Iztapalapa

Divisin de Ciencias Sociales y

Humanidades.

Comercio Internacional.
Captulo 9: Mercados globales de
divisas.

Guillermo Santiago Ruz

Por Juan Carlos Castillo Garca.
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Introduccin:

En el presente captulo conoceremos los aspectos fundamentales del cambio

de divisas as como sus caractersticas al igual que la manera en que los
gobiernos controlan los flujos de divisas en las fronteras nacionales.
Conoceremos cules son las instituciones que operan las llamadas divisas.

Desarrollo:

Una divisa es dinero denominado en la moneda de otro pas o grupo de pases.

El mercado en el que se llevan a cabo estas transacciones es el mercado de
divisas o mercado cambiario. Una divisa puede ser en forma de efectivo,
fondos disponibles en tarjetas de crdito y dbito, cheques de viajero,
depsitos bancarios u otros ttulos de corto plazo.
Los operadores, a cualquier nivel, pueden efectuar transacciones por cuenta
propia donde compran y venden divisas para generar utilidades de esas
transacciones, u ofrecer una amplia gama de servicios de cambio de divisas a
sus clientes. En el mercado interbancario, o el mercado entre operadores
bancarios, los bancos negocian directamente entre s u operan por medio de
corredores de divisas. Estas transacciones pueden efectuarse de manera
directa o por medios electrnicos; sin embargo, es evidente que hay una
tendencia cada vez ms marcada hacia el predominio de las transacciones
electrnicas.
El mercado de divisas tiene dos segmentos importantes: el mercado
extraburstil (OTC, por sus siglas en ingles; over-the-counter) y el mercado de
instrumentos negociables en bolsa. El mercado OTC est integrado por bancos
comerciales como se acaba de describir, bancos de inversin y otras
instituciones financieras. El mercado de instrumentos negociables en bolsa
est compuesto por bolsas de valores, como el CME Group, la Bolsa de Valores
de Filadelfia, el London International Financial Futures and Options Exchange
(LIFFE) CONNECT, donde se comercian ciertos tipos de instrumentos de divisas,
como los futuros y las opciones que se negocian en la bolsa.
EL MERCADO SPOT Los corredores de divisas son quienes cotizan los tipos de
cambio. Los corredores siempre cotizan un tipo de subasta (compra) y un tipo
de oferta (venta). El tipo de subasta es el precio al que el corredor est
dispuesto a comprar la divisa; el tipo de oferta es el precio al que el corredor
est dispuesto a vender la divisa. En el mercado spot, el margen es la
diferencia entre los tipos de compra y venta, y constituye el margen de utilidad
del corredor.
EL MERCADO FORWARD Como se mencion antes, el mercado spot es para
transacciones de cambio de divisas que ocurren en un plazo de dos das
hbiles; sin embargo, en algunas transacciones, el vendedor extiende crdito al
comprador por un periodo mayor.
El proceso de compra y venta de divisas:
Cuando una empresa vende bienes o servicios a un cliente extranjero y recibe
moneda extranjera, necesita convertirla a la moneda nacional. Al importar, la

empresa necesita convertir la moneda nacional a moneda extranjera para

pagar al proveedor extranjero. Por lo general, esta conversin se lleva a cabo
entre la empresa y su banco.

Bancos y bolsas de valores:

En alguna poca, slo los grandes bancos ubicados en los centros financieros
importantes podan efectuar transacciones de cambio de divisas. Los bancos
regionales tenan que depender de estos grandes bancos para que realizaran
las transacciones en representacin de sus clientes. Sin embargo, la aparicin
de las transacciones electrnicas ha cambiado todo eso. En la actualidad,
incluso los bancos regionales pueden conectarse con Reuters, EBS o Bloomberg
y realizar transacciones directamente en el mercado interbancario o a travs
de corredores. Pese a todo, el volumen mayor de actividad cambiaria tiene
lugar en los grandes bancos de los centros financieros importantes. Debido a
su alcance y volumen, son los que establecen los precios en el mercado global
de cambio de divisas.
Las empresas entran al mercado de divisas para facilitar sus transacciones
comerciales normales o para especular. El departamento de tesorera de una
empresa es responsable de establecer las polticas para cambiar divisas y
administrar las relaciones con los bancos que realizan las transacciones. Desde
el punto de vista de los negocios, las empresas cambian divisas sobre todo
para efectuar exportaciones e importaciones y comprar y vender bienes y
servicios.
Letras de cambio comerciales:
Cuando un particular o una empresa pagan una cuenta en su propio pas,
puede pagar en efectivo, pero generalmente usa un cheque, que a menudo se
transmite por medios electrnicos. Este cheque se conoce tambin como giro o
cambio comercial. Un giro es un instrumento en el que una parte (el girador)
ordena a otra parte (el girado) que efecte un pago. El girado puede ser una
empresa, como el importador o un banco. En el segundo caso, el giro se
considera como un giro bancario.
Cartas de crdito:
Con una letra de cambio, siempre existe la posibilidad de que el importador no
pueda realizar el pago al exportador en el momento acordado. Sin embargo,
una carta de crdito (L/C), obliga al banco del comprador en el pas importador
a pagar el giro que le presenten, con la condicin de que el giro se presente
junto con los documentos prescritos. No obstante, el exportador tambin
necesita estar seguro de que el crdito del banco es vlido. La carta de crdito
puede ser una falsificacin emitida por un banco inexistente.
Una carta de crdito revocable es aquella que puede ser modificada por
cualquiera de las partes. Sin embargo, tanto el exportador como el importador
pueden preferir una carta de crdito irrevocable, que es una carta que no se

puede cancelar ni modificar sin el consentimiento de todas las partes de la

transaccin.
Especulacin:
A veces, las empresas compran y venden divisas con fines de lucro. Esto es
especialmente cierto de algunos bancos, operadores e inversionistas, pero a
veces la tesorera de una empresa considera sus operaciones en divisas como
centros de utilidades y tambin compra y vende moneda extranjera con el
objetivo de obtener utilidades. La especulacin es la compra o venta de una
mercanca, en este caso de moneda extranjera, que tiene tanto un elemento de
riesgo como la oportunidad de obtener grandes utilidades.
Arbitraje:
Un tipo de actividad que persigue fines de lucro es el arbitraje, que consiste en
la compra de moneda extranjera en un mercado para su reventa inmediata en
otro mercado (en un pas diferente) con el propsito de obtener utilidades
generadas por la discrepancia en los precios.