GUA DE EJERCICIOS COMPLEMENTARIA UNIDAD 1 CLASES 1, 2.1, 2.

2
A continuacin se presenta una serie de ejercicios que son referentes a la materia vista hasta este
momento. Se recomienda altamente que sean desarrollados de forma individual en primera
instancia y ser perseverantes al tratar de resolverlos, an cuando los desarrollos puedan
representar algn grado de dificultad pues es parte del aprendizaje. Espero que el material les sirva
y sea provechoso para ustedes. Saludos Cordiales.
CONCEPTOS DE FINANZAS
a) Responda si las afirmaciones son Verdaderas o Falsas. En caso de ser Falsas argumente
su respuesta.
1- ______ En estados de certeza, las finanzas se vuelven indispensables estudiando la forma
en que los agentes asignan recursos a lo largo del tiempo.
2- _____ Es una clara muestra de la incertidumbre el tener conocimiento preciso de cmo
se mover el mercado durante el prximo perodo, pese a que el riesgo ante esta
condicin es nulo.
3- ______ Las finanzas solamente son necesarias para el mundo empresarial, ya que son
motivos suficientes para estudiarlas el que tenga relacin directa con el mundo de los
negocios y permite tomar decisiones fundamentadas de inters pblico.
4- ______ Un activo es cualquier cosa que tenga valor econmico. As entonces poseer agua
en el desierto, podra ser un activo.
5- ______ Endeudarse para financiar algn proyecto o idea, es un pasivo dentro de la
contabilidad del agente.
6- ______ Juan y Pedro se juntan para hacer una transaccin, Pedro posee 100 USD y Juan
posee un baln que posee un alto valor econmico, que vende a Pedro en 70 USD, Pedro
podra despus vender el mismo baln si quisiese, dado que este posee un alto valor
econmico y que no se deprecia. La forma de pago fue en efectivo. Con esta informacin
podemos decir que La riqueza de Pedro luego de la transaccin es de 30 USD, pues gast
70 USD en el baln.
7- ______ Las finanzas que estudian las decisiones de grandes empresas, se denominan
finanzas corporativas.
8- ______ Son decisiones financieras dentro de una empresa planeacin estratgica y la
administracin del Capital de Trabajo.

9- ______ La nica herramienta que tienen las empresas para conseguir financiamiento es la
emisin de acciones, ya que a travs de sta, puede conseguir grandes capitales aun sin
importar que aumente el nmero de accionistas.
10- ______ Si una empresa personal cae en situacin de default, puede suceder que el dueo
tenga que responder ante la insolvencia con patrimonio propio al igual que todos los
socios de una sociedad en nombre colectivo ante la misma situacin de no pago
11- ______ Son ventajas de un S.A. el que sus accionistas posean responsabilidad limitada y
que la estructura de la empresa se mantiene an cuando haya transferencia de la
propiedad entre un accionista y otro.
12- ______ Un bono cupn paga cupones en todos los perodos, excepto en el ltimo, ya que
en este paga el principal.
13- ______ La Identidad de la empresa, la fecha de maduracin, y la especificacin de la tasa
cupn son piezas fundamentales de la informacin que se requiere para el bono.
14- ______ Un bono 0 cupn se compra a un monto inferior al facevalue, monto que es
pagado en la fecha de maduracin. Adems se diferencia al bono cupn, ya que este tipo
de bono (cupn) no paga intereses en el ltimo perodo
15- _____ Si los cupones de un bono a perpetuidad es de 500 y la tasa yield es de 2,5%,
entonces el valor de mercado del Bono es de $20000
16- ______ Si la tasa de inters que existe en el mercado es de 10%, si tengo $1111 y los no
lo invierto, entonces maana tendr $1000.
17- ______ Si hoy poseo $100 y los invierto a 2 aos con una tasa anual del 20%, el valor
futuro que espero recibir es lo mismo a decir 100*(1+20%)^2.

b) Nombre al menos 3 ventajas y explquelas, que surgen de la separacin entre propiedad

y administracin. Adems nombre y explique la principal desventaja que surge de esta
separacin y como usted siendo un avezado financista la resolvera.

EJERCICIOS VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE

1- Complete la tabla, calculando en cada celda el valor (CF) flujo futuro con los datos del
capital y tasa de impuesto respectiva.

CAPITAL

TASA 8% 1 AO

TASA 0,3%
-72 MESES

TASA 10%
- 25 aos

3.000.000
250.000
1.325.000

2- Suponga que un amigo suyo que se caracteriza por su buena voluntad, le dice a usted
que le ofrece pasar $10.000.000 en un ao ms, si usted le pasa ahora $9.300.000,
sabiendo que la tasa de inters anual es de un 7%. Usted aceptara el trato? Por qu.

