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COBRO
100000
200000
300000
300000
PAGOS
50000
60000
65000
65000
Respuesta:Seapruebalainversionporqueserecuperaen4aos
AOS
COBRO
PAGOS
50000
1
100000
50000
140000
2
200000
60000
235000
3
300000
65000
235000
4
300000
65000
660000
=
b) Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.
Aplicandolaformula:
F
P=
(1+i)
Aos
1
2
3
4
F=
F=
F=
F=
donde:
Formula
50K/(1+.08)^1
140K/(1+.08)^2
235K/(1+.08)^3
235K/(1+.08)^4
F=
P
(1+i)
P=
50000
140000
235000
235000
(1+i)
1.080
1.166
1.260
1.360
F=
46296
120027
186551
172732
525606
Respuesta:Noseapruebayaquelainversionnoserecuperaen4aos.
2
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversin:
PROY.
DESEMBOLSO
F.N.C.AO1
1,000,000
100,000
A
1,500,000
200,000
B
1,700,000
400,000
C
F.N.C.=FLUJONETODECAJA
F.N.C.AO2
F.N.C.AO3
F.N.C.AO4
F.N.C.AO5
150,000
300,000
600,000
200,000
350,000
300,000
250,000
4,000,000
600,000
300,000
500,000
400,000
1de6
FINANZAS CORPORATIVAS
CARLOS RUIZ TORRES
EJERCICIOS 1 Y 2
a) Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN), si la tasa de
actualizacin o de descuento es del 7%.
Aplicandolaformula:
F
P=
donde:
F=
(1+i)
i=.07
Aos
P=
Formula
100/(1+.07)^1
1
F=
100000
150/(1+.07)^2
2
F=
150000
200/(1+.07)^3
3
F=
200000
250/(1+.07)^4
4
F=
250000
300/(1+.07)^5
5
F=
300000
PROYECTOA=>
VAN=>
Aos
1
2
3
4
5
Aos
1
2
3
4
5
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
P
(1+i)
(1+i)
1.070
1.145
1.225
1.311
1.403
F=
INV=
P=
Formula
200/(1+.07)^1
200000
300/(1+.07)^2
300000
350/(1+.07)^3
350000
400/(1+.07)^4
400000
500/(1+.07)^5
500000
PROYECTOB=>
VAN=>
(1+i)
1.070
1.145
1.225
1.311
1.403
P=
Formula
200/(1+.07)^1
400000
300/(1+.07)^2
600000
350/(1+.07)^3
300000
400/(1+.07)^4
600000
500/(1+.07)^5
400000
PROYECTOC=>
VAN=>
(1+i)
1.070
1.145
1.225
1.311
1.403
F=
INV=
F=
INV=
93,458
131,016
163,260
190,724
213,896
792,353
207,647
186,916
262,032
285,704
305,158
356,493
1,396,303
103,697
373,832
524,063
244,889
457,737
285,194
1,885,716
185,716
Respuesta:Laalternativa"C"eslamasrentable
3
En el cuadro siguiente, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una
empresa quiere evaluar:
PROY.
DESEMBOLSO
F.N.C.AO1
10,000,000
0
6,000,000
6,000,000
A
0
20,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
B
16,000,000
4,000,000
5,000,000
8,000,000
3,000,000
C
F.N.C.=FLUJONETODECAJA
Considerandountipodeactualizacinodescuentodel6porciento(6%)annual
F.N.C.AO5
8,000,000
8,000,000
3,000,000
Aplicandolaformula:
F
P=
(1+i)
donde:
F=
P
(1+i)
2de6
FINANZAS CORPORATIVAS
CARLOS RUIZ TORRES
EJERCICIOS 1 Y 2
i= .06
Aos
1
2
3
4
5
Aos
1
2
3
4
5
Aos
1
2
3
4
5
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
P=
Formula
0/(1+.06)^1
0
0/(1+.06)^2
0
6000k/(1+.06)^3
6,000,000
6000k/(1+.06)^4
6,000,000
8000k/(1+.06)^5
8,000,000
PROYECTOA=>
TR=REND/INV=>
P=
Formula
3000k/(1+.06)^1
3,000,000
4000k/(1+.06)^2
4,000,000
5000k/(1+.06)^3
5,000,000
6000k/(1+.06)^4
6,000,000
8000k/(1+.06)^5
8,000,000
PROYECTOB=>
TR=REND/INV=>
P=
Formula
4000k/(1+.06)^1
4,000,000
5000k/(1+.06)^2
5,000,000
8000k/(1+.06)^3
8,000,000
3000k/(1+.06)^4
3,000,000
3000k/(1+.06)^5
3,000,000
PROYECTOC=>
TR=REND/INV=>
(1+i)
1.060
1.124
1.191
1.262
1.338
F=
5,768,343
(1+i)
1.060
1.124
1.191
1.262
1.338
F=
1,318,898
(1+i)
1.060
1.124
1.191
1.262
1.338
F=
3,558,577
0
0
5,037,716
4,752,562
5,978,065
15,768,343
57.68%
2,830,189
3,559,986
4,198,096
4,752,562
5,978,065
21,318,898
6.59%
3,773,585
4,449,982
6,716,954
2,376,281
2,241,775
19,558,577
22.24%
ANALISISPORPAYBACK
PROY.
