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Crisisfinancierade2008Wikipedia,laenciclopedialibre

Crisisfinancierade2008
DeWikipedia,laenciclopedialibre
Lacrisisfinancierade2008sedesatdemaneradirectadebidoalcolapsodelaburbujainmobiliariaenEstadosUnidosenelao2006,que
provoc aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime. Las repercusiones de la crisis hipotecaria
comenzaron a manifestarse de manera extremadamente grave desde inicios de 2008, contagindose primero al sistema financiero
estadounidense, y despus al internacional, teniendo como consecuencia una profunda crisisdeliquidez, y causando, indirectamente, otros
fenmenoseconmicos,comounacrisisalimentariaglobal,diferentesderrumbesburstiles(comolacrisisburstildeenerode2008ylacrisis
burstilmundialdeoctubrede2008)y,enconjunto,unacrisiseconmicaaescalainternacional.

ndice
1Evolucin
1.1Losinicios
1.2Elpnicoburstil
1.3Laextensinalaeconoma
1.42009
1.52010
2Medidas
2.1Medidasgubernamentales
2.2Polticamonetaria
3Vasetambin
4Referencias
5Enlacesexternos

Evolucin
Losinicios
Las posibilidades de una crisis financiera muy grave la haba advertido ya Raghuram Rajan en 2005, en una publicacin1 presentada con
motivo de un homenaje a Alan Greenspan.2 "El golpe de la crisis financiera de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007. Fue
cuandolosbancoscentralestuvieronqueintervenirparaproporcionarliquidez",segnGeorgeSoros.3Ciertoesquelosiniciosdelacrisis
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datan de mediados del ao 2007, con los primeros sntomas de las dificultades originadas por las hipotecas subprime. A fines de 2007 los
mercados de valores de Estados Unidos comenzaron una precipitada cada, que se acentu gravemente en el comienzo del 2008.4 La
confluencia de otros eventos de particular nocividad para la economa estadounidense (subida de los precios del petrleo, aumento de la
inflacin,estancamientodelcrdito),exageraronelpesimismoglobalsobreelfuturoeconmicoestadounidense,hastaelpuntodequelaBolsa
deValoresdeNuevaYorksucumbadiariamentea'rumores'financieros.5Muchosopinanqueestofueloqueprecipitlaabruptacadadel
bancodeinversinBearStearns,6quepreviamentenomostrabaparticularessignosdedebilidad.Sinembargoenmarzodel2008,encuestin
de das fue liquidado en el mercado abierto y posteriormente en un acto sin precedentes, la Reserva Federal maniobr un 'rescate' de la
entidad,7lacualterminsiendovendidaapreciodesaldoaJPMorganChase.8
Rpidamente,elimpactodelashipotecasdecrisisprovocrepercusionesmsalldelosEstadosUnidos.Losbancosdeinversinsufrieron
prdidas en todo el mundo. Las empresas empezaron a negarse a comprar bonos por valor de miles de millones de dlares, a causa de las
condicionesdelmercado.9ElBancoFederallosEE.UU.yelBancoCentralEuropeotratarondereforzarlosmercadoscondinero,inyectando
fondosdisponiblesalosbancos(prstamosencondicionesmsfavorables).5Lastasasdeinterstambinfueroncortadas,enunesfuerzopara
alentaralosprstamos.Sinembargo,acortoplazolasayudasnoresolvieronlacrisisdeliquidez(faltadedinerodisponibleparalosbancos),
ya que los bancos seguan desconfiando, por lo que se negaron a otorgar prstamos unos a otros.10 Los mercados de crdito se volvieron
inmvilespueslosbancosfueronreaciosaprestarsedineroentreellos,alnosabercuantosmalosprstamospodrantenersuscompetidores.11
Lafaltadecrditoalosbancos,empresasyparticularesacarrealaamenazaderecesin,laprdidadeempleos,quiebrasyporlotantoun
aumento en el costo de la vida.12 En el Reino Unido, el banco Northern Rock pidi un prstamo de emergencia para mantenerse, lo que
impulsaunrunenelbanco.2000millonesdelibrasfueronretiradasporclientespreocupados.Elbancosenacionalizmstarde.10Enlos
EE. UU., el banco Bear Stearns casi se colaps, lo que lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de los bancos
especializadasenlasolainversin.13

