Beneficios del Sistema

Previsional

Eduardo Fajnzylber, Ph.D.

Escuela de Gobierno, Universidad Adolfo Ibez

Seccin siguiente: Etapa de ACUMULACION

Esta seccin: Beneficios

ndice CLASE 1
1. Pensiones en la Seguridad Social chilena
2. Pensiones en el sistema de AFP
Pensiones de Invalidez
Pensiones de sobrevivencia
Pensiones de vejez

3. Clculo actuarial de una pensin

4. Modalidades de pensin
Retiro Programado
Renta vitalicia inmediata
Otras opciones

5. Otros beneficios del sistema

Excedente de libre disposicin
Cuota Mortuoria
Herencia

6. Links de referencia

1.- PENSIONES EN LA
SEGURIDAD SOCIAL CHILENA

1.- Pensiones en la Seguridad Social

Personas y hogares se enfrentan a
muchos riesgos durante su vida:
Prdida empleo, enfermedad, discapacidad

Sistemas de pensiones tpicamente se

hacen cargo de 3 riesgos: Invalidez, Vejez
y Muerte
Situaciones que implican prdida
irrecuperable de la capacidad de generar
recursos para s mismo o sus dependientes.

1.- Pensiones en la Seguridad Social(2)

Riesgo

Tipos de pensin

Invalidez por causa comn

Pensin invalidez (Sistema de AFP)

Pensin invalidez (Sistema antiguo)
Pensin Solidaria de invalidez (IPS)

Invalidez por accidente o

enfermedad profesional

Pensin por incapacidad permanente (ISL o

Mutual)

Fallecimiento por causa

comn

Pensin sobrevivencia (Sistema de AFP)

Pensin viudez (Sistema antiguo)

Fallecimiento por accidente Pensin sobrevivencia (ISL o Mutual)

o enfermedad profesional
Vejez

Pensin vejez (Sistema de AFP)

Pensin vejez/antigedad (Sistema antiguo)
Pensin Solidaria de vejez (IPS)

Pensiones Pagadas
900.000

800.000

Pensiones pagadas Seguridad Social chilena

(Marzo 2009)
Sobrevivencia
Invalidez

700.000

Vejez

296.765
600.000

500.000

182.192

53.285

198.068
121.324

400.000

300.000

200.000

447.977

369.120

369.833

Sistema Antiguo

Sistema Solidario (PBS)

100.000

Sistema AFP

Mutuales

Fuente: Construido a partir de datos disponibles en www.spensiones.cl y www.suseso.cl

2.- BENEFICIOS EN SISTEMA

DE AFP

2.- Beneficios en sistema de AFP

2.1.- Pensin de invalidez
Requisitos
Calificacin de invalidez
Financiamiento

2.2.- Pensin de sobrevivencia

Requisitos, Financiamiento

2.3.- Pensiones de vejez

Anticipada: Requisitos, Financiamiento
Vejez edad: Requisitos, Financiamiento

2.- Beneficios en sistema de AFP (2)

2.4.- Otros beneficios (prxima clase)
Excedente de libre disposicin
Cuota Mortuoria
Herencia

2.5.- Modalidades de pensin (prxima clase)

Renta vitalicia inmediata

Renta temporal con renta vitalicia diferida
Retiro Programado
Renta Vitalicia inmediata con retiro programado

2.1.- Pensiones de invalidez

Quin tiene derecho a pensin de
invalidez (en el DL 3500)?
Afiliados no pensionados que, a consecuencia
de enfermedad o debilitamiento de sus fuerzas
fsicas o intelectuales, sufran un menoscabo
permanente de su capacidad de trabajo:
Invalidez total: al menos 2/3 de capacidad de
trabajo
Invalidez parcial: al menos 50% de capacidad de
trabajo (inferior a 2/3)

2.1.- Pensiones de invalidez (2)

Requisitos:
Tener menos de 65 aos (salvo afiliadas con
60 aos o ms al 17 de Marzo 2008)
No estar pensionado por el DL 3500
Haber sido calificado por una comisin
mdica regional del DL 3500
Invalidez parcial: 2 dictmenes: 1 transitorio y 1
definitivo (3 aos despus del primero)
Invalidez total: 1 dictamen (definitivo y nico)

