Os seguintes ndices so extrados da apurao de resultado por unidades de negcios, apresentados na nota 24.1:
Descrio
Sinistralidade (a)
Custo de aquisio (b)
Margem bruta (c)
Descrio
Sinistralidade (a)
Custo de aquisio (b)
Margem bruta (c)
Sade
81,45%
6,22%
12,33%
Danos
59,33%
23,35%
17,32%
Sade
81,21%
6,17%
12,62%
Danos
59,17%
21,79%
19,04%
Pessoas
44,97%
31,59%
23,44%
Consolidado
2014
Total
74,91%
11,19%
13,89%
Pessoas
56,74%
31,39%
11,87%
Consolidado
2013
Total
74,83%
10,98%
14,19%
Pessoas
224.499
114.876
27.824
6.206
22.641
396.046
Consolidado
2014
Total
9.760.271
904.472
1.813.336
106.781
784.471
13.369.331
Pessoas
214.214
106.300
45.790
6.706
34.680
407.690
Consolidado
2013
Total
8.574.899
840.817
1.679.866
106.258
819.833
12.021.673
Os ndices apurados representam a proporo:

(a)
(b)
(c)
Dos sinistros ocorridos em relao ao prmio ganho;

Dos custos de aquisio em relao ao prmio ganho; e
Das margens brutas em relao ao prmio ganho.
24.3.
Prmios de seguros emitidos por regio

Os prmios de seguros emitidos por regio so distribudos da seguinte forma:
Regio
Sudeste
Sul
Nordeste
Norte
Centro Oeste
Total
Sade
7.428.397
236.021
1.402.786
58.798
484.218
9.610.220
Regio
Sudeste
Sul
Nordeste
Norte
Centro Oeste
Total
24.4.
Danos
2.107.375
553.575
382.726
41.777
277.612
3.363.065
Sade
6.446.214
227.244
1.261.724
54.203
455.526
8.444.911
Danos
1.914.471
507.273
372.352
45.349
329.627
3.169.072
Principais ativos e passivos por segmento

