Repblica Bolivariana de Venezuela

Universidad Nacional Experimental Sur del Lago

Jesus Maria Semprum
Unidad Curricular: Finanzas Internacionales

BALANZA DE PAGOS

Alumnos:
Paola Pea
Carlos Galea
Dianela Urdaneta
Leannely Portillo

Santa Brbara de Zulia, Abril 2015

Balanza de pagos

La balanza de pagos es una ciencia que lleva todo pas, relativa a las
transacciones econmicas que realizan sus residentes con el resto del
mundo. No consiste en un registro contable de un ente pblico o de una
nacin, sino en un registro global de negocios internacionales, y por lo
tanto es un sumario hipottico de las cuentas y transacciones
internacionales de una nacin.

La balanza de pagos se ha definido como: el archivo sistemtico de todas

las transacciones econmicas entre los residentes del pas cuya balanza
se est reportando y residentes de pases extranjeros. La balanza de
pagos es, entonces, un registro de transacciones en el tiempo, o sea, que
refleja un flujo en el tiempo en lugar de ser un estado de situacin.

Importancia de la Balanza de Pagos

El propsito fundamental para un pas al guardar sus cuentas de balanza

de pagos es el de identificar el valor global de sus transacciones con el
resto del mundo. Por cuanto la balanza de pagos es una cuenta que llevan
todos los pases del mundo, ella sirve para medir; el desarrollo del
comercio internacional, las tendencias de exportaciones e importaciones
entre pases y entre regiones determinadas y las transferencias de activos
a travs de fronteras, producto de los emprstitos e inversiones
internacionales. Sirve igualmente para diagnosticar las tendencias
favorables o desfavorables de las transacciones internacionales de un
pas y ayuda a definir cambios en su poltica monetaria y econmica.

Cuentas de la Balanza de Pagos de acuerdo a sus

caractersticas

Cada pas prepara sus propias cuentas de balanza de pagos. Sin

embargo, el FMI ha venido publicando normas para la preparacin de
estas cuentas, en la forma de un Manual de Balanza de Pagos. El
propsito de este manual es que sirve como una gua uniforme para la
preparacin de estas cuentas por los pases miembros del FMI. Las
cuentas en la balanza de pagos, se han preparado de manera que, de
utilizarse dichas cuentas se pueden relacionar las mismas con el sistema
de cuentas nacionales. El propsito de tener un manual es que estas
cuentas, incluyendo las de la balanza de pagos, se preparen en forma
uniforme por todos los pases del mundo. A pesar de que puede ser que
un pas adopte reglas propias para clasificar algunas de las cuentas de su
balanza de pagos, todos los pases del mundo guardan las cuentas de
balanza de pagos con por lo menos las caractersticas bsicas siguientes:
se guardan como una cuenta de doble entrada, cubren periodos iguales,
se refieren a transacciones econmicas y son cuentas entre residentes de
un pas y residentes de otro pas.

La Balanza de Pagos se guarda como una cuenta contable

de doble entrada?

Los movimientos (entrada en las cuentas) se registran como crditos

(flujos positivos de recursos reales o financieros a favor del pas) y dbitos
(traspaso de recursos reales o financieros); de manera que todo debito
tiene como contrapartida un crdito. En asientos de crditos se registran

las exportaciones y el aumento de los pasivos o la disminucin de los

activos con el exterior, mientras que en los asientos de debito, se
contabilizan las importaciones y la disminucin de los pasivos o el
aumento de los activos. Se pueden resumir los movimientos en la balanza
bsica as:
Todo crdito, o sea una exportacin significa:

Menos bienes y servicios en la economa interna. Si exporto un bien

se crea un crdito, o sea tengo menos unidades del bien en mi

economa interna, ya que lo exporte.

Ms recursos financieros. Si exporte, tengo una cuenta por cobrar
contra el pas importador.

Todo debito, o sea una importacin significa:

Tengo ms bienes disponibles (los importados).

Menos recursos financieros, ya que tengo que pagar por la
importacin.

Por ejemplo: las importaciones, prstamos concedidos a otros pases,

gastos realizados por turistas nacionales en el exterior, entre otros. Por
otro lado, los crditos son aquellas transacciones que representan
entradas o ingresos de dinero procedentes de otras naciones se
representan con signo positivo. Tal es el caso de las exportaciones,
prstamos recibidos del exterior, inversiones extranjeras en el pas, entre
otros.

La Balanza de Pagos es una cuenta entre residentes de un

pas y residentes de otros pases?

