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&
A SSOCIAD OS
o Abertura de Capital
o Pessoas Fsicas e Estrangeiros
o Valorizao no 1 Dia
Os Valores das Empresas: Mltiplos de Receita,
EBITDA e Lucro Lquido
o Riscos e Novo Mercado
o Futuros IPOs
Gesto
de
Valor,
editado
pela
Pearson
Bacharel
em
Administrao
de
Empresas
pela
Faculdade
Up-To-Date 461
de
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Abertura de Capital
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Empresa
Ticker
COPASA
Vivax
Gafisa
Company
Totvs
Equatorial Energia
Abnote
CSU Cardsystem
Brasilagro
Lupatech
Datasul
GP Investimentos
MMX Minerao
Abyara
Medial
Klabin Segall
Santos Brasil
Brascan Residencial
M. Dias Branco
Terna Participaes
Profarma
Brasil Ecodiesel
Odontoprev
Positivo Informtica
Lopes Brasil Consultoria de Imveis
Dufry South America Ltd.
MDIA
MEDIANA
Up-To-Date 461
CSMG3
VVAX11
GFSA3
CPNY3
TOTS3
EQTL11
ABNB3
CARD3
AGRO3
LUPA3
DSUL3
GPIV11
MMXM3
ABYA3
MEDI3
KSSA3
STBR11
BISA3
MDIA3
TRNA11
PFRM3
ECOD3
ODPV3
POSI3
LPSB3
DUFB11
Data
8/2/2006
8/2/2006
17/2/2006
2/3/2006
8/3/2006
4/4/2006
26/4/2006
28/4/2006
2/5/2006
15/5/2006
2/6/2006
2/6/2006
25/7/2006
27/7/2006
21/9/2006
9/10/2006
13/10/2006
20/10/2006
17/10/2006
26/10/2006
25/10/2006
22/11/2006
1/12/2006
11/12/2006
18/12/2006
20/12/2006
Volume
%
Lote
N Pessoa
Financeiro Fsica
Estrangeiros
Adicional
R$ mil
723.070
15.802
74,00%
470.400
12,50%
7.916
69,00%
790.492
15,00%
14.028
72,00%
244.869
15,00%
13.166
64,00%
425.000
16.322
69,00%
469.800
15,00%
7.365
77,00%
480.435
15,00%
15.453
340.974
14.800
65,00%
583.200
12,50%
3
82,40%
357.805
20,00%
11.453
317.013
20,00%
5.514
644.628
15,00%
2.373
1.029.011
15,00%
18
70,00%
163.750
20,00%
6
655.212
12,87%
3.061
75,00%
484.500
9,00%
4.624
61,78%
843.400
10,67%
4.097
80,13%
1.056.000
12,50%
4.272
87,45%
361.620
13,59%
3.460
71,74%
557.040
12,50%
6.258
65,00%
348.750
17,65%
4.514
70,26%
378.932
15,00%
9.315
63,96%
453.940
11,49%
8.675
62,71%
567.408
6,47%
18.466
68,51%
412.800
13,04%
9.803
71,06%
738.917
13,04%
10.039
69,01%
8.108
70,91%
7.641
70,00%
Empresa
Ticker
PDG Realty
Rodobens Negcios Imobilirios
Camargo Corra Desenvolvimento Imobilirio
Tecnisa
Iguatemi Empresa de Shopping Centers
So Martinho
GVT
Anhanguera Educacional
MDIA
MEDIANA
PDGR3
RDNI3
CCIM3
TCSA3
IGTA3
SMTO3
GVTT3
AEDU11
C AVALCAN TE
Data
26/1/2007
31/1/2007
31/1/2007
1/2/2007
7/2/2007
12/2/2007
16/2/2007
12/3/2007
&
A SSOCIAD OS
Volume
Lote
N Pessoa
%
Financeiro Adicional
Fsica
Estrangeiros
R$ mil
630.000
2,92%
11.826
93,41%
390.000
15,00%
13.965
66,99%
522.000
0,00%
22.002
55,57%
791.303
0,00%
17.187
68,27%
477.111
15,00%
16.710
72,44%
368.417
15,00%
24.369
53,43%
936.000
15,00%
14.427
75,95%
445.500
17.212
69,44%
16.710
68,27%
A Valorizao da Ao no 1 Dia
Up-To-Date 461
Empresa
Natura
Gol
ALL
CPFL
Grendene
DASA
Porto Seguro
Renar Mas
Submarino
Localiza
Renner
Energias do Brasil
OHL
Nossa Caixa
Cosan
UOL
COPASA
Vivax
Gafisa
Company
Totvs
Equatorial Energia
Abnote
CSU Cardsystem
Brasilagro
Lupatech
Datasul
GP Investimentos
MMX Minerao
Abyara
Medial
Klabin Segall
Santos Brasil
Brascan Residencial
M. Dias Branco
Terna Participaes
Profarma
Brasil Ecodiesel
Odontoprev
Positivo Informtica
Lopes Brasil
Dufry South America Ltd.
