GLOSARIO DE TERMINOS ECONOMICOS

ACCION / SHARE
Ttulo que representa derechos de propiedad en una determinada sociedad y, por lo tanto, derecho
a participar en las utilidades de la misma. Pueden existir diversas clases de acciones,
diferencindose en el valor nominal, en el contenido de derechos o en ambos. En el Per, las
clases de acciones ms conocidas son las de capital y del trabajo. Las primeras representan
participacin en el capital social de una sociedad y otorgan a su propietario la calidad de ocio y, en
algunos casos, el derecho de intervenir en la gestin de la empresa. Las segundas constituyen la
cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo y no confieren a sus titulares el derecho a participar
en la gestin de la empresa.
ACCION COMUN / COMMON STOCK
Unidad (parte alcuota) del capital de una empresa, que da derecho a participar en el reparto de
utilidades y, en algunos casos, intervenir en las juntas generales y fiscalizar la gestin de la
empresa. Cuando estas acciones confieren algn privilegio se llaman "Preferenciales", y cuando
no tienen derecho a voto se les denomina "Acciones preferenciales sin derecho a voto".
ACCION DE CAPITAL
Ver: Accin comn
ACCION DEL TRABAJO / LABOR STOCK
Accin que constituye la cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo y confieren a sus titulares el
derecho a participar de un determinado porcentaje de las utilidades de la empresa, pero no
otorgan derecho a intervenir en la gestin de la misma. Su antecedente fue la accin laboral.
ACCION LIBERADA / SPLIT SHARE
Accin que se emite y se entrega cuando la Junta General de Accionistas de una empresa
acuerda la capitalizacin de utilidades o de las reservas. El nmero de acciones entregadas est
en funcin de la tenencia de acciones. Estas acciones tambin tienen su origen en la revaluacin
de los activos de la empresa.
ACCION PREFERENCIAL / PREFERRED STOCK
Accin de capital que confiere algn privilegio especial, tal como: derecho preferente en el pago de
beneficios, derecho preferente con cargo a beneficios, derecho preferente en la distribucin de
activos en el caso de disolucin de la sociedad. Ver: Accin comn
ACCION PREFERENCIAL SIN DERECHO A VOTO (PERU) / NON VOTING SHARE
Accin cuyo privilegio patrimonial consiste en el derecho a una distribucin preferencial de
utilidades, pero carece de derecho a voto. No obstante, es computable para el qurum y mayora
en las votaciones de las juntas generales de accionistas. En el Per, fue aprobada mediante Ley
26356. Ver: Accin comn
ACEPTACION BANCARIA / BANKERS ACCEPTANCE
Letra de cambio a plazo girada, la cual ha sido aceptada por algn banco que garantiza su pago al
vencimiento. Debido a la seguridad que otorga el aceptante, este instrumento puede ser
negociado en el mercado secundario. El tenedor final del documento cobrar al banco aceptante y
ste a su vez al deudor original.
ACTIVO / ASSET
Cualquier bien tangible o intangible que es propiedad de un individuo o empresa y tiene valor.
Pueden incluir efectivo, inventarios, valores, cuentas por cobrar, terrenos, edificios, maquinaria,
etc. Los activos del sistema bancario, en su modo ms general, se clasifican principalmente en:
fondos disponibles, colocaciones, inversiones financieras, inversiones reales y otras cuentas.
ACTIVOS A LARGO PLAZO CON EL EXTERIOR / LONG TERM FOREIGN ASSETS
Ver: Crditos a largo plazo con el exterior
ACTIVOS INTERNACIONALES / INTERNATIONAL ASSETS

Estn constituidos por activos lquidos para hacer frente a pagos con el exterior, mas no por
activos a futuro. Estn compuestos principalmente por las tenencias de divisas (efectivo y
depsitos en el exterior), valores negociables, oro y aportes a los organismos internacionales. En
el caso del Banco Central de Reserva del Per, los activos internacionales son las reservas
internacionales brutas. Ver: Reservas internacionales brutas; Reservas internacionales netas
ACTIVOS INTERNOS NETOS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU
/ NET DOMESTIC ASSETS OF THE CENTRAL BANK
Incluye el endeudamiento neto con el exterior a largo plazo, el crdito interno neto y las
obligaciones monetarias, excepto el circulante. Diferencia entre el circulante y las reservas
internacionales netas del Banco Central.
ACTIVOS LIQUIDOS / LIQUID ASSETS
Efectivo u otros activos fcilmente convertibles en efectivo.
ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO / RISK WEIGHTED ASSETS
Con el fin de hacer un seguimiento sobre la calidad de los activos de las instituciones financieras,
la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica del Superintendencia
de Banca y Seguros (Ley N26702), dispone que los activos y crditos contingentes de un banco
deben ser clasificados y ponderados por riesgo. Para ello, se les multiplica por los siguientes
factores, considerando las siguientes categoras:
Categora I: Activos con riesgo cero por ciento: (0%)
Categora II: Activos crediticios con riesgo diez por ciento: (10%)
Categora III: Activos crediticios con riesgo veinte por ciento: (20%).
Categora IV: Activos crediticios con riesgo cincuenta por ciento: (50%) y
Categora V: Activos crediticios con riego cien por ciento: (100%).
Segn la mencionada ley, el monto de los activos y crditos contingentes de un banco,
ponderados por riesgo, no puede exceder de once veces su patrimonio efectivo. La antigua ley
fijaba el lmite en doce veces y media, por la cual para evitar problemas con el ajuste los bancos
debern cumplir con el nuevo requerimiento a partir del 31 de diciembre de 1999. Para el 30 de
junio de 1997 esta relacin deber ser de once veces y media. Ver: Ratio de apalancamiento
ACUERDO BILATERAL / BILATERAL AGREEMENT
En el caso de las negociaciones con el Club de Pars, es el contrato que representa el instrumento
legal del Acta Acordada o Minuta del Club de Pars, suscrito entre el pas deudor y cada uno de los
acreedores que participaron en la reprogramacin de la deuda. En dicho contrato, se establecen el
monto y las condiciones financieras de la deuda reprogramada, las cuales no pueden ser menos
favorables que las contempladas en la Minuta del Club de Pars. Ver: Minuta del Club de Pars
ACUERDO DE CARTAGENA / CARTAGENA AGREEMENT
Ver: Grupo Andino
ACUERDO DE DERECHO DE GIRO / STAND-BY AGREEMENT
Mediante esta facilidad crediticia ordinaria, el Fondo Monetario Internacional financia programas
destinados a corregir desajustes temporales de la balanza de pagos. Por lo general, se otorgan
recursos durante un periodo de uno a dos aos, en forma escalonada y condicionados al
cumplimiento de un programa econmico. El periodo de maduracin es de 5 aos, incluyendo 1,5
aos de gracia. Ver: Lmites de acceso al crdito del Fondo Monetario Internacional
ACUERDO DE PRINCIPIO / AGREEMENT IN PRINCIPLE
En el marco de las negociaciones de deuda externa comercial, es el acuerdo entre los bancos
acreedores representados por el Comit Asesor de Bancos y el pas deudor, en el que se define el
men de opciones que deben elegir los bancos dentro del plan Brady. Ver: Plan Brady
ACUERDO DE RECOMPRA / REPURCHASE AGREEMENT (REPOS)
Transaccin por la cual una institucin financiera adquiere (proporciona), efectivo inmediato
vendiendo (comprando) un instrumento financiero ya existente, con el acuerdo simultneo de
revertir la transaccin a un precio determinado en una fecha fijada. Estos contratos son de uso

comn en los Estados Unidos de Amrica y un instrumento de poltica monetaria de uso cotidiano
del Bundesbank de Alemania. Existen varias clases de acuerdos de recompra: de un da para otro
("overnight repo"), al trmino ("term repo"), abierto ("open repo") y flexible ("flex repo").
ACUERDO DE SERVICIO AMPLIADO (SA) / EXTENDED FUND FACILITY
Tambin llamado Acuerdo de Facilidad Ampliada. Mediante ste, el Fondo Monetario Internacional
financia programas orientados a corregir desajustes estructurales de la balanza de pagos. Se
espera que durante el periodo de vigencia del acuerdo, el pas miembro cumpla con un programa
con ciertas metas y otros criterios de evaluacin. Por lo general, se otorgan recursos durante un
periodo de tres a cuatro aos, bajo un sistema de giros escalonados. El periodo de maduracin es
de 10 aos, incluyendo 4,5 aos de gracia. Ver: Lmites de acceso al crdito del Fondo Monetario
Internacional
ACUERDO DE SERVICIO DE AJUSTE ESTRUCTURAL (SAE) / STRUCTURAL ADJUSTMENT
FACILITY (SAF)
Prstamo que el Fondo Monetario Internacional otorga en condiciones concesionales a los pases
en desarrollo, de ingresos bajos y que enfrentan problemas persistentes de balanza de pagos,
para respaldar sus programas de ajuste macroeconmico y estructural de mediano plazo.
Generalmente, el programa es trienal y los recursos se otorgan anualmente de acuerdo a criterios
de ejecucin. Estos recursos se otorgan a una tasa de inters de 0,5 por ciento, y se reembolsan
en 10 pagos semestrales iguales durante un periodo que comienza 5,5 aos despus del
desembolso y termina diez aos despus del desembolso. Ver: Lmites de acceso al crdito del
Fondo Monetario Internacional
ACUERDO DE SERVICIO DE FINANCIAMIENTO COMPENSATORIO Y CONTINGENTE
(SFCC) / COMPENSATORY AND CONTINGENCY FINANCING FACILITY (CCFF)
Crdito compensatorio otorgado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) a pases cuya balanza
de pagos presenta un desequilibrio temporal de ingresos por exportaciones o elevados costos de
importacin, producto de eventos ajenos al control del pas miembro (terremotos, sequas, etc.).
Por su parte, el crdito contingente es otorgado a los pases miembros que tienen vigente un
programa de ajuste con el FMI para evitar que ste no pierda continuidad frente a eventos ajenos
al control del pas. El plazo de maduracin es de 5 aos con 3 1/4 aos de gracia. Ver: Lmites de
acceso al crdito del Fondo Monetario Internacional
ACUERDO DE SERVICIO DE FINANCIAMIENTO DE EXISTENCIAS REGULADORAS /
BUFFER STOCK FINANCING FACILITY
Crdito establecido por el Fondo Monetario Internacional con el objeto que los pases en desarrollo
exportadores de productos primarios, que participan en acuerdos internacionales de productos
bsicos (de cobre, estao, etc.), no interrumpan sus aportes regulares, previniendo posibles crisis
en los mercados internacionales de este tipo de productos y su impacto en sus respectivas
balanzas de pagos. El plazo de maduracin es de 5 aos y el periodo de gracia es de 3 1/4 aos.
ACUERDO DE SERVICIO DE TRANSFORMACION SISTEMICA (STS) / SYSTEMIC
TRANSFORMATION FACILITY (STF)
Crdito creado temporalmente por el Fondo Monetario Internacional que otorga recursos en
trminos concesionales a pases miembros que enfrentan dificultades de balanza de pagos, que
resultan de perturbaciones en sus esquemas tradicionales de comercio y pagos como
consecuencia de un cambio de rgimen econmico, especficamente para pases cuyo anterior
rgimen econmico era el de planificacin central. Dicho programa pretende que estos pases
generen las condiciones para acceder a los recursos ordinarios del Fondo Monetario Internacional.
El periodo de maduracin es de 10 aos, incluyendo 4,5 aos de gracia.
ACUERDO DE SERVICIO REFORZADO DE AJUSTE ESTRUCTURAL (SRAE) /
ENHANCED STRUCTURAL ADJUSTMENT FACILITY (ESAF)
Prstamo otorgado por el Fondo Monetario Internacional en condiciones concesionales a los
pases en desarrollo de bajos ingresos que enfrentan dificultades persistentes de balanza de
pagos, con la finalidad de respaldar sus programas de ajuste macroeconmico y estructural de
mediano plazo. El programa es generalmente trienal y los recursos se proporcionan cada ao de
acuerdo a criterios de ejecucin. La tasa de inters es del 0,5 por ciento anual y el periodo de
maduracin es de 10 aos, incluyendo 4,5 aos de gracia. Se diferencia del Servicio de Ajuste

Estructural en las normas de acceso, financiamiento y supervisin. Ver: Lmites de acceso al

crdito del Fondo Monetario Internacional
ACUERDO GENERAL SOBRE ARANCELES ADUANEROS Y COMERCIO /
GENERAL AGREEMENT ON TARIFFS AND TRADE (GATT)
Organismo multilateral creado en 1948, que establece un cdigo de normas cuyo principal objetivo
es promover el comercio internacional. A su vez, constituye un foro en el que los pases pueden
solucionar sus problemas comerciales.
ACUERDO GENERAL SOBRE COMERCIO DE SERVICIOS /
GENERAL AGREEMENT ON TRADE OF SERVICES (GATS)
Marco multilateral que busca la transparencia y liberalizacin progresiva del comercio internacional
de servicios.
ACUERDO MULTIFIBRAS (AMF) / MULTIFIBER AGREEMENT
Acuerdo relativo al comercio internacional de textiles. Rige desde 1974 y a la fecha lo suscriben 42
pases. En dicho acuerdo los pases industriales negocian las restricciones a la importacin de
textiles y prendas de vestir procedentes de pases en desarrollo, cuando stas causan
desorganizacin en el mercado. El acuerdo se desempea bajo un estricto nmero de condiciones
sujetas a vigilancia multilateral, a cargo del Comit de los Textiles del Acuerdo General sobre
Tarifas y Comercio (GATT). La conclusin de la Ronda de Uruguay determin que el Acuerdo
Multifibras ser paulatinamente desactivado antes del ao 2005.
ACUAR / MINT
Estampar o imprimir la impronta del cuo sobre el metal en fro para obtener monedas o medallas.
ADMINISTRACION DE NUMERARIO / NUMERARY MANAGEMENT
Conjunto de polticas relativas a la gestin de billetes y monedas llevadas a cabo por la autoridad
monetaria. Su objetivo es lograr un adecuado abastecimiento de numerario en nivel, calidad y
denominaciones para facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo.
ADMINISTRACION PUBLICA / PUBLIC ADMINISTRATION
Conjunto de instituciones del Estado establecidas para ejercer la autoridad poltica y atender los
intereses pblicos, a travs de un conjunto de normas y procedimientos de acuerdo a ley.
ADMINISTRACION TRIBUTARIA / TAX ADMINISTRATION
Entidad o entidades facultadas para ejercer la administracin de los tributos, sean stos del
gobierno central o local. En el Per, la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria es
la entidad competente para la administracin de los tributos del gobierno central; la
Superintendencia Nacional de Aduanas, para los tributos aduaneros; los gobiernos locales, para
los tributos que por ley constituyen ingresos de los mismos; y los organismos del Estado tales
como el Instituto Peruano de Seguridad Social, la Oficina de Normalizacin Previsional, el Servicio
Nacional de Adiestramiento en Trabajo Industrial, el Servicio Nacional de Capacitacin para la
Industria de la Construccin, etc. para las contribuciones que constituyen sus ingresos propios.
ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFP) /
PRIVATE PENSION FUND MANAGERS
Instituciones financieras privadas que tienen como nico fin administrar un fondo de pensiones
conformado por las aportaciones de los trabajadores, afiliados al Sistema Privado de Pensiones,
para financiar sus pensiones de jubilacin, invalidez y sobrevivencia. El rgimen es de
capitalizacin individual y el fondo de pensiones est constituido por las aportaciones, obligatorias
y voluntarias, de los trabajadores, as como por el rendimiento generado por la inversin de dichos
fondos. En trminos generales, tienen derecho a percibir las pensiones de jubilacin los
trabajadores afiliados al cumplir los 65 aos de edad, siendo la pensin calculada con base en las
aportaciones, intereses generados y la redencin del bono de reconocimiento si correspondiera.
Las modalidades de pago de las pensiones son: retiro programado, renta vitalicia (personal y
familiar) y retiro programado con renta vitalicia diferida. Las pensiones de invalidez corresponden a
los trabajadores afiliados que queden en situacin de invalidez, parcial o total; mientras que las
pensiones de sobrevivencia corresponden a los herederos de acuerdo a un orden pre-establecido
por ley.

Las AFP podrn efectuar sus inversiones en:

a) Valores emitidos por el gobierno central
b) Valores emitidos por el Banco Central de Reserva del Per
c) Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de captaciones por parte de empresas del
sector financiero
d) Bonos emitidos por empresas del sistema financiero
e) Instrumentos financieros de corto plazo que confieren derechos crediticios
f) Bonos de empresas privadas, con excepcin de las del sistema financiero
g) Acciones representativas de capital social
h) Acciones del trabajo
i) Certificados de suscripcin preferente
j) Colocacin en operaciones de reporte
k) Productos derivados de valores que se negocian en rueda de bolsa
l) Cuotas de Fondos Mutuos de Inversin en Valores
m) Instrumentos financieros emitidos o garantizados por Estados o bancos centrales de pases
extranjeros, as como acciones y bonos emitidos por instituciones extranjeras
n) Emisiones primarias de acciones o bonos dirigidas a financiar el desarrollo de nuevos proyectos
o) Otros valores mobiliarios cuando la Superintendencia de AFP lo determine
o1) Letras hipotecarias
ADMISION TEMPORAL PARA PERFECCIONAMIENTO ACTIVO (PERU)
Rgimen aduanero que permite recibir, con suspensin de derechos e impuestos de importacin,
mercancas extranjeras destinadas a ser exportadas, despus de haber sufrido una
transformacin, elaboracin o reparacin en un periodo determinado. Ver: Rgimen aduanero
ADUANA / CUSTOMS
Organismo encargado de intervenir en el trfico internacional de mercancas, vigilando su paso a
travs de las fronteras aduaneras y aplicando las normas sobre comercio exterior. Determina el
valor imponible de las mercancas, de conformidad con las normas de valoracin y clasificacin
arancelaria; recauda los gravmenes que las afectan, aplica y controla las exenciones y
franquicias que las benefician.
AFORO / APPRAISAL
Operacin consistente en la identificacin de las mercancas en las aduanas, verificacin de las
caractersticas (especie, valor, entre otras), determinacin de su clasificacin en la nomenclatura
arancelaria y de los gravmenes que les sean aplicables.
AGENCIA OFICIAL / OFFICIAL AGENCY
Organismo gubernamental encargado de canalizar la ayuda oficial de un pas a gobiernos y
sectores no oficiales extranjeros.
AGENCIA PARA EL DESARROLLO INTERNACIONAL / AGENCY FOR
INTERNATIONAL DEVELOPMENT (US-AID)
Organismo del gobierno de los Estados Unidos de Amrica, responsable de la administracin de
programas de ayuda econmica a pases en desarrollo.
AGENTE DE ADUANA / CUSTOMS AGENT
Profesional habilitado como gestor habitual, en toda clase de trmites regmenes y operaciones
aduaneras. Tambin denominado despachador oficial.
AGENTE DE BOLSA / STOCK BROKER
Ver: Sociedad Agente de Bolsa
AGENTE DE INTERMEDIACION EN EL MERCADO DE VALORES /
SECURITIES BROKER
Entidad encargada de ejecutar por cuenta de sus clientes las rdenes de negociacin de valores.
En nuestro mercado de valores, son agentes de intermediacin las sociedades agentes de bolsa y
las sociedades intermediarias de valores. Mientras las primeras se dedican a realizar la

intermediacin de valores en una o ms bolsas, o fuera de ellas (cuando se trate de valores no

inscritos); las segundas se dedican a intermediar valores no inscritos en bolsa y otras operaciones
que se sealan en la Ley de Mercado de Valores (Decreto Legislativo 755).
AGREGADO MONETARIO / MONETARY AGGREGATE
Indicador macro-monetario de activos o pasivos del sistema bancario. Entre stos, destacan los
distintos indicadores de oferta monetaria (M0, M1, M2, M3, M4) de crdito (crdito al sector
privado y pblico) y de liquidez internacional (reservas internacionales y posicin de cambio).
AGUINALDO (PERU)
Beneficio pecuniario que se otorga obligatoriamente a los trabajadores pblicos y privados por
motivo de las fiestas patrias y navidad.
AHORRO CORRIENTE DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO / NON
FINANCIAL PUBLIC SECTOR CURRENT SAVINGS
En cuentas fiscales, se refiere al monto en que los ingresos corrientes superan a los gastos
corrientes.
AHORRO EXTERNO / FOREIGN SAVINGS
Recursos del exterior que financian el consumo e inversin de los residentes domsticos en
exceso de su ingreso. Este exceso es medido por el resultado en cuenta corriente de la balanza
de pagos.
AHORRO FINANCIERO / FINANCIAL SAVINGS
Parte de la riqueza del sector privado mantenida en forma de depsitos, valores y otros activos en
el sistema financiero. Corresponde al cuasidinero del sistema financiero, exceptuando las
obligaciones inmediatas del sistema financiero no bancario y los certificados de divisas.
AHORRO NACIONAL / INTERNAL SAVING
Aquella parte del ingreso disponible no gastado en el consumo final de bienes y servicios.
Comprende el ahorro privado (de familias y de empresas) y el ahorro pblico. Ver: recuadro de
Cuentas de ingreso nacional, pgina 160
AJUSTE POR REVALORIZACION / VALUATION ADJUSTMENT
Ajuste que se realiza para captar el efecto de la variacin en el tipo de cambio utilizado en la
contabilizacin de la moneda extranjera.
ALIVIO DE LA DEUDA / DEBT RELIEF
Se denomina as al desfase de un vencimiento de la deuda externa mediante un nuevo calendario,
producto de una renegociacin. Con ello, se reduce el monto a pagar en el futuro inmediato, hasta
una fecha futura especificada.
ALPACA / NICKEL SILVER OR GERMAN SILVER
Aleacin compuesta de cobre, zinc y nquel en porcentajes variables. Su color vara de acuerdo
con su contenido de nquel desde un blanco plateado hasta un amarillo dorado. En el Per, las
monedas de alpaca denominadas en Nuevos Soles tienen una composicin de 65 por ciento de
cobre, 25 por ciento de zinc y 10 por ciento de nquel.
AMERICAN DEPOSITORY RECEIPT (ADR)
Certificado de valor emitido por un banco de los Estados Unidos de Amrica que representa un
determinado nmero de acciones de una compaa extranjera. Este certificado se transa y cotiza
en el mercado de valores de los Estados Unidos de Amrica y puede ser colocado mediante oferta
pblica o privada. Cuando es colocado y transado en varios mercados se denomina Global
Depositary Receipt (GDR). Los programas de ADR estn clasificados en tres niveles:
Nivel I: Certificados patrocinados o no patrocinados que son emitidos por uno o ms bancos
depositarios para ttulos valores. Estos ADR se negocian a travs del mercado "over-the-counter"
(mercado extraburstil).

Nivel II: Certificados patrocinados que son emitidos por un banco depositario, previo acuerdo con
la sociedad emisora, para ser negociados en un mercado de valores de los Estados Unidos de
Amrica.
Nivel III: Adems de poseer las caractersticas de los ADR de nivel II, a travs de este tipo de
certificados el emisor puede aumentar su capital va colocacin de sus acciones.
Oferta privada: Regida por la Regla 144, disposicin que permite la negociacin secundaria sin
necesidad de cumplir con las exigencias de registro, pero nicamente en un mercado restringido
de inversionistas calificados, denominados Qualified Institutional Buyers (QIB).
AMERICAN DEPOSITARY SHARES (ADS)
Valores emitidos por un banco comercial de los Estados Unidos de Amrica, que representan el
derecho sobre acciones de una compaa extranjera. La evidencia es un certificado fsico
denominado American Depositary Receipt (ADR).
AMNISTIA TRIBUTARIA / TAX AMNESTY
Beneficio que se concede por ley a los deudores tributarios. Tiene por objeto condonar total o
parcialmente las deudas y/o las sanciones derivadas del incumplimiento de obligaciones
tributarias.
AMORTIZACION / AMORTIZATION
Reembolso del principal de los prstamos recibidos, de acuerdo al calendario de vencimientos del
contrato, mediante cuotas peridicas generalmente iguales. En la balanza de pagos, se registran
las obligaciones del periodo, bajo el principio del devengado, sin considerar si el pago se hace
efectivo o no.
ANTICIPO DE IMPUESTOS / TAX PAYMENT IN ADVANCE
Ver: Pago a cuenta
ANTICIPOS / ADVANCES
Generalmente, concesiones de crdito a corto plazo en forma de giros contra una lnea de crdito
convenida.
AO FISCAL / FISCAL YEAR
Periodo respecto al cual se autorizan las partidas presupuestarias, el mismo que usualmente
coincide con el ao calendario. Las asignaciones, compromisos y pagos relativos a los programas
del gasto de un presupuesto pueden extenderse ms all del ao respecto del cual fueron
autorizados.
APTOS PARA LA CIRCULACION / READY FOR CIRCULATION
Billetes que se encuentran dentro del patrn de calidad establecido por la autoridad monetaria
para circular.
ARANCEL / TARIFF
Impuesto sobre la importacin de bienes. Puede aplicarse sobre el valor o el volumen de las
importaciones. Ver: Arancel ad-valorem; Arancel especfico
ARANCEL AD-VALOREM / AD-VALOREM TARIFF
Impuesto porcentual aplicable sobre el valor, generalmente CIF ("Cost, Insurance and Freight"), de
una mercanca proveniente del exterior, para que el producto adquiera el derecho de internamiento
en el pas.
ARANCEL DE ADUANAS / CUSTOMS TARIFF
Clasificacin de las mercancas en partidas arancelarias, estableciendo una tasa aplicable a la
importacin de las mismas. En el Per, se ha estructurado el arancel de aduanas basado en la
nomenclatura arancelaria comn de los pases miembros del Acuerdo de Cartagena (NANDINA).
ARANCEL ESPECIFICO / SPECIFIC TARIFF

Impuesto a la importacin aplicado sobre unidades de volumen o peso y no con relacin a su

valor.
ARANCEL EXTERNO COMUN / COMMON EXTERNAL TARIFF
Arancel comn que adopta un grupo de pases miembros de un acuerdo de integracin, para las
importaciones provenientes de terceros pases. La adopcin de un arancel externo comn, junto
con la exoneracin de los derechos aduaneros a las importaciones provenientes de los pases
miembros, caracterizan una unin aduanera. Ver: Unin aduanera
ARANCEL EXTERNO MINIMO COMUN / MINIMUM COMMON EXTERNAL TARIFF
Nivel mnimo de arancel que los pases miembros de un acuerdo de integracin se comprometen a
aplicar a las importaciones provenientes de terceros pases. Este arancel mnimo es un
instrumento previo a la aplicacin de un arancel externo comn y permite asegurar un margen de
preferencia mnimo para los pases miembros. Ver: Margen de preferencia; Arancel externo comn
ARANCEL "FLAT" / FLAT TARIFF
En tributacin, se refiere a aquella tasa nica que se aplica uniformemente sobre determinados
bienes y/o sujetos gravables.
ARANCEL PROMEDIO / AVERAGE TARIFF
Promedio de todos los aranceles que conforman el universo arancelario. Puede ser un promedio
simple o ponderado por el monto de importaciones.
ARBITRAJE / ARBITRAGE
Operacin de compra-venta simultnea de un mismo tipo de activo en dos mercados distintos,
cuando existe diferencia en sus precios con el fin de obtener ganancia por dicho diferencial.
ARBITRIOS / PUBLIC SERVICES UTILITIES
Tasa que se paga por la prestacin o mantenimiento de un servicio pblico.
ARMONIZACION DE POLITICAS / POLICY COORDINATION
Proceso dentro de un acuerdo de integracin por el cual los pases miembros coordinan y
homogenizan sus polticas comerciales, aduaneras, monetarias, fiscales, cambiarias, financieras y
laborales.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO / LEASING
Contrato mercantil que tiene por objeto el arrendamiento de bienes por una empresa para el uso
del arrendatario, mediante el pago de cuotas peridicas y con opcin de comprar los bienes por un
valor pactado.
ASIGNACION DE FONDOS
Ver: Autorizacin de giro
ASIGNACION DEG / SDR ALLOCATION
Forma que tiene el Fondo Monetario Internacional (FMI) de crear liquidez, complementando el
nivel de activos de cada pas miembro, en funcin de sus necesidades globales de largo plazo.
As, si el FMI prev una mayor demanda en el futuro, puede incrementar el nivel de activos de
reserva de cada pas va una asignacin de Derechos Especiales de Giro (DEG), la misma que
estar en funcin de la cuota de dicho pas.
ASIGNACION PRESUPUESTAL / BUDGET ALLOCATION
Recursos que el gobierno otorga, dentro del presupuesto, a un organismo del sector pblico para
la ejecucin de sus gastos corrientes y de capital.
ASOCIACION INTERNACIONAL DE FOMENTO (AIF) / INTERNATIONAL
DEVELOPMENT ASSOCIATION (IDA)
Organismo afiliado al grupo del Banco Mundial, cuya funcin es otorgar ayuda financiera en
condiciones concesionales a los pases miembros que en 1990 tuvieron un ingreso anual per
cpita menor a US$ 740 (lmite formal) o US$ 1 195 (lmite operacional). Sus recursos provienen
de las utilidades del Banco Mundial y de donaciones de algunos pases miembros.