La Balanza de Pagos es una cuenta entre residentes y no residentes de

un pas determinado. Entindase por residentes de una economa, el
gobierno, las personas fsicas residentes en el pas independientemente
de su nacionalidad, excepto los estudiantes extranjeros y diplomticos, asi
como las empresas que operan en un pas determinado. La residencia
para los efectos de la Balanza de Pagos es un concepto de tipo
econmico y no un concepto de tipo jurdico, o sea, no esta basado en el
concepto de nacionalidad. La residencia significa el centro de intereses
econmicos de una persona o un ente determinado. Si para los individuos
la residencia es el sitio donde mantienen reunido el hogar y el pas donde
tienen el centro principal de sus negocios e intereses. Las salidas
temporales de los individuos de su territorio no cambian su residencia. Las
empresas tienen su centro de inters econmico cuando estn
involucradas en un grado significante en un territorio determinado en la
produccin de bienes y servicios o cuando son dueas de terrenos o
edificios ubicados en un determinado pas. Las operaciones de empresas
multinacionales

permanentemente

domiciliadas

en

un

pas

son

operaciones de residentes, no asi las de empresas presentes de un modo

espordico.

La Balanza de Pagos es una cuenta de transacciones

econmicas internacionales?

Por transaccin econmica se entiende toda transferencia de bienes,

servicios y de bienes de capital. La transferencia es internacional, como
sealamos, por cuanto ocurre entre residentes de un pas y residentes del
resto del mundo.

Por transferencia econmica se entiende, en un sentido amplio, toda

transferencia de bienes, servicios o bienes de capital, independientemente
del ttulo por el cual se transfieren, as lo es si se vende un bien, si se
permuta por otro o si se regala (donacin).

La Balanza de Pagos es un catalogo de flujo de

transacciones y NO de tendencias econmicas?

En las cuentas de la Balanza de Pagos se miden los intercambios (flujos)

de riquezas, como son las transferencias de bienes, servicios y capital;
pero no se mide en la Balanza de Pagos el monto de la riqueza relativa
entre los pases, como lo hace la Balanza de Pagos de endeudamiento.
Asi el FMI distingue la Balanza de Pagos como una cuenta de flujo de la
posicin de inversin internacional compilada para una fecha determinada,
normalmente al fin del ao, y la cual es un estado estadstico que da: el
valor de los activos financieros de una economa y sus crditos contra el
resto del mundo y el valor de la composicin de los pasivos de una
economa a favor del resto del mundo.

La Balanza de Pagos es una transaccin peridica?

Refleja las transacciones en un periodo determinado, y se prepara y

presenta en forma peridica, normalmente trimestral y anualmente. La
uniformidad de los periodos medidos, entre otros, medir adecuadamente
el comportamiento de la balanza entre dos periodos, por ejemplo, se mide

la balanza de pagos de un ao con otro, de un trimestre con otro, etc. En

la presentacin de las cuentas de la balanza de pagos, a veces existen
problemas en emparejar las entradas (dbitos y crditos) en la balanza de
pagos en un mismo periodo. As, por ejemplo, a veces una exportacin, la
cual normalmente se cuenta a partir del momento de la presentacin de
los documentos aduanales se registra en un periodo distinto a la fecha en
la cual se registra el crdito para la exportacin.

Tipos de cuentas en la Balanza de Pagos

Existen en la prctica dos formas de clasificacin en las cuentas de

balanza de pagos, una presentacin en cuatro cuentas y otra concentrada
en dos cuentas. Bajo el sistema de cuatro cuentas la balanza de pagos
contiene:

Cuenta Corriente: La cuenta corriente incluye todos los flujos de

bienes y servicios; los pagos por intereses sobre deuda, los
dividendos pagados por inversiones y la cuenta de transferencias

unilaterales.
Cuenta de Capital (en Vzla denominada Capital no Monetario):
Incluye todas las cuentas resultantes de prstamos e inversiones

(transferencia de capital) entre dos pases.

Cuenta de reservas oficiales o cuenta liquida (denominada en
Vzla, Capital Monetario): Incluye los cambios en los balances de
divisas operativas y reservas de un pas determinado como

consecuencia de los movimientos en las otras cuentas.

Cuenta de errores y omisiones: En la balanza de pagos todos los
dbitos deben ser iguales a los crditos. En la prctica, sin

embargo, sumados todos los asientos estos arrojan un crdito o un

debito neto. Esta diferencia entre crdito y debito se refleja en la
balanza de errores y omisiones. Esta es en definitiva la cuenta de
contrapartida de ajuste a las cuentas de bienes y servicios.

El sistema de dos cuentas es el utilizado por FMI y el mismo tiene:

Cuenta Corriente: La balanza en cuenta corriente se define como

aquella

que

agrupa

todas

las

partidas

que

no

suponen

transacciones de capital. Incluye todas las transacciones entre

residentes de un pas y no residentes, excepto las transacciones de

capital.
Cuenta de Capital: La incluye el capital no monetario, asi como los
movimientos en las reservas.

