Fundao Instituto de Administrao

FIA

Macroeconomia

Prof. Francisco Carlos B dos Santos

Agenda

1. Bibliografia
2. Conceitos Preliminares

3. Objetivos e Instrumentos de Poltica Econmica

4. Macroambiente Atual

Bibliografia

Livro 1: Economia Brasileira Fundamentos e Atualidade Antonio E. T. Lanzana, Editora Atlas,

2001;

Livro 2: Economia Brasileira Da Estabilizao ao Crescimento, Editora Atlas, 2009;

Livro 3: Manual de Economia Equipe de Professores da FEA-USP, Editora Saraiva.

Livro 4: Fundamentos de Economia Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos e Manuel

Enriquez Garcia Editora Saraiva.

Livro 5: Economia Brasileira Contempornea Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos,

Amaury Gremaud e Rudinei Toneto Jnior Editora Atlas

Sites importantes para consulta:

www.bcb.gov.br
www.ipeadata.gov.br
www.ibge.gov.br
www.pnud.org.br
Objetivos
de
Desenvolvimento
do
Milnio,
disponvel
em
http://www.pnud.org.br/odm/index.php?lay=odmi&id=odmi
ESTY, D.C. et. al. Pilot Environmental Sustainability Index. New Haven, Conn.: Yale Center for Environmental
Law & Policy, 2000. Disponvel em: http://www.sedac.ciesin.columbia.edu/es/esi/ESI_00.pdf

Anlise Macroeconmica

Estudo da economia como um todo

Objetiva explicar as mudanas econmicas
Analisa o comportamento agregado
Relao entre variveis:
macroeconmicas eficcia da poltica macroeconmica
Anlise Ex-Ante e Ex-Post

O problema do desenvolvimento
Necessidades Humanas
(ilimitadas)
X
Capacidade de Resilincia do Meio Ambiente
(pequena, demorada, muitas vezes impossvel)

Conflitos

Ordem Econmica: pases desenvolvidos x pases em desenvolvimento;

Ordem Social: distribuio desigual de renda;
Ordem Ambiental: extino de espcies, poluio, problemas na biosfera;
Ordem Institucional: pouca ou nenhuma regulamentao, baixa fiscalizao, julgamentos
demorados (falta de informaes).

Item 2: Conceitos Preliminares

Conceitos Preliminares
PIB (Produto Interno Bruto)
Definio: a soma de todos os bens e servios finais produzidos dentro das fronteiras
de um pas em um determinado perodo de tempo.
O PIB inclui bens e servios produzidos no presente, excluindo as transaes
envolvendo bens produzidos no passado.
O PIB pode ser medido por trs ticas distintas: produo, remunerao dos
fatores de produo (renda) e pela demanda.
Composio do PIB (setores): primrio, secundrio e tercirio
Soma dos Bens Finais
PIB = P1Q1 + P2Q2 + P3Q3 + ... + PnQn

Conceitos Preliminares
Soma dos Valores Adicionados
Valor adicionado o que cada etapa agrega de valor ao produto.
80%
70%

67%

60%
50%
40%
27%

30%
20%

10%

6%

0%
PIB Servios (%)

PIB - indstria (%)

PIB - agropecuria (%)

Conceitos Preliminares
Podemos calcular o PIB dessa
economia de trs formas
Receitas
= PIB

3) ... Ou. ainda. somando o

que as firmas produzem

Bens e
servios
vendidos

MERCADOS
DE
BENS E SERVIOS
Firmas vendem
Famlias compram

1) Somando o que foi pago

como Renda na forma de
salrios. aluguis. juros ou
lucros

Salrios. aluguis
e lucro = PIB

Bens e
servios
comprados

2) Somando o que o foi

gasto no consumo

FAMLIAS
Compram e consomem
bens e servios
Detm e vendem
fatores de produo

FIRMAS
Produzem e vendem
bens e servios
Contratam e usam
fatores de produo

Fatores de
produo

Despesas
= PIB

Trabalho. terra.
MERCADOS
e capital
DE
FATORES DE PRODUO
Famlias vendem
Firmas compram

Renda= PIB
= Fluxo de insumos
e produtos
= Fluxo de moeda

PIB: CRESCIMENTO MDIO BRASILEIRO POR DCADA

8,7%

9,0%

6,2%
6,0%

3,6%
3,0%

2,5%

2,7%
2,00%

1,7%

1,5%
0,8%

0,0%

Fonte: WORLD BANK, IBGE

PIB Variao % a.a. (Mdia do Perodo)