ASOCIACION LATINOAMERICANA DE INTEGRACION (ALADI) /

LATINAMERICAN ASSOCIATION FOR INTEGRATION
Organismo internacional cuyo objetivo es la creacin del Mercado Comn Latinoamericano. Surgi
del Tratado de Montevideo de agosto de 1980 que sustituy a la Asociacin Latinoamericana de
Libre Comercio (ALALC).
ATRASO CAMBIARIO / APPRECIATED DOMESTIC CURRENCY
Se produce cuando el tipo de cambio real de una economa es inferior al tipo de cambio real de
equilibrio de largo plazo. Ver: Tipo de cambio real de equilibrio
ATRASOS / ARREARS
Servicio de la deuda (amortizacin o intereses) no atendido en la fecha contractualmente pactada
y que no ha sido objeto de reestructuracin, por decisin unilateral del deudor.
ATRASOS NETOS / NET OF ARREARS
Ver: Otros capitales
AUTONOMIA FINANCIERA / FINANCIAL AUTONOMY
Atribucin concedida a una empresa u organismo pblico para administrar su presupuesto.
AUTONOMIA PRESUPUESTAL / BUDGETARY AUTONOMY
Atribucin concedida a una empresa u organismo pblico para aprobar su presupuesto.
AUTORIDAD MONETARIA / MONETARY AUTHORITY
Organismo encargado de dirigir la poltica monetaria de un pas. En la mayora de los pases, esta
institucin es el Banco Central.
AUTORIZACION DE GIRO / MONEY TRANSFER AUTORIZATION
Acto por el cual la autoridad pblica autoriza a las entidades del Estado a contraer obligaciones y/o
pagar fondos a terceros por determinados montos y periodos.
AUTORIZACION PRESUPUESTARIA / BUDGET AUTORIZATION
Ver: Asignacin presupuestal
AVANCE EN CUENTA, CUENTA DE ANTICIPOS / ADVANCE ACCOUNT
Concesiones de crdito a muy corto plazo en forma de giros contra una lnea de crdito convenida,
como desembolsos anticipados de operaciones de crdito. Cabe anotar que cuando haba control
de divisas en el Per, el "advance account" era un prstamo (adelanto en cuenta) que daba al
exportador su banco y/o un banco extranjero, a cuenta de los ingresos futuros producto de la
exportacin.
AVIO
Ver: Superficie aviada
AZUCAR, CONTRATO 14 / SUGAR, 14 CONTRACT
Cotizacin a futuro del azcar correspondiente al mes siguiente en los Estados Unidos de
Amrica.
AZUCAR, PRECIO C.I.A. / SUGAR, C.I.A. QUOTATION
Cotizacin internacional del azcar dada por la Organizacin Internacional del Azcar, que resulta
del promedio de los precios al contado del Contrato No. 11 del Coffee, Sugar and Cocoa Exchange
de Nueva York y del precio diario de Londres, FOB, en cualquier puerto del Caribe.
BALANZA COMERCIAL / TRADE BALANCE
Cuenta de la balanza de pagos que registra la diferencia entre el valor FOB ("Free On Board") de
las exportaciones e importaciones de bienes de un pas, en un periodo determinado.
BALANZA DE CAPITALES A LARGO PLAZO / LONG-TERM CAPITAL BALANCE

Cuenta de la balanza de pagos que registra el flujo neto de capitales con vencimiento a ms de un
ao o sin vencimiento fijo (en el caso de inversin extranjera) frente al resto del mundo.
Comprende:
a) Capitales dirigidos al sector pblico: el endeudamiento neto (desembolsos menos
amortizaciones) incurrido por el gobierno central, gobiernos regionales y locales, organismos
descentralizados y empresas pblicas.
b) Capitales dirigidos al sector privado: el endeudamiento neto de empresas privadas residentes,
as como la inversin extranjera directa e inversin en cartera. Ver: Cuenta financiera
BALANZA DE PAGOS / BALANCE OF PAYMENTS
Registro estadstico que resume sistemticamente las transacciones de bienes, servicios, renta,
oro, capital y transferencias entre una economa y el resto del mundo (es decir, entre residentes y
no residentes), en un periodo determinado. Usualmente, dichas transacciones se clasifican de
modo que la variacin de las reservas internacionales del sistema bancario es igual al saldo global
de la balanza de pagos. Segn el artculo 73 de la Ley Orgnica del Banco Central de Reserva del
Per (Decreto Ley 26123), esta entidad formula exclusivamente la balanza de pagos.
BALANZA DE SERVICIOS / BALANCE OF SERVICES
Cuenta de la balanza de pagos que registra la diferencia entre el valor de las exportaciones y el
valor de las importaciones de servicios financieros (intereses, utilidades, etc.) y no financieros
(seguros, fletes, turismo, etc.) de un pas, en un periodo determinado.
BALANZA EN CUENTA CORRIENTE / CURRENT ACCOUNT BALANCE
Cuenta de la balanza de pagos que registra la suma de la balanza comercial y la de servicios
(financieros y no financieros), ms los pagos netos de transferencias de una economa con el resto
del mundo, durante un periodo determinado. Equivale al exceso de gasto de los residentes de un
pas. Ver: Ahorro externo
BALANZA NETA BASICA / NET BASIC BALANCE
Cuenta de la balanza de pagos que registra la suma del saldo de la balanza en cuenta corriente y
de la balanza de capitales a largo plazo. Es un indicador de las decisiones de largo plazo de los
agentes que intervienen en las transacciones de la balanza de pagos, al excluir las variaciones de
carcter especulativo o fcilmente reversibles.
BANCA DE FOMENTO / DEVELOPMENT BANKING SYSTEM
Conjunto de empresas bancarias cuyos recursos son orientados hacia proyectos de inversin de
mediano y largo plazo, de sectores especficos de la actividad productiva. En el Per, la banca de
fomento perteneci al Estado y actualmente se encuentra en proceso de disolucin y liquidacin
de sus activos.
BANCA MULTIPLE / MULTIPURPOSE BANK
Forma de organizacin del sistema bancario en la que los bancos estn en libertad para dedicarse
a toda clase de operaciones, de corto y largo plazo, incluyendo inversiones y crditos. La Ley
General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros (Decreto Legislativo 770) en
vigencia promueve la banca mltiple.
BANCA NO SINDICADA / NON SYNDICATED BANKING
Aquellos bancos acreedores que otorgan sus prstamos en forma individual sin agruparse en un
sindicato.
BANCA SINDICADA / SYNDICATED BANKING
Agrupacin de instituciones bancarias con la finalidad de otorgar un prstamo y/o refinanciar uno
ya contrado. Se rige por un conjunto de clusulas destinadas a garantizar un trato igualitario a
todos los bancos miembros en funcin de sus aportes.
BANCO / BANK
Empresa dedicada a operaciones de carcter financiero, que recibe dinero del pblico, en forma
de depsitos o cualquier otra modalidad convenida, y utiliza ese dinero, junto con su propio capital
y el de otras fuentes, en conceder crditos (prstamos o descuentos de documentos) y realizar

inversiones por cuenta propia. Se caracteriza por la creacin secundaria de dinero a travs de sus
operaciones crediticias.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU --BCRP-- (PERU)
Entidad autnoma que se rige por su Ley Orgnica (Decreto Ley 26123), cuya finalidad es
preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la cantidad de dinero, administrar las
reservas internacionales del pas, emitir billetes y monedas e informar al pas sobre las finanzas
nacionales.
BANCO CORRESPONSAL / CORRESPONDENT BANK
Organizacin financiera o bancaria conectada continuamente con otro banco en una diferente
plaza o rea geogrfica, donde este ltimo acta como agente del primero. Usualmente, la
corresponsala se establece en forma recproca.
BANCO DE EXPORTACION E IMPORTACION / EXPORT-IMPORT BANK
Agencia de algunos gobiernos, cuyo propsito es financiar y facilitar el comercio exterior de un
pas, a travs de prstamos de corto y largo plazo, generalmente en condiciones concesionales.
Los ms conocidos son el EXIMBANK de los Estados Unidos de Amrica y el JEXIMBANK de
Japn.
BANCO DE INVERSIONES / INVESTMENT BANK
Ver: Empresa de inversin
BANCO DE LA NACION --BN-- (PERU)
Entidad financiera cuyo objeto es administrar las subcuentas del Tesoro Pblico y proporcionar al
gobierno central los servicios bancarios para la administracin de los fondos pblicos.
BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES (BPI) / BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS
(BIS)
Organismo financiero internacional creado en primera instancia como rgano para el pago
definitivo de las reparaciones de la Primera Guerra Mundial. Actualmente, sus objetivos son
promover la cooperacin entre los bancos centrales y dar facilidades para las operaciones
financieras internacionales. El BPI funciona como banco central para muchos bancos centrales y
ofrece un foro para intercambios de opiniones en las reuniones mensuales que se realizan en su
sede en Basilea (Suiza).
BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID) / INTERAMERICAN DEVELOPMENT
BANK (IDB)
Institucin financiera internacional establecida en 1959 para promover el desarrollo econmico y
social de Amrica Latina y el Caribe mediante el financiamiento de proyectos del sector pblico,
con nfasis en las reas de produccin (agricultura e industria) e infraestructura fsica (transportes
y energa) y social (salud, educacin y desarrollo urbano). Posteriormente, su actividad tambin ha
estado vinculada al financiamiento de reformas de carcter estructural.
BANCO INTERNACIONAL PARA LA RECONSTRUCCION Y FOMENTO (BIRF) /
INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT (IBRD)
Banco de fomento internacional, con la perspectiva inicial de aportar asistencia financiera para la
reconstruccin de los pases afectados por la Segunda Guerra Mundial. Posteriormente, su
actividad se ha centrado principalmente en la asistencia a los pases en vas de desarrollo, a
travs de la provisin de recursos con fines productivos y de desarrollo de infraestructura, as
como el financiamiento de reformas de carcter estructural.
BANCO LATINOAMERICANO DE EXPORTACIONES (BLADEX) / LATIN AMERICAN EXPORTS
BANK
Banco creado con el objeto de promover las exportaciones de bienes y servicios de origen
latinoamericano, preferentemente las no tradicionales. Comprende un sistema de crdito para la
exportacin que incluye el otorgamiento de prstamos directos para exportar y el desarrollo de un
mercado de aceptaciones bancarias. Las operaciones de crdito que concede BLADEX son

efectuadas en forma prioritaria con sus bancos accionistas, los cuales son los bancos centrales o
las entidades estatales que cada pas designa y los bancos comerciales u otras entidades.
BANCO MULTINACIONAL / MULTINATIONAL BANK
Institucin financiera que se constituye con participacin de capital extranjero y tiene por objeto
promover y participar en todo tipo de operaciones bancarias y financieras, de inversin y desarrollo
de negocios, servicios y otras actividades afines, en el pas y en el exterior.
BANCO MUNDIAL / WORLD BANK
Ver: Banco Internacional para la Reconstruccin y Fomento
BANDA CAMBIARIA / EXCHANGE RATE BAND
Rango dentro del cual la autoridad monetaria permite que la cotizacin de la moneda flucte
libremente, interviniendo en el mercado cambiario --comprando y vendiendo de modo
discrecional--, con el objetivo de que el tipo de cambio siga flotando dentro de dicho rango.
BARRERAS NO ARANCELARIAS / NON TARIFF BARRIERS
Mecanismos de restriccin de las importaciones que pueden ser de carcter administrativo,
financiero o cambiario. Entre estos mecanismos, se puede mencionar las cuotas y restricciones o
prohibiciones a la importacin.
BARRIALES / RIVER ALLUVIAL SHORES
Terrazas que deja el ro cuando baja su caudal y son aprovechadas para sembrar algunos cultivos
de pronta maduracin tales como arroz, frijol y maz amarillo. Este tipo de cultivo ocurre slo en
regiones selvticas.
BARRIL / BARREL
Cuarentids (42) galones de medida lquida de los Estados Unidos de Amrica para el petrleo,
corregida a una temperatura de sesenta grados farenheit (60F) a presin del nivel del mar.
BASE IMPONIBLE / TAX BASE
Valor sobre el cual se aplica un impuesto o derecho. La base imponible puede definirse en:
- Unidades monetarias o de valor monetario, en cuyo caso los derechos establecidos son llamados
ad valorem.
- Unidades fsicas, en cuyo caso los derechos fijados son denominados especficos.
BASE MONETARIA / MONEY BASE
Ver: Emisin primaria
BASE PRESUNTA / PRESUMPTIVE TAX ASSESMENT
Monto de una obligacin tributaria determinada por la administracin tributaria con base en hechos
y circunstancias relacionados a situaciones similares que generan la misma obligacin tributaria.
BENEFICENCIA PUBLICA (PERU) / PUBLIC WELFARE SOCIETY
Institucin pblica perteneciente al gobierno general que ejecuta una labor de beneficio y
promocin social, complementarias a los fines sociales y tutelares del Estado.
BENEFICIOS SOCIALES / SOCIAL BENEFITS
Fondos constituidos a favor del trabajador, normados actualmente por el Decreto Legislativo 688.
En trminos generales, se asocian a la duracin de la relacin laboral y comprenden la
Bonificacin por Tiempo de Servicios, la Compensacin por Tiempo de Servicios y el Seguro de
Vida.
BIENES DE CAPITAL / CAPITAL GOODS
Denominacin que reciben los bienes que intervienen en el proceso productivo y que
generalmente no se transforman (como maquinaria y equipo). En el caso de comercio exterior,
corresponde a un rubro de la Clasificacin por Uso o Destino Econmico (CUODE) para las
importaciones.

BIENES DE CONSUMO / CONSUMER GOODS

Bienes o servicios generalmente utilizados para consumo final, es decir, que no son destinados a
un proceso productivo. En el caso de comercio exterior, corresponde a un rubro de la Clasificacin
por Uso o Destino Econmico (CUODE) para las importaciones.
BIENES Y SERVICIOS / GOODS AND SERVICES
En cuentas fiscales, comprende el gasto en bienes que no incrementan el patrimonio del Estado,
as como los servicios no personales prestados por personas jurdicas o naturales sin existir
relacin laboral directa con el Estado.
BIENES Y SERVICIOS CON PRECIOS CONTROLADOS / GOODS AND
SERVICES WITH ADMINISTERED PRICES
Aquellos bienes y servicios cuyos precios necesitan ser aprobados por alguna institucin o
comisin oficial en alguna etapa de su produccin o venta.
BIEN PUBLICO O COLECTIVO / PUBLIC GOOD
Aqul al que tienen derecho de libre acceso todos los integrantes de una comunidad, sin que el
usufructo por parte de una persona excluya el de otra (por ejemplo, alumbrado pblico o vas
pblicas).
BIEN NO TRANSABLE / NON TRADED GOOD
Aqul cuyo precio, incluyendo el costo de transporte, no lo hace susceptible de
comerciarse internacionalmente. Su precio estn determinado por las condiciones de
oferta y demanda en el mercado interno.
BIEN TRANSABLE / TRADED GOOD
Aqul susceptible de ser comerciado internacionalmente (exportado o importado) debido a la
ausencia de costos significativos de comercializacin o transporte. Su precio tender a reflejar el
precio internacional, ms aranceles y costos de transporte, en moneda nacional.
BILLETE ADULTERADO / FAKE BILL
Elevacin fraudulenta de la denominacin de un billete genuino de menor valor.
BILLETE ALTERADO / MODIFIED BILL
Billete genuino daado al haber sido sometido a procesos qumicos para fabricar un billete falso.
BILLETE FRACCIONADO / FRACTIONAL BILL
Billete genuino incompleto. En algunos pases son posibles de canje las fracciones de billetes,
estableciendo la autoridad monetaria las reglas de su canje.
BILLETES Y MONEDAS EN CIRCULACION / NOTES AND COINS HELD BY THE PUBLIC
Ver: Circulante
BILLETES Y MONEDAS EN PODER DE LOS BANCOS / NOTES AND COINS HELD BY BANKS
Ver: Efectivo en poder de bancos
BILLETES Y MONEDAS EN PODER DEL PUBLICO / NOTES AND COINS HELD BY THE
PUBLIC
Ver: Circulante
"BLUE CHIPS"
Acciones percibidas como de la ms alta calidad como alternativa de inversin por los
participantes del mercado, con niveles elevados de dividendos, tendencia a alcanzar cotizaciones
promedio relativamente altas y riesgo menor al promedio en cuanto a omisin de dividendos o
quiebras. El trmino deriva del juego de pker, en que las fichas blancas tenan menor valor, luego
las rojas y las azules (blues) eran las ms preciadas. Originalmente, se usaba el trmino "diamond
chips".
BOLSA DE METALES / METALS EXCHANGE

Mercados en los cuales los intermediarios efectan operaciones de compra y venta de metales al
contado o a futuro. Entre los ms importantes, cabe sealar el London Metals Exchange (LME) de
Londres y el Commodities Exchange (COMEX) de New York.
BOLSA DE METALES DE LONDRES / LONDON METALS EXCHANGE (LME)
Mercado de metales de gran importancia a nivel internacional debido a los volmenes negociados.
En dicha bolsa se negocian los principales metales no ferrosos utilizados en las industrias (cobre,
plomo, zinc, plata, estao).
BOLSA DE METALES DE NUEVA YORK / COMMODITY EXCHANGE (COMEX)
Bolsa de productos de Nueva York, en la cual se fijan los precios de los principales metales por ser
el mercado de metales ms activo en el mundo y el tercer mercado de productos primarios de los
Estados Unidos de Amrica.
BOLSA DE PRODUCTOS / COMMODITY EXCHANGE
Asociacin civil que tiene por finalidad proveer a sus miembros la infraestructura y servicios para la
realizacin de transacciones de productos (por lo general, materias primas y productos agrcolas),
ttulos representativos de los mismos o contratos relativos a ellos. En el Per, segn la Ley sobre
Bolsa de Productos (Ley 26361), constituyen materia de negociacin:
a) Los bienes muebles de origen o destino agropecuario, pesquero, minero, industrial y servicios
complementarios.
b) Los ttulos representativos de los bienes y servicios antes mencionados, siempre que sean
libremente transferibles.
c) Los contratos sobre tales bienes o servicios bajo cualquier modalidad.
d) Otros que se autorice a propuestas de las bolsas.
BOLSA DE VALORES / SECURITIES EXCHANGE
Mercado pblico en el que se efectan operaciones de compra y venta de acciones, bonos y
valores. Segn la Ley de Mercado de Valores (Decreto Legislativo 755) las bolsas de valores son
asociaciones civiles sin fines de lucro de servicio pblico que tienen por finalidad facilitar la
negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados, proporcionando a sus miembros y,
por conducto de ellos, al pblico en general, los mecanismos adecuados para intermediar valores
mediante su oferta pblica.
BONO / BOND
Ttulo emitido por una institucin que da al titular el derecho a una renta monetaria fija y a una
suma fija declarada en la fecha o fechas estipuladas. Existen varios tipos de bonos, como por
ejemplo, bonos convertibles por acciones, de tasa de inters flotante, vinculadas a un ndice, etc.
BONO A LA PAR / PAR BOND
Bono emitido a cambio de una deuda reestructurada por un valor nominal igual al de la deuda
original. En los acuerdos de reduccin de deuda tipo Plan Brady con la banca internacional, estos
bonos generalmente tienen un colateral para el principal y los intereses, y rinden un inters fijo por
un plazo de 30 aos.
BONO "CAPITALIZACION BCRP" --BONOS BC BC-- (PERU)
Bonos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas como mecanismo para que el Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) alcance el capital sealado en su Ley Orgnica (Decreto Ley
26123), una vez aprobado su balance al 94-12-31 expresado a precios de mercado. Con ello, se
salda la deuda que mantenan el sector pblico y la banca de fomento en disolucin con el BCRP;
as como prdidas acumuladas en el pasado. Estos bonos fueron emitidos en dos series:
Serie A: Bonos a un plazo de 10 aos a la tasa de inters promedio mensual de la banca mltiple
para depsitos en moneda nacional a plazo mayor de 360 das
Serie B: Bonos no remunerados que se cancelarn con las utilidades del BCRP que le
corresponden al gobierno y con el canje por bonos tipo A, cuando el gobierno lo crea conveniente.
El saldo de bonos B no cancelados se renovar automticamente al cierre de cada ejercicio anual.
BONO CON DESCUENTO / DISCOUNT BOND

Bono emitido a cambio de una deuda reestructurada por un valor nominal inferior al de la deuda
original. En los acuerdos de reduccin de deuda tipo Plan Brady con la banca internacional, estos
bonos tienen generalmente un colateral para el principal y los intereses, y rinden una tasa de
inters de mercado por un plazo de 30 aos.
BONO CONVERTIBLE / CONVERTIBLE BOND
Bono que da a su tenedor la opcin de adquirir acciones comunes de una empresa, en un plazo y
a un precio determinados.
BONO CORPORATIVO / CORPORATE BOND
Obligacin emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones
y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor nominal, el cual ser pagado al tenedor en una
fecha de vencimiento determinada (rescate). Asimismo, el monto del bono devenga un inters, el
cual puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en cuotas peridicas (cupones).
BONO CUPON CERO / ZERO COUPON BOND
Bono que no paga intereses y se vende con un descuento. Por lo general, se emite a largo plazo y
el principal es pagado al vencimiento. En un acuerdo de reduccin de deuda tipo Plan Brady,
generalmente la garanta se efecta mediante estos bonos.
BONO DE DINERO NUEVO / NEW MONEY BOND
Instrumento mediante el cual, a cambio de una deuda elegida bajo esta opcin, los bancos se
comprometen a otorgar nuevos prstamos por un porcentaje de dicha deuda. Esta deuda
usualmente se canjea por los denominados bonos de conversin, mientras que los nuevos
prstamos son canjeados por bonos (de dinero nuevo) a 15 aos de maduracin con 7 aos de
gracia, siendo la tasa de inters la del mercado.
BONO DE INTERES FLOTANTE / FLOATING RATE NOTE (FRN)
Modalidad de bono, con una tasa de inters flotante generalmente estipulada como porcentaje
sobre la LIBOR (London Interbanc Offered Rate). El periodo de vencimiento puede variar entre 5 y
40 aos.
BONO DEL TESORO / TREASURY BOND
Ttulo pblico de mediano y largo plazo emitido para financiar operaciones del gobierno.
BONOS DE RECONOCIMIENTO (PERU)
Bonos que sern otorgados a los trabajadores afiliados al Sistema Privado de Pensiones, por las
aportaciones previas efectuadas al Instituto Peruano de Seguridad Social. Los bonos de
reconocimiento tendrn garanta estatal, se indizarn segn la tasa de inflacin, sern transferibles
y se pagarn a la fecha en que el afiliado tenga derecho a percibir una pensin.
BONO SUBORDINADO / SUBORDINATED BOND
Bono cuyo pago est condicionado a la cancelacin de otras deudas. En el Per, en el caso de las
instituciones bancarias y financieras, la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de
Seguros (Decreto Legislativo 770) seala que los bonos subordinados emitidos por dichas
entidades son convertidos en acciones en el caso de rehabilitacin de la entidad financiera
(artculo 381). Asimismo, se dispone que deben tener un plazo total no menor a cuatro aos, ni
plazo promedio inferior a dos, su emisin debe darse por oferta pblica y no pueden ser pagados
antes de su vencimiento.
BOVEDA DE CUSTODIA (PERU)
Espacio fsico ubicado fuera del Banco Central, asignado por una institucin financiera, donde sta
deposita billetes y, de ser el caso, monedas. Los movimientos que sobre ella efectan las
instituciones financieras, depsitos o retiros, afectan como abono o cargo la cuenta corriente en
moneda nacional que stas mantienen en el Banco Central.
BURSATIL / RELATIVE TO STOCK EXCHANGE
Relativo a la bolsa, trmino para designar a las operaciones de compra y venta de valores que se
efectan en rueda de bolsa.

