Resumen

El presente trabajo trata de la deuda pblica y como a travs de los aos ha ido
incrementndose debido a las polticas de endeudamiento de los gobiernos de
turno, ya que este endeudamiento ha llegado a niveles tal que exige que para
el pago del servicio se reduzcan gastos de otras reas afectando el
presupuesto y traera como consecuencia al desequilibrio de la balanza de
pagos mediante la cual el estado ha incurrido a los servicios financieros del FMI
para acceder a prstamos que deben ser devueltos en forma preferencial.
HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA DEL PER:
Las 2 peores hiperinflaciones en el Per fueron en 1879 y con el gobierno
de Alan Garca:
1) La Guerra Del Pacfico 1879 (agresin armada chilena)

2) El gobierno de Alan Garca (1985-90) ha sido la ms grande de la

Historia del PER, superando ampliamente a la ocasionada por la guerra
Del pacfico.
Si la intervencin de organismos como el banco mundial y el FMI ayudan en
forma satisfactoria a los pases en va de desarrollo de Amrica latina con su
deuda externa o como a nuestro caso al Per a travs de la polticas
econmicas que son dirigidas para amortiguar su deuda con el resto del
mundo, si ya Viendo las condonaciones de las deuda las reduccin de la tasa
de inters y las dems recomendaciones de los organismos internacionales
vemos que si ayudan a reducir la deuda pblica externa y tambin pagarles en
sus respectivos tiempo para que no se acumule con las altas tasas de inters .
Segn la teora econmica, un nivel razonable de endeudamiento facilita
probablemente el crecimiento econmico de un pas en desarrollo. En las
primeras etapas de desarrollo, un pas tiene masas de capital pequeas y
probabilidades de ofrecer oportunidades de inversin ms rentables que una
Economa avanzada. Mientras use los prstamos para inversiones productivas
y no est afectado por inestabilidad macroeconmica, polticas que
distorsionen los incentivos econmicos ni fuertes sacudidas, debera de tener
un crecimiento mayor y poder efectuar rembolsos puntuales. Estas
predicciones son vlidas incluso en teoras basadas en el supuesto ms
realista de que un pas quiz no pueda obtener crdito libremente a causa del
riesgo de repudio de la deuda. Por qu se reduce el crecimiento cuando la
deuda se acumula hasta un nivel elevado? La explicacin ms conocida la dan
las teoras del sobreendeudamiento: si hay alguna probabilidad de que la
deuda llegue a superar la capacidad de rembolso del pas, el costo previsto del
servicio de la deuda desalentar la inversin nacional y extranjera,
perjudicando al crecimiento.

Introduccin
El tema de la deuda externa del Per no es un problema exclusivo de nuestro
pas ni exclusivo de Latinoamrica. Es, en realidad, un problema que afecta a
todos los pases tanto a los que se llama desarrollados como a los que se
encuentran en vas de desarrollo. En este sentido, el problema hay que tratarlo
como
un
problema
general
y
no
exclusivamente
peruano.
Quiz, por tratarlo de manera singular, se ha perdido de vista que la deuda
externa no es un problema de ndole econmica y poltica exclusivamente.
Como consecuencia de este error, el problema se ha centrado, nicamente, en
la insercin del Per en el sistema financiero y se ha dejado el manejo del
1

asunto en las manos de los economistas quienes, por su formacin, adoptan un

enfoque de corto plazo, singularmente financiero e instrumental, lo que
representa que su perspectiva del problema es, bsicamente, incompleta ya
que no consideran la ptica histrica, poltica y, sobre todo, jurdica. Este error
es trascendente en la medida que slo la perspectiva histrica proporciona la
profundidad de anlisis que revela la causa del fenmeno y sus posibles
soluciones y que si no existe el anlisis jurdico no se podr encontrar la
verdadera solucin al problema.

Planteamiento del problema

La intervencin de organismos de financiamiento mundial como el Banco
Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), para pases en
vas de desarrollo ayudan en forma satisfactoria a los pases de Amrica
latina, es decir bsicamente en el l Per con su deuda externa a traves de
la polticas econmicas reajustables o estabilizadoras que son dirigidas a
este pas para amortiguar su deuda con el resto del mundo.

Marco terico de referencia

Qu

es

deuda

Externa?

El trmino se refiere al dinero que deben los Estados como sujetos. Los
acreedores pueden ser otros pases, entidades privadas, o instituciones
financieras multilaterales. Gran parte de los prstamos tienen su origen en la
dcada de los setenta, y se destinan a pases que se encuentran en diferentes
niveles de pobreza y desestructuracin.
Las condiciones en que se produjeron estos prstamos, el uso que se dio al
dinero, los programas de ajuste impuestos por el Fondo Monetario
Internacional (FMI) entre otros factores, llevaron a una situacin de crisis
todava no resuelta. Los pases deudores no pueden reducir el importe de sus
deudas sin pagar el alto coste que supone renunciar a invertir en los sectores
bsicos de su propio desarrollo.

Origen

de

la

Deuda

El dficit fiscal de EEUU en los aos sesenta, origin una fuerte devaluacin
del dlar. Este hecho supuso un revs para los principales pases productores
de petrleo, ya que el precio estaba fijado en dlares, disminuyendo as el valor
1

