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PLANEACIN FINANCIERA
CPC-1036
OBEJTIVO GENERAL: comprender, analizar y aplicar las diversas metodologas
de anlisis financiero para aplicarlos a cualquier entidad econmica y utilizar estos
para proyectar la situacin financiera y establecer una planeacin financiera
eficiente.
TEMARIO
UNIDAD I
Concepto de CT
Administracin de Inventario
UNIDAD II
Arrendamiento Financiero
Mtodos de Valuacin
UNIDAD IV PRESUPUESTACIN
Proceso Presupuestal
Presupuesto Financiero
UNIDAD V
SISTEMA DE FINANCIAMIENTO
Fuentes de financiamiento
Apalancamiento
360
Ciclo de efectivo
360
=3 veces
120
RMO=
GOA 12000000
=
=$ 4000000
3
360
=3.21 RMEP=$ 3738317.76
112
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3738317.76
Diferencia
$261682.24
CO
* 8%
AHORRO
$ 20934.47
360
=3.43 RMEP=$ 3498542.27
105
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3498542.27
Diferencia
$501457.73
CO
* 8%
AHORRO
$ 40116.62
360
=3.79 RMEP=$ 3166226.91
95
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3166226.91
Diferencia
$833733.09
CO
* 8%
AHORRO
$ 66701.85
Supngase
que
la
cia
flores
desea
hacer
anms
eficiente
su
360
=4.24 RMEP=$ 2830188.68
85
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-2830188.68
Diferencia
$1169811.32
CO
* 8%
AHORRO
$ 93584.41
POLTICAS DE CRDITO
La poltica de crdito de una empresa establece la pauta para determine si la
empresa debe conceder un crdito a un cliente, as como el monto de este. La
empresa de no solamente debe ocuparse de los estndares de crdito que
establece, sino tambin de la utilizacin correcta de dichos estndares. Tambin
se debe desarrollar fuentes adecuadas de informacin y mtodos eficientes sede
anlisis de crdito ya que cada uno de estos aspectos de la poltica de crdito es
sumamente importante para la administracin de las CXC dela empresa.
ESTNDARES DE CRDITO
Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para poder
concederte crdito a un cliente. En este punto se incluyen supuestos tales como:
evaluaciones de crditos, referencias, periodo promedio de pago, buro de crdito
y ciertos ndices financieros que ofrecen una base cuantitativa para establecer y
hacer cumplir los estndares de crdito.
Es necesario conocer las variables fundamentales que d deben considerar
cuando una empresa est considerando hacer ms flexibles o ms rigurosos sus
estndares de crdito.
VARIABLES FUNDAMENTALES
Las variables fundamentales que deben considerar al momento de evaluar
una modificacin propuesta en los estndares de crdito son los gastos de oficina,
as como la inversin en cuentas por cobrar que se presentan y el efecto de los
estndares, y el volumen de las ventas de la empresa.
GASTOS DE OFICINA
Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles esto traer consigo ms
ventas y ms gastos de oficina. La consecuencia invertible de esto es que el
volumen de veas se va a elevar y como resultado de ello se va a necesitar un
departamento de crdito y cobranza ms grande para atenderlas ventas
adicionales; por el contrario si los estndares de crdito se vuelven ms rigurosos
esto trae como consecuente que se limiten las ventas a crdito y por lo tanto el
departamento de crdito y cobranza tiene menos labores.
P Actual: 80%
P Propuesto: 77.4%
Basta con multiplicar las cuentas por cobrar promedio que se calcularon
anteriormente por los porcentajes correspondientes del costo de cada programa
para obtener como resultado la inversin promedio en CxC:
$36,000.00
111250
60000
_______
51250
______
7687
anteriormente piensa establecer descuento por ponto pago del 2% para aquellos
pagos que se efectuaron con anterioridad al da 10 despus de la compra. El
perodo medio de cobro de la empresa es de 30 das se efectan ventas a crdito
de 60,000 unidades el costo variable a crdito de $6.00 y el costo promedio por
unidad es de $8 la empresa espera que si se establece el descuento por picho
pago el 60% de su ventas sern con descuentos y que las ventas aumentaran un
15% es decir se venderan. Se espera tambin que el, plazo promedio de las c x c
bajen de 15 das que esta decisin no va a dentar la estimacin para la incobrable.
La empresa necesita un rendimiento en la inversin de ISR.
6x9000 = 22,250
costo
Promedio de c x c
360 das / 45 das = 8 da
640/8 = 80,000
Tambin conocido como lote econmico del periodo o LET; esta tcnica es
una de los herramientas sofisticada que utilizan con bastante frecuencia para
establecer cual cantidad optima que se debe solicitar para mantener el incremento
en una cantidad ideal en lo que se va a estudiar ni falta material. Este modelo que
se va a estudiar se considera bstate restringido porque tenemos como base 3
suposiciones bsicas que son las siguientes:
1. Que la empresa sabe con certeza cuntos es la utilidad anual de un
determinando articulo del inventar.
2. La frecuencia como que la empresa utiliza dicho artculo no vara con el
tiempo.