A tabela a seguir apresenta os saldos das provises tcnicas conforme requerimentos dos rgos reguladores para as
controladas de seguro e sade, alm dos respectivos ativos de resseguro e dos ativos garantidores dessas provises tcnicas:
Descrio
Ativos
Ttulo de renda varivel
Outros
Direitos creditrios
Depsitos judiciais
Depsitos especiais / provises retidas - IRB
Ativos de resseguro e retrocesso - provises tcnicas
Custo de aquisio diferido redutores de PPNG
Subtotal - ativos por segmento
Outros ativos no alocados a segmentos
Total do ativo
Passivos
Provises tcnicas de seguros, previdncia complementar e capitalizao (a)
Subtotal - passivo por segmento
Outros passivos no alocados a segmentos
Total do passivo
Consolidado
2014
Total
Sade
Danos
Pessoas
Capitalizao
1.214.746
653.348
72.622
1.940.716
1.511.179
253.057
130.867
633.406
21.130
1.308
376.478
224.191
3.151.616
3.493.760
1.244.613
154.574
147.985
16.203
262
6.089
5.063.486
545.040
223.682
,
85.386
854.108
6.764.725
2.374.700
154.574
436.860
633.406
37.333
1.570
382.567
224.191
11.009.926
7.706.856
18.716.782
1.854.342
1.854.342
2.849.621
2.849.621
4.937.623
4.937.623
670.967
670.967
10.312.553
10.312.553
8.404.229
18.716.782
53
PGINA: 94 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Ativos
Ttulo de renda varivel
Outros
Direitos creditrios
Depsitos judiciais
Depsitos especiais / provises retidas - IRB
Custo de aquisio diferido redutores de PPNG
Subtotal - ativos por segmento
Outros ativos no alocados a segmentos
Total do ativo
Passivos
Provises tcnicas de seguros, previdncia complementar e capitalizao (a)
Subtotal - passivo por segmento
Outros passivos no alocados a segmentos
Total do passivo
(a)
25.
Sade
Danos
Pessoas
Capitalizao
1.198.672
506.768
3.812
1.709.252
1.213.665
203.128
180.164
561.345
1.544
1.315
392.175
200.000
2.753.336
2.896.329
974.766
201.079
507.802
5.542
263
5.075
4.590.856
531.954
166.801
107.468
806.223
5.840.620
1.851.463
201.079
799.246
561.345
7.086
1.578
397.250
200.000
9.859.667
6.798.556
16.658.223
1.536.746
1.536.746
2.642.758
2.642.758
4.460.412
4.460.412
790.373
790.373
9.430.289
9.430.289
7.227.934
16.658.223
Nas empresas de sade, no exigido pela ANS a vinculao de ativos para cobertura da PPCNG. Adicionalmente, a legislao sobre cobertura de reservas tcnicas dos rgos
reguladores prev o uso de alguns direitos das controladas para reduzir a necessidade de cobertura, como: direitos creditrios, ativos de resseguros e outros.
Outras receitas operacionais - Seguros
Descrio
Receitas com operaes de seguros
Receitas com prestao de servios
Outras receitas operacionais --- DPVAT
Outras receitas com operaes de seguros
Total
26.
Consolidado
2013
5.559
14.828
1.778
5.924
28.089
2014
(106.800)
(70.487)
(141.952)
(8.894)
(49.532)
(9.786)
(4.115)
(391.566)
Consolidado
2013
(48.375)
(69.033)
(123.734)
(23.204)
(63.325)
(9.773)
(4.616)
(342.060)
2014
(4.836)
(134)
(8.190)
(1.652)
(1.032)
(666)
(16.510)
Companhia
2013
(3.577)
(3)
(11.064)
(847)
80
(1.580)
(16.991)
Descrio
Pessoal prprio
Incentivo de aes
Servios de terceiros
Localizao e funcionamento
Publicao legal
Recuperao de despesas (b)
Outras despesas administrativas
Total
Descrio
Pessoal prprio (a)
Incentivo de aes
Servios de terceiros
Localizao e funcionamento
Despesas administrativas convnio DPVAT
Recuperao de despesas (b)
Outras despesas administrativas
Participaes no resultado
Total
(a)
2014
20.323
14.932
922
5.273
41.450
Outras despesas operacionais - Seguros
Descrio
Constituio de proviso para aes judiciais e outras operaes
Despesas com operaes de seguros
Despesa com pr-labore
Servios tcnicos
Impairment de prmios, recuperao de indenizaes e ttulos a receber
Despesas com cobrana
Taxas de administrao
Total
27.
Consolidado
2013
Total
2014
(542.301)
(7.637)
(311.373)
(230.157)
(472)
31.055
(105.703)
(50.025)
(1.216.613)
Consolidado
2013
(482.516)
(5.657)
(288.474)
(219.391)
(1.161)
21.378
(85.191)
(40.791)
(1.101.803)
Os benefcios aos funcionrios, includos nessa rubrica, esto representados principalmente por:
54
PGINA: 95 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Remuneraes
Encargos sociais
Indenizaes e rescises
Vale alimentao, refeio e transporte
Seguro de vida, sade e odontolgico
Previdncia privada
Outros benefcios
Total
(b)
Contempla a recuperao de despesas decorrentes da utilizao compartilhada por terceiros dos sistemas operacionais e de estrutura administrativa de apoio da SulAmrica,
liquidado mensalmente.
28.
28.1.
Resultado financeiro por categoria
Descrio
Juros e correo monetria de debntures emitidas
Outros
Total
Descrio
Operaes de seguros - previdncia e VGBL
Operaes de seguros - outros
Juros e atualizao monetria sobre depsitos judiciais, proviso de sinistros a liquidar em disputa judicial, proviso para aes
judiciais e obrigaes fiscais
Juros de mora
Outros
Total
28.2.
Consolidado
2013
(229.362)
(76.952)
(22.786)
(46.518)
(14.313)
(4.456)
(10.751)
(405.138)
2014
(258.544)
(85.906)
(26.305)
(51.916)
(14.273)
(4.705)
(13.083)
(454.732)
2014
21.280
11.760
9.520
(93.225)
3.725
(68.220)
Companhia
2013
18.751
5.004
13.747
(45.445)
1.331
(25.363)
2014
1.032.844
403.300
474.950
154.594
(93.225)
(376.276)
104.318
Consolidado
2013
650.085
154.205
341.586
154.294
(45.445)
(194.430)
82.301
(16.624)
(2.426)
9.650
658.261
(14.489)
(15.475)
6.519
469.066
Receitas financeiras
Descrio
Valorizao de cotas de fundos de investimentos
Juros e atualizao monetria sobre depsitos judiciais
Outras
Total
2014
58.874
6.492
3.363
81
4.456
73.266
Companhia
2013
31.771
4.148
10.349
61
2.185
48.514
Descrio
Valorizao de cotas de fundos de investimentos
Operaes de seguros
Juros e atualizao monetria sobre depsitos judiciais
Outras
Total
2014
956.128
144.888
433.308
13
150.809
155.054
53.158
1.893.358
Consolidado
2013
744.689
100.621
362.442
133.034
121.773
31.545
1.494.104
55
PGINA: 96 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
28.3.
Despesas financeiras
Descrio
Desvalorizao de cotas de fundos de investimentos e de ttulos pblicos e privados
Atualizao monetria e juros da proviso de sinistros a liquidar em disputa judicial, proviso para aes judiciais e obrigaes
fiscais
Juros de mora
Outras
Total
Descrio
Operaes de seguros
Desvalorizao de cotas de fundos de investimentos e de ttulos pblicos e privados
Atualizao monetria e juros da proviso de sinistros a liquidar em disputa judicial, proviso para aes judiciais e obrigaes
fiscais
Atualizao monetria e juros das provises tcnicas - Operaes de previdncia e VGBL
Juros, variaes cambiais e despesas sobre emprstimos, financiamentos e swaps
Juros de mora
Outras
Total
29.
2014
(47.449)
(93.225)
Companhia
2013
(27.517)
(45.445)
(84)
(10)
(718)
(141.486)
(70)
(15)
(830)
(73.877)
2014
(46.491)
(501.493)
(93.225)
Consolidado
2013
(50.733)
(557.667)
(45.445)
(171.678)
(376.276)
(121)
(2.426)
(43.387)
(1.235.097)
(136.262)
(194.430)
(169)
(15.475)
(24.857)
(1.025.038)
Demonstrao dos clculos de imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social, calculados com base nas alquotas oficiais, esto reconciliados para os valores
reconhecidos nas demonstraes de resultado, conforme demonstrados a seguir:
Descrio
Lucro lquido antes da proviso para imposto de renda e de contribuio
social
Despesas de imposto de renda e contribuio social s alquotas oficiais
Correntes:
Adies:
Juros sobre o capital prprio
Despesas indedutveis
Outras adies
Subtotal
Excluses:
Resultado positivo de equivalncia patrimonial
Reverso de despesas no dedutveis
Atualizao de depsitos judiciais
Subtotal
Prejuzo fiscal e base negativa:
Compensaes
Despesas com imposto de renda e contribuio social corrente
Diferidos:
Reverso de crdito tributrio sobre prejuzo fiscal / base negativa
Constituio do crdito tributrio sobre diferenas temporrias
Dbito tributrio sobre atualizaes de depsitos judiciais
Constituio de contingncias
Reverso da reduo ao valor recupervel
Receitas com imposto de renda e contribuio social diferido
Receitas com imposto de renda e contribuio social
Alquota efetiva
Alquota efetiva combinada
Imposto de renda
2014
Contribuio social
Imposto de renda
Companhia
2013
Contribuio social
554.535
(138.634)
554.535
(49.908)
480.478
(120.120)
480.478
(43.243)
(26.706)
(11)
(134)
(1)
(26.852)
(9.614)
(4)
(48)
(9)
(9.675)
(13.761)
(17)
(186)
(13.964)
(4.954)
(6)
(67)
(5.027)
164.272
20
164.292
59.138
7
59.145
134.035
15
15
134.065
48.253
2
5
48.260
365
(829)
131
(307)
8
(11)
3
(7)
(365)
11
(20)
2
(3.056)
(3.428)
(4.257)
1%
(131)
4
(7)
39
(1.202)
(1.297)
(1.604)
0%
1%
(8)
17
(15)
(17)
(23)
(34)
0%
(3)
6
(5)
(6)
(8)
(15)
0%
0%
56
PGINA: 97 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Descrio
Lucro lquido antes da proviso para imposto de renda e de contribuio
social
Despesas de imposto de renda e contribuio social s alquotas oficiais
Diferencial da alquota da contribuio social (a)
Correntes:
Adies:
Despesas indedutveis
Proviso para reduo ao valor recupervel
Encargos sobre participaes nos lucros
Provises no dedutveis
Outras
Subtotal
Excluses:
Juros sobre o capital prprio
Custo de aplices
Resultado positivo com equivalncia patrimonial
Reverso de provises no dedutveis
Outras
Subtotal
Prejuzo fiscal e base negativa:
Constituies (b)
Compensaes (b)
Subtotal
Reduo de incentivos fiscais
Despesas com imposto de renda e contribuio social corrente
Diferidos:
Constituio / (reverso) de crdito tributrio sobre prejuzo fiscal / base
negativa
Constituio de crdito tributrio sobre diferenas temporrias
Dbito tributrio sobre atualizaes de depsitos judiciais
Constituio / (reverso) de contingncias
Reverso da reduo ao valor recupervel
Receitas (Despesas) com imposto de renda e contribuio social diferido
Despesas com imposto de renda e contribuio social
Alquota efetiva
Alquota efetiva combinada
Consolidado
2013
Contribuio social
Imposto de renda
2014
Contribuio social
857.855
(214.464)
-
857.855
(128.678)
6.206
747.285
(186.821)
747.285
(112.093)
(1.313)
(36.038)
(12.869)
(12.039)
(8.278)
(3.370)
(72.594)
(23.267)
(6.240)
(7.193)
(4.957)
(41.657)
(6.203)
(13.871)
(14.470)
(1.475)
(1.919)
(37.938)
(9.708)
(7.051)
(8.586)
(896)
(1.170)
(26.455)
(53.866)
30.832
16.725
1.340
8.839
1.698
59.434
18.096
6.021
804
5.304
997
4.918
36.140
23.780
21.250
11.874
6.596
6.233
69.733
13.899
16.093
7.125
3.954
41.071
(40)
7.016
6.976
13.753
(206.895)
(24)
12.351
12.327
(979)
245
(734)
7.512
(148.248)
(656)
1.783
1.127
(7.095)
51.214
(28.956)
2
706
15.871
(191.024)
22%
(115.662)
(11.954)
32.306
(16.990)
39
459
3.860
(111.802)
13%
35%
Imposto de renda
(982)
16.156
(28.149)
(549)
(1.358)
(14.882)
(163.130)
22%
(125.074)
1.517
44.219
(16.515)
(592)
(557)
28.072
(97.002)
13%
35%
(a)
Refere-se ao diferencial da alquota da contribuio social entre empresas financeiras e equiparadas (15%) e subsidirias no financeiras (9%); e
(b)
As constituies so referentes a empresas do grupo que apresentaram prejuzo no exerccio e as compensaes foram feitas pelas empresas que apresentaram lucro, com base
nos limites estabelecidos em lei.
30.
Imposto de renda e contribuio social sobre ajustes alocados diretamente no patrimnio lquido
Companhia
2014
Descrio
Base de clculo
Imposto de renda
Contribuio social
Total
Lquido
Ativos financeiros
disponveis para venda
325
(81)
(29)
(110)
215
Total
325
(81)
(29)
(110)
215
Companhia
2013
Descrio
Base de clculo
Imposto de renda
Contribuio social
Total
Lquido
Ativos financeiros
disponveis para venda
(170)
43
15
58
(112)
Total
(170)
43
15
58
(112)
57
PGINA: 98 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
2014
Descrio
Base de clculo
Imposto de renda
Contribuio social
Diferena de alquotas (a)
Total
Lquido
Ativos financeiros disponveis para