de sus exportaciones. En 1973 los pases productores decidieron multiplicar el

precio del crudo. Al ser un producto bsico la demanda se mantuvo y estos
pases recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos
de Occidente.
Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. Los tipos de
inters se desplomaron y los bancos tuvieron que hacer frente a la situacin de
crisis financiera internacional. Haba mucho dinero que tena que ser prestado
para poder obtener rentabilidad del mismo y slo los pases del Sur, con
carencias estructurales, aceptaron esos prstamos para mantener el modelo de
desarrollo y hacer frente al incremento del precio del petrleo.
Los bancos adoptaron una poltica crediticia irresponsable ya que no tomaron
las precauciones sobre la posibilidad de impago, despreocupndose de la
ejecucin de los proyectos para los que se solicitaba el dinero. Por su parte los
gobernantes de los pases del Sur no cesaban de aceptar los atractivos
crditos. Los prstamos tenan tipos de inters variables, en una situacin de
inflacin alta, lo que haca que hubiera un tipo de inters real bajo (3-7%).
Los gobiernos de los pases del Sur destinaron una gran cantidad de estos
prstamos a fines improductivos. Se calcula que una quinta parte se dedic a
armas, a menudo para sostener regmenes opresores. Alrededor de un quinto
del total de la deuda tiene su origen en crditos concedidos en periodos de
dictaduras. Dictadores como Mobutu, Marcos, Hassan II, o Suharto recibieron
grandes sumas a pesar de ser conocidas las violaciones de los derechos
humanos, el funcionamiento corrupto de sus gobiernos y el uso personal de
buena parte de los prstamos. Slo una parte pequea del dinero se destin al
desarrollo del pas y benefici a los sectores ms necesitados.
En el comienzo de los aos ochenta los tipos de inters de los crditos
subieron, empujados por el crecimiento de stos en los EEUU (a consecuencia
del dficit fiscal). Paralelamente se increment de nuevo el precio del petrleo y
cayeron los precios de los productos agrcolas en los que los pases del Sur
basaban sus exportaciones. Como consecuencia estos pases estaban
recibiendo menos dinero que antes por sus exportaciones y pagando ms que
nunca por los prstamos y por las importaciones. Para poder afrontar esta
situacin tuvieron que pedir nuevos prstamos.
Cuando Mxico advirti en 1982 que el volumen de su deuda resultaba
impagable, todo el sistema de crdito internacional qued amenazado. La
situacin se poda extender a otros pases. Los bancos de EEUU y de Europa
no queran perder la enorme cantidad de dinero que haban prestado y se
asociaron para defender mejor sus intereses. En su objetivo de renegociar las
deudas recibieron el apoyo del FMI.
A partir de entonces las concesiones de nuevos prstamos llevaron aparejadas
condiciones, que se centraban no en la ejecucin de la finalidad para la que se
solicitaba el prstamo o en la orientacin del proyecto al desarrollo del pas,
sino en la sostenibilidad econmica del Estado, con el fin de que fuera capaz
de devolver la deuda. Los gobiernos deudores desde entonces tienen que
1

aceptar que se impongan programas muy estrictos econmicamente antes de

renegociar sus deudas o pedir prestado ms dinero. Las consecuencias
macroeconmicas de estas medidas, conocidas como programas de ajuste
estructural, han sido en general positivas, pero al mismo tiempo han
ocasionado un fuerte desequilibrio social, empeorndose las condiciones
laborales y aumentando la pobreza y la desigualdad.

Responsables

de

la

Deuda

El problema de la deuda es resultado de la actuacin negligente de distintos

actores:
1. Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los
prstamos sin controlar la viabilidad de los proyectos para los que se
solicitaban ni la capacidad de devolverlos.
2. Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del Sur a
las frmulas tcnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los crditos
3. Con relacin a la actuacin de los Estados deudores hay que destacar los
fatales efectos para estos pases de las actuaciones de los gobernantes
(adquiriendo en nombre del pas prstamos excesivos y sin diseos realistas
de la inversin para poder restituirlos). Adems los gobiernos de los distintos
pases deudores actuaron, por motivos que no son ajenos a la divisin en
bloques de la Guerra Fra, de forma descoordinada en la defensa de sus
posturas, perdiendo as la capacidad de rentabilizar su papel, frente a la unidad
de accin de los acreedores.

Pases

los

que

afecta

La deuda afect de una manera especial a Amrica Latina en la dcada de los

aos ochenta mientras que en los aos noventa tiene una especial incidencia
en frica Subsahariana. La mayor parte de la deuda latinoamericana se
concentra en pases grandes, con una alta cantidad de deuda pero con
economas slidas, mientras que en frica el volumen total de la deuda no es
muy elevado pero s lo es en trminos relativos, por afectar a economas
dbiles y desestructuradas.
En frica en conjunto uno de cada dos nios no va a la escuela. En este
continente la cantidad que transfieren los gobiernos a los acreedores del Norte
es cuatro veces mayor que lo que dedican a salud y educacin de sus
ciudadanos.

Consecuencias

de

la

Deuda
1

1).En los pases empobrecidos

El endeudamiento en un importante nmero de pases ha llegado a un nivel tal,
que exige que para el pago del servicio de la deuda se reduzcan gastos de
otras reas.
Los pases ms endeudados carecen de las infraestructuras y servicios
sociales con los que mejorar las condiciones de vida de su gente. Son Estados
en los que la situacin de gran parte de la poblacin hace que el gasto social
sea imprescindible para el desarrollo del pas. El esfuerzo de destinar
importantes cantidades al pago de la deuda no logra reducir el importe total de
sta, que sigue creciendo a un ritmo de 20% anual, lo que convierte el
problema de la deuda en un crculo vicioso, sin salida.
La deuda se ha convertido en una fuente de transferencia de recursos desde
las comunidades que ms los necesitan a los pases desarrollados. La cantidad
transferida, en bastantes ocasiones, supera o multiplica lo que reciben de estos
mismos pases como ayuda al desarrollo.
El pago de la deuda es tambin un obstculo para que se alcance una
estabilidad econmica que permita convertir la economa del pas en atractiva
para la inversin privada extranjera. De este modo, los pases empobrecidos,
con la excepcin de algunos pases asiticos y latinoamericanos, tienen que
seguir dependiendo de la financiacin concesional o a travs de ayudas, ya
que no disponen de un gasto pblico suficiente para garantizar siquiera la
subsistencia de su poblacin.
En el caso de las personas, existen unos lmites a las acciones de ejecucin
para recuperar las deudas. De este modo, aunque el importe de la deuda sea
alto, no llega nunca a afectar a las necesidades bsicas del deudor. Este
concepto no existe para los Estados en el Derecho Internacional. Cuando los
pases empobrecidos quedan profundamente endeudados, su economa se
degrada profundamente.
Asimismo la deuda externa ha supuesto un fuerte trasvase de soberana
nacional de los pases endeudados a las instituciones multilaterales, que
reproduce los esquemas occidentales, al verse obligados a aceptar los
programas de ajuste diseados por estas instituciones. Este hecho tambin ha
llevado a que tengan que olvidar las estrategias nacionalistas de desarrollo y
las reivindicaciones de un Nuevo Orden Econmico Internacional.
La deuda no es la nica causa del origen de esta situacin de empobrecimiento
pero compromete los gastos de tal forma que se convierte en un obstculo
insalvable para acabar con la vulnerabilidad, al destinar la mayor parte de las
divisas de las exportaciones al pago de la deuda, en lugar de invertirlas en el
desarrollo
local.
Tambin son relevantes los efectos de divisin social que han tenido los
prstamos y que siguen provocando los programas de ajuste. La deuda
canaliz la mayor parte de los prstamos a una lite minoritaria, ya de por s
social y econmicamente privilegiada.
1

