Ejercicios Resueltos y para Resolver de Caue - Revisados - HDC

CRITERIOS DE EVALUACIN PROYECTOS TIPO B
2. MTODO DE COSTO MNIMO:

Es utilizado para evaluar alternativas que producen el mismo servicio, en las cuales los ingresos operacionales
son los mismos, o se desconocen o son de muy difcil clculo. En este mtodo los costos de inversin y
operacin sern positivos y el valor residual eventual se tomar negativo. Se cuenta con tres criterios de
decisin que usan en sus transformaciones la TIO del inversionista.
Costo presente equivalente - CPE - que consiste en traer al ao cero de la alternativa o proyecto los
costos de inversin y operacin.
Costo anual uniformemente equivalente CAUE que consiste en llevar a una serie uniforme los costos de
inversin y operacin y el valor residual. El CAUE debe ser igual al Costo Total Anual calculado por el
primer mtodo.
Si las alternativas son de diferente vida econmica, su comparacin debe hacerse estrictamente por este
mtodo.
Costo futuro equivalente - CFE que consiste en llevar al ao N de la alternativa o proyecto los costos de
inversin y operacin y el valor residual si existiera.
Nota: Cuando los flujos de egresos para cada ao son diferentes, el mejor mtodo consiste en llevar
todas las cantidades a CPE y luego a travs de la frmula de equivalencia encontrar el CAUE y CFE.
3. MTODO DE COSTO CAPITALIZADO (CC)

Otro mtodo de comparacin de alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual o diferente vida
econmica es el mtodo denominado del Costo Capitalizado, cuyo uso presupone el modelo de reemplazo
en idnticas condiciones, y que consiste en calcular la cantidad de dinero disponible hoy, e invertida en un
fondo que genera un inters por perodo, que permite renovar y mantener un equipo a perpetuidad.
Consiste en calcular el costo anual equivalente de cada proyecto y luego suponer que la duracin es infinita
y convertir dicho costo anual equivalente en valor presente.
1
Si recordamos que :
(P/A, ip, ) =
ip
La ecuacin de costo capitalizado ser:
CC
CC
CAUE * (P/A, ip, )

CAUE
ip
Mtodo de clculo:
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos (y/o igresos) no recurrentes
(significa que se presentan una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas
recurrentes (peridicas).
2. Encuentre el VP de todas las cantidades no recurrentes.

3. Encuentre el CAUE durante un ciclo de vida de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a
todas las dems cantidades uniformes que ocurren en los aos 1 hasta infinito, lo cual genera un
CAUE total.
4. Divida el CAUE sobre la TIO para hallar el Costo Capitalizado (CC).
5. Agregue el valor logrado en el paso 2 al logrado en el paso 4.
1. MTODO DE COSTO TOTAL ANUAL

