ENTORNO ECONMICO

Si bien es comn que en la historia de la economa global se den perodos de

prosperidad econmica y perodos de crisis y recesin, se puede decir que en la
actualidad el panorama es bastante voltil. A hoy Mayo del 2015 nos enfrentamos
a un petrleo dbil que puso en jaque a grandes petroleras en el mundo, y que
poco a poco se recupera (lo que ha hecho subir las expectativas de inflacin a un
mximo de 10 meses) pero que an sigue inestable, lo que significa que por ahora
la economa no pinta el mejor panorama, esto lo soporta tambin el crecimiento de
apenas 0,2% del PIB de la mayor economa del mundo (EE UU) en el primer
trimestre de 2015 todo esto debido en gran medida a la cada de los precios del
petrleo, lo que contrasta con un crecimiento global de un 1,2% durante el mismo
periodo.
Sin embargo el panorama para los prximos dos aos puede ser relativamente
alentador para algunas economas emergentes pues pases como India tienen
perspectiva de crecimiento de ms del 7% para este y para el siguiente ao, esto
debido a las polticas monetarias que han permitido una inflacin baja y a las
polticas fiscales que han permitido un dficil fiscal bajo tambin. Por su parte
China pasa por una desaceleracin del sector manufacturero, mientras que Brazil
por sus problemas de demanda interna, salida de capitales y altas tasas de
inflacin puede incluso tener un crecimiento negativo.
En trminos globales para este ao se prev una desaceleracin generalizada en
las econmicas emergentes pero un mayor dinamismo entre las economas
desarrolladas lo que generara una compensacin. Pese al letargo global liderado
por EEUU, se evidencia un repunte de economas avanzadas (las de mayor
dinamismo) como Japn y la Eurozona cuyos avances proyectados son del 1,6% y
del 1,5% respectivamente. Tambin se da un fenmeno redistributivo en el
horizonte global, ya que se evidencia una evolucin del tipo de cambio y una cada

en el precio de las materias primas, esto con las polticas monetarias expansivas
implementadas en economas desarrolladas, genera un crecimiento moderado.
Sin embargo, si EEUU, Japn, China e India (casi el 50% del PIB global) crecieran
sobre lo previsto se impulsara un aumento de los precios globales de las acciones
y se revertira la cada en el precio de las materias primas, lo que generara un
mayor crecimiento.
Por otra parte, los riesgos del mercado financiero son fuertemente influenciados
por la liquidez del sistema y por los riesgos de burbuja que s que preocupan.
Tambin es necesario mencionar que las polticas monetarias continan
incrementando el precio de los activos a nivel global mientras que los
desequilibrios polticos y los riesgos emergentes generaran una gran volatilidad y
tensin en el mercado de capitales.
Ahora, un tema de lgida importancia son los tipos de cambio y la posicin de la
Fed frente a los mismos. La Reserva Federal parece querer permanecer paciente
antes que realizar una salida anticipada y perjudicar el crecimiento, esto que junto
con la poltica monetaria estadounidense expansiva podra llevar a generar
burbujas. El riesgo existente, aparte de provenir de la elevada liquidez que los
bancos centrales estn inyectando a la economa (dada la flexibilidad de la poltica
monetaria que han mantenido), proviene de la perspectiva de los inversionistas
respecto al incremento de los tipos de inters por parte de la Fed, ya que esto se
puede dar este ao y generar una fuerte volatilidad en los mercados financieros.
En sntesis el crecimiento econmico se puede calificar de moderado, sin
embargo, al detalle se pueden evidenciar divergencias y desigualdades en dicho
crecimiento, ms fuerte en las economas desarrolladas y menor en las economas
emergentes. Ya se haba mencionado tambin el avance de India como economa
con buenas previsiones de crecimiento, pues bien, este pas aprovechar los
bajos precios del crudo para fortalecer su consumo interno, lo que favorece su
auge, y de ser as (y manteniendo las polticas monetarias y fiscales por parte del
gobierno), India podra superar a China en crecimiento. Esta ltima vena con

acelerado ritmo de crecimiento sin embargo, las previsiones son de reduccin de

dicho ritmo lo que implicara una posible materializacin de los miedos de burbuja
inmobiliaria para lo cual el comunismo chino deber acelerar sus reformas
financieras para liberalizar las tasas de inters e implementar un cambio fiscal que
permita la descentralizacin del recaudo, pero este no es el mayor desafo, reducir
su deuda que llego a niveles de ms de 260% de su PIB si lo es. Dejar de hablar
de China resulta complejo, ms cuando su PIB representa alrededor del 15% del
PIB mundial, por lo que la ya evidenciada desaceleracin afectara sin duda el
crecimiento global, empezando por los socios comerciales del pas.
Lo que si resulta un poco preocupante es que a pesar de buenas condiciones
como

polticas

monetarias

acomodaticias

tipos

de

inters

globales

histricamente bajos, la inversin real haya sido baja en varias partes del globo
desde la crisis financiera mundial. El deterioro se evidencia ms que nada en los
pases exportadores de petrleo y otros commodities, que se han visto afectados
por la cada de precios, mientras que como ya se mencion la Eurozona y Japn
repuntan en crecimiento.
Mucho se ha hablado ya de las grandes potencias, sin embargo poco se ha
mencionado de una de las ms importantes: Rusia. Las perspectivas para esta
economa tampoco son las mejores ya que de acuerdo a la ONU se contraer un
3% y encaminar a varios pases vecinos hacia una recesin, esto se explica
bsicamente por los bajos precios del petrleo, el efecto de los elevados tipos de
inters en el consumo interno y las poco promisorias perspectivas corporativas de
las empresas rusas.
Estando as las cosas, en Amrica Latina se espera un crecimiento bajo debido la
fragilidad domstica de varios pases y a la ya mencionada cada de precios de
commodities, lo que se da con especial fuerza en Venezuela que se sume en una
recesin econmica y en Brasil y Argentina que se contraern un 1,1% y un 0,4%
respectivamente, lo que diverge de pases como Bolivia y Per que crecern
superando el 4%. En zonas como Mxico, el Caribe y Centroamrica las
perspectivas tambin son bajas, sin embago no dejan de ser positivas ya que el

crecimiento de estas economas se puede ver influenciado por la recuperacin de

EE UU.
Finalmente, la economa africana tambin tiene bajas previsiones lo que evidencia
un conjunto de divergencias en la economa entre las diferentes regiones del
mundo.

Bibliografa
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