2. En los pases enriquecidos

Los efectos devastadores de la deuda son ms notables en los pueblos que

viven en el Tercer Mundo, pero los pases ricos acaban padeciendo tambin las
consecuencias de esta situacin.
Las principales consecuencias de la deuda en los pases occidentales son las
siguientes:

Destruccin del medio ambiente. Uso irracional de los recursos,

utilizacin de los recursos comunes (ocanos, atmsfera) y de los
pases del Sur como receptores de las basuras radioactivas y nucleares,
destruccin de la capa de ozono, calentamiento del planeta, etc.
Trfico de drogas prohibidas. Su volumen de negocios excede al del
comercio de petrleo y est en segundo lugar despus del comercio de
armas..

Costes de los contribuyentes. Aumento de impuestos indirectos y los

recortes a gastos pblicos. Se encarece el nivel de vida y aumenta la
pobreza.

Prdida de empleo y mercados debido a los planes de ajuste, con las

consiguientes privatizaciones de empresas estatales.

Aumento de la inmigracin con el consiguiente crecimiento de la pobreza

y la exclusin social.

Proliferacin de conflictos armados. Actualmente acontecen alrededor de

30 conflictos armados, muchos de ellos no declarados. Son conflictos
internos, en Estados con instituciones democrticas dbiles o
inexistentes.

Trfico de armas. Es el primer negocio del mundo, por el volumen de

dinero que mueve. Armamento ligero, adaptado a los conflictos actuales,
que incorporan nios y jvenes a los ejrcitos. Proliferan las minas anti
personas.

Pas: Per
El riesgo pas es un indicados clave en la economa internacional, revela la
percepcin que tiene el mercado de la capacidad de un gobierno para pagar su
deuda de largo plazo. Esto quiere decir que su evolucin refleja el riesgo que
implica la inversin en instrumentos representativos de la deuda externa
emitidos por los gobiernos. Es riesgo latente es el no pago de los compromisos
asumidos por parte del Estado.

De acuerdo con teora financiera, existe una relacin directa entre riesgo y
rentabilidad, lo cual implica que cuanto mayor es el riesgo de incobrabilidad de
un crdito, mayor ser la tasa de inters que cobra el prestamista de los
fondos. Entonces, el prestatario adems de pagar el uso del capital prestado
debe retribuir al acreedor con una prima de riesgo.
Cuando se habla de riesgo pas se est analizando si tenemos liquidez y si esa
liquidez est ligada a la capacidad o solvencia econmica. Solvencia entendida
como capacidad de nuestro pas para administrar sus pagos de deuda interna y
deuda externa.
Existen varios elementos que inciden en la determinacin del riesgo pas como
el indicador del comportamiento del dficit fiscal, la capacidad de reservas
internacionales del pas, las tasas de crecimiento registradas por la economa y
las tasas esperadas de crecimiento, que muestra la capacidad del pas para
generar ingresos. Cualquier factor que implique una mayor fragilidad del
gobierno en trminos polticos aumentar el riesgo pas.
Cuando se habla de riesgo pas no solamente estamos hablando de la
capacidad de pago del Estado Peruano, sino de la capacidad de pago de la
nacin peruana, vale decir, tanto del sector pblico como del sector privado.
El riesgo pas va afectar las decisiones de inversin y las decisiones de ahorro,
la capacidad y la disponibilidad de las personas y los bancos para endeudarse.
Es decir, se trata de una aspecto relevante para determinar que ocurre con el
financiamiento de la economa.
Pero el incremento del riesgo pas no solamente podra verse afectado por las
condiciones propias de la economa peruana, sino adems por el devenir de la
regin. La situacin de Argentina ya ha afectado la percepcin de riesgo de
Amrica del Sur, pero el factor determinante es Brasil. El desenlace de las
elecciones presidenciales en este pas ha colocado al sindicalista Lula da Silva
como presidente. El mercado ya tom sus previsiones, pero el futuro va a
depender del giro que le imprima el nuevo presidente a la economa brasilea.
Anlisis