A
B
C
A=
B=
C=
DESEMBOLSO
F.N.C.AO1
10,000,000
20,000,000
16,000,000
0
3,000,000
4,000,000
PAYBACK
4AOS
5AOS
3AOS
TR
57.68%
6.59%
22.24%
F.N.C.AO5
6,000,000
5,000,000
8,000,000
8,000,000
8,000,000
3,000,000
0
4,000,000
5,000,000
6,000,000
6,000,000
3,000,000
PREFERENCIASDEPROYECTODEINVERSION
ORDEN=>
1
2
3
VAN
A
C
B
PAYBACK
C
A
B
TR
A
C
B
ConsiderandoelVAN,elproyecto"A"comen1o,,elPaybackseriaelproy."C"como2o.yporTRseria
elproy."A"como3o.
Poreltiempoderecuperacionylatasaderendimientoconsideroqueelproyecto"C"delPayBackseria
masrecomendableparamiopinion
En el cuadro siguiente, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una
empresa quiere evaluar:
3de6
FINANZAS CORPORATIVAS
CARLOS RUIZ TORRES
EJERCICIOS 1 Y 2
PROY.
DESEMBOLSO
F.N.C.AO1
10,000,000
1,000,000
A
18,000,000
3,000,000
B
16,000,000
4,000,000
C
F.N.C.=FLUJONETODECAJA
6,000,000
5,000,000
8,000,000
Aplicandolaformula:
F
P=
donde:
F=
(1+i)
i= .08
Aos
P=
Formula
1000K/(1+.08)^1
1
F=
1,000,000
2000K/(1+.08)^2
2
F=
2,000,000
6000k/(1+.08)^3
3
F=
6,000,000
6000k/(1+.08)^4
4
F=
6,000,000
8000k/(1+.08)^5
5
F=
8,000,000
PROYECTOA=>
TR=VAN/INV=>
Aos
1
2
3
4
5
Aos
1
2
3
4
5
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
F=
P=
Formula
3000K/(1+.08)^1
3,000,000
4000k/(1+.08)^2
4,000,000
5000k/(1+.08)^3
5,000,000
6000k/(1+.08)^4
6,000,000
8000k/(1+.08)^5
8,000,000
PROYECTOB=>
TR=VAN/INV=>
6,000,000
6,000,000
3,000,000
F.N.C.AO5
8,000,000
8,000,000
3,000,000
P
(1+i)
(1+i)
1.080
1.166
1.260
1.360
1.469
F=
3,829,086
(1+i)
1.080
1.166
1.260
1.360
1.469
F=
3,524,417
P=
Formula
4000K/(1+.08)^1
4,000,000
5000k/(1+.08)^2
5,000,000
8000k/(1+.08)^3
8,000,000
3000k/(1+.08)^4
3,000,000
3000k/(1+.08)^5
3,000,000
PROYECTOC=>
TR=VAN/INV=>
(1+i)
1.080
1.166
1.260
1.360
1.469
F=
2,587,895
925,926
1,714,678
4,762,993
4,410,179
5,444,666
13,829,086
38.29%
2,777,778
3,429,355
3,969,161
4,410,179
5,444,666
14,475,583
19.58%
3,703,704
4,286,694
6,350,658
2,205,090
2,041,750
18,587,895
16.17%
ANALISISPORPAYBACK
PROY.
A
B
C
DESEMBOLSO
F.N.C.AO1
10,000,000
18,000,000
16,000,000
1,000,000
3,000,000
4,000,000
F.N.C.AO5
6,000,000
5,000,000
8,000,000
8,000,000
8,000,000
3,000,000
2000000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
6,000,000
3,000,000
a)Ordenarlascitadasinversionesporsuordendepreferencia:
PREFERENCIASDEPROYECTODEINVERSION
ORDENDE
PREFERENCIA=>
VAN
PAYBACK
TR
A
A
A
C
C
C
B
B
B
PAYBACK
4AOS
5AOS
3AOS
TR
38.29%
19.58%
16.17%
PROY.
A=
B=
C=
4de6
FINANZAS CORPORATIVAS
CARLOS RUIZ TORRES
EJERCICIOS 1 Y 2
EJERCICIOS2
1
R=
R=
P=
F
(1+i)
R=
F=
d)
R=
R=
2
P
(1+i)
El smbolo "r" suele ser denominado el costo de oportunidad del capital Por qu?
R=
P= 130
F=
P
(1+i)
i=
20
130
donde
i=
15.38%
Valorfuturo=F=P(1+i*n)
Factor(c)
R=
a)
10.00%
90.91%
b)
20.00%
83.33%
c)
30.00%
76.92%
n= 1
FP
P*n
P=
Factor(a)
P=
F
(1+i)
Factor(b)
F*
Factor(c)
1
(1+i)
Cul es el criterio del valor actual neto? Cul es el criterio de la tasa de rendimiento? proporcionan los
dos el mismo resultado?
R= VANeslasumadeflujodeefectivofuturotraidoavalorpresentemenoslainversion
R= LatasaderendimientosedeterminadedividirelVANentrelaInversion
R=
Considernadoqueelresultadodeunoyotropuedenserdeterminatesparalatomadedecisiondeuna
inversion,sepuedeconsiderarqueproporcionanelmismoresultado.
Para un desembolso de 8 millones de dlares usted puede comprar un buque cisterna de lleno de cido
buclico a entregar en Rotterdam de aqu a un ao. Desgraciadamente el flujo neto de caja de su venta
ser muy sensible a la tasa de crecimiento de la economa mundial:
a) Cul es el flujo de caja esperado? Imagine que los tres resultados son igualmente probables
F=
P=
F=
P
(1+i)
donde=>
i=
0
0
#DIV/0!
n= 12
i=
FP
P*n
5de6
FINANZAS CORPORATIVAS
CARLOS RUIZ TORRES
EJERCICIOS 1 Y 2
TR=VAN/INVERSION(8000K)
6de6