Al realizar un estudio de costos se tienen en cuenta los costos de operacin, mantenimiento y seguros que
son explcitos, pero se olvidan los implcitos asociados con la inversin realizada, con el hecho de que dicha
inversin se desvaloriza por obsolescencia y desgaste. El costo total de una inversin en un bien tangible
puede expresarse en la siguiente frmula:
CTA = COM + CP
Donde:
CTA = Costo total
COM = Costo de operacin y mantenimiento
CP
= Costo de posesin
El COM se considera un costo fijo y el CP, que representa el costo financiero de tener una inversin en un
activo, est dado por la siguiente frmula:
CP = (P - VM) (A/P, ip, N) + VM * ip
Donde:
P
= Valor presente del activo instalado
VM = Valor del mercado del activo al final de la vida econmica del activo
A
= Anualidad
ip
= Tasa de inters peridico
N
= Vida econmica del activo
Claramente puede verse en la frmula anterior que al asumir un COM fijo, la evaluacin del costo total para el
activo se est haciendo a precios constantes.
operacionales
PROBLEMAS
1. El costo de mantenimiento de una prensa de impresin se calcula en $300.000 anual durante los prximos 6 aos.
Si el propietario evala sus inversiones con un costo de oportunidad del 36% nominal y la inflacin es del 6,5%,
se pregunta a cunto equivale ese costo en pesos de hoy si en su compra se invirtieron $1.500.000 y se espera
recuperar al final de la vida econmica un valor residual de $900.000
2. Un nuevo horno de moldeado custa $3.000.000 instalado y se espera que tenga un valor de rescate de $1.400.000
al final de la vida econmica de 8 aos. Los COM se estiman en $900.000 anuales. Usando una TIO del 24% real,
Cul es el costo del horno a pesos de hoy? Cul es el costo total anual? Cul es el costo mensual? Cul es el costo
diario? Cul es el costo de la hora-horno?
3. Uno de los vehculos que se produce en el pas tiene un costo de $ 35' 500.000. Si suponemos que al cabo de 5
aos de servicio el carro se podr vender en $ 15' 000.000 y que el costo de operacin y mantenimiento anual es de
$ 5' 800.000, determine el costo total anual de un carro de este tipo, si la TIO real del propietario es del 24%.
4. Usted debe asesorar al dueo de un restaurante para elegir la mejor alternativa entre: comprar una camioneta
para transportar artculos desde la plaza de mercado hasta el restaurante, o pagar un carro de servicio pblico.
Si compra la camioneta, sta tiene un costo de inversin de $30.000.000; costos mensuales de mantenimiento primer ao
de $500.000; costos de reparacin por $1.500.000 cada ao. Anualmente y durante los 5 aos de vida til los costos se
incrementan en un 6% por efectos inflacionarios. Al final, la camioneta se puede vender en $18.000.000
De otro lado, utilizar un vehculo de servicio pblico haciendo un viaje diario a la plaza, 30 das al mes y pagando
$48.000 por cada viaje durante el primer ao y luego este costo aumentar el 8% cada ao.
Seleccionar la mejor alternativa con una tasa de inters nominal capitalizable trimestralmente del 28%
5. Calcular el CAUE del siguiente flujo de caja, para una tasa de inters del 1,2%
mensual
40,000
0
1
8,000
45,000
200,000
250,000
6. Un proyecto requiere una inversin hoy de $40.000.000, y nuevas reinversiones en los meses 3, 4 y 5 de $5.000.000
cada una; a partir del mes 6 el proyecto entra en operacin y sus COM durante el primer semestre son de $4000.000
y los siguientes 5 semestres $4.500.000. Si la TIO de la organizacin es del 24% NMV y los flujos del proyecto estn
expresados a precios constantes, hallar el CPE y el CAUE, si al final de la operacin se tiene un valor de rescate de
$25.000.000.
7. Una ciudad que est tratando de atraer un equipo de ftbol profesional est planeando construir un nuevo estadio
que cuesta $ 2200 millones. Se espera que el mantenimiento anual ascienda a $6.25 millones por ao, el cual
ser pagado por el equipo profesional que utiliza el estadio. La gramilla artificial tendr que reemplazarse cada 10 aos
con un costo de $9,5 millones. Pintar el lugar cada 5 aos costar $5.0 millones. Si la ciudad espera conservar la
instalacin indefinidamente, cul ser su costo capitalizado? Suponga que WACC = 8% real anual.
8. Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150.000 y un costo de inversin adicional
de $ 50.000 despus de 10 aos. El costo anual de operacin ser $5.000 durante los primeros cuatro aos y $8.000
de all en adelante. Adems se espera que haya un costo de adaptacin considerable de tipo recurrente por $15.000
cada 13 aos. Suponga que la WACC es de 15% real .
9. Compare las alternativas que se muestran a continuacin, utilizando el costo capitalizado
y una tasa de inters del
14%
NTV
Costo inicial
Costo semestral de operacin
Valor residual
Vida (aos)
Alt. U
$ 8,500,000
$ 80,000
$ 50,000
Alt. R
$ 20,000,000
$ 70,000
$ 2,000
10. Compare las alternativas que se muestran a continuacin con base en sus costos capitalizados. Use la tasa del
1% mensual
Proyecto C
Proyecto D
Costo inicial
$ 8,000
$ 99,000
Costo mensual de operacin
$ 1,500
$ 4,000
Incremento mensual en el costo de operacin
$ 10
Valor residual
$ 1,000
$ 47,000
Vida (aos)
10
LABORATORIO 2
PROBLEMAS
Si el propietario evala sus inversiones con un costo de oportunidad del 36% nominal y la inflacin es del 6,5%,
Solucin:
0
ir
Flujo neto
CPE (0,28) =
Rta.
Solucin:
0
Flujo neto
a) CPE (0,24) =
b) CAUE(0,24) =
Rta.
Rta.
Costo mensual
Costo diario
Costo hora-horno
Solucin:
0
ir
Flujo neto
CPE (0,24) =
Rta.
CAUE(0,24) =
Si compra la camioneta, sta tiene un costo de inversin de $30.000.000; costos mensuales de mantenimiento primer ao
de $500.000; costos de reparacin por $1.500.000 cada ao. Anualmente y durante los 5 aos de vida til los costos se
incrementan en un 6% por efectos inflacionarios. Al final la camioneta se puede vender en $18.000.000
$48.000 por cada viaje durante el primer ao y luego este costo aumentara el 8% cada ao.
Solucin:
COSTOS ALTERNATIVA A (COMPRA DE LA CAMIONETA (Miles de $))
Inversin inicial:
30,000
Costos de mantenimiento anual:

