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de financiacin
Direccin, coordinacin y
supervisin tcnica
NDICE
0. INTRODUCCIN
1. FINANCIACIN INTERNA
1.1 Reservas
12
13
2. FINANCIACIN EXTERNA
15
19
21
23
25
29
4.3 Leasing
31
4.4 Renting
34
38
41
44
47
5.3 Factoring
52
57
5.4 Confirming
59
0. Introduccin
0.
Introduccin
Las limitaciones financieras condicionan la dimensin del proyecto desde el inicio de este. Con
todo, hasta que se dispone de un proyecto bien estructurado no tiene sentido pensar en como
va a ser financiado. En ese momento es cuando habr que dar respuesta a preguntas como las
siguientes:
Tradicionalmente la actitud de la banca ante una solicitud de financiacin, fue valorar por
encima de todo las garantas y avales, frente a la capacidad de generacin de fondos del proyecto
empresarial en cuestin. La situacin econmica internacional no hizo ms que incrementar esta
actitud, provocando que muchas empresas se encuentren ante una situacin, en muchos casos
preocupante, de falta de financiacin.
Las opciones que nos ofrece el mercado financiero son cada vez ms numerosas y sofisticadas.
Este cuaderno pretende capacitar a las personas autnomas y a los tcnicos encargados de su
asesoramiento, para que sean capaces de identificar el recurso que mejor se adapte a sus
necesidades.
Para eso, describimos detalladamente los principales recursos e instrumentos financieros que se
pueden encontrar actualmente en el mercado y a los que pueden acceder los/as autnomos/as.
Se indicarn las caractersticas de cada una de las alternativas, sus ventajas y desventajas y las
situaciones a las que mejor se adaptan los mismos.
A continuacin se presenta un diagrama en el que se representan las principales fuentes de
financiacin para las personas autnomas y se especifica el destino que se le suele dar a cada una
de ellas.
AUTOFINANCIACIN
Fuentes de
financiacin
De enriquecimiento
Destino de la
financiacin
r va
crecs para
er
Re s e
A mo
Prov
i
Instrumentos de
financiacin
r t iza
s io n
c io n
es
es
De mantenimiento
ACTIVO NO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
FINANCIACIN
EXTERNA
De largo plazo
EXISTENCIAS
Destino de la financiacin
CLIENTES
TESORERA
Leas
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Ren
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Prov
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Instrumentos de
financiacin
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De corto plazo
Prs
hipotamos n
teca o
rios
Pr
hipostamos
teca
rios
A
persportac
ona ione
aut s
nom
a
Fuentes de
financiacin
ACTIVO NO
CORRIENTE
1. Financiacin
interna
1.
Financiacin interna
La financiacin interna hace referencia a los recursos generados por la propia actividad
empresarial, sin necesidad de tener que acudir a otras fuentes de financiacin, como la financiacin
ajena proporcionada por las entidades financieras.
La financiacin interna o autofinanciacin se puede dividir en:
Autofinanciacin de enriquecimiento
Autofinanciacin de mantenimiento
En el primer grupo se incluyen las reservas y en el segundo los fondos de amortizacin y las
provisiones.
11
Hay que tener en cuenta que la financiacin interna de enriquecimiento debe, en todo caso, ser mayor que la de mantenimiento. Slo
de esta manera la empresa se podr fortalecer al realizar nuevas inversiones y no perder poder adquisitivo.
1.1 Reservas
Qu es?
Son los beneficios obtenidos por la empresa en el desarrollo de su actividad.
Aunque en el caso del autnomo no existe diferencia entre su patrimonio personal
y el patrimonio de la empresa, sera conveniente que una parte de esos beneficios
generados por la actividad se destinasen a incrementar los recursos de la empresa,
con dos objetivos:
- Cubrirse frente a futuras prdidas
- Hacer frente a posibles inversiones tambin en el futuro
De esta manera, el autnomo tendr una mayor autonoma financiera y su empresa
una mayor solvencia.
12
Qu es?
Amortizaciones
Los bienes que forman parte del patrimonio de la empresa, debido a su uso, a la
obsolescencia o al mero paso del tiempo, pierden valor. A este efecto se le denomina
depreciacin, que en trminos econmicos ser la amortizacin.
Provisiones
Son retenciones de beneficios que se hacen en la empresa para dotar fondos de
provisin con los que hacer frente a las prdidas ciertas aunque no realizadas o a los
gastos futuros.