3. La tercera suponan es que los que se solicitan para remplazar a las
existencia que reciben existentes en el momento en que estas se agotan.
Estas suposiciones altamente respectivas con necesidades para poder levar a
cabo la versin simplificada del modelo CEP, existen otros modelos que
incorporan la teora de la probabilidad y que consideran que la utilizan con anual y
dara y el tiempo que se toma para recibir un periodo como variable aleatoria pero
resultan ms complejos de estudiar
El modelo de calidad econmica de, avara los siguientes puntos:
1.- los costos vascos.
2.- el sistema grafico.
3.- enfoque matemtico.
4.- los defectos del modelo.
COSTOS BASICOS
Costo de periodo
Costo de mantenimiento de inventario
Coto totales
COSTO DE PERIODO
Se refiere a los gastos fijos de oficina para colocar un periodo, es decir el
costo de preparacin de orden de compra ordenamiento de papeleo que se
produce, as como recibo se formula en costo del periodo por perodo.
de seguros,
COSTOS TOTALES
Se define como la suma de los costo del periodo y los costos de mantenimiento
inventario .En el modelo CEP es el ms importante porque el objetivo de este
sistema es determinar la cantidad de pedidos que se hagan mnimos.
Problema:
Num.de
Costo
Costo
Costo
Costo
Costo
Costo
de pedidos
pedidos
por
anual de
promedio
mnimo
anual de
total
pedido
pedido
por
mant.
1600
800
400
320
200
160
100
80
64
50
40
32
25
20
1
2
4
5
8
10
16
20
25
32
40
50
64
80
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
100
200
250
400
500
800
1000
1250
1600
2000
2500
3250
4000
800
400
200
160
100
80
50
40
32
25
20
16
12.5
10
pedido
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
800
400
200
250
400
500
800
1000
1250
1600
2000
2500
3250
4000
850
500
400
410
500
580
850
1040
1282
1625
2020
2516
4010
5008
erogaciones que una empresa planea llevar acabo para la compra o adquisicin de
activos fijos. Esto se considera como una norma o regla general. Sin embargo no todas
TIPOS DE PROYECTO
Fundamentalmente existen dos tipos que son los siguientes:
DISPONIBILIDAD DE FONDO
En lo que respecta a los desembolsos capitalizables tambin afecta
la disponibilidad de fondos, es decir que la empresa se encuentra ante una
situacin de razonamiento y no de capital, es decir que la empresa posea
fondos limitados para la inversin de proyectos de capital porque si la
empresa posee fondos ilimitados podr poner en ejecucin
todos los
COSTO DE INSTALACIN
Se considera como tal cualquier cantidad que la empresa desembolse con
la finalidad de poner en operacin el activo que se est comprando. La suma del
costo del nuevo proyecto y de los costos de instalacin constituye la erogacin
depreciable.
IMPUESTOS
Dentro de lo que es la inversin neta a lo hora este punto, el de los
impuestos es el que causa confusin al respecto ya que se puede presentar cuatro
casos diferentes, como son los siguientes:
1. Que el activo usado se venda en una cantidad superior a su valor original
de compra
2. Que el activo usado puede venderse en una cantidad superior a su valor en
libros, pero inferior a su valor original de compra.
3. Que el activo pueda venderse en una cantidad igual a su valor en libros,
4. Que el activo usado pueda venderse a una cantidad superior que el valor
en libros.
La Compaa X S.A, tiene proyectada la compra de una mquina que tiene
un costo de $78,000.00 y que requiere costo de instalacin de $2,000.00. Dicha
maquina se va a depreciar por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 10
aos son valor de desecho. Actualmente la empresa tiene en operacin una
mquina que compro 3 aos atrs por la cantidad de $4,000.00 y que se estaba
depreciando tambin por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos. A
la empresa le han ofrecido por esta mquina la cantidad del $36,000.00 sin costo
de retiro. La empresa se encuentra en una categora tributaria del 30% para
operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del capital.
Determine usted la inversin neta a la hora desde el punto de vista
estrictamente financiero.