Brasil

Mundo

Emergentes

8,0%
7,4%

7,3%

7,3%
7,0%

7,0%

6,5%

6,0%
5,0%

4,9%
4,4%
4,2%

4,9%

5,0%

4,9%
4,7%

4,4%

4,6%

4,4%
4,0%

4,0%

3,7%
3,4%

3,3%

3,6%

3,5%
3,1%

3,0%
2,3%

2,0%

2,0%

1,9%

1,0%
0,0%

Fonte: IMF (International Monetary Fund)

1,5%
0,8%

Os vrios conceitos de PIB

PIB Corrente: a produo medida a preos correntes.

PIB Potencial: represente a capacidade total de produo de uma

economia.
PIB ppp (Purchasing Power Parity): produo do pas, medida a
preos das mercadorias nos USA (pas base, ou de referncia).
PIB real: o PIB deflacionado
PBN: Produto Nacional Bruto

NVEL DE UTILIZAO DA CAPACIDADE INSTALADA (NUCI) - DADOS

DESSAZONALIZADOS - %

Fonte: CNI

Utilizao da Capacidade por Categorias (%) (Mdia 2013)

Bens intermedirios

85,5

Material de construo

89,8

Bens de capital

82,7

83,6

Bens de consumo

84,3

Indstria de transformao
78,0

Fonte: FGV

80,0

82,0

84,0

86,0

88,0

90,0

Utilizao da Capacidade Gneros Industriais (%) (Mdia 2013)

80,6

Produtos alimentares

88,1

Vesturio, calados e artigos de tecidos

Txtil

84,4

Matrias plsticas

84,1

76,9

Produtos farmac. e veterinrios

84,9

Qumica

93,4

Papel e papelo
80,6

Mobilirio

85,6

Material de transporte

83,8

Material eltrico e de comunicaes

84,9

Mecnica

85,7

Metalurgia

88,7

Minerais no-metlicos

Fonte: FGV

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Utilizao da Capacidade EUA (%)

Fonte: Trading Economics

Relao do Brasil no PIBppp

PIB em dlares PPP
PASES

US$ bilhes Classificao

Estados Unidos
10.383,1
China
5.860,9
Japo
3.425,1
ndia
2.799,6
Alemanha
2.235,8
Frana
1.601,4
Reino Unido
1.549,1
Itlia
1.524,7
BRASIL
1.355,0
Federao Russa 1.185,6
Mxico
904,6
Canad
924,7
Espanha
878,0
Coria do Sul
807,3

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

PIB em dlares correntes

US$ bilhes Classificao
10.383,1
1.266,1
3.993,4
510,2
1.984,1
1.431,3
1.566,3
1.184,3
452,4
346,5
637,2
714,3
653,1
476,7

FONTE: Relatrio do Desenvolvimento Humano - PNUD, 2004

1
7
2
11
3
5
4
6
13
14
10
8
9
12

PIB per capita

dlares correntes

dlares ppp

36.006
989
36.006
487
24.051
24.061
26.444
20.528
2.593
2.405
6.320
22.777
15.961
10.006

36.006
4.580
35.750
2.670
26.920
26.920
26.150
26.430
7.770
8.230
8.970
29.480
21.460
16.950

Demanda Agregada (DA)

Determina o comportamento do PIB a Curto Prazo
DA = C + I + G + (X M)
Onde:
C = Consumo Agregado das Famlias
I = Investimento das Empresas
G = Gastos do Governo (No inclui transferncias (aposentadorias), porque no so
feitos em troca de um bem ou servio)
GASTOS LQUIDOS SETOR EXTERNO:
NX = (Exportaes (X) Importaes (M))

O termo (X-M) tambm chamado de Exportaes Lquidas

Os componentes da Demanda
Consumo (C)
Despesas das famlias com bens e servios, excetuando-se a aquisio de nova
moradia.

Investimento (I)
Despesas com equipamentos, estoques e construes, incluindo as aquisies de
novas moradias pelas famlias. Na Contabilidade Nacional, o conceito de
Investimento Agregado um conceito fsico, no financeiro. o aumento fsico da
capacidade produtiva, ou seja, do estoque de capital fsico. Bens que produzem
outros bens, aumentando o consumo e renda futura: mquinas, equipamentos,
prdios e estoques. Portanto, na Macroeconomia, aplicaes em aes e produtos
financeiros so parte da poupana, e no do investimento.