PDG Realty
Rodobens Negcios Imobilirios
Camargo Corra D. Imobilirio
Tecnisa
Iguatemi Empresa de S. C.
So Martinho
GVT
Anhanguera Educacional
MDIA
MEDIANA
Data
Preo da
Ao no
IPO
26/5/2004
24/6/2004
25/6/2004
29/9/2004
29/10/2004
18/11/2004
22/11/2004
28/2/2005
30/3/2005
23/5/2005
30/6/2005
13/7/2005
15/7/2005
27/10/2005
18/11/2005
18/12/2005
8/2/2006
8/2/2006
17/2/2006
2/3/2006
8/3/2006
4/4/2006
26/4/2006
28/4/2006
2/5/2006
15/5/2006
2/6/2006
2/6/2006
25/7/2006
27/7/2006
21/9/2006
9/10/2006
13/10/2006
20/10/2006
17/10/2006
26/10/2006
25/10/2006
22/11/2006
1/12/2006
11/12/2006
18/12/2006
20/12/2006
26/1/2007
31/1/2007
31/1/2007
1/2/2007
7/2/2007
12/2/2007
16/2/2007
12/3/2007
36,50
26,57
46,50
17,22
31,00
20,00
18,75
1,60
21,62
11,50
37,00
18,00
18,00
31,00
48,00
18,00
23,50
24,50
18,50
16,00
32,00
14,50
17,00
18,00
1.000,00
22,00
18,00
34,27
815,00
25,00
21,50
15,00
23,00
17,00
21,00
21,00
22,50
12,00
28,00
23,50
20,00
26,84
14,00
19,50
14,50
13,00
30,00
20,00
18,00
18,00
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Variao
1 dia
15,61%
5,38%
13,00%
0,06%
12,00%
20,00%
6,40%
5,00%
0,00%
0,00%
3,62%
11,16%
1,11%
17,58%
15,83%
9,39%
6,38%
10,61%
24,32%
20,63%
4,48%
16,97%
6,76%
-2,78%
10,00%
4,55%
-6,67%
0,09%
-0,12%
0,00%
2,79%
-4,07%
9,00%
-4,06%
0,71%
7,62%
14,44%
-0,83%
15,00%
-1,49%
16,75%
9,05%
0,00%
16,67%
-2,14%
3,85%
11,67%
18,30%
27,22%
21,39%
7,9%
6,6%
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Data
26/5/2004
24/6/2004
25/6/2004
29/9/2004
29/10/2004
18/11/2004
22/11/2004
28/2/2005
30/3/2005
23/5/2005
30/6/2005
13/7/2005
15/7/2005
27/10/2005
18/11/2005
18/12/2005
8/2/2006
8/2/2006
17/2/2006
2/3/2006
8/3/2006
4/4/2006
26/4/2006
28/4/2006
2/5/2006
15/5/2006
2/6/2006
2/6/2006
25/7/2006
27/7/2006
21/9/2006
9/10/2006
13/10/2006
20/10/2006
17/10/2006
26/10/2006
25/10/2006
22/11/2006
1/12/2006
11/12/2006
18/12/2006
20/12/2006
26/1/2007
31/1/2007
31/1/2007
1/2/2007
7/2/2007
12/2/2007
16/2/2007
12/3/2007
%
Empresa
Vendida
24,9%
24,8%
31,0%
10,5%
19,9%
43,5%
23,6%
25,0%
54,8%
34,4%
100,0%
30,0%
40,0%
28,8%
29,5%
28,9%
24,4%
46,5%
41,9%
51,3%
53,9%
57,0%
80,0%
54,0%
83,7%
42,8%
60,8%
80,4%
37,0%
37,1%
46,9%
56,1%
91,6%
37,3%
17,3%
30,3%
49,1%
27,4%
65,8%
25,0%
58,1%
42,6%
41,0%
43,9%
31,9%
41,8%
27,2%
16,7%
39,7%
24,6%
42,3%
39,9%
FV /
Market Value Firm Value no
EBITDA
no IPO
IPO
IPO
3.091.026
5.200.000
1.900.000
7.800.000
3.100.000
1.006.000
1.400.000
64.000
993.000
717.994
774.140
3.733.333
1.240.000
3.320.000
3.004.067
2.161.522
2.969.487
1.011.613
2.171.680
549.035
788.497