2.1.- Pensiones de invalidez (3)

Cmo financiar pensiones de invalidez?:
Sistema de ahorro individual funciona
adecuadamente para pensiones de vejez:
Momento de ocurrencia cierto en el futuro uno
puede ahorrar para prepararse para ese evento

Ante eventos de ocurrencia incierta (invalidez,

muerte), ahorro NO es mecanismo ms
adecuado de proteccin:
Si uno se invalida cuando joven, NO ha ahorrado
mucho y tiene muchos aos por vivir
Mecanismo ms eficiente = Seguro
(Seguro de Invalidez y Sobrevivencia, SIS)

2.1.- Pensiones de invalidez (4)

Financiamiento de Beneficios: Depende de
cobertura SIS
a) No cubierto por SIS: slo saldo en cuentas
b) Afiliado se invalida estando cubierto por SIS
Declaracin de invalidez mientras prestaba
servicios (trabajador dependiente) o 1 cotizacin en
ltimos 12 meses y 6 en 12 meses anteriores
Cotiz durante mes anterior (afil. Independiente o
voluntario) o cotiz mediante declaracin SII por al
menos 7 ingresos mnimos mensuales (ms
adelante)

Tiene derecho a Aporte Adicional

2.1.- Pensiones de invalidez (5)

Aporte Adicional:
Se calcula Ingreso Base:
Promedio de ingreso imponible actualizado de ltimos 10
aos (tope 60 UFs)
Afiliacin<10 aos + accidente promedio desde afiliacin
Afiliacin< 24 aos de edad y siniestro<34 aos Reglas
especiales (ver Circular 1535)

Se calcula Pensin de Referencia (PR):

Invlido total: 70% de Ingreso Base
Invlido parcial: 50% de Ingreso Base

Se calcula Aporte Adicional (AA):

AA = Capital Necesario para financiar PR del causante y
beneficiarios (Saldo del afiliado + Bonos de
reconocimiento)

Ejemplo aporte adicional Hombre invlido

Aporte adicional ($millones) ( I=200000 crec=0 dens=0.5
rent=0.042)
$ 20
$ 15
$ 10
$5
$26
-$ 5

31

36

41

46

51

56

61

Ejemplo aporte adicional Hombre invlido

Aporte adicional ($millones) ( I=1000000 crec=0.01 dens=0.8
rent=0.042)
$ 140
$ 120
$ 100
$ 80
$ 60
$ 40
$ 20

$-$ 20
-$ 40

26

31

36

41

46

51

56

61

2.2.- Pensiones de sobrevivencia

Si afiliado muere:
Deja una pensin de sobrevivencia a
beneficiarios: cnyuge, hijos o padres
De NO haber beneficiarios, saldo en cuenta
individual pasa a formar parte de herencia
Fallecimiento antes de pensionarse:
Puede estar cubierto por el SIS o no

Fallecimiento de pensionado:
Pensin de sobrevivencia incorporada en clculo
de la pensin (retiro programado, renta vitalicia)

2.2.- Pensiones de sobrevivencia (2)

Monto pensin de sobrevivencia:
Pensin de referencia (PR):
Causante pensionado Pensin del causante
Causante no pensionado 70% del ingreso base

Pensin de sobrevivencia = fraccin de PR en

funcin de relacin con el causante (ver lmina
siguiente)
Si causante cubierto por SIS
Se calcula capital necesario para financiar todas las
pensiones de acuerdo a los porcentajes y se obtiene
Aporte Adicional

Causante no cubierto por SIS

Se calcula pensin en forma similar a pensin de vejez
(dividiendo saldo por suma de CNUs)

2.2.- Pensiones de sobrevivencia (3)

Fraccin de la Pensin de Referencia - beneficiarios
60% para el o la cnyuge
50% para el o la cnyuge, con hijos comunes con
derecho a pensin 60% si hijos dejen de tener derecho
36% para madre o padre de hijos de filiacin no
matrimonial
30% para madre o padre de hijos de filiacin no
matrimonial con hijos comunes que tengan derecho a
pensin. 36% cuando hijos dejen de tener derecho a
pensin;
15% para c/hijo hasta 18 aos o 24 aos (solteros y
estudiantes).
50% para padres del causante si NO hay otros
beneficiarios y al fallecimiento del afiliado, los padres
eran causantes de asignacin familiar.