venda
(5.150)
1.288
773
15
2.076
(3.074)
Plano de penso de benefcio

definido
1.947
(487)
(292)
(779)
1.168
Total
(3.203)
801
481
15
1.297
(1.906)
Consolidado
2013
Descrio
Base de clculo
Imposto de renda
Contribuio social
Diferena de alquotas (a)
Total
Lquido
(a)
Ativos financeiros disponveis para

venda
(114.815)
28.704
16.605
(18)
45.291
(69.524)
Plano de penso de benefcio

definido
(4.368)
1.092
655
1.747
(2.621)
Total
(119.183)
29.796
17.260
(18)
47.038
(72.145)
Refere-se ao diferencial da alquota da contribuio social entre empresas financeiras e equiparadas (15%) e subsidirias no financeiras (9%).
31.
Compromissos e nus a liquidar
31.1.
Outros crditos
A rubrica Outros crditos no ativo circulante contempla basicamente recursos bloqueados nas contas correntes
bancrias e fundos de investimento referentes a demandas judiciais, em 2014, no montante de R$650 (R$162 em 2013) na
Companhia e R$97.548 (R$117.099 em 2013) no Consolidado.
31.2.
Garantia das provises tcnicas

Determinadas controladas possuem bens vinculados SUSEP e ANS, oferecidos em garantia para coberturas das provises
tcnicas, que esto relacionados na nota 20.3.
31.3.
Contratos de aluguel
Rio de Janeiro
Em 17/12/2007, a SALIC celebrou contrato de locao de imvel no Rio de Janeiro. O prazo de locao de 10 anos, contados a
partir de 18/04/2009, podendo ser prorrogado por mais 60 meses. Durante este perodo, a SALIC se compromete a pagar 10
parcelas anuais de R$13.712, reajustadas anualmente, ou na menor periodicidade permitida em lei, pela variao percentual
acumulada do IGP-M, calculado pela Fundao Getlio Vargas, que em 31/12/2014 corresponde a R$21.505 (R$20.042 em 2013). O
referido contrato de locao possui clusulas que restringem a capacidade da SALIC e o locador rescindirem unilateralmente o
contrato. A resciso unilateral voluntria acarretar no pagamento de indenizao outra parte, nas condies estipuladas no
contrato.
So Paulo
Em 04/12/2011, a SALIC, CIA. SADE, SADE e SULASEG renovaram o contrato de locao do imvel em So Paulo, pelo prazo de
60 meses, que ir expirar em 03/12/2016. Durante esse prazo as empresas se comprometem a pagar mensalmente a quantia
de R$ 1.757, reajustada anualmente pela variao percentual acumulada do IGP-M.
32.
Outras informaes --- Seguros

Em 31/12/2014, a SulAmrica tinha a cobertura para danos materiais de R$379.360 (R$352.492 em 2013), cobertura para
responsabilidade civil de R$39.600 (R$32.750 em 2013) e cobertura para perda de aluguel, danos eltricos e quebra de vidros
de R$49.557 (R$43.621 em 2013), totalizando uma cobertura de R$468.517 (R$428.863 em 2013).
58
PGINA: 99 de 113
Verso : 1
Notas Explicativas
33.
Conciliao entre o lucro lquido e o caixa lquido gerado nas atividades operacionais
Descrio

Mais
Depreciaes e amortizaes
Resultado negativo de equivalncia patrimonial
Juros e variaes monetrias sobre refinanciamento fiscal (REFIS)
Juros e variaes monetrias de provises judiciais e obrigaes fiscais
Opes outorgadas reconhecidas (stock options)
Outros
Menos
Resultado positivo de equivalncia patrimonial
Lucro na venda de imobilizado
Juros e variaes monetrias sobre crditos a compensar
Juros e variaes monetrias de depsitos judiciais e fiscais
Outros
Atividades operacionais
Variao de aplicaes financeiras
Variao de crditos das operaes de seguros, resseguros e previdncia complementar
Variao de ativo de resseguro e retrocesso - provises tcnicas
Variao de ttulos e crditos a receber
Dividendos e juros sobre capital prprio recebidos
Variao de outros valores e bens
Variao de despesas antecipadas
Variao de custos de aquisio diferidos
Variao de contas a pagar
Variao de emprstimos e financiamentos
Variao de dbitos das operaes de seguros, resseguros e previdncia complementar
Variao de depsitos de terceiros
Variao de provises tcnicas - seguros e previdncia complementar
Variao de provises tcnicas - capitalizao
Variao de provises judiciais
Variao de dbitos diversos
Caixa lquido gerado / (consumido) nas atividades operacionais
Companhia
2014
548.674
Consolidado
2013
(Reclassificado)
480.429
2014
555.029
2013
(Reclassificado)
487.153
147
39.914
9
43
134
(657.088)
(4.417)
-
146
20.467
17.491
16
69
3
444
49.278
39.914
5.607
139.483
7.637
84
44.009
20.467
7.297
118.286
5.657
1.946
(553.632)
(2.703)
(61)
-
(35.357)
(7.005)
(163.569)
(390)
(26.196)
(15.721)
(5.393)
(117.252)
-
(190.156)
13.205
72.198
859
(22.387)
(135)
(199.000)
41.150
(454)
124.553
(720)
(16.458)
(181)
110.559
(1.170.413)
(227.634)
(34.597)
79.882
(10.457)
9.402
(93.586)
49.402
(20.840)
21.176
57.528
1.001.670
(119.406)
39.745
(35.885)
136.698
(324.659)
(693.337)
(21.030)
66.785
8.506
(5.415)
(146.136)
(28.110)
(16.604)
174.663
6.952
944.443
165.999
(47.100)
(403)
604.807
59
PGINA: 100 de 113
Verso : 1

