A (Gasto autnomo)/BP (balance de pagos)/b (Sensibilidad de la inversin)/C (Consumo)/c

(Propensin marginal a consumir)/Co (Consumo autnomo)/cY (Consumo marginal)/Cp

(competitividad)/Cs (Costo de produccin)/DA (Demanda Agregada)/Dj (demanda de
trabajo)/FK (Balance de capitales)/G (Gasto pblico)/g (tasa de ganancia empresarial)/Gs
(ganancias empresariales)/h (elasticidad de la demanda de dinero de la tasa de inters)/I
(Inversin)/Io (Mximo gasto en inversiones)/i (Tasa de inters)/im (tasa de inters mundial)/K
(capital)/k (sensibilidad de la demanda de dinero a variaciones del nivel del ingreso)/L (demanda
de dinero)/M (Oferta monetaria)/m (multiplicador)/N (materias primas importadas)/NX
(Exportaciones netas)/OCr (Oferta de crdito)/P (Precios nacionales)/Pm (Precios
mundiales)/Pn (precio internacional del insumo)/Q (Importaciones)/q (grado de preferencia del
consumo local por productos extranjeros)/R (Tipo de cambio)/Rm (tipo de cambio de otro
pas)/rp (riesgo pas)/S (Ahorro)/s (propensin marginal a ahorrar)/SP (Supervit
presupuestario)/T (impuestos)/t (alcuota fija)/TR (transferencias)/Ti (impuestos indirectos)/ti
(tasa impositiva)/Vs (varios)/W (costos laborales)/w (salario)/ X (Exportaciones)/x (grado de
preferencia del mundo por productos argentinos)/Y (Ingreso)/Yd (ingreso disponible)/Ym
(Ingreso mundial)/ Zw (produccin local)
Mercado de bienes (IS):
Y = DA= C + I + G + NX
C= Co + cYd
Yd= Y + TR - T
T= tY I=Io -bi
G=G
TR= TR S= Y - C ===> S= -Co + sY SP= T -G -TR ===> SP= tY - G - TR
m=1/1-c(1-t) A= Co+ cTR+ Io+ G
DA= (A-bi) + c(1-t)Y
Y= mA - mbi
La pendiente de la IS (m b): La curva se aplana cuando b o m (ya sea porque c o t) y se
endereza cuando b o m. El desplazamiento de la IS depende principalmente de las variaciones
del gasto autnomo. Un aumento lo desplaza a la derecha, mientras que una disminucin hacia la
izquierda. (Actualizado en Apertura comercial)
Mercado financiero(LM):
L= kY- hi

M=M

L=M

i= 1/h(-M+kY)

El desplazamiento de la LM depende de los cambios de M (un aumento hace que la recta se

desplace a la derecha). La pendiente depende de k (cuanto mayor sea la preferencia de los
individuos por mantener dinero ms vertical ser la LM). Hay dos casos particulares: Trampa de
Liquidez donde una expansin de la oferta monetaria no va a reducir el tipo de inters (LM
horizontal) y Caso Clsico cuando una expansin de la oferta monetaria alcanza mxima
efectividad para reducir la tasa de inters (LM vertical).
Equilibrio en economa cerrada:
Efecto expulsin: cuando un sector de la economa se ve perjudicada por la expansin de otra. El
efecto de las polticas fiscales ser mayor cuanto ms plana sea la LM, mientras que el impacto
de las polticas monetarias ser mayor cuanto ms vertical sea la LM.
Apertura comercial:
NX= X- Q

X= xYm

Q=qY

DA= (A-bi) + c(1-t-q)Y Y= mA - mbi

m=1/1-c(1-t-q) A=Co + cTR + Io + G + xYm

Ahora el desplazamiento de la curva IS puede ser provocado (adems de los anteriores) por x o
Ym. El cambio de la pendiente tambin depende de q. O sea, el desplazamiento de IS depende
de: Co, Io, TR, G, x, Ym. Y la pendiente de c, b, q, t. Las acciones del gobierno ahora son
modificaciones en t, G y TR y modificaciones en c, b, q y x.
Tipo de cambio y sistemas cambiarios:
R= $/u$s