3- Don Juan un emprendedor modelo tiene problemas para saber si hacer un proyecto o no
que genera los siguientes flujos en cada perodo
PERODO
INGRESOS
EGRESOS

1
750.000
400.000

2
1.000.000
550.000

3
1.200.000
1.000.000

4
3.000.000
2.700.000

Por otra parte, Don Juan sabe que esta decisin depender de la tasa de descuento
existente que es un 18% y de la inversin inicial que es de $900.000. Debe Don Juan
realizar este proyecto? Fundamente claramente su respuesta.

4- Suponga ahora que la tasa de descuento ha bajado a 15%, pero los costos se han
incrementado en un 10% por perodo y los ingresos en un 7% por perodo. La inversin
inicial sigue siendo de $900.000. Con estas nuevas condiciones, don Juan debe aceptar
hacer el proyecto? Fundamente su respuesta.

5- El Banco Usura, dar un prstamo de 2500 USD y el pago anual del cash-flow ser de 700
USD durante los prximos 4 aos. Calcule la tasa yield dadas estas condiciones.

6- Complete la tabla adjunta, para los siguientes tres casos.

a) Monto: $750.000 tasa 5%
b) Monto: $3.000.00 tasa 0,5%
c) Monto $200.000 tasa 2%

AO

MONTO AL INICIO
DEL AO

INTERES
SIMPLE

INTERES
COMPUESTO

INTERES GANADO A
FIN DE AO

MONTO AL
FINAL DEL
AO

1
2
3
4
5
7- Suponga que usted ha invertido en una prestigiosa empresa internacional donde se
pagan dividendos de 7 USD por accin que posea en su dominio. Estos pagos de andar
bien las cosas, aumentarn progresivamente un 18% por ao. De cumplirse las
expectativas que indican que esta empresa crecer y estar fuerte financieramente,
calcule el monto que usted debera recibir al cabo de 7 aos si posee un paquete de 500
acciones hasta dicho perodo.
8- Se estima que para el prximo mundial de ftbol en Brasil, los precios de cada uno de los
productos que ofrecen las agencias de viajes son los siguientes.
PRODUCTO
PASAJES 1C + ESTADA 5E+ ENTRADAS VIP
PASAJES 1C + ESTADA 5E
PASAJES 1C + ENTRADAS VIP
ESTADA 5E + ENTRADAS VIP
PASAJES 1C
ESTADA 5E
ENTRADAS VIP

PRECIO
$2.800.000
$2.300.000
$2.000.000
$2.200.000
$1.200.000
$1.300.000
$600.000

Asumiendo que el mundial comenzar en exactamente 4 aos ms a partir del da de

hoy.
-

Estime qu producto podr comprar sabiendo que la tasa de inters que le ofrece el
banco es de un 3% y cuenta con 400.000.

Ahora bien, estime cunto dinero debera tener hoy para poder comprar el pasaje y
las entradas.
Cul sera el monto que debera pedir al banco para poder comprar el paquete
completo.
De no pedir prstamos y suponiendo que los precios se mantienen en el tiempo,
cunto tiempo debera esperar para poder comprar el paquete completo.
Ahora calcule la tasa para que este hincha pueda tener el dinero para comprar el
paquete completo dentro en 4 aos.

9- Asuma que usted desea pedir un prstamo por $25.000.000 a un ao plazo. Evale
cuanto pagara usted por el prstamo bajo estas condiciones. Seale de qu forma le
conviene adquirir el prstamo.
CAPITALIZABLE CAPITALIZABLE
MENSUALMENTE SEMESTRALMENTE

CAPITALIZABLE
SEMANLMENTE

TASA ANUAL 8%
TASA SEMESTRAL 10%
TASA ANUAL 5%

10- Un importante corredor de bolsa le ofrece comprar acciones por un precio de $14500 de
la empresa RENDIDORA S.A., ya que segn sus proyecciones est ofrecer dividendos a
sus accionistas de $700 por accin que posea. Por otra parte le garantiza, que este flujo
aumentar ao a ao en un 2,3%. Sabiendo usted que la tasa de inters de mercado es
de 7%. Comprara usted acciones al corredor? Fundamente su respuesta.
11- Luego de haber realizado este curso, a usted se le abren las puertas del mercado del
trabajo donde usted espera poder elegir donde trabajar y bajo las condiciones que usted
quiera. Por lo mismo espera tener un sueldo mensual de $4.000.000. Por otra parte
espera que este sueldo se incremente a una tasa de 0,2% mensual. Sabiendo que la tasa
de mercado es de un 7% anual, calcule el monto mximo que estara dispuesto a pagar
un empleador por contratarlo a usted bajo sus condiciones por un perodo de 8 meses.

