Release de Resultados 1T15

Barueri, 28 de abril de 2015 A Smiles S.A. (BM&FBOVESPA: SMLE3), um dos maiores programas de coalizo do Brasil com mais de 10 milhes de participantes
inscritos, anuncia seus resultados do 1T15. As informaes financeiras e operacionais neste relatrio se referem aos resultados consolidados da Smiles S.A. e esto
apresentadas em IFRS e em Reais (R$), exceto quando indicado de outra maneira. As variaes percentuais podem utilizar mais casas decimais para o clculo que as
exibidas no documento.

Smiles S.A.
BM&FBOVESPA: SMLE3

Faturamento de milhas com parceiros ex-Gol atinge

R$ 272,8 mi e cresce 60,8% vs. 1T14

Novo Mercado
Cotao: R$ 54,25

DESTAQUES

N de aes: 122.739.269
Valor de mercado: R$ 6,65 bi
(fechamento: 27/04/2015)

Faturamento Bruto de Milhas ex-GOL cresce 60,8% vs. 1T14 e atinge maior nvel histrico
10,6 bi de milhas acumuladas ex-GOL crescimento de 43,5% em relao ao 1T14

ri@smiles.com.br
www.smiles.com.br/ri

Lucro operacional de R$85,0 mi no 1T15, 23,9% superior ao 1T14

8,9 bi de milhas resgatadas no 1T15, 13,4% maior em relao ao 1T14
Aes da Smiles aparecem na 1 e 2 prvias do ndice Ibovespa

Teleconferncia do 1T15

Anncio de parcerias areas com a Copa Airlines e Korean Air no 1T15

29 de abril de 2015

Lucro lquido de R$ 69,6 mi, representando margem lquida de 28,3%

Em portugus e ingls:

Dividendos Complementares declarados, no montante de R$ 237,5 mi

(Traduo simultnea)
10h00 (horrio de Braslia)
9h00 (US EDT)
Telefone: +55 (11) 2188-0155
ou +1 (646) 843-6054
Senha: Smiles
webcast (portugus)
webcast (ingls)

CONTATOS RI
Flavio Vargas
Vice-Presidente
Financeiro e de RI

Marcos Pinheiro
Diretor de Finanas e RI

Bruno Fregonezi e
Nicholas Baines
Relaes com Investidores

A Smiles encerra o 1T15 com lucro operacional de 85,0 mi, 23,9% superior ao 1T14,
representando margem operacional de 34,5%. Os resultados refletem o crescimento de 43,5%
em acmulos ex-GOL e de 60,8% no respectivo faturamento de milhas em relao ao 1T14. As
margens de resgate tambm evoluram em relao ao 1T14, mesmo considerando o aumento
de preos das passagens padro vigente a partir de janeiro de 2015.

Principais Destaques

Unidade

1T15

4T14

1T14

Acmulo de Milhas
Gol
Parceiros ex-Gol
2
Resgate de Milhas
1
Faturamento Bruto
Receita Lquida
Lucro Operacional
margem oper.
Lucro Lquido
margem lquida

mi
mi
mi
mi
R$ mi
R$ mi
R$ mi
%
R$ mi
%

12.522
1.947
10.576
8.912
371,3
246,0
85,0
34,5%
69,6
28,3%

11.093
1.894
9.199
8.484
343,7
243,8
88,5
36,3%
81,9
33,6%

9.209
1.840
7.369
7.859
264,2
188,1
68,6
36,5%
78,3
41,6%

1T15 vs.
4T14 (%)
12,9%
2,8%
15,0%
5,0%
8,0%
0,9%
(4,0%)
(1,8 p.p.)
(15,0%)
(5,3 p.p.)

1T15 vs.
1T14 (%)
36,0%
5,8%
43,5%
13,4%
40,5%
30,8%
23,9%
(2,0 p.p.)
(11,1%)
(13,3 p.p.)

1. Faturamento Bruto no uma medio contbil e corresponde ao total faturado pela venda de milhas e parcela em dinheiro do
Smiles&Money, bruto de impostos. Esses faturamentos podem ter afetado o perodo corrente ou sero reconhecidos como receita em perodos
futuros, dependendo do momento do resgate por parte do participante do programa;
2. Corresponde s milhas resgatadas no programa (milhas novas e milhas do legado).