MAS
$78,000.00
$
2,000.00
-
MENO
usado
$36,000.00
$
IGUAL
3,300.00
$47,300.00
$40,000.0
Valor original
0
$15,000.0
Depreciacin acumulada
0
$25,000.0
Valor en libros
0
$36,000.0
MENO
S
MENO
S
Precio de venta
Utilidad en venta de activo
IGUAL
Fijo
0
Impto. sobre ganancia
$11,000.00
MAS
$ 78,000.00
$ 2,000.00
MENOS
IGUAL
usado
Inversin neta a la hora cero
-$ 42,500.00
$ 5,000.00
$ 42,500.00
MENOS
MENOS
IGUAL
valor original
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Precio de venta
Utilidad en venta de activo Fijo
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$40,000.00
$15,000.00
$ 2,500.00
$ 5,000.00
MAS
MENOS usado
Impuestos
(+/-)
IGUAL Inversin neta a la hora cero
valor original
MENOS Depreciacin acumulada
Valor en libros
MENOS Precio de venta
Resultado en venta de activo
IGUAL
$ 78,000.00
$ 2,000.00
-$ 25,000.00
$
$ 55,000.00
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$25,000.00
fijo
No causa
$
impuesto
$78,000.00
MAS
Costo de instalacin
$ 2,000.00
MENOS
-$18,000.00
(+/-)
Impuestos
$ 2,100.00
IGUAL
$59,900.00
valor original
$40,000.00
Depreciacin acumulada
$15,000.00
Valor en libros
$25,000.00
MENOS
Precio de venta
$18,000.00
IGUAL
-$ 7,000.00
MENOS
30% -$ 2,100.00
MENOS
MENOS
Ventas
Costo de venta
Utilidad bruta
Gastos de operacin
$ xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
MENOS
Utilidad de operacin
ISR (30%)
Perdida a ajustar
Utilidad neta
$80,000.00
$24,000.00
-2100
$21,900.00
$58,100.00
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-
MENOS
$18,000.00
$
(+/-)
Impuestos
2,700.00
IGUAL
$34,700.00
$24,000.0
valor original
MENOS
Depreciacin acumulada
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
MENOS
IGUAL
Precio de venta
Resultado en venta de activo fijo
9,000.00
$18,000.0
0
$
9,000.00
30% 2,700.00
ISGN
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-
MENOS
$25,000.00
$
(+/-)
Impuestos
4,700.00
IGUAL
$29,700.00
$24,000.0
valor original
MENOS
Depreciacin acumulada
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
9,000.00
$24,000.0
MENOS
Precio de venta
0
$15,000.0
IGUAL
0
$
1,000.00
ISGBC
4,700.00
MAS
$48,000.00
$
Costo de instalacin
2,000.00
MENOS
$15,000.00
$
(+/-)
Impuestos
1,800.00
IGUAL
$36,800.00
$24,000.0
valor original
MENOS
Depreciacin acumulada
Valor en libros
MENOS
IGUAL
Precio de venta
Resultado en venta de activo fijo
0
$15,000.0
0
$
9,000.00
$15,000.0
0
$
6,000.00
30% 1,800.00
ISGN
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-$
MENOS
(+/-)
9,000.00
IGUAL
Impuestos
$41,000.00
$24,000.0
valor original
MENOS
MENOS
Depreciacin acumulada
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
9,000.00
$
Precio de venta
9,000.00
$
IGUAL
30% 1,800.00
ISGN
MAS
MENOS
(+/-)
IGUAL
MENOS
MENOS
IGUAL
Impuestos
$48,000.00
$ 2,000.00
-$ 5,000.00
-$ 1,200.00
$43,800.00
valor original
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Precio de venta
Resultado en venta de activo fijo
MENOS
MENOS
MENOS
Ventas
Costo de venta
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Utilidad de operacin
ISR (30%)
Perdida a ajustar
Utilidad
$24,000.00
$15,000.00
$ 9,000.00
$ 5,000.00
$ 4,000.00
$xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
$100,000.00
$30,000.00
-$
1,200.00
neta
$28,800.00
$71,200.00
Upadi
D
=
=
+
Upai
I
Updi
D
FED
MENOS
valor original
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Precio de venta
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$35,000.00
IGUAL
MENOS
$87,000.00
MAS
Costo de instalacin
$13,000.00
MENOS
-$35,000.00
(+/-)
Impuestos
$ 3,000.00
IGUAL
$68,000.00
upadi
D
upai
I
updi
D
FED
1
$ 15,000.00
-$ 5,000.00
$ 10,000.00
$ 3,000.00
$ 7,000.00
$ 5,000.00
$ 12,000.00
1
2
$ 30,000.00 $ 15,000.00
$ 20,000.00 -$ 5,000.00
$ 10,000.00 $ 10,000.00
$ 3,000.00 $ 3,000.00
$ 7,000.00 $ 7,000.00
$ 20,000.00 $ 5,000.00
$ 27,000.00 $ 12,000.00
2
$ 40,000.00
$ 20,000.00
$ 20,000.00
$ 6,000.00
$ 14,000.00
$ 20,000.00
$ 34,000.00
3
$ 50,000.00
$ 20,000.00
$ 30,000.00
$ 9,000.00
$ 21,000.00
$ 20,000.00
$ 41,000.00
4
$ 30,000.00
$ 20,000.00
$ 10,000.00
$ 3,000.00
$ 7,000.00
$ 20,000.00
$ 27,000.00
5
$ 25,000.00
$ 20,000.00
$ 5,000.00
$ 15,000.00
$ 3,500.00
$ 20,000.00
$235,000.00
EXAMEN DE FINANZAS II
UNIDAD II ORDINARIO GRUPO
FECHA
UDI
10000
10000
10000
10000
10000
10000
FEP
20000
20000
20000
20000
20000
20000
UDI
33000
10000
8000
1000
1000
1000
FEP
45000
22000
20000
13000
13000
13000
INVERSIN PROMEDIO
Se calcula dividiendo la inversin neta del proyecto entre 2. Este procedimiento
supone que la empresa est utilizando el mtodo de lnea recta para calcular la
depreciacin, en cuyo caso el valor en libros disminuye a ritmo constante
partiendo de su valor original de compra hasta llegar a 0 al finalizar su vida til
depreciado.