CP= R.Pm/P

R aumenta cuando la moneda local se deprecia y disminuye cuando se aprecia. La oferta de

divisas depende de las exportaciones y de los ingresos de capital, mientras que la demanda
depende de las importaciones y de las salidas de capital. La apreciacin y depreciacin de la
moneda se expresan en el desplazamiento de la curva IS, mientras que la compra y venta de
divisas por parte de la autoridad cambiara se expresa en el desplazamiento de la curva LM.
Apertura financiera (FK):
i-(im+rp)==>K

NX+FK= BP

Un alza de la tasa de inters local atraer capitales. Hay dos tipos de cambio: el fijo en el cual
una entrada de capital se traduce en un aumento de la oferta monetaria lo que provoca un
aumento de la oferta de crdito y una cada de la tasa de inters, lo cual va a hacer que aumente n
las inversiones y que suba la produccin. En la flexible la entrada de capital se traduce en una
apreciacin de la moneda local, una cada de las exportaciones y una suba de las importaciones,
provocando una cada de la produccin. En un sistema con libre movilidad de capital la tasa de
inters domstica es exgena pues queda determinada por el nivel de la tasa mundial a travs del
efecto nivelador que ejercen los flujos de capitales. La curva sube y baja dependiendo de la tasa
de inters mundial y el riesgo pas.
Equilibrio en economas abiertas:
Mercado de bienes: C (Y+), I (i-), NX (R+, Ym+, Y-). Mercado de dinero: L (i-, Y+). Mercado
de capitales: K (i+, im-, rp-).
El sistema se desestabiliza al producirse cambios en: G, TR, t, M, R, c, b, k, h, q, x, Co, Io, Ym,
Rm, im, rp.
Precios y demanda agregada:
P=>OCr=>i=>I=>Y
Un aumento de los precios provoca un aumento de la demanda de dinero por cual se contrae la
oferta de crdito haciendo que suba la tasa de inters. Una suba de precios va a hacer que la
curva LM se mueva para la izquierda.
P=>R/P=>Cp=>NX=>Y
Una suba de precios opera igual que una baja del tipo de cambio nominal ya que en ambos el
tipo de cambio real se aprecia y el balance comercial se deteriora. La suba de precios provoca un
desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda. En definitiva una suba de precios provoca
recesin econmica.

Con tipo de cambio fijo: P=>R/P=>Cp=>NX=>Y

Con tipo de cambio flexible: P=>OCr=>i=>K=>R/P=>Cp=>NX=>Y
Precios y oferta agregada:
P= Cs
P=(1+g) Ws+Vs
Ti=ti (W+N+VS+Gs)
Y=>Dj=>w=>P

P= W+ N + Gs + Ti+ Vs
W=w.Zw
N= R.Pn
Gs=gW
P= ((PnR)+Vs+(wZw)(1+g))(1+ti)

Y
=
provoca un desplazamiento hacia la
C
=
incremento de la produccin aumenta la
I
=
provocando la suba de los salarios y un
G

Philips). Cuando el nivel de desempleo es

M
=
produccin no altera el nivel de precios
X

cambios (tramo keynesiano). En

Q

NX

aumento de la demanda de trabajo slo

Y

T
=
precios (tramo clsico). A medida que
C
SP

demanda de mano de obra.

I
FK
=
G
R

X
=
Ejercicios: Aumento del gasto
pblico (G)
Q

Tipo de cambio flexible:

NX

T IS semueve hacia
La curva
G=>Y
SP porel G y
la derecha
vuelve FK
por la prdida de
Y=>L=>OCr=>i
BP
debido a
competitividad
i=>K=>R=>NX=>Y
apreciacin.
Una suba de precios y costos
izquierda de la oferta agregada. Un
demanda de mano de obra,
alza de costos y de precios (tramo de
muy elevado el aumento de la
ya que los salarios se mantienen sin
situaciones de pleno empleo un
provoca incrementos salariales y de
crece la produccin, crece la

Tipo de cambio fijo:

G=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>M=>OCr=>i

Las curvas IS y LM se
mueven a la derecha por G
y M.

Aumento de la Oferta Monetaria

Tipo de cambio flexible:
M=>OCr=>i
i=>K=>R=>NX=>Y

I
=
G
=
M

(M)
X

se mueve a la
La NX
curva LM
T
M y la curva IS
derecha
por
SP
depreciacin
tambin
por
FK

de la moneda.
R

Y=>L=>OCr=>i

Tipo de cambio fijo:

M=>OCr=>i
i=>K=>M=>OCr=>i

Y
La curva LM se mueveCa la
I por
derecha por M y vuelve
G
la misma razn.
M
X
Q
NX
T
SP
FK
R

=
=
=
=
=

=
=

Aumento del ingreso mundial (Ym)

Tipo de cambio flexible
Ym=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>R=>NX=>Y

La curva IS va a la derecha
por NX pero vuelve por la
apreciacin e ingreso de
capital.