Mensagem da Administrao
Para a Smiles S.A., o 1T15 foi um perodo de substancial crescimento e preservao da rentabilidade dos resgates.
Nossos esforos comerciais resultaram em um crescimento de 43,5% em milhas acumuladas (ex-Gol) em relao ao
mesmo perodo do ano anterior. Adicionamos dois novos parceiros internacionais ao nosso portflio de resgates
internacionais e demos sequncia ao ritmo de lanamento de novos produtos, suportados pela infraestrutura do
Novo Portal Smiles.
Acmulo de milhas atingiu 12,5 bi no trimestre. O acmulo de milhas apresentado no trimestre foi recorde histrico
da Companhia, e retratou um crescimento de 43,5% no segmento de Parceiros ex-Gol em relao ao 1T14. Esta
variao foi resultado de nossos esforos comerciais e fruto de um relacionamento prximo com nossos principais
parceiros financeiros.
A marca de fidelidade mais valiosa do Brasil. Segundo o estudo veiculado na revista Isto Dinheiro em 22 de abril de
2015, em parceria com a Millward Brown Vermeer, a Smiles a 21 marca mais valiosa do pas e a 1 no ramo de
fidelidade. Trabalhamos constantemente para aprimorar a comunicao com os clientes atravs, por exemplo, do
desenvolvimento do novo portal e da campanha 365 Motivos. O valor da marca Smiles estimado pelo estudo em 2015
de US$ 493 mi, 78% superior ao valor estimado em 2014.
Ampliao das Parcerias Areas. O aumento do portflio de resgates areos internacionais uma importante
melhoria dos atributos oferecidos pelo Programa. No 1T15, anunciamos a parceria de acmulo e resgate com a Copa
Airlines, j operacional em abril de 2015, com 77 voos semanais saindo de 8 cidades brasileiras para a Cidade do
Panam, com conexo para destinos em 30 pases. Tambm no trimestre anunciamos parceria com a Korean Air, que
opera em 45 pases e mais de 100 cidades no mundo. No 1T15, os resgates internacionais representaram 21,9% das
milhas resgatadas no Programa.
Inovao em uma nova plataforma. A infraestrutura de nosso novo portal possibilita a retomada do ritmo de
lanamento de novos produtos, mais uma vez a frente do mercado de fidelidade brasileiro. Em abril, por exemplo,
lanamos as novas categorias do Clube Smiles, em que os membros podem aderir a planos de acmulo acelerados e
receber at 60.000 milhas por ano.
Margem direta de resgates de 43,0% no 1T15, 1,6 p.p. maior em relao ao 1T14. No 1T15 nota-se o crescimento
anual de margens diretas de resgate, preservando o spread como principal fonte de rentabilidade do Programa.
Aprovao de distribuio de dividendos complementares no montante de R$237,5 mi. Conforme proposto pela
Administrao em 16 de maro de 2015 Assembleia Geral Ordinria, foi aprovada em 17 de abril de 2015 a
distribuio complementar de dividendos referentes ao exerccio de 2014, resultando em um payout de 95% em
relao ao lucro lquido e 100% em relao ao lucro distribuvel.
Nossas atividades resultaram em um lucro lquido de R$ 69,6 mi no 1T15, refletindo crescimento do resultado
operacional, com efeitos da nova estrutura de capital comparada ao 1T14. A Companhia permanece focada no
desenvolvimento de novos produtos e em gerar valor junto a seus parceiros comerciais, investidores e clientes.

Desempenho Operacional
Dados Operacionais

Participantes
Acmulo de Milhas

mi

10,5

10,3

9,9

1T15 vs.
4T14 (%)
2,1%

mi

12.522

11.093

9.209

12,9%

36,0%

mi
mi
mi
mi
%
%

1.947
10.576
8.912
71,2%
16,5%
87,5%

1.894
9.199
8.484
76,5%
16,5%
84,7%

1.840
7.369
7.859
85,3%
16,9%
68,6%

2,8%
15,0%
5,0%
(5,3 p.p.)
(0,0 p.p.)
2,8 p.p.

5,8%
43,5%
13,4%
(14,1 p.p.)
(0,4 p.p.)
18,9 p.p.

Unidade

Gol
Bancos, Varejo e Servios
Resgate de Milhas do Programa
Burn/Earn do Programa
Taxa de Breakage
% Novas Milhas

1T15

4T14

1T14

1T15 vs.
1T14 (%)
6,3%

Todos os valores correspondentes a milhas esto lquidos de efeitos de reembolso. Os dados desta tabela no refletem informaes
contbeis.
2
O resgate de milhas corresponde s milhas resgatadas no Programa Smiles, incluindo as milhas novas e as milhas do legado.

Participantes e Parceiros: Atingimos 10,5 mi de clientes no 1T15, representando um crescimento de 6,3%

comparado ao 1T14. Com a Netpoints formamos a maior rede de coalizo interligada do Brasil, contando com mais
de 22 milhes de clientes cadastrados. Neste trimestre, alm dos acordos de acmulo e resgate com a Copa
Airlines e com a Korean Air, os clientes tero acesso ao programa de fidelidade da Accor Hotels, o Le Club, com
mais de 2.800 hotis participantes em 92 pases.