Esto significa que la empresa tiene en sus libros la mitad del precio de compra
del activo en cuestin. Proyecto A $30000, B $36000.
TPRA
1000
0
*100%
3000
0
TPRB
9000
3600 *100%
0
33.33
%
25.00
%
20000
*100%
30000
66.67
%
TPRA
21000
*100%
36000
58.33
%
PERIODO
PROMEDIO
DE
RECUPERACIN
DE
LA
INVERSIN
Este mtodo se basa en la suposicin de que la entrada prom. Anual de
efectivo es una cifra que se calcula dividiendo la inversin neta entre la entrada
promedio anual de efectivo.
PPRA =
60000
=
20000
3 aos
PPRA =
72000
=
21000
3.429
aos
CRITERIO DE DECISIN
Para tomar una decisin cuando se utiliza el valor presente neto es el
siguiente:
Si el valor presente neto es mayor o igual a 0 aceptar el proyecto
Supngase que la ca. Flores tiene un costo de capital de 10%
El valor presente neto es una serie compuesta de entrada de efectivo se
calcula por medio de una tabla de asignacin de valores
AO
1
2
3
4
5
6
IN
IPNB
FEP
45000
22000
20000
13000
13000
13000
FPV
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
VPEF
40,905.00
18,172.00
15,020.00
8,879.00
8,073.00
7,332.00
98,381.00
72,000.00
26,381.00
CONCEPTO
INVERSIN NETA
AO
PROYECTO A
PROYECTO B
65,000.00
78,000.00
ENTR. DE EFECTIVO
ENTR. DE EFECTIVO
15,800.00
16,400.00
15,800.00
18,400.00
15,800.00
18,800.00
15,800.00
19,400.00
15,800.00
19,800.00
15,800.00
20,500.00
Periodo de recuperacin
PERIODO DE RECUPERACIN
65,000.00
15,800.00
4.114
12%
=
4.111
11%=
4.231
0.12
4.111
ax
4.114
0.11
4.231
0.11
4.231
0.01
-0.12 X-0.11
0.01
X-0.11
-0.12
X-0.11
-0.117
-0.117
0.01
-0.117
-0.12
0.01(0.117
X-0.11
= )
0.00975
-0.12
0.1
1
0.11975
100%
11.9
TI
113,300.00
18,883.33
78,000.00 =
18,883.33
4.13
PERIODO DE RECUPERACIN =
Se toma el de 12%
AO
ENTR. DE EFECTIVO
FACTOR VP VPNEE
1
16,400.00
0.893
14,645.20
2
18,400.00
0.797
14,664.80
3
18,800.00
0.712
13,385.60
4
19,400.00
0.636
12,338.40
5
19,800.00
0.567
11,226.60
6
20,500.00
0.507
10,393.50
VALOR PRESENTE NETO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO
76,654.10
INVERSIN NETA
78,000.00
VALOR PRESENTE NETO
1,345.90
Se toma el 11%
AO
ENTR. DE EFECTIVO
FACTOR VP
1
16,400.00
0.901
2
18,400.00
0.812
3
18,800.00
0.731
4
19,400.00
0.659
5
19,800.00
0.593
6
20,500.00
0.535
VALOR PRESENTE NETO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO
INVERSIN NETA
VALOR PRESENTE NETO
VPNEE
14,776.40
14,940.80
13,742.80
12,784.60
11,741.40
10,967.50
78,953.50
78,000.00
953.50
RAZN B/CA
64,953.80
65,000.00
15,800.00
4.11
64,953.80
65,000.00
46.20
0.999
0.98
8,000.00
CONCEPTO
PROYECTO A
PROYECTO B
PROYECTO C
INVERSIN NETA
50000.00
60000.00
55000.00
AO
ENTRADAS DE EFECTIVO
1
14000.00
16000.00
15000.00
2
14000.00
18000.00
15000.00
3
14000.00
20000.00
15000.00
4
14000.00
22000.00
15000.00
5
14000.00
24000.00
15000.00
6
14000.00
15000.00
20000.00
En cada caso se utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la
vida til del proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 31% se pide:
1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos0
2. Determine su rentabilidad.
3. Clasifique los proyectos respecto a su TIR.
Proyecto A
Calculo de la TIR
5000
0 =
inv. Neta
Periodo de recuperacin =
EPA
1400
0.18
0.17
3.498
3.589
9 x
0.17
3.571
3.589
0.01
-0.091
X -0.017
-0.018
= valor de recuperacin
0.01
X
=
-0.17
0.01
8
0.0091
X
=
-0.017
-0.01
0.0
1
X
-0.017
-0.09
(0.018) =
(0.0
= 1)
-0.09
= 17.20 %
periodorecup .. B=
115,000
=19, 166.67
6
60, 000
=3.1304
19 166.67
Entrada
Factor
1
2
3
4
5
6
Efectivo
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
16 000
0.826
0.683
0.564
0.467
0.386
0.319
VP
2%
13,216
12,294
11,280
10,274
9,264
4,785
61,113
Factor
0.820
0.672
0.551
0.451
0.370
0.303
13 120
12 096
11 020
9 922
8 880
4 540
59 583
EF
Inv.