2.3.- Pensiones de vejez

Vejez edad:
A partir de la edad legal (60 Mujeres, 65 Hombres)
Requisitos:
Slo edad
Trabajo pesado: puede anticipar edad legal (1,2 aos por
cada 5 aos sobre-cotizando al 1%, 2%)

Vejez anticipada:
Antes de la edad legal
Requisitos:

Afiliado por 10 o ms aos

Tasa de reemplazo = Pensin/Ingreso base > 70%
Pensin> 150% Pensin Mnima
Casos especiales:
Afiliados sistema antiguo, convenios seguridad social, Invlidos
parciales con 2 dictamen.

3.- CLCULO DE PENSIONES

Clculo de beneficios previsionales

Reparto y beneficio definido
Pensin = Ingreso base * tasa de reemplazo
Promesa hecha por el sistema

Capitalizacin y contribucin definida

Clculo actuarial:
Pensin = saldo / Factor
donde Factor depende de:
Grupo familiar
Estructura futura de tasas de inters
Tabla de mortalidad (esperanza de vida)

Clculo de beneficios previsionales (2)

Sistema de cuentas nocionales (NDC)
Ejemplo: Suecia, Italia, Polonia
Mantiene financiamiento mediante Reparto
Cuentas individuales nocionales
Tasa de actualizacin = Nocional (no financiera)

Clculo actuarial de beneficios:

Pensin = saldo nocional / Factor (g.f., t.i., t.m.)

Clculo actuarial de una pensin

Cmo transformar un saldo acumulado en
una pensin?
Idea general (soltero)
Cual es la mayor pensin, constante en
UFs, que me pueden pagar desde el
momento del clculo hasta que fallezco,
cuyo valor presente neto esperado es igual
al saldo?

Valor Presente neto Esperado

Flujos de pensiones (deflactados por
probabilidad de estar vivo a cada edad):
Saldo

Pensin
*Pr(vivo 60)

Pensin
*Pr(vivo 70)

Pensin
*Pr(vivo 110)

Valor Presente neto Esperado (2)

Saldo=Valor Presente Neto Esperado:
110 edad

Pr(vivo en t aos | vivo hoy)

* Pensin
t
(1 it )

Saldo
t 0

110 edad

Pensin*
t 0

Pensin

Pr(vivo en t aos | vivo hoy)

(1 it )t

110 edad
t 0

Saldo
Pr(vivo en t aos | vivo hoy)
(1 it )t

Clculo actuarial de una pensin

Frmula general:
Pensin Anual

Saldo
Capital NecesarioUnitarioi
i grupo familiar

Qu es el Capital Necesario Unitario?

Capital requerido para financiar, en valor
presente esperado, una pensin de $1 desde hoy
hasta que la persona fallezca

CNU otros miembros grupo familiar:

Contempla pensiones de sobrevivencia en caso
de fallecer el afiliado antes que sus beneficiarios

Clculo actuarial de una pensin (2)

Frmula de CNU (pensionado):
110 edad

cnu
t 0

Pr(vivo en t aos | vivo hoy)

(1 it ) t

11
24

Flujos futuros se actualizan por

Tasas de inters esperadas (it )
Probabilidad de estar vivo en t aos hacia adelante
(condicional en estar vivo hoy)

Pensin se ve afectada por

Saldo, edad de retiro (esperanza de sobrevida segn
sexo y situacin (P,I,S)), tasas de inters esperadas

Nota: 11/24 es ajuste por el hecho de que las

pensiones se pagan mes a mes y no 1 vez al ao

Probabilidades: tablas de mortalidad

Tablas actualizadas:
Pensionados: RV2004 (Circular 1314)
Invlidos y beneficiarios: B2006, MI2006 (Circular
1459)