CABOTAJE / COASTAL TRADING

Carga que se embarca de puerto a puerto, cuya navegacin se efecta sin perder de vista la
costa, puede ser martima o fluvial. Tambin se refiere a trayectos ms largos, pero dentro de un
solo pas.
CAFE VERDE LAVADO / WASHED GREEN COFFEE
Nombre asignado al grano de caf secado al sol y lavado para su almacenamiento y/o transporte.
Generalmente, es exportado en bolsas de 62 kilos.
CAFE, OTROS SUAVES / COFFEE, OTHER MILDS
Nombre asignado por el Convenio Internacional del Caf a variedades del grano producido por
pases tales como Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, India, Mxico,
Nicaragua, Papa Nueva Guinea, Per y Repblica Dominicana, entre otros.
CAJA DE VALORES DE LA BVL --CAVAL--(PERU)
Sistema de cuentas corrientes de los titulares de valores que cotizan en bolsa, mediante el cual se
acredita y debita en dichas cuentas las cantidades de valores adquiridos o vendidos, segn
corresponda.
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO (PERU)
Empresa con personera jurdica propia de derecho pblico, autorizada a recibir depsitos de
ahorro y a plazo. Su mbito jurisdiccional est delimitado por la demarcacin poltica del concejo
provincial donde opera cada una de las cajas.
CAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR (PERU)
Institucin financiera que brinda servicios de empeo (crdito pignoraticio). Adems, est facultada
a efectuar operaciones activas y pasivas con los respectivos concejos provinciales y distritales y
con las empresas municipales dependientes de los primeros, as como brindar servicios bancarios
a dichos concejos y empresas.

CAJA PRE-DEUDA EXTERNA DEL TESORO PUBLICO / PUBLIC TREASURY

CASH FLOW (EXCLUDING EXTERNAL DEBT PAYMENT)
Concepto financiero que mide la disponibilidad de recursos en efectivo del Tesoro Pblico que
pueden ser destinados al pago de deuda externa. Se obtiene por la diferencia entre el total de
ingresos efectivos del Tesoro Pblico y el total de gastos internos autorizados, incluyendo
amortizaciones de deuda interna.
CAJA RURALES DE AHORRO Y CREDITO (PERU)
Empresa privadas cuyo objeto social es realizar la intermediacin financiera en apoyo de la
actividad econmica que se desarrolla exclusivamente en el mbito rural donde operan.
CALAMAR GIGANTE (POTA) / GIANT SQUID
Dosidicus gigas, cefalpodo migratorio y depredador que se encuentra a lo largo de la costa del
Ocano Pacfico oriental y en aguas con temperaturas que oscilan entre los 16 y 30 grados
centgrados. Mide aproximadamente un metro de longitud y su carne es aprovechada en pases
como Japn y Corea como insumo para la elaboracin de otros preparados. En el Per, su captura
se realiza a partir de 1992 por medio de flotas extranjeras especializadas.
CALENDARIO DE COMPROMISOS / SCHEDULE OF COMMITMENTS
Tope mximo autorizado mensualmente, a cada organismo del Estado, para contraer obligaciones
de gasto.
CALIFICATIVO LEGAL / LEGAL RATING
Metodologa empleada por el International Banking Credit Analysis Ltd. (IBCA), empresa inglesa
especializada en la evaluacin del comportamiento bancario, para medir la importancia de un
banco a nivel nacional e internacional y el consiguiente apoyo que recibira por parte del Estado o
de sus propios accionistas de ser necesario. La jerarqua va desde "1" hasta "5".

"1" Banco para el cual existe claramente una garanta legal por parte del Estado, o de tal
importancia, tanto nacional cuanto internacional, que recibira apoyo del Estado en caso necesario.
El Estado en cuestin debe ser un pas desarrollado y con recursos suficientes para proveer tal
apoyo.
"2" Banco para el cual no existe obligacin legal por parte de la nacin soberana, pero que dada
su importancia para la economa o su relacin histrica con el gobierno o el banco central de su
pas, sera objeto de apoyo oficial. El pas en cuestin debe tener recursos suficientes para
proveer tal apoyo.
"3" Bancos cuyos accionistas tienen suficiente reputacin y poseen los recursos necesarios para
acudir en su ayuda cuando sta se precise.
"4" Banco para el cual el apoyo de sus propietarios o autoridades oficiales es probable pero no
seguro. Es el caso de bancos con accionistas de recursos limitados e insuficientes para prestar
ayuda, o de bancos donde hay tal nmero de accionistas, que es posible que consideren a la
empresa como una inversin y no como un compromiso de largo plazo.
"5" Banco en el que no se puede confiar si obtendr apoyo externo.
CALIFICATIVO TECNICO O INDIVIDUAL / INDIVIDUAL RATING
Metodologa empleada por el International Banking Credit Analysis Ltd. (IBCA). Mide el grado de
solidez de los estados financieros, la calidad de los activos y el rendimiento del banco, en
comparacin a los principales bancos de su plaza, sin tener en cuenta el apoyo que pudiera recibir
por parte de sus accionistas o del gobierno. La jerarqua va desde "A" hasta "E".
"A" Banco con estados financieros slidos, perfil crediticio favorable y un historial de rentabilidad
por encima del promedio.
"B" Banco seguro, con buen perfil crediticio y sin problemas significativos. El comportamiento del
banco generalmente ha estado a la par o por encima que sus similares.
"C" Banco que tiene un adecuado perfil, pero que presenta uno o ms aspectos problemticos que
dan lugar a la posibilidad de riesgo, o un banco que generalmente no ha logrado situarse a la par
de sus similares.
"D" Banco que se desempea visiblemente por debajo de sus posibilidades. Es probable que su
balance est por debajo del promedio de los principales bancos de la plaza y que su rentabilidad
sea modesta. Sin embargo, el banco tiene capacidad para recuperarse con sus propios recursos,
aun cuando es posible que le tome algn tiempo.
"E" Banco con problemas muy serios que requiere o puede requerir apoyo externo.
CAMARA DE COMPENSACION / CLEARING HOUSE
Lugar de reunin de bancos donde se realiza el canje de cheques girados contra cada uno de
ellos, compensndose luego las diferencias. En el Per, en localidades donde funciona una oficina
del Banco Central de Reserva del Per, se compensan los saldos con cargos y abonos a las
cuentas que los bancos mantienen en el Banco Central.
CAMPAA AGRICOLA / AGRICULTURAL CAMPAIGN
Nombre con el que se identifica la etapa de siembra de los cultivos transitorios. Se inicia en agosto
de cada ao y tiene una duracin de doce meses. Se denomina campaa grande a la siembra
realizada entre los meses de agosto y febrero, mientras que la campaa chica se realiza entre los
meses de marzo y julio (representa aproximadamente el 20 por ciento del total de la campaa
agrcola). La campaa complementaria es aqulla que se programa de manera eventual con la
finalidad de recuperar superficies sembradas perdidas por fenmenos naturales tales como
heladas o inundaciones. Por lo general, se realiza entre marzo y julio.
CANASTA DE CONSUMO / CONSUMPTION GOODS BASKET

Conjunto de bienes y servicios adquiridos por un consumidor representativo de la economa. Sirve

de base para la elaboracin del Indice de Precios al Consumidor. La canasta que usa el Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica est conformada por los siguientes ocho grandes grupos de
consumo:
a) Alimentos y bebidas
b) Vestido y calzado
c) Alquiler de vivienda, combustibles y electricidad
d) Muebles, enseres y mantenimiento de la vivienda
e) Cuidados, conservacin de la salud y servicios mdicos
f) Transportes y comunicaciones
g) Esparcimiento, diversin, servicio cultural y de enseanza
h) Otros bienes y servicios
CANASTA DE MONEDAS / BASKET OF CURRENCIES
Conjunto de monedas de diferentes pases considerados relevantes para fines de construccin de
indicadores, los cuales suponen ponderaciones para cada moneda. Los ejemplos ms comunes
son los Derechos Especiales de Giro (DEG) y la canasta usada en el clculo de inflacin externa.
CANJE / COMPENSATION
Activo de las instituciones financieras que representa sus tenencias de cheques de otras
instituciones financieras no presentados a la Cmara de Compensacin. En estadsticas de
cuentas monetarias, en el rubro "otras cuentas" se incluye el monto de canjes registrado como
fondos disponibles.
CANJE DE DEUDA / DEBT EQUITY SWAP
Mecanismo utilizado por diferentes pases con la finalidad de reducir el nivel de su deuda externa,
sin necesidad de hacer uso de sus divisas. Los mecanismos ms comunes son los canjes de
deuda por activos, por donacin y por inversin. Ver: Conversin de deuda en donacin,
Conversin de deuda en inversin
CANJE INTERBANCARIO / BANKING COMPENSATION
Operacin mediante la cual dos o ms bancos intercambian cheques emitidos por cada banco y
que se encuentran en poder del otro. Esta operacin suele efectuarse en la Cmara de
Compensacin.
CANON
Prestacin pecuniaria peridica por el aprovechamiento o explotacin de una concesin pblica.
Se le define tambin como la pensin, monto o contraprestacin que se paga en reconocimiento
directo de algn predio por la persona que tiene el dominio til del mismo.
CAPACIDAD INSTALADA / INSTALLED PLANT CAPACITY
Existencia de bienes de capital disponibles para el proceso productivo. Su plena utilizacin define
la produccin potencial (mxima) de una empresa o una economa.
CAPITALES A LARGO PLAZO / LONG-TERM CAPITAL
Ver: Balanza de capitales a largo plazo
CAPITALES DE CORTO PLAZO Y E.U O. / SHORT-TERM CAPITAL AND ERRORS AND
OMISSIONS
Rubro de la balanza de pagos que registra el financiamiento proveniente del exterior, a plazo igual
o menor a un ao, dirigido a las empresas residentes no bancarias (por operaciones de comercio
exterior y para capital de trabajo), as como el flujo de los depsitos provenientes del exterior de no
residentes en el sistema bancario local. A ello, se agrega una categora residual denominada
errores y/u omisiones. Ver: Cuenta financiera
CAPITALES PRIVADOS / PRIVATE CAPITAL
En estadstica de balanza de pagos corresponde a los flujos netos de crditos del exterior a largo
plazo (desembolsos y amortizaciones) a empresas residentes, as como los flujos netos de

inversin extranjera (aportes nuevos de capital, reinversiones y remesas al exterior). Ver: Cuenta
financiera
CAPITALIZACION BURSATIL / STOCK-EXCHANGE CAPITALIZATION
Valor de mercado de una empresa inscrita en bolsa, es decir, el valor de la totalidad de acciones
en circulacin a precio de mercado a una fecha determinada.
CAPTURA PERMISIBLE (PESCA) / PERMISSIBLE QUOTA (FISHING)
Volumen estimado por el Instituto Peruano del Mar (IMARPE) de ciertas especies que puede ser
extrado, sin afectar la supervivencia de dichas especies ni el equilibrio ecolgico. Principalmente,
se determina para la extraccin de anchoveta, sardinas y calamar gigante.
CARACTERISTICAS DE LA VIVIENDA / HOUSING CHARACTERISTICS
Generalmente, se refiere al material predominante en las paredes exteriores, techos, pisos y tipo
de las viviendas; as como al nmero de habitaciones disponibles. A partir de dichas
caractersticas, se definen variables tales como "condiciones inadecuadas de la vivienda" y
"hacinamiento". De acuerdo al Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, la primera incluye a
las viviendas cuyo material predominante en las paredes exteriores es la estera, tienen piso de
tierra y paredes exteriores de quincha, piedra con barro, madera u otros materiales y a aqullas de
carcter "improvisado". Por su parte, existe una situacin de hacinamiento si el nmero de
personas respecto al de habitaciones de la vivienda es mayor que tres.
CARDUMEN / SHOAL OF FISH
Aglomeracin de una especie martima que avanza en forma conjunta en una determinada
direccin, de acuerdo a la temperatura imperante.
CARGA FISCAL / TAX BURDEN
Indicador del grado de afectacin del ingreso de una persona, operacin o sector econmico por el
total de los tributos que le sean aplicables. Estos ltimos pueden incluir tributos comprendidos
dentro del Sistema Tributario Nacional, destinados al gobierno central (impuestos, derechos
arancelarios y tasas), a los gobiernos locales (de acuerdo a la Ley de Tributacin Municipal) y a
otros fines (Instituto Peruano de Seguridad Social, Fondo Nacional de Vivienda, Servicio Nacional
de Adiestramiento Tcnico Industrial y Servicio Nacional de Capacitacin para la Industrial de la
Construccin).
CARRETERAS / HIGHWAYS
Caminos, vas de comunicacin terrestre. Se puede distinguir las siguientes:
a) Asfaltadas: aqullas cuya superficie de rodadura est constituida por una pavimentacin de
asfalto, sea o no compacta.
b) Afirmadas: aqullas cuya superficie de rodadura est constituida por una capa de material
graduado y dosificado.
c) Sin afirmar: aqullas con superficie de rodadura constituida por el suelo natural o por una capa
de material granular, no especificado, siguiendo un trazado tcnico.
CARTA DE CREDITO COMERCIAL / COMMERCIAL LETTER OF CREDIT
Instrumento a travs del cual los bancos conceden crdito a los clientes para que puedan financiar
la compra de bienes. Ver: Crdito documentario
CARTA DE INTENCION / LETTER OF INTENT
Documento mediante el cual un pas miembro expone al Fondo Monetario Internacional (FMI)
tanto los motivos por los que solicita el apoyo financiero de dicha institucin, cuanto los
compromisos que asumir respecto a determinadas polticas de estabilizacin que pretende
aplicar y con los cuales existe acuerdo con el FMI.
CARTA DE PRESENTACION / LETTER OF AWARENESS

Comunicacin oficial de la matriz de un banco corresponsal haciendo conocer el grado de

vinculacin que dicha matriz tiene con la subsidiaria con la cual se planea iniciar operaciones de
tesorera.
CARTERA DE VALORES / PORTFOLIO
Conjunto de inversiones en ttulos, valores de renta fija o variable y otros activos financieros que
pertenece a una persona natural o jurdica, el cual puede clasificarse segn el tipo de activos que
lo conforman. Por ejemplo: cartera de billetes y cheques (caja) o cartera de colocaciones
(prstamos).
CARTERA PESADA / BAD AND DOUBTFUL DEBTS
Incluye, adems de la cartera vencida y en litigio, documentos en cartera y crditos incobrables o
de difcil recuperacin.
CARTERA VENCIDA / OVERDUE NOTES RECEIVABLE
Parte del activo constituida por los documentos en cartera y, en general, por los crditos que no
han sido pagados a la fecha de su vencimiento.
CASA DE MONEDA (PERU)
Institucin oficialmente autorizada para la acuacin de monedas. La Casa de Moneda de Lima
(1565) fue la primera de Amrica del Sur. Desde 1944 est incorporada a la administracin del
Banco Central de Reserva del Per.
CAUDAL O DESCARGA DE LOS RIOS / RIVER FLOW
Cantidad de agua que pasa por un punto de referencia (estacin de aforo) en un instante dado y
se mide en m3 por segundo.
CEDULA HIPOTECARIA DE AHORRO / MORTAGE CERTIFICATE
Ttulo representativo de depsitos en una institucin financiera que efecta crditos con garanta
de hipoteca. En el Per, estas instituciones eran el Banco Hipotecario y la Caja de Ahorros de
Lima, ambas actualmente en proceso de liquidacin.

CENSO NACIONAL DE TALLA EN ESCOLARES (PERU)

Realizado por el Ministerio de Educacin en 1993. Proporciona informacin a nivel nacional sobre
el estado nutricional de los nios de 6 a 9 aos de edad que cursaban el primer grado de
educacin primaria.
CENSOS NACIONALES DE POBLACION Y VIVIENDA (PERU)
El Instituto Nacional de Estadstica e Informtica ha llevado a cabo el IX Censo Nacional de
Poblacin y el IV Censo Nacional de Vivienda en 1993, los cuales proporcionan informacin sobre
las caractersticas demogrficas, sociales y econmicas de la poblacin, as como sobre la
infraestructura y servicios de las viviendas.
CENTRAL DE RIESGO (PERU)
Registro que lleva la Superintendencia de Banca y Seguros, donde se encuentra informacin
consolidada y clasificada de los deudores de las empresas y entidades del sistema financiero.
Esta informacin est a disposicin de las empresas y entidades del sistema financiero, as como
del Banco Central de Reserva del Per.
CENTRAL ELECTRICA / POWER STATION
Conjunto de equipos utilizados para la generacin de energa elctrica cualquiera que sea su tipo;
incluye equipo electromotor, aparellaje elctrico y el conjunto de obras civiles necesarias. Se le
conoce tambin como casa de mquinas, planta o usina generadora. La central termoelctrica es
aqulla en la cual la energa trmica obtenida por combustin es convertida en energa elctrica;
en ella se incluyen los motores primos de combustin interna o externa. La central hidroelctrica
es la central elctrica en la cual se convierte la energa cintica del agua, en energa elctrica
mediante grupos de motores, que accionan un generador.

CENTRO DE ESTUDIOS MONETARIOS LATINOAMERICANOS (CEMLA) /

CENTER FOR LATIN AMERICAN MONETARY STUDIES
Institucin que se encarga de proponer el anlisis monetario, fiscal y de polticas econmicas en
general de los pases latinoamericanos, as como su interrelacin con polticas provenientes de
pases desarrollados. Proporciona informacin a los bancos centrales miembros a travs de
cursos, seminarios, publicaciones e investigaciones que promueven el desarrollo de intereses
regionales e internacionales.
CERTIFICADO BANCARIO EN MONEDA EXTRANJERA --CBME-- (PERU)
Ttulo emitido al portador por las empresas bancarias del pas contra entrega de dlares de los
Estados Unidos de Amrica.
CERTIFICADO DE DEPOSITO / CERTIFICATE OF DEPOSIT
Documento que ampara un acuerdo mediante el cual se deposita dinero en una institucin
financiera, normalmente a plazo fijo y con una tasa de inters. Por lo general, no puede cobrarse
hasta el vencimiento, es de largo plazo y es transferible y negociable. En el Per, son comunes los
certificados bancarios en moneda extranjera (CBME).
CERTIFICADO DE DEPOSITO BCRP --CDBCRP-- (PERU)
Valor en moneda nacional emitido por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) con fines de
regulacin monetaria. Es emitido al portador, se puede negociar libremente y tiene un plazo de
vencimiento normalmente de cuatro semanas. Su colocacin es mediante subasta pblica en la
que pueden participar las empresas bancarias, financieras y de seguros, las Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades invitadas a participar por el BCRP. El monto
subastado se adjudica entre las ofertas recibidas, de acuerdo a las menores tasas de inters,
seleccionndose las primeras hasta que su adicin complete el monto mximo establecido para la
subasta correspondiente, siempre que las tasas de inters ofrecidas no superen la tasa de inters
mxima establecida por el BCRP (Circular BCRP 019-92-EF/90).
CERTIFICADO DE ORIGEN / CERTIFICATE OF ORIGIN
Documento que expide el pas exportador como constancia de que la mercadera ha sido extrada
o producida en dicho pas.
CERTIFICADO DE PARTICIPACION / CERTIFICATE OF PARTICIPATION
Ttulos emitidos por instituciones financieras que representan una participacin sobre una
determinada operacin financiera, ya sea por cuenta de la institucin o constituidos en fideicomiso.
En el mercado de valores en el Per, son emitidos por las bolsas, representan parte alcuota de su
patrimonio y otorgan derecho de asociado a las Sociedades Agentes de Bolsa, careciendo de valor
nominal.
CERTIFICADO DE REINTEGRO TRIBUTARIO A LAS EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
--CERTEX-- (PERU) / TAX REFUNDABLE CERTIFICATE FOR NON-TRADITIONAL EXPORTS
Mecanismo tributario por el cual se reintegraba a los exportadores no tradicionales un porcentaje
del valor FOB de las exportaciones. El objetivo de este mecanismo era compensar a los
exportadores por los impuestos indirectos que grabaran su proceso productivo. Fue eliminado en
1990.
CERTIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE / CERTIFICATE OF PREFERRED
SUBSCRIPTION
Ttulo emitido por las sociedades annimas cuyas acciones son cotizadas en bolsa, cuando la
Junta General de Accionistas acuerda aumentar el capital con nuevos aportes, para dar
oportunidad a sus accionistas a que ejerzan su derecho de preferencia.
CIF
Ver: Valor CIF
CIRCULANTE / NOTES AND COINS
Billetes y monedas de curso legal emitidos por el Banco Central que se encuentran en poder del
pblico.
CIRCULARES BCRP (PERU)

Disposiciones emitidas por el Banco Central de Reserva del Per en el ejercicio de sus funciones,
que son de obligatorio cumplimiento para todas las entidades del sistema financiero, as como
para las dems personas naturales y jurdicas en tanto corresponda.
CLASIFICACION ECONOMICA DEL GASTO PUBLICO / ECONOMIC
CLASSIFICATION OF EXPENDITURE
Clasificacin del gasto pblico de acuerdo a la naturaleza de la transaccin:
- Con o sin contraprestacin
- Con fines corrientes o de capital
- Segn clases de bienes y servicios obtenidos
- Segn sector o subsector que recibe las transferencias
Generalmente, se utiliza para determinar la naturaleza y medir el efecto econmico de las
operaciones gubernamentales.
CLASIFICACION FUNCIONAL DEL GASTO PUBLICO / FUNCTIONAL
CLASSIFICATION OF EXPENDITURE
Clasificacin del gasto pblico segn la finalidad de las transacciones. Generalmente, se utiliza
para medir la asignacin de recursos por parte del Estado en sectores como salud, educacin,
transporte.
CLASIFICACION INTERNACIONAL INDUSTRIAL UNIFORME DE TODAS LAS
ACTIVIDADES ECONOMICAS (CIIU) / INTERNATIONAL STANDARD
INDUSTRIAL CLASSIFICATION OF ALL ECONOMIC ACTIVITIES
Herramienta que permite la organizacin de la informacin estadstica segn el tipo de actividad
econmica. Su empleo es recomendado por el Consejo Econmico y Social de las Naciones
Unidas, con la finalidad de hacer internacionalmente comparable las estadsticas econmicas. A
partir de 1995, entra en vigencia en el Per la tercera revisin, la cul fue aprobada por la
Comisin Estadstica de las Naciones Unidas en 1989.
CLASIFICACION POR USO O DESTINO ECONOMICO (CUODE) /
CLASIFICATION FOR ECONOMIC USE OR DESTINY
Clasificacin usada para el registro de las importacin es de bienes en la balanza de pagos. En su
mayor nivel de agregacin, clasifica las importaciones en bienes de consumo, insumos y bienes de
capital.
CLASIFICADORA DE RIESGO
Ver: Empresa clasificadora de riesgos
CLAUSULA DE BUENA VOLUNTAD / THE GOODWILL CLAUSE
Clusula de la Minuta del Club de Pars mediante la cual se determina una fecha y, en algunos
casos, las categoras de deuda, para una futura reunin con los acreedores agrupados en el Club
de Pars. El objetivo de la nueva reunin ser la realizacin de una nueva reprogramacin,
siempre y cuando se cumplan los acuerdos bilaterales y ciertas condiciones que generalmente se
especifican en un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
CLAUSULA DE DISTRIBUCION / SHARING CLAUSE
Clusula mediante la cual se obliga al acreedor de crditos sindicados a distribuir,
proporcionalmente a su participacin en el prstamo sindicado, los pagos que el deudor realice.
CLAUSULA DE INICIATIVA / THE INITIATIVE CLAUSE
Mediante esta clusula el pas deudor se compromete a buscar con acreedores diferentes al Club
de Pars, trminos de reprogramacin de deuda comparables a los obtenidos con este foro.
CLAUSULA DE LA NACION MAS FAVORECIDA / THE MOST FAVOURED NATION CLAUSE