La Balanza De Pagos De Venezuela

Venezuela tiene como condicin particular, a diferencia de algunos pases

latinoamericanos, el hecho de que las exportaciones venezolanas estn
concentradas fundamentalmente en el petrleo y sus derivados, representando ms o menos el 78% del total de exportaciones venezolanas.
Igualmente, tiene un alto componente de mineral de hierro y aluminio en el
total de sus exportaciones. El alto contenido del petrleo y sus derivados
significa que las exportaciones venezolanas (por ejemplo, a diferencia de
las exportaciones mexicanas) tienen fluctuaciones fuertes (o sea, suben y
bajan) en el tiempo como efecto de cambio en el precio internacional del
petrleo. En efecto, en Venezuela, el total de exportaciones en 1980 llega

a US$19.275MM. Luego pasan varios aos (hasta 1996) donde el total de

exportaciones no alcanza la cifra de 1980. Esta contraccin del total
exportaciones que se obtiene en Venezuela es contrario a la tendencia
mundial, as como a la tendencia de las exportaciones de la mayora de
los pases latinoamericanos, y a su vez muy similar al de los pases del
oriente medio que igualmente exportadores de petrleo.

Ultima Balanza de Pagos de Venezuela

22/08/2013: La balanza de pagos del segundo trimestre de 2013 registr

un supervit global de US$ 726 millones.

La cuenta corriente present un supervit de US$ 1.835 millones.

El dficit financiero se redujo en 81,8%.

La balanza de pagos del segundo trimestre de 2013 present un supervit

de US$ 726 millones que se deriv de un saldo de US$ 1.835 millones en
la cuenta corriente y de un dficit de 249 millones en la cuenta financiera,
con lo que las reservas internacionales netas se situaron en US$ 25.251
millones.

Cuenta corriente

El mencionado supervit de US$ 1.835 millones en la cuenta corriente fue

inferior al observado en el mismo perodo del ao 2012 (US$ 3.667
millones), lo que se asocia a la disminucin de 5,4% en el valor de las
exportaciones globales y al alza de 3,3% en las importaciones totales.
Estos movimientos del trimestre determinaron un supervit comercial
estimado en US$ 8.864 millones, inferior al registrado en el mismo lapso
de 2012 (US$ 10.580 millones).

Las exportaciones totales de bienes alcanzaron los US$ 22.382 millones,

impulsadas fundamentalmente por las exportaciones petroleras (US$
21.572 millones), las cuales experimentaron una reduccin de 4,7%,

producto de la cada de 8,2% en el precio medio de la cesta venezolana,

ya que los volmenes exportados aumentaron en 3,7%. Las exportaciones
no petroleras, por su parte, se ubicaron en US$ 810 millones,
disminuyendo en un 20,6% respecto a las de igual perodo de 2012. Este
retroceso fue impulsado por la baja en las ventas de los principales
productos que tradicionalmente exporta el sector pblico, tales como
qumicos, hierro y acero. En contraposicin, el sector privado mejor en un
11,1% las ventas al exterior, en comparacin con similar perodo del ao
2012.

Las importaciones de bienes crecieron en 3,3%, al pasar de US$ 13.088

millones en el segundo trimestre de 2012 a US$ 13.518 millones en el
periodo reseado. Este aumento responde al significativo crecimiento de
las importaciones del sector pblico (25,1%), en las que predominan los
productos qumicos y refinados para la industria petrolera nacional,
adems de alimentos, medicinas, insumos mdicos, aeronaves y otros
productos para el sector elctrico nacional. Las importaciones privadas
mantuvieron el ritmo de cada puntual observado en el primer trimestre, al
disminuir en 9,6% durante el segundo.

La cuenta de servicios exhibi un dficit de US$ 3.920 millones, cercano al

observado en el segundo trimestre del ao anterior, como resultado,
principalmente, de las erogaciones asociadas con la prestacin de
servicios de salud en el marco de los convenios internacionales, los
servicios de transporte y seguros de mercancas y los gastos de viajes en
el exterior.

La renta mostr un dficit de US$ 2.773 millones, similar al del segundo

trimestre de 2012, derivado, en gran medida, de la cancelacin de

dividendos a los inversionistas no residentes y al incremento de las

utilidades reinvertidas de las empresas de capital forneo, en particular de
las empresas petroleras mixtas y de las instituciones financieras privadas.
Adicionalmente, se evidenciaron mayores desembolsos de intereses del
sector pblico a no residentes, asociados a la deuda financiera y ttulos de
deuda.