Os componentes da Demanda

(Hierarquia das

necessidades de Maslow)

Fonte: Kotler; Keller. Administrao de Marketing (2012). P.174.

Taxas de Investimento Requeridas para Vrios Nveis de

Investimento

(*)
PTF

PIB
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
6,0%
6,5%
7,0%
7,5%

0,0%
22,3%
24,6%
26,9%
29,3%
31,6%
34,0%
36,4%
38,8%
41,2%

0,5%
19,9%
22,2%
24,5%
26,8%
29,2%
31,5%
33,9%
36,2%
38,6%

1,00%
17,6%
19,9%
22,1%
24,4%
26,7%
29,0%
31,4%
33,7%
36,1%

1,50%
15,3%
17,5%
19,8%
22,1%
24,3%
26,6%
28,9%
31,3%
33,6%

* A taxa de investimento definida como a relao entre a Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF) e o PIB.

Nvel de Investimento
FBKF % PIB

Mdia Mvel

28,0
26,9

26,0
24,3

24,0

23,3

22,0
20,7
20,3

20,0

19,1
18,0

18,0

18,5

19,1

18,3
17,0
17,0

17,0

16,0

15,5

15,8

15,9

16,7
15,3

14,7

14,0
12,0

12,8

13,5

10,0

Fonte: IpeaData

13,1

Nvel de Investimento (% PIB - Pases Selecionados) Mdia 10 anos

50
46
45
40
36
35

29

30
25
20

24

23
18

20

20

South
Africa

United
States

15
10
5
0
Brazil

Chile

China

Fonte: IMF (International Monetary Fund)

India

Korea

World

Nvel de Investimento

Compras Governamentais (G):

Despesas com bens e servios pelos governos federal, estadual e municipal. No inclui transferncias
(aposentadorias), porque no so feitos em troca de um bem ou servio.

Exportaes Lquidas NX = (X-M):

Exportaes menos importaes. Exportaes Lquidas so tambm chamadas de balana de transaes
correntes (TC).
Um dficit em TC uma situao onde as exportaes lquidas (NX) so negativas: Importaes >
Exportaes;
Um supervit em TC uma situao na qual as exportaes lquidas (NX) so positivas: Exportaes
> Importaes;

Equilbrio em TC situao em que as exportaes so iguais s importaes.

Taxa de Cmbio Real e Taxa de Cmbio Nominal

PIB e seus Componentes Brasil - 2013

2%

61%

20%

18%

Fonte: IBGE

Investimentos

Compras do Governo

Exportaes Lquidas

Consumo Privado

Conceitos de Oferta e Demanda Agregada de Bens e

Servios

OFERTA AGREGADA:
toda a produo de bens e servios do pas. o prprio PIB (Produto Interno
Bruto).

DEMANDA AGREGADA:
Mede as despesas dos vrios agentes econmicos na compra do produto (PIB) do
pas.
Nvel de
Preos

Oferta
Agregada

Nvel de
Preos de
equilbrio

Demanda
Agregada
0

Produto de
equilbrio

Quantidade
de Produto

Fatores de Deslocamento da Curva de Demanda e

Oferta Agregada
Fatores de deslocamento da Curva de Demanda:

Mudanas no Consumo
Mudanas no Investimento
Mudanas nas compras do Governo
Mudanas nas Exportaes Lquidas

Fatores de deslocamento da Curva de Oferta:

Modificaes decorrentes da Mo de Obra (taxa natural de desemprego)

Mudanas no estoque de Capital
Mudanas decorrentes dos Recursos Naturais
Mudanas decorrentes no Conhecimento Tecnolgico

Inflao
Aumento contnuo e generalizado dos nvel de preos.
Tipos de Inflao:
Inflao de demanda
Inflao de custos
Inflao inercial

Distores causadas por variveis nominais (efeito da inflao).