Clusula de los tratados de comercio, bajo la cual los pases contratantes reciben seguridad de
que los derechos aduaneros que gravan sus exportaciones sern alineados automticamente con
los derechos menos elevados que sean concedidos a otro pas. En la terminologa de deuda, esta
clusula, tambin conocida como clusula de no discriminacin y contenida en las minutas del
Club de Pars, se refiere a que un pas deudor se compromete a no acordar con los pases que no
participaron en el acuerdo multilateral, trminos de pago ms favorables que los acordados con los
pases participantes.
CLUB DE LONDRES / LONDON CLUB
Foro donde se negocia la deuda con los bancos comerciales. Se cre en la dcada de los setenta
con la negociacin de la deuda de Argentina, Per y Zaire.
CLUB DE PARIS / PARIS CLUB
Foro internacional que rene generalmente a los representantes de los pases industrializados
acreedores con los representantes de un pas deudor para renegociar los trminos del servicio de
la deuda pendiente entre ellos. La deuda negociable est constituida por aqulla otorgada por las
agencias oficiales y/o gobiernos y proveedores que tengan sus crditos protegidos con algn tipo
de seguro en el pas acreedor. Estas reuniones se realizan a solicitud del pas deudor.
COBERTURA / COVERAGE
Provisin de fondos previos que garantiza el cumplimiento de una obligacin burstil. Los agentes
requeridos para intervenir en una operacin pueden exigir el previo depsito de fondos o entrega
de los ttulos que han de ser objeto de transaccin.
COBRE AMPOLLOSO O "BLISTER" / BLISTER
Forma impura de cobre que muestra una superficie rugosa y con burbujas, obtenida luego de un
proceso pirometalrgico (fundicin) con un contenido de cobre normalmente cercano al 98 por
ciento del peso. Tambin es denominado "cobre para el afino".
COBRE REFINADO / REFINED COPPER
Metal cuyo contenido de cobre tiene un peso igual o superior al 99,85 por ciento del peso total; o
no menor al 97,5 por ciento, siempre que el contenido de cualquier otro elemento no exceda de
ciertos lmites.
CODIGO TRIBUTARIO / TAX CODE
Conjunto de normas que establece los principios generales, procedimientos, penalidades y dems
normas del ordenamiento jurdico-tributario de un pas.
COEFICIENTE DE APERTURA / OPENESS COEFFICIENT
Mide el grado de participacin del comercio exterior en el producto bruto interno de un pas. Se
define como la relacin de la suma de importaciones y exportaciones entre el producto bruto
interno.
COEFICIENTE DE DEUDA-EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS /
EXPORT-DEBT RATIO
Proporcin de la deuda externa total con respecto a las exportaciones de bienes y servicios no
financieros. Es un coeficiente de referencia que indica la capacidad de pago del pas.
COEFICIENTE DE DEUDA-PBI / TOTAL DEBT-GDP RATIO
Proporcin de la deuda total con respecto al producto bruto interno. Es un coeficiente de referencia
que indica la capacidad de pago del pas.
COEFICIENTE DE MONETIZACION / MONETIZATION RATIO
Indicador de la cantidad de recursos financieros disponibles (o del tamao del sistema financiero)
respecto a la actividad econmica del pas. Resulta de dividir el saldo promedio de la liquidez en
moneda nacional de un periodo entre el correspondiente producto bruto interno.
COEFICIENTE DE PREFERENCIA POR CIRCULANTE / LIQUIDITY PREFERENCE RATIO
Ver: Tasa de preferencia por circulante

COLATERAL / COLLATERAL
Garanta de crdito en propiedades y valores, sujeta algunas veces a lmites mnimos que impone
el banco central o la entidad supervisora de la banca.
COLOCACION DE VALORES / SECURITIES ISSUANCE (TRADE)
Venta de valores. La colocacin primaria es la primera venta de una emisin de valores. Luego de
ser recomprados, pueden ser recolocados (revendidos) o amortizados (cancelados). La colocacin
neta de bonos es la diferencia, a una fecha, de la colocacin primaria ms la recolocacin, menos
la recompra y la amortizacin.
COLOCACION NACIONAL DE POLLOS "BB" (PERU)
Cantidad de pollos "BB" destinados para su crianza en las granjas ubicadas en todo el territorio
nacional.
COMERCIO AL POR MAYOR / WHOLE SALE
Reventa (venta sin transformacin) de mercaderas a comerciantes minoristas, a usuarios
industriales y a todos aquellos agentes que compran bienes en grandes volmenes.
COMERCIO AL POR MENOR / RETAIL
Ultima etapa de la cadena de comercializacin, en la cual las mercaderas son adquiridas
directamente por el consumidor final en establecimientos tales como almacenes, tiendas, etc.
COMFORT LETTER
Documento que extiende una empresa bancaria matriz en favor de una empresa que desea iniciar
negocios con una de sus subsidiarias. Mediante el Comfort Letter, la matriz deja constancia de su
participacin en el accionariado de la subsidiaria y declara que es poltica del grupo econmico
asegurar que las subsidiarias cumplan con sus compromisos y obligaciones. El texto del Comfort
Letter vara segn cada caso y, aun cuando tribunales extranjeros le han dado diferentes alcances,
fundamentalmente constituye un compromiso moral y no necesariamente una garanta.
COMISION CLASIFICADORA DE INVERSIONES DE LA SUPERINTENDENCIA
DE ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE PENSIONES (PERU)
Comisin clasificadora de la Superintendencia de Administradoras Privadas de Pensiones, de
carcter transitorio, cuya funcin es calificar y clasificar los ttulos financieros de oferta pblica que
han de ser objeto de inversin de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, a
solicitud de las stas o de los emisores de valores. Est integrada por nueve miembros: el
Superintendente, como presidente, y representantes del Banco Central de Reserva del Per, la
Comisin Nacional de Supervisin de Empresas y Valores, la Superintendencia de Banca y
Seguros, del Vice Ministro de Economa, de las bolsas de valores, dos de las AFP y de las
asociaciones privadas.
COMISION DE LIQUIDACION (PERU)
Entidad encargada de la conduccin de los procesos de liquidacin de las empresas y entidades
del sistema financiero. Cuando una empresa o entidad del sistema financiero es declarada en
disolucin y liquidacin, la comisin designa los liquidadores, reglamentando y supervisando su
actividad. Est integrada por un representante del Banco Central de Reserva del Per, del
Ministerio de Economa y Finanzas y de las empresas bancarias.
COMISION DE PROMOCION DE LA INVERSION PRIVADA --COPRI-- (PERU)
Comit encargado de disear y conducir el proceso de promocin de la inversin privada en el
mbito de las empresas que conforman la actividad empresarial del Estado, centralizando la toma
de decisiones a este respecto, como organismo rector mximo.
COMISION NACIONAL DE INVERSIONES Y TECNOLOGIAS EXTRANJERAS --CONITE-(PERU)
Entidad pblica destinada a proponer y ejecutar la poltica nacional de tratamiento a las
inversiones, tecnologas y marcas extranjeras, en concordancia con los planes econmicos
nacionales y la poltica de integracin.

COMISION NACIONAL DE ZONAS FRANCAS DE TRATAMIENTO ESPECIAL (PERU)

Organismo de carcter multisectorial que se encarga de promover, normar, supervisar y evaluar
las zonas francas industriales y tursticas, las zonas de tratamiento especial comercial y las zonas
especiales de desarrollo.
COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES --CONASEV-- (PERU)
Organismo pblico descentralizado cuya finalidad es promover el mercado de valores y velar por
el adecuado manejo de las empresas. Para ello, se encarga del estudio, reglamentacin y
supervigilancia del mercado de valores mobiliarios, la bolsa y agentes de valores, as como de las
personas jurdicas, de acuerdo con las facultades que le otorga la Ley de Mercado de Valores
(Decreto Legislativo 755).
COMITE ASESOR DE BANCOS / STEERING COMMITTEE
Comit que representa los intereses de los bancos acreedores, generalmente de la banca
sindicada, en las negociaciones con el pas deudor.
COMITE DE CAJA (PERU)
Comit encargado de evaluar y determinar la ejecucin del presupuesto de caja mensual del
Tesoro Pblico, de manera que la ejecucin del gasto se ajuste al nivel de ingresos fiscales. Est
conformado por el vice-ministro de Hacienda, el gerente general del Banco Central de Reserva del
Per, el gerente general del Banco de la Nacin y el director general de Presupuesto Pblico.
COMITE DE DESARROLLO / DEVELOPMENT COMMITTEE
Conocido formalmente como "Comit Ministerial Conjunto de la Junta de Gobernadores del Banco
Mundial y del Fondo Monetario Internacional sobre Transferencia de Recursos Reales a los Pases
en Desarrollo", creado en octubre de 1974. Generalmente, est formado por ministros de
Economa o Finanzas y asesora e informa a la Junta de Gobernadores del Banco y del Fondo
sobre todos los aspectos relacionados con la transferencia de recursos reales a los pases en
desarrollo.
COMITE INTERINO / INTERIM COMMITTEE
El Comit Interino Comit Provisional es conocido formalmente como "Comit Provisional de la
Junta de Gobernadores sobre el Sistema Monetario Internacional", creado en octubre de 1974
para asesorar a la Junta de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional en la supervisin del
sistema monetario internacional, as como para examinar las estrategias ante las perturbaciones
que pudieran afectar el sistema.
COMITENTE / SECURITIES INVESTOR
Generalmente, se refiere a la persona natural o jurdica que realiza operaciones de compra-venta
de valores en el mercado de capitales. En el caso de operaciones en el mercado burstil o
extraburstil, la transaccin se realiza a travs de una Sociedad Agente de Bolsa.
COMITE PROVISIONAL / INTERIM COMMITTEE
Ver: Comit interino
COMMODITIES
Productos negociados en bolsa en forma de contratos estandarizados de acuerdo a la calidad,
cantidad, fecha de entrega y localizacin para cada bien, siendo el precio la nica variable
resultante de la negociacin en bolsa.
COMPENSACION / CLEARING
Proceso por medio del cual se confrontan crditos y dbitos de valores, de tal modo que slo se
liquidan las diferencias, es decir, los saldos. En los pagos internacionales, los acuerdos "clearing"
son mecanismos de pagos compensatorios que admiten modalidades diferentes, segn los pases
de que se trata o de las pocas en que se realicen.
COMPENSACION BANCARIA / BANK CLEARING
Proceso efectuado a travs de la Cmara de Compensacin, por el cual los bancos hacen efectivo
el cobro o pago de la diferencia entre el valor de los cheques por cobrar y por pagar, adems del
saldo de los crditos interbancarios.

COMPENSACION POR TIEMPO DE SERVICIOS --CTS-- (PERU)

Beneficio social que corresponde a los trabajadores sujetos al rgimen laboral de la actividad
privada, normado actualmente por el Decreto Legislativo 650. La CTS se genera a partir del primer
mes de trabajo y se cancela en forma semestral, en los meses de mayo y noviembre, a travs de
depsitos en las instituciones financieras elegidas por los trabajadores, o en las propias empresas.
La CTS se calcula en funcin a la remuneracin computable y equivale a un dozavo de la misma
por mes de trabajo, de tal forma que el monto a depositar equivale a tantos dozavos como meses
se haya laborado en el semestre.
COMPONENTE IMPORTADO / IMPORTED COMPONENT
En el marco de la balanza de pagos, se refiere al valor de los bienes importados que forman parte
de la inversin extranjera o de los desembolsos por prstamos del exterior.
COMPRA - RECOMPRA / PURCHASE - REPURCHASE
Trminos utilizados en las operaciones de crdito con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Se refieren a los desembolsos (compras) o amortizaciones (recompras) de recursos financieros
correspondientes a los acuerdos de crdito del FMI. Mediante una compra, el pas miembro
cambia un monto de su moneda nacional por el equivalente en Derechos Especiales de Giro
(DEG) o en moneda(s) de otros pases miembros. En un plazo determinado, dicha operacin
deber revertirse mediante recompras peridicas.
COMPROMISO DE NO HACER / NEGATIVE PLEDGE
En el marco de los contratos de deuda externa, clusula por la cual el deudor se compromete a no
gravar ciertos activos (no otorgar prendas) en favor de un acreedor.
COMUNIDAD LABORAL (PERU)
De acuerdo al Decreto Legislativo 677, la comunidad laboral es la persona jurdica de derecho
privado cuya funcin es la representacin de los intereses de los trabajadores en materia de la
participacin en la utilidad, gestin y propiedad de las empresas que desarrollan actividades
generadoras de rentas de tercera categora. Ello rige para los trabajadores del rgimen laboral de
la actividad privada.
CONCENTRADO / CONCENTRATE
Mineral que ha sido sometido a proceso fsico, fsico-qumico o hidrometalrgico, para separar y
descartar los minerales sin valor y as lograr su enriquecimiento.
CONCERTACION DE CREDITO / LOAN COMMITMENT
Compromiso de prstamo mediante acuerdo, o contrato equivalente, que establece el
otorgamiento de fondos por un monto determinado conforme a condiciones y fines especficos.
Una concertacin no implica desembolso y generalmente conlleva una comisin de compromiso.
Cabe mencionar que esta comisin refleja el costo que para la institucin prestataria representa
tener recursos inmovilizados y dispuestos para ser usados por el pas que realiz la concertacin.
CONCESION / CONCESSION
Derecho que otorga el Estado para el aprovechamiento de una obra pblica destinada a la
prestacin de un servicio, la explotacin de recursos naturales o la provisin de un bien pblico por
un plazo determinado a cambio de una compensacin pecunaria. Se efecta mediante licitacin
pblica o concurso de proyectos integrales.
CONDICIONES DE PRESTAMO EXTERNO / TERMS OF A FOREIGN LOAN
Se refiere a la tasa de inters, comisiones, periodo de gracia y de vencimiento convenidos en la
concertacin de un crdito externo.
CONDONACION DE LA DEUDA / DEBT FORGIVENESS
Renuncia del acreedor, acordada con el deudor, al cobro del total o parte de un crdito otorgado.
Es distinto a "reprogramacin de la deuda", operacin que modifica las fechas de vencimiento de
la deuda.

CONSORCIO / CONSORTIUM
Asociacin o grupos de personas quienes llevan a cabo conjuntamente un proyecto financiero o
industrial. Adems, se refiere al grupo de instituciones financieras que se comprometen a suscribir
la emisin completa de valores al emisor para posteriormente ofrecerla en reventa a los
inversionistas, o que se renen para lanzar una emisin de bonos.
CONSUMO / CONSUMPTION
Acto de utilizar bienes y servicios para la satisfaccin de las necesidades de las familias, las
empresas y el gobierno. En las cuentas nacionales, se contabiliza como el gasto agregado de
cada uno de ellos.
CONSUMO DE ENERGIA / ENERGY CONSUMPTION
Energa suministrada y utilizada durante un periodo determinado (da, mes o ao). Puede ser
expresado en trminos brutos o netos segn se incluyan o no las prdidas de consumo propios o
del sistema elctrico.
CONSUMO DE NUMERARIO / NUMERARY CONSUMPTION
Emisin de billetes y monedas que realiza el Banco Central con la finalidad de atender la demanda
de la economa y la reposicin de numerario.
CONSUMO FINAL / FINAL CONSUMPTION
Comprende los gastos de consumo final de los hogares, las empresas, las instituciones privadas
sin fines de lucro y el gobierno.

CONTABILIDAD EN TERMINOS DE CAJA / CASH ACCOUNTING

Mtodo contable por el cual las operaciones se registran en la fecha en que stas se realizan
efectivamente.
CONTABILIDAD EN VALORES DEVENGADOS / ACCRUAL ACCOUNTING
Mtodo contable por el cual las operaciones se registran en el momento en que se obtiene el
derecho o la obligacin a ejecutarlas, sin tener en cuenta la fecha en que stas se realicen
efectivamente.
CONTENIDO FINO / FINE METAL CONTENT
Contenido metlico de un mineral concentrado o refinado y que depende de la ley del mineral. Se
denomina contenido fino recuperable a la parte del contenido fino que tiene valor econmico, es
decir, lo que efectivamente se obtiene en los procesos de fundicin y refinacin.
CONTRABANDO / SMUGGLING
Ingreso o salida ilegal de bienes a/de un pas. Generalmente, la ilegalidad estriba en la evasin del
pago de aranceles o la violacin de la reglamentacin de comercio exterior, como prohibiciones o
regulaciones sanitarias o tcnicas.
CONTRATO A FUTUROS / FUTURES CONTRACT
Contrato estandarizado, negociado en una bolsa, para comprar o vender un bien a un precio y en
una fecha futura establecidos. Los contratos de futuro estn estandarizados de acuerdo a la
calidad, cantidad, fecha de entrega y localizacin para cada bien, siendo el precio la nica variable
resultante de la negociacin en bolsa.
CONTRATO DE MAQUILA / MAQUILA CONTRACT
Contrato por el cual una empresa presta a otra los servicios de transformacin de un insumo en un
producto de mayor valor agregado. Puede darse a nivel internacional, en donde una unidad de una
economa en particular brinda el servicio de transformacin o manufactura y una empresa de otra
economa provee los insumos requeridos.
CONTRIBUCIONES / CONTRIBUTIONS
Tributos cuya obligacin tiene como hecho generador beneficios derivados de la realizacin de
obras pblicas o de actividades estatales. En el Per, las principales contribuciones son:

- Contribucin al seguro social

- Contribucin al Servicio Nacional de Adiestramiento en Trabajo Industrial
- Contribucin al Servicio Nacional de Capacitacin para la Industria de la Construccin
- Contribucin al Fondo Nacional de Vivienda
CONTRIBUYENTE / TAXPAYER
Aqul que tenga patrimonio, ejerza actividad econmica o haga uso de un derecho que, conforme
a ley, genere una obligacin tributaria.
CONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO / LABOR COLLECTIVE CONVENANT
Ver: Negociacin colectiva
CONVENIO DE ESTABILIDAD JURIDICA / LEGAL STABILITY AGREEMENT
Convenio mediante el cual se garantizan los siguientes derechos:
a) Estabilidad del rgimen tributario vigente al momento de celebrarse el convenio (Convenio de
Estabilidad Tributaria)
b) Estabilidad del rgimen de libre disponibilidad de divisas, del derecho de transferir capitales,
dividendos o utilidades y del derecho de adquirir acciones, participaciones o derechos de
propiedad de inversionistas nacionales o subregionales
c) Estabilidad del derecho a la no discriminacin entre inversiones nacionales y extranjeras.
La Ley Marco del Crecimiento de la Inversin Privada (Decreto Legislativo 757) establece que,
para poder realizar estos convenios, la inversin no debe ser menor a US$ 2 millones en un plazo
menor de dos aos, o siendo menor a US$ 0,5 millones genere 20 puestos de trabajo
permanentes o exportaciones mayores a US$ 2 millones durante los tres aos siguientes a la
suscripcin del convenio. Los convenios de estabilidad se otorgan por un plazo de vigencia de diez
aos.
CONVENIO DE ESTABILIDAD TRIBUTARIA / TAX STABILITY CONTRACT
Ver: Convenio de estabilidad jurdica
CONVENIO
DE
PAGOS
Y CREDITOS
RECIPROCOS
DE
LA ASOCIACION
LATINOAMERICANA DE INTEGRACION (ALADI) / ALADI, RECIPROCAL PAYMENT AND
CREDITS COVENANT
Convenio entre los bancos centrales de los pases miembros de la ALADI, que canaliza
principalmente las operaciones de comercio exterior intrarregionales. Los pagos entre los pases
miembros se concilian entre s cada cuatro meses, efectundose la compensacin por los saldos
deudores o acreedores incurridos.
CONVENIO INTERNACIONAL DEL CAFE / INTERNATIONAL COFFEE AGREEMENT
Acuerdo entre pases productores y consumidores de caf, suscrito en 1983 con la finalidad de
establecer un equilibrio razonable entre oferta y demanda mundial del grano que asegure
abastecimiento adecuado y estabilidad de precios. En 1989 se suspendi el rgimen de cuotas de
exportacin administrado por el convenio, provocando el derrumbe de los precios internacionales
del grano.
CONVERSION DE DEUDA EN DONACION (CDD) / CONVERSION OF DEBT INTO GRANTS
Sistema mediante el cual un pas deudor recibe ttulos de su deuda externa, que puede ser a la
par o a un porcentaje de su valor nominal, con la condicin de que esos recursos, en su
equivalente en moneda nacional, se inviertan en obras de bien social. En este sentido, se tiene la
deuda por ecologa (canje de deuda externa por donacin destinada a proyectos de conservacin
de la naturaleza) y deuda por educacin (canje de deuda externa por donacin destinada a
proyectos de educacin), entre otros.
CONVERSION DE DEUDA EN INVERSION (CDI) / DEBT EQUITY SWAP

Sistema por el cual los ttulos de deuda externa mantenidos por un inversionista nacional o
extranjero son intercambiados por activos internos. La deuda externa pueden ser pblica o privada
y los activos internos pueden ser reales o financieros. A su vez, estos intercambios pueden ser a la
par o con un descuento del valor nominal de la deuda. El mecanismo ms empleado en las
conversiones de deuda es el canje de deuda por moneda nacional o bonos, que luego pueden ser
utilizados para financiar proyectos de inversin. Una derivacin de este mecanismo es el canje de
deuda por productos y canje de deuda por activos sujetos a privatizacin.
CONVERTIBILIDAD / CONVERTIBILITY
Situacin en la que el Banco Central permite la conversin de los billetes y monedas domsticos
por un valor equivalente en metales preciosos o divisas.
COOPERACION INTERNACIONAL / INTERNATIONAL COOPERATION
Se denomina as a toda forma de ayuda que otorga un pas a otro. Esta puede consistir en ayuda
financiera, cooperacin tcnica, ayuda de emergencia y pagos de transferencia.
COOPERACION TECNICA INTERNACIONAL / INTERNATIONAL TECHNICAL COOPERATION
Programas de ayuda internacional que comprenden la transferencia de recursos de capacitacin,
tecnologa y apoyo en personal tcnico altamente especializado para la elaboracin y evaluacin
de proyectos de desarrollo.
COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO (PERU)
Institucin de fomento del ahorro cuyo capital est conformado por las aportaciones de los propios
ahorristas y cuya finalidad es otorgar crditos a stos en proporcin a dichos ahorros,
generalmente a tasas de inters preferenciales. Pueden operar con recursos del pblico, previa
autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros, de acuerdo al procedimiento y a los
lmites que determine dicho organismo.
CORPORACION ANDINA DE FOMENTO (CAF) / ANDEAN DEVELOPMENT CORPORATION
(ADC)
Organismo financiero del Pacto Andino constituido en febrero de 1968. Concentra sus actividades
en el rea de la subregin andina (Bolivia, Colombia, Ecuador, Per y Venezuela), en proyectos
nacionales y multinacionales de integracin que requieren de la participacin de factores de
produccin, servicios, asistencia tcnica y financiamiento.
CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO --COFIDE-- (PERU)
Empresa pblica financiera creada en 1971. Actualmente, se encarga de promover y fomentar la
creacin de empresas que contribuyan al desarrollo, coordinar la accin financiera del Estado,
contribuir a la expansin del mercado de valores y realizar actividades de financiamiento a nivel
nacional en favor de pequeos empresarios.
CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (CFI) /
INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION
Organismo afiliado al Banco Mundial. Asiste con fondos propios y brinda asesora a los pases
miembros en proceso de desarrollo, mediante la inversin en empresas privadas productoras y sin
necesidad de garantas gubernamentales.
CORREDOR DE BOLSA / STOCK BROKER
Ver: Sociedad Agente de Bolsa
CORTO PLAZO / SHORT TERM
Para las operaciones financieras, se refiere a un periodo menor o igual a un ao.
COSPEL / BLANK COIN
Disco metlico acordonado listo para ser acuado. Pueden ser monometlico (una sola aleacin),
bimetlico (dos aleaciones), trimetlico (tres aleaciones) y "chapeado" (recubierto) y de metales
preciosos.
COSTOS LABORALES / LABOR COSTS

En general, se refiere al costo total efectivo que, de acuerdo a los dispositivos legales vigentes,
representa para el empleador la contratacin de mano de obra. En el Per, actualmente incluye,
adems de la remuneracin que perciben los trabajadores, diversas contribuciones y/o aportes
tales como: aportes al rgimen de salud del Instituto Peruano de Seguridad Social y al Sistema
Nacional de Pensiones por los afiliados a ste; contribucin al Fondo Nacional de Vivienda;
depsitos por concepto de Compensacin por Tiempo de Servicios; pago de gratificaciones por
fiestas patrias y navidad; seguro de vida y contra accidentes; y contribucin al Servicio Nacional de
Adiestramiento en Trabajo Industrial en el caso de las empresas industriales, entre otros.
COTIZACION DE PRODUCTORES / PRODUCERS QUOTATION
Precio fijado para ciertos metales por algunos grandes productores o refineras.
CREACION DE COMERCIO / TRADE CREATION
Se dice que existe creacin de comercio dentro de un acuerdo de integracin cuando los pases
miembros generan comercio adicional de bienes dentro de la subregin, al sustituir la produccin
domstica de dichos bienes producidos anteriormente a un mayor costo.
CREDITO / CREDIT
Trmino contable que designa una operacin que incrementa el activo de una empresa. Se
contrapone al trmino "dbito" que registra una operacin contraria. Toda operacin econmica en
la que exista una promesa de pago con algn bien, servicio o dinero en el futuro. El crdito, al
implicar confianza en un comportamiento futuro del deudor, significa un riesgo y requiere alguna
garanta o colateral.