Acmulo de Milhas Total 1

Acmulo de Milhas ex-Gol1

(Bilhes de Milhas)

(Bilhes de Milhas)

36,0%

12,9%

43,5%

10,6

10,6

12,5

12,5

15,0%

9,2
11,1
9,2
7,4

1T14
1 Nmeros

1T15

4T14

1T15

1T14

1T15

4T14

1T15

dos grficos refletem a emisso de milhas/quantidade de resgates lquidos de reembolso

Acmulo de Milhas: O acmulo do Programa referente ao 1T15 cresceu 36,0% em relao ao 1T14, explicado pelo
crescimento de 43,5% no acmulo de parceiros ex-GOL e de 5,8% em milhas acumuladas pela GOL no mesmo
perodo. O crescimento de milhas ex-GOL reflete nossa proximidade com nossos parceiros de instituies

financeiras, como exemplo podemos citar a reduo de limites mnimos de transferncia e oferta de produtos em
conjunto trazendo valor adicional aos parceiros e Smiles.
Resgate de Milhas: O resgate de milhas do programa no 1T15 foi 13,4% maior comparado ao 1T14, reflexo do
maior engajamento dos clientes e uma variedade de opes de resgate cada vez mais amplas. Ainda que
representativo, o crescimento do acmulo foi mais acelerado que o resgate, resultando em uma queda significativa
na taxa de burn/earn. Economicamente, isto indica que parte das milhas acumuladas e faturadas ser reconhecida
como receita apenas no resgate, ou de forma especfica no caso do breakage.

Dados Operacionais

Resgate de Milhas do Programa

1T15 vs.
4T14 (%)

1T15 vs.
1T14 (%)

7.859

5,0%

13,4%

832
7.027
909
209
700
8.651
3.982
10.045

(14,6%)
10,2%
1,6%
14,9%
(6,6%)
3,3%
(25,7%)
18,0%

82,2%
5,3%
3,0%
93,4%
(23,9%)
10,0%
(5,8%)
38,3%

Unidade

1T15

4T14

1T14

mi

8.912

8.484

mi
mi
mi
mi
mi
un
un
un

1.515
7.397
936
404
532
9.518
3.752
13.892

1.775
6.709
921
351
570
9.210
5.051
11.775

Resgates Gol Smiles & Money

Resgates tradicionais (100% Milhas)
Quantidade de Produtos Resgatados
Resgates Gol Smiles & Money
Resgates tradicionais (100% Milhas)
Milhas Mdias Por produto
Resgates Gol Smiles & Money
Resgates tradicionais (100% Milhas)
1

Todos os valores correspondentes milhas esto lquidos de efeitos de reembolso. Segregao entre resgates Smiles & Money
e 100% milhas no auditada.
2
Os valores de resgate de milhas representam os resgates referentes s milhas novas e do legado.

Resgate de Milhas do Programa1

Taxa de Breakage

(Bilhes de Milhas)

13,4%

(ltimos 12 meses)

5,0%
8,9

8,5

8,9

17,9%
17,5%

17,3%
16,9% 16,9%

7,9
16,3%
15,2%

1T14
1Nmeros

1T15

4T14

1T15

16,5% 16,5%

15,5%

4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15

do grfico refletem milhas resgatadas lquidas de reembolso

Breakage: A taxa de Breakage permaneceu praticamente estvel comparada ao 4T14.

Desempenho Financeiro
Informaes Financeiras
Resumidas
Faturamento Bruto

1,2

Parceiros ex-Gol
Smiles & Money
Gol (milhas + taxa de adm.)
Receita Lquida
Lucro Bruto
Margem Bruta
Lucro Operacional
Margem Operacional
Lucro Lquido
Margem lquida

Unidade

1T15

4T14

1T14

1T15 vs.
4T14 (%)

1T15 vs.
1T14 (%)

R$ mi

371,3

343,7

264,2

8,0%

40,5%

R$ mi
R$ mi
R$ mi
R$ mi
R$ mi
%
R$ mi
%
R$ mi
%

272,8
74,7
23,7
246,0
114,2
46,4%
85,0
34,5%
69,6
28,3%

226,9
92,8
23,9
243,8
121,5
49,8%
88,5
36,3%
81,9
33,6%

169,7
70,0
24,5
188,1
88,3
46,9%
68,6
36,5%
78,3
41,6%

20,2%
(19,4%)
(1,0%)
0,9%
(6,0%)
(3,4 p.p.)
(4,0%)
(1,8 p.p.)
(15,0%)
(5,3 p.p.)

60,8%
6,7%
(3,3%)
30,8%
29,4%
(0,5 p.p.)
23,9%
(2,0 p.p.)
(11,1%)
(13,3p.p.)

Faturamento Bruto: O faturamento bruto cresceu 40,5% em relao ao 1T14, principalmente impulsionado pelo
crescimento de 60,8% do faturamento de milhas com parceiros ex-GOL, atingindo alta histrica de R$ 272,8 mi. Em
comparao com o 4T14, o faturamento bruto apresentou alta de 8,0%, principalmente em funo do crescimento
de milhas faturadas com parceiros ex-Gol, 20,2% maior em relao ao trimestre anterior.