SOLUCIONES
CONCEPTOS DE FINANZAS
Ejericio a)
1Falso, en certeza no tiene sentido el enunciado, pero si es vlido en estados de
incertidumbre.
2-

Falso, contradiccin entre incertidumbre y conocimiento preciso.

3-

Falso, en los hogares tambin existen finanzas.

4-

Verdadero

5-

Verdadero.

6-

Falso, la riqueza es de 100USD = 30USD +70USD.

7-

Verdadero.

8-

Verdadero.

9-

Falso, tambin puede emitir bonos.

10Falso, porque hay socios en una sociedad en nombre colectivo que pueden tener
responsabilidad limitada.
11-

Verdadero

12-

Falso, en el ltimo perodo tambin paga el cupn sumado al principal.

13-

Verdadero.

14Falso, ya que el bono cupn si paga intereses en el ltimo perodo lo que entre
otras cosas diferencia un bono de otro.
15-

Verdadero

16Falso, pues si no los invierto mantendr $1111, solo que habr asumido el costo
de oportunidad de haberlos hecho rentar.
17-

Verdadero

Ejercicio b)
VENTAJAS
-Los propietarios delegan la administracin a profesionales expertos
-Permite reunir gran cantidad de recursos
-Permite a los inversionistas invertir una fraccin de sus recursos en varias sociedades
-Ejecutivos especializados-expertos tienen redes de informacin-ayuda
-Garantiza que se mantiene una curva de aprendizaje permanente
DESVENTAJA
-Conflicto De Intereses. Solucin: Incentivar a los directores con salarios variables que
dependan de sus desempeos. Ofrecer participacin en la empresa. Mantener un precio
fijo de acciones para que compren los ejecutivos en el futuro con el fin de que estos
estn incentivados a hacer subir el precio de la accin.

EJERCICIOS VALOR FUTURO, VALOR PRESENTE, CAPITALIZACIN, ANUALIDADES.

1- Ocupando la frmula C*(1+r)^n

3.000.000

TASA 8% 1 AO
3.240.000

TASA 0,3% -72

MESES
3.054.407

250.000

270.000

254.534

2.708.676

1.325.000

1.431.000

1.349.030

14.355.985

CAPITAL

TASA 10% - 25 aos

32.504.118

2- Si la aceptara, pues el mximo valor que pagara es ($10.000.000/1,07) = $9.345.794,

por lo que de aceptar el trato tendra ganancia de $45.794
3- La respuesta a este problema es que Don Juan no debera realizar el proyecto, pues al
sacar el valor presente a la serie de flujos que se presentan, obtiene un VP total <0.
Ocupamos la frmula: Sumatoria de Flujo/(1+r)^perodo
PERODO
INVERSIN

0
$

900.000

INGRESOS

750.000

1.000.000

1.200.000

3.000.000

EGRESOS

400.000

550.000

1.000.000

2.700.000

350.000

450.000

200.000

300.000

FLUJO

-$

900.000

TASA DCTO
VAN

18%
-3.744

4- Bajo este nuevo escenario, a Don Juan le conviene realizar el proyecto, pues este tiene
un VAN positivo, por lo que el costo de oportunidad es cubierto y aumenta su riqueza.
PERODO
INVERSIN

0
$

900.000

INGRESOS

802.500

1.070.000

1.284.000

3.210.000

EGRESOS

440.000

605.000

1.100.000

2.970.000

362.500

465.000

184.000

240.000

FLUJO

-$ 900.000
TASA DCTO
VAN

15%
25.028

5- La manera de resolver es que si bien el precio es de 2500 USD, ste monto ser una
salida en el perodo 0, mientras que desde el perodo 1 hasta el 4 se generarn flujos de
700. Luego ocupando Excel y la funcin TIR, seleccionamos las celdas que poseen flujos y
nos da un resultado del 5%. Otra forma de calcular es sacando la raz quinta, lo que es
evidentemente ms complejo. Practicar el caso de que sean 2 perodos, pues ah se
puede utilizar la forma cuadrtica
PERODO
MONTO
TASA PRESTAMO

-2500

700

700

700

700

5%

6- Para todos los casos, ocupamos el mismo procedimiento. En la columna inicio del ao
colocamos los montos iniciales de cada ao, as para el ao 1 el monto inicial es del
enunciado, pero para el ao 2 y sucesivamente el monto inicial ser el monto final del
perodo anterior. Luego en la columna inters simple multiplicamos el monto inicial del
ao 1 por la tasa de inters, as completamos la columna siempre con el mismo valor.
Los intereses ganados a fin de ao corresponden al monto inicial de cada perodo
multiplicado por la tasa de inters respectiva. Luego el inters compuesto por ao es la
diferencia entre el inters ganado a fin de ao y el inters simple. Por ltimo el monto a
final de ao es la suma del monto al inicio del ao ms el inters ganado a fin de ao.

