UNIVERSIDAD TECNOLGICA EQUINOCCIAL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y NEGOCIOS

CARRERA DE COMERCIO EXTERIOR INTEGRACIN Y ADUANAS

ANLISIS DEL VIDEO INSIDE JOB

SANTANA,N.,DIEGO,A.

2014

INSIDE JOB

La crisis econmica global del 2008 cost a decenas de millones de personas sus
ahorros, sus trabajos y sus casas

Inside Job es una pelcula documental sobre la crisis financiera de finales del 2000
dirigido por Charles Ferguson. La pelcula es descrita por Ferguson como sobre "la
corrupcin sistmica de los Estados Unidos por el de servicios financieros de la industria
y las consecuencias de que la corrupcin sistmica. " En cinco partes, la pelcula
explora cmo los cambios en el entorno de polticas y prcticas bancarias ayudado a
crear la crisis financiera.
La verdad es que cualquier intento de dar transparencia a lo sucedido es digno de
admiracin. Aunque algunos defienden que el documental es extremista y sesgado. Lo
que est claro, es que en estos aos de ingeniera financiera ha habido una clara falta
de valores.
El documental est dividido en 5 partes ordenadas cronolgicamente, pero antes de
comenzar con ellas realiza un breve anlisis del impactante caso de Islandia.

ISLANDIA
El producto interior bruto (P.I.B) era de 13.000 millones de dlares y los bancos llegaron
a alcanzar unas prdidas de 100.000 millones de dlares. Cunta gente perdera sus
ahorros?
El gobierno islands privatiz los 3 principales bancos del pas. En 5 aos, estas
instituciones financieras que nunca haban operado fuera de Islandia alcanzaron un
nivel de endeudamiento 10 veces superior al PIB del pas.
El precio de la vivienda fue ms que el doble . Las empresas encargadas de auditar a
estos bancos no encontraron nada sospechoso y las agencias de rating (calificacin de
crdito) calificaban a Islandia con la mejor calificacin posible (AAA) en Febrero del
2007. Al colapsar los bancos al final del 2008 el desempleo se triplic en tan solo 6
meses.
Frederic Mishkin, gobernador de la reserva federal estadounidense (Fed) entre los aos
2006 y 2008 y profesor de la prestigiosa escuela de negocios de la Universidad de
Columbia (Nueva York) perteneciente a la Ivy league, recibi 124000 dlares de la
cmara de comercio islandesa por escribir un artculo-informe sobre el sistema
financiero del pas en el cual defenda que posea unas instituciones slidas y
competentes, un banco central fiable, entre otros anlisis que tardaran poco en ser
desmontados.

1. Cmo llegamos hasta aqu?

Tras la gran depresin, EEUU experiment 40 aos de desarrollo econmico sin
atravesar ninguna crisis financiera.
La industria financiera estaba estrictamente regulada, la mayora de los bancos eran
negocios locales y tenan prohibido especular con los depsitos de sus clientes. Los
bancos de inversin eran pequeas sociedades privadas, en las que sus socios invertan

su propio capital y por tanto lo hacan con cautela. Cautela que desaparecera
progresivamente con la entrada de capital inversor ajeno.
Pero algo paso para que por ejemplo, Morgan Stanley que en 1972 tena algo ms de 100
empleados, una oficina y un capital de 12 millones de dlares, acabara teniendo ms de
50.000 empleados, oficinas por todo el mundo y un capital de varios miles de millones
de dlares. En 1980 la industria financiera se transform, los bancos de inversin dieron
acceso a su capital a todo tipo de inversores.
La industria financiera americana sufri un largo perodo de desregulacin a partir de los
80 de la mano de su Presidente Ronald Reagan y con el economista Greenspan como
presidente de la reserva federal estadounidense (FED), su banco central.
La poca de las inversiones cautelosas y la especulacin prohibida llegaban a su fin. En
Wall Street comenzaron a forrarse. Los salarios tras la desregulacin financiera en este
sector se dispararon en comparacin con el resto de sectores.
A finales de los 90, el sector financiero se haba consolidado en unas pocas grandes
firmas de tal dimensin, que su cada podra amenazar todo el sistema: 5 bancos de
inversin (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lynch, y Bear
Stearns), dos conglomerados fiancieros (Citigroup y JPMorgan Chase), y tres agencias
de rating (Moodys, Standard&Poors y Fitch).
Adems, y tambin a finales de esta dcada llegara otra crisis, la burbuja de las punto
com, provocada por un espectacular crecimiento del valor de las empresas vinculadas a
internet, que explotara en 2001. El fiscal general del estado de Nueva York, Spitzer,
demostr en sus investigaciones que los bancos de inversin haban promovido
compaas de internet an sabiendo que quebraran.
En el periodo comprendido entre el ao 2000 y el 2003, desaparecieron alrededor de
5000 compaas de internet, tras haberse fusionado o quebrado.