1.
A Sul Amrica S/A, em virtude de constituir-se em uma empresa de participao que investe em empresas que atuam
preponderantemente no segmento de seguros e previdncia privada, adaptou suas informaes anuais consolidadas para
melhor apresentao. Tendo em vista que a forma de apresentao das informaes anuais disponibilizada pelo Sistema
Empresas.Net para empresas de participao diverge do formato de publicao anteriormente mencionado, apresentamos
uma comparao e o balano patrimonial consolidado e as demonstraes do resultado consolidadas para o exerccio findo
em 31/12/2014.
1.1.
Comparao entre o Modelo de Publicao requerido para empresas que atuam no segmento de seguros e
previdncia privada x Modelo Sistema CVM/DFP
Balanos Patrimoniais - Ativo
1.01.03
Empresas.Net
1.01.06
Empresas.Net
1.01.08
Empresas.Net
1.01.08.03 Empresas.Net
Ativo circulante
Contas a receber.....................................................................................................................................
Prmios a receber ...................................................................................................................................
Operaes com seguradoras...............................................................................................................
Operaes com resseguradoras.........................................................................................................
Outros crditos operacionais...............................................................................................................
Crditos das operaes de capitalizao........................................................................................
Ttulos e crditos a receber....................................................................................................................
Outros crditos...........................................................................................................................................
Tributos a recuperar.............................................................................................................................
Crditos tributrios e previdencirios...............................................................................................
Outros ativos circulantes....................................................................................................................
Outros............................................................................................................................................................
Custos de aquisio diferidos - Seguros..........................................................................................
Custos de aquisio diferidos - Previdncia complementar...................................................
Outros valores e bens..............................................................................................................................
Ativos de resseguro e retrocesso - Provises tcnicas...........................................................
Ativo no circulante..............................................................................................................................
Ativo realizvel a longo prazo........................................................................................................
Contas a receber.....................................................................................................................................
Crditos com partes relacionadas................................................................................................
Prmios a receber ....................................................................................................................................
Operaes com seguradoras...............................................................................................................
Operaes com resseguradoras.........................................................................................................
Depsitos judiciais e fiscais...................................................................................................................
Outros crditos a receber ......................................................................................................................
Tributos diferidos...................................................................................................................................
Crditos tributrios e previdencirios...............................................................................................
Outros ativos no circulantes..........................................................................................................
Custos de aquisio diferidos - Seguros..........................................................................................
Custos de aquisio diferidos - Previdncia complementar...................................................
Ativos de resseguro e retrocesso - Provises tcnicas...........................................................
Outros valores e bens..............................................................................................................................
2014
2013
Consolidado
2012
2.327.538
1.205.028
34.206
27.696
756.119
81.296
120.150
103.043
71.695
71.695
940.342
940.342
567.552
9.213
52.605
310.972
2.116.140
1.094.060
48.685
21.949
498.561
213.983
118.112
120.790
117.498
117.498
833.356
833.356
506.670
7.612
42.124
276.950
1.415.829
845.639
45.581
13.758
274.189
113.959
122.703
82.056
82.056
648.245
648.245
386.738
6.229
50.530
204.748
2.647.515
538
602
2.627.996
18.379
648.792
648.792
357.497
228.795
7.827
120.875
-
2.314.653
27.724
92
521
2.317.232
24.532
555.878
555.878
325.843
199.304
6.215
120.300
24
2.006.066
243
5.278
69
1.971.353
29.609
714.037
714.037
282.748
175.911
4.787
102.026
24
PGINA: 101 de 113
Verso : 1

Balanos Patrimoniais - Passivo
2.01.01
Empresas.Net
2.01.03
2.01.04
2.01.05
Empresas.Net
Empresas.Net
Empresas.Net
2.01.06
Empresas.Net
2.02.02
Empresas.Net
2.02.03
Empresas.Net
2.02.04
Empresas.Net
Passivo circulante
Obrigaes sociais e trabalhistas.................................................................................................
Encargos trabalhistas.............................................................................................................................
Obrigaes fiscais..................................................................................................................................
Emprstimos e financiamentos.....................................................................................................
Outras obrigaes..................................................................................................................................
Impostos e encargos sociais a recolher..........................................................................................
Impostos e contribuies......................................................................................................................
Emprstimos e financiamentos..........................................................................................................
Obrigaes a pagar..................................................................................................................................
Outras contas a pagar............................................................................................................................
Dbitos diversos.........................................................................................................................................
Provises.....................................................................................................................................................
Provises trabalhistas............................................................................................................................
Provises cveis..........................................................................................................................................
Dbitos de operaes com seguros e resseguros.......................................................................
Depsitos de terceiros.............................................................................................................................
Provises tcnicas - Seguros ...............................................................................................................
Provises tcnicas - Capitalizao.....................................................................................................
Provises tcnicas - Previdncia complementar.........................................................................
Passivo no circulante
Outras obrigaes..................................................................................................................................
Obrigaes a pagar..................................................................................................................................
Outras contas a pagar............................................................................................................................
Dbitos diversos.........................................................................................................................................
Tributos diferidos...................................................................................................................................
Tributos diferidos......................................................................................................................................
Provises.....................................................................................................................................................
Outros dbitos............................................................................................................................................
Dbitos de operaes com seguros e resseguros.......................................................................
Provises tcnicas - Seguros ...............................................................................................................
Provises tcnicas - Previdncia complementar.........................................................................
2014
2013
Consolidado
2012
41.986
41.986
283.592
201.479
337.314
121.939
108.914
201.479
304.744
85.204
105
7.004.658
9.665
76.805
555.361
101.739
4.596.319
670.967
993.802
38.460
38.460
239.661
20.095
294.091
113.368
83.857
20.095
238.189
98.287
51
6.477.482
7.135
86.510
531.678
44.211
4.125.816
790.373
891.759
34.407
34.407
215.684
16.014
305.782
85.029
108.908
16.232
253.668
72.948
695
4.805.166
7.736
93.007
351.579
35.076
3.513.268
804.500
1.270.358
1.252.564
17.500
294
1.243
1.243
4.739.355
687.805
85
476.734
3.574.731
1.204.968
1.156.498
48.194
276
276
276
4.265.818
640.885
2.592
459.938
3.162.403
1.016.567
1.010.640
5.892
35
197.412
197.412
3.886.789
501.803
7.281
441.930
2.935.775
2014
13.214.679
13.214.679
(9.899.643)
(9.877.110)
(22.533)
(1.478.983)
(1.478.983)
(1.452.021)
(1.216.613)
(235.408)
(501.168)
941.479
(660.106)
(350.116)
281.918
(223.476)
(60)
489.635
(491.167)
37.614
(22.061)
44
(21.786)
(512)
29.306
43.779
395
1.421
5.271
2013
11.769.873
11.769.873
(8.807.240)
(8.790.473)
(16.767)
(1.292.353)
(1.292.353)
(1.251.699)
(1.101.803)
(149.896)
(553.817)
817.335
(430.076)
(313.971)
82.832
(40.555)
(1.937)
437.189
(413.235)
36.858
(25.294)
(3)
(18.175)
(197)
27.979
45.656
282
1.389
14.624
Consolidado
2012
10.440.295
10.440.295
(7.767.181)
(7.738.352)
(28.829)
(1.088.442)
(1.088.442)
(1.209.560)
(991.362)
(218.198)
209.855
(435.079)
(311.086)
480.965
(407.653)
33.548
(74.918)
410
(16.984)
(767)
24.272
44.865
219
(70)
1.975
Demonstraes de Resultados dos Exerccios
3.01
Empresas.Net
3.02
Empresas.Net
3.04.01
Empresas.Net
3.04.02
Empresas.Net
3.04.03
3.04.04
3.04.05
Empresas.Net
Empresas.Net
Empresas.Net
Receita bruta de vendas e/ou servios......................................................................................