Indican:
qx (probabilidad de muerte):
Prob(morir a edad x | haber alcanzado edad x)
AAx (factor de mejoramiento)
Factor con que se actualiza qx cada ao desde
momento en que se cre la tabla (trata de
capturar envejecimiento de la poblacin)

Ejemplo: RV 2004 Mujeres (pgina siguiente)

Probabilidades: tablas de mortalidad

60%

50%

Probabilidades de morir durante distintas edades (qx)

Pensionados (RV2004) e Invlidos (MI2006)
Pensionado - Hombre

40%

Pensionado - Mujer
Invlido - hombre
Invlido - mujer

30%

20%

10%

20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
52
54
56
58
60
62
64
66
68
70
72
74
76
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
100
102
104
106
108

0%

Esperanza de vida
120

Esperanza de vida a distintas edades

Pensionados (RV2004) e Invlidos (MI2006)
100

88
82

89

83

80

Pensionado - Hombre
60

Pensionado - Mujer
Invlido - hombre

40

20

21
23
25
27
29
31
33
35
37
39
41
43
45
47
49
51
53
55
57
59
61
63
65
67
69
71
73
75
77
79
81
83
85
87
89
91
93
95
97
99
101
103
105
107
109

Ejemplos: Hombre y mujer solteros, 60 y 65 aos

Pensin financiada con $50 millones
$ 335.464
$ 294.732

$ 280.048
$ 255.151

12cnu=
170

12cnu=
149

12cnu=
196

12cnu=
179

Hombre 60 aos

Hombre 65 aos

Mujer 60 aos

Mujer 65 aos

Resumiendo
Sistema entrega 3 tipos de pensiones:
Invalidez (total/parcial, cubierta/no por el SIS)
Sobrevivencia (cubierta o no por el SIS)
Vejez (edad o anticipada)

En todos los casos, se constituye el saldo del afiliado (o

del causante):
Saldo = Cotizaciones obligatorias, voluntarias, depsitos
convenidos + rentabilidad + Bonos de reconocimiento +
Aportes Adicionales + Aportes por garanta de rentabilidad
mnima

Con este saldo el afiliado (o sus beneficiarios) deben

optar por una modalidad de pensin:
Retiro Programado (en AFP)
Renta Vitalicia (Compaa de Seguro de Vida)
Combinacin de las anteriores

Prxima
Clase !

4.- MODALIDADES DE
PENSIN

Referencias Normativas - Beneficios

Circular AFP # 1535 de SP
Modificada por:
Circular AFP # 1577
Circular AFP # 1589
Circular AFP # 1594
Circular AFP # 1626
Clculo Pensiones que involucren pago desde
AFP: Renta Temporal, retiro programado, RV con
retiro programado

Modalidades de pensin
Una vez aceptada una solicitud de pensin, se constituye
el saldo del pensionado (o causante), proveniente de :
Saldo en distintas cuentas:
Obligatoria, depsitos convenidos, saldo destinado a pensin (APV,
APVC), afiliado voluntario

Bonos de reconocimiento
Aporte Adicional
Aporte AFP por rentabilidad mnima
Bono por hijo
Fondos traspasos desde Seguro de Cesanta

Interesado debe entonces elegir una modalidad de

pensin
Excepcin: Si pensin es inferior a pensin mnima
(actualmente PBS), slo puede acceder a retiro programado

4.1.- Retiro Programado

Modalidad de pensin que paga la AFP con cargo a la
Cuenta de Capitalizacin Individual del afiliado
Monto de pensin se actualiza cada ao en funcin de:
Saldo vigente
Rentabilidad de los fondos
Expectativa de vida del afiliado y/o la de sus beneficiarios
Tasa vigente de clculo de los retiros programados.
Monto vara cada ao, tendiendo a disminuir con el tiempo.

Afiliado mantiene propiedad de sus fondos

En caso de fallecimiento, se pagan pensiones de
sobrevivencia con saldo remanente
Si no hay beneficiarios, fondos forman parte de herencia.