Receita (R$ mil)

Receita Bruta
Receita de Resgate de Milhas
Receita Money
Receita de Breakage
Outras Receitas
Impostos diretos
Receita Lquida

1T15

4T14

1T14

271.217
170.254
74.735
24.503
1.725
(25.226)
245.991

268.714
151.151
92.776
10.557
14.230
(24.883)
243.831

207.462
112.109
70.014
24.388
951
(19.373)
188.089

1T15 vs.
4T14 (%)
0,9%
12,6%
(19,4%)
132,1%
(87,9%)
1,4%
0,9%

1T15 vs.
1T14 (%)
30,7%
51,9%
6,7%
0,5%
81,4%
30,2%
30,8%

Receita de Resgate de Milhas: A receita bruta de resgate de milhas apresentou variao positiva de 51,9% em
relao ao 1T14, reflexo do aumento de 13,4% no nmero de milhas resgatadas pelo programa no mesmo perodo,
com maior participao das milhas novas em relao ao total de milhas resgatadas no Programa (de 68,6% no 1T14
para 87,5% no 1T15).
Receita de Money: A receita bruta referente parcela money do produto Smiles & Money apresentou
crescimento de 6,7% em relao ao 1T14, impulsionado pelo crescimento em nmero de bilhetes emitidos,
compensado pela reduo do valor unitrio por emisso.
Receita de Breakage e de expirao: No 1T15, as receitas de Breakage e de expirao, em conjunto, ficaram
praticamente estveis frente ao 1T14, com variao positiva de 0,5%. Conforme ilustrado na tabela seguinte:

_______________________
1.

Faturamento Bruto no uma medio contbil e corresponde ao total faturado pela venda de milhas e parcela em dinheiro do Smiles&Money, bruto de
impostos. Esses faturamentos podem ter afetado o perodo corrente ou sero reconhecidos como receita em perodos futuros, dependendo do momento do
resgate por parte do participante do programa.

Clculo
A
B = B1+B2
B1
B2
C
D
E=A+B-C-D
F
G=E*F
H(t) = G(t) - G (t-1)
I = D + H(t)

Resumo (R$ Milhes)

Saldo Inicial (receita diferida de milhas)
Acmulo
Faturamento de milhas
Outros Efeitos
Resgate
Expirao
Saldo Final (receita diferida de milhas)
Taxa de Breakage
Saldo de Breakage (SF * Taxa)
Variao - Resultado
Receita de Breakage (bruta)

1T15

4T14

1T14

785,1
295,1
295,2
(0,1)
170,3
5,7
904,3
16,5%
148,8
18,8
24,5

694,3
243,2
249,5
(6,3)
151,2
1,2
785,1
16,5%
129,9
9,3
10,6

457,9
195,5
192,9
2,6
112,1
4,8
536,5
16,9%
90,6
19,6
24,4

Outras Receitas: As outras receitas apresentaram crescimento de 81,4% em relao ao 1T14, atingindo R$1,7 mi
no 1T15, principalmente composta por R$1,3 mi de taxa de administrao do programa de fidelidade da Gol.
Margens diretas de resgate:
1T15 (Abertura por produto - R$ mi)
Receita Bruta
Receita de Resgate de Milhas
Receita Money
Receita de Breakage
Outras Receitas
(-) Impostos diretos
(=) Receita Lquida
(-) Custos Diretos
(-) Custos No Alocados
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta

1T14 (Abertura por produto - R$ mi)

Receita Bruta
Receita de Resgate de Milhas
Receita Money
Receita de Breakage
Outras Receitas
(-) Impostos diretos
(=) Receita Lquida
(-) Custos Diretos
(-) Custos No Alocados
(=) Lucro Bruto
Margem Bruta

Produtos
100% milhas
141,3
141,3
(13,1)
128,2
(81,0)
47,2
36,8%

Produtos
Subtotal
Smiles& Money (apenas resgates)
103,7
245,0
28,9
170,3
74,7
74,7
(9,6)
(22,7)
94,1
222,3
(45,7)
(126,7)
48,4
95,6
51,4%
43,0%

No
Alocados
26,2
24,5
1,7
(2,6)
23,7
(5,0)
18,6
n/a

Produtos
100% milhas
100,2
100,2
(9,3)
91,0
(55,0)
36,0
39,6%

Produtos
Subtotal
Smiles& Money (apenas resgates)
81,9
182,1
11,9
112,1
70,0
70,0
(7,6)
(16,8)
74,3
165,3
(41,9)
(96,8)
32,4
68,4
43,7%
41,4%

No
Alocados
25,3
24,4
1,0
(2,5)
22,8
(3,0)
19,9
n/a

Total
271,2
170,3
74,7
24,5
1,7
(25,2)
246,0
(126,7)
(5,0)
114,2
46,4%

Total
207,5
112,1
70,0
24,4
1,0
(19,4)
188,1
(96,8)
(3,0)
88,3
46,9%

Cabe destacar que a Receita Lquida total referente aos resgates Smiles&Money (R$ 94,1 mi no 1T15, como
demonstra a tabela acima) cresceu 26,6% YoY enquanto a parcela da Receita Money (R$ 74,7 mi no 1T15) cresceu
6,7%.