Inflao no Brasil - IPC/FIPE

80

70
60

50

40

BRESSER

VERO
COLLOR II

30

20

R EAL

CRUZADO

10

Fonte: IBGE, BCB

jan/98

jan/97

jan/96

jan/95

jan/94

jan/93

jan/92

jan/91

jan/90

jan/89

jan/88

jan/87

jan/86

-10

jan/85

Balano de Pagamentos
Registro contbil de todas as operaes de um pas com o exterior.
composta por trs contas:
Balana comercial (mercadorias) (X e M)
Balana de servios (turismo, juros, remessa de lucros, ...)
Balana de capitais (emprstimos, investimentos)
IDE (investimento direto estrangeiro)

O BP apresenta dois tipos de transaes:

Autnomas (espontneas): motivadas pelos interesses dos agentes (empresas,
consumidores, governo);
Compensatrias (induzidas): destinadas a financiar o saldo final das transaes
autnomas (zerar as contas do BP)

Balano de Pagamentos
A Balana de Transaes Correntes (BTC ou Saldo em Conta Corrente do BP = A1 + A2 + A3)
A1 Balana Comercial
A1.1 Exportaes (FOB): crdito
A1.2 Importaes (FOB): dbito
A2 Balana de Servios e Rendas
A2.1 Transportes (fretes, etc) e Seguros
A2.2 Viagens Internacionais e Turismo
A2.3 Rendas de Capital (lucros, juros, dividendos, lucro reinvestido pelas multinacionais)
A2.4 Royalties e licenas
A2.5 Diversos (servios governamentais embaixadas, consulados, representaes no
exterior, etc)
A3 Transferncias Unilaterais Correntes (donativos)
B Conta Capital e Financeira (Balana (movimento) de Capitais)
B1 Investimentos direto lquido (instalao e participao do capital de multinacionais no pas)
B2 Reinvestimentos (reinvestimentos de multinaiconais j instaladas no pas)
B3 Emprstimos e Financiamentos a Longo e Mdio Prazo (Banco Mundial, etc)
B4 Emprstimos a Curto Prazo
B5 Amortizaes de Emprstimos e Financiamentos
B6 Emprstimos de Regularizao do FMI (problemas de liquidez)
B7 Capitais a Curto Prazo (aplicaes no mercado financeiro)
C Erros e Omisses

Saldo do Balano de Pagamentos (A + B + C)

D Transaes Compensatrias (Financiamento Oficial Compensatrio)
D1 Variao de Reservas = - SBP

Balano de Pagamentos
(US$ bilhes)
Discriminao
Balana comercial (FOB)
Exportao de bens
Importao de bens
Servios e rendas (lquido)
Servios
Receita
Despesa
Rendas
Receita
Despesa
Transferncias unilaterais correntes 1/
TRANSAES CORRENTES
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
Conta capital 2/
Conta financeira
Investimento direto
Investimento brasileiro direto
Participao no capital
Emprstimo intercompanhia
Investimento estrangeiro direto
Participao no capital
Emprstimo intercompanhia
Investimentos em carteira
Investimento brasileiro em carteira
Aes de companhias estrangeiras
Ttulos de renda fixa
Investimento estrangeiro em carteira
Aes de companhias brasileiras
Ttulos de renda fixa
Derivativos
Ativos
Passivos
Outros investimentos
Outros investimentos brasileiros
Outros investimentos estrangeiros
ERROS E OMISSES
RESULTADO DO BALANO

Fonte: Banco Central

2003
24.794
73.084
- 48.290
- 23.483
- 4.931
10.447
- 15.378
- 18.552
3.339
- 21.891
2.867
4.177
5.111
498
4.613
9.894
- 249
62
- 187
10.144
9.320
823
5.308
179
- 258
437
5.129
2.973
2.156
- 151
683
- 834
- 10.438
- 9.752
- 686
- 793
8.496

2004
33.641
96.475
- 62.835
- 25.198
- 4.678
12.584
- 17.261
- 20.520
3.199
- 23.719
3.236
11.679
- 7.523
372
- 7.895
8.339
- 9.807
- 6.640
- 3.167
18.146
18.570
- 424
- 4.750
- 755
- 121
- 633
- 3.996
2.081
- 6.076
- 677
467
- 1.145
- 10.806
- 2.085
- 8.721
- 1.912
2.244

2005
44.703
118.308
- 73.606
- 34.276
- 8.309
16.047
- 24.356
- 25.967
3.194
- 29.162
3.558
13.985
- 9.464
663
- 10.127
12.550
- 2.517
- 2.695
178
15.066
15.045
21
4.885
- 1.771
831
940
6.655
6.451
204
40
508
548
- 27.521
- 5.035
- 22.486
201
4.319

2006
46.457
137.807
- 91.351
- 37.120
- 9.640
19.476
- 29.116
- 27.480
6.462
- 33.942
4.306
13.643
16.299
869
15.430
- 9.380
- 28.202
- 23.413
- 4.789
18.822
15.373
3.450
9.081
6
915
921
9.076
7.716
1.360
41
482
441
15.688
- 8.416
24.104
628
30.569

