AEA 504 Introduccin a las Finanzas

FACULTAD DE INGENIERA Y NEGOCIOS

Actividad N 002
Anlisis Financiero

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Pregunta 1
No siempre el apalancamiento permite aumentar la Rentabilidad.
Comente esta afirmacin utilizando las ecuaciones del anlisis de Dupont.
Desarrollo
El enunciado se refiere a que puede ocurrir que la ganancia de los activos de la empresa
sea mayor que lo pagado por estos, cuando se trata de activos que no son propios, es decir
que tienen deuda asociada. En este caso, lo que ocurre es que la empresa tendera a buscar
an ms deuda, debido al efecto de mayor ganancia que est obteniendo, pero esto puede
ser engaoso como indicador, ya que con lo anterior se aumenta la deuda de la empresa,
aumentando tambin el pago de inters y por consiguiente, reduciendo el beneficio total
neto e impactando en una baja de la rentabilidad. Luego tambin puede ocurrir que con
mayor deuda disminuye la cantidad de fondos propios luego la razn de rentabilidad
aumentara. Entonces es un tema a analizar segn sea el caso ya que el apalancamiento no
considera si la deuda es excesiva o no.
Lo anterior se explica con los siguientes cuadros:

Analisis de estados financieros Oriol Amat Edicin 2008 p173.

Fuente: Anlisis de Estados Financieros Oriol Amat Edicin 2008 p.174

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Pregunta 2
Considere la siguiente informacin de la empresa EAT:
Activos
circulantes
Activos fijos
Total
Activos
Activos
circulantes
Activos fijos
Total
Activos

BALANCE AO 2012
530
Pasivos

1100

2060
2590

Patrimonio
Pasivos y
Patrimonio
BALANCE AO 2013
490
Pasivos

1490
2590

1980
2470

1120
2470

Patrimonio
Pasivos y
Patrimonio

1350

ESTADO DE RESULTADOS
2012
2013
Ingreso por Ventas
1450
1530
Costo de ventas
435
459
Margen de
1015
1071
Contribucin
Otros Costos
730
690
Depreciacin
123
123
BAIT
162
258
BAT
162
258
Beneficio Neto
97,2
155
Mediante el anlisis de Dupont determine el rendimiento y la rentabilidad de la empresa para
los aos 2012 y 2013. Considere que el patrimonio del ao 2012 no sufri cambios respecto
al ao anterior.
Identifique, tambin mediante el anlisis de Dupont, los principales factores que explican la
evolucin de estos indicadores de un ao para otro.
Desarrollo
Aplicando el mtodo Pares con la siguiente formula, obtenemos:

Fuente: Anlisis de Estados Financieros Oriol Amat Edicin 2008 p.172

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Del cuadro y utilizando el anlisis de Dupont podemos concluir que:

La Rotacin de los productos comercializados presenta un aumento porcentual del 5.96%
que se explica por el aumento de las ventas y una disminucin de los activos totales por la
incorporacin de deuda.
El Margen tambin experimento un aumento porcentual del 5.69% que se explica por las
mayores ventas y la reduccin de los costos, lo que repercuti en un mayor beneficio.
El Apalancamiento es impulsado en un 46.71% debido a la incorporacin de mayor deuda y
disminucin del capital propio
El efecto fiscal no tiene una mayor incidencia.
Finalmente la rentabilidad se ve impulsada en un 7.32% debido a la reduccin de costos en
el periodo 2013 y el aumento de sus ventas, lo que elevo el beneficio neto total, esto
apoyado por el aumento del apalancamiento.
Nota: No entend de qu manera afectara la mantencin del Patrimonio del 2011 al 2012 en
el anlisis de rendimiento para el 2012-2013 sin tener ms antecedentes respecto a ese ao
(2011).
Pregunta 3
Considerando la siguiente informacin:
Activos
circulantes
Inventario
Activos fijos
Total Activos

Activos
circulantes
Inventario
Activos fijos
Total Activos

BALANCE AO 2012
530
Pasivos CP

500

80
2060
2590

600
1490
2590

Pasivos LP
Patrimonio
Pasivos y
Patrimonio

B ALANCE AO 2013
490
Pasivos CP

450

90
1980
2470

900
1120
2470

Pasivos LP
Patrimonio
Pasivos y
Patrimonio

Calcule los ratios liquidez corriente y prueba cida. Comente los resultados.

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Desarrollo
Aplicando las formulas correspondientes, indicadas en la clase 4 para Liquidez y Prueba
Acida, tenemos lo siguiente:

Respecto a la Liquidez se aprecia un aumento del 2.8% debido a la disminucin de la deuda

de CP en el periodo 2013 respecto al anterior y a su vez, apoyado con un aumento en la
recuperacin de los activos circulantes.
Ambos indican un buen estado de liquidez, por tanto son cercanos a 1, lo que indica una
relacin cercana entre las deudas y activos de CP, es decir habra una buen manejo del
Capital de trabajo.
La prueba Acida por su parte, nos muestra que en relacin con el punto anterior, hay una
baja de liquidez, impulsada por un aumento del inventario y la baja del activo lquido.
Se aprecia adems un aumento en la diferencia entre Acida y Liquidez corriente, esto se
explicara por el anterior aumento de inventario, luego esa parte de la liquidez se absorbi
por esto ultimo.