Cuenta capital y financiera

Las operaciones financieras del pas con el exterior reflejaron en el

segundo trimestre un resultado neto de US$ -249 millones, motivado a que
la suma de los saldos positivos de las cuentas de inversin directa y de
inversin de cartera es inferior al flujo neto deficitario de la otra inversin.

El saldo neto de la inversin directa, estimado en US$ 1.515 millones, se

explic por el flujo positivo de la inversin directa en el pas, que incluye
operaciones de reinversin de utilidades y aumento de pasivos derivados
de los dividendos pendientes de pago, destacando los sectores petrolero y
financiero. Tambin, se increment la deuda comercial de las empresas
privadas no financieras por el mayor financiamiento otorgado por las
empresas relacionadas. Por su parte, el flujo negativo de la inversin
directa en el extranjero se debi a la reinversin de utilidades y la
amortizacin de pasivos de largo plazo entre Pdvsa y sus filiales forneas.

El saldo positivo de la inversin de cartera, de US$ 1.513 millones, estuvo

determinado por la disminucin de las inversiones en ttulos de deuda en
el extranjero mantenidos por el Gobierno y las instituciones financieras

pblicas; la merma de estas ltimas como consecuencia de la

recomposicin del portafolio de inversin con la Autoridad Monetaria.

Por su parte, el dficit de US$ 3.277 millones de la categora otra inversin

se acentu durante este trimestre respecto al mismo lapso del ao
anterior, poniendo de relieve el aumento de activos por concepto de los
crditos comerciales y anticipos de las empresas petroleras y no
petroleras pblicas y las cuentas por cobrar del Gobierno, asumidas por
intermedio de los convenios energticos; no obstante, que ese crecimiento
fue atenuado por la reduccin de los depsitos externos del Fondo de
Desarrollo Nacional y la Oficina Nacional del Tesoro, cuyos recursos
fueron destinados a la ejecucin de los programas de inversin que
mantiene el Gobierno. Por el contrario, los depsitos del sector privado
registraron un incremento que, en parte, podra asociarse a los mayores
pagos en moneda extranjera por deudas y servicios a contratistas del
sector que participan en obras financiadas por la empresa petrolera y los
fondos pblicos.

Por otra parte, se produjo una significativa reduccin de los pasivos netos
de otra inversin, fundamentalmente, por la importante amortizacin de
los prstamos de los Fondos Conjunto Chino-Venezolano y Gran Volumen,
adems de los que mantienen las empresas petroleras, as como la
reduccin de los pasivos comerciales del sector privado. Atenuando la
cada de los pasivos se destacaron los incrementos de las deudas
comerciales de las empresas petroleras y no petroleras pblicas y del
desembolso ruso recibido por la Repblica.

Posicin de inversin internacional

La posicin de inversin internacional del segundo trimestre de 2013

alcanz un saldo acreedor neto de US$ 148.871 millones, inferior en 3,1%
al reflejado en el segundo trimestre del ao anterior (US$ 153.587
millones), como consecuencia de los aumentos de 2,9% de los activos
externos y de 9,9 % en los pasivos frente a no residentes.

El total de activos externos del pas se estim en US$ 291.484 millones,

superando los US$ 283.299 millones registrados en similar perodo del
ao 2012, principalmente, por efecto del incremento de las posiciones del
sector privado en un 4,5% en correspondencia con el aumento de los
depsitos en instituciones del exterior. En la misma tendencia de
crecimiento, las tenencias del sector pblico aumentaron en un 0,9 %
apuntaladas por los activos de Gobierno derivados de los crditos
comerciales en el marco de los convenios internacionales, la compra y
asignacin de sucres por parte de la Autoridad Monetaria y por las
mayores posiciones en ttulos de deuda; todo esto, no obstante, los
menores niveles de las reservas internacionales y las cuentas en
depsitos del sector.

Al cierre del segundo trimestre de 2013, el nivel de los pasivos totales del
pas se ubic en US$ 142.613 millones, superando los US$ 129.712
millones registrados en el ao anterior, comportamiento en el que destaca
el aumento en 14,8 % de los pasivos pblicos frente a una contraccin de
1,6 % en los privados.

Los pasivos pblicos se incrementaron en todas las categoras de

inversin (directa, cartera y otra), explicado, principalmente, por las

mayores posiciones derivadas de las operaciones de reinversin de

utilidades, dividendos pendientes de pago, ttulos de deuda y crditos
comerciales de las empresas petroleras y no petroleras pblicas.

Por su parte, el sector privado redujo su posicin deudora externa en 1,6%

a US$ 37.887 millones. Las categoras de inversin directa y otra inversin
mostraron leves disminuciones, en las que destacaron la compra de una
empresa extranjera residente en el pas por parte de la industria petrolera
y la cancelacin de pasivos comerciales con clientes no relacionados.