Mantenimiento mensual
INT.EFECT.
ip
N
mensual.
meses
Mantenimiento anual
Reparaciones:
Total costos
Primer ao
Segundo ao
Tercer ao
Cuarto ao
Quinto ao
Valor residual
Flujo neto
CPE(0,3108)
CAUE(0,3108)
COSTOS DE LA ALTERNATIVA B (PAGAR CARRO DE SERVICIO PBLICO (Miles de $))
0
5
Costos del primer ao

Costo diario
n
m
N
INT:EFECT
ip
Cuota fija
dis
diario
VF =
Costo anual (primer ao)
Segundo ao
Tercer ao
Cuarto ao
Quinto ao
CPE(0,3108)
CAUE(0,310)
Rta. Es mejor la alternativa B por menos costosa.
5. Calcular el CAUE del siguiente flujo de caja, para una tasa de inters del 1,2%
mensual
40,000
8,000
200,000
45,000
250,000
CPE(1,2%)
CAUE(1,2%)
y los siguiente 5 semestres $4.500.000. Si la TIO de la organizacin es del 24%NMV y los flujos del proyecto estn
$25.000.000.
Solucin:
(Flujo en miles de $)
1) Clculo de la inversin llevando al momento cero las erogaciones del semestre

0
CPE( 0,02) =
Flujo de caja operativo
0
Flujo neto
Rta.
Rta.
CPE(12,62%) =
CAUE(12,62%) =
Solucin:
10
15
'20
6.25
2200
5
9,5
Costos No recurrentes: Inversin inicial

Pi
Costos recurrentes: mantenimiento anual, cambio de gramilla, pintura.

Mantenimiento:
P2
Gramillla:
Convertimos el VF cada 10 aos en anualidad
A
P3 =
Pintura:
A
P4 =
9,5
Costo capitalizado =
CC
P1+P2+P3+P4
Rta.
8. Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150.000 y un costo de inversin adicional de $50.000
despus de 10 aos. El costo anual de operacin ser $5.000 durante los primeros cuatro aos y $8.000 de all en adelante. Adems,
se espera que haya un costo de adaptacin considerable de tipo recurrente por $15.000 cada 13 aos. Suponga que la TIO es del
15% real .
Solucin:
80000
5000
150000
50000
15000
15000
Costos no recurrentes
Calculamos el VP de los $50.000 del ao 10 y le sumamos $150.000 que estn en valor presente.
P1
VP(15%) =
Costos recurrentes: Los convertimos en anualidad
En primer lugar, los 15.000 que son recurrentes cada 13 aos los traemos de valor futuro a anualidad, adicionamos
los $5000 que ya son anualidad y a la suma de los dos los llevamos a costo capitalizado (VP) con la formula respectiva.
P2
CA(15%) =
PV(15%)
En segundo lugar, calculamos el costo capitalizado(VP) de los 3.000 de diferencia (8000-5000) en el mes 4 y los traemos
a valor presente al mes cero.
P3
CC(15%) =
VP(15%) =
En tercer lugar calculamos el costo capitalizado(CC) total.