Situacional

La economa, para el 2001, haba estado en recesin durante 36 meses, por

los eventos internacionales que se produjeron como la crisis asitica, que
comenz en 1997. Pero dentro de la crisis se puede distinguir varias etapas.
Una de ellas es representada en el momento en que la crisis golpea
efectivamente a la economa, cuando se cortaron las lneas de crdito; en ese
entonces el ministro de economa era Jorge Baca. Luego llega Vctor Joy Way,
con quien debido a su poltica expansiva hubo una cierta recuperacin.
En realidad, la profundizacin de la recesin fue bsicamente el desequilibrio a
nivel poltico que se produjo cuando el tercer gobierno de Fujimori se
desmoronaba. La tasa de inversin pblica haba cado aproximadamente a un
70%. La razn de esta cada se puede encontrar en el hecho de que los
1

ingresos pblicos tambin cayeron. Adems se produjo una reduccin en los

montos de las importaciones, lo que afecto directamente a los ingresos
pblicos. Si se tiene en cuenta que los ingresos fiscales dependen en un 40%
de las importaciones. En buena cuenta la economa atravesaba un periodo de
estancamiento, aunque sin problemas inflacionarios.
En el pas donde la inversin se focaliza en ciertos sectores como la minera, y
si sacamos este rubro, ni siquiera se est invirtiendo para reponer capacidades
productivas. Adems no se invierte en educacin ni capacitacin; se trata de un
pas que tiene una capacidad productiva cada vez menor.
El BCRP maneja una poltica de metas por inflacin, es decir se tiene que estar
al tanto de las expectativas de la inflacin No est dems repetir que el
principal compromiso asumido por el presente gobierno radica en generar
empleo masivo y adecuado. para hacerlo debera consistir en la reactivacin
generalizada de la economa, a partir de una agresiva poltica
macroeconmica. La dificultad estriba en la forma especfica de promoverla,
dadas las limitantes reales o aparentes que tenemos en frente.
Un apretado diagnstico de los graves obstculos -acumulados a lo largo del
ltimo lustro-que dificultan la reactivacin de la economa obliga a mencionar,
cuando menos, los siguientes: las altas tasas activas de inters, el elevado
grado de endeudamiento (y morosidad) familiar y empresarial, el altsimo nivel
de dolarizacin de facto de la economa y el pesado servicio de la deuda
externa. A los que habra que agregar, obviamente, el pauprrimo poder de
compra de la gran mayora de la poblacin, la languideciente inversin privada
y el comprimido gasto pblico. A ello se suman las tremendas amenazas
externas que podran derivar en una crisis econmica de proporciones
globales, que no auguran el ingreso sustantivo de financiamiento forneo y de
inversin directa extranjera en el futuro cercano, a pesar de los xitos
alcanzados en la Mesa de Donantes.
Las elevadas tasas activas de inters y la ausencia de sujetos de crdito
impiden lubricar adecuadamente el aparato productivo, cuando menos por tres
motivos:
1. La demanda de crdito se mantiene baja por su elevado costo.
2. Los ofertantes del financiamiento no estn dispuestos a entregarlo por
los riesgos existentes en la economa.
3. El elevado endeudamiento interno tiende a agravarse a lo largo del
tiempo debido a las desmesuradas tasas vigentes. Con lo que se
desalienta la inversin y el consumo privado, se mantienen altos los
costos de produccin y escaso el capital de trabajo, se sostienen los
prohibitivos niveles de morosidad y se acrecienta la aversin al riesgo de
los bancos, todo lo que frena cualquier posibilidad de reactivacin.
En ese mismo sentido acta la dolarizacin espontnea de la economa, que
persiste desde 1989, a pesar de la bajsima inflacin y el reducido riesgo-pas.
Esa dolarizacin de la economa obliga a mantener prcticamente fijo el tipo de
1

cambio para evitar consecuencias indeseables, pero que a la larga agravan el

problema. Lo que significa, de una parte, que la sobrevaluacin del sol seguir
acrecentndose, no solo respecto al dlar, sino sobre todo en relacin con
nuestros socios comerciales latinoamericanos, con lo que continuar
deteriorndose nuestra balanza de pagos externa, a pesar de la recesin
domstica que ha venido recortando perversamente nuestras importaciones.
De otra parte, una devaluacin razonable del tipo de cambio para recuperar
paridad- llevara a la quiebra, no solo a las familias y a las empresas
endeudadas en moneda extranjera y que perciben ingresos en soles, sino que
acabara con todo el sistema financiero. Y, como es evidente, esa casiobligacin de mantener el tipo de cambio fijo en un sistema cambiario flexible
frena an ms los estmulos que deberan ofrecerse a los exportadores no
tradicionales y a los que sustituyen importaciones. Todas ellas fuerzas
adicionales que impiden alentar la produccin agregada y la competitividad
sistmica.
El pesado servicio de la deuda pblica externa, que asciende a US$ 2.000
millones anuales, absorbe parte importante del precario presupuesto pblico y
que, por aadidura, representa una pesada carga adicional para la balanza de
pagos, imposibilitando una reactivacin del consumo personal y de la inversin
privada que podran derivar de una expansin acelerada, aunque temporal, del
gasto y la inversin pblicas.
El bajo poder adquisitivo de la poblacin y el elevado endeudamiento pblico y
privado, como los deprimidos precios de nuestras exportaciones ahogan la
expansin sostenida de la demanda agregada. En esas condiciones vivimos en
otro tpico crculo vicioso en que la reactivacin, a juzgar por la mayora de
expertos, no se podra alentar a travs de las tradicionales polticas monetarias
y fiscales contra cclicas.
Ciertamente la reactivacin por medio del gasto pblico tiene sus lmites. Un
alto dficit solo es sostenible por un ao y hasta por dieciocho meses. Cuando
se vaya copando la capacidad ociosa de produccin y la restriccin externa,
habr que ir regresando a la normalidad paulatinamente.