60 000
60 000
1,113
-417
nota
V
PN
La TIR B es la tasa del 22% porque su valor presente neto es el que se aproxima
a cero.
Proyecto TIR C
Ent . prom anual efect .=
95,000
=15, 833.33
6
periodorecup . simulado=
55, 000
=3.474
15 833.33
3.498
1
Ao
Entrada
Factor
7%
Efectivo
15 000
0.847
12,705
Factor
0.855
12 825
2
3
4
5
6
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
0.718
0.609
0.516
0.437
0.370
10,770
9,135
7,740
6,555
7,400
0.731
0.624
0.534
0.456
0.390
10 955
9 360
8 010
6 840
7 800
54,305
VPEE
55 800
55 000
IN
55 000
V
PEF
IN
-695
VPN
800
PN
18 % tabla a-3
La TIR C es la tasa del 18 % porque su VPN es el que se aproxima acero.
2. Determine su aceptabilidad: los tres proyectos son aceptables porque 17-20 %,
22 % y el 18 % > 13 % que representa el costo de capital.
3. Clasifique los proyectos respecto a su TIR
Clasificacin
Proyectos:
TIR
B
22%
C
18%
A
17-20%
Razn B/C A
Entrada PAF
14 000
Fact. Anual
(cc)
VPEE
Inv.
Neto
VPN
55 972
=1.12
50 000
x 3.998
=T . A4
55 972
50 000
5. 972
Razn B/C B
75 832
=1.26
60 000
Razon B/C C
13 % A3
62355
=1.33
55 000
1
2
3
4
5
6
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
10 000
V
1
PEE
2
3
4
5
6
0.885
0.783
0.693
0.613
0.543
0.480
15 000
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
14,160
14,094
13 860
13 486
13 032
7 200
75 832
15 000
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
60 000
0.855
0.731
0.624
0.534
0.456
0.390
Nv. neta
13 275
11 745
10 395
9 195
8 145
9 600
62
17%
355
15 832
12 825
10 955
9 360
8 010
6 840
7 800
VPEF
55 800
IN
55 000
VPN
800
Clasificacin
Proyecto B
Proyecto C
Proyecto A
Razn ABC A=
TIR
22%
18 %
17-20 %
II
Los tres proyectos son aceptables
porque
17-20, 22% y 18% 13.
Ent. PAF
14 000
Fact. Anual
(cc)
VPEE
Inv.
Neto
VPN
3.998
= se toma comobase el costo capital 13 enla tabla
55 972
A-4
50 000
5. 972
50 000
=1.1194 ; 1.12
5. 972
13% A-3
1
2
3
4
5
6
RCB=
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
15 000
0.885
0.783
0.693
0.613
0.543
0.480
14,160
14,094
13 860
13 480
13 032
7 200
VPEF
75 826
IN
60 000
VPN
15 826
574 826
=1.2637 ; 1.26
60000
PROYECTO A
$ 60 000
25,000
25,000
25,000
25,000
25,000
PROYECTO B
PROYECTO C
$ 100 000
$ 100 000
ENTRADAS DE EFECTIVO
20,000
60,000
30,000
50,000
40,000
40,000
50,000
30,000
60,000
20,000
La inversin neta para cada caso es tambin el valor depreciable. En cada caso se
utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la vida til del
proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 12%. Se pide:
1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos
2. Determine su aceptabilidad
3. Clasifique los proyectos con respecto a su TIR
PROYECTO A
TIR A
PRI A= 60000/25000 = 2.4
2.390
a-x
x0.30
0.01
=
2.4
0.036 0.046
0.30
2.436
a 0.30
2.436
0.01
- 0.046
X 0.30
- x0.30
0.036
0.01(0.036)
0.046
PROYECTO B
100 000
PRI B=
=2.5
40 000
0.007826086
En la tabla A-4 sex0.30=
toma la TIR
inicial del 29%
x=0.007826086+0.30
TIR= 30
x=
0.3078 * 100%
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.769
0.592
0.455
0.350
0.269
$ 15,380
17,760
18,200
17,500
16,140
$ 84,980
100,000
$-15,020
Ao
1
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.806
0.650
0.524
0.423
0.341
$ 16,120
19,500
20,960
21,150
20,450
$ 98,190
100,000
$- 1,810
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.813
0.661
0.537
0.437
0.355
$ 16,260
19,830
21,480
21,850
21,300
$100,720
100,000
$
720
100 000
=2.5
40 000
TIR = 23%
Con la tasa del 36%
Ao
1
Entrada de
efectivo
$ 60,000
Factor
0.735
$ 44,100
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
50,000
40,000
30,000
20,000
0.541
0.398
0.292
0.215
27,050
15,920
8,760
4,300
$100,130
100,000
$
130
Entrada de
efectivo
$ 60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
Factor
0.730
0.533
0.389
0.284
0.207
$ 43,800
26,600
15,560
8,520
4,140
$ 98,670
100,000
$ - 1,130
TIR
36%
30.78%
23%
mtodo
responsabilidades
sistemtico
directas
de
formalizado
planificacin,
para
lograr o
coordinacin
alcanzar
control.