Parece que pudo tener influencia que los analistas del mercado cobraban en funcin del
volumen de negocio que generaban, y no de la calidad de su anlisis.
Parece peligroso que solo se pensara en conceder ms y ms prstamos e hipotecas, sin
importar si se concedan a gente que podra devolverlos o no, ya que el riesgo creado se
pasaba de unos a otros.
Los bancos de inversin incluso preferan las hipotecas subprime, porque reportaban
mayores intereses.
Termino esta parte con una cita que me ha llamado mucho la atencin, Crisis de
codicia?:
Cuando empiezas a pensar que puedes crear algo de la nada (conocida como
ingeniera financiera) es imposible resistirte . Lee Hsien Loong, Primer Ministro de
Singapur.

2. La burbuja (2001-2007)

El sistema financiero estaba inundado de productos financieros de alto riesgo. Como

todo el mundo poda acceder a comprar una casa ya que se concedan hipotecas sin
importar el riesgo, el precio de la vivienda se dispar, siguiendo un principio econmico
bsico, si aumenta la demanda sobre un determinado bien, aumentan los precios del
mismo.
El resultado fue la burbuja financiera ms grande de la historia. En palabras del
Economista jefe del prestigioso diario Financial Times,

No eran beneficios reales, no eran ingresos reales, era simplemente dinero creado por
el sistema y contabilizado como ingresos
Allan Sloan, editor jefe de la revista Fortune explica cmo se concedan hipotecas por el
99% del valor del inmueble como tnica general sin tener en cuenta que en cualquier
momento podra cambiar la situacin de aquellos que las solicitaban y que por tanto
huiran de la misma, y que para colmo, a pesar de este elevado riesgo de impago, 2/3
eran calificadas por las agencias de rating al nivel de los ttulos ms seguros del
gobierno.
Haba otra bomba de relojera, o como dira el mismsimo Warren Buffet, otra arma de
destruccin masiva los CDS (Credit Default Swaps)

Los credit default swaps (CDS) son el tipo ms ampliamente utilizado de derivado de
crdito y una poderosa fuerza en los mercados mundiales. El primer contrato de CDS fue
introducida por JP Morgan en 1997 y en 2012, a pesar de una reputacin negativa a raz
de la crisis financiera de 2008, el valor del mercado era un estimado de $ 24.8 billn,
segn Barclays Plc. En marzo del mismo ao, Grecia se enfrent al mayor default
soberano de los mercados internacionales se han visto nunca, lo que resulta en un CDS
pago esperado de aproximadamente $ 2.6 mil millones a los titulares.

Despus observar la quiebra del cuarto banco de inversin de EEUU, Lehman Brothers,
la Reserva Federal tuvo que llegar a un acuerdo para rescatar a la mayor aseguradora del
mundo, American Internacional Group (AIG), con un prstamo de 85.000 millones de
dlares.
De nuevo, hemos de destacar a uno de los protagonistas de la crisis, las agencias de
rating, que calificaban a estas instituciones con alta calidad crediticia a pesar de la
cantidad

de

producto

financiero

txico

que

manejaban.

Reciban dinero a cambio? Es una simple opinin o una calificacin

fundamentada?
Para concluir esta parte, unas palabras de Frank Partnoy profesor de la Universidad de
California, San Diego:
Vas a ganar entre 2 y 10 millones extra al ao por poner tu institucin financiera en
riesgo. Otro paga la cuenta, t no la pagas. Haras esa apuesta? La mayora en Wall
Street lo hara