958.776
739.130
874.292
583.200
1.003.378
521.574
644.628
2.781.110
441.018
1.397.637
864.098
920.247
2.828.824
2.096.348
1.841.456
710.285
1.383.975
689.719
2.269.630
711.111
1.734.548
1.536.585
888.383
1.636.364
1.893.070
1.757.314
2.204.772
2.357.683
1.812.449
1.741.540
1.398.819
3.310.126
5.200.000
2.632.268
13.461.000
3.248.600
1.138.000
1.400.000
85.014
1.044.076
1.061.522
1.045.751
6.058.333
1.547.400
3.320.000
3.903.367
2.161.522
3.874.087
1.071.320
2.488.613
605.109
788.497
1.308.776
739.130
916.417
583.200
1.041.778
531.170
659.360
2.874.197
441.018
1.413.237
890.101
1.463.047
3.553.724
2.652.948
3.179.881
769.254
1.441.792
689.719
2.289.724
714.052
1.749.048
1.565.236
945.950
1.676.964
1.970.481
1.850.282
2.500.972
3.134.984
1.819.329
2.704.736
1.565.118
11,19
21,13
9,72
8,76
9,68
12,38
FV /
Vendas
IPO
10,80
39,40
5,51
9,73
7,82
6,79
3,25
11,45
21,21
6,48
10,65
38,12
25,85
25,94
6,94
8,21
15,20
1,73
3,60
2,66
1,45
2,13
2,32
0,53
1,70
2,89
1,67
0,81
1,64
4,46
0,52
2,05
3,83
2,40
4,07
4,81
3,87
3,15
1,48
1,71
2,73
21,00
14,72
7,16
5,19
2,91
7,03
27,43
14,72
32,89
11,22
22,95
9,21
17,77
13,00
11,23
2,66
8,83
3,54
8,71
1,59
5,98
0,36
30,37
3,84
2,02
8,76
2,22
11,81
19,83
13,58
8,60
14,74
2,47
2,61
12,23
5,20
2,90
15,59
15,41
19,51
15,49
46,49
133,58
187,72
32,59
24,32
8,49
12,27
84,30
24,22
14,70
P/L
IPO
48,37
30,00
15,36
17,78
59,37
155,40
11,72
14,76
34,89
50,82
7,09
175,68
8,12
12,31
19,91
79,14
52,63
219,96
4,19
13,51
54,46
10,80
31,32
25,93
7,29
42,00
39,04
54,66
41,73
25,08
14,83
10,29
75,11
30,00
111,11
24,90
27,02
56,33
195,79
23,60
40,48
46,40
18,81
162,96
50,02
27,02
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
No caso dos 50 IPOs, o mltiplo de receita teve uma mdia de 5,2, ou seja, as
empresas foram vendidas por aproximadamente cinco vezes seu faturamento
anual. A Rodobens apresentou um mltiplo de faturamento prximo a 20 anos.
Por outro lado, a Profarma, empresa de distribuio de medicamentos que em
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
O mltiplo de Lucro Lquido tem como base o Market Value, diferente dos
mltiplos de EBITDA e Faturamento que tem o Firm Value como base. um
mltiplo muito usado no mercado de capitais como ferramenta de anlise de
aes, pois relaciona o valor total das aes com o lucro da empresa. um
mltiplo especfico dos acionistas (Equity).
mediano das estreantes ficou entre 50,02 e 27,02, variando entre 4,19 da
Equatorial Energia e 219,96 da Totvs.
Up-To-Date 461
C AVALCAN TE
&
A SSOCIAD OS
Futuros IPOs
Informaes Adicionais
Up-To-Date 461
10