CC
Rta.

14%
NTV
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
Alt. U
$ 8,500,000
$ 80,000
$ 50,000
Alt. R
$ 20,000,000
$ 70,000
$ 2,000
Solucin:
Alt. U
$ 8,500,000
$ 80,000
$ 50,000
10 semestres
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
Alt. R
$ 20,000,000
$ 70,000
$ 2,000
Alt. U
14%NTV =
0
8500000
14.75% EA
1
$ 80,000
P1 =
8,500,000
P2 =
1,123,201
P3 =
8,537,174
CC =
18,160,375
7.12% Semestral
2
$ 80,000
3
$ 80,000
4
$ 80,000
5
$ 80,000
6
$ 80,000
Alt. R
P1 =
20,000,000
P2 =
982,801
CC =
20,982,801
Rta. Se selecciona la alternativa U por menos costosa
10. Compare las alternativas que se muestran a continuacin con base en sus costos capitalizados. Use la tasa
del 1% mensual
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
Proyecto C
$ 8,000
$ 1,500
$ 10
$ 1,000
Proyecto D
$ 99,000
$ 4,000
$ 47,000
10
7
$ 80,000
Solucin:
Proyecto C
P1 =
P2 =
P3 =
CC =
ento primer ao
n adicional de $50.000
de all en adelante. Adems,
ponga que la TIO es del
4 y los traemos
8
$ 80,000
9
$ 80,000
$ 50,000
10
$ 80,000
8,500,000
$ 8,450,000
PROBLEMAS
Si el propietario evala sus inversiones con un costo de oportunidad del 36% nominal y la inflacin es del 6,5%. Se
$ 900,000
Solucin:
0
1
2
3
4
5
6
$ 1,500,000
ir
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
0.28
Flujo neto
$ 1,500,000
CPE (0,28) =
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
$ 300,000
-$ 600,000
$ 2,125,754 Rta.
$ 1,400,000
Solucin:
0
$ 3,000,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
Flujo neto
$ 3,000,000
a) CPE (0,24) =
b) CAUE(0,24) =
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 900,000
$ 5,828,631 Rta.
$ 1,703,669 Rta.
Costo mensual
$ 141,972
Costo diario
$ 4,732
Costo Hora-horno
$ 592
$ 15,000,000
Solucin:
ir
$ 35,500,000
$ 5,800,000
$ 5,800,000
$ 5,800,000
$ 5,800,000
$ 5,800,000
0.24
Flujo neto
0
35,500,000
1
5,800,000
CPE (0,24) =
$ 46,306,614
CAUE(0,24) =
$ 16,867,078 Rta.
2
5,800,000
3
5,800,000
4
5,800,000
5
-9,200,000
$ 900,000
-$ 500,000
Si compra la camioneta, sta tiene un costo de $30.000.000, costos mensuales de mantenimiento de $500.000,
reparaciones cada ao por $1.500.000, utilizando la camioneta durante 5 aos y vendindola en $18.000.000, al
final de estos cinco aos.
$48.000 por cada viaje durante el primer ao y luego este costo aumentar el 8% cada ao.
Solucin:
COSTOS ALTERNATIVA A (COMPRA DE LA CAMIONETA (Miles de $))
Inversin inicial:
30,000
Costos de mantenimiento anual:

Mantenimiento mensual
INT.EFECT.
ip
N
500
0.31079601
0.022809121 mensual.
12
Mantenimiento anual
Reparaciones:
Total costos
$ 6,813
$ 1,500
Primer ao
Segundo ao
Tercer ao
Cuarto ao
Quinto ao
$ 8,313
$ 8,812
$ 9,340
$ 9,901
$ 10,495
Valor residual
$ 18,000
8,313
8,812
9,340
30000
18,000
5
9,901
10,495
Flujo neto
30,000
CPE(0,3108)
CAUE(0,310)
8,313
8,812
9,340
9,901
$ 47,032
$ 19,711
COSTOS DE LA ALTERNATIVA B (PAGAR CARRO DE SERVICIO PBLICO (Miles de $))

Costos del primer ao
Costo diario
n
m
N
INT:EFECT
ip
$ 48 Cuota fija
1
360
360 dis
0.31079601
0.0007520454 diario
VF =
19,837
Costo anual (primer ao)

Segundo ao
Tercer ao
Cuarto ao
Quinto ao
19,837
21,424
23,138
24,989
26,988
-7,505
0
CPE(0,3108)
CAUE(0,310)
19,837
21,424
23,138
24,989
26,988
$ 53,314
$ 22,344
Rta. Es mejor la alternativa A por menos costosa.

5. Calcular el CAUE del siguiente flujo de caja mensual, para una tasa de inters del 1,2%mensual
40,000
0
8,000
200,000
250,000
45,000
0
1
45,000
CPE(1,2%)
CAUE(1,2%)
2
8,000
3
200,000
4
250,000
6
-40,000
$ 446,989
$ 77,658
y los siguiente 5 semestres $4.500.000. Si la TIO de la organizacin es del 24% NMV y los flujos del proyecto estn
$25.000.000.
Solucin:
(Flujo en miles de $)
1) Clculo de la inversin llevando al momento cero las erogaciones del semestre
TIO =
40,000
5,000
5,000
5,000
2.00%
CPE( 0,02) =
$ 53,859
Flujo de caja operativo
25,000
53,859
4,000
4,500
4,500
4,500
4,500
4,500
Flujo neto
53,859
TIO =
CPE(12,62%) =
CAUE(12,62%) =
12.62%
$ 59,343 Rta.
$ 13,260 Rta.
4,000
4,500
4,500
4,500
4,500
-20,500
Mtodo:
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos (y/o igresos) no recurrentes (significa que se
presentan una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas recurrentes (peridicas).
3. Encuentre el CAUE durante un ciclo de vida de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las dems
cantidades uniformes que ocurren en los aos 1 hasta infinito, lo cual genera un CAUE total.
Solucin:
5
10
15
20
6.25
2200
5
9,5
Costos No recurrentes: Inversin inicial

Pi
$ 2,200
Costos recurrentes: mantenimiento anual, cambio de gramilla, pintura.

Mantenimiento:
P2
$ 78.13
Gramillla:
A
P3 =
$ 0.66
$ 8.20
Pintura:
A
P4 =
$ 0.85
$ 10.65
9,5
Costo capitalizado total

CC
P1+P2+P3+P4
$ 2,297 Rta.
8. Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150.000 y un costo de inversin adicional de $50.000
despus de 10 aos. El costo anual de operacin ser $5.000 durante los primeros cuatro aos y $8.000 de all en adelante. Adems,
se espera que haya un costo de adaptacin considerable de tipo recurrente por $15.000 cada 13 aos. Suponga que la TIO es del
15% real .
Mtodo:
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos (y/o igresos) no recurrentes (significa que se
presentan una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas recurrentes (peridicas).
3. Encuentre el CAUE durante un ciclo de vida de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las dems
cantidades uniformes que ocurren en los aos 1 hasta infinito, lo cual genera un CAUE total.
5. Agregue el valor logrado en el paso 2 al logrado en el paso 4.
Solucin:
10
13
26
80000
5000
150000
50000
15000
15000
Costos no recurrentes
P1
VP(15%) =
150000
50000(P/F,15%,10) =
$ 162,359
Costos recurrentes: Los convertimos en anualidad