ORGANISMOS DE FINANCIAMIENTO DE DEUDAS EXTERNAS

A PAISES SUB DESARROLLADOS: PERU
Fondo Monetario Internacional o (FMI)
El Fondo Monetario Internacional (FMI) fue creado en 1944 en la Conferencia
Monetaria y Financiera celebrada en Bretton Woods. Se define como un
organismo de naturaleza cooperativa orientado a la promocin de polticas de
orden financiero, tendientes al equilibrio de las finanzas pblicas de aquellos
pases que se encuentran en dificultades monetarias, particularmente en
cuanto a sus cuentas con el exterior. Hasta aqu las intenciones, el principio
1

gua que llev a las naciones a crear un fondo comn. Pero qu hay de la
estructura, de las inevitables relaciones de poder que se dan producto de las
asimetras econmicas y la divergencia de intereses entre los pases
miembros?
Si bien es cierto que en dicha institucin estn representados 183 pases, son
las naciones que aportan las mayores contribuciones monetarias al fondo
comn las que tienen mayor poder en la toma de decisiones. En el Consejo de
Gobernadores, el mximo gremio de dicha institucin, Estados Unidos tiene el
17.1% de los votos, con lo cual adquiere el "control accionario" y con ello el
derecho a veto en vista de que las decisiones pueden ser tomadas solo con
una mayora calificada del 85%. Las naciones acreedoras del G-7 controlan las
decisiones del directorio ejecutivo. Cinco de ellas (EE.UU, Japn, Alemania,
Francia y Gran Bretaa), con ms del 35% de los votos, son nombrados en el
directorio, por lo que el FMI ha sido definido, un tanto irnicamente, como "la
instancia neutral de los acreedores".
EL FMI saliente de Bretton Woods sera la institucin encargada de gestionar el
nuevo sistema monetario basado en el patrn "divisas-oro", cumpliendo a la
vez una funcin reguladora y una crediticia. La funcin reguladora consista en
registrar las paridades de cada moneda con el oro y el dlar, tratado de evitar
posteriores variaciones de los tipos de cambio, de modo que se facilitase el
desarrollo del comercio mundial. Se trataba de intentar mantener un sistema de
tipos de cambio fijos. La funcin crediticia tena que contribuir tambin a esta
labor, intentando evitar la devaluacin de una moneda de cara a desequilibrios
transitorios de la Balanza de Pagos de un pas, mediante prstamos a corto
plazo al pas en cuestin. Finalmente, el FMI tena que realizar labores de
supervisin de la evolucin monetaria global y de cada pas miembro,
convirtindose tambin en un rgano consultivo.
La crisis de la deuda a partir de 1982, que afect a la mayor parte de los pases
del Sur, y, sobre todo, a Amrica Latina, supuso un nuevo reto para el FMI, que
encontr un nuevo campo de actuacin. La solucin aportada por el FMI fue lo
que se conoce como los Planes de Ajuste Estructural (PAE). Estos tenan por
objetivo restablecer los equilibrios de la balanza de pagos de los pases
afectados por la crisis y permitir as que stos cumpliesen con el servicio de la
deuda. Los PAE se convirtieron en la receta nica aplicada a todos los pases
que queran acceder al financiamiento del FMI o a los prstamos del BM.
A travs de los servicios financieros del FMI los pases de la periferia con
dificultades en la balanza de pagos pueden acceder a prstamos que deben
ser devueltos de forma "preferencial"; es decir, antes que otros prstamos,
pblicos o privados. El ao 2001, el total de crdito que los pases prestatarios
del FMI tenan pendiente de desembolsar era de ms de 65 mil millones de
dlares.
Actualmente, entonces, el poder del FMI va mucho ms all del simple control
del sistema de pagos. Tanto a travs de la condicionalidad de los crditos del
FMI a los pases como de las declaraciones e informes del FMI sobre la
situacin y/o las polticas econmicas que se aplican a un pas determinado, el
1

Fondo ha estado imponiendo a lo largo de los aos un determinado modelo

econmico a nivel mundial que se deriva del denominado "Consenso de
Washington".
Las actuaciones del FMI en las economas en transicin y en las crisis del
Sureste Asitico, Rusia o Brasil han sido duramente criticadas, sobre todo por
no tener en cuenta las consecuencias sociales de las mismas. Aparte de las
numerosas crticas por parte de la sociedad civil o desde mbitos acadmicos,
el FMI tambin ha recibido crticas desde mbitos oficiales supuestamente
cercanos a la institucin. Una de las ltimas y ms influyentes crticas a la que
ha tenido que hacer frente el FMI ha sido la del ex-vicepresidente y execonomista jefe del Banco Mundial, Joseph Stiglitz, quien acusa al FMI de no
haber sabido hacer frente a las diferentes situaciones de crisis: "El FMI ha
cometido errores en todas las reas en las que se ha incursionado: desarrollo,
manejo de crisis y transicin del comunismo al capitalismo"
EL BANCO MUNDIAL
El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica para los
pases en desarrollo de todo el mundo. Su misin es combatir la pobreza con
pasin y profesionalidad para obtener resultados duraderos, y ayudar a la
gente a ayudarse a s misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando
recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando
asociaciones en los sectores pblicos y privado. No se trata de un banco en el
sentido corriente; esta organizacin internacional es propiedad de 186 pases
miembros y est formada por dos instituciones de desarrollo singulares: el
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) y la Asociacin
Internacional de Fomento (AIF).
Cada institucin desempea una funcin distinta pero colabora con las dems
para concretar la visin de una globalizacin incluyente y sostenible. El BIRF
centra sus actividades en los pases de ingreso mediano y los pases pobres
con capacidad crediticia, mientras que la AIF ayuda a los pases ms pobres
del mundo.
La labor de estos organismos se ve complementada por la tarea que realizan
Corporacin Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en ingls), el
Organismo Internacional de Garanta de Inversiones (MIGA) i y el Centro
Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) i.
Juntas, estas instituciones ofrecen prstamos con intereses bajos, crditos sin
intereses y donaciones a los pases en desarrollo para diversos fines, entre los
que se incluyen inversiones en educacin, salud, administracin pblica,
infraestructura, desarrollo del sector financiero y el sector privado, agricultura, y
gestin ambiental y de los recursos naturales.
El Banco Mundial, creado en 1944, tiene su sede en la ciudad de Washington y
cuenta con ms de 10 000 empleados distribuidos en ms de 100 oficinas en
todo el mundo.