Entendemos que, apesar de subdivididas entre Smiles & Money e 100% milhas, as margens diretas de resgate
podem ser avaliadas de maneira consolidada. No 1T15, obtivemos 43,0% de margem direta (spread), comparado a
41,4% aferida no mesmo trimestre do ano anterior. Em relao ao 1T14, observamos aumento na participao de
bilhetes promocionais com reduo de participao dos bilhetes comprados nas modalidades padro e comercial.

Despesas Operacionais (R$ mil)

Despesas operacionais
Despesas comerciais

1T14

1T15 vs.
4T14 (%)

1T15 vs.
1T14 (%)

(27.899) (31.300) (19.264)

(10,9%)

44,8%

1T15

4T14

(19.707)

(20.415)

(13.145)

(3,5%)

49,9%

Despesas administrativas

(8.192)

(11.251)

(6.119)

(27,2%)

33,9%

Outras despesas/receitas

366

(100,0%)

n/a

Despesas Operacionais: As despesas operacionais apresentaram aumento de R$ 8,6 mi quando comparadas ao

1T14, principalmente relacionadas (i) ao aumento de R$ 4,8 mi em despesas comerciais e de publicidade, (ii) ao
aumento de R$ 1,3 mi em despesas com call center, (iii) ao aumento de R$ 0,9 mi em despesas com pessoal e (iv)
ao aumento de R$ 1,6 mi em outras despesas. Em relao ao 4T14, as despesas operacionais apresentaram
reduo de 10,9%.

1T15

4T14

1T14

1T15 vs.
4T14 (%)

1T15 vs.
1T14 (%)

Resultado de Equiv. Patrimonial

(1.371)

(1.621)

(446)

(15,4%)

n/a

Resultado Financeiro Lquido

21.764

20.258

50.270

7,4%

(56,7%)

Despesas Financeiras

(10.900)

(15.522)

(18)

(29,8%)

n/a

Receitas Financeiras

37.326

36.975

49.931

0,9%

(25,2%)

(4.662)

(1.195)

357

290,1%

n/a

(37.123) (26.912) (40.548)

37,9%

(8,4%)

Outras Informaes (R$ mil)

Variao Cambial Lquida

Imposto de Renda e CSLL

Lucro Operacional: A Smiles obteve lucro operacional de R$ 85,0 mi, 23,9% superior ao 1T14, representando uma
margem operacional de 34,5%.

Receitas Financeiras: As receitas financeiras referentes ao perodo so compostas principalmente pelos descontos
obtidos de R$ 31,4 milhes, referentes compra antecipada de resgates, e pela receita de R$ 5,9 mi referente a
ganhos com aplicaes financeiras.

Despesas Financeiras: O processo de reduo de capital encerrado em 15 de julho de 2014 alterou a estrutura de
capital da Companhia, com reconhecimento de despesas financeiras equivalentes a R$ 10,9 mi. importante

ressaltar que a amortizao mensal de R$ 49,2 mi faz com que o reconhecimento de despesa de juros da
debnture contratada seja decrescente nos prximos trimestres, retornando tendncia natural do resultado
financeiro. Em 4 de julho de 2015 est programado o pagamento da ltima amortizao da debnture contratada.

Variao Cambial Lquida: As despesas com variao cambial so resultado principalmente do efeito da
desvalorizao da moeda local aplicados a contas a pagar referenciados em dlar, relacionados ao custo de
emisso de passagens areas internacionais.

Imposto de Renda e CSLL: A taxa efetiva de Imposto de Renda e Contribuio Social foi 0,8 p.p. superior taxa
fiscal de 34,0%, como consequncia, principalmente da despesa de equivalncia patrimonial e de outras despesas
no dedutveis. R$ 3,6 mi de despesas de IR e CSLL diferidos so referentes amortizao do benefcio fiscal de
gio de incorporao, sem efeito caixa. Ao contrrio do 4T14, neste trimestre no houve benefcio do JCP.

Lucro Lquido: A Smiles obteve lucro lquido de R$ 69,6 mi, representando margem lquida de 28,3%, 5,3 p.p
inferior ao 4T14.

