martin wolf

Comentarista econmico principal

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los funcionarios chinos

les encantan los eslganes. Record esto el mes
pasado durante el Foro de
Desarrollo de China, una
reunin anual de altos funcionarios
chinos, empresarios internacionales e intelectuales en el campo de la
poltica. El eslogan de este ao es la
nueva normalidad, una nocin presentada inicialmente (que yo sepa)
por McKinsey en 2009. Los residentes
de los pases de altos ingresos ahora
estn acostumbrados a la idea de que
el comportamiento de sus economas
ha cambiado fundamentalmente. Pero qu significa la nueva normalidad
para los chinos?
En el foro, Zhang Gaoli, el viceprimer ministro y miembro del politbur, la caracteriz de la siguiente manera: en primer lugar, el desarrollo
sigue siendo la meta principal de China, a pesar de que haya menores tasas
de crecimiento; segundo, el antiguo
modelo de crecimiento con alto aporte, alto consumo de energa y excesiva
dependencia de la demanda externa,
ya no es sostenible; tercero, los chinos siguen disfrutando de importantes oportunidades estratgicas y,
por esta razn, tenemos plena confianza en nuestro futuro.
Pero, debiera existir tanta confianza? Considero que hay dos razones sustanciales por las cuales la respuesta debiera ser positiva y dos por
las cuales pudiera ser negativa.
La primera razn por la cual la respuesta debiera ser positiva es el desempeo pasado. El producto bruto
interno per cpita de China (en paridad de poder adquisitivo) aument
tan slo un poco ms de 2 por ciento
de los niveles de EE.UU. en 1980 a
24 por ciento el ao pasado, segn el
Fondo Monetario Internacional. El
hecho de que un pas tan grande haya
logrado esto es extraordinario. Independientemente de nuestra opinin
acerca de su poltica, tenemos que reconocer la capacidad que constituye
la base de tal xito, el cual ha transformado el mundo econmicamente y
est en camino de transformarlo polticamente.
La segunda razn por la cual la
respuesta debiera ser positiva es que
el pas posee enormes fortalezas y
potencial. La poblacin de China es
reconocida por ser trabajadora, emprendedora y por darle enorme importancia a la educacin. La tasa de
ahorro nacional est cercana al 50 por

10 / el comercio / Portafolio / domingo 12 de abril del 2015

PORTAFOLIO /

china tendr
dificultad en
mantener su mpetu
A medida que la economa se desacelera, es probable que la
demanda de inversin caiga ms fuerte.

ilustracin: victor aguilar

ciento del PBI. Por lo tanto, a pesar de

su alta tasa de inversin, el pas es un
gran acreedor.
Por otra parte, la productividad
se sigue quedando rezagada muy
por detrs de los niveles de los pases
de altos ingresos. Como lo indica la
Organizacin para la Cooperacin
y el Desarrollo Econmicos (OCDE)
en un nuevo estudio econmico de
China: Teniendo en cuenta que alrededor de la mitad de la poblacin
an vive en las zonas rurales, se pueden lograr mayores ganancias en
productividad a travs de la continua
migracin a las ciudades, las cuales

albergan empleos urbanos ms productivos. La reforma y liberalizacin

del sistema de inscripcin de hogares
promovern dicha migracin.
Las polticas y prcticas imperfectas de la actualidad constituyen otra
fuente de oportunidades. Los rendimientos de las inversiones estn
disminuyendo debido a los subsidios
excesivos. La contribucin al crecimiento de la productividad total de
los factores mejoras de la eficiencia
con la cual se utilizan el capital y el
trabajo tambin est disminuyendo. Los cambios encaminados hacia
una mayor dependencia de las fuer-

zas del mercado, un sistema jurdico

ms previsible, y un mayor consumo
familiar y pblico, pueden liberar el
potencial de otras dos dcadas de crecimiento convergente, aunque sea a
un ritmo ms moderado que en las ltimas dcadas.

dudas en el camino

Con este rcord y este potencial, por

qu debiera dudarse la capacidad de
China para crecer rpidamente durante aos? La primera razn es que el
crecer muy rpidamente se asimila a
andar en bicicleta: todo va bien siempre y cuando se mantenga la veloci-