 OTROS ORGANISMOS DE APOYO AL BANCO MUNDISAL Y AL

DEUDA PUBLICA EXTERNA

Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF)

El objetivo del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) es
reducir la pobreza en los pases de ingreso mediano y los pases pobres con
capacidad crediticia mediante la promocin del desarrollo sostenible con
prstamos, garantas, productos de gestin de riesgos y servicios analticos y
de asesoramiento. El BIRF se fund en 1944 y fue la primera institucin del
Grupo del Banco Mundial. Posee una estructura similar a la de una
cooperativa, es decir, es propiedad de sus 186 pases miembros, que lo
administran en beneficio propio.
El BIRF obtiene la mayora de sus fondos en los mercados financieros
mundiales y se ha convertido en uno de los prestatarios institucionales ms
grandes desde que emiti su primer bono en 1947. Los ingresos generados por
el BIRF con el paso de los aos le han permitido financiar actividades de
desarrollo y garantizar su solidez financiera. Esto le da la posibilidad de obtener
emprstitos a bajo inters y ofrecer a sus clientes buenas condiciones de
prstamo.
En su Reunin Anual de septiembre de 2006, el Banco Mundial con el apoyo
de sus gobiernos accionistas se comprometi a mejorar an ms los
servicios que ofrece a sus miembros. A fin de satisfacer las demandas cada vez
ms especficas de los pases de ingreso mediano, el BIRF est renovando
sus productos financieros y de gestin de riesgos, ampliando la provisin de
servicios de conocimientos independientes y facilitando a los clientes el trato
con el Banco.

ASOCIACION INTERNACIONAL DE FOMENTO

La Asociacin Internacional de Fomento (AIF) es la entidad del Banco Mundial
que brinda ayuda a los pases ms pobres del mundo. Establecida en 1960, la
AIF tiene como objetivo reducir la pobreza otorgando prstamos sin inters y
donaciones para programas que fomenten el crecimiento econmico, reduzcan
las desigualdades y mejoren las condiciones de vida de la poblacin.
La AIF complementa la labor de la otra entidad crediticia del Banco Mundial, el
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF), que ofrece a los
pases de ingreso mediano inversiones de capital y servicios de asesora. El
BIRF y la AIF comparten el mismo personal y la misma sede, y evalan los
proyectos con la misma rigurosidad de criterio.
1

La AIF es una de las mayores fuentes de asistencia para los 79 pases ms

pobres del mundo, 39 de los cuales estn en frica. Es el principal proveedor
de fondos de donantes para servicios sociales bsicos en los pases ms
pobres.
La AIF presta dinero (crditos) en condiciones concesionarias. Esto implica
que los crditos de la AIF no tienen cargos por intereses y que el plazo para su
reembolso se extiende entre 35 y 40 aos, incluido un perodo de gracia de 10
aos. La AIF tambin proporciona donaciones a pases en riesgo de
sobreendeudamiento.
El monto de los crditos y las donaciones que la AIF otorg desde su creacin
asciende a US$207.000 millones, con un promedio de US$14.000 millones
anuales durante los ltimos aos, de los cuales la mayor proporcin (alrededor
del 50%) se destina a frica.

ACERCA DE LA CONDONACIN DE LA DEUDA

La poltica de tratamiento de la deuda externa sigue los acuerdos que se
Suscriben en el Club de Pars, de mbito informal y sin personalidad
jurdica,
En el que se renen los principales estados acreedores para tratar los
problemas de pago de los pases deudores. En l, cada deudor negocia con el
conjunto de sus acreedores. Resulta difcil pensar que organismos que a su
vez son prestadores sean lo suficientemente objetivos como para decidir cules
son las vas de solucin para los pases deudores. Son prestadores y estn
interesados en cobrar, son juez y parte.
Las inversiones de los pases del norte en los pases empobrecidos es menor
Que la cantidad que reciben en concepto del pago de deuda, dicho de otra
Forma, cuando muchos pases del norte no han alcanzado el compromiso del
0,7% del PIB en ayuda oficial al desarrollo, los pases en desarrollo transfirieron
De 2000 a 2004 un 1,3% de su PIB como pago de intereses y capital de la
Deuda.
En el Per estamos pagando solo los intereses de la deuda externa y los
Intereses siguen creciendo, incluso estos no se pagan por completo lo que se
Convierten en capital de la deuda para el prximo ciclo de pagos.

QU SE ENTIENDE POR CONDONACIN?

La deuda externa de un pas que se condona, significa que los recursos
liberados (el dinero que ya no se paga al acreedor) se invierte en programas de
lucha contra la pobreza.
Cuestionamos la objetividad e incluso la operatividad, de los procesos de
condonacin que son largos y dilatados. Creemos que ni las instituciones son
las adecuadas ni los procesos actuales son los ptimos para trabajar el
problema de la deuda. Es imperativa la creacin de un Tribunal Internacional
De La Deuda Externa, porque ahora mismo no existe ningn organismo que
sea objetivo para analizar todos los problemas de los pases deudores y
acreedores. dado de que ahora mismo no existe ningn organismo que sea
1

objetivo para analizar todos los problemas de los pases deudores y

acreedores.
Responsables:
1. El dficit fiscal de EEUU en los aos sesenta, origin una fuerte devaluacin
del dlar en los aos 60.
2. En el comienzo de los aos ochenta los tipos de inters de los crditos
subieron, empujados por el crecimiento de stos en los EEUU (a consecuencia
del dficit fiscal norteamericano)
3. LA BANCA INTERNACIONAL, en su bsqueda de inversiones para sus
nuevos fondos, hicieron prstamos a pases en desarrollo, sin valorar
debidamente las peticiones a tal efecto o sin vigilar el modo en que se
utilizaban los prstamos.
4. DESDE LA DECADA DE LOS 80 los tipos de inters para los pases pobres
fueron cuatro veces ms altos que para los pases ricos.
5. El sistema financiero internacional excluye de la inversin privada a decenas
de pases y millones de personas.
6. Estrategias del Fondo Monetario Internacional (FMI) para que los pases
en desarrollo no puedan desarrollar estrategias nacionalistas de desarrollo y de
reivindicaciones a fin de lograr un Nuevo Orden Econmico Internacional.