Prmios ganhos.........................................................................................................................................
Custo de bens e/ou servios vendidos......................................................................................
Sinistros ocorridos....................................................................................................................................
Despesas com benefcios......................................................................................................................
Despesas com vendas.........................................................................................................................
Custo de aquisio - Seguros...............................................................................................................
Despesas gerais e administrativas..............................................................................................
Despesas administrativas.....................................................................................................................
Despesas com tributos...........................................................................................................................
Perda pela no recuperabilidade de ativos...........................................................................
Outras receitas operacionais...........................................................................................................
Outras despesas operacionais........................................................................................................
Outras receitas e despesas operacionais - Seguros...................................................................
Receitas com administrao de ttulos de capitalizao.........................................................
Custos de aquisio - Capitalizao..................................................................................................
Outras receitas e despesas operacionais - Capitalizao.........................................................
Prmios e rendas de contribuies retidas - Previdncia.........................................................
Variao das provises tcnicas - Previdncia.............................................................................
Rendas com taxa de gesto.................................................................................................................
Despesas com benefcios - Previdncia...........................................................................................
Variao da proviso de eventos ocorridos mas no avisados - Previdncia................
Custos de aquisio - Previdncia......................................................................................................
Outras receitas e despesas operacionais - Previdncia............................................................
Resultado com operaes de assistncia sade.....................................................................
Resultado da atividade de gesto de ativos..................................................................................
Receitas com imveis de renda...........................................................................................................
Outras receitas/ (despesas) patrimoniais........................................................................................
Resultado na alienao de ativos - Investimentos, imobilizado e intangvel....................
PGINA: 102 de 113
Verso : 1

1.2.
Balano patrimonial e Demonstrao do resultado conforme Modelo de Publicao requerido para empresas que
atuam no segmento de seguros e previdncia privada

Balanos patrimoniais
Em 31 de dezembro de 2014 e 2013
(em milhares de reais)
Consolidado
Companhia
Notas
Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Crditos das operaes com seguros, resseguros e previdncia complementar
Prmios a receber
Operaes com seguradoras
Outros crditos operacionais
Crditos das operaes de capitalizao
Ttulos e crditos a receber
Outros crditos
Despesas antecipadas
Custos de aquisio diferidos
Seguros
Previdncia complementar
No circulante
Realizvel a longo prazo
Crditos das operaes com seguros e resseguros
Prmios a receber
Outros crditos a receber
Despesas antecipadas
Custos de aquisio diferidos
Seguros
Previdncia complementar
Investimentos
Participaes societrias
gio
Imveis destinados a renda
Outros investimentos
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo
7
8
10
18.1
13
9
11
12.1
31.1
14
15
8
10
18.1
11
12.1
22.1
14
15
16
16
16
16
16
-
2013
2014 (Reclassificado
452.613
27
268.259
184.327
152.353
27.105
4.869
4.674.730
45.841
9
45.832
44.481
1.351
4.628.829
4.626.860
1.969
22
38
5.127.343
393.710
149
183.626
209.935
151.859
57.914
162
3.778.496
6.260
10
6.250
4.980
1.270
3.772.030
3.770.061
1.969
34
172
4.172.206
2012
468.966
68
285.436
183.462
143.900
39.273
289
3.493.444
6.257
10
6.247
5.030
1.217
3.486.839
3.484.870
1.969
46
302
3.962.410
2013
2014 (Reclassificado
13.354.366
322.196
9.671.370
2.023.049
1.205.028
34.206
27.696
756.119
81.296
310.972
294.888
120.150
71.695
103.043
52.605
21.225
576.765
567.552
9.213
5.362.416
4.877.870
1.220.994
1.140
538
602
120.875
3.295.167
648.792
2.627.996
18.379
3.072
236.622
228.795
7.827
226.666
198.744
26.124
1.798
60.623
197.257
18.716.782
11.626.115
671.030
7.862.546
1.663.255
1.094.060
48.685
21.949
498.561
213.983
276.950
356.400
118.112
117.498
120.790
42.124
25.545
514.282
506.670
7.612
5.032.108
4.560.211
1.327.959
613
92
521
120.300
2.897.642
555.878
2.317.232
24.532
24
8.154
205.519
199.304
6.215
221.963
189.148
31.024
1.791
54.421
195.513
16.658.223
2012
9.977.809
974.603
6.835.550
1.179.167
845.639
45.581
13.758
274.189
204.748
318.718
113.959
82.056
122.703
50.530
21.526
392.967
386.738
6.229
4.344.003
4.136.919
1.127.082
5.347
5.278
102.026
2.714.999
714.037
1.971.353
29.609
24
6.743
180.698
175.911
4.787
3.367
3.071
296
52.865
150.852
14.321.812
PGINA: 103 de 113
Verso : 1