2007
40.032
160.649
- 120.617
- 42.510
- 13.219
23.954
- 37.173
- 29.291
11.493
- 40.784
4.029
1.551
89.086
756
88.330
27.518
- 7.067
- 10.091
3.025
34.585
26.074
8.510
48.390
286
- 1.413
1.699
48.104
26.217
21.887
710
88
799
13.131
- 18.552
31.683
- 3.152
87.484

2008
24.836
197.942
- 173.107
- 57.252
- 16.690
30.451
- 47.140
- 40.562
12.511
- 53.073
4.224
- 28.192
29.352
1.055
28.297
24.601
- 20.457
- 13.859
- 6.598
45.058
30.064
14.994
1.133
1.900
257
1.643
767
- 7.565
6.798
312
298
610
2.875
- 5.269
8.143
1.809
2.969

2009
25.290
152.995
- 127.705
- 52.930
- 19.245
27.728
- 46.974
- 33.684
8.826
- 42.510
3.338
- 24.302
71.301
1.129
70.172
36.033
10.084
- 4.545
14.629
25.949
19.906
6.042
50.283
4.125
2.582
1.542
46.159
37.071
9.087
156
322
166
- 16.300
- 30.376
14.076
347
46.651

2010
20.147
201.915
- 181.768
- 70.322
- 30.835
31.599
- 62.434
- 39.486
7.405
- 46.892
2.902
- 47.273
99.912
1.119
98.793
36.919
- 11.588
- 26.782
15.195
48.506
40.117
8.390
63.011
- 4.784
6.211
- 10.995
67.795
37.671
30.124
112
133
245
- 1.024
- 42.567
41.543
- 3.538
49.101

2011
29.793
256.040
- 226.247
- 85.251
- 37.932
38.209
- 76.141
- 47.319
10.753
- 58.072
2.984
- 52.473
112.381
1.573
110.808
67.689
1.029
- 19.533
20.562
66.660
54.782
11.878
35.311
16.858
8.801
8.057
18.453
7.174
11.278
3
252
249
7.805
- 39.005
46.810
- 1.271
58.637

2012
19.395
242.578
- 223.183
- 76.489
- 41.042
39.864
- 80.905
- 35.448
10.888
- 46.335
2.846
- 54.249
70.010
- 1.877
71.886
68.093
2.821
- 7.555
10.377
65.272
52.838
12.434
8.770
- 7.764
- 2.275
- 5.489
16.534
5.600
10.934
25
150
125
- 5.001
- 24.550
19.549
3.138
18.900

2013
2.558
242.179
- 239.621
- 87.296
- 47.523
39.118
- 86.642
- 39.772
10.071
- 49.843
3.364
- 81.374
75.367
1.194
74.173
67.541
3.496
- 14.760
18.256
64.045
41.644
22.401
25.810
- 8.932
- 1.462
- 7.471
34.742
11.635
23.107
110
382
271
- 19.289
- 37.296
18.007
80
- 5.926

Fatores Determinantes do Produto Potencial e seu

Crescimento
PIB Real no Brasil e Coria (1970 = 100)
1000.0

900.0

800.0

700.0

CORIA

600.0

500.0

400.0

300.0

BRASIL
200.0

100.0

0.0
70

71

72

73

74

75

76

Fonte: FMI - World Economic Outlook

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

2000

Fatores Determinantes do Produto Potencial e seu

Crescimento
Taxa de
Investimento

Crescimento
do Produto
Potencial

Sistema
Tributrio
Custo do Investimento

Infra-estrutura
Poltica Cambial

Qualificao da Mo-deObra
Poltica Comercial

Produtividade
do Capital

Escala
Tecnologia
Eficincia Alocativa
Marco Regulatrio
Quadro Institucional

Fatores Determinantes do Produto Potencial e Seu

Crescimento
Pas cresce pouco, porque investe pouco.
Taxa atual de investimento (16% do PIB) garante crescimento de
3,0%.
Retomada do investimento passa por trs grandes questes:
Ajuste fiscal
Marco regulatrio
Criao de ambiente favorvel aos investimentos.