3. La crisis

En 2006, ao de mayor concesin de hipotecas subprime, llegaba Ben Bernanke a la

Presidencia de la Fed. A pesar de los alarmantes datos, decidieron no tomar ninguna
medida.
Cunto tardaron en reconocer la crtica situacin a la que se enfrentaba el mundo?
Relevantes figuras del mundo de la economa y las finanzas no se cortaron en hacerlo.
Entre otros, el economista jefe del FMI, R.G. Rajan y el famoso economista Nouriel
Roubini. Pero, Interesaba reconocer dicha situacin? Quin mejor que aquellos que
disearon la cadena alimentaria de la industria financiera saban que poda pasar?
A finales del 2008, explotaba la crisis financiera. Los prestamistas ya no podran vender
sus hipotecas basura empaquetadas a los bancos de inversin.
Los titulares de dichas hipotecas dejaran de pagar conforme perdan sus trabajos,
teniendo en cuenta adems que explot la burbuja inmobiliaria existente, provocando
una drstica cada en el precio de la vivienda. Cuntos ciudadanos se encontraron de la
noche a la maana con una deuda hipotecaria mayor que el valor del activo gravado?

En 2008, la inmensa y veloz industria financiera pareca pararse bruscamente. La

desconfianza

se

apoderaba

del

mercado

financiero.

En manos de quin estaban esos paquetes txicos?. Todo el sistema se congelaba.

Cul fue el detonante que marcara el inicio de la crisis financiera? La cada de
Lehaman Brothers el 12 de Septiembre del 2008, Qu implicaba? Era consciente el
mundo globalizado de lo que nos esperaba? Hasta qu punto estaba interrelacionado el
sistema a nivel mundial? Estbamos ante el inicio de un hundimiento imparable y
acelerado del sistema financiero? Hoy en da ha quedado bastante claro.
Barclays, un banco britnico, intent comprar Lehman Brothers pero el gobierno
britnico exiga que EEUU respaldara la operacin con una garanta financiera (a lo que
se negaron). Lehaman Brothers caa, pero no era el nico banco en una situacin tan
crtica. Merril Lynch, tuvo que ser adquirido por Bank of America cuando estaba a punto
de quebrar.
AIG fue rescatada por el gobierno estadounidense el 17 de Septiembre de ese mismo ao
pues tena sus balances repletos de CDS (Credit Default Swaps) a los que no poda
hacer frente es decir haban asegurado ms de la cuenta, pues se produjeron muchos de
los eventos de impago.
Entonces nadie recordaba los intentos de regulacin financiera del pasado. Quin paga
estos rescates estatales? Hoy en da la respuesta es clara.
El 4 de Octubre del 2008, el presidente Bush, firmaba un rescate de 7oo mil millones de
dlares.
En palabras del director del FMI (Fondo Monetario internacional), Dominique Strauss
Khan: Al final, los que pagan son siempre los mismos, los ms pobres.
Cuntos millones de personas han perdido sus puestos de trabajo a raz de la crisis
financiera y la consecuente crisis econmica? Tambin cuenta DSK como los propios

lderes de las instituciones financieras le pedan, una vez inmersos en la crisis, una
mayor regulacin No podemos evitarlo, somos muy codiciosos.
Qu papel tuvieron los Lobbies (grupos de presin) en la historia?
Un dato que habla por s solo: Entre 1998 y 2008 la industria financiera invirti ms
de 5 mil millones de dlares en lobbys y contribuciones a campaas electorales. Desde
que estall la crisis, estaban invirtiendo si caba an, pues la presin tena que ser
mayor.
4. Responsabilidad
Existe conflicto de intereses en las escuelas de economa?
Se le pregunta al profesor Hubbard, el que fuera asesor econmico jefe de la
Administracin Bush y Decano de la escuela de negocios de la Universidad de
Columbia, Nueva York. En este vdeo se muestra como en ocasiones la lnea divisoria
entre la docencia en las Escuelas de Negocios ms prestigiosas de EEUU, el
asesoramiento a grandes corporaciones financieras a cambio de cuantiosas sumas y
ostentar un cargo pblico en la administracin del pas es inexistente.
Por qu no quiere contestar Hubbard? Por qu se enerva ante las preguntas del
entrevistador? Atentos a los apuntes que se destacan sobre algunos de sus informes
unos aos antes de estallar la crisis financiera.
Interesante tambin el final del vdeo cuando el presidente del departamento de
economa de la Universidad de Harvard nos brinda una respuesta muy elocuente al
plantearle el entrevistador algo as como: si un investigador mdico escribe un artculo
en el que recoge que para tratar una determinada actividad se ha de prescribir un
determinado medicamento,

Qu pasa si resulta que este mdico recibe el 80% de sus ingresos de la fabricacin de
dicho medicamento?
Es posible que el mdico lo aconsejara a sabiendas del riesgo potencial que
implicaba? El mdico probablemente se quede sin respuesta.