En primer lugar, los 15.000 que son recurrentes cada 13 aos los traemos de valor futuro a anualidad, adicionamos
los $5000 que ya son anualidad y a la suma de los dos los llevamos a costo capitalizado (VP) con la formula respectiva.
P2
CA(15%) =
15000(A/F, 15%,13)
PV(15%)
$ 437 A1
$ 5,000 A2
(437+5000)/0,15
$ 36,247
En segundo lugar, calculamos el costo capitalizado(VP) de los 3.000 de diferencia (8000-5000) en el mes 4 y los traemos
a valor presente al mes cero.
P3
CC(15%) =
3000/0,15
VP(15%) =
20000(P/F,15%,4)
20,000
$ 11,435
En tercer lugar calculamos el costo capitalizado(CC) total.

CC
162359 +36247+11435
$ 210,041 Rta.

14%
NTV
Alt. U
Alt. R
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
$ 8,500,000
$ 80,000
$ 50,000
5
$ 20,000,000
$ 70,000
$ 2,000
Alt. U
$ 8,500,000
$ 80,000
$ 50,000
10 semestres
Alt. R
$ 20,000,000
$ 70,000
$ 2,000
Solucin:
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
Alt. U
14%NTV =
0
8,500,000
14.75% EA
1
$ 80,000
P1 =
8,500,000
P2 =
1,123,201
P3 =
8,537,174
CC =
18,160,375
7.12% Semestral
2
$ 80,000
3
$ 80,000
4
$ 80,000
5
$ 80,000
6
$ 80,000
7
8
$ 80,000 $ 80,000
Alt. R
P1 =
20,000,000
P2 =
982,801
CC =
20,982,801
Rta. Se selecciona la alternativa U por menos costosa
10. Compare las alternativas que se muestran a continuacin con base en sus costos capitalizados. Use la tasa del
1% mensual
Costo inicial
Valor residual
Vida (aos)
Solucin:
Proyecto C
P1 =
8,000
Proyecto C
$ 8,000
$ 1,500
$ 10
$ 1,000
Proyecto D
$ 99,000
$ 4,000
$ 47,000
10
9
$ 80,000
P2 =
A
A
P2 =
197,835
P3 =
3,043
CC =
208,878
1978.35
Proyecto D
P1 =
99,000
P2 =
400,000
CC =
499,000
Rta:
ip
(1+ip)N-1
B+ G *
Se selecciona el proyecto C
$ 50,000
10
$ 80,000
8,500,000
$ 8,450,000

Ejercicios Resueltos y para Resolver de Caue - Revisados - HDC

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CRITERIOS DE EVALUACIN PROYECTOS TIPO B

2. MTODO DE COSTO MNIMO:

3. MTODO DE COSTO CAPITALIZADO (CC)

CAUE * (P/A, ip, )

2. Encuentre el VP de todas las cantidades no recurrentes.

1. MTODO DE COSTO TOTAL ANUAL

Costos de mantenimiento anual:

Costos del primer ao

1) Clculo de la inversin llevando al momento cero las erogaciones del semestre

Costos No recurrentes: Inversin inicial

Costos recurrentes: mantenimiento anual, cambio de gramilla, pintura.

En tercer lugar calculamos el costo capitalizado(CC) total.

9. Compare las alternativas que se muestran a continuacin, utilizando el costo capitalizado

Rta. Se selecciona la alternativa U por menos costosa

Costos de mantenimiento anual:

COSTOS DE LA ALTERNATIVA B (PAGAR CARRO DE SERVICIO PBLICO (Miles de $))

Costo anual (primer ao)

Rta. Es mejor la alternativa A por menos costosa.

1) Clculo de la inversin llevando al momento cero las erogaciones del semestre

Flujo de caja operativo

Costos No recurrentes: Inversin inicial

Costos recurrentes: mantenimiento anual, cambio de gramilla, pintura.

Costo capitalizado total

Costos recurrentes: Los convertimos en anualidad

En tercer lugar calculamos el costo capitalizado(CC) total.

9. Compare las alternativas que se muestran a continuacin, utilizando el costo capitalizado

Rta. Se selecciona la alternativa U por menos costosa

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