Factores de Pago

Factores de Pago nico (F/P y P/F)

El factor fundamental en la ingeniera econmica es el que determina la cantidad de
dinero F que se acumular despus de n aos (o periodos), a partir de un valor nico
presente P con inters compuesto una vez por ao (o por periodo).
En otras palabras, si una cantidad P se invierte en algn momento t = 0, la cantidad de
dinero F que se habr acumulado en n periodos a partir del momento la inversin a una
tasa de inters de i por ciento esta dada por:
F P 1 i

Al factor (1 + i)n se denomina Factor de cantidad compuesta de pago nico y es ms

conocido como el factor F/P y tiene el siguiente diagrama de flujo de caja:
P = Dado
i = dado
1

....

n-2 n-1 n

F=?
En la situacin inversa para calcular el valor de P para una cantidad dada F que ocurre n
periodos en el futuro, se tiene la siguiente ecuacin:

1
n
1 i

P F

y el siguiente diagrama de flujo de caja:

P= ?
i = dado
1

....

n-2 n-1 n

F = Dado

La expresin entre corchetes se conoce como el Factor de valor presente de pago

nico, o el factor P/F. Esta expresin determina el valor presente P de una cantidad
futura dada F, despus de n periodos a una tasa de inters i.
Estos factores (F/P y P/F) se denominan de pago nico porque se utilizan para encontrar
la cantidad presente o futura cuando se tiene un solo pago o recibo.
Se tiene una notacin estndar para todos los factores. Siempre est en la forma general
(X/Y, i%, n), la letra X representa lo que se busca, la letra Y representa lo dado, la i es
la tasa de inters en porcentaje y n representa el nmero de periodos implicados.
Factor
Nombre
Cantidad compuesta
pago nico
Valor presente pago
nico

Ecuacin en
Notacin

Ecuacin con

Notacin Estndar Frmula de Factor

Funciones
Excel

(F/P, i, n)

F = P(F/P, i, n)

F = P(1 + i)n

VF(i%, n,, P)

(P/F, i, n)

P = F(P/F, i, n)

P = F[1/(1 + i)n]

VP(i%, n,, F)

Factores de Valor Presente y Series Uniformes (P/A y A/P)

El valor presente P equivalente de una serie uniforme A de flujo de efectivo al final del
periodo n se muestra a continuacin:
P= ?
i = dado
1

....

n-2 n-1 n

A = Dado
La frmula para el clculo de P dado A despus de n periodos a una tasa de inters i es
como sigue:
1 i n 1
n
n 1 i

P A

i0

Al trmino entre corchetes se le denomina factor de valor presente de serie uniforme.

se trata del factor P/A utilizado para calcular el valor P equivalente en el periodo 0 para

una serie uniforme de valores A, que empiezan al final del periodo 1 y se extienden
durante n periodos.
Para calcular el Valor equivalente de serie uniforme A por n periodos dado P y a una
tasa de inters i tenemos (situacin inversa):
P = Dado
i = dado
1

....

n-2 n-1 n

A=?
Y su frmula de clculo es la siguiente:
i 1 i n

n
1 i 1

A P

Al trmino entre corchetes se denomina factor de recuperacin de capital o factor A/P.

Con el se calcula el valor anual uniforme equivalente A durante n periodos de una P
dada en el periodo 0 con una tasa de inters i.
Las formulas mostradas se derivan con el valor presente P y la primera cantidad anual
uniforme A, con un periodo de diferencia. Es decir, el valor presente P debe siempre
debe localizarse un periodo antes de la primera A.
Factor
Nombre

Notacin

Ecuacin en

Ecuacin con

Funciones

Notacin Estndar

Frmula de Factor

Excel

Series uniformes de
valor presente

VP(i%, n, A,,)

i 1 i n

n
1 i 1

Pago(i%, n,P,,)

(P/A, i, n)

P = A(P/A, i, n)

P A

(A/P, i, n)

A = P(A/P, i, n)

A P

Recuperacin de
Capital

1 i 1
n
i 1 i
n

Ejemplo 01 (Factor F/P):

