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Planeacin de Balance
La GAP permite planear el crecimiento y la estructura del balance dentro de los
lmites establecidos para los riesgos de mercado. Aplicando sus tcnicas de
simulacin se pueden identificar los nuevos perfiles de riesgo2 generados por la
estructura de balance proyectada segn los planes comerciales. En esta forma
se pueden planear con anticipacin las estrategias de cobertura necesarias.
Para lograr estos objetivos la GAP se apoya en tres fundamentos: un grupo de
instrumentos que usa para su anlisis, una estructura organizativa con
responsabilidad gerencial y un proceso claramente definido.
INSTRUMENTOS
La GAP busca aportar transparencia a los riesgos de mercado y centralizarlos
en un gestor que pueda tomar decisiones. Esto lo alcanza desarrollando 4
instrumentos: la estructura de flujos de caja de las operaciones de riesgo, para
calcular el riesgo de liquidez e inters; los precios de transferencia, para aislar
la contribucin comercial de los resultados por desfases de posicin; la
herramienta analtica, que mide la sensibilidad al riesgo y simula alternativas, y
los informes gerenciales para evaluar alternativas y tomar decisiones.
La estructura de flujos de caja
El balance de una entidad est conformado por partidas que representan flujos
de caja que recibirn o tendrn que entregarse en el futuro. La primera labor de
la GAP es construir su portafolio con el inventario de los flujos de caja de los
vencimientos de cada una de las partidas del balance, tanto del activo como del
pasivo, y clasificarlos en una serie de intervalos de plazos en el tiempo. Este
ejercicio debe hacerse con cada moneda que se maneje en el balance.
Para el riesgo de liquidez lo que nos interesa de la construccin de la estructura
de flujos de caja es la fecha donde se produce la amortizacin de capital, es
decir, el flujo de caja. As se puede ver el balance con una dimensin temporal
que indica la estructura de los vencimientos de cada partida. El flujo neto de
todas las posiciones, activas menos pasivas, es la brecha de liquidez que se
presenta en cada uno de los intervalos de tiempo.
Por otro lado, lo relevante para el riesgo de inters es construir la estructura de
flujos de repreciacin, ya que esta es la medida de sensibilidad del instrumento
a los cambios en las tasas de inters. Analicemos el caso de un crdito pagadero
a un ao en una cuota nica con pagos de los intereses trimestrales al DTF3 + 7
%. En este caso, la fecha que necesitamos para elaborar la estructura de flujos
de caja es la fecha del prximo cambio de la tasa de inters del crdito, la de su
repreciacin, y no la fecha de vencimiento de la operacin.
Estos procedimientos no se pueden aplicar a todas las cuentas del balance. Por
ejemplo, las cuentas corrientes no tienen vencimiento ni fecha de repreciacin.
Estas cuentas, en teora, son depsitos a la vista y as deben clasificarse en la
estructura de flujos de caja. Sin embargo, de no ser por una crisis de confianza
En el caso de instrumentos con tasa de inters indexada se incurre un riesgo adicional llamado
riesgo de bases (basis risk en ingls). Este riesgo consiste en que el ndice de base no se
comporte en la misma forma que las tasas de inters del mercado.
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Distinto sera si la cuenta corriente fuese remunerada. En este caso debe colocarse en el
intervalo de tiempo ms cercano al tiempo que tomara al banco modificar su remuneracin.
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La suposicin que se hace es que la institucin podra fondear este crdito captando
sucesivamente fondos al mismo plazo en que reprecia el crdito sin incurrir un riesgo de inters
distinto al riesgo de base mencionado antes.
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Tpicamente son la tesorera, en moneda legal o en divisas, y la GAP cuando acte proactivamente
El proceso de GAP consta de 4 fases que se repiten para hacer seguimiento a las
decisiones tomadas y refinar las estrategias adoptadas. En la primera fase se
identifica la situacin de partida; en la segunda, se calcula el efecto de los
distintos escenarios; en la tercera se escoge la mejor estrategia; y en la ltima se
implantan las decisiones y se reinicia el ciclo.
Identificacin de la situacin de partida
El objetivo de esta fase es conocer la estructura de balance y definir los grados
de libertad de la institucin. En esta fase se construye el portafolio de la GAP, es
decir, la imagen de todas las posiciones del balance. En esta actividad las
fuentes de informacin internas ayudan a elaborar las estructuras de flujos de
caja y de repreciacin para las monedas en uso. Tambin se construye la curva
de rendimientos -necesaria para calcular el VPN del portafolio de la GAP- a
partir de las tasas de inters vigentes en el mercado para los distintos plazos 7.
Este es un proceso bastante automatizado, en el cual la divisin de sistemas
conoce el formato en el cual deben vaciar la informacin de las partidas del
balance. Esta informacin alimenta la herramienta analtica de la GAP para
generar los primeros informes: un anlisis de variaciones de masas de balance y
de sus rendimientos medios ponderados; una cuantificacin de la exposicin
de cambio y sus resultados; y la variacin del VPN del portafolio de la GAP.
Calcular el efecto de los distintos escenarios
Aqu se busca conocer el comportamiento del balance actual frente a diferentes
escenarios financieros. Este comportamiento se mide con los cambios en el
margen financiero de la institucin o del VPN del portafolio de la GAP.
Normalmente se acostumbra tener mnimo 4 escenarios: mantenimiento de las
condiciones actuales, subida y bajada de tasas de inters, el escenario ms
probable segn el comit. Estos escenarios se alimentan al paquete informtico
de apoyo para determinar cmo pueden afectar al VPN del portafolio de la
GAP o al margen financiero de la institucin dada la estructura del balance.
Escoger la mejor estrategia
La Unidad de GAP debe disear un conjunto de alternativas de estructura del
balance que le permitan modificar el perfil de riesgo en la direccin deseada.
Estas alternativas se basan en las discusiones del comit de apoyo. Los
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