Performance SMLE3
(Base 100 - 31/03/2014 a 31/03/2015)

190

Fechamento Base 100

170
150
130
110

SMLE3

IBOV

30-mar

16-mar

2-mar

16-fev

2-fev

5-jan

19-jan

8-dez

22-dez

24-nov

27-out

10-nov

13-out

29-set

15-set

1-set

18-ago

4-ago

7-jul

Fonte: Economatica
Ajustado por proventos e reduo de capital

21-jul

9-jun

23-jun

26-mai

28-abr

12-mai

14-abr

70

31-mar

90

Base 100

Desempenho das aes: As aes da Smiles (SMLE3) esto listadas no mais alto nvel de Governana Corporativa
da BM&FBovespa, o Novo Mercado. Em 31 de maro de 2015, as aes estavam cotadas a R$ 50,50,
representando um valor de mercado de R$ 5,6 bilhes (aps reduo de capital de R$ 1,0 bi), e um retorno de
75,64% nos doze meses anteriores e de 9,66% nos trs primeiros meses de 2015. J o ndice Bovespa (Ibovespa) - o

mais importante indicador do desempenho mdio das cotaes das aes negociadas na Bolsa de Valores de So
Paulo apresentou, nos mesmos perodos, uma valorizao de 1,46% e de 2,29%, respectivamente.
Smiles na prvia do Ibovespa: As aes da Smiles (BM&FBOVESPA: SMLE3) constaram na primeira e segunda
prvia do ndice Ibovespa para o segundo quadrimestre de 2015. Na segunda prvia, a Smiles representaria 0,334%
da composio do ndice.

Demonstrao de Resultados
Demonstrao do Resultado (R$ mil)

1T15

4T14

1T14

Receita Bruta
Receita de Resgate de Milhas
Receita Money
Receita de Breakage
Outras Receitas
Impostos diretos
Receita Lquida
Custo dos Servios Prestados
Custo com compra de Passagens
Custo com compra de Produtos
Outros Custos
Lucro Bruto
margem bruta
Despesas operacionais
Despesas comerciais
Despesas administrativas
Outras despesas/receitas
Resultado de Equiv. Patrimonial
Lucro Operacional
margem operacional
Resultado Financeiro Lquido
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Variao Cambial Lquida
LAIR
Imposto de Renda e CSLL
Lucro Lquido
margem lquida

271.217
170.254
74.735
24.503
1.725
(25.226)
245.991
(131.767)
(123.250)
(3.491)
(5.026)
114.224
46,4%
(27.899)
(19.707)
(8.192)
(1.371)
84.954
34,5%
21.764
(10.900)
37.326
(4.662)
106.718
(37.123)
69.595
28,3%

268.714
151.151
92.776
10.557
14.230
(24.883)
243.831
(122.381)
(114.071)
(2.385)
(5.925)
121.450
49,8%
(31.300)
(20.415)
(11.251)
366
(1.621)
88.529
36,3%
20.258
(15.522)
36.975
(1.195)
108.787
(26.912)
81.875
33,6%

207.462
112.109
70.014
24.388
951
(19.373)
188.089
(99.788)
(96.442)
(386)
(2.960)
88.301
46,9%
(19.264)
(13.145)
(6.119)
(446)
68.591
36,5%
50.270
(18)
49.931
357
118.861
(40.548)
78.313
41,6%

1T15 vs.
4T14 (%)
0,9%
12,6%
(19,4%)
132,1%
(87,9%)
1,4%
0,9%
7,7%
8,0%
46,4%
(15,2%)
(6,0%)
(3,4 p.p.)
(10,9%)
(3,5%)
(27,2%)
n/a
(15,4%)
(4,0%)
(1,8 p.p.)
7,4%
(29,8%)
0,9%
290,1%
(1,9%)
37,9%
(15,0%)
(5,3 p.p.)

1T15 vs.
1T14 (%)
30,7%
51,9%
6,7%
0,5%
81,4%
30,2%
30,8%
32,0%
27,8%
804,4%
69,8%
29,4%
(0,5 p.p.)
44,8%
49,9%
33,9%
n/a
207,4%
23,9%
(2,0 p.p.)
(56,7%)
n/a
(25,2%)
n/a
(10,2%)
(8,4%)
(11,1%)
(13,3 p.p.)