Puede cambiarse de AFP y de modalidad de pensin

Monto de pensin en retiro programado

Frmula de clculo de la pensin est
definida por ley (ver circular 1626):
Frmula de clculo
Tablas de mortalidad oficiales
Tasas de inters oficiales
Cada AFP cobra su propia comisin: fija o en
funcin de la pensin.
Actualmente, todas cobran 1.25% del monto de la
pensin

Perfil de pago Retiro Programado

Pensin RP (Saldo=$50 millones, sin ajustar)
$ 400.000

$ 350.000

$ 300.000

$ 250.000

$ 200.000

$ 150.000

$ 100.000

$ 50.000

$-

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

Estructura de tasas de inters

Junto con la reforma, se modific la forma
de calcular el retiro programado
Antes: tasa nica, promediando rentabilidad
pasada del fondo y tasa implcita rentas
vitalicias
Ahora: estructura de tasas proyectada de
acuerdo al mercado
Independiente del fondo del afiliado
Refleja rentabilidad esperada de los fondos (no
pasada)

Estructura vigente (2010),

Ao

Tasa cero AA (%)

Ao

Tasa cero AA (%)

2.62

11

5.17

3.42

12

5.22

4.09

13

5.27

4.41

14

5.32

4.60

15

5.36

4.75

16

5.40

4.86

17

5.43

4.95

18

5.45

5.03

19

5.47

10

5.11

20

5.49

Fuente: http://www.spensiones.cl/safpstats/stats/.menu.selector.php?_mscfg=tasas_descto_interes

4.2.- Renta vitalicia inmediata

Modalidad de pensin que contrata un afiliado con
una Compaa de Seguros de Vida (CSV)
Promesa de pago de una renta mensual, fija en
UF, para toda la vida del afiliado y fallecido ste, a
sus beneficiarios de pensin.
Entrega cuota mortuoria al fallecimiento
Promesa est garantizada por el Estado (con
mximo)

AFP traspasa fondos previsionales a CSV

afiliado deja de tener la propiedad de sus fondos.
Renta vitalicia es irrevocable no puede
cambiarse de CSV ni de modalidad de pensin.

4.2.- Renta vitalicia inmediata (2)

Afiliado puede solicitar Condiciones
Especiales de Cobertura:
Perodo garantizado
Garantiza 100% de pensin si afiliado fallece durante el
perodo contratado (ejemplo, 2 aos).
En caso de no haber beneficiarios legales, rentas
mensuales garantizadas va a personas designadas por
afiliado o herederos.

Clusula de incremento de porcentaje:

Permite pagar pensiones de sobrevivencia con
porcentajes superiores a establecidos por ley (slo
puede solicitarla el afiliado que tenga cnyuge).

Monto de pensin en renta vitalicia

Pensin queda definida al momento de la
contratacin:
NO existe una frmula oficial: cada compaa hace sus
clculos y decide cunto ofertar
Comisin est implcita en pensin contratada
Puede cambiar si se agregan beneficiarios o si se
traspasan ms fondos
Actualmente, RV son fijas en UFs aunque se ha
propuesto que puedan ser fijas en otra unidad (RV
variable, por ejemplo vinculada al IPSA)

RV es una promesa CSV son reguladas por SVS:

Requerimientos de reservas,
Reservas se ven afectadas por Tablas de mortalidad oficiales

4.3.- Otras modalidades

Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida:
Afiliado contrata con CSV una RV a partir de una
fecha futura, dejando saldo en AFP para renta
temporal.
Permite Condiciones Especiales de Cobertura

Renta Vitalicia Inmediata con Retiro

Programado:
Se dividen los fondos del afiliado y se contrata con
ellos simultneamente una renta vitalicia
inmediata y una pensin por Retiro Programado.
Permite Condiciones Especiales de Cobertura

Comparacin modalidades
Caractersticas

Retiro
Programado
(RP)