Poupana
Recursos Disponveis (no utilizados para consumo)
Fontes de Poupana:
Famlias (renda consumo)
Empresas (lucro)
Governo (receita despesas correntes)
( de dficit pblico)
Externa (poupana dos no residentes e internalizadas)

Fatores Determinantes do Produto Potencial e Seu

Crescimento
Crescimento
do Produto
Potencial

Taxa de
Investimento

Poupana
Externa

Poupana
Pblica

Poupana
das Empresas

Poupana
das Famlias

Os Juros Bsicos no Mundo

Item 3: Objetivos e Instrumentos de

Poltica Econmica

Objetivos de Poltica Econmica

Podemos elencar 4 objetivos principais:
1.Crescimento da Produo (PIB)
Apesar de ser uma medida com muitas discusses sobre o seu conceito a principal
forma de expressar o aumento bem-estar material e de qualidade de vida entre os
pases. Pases que tm PIB elevado tambm tm:

Melhores condies de educao

Melhores indicadores de sade
Menor mortalidade infantil
Maior expectativa de vida
Crescimento da taxa de emprego

Objetivos de Poltica Econmica

Ranking
IDH

Pas

1
3
4
7
5
2
7
6
45
85
77
101
81
121
185
186
186

Noruega
EUA
Pases Baixos
Sucia
Alemanha
Austrlia
Irlanda
Nova Zelndia
Argentina
Brasil
Peru
China
Bsnia-Herzegovina
Indonsia
Moambique
Nger
Congo (Rep Dem)

Renda Nacional Bruta Alfabetizao

per capita (PPC em entre Adultos
USD 2005)
(% - 2010)

48.688
43.480
37.282
36.143
35.431
34.340
28.671
24.358
15.347
10.152
9.306
7.945
7.713
4.154
906
701
319

97,8
90,3
89,6
94,3
97,9
92,6
56,1
28,7
66,8

Fonte: PNUD - Relatrio de Desenvolvimento Humano 2013

Expectativa de
Vida ao Nascer
(Anos) - 2012

81,3
78,0
80,0
81,6
80,6
82,0
80,7
80,8
76,1
73,8
74,2
73,7
75,8
69,8
50,7
55,1
48,7

Taxa de mortalidade
de crianas < 5 anos
Mdia de
Esperana de Vida
(por mil nascidos vivos - Escolaridade
ao Nascer (Anos)
(Anos)
2010)

81,3
78,7
80,8
81,6
80,6
82,0
80,7
80,8
76,1
73,8
74,2
73,7
75,8
69,8
50,7
55,1
48,7

3
8
4
3
4
5
4
6
14
19
19
18
8
35
135
143
170

12,6
13,3
11,6
11,7
12,2
12
11,6
12,5
9,3
7,2
8,7
7,5
8,3
5,8
1,2
1,4
3,5

Objetivos de Poltica Econmica

PIB Var %
10,00

7,85

8,00

7,53

7,49

6,09

6,00

5,71

5,40

5,33
4,67

4,00

3,53

5,17
4,42

4,31

3,96

3,38

3,16

3,16
2,73

2,66
2,15

2,00

2,00

1,31

1,03
0,04

-0,47

-0,06

0,00

1,15

1,03

0,25
-0,33

-2,00

-4,00
-4,35

Fonte: IPEA / IBGE

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

1986

1985

1984

-6,00

Objetivos de Poltica Econmica

2. Controle da Inflao
Inflao controlada no significa inflao zero!
ndice de preos.
No Brasil adotado o regime de metas de inflao (inflation target)
Para calcular um ndice de preos, so adotados quatro passos:
i.
ii.
iii.
iv.

Fixar uma cesta de bens:

Coletar os preos
Calcular o custo da cesta
Escolher um perodo-base e calcular o ndice

Objetivos de Poltica Econmica

i.

Fixar uma cesta de bens

Trata-se de determinar os preos de quais bens sero coletados e seus pesos.
Identifica-se junto s famlias qual a proporo da renda total gasta no consumo de quais bens e
servios.
Esse levantamento realizado periodicamente na Pesquisa de Oramento Familiar (POF).

ii.

Coletar os preos
Mensalmente apura-se o preo dos bens e servios que compem a cesta.

iii. Calcular o custo da cesta

De posse das informaes sobre preos e de seus pesos no oramento do consumidor, possvel
calcular o preo da cesta.
iv. Escolher um perodo-base e calcular o ndice
Escolher um perodo-base faz-lo referncia para os outros perodos.
Calcular o ndice dividir o preo da cesta em um perodo qualquer pelo preo da cesta no
perodo-base.

Objetivos de Poltica Econmica

IPCA-IBGE - ndice de Preos ao Consumidor Amplo
Reflete a variao mensal de preos para famlias com renda at 40 salrios mnimos, em 11 regies
metropolitanas e Distrito Federal. Utilizado para fixar a meta de inflao.