Caso a)
AO

MONTO AL INICIO
DEL AO

1
2
3
4
5

750000
787500
826875
868218,75
911629,6875

INTERES
SIMPLE
37500
37500
37500
37500
37500

INTERES
COMPUESTO

INTERES GANADO
A FIN DE AO

MONTO AL
FINAL DEL
AO
787500
826875
868218,75
911629,6875
957211,1719

0
1875
3843,75
5910,9375
8081,484375

37500
39375
41343,75
43410,9375
45581,48438

INTERES
COMPUESTO

INTERES
GANADO A FIN
DE AO
15000
15075
15150,375
15226,12688
15302,25751

MONTO AL
FINAL DEL
AO
3015000
3030075
3045225,375
3060451,502
3075753,759

INTERES
GANADO A FIN
DE AO
40000
40800
41616
42448,32
43297,2864

MONTO AL
FINAL DEL
AO
2040000
2080800
2122416
2164864,32
2208161,606

Caso b)
AO

MONTO AL INICIO
DEL AO

1
2
3
4
5

3000000
3015000
3030075
3045225,375
3060451,502

INTERES
SIMPLE
15000
15000
15000
15000
15000

0
75
150,375
226,126875
302,2575094

Caso c)
AO

1
2
3
4
5

MONTO AL INICIO
DEL AO
2000000
2040000
2080800
2122416
2164864,32

INTERES
SIMPLE
40000
40000
40000
40000
40000

INTERES
COMPUESTO
0
800
1616
2448,32
3297,2864

7- Tenemos que el pago de dividendos es 7 USD por accin, la cantidad de perodos son 7
aos, la tasa de crecimiento es de un 18% y tiene en su poder 500 acciones.
Ocupando la frmula VF= C*(1+r)^T tenemos que
VF=22,3 USD= 7 *(1+0,18)^7 por accin, pero sabemos que este individuo posee 500
acciones, por lo que debera recibir por dividendos es 500*22,3 = 1149 USD.

8- Con el dinero actual ($400.000) a esa tasa de inters no le alcanzar para comprar
ningn producto que ofrece la agencia pues
= . =

.
( + , )

La Cantidad de dinero que debera tener hoy para comprar el pasaje y las entradas es:
= . . =

. .
( + , )

El prstamo que debera pedir en 4 aos ms es la diferencia entre $2.800.000 y

$450.204 = $1.549.796
El tiempo en aos que debera esperar este fantico sera de:
. . = . (, )
= (, )
= (, )
, = (, )
, =
La tasa necesaria para que alcance a tener ese dinero en 4 aos ms es
. . = . ( + )
= ( + )
/ = +
, =
, = % =
9- Para realizar este ejercicio debemos ocupar la frmula
= ( +

As veamos el desarrollo de la primera fila, quedan propuestas las otras 2.

Sabemos que:
1 ao son: 2 semestres 12 meses 52 semanas 365 das
1 semestre son: 6 meses 26 semanas 183 das
1 mes son: 4 semanas 30 das.

Con esta informacin establecemos lo siguiente

Tasa anual capitalizable anualmente:
. . ( +

%
) = . . ,

Tasa anual capitalizable semestralmente:

. . ( +
Tasa anual capitalizable semanalmente:
. . ( +

%
) = . .

%
) = . . ,

CAPITALIZABLE
CAPITALIZABLE
MENSUALMENTE SEMESTRALMENTE

CAPITALIZABLE
SEMANLMENTE

TASA ANUAL 8%

27074987,67

27040000

27080511,85

TASA ANUAL 10%

27606510,61

27500000

27623973,72

TASA ANUAL 5%

26279047,45

26265625

26281146,05

Luego, lo que conviene para tomar el prstamo segn estas circunstancias, es tomar el
prstamo a una tasa anual del 5% capitalizable semestralmente.

10- Al tratarse de una perpetuidad con crecimiento constante, utilizamos la siguiente

frmula

=
=
= .
% , %
Luego como las ofrecen por un valor de $14.500 entonces compro y la diferencia por
ejemplo la podra ocupar para inversin.
11- Al tratarse de una anualidad creciente, utilizamos la frmula
+

=


+

Reemplazando los valores y sabiendo que la tasa r es (7%/12)= 0,6% tenemos que
. .
+ ,
=

= . .
, % , %
+ ,