CREDITOS A LARGO PLAZO CON EL EXTERIOR / LONG TERM FOREIGN ASSETS

Considera los activos internacionales con plazo de vencimiento mayor de un ao. Estn
constituidos por activos financieros (acciones, bonos, etc.) emitidos en el exterior y prstamos
otorgados por el sistema financiero en el exterior. En el caso del Banco Central de Reserva del
Per, esta cuenta est principalmente conformada por el aporte en moneda nacional al Fondo
Monetario Internacional. Ver: Endeudamiento neto con el exterior a largo plazo
CREDITO AL CONSUMIDOR / CONSUMER CREDIT
Indicador de la economa de los Estados Unidos de Amrica recopilado por la Reserva Federal y
anunciado alrededor de la quincena, con un atraso de un mes. Prstamos para consumo, excluye
el crdito hipotecario.
CREDITO COMERCIAL / TRADE CREDIT
Crdito concedido para la compra y venta de bienes y servicios.
CREDITO CONCESIONAL / CONCESSIONAL CREDIT
Crdito que se otorga en condiciones "blandas", es decir, pagadero a largo plazo, con amplios
periodos de gracia y tasas de inters menores a las de mercado.
CREDITO DE GOBIERNO A GOBIERNO / BILATERAL LOAN
Prstamo otorgado directamente por los gobiernos o a travs de sus agencias oficiales, mediante
la modalidad de ayuda financiera y econmica, y generalmente dentro de los programas de ayuda
para el desarrollo. Las condiciones financieras de estos crditos son generalmente "blandas". Ver:
Crdito concesional
CREDITO DE PROVEEDORES / SUPPLIERS CREDIT
Crdito generado por compras de bienes o servicios del exterior con financiamiento del exportador,
productor o vendedor. Puede contar o no con garanta gubernamental.
CREDITO DOCUMENTARIO / DOCUMENTARY CREDITS
En operaciones de comercio exterior, se refiere a la garanta de pago concedida por una institucin
financiera para una operacin real de intercambio. Suelen revestir forma de cartas comerciales de
crdito que permiten al exportador girar en condiciones especficas contra el banco emisor de la
carta de crdito, o contra un banco afiliado o corresponsal en el pas del exportador. Las

condiciones especificadas para girar se refieren a la tramitacin y aceptacin de los documentos

mediante los cuales se traspasa la propiedad legal de las mercancas. Por ello, estas cartas de
crdito se denominan generalmente crditos documentarios.
CREDITO INTERNO AL SECTOR PRIVADO / DOMESTIC CREDIT TO THE PRIVATE SECTOR
Saldo de las colocaciones (avances en cuenta corriente, descuentos de letras y otros documentos)
e inversiones financieras de instituciones financieras en el sector privado no financiero. Ver:
Crdito interno neto
CREDITO INTERNO NETO / DOMESTIC NET CREDIT
Muestra el total de las operaciones de crdito (colocaciones, inversiones, etc.) e inversiones del
sistema bancario (o del sistema financiero) realizadas entre residentes de un pas. Est
conformado por el crdito neto al sector pblico, crdito al sector privado y otras cuentas. Este
ltimo incluye otros activos y pasivos netos tales como capital, reservas, provisiones y resultados,
las inversiones en activo fijo, los fondos en fideicomiso, canjes y el diferencial cambiario, entre
otros. Cabe anotar que el crdito interno neto es igual a la liquidez total, descontadas las reservas
internacionales netas y las otras operaciones netas con el exterior.
CREDITO INTERNO NETO AL SECTOR PUBLICO / NET CREDIT TO THE PUBLIC SECTOR
Diferencia entre los crditos (colocaciones e inversiones financieras) que las instituciones
financieras otorgan al sector pblico y los depsitos que este ltimo mantiene en dichas
instituciones. El crdito neto al sector pblico se subdivide en crdito neto al gobierno central y al
resto del sector pblico. Ver: Crdito interno neto
CREDITO FISCAL / TAX CREDIT
Crdito aplicable contra las obligaciones tributarias. Puede asumir diversas formas, como restar de
las obligaciones tributarias aqullas que han sido pagadas en etapas anteriores de la produccin o
distribucin, as como el carcter cancelatorio de algunos impuestos con respecto a otros.
CREDITO SUPLEMENTARIO / SUPLEMENTARY CREDIT
Constituye el mecanismo por el cual se incrementa el monto autorizado del presupuesto de
ingresos y gastos del sector pblico.
CSCE, COTIZACION EN BOLSA
Siglas del New York Coffee, Sugar & Cocoa Exchange de Nueva York. Bolsa en la que se cotiza
los contratos de futuros de caf "C" para la entrega de caf arbigo lavado. Sirve de referencia
para los precios de exportacin del caf peruano.
CUASIDINERO / QUASIMONEY
Activos financieros que son sustitutos cercanos, pero con menos liquidez que el dinero, tales como
depsitos a plazo, ahorro, cdulas hipotecarias de ahorro, etc. Son pasivos del sistema financiero
que, pese a no ser directamente utilizables como medio de pago, pueden convertirse en dinero en
poco tiempo.
CUENTA EN FIDEICOMISO Y CUSTODIA / TRUST AND CUSTODY ACCOUNT
Cuenta que se refiere a activos financieros y otros valores (metales, seguros, etc.), administrados
en nombre ajeno. Las modalidades varan en funcin al grado de responsabilidad que se deposita
en el fideicomisario. Por ejemplo, los ttulos de propiedades y valores dejados en herencia, joyas,
etc.
CUENTA FINANCIERA / FINANCIAL ACCOUNT
De acuerdo con la nueva estructura de cuentas de la quinta edicin del manual de balanza de
pagos del Fondo Monetario Internacional, incluye los prstamos a largo plazo (pblico y privado),
la inversin extranjera (directa y en cartera), capitales de corto plazo y errores y/u omisiones.
CUENTAS DE CAPITALIZACION INDIVIDUAL (PERU)
Referidas al Sistema Privado de Pensiones peruano. Son las cuentas personalizadas de cada
empleado, las que sumadas conforman el Fondo de Pensiones que es administrado por una

Administradora Privada de Pensiones. Las cuentas individuales de capitalizacin contienen

principalmente:
a) Aportes obligatorios y voluntarios de los trabajadores afiliados
b) Aportes voluntarios de los empleadores
c) El producto de la transferencia efectuada por el primer titular o de la redencin de los "Bonos de
Reconocimiento"
d) Ganancias de capital y dems rendimientos que genere el fondo
e) Montos correspondientes a las prestaciones de invalidez y sobrevivencia pagados por el
seguro en los casos que se produzcan tales contingencias
CUENTAS FINANCIERAS / FINANCIAL ACCOUNTS
Registro estadstico de los saldos de las operaciones que el sistema financiero (instituciones
bancarias y no bancarias) realiza con los sectores pblico, privado y externo. Las cuentas
financieras se dividen en cuentas financieras del sistema bancario (cuentas monetarias) y cuentas
financieras del sistema no bancario.
CUENTAS FISCALES / FISCAL ACCOUNTS
Presentacin estadstica que muestra las operaciones de ingresos, gastos, financiamiento del
sector pblico en general.
CUENTAS MONETARIAS / MONETARY ACCOUNTS
Forma de presentacin estadstica de los balances de las instituciones bancarias que facilita el
anlisis del comportamiento del sistema bancario en su doble funcin de creador de medios de
pago y de ofertante de fondos prestables a la economa. Cabe sealar que, segn la Ley Orgnica
del Banco Central de Reserva del Per (Decreto Ley 26123), ste formula exclusivamente las
cuentas monetarias del pas.
La elaboracin de las cuentas monetarias requiere el desglose de las partidas del balance de los
bancos en:
a) Saldos de operaciones externas (Ver: Reservas internacionales netas; Endeudamiento neto con
el exterior a largo plazo), en las cuales se tiene en cuenta el vencimiento de las operaciones, la
liquidez de los activos y la residencia del deudor o acreedor
b) Saldos de operaciones de crdito interno, discriminados por clase de deudor (Ver:
Crdito interno neto)
c) Saldos de operaciones que derivan de la captacin de recursos del sector privado

CULTIVOS PERMANENTES / PERMANENT CROPS

Aqullos que tienen carcter de bienes races (condicin de inmuebles) por su prolongado periodo
de produccin, as como por el elevado costo de instalacin en el periodo de la siembra y en los
primeros aos de desarrollo. Una caracterstica principal de este tipo de cultivos es que brinda
valiosas cosechas durante varios aos con un pequeo costo de mantenimiento. Ejemplos de
cultivos de este tipo son: los de caf, naranjas y caa de azcar.
CULTIVOS TRANSITORIOS / TEMPORAL CROPS
Cultivos anuales, bianuales y plurianuales que carecen de valor como bienes races, su valor
deriva nicamente del producto primario que se cosecha de ellos. La planta en s carece de valor
salvo algunas veces, ya sea como rastrojo o como medio de propagacin vegetativa. Ejemplo de
cultivos de este tipo son: algodn y granadilla.
CUO / MOLD FOR COINS AND MEDALS
Troquel. Pieza que sirve para estampar, generalmente de acero y cilndrica. Lleva la imagen en
hueco de las monedas y medallas, o de la marca de agua para elaborar la malla metlica
filigranadora.
CUOTA / QUOTA
En comercio internacional, es el volumen de productos que un pas voluntariamente impone como
lmite de importaciones o exportaciones. Un ejemplo es la cuota de exportacin de azcar al
mercado de los Estados Unidos de Amrica.
CUOTA FONDO MONETARIO INTERNACIONAL / INTERNATIONAL MONETARY FUND QUOTA

El Fondo Monetario Internacional (FMI) asigna a un pas miembro una cuota expresada en
Derechos Especiales de Giro (DEG), en funcin de sus principales indicadores econmicos
(producto bruto interno, comercio exterior, balanza de pagos etc.), la misma que determina el
acceso de dicho pas a los recursos del FMI, el monto de asignacin de DEG y el poder de voto en
las reuniones del directorio ejecutivo de dicha institucin.
CURSO LEGAL / LEGAL TENDER
Cualidad de la moneda de ser de aceptacin obligatoria para la aplicacin de cualquier transaccin
monetaria, de conformidad a la ley.
CURVA DE PHILIPS / PHILIPS CURVE
Ilustracin grfica de la relacin existente, en el muy corto plazo, entre el incremento de la oferta
monetaria y la disminucin del desempleo de capacidad instalada en la economa. Si la
distribucin de uso de factores de produccin era la ptima, el incremento de liquidez puede
resultar en un aumento, por una sola vez, del empleo de mano de obra.
CURVA DE RENDIMIENTO / YIELD CURVE
Ilustracin grfica de la relacin entre el rendimiento y el plazo de vencimiento de una inversin;
normalmente a mayores plazos corresponden mayores riesgos y mayores tasas de inters. Sin
embargo, existen otros factores que afectan la pendiente de la curva, como las expectativas de
inflacin, tanto de los inversionistas, cuanto de los prestatarios.
DEDUCCION FISCAL / TAX DEDUCTIBLE
Disposicin por la cual la legislacin fiscal permite reducir el importe de la base imponible (como
gasto) o del impuesto mismo (como crdito). Puede ser de tipo general o especfico.
DEFICIT COMERCIAL / TRADE GAP
En el contexto de la balanza de pagos, es el saldo negativo de la balanza comercial que ocurre
cuando el valor de las exportaciones de bienes es menor que el de las importaciones de bienes.
DEFICIT (SUPERAVIT) CUASIFISCAL DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA
DEL PERU / QUASIFISCAL DEFICIT (SUPERAVIT)
Corresponde a las prdidas (ganancias) del Banco Central como resultado de sus operaciones
financieras y no financieras.
DEFICIT (SUPERAVIT) DE BALANZA DE PAGOS / BALANCE OF PAYMENT DEFICIT
(SUPERAVIT)
Flujo negativo (positivo) o prdida (ganancia) de reservas internacionales del sistema bancario
como resultado de las transacciones de la balanza de pagos en un periodo dado. Indica que las
entradas internacionales son inferiores (superiores) a los gastos de la economa. En el caso de
dficit, la disminucin de dichos activos de reserva sobre el exterior financia complementaria o
totalmente el saldo de las transacciones de bienes y servicios que dicha economa ha realizado
con el exterior.
DEFICIT DE ENCAJE / RESERVE DEFICIT
Situacin en que el encaje efectivo de una institucin financiera es menor que su encaje exigible.
DEFICIT ECONOMICO / OVERALL DEFICIT
Ver: Resultado econmico
DEFICIT FINANCIERO / FINANCIAL DEFICIT
Ver: Resultado financiero
DEFICIT FISCAL/ OVERALL DEFICIT
Ver: Resultado econmico
DEFICIT PRIMARIO / PRIMARY DEFICIT
Ver: Resultado primario
DEFLACTOR / DEFLATOR

Indice utilizado para expresar una variable nominal en trminos constantes (o reales), es decir,
eliminando el impacto de los cambios en los precios. Se usa el trmino principalmente con relacin
al deflactor implcito del producto bruto interno, el cual se obtiene dividiendo el producto bruto
interno nominal entre el producto bruto interno real.
DEMANDA AGREGADA / AGGREGATE DEMAND
Demanda total de los bienes y servicios disponibles de un pas durante un periodo determinado.
Resulta de la suma de la demanda interna (absorcin), ms la demanda externa (exportaciones).
DEMANDA EXTERNA / EXTERNAL DEMAND
Demanda por los bienes y servicios producidos en un pas, proveniente de agentes econmicos
del exterior (no residentes), es decir, la demanda por las exportaciones de un pas.
DEMANDA INTERNA / DOMESTIC DEMAND
Demanda por los bienes y servicios producidos en un pas, proveniente de agentes econmicos
residentes en mismo. Los componentes de la demanda interna son el consumo (privado y pblico)
y la inversin (privada y pblica). Tambin se le denomina absorcin o gasto domstico.
DEMANDA POR DINERO / DEMAND FOR MONEY
Demanda de un activo que cumple la funcin de medio de intercambio y reserva de valor.
DENOMINACION / DENOMINATION
Valor nominal de los billetes y monedas, el mismo que se encuentra impreso o acuado, segn
sea el caso.
DENSIDAD POBLACIONAL / POPULATION DENSITY
Mide el nivel promedio de ocupacin territorial. En general, es la relacin entre la poblacin total y
la extensin del territorio nacional, pudiendo asimismo definirse como una poblacin especfica por
unidad de territorio, por ejemplo, nmero de personas por kilmetro cuadrado de tierra cultivable.
DEPOSITO A LA VISTA / DEMAND DEPOSIT
Ver: Depsito en cuenta corriente
DEPOSITO A PLAZO / TERM DEPOSITS
Depsito de dinero por un determinado plazo (60, 90, 180, 360 das o ms). Los fondos
depositados normalmente no pueden ser retirados antes del plazo estipulado. En caso de retiro, se
pierde parte o la totalidad de los intereses correspondientes.

DEPOSITO "CONGELADO" O INTANGIBLE (PERU)

Depsito efectuado en el Banco Central de Reserva del Per a favor del gobierno correspondiente
a la refinanciacin de la deuda externa peruana de mediano y largo plazo, cuyo compromiso de
pago fue asumido por el gobierno.
DEPOSITO DE ADUANAS / CUSTOMS DEPOSIT
Rgimen aduanero suspensivo mediante el cual las mercancas que llegan al territorio aduanero
se almacenan bajo el control de la aduana y en un lugar designado, sin el pago de los derechos e
impuestos de importacin.
DEPOSITO DE AHORRO / SAVING DEPOSIT
Depsito de dinero de libre plazo que realizan el pblico y las empresas en el sistema financiero.
DEPOSITO DE ENCAJE EN EL BANCO CENTRAL / RESERVES HELD AT CENTRAL BANK
Depsitos mantenidos por las instituciones financieras en el Banco Central por concepto de
encaje. Son parte del encaje total. Ver: Encaje bancario
DEPOSITO EN CUENTA CORRIENTE / CURRENT ACCOUNT DEPOSIT
Denominado tambin depsito a la vista. Depsitos de dinero en los bancos y sobre el cul se
puede girar mediante la emisin de cheques.

DEPRECIACION / DEPRECIATION
El valor, al costo corriente de reposicin, de los activos fijos consumidos en el proceso productivo
durante un periodo determinado como resultado del deterioro normal, de la obsolescencia
previsible y de la tasa normal de daos imprevistos.
DEPRECIACION DE LA MONEDA / CURRENCY DEPRECIATION
Prdida de valor de la moneda nacional relativa a otras monedas.
DERECHO / DUTY
Tasa que se paga por la prestacin de un servicio administrativo pblico o el uso o
aprovechamiento de bienes pblicos.
DERECHO COMPENSATORIO / COUNTERVAILING DUTY
Impuesto aplicable a la importacin de mercancas que compensa los subsidios otorgados a su
exportacin en el pas de origen, o que se aplican cuando hay pruebas de "dumping".
DERECHO DE ADUANAS / TARIFF
Impuestos establecidos en el Arancel de Aduanas y en leyes especiales, aplicables a las
mercaderas que entran o salen del pas.
DERECHO DE EXPORTACION / EXPORT DUTY
Impuesto que se paga por la venta de bienes al exterior. En el Per, actualmente la exportacin de
bienes no est sujeta a derechos de aduana.
DERECHO ESPECIAL DE GIRO (DEG) / SPECIAL DRAWING RIGHT (SDR)
Activo de reserva internacional creado por el Fondo Monetario Internacional en 1969 y asignado a
sus pases miembros (desde 1970) en proporcin a su cuota. Se utiliza como complemento de las
reservas internacionales, para atender necesidades de liquidez originadas por desequilibrios de la
balanza de pagos. El valor de los DEG se calcula diariamente sumando los valores en dlares de
los Estados Unidos de Amrica (cotizacin medioda de Londres) de montos fijos de un cesta de
cinco monedas, establecida el 1 de enero de 1991 y revisada cada 5 aos. Los montos de cada
una de las monedas de la canasta de los DEG se calculan segn porcentajes convenidos, como
sigue: 40 por ciento para el dlar de los Estados Unidos de Amrica, 21 por ciento para el Marco
Alemn, 17 por ciento para el Yen Japons, 11 por ciento para el Franco Francs y 11 por ciento
para la Libra Esterlina. Estas ponderaciones reflejan la importancia relativa de estas monedas en
el comercio mundial y en los pagos internacionales, a la fecha en que se fij el procedimiento.
DERECHO ESPECIFICO / SPECIFIC TARIFF
Ver: Arancel especfico
DERIVADOS / DERIVATES
Producto financiero cuyo valor depende del valor de otro activo y cuyo diseo generalmente est
asociado a cobertura de riesgo (hedging). Los ms conocidos son los futuros, forwards, swaps y
opciones.
DESARROLLO DE YACIMIENTOS PETROLEROS / OIL FIELDS DEVELOPMENT
Corresponde a la fase de acondicionamiento de los yacimientos descubiertos y de la
infraestructura necesaria para su posterior explotacin comercial. Las principales actividades son
la de perforacin y completado de pozos, as como instalacin de tuberas y construccin de
depsitos y carreteras.
"DESCREME" (MINERIA)
Trmino empleado en minera para sealar que la explotacin de un yacimiento se realiza en el
rea de mayor contenido metlico. Este sistema de explotacin proporciona mayores ingresos en
el corto plazo, pero reduce la vida til de la mina.
DESCUENTO BANCARIO / BANKING DISCOUNT
Operacin de bancos comerciales mediante la cual stos adelantan el importe de un ttulo de
crdito, menos el inters por el tiempo que falte para su vencimiento y la respectiva comisin. El

neto resultante se acredita normalmente en la cuenta corriente del cliente. Ver: Operacin de
descuento
DESEMBARQUE / DEBARKATION
Volumen extrado de las especies hidrobiolgicas, que es trasladado a los puertos para su
comercializacin o consumo.
DESEMBOLSO / DISBURSEMENT
En balanza de pagos, se denomina as al flujo de los prstamos recibidos desde el exterior, en un
periodo determinado. Se registra cuando se hace efectivo el crdito. Se considera desembolso
nuevo cuando el crdito no cancela deudas anteriores y desembolso de refinanciacin al alivio en
los pagos del servicio de la deuda obtenido a travs de una renegociacin con los acreedores.
DESEMPLEO / UNEMPLOYMENT
Condicin de las personas en edad y capacidad de trabajar que buscan activamente un puesto de
trabajo, sin encontrarlo. Tambin se le denomina desempleo abierto.
DESESTACIONALIZACION / SEASONAL ADJUSTMENT
Procedimiento estadstico mediante el cual se eliminan de una serie estadstica temporal
observada, los movimientos que son recurrentes dentro del ao. Eliminando estas influencias
peridicas, producto de factores naturales (por ejemplo, concentracin de cosechas) o
institucionales, se obtiene una serie que refleja mejor la tendencia de corto plazo.
DESGRAVAR / TAX OFF
Acto por el cual un hecho o un sujeto queda fuera del campo de aplicacin de un tributo.
DESINTERMEDIACION / DESINTERMEDIATION
Situacin en la que se reduce el volumen de ahorro y/o colocaciones canalizados a travs de las
instituciones financieras, debido, por ejemplo, a tasas de inters reales negativas o a la
canalizacin directa de fondos entre prestamistas y prestatarios.
DESNUTRICION INFANTIL / INFANT MALNUTRITION
Se refiere a la inadecuacin, generalmente en los nios menores de 5 aos de edad, en la relacin
"talla-edad" o desnutricin crnica; "peso-talla" o desnutricin aguda; o "peso-edad" que es
considerada como un indicador general de desnutricin en la medida que no diferencia las dos
primeras. En trminos de tasas, los indicadores de desnutricin se expresan en tanto por mil.
DESPACHOS LOCALES DE CEMENTO / DOMESTIC CEMENT SALE
Cantidad de cemento que efectivamente sale de la planta cementera y se destina al mercado
interno.
DESVIACION DEL COMERCIO / TRADE DIVERSION
Existe desviacin del comercio en un acuerdo de integracin, cuando ante su entrada en vigencia,
uno o ms integrantes del mismo sustituyen importaciones desde pases fuera del acuerdo por
importaciones desde pases dentro del acuerdo, al resultar los primeros ms caros por efecto del
arancel externo comn.
DEUDA A CORTO PLAZO / SHORT TERM DEBT
Obligacin de pago cuyo vencimiento est fijado en un plazo menor o igual a un ao.
DEUDA A MEDIANO Y LARGO PLAZO / MEDIUM AND LONG TERM DEBT
Obligacin de pago cuyo vencimiento est fijado en un plazo superior a un ao.
DEUDA CONCESIONAL / CONCESSIONAL DEBT
Deuda constituida por los desembolsos de los crditos concesionales. Ver: Crdito concesional
DEUDA CONSOLIDADA / CONSOLIDATED DEBT
Aquella deuda externa susceptible de ser reprogramada. En la negociacin con el Club de Pars,
esta deuda se refiere generalmente a la deuda pre fecha de corte o "pre cutoff". Ver: Deuda "pre
cutoff"

DEUDA DIRECTA / DIRECT DEBT

En balanza de pagos corresponde a la deuda externa contrada por las empresas residentes,
pertenecientes o no al sistema financiero local. La unidad receptora del crdito es la primera y
nica responsable directa ante el acreedor extranjero.
DEUDA EXTERNA - CLASIFICACION POR ICERC / EXTERNAL DEBT -ICERC
CLASSIFICATION
Evaluaciones del perfil de riesgo por pases para la banca de los Estados Unidos de Amrica, en
donde se destacan las condiciones sociales, polticas y econmicas del pas deudor en cuanto a la
capacidad para atender su deuda externa. Se realizan tres veces al ao por el Comit
Interagencias para la Revisin de Exposicin al Riesgo de Pases (ICERC). Las categoras
utilizadas para las evaluaciones son las siguientes:
a) Sub-standard (debajo de lo normal) que refleja que:
1. El pas no est cumpliendo con sus obligaciones de atender la deuda externa.
2. El pas no est cumpliendo con un programa adecuado de ajuste (sea del Fondo Monetario
Internacional u otro), ni est en proceso de adoptar tal accin.
3. No se ha llevado a cabo una reprogramacin viable de la deuda con los bancos acreedores y no
existen perspectivas para hacerlo en un futuro cercano.
b) Valor deteriorado ("value impaired") que se aplica cuando el pas est seriamente en mora
segn evidencian dos o ms de los siguientes motivos:
1. El pas no ha pagado los intereses durante seis meses.
2. El pas no ha cumplido con los trminos de la reprogramacin de deuda por ms de un ao.
3. No hay perspectivas definitivas para la restauracin de la atencin de la deuda en un futuro
cercano.
c) Prdida ("loss"), es aplicable cuando la deuda se considera incobrable y de tan reducido valor
de mercado que no se justifica su retencin como activo bancario.
DEUDA EXTERNA DEL BCRP / CENTRAL BANK EXTERNAL DEBT
Deuda del Banco Central de Reserva del Per generada bsicamente por prstamos de apoyo a
la balanza de pagos mayormente otorgados por organismos internacionales como el Fondo
Monetario Internacional y el Fondo Latinoamericano de Reservas. En algunos aos tambin se
han recibido recursos de otras fuentes, en particular de la banca comercial internacional.
DEUDA EXTERNA TOTAL / OUTSTANDING EXTERNAL DEBT
Conjunto de obligaciones de residentes derivadas de operaciones de crdito contradas con
acreedores del exterior. La deuda externa total incluye la deuda del sector pblico y privado, ya
sea a corto o a largo plazo.
DEUDA INDIRECTA / INDIRECT DEBT
En balanza de pagos corresponde a la deuda externa contrada por empresas residentes no
pertenecientes al sistema financiero, pero con las garantas, avales y crditos documentarios
otorgados por dicho sistema financiero local.
DEUDA NO CONSOLIDADA / NON CONSOLIDATED DEBT
Aquella deuda externa que no es factible de ser reprogramada. En el Club de Pars, esta categora
incluye generalmente la deuda post fecha de corte o "post cutoff" y deudas menores al "monto de
minimis". Ver: Deuda "post cutoff"; "Monto de minimis"
DEUDA PER CAPITA / PER CAPITA DEBT
Relacin que se establece entre la deuda del gobierno y el nmero de habitantes de un pas.