En los dos casos se trata de una fuente de financiacin generada por la propia
actividad del autnomo, como en el caso de las reservas. No obstante, aqu no se
estara produciendo ningn incremento en los recursos de la empresa, sino tan slo un
mantenimiento para evitar las prdidas de valor antes mencionadas.
13
2. Financiacin
externa
2.
Financiacin externa
La financiacin generada por la propia actividad no suele ser suficiente para financiar todos
los costes en los que va a tener que incurrir la persona autnoma. Tendr que hacer frente a las
necesidades puntuales de fondos y para ello habr que acudir a la financiacin externa.
La financiacin externa se puede dividir en dos grandes grupos: fuentes financieras a corto plazo
y fuentes a largo plazo. La distincin entre ambas es importante, ya que el procedimiento para su
obtencin, las entidades que las conceden e incluso su destino son muy distintos.
Adems, estos recursos pueden tener distinta procedencia, y en base a eso se suele distinguir
dos tipos:
RECURSOS EXTERNOS PROPIOS
Aportaciones de capital del propio autnomo.
RECURSOS EXTERNOS AJENOS
Aportaciones de terceros distintos de los propietarios. Pueden pertenecer al sector privado
o al sector pblico. Estos recursos pueden ser:
DE LARGO PLAZO:
- Prstamos hipotecarios.
- Prstamos no hipotecarios.
- Leasing.
- Renting.
- Sociedades de Garanta Recproca.
DE CORTO PLAZO:
- Crdito bancario.
- Descuento comercial.
- Factoring.
- Proveedores.
- Confirming.
Cuadernos del Autnomo
INSTRUMENTOS BSICOS DE FINANCIACIN
17
3. Financiacin
externa propia
3.
Qu es?
Caractersticas
21
Cundo conviene?
Siempre que la persona autnoma tenga disponibilidad de recursos, esta forma de
financiacin suele ser ms accesible que la financiacin ajena en general, ms an en
pocas de incerteza en los mercados financieros como la actual.
Ventajas
22
Desventajas
- No todos los autnomos tienen
recursos financieros suficientes.
- El riesgo que asumen las personas
autnomas con la autofinanciacin
es mayor que con el endeudamiento,
por lo que el coste del mismo tambin
ser mayor
4. Financiacin
externa ajena
a L/P
4.
Qu es?
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Caractersticas
Tipos de prstamos hipotecarios
HIPOTECA INMOBILIARIA:
Es el caso ms habitual y se caracteriza porque podrn ser objeto del contrato
de hipoteca los bienes inmuebles (naves, talleres) y los derechos reales y
alienables sobre los mismos.
Adems es necesario que el contrato se formalice en escritura pblica ante
notario y se inscriba en el Registro de la Propiedad.
HIPOTECA MOBILIARIA:
Es vlida nicamente para los bienes muebles de identificacin semejante a la
de los inmuebles. Fundamentalmente sern los siguientes:
- Automviles y otros vehculos de motor
- Maquinaria industrial
- Propiedad industrial e intelectual
Tambin se debe formalizar en escritura pblica ante notario e inscribirse en
el Registro de la Propiedad.
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PRENDA:
En este caso se estar afectando un bien mueble al pago de la deuda, pero se
reserva para aquellos bienes de ms difcil identificacin y, en consecuencia,
persecucin real.
La principal diferencia con la hipoteca es que aqu la entidad financiera va
a ser la que retenga en su poder el bien hasta el efectivo cumplimiento del
contrato.
27
Cundo conviene?
Es un recurso a largo plazo adecuado para hacer frente a una operacin de
inversin concreta, por ejemplo la compra de maquinaria, de vehculos de transporte,
de naves
Sus condiciones suelen ser ms favorables que las ofrecidas por otros instrumentos,
y la solicitud puede responder a estrategias de reserva de recursos propios para
destinarlos a operaciones en las que la obtencin de financiacin ajena sea ms
difcil..
Ventajas
- Existe mucha oferta por parte de
las diferentes entidades financieras,
por lo que se pueden conseguir
condiciones realmente buenas.
- Los rditos van a ser fiscalmente
deducibles para la persona autnoma.
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Desventajas
- Se exige que el autnomo pueda
ofrecer algn tipo de garanta real,
adems de la personal.
- En el caso de que el bien afecto
no sea suficiente para garantizar el
pago de la deuda, pueden quedar
afectados el resto de los bienes del
patrimonio del autnomo.
Qu es?