Carlos ha ahorrado S/. 2300 que desea invertir ahora. Quiere calcular el valor
equivalente despus de 5 aos para usar el capital resultante como inicial para un

servidor HP. Suponiendo una tasa de retorno del 15% determine el dinero que
tendr disponible para ese entonces.
Solucin:
P = 2300

F=?

i = 15% anual

n = 5 Aos

Con formula de factor:

F = P (1 + i)n = 2300 (1 + 0,15)5
= 2300(2,0114)
= 4626,12
Con notacin estndar:
F = P (F/P, i%, n) = 2300 (F/P, 0.15, 5)
= 2300 (2,0114)
= 4626,12
Con software:
F = VF(i%, n,, P)
= VF(0.15, 5,, 2300)
= (4626,12) indicando salida de efectivo
Ejemplo 02 (Factor P/F):
Suponiendo que Carlos sabe que el servidor HP tendr un valor aprox. de S/. 14000
dentro 4 aos, determine cuanto dinero necesita invertir hoy en un proyecto que
tiene una tasa de retorno del 25%.
Solucin:
P=?

F = 14000

i = 25% anual

n = 4 Aos

Con formula de factor:

P = F [1/ (1 + i)n]= 14000 [1/(1 + 0,25)4]
= 14000 / 2,4414
= 5734,4
Con notacin estndar:
P = F (P/F, i%, n) = 14000 (P/F, 0.25, 4)
= 14000 (0.4096)
= 5734,4
Con software:

F = VP(i%, n,, P)
= VP(0.25, 4,, 14000)
= 5734,4
Ejemplo 03 (Factor P/A):
A Juan le lleg una notificacin judicial de ejecucin de garanta, en donde se le
indica que debe cancelar 6 cuotas anuales de S/. 5600. Calcular el monto de inicial
de la deuda si sabe que le estn aplicando una tasa de inters del 40% anual.
Solucin:
P=?

A = 5600

i = 40%

n = 6 Aos

Con formula de factor:

1 i n 1

P = A

n 1 i

1 0,40 6 1

5600

61 0,40 6

= 5600(2,1680)
= 12140,80
Con notacin estndar:
P = A (P/A, i%, n) = 5600 (P/A, 0.40, 6)
= 5600(2,1680)
= 12140,80
Con software:
P = VP(i%, n, A,)
= VP(0.40, 6, 5600,)
= 12140,80
Ejemplo 04 (Factor A/P):
Roberto planea comprar un televisor con home theather, cotizado en US $2000, a
plazos (5 aos). Cul es el mximo monto de cuota anual que debe aceptar, si sabe
que el banco le otorga el crdito en las mismas condiciones pero al 20% anual?
Solucin:
P = 2000

A= ?

i = 20%

n = 5 Aos

Con formula de factor:

 i 1 i n
0,201 0,20 5

2000

n
5
1 i 1
1 0,20 1

A = P

= 2000(0.33438)
= 668,76
Con notacin estndar:
A = P (A/P, i%, n) = 2000 (A/P, 0.20, 5)
= 2000(0.33438)
= 668,76
Con software:
A = Pago(i%, n, P,)
= Pago(0.20, 5, 2000,)
= 668,76

Factores de Gradiente Aritmtico (P/G y A/G)

Un gradiente aritmtico es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en
una cantidad constante. Es decir, el flujo de efectivo, ya sea ingreso o egreso varia
(aritmticamente) en la misma cantidad cada periodo. La cantidad del aumento o
disminucin es el gradiente.
En el caso de un gradiente, el flujo de efectivo de cada final de ao es diferente, de
manera que se deben aplicar nuevas frmulas.
Por ejemplo, supongamos que el Sr. Gonzles adquiere una mquina defectuosa que
tiene un costo de operacin anual de 150 y un costo de mantenimiento que aumenta en
10 cada ao, el precio de la mquina incluye el servicio tcnico por un ao. Los costos
operativos anuales de la mquina tendran la siguiente forma:

Cantidad
Base

150
160
160

....

n-1

Gradie
nte
Gradie
nte
150 + (n-2)*10
150 + (n-1)*10

El smbolo G para los gradientes se define como el cambio aritmtico constante en la

magnitud de los ingresos o desembolsos de un periodo al siguiente; G puede ser
positivo o negativo.
Si se ignora la cantidad base se puede construir un DFE generalizado de gradiente
aritmtico:
0