Balanos patrimoniais
Em 31 de dezembro de 2014 e 2013
(em milhares de reais)
Consolidado
Companhia
Notas
Passivo
Circulante
Contas a pagar
Obrigaes a pagar
Impostos e encargos sociais a recolher
Encargos trabalhistas
Impostos e contribuies
Dbitos de operaes com seguros e resseguros
Prmios a restituir
Operaes com seguradoras
Corretores de seguros e resseguros
Outros dbitos operacionais
Depsitos de terceiros
Provises tcnicas - Seguros
Sade
Danos
Pessoas
Provises tcnicas - capitalizao
Provises tcnicas - previdncia complementar
Outros dbitos
Provises trabalhistas
Provises cveis
Dbitos diversos
No circulante
Contas a pagar
Obrigaes a pagar
Tributos diferidos
Dbitos de operaes com seguros e resseguros
Prmios a restituir
Corretores de seguros e resseguros
Provises tcnicas - seguros
Sade
Danos
Pessoas
Provises tcnicas - previdncia complementar
Outros Dbitos
Provises fiscais
Provises trabalhistas
Provises cveis
Dbitos diversos
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas de capital
(-) Aes em tesouraria
Reservas de lucros
Lucros acumulados
Total do passivo e patrimnio lquido
17.1
17.4
17.2
17.3
18.1
18.2
19
20.1
20.1
20.1
9
20.2
22.2
22.2
17.1
12.2
17.4
17.3
18.2
20.1
20.1
20.1
20.2
22.2
22.2
22.2
23
23.1
-
2014
2013
(Reclassificado)
2012
310.804
310.804
94.915
138
201.479
14.093
179
836.568
836.568
1.245
178
835.145
3.979.971
2.319.882
385.829
(57.464)
(83.672)
1.415.396
5.127.343
94.664
94.664
61.387
116
20.023
12.972
166
500.794
500.659
1.585
499.074
135
135
3.576.748
2.319.882
377.744
(67.626)
(80.366)
1.027.114
4.172.206
116.656
116.656
95.617
28
16.014
4.860
137
500.393
500.232
1.579
23
498.630
161
161
3.345.361
1.319.882
376.429
35.602
(81.714)
1.695.162
3.962.410
2014
2013
(Reclassificado)
2012
7.869.029
864.266
304.744
121.939
41.986
201.479
108.914
85.204
555.361
2.677
71.417
102.153
117.074
262.040
101.739
4.596.319
1.813.415
2.578.966
203.938
670.967
993.802
86.575
9.665
76.805
105
6.846.101
2.106.452
1.252.564
1.243
835.145
17.500
85
85
476.734
40.927
270.655
165.152
3.574.731
687.805
342.709
63.640
281.456
294
4.001.652
2.319.882
385.829
(57.464)
(83.672)
1.415.396
21.681
18.716.782
7.069.789
592.256
238.189
113.368
38.460
20.095
83.857
98.287
531.678
10.486
89.801
92.753
104.321
234.317
44.211
4.125.816
1.498.992
2.382.232
244.592
790.373
891.759
93.696
7.135
86.510
51
5.970.136
1.704.042
1.156.498
276
499.074
48.194
2.592
2.579
13
459.938
37.754
260.526
161.658
3.162.403
640.885
342.406
52.053
246.426
276
3.618.298
2.319.882
377.744
(67.626)
(80.366)
1.027.114
41.550
16.658.223
5.377.053
571.192
253.668
85.029
34.407
16.232
108.908
72.948
351.579
9.312
38.349
60.574
98.134
145.210
35.076
3.513.268
1.298.235
1.977.134
237.899
804.500
101.438
7.736
93.007
695
5.599.398
1.712.574
1.010.640
197.412
498.630
5.892
7.281
2.579
15
441.930
33.221
241.021
167.688
2.935.775
501.803
268.395
37.797
195.611
35
3.345.361
1.319.882
376.429
35.602
(81.714)
1.695.162
14.321.812
PGINA: 104 de 113
Verso : 1

Demonstraes de resultados para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
(em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Notas
Operaes de seguros
Prmios emitidos
Prmios de seguros
Prmios convnio DPVAT
Prmios cedidos em cosseguros
Prmios cedidos em resseguros
Prmios de retrocesso
Prmios cedidos em consrcios e fundos
Contribuio para cobertura de riscos
Variaes das provises tcnicas
Prmios ganhos
Sinistros ocorridos
Sinistros diretos
Sinistros de consrcios e fundos
Servios de assistncia
Recuperao de sinistros
Variao da proviso de sinistros ocorridos mas no avisados
Despesas com benefcios retidos
Variao da proviso de eventos ocorridos mas no avisados
Custos de aquisio
Comisses
Recuperao de comisses
Outros custos de aquisio
Variao dos custos de aquisio diferidos
Outras receitas operacionais
Outras despesas operacionais
Operaes de capitalizao
Receitas com administrao de ttulos de capitalizao
Custo de aquisio
Operaes de previdncia
Prmios e rendas de contribuies retidas
Prmios e rendas de contribuies
Variaes das provises tcnicas
Rendas com taxas de gesto
Despesas com benefcios e resgates
Variao da proviso de eventos ocorridos mas no avisados
Custos de aquisio
Outras receitas operacionais
Outras despesas operacionais
Resultado com operaes de assistncia sade
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Receitas com imveis de renda
Ajustes de investimentos em controladas e coligadas
Outras receitas e despesas patrimoniais
Resultado na alienao de ativos - investimentos, imobilizado e intangvel
Imposto de renda e contribuio social - corrente
Imposto de renda e contribuio social - diferido
Lucro lquido do exerccio atribuvel:
Participao de no controladores
Resultado bsico por ao atribudo aos acionistas
Por ao preferencial (em R$)
Por ao ordinria (em R$)
Resultado diludo por ao atribudo aos acionistas
Por ao preferencial (em R$)
Por ao ordinria (em R$)
24.1
24.1
24.1
24.1
24.1
25
26
27
28.1
28.2
28.3
16
29
-
23.8
23.8
-
2014
2013
Companhia
2012
Consolidado
2012
2014
2013
12.021.673
12.234.329
55.272
(87.202)
(168.627)
3
(27.640)
15.538
(251.800)
11.769.873
(8.790.473)
(9.078.765)
(22.195)
(348)
181.382
163.573
(34.120)
(16.767)
(20.101)
3.334
(1.292.353)
(1.370.101)
33.223
(2.636)
47.161
(313.971)
28.089
(342.060)
40.340
82.832
(40.555)
(1.937)
17.143
437.189
437.189
(413.235)
36.858
(25.297)
(25.294)
(3)
(18.175)
(197)
758
(955)
27.979
45.656
(1.101.803)
(149.896)
469.066
1.494.104
(1.025.038)
42.491
282
26.196
1.389
14.624
747.285
(273.322)
13.190
487.153
10.410.712
10.621.281
51.632
(71.775)
(180.180)
29
(25.819)
15.544
29.583
10.440.295
(7.738.352)
(7.839.134)
(20.478)
(331)
42.857
156.971
(78.237)
(28.829)
(23.758)
(5.071)
(1.088.442)
(1.114.811)
48.874
(2.374)
(20.131)
(311.086)
30.888
(341.974)
(16.510)
(17.823)
(68.220)
73.266
(141.486)
657.088
657.088
554.535
(1.136)
(4.725)
548.674
(16.991)
(13.309)
(25.363)
48.514
(73.877)
536.141
536.141
480.478
(18)
(31)
480.429
(11.469)
(11.693)
(19.872)
81.566
(101.438)
521.397
521.633
(236)
478.363
4.885
483.248
13.369.331
13.492.808
29.525
(20.153)
(136.196)
(14.764)
18.111
(154.652)
13.214.679
(9.877.110)
(10.050.637)
(10.747)
(353)
108.839
242.553
(166.765)
(22.533)
(23.512)
979
(1.478.983)
(1.486.835)
25.452
(15.824)
(1.776)
(350.116)
41.450
(391.566)
58.382
281.918
(223.476)
(60)
(8.233)
489.635
489.635
(491.167)
37.614
(22.017)
(22.061)
44
(21.786)
(512)
689
(1.201)
29.306
43.779
(1.216.613)
(235.408)
658.261
1.893.358
(1.235.097)
42.444
395
35.357
1.421
5.271
857.855
(322.557)
19.731
555.029
548.674
548.674
480.429
480.429
483.248
483.248
548.674
6.355
555.029
480.429
6.724
487.153
483.248
483.248
0,5463
0,5468
0,5525
0,4636
0,5776
0,5688
0,5463
0,5468
0,5525
0,4636
0,5776
0,5688
0,5350
0,5412
0,5384
0,4587
0,5602
0,5618
0,5350
0,5412
0,5384
0,4587
0,5602
0,5618
480.965
480.965
(407.653)
33.548
(74.508)
(74.918)
410
(16.984)
(767)
(767)
24.272
44.865
(991.362)
(218.198)
564.707
1.453.376
(888.669)
2.124
219
(70)
1.975
714.595
(283.200)
51.853
483.248
PGINA: 105 de 113
Verso : 1