SITUACIN DE LA DEUDA PBLICA PERUANA DE MEDIANO Y

LARGO PLAZO
Al 31 de diciembre de 2008, la deuda pblica peruana de mediano y largo plazo
Ascendi a US$ 29 014,6 millones, de los cuales US$ 19 237,2 millones
(66,3%) correspondieron a obligaciones con acreedores externos y US$ 9
777,4 millones (33,7%) a obligaciones internas1 (Ver Grfico N 1).
El monto alcanzado por la deuda pblica al cierre de 2008 implic una
reduccin de 1,2% respecto a diciembre del ao 2007, en el que se registr un
monto adeudado de US$ 29 370,9 millones (US$ 20 081,4 millones de deuda
externa y US$ 9 289,5 millones de deuda interna). Esta reduccin, se explica,
principalmente, por la ejecucin de la operacin de administracin de deuda
bajo la modalidad de redencin anticipada de los bonos Brady, cuyo
financiamiento se realiz con una parte de los recursos obtenidos en el ao
2007 en el mercado local y la diferencia con un apoyo transitorio del Tesoro
Pblico. En funcin de los trminos contractuales, la composicin del saldo de
la deuda pblica muestra que est pactada en 10 monedas y en 15 tasas de
inters. En lo que concierne a las monedas, el 45,4% est denominado en
dlares americanos, mientras que los nuevos soles representan el 33,6% del
total. Respecto a las tasas de inters, el 74,1%3 de las obligaciones han sido
contratadas a tasa fija. Es pertinente sealar que en los ltimos aos, la gestin
de la deuda pblica, ha permitido ir modificando gradualmente, de manera
1

sinttica, su composicin contractual del portafolio de deuda en trminos de

tasas de inters y monedas, a travs de los instrumentos financieros que
actualmente ofrece el mercado (coberturas y conversiones), con el fin de
reducir los riesgos del portafolio. De esta manera, se ha generado una
estructura paralela de la cartera de pasivos en trminos de riesgo, que refleja
las condiciones reales en las que la Repblica viene atendiendo sus
obligaciones, a partir de la cual es posible medir su vulnerabilidad a los shocks
externos adversos, as como el nivel de predictibilidad con el que cuenta para
la programacin del servicio de deuda. En funcin a esta perspectiva, la
participacin de los nuevos soles en el portafolio alcanza el 39,5% y la de la
deuda a tasa fija el 75,0%. Por otro lado, la estructura del saldo adeudado por
fuente de financiamiento, arroja que las obligaciones provenientes de los Bonos
representan el 57,2% del total5 seguido por los Organismos Multilaterales con
el 27,3%.

FUENTE FINANCIERA
Bonos
Multilaterales
Club de Pars
Otros
TOTAL

MONTO
16 585
7 926
4 170
333
29 014

Deuda pblica externa de mediano y largo plazo

Saldo adeudado
Al cierre del ao 2012, el saldo de la deuda pblica externa alcanz los US$
19 237,2 millones, importe que represent 4,2% menos que el monto
correspondiente a diciembre de 2011. Como antes se precis, esta reduccin
del saldo se explica principalmente por la ejecucin de la opcin de pago
anticipado de los bonos Brady (PDI, FLIRB y Descuento).
En cuanto a la estructura de la deuda pblica externa por fuente financiera, la
mayor parte corresponde a compromisos con los Organismos Multilaterales
(41,2%), Bonos (35,8%) y Club de Pars (21,7%). Ver Cuadro :

FUENTE
FINANCIERA
Multilaterales
Bonos
Club de Pars
Banca Comercial
Proveedores

MONTO
7 926
6 880
4 170
186
56
1

Otros
TOTAL

19
19 237

El Banco Interamericano de Desarrollo-BID (US$ 3 994,8 millones)

Conjuntamente con el Banco Mundial-BIRF (US$ 2 711,8 millones), explican el
84,6% de la deuda que se mantiene con los Organismos Multilaterales. En
cuanto al rubro Bonos, los bonos globales constituyen el 99,2%, mientras que
el remanente corresponde al bono Brady PAR que cuenta con un saldo
adeudado US$ 53,7 millones. Respecto a los adeudos con los pases
agrupados en el Club de Pars, Japn, Francia y Alemania son nuestros
principales acreedores con el 63,4%, 17,5% y el 10,3% respectivamente. En
relacin a la estructura por monedas6, el dlar americano sigue mantenindose
como la divisa ms importante del portafolio con el 67,7%, seguida por los
euros y yenes que suman alrededor del 25,0% del total.