....

n-1

G
2G
3G
(n-2)*G
(n-1)*G

Para convertir un gradiente aritmtico G (sin incluir la Base) para n aos a la tasa de
inters i en un valor presente en el ao 0 se utiliza la siguiente formula:
1 1 i 1
n
P G

n
1 i n
i i 1 i
n

1 i n in 1

n
i 2 1 i

a la expresin entre corchetes se le denomina Factor de valor presente de gradiente

aritmtico, o factor P/G.
P = G(P/G; i%; n)
La serie anual uniforme equivalente (Valor A) de un gradiente aritmtico G, se calcula
con la siguiente frmula en notacin estndar:
1

n
i 1 i 1

A G

Esta vez a la expresin entre corchetes se le denomina Factor de serie uniforme de

gradiente aritmtico, o factor A/G.
A = G(A/G; i%, n)

Factores de Gradiente Geomtrico (g)

Por lo general, los costos de operacin, los costos de construccin y los ingresos
aumentan o disminuyen de un periodo a otro mediante un porcentaje constante, por
ejemplo 16% anual. Esta tasa de cambio uniforme define una serie gradiente
geomtrico (g) de flujos de efectivo.
A continuacin se muestran los diagramas de flujos de efectivo para gradiente
geomtrico:
P=?
i = dato
g = dato
0

....

n-1

A
A(1+g)
A(1+g)2
A(1+g)n-2
A(1+g)n-1

La serie empieza en el ao 1 a una cantidad inicial A, la cual no se considera una

cantidad base, como en el caso del gradiente aritmtico.
La relacin para determinar el valor presente total Pg para toda la serie de flujo de
efectivo es la siguiente:

1 1 g

1 i
P A
g
ig

g i

El termino entre corchetes de la formula anterior es el factor de valor presente de la

serie gradiente geomtrico para valores de g diferentes de i.

Clculo de Tasas de Inters desconocidas

A veces, se conocen la cantidad de dinero depositado y la cantidad de dinero recibido
luego de un nmero especificado de aos, pero se desconoce la tasa de inters o la tasa
de rendimiento.
Las frmulas de pago nico pueden reordenarse con facilidad y expresarse en trminos
de i, pero para las ecuaciones de serie uniforme y gradientes es necesario determinar la
tasa de inters a partir de las tablas de factores de inters.
Ejemplo:
Fernando tiene 6000 para invertir, y debe decidir entre un proyecto que le pagar 9000
dentro de 3 aos, o invertir en bonos del tesoro pblico los que pagan un inters del
16% anual. Cul es la tasa de retorno del primer proyecto?, Qu proyecto deber
elegir?.
Calculando la tasa de retorno mediante frmula:
PF
in

1 i n

F
9000
1 3
1 14,47%
P
6000

Calculando la tasa de retorno con tablas:

P = F(F/P, i, n)
(F/P, i, n) = P/F
(F/P, i, 3) = 6000/9000 = 0.6667
En la tabla del factor se observa que este valor est entre el 14% (0.6750)
y el 15% (0.6575), luego interpolando obtenemos: 14,47%.
Luego de comparar las tasas de retorno de ambos proyectos (14,47% y 16%),
Fernando debe optar por invertir en los bonos del tesoro pblico.

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Calculo del Nmero de aos desconocido.

Para que una serie de flujos de efectivo proporcione una tasa de rendimiento
establecida, algunas veces es necesario determinar el nmero de periodos requeridos.
Otras veces se necesitar saber cuando determinadas cantidades de dinero estarn
disponibles a partir de una inversin propuesta. En ambos casos la incgnita es n.
Los mtodos de resolucin de estos tipos de problemas es anloga a l caso anterior (tasa
de inters desconocida)
Ejemplo:
Cunto tiempo tomar duplicar S/. 6000 a una tasa de inters del 6% anual?
F = P (F/P; i; n)
(F/P; 6%; n) = 12000/6000 = 2
Luego, en la tabla del factor F/P tenemos que dicho valor se encuentra entre los
periodos 11 (1,8983) y 12 (2,0122), finalmente interpolando obtenemos n= 1,89.

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