IPC-FIPE
Mede a variao semanal nos ltimos 30 dias,dos bens e servios consumidos pelas famlias que
ganham at 20 salrios mnimos, no Municpio de So Paulo.

IGP-FGV - ndice Geral de Preos

Compe-se de 3 ndices:
60% ndice de Preos por Atacado (IPA)
30% ndice de Preos ao Consumidor (IPC)
10% ndice Nacional do Custo da Construo (INCC)

Objetivos de Poltica Econmica

Diferena entre IGP-DI (Disponibilidade Interna) e IGP-M (Mercado):
IGP-DI- preos coletados do 1o. ao ltimo dia do ms.
IGP-M - preos coletados de 21 do ms anterior a 20 do ms atual. Apresenta 3 prvias
(decndios).

Diferena entre IPCA e IGP

O IGP sofre mais diretamente o efeito de variaes cambiais, por incluir preos de insumos
no atacado (bens tradeables). O IPCA, de varejo, tem maior participao de bens notradeables (aluguel, domsticas, servios mdicos, etc.), que no sofrem influncia imediata
das variaes cambiais.

Objetivos de Poltica Econmica (Metas de Inflao)

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Meta Inferior

Meta Superior

IPCA

Objetivos de Poltica Econmica Evoluo da Inflao no Brasil - IPCA

Plano Cruzado

http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=XPWdnUuXYiA
http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=KQkuMV_P1zY
http://www.youtube.com/watch?v=OHB2lt4cOsQ

Jornal da Globo 03/07/1987

(trechos)

http://www.youtube.com/watch?v=-T4x-6zAkFo

Jornal da Globo (Dez/1994)

http://www.youtube.com/watch?v=OcHjfrR1Xy8

Objetivos de Poltica Econmica Evoluo da Inflao no Brasil - IPCA

Objetivos de Poltica Econmica Inflao no Mundo

25,0

20,0

15,0

10,0

5,0

Brasil

Desenvolvidos

Emergentes

Mundo

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

Os Planos de Estabilizao

Objetivos de Poltica Econmica

3. Equilbrio Externo
Dficit externo mais forte perda de reservas moratria
Supervit externo mais prolongado:
Emisso de moeda (inflao) ou
Expanso da dvida interna (Risco)
Diversificao da pauta de exportao:
Menor dependncia de poucos produtos (clico do acar e do caf)

Pauta de Exportaes Brasileiras - 2013

Materiais Eltricos e
Papel e Celulose
Eletrnicos
2.9%
3.3%

CafCalados e Couro
2.1%
2.4%
Madeira e Manufaturas
1.4%

Acar e Etanol
4.0%
Mquinas e
Instrumentos
4.9%

Outros
12.0%

Produtos Qumicos
6.2%
Complexo Carnes
7.2%

Material de Transporte
13.7%

Complexo Soja
9.1%

Minrios Metalrgicos
9.5%

Fonte: SECEX

Produtos
Siderrgicos
9.8%

Petrleo e Derivados
11.6%

RESERVAS INTERNACIONAIS (US$ bilho)

450,00

400,00

382,80
352,01

350,00

288,57

300,00

239,05

250,00

206,81
200,00

180,33

150,00

100,00

85,84
60,11

50,00

38,81

44,56

53,80
33,01

37,82

Objetivos de Poltica Econmica

4. Distribuio de Renda

Poltica de prazo mais longo.

IDH ndice de Desenvolvimento Humano

Agrega indicadores sociais aos tradicionais medidores de renda;
Principal utilizao: classificar pases ou regies segundo o grau de desenvolvimento
humano;
Constitui-se de uma mdia aritmtica de 3 ndices. variando de 0 a 1 (quanto mais
prximo de 1. maior o padro de desenvolvimento humano);

Concepo:
Em todos os estgios de desenvolvimento econmico algumas necessidades so essenciais
para o desenvolvimento humano, sem as quais muitas das escolhas na vida dos indivduos
no chegariam nem a ser feitas. Essas necessidades so:
uma longa e saudvel existncia,
aquisio de conhecimento e
acesso a recursos necessrios para um padro de vida decente.

mensais a preos mdios nacionais ponderados pela populao de cada estado).