DEUDA "POST CUTOFF" / POST CUTOFF DEBT

Trmino utilizado en las reprogramaciones de deuda con el Club de Pars. Se refiere a aquella
parte de la deuda concertada despus de la fecha de corte. Generalmente, no se le considera
deuda elegible en los convenios de reprogramacin. Ver: Fecha de corte
DEUDA "PRE CUTOFF" / PRE CUTOFF DEBT
Trmino utilizado en las reprogramaciones de deuda con el Club de Pars. Se refiere a la parte de
la deuda concertada antes de la fecha de corte. Se le considera deuda elegible, por lo cual es
posible su reprogramacin en este foro. Ver: Fecha de corte
DEUDA PUBLICA / PUBLIC DEBT
Acumulacin, pendiente de pago, de pasivos reconocidos por el sector pblico frente al resto de la
economa y el mundo, generados por operaciones del sector pblico en el pasado. Puede ser
clasificada en:
- Interna: monto de obligaciones contradas con agentes econmicos residentes en el pas. Estas
obligaciones pueden efectuarse en efectivo (crditos del sistema financiero) o en valores (bonos
de la deuda pblica).
- Externa: contrada con agentes econmicos no residentes en el pas.
Asimismo, la deuda pblica puede distinguirse segn su plazo:
- De corto plazo: aqulla concertada a plazos menores o igual a un ao.
- De largo plazo: aqulla concertada a plazos mayores a un ao.
DEUDA PRIVADA AVALADA / GUARANTEED PRIVATE DEBT
Es la deuda del sector privado que cuenta con la garanta o aval del sector pblico.
DEUDA SIN RESPONSABILIDAD / NON GUARANTEED DEBT
En balanza de pagos corresponde a la deuda externa directa, otorgada a empresas no financieras
residentes sin que medie aval, fianza, garanta o crdito documentario por parte del sistema
financiero local. La intervencin de este ltimo se limita a la transferencia de los desembolsos y
pagos derivados del crdito. Este tipo de crditos es comn cuando existe cierto grado de
confianza entre el acreedor extranjero y el deudor nacional.
DEVALUACION / DEVALUATION
Prdida del valor nominal de una moneda con respecto a una u otras monedas (por ejemplo, se
necesitan ms Nuevos Soles para comprar una misma cantidad de dlares de los Estados
Unidos de Amrica) provocada por decisin de las autoridades econmicas. No debe confundirse
con la depreciacin, trmino que se identifica con el mismo proceso bajo un rgimen de tipo de
cambio flexible.
DEVOLUCION DE IMPUESTOS / TAX REFUND
Devolucin por parte de la administracin tributaria de los impuestos pagados en exceso o
indebidamente.
DIFERENCIAL CAMBIARIO / EXCHANGE RATE DIFFERENTIAL
Trmino que se aplica tanto a la brecha entre la cotizacin nominal compra y venta de una
moneda respecto a otra, cuanto a la diferencia entre las cotizaciones nominales del tipo de cambio
de una moneda entre mercados distintos, i.e. mercado oficial y paralelo.
DIFERIMIENTO / DEFERRAL
Postergacin de la fecha de pago de una obligacin producto de una reprogramacin.
DINERO / MONEY
Activo que cumple las funciones de medio de pago, reserva de valor y unidad de cuenta. En
sentido estricto, se refiere al circulante y los depsitos a la vista. Ver: M1

DINERO A LA VISTA / CALL MONEY

Dinero prestado a condicin de que la devolucin deber efectuarse cuando se solicite. Depsito
de libre disponibilidad que genera intereses. El dinero debe ser solicitado mediante un preaviso
que puede ser el mismo da, 24 48 horas antes o en general dentro de los 7 das anteriores.
DISCLOSURE
Trmino que seala la obligacin de las empresas emisora de valores de divulgar informacin
referente a los valores en venta.
DISPENSA / WAIVER
Trmino utilizado en finanzas internacionales, que implica suspender en forma temporal alguna
meta o condicin acordada como requisito para seguir desembolsando un prstamo o mantener
un acuerdo.
DISTRIBUCION DE LA CARGA / BURDEN SHARING
Representa la distribucin compartida entre los pases acreedores de la carga econmicofinanciera que representa el programa econmico de un pas deudor, materializada a travs de
prstamos, donaciones, condonacin o alivio de deuda, o la combinacin de estos aspectos. En el
caso del Fondo Monetario Internacional (FMI), la distribucin de carga se refiere a costos
producidos por las obligaciones financieras en mora de algunos pases miembros, los que no son
asumidos por el organismo sino distribuidos proporcionalmente a travs de ajustes a la tasa bsica
de cargos que el FMI cobra por sus crditos y que son reembolsados cuando estos atrasos son
cancelados.
DISTRIBUCION DEL INGRESO / INCOME DISTRIBUTION
Participacin en el ingreso nacional de diversos grupos de la poblacin, clasificados en trminos
funcionales o factoriales -v.gr., sueldos y salarios, ingreso de independientes, rentas y utilidades- o
en trminos personales o familiares (por ejemplo, en decles o quintiles).
DIVERSOS Y AJUSTE / MISCELLANEUS
Cuenta de la balanza de pagos (dentro del rubro de importaciones) que agrupa a las
importaciones no registradas y las donaciones de bienes recibidas del exterior.

DIVIDENDO / DIVIDEND
Parte de las utilidades que se destina para distribuir entre los accionistas despus de atender las
reservas legales, estatutarias y voluntarias y el pago de impuestos. Pueden ser en acciones o en
efectivo.
DIVISA / FOREIGN EXCHANGE
Dinero de aceptacin internacional, bsicamente oro monetario y monedas extranjeras, tales como
el dlar de los Estados Unidos de Amrica, el Marco Alemn, el Yen japons, etc.
DOCUMENTO VALORADO (PERU)
Ttulo emitido por el Tesoro Pblico mediante el Estado puede cancelar cualquier obligacin
asumida con terceros. Estos ltimos los utilizan para cancelar tributos del gobierno central.
DOLARIZACION / DOLARIZATION
Proceso por el cual el dlar de los Estados Unidos de Amrica desplaza a la moneda nacional,
tomando las funciones de dinero.
DONACION / GRANT
Ingreso sin contraprestacin, no recuperable, procedente de otros gobiernos o de instituciones
internacionales o nacionales, pblicas o privadas. Puede distinguirse entre:
a) Donacin fungible: generalmente en efectivo, lo que permite la libre disponibilidad para el
receptor.

b) Donacin no fungible: generalmente bienes.

En la balanza de pagos, las donaciones de bienes, servicios y condonacin de deuda tienen su
contrapartida compensatoria en el rubro de pagos de transferencia, la que puede ser corriente o
de capital.
DONACION DE CAPITAL / CAPITAL GRANT
Donacin que se usa para financiar la adquisicin de activos de capital no financieros, compensar
el dao o destruccin de activos de capital o aumentar el capital financiero.
DOW JONES / DOW JONES INDEX
Indice promedio no ponderado de las cotizaciones de las acciones negociables en la Bolsa de
Valores de New York (Wall Street). El ndice Dow Jones est compuesto por valores del sector
industrial, transporte y servicios pblicos. En el caso del sector industrial est compuesto por 30
acciones, en el de transporte por 20 y en el de servicios por 15.
DRAWBACK
Rgimen aduanero que permite, en el momento de la exportacin de mercancas, obtener la
restitucin total o parcial de los derechos e impuestos que hayan gravado productos importados y
nacionales contenidos en las mercancas exportadas o consumidas durante su produccin.
DUMPING
Venta efectuada por un proveedor externo a un precio inferior al de las mismas mercancas en su
mercado, con el objeto de eliminar a la competencia y conseguir posicin monoplica o bien
deshacerse de excedentes cuya existencia presiona a la baja sus precios en el mercado de origen.
EFECTIVO EN PODER DE BANCOS / NOTES AND COINS HELD BY BANKS
Aquella parte de la emisin de billetes y monedas del Banco Central que se encuentra como caja
de los bancos. De acuerdo con la legislacin vigente (Circulares del Banco Central de Reserva del
Per 006 y 007-94-EF/90), constituye parte del encaje bancario.
EFECTIVO EN PODER DEL PUBLICO / CASH HELD BY THE PUBLIC
Ver: Circulante
EFECTO PRECIO EN LAS EXPORTACIONES / PRICE EFFECT ON EXPORTS
Diferencia entre el valor corriente del volumen de exportacin de un periodo y el valor del mismo
volumen valorizado a precios de un periodo anterior.
EJECUCION DEL GASTO / BUDGET EXECUTION
A nivel del presupuesto del sector pblico, la ejecucin del gasto comprende el siguiente proceso:
a) Calendarizacin: Previsin de niveles mximos de compromisos presupuestales para un
periodo dado.
b) Autorizacin de pago: Tope que el Tesoro Pblico autoriza al Banco de la Nacin a abonar a la
subcuenta de cada pliego presupuestal.
c) Autorizacin de giro: Nivel mximo que el Tesoro Pblico asigna a cada pliego presupuestal.
Difiere de la anterior en la medida que el pliego acumule saldos en su subcuenta.
d) Emisin de cheques.
EJERCICIO FISCAL / FISCAL YEAR
Unidad de tiempo, generalmente referido a un ao, para las operaciones relacionadas con el
sector pblico. En algunos pases se identifica con el ao calendario, pero puede referirse a
cualquier periodo. Ver: Ao fiscal
ELASTICIDAD TRIBUTARIA / TAX ELASTICITY
Relacin entre las variaciones porcentuales de los ingresos tributarios y del producto bruto interno
(PBI). Los ingresos tributarios relevantes no incluyen el efecto de los cambios discrecionales

dados en el periodo considerado, con lo cual la elasticidad refleja la reaccin pasiva de la

recaudacin ante variaciones del PBI.
ELUSION TRIBUTARIA / TAX AVOIDANCE
Acto por el cual un contribuyente realiza operaciones para reducir el pago de impuestos
basndose en determinadas ambigedades presentes en las leyes tributarias, sin incurrir en delito.
EMISION PRIMARIA / BASE MONEY
Pasivo monetario del Banco Central. Definida por sus usos, la emisin primaria est constituida
por los billetes y monedas emitidos y los depsitos del sistema financiero (encaje) y del sector
privado en moneda nacional mantenidos en el instituto emisor. Definida por sus fuentes, la
expansin o reduccin de la emisin primaria puede ser de origen interno y externo. A partir de la
emisin primaria, el resto de instituciones bancarias crean el resto de la liquidez en moneda
nacional, a travs de la expansin secundaria del dinero. Ver: Base monetaria
EMISION PRIMARIA POR ORIGEN EXTERNO / FOREIGN ORIGIN BASE MONEY CREATION
Fuente de variacin de la emisin primaria proveniente de operaciones de compra y venta de
divisas por parte del BCRP. Ver: Emisin primaria
EMISION PRIMARIA POR ORIGEN INTERNO / DOMESTIC ORIGIN BASE MONEY CREATION
Fuente de expansin de la emisin primaria que proviene de operaciones en moneda nacional.
Incluye operaciones crediticias y de mercado abierto entre el Banco Central, el sector pblico, el
sistema financiero y el sector privado; as como los egresos operativos netos del Banco Central.
Ver: Emisin primaria
EMPLEO/EMPLOYMENT
Condicin de las personas en edad y capacidad trabajar que realizan algn tipo de trabajo,
asalariado o no. Se refiere al grado de utilizacin de la fuerza laboral o de la poblacin
econmicamente activa (PEA).
EMPLEO ADECUADO / ADEQUATE EMPLOYMENT
Ver: Poblacin adecuadamente empleada
EMPRESA ADMINISTRADORA DE FONDOS COLECTIVOS (PERU)
Ver: Sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores
EMPRESA BANCARIA / BANK
Ver: Banco
EMPRESA CLASIFICADORA DE RIESGOS / RISK CLASSIFIER
Empresa cuyo objeto es calificar y clasificar valores mobiliarios e instrumentos financieros que han
de ser objeto de oferta pblica. En el Per, estn reguladas por la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores.
EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO / LEASING ENTERPRISE
Entidad financiera dedicada al arrendamiento de bienes, generalmente vehculos y maquinaria con
opcin de compra a un valor pactado. Ver: Arrendamiento financiero
EMPRESA DE CREDITO DE CONSUMO / CONSUMER CREDIT ENTERPRISE
Empresa cuya finalidad es intermediar fondos del pblico, a excepcin de los depsitos a la vista,
para destinarlos, conjuntamente con su propio capital, al otorgamiento de crditos individuales a
personas naturales para financiar principalmente la adquisicin de bienes de consumo duradero, o
de mquinas y herramientas, puestas a la venta por la empresa. En el Per, estn reguladas por la
Superintendencia de Banca y Seguros.
EMPRESA DE INVERSION / INVESTMENT BANKER
Empresa especializada en la obtencin de fondos de largo plazo para sus clientes.
Frecuentemente, sirve de agente y aval ("underwriter") de nuevas emisiones de valores y se
encarga de colocarlos en el mercado internacional. En el Per, las empresas de inversiones estn
definidas como sociedades annimas que promueven la inversin en el pas o en el extranjero

actuando como inversionista directo o como intermediario entre los inversionistas y los
empresarios que confronten requerimientos de capital; no pueden recibir depsitos del pblico y se
encuentran bajo la supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
EMPRESA DE REASEGUROS / REINSURANCE COMPANY
Empresa que otorga cobertura a una o ms empresas de seguros por los riesgos asumidos,
generalmente en los casos en que se encuentren comprometidos capitales importantes y cuando
as convenga a la empresa de seguros en razn de sus lmites operacionales.
EMPRESA DE SEGUROS / INSURANCE COMPANY
Empresa que tiene por objeto celebrar contratos, mediante los cuales sta se compromete, dentro
de ciertos lmites y a cambio de una prima, a indemnizar un determinado dao, o a satisfacer un
capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso de ocurrir un determinado suceso
futuro e incierto.
EMPRESA FINANCIERA / FINANCIAL ENTERPRISE
Aqulla que tiene por finalidad intermediar fondos, captndolos bajo diversas modalidades,
excepto la de depsitos a la vista. En el Per, las operaciones en las que las empresas financieras
estn facultadas a operar son las determinadas por la Ley General de Instituciones Bancarias,
Financieras y de Seguros (Decreto Legislativo 770).
EMPRESA HOLDING / HOLDING COMPANY
Empresa conformada con el objetivo de adquirir participaciones accionarias mayoritarias en otras
empresas, con el nimo de controlarlas y dirigirlas. Las "holdings" forman grupos de empresas que
logran controlar porcentajes importantes de los sectores econmicos en que operan.
EMPRESA MATRIZ / PARENT COMPANY
Empresa propietaria del 50 por ciento o ms del capital de otra empresa, a la cual se le considera
su filial o subsidiaria.
EMPRESA MULTINACIONAL (GRUPO ANDINO) /
MULTINATIONAL ENTERPRISE (ANDEAN GROUP)
En virtud de la Decisin 46 del Acuerdo de Cartagena, empresa multinacional es la que tiene
aportaciones de capital de propiedad de dos o ms pases andinos siempre que esta mayora
subregional de capital se refleje en el control de la empresa. Su dominio principal debe estar
sealado en el territorio de uno de los pases miembros y su objetivo social debe ser de inters
subregional.
EMPRESA PUBLICA / PUBLIC ENTERPRISE
Personas jurdicas en las cuales el Estado participa solo, o asociado con terceros en los capitales
y la direccin de la sociedad. Mediante estas empresas, el Estado ejerce una accin empresarial
en algn sector de la economa, desde el punto de vista de la produccin, comercializacin o
financiamiento. De acuerdo a la modalidad de constitucin se pueden clasificar en:
- Empresa de derecho pblico: creada por ley y que goza de los atributos propios de la
administracin pblica.
- Empresa del Estado de derecho privado: organizada como sociedad annima y cuyo capital
pertenece en su totalidad al Estado.
- Empresa del Estado de economa mixta: en la que el Estado participa asociado con terceros y la
sociedad cuenta con una participacin accionaria mayoritaria del Estado.
Asimismo, segn la actividad que desempeen, se pueden clasificar en:
- Empresas pblicas financieras.
- Empresas pblicas no financieras.
EMPRESTITO / GOVERNMENT BORROWING

Prstamo en efectivo, generalmente representado por adquisicin de bonos, sea por compra o por
aceptacin en garanta de crdito. Particularmente, reciben esta denominacin los prstamos
otorgados a los gobiernos.
ENCAJE ADICIONAL / ADDITIONAL RESERVES
Monto del encaje exigible, en exceso del encaje mnimo legal.
ENCAJE BANCARIO / BANK RESERVES
Reservas de dinero de curso legal que los bancos deben mantener por disposicin de las
autoridades pertinentes, para fines de regulacin monetaria. Suele ser un porcentaje dado del
volumen de depsitos y est conformado por el dinero de curso legal que los bancos mantienen en
sus propias cajas y sus depsitos en el Banco Central.
ENCAJE EFECTIVO / EFFECTIVE RESERVES
Total de fondos de encaje, es decir la suma de los billetes y monedas en poder de las instituciones
financieras ms sus depsitos en el Banco Central por motivos de encaje. No necesariamente es
igual al encaje exigible, ya que se puede presentar supervit o dficit de encaje.
ENCAJE EXIGIBLE / RESERVE REQUIREMENT
Fondos de encaje obligatorio que establece la autoridad monetaria a los intermediarios financieros,
el cual se calcula como porcentaje de los depsitos recibidos del pblico. En el Per, resulta de la
aplicacin de la tasa de inters legal y la tasa de encaje marginal y/o adicional. Ver: Tasa de
encaje legal; Tasa de encaje marginal
ENCAJE LEGAL / LEGAL RESERVE
Fondo de encaje mnimo obligatorio que establece la autoridad monetaria a los intermediarios
financieros, el cual se calcula como porcentaje de los depsitos recibidos del pblico. En el Per,
resulta de la aplicacin de la tasa de inters legal de 9 por ciento tanto para los depsitos en
moneda nacional, cuanto en moneda extranjera. Ver: Tasa de encaje legal.
ENCUESTA DE HOGARES (PERU)
Encuesta realizada anualmente por el Ministerio de Trabajo y Promocin Social que proporciona
informacin sobre la poblacin econmicamente activa (PEA), tal como niveles de empleo,
categoras ocupacionales, ramas de actividad econmica y nivel educativo de la
fuerza laboral, entre otras. A partir de 1979 se realiza slo en Lima Metropolitana.
ENCUESTA DEMOGRAFICA Y DE SALUD FAMILIAR --ENDES-- (PERU)
Realizada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica en 1986 y 1991-1992. El objetivo
de la encuesta es proveer informacin a nivel nacional sobre los niveles de fecundidad y
mortalidad, planificacin familiar, salud materno-infantil, educacin y vivienda.
ENCUESTA DE SUELDOS Y SALARIOS EN ESTABLECIMIENTOS DE DIEZ Y
MAS TRABAJADORES DE LIMA METROPOLITANA (PERU)
Encuesta de carcter bimestral realizada por el Ministerio de Trabajo y Promocin Social. El
objetivo de la encuesta es obtener informacin respecto a la evolucin de los sueldos y salarios de
los trabajadores del rgimen laboral de la actividad privada, clasificados por segmento laboral
-v.gr., con y sin negociacin colectiva-, actividad econmica y tamao de empresas, entre otras.
ENCUESTA DE VENTAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU (PERU)
Encuesta mensual que realiza el Banco Central de Reserva del Per a establecimientos
industriales y comerciales, con base en la cual se reportan indicadores de la evolucin de las
ventas, produccin y variacin de inventarios.
ENCUESTA NACIONAL DE HOGARES SOBRE MEDICION DE NIVELES DE VIDA --ENNIV-(PERU)
Realizada en 1985-1986 por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, y en 1990, 1991 y
1994 por la empresa Cunto S.A., con apoyo del Banco Mundial. El objetivo de la encuesta es
proporcionar informacin a nivel nacional sobre las condiciones de vida de la poblacin, en
particular sobre la infraestructura y servicios de las viviendas, as como sobre situacin de empleo,
gastos e ingresos, educacin y salud, entre otras.

ENCUESTA NACIONAL DE PROPOSITOS MULTIPLES --ENAPROM-- (PERU)

Realizada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica hasta 1990, con la finalidad de
obtener informacin referente a la estructura de ingresos y gastos de los hogares en Lima
Metropolitana. Dicha encuesta permiti actualizar las ponderaciones utilizadas para la
construccin del respectivo Indice de Precios al Consumidor. Posteriormente, se ha llevado a cabo
las Encuestas de Seguimiento del Consumo en Lima Metropolitana y diversas ciudades del interior
del pas.
ENCUESTA SOBRE VARIACION DEL EMPLEO EN LIMA METROPOLITANA (PERU)
Realizada mensualmente por el Ministerio de Trabajo y Promocin Social. El objetivo de la
encuesta es obtener informacin relativa a la evolucin del empleo en empresas de 100 y ms
trabajadores de los sectores industria manufacturera, comercio y servicios de Lima Metropolitana.
ENDEUDAMIENTO NETO CON EL EXTERIOR A LARGO PLAZO / FOREIGN LONG TERM NET
CREDIT
Crditos menos las obligaciones con el exterior a plazos mayores a un ao del sistema bancario o
financiero.
ENFERMEDADES FITO-SANITARIAS / PHYTOSANITARIAN DECEASES
Enfermedades que atacan a las plantas. Se originan por la accin de insectos, por ejemplo, el
gusano rosado que ataca al algodn, en cuyo caso se denominan plagas; y por la accin de
hongos, por ejemplo, la rancha en el caso de la papa.
ERRORES Y OMISIONES / ERRORS AND OMISSIONS
Cuenta residual de la balanza de pagos que por lo general recoge, en trminos netos, las
transacciones con el exterior que no se logran identificar, parcial o totalmente. Su nivel resulta de
la diferencia entre la variacin de las reservas internacionales netas del sistema bancario y el
saldo del resto de operaciones registradas en la balanza de pagos.
ESCALA IMPONIBLE / TAX RANGE
Conjunto de tramos de la base gravable de un tributo, afectos a tasas diferentes, con el fin de dar
progresividad al mismo.
ESPECIES PELAGICAS (PESCA) / PELAGIC SPECIES (FISHING)
Especies de peces que se pescan mar adentro. Corresponde a la anchoveta principalmente. En
estado tierno son llamadas "peladillas", estando prohibida su pesca.
ESPECIES TRADICIONALES (PESCA) / TRADITIONAL SPECIES (FISHING)
Clase de peces cuya captura es de larga data, comprende a la sardina, cojinova, jurel y caballa.
ESPERANZA DE VIDA / LIFE EXPECTANCY
Estimacin del nmero de aos que vivira una persona, considerando las tasas de mortalidad por
edad, en un ao determinado. Generalmente, se hace referencia a la esperanza de vida al nacer,
definida como el nmero de aos de vida que le resta a una persona, desde el momento de su
nacimiento, de no variar las tendencias de mortalidad infantil.
ESQUILA / SHEARING
Proceso de corte de lana del ganado camlido y ovino.
ESTADISTICAS DEMOGRAFICAS / DEMOGRAPHIC STATISTICS
Se refieren al tamao, composicin y variacin de la poblacin, as como a caractersticas y
variaciones de nacimientos, defunciones, y migraciones.
ESTANFLACION / STAGFLATION
Proceso econmico en el cual se produce estancamiento econmico (crecimiento bajo o negativo
de la produccin y alto desempleo) conjuntamente con alta inflacin.
ESTERILIZACION / STERILIZATION
Operacin por medio de la cual se "neutraliza" una expansin de la oferta monetaria.

ESTIAJE / PERIOD OF LOW WATER

Periodo en el cual el caudal del ro registra una baja considerable.
ESTRUCTURA DEL SERVICIO DE LA DEUDA / DEBT SERVICE STRUCTURE
Distribucin de los vencimientos de intereses y amortizaciones pactados de la deuda. Muestra la
concentracin de stos segn tipo de acreedor o plazo de vencimiento.
EURODOLAR / EURODOLLAR
Dlares de los Estados Unidos de Amrica mantenidos como depsitos en un banco comercial
europeo (Eurobank). Los eurodlares fueron creados despus de la Segunda Guerra Mundial
cuando los Estados Unidos de Amrica empez a realizar gastos en defensa y ayuda
internacional. Asimismo, como el dlar estaba respaldado por oro, se convirti en una reserva de
valor comnmente usada en Europa, caracterstica que mantiene, sobretodo en transacciones
comerciales internacionales.
EVASION TRIBUTARIA / TAX EVASION
Delito mediante el cual, valindose de artificios, astucia o engao, se deja de pagar todo o parte
de los tributos que establecen las leyes, en provecho propio o de un tercero.
EXCESO DE ENCAJE / EXCESS RESERVE
Situacin en que el encaje efectivo de una institucin financiera es mayor que su encaje exigible.
EXPECTATIVA INFLACIONARIA / INFLATIONARY EXPECTATION
Estimacin que hacen los agentes econmicos acerca de la tasa de inflacin para un periodo
futuro.
EXPLORACION PETROLERA / OIL EXPLORATION
En la actividad petrolera comprende el planeamiento, ejecucin y evaluacin de todo tipo de
estudios geolgicos, geofsicos, geoqumicos y otros, y la perforacin de pozos exploratorios y
estratigrficos necesarios para el descubrimiento de hidrocarburos. Puede incluir la perforacin de
pozos confirmatorios para la evaluacin del yacimiento descubierto.
EXPLOTACION DE PETROLEO / OIL EXPLORTATION
Conjunto de operaciones que realizan en los campos tanto en la superficie, cuanto en el subsuelo, con el fin de extraer petrleo o gas de los yacimientos comerciales. Comprende entre
otras operaciones: la perforacin de pozos, los sistemas de produccin y recoleccin de petrleo
y/o gas, la instalacin y operacin de separadores, tanques, lneas de produccin, estaciones
colectoras, plantas de almacenamiento, oleoductos, gasoductos, transportes varios; la
recuperacin secundaria y toda otra labor que facilite las anteriores.
EXPORTACION / EXPORT
Transferencia de la propiedad de los bienes o prestacin de servicios producidos por una
economa residente a otra no residente. Venta de productos nacionales (bienes y servicios) a un
mercado extranjero.
EXPORTACION NO TRADICIONAL / NON TRADITIONAL EXPORT
Exportacin de productos que tienen cierto grado de transformacin o aumento de su valor
agregado, y que histricamente no se transaban con el exterior en montos significativos.
Legalmente, son todos los productos no incluidos en la lista de exportaciones tradicionales del
Decreto Supremo 076-92-EF.
EXPORTACION TRADICIONAL / TRADITIONAL EXPORT
Productos de exportacin que histricamente han constituido la mayor parte del valor de nuestras
exportaciones. En trminos relativos, tienden a tener un valor agregado menor que el de los
productos no tradicionales. Legalmente, estn definidos en la lista de exportaciones tradicionales
del Decreto Supremo 076-92-EF. Entre ellos, se considera a los siguientes productos: algodn,
azcar, caf, cobre, harina y aceite de pescado, hierro, oro, petrleo crudo y derivados, plata,
plomo, zinc, etc.
EXPOSICION / EXPOSURE