5. Dnde estamos ahora?

En EEUU, hoy en da la industria financiera es ms grande, poderosa y est ms

concentrada que nunca. Tras la crisis, algunos conglomerados financieros son incluso
ms grandes, ms sistmicos si me permits.
Como ejemplos, JP Morgan Chaese, adquiri a Bear Stearns y ms tarde a Wamu; Bank
of America como ya hemos comentado adquiri Merrill Lynch y Countrywide; Wells
Fargo adquiri Wachovia
Est relacionado el incremento de poder del sector financiero en EEUU desde los
80 con el aumento de las desigualdades dentro del pas (la mayor de los pases
desarrollados)?
Es cierto que los EEUU son por ejemplo lderes de la industria tecnolgica (Apple,
Google, Microsoft, etc), donde es fcil alcanzar salarios elevados pero dichos puestos
requieren una buena educacin, que como todos sabemos, cada da es alcanzable por un
porcentaje menor de la poblacin.
Aunque este es un tema del que hay mucho que decir, no es el momento, pero en el
documental encontraris datos interesantes al respecto.

Tiene el ciudadano medio en EEUU que endeudarse si quiere tener acceso a una
buena educacin y una buena atencin sanitaria?
Por primera vez en la corta historia del pas, el ciudadano medio tienen menos
educacin y un futuro menos prspero que sus padres.
En Octubre del 2006, el Presidente Bush anunciaba una poltica fiscal expansiva a travs
de una reduccin de impuestos diseada por el profesor Hubbard, por entonces
economista jefe del equipo de asesores de la Administracin Bush.
Los impuestos sobre las ganancias producto de las inversiones se redujeron, al igual que
sobre los dividendos repartidos a los accionistas.
La mayora de estos incentivos fiscales fueron a parar al 1% ms rico de EEUU.
Parece ser que estamos ante una autntica obra de teatro. Por qu digo esto? El actual
presidente de los EEUU, Obama, en su campaa electoral sealaba la avaricia de Wall
street y los fracasos regulatorios del sistema financiero como algunos de los motivos
para la necesidad de cambio en el pas. Cuando gan las elecciones, hablaba de la
necesidad de reformar la industria financiera.
Necesitamos incrementar los ratios de capital de los bancos, necesitamos una agencia
de proteccin del consumidor de productos financieros.
Para cerrar esta parte final, unas palabras de Andrew Sheng, asesor jefe de la comisin
reguladora del Banco de China.
Por qu un ingeniero financiero tiene que cobrar entre cuatro y cien veces ms
que un ingeniero real? Los ingenieros reales construyen puentes, mientras que
los ingenieros financieros construyen sueos. Y cuando estos sueos pasan a ser
pesadillas, otras personas pagan por ello

Inside Job seala que el sistema financiero se ha visto sometido a un ambiente de fiesta y
de creatividad financiera, en el cual se disean nuevos productos, atractivos, casi
mgicos y se conciben esquemas que permiten trasladar los riesgos entre inversionistas
ambiciosos, unos ricos, otros no tanto, todos atrados por las ganancias a corto plazo. En
ltimo trmino quedan atrapados los fondos de pensiones y los inversionistas
individuales pequeos, convocados por inversiones aparentemente rentables y muy bien
calificadas Cmo resistir una rentable opcin calificada con riesgo tripe A o doble A,
aunque en realidad sea un esquema para engaar y hacer fraude?

En este ambiente, se da lugar a burbujas y a pirmides financieras, sostenidas por

aquellos que se acercan a invertir, hasta que el esquema no aguanta ms. De esta forma
se da lugar a enormes salarios, premios y bonos que alientan la ambicin. En tales
circunstancias, se pierde la sabidura y dominan criterios demasiado personalistas,
materialistas y egostas.

Pasa luego la pelcula a describir la crisis y a sealar que es muy poco lo que se ha hecho
para atacar sus causas profundas, sealando que la administracin Obama no est
actuando en forma efectiva y, en esencia, las cosas se manejan de la misma forma.

En una sociedad globalizada, de corte materialista, muy centrada en el crecimiento

econmico, como en la que vivimos, es importante estar informado y contar con
criterios. Solo as se podr dar cabida al dilogo ilustrado entre los dos polos opuestos y
encontrar caminos ms holsticos, honestos e integrales que permitan el desarrollo
sostenible y respetuoso. Pienso que esta pelcula contribuye mucho en este sentido.