Elpnicoburstil
Vasetambin:Pnicofinanciero

Tras un respiro primaveral, los mercados burstiles de Estados Unidos volvieron a una extrema debilidad, entrando oficialmente en cadas
superioresal20%enjunio,locualseconsideraunmercadoenretrocesoextendido('bearmarket').514Estovolviasermotivadopormalas
noticiasenelsectorfinanciero,conlasprimerasdeclaracionesdebancarrota,incluyendolacadadelbancoIndyMac,13lasegundaquiebra
msgrandeentrminosdedlaresenlahistoriadelpas,conelriesgolatentequeotrosbancosregionalestambinpudiesenterminarigualpor
lacrisis.10
LocrisistomdimensionesanmspeligrosasparalaeconomadeEstadosUnidoscuandolasdossociedadeshipotecariasmsgrandesdel
pas,FreddieMacyFannieMae,querenenlamitaddelmercadodehipotecassobreviviendas,comenzaronaversusaccionesatacadaspor
losespeculadoresbajistas,atalpuntoqueaprincipiosdejulio,elgobiernodeEstadosUnidosylaReservaFederalnuevamentetuvieronque
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anunciar un rescate para esas entidades financieras.15 Tal decisin cre consternacin en varios sectores liberales, que adujeron que tales
rescates solo empeoraran a largo plazo las prcticas ticas de los inversionistas, fomentando con dinero pblico la temeridad. Durante ese
periodo,laFED,ascomootrosbancoscentrales,continuaroninyectandoliquidezalmercado,porvalordecientosdemilesdemillonesde
dlares,eurosolibrasesterlinas.16
El15deseptiembre,elbancodeinversinLehmanBrotherspidiproteccincrediticiaantelaley,declarndoseoficialmenteenbancarrota.17
18 Mientras tanto, el banco de inversin Merrill Lynch fue adquirido por Bank of America, a mitad de su valor real.19 Los candidatos
presidencialesdeEEUUenambospartidosylaprensacomenzaronacatalogarlasituacinde'pnicofinanciero','crisiseconmicaenelpas'
yde'colapso'.

Laextensinalaeconoma
Laseconomasdetodoelmundosevenafectadasporlacarenciadecrdito.20Ciertosgobiernosnacionalizanlosbancos,comoenIslandiay
Francia.LosbancoscentralesenlosEE.UU.,CanadyalgunaspartesdeEuropatomanlacoordinacinsinprecedentesdeunrecortedeun
mediopuntoporcientodelostiposdeintersenunesfuerzoparaaliviarlacrisis.12
Accioneshansubidoybajadoconnoticiasdelosfracasos,lasadquisicionesyderescates.Enparte,estoreflejalaconfianzadelosinversores
enelsistemabancario.21Sibienlasaccionesbancariashansidogolpeadaspordeudasdudosas,losminoristassehanvistoafectadosyaquela
confianzadelosconsumidoressehadesvanecidoporlacadadelospreciosdelavivienda.22
El dlar estadounidense sufri un proceso constante de depreciacin y el dficit comercial que continu batiendo rcords. La ventaja
exportadoraporundlardbilfuecompletamenteanuladaenelintercambiocomercialporelalzadelospreciosdelpetrleo,delcualEEUU
importa el 50%. Millones de familias comenzaron a perder sus hogares, e instituciones como General Motors, Ford, Chrysler y muchas
aerolneas empezaron a tener serias dificultades. Los ndices de confianza del consumidor se situaron en sus ms bajos niveles histricos
(algunosdatandelosaos50),yseprodujounalzadeldesempleoenEstadosUnidosyotrospasesdesarrollados.23

2009
Para marzo de 2009, los mercados burstiles y de bonos han repuntado un poco. Adems, se ha aliviado la presin sobre algunas firmas
financierasdeEE.UU.24ElFMIreportquelossistemasfinancierosdeEuropa,EstadosUnidosyJapnregistrarnentre2007y2010$4,1
billones en prdidas hasta ahora el sector bancario ha perdido $1 billn. Para volver a los niveles de capitalizacin anteriores, los bancos
necesitarnrecaudar$875.000millonesen2009.25ElFMIinclusopropusonacionalizarlosbancossifuesenecesario.26Laacumulacinde
activos en problemas impide una recuperacin econmica: las prdidas de crdito se proyectan mayores que las de EE. UU. Los bancos
necesitarnmsdinerofrescoparasanearsusbalances,segnelFMI.27
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2010
Enelao2010lacrisisfinancieraglobalprovocunacrisisenelsistemadeleuro,hacindosenecesarioelrescateporpartedelBancoCentral
EuropeodelaseconomasdeGrecia,IrlandayPortugal.