Contrato por el cual las entidades financieras ponen a disposicin de las personas
autnomas una cierta cantidad de dinero para que disponga, en el momento que lo
desee, de toda o parte de la misma.
En este caso, la entidad financiera slo exigir a los autnomos de tipo personal,
y no reales como ocurra en el caso de los prstamos hipotecarios. Se concedern
atendiendo exclusivamente a la solvencia personal del beneficiario o de alguna tercera
persona como avalista.
Es necesario que el contrato se formalice en escritura pblica ante notario.
Caractersticas
Coste de los prstamos no hipotecarios
El coste de los mismos se divide en rditos y en otros gastos de la operacin.
29
Por lo que se refiere a los rditos, van a ser superiores a los de los prstamos
que exigen algn tipo de garanta real.
Tambin existen tres modalidades de prstamos diferentes en funcin del rdito
elegido:
Tipo variable
Tipo fijo
Tipo mixto
En lo que respecta al resto de gastos inherentes a estas operaciones, los ms
habituales son los que se enumeran a continuacin:
Costes iniciales
- Comisin de apertura
- Comisin de estudio
- Tasacin de bienes
Gastos de formalizacin
- Gastos de intervencin
- Impuestos: Impuesto de Actos jurdicos Documentados
- Gastos de registro
Costes de amortizacin anticipada
Costes de cancelacin.
Cundo conviene?
Ventajas
30
Desventajas
- Los rditos aplicables son superiores
a los exigidos en los prstamos
hipotecarios.
- El proceso de tramitacin es
complicado y tiene un coste bastante
elevado.
4.3 Leasing
Qu es?
Contrato de arrendamiento financiero de un bien mueble o inmueble con opcin
de compra.
Es ms propiamente una operacin de compra venta con pago aplazado que un
arrendamiento tradicional
Caractersticas
El procedimiento de las operaciones de Leasing es el siguiente:
El solicitante selecciona un activo (maquinaria, instalacin) que necesita
para su funcionamiento.
La empresa de leasing adquiere el bien seleccionado al provedor y lo pone a
disposicin del solicitante mediante la firma de un contrato de arrendamiento
financiero.
El solicitante se compromete a abonar a la empresa de leasing cuotas
peridicas, pactadas en el contrato durante el plazo de tiempo definido en el
mismo.
Una vez vencido el plazo del arrendamiento, el solicitante puede optar entre
las siguientes opciones:
- Adquirir el bien, pagando la ltima cuota de Valor residual establecida
en elcontrato.
- Renovar el contrato de arrendamiento.
- No ejercer la opcin de compra, entregando el bien a la empresa de
leasing.
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Tipos de Leasing
LEASING FINANCIERO:
La entidad de leasing se compromete a entregar el bien que necesita la
empresa, pero no a su mantenimiento ni reparacin. El cliente queda obligado
a pagar el importe del arrendamiento durante toda la vida del contrato sin
poder rescindirlo unilateralmente. Al final del contrato, el cliente podr o no
ejercitar la opcin de compra.
LEASING OPERATIVO:
Es el arrendamiento de un bien durante un perodo de tiempo, pudiendo
ser revocable por la empresa en cualquier momento previo aviso. Su funcin
principal es la de facilitar el uso del bien arrendado a base de proporcionar
mantenimiento, y de reponerlo a medida que aparezcan modelos ms
avanzados.
LEASE - BACK:
Consiste en la venta de un bien propiedad del autnomo a la empresa de
leasing, con la que firmar un contrato de arrendamiento financiero para
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Cundo conviene?
El leasing es un instrumento til para acceder al uso de bienes afectos exclusivamente
a una actividad empresarial o profesional, ya que permite financiar a largo plazo hasta
el 100% del valor de adquisicin (excludos impuestos, tasas, costes de traslado,
seguros)
Es una operacin ms accesible para los autnomos que el crdito bancario
convencional.
Se trata de una operacin financiera que goza de ventajas fiscales para todos los
autnomos acogidos al rgimen de estimacin directa: las cuotas van a ser deducibles
en el IRPF. Por lo tanto va a ser beneficioso para todos aquellos que esperan obtener
en el corto plazo, o ya obtengan, resultados fiscalmente positivos.
Ventajas
- Permite la financiacin del 100%
de las operaciones sin necesidad de
realizar un importante desembolso
inicial.
- No empeora la situacin de
endeudamiento de la empresa.