Balano Patrimonial
Balano Patrimonial (R$ mil)
Ativo
Circulante
Caixa e Equivalente de Caixa
Aplicaes Financeiras
Caixa Restrito
Contas a Receber
Adiantamento a Fornecedores
Crditos com empresas relacionadas
Outros Crditos e Valores
No-Circulante
Tributos Diferidos
Adiantamento a Fornecedores
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Passivo
Circulante
Fornecedores
Emprstimos e Financiamentos
Obrigaes Trabalhistas
Dividendos a Pagar
Obrigaes Fiscais
Adiantamento de Clientes
Receita Diferida
Obrigaes com Coligadas
No-Circulante
Adiantamento de Clientes
Provises para Processos Judiciais
Receita Diferida
Patrimnio Lquido
Capital Social
(-) Custo com Emisso de Aes
Reservas de Capital
Reservas de Lucro
Dividendo Adicional Proposto
Remunerao Baseada em aes
Lucros (Prejuzos) do Exerc. Corrente
Ganhos diluio de part. societria

1T15

4T14

1T14

1.675.428
964.357
251.536
13.034
59.952
122.489
445.989
66.780
4.577
711.071
73.143
600.447
20.204
1.839
15.438
1.675.428
672.747
61.206
203.625
4.818
35.208
23.602
93.652
250.636
521.498
663
520.835
481.183
142.948
(36.402)
72.942
24.589
202.307
5.204
69.595
-

1.567.203
734.356
102.168
9.676
58.303
104.771
396.981
61.419
1.037
832.847
68.694
726.354
21.575
1.597
14.628
1.567.203
708.292
40.001
351.379
9.339
63.107
20.280
3.176
221.010
452.874
464
452.410
406.037
137.996
(36.402)
72.942
24.589
202.307
4.605
-

2.028.181
1.004.945
231.011
266.905
57.509
400.064
45.643
3.813
1.023.236
75.389
921.531
24.554
1.623
139
2.028.181
311.501
18.054
3.031
12.247
21.474
100.391
137.554
308.949
402
252
308.295
1.407.731
1.132.174
(36.402)
72.942
10.392
148.102
2.210
78.313
-

1T15 vs.
4T14 (%)
6,9%
31,3%
146,2%
34,7%
2,8%
16,9%
12,3%
8,7%
341,4%
(14,6%)
6,5%
(17,3%)
(6,4%)
15,2%
5,5%
6,9%
(5,0%)
53,0%
(42,0%)
(48,4%)
(44,2%)
16,4%
n/a
13,4%
n/a
15,2%
n/a
42,9%
15,1%
18,5%
3,6%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
13,0%
n/a
n/a

1T15 vs.
1T14 (%)
(17,4%)
(4,0%)
8,9%
(95,1%)
n/a
113,0%
11,5%
46,3%
20,0%
(30,5%)
(3,0%)
(34,8%)
(17,7%)
13,3%
n/a
(17,4%)
116,0%
239,0%
n/a
59,0%
187,5%
9,9%
(6,7%)
82,2%
n/a
68,8%
(100,0%)
163,1%
68,9%
(65,8%)
(87,4%)
0,0%
0,0%
136,6%
36,6%
135,5%
(11,1%)
n/a

10

Demonstraes dos Fluxos de Caixa

78.313
282
1.919
148
104
(39.239)
(371)
(61)
1.058
446
(7.812)
100.471
(2.804)
345
2.331
(12.875)
(70.611)
58.955
32.725
3.427
146.751

1T15 vs.
4T14 (%)
(15,0%)
(22,1%)
(186,6%)
188,4%
(114,0%)
(6,4%)
268,1%
(32,6%)
(100,0%)
(55,5%)
(66,9%)
(15,5%)
2,9%
(2,9%)
(100,0%)
(100,0%)
n/a
n/a
907,5%
(650,5%)
17,8%
(20,8%)
(53,1%)
38,5%

1T15 vs.
1T14 (%)
(11,1%)
98,2%
(331,8%)
34,5%
(252,9%)
(20,0%)
n/a
n/a
n/a
(586,9%)
19,3%
207,2%
130,6%
7,8%
(100,0%)
n/a
n/a
623,9%
(55,1%)
(228,1%)
66,3%
(19,2%)
(255,2%)
144,1%

(32.792)
225.827

(24.753)
121.998

(29,5%)
48,4%

(6,7%)
174,7%

(893)
(5.007)
(5.900)

(15.118)
(9.297)
(6.250)
(30.665)

(564)
(38.416)
(6.250)
(45.230)

(94,1%)
(46,1%)
(100,0%)
(80,8%)

58,3%
(87,0%)
(100,0%)
(87,0%)

4.952
(9.283)
(27.899)
(147.642)
(179.872)

(586)
(13.915)
(1)
(147.056)
(161.558)

n/a
n/a
n/a
(100,0%)
(33,3%)
n/a
0,4%
n/a
11,3%

n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a

149.368
102.168
251.536

33.604
68.564
102.168

76.768
154.243
231.011

344,5%
49,0%
146,2%

94,6%
(33,8%)
8,9%

Demonstrao dos Fluxos de Caixa (R$ mil)