En finanzas, se refiere al monto comprometido de crditos otorgados a una entidad o pas, o

tambin el monto de las posiciones descubiertas en algn activo.
EXTORNO DE LA DEUDA / DEBT REBURSEMENT
Monto que el prestamista devuelve al prestatario cuando lo cancelado es mayor a lo adeudado.
EXTRABURSATIL / RELATIVE TO STOCK EXCHANGE
Relativo a la bolsa, trmino para designar a las operaciones de compra y venta de valores que se
efectan fuera de la rueda de bolsa, es decir, en la mesa de negociacin, mesa de productos, etc.
FACILIDAD PETROLERA / OIL FACILITY
Elemento del Crdito Compensatorio y Contingente, creado temporalmente por el Fondo
Monetario Internacional y cuya vigencia expir en 1991. Sirvi para compensar a los pases
miembros por aumentos en los costos de los productos energticos (petrleo crudo, productos de
petrleo y gas natural). Ver: Acuerdo de Servicio de Financiamiento Compensatorio y
Contingente
FACTORING
Consiste en la transmisin de partidas pendientes de cobro de una empresa a una financiera
(denominada factor), la que anticipa un porcentaje sobre stos y se ocupa de cobrarlos,
asegurando o no el riesgo de fallidos e incobrables.
FAS
Ver: Valor FAS
FEBLE / DEFICIENT IN WEIGHT OR STERLING FINENESS
Falta de peso o ley de una moneda con relacin al fijado por la autoridad monetaria.
FECHA DE EJERCICIO / EXERCISE DATE
Fecha lmite de ejecucin de una opcin. Ver: Opcin
FECHA DE CORTE / CUT OFF DATE
El Club de Pars distingue entre el servicio de la deuda generado por crditos firmados antes y
despus de una fecha, conocida como fecha de corte, generalmente referida a la ltima
reprogramacin de deuda con este foro. A partir de 1984 el Club de Pars ha mantenido invariable
la fecha de corte, con el fin de preservar el flujo de nuevos recursos hacia los pases deudores.
Los crditos concertados posteriormente a la fecha de corte ("cut off date") quedan excluidos de la
reprogramacin. En el caso peruano la fecha de corte es el 1 de enero de 1983.
FECHA LIMITE / BILATERAL DEADLINE
Fecha tope para la firma de un acuerdo de reestructuracin de deuda con los pases miembros del
Club de Pars. Se refiere a la fecha lmite para firmar los acuerdos bilaterales.
FENOMENO DEL NIO / "DEL NIO" PHENOMENON
Alteracin de las condiciones climatolgicas, caracterizada por el calentamiento de las aguas
marinas en la zona central y este del Ocano Pacfico, incremento de la velocidad de los vientos
alisios y presencia de lluvias intensas en zonas cercanas al cordn ecuatorial. Su presencia en
aguas peruanas generalmente es acompaada del retiro de la anchoveta y la sardina y la
abundancia de langostinos. Asimismo, se presentan intensas lluvias en la costa norte y sequa en
la zona sur oriente del pas.
FIANZA / GUARANTEE
Ttulo-valor que respalda una operacin crediticia, por la cual el suscriptor asume la obligacin de
cumplir la deuda de un tercero, en el caso de no hacerlo ste.
FILIAL / SUBSIDIARY
Ver: Subsidiaria
FINANCIAMIENTO EXTERNO NETO / NET EXTERNAL FINANCING

Flujo neto de endeudamiento con el exterior. Se define como el financiamiento recibido durante un
periodo, constituido por los desembolsos nuevos ms el servicio corriente de intereses no
atendidos, menos los pagos por concepto de amortizacin corriente y regularizacin de atrasos
(de amortizacin e intereses).
FINANCIAMIENTO NETO / NET FINANCING
Diferencia entre los crditos recibidos y la amortizacin efectuada en un periodo determinado. En
cuentas fiscales, equivale al resultado econmico con signo cambiado. Segn se consideren
operaciones con el interior o exterior, se le denomina financiamiento interno neto o financiamiento
externo neto, respectivamente.
FITOPLANCTON / PHYTOPLACTON
Microorganismo vegetal que flota en las aguas fras, de coloracin verdosa por la clorofila que
elabora; generador principal del ciclo y potencial biolgico, ya que es el inicio de la cadena e
alimentacin.
FLETES / FREIGHT
Rubro de la balanza de pagos que registra los pagos por servicios de transporte internacional de
carga. Los crditos son los ingresos que perciben las empresas navieras residentes por servicios
prestados a no residentes con relacin al transporte de nuestras exportaciones y mercancas entre
terceros pases. Los dbitos son los pagos a empresas de transporte no residentes por servicios
prestados en el traslado de nuestras importaciones.
FLOTACION CAMBIARIA
Ver: Tipo de cambio flotante
FLOTACION SUCIA
Ver: Tipo de cambio flotante
FLOTANTE / DOMESTIC ARREARS
Gastos autorizados por el Ministerio de Economa y Finanzas, pero no efectuados. Tambin se le
denomina atrasos en los pagos domsticos.
FLOTA PESQUERA / FISHING FLEETE
Se puede distinguir entre:
a) Flota de arrastre: embarcaciones que utilizan redes cnicas en la captura de especies marinas.
Se desplazan de un lugar a otro con la finalidad de capturar una mayor cantidad de especies.
b) Flota arrastrera de factora: grupo de embarcaciones acondicionadas con mecanismos para
pesca de gran volumen y que realiza procesos primarios de conservacin.
FOB
Ver: Valor FOB
FOCALIZACION / TARGETING
Poltica mediante la cual se introduce un enfoque selectivo en la identificacin de beneficiarios de
los programas y polticas sociales. Bsicamente existen dos mecanismos de focalizacin: por
autoseleccin de los propios beneficiarios y por identificacin de determinadas caractersticas
socio-econmicas de los mismos.
FONDO DE COMPENSACION MUNICIPAL (PERU)
Fondo constituido por la recaudacin de tributos nacionales creados en favor de las
municipalidades (Impuesto de Promocin Municipal, Impuesto al Rodaje e Impuesto a las
embarcaciones de recreo). Los recursos que perciban las municipalidades de este fondo no
podrn ser destinados a gasto corriente.
FONDO DE DESARROLLO AGRARIO --FONDEAGRO-- (PERU)
Fondo creado por la Ley 24030 con el objeto de financiar los programas y proyectos de
infraestructura bsica para el agro.

FONDO DE PENSIONES / PENSION FUNDS

Planes organizados que involucran a empleados, empleadores, o ambos y que proporcionan
ingresos de jubilacin a determinado grupo de empleados, con diferentes prestaciones y
aportaciones y con un fondo organizado en forma independiente que realiza transacciones
financieras en el mercado de capitales. En el Per, se refiere al fondo administrado por las
administradoras del Sistema Privado de Pensiones, el cual est constituido por "Cuentas
Individuales de Capitalizacin". Ver: Cuentas individuales de capitalizacin
FONDO DE SEGURO DE DEPOSITOS --FSD-- (PERU)
Sistema creado para proteger parte de los depsitos efectuados por las personas naturales y sin
fines de lucro en el sistema financiero. Carece de personera jurdica, el Banco Central de
Reserva del Per le proporciona personal, local, mobiliario, equipo e instalaciones que requiere,
lleva su contabilidad y lo dota de una secretara tcnica. Son miembros del fondo las empresas y
entidades del sistema financiero, con exclusin del Banco de la Nacin, las empresas de crdito
de consumo, mutuales de vivienda, cajas municipales de crdito popular, cooperativas de ahorro y
crdito y algunas subsidiarias de bancos (las que operan como almacenes generales de depsito,
sociedades agentes de bolsa y en programas de fondos mutuos). El monto mximo que reconoce
el fondo es de S/. 9 000 a octubre de 1993 (reajustado trimestralmente en funcin al ndice de
precios al por mayor con base a octubre de 1993) por persona en cada empresa o entidad,
comprendidos los intereses.
FONDO FIDUCIARIO / TRUST FUND
Fondo que se obtiene con las ganancias del Fondo Monetario Internacional en las ventas de oro y
que se destina a financiar una parte de los intereses concesionales de los crditos tipo Servicio de
Ajuste Estructural y Servicio Reforzado de Ajuste Estructural destinado a los pases en desarrollo
ms pobres.
FONDO LATINOAMERICANO DE RESERVAS (FLAR) / LATIN AMERICAN RESERVE FUND
Organismo financiero constituido con reservas monetarias internacionales de los bancos centrales
de sus pases miembros. Su antecedente fue el Fondo Andino de Reservas conformado por los
pases de la subregin andina (Bolivia, Colombia, Ecuador, Per y Venezuela). En junio de 1988
se extendi la invitacin a los dems pases de Amrica Latina para que integren el Fondo
Latinoamericano de Reservas. El objetivo del FLAR es brindar apoyo financiero para enfrentar
desequilibrios de balanza de pagos de los pases miembros y al mismo tiempo facilitar el proceso
de integracin regional.
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI) / INTERNATIONAL MONETARY FUND (IMF)
Institucin de cooperacin intergubernamental que provee un foro para la armonizacin de
polticas monetarias y financieras a nivel internacional. Fue establecido en 1944 en Bretton Woods,
New Hampshire, Estados Unidos de Amrica. Sus principales objetivos son: facilitar la expansin y
el crecimiento equilibrado del comercio internacional, promover la estabilidad de los tipos de
cambio y contribuir al establecimiento de un sistema multilateral de pagos para las operaciones en
cuenta corriente efectuadas entre los pases miembros. El FMI ofrece recursos a los pases
miembros, que presentan desequilibrios en sus balanzas de pagos, a travs de una serie de lneas
de crdito diseadas segn tipos de necesidades y cuyo acceso est limitado segn el monto de
la cuota del pas miembro. Ver: Lmite de acceso al crdito del Fondo Monetario Internacional
FONDO MULTILATERAL DE INVERSIONES PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE (FOMIN) /
MULTILATERAL INVESTMENT FUND (MIF)
El FOMIN fue creado el 11 de febrero de 1992 con el objetivo de contribuir al financiamiento de los
niveles crecientes de inversin en los pases de Amrica Latina y el Caribe. Los recursos del
FOMIN son administrados por el Banco Interamericano de Desarrollo y provienen de cuotas
anuales que, durante un periodo de cinco aos, donarn algunos pases. El apoyo del FOMIN se
traduce fundamentalmente en forma de cooperacin tcnica no reembolsable para el
financiamiento de asistencia tcnica, educacin y otras actividades orientadas a acelerar las
reformas y la transformacin del aparato productivo. Adems, existe un fondo de prstamos
rotatorios de inversiones de capital para apoyar el desarrollo de la micro y pequea empresa.
FONDO MUTUO DE INVERSION EN VALORES /

MUTUAL FUND FOR INVESTMENT IN SECURITIES

Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas con el objeto de invertirlos en
valores de oferta pblica bajo la gestin de una sociedad administradora que tiene esa finalidad
especfica. La inversin de estos fondos corre por cuenta y riesgo de los participantes o aportantes
al fondo.
FONDO NACIONAL DE COMPENSACION Y DESARROLLO SOCIAL --FONCODES-- (PERU)
Institucin pblica descentralizada del Ministerio de la Presidencia. La entidad tiene como objetivo
financiar la ejecucin de proyectos de inversin social a nivel nacional, en materia preferentemente
de fomento del empleo y de asistencia en materia de salud, alimentacin, educacin bsica y
otros, en beneficio de la poblacin en pobreza. En particular, cabe sealar que el desembolso de
recursos se orienta a la inversin en infraestructura social y econmica, as como a proyectos
especiales, tales como desayunos y mobiliarios escolares, entre otros.
FONDO NACIONAL DE VIVIENDA --FONAVI-- (PERU)
Fondo creado en 1979 con la finalidad de satisfacer la necesidad de vivienda de los trabajadores
en funcin de sus ingresos, actualmente normado por la Ley 26233. La contribucin al FONAVI es
de carcter obligatorio y actualmente en el caso de los trabajadores dependientes asciende a 3
por ciento de la remuneracin total a cargo del trabajador y 6 por ciento a cargo del empleador; en
el caso de los trabajadores independientes asciende a 3 por ciento.
FONDO REVOLVENTE / REVOLVING FUND
Fondo que es continuamente llevado a su lmite mximo conforme es utilizado, con ingresos
generados por las actividades que financia.
FONDOS EN FIDEICOMISO / TRUST FUND
Recursos recibidos por una institucin financiera y destinados a un fin especfico, sobre los cuales
slo tiene capacidad administrativa y no forma parte de su activo.
FONDOS DISPONIBLES / AVAILABLE FUNDS
Recursos ms lquidos que mantiene un banco o una empresa. En el caso de los bancos,
comprende los billetes y monedas en caja ms los depsitos en el Banco Central y los saldos
disponibles que tengan en otras instituciones financieras.
FONDOS INTERBANCARIOS / INTERBANK FUNDS
Constituidos por los importes fijos o inmovilizaciones del sistema financiero nacional cedidos a
algunas instituciones pertenecientes al sistema, con fines de apoyo de liquidez de carcter
transitorio por plazos menores de treinta das, siempre que sean permisibles por las condiciones
de la institucin y las disposiciones legales o de regulacin.
FORMACION BRUTA DE CAPITAL / GROSS CAPITAL FORMATION
Gastos de inversin destinados a la realizacin de estudios o a la ejecucin de obras.
FRANQUICIA ADUANERA / CUSTOMS FRANCHISE
Exoneracin total o parcial de los derechos aduaneros.
FUGA DE CAPITALES / CAPITAL FLIGHT
Transferencia de capitales al exterior para evitar los controles y regulaciones existentes o
anticipados en el pas de origen.
FUNDICION / FOUNDRY
Consiste en la separacin de los metales contenidos en los concentrados minerales y la
eliminacin de impurezas, mediante el uso de calor.
FUTUROS / FUTURES
Ver: Contrato a futuros
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS / RETAINED EARNINGS
Capitalizacin o formacin temporal de reservas de cualquier empresa tomando para ello sus
propias utilidades. En la balanza de pagos, es el rubro que registra las ganancias de las empresas

extranjeras capitalizadas, lo que se denomina reinversin (por ejemplo, realizada a travs de la

emisin de nuevas acciones).
GARANTIA / COLLATERAL
Ver: Colateral
GASTOS CORRIENTES / CURRENT EXPENDITURES
En cuentas fiscales, se refiere a pagos no recuperables y comprende los gastos en planilla,
compra de bienes y servicios, vencimiento de intereses, gastos de defensa y transferencia de
recursos para gastos de la misma ndole por otras entidades. Se puede clasificar en:
- Gasto corriente financiero, hace referencia a los vencimientos de intereses registrados durante el
periodo
- Gasto corriente no financiero, el resto de gastos
GASTOS DE CAPITAL / CAPITAL EXPENDITURES
En cuentas fiscales, hace referencia a los realizados en adquisicin, instalacin y
acondicionamiento de bienes duraderos que, por su naturaleza, durabilidad, valor unitario o
destino, incrementan el patrimonio del Estado y estn ligados a proyectos de inversin.
GOBIERNO CENTRAL / CENTRAL GOVERNMENT
Conjunto de entidades constituidas por los ministerios, oficinas, y otros organismos que son
dependencias o instrumentos de la autoridad central del pas. Asimismo, se incluye las
representaciones geogrficas del gobierno central que pueden operar a nivel regional o local.
GOBIERNO GENERAL / GENERAL GOVERNMENT
Conjunto de todas las unidades del gobierno que operan en el pas. Est compuesto por: gobierno
central, gobiernos regionales, gobiernos locales, instituciones pblicas y organismos
descentralizados autnomos.
GOBIERNO LOCAL / LOCAL GOVERNMENT
Unidad de gobierno que goza de autonoma poltica, econmica y administrativa en los asuntos de
su competencia, dentro de sus jurisdicciones urbanas o rurales. Comprende a los concejos
provinciales y distritales.
GOBIERNO REGIONAL / REGIONAL GOVERNMENT
Unidades del gobierno general constituidas sobre la base de reas territoriales contiguas
HANDY HARMAN
Empresa comercializadora de metales de los Estados Unidos de Amrica. Es una de las
principales comercializadoras de oro y plata, por lo que la "Cotizacin Handy Harman" es tomada
como referencia de los precios internacionales de dichos metales.
HARINA DE PESCADO / FISH MEAL
Harina de pescado con 64 65 por ciento de protenas y con un contenido de grasa superior al
2 por ciento. Cabe sealar que la calidad "prime" posee mayores protenas y superior grado de
digestibilidad que la "standard". Ambas variedades de harina de pescado se utilizan para el
consumo humano indirecto (alimentos balanceados para animales).
HEDGING
Estrategia de cobertura de riesgo que consiste en comprar y vender activos altamente
correlacionados, de tal forma que la posicin neta sea igual a la inicial. El "hedging" es utilizado
para facilitar el planeamiento financiero y evitar fluctuaciones en los resultados proyectados. Los
instrumentos normalmente utilizados son los futuros, opciones, swaps y, en general, derivados.
HIDROCARBUROS / HYDROCARBONS
Todo compuesto orgnico, gaseoso, lquido o slido que consista principalmente de carbono e
hidrgeno. Los hidrocarburos lquidos comprenden el petrleo, condensados y petrleo pesado.

HIERRO, LODOS Y TORTAS / IRON, PELLETS FEED

Mineral de hierro sin aglomerar.
HIERRO PELLETS / IRON, PELLETS
Piritas de hierro tostadas (cenizas de piritas) en forma de bolillas, para facilitar su manipuleo y
transporte.
HIERRO SINTERS / IRON, SINTERS
Mineral de hierro aglomerado.
HIPERESTANFLACION / HYPERSTAGFLATION
La coexistencia de una recesin aguda y una inflacin acelerada.
HIPERINFLACION / HYPERINFLATION
Segn la definicin de Phillip Cagan, es un proceso inflacionario cuyas tasas alcanzan valores por
encima de 50 por ciento al mes. Tasas tan elevadas originan una tendencia a eliminar el uso de la
moneda como medio general de pago. Asociado al proceso, se observa una cada contnua de la
demanda por dinero y de la liquidez real.
HIPOTECA / MORTGAGE
Derecho real de garanta por el que se afecta un inmueble en garanta del cumplimiento de
cualquier obligacin, propia o de un tercero, que no determina la desposesin del bien.
HOJA DE TERMINOS / TERM SHEET
Documento distribuido a los bancos por el Comit Asesor de Bancos en donde se especifica el
detalle del men de opciones acordado en el Acuerdo de principio. Ver: Acuerdo de principio
HUELGA / STRIKE
Suspensin colectiva del trabajo acordada mayoritariamente y realizada en forma voluntaria por
los trabajadores. Es considerada legal o ilegal, segn si sus fines han sido calificados procedentes
y si ha obtenido la aprobacin de la autoridad competente. En caso contrario, es considerada
ilegal. Actualmente, el ejercicio del derecho de huelga se norma por el Decreto Ley 25593, sobre
las relaciones laborales de los trabajadores sujetos al rgimen laboral de la actividad privada.
IMPORTACION / IMPORTS
Transferencia de la propiedad de los bienes o prestacin de servicios producidos en el exterior a
residentes de una economa. Compra de productos (bienes y servicios) a un mercado extranjero.
IMPORTACION DEFINITIVA / DEFINITIVE IMPORT
Aquellas mercancas que se importan quedando a libre disposicin de los interesados, previo
cumplimiento de todas las formalidades aduaneras y las de otro carcter que sean necesarias.
IMPORTACION RESTRINGIDA / RESTRICTED IMPORT
Importacin que requiere licencia previa o la opinin favorable de una entidad pblica.
IMPORTACION TEMPORAL / TEMPORARY IMPORT
Ver: Rgimen temporal
IMPRONTA / IMPRESSION
Reproduccin de motivos, figuras y leyendas estampados en hueco o en relieve en cuos,
monedas o medallas.
IMPUESTO / TAX
Tributo cuyo cumplimiento no origina una contraprestacin directa en favor del contribuyente por
parte del Estado.
IMPUESTO A LA EXPORTACION / EXPORT TAXES
Impuestos que se aplican sobre el valor FOB ("Free On Board") de los bienes y servicios que se
exportan. En el Per, actualmente la exportacin de bienes no est sujeta a derechos de aduana.

IMPUESTO A LA IMPORTACION / IMPORT TAXES

Impuestos que se aplican sobre el valor CIF ("Cost, Insurance and Freight") aduanero de las
importaciones.
IMPUESTO A LA RENTA / TAX ON NET INCOME
Aqul que grava las rentas provenientes del capital o del trabajo o de la aplicacin conjunta de
ambos factores, as como las ganancias y beneficios resultantes. Se aplica a las personas
naturales y jurdicas. Las rentas gravadas segn su procedencia se clasifican en:
- Primera categora: rentas de predios.
- Segunda categora: rentas del capital.
- Tercera categora: rentas de empresas.
- Cuarta categora: rentas del trabajo independiente.
- Quinta categora: rentas del trabajo dependiente.
IMPUESTO AL PATRIMONIO / PROPERTY TAX
Conjunto de impuestos que grava el valor de los bienes y derechos que constituyen el patrimonio
(predios, activo fijo, etc.) del contribuyente, as como su transferencia. Actualmente, en el Per el
Impuesto al Patrimonio se encuentra derogado.
IMPUESTO AL RODAJE (PERU)
Impuesto que grava la importacin y la venta en el pas de las gasolinas. Es un tributo nacional
que se transfiere al Fondo de Compensacin Municipal. Actualmente, est incluido en el precio de
venta al pblico de la gasolina.
IMPUESTO AL VALOR AGREGADO / VALUE ADDED TAX
Impuesto que grava el mayor valor que se incorpora en cada etapa del proceso de produccin o
comercializacin. Es un impuesto exigido sobre un producto en cada fase de manufactura o
JOINT VENTURE / OPERACION CONJUNTA
Acuerdo entre dos o ms partes para trabajar juntos en un proyecto. Asimismo, se refiere a
modalidad de inversin extranjera que implica ciertas condiciones de participacin.
LABORES CULTURALES / AGRICULTURAL LABORS
En la agricultura, son las labores que se realizan entre la siembra y la cosecha, tales como
preparacin del terreno y fertilizacin.
LARGO PLAZO / LONG TERM
En las operaciones financieras, se aplica a los valores y otros instrumentos financieros con
vencimiento original a un ao o ms. En la teora econmica, se refiere a un periodo en que se
puede variar el nmero de empresas o la capacidad instalada de una industria.
LETRAS HIPOTECARIAS / MORTGAGE PROMISORY NOTES
Valores emitidos por una institucin financiera en contrapartida de un crdito hipotecario (crditos
para construir o adquirir bienes inmuebles). Pueden ser negociadas en el mercado secundario a
travs de la bolsa de valores. En el Per, su emisin es normada por la Ley General de
Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros (Decreto Legislativo 770), as como por las
disposiciones reglamentarias de la Superintendencia de Banca y Seguros.
LEY DE CONCENTRADOS DE MINERAL / ORE GRADE
Con este trmino se designa el grado de pureza de un determinado metal en el mineral extrado.
As, cuando se dice que un mineral es de buena ley, se entiende que su estado natural contiene un
determinado metal con muy poco grado de impurezas.
LEY DE ENDEUDAMIENTO EXTERNO (PERU)

Norma que regula los montos mximos en que el Estado peruano podr endeudarse en cada
ejercicio fiscal. Esta ley se aprueba a fines del ejercicio anterior a su vigencia.
LEY DE INMUNIDAD SOBERANA-1978 / FOREIGN SOVEREIGN INMUNITY ACT-1978
Ley promulgada por el Reino Unido en noviembre de 1978, sobre la inmunidad a que tienen
derecho los bancos centrales en sus transacciones y contratos realizados en dicho pas.
LEY DE PREFERENCIAS COMERCIALES ANDINAS (LPCA) /
ANDEAN COMMERCIAL PREFERENCE ACT
Ley del Congreso de los Estados Unidos de Amrica que otorga franquicia arancelaria a los
productos de los pases andinos en lucha contra el narcotrfico. Se excluye atn enlatado,
azcares, calzado, petrleo y derivados, productos de cuero, ron y textiles, entre otros.
LEY GENERAL DE PRESUPUESTO DEL SECTOR PUBLICO (PERU)
Dispositivo legal que establece los niveles mximos de gastos de entidades del Estado, para un
periodo determinado, generalmente un ao. La Ley General de Presupuesto comprende los
siguientes niveles:
Volumen: Conjunto de pliegos presupuestarios agrupados con criterio de competencia funcional o
en razn a la organizacin institucional del Estado
Pliego: Nivel que identifica una funcin diferenciada del Estado (por ejemplo, ministerios)
Programa: Nivel en el cual se fijan metas finales y se asigna los recursos humanos, materiales y
financieros necesarios
Subprograma: Divisin del programa presupuestario que muestra metas parciales, cuya finalidad
es la de facilitar la ejecucin de las metas del programa
Actividad: Subdivisin del programa o subprograma. Identifica las acciones bsicas de trabajo,
orientadas al cumplimiento de las metas previstas
Proyecto: Divisin del programa que tiene por objeto identificar las acciones o fases bsicas
necesarias para cumplir las metas de inversin
LEY PUBLICA 480 / PUBLIC LAW 480 (PL 480)
Ley Pblica 480 de los Estados Unidos de Amrica que regula la exportacin de productos
alimenticios. El Ttulo I financia a largo plazo y en forma concesional; el Ttulo II permite
donaciones para aliviar el hambre y proveer ayuda en caso de desastres; el Ttulo III permite
donaciones de gobierno a gobierno de productos agrcolas, las mismas que pueden ser
monetizadas y utilizadas en programas de desarrollo y actividades afines.
LIBERALIZACION DEL COMERCIO EXTERIOR / FOREIGN TRADE LIBERALIZATION
Proceso bajo el cual se van eliminando o reduciendo los aranceles y barreras para-arancelarias.
LIBERTAD DE CAMBIOS / UNRESTRICTED CAPITAL REPATRIATION
Situacin de libre tenencia y disposicin de moneda extranjera, en el caso peruano es garantizada
por el Estado mediante el artculo 64 de la Constitucin.
LIBOR
"London Interbank Offered Rate", tasa de inters que se cobra en las operaciones de crdito
interbancario en el mercado de Londres.
LICENCIA / LICENSE
Tasas que gravan la obtencin de autorizaciones especficas para la realizacin de actividades de
provecho particular sujetas a control o fiscalizacin.
LIMITES DE ACCESO AL CREDITO DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL /
ACCESS LIMITS TO INTERNATIONAL MONETARY FUND CREDIT
El Fondo Monetario Internacional (FMI) pone a disposicin de los pases miembros tres grupos de
facilidades crediticias: facilidades ordinarias, facilidades especiales y facilidades concesionales.
Las primeras dos son financiadas con recursos ordinarios del FMI, mientras que la ltima depende
de donaciones de los pases miembros solventes. El acceso a cada una de las lneas de credito
del FMI es expresado como un porcentaje de la cuota del pas miembro. En el caso de las
facilidades concesionales, se requiere que el pas miembro solicitante cumpla con los criterios de

elegibilidad de la Asociacin Internacional de Fomento, entre los que destaca un tope mximo de
ingreso per cpita.
a) Facilidades ordinarias:
Acuerdo de Derecho de Giro y Acuerdo de Servicio Ampliado. Lmite anual: 100 por ciento de la
cuota, respectivamente; lmite acumulativo: 300 por ciento.
b) Facilidades especiales:
Acuerdo de Servicio de Financiamiento Compensatorio y Contingente. El acceso a estas lneas
flucta entre 15 y 30 por ciento de la cuota, con un mximo acumulativo y combinado de 95 por
ciento.
c) Facilidades concesionales, financiados con recursos de la cuenta fiduciaria (donaciones y
prstamos especiales) que permite trminos de financiamiento blandos:
Acuerdo de Servicio de Ajuste Estructural y el Acuerdo de Servicio Reforzado de Ajuste
Estructural.
LIMITES DE LA BANDA CAMBIARIA / EXCHANGE RATE BAND LIMITS
Bajo un sistema de bandas cambiarias, se refieren a los lmites superior e inferior del rango en el
que la autoridad monetaria interviene y dentro del cual el tipo de cambio puede fluctuar.
LIMPIEZA DE ATRASOS / CLEARING OF ARREARS
Operacin mediante la cual se procede a la cancelacin de la totalidad de atrasos con un
acreedor.
LINEA DE TRANSMISION DE ENERGIA ELECTRICA / POWER TRANSMISSION LINE
Destinadas al transporte o conduccin de energa elctrica, generalmente a gran distancia y a
tensin igual o superior a 15 Kilovoltios (KV) mediante lneas areas o subterrneas.
LIQUIDEZ / LIQUIDITY
Pasivos financieros u obligaciones monetarias de instituciones financieras con el sector privado de
la economa. La liquidez puede estar constituida en moneda nacional o moneda extranjera. La
liquidez en moneda nacional se divide en:
- Dinero: corresponde a la suma del circulante y los depsitos a la vista mantenidos por el sector
privado.
- Cuasidinero: constituido por los depsitos de ahorro, depsitos a plazo, cdulas hipotecarias,
letras hipotecarias, bonos emitidos por las instituciones financieras y otros valores.
La liquidez en moneda extranjera comprende los depsitos (vista, ahorro y plazo), Certificados
Bancarios en Moneda Extranjera, bonos, valores emitidos por el Banco Central de Reserva del
Per (Certificados de Divisas, de Libre Disponibilidad y de Plata, bonos, etc.) y otras obligaciones
en moneda extranjera. Cabe mencionar que generalmente se denomina "liquidez" al conjunto de
obligaciones monetarias del sistema bancario con el sector privado. Ver: Liquidez del sistema
bancario
LIQUIDEZ DEL SISTEMA BANCARIO / LIQUIDITY OF THE BANKING SYSTEM
Obligaciones monetarias del sistema bancario con el sector privado. Comnmente, la liquidez del
sistema bancario es denominado liquidez. Ver: Liquidez
LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO / LIQUIDITY OF THE FINANCIAL SYSTEM
Obligaciones monetarias del sistema financiero con el sector privado.
LIQUIDEZ INTERNACIONAL / INTERNATIONAL LIQUIDITY
Capacidad de un pas de hacer frente a sus obligaciones con el exterior en moneda extranjera.
Los indicadores ms importantes de liquidez internacional son las reservas internacionales brutas
y netas del sistema bancario y del Banco Central de Reserva del Per.