CONTROL PRESUPUESTAL
Es el medio de mantener un plan de operaciones dentro de unos lmites
considerados razonables. Mediante l se comparan los resultados reales con el
resultado presupuestado, se determina o establecen las variaciones y se les da a
la administracin la posibilidad de tomar medidas correctivas.
DATOS DE VENTA
Los precios
CDULA A.1
A
$20.00
B
$27.00
TOTAL
Unidades vendidas
1000
3000
$20,000.00
$80,000.00
$101,000.00
CDULA A.2
B
$7.50
$2.00
1.50
$3.50
CDULA A.3
TOTAL
$6,000.00
5,200.00
2,000.00
8,000.00
3,500.00
5,500.00
2,800.00
5,000.00
$38,000.00
CDULA A.5
B
$7.50
directa
(2) Produccin en unidades
1,000
(3) Costo total de mano de obra por 6,000
3000
22,500
modelo
(4) Costo total de mano de obra
$28,500.00
(5) Porciento de costo total de mano de 21%
69%
30,200
10
unidad
ORIGEN:
1. CEDULA A.2
2. CEDULA A.1
3. RENGLON (1)(2)
4. TOTAL DEL RENGLON (3) PARA AMBOS MODELOS
5. DIVISION DEL RENGLON (3) COMO POR PORCENTAJE DEL RENGLON
(4)
6. RENGLON (5) POR EL TOTAL DE LA CEDULA A.4
7. RENGLON (6)/(2)
En este momento ya estamos en condiciones de establecer el costo del modelo A
y B.
Agregando el costo de mano de obra y de material por unidad establecido
en la cdula A.2a la distribucin de los gastos de fbrica por unidad, puede
establecerse el costo total por unidad.
GASTOS DE OPERACIN
Los gastos de operacin de la empresa que comprenden los gastos de
venta y de administracin durante el ao anterior se ilustran en la Cdula A.6
COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLA
CDULA A.6
CONCEPTO
Gastos de venta:
sueldos de vendedores
fletes de entrega
Publicidad
gastos de venta totales
Gastos de administracin:
sueldos administrativos
materiales de oficina
Telfono
honorarios a profesionales
gastos de administracin totales
gastos de operacin totales
$3,000.00
800.00
1,200.00
$5,000.00
$3,100.00
700.00
300.00
900.00
5,000.00
$10,000.00
ESTADOS DE RESULTADOS
El estado de resultado de la empresa por las operaciones realizadas en el
ao 2013 se ilustra en la Cdula A.7
El anlisis de este estado a travs de la cdula supuesta seala las
relaciones entre los diferentes renglones.
correspondientes
dividendos durante
el
ltimo
periodo
de
operaciones.
COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLA
CDULA A.7
(1)
(2)
$20,000.00
81,000.00
$101,000.00
$8,000.00
5,500.00
28,500.00
38,000.00
80,000.00
$21,000.00
10,000.00
$11,000.00
1,000.00
$10,000.00
2,200.00
$7,800.00
4,000.00
$3,800.00
BALANCE GENERAL
El balance general de la empresa a finales de Diciembre del ao 2013 se ilustra en
la Cdula A.8.
NOTA:
Posteriormente se pormenorizan los inventarios de la empresa con respecto a las
diferentes etapas de produccin de los modelos que se elaboran.
CDULA A.8
PASIVO Y CAPITAL
efectivo
$6,000.00
$12,000.00
valores negociables
4,016.40
3,740.00
13,000.00
6,260.00
inventarios
15,983.60
total
de
activo $39,000.00
$22,000.00
deudas a largo plazo
15,000.00
capital contable
53,000.00
acciones comunes
30,000.00
supervit
23,000.00
$90,000.00
circulante
activo fijo neto
activo total
51,000.00
$90,000.00
CDULA A.9
UNIDADES
VALOR
material X
material Y
Total
inventario de productos terminados
modelo A
modelo B
Total
inventario total
600
4,000
$1,200.00
2,000.00
$3,200.00
320
350
5,433.60
7,350.00
$12,783.60
$15,983.60
CDULA
B.1
Pronstico de ventas para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.
MODELO
CONCEPTO
A
B
TOTAL
precio de venta
$45.00
$35.00
unidades vendidas
1,500
2,800
ingresos por ventas
$37,500.00
$98,000.0 $135,500.00
0
CDULA B.2
Programa de produccin
Para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.