2.
Cmara de Arbitragem
A Companhia, seus acionistas e administradores esto vinculados arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado,
conforme artigo 47 do seu Estatuto Social.
2.1.
Anexo III --- Acionistas com mais de 5% das aes de cada espcie e classe
Posio acionria dos detentores de mais de 5% das aes de cada espcie e classe da companhia, at o nvel de pessoa fsica
Posio em 31 de Dezembro de 2014
(em unidade de aes)
Sul Amrica S/A

Acionista
Sulasapar Participaes S/A
International Finance Corporation
Swiss Re Direct Investments Company Ltd
Oppenheimer Developing Markets Fund
Outros Acionistas
Subtotal
Aes em Tesouraria
Total
Quantidade de
aes ordinrias
257.462.713
26.455.026
50.800.003
27.659.033
143.404.821
505.781.596
6.581.068
512.362.664
%
50,90
5,23
10,04
5,47
28,36
100,00
Quantidade de aes
preferenciais
42.869
52.910.052
101.600.006
55.318.066
286.809.699
496.680.692
13.162.137
509.842.829
Quantidade total
de aes
257.505.582
79.365.078
152.400.009
82.977.099
430.214.520
1.002.462.288
19.743.205
1.022.205.493
%
0,01
10,65
20,46
11,14
57,74
100,00
%
25,69
7,92
15,20
8,28
42,91
100,00
Distribuio do capital social da pessoa jurdica (acionista da companhia) at o nvel de pessoa fsica
(em unidade de aes)
Sulasapar Participaes S/A

Quantidade de
aes ordinrias
2.509.326
2.509.326
796.082
3.305.408
Acionista
Sulasa Participaes S/A
Subtotal
Aes em Tesouraria
Total
Quantidade total
de aes
2.509.326
2.509.326
796.082
3.305.408
%
100%
100%
%
100%
100%
Distribuio do capital social da pessoa jurdica (acionista da companhia) at o nvel de pessoa fsica
(em unidade de aes)
Sulasa Participaes S/A

Acionista
Sophie Marie Antoinette de Sgur
Isabelle Rose Marie de Sgur Lamoignon
Christiane Claude de Larragoiti Lucas
Chantal de Larragoiti Lucas
Patrick Antonio Claude de Larragoiti Lucas
Ema Mercedes Anita Sanchez de Larragoiti
Sulemisa Participaes Ltda.
Sultaso Participaes Ltda.
Total
2.2.
Quantidade de
aes ordinrias
2.153.353.116
2.153.353.116
1.876.169.956
1.876.169.956
1.876.169.956
660.901.818
660.901.818
11.257.019.736
%
19,13
19,13
16,67
16,67
16,67
5,87
5,87
100,00
Quantidade de
aes preferenciais
4.306.706.209
4.306.706.209
3.752.339.908
3.752.339.908
3.752.339.908
46
1.321.803.630
1.321.803.630
22.514.039.448
%
19,13
19,13
16,67
16,67
16,67
0,00
5,87
5,87
100,00
Quantidade total de
aes
6.460.059.325
6.460.059.325
5.628.509.864
5.628.509.864
5.628.509.864
46
1.982.705.448
1.982.705.448
33.771.059.184
%
19,13
19,13
16,67
16,67
16,67
0,00
5,87
5,87
100,00
Anexo IV --- Posio dos controladores, administradores e aes em circulao
Controladores
Administradores
Conselho de Administrao
Diretoria
Aes em circulao
Subtotal
Aes em Tesouraria
Total
Posio acionria consolidada dos controladores e administradores e aes em circulao

Quantidade de aes
Quantidade de aes
ordinrias
%
preferenciais
%
264.794.421
52,35
14.706.291
2,96
35.168
243.588
240.708.419
505.781.596
6.581.068
512.362.664
0,01
0,05
47,59
100,00
70.336
487.176
481.416.889
496.680.692
13.162.137
509.842.829
0,01
0,10
96,93
100,00
Quantidade total de
aes
279.500.712
105.504
730.764
722.125.308
1.002.462.288
19.743.205
1.022.205.493
%
27,88
0,01
0,07
72,04
100,00
PGINA: 106 de 113
Verso : 1