Medidas
Las autoridades econmicas, desde el inicio de la crisis, han optado por diferentes soluciones: la inyeccin de liquidez desde los bancos
centrales,28laintervencinylanacionalizacindebancos,laampliacindelagarantadelosdepsitos,lacreacindefondosmillonarios
paralacompradeactivosdaadosolagarantadeladeudabancaria.29Lasmedidasparecentenercomoobjetivomantenerlasolvenciadelas
entidadesfinancieras,restablecerlaconfianzaentreentidadesfinancieras,calmarlasturbulenciasburstilesytranquilizaralosdepositantesde
ahorros.

Medidasgubernamentales
Desde finales de agosto de 2007, el gobierno estadounidense ha anunciado varias medidas para evitar las situaciones de impago de los
hogares.30Unprimerplanderescateparalosbancosfuepresentadooficialmenteaprincipiosdediciembrede2007,conundobleobjetivo:
primeramente proteger a los hogares ms frgiles, pero tambin encauzar la crisis.31 La principal medida destinada a limitar los impagos
hipotecariosescongelar,bajociertascondiciones,lostiposdeintersdelosprstamosdealtoriesgoatipovariable.32LaadministracinBush
tambinanunciaprincipiosde2008unplanpresupuestarioderelanzamientodeunos150.000millonesdedlares,oseaelequivalentedel
1%delPIB.
Buscandounasolucinalargoplazo,elgobiernodelosEE.UU.otorgunrescatede700.000millonesdedlaresparacomprarlamaladeuda
deWallStreetacambiodeunaparticipacinenlosbancos.29Elgobiernoquerapedirprstamosenlosmercadosfinancierosmundiales,y
esperaba que pudiera vender los bonos malos en cuanto el mercado de la vivienda se hubiese estabilizado.29 El gobierno del Reino Unido
lanzsupropiorescate,haciendo400.000millonesdelibrasdisponiblesaochodelosmsgrandesbancosdelReinoUnidoyaempresasde
viviendaacambiodeparticipacinalcapitaldeellas.33Acambiodesuinversin,elgobiernoesperaobtenerunaparticipacinenlosbancos.
Muchas medidas han tenido cierto proteccionismo segn denunci la OMC: "Ha habido incrementos en aranceles, nuevas medidas no
arancelarias y ms pases recurren a medidas de defensa comercial como acciones anti dumping". Desde el inicio de 2009 ha habido un
"declivesignificativo"enelcompromisoglobalconellibrecomerciodebidoalacrisiseconmicaglobal,dijolaOMC:ensuinformedela
OMC,elcomercioglobalsecontraeraun9%esteao.Elinformetambinenunciaejemplosdelasmedidasquelospasesestntomandopara
protegersuscompaasyeconomas,desdearancelesalaimportacindebolsasplsticasdeAsiaaEuropaalaprohibicindejugueteschinos
en India. Tan slo en marzo, Corea de Sur increment los aranceles sobre el petrleo. Mxico subi los aranceles a 89 productos
estadounidenses,Ucraniaimpusounarancelde13%sobretodaslasimportaciones,EE.UU.subilosarancelesalasimportacionesdetubosde
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acerochinosyArgentinaimpusounalicenciaespecialparalaimportacindejuguetes.Argentina,Brasil,Canad,Rusia,EcuadoryUcrania
hanincrementadorecientementesusarancelesalaimportacindezapatos,principalmentedeChinayVietnam.Docepaseshanayudadoasus
industrias automotrices. EE.UU., Brasil y Francia han entregado generosos prstamos. India ha requerido licencias y Argentina ha fijado
preciosparalaimportacindeautopartes.DiezpasesylaUEhanincrementadolosarancelessobreelaceroimportado.Sinembargo,laOMC
tambinaplaudiciertosesfuerzosporpromoverelcomercioglobal:Argentinahaeliminadolosimpuestosdeexportacinsobre35productos
lcteos.Brasilhaextendidounprogramadeprstamosalosexportadores.Chinahaeliminadolosarancelesdeimportacindeplacasdeacero
yLasFilipinashanrecortadoarancelesaltrigoycemento.34

