Problema No.

1
La compaa ABC est en medio de la elaboracin de su presupuesto para el
ao 2014 y quiere medir el impacto de diferentes alternativas de
financiamiento, por lo que se ha recopilado la informacin siguiente de la
situacin actual de la entidad, as:
Las ventas en unidades totalizan 85,000 unidades a un precio de ventas de
$110 por unidad y costos variables unitarios de $45, los costos fijos totalizan $
2,100,000; en el rea financiera se ha identificado que se tiene un prstamo por
un total de $2,000,000 al 15% de inters anual y 300 acciones preferentes con
un dividendo por accin de $2,500. Finalmente se ha determinado que se
cuenta con 8,000 acciones comunes en circulacin.
La informacin relativa a cada fuente de financiamiento es la siguiente:
Alternativa 1 - Tomar un nuevo prstamo por un total de $1,500,000 para
poder tener un flujo de efectivo que le permita hacerle frente a varias cuentas
pendientes de pagar. El prstamo tendr la misma tasa de inters que en la
actualidad se tiene, ello permitir impulsar algunos proyectos detenidos y lograr
as un incremento en las ventas del 10%. Logrando mantener los dems datos
en sus mismas proporciones.

Alternativa 2 - La otra alternativa es solicitar a los accionistas un aumento del

capital comn, por lo cual se tendrn que emitir 4,000 acciones comunes
adicionales a un valor nominal de $375 por accin. En este caso el aumento de
capital permitir invertir recursos en el lanzamiento de nuevos productos lo que
permitir un incremento en las ventas del 15%, manteniendo el resto de los
datos en las mismas proporciones.
Se pide determinar:
1) La utilidad por accin de cada alternativa y seleccionar la alternativa ms
aceptable.
2) Calcular los grados de apalancamiento, Operativo, Financiero y Total de
cada una de las alternativas.

Ejercicio No. 2
La empresa Honduras S.A. quiere que usted le determine los diferentes grados
de apalancamiento y su punto de equilibrio operativo y financiero.
La empresa actualmente presenta la siguiente informacin.
Las ventas son 80,000 unidades al ao, con un precio de ventas de L 90.00
cada una y un costo variable x unidad de L 55 en tanto que los costos fijos son
L1,300,000,00 los activos de la empresa totalizan la cifra de 10 millones,
mismos que ha financiado de la siguiente manera: L 3,000,000 con deuda de
largo plazo al 14% de inters anual, L 2,500,000 mediante la emisin de
acciones preferentes que pagan un 14% de dividendo y L 4,500,000 en capital
en acciones comunes con un valor nominal de L80.00 cada accin.
En base a lo anterior se estudian 2 de reestructuracin de su actual estructura
de capital para determinar cul alternativa genera la mayor rentabilidad.
Alternativa No 1: Reestructurar su fuente de financiamiento as:
L 4,000,000 con deuda a largo plazo con un costo del 12% anual, y L 1,500,000
con acciones preferentes sobre las que se paga en concepto de dividendo el
15% Las ventas los costos y gastos y el valor de la accin comn permanecen
sin cambios de su nivel actual.
Alternativa No2: Financiamiento adicional.
Solicitar un nuevo prstamo Bancario por valor de L 4,500,000 al 11% y L
1,000,000 mediante la emisin de nuevas acciones comunes a un valor de $80
por cada accin comn; Las ventas los costos y gastos y el valor de la accin
comn permanecen sin cambios de su nivel actual, la suscripcin del nuevo
prstamo implica que existir un incremento en los costos financieros de la
entidad.
Se pide:
1. Determinar la UPA en cada una de las situaciones (Actual, alternativas 1 y
2).
2. Grado de Apalancamiento Operativo, Financiero y Total.
3. Determine cul es la mejor opcin en base a UPA.
La tasa de Impuesto sobre la renta a utilizar es del 25%