Servicio de deuda
El servicio total de la deuda pblica externa de mediano y largo plazo atendido
durante el ao 2008 fue de US$ 3 736,2 millones13, que incluye operaciones
de prepago efectuadas a los Organismos Multilaterales (CAF) y por concepto
de los bonos Brady. De este importe, el rubro Bonos explica el 51,8%, los
Organismos Multilaterales el 36,6%, los pases agrupados en el Club de Pars
el 11,2% y la diferencia se distribuy entre los otros acreedores. Del total de
pagos efectuados, US$ 2 580,4 millones (69,1%) se destinaron a la atencin
del principal y US$ 1 155,8 millones (30,9%) a intereses y comisiones. Desde el
punto de vista de Sectores Institucionales, el 99,8% del monto total atendido
corresponde al Gobierno Nacional (US$ 3 629,0 millones por deuda directa y
US$ 98,8 millones por traspaso de recursos); el 0,04% fue atendido por los
Gobiernos Locales (deuda directa por US$ 1,04 millones y traspaso de
recursos por US$ 0,29 millones) y el 0,2% por las Empresas Pblicas
(empresas financieras, principalmente COFIDE, por US$ 7,1 millones).
Deuda pblica externa: Servicio atendido en 2008 por fuente de financiamiento
(En millones de US$)

FUENTE
FINANCIERA
Bonos 1_/
Multilaterales 2_/
Club de Pars
Otros
Total

MONTO
1 937
1 366
416
17
3 736

Al 31 de diciembre de 2012 la proyeccin del servicio de amortizaciones de la

deuda pblica externa, todava presenta montos importantes que la Repblica
deber encarar especialmente durante el perodo 2011-2017 en el que se
1

cancelara el 47,4% del total. En esos aos, en el perfil del servicio de deuda
destacan por su magnitud, las obligaciones contradas en el mercado de
capitales a travs de la emisin de bonos globales que redimirn en los aos
2012, 2014, 2015 y 2016.

Las cifras de la deuda 2012

Para comprender la crisis mundial en curso se ponen a nuestra disposicin un
conjunto de datos que permiten descifrar una de las cuestiones fundamentales
de la situacin internacional, considerada desde el punto de vista del Sur.
Desde los aos 60 hasta esta crisis global que afecta todo el planeta, la red
internacional CADTM no ha dejado ni deja de observar con una mirada crtica
la economa mundial y los mecanismos de dominacin que estn en juego. El
anlisis de las estadsticas es un elemento central si se quiere identificar los
verdaderos problemas y proponer alternativas que estn a la altura de los
mismos. Un desarrollo humano lamentable, desigualdades, deuda odiosa,
transferencias financieras, precios internacionales de las materias primas,
Banco Mundial y FMI, todas estas cifras de la deuda han sido minuciosamente
examinadas por el CADTM en su vademecum 2009. Lejos de los discursos
dominantes, el vademecum del CADTM proyecta una potente luz sobre las
realidades numricas de un mundo vacilante. Poder ver claramente esta
realidad facilita la reflexin que puede proporcionarnos las bases de una lgica
econmica radicalmente distinta: socialmente justa y ecolgicamente duradera.
El Tercer Mundo en la globalizacin
Poblacin y riqueza

Tercer Mundo
Poblacin
en
2006
PIB en 2006
PIB
por
habitante

PECOT Pases

ricos

77%
19 %.

16%
76%
28.600
$

7%
5%

1 520 $ 2.700 $

Mundo
6.500
millones
de
habitantes
48,46 billones de dlares
5.800 $

La Deuda Pblica Externa del Per desde (2003-2012):

ao
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

deuda
externa
19205
18967
20715
22768
24466
22279
21972
23081
19237
20600

pblica
%
9,00%
8,89%
9,71%
10,67%
11,47%
10,45%
10,30%
10,82%
9,02%
9,66%

24.1 INDICADORES DEL SECTOR PBLICO, 2000 - 2012

(Millones de Nuevos Soles)

Ao

PBI Global

Resultado primario

(Valores

Sector

Gobierno

Empresas

Sector

Gobierno

Empresas

corrientes)

pblico
no

general

estatales
no

pblico
no

general

estatales
no

financieras

financiero

financiero

Resultado econmico

financieras

2000

186 141

-1 418

- 505

- 913

-6 032

-5 004

-1 028

2001

189 213

- 783

-1 185

402

-5 049

-5 344

295

2002

199 650

- 107

130

- 237

-4 389

-4 060

- 329

2003

213 425

1 035

1 137

- 100

-3 570

-3 373

- 195

2004

237 902

2 308

1 999

309

-2 558

-2 800

242

2005

261 653

4 192

3 522

670

- 870

-1 444

574

2006

302 255

12 721

11 868

853

7 061

6 315

746

2007

336 339

15 805

15 190

615

9 799

9 279

520

2008

378 249

14 816

14 700

116

8 932

8 950

- 18

2009

391 780

-2

- 798

797

-5 008

-5 696

688

2010 P/

444 460

4 168

4 757

- 590

- 916

- 233

2011 P/

497 780

15 116

14 869

247

9 575

9 441

- 683
134

2012 P/

538 006

16 879

15 750

1 129

11 310

10 292

1 018

Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Instituto Nacional de Estadstica e Informtica

24.10 INGRESOS TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO CENTRAL, SEGN TIPO DE IMPUESTO

2003 - 2012
(Estructura Porcentual)

Ingresos tributarios

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

100,0

100,0

Impuesto a los ingresos

29,0

29,0

31,5

40,2

43,6

41,4

38,7

40,0

44,5

44,3

Impuesto al patrimonio

0,0

0,0

0,0

0,0

Impuesto a la importacin

9,3

8,8

8,8

6,2

4,2

3,3

2,8

2,8

1,8

1,8

Impuesto general a las ventas

51,3

52,1

51,5

47,0

48,2

54,2

56,1

55,1

53,5

52,4

Impuesto
consumo

16,5

14,4

11,4

8,8

8,2

5,9

7,9

7,2

6,2

5,8

- Combustibles

11,9

10,2

7,3

5,2

4,6

2,5

4,3

3,7

3,0

2,6

- Otros

4,5

4,2

4,1

3,6

3,6

3,4

3,6

3,5

3,3

3,3

Otros ingresos tributarios

5,2

7,0

8,4

7,3

7,4

7,5

8,5

7,1

6,7

8,2

Documentos valorados

-11,2

-11,3

-11,6

-9,6

-11,6

-12,3

-13,9

-12,3

-12,9

-12,6

al

2005

2006

2007

2008

2009

2011 / 2012
P
/P

2003

selectivo

2004

2010
/P

Tipo de impuesto

Fuente: Banco Central de Reserva del Per.