Renta Vitalicia
(RV)
Inmediata

Renta Temporal
con RV Diferida

RV Inmediata
con Retiro
Programado

Administracin

AFP

Ca. Seguros de
Vida

AFP + Ca.
Seguros de Vida

AFP + Ca.
Seguros de Vida

Posibilidad
Cambio
Modalidad

Siempre

No

Solo anticipar
RVD

RV: No
RP: Siempre

Propiedad de los
fondos

Afiliado

Ca. Seguros de
Vida

RP: Afiliado
RVD: Ca.
Seguros de Vida

RP: Afiliado
RVD: Ca.
Seguros de Vida

Monto pensin

Variable

Constante

Variable +
Constante

Variable +
Constante

Derecho acceso
S
a garanta estatal

Herencia

No

No

No

5.- OTROS BENEFICIOS DEL

SISTEMA

5.1.- Excedente de libre disposicin

Saldo en CCI que queda despus de hacer efectiva la
pensin, siempre y cuando se cumplan ciertos
requisitos:
10 aos de afiliacin en cualquier sistema previsional.
Pensin > 70% de remuneracin promedio (clculo para
requisito vejez anticipada)
Pensin > al 150% pensin mnima de vejez vigente
Solicitar el beneficio al tramitar su pensin, o con
posterioridad.
Sistema antiguo con 5 o ms aos de afiliacin a un AFP
Se suma pensin del antiguo rgimen
No se exige que pensin > 150% pensin mnima de vejez

No se incluyen Depsitos Convenidos o Bono de

Exonerado

Clculo Excedente de Libre disposicin

Diferencia entre suma de recursos del
afiliado destinados a pensin y capital
necesario para financiar la pensin
requerida:
ELD = Saldo 12 * CNU * P.Requerida
P.Requerida = Mx {70% promedio
remuneraciones , 150% pensin mnima
vigente }
CNU corresponde al mnimo entre aquel
calculado en base a Tasa Retiro Programado
y promedio de ofertas de RV recibidas

Tratamiento tributario ELD

Ms detalles en seccin tributaria
Resumen:
Libre de impuesto hasta por un mximo anual
equivalente a 200 unidades tributarias
mensuales (UTM). Mximo total = 1200 UTM
Afiliado puede optar por retirar excedente en
un ao exencin mxima = 800 UTM
Exencin regir para ahorros con 48 meses
de antigedad

5.2.- Cuota mortuoria

Beneficio en caso de fallecimiento del
afiliado, consistente en retiro de 15 UF de
la cuenta individual.
Puede retirar quien acredite haberse
hecho cargo de los gastos del funeral.
Si persona no es cnyuge, hijos o padre,
retiro slo hasta monto del gasto (max 15 UF)

Si afiliado es pensionado por RV, pago

deber ser hecho por CSV

5.3.- Herencia
Fondos sujetos a herencia:
Fondos acumulados en CCI, Depsitos convenidos,
APV y APVC (salvo plizas de seguro) quedados al
fallecimiento si
causante no cuenta con beneficiarios
fallecimiento por accidente del trabajo o enfermedad
profesional
Causante era pensionado por invalidez ley 16744 u otro
estatuto que contemple proteccin contra riesgos de
accidentes o enfermedades

Saldo en Cuenta de Ahorro Voluntario (cuenta 2)

Cuenta de indemnizacin obligatoria
APV de afiliado sistema antiguo
Pensiones y ELD devengados pero no girados

Links de referencia tipos de pensin

Decreto Ley actualizado:
http://www.spensiones.cl/573/articles-3832_recurso_1.pdf

Reglamento del Decreto Ley N 3.500

http://www.spensiones.cl/573/articles-3842_recurso_1.pdf

Normativa:
http://www.safp.cl/redirect/files/normativa/circulares/CAFP1535.pdf
http://www.spensiones.cl/redirect/files/normativa/circulares/CAFP1626.
pdf (actualizacin clculo CNU)

Libro El sistema chileno de pensiones

(Captulo 3)
http://www.spensiones.cl/573/articles-7206_cap3.pdf

Beneficios del Sistema

Previsional

Eduardo Fajnzylber, Ph.D.

Escuela de Gobierno, Universidad Adolfo Ibez