3.
Atendimento Instruo CVM n 381 de 14 de janeiro de 2003

Em 03/12/2009, a Sul Amrica S.A. e suas controladas contrataram a KPMG Auditores Independentes para a prestao de
servios de auditoria externa relacionados aos exames de suas demonstraes financeiras (individual e consolidada) pelo
prazo de 4 anos. Esse contrato tem vigncia at 2013 e foi renovado para 2014.
Adicionalmente, a Companhia tambm contratou a KPMG para execuo de outros servios que no so de auditoria. Os
honorrios correspondentes a esses outros servios so superiores 5% da remunerao pelos servios de auditoria externa
e esto detalhados a seguir.
Servio
Assegurao limitada - Sustentabilidade
Certificao de sistema (ISAE 3402)
Outros
Total
R$ Mil
140
116
28
284
O grupo de empresas ao qual a Companhia pertence possui uma poltica de partes relacionadas, disponvel no site
www.sulamerica.com.br, que permite o acompanhamento e o monitoramento de suas partes relacionadas, e de prestadores
de servios, como os auditores independentes, para que estes se mantenham independentes e no haja conflitos de
interesses e nem a perda de objetividade. Durante o ano de 2014, a Companhia e suas controladas no tiveram partes
relacionadas com os auditores independentes.
A KPMG, nossos auditores independentes, entende que entidade apartada da Companhia e do grupo ao qual ela pertence e
que no h qualquer contrato de servios de no auditoria, at o momento, que quebre esta relao de independncia at
mesmo por suas caractersticas no recorrentes.
PGINA: 107 de 113
Verso : 1
Relatrio resumido das atividades do Comit de Auditoria Estatutrio para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de
2014
Conforme Regimento Interno do Comit de Auditoria (Comit) da Sul Amrica S.A., e em observncia Instruo CVM n 308, de
14 de maio de 1999, conforme alterada, os membros do Comit vm apresentar seu Relatrio Anual Resumido referente ao
exerccio social da Companhia findo em 31 de dezembro de 2014.
ATIVIDADES DO COMIT:
O Comit realizou 6 (seis) reunies referentes ao exerccio de 2014, nas quais os seguintes trabalhos foram desenvolvidos:
a)
Revisou e considerou adequado o plano de trabalho do auditor independente para o exerccio de 2014;
b)
Supervisionou, por meio de reunies e relatrios, as atividades dos auditores independentes, a fim de avaliar (i) a sua
independncia; (ii) a qualidade dos servios prestados; e (iii) a adequao dos servios prestados s necessidades da
Companhia;
c)
Supervisionou, por meio de reunies e relatrios, as atividades da rea de controles internos da Companhia, bem como
discutiu com a administrao e os auditores independentes da Companhia a respeito da efetividade e adequao dos
controles internos da Companhia, tendo considerado satisfatrio o processo de monitoramento de riscos reportados pela
rea de controles internos da Companhia;
d)
Tomou conhecimento, por meio de reunies e relatrios, do processo de elaborao das demonstraes financeiras da
Companhia, tendo revisado as anlises e premissas utilizadas pela administrao e corroboradas pelos auditores
independentes da Companhia para a elaborao de suas demonstraes financeiras;
e)
Avaliou e monitorou, juntamente com a administrao e os auditores independentes, a adequao das transaes com
partes relacionadas realizadas pela Companhia e suas respectivas divulgaes;
f)
Reuniu-se e discutiu com o diretor responsvel pela auditoria interna e (i) aprovou o plano de trabalho da Auditoria Interna
para o ano de 2014; (ii) acompanhou os resultados dos trabalhos executados durante o ano pela auditoria interna; (iii)
tomou conhecimento dos relatrios e recomendaes da auditoria.
Por fim, tendo se reunido com a KPMG Auditores Independentes e tomado conhecimento do parecer dos auditores
independentes sobre as demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, deu-se por
satisfeito com as informaes e esclarecimentos prestados, recomendando sua aprovao pelo Conselho de Administrao da
Companhia. Reuniu-se tambm, com estes mesmos Auditores, para discusso das demonstraes financeiras trimestrais (ITRs)
da Companhia, recomendando sua aprovao pelo Conselho de Administrao da Companhia.
Durante o curso dos trabalhos, no houve situao de divergncia significativa entre a administrao da Companhia, os
auditores independentes e o Comit em relao a tais demonstraes financeiras.
Rio de Janeiro, 23 de fevereiro de 2015.
PGINA: 108 de 113
Verso : 1

_______________________________
________________________________
Carlos Jos da Silva Azevedo
Carlos Infante Santos de Castro
Presidente
Membro
________________________________
________________________________
Christopher John Minter
Jorge Augusto Hirs Saab
Membro
Membro
________________________________
Pierre Claude Perrenoud
Membro
PGINA: 109 de 113
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
Aos Acionistas e aos Administradores da

Sul Amrica S.A.
Rio de Janeiro - RJ
Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Sul Amrica S.A. (Companhia), identificadas como
Companhia e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas
demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo
naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas.
Responsabilidade da Administrao sobre as demonstraes financeiras
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas
internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a
elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria,
conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias
ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as
demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes
apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a
avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa
avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das
demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas
no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a
avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela Administrao, bem
como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos
relevantes, a posio patrimonial e financeira da Sul Amrica S.A. em 31 de dezembro de 2014, o desempenho de suas operaes e
os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos
relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da Sul Amrica S.A. em 31 de dezembro de 2014, o desempenho
consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas
internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis
adotadas no Brasil.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos, tambm, as demonstraes, individual e consolidada, do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2014, elaboradas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao
societria brasileira para companhias abertas e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA.
Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto
adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em
conjunto.
Rio de Janeiro, 24 de fevereiro de 2015
KPMG Auditores Independentes
CRC SP-014428/O-6 F-RJ
Carlos Eduardo Munhoz
PGINA: 110 de 113
Verso : 1
Contador CRC 1SP138600/O-7
PGINA: 111 de 113
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Os diretores estatutrios da Sul America S.A., companhia aberta de capital autorizado com sede na Cidade do Rio de Janeiro, inscrita
no CNPJ n. 29.978.814/0001-87, nos termos do inciso VI do pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480 de 7 de dezembro de
2009, declaram que revisaram, discutiram e concordam com as demonstraes financeiras da Companhia para o exerccio findo em
31.12.2014.
PGINA: 112 de 113
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores

Independentes
Os diretores estatutrios da Sul America S.A., companhia aberta de capital autorizado com sede na Cidade do Rio de Janeiro, inscrita
no CNPJ n. 29.978.814/0001-87, nos termos do inciso V do pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480 de 7 de dezembro de
2009, declaram que revisaram, discutiram e concordam com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes da
Companhia, KPMG Auditores Independentes, sobre as demonstraes financeiras da Companhia para o exerccio findo em
31.12.2014.
PGINA: 113 de 113

Demonstraes Financeiras SulAmérica 2014

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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - SUL AMERICA S/A

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012

Demonstrao do Valor Adicionado

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - SUL AMERICA S/A

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Dados da Empresa / Composio do Capital

ltimo Exerccio Social

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Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Assemblia Geral Ordinria

Assemblia Geral Ordinria

Juros sobre Capital Prprio

Juros sobre Capital Prprio

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao

Outras Contas a Receber

1.01.03.02.01 Ttulos e Crditos a Receber

Tributos Correntes a Recuperar

1.01.06.01.01 Crditos Tributrios e Previdencirios

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado

1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento

1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber

1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

1.02.03.01.02 Bens Mveis

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Fiscais Federais

2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar

Passivos com Partes Relacionadas

2.01.05.02.04 Obrigaes a Pagar

2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar

2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas

2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar

2.02.02.02.03 Obrigaes a Pagar

Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.01.01 Provises Fiscais

Capital Social Realizado

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

gio na Emisso de Aes

Reserva Especial de gio na Incorporao