Objetivos de Poltica Econmica

Misria da Populao Brasil 1992 - 2007

35,0
34,96

32,0

28,82

29,0

28,14

28,03

28,65
26,88

26,0

26,59
25,27

23,0

22,66

20,0

19,18
18,11
2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

17,0

Os anos de 1994 e 2000 so mdias. Nesses anos a PNAD no foi a campo.

Misria: renda per capita inferior a R$ 135 mensais a preos da grande So Paulo ou R$ 127 a preos mdios nacionais
ponderados pela populao de cada estado.
Fonte: CPS/FGV - a partir dos microdados da PNAD/IBGE

Objetivos de Poltica Econmica

BRASIL
Posio 85 entre 186 pases (grupo com alto desenvolvimento
humano) pases abaixo do Brasil (Jamaica, Armnia, Equador,
Turquia, Colmbia, Sri Lanca, Arglia e Tunsia)

Fonte: PNUD 2013

Objetivos de Poltica Econmica

Objetivos de Poltica Econmica

Objetivos de Poltica Econmica

Objetivos de Poltica Econmica

Objetivos de Poltica Econmica

Distribuio de Renda - Dcada de Noventa
Pases

20% mais Pobres

20% mais Ricos

10% mais Ricos

Bolvia

5,6

48,2

31,7

Brasil

2,1

67,5

57,3

Canad

5,7

40,2

24,1

Coria

7,4

42,2

27,6

Etipia

8,6

41,3

23,5

EUA

4,7

41,9

25,0

Guatemala

2,1

63,0

46,6

Honduras

3,8

57,4

41,9

ndia

8,5

42,6

28,4

Japo

8,7

37,5

22,4

Mxico

4,1

55,3

39,2

Sua

5,2

44,6

29,8

Uganda

6,8

48,1

33,4

Fonte: World Bank

Conflito entre os Objetivos de Poltica Econmica

Equilbrio externo x Controle da inflao

Controle da inflao x Crescimento do PIB
Equilbrio externo x Crescimento do PIB

O Desafio da Poltica Econmica

Buscar todos os objetivos simultaneamente

A questo da Sintonia Fina
O risco de se buscar um crescimento do PIB acima da capacidade do pas:
As presses inflacionrias
O desequilbrio externo

Poltica Fiscal
Carga Tributria (% PIB)
45,00%
39,73%
145 dias

40,00%
35,62%
130 dias

35,00%
29,86%
109 dias

30,00%

25,21%
92 dias

25,00%
24,66%
90 dias

22,66%
82 dias

20,00%

15,00%

20,00%
73 dias

31,41%
115 dias

29,04%
106 dias
27,40%
100 dias

38,36%
140 dias

40,55%
148 dias
40,28%
147 dias

Poltica Fiscal
Nmeros Impressionantes!
275.095 regras tributrias foram criadas no Brasil entre
1988 2011, segundo uma compilao transformada
em livro pelo advogado mineiro Vincius Lencio;
80 vezes em um ano as empresas chegam a fornecer
uma mesma informao. Em mdia uma empresa
preenche 2.200 campos de documentos no ano;
R$ 45 bilhes so os gastos a mais com contadores,
advogados e toda a estrutura para lidar com a
burocracia, segundo dados da FIESP;
R$ 2.038 o custo mdio para uma abertura de
empresa no Brasil, contra R$ 1.213 na Colmbia, R$ 315
no Canad e R$ 559 na Rssia.

Poltica Fiscal

Instrumentos de Poltica Econmica

1. Poltica Fiscal

Decises sobre gastos pblicos e arrecadao tributria

Quanto e como o governo arrecada
Quanto e como o governo gasta
O dficit pblico e seu financiamento

2. Poltica Monetria
Aes do governo sobre:
Quantidade de moeda da economia
Volume e condies de crdito
Taxas de juros

Instrumentos de Poltica Econmica

3. Poltica Cambial e de Comrcio Exterior
Poltica Cambial (mais flexvel):
Sistemas Cambiais
Cmbio fixo
Mini-Bandas
Cmbio livre
Flutuao suja
Combate inflao x Equilbrio externo
Poltica de Comrcio Exterior (menos flexvel)
Impostos de importao
Incentivos exportao
4. Poltica de Rendas
Aes do governo sobre:
Formao de Preos e Salrios
Imposio x Negociao
A experincia Brasileira:
Os vrios planos de congelamento
As vrias polticas salariais
Atualmente: preos e salrios livres

Muito Obrigado!
Francisco Carlos B dos Santos
fcarlos@usp.br
fcarlos@fipe.org.br