Y=>L=>OCr=>i

Tipo de cambio fijo

Ym=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>M=>OCr=>i

Las dos curvas van a la

derecha NX (subi X) y M.

Y
C
I
G
M
X
Q
NX
T
SP
FK
BP

=
=
=
=
=
=
=
=
=
=

Y
C
I
G
M
X
Q
NX
T
SP
FK
BP

=
=

Devaluacin en Pas competidor

Tipo de cambio flexible
Rm=>Cp=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>R=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i

Tipo de cambio fijo

Rm=>Cp=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>M=>OCr=>i

Y
=
(Rm)
C
=
(neutralizado por el mundo)
I
=
G
=
M
= desplaza a la
La curva se
X
=por la prdida de
izquierda
Q
=
competitividad
y vuelve por
NX
=
la depreciacin de la
T
=
moneda.
Y

SP
=
C

FK

I
=
R
=
G
=

G
=
Las dos curvas se van a la
M
=
izquierda por prdida de
X

competitividad y por M.
Q

NX

SP

FK

Aumento del Inters Mundial o riesgo pas (im o rp)

Tipo de cambio flexible
im=>K=>R=>NX=>Y
Y=>L=>OCr=>i

La curva IS se mueve a la
derecha por NX y FK se va
para arriba.

M
X
Q
NX
T
SP
FK
BP

Tipo de cambio fijo

im=>K=>M=>OCr=>i

La curva LM se va a la
izquierda por M y FK va
Y
para arriba.

i=>I=>Y

Devaluacin (R)
R=>Cp=>NX=>Y
M=>OCr=>i

C
I
G
M
X
Q
NX
T
SP
FK
La curva IS va a la derecha
BP
por NX y la curva LM
tambin por M.

Y=>L=>OCr=>i

Ejercicios renovados:
Aumento del Gasto pblico (G)
Tipo de cambio fijo
G=>Y
Y=>L=>OCr=>i
i=>K=>M=>OCr=>i
Y=>Dj=>P
P=>R/P=>NX=>Y

DA se desplaza hacia la
derecha

=
=

Y
C
I
G
M
X
Q
NX
T
SP
FK
BP

NX

G+TRQ
SP

FK

BP

R/P

(M)
P

Tipo de cambio flexible

Q

NX

M=>OCr=>i
Desplazamiento
de DA a la
T

i=>K=>R=>NX=>Y
G+TRQ=
derecha.
Y
SP

P
Y=>Dj=>P
FK

X
R/P

P=>OCr=>i=>K=>NX=>Y
Q

NX

G+TRQ=
Aumento del Inters Mundial o
riesgo pas (im o rp)
YSP
PFK
Tipo de cambio fijo
XBP
QR/P

im=>K=>M=>OCr=>i
Desplazamiento de DA
NX

hacia la izquierda.
i=>I=>Y
T

G+TRQ=
Y

Y=>Dj=>P
SP

FK

P=>R/P=>NX=>Y
X

R/P
Q

NX

Tipo de cambio flexible

G+TRQ=
SP

Desplazamiento de DA
im=>K=>R/P=>NX=>Y
FK
=
hacia la derecha.
BP

Y=>Dj=>P
R/P
P=>OCr=>i=>K=>NX=>Y
Aumento de la Oferta Monetaria

Devaluacin (R)
R=>R/P=>NX=>Y
Y=>Dj=>P
P=>R/P=>NX=>Y
R=>N=>P=>Y

La DA va a la derecha y OA
un poco a la izquierda

Alza del precio de una materia prima importada (Pn)

Tipo de cambio fijo
Pn=>NX=>Y=>L=>OCr=>i=>K=>M=>i=>Y

DA va a la izquierda y OA
tambin.

Tipo de cambio flexible

Pn=>NX=>Y=>L=>i=>K=>R=>NX=>Y

OA va a la izquierda

NX

G+TRQ=
SP

FK

R/P

NX

G+TRQ=
SP

FK

BP

R/P