LIQUIDEZ INTERNACIONAL DISPONIBLE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU /

INTERNATIONAL DISPOSABLE LIQUIDITY OF THE CENTRAL BANK
Mide los recursos con que cuenta el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) para atender sus
obligaciones de corto con el exterior. Se estima deduciendo de la liquidez total, la totalidad de la
suscripcin al Fondo Monetario Internacional y al Fondo Latinoamericano de Reservas, las
tenencias de oro y plata a precios de mercado y otros saldos deudores. Estos ltimos incluyen
saldos deudores por convenios internacionales como la Asociacin Latinoamericana de
Integracin, valores adquiridos por el BCRP, tenencia de billetes y otros activos internacionales
como crditos a bancos centrales de otros pases.
LISTA DE EXCEPCIONES O EXCLUSIONES / EXCEPTION OR EXCLUSION LIST
Relacin de sectores y productos especficos que quedan exceptuados de ciertos acuerdos en el
marco de convenios bilaterales y multilaterales de comercio.
M0
Ver: Emisin primaria
M1
Definicin restringida de oferta monetaria que comprende los billetes y monedas en poder del
pblico (circulante) ms los depsitos a la vista en moneda nacional del sector privado en el
sistema bancario. Ver: Dinero
M2
Definicin de oferta monetaria que incluye M1 ms los depsitos de ahorro del sector privado en el
sistema bancario.
M3
Definicin de oferta monetaria que aade a M2 los depsitos a plazo en moneda nacional y las
cdulas hipotecarias y otros valores en moneda nacional del sector privado en el sistema bancario.
Viene a ser la liquidez en moneda nacional o la oferta monetaria.
M4
Se refiere a la totalidad de los medios de pago, incluyendo depsitos en moneda extranjera.
Sinnimo de liquidez total del sistema bancario. Ver: Liquidez
MAPAS DE POBREZA / POVERTY MAPS
Los mapas de pobreza constituyen un ordenamiento jerrquico del territorio nacional, ya sea a
nivel departamental, provincial o distrital. El Banco Central de Reserva del Per elabor dos
mapas de pobreza con base en los Censos Nacionales de Poblacin y Vivienda de 1972 y 1981,
utilizando indicadores referidos a las caractersticas de las viviendas y el acceso a servicios de
educacin y salud de los hogares, entre otros.
MARCO PRESUPUESTAL / BUDGET LEGAL FRAME
Se refiere al presupuesto aprobado por ley y sus ampliaciones posteriores, as como a cualquier
otro dispositivo legal que incorpore nuevos ingresos o gastos no previstos al inicio del ejercicio
fiscal.
MARGEN DE PREFERENCIA / PREFERENCE MARGIN
En un acuerdo de integracin, diferencia entre los aranceles que se aplica a las importaciones de
pases socios del acuerdo y los que se aplica a pases fuera del mismo.
MECANISMO CENTRALIZADOS DE NEGOCIACION / CENTRALIZED MECHANISMS OF
TRADING
Mercados secundarios que renen o interconectan simultneamente a varios compradores y
vendedores con el objeto de negociar valores. Por ejemplo, la rueda de bolsa, la mesa de
negociacin y la mesa de productos.
MECANISMOS DE REDUCCION DE DEUDA / DEBT REDUCTION SCHEMES
Instrumentos de negociacin institucionalizados a partir de 1988 para reducir el monto del principal
o de intereses de la deuda de los pases con un alto nivel de endeudamiento. Estos instrumentos

se pueden aplicar a la deuda con los pases miembros del Club de Pars a travs de los
denominados Trminos de Toronto y Toronto Reforzados; y con la banca internacional a travs del
"men de opciones" del Plan Brady. Ver: Trminos de Toronto; Trminos de Toronto
Reforzados; Plan Brady
MERCADO A FUTURO / FORWARD MARKET
Mercado en el cual se compromete la entrega de bienes o valores en una fecha determinada en el
OBLIGACION A LA VISTA / DEMAND LIABILITY
Obligacin de disponibilidad inmediata contrada por el sistema financiero; su forma ms comn es
el depsito a la vista. Ver: Depsito en cuenta corriente
OBLIGACION A PLAZO / TIME LIABILITY
Obligacin contrada por el sistema financiero cuya maduracin est sujeta a un plazo
determinado.
OBLIGACION CONTINGENTE / CONTINGENT LIABILITY
Pasivo definido como tal por la posible ocurrencia de algunos eventos, tales como obligaciones
bajo aceptaciones bancarias, u otro tipo de garantas. Las obligaciones contingentes no son
consideradas en el balance general de un banco.
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO CON EL EXTERIOR / LONG TERM FOREIGN LIABILITIES
Deudas con el exterior a plazos mayor de un ao. En el caso del Banco Central de Reserva del
Per (BCRP), esta cuenta est principalmente conformada por la contrapartida del aporte en
moneda nacional al Fondo Monetario Internacional y las obligaciones en moneda nacional y
extranjera que el BCRP tiene con entidades y organismo internacionales, tales como la Agencia
para el Desarrollo Internacional, el Banco Interamericano de Desarrollo, y el Banco Internacional
para la Reconstruccin y Fomento.
OBLIGACIONES MONETARIAS DE LA BANCA MULTIPLE / COMMERCIAL
BANKING MONEY LIABILITIES
Obligaciones en moneda nacional y extranjera contradas con empresas y particulares. Estas
obligaciones corresponden a los depsitos vista, plazo, ahorro, cdulas de ahorro, certificados y
otras obligaciones emitidas por las instituciones que conforman la banca mltiple.
OBLIGACIONES MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU /
CENTRAL BANK MONEY LIABILITIES
Pasivos monetarios, tanto en moneda nacional cuanto extranjera, que el Banco Central de
Reserva del Per (BCRP) mantiene con instituciones financieras y el pblico en general.
En moneda nacional estn compuesta por:
- Emisin primaria: Billetes y moneda emitidos ms los depsitos de encaje en moneda nacional
de la banca mltiple y del sistema financiero no bancario. Cabe sealar que hasta el 31 de enero
de 1994, esta cuenta inclua los depsitos en cuenta corriente del Banco de la Nacin en el BCRP,
los que actualmente conforman la cuenta "Crdito interno neto con el sector pblico" de las
cuentas monetarias del BCRP.
- Valores emitidos y depsitos especiales: Saldo de los certificados emitidos por el BCRP en
circulacin (CDBCRP) y depsitos del sistema financiero con fines de esterilizacin.
En moneda extranjera, se refieren a los depsitos en dicha moneda efectuados en el BCRP por el
sistema financiero y el sector privado, constituidos principalmente por los depsitos de encaje en
moneda extranjera.
OFERTA GLOBAL / GLOBAL SUPPLY
La oferta global de bienes y servicios de una economa est representada por el producto bruto
PACA (PERU)

Conjunto de mil billetes de banco debidamente empaquetados o fijados con tiras. Tambin suele
llamrsele mazo o "ladrillo".
PAGO A CUENTA / TAX ADVANCES
Adelantos peridicos que deben abonar los contribuyentes a cuenta de determinados impuestos.
Al liquidarse en definitiva los gravmenes, se deducen los anticipos pagados y cualquier pago en
exceso se devuelve al contribuyente como crdito fiscal.
PAGO DE DEUDA EN ESPECIE / EXTERNAL DEBT REPAYMENT IN KIND
Mecanismo por el cual se permite la cancelacin de las obligaciones por concepto de
endeudamiento externo mediante el suministro de bienes que sustituyen a las divisas en la
atencin del servicio de la deuda. Este mecanismo se inici en el Per en 1983 en el convenio con
la ex Unin Sovitica y luego se aplic con otros pases ex-socialistas.
PAGOS DE TRANSFERENCIA / TRANSFER PAYMENT
En balanza de pagos, corresponde a un rubro de la balanza en cuenta corriente que mide las
transferencias de activos reales y financieros (corrientes o de capital) de una economa a otra, sin
la obligacin de otorgar una contraprestacin ni el compromiso de retornarlos en el futuro. En esta
cuenta se registran las contrapartidas de donaciones, remesas de emigrantes y condonaciones de
deuda, entre otras.
PARI PASSU
En el contexto de deuda externa implica trato equivalente, sin preferencias. Es una clusula que
se aplica a los acreedores que no tienen prenda y sirve para indicar que tienen derecho a recibir
su acreencia en la misma proporcin o preferencia que otros acreedores equivalentes. Tambin se
utiliza el trmino para indicar la proporcin de contrapartida nacional frente al aporte externo que
los prstamos, generalmente de organismos multilaterales, tienen acordado a lo largo del periodo
de desembolsos.
PARQUE AEREO / AIR FLEET
Representa el conjunto de aeronaves que cubren el servicio nacional: turstico, especial e
internacional.
PARQUE AUTOMOTOR / MOTOR VEHICLE FLEET
Representa el conjunto de unidades motorizadas desagregadas en automviles, station wagon,
camionetas, camiones y omnibuses; las mismas que son de produccin nacional o importada.
PARTIDA ARANCELARIA / TARIFF ITEM
Cdigo numrico que identifica un producto o grupo de productos. La NANDINA est compuesta
de 10 dgitos distribuidos de la siguiente forma: los primeros seis corresponden al sistema
armonizado, los dos siguientes (7 y 8) a las aperturas del Grupo Andino, y los ltimos dos (9 y 10)
a la apertura nacional.
PASIVOS INTERNACIONALES / INTERNATIONAL LIABILITIES
Adeudado de corto plazo con el exterior, as como obligaciones de corto plazo y mediano plazo
con el Fondo Monetario Internacional. En el caso de los pasivos internacionales del Banco Central
de Reserva del Per, se refieren principalmente a los prstamos concertados con el Fondo
Monetario Internacional para apoyo de la balanza de pagos. Ver: Reservas internacionales netas
RATING DE LARGO PLAZO / LONG-TERM RATING
Calificacin de los instrumentos de inversin empleado por la empresa estadounidense de
clasificacin de banca internacional y de inversiones Standard & Poor's Corporation:
AAA Indica el grado ms alto de seguridad y fuerte capacidad de repago del principal e intereses.
AA Seala un grado muy alto de seguridad y capacidad de repago del principal e intereses.
A Designa emisiones de valores con un alto grado de seguridad y capacidad para el repago del
principal e intereses, pero estas emisiones son ms susceptibles de modificarse en el largo plazo
ante condiciones econmicas adversas.

BBB Indica la capacidad del repago puntual del principal e intereses, no obstante existan cambios
adversos en los negocios, siendo probable que se incremente el riesgo de inversin.
BB Obligaciones para las cuales existe la posibilidad de riesgo de inversin ante cambios
adversos en las condiciones econmicas, financieras y en los negocios.
B Denota obligaciones para las cuales existe riesgo de inversin. El repago puntual del principal e
intereses no est suficientemente garantizado ante cambios adversos en el contexto econmico financiero.
CCC Seala que existe o se percibe la posibilidad de incumplimiento. El repago puntual del
principal e intereses depende de un clima econmico-financiero.
CC Designa obligaciones altamente especulativas o con un alto riesgo de incumplimiento.
C Denota obligaciones en situacin de incumplimiento.
RATIO DE APALANCAMIENTO / LEVERAGE RATIO
Cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. En el caso de las
entidades normadas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros (Ley N26702), el ratio resulta de dividir los
activos o crditos ponderados por riesgo entre el patrimonio efectivo y no puede exceder de once
veces su patrimonio efectivo. La antigua ley fijaba el lmite en doce veces y media, por la cual para
evitar problemas con el ajuste los bancos debern cumplir con el nuevo requerimiento a partir del
31 de diciembre de 1999. Para el 30 de junio de 1997 esta relacin deber ser de once veces y
media.
RECESION / RECESSION
Situacin en la cual el crecimiento del producto bruto interno es cero o negativo en varios periodos
consecutivos.
RECOMPRA / REPURCHASE
Servicio atendido de la deuda con el Fondo Monetario Internacional mediante la readquisicin de
moneda nacional; por el financiamiento recibido de dicho organismo en forma de compras de
divisas contra moneda nacional. Debe realizarse en Derechos Especiales de Giro o en monedas
convertibles. Dcese tambin de la convertibilidad de los valores pblicos por su equivalente en
dinero, garantizada por el gobierno a efectuarse en cualquier momento antes de la fecha de
vencimiento.
SACA / LIVESTOCK REMOVAL
Nmero de animales que peridicamente (mensual o anualmente) se destina para el beneficio o
venta sin disminuir el capital inicial de ganado.
SALDO ADEUDADO / OUTSTANDING BALANCE
Deuda pendiente de pago que incluye intereses vencidos.
SALDO POR DESEMBOLSAR / PIPELINE CREDIT
Crditos concertados no desembolsados totalmente, y cuyo desembolso depende de los avances
del proyecto de desarrollo que se est financiando y de la contrapartida en moneda nacional o del
cumplimiento de metas especficas en reformas estructurales.
SECRETO BANCARIO / BANKING SECRECY
Informacin que los bancos no pueden hacer pblico. En el Per, la Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros (Decreto Legislativo 770), prohbe a las empresas y
entidades del sistema financiero, as como a sus directores y trabajadores, suministrar cualquier
informacin sobre las operaciones pasivas de sus clientes, a menos que medie autorizacin
escrita de stos o se trate de informacin de carcter global y cuando sea requerida por jueces y
tribunales en ejercicio y otras autoridades en casos especificados en el artculo 128 de la
mencionada ley.

SECTOR PRIVADO / PRIVATE SECTOR

En cuentas nacionales, est constituido por los hogares y las empresas privadas y las instituciones
privadas sin fines de lucro.
SECTOR PUBLICO / PUBLIC SECTOR
En cuentas nacionales, se refiere a la parte del sistema econmico que est relacionado con la
actividad estatal, ya sea financiera o no financiera. Incluye gobierno central, gobiernos regionales,
empresas pblicas financieras y no financieras, gobiernos locales, instituciones y beneficencias
pblicas, as como al Instituto Peruano de Seguridad Social.
SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO / NONFINANCIAL PUBLIC SECTOR
Comprende al gobierno general y a las empresas pblicas no financieras.
SECURIZACION / SECURITIZATION
Consiste en convertir los flujos de fondos originados por activos ilquidos en ttulos valores ("assetbacked securites"). Estos ttulos valores son emitidos por una empresa financiera y son colocados
en un mercado de valores. Se presenta este proceso cuando se tiene una deuda ilquida y se
transforma en ttulos valores negociables en un mercado organizado que proporciona liquidez a
las inversiones. Estos ttulos dan derecho a los inversionista de recibir el flujo de fondos asociado
al ttulo, asumiendo el riesgo de su realizacin, quedando la administracin (cobro) a cargo de la
empresa original.
SEGURO DE CREDITO A LA EXPORTACION --SECREX-- (PERU)
Mecanismo de garanta que protege al exportador de riesgos
comerciales, polticos y
extraordinarios, inherentes a las operaciones de exportacin que puedan ocasionar una prdida.
TANGIS, ALGODON / COTTON, TANGUIS VARIETY
Variedad de algodn de fibra larga cultivada en el Per desde 1908. Su fibra tiene una longitud
que vara entre los 28,58 mm. y 30,16 mm. Presenta un color blanco brillante y se cosecha entre
los meses de febrero y agosto.
TARIFAS / TARIFFS
Precio final que determinan las empresas pblicas por la prestacin de servicios pblicos.
TASA DE ACTIVIDAD / ACTIVITY RATE
Relacin entre la poblacin econmicamente activa (PEA) y la poblacin en edad activa.
Generalmente, se utilizan los trminos: tasa de actividad por tramos de edad (relacin entre la
PEA de un tramo de edad determinado y la poblacin correspondiente a dicho tramo) y por sexo
(relacin entre la PEA masculina o femenina y la poblacin en edad activa correspondiente).
TASA DE ANALFABETISMO / ILLITERACY RATE
Se define como la relacin entre las personas de 15 y ms aos de edad que declaran no saber
leer ni escribir respecto a la poblacin total de 15 y ms aos de edad. Generalmente, se hace
referencia a las tasas de analfabetismo por tramos de edad, sexo, zonas o reas geogrficas,
entre otras.
TASA DE ASISTENCIA ESCOLAR / SCHOOL ATTENDANCE RATE
Se refiere al porcentaje de nios o jvenes de 5 y ms aos de edad que asiste a algn centro
educativo respecto a la poblacin de 5 y ms aos de edad.
TASA DE CONSOLIDACION / CONSOLIDATION RATE
Porcentaje de la deuda elegible efectivamente reprogramada. Comprende tanto vencimientos de
amortizacin cuanto de intereses. Dicho porcentaje es variable, en algunos casos es el cien por
ciento.
TASA DE DEPENDENCIA / DEPENDENCY RATE
Relacin entre la poblacin econmicamente no activa (No PEA) y la poblacin econmicamente
activa (PEA).

TASA DE DESCUENTO / DISCOUNT RATE

Tasa de inters o precio del crdito que se cobra en las operaciones de descuento.
TASA DE ENCAJE / RESERVE RATIO
Proporcin de los depsitos captados por las instituciones financieras que debe ser mantenida
como efectivo y/o depsitos en el Banco Central.
TASA DE ENCAJE EFECTIVO / EFFECTIVE RESERVE RATIO
Coeficiente que resulta de dividir los fondos de encaje de una institucin financiera (billetes y
monedas en su poder ms sus depsitos en el Banco Central) entre el total de sus obligaciones
sujetas a encaje (TOSE). Dicha tasa no necesariamente es igual a la tasa de encaje exigible, ya
que se puede presentar supervit o dficit de encaje.
TASA DE ENCAJE EXIGIBLE / REQUIRED RESERVE RATIO
Coeficiente que resulta de dividir los fondos de encaje exigibles de las instituciones financieras
UNDERWRITING
Operacin en el mercado primario de valores mediante la cual una empresa especializada en la
colocacin de acciones, se encarga de garantizar la suscripcin de una nueva emisin de valores,
total o parcialmente y se compromete a pagar al emisor de los valores una suma neta pactada,
sea cual sea el precio final de colocacin.
UNIDAD DE REFERENCIA TRIBUTARIA --URT-- (PERU)
Indice aplicado para efectos tributarios en reemplazo de la Unidad Impositiva Tributaria para el ao
1992.
UNIDAD IMPOSITIVA TRIBUTARIA --UIT-- (PERU)
Monto de referencia que es utilizado en las normas tributarias a fin de mantener en valores
constantes las bases imponibles, deducciones, lmites de afectacin y dems aspectos de los
tributos que considere conveniente el legislador. Tambin puede ser utilizada para aplicar
sanciones, determinar obligaciones contables, inscribirse en el registro de contribuyentes y otras
obligaciones formales.
UNIDAD MONETARIA / MONETARY UNIT
Signo monetario de un pas alrededor del cual se construye la familia de billetes y monedas.
UNION ADUANERA / CUSTOMS UNION
Estadio de integracin en el cual se suprime todos los impuestos de importacin sobre el comercio
entre pases miembros del acuerdo y adems se adopta un arancel externo comn respecto a
terceros pases. Ver: Arancel externo comn
UNION ECONOMICA / ECONOMIC UNION
Estadio de integracin en el cual los pases miembros del acuerdo forman un mercado comn y
adems, proceden a unificar sus polticas fiscales, monetarias y socio-econmicas.
UNION ECONOMICA EUROPEA / EUROPEAN ECONOMIC UNION
Integracin econmica de los pases del oeste de Europa, incluye Alemania, Blgica, Dinamarca,
Espaa, Francia, Grecia, Gran Bretaa, Holanda, Italia, Irlanda, Luxemburgo y Portugal.
UNION MONETARIA / MONETARY UNION
Ultimo estadio de un proceso de integracin donde los pases miembros de un acuerdo de
integracin tienen un Banco Central, poltica monetaria y moneda comunes.
UNIVERSO ARANCELARIO / ALL TRADEABLE GOODS
La totalidad de los productos susceptibles de ser exportados o importados y que se hallan
agrupados por partidas arancelarias.
UTILIDADES Y DIVIDENDOS / PROFITS AND EARNINGS
En balanza de pagos (balanza de servicios financieros) son las remesas al exterior de los
inversionistas extranjeros, principalmente a sus empresas filiales y matrices, de las utilidades y

dividendos por su participacin accionaria en empresas residentes y por la tenencia de activos

financieros.
WARRANTS
Ttulos emitidos simultneamente con el certificado de depsito, que representa garanta o prenda
de las mercancas depositadas en un almacn, confirindole derechos sobre stas a quin los
adquiera.
ZINC REFINADO / REFINED ZINC
Metal sin alear con un contenido de zinc superior o igual al 99,99 por ciento del peso total.
ZONA DE LIBRE COMERCIO / FREE TRADE ZONE
Dos o ms pases forman una zona de libre comercio cuando eliminan todo impuesto de
importacin al comercio intra-grupal, pero mantienen sus aranceles originales respecto al resto del
mundo. Por ejemplo, el Tratado de Libre Comercio (TLC o NAFTA) firmado por los Estados Unidos
de Amrica, Canad y Mxico.
ZONA DE TRATAMIENTO ESPECIAL COMERCIAL / SPECIAL TREATMENT TRADE ZONE
Area del territorio nacional perfectamente delimitada, dedicada exclusivamente a actividades
comerciales.
ZONA ESPECIAL / SPECIAL AREA
Superficie territorial en la que se realizan actividades de comercializacin al detalle de bienes
procedentes del depsito franco. El ingreso de bienes a la zona especial est exento de todo
tributo, pagando nicamente un arancel especial de 10 por ciento. La salida de bienes al resto del
territorio nacional se da a travs de la compra por personas naturales en calidad de turistas, por un
monto y volumen determinados. Ver: Zona franca; Zona franca de tratamiento especial
ZONA FRANCA / FREE AREA
Area geogrfica del territorio nacional perfectamente delimitada, dedicada a actividades
industriales o tursticas que goza de un rgimen especial en materia aduanera, tributaria y laboral.
Tambin se refiere a un rgimen aduanero que permite recibir mercancas en un espacio
delimitado, sin el pago de tributos a la importacin por considerarse que no se encuentran en el
territorio aduanero.
ZONA FRANCA DE TRATAMIENTO ESPECIAL (PERU)
Se ubica en el departamento de Tacna y est conformada por la Zona Especial y el Depsito
Franco. Ambos regmenes gozan de incentivos tributarios Ver: Zona especial
ZONA MONETARIA / CURRENCY ZONE
Zona formada por dos o ms pases en los que tiene curso legal una moneda comn.
ZONAS FRANCAS INDUSTRIALES / EXPORT PROCESSING ZONES
Zonas francas orientadas a la promocin y desarrollo de la industrializacin de bienes y servicios
destinados a la exportacin.

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