Polticamonetaria
Desdeeliniciodelacrisisenagostode2007,losbancoscentraleshandemostradounagrancapacidaddereaccin.Ademshanactuadoala
vez para evitar una crisis bancaria sistmica y para limitar las repercusiones sobre el crecimiento.35 Asimismo, la Reserva Federal
estadounidenseflexibilizlapolticamonetariainyectandoliquidezy,eventualmente,actusobrelostiposdeinters.36
Los bancos se financian tradicionalmente tomando dinero prestado a corto plazo en el mercado interbancario. Pero la crisis financiera que
empezen2007sehacaracterizadoporunagrandesconfianzamutuaentrelosbancos,loquellevaunaumentodelostiposinterbancarios.
Lastasasinterbancariassuperaronpormucholatasadirectrizdelbancocentral.Asimismo,losbancoscentraleshanintervenidomasivamente
para inyectar liquidez, esperando as reducir las tensiones del mercado monetario y restablecer la confianza.37 La poltica monetaria se ha
caracterizado tambin por una extensin de la duracin de los prstamos, una ampliacin de las garantas y la posibilidad de obtener
refinanciacin.29
Ademsdeproveerliquidez,parareducirelimpactodelacrisisfinancierasobreelcrecimiento,laFedhabajadoconsiderablementesutipo
directriz,quehapasadodel6%aprincipiosde2007al0,5%afinalesde2008.Encambio,elBCEnohabajadosutipodirectriz.38
Losbancoscentralesdesempearonlafuncindeprestamistadeltimainstancia(PUI),alprestarfondosadicionalesalosbancostomandosus
activoscomogaranta. 39Desdeelprincipiodelacrisis,elBancodeInglaterratuvoquenacionalizartemporalmenteenfebrerode2008el
bancohipotecarioNorthernRock,yenmarzode2008laFedtuvoqueacudirenayudadelbancodeinversinBearStearns.38
El23demarzode2008,elpresidentedeBCE,JeanClaudeTrichetafirmqueEuropanonecesitabaaumentarlosgastosparapodercombatir
lacrisisfinancieraglobal.Ensulugar,propusoquelosgobiernosdeberanactuarconrapidezenimplementarlasmedidasyaanunciadas.Bas
susmedidasenqueestascorrespondenalagravedaddelasituacin.40
En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos) anunci la creacin de sociedades pblicoprivadas que
compraran los prstamos y valores txicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen grandes cantidades de dinero, a fin de que
alientelasinversionesenestesector,paraqueserevitalicenlosmercadosfinancierosrelacionadosconprstamosyvalores.As,segnWSJ:
"Si un banco tiene un prstamo hipotecario de US$100 que logra venderle a una entidad pblicaprivada por US$84, los inversionistas
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privadoscontribuyenapenasUS$6.ElTesoroponeUS$6yelFondodeGarantadeDepsitos(FDIC)deEE.UU.garantizaunprstamopor
US$72". Uno de los inconvenientes podra ser que los bancos rehsen vender los activos a un precio inferior que al de los libros, pues se
agotaransusreservas,loqueprocederaacerrarlosoaceptareldinerodeloscontribuyentes.41

Vasetambin
Cronologadelacrisissubprime
Crisisdelashipotecassubprime
Crisisburstildeenerode2008
Crisisdeliquidezdeseptiembrede2008
Crisisburstilmundialdeoctubrede2008
Crisiseconmicade20082013
CrisisdeltechodedeudadeEstadosUnidosde2011

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Cmo llegamos a la crisis financiera global? (http://www.materiabiz.com/mbz/economiayfinanzas/nota.vsp?nid=38841) Artculo en
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EE.UU.:Faltaderegulaciones?No,solamenteregulacionespocoefectivas(http://www.elcato.org/node/3690),porTylerCowen
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FinancierayelRiesgodeLiquidezenBanca.html/),LaRevistadeFinanzasyBancaporJosGmezBlanco
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Das de conmocin en el sistema financiero mundial' (http://www.expansion.com/actualidad/especiales/conmocionsistema
financiero/index.html),especialdeExpansin
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