MODELO
CONCEPTO
A
inventario final deseado de productos 120
terminado
agregar:
ventas pronosticadas
necesidades totales
restar:
inventario final de productos terminado
produccin requerida para el ao 2014
B
224
$1,500.00
$1,620.00
$2,800.00
$3,024.00
320
$1,300.00
350
$2,674.00
UTILIZACION DE MATERIALES
Utilizando el programa de produccin como un insumo pueden calcularse los
requerimientos de materiales de la empresa. Basta con multiplicar la cantidad de
cada material que se necesita para producir una unidad de cada modelo por el
nmero de unidades de cada modelo requerido, obteniendo de esta manera los
requerimientos totales de materiales. El nmero de unidades de cada material
necesario para cada producto o modelo se estableci en la cedula A.3 en tanto
que la produccin requerida se establece en el programa de produccin que es la
cedula B.2.Los requerimientos de los materiales pueden calcularse de la manera
siguiente:
Material X= 1(1,300)+1(2,674)=3,974
Material Y= 2(1,300)+3(2,674)=10,622
La poltica de la administracin de la empresa con respecto a los materiales es
que se desea mantener un inventario final de materiales de 500 y 300 unidades
para materiales x y y respectivamente. Esta referencia necesaria para calcular
las compras totales de materiales para el ao 2014 los cuales se establecen en la
cedula B-3
COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLA
CDULA B.3
y
3000
10622
$13622
4000
$9622
Debido a que esta es una empresa que mantiene un tipo de produccin constante,
las compras de los materiales se van a llevar a cabo de manera constante
tambin.
En las compras de materiales necesarios que se establecieron en la cedula B-3 se
pueden convertir fcilmente a trmino monetario multiplicando los requerimientos
unitarios de los materiales x y y por los costos unitarios correspondientes
($2.00 y 50 c) respectivamente.
Estos son los costos unitarios que se utilizaron en el ao anterior y se supone que
no va a ver cambios en el costo unitario de los materiales. Basta con multiplicar las
cantidades de cada material que se tiene que comprar por el costo unitario
correspondiente y se puede obtener el costo de compra de ambos materiales. Al
sumar estos costos se obtiene el costo total anual de las compras en moneda
corriente:
Costo de compra de material x = $2.00 ($3874)= $7748
Costo de compra de material y =
50 c (9622) =
4811
GASTO DE FBRICA
Los gastos de fbrica presupuestadas de la empresa para el ao 2014 son de
$50,000.00. Este estimado lo preparo el personal de presupuestos de la empresa
con ayuda del superintendente de la planta. Debido a que la empresa mantiene su
ritmo de la produccin constante esta cedula de debe preparar de tal manera que
muestre el total anual as como el correspondiente a cada trimestre. Dicha
informacin se presenta en la cedula B-4.
COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLA
CDULA B.4
TRIMESTRAL
$2,000.00
1,400.00
800.00
2,500.00
1,250.00
1,800.00
1,000.00
1,750.00
$12,500.00
Con el nivel proyectado de ventas y tomando como base el costo de mano de obra
directa
puede
calcularse
la
descomposicin
de
los
gastos
de
fbrica
CDULA B-5
B
$10.00
2,671.00
27.40
0
Porcentaje del costo total de mano de obra 28%
72%
por modelo
Distribucin de los gastos de fabrica
14,000.00
Distribucin de gastos de fbrica por 10.77
36,000.00
13.46
modelo
GASTOS DE OPERACIN
La empresa ha proyectado sus gastos de operacin del ao 2014 por la cantidad
de $1,000.00. En la cedula B- se muestra una descomposicin detallada de dichos
gastos de manera siguiente.
CDULA B.6
TOTAL
$9,000.00
$7,000.00
$16,000.00
los
gastos
de
presupuestos
preliminares
desarrollados
CDULA B.8
(2)
$135,000.00
104,524.20
$30,975.80
16,000.00
$14,975.80
1,000.00
$13,975.80
3,074. 68
$10,901.12
4,000.00
$6,901.12
CACULO PRELIMINAR
Debido a la cada comercializa dos mtodos diferentes cada uno de los distintos
precios de ventas e insumo de costos debi prestarse una especial atencin
especficamente al costo de ventas.
COSTO DE VENTAS
320 unidades
costo $ 5 433.60
Modelo B
350 unidades
costo $ 7 350.00
Concepto
Costo por unidad de material
Costo de mano de obra por unidad
Gastos de fbrica por unidad
Costo total de produccin por unidad
A
3.00
8.00
10.77
21.77
B
3.50
10.00
13.46
26.96
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Se requiere algunos datos adicionales que son necesarios para preparar el
presupuesto de efectivo de la empresa.
1. Se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crdito) sean
de $ 27 500 , $50 000 , $ 35 000 y $ 23 000 desde el 1 al 4 trimestre
respectivamente.
2. El 75% de las cuentas por cobrar se recuperan en el trimestre en que se
llevan a cabo la venta en tanto que el 25% restante se cobrara en el curso
del trimestre siguiente.
3. El 60% de las comprar de materiales se pagan en el trimestre en que se
incurre; en tanto que el 40% restante se pagan en el trimestre anterior.
4. Los pagos de mano de obra (sueldos y salarios, gastos de fbrica y gastos
de operacin) se dividen en partes iguales entre trimestres.
5. El pago de intereses por $ 1 000 se efectuara en el mes de diciembre.
1 Trimestre
27500
2 Trimestre
50000.00
3 Trimestre
35000.00
4 Trimestre
23000.00
20625
13000
33625
3139.75
37500.00
6875.00
44375.00
3139.75
26250.00
12500.00
38750.00
3139.75
17250.00
8750.00
26000.00
3139.75
1883.85
1883.85
1883.85
1883.85
ant.