- Disminuye el riesgo de obsolescencia
del bien arrendado, fomentando la
renovacin tcnica.
Desventajas
- Los costes de la financiacin son
normalmente ms elevados que en el
caso de los prstamos.
33
4.4 Renting
Qu es?
El renting es un contrato por el cual la empresa de renting se obliga a poner a
disposicin del cliente un activo en rgimen de arrendamiento y poner un plazo de
tiempo determinado. Por su parte, el cliente se obliga al pago de una renta peridica,
renta que incluye el uso del bien, as como los gastos de mantenimiento y seguro que
de cobertura a posibles siniestros del mismo.
El renting es por lo tanto una frmula que combina financiacin con contratacin
de servicios. Del renting se podra decir que es una ampliacin de la herramienta de
financiacin conocida como leasing.
Tiene bastantes semejanzas con el leasing pero el renting se diferencia principalmente en que da cobertura a todos los gastos que genere el bien, excepto las sanciones administrativas y la energa que necesite el activo en cuestin para su utilizacin
(gasolina, gasleo, etc.).
Podemos considerar que el renting es una fuente de financiacin en la medida en
que permite evitar tener que adquirir un elemento de activo no corriente costoso y
34
Caractersticas
El renting es un servicio integral de alquiler de bienes:
- A medio y largo plazo. Los plazos ms habituales se exponen alrededor de
tres aos en bienes tecnolgicos, y a cuatro en renting de vehculos.
- Sin opcin de compra (la diferencia del leasing). No existe opcin de compra
(extremo que lo diferencia del leasing), aunque en ocasiones los bienes objeto
de estos contratos son adquiridos por el arrendatario o por el conductor
habitual, en el caso de vehculos, por un precio aproximado al valor residual
del bien, que se negocia en el momento del vencimiento del contrato en
funcin del estado del elemento en cuestin.
- Dirigido a particulares, profesionales y empresas.
- Con todos los servicios necesarios para el buen funcionamiento del bien.
Cuadernos del Autnomo
INSTRUMENTOS BSICOS DE FINANCIACIN
Tipos de renting
El renting fundamentalmente se utiliza para disponer del uso de bienes muebles,
pudiendo estes desagregarse en:
Renting de vehculos. Permite:
- Disponer integralmente (vehculo y servicios) de cualquier tipo de
vehculo, tanto para uso empresarial, profesional o particular.
- Gozar de toda una serie de servicios que el arrendador le puede ofrecer,
gracias al establecimiento de unos acuerdos mediante los cuales se
asegura una calidad de servicio de primera orden.
Renting de bienes de equipo. Permite gozar de cualquier bien cuyo uso
est sujeto a cierto grado de obsolescencia en rgimen de alquiler y con
servicio integral includo. La empresa, mediante una cuota fija, puede gozar
integralmente del bien, es decir, del bien ms el servicio integral.
- Algunos ejemplos de bienes financiables son:
Fotocopiadoras
Equipos de televigilancia.
Carretas elevadoras.
Gras.
Mquinas y herramientas de producin.
Instrumental mdico.
- Los servicios includos ms comunes son:
Mantenimiento del equipo.
Seguro a todo riesgo.
Consumibles.
Gestin tecnolgica.
35
Cundo conviene?
Ventajas
- No se requiere realizar inversiones
- No inmoviliza recursos de la empresa
en bienes que necesitan continua
renovacin.
- Se eliminan los posibles desajustes
entre los plazos de amortizacin legal
y los de utilizacin real de un bien.
- Elimina los costes variables
(mantenimiento, seguro, etc.) a
cambio de un coste fijo mensual.
- Reduce los gastos administrativos
de control de los servicios y gastos
inherentes a los bienes en rgimen de
renting.
- Posibilita la adaptacin ante cambios
que exige la evolucin tecnolgica de
los bienes existentes en el mercado.
- Gasto fiscalmente deducible.
Desventajas
- No existe opcin de compra a favor
del arrendatario al finalizar el contrato
de arrendamiento.
- Producto de coste elevado respecto
de otras fuentes de financiacin.
- No suponen la propiedad del bien
objeto del contrato.
- La cancelacin anticipada puede
suponer al arrendatario penalizaciones
que pueden llegar al 50 % de las
cuotas pendientes de liquidar.
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Que ?