1T15

4T14

1T14

Lucro Lquido
Remunerao Baseada em Aes
Impostos diferidos
Proviso para Processos Judiciais
Depreciao e amortizao
Desconto obtido
Variaes Cambiais e Monetrias, Lquidas
Juros sobre Emprstimos
Efeitos de Transaes entre acionistas
Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa
Proviso de participao nos lucros e resultados
Equivalncia Patrimonial
Contas a Receber
Adiantamento a fornecedores
Despesas Antecipadas
Impostos a recuperar
Outros Crditos
Fornecedores
Obrigaes Trabalhistas
Adiantamento de Clientes
Receita Diferida
Obrigaes Fiscais
Crditos com Empresas Relacionadas
Caixa gerado pelas atividades operacionais

69.595
559
(4.449)
199
(159)
(31.375)
4.332
9.171
297
1.261
1.371
(18.016)
108.274
(3.540)
16.874
(5.783)
90.476
98.051
26.427
(5.320)
358.245

81.876
718
5.138
69
1.135
(33.508)
1.177
13.599
(366)
667
3.818
1.621
(17.511)
111.483
822
(18)
76
(437)
(574)
(16.436)
83.238
33.376
(11.344)
258.619

Imposto de renda e contribuio social pagos

Caixa lquido gerado pelas ativ. operacionais

(23.105)
335.140

Aquisio de imobilizado/intangvel
Aplicao Financeira
Aquisio de Participaes Societrias
Caixa lquido aplicado nas ativ. de investimentos
Aumento de Capital Social por exerccio de opes
Reduo de Capital Social
Captao de Debntures
Custo de Emisso de Aes/Debntures
Juros Pagos
Dividendos/JSCP
Pagamento de Emprstimos
Acervo lquido incorporado
Caixa lquido das atividades de financiamento
Acrscimo lquido de caixa
Caixa e equiv. de caixa no incio do perodo
Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo

11

Modelo de Negcios
A Smiles iniciou suas atividades como um programa individual de fidelizao, mas evoluiu em direo ao modelo atual,
tornando-se um modelo de coalizo com algumas caractersticas singulares, que permite o acmulo e resgate de Milhas em
voos da GOL e suas parceiras areas internacionais, bem como nos principais bancos comerciais brasileiros, incluindo os
cartes co-branded emitidos pelo Bradesco e o Banco do Brasil, alm de ampla rede de parceiros de varejo. O modelo atual
funciona atravs (i) do acmulo de Milhas pelo Participante quando da aquisio de passagens areas da GOL ou de outras
companhias areas parceiras, ou produtos e servios dos Parceiros Comerciais e financeiros, que adquirem estas milhas do
Smiles como forma de fidelizao de seus clientes, e (ii) do resgate de Prmios pelo Participante quando da troca de suas
Milhas por passagens areas da GOL e de outras companhias areas parceiras ou ainda por produtos e servios dos Parceiros
Comerciais e financeiros.

As principais fontes de receita da Companhia advm (i) da receita de milhas resgatadas, representado por passagens e
prmios em sua rede de parceiros areos, comerciais e financeiros, (ii) da receita de juros decorridos entre a data de acmulo
e resgate das milhas e (iii) da receita de Breakage, caso estas milhas emitidas expirem sem serem resgatadas.

Glossrio
Estimativa Breakage - Milhas vencidas e no resgatadas, podendo ser expresso como nmero de milhas, nmero em Reais
ou como porcentagem das milhas emitidas, conforme aplicvel ao contexto.
Burn / earn ratio - a relao entre a quantidade de milhas resgatadas e a quantidade de milhas acumuladas para
determinado perodo.
Free Float - Aes pertencentes aos acionistas no controladores.
Milhas - O direito de resgate dos Participantes do Programa Smiles comercializado com os Parceiros Comerciais.
Milhas do legado - Milhas acumuladas antes do spin-off do Programa
Novas Milhas - Milhas acumuladas aps o spin-off do Programa
Prmios - Produto ou servio entregue ao Participante por um parceiro comercial como resultado do resgate pelo
Participante de Milhas de programas de fidelizao de clientes.
Produtos Prmio - Produto ou servio entregue ao Participante por um parceiro comercial como resultado do resgate pelo
Participante de Milhas de programas de fidelizao de clientes, que no as passagens areas.
Programa Smiles - Programa de multifidelizao para diversas companhias, incluindo a GOL Linhas Areas Inteligentes S.A.
Smiles & Money - Forma de emisso de passagens reas por meio da qual possvel combinar dinheiro e milhas.

Este comunicado pode conter consideraes futuras referentes s perspectivas do negcio, estimativas de
resultados operacionais e financeiros, e s perspectivas de crescimento da Smiles. Estas so apenas projees e,
como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administrao da Smiles. Tais consideraes futuras
dependem, substancialmente, de fatores externos, alm dos riscos apresentados nos documentos de divulgao
arquivados pela Smiles e esto, portanto, sujeitas a mudanas sem aviso prvio. As informaes no-contbeis
da Companhia no foram revisadas pelos auditores independentes.

12