Nomina (mano de obra directa)
Gastos de fabrica
Gastos de operacin
Compra de maquina
Pago de intereses
12000
9285
10750
4000
10000
1255.90
9285
10750
4000
1255.90
9285
10750
4000
10000
1255.90
9285
10750
4000
1000
Pago de impuesto
Pago de dividendo
Total de salida de efectivo
Flujo de efectivo
Saldo inicial de efectivo
Saldo final de efectivo
Prstamo de corto plazo
Saldo final de efectivo c/ prstamo
935
935
935
48853.85
15228.85
6000
21228.85
28109.15
16265.25
9228.85
7036.40
38109.75
640.25
7036.40
935
4000
33109.75
7109.75
7676.65
566.90
5433
6000
Cuentas por pagar. Las cuentas por pagar al final del periodo puede calcularse de
manera semejante que las cuentas por cobrar ya que el 60% de las comprar de la
empresa se pagan en el trimestre en el que se incurren y el 40% restantes se
paga en el trimestre restante, esto sig. El 40% d las comprar permanecen sin
pagar el 4 trimestre.
Las compras realizadas durante el 4 trimestre fue por un total de $ 3 179.75 y el
40% de esta cantidad es $ 1 255.90 en consecuencia las cuentas por pagar de la
empresa.
Balance general proforma o proyectada
Hace falta algunos datos para poder llevar a cao el balance realmente se trata de
muy pocos datos y se refiere a otros pasivos circulantes, deuda a largo plazo as
como los importes de las cuentas comunes todas estas partidas en relacionen el
ao anterior.
Nota:
Existe una pequea diferencia de 6.96 entre los valores correspondientes con el
activo y el pasivo y capital nos mtodo de preocupacin.
ACTIVO
Afectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar
Inventario
Material
Productos terminados
Total de activos
Activo fijo neto
Activo total
6000.00
4016.40
5750.00
2500.00
8651.44
11151.44
26917.84
64000.00
90917.84
PASIVO
Cuentas por pagar
Impuesto por pagar
Documentos por pagar
Otros pasivos
Total de pasivos
Deuda a largo plazo
Capital contable
Acciones comn
Super avit
Capital contable
Ejemplo:
Caso 1
-50%
Ventas (en unidades)
+50%
500
1,000
1,500
$5,000
$10,000
$15,000
2,500
5,000
7,500
2,500
2,500
2,500
$ 2,500
$ 5,000
Utilidades antes
impuestos (UAII)
de
intereses
$0
-100%
+100%
X ( p - v )__
X(p-v)-F
$2500
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa
para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al mximo los
efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las
utilidades ( o rendimiento ) por accin.
Ejemplo: una empresa espera obtener utilidades antes de intereses e
impuestos por $10000 (dlares) en este ao. Tiene un bono de $20000 con un
cupn de 10% y una emisin de 600 acciones de tipo preferente de $4 cada una;
asimismo, tiene 1000 acciones de tipo comn. El inters anual de la emisin del
bono es de $2000 (0.10 x $20000). Los dividendos anuales sobre las acciones
preferentes son de $2400 ($4.00 accin x 600 acciones).
Impuestos = 40%.
Caso 1
-40%
+40%
UAII
$6000
$10,000
$14,000
2,000
2,000
2,000
$4,000
$8,000
$12,000
1,600
3,200
4,800
$ 2,400
$ 4,800
$ 7,200
2,400
2,400
2,400
$0
$ 2,400
$ 4,800
$ 2,400_ =
$ 4,800_ =
1,000
1,000
= $2.40/acc.
= $4.80/acc.
despus
de
Impuestos
(UDImp)
Menos:
Dividendos
de
acciones
preferentes (DP)
Utilidades disponibles para acciones
comunes (DC)
-100%
+100%
GAF =
UAII____________
UAII - I - DP x [ 1 / ( 1 - t ) ]
$10,000______________ =
$10,000 - $2,000 - $2,400 x [ 1 / ( 1 - 0.40 ) ]
APALANCAMIENTO TOTAL
+50%
Ventas (en unidades)
20,000
30,000
$100,000
$150,000
40,000
60,000
10,000
10,000
$ 50,000
$ 80,000
Utilidades antes
impuestos (UAII)
de
intereses
+60%
Menos: intereses ( Int )
20,000
20,000
$30,000
$60,000
12,000
24,000
$18,000
$36,000
acciones
12,000
12,000
$6,000
$24,000
Utilidades
(UAImp)
antes
de
Impuestos
despus
Menos: Dividendos
preferentes (DP)
de
Impuestos
de
$ 24,000_ =
5,000
5,000
= $1.20/acc.
= $4.80/acc.
+300%
GAF =
X ( p - v )____________
X ( p - v ) - F - I - DP x [ 1 / ( 1 - t ) ]
I = $20,000
DP
10,000 ( $5 - $2 )_________________
$10,000
El grado que resulta del apalancamiento total de 6.0 es el mismo que se calcul
directamente.