La Sociedad de Garanta Recproca es una entidad financiera constituda por
pequeas y medianas empresas con el apoyo de organismos e instituciones pblicas,
organizaciones empresariales (Confederaciones de empresarios/as, Cmaras de
Comercio) y las principales Cajas, Con el objeto principal de facilitar el acceso al
crdito a las pequeas y medianas empresas y a mejorar en general sus condiciones
de financiacin.
Este trabajo lo realizan a travs de la prestacin de avales ante bancos y cajas de
ahorro, as como dems fuentes de financiacin que as lo requieran.
Caractersticas
Sus funciones son las siguientes:
Prestar a los autnomos avales solidarios ante los bancos, cajas de ahorro,
organismos pblicos y entidades privadas.
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Cundo conviene?
Facilitan la financiacin a empresas de escasos recursos y con un nivel de solvencia
reducido:
Avalan a los autnomos/as que necesiten obtener financiacin de las entidades
de crdito.
Prestan apoyo a las personas autnomas que no tienen garantas suficientes
para obtener un crdito de las entidades financieras pese a tener un proyecto
rentable y atractivo.
Permite a los autnomos conseguir mejores condiciones de plazos y tipos
de inters gracias a los convenios existentes entre las SGR y las entidades
financieras.
Estn dirigidas especialmente a microempresas y a la puesta en marcha de
nuevos proyectos.
Tambin desarrollan otras actuaciones de forma complementaria, como la
tramitacin de subvenciones, el asesoramiento financiero.
Ventajas
- En el caso de que la operacin
financiera resulte no pagada,
responde a la entidad de garanta
recproca frente a la entidad
financiera.
- Evita tener que aportar garantas
reales y, por lo tanto, evita tambin
efectos negativos sobre la capacidad
de expansin de la iniciativa
empresarial.
Desventajas
- El coste va a ser elevado, ya que
al propio coste financiero de la
operacin, le hay que aadir el coste
por la concesin del aval.
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Puntos de informacin
Para ampliar ms informacin sobre sociedades de garanta recproca, se puede
consultar en estas entidades:
AFIGAL (para las provinciales de A
Corua y Lugo):
SOGARPO (PARA
PONTEVEDRA):
A Corua
San Andrs, 143- 4. 15003
A Corua
Telfono: 981 216 276
comercial@afigal.es
Santiago de Compostela
OURENSE
Vigo
Reconquista,
11Bajo.
36201 Vigo.
Telfono: 986 228052/053
Ourense
32003 Ourense
Telfono: 988 372 913
Ferrol
40
5. Financiacin
externa ajena
a C/P
5.
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Qu es?
La tesorera de una empresa sufre fluctuaciones constantemente. Generalmente, los
ingresos y los cobros no se distribuyen uniformemente a lo largo del ao; no obstante,
la persona emprendedora tiene que hacer frente a diversos pagos a proveedores,
administraciones...
Para asegurar que dispone de liquidez podra optar por reservar una determinada
cantidad de dinero procedente de los resultados de la empresa, o aportar parte
de su patrimonio personal. Esta solucin le puede proporcionar tranquilidad, pero
obstaculiza el crecimiento de la organizacin, o impide que la persona pueda gozar del
rendimiento de su actividad.
Existen varias fuentes de financiacin especficas para tratar este problema. En este
apartado se hablar del crdito bancario.
El crdito bancario es un contrato por el cual la entidad financiera pone a disposicin
de la empresa fondos hasta un lmite determinado. Por su parte, la empresa se
compromete al pago peridico de intereses sobre las cantidades dispuestas y a la
44
devolucin del principal al finalizar el plazo del contrato pactado, plazo inferior a un
ao.
Un crdito implica pagar intereses por la cantidad dispuesta, y estos normalmente
son abonados cuando el trimestre ha vencido.
Caractersticas
Tipos de crdito
En funcin de como se pueda disponer de los fondos hablamos de:
CRDITOS EN CUENTA CORRIENTE:
Lmite de descubierto que se otorga en una cuenta bancaria. Se puede
documentar mediante contrato o pliza. Tambin resulta similar al
funcionamiento de una tarjeta de crdito.
CRDITO DE CAMPAA:
Es el que se otorga en algn momento del ciclo operativo de una empresa,
generalmente del sector agrcola.
En funcin de como se paguen los intereses hablamos de:
CRDITOS A TIPO FIJO:
El tipo de inters no vara con ningn ndice externo, sino que se mantiene
constante por todo el tiempo de la operacin.
CRDITOS A TIPO FIJO VARIABLE:
El tipo de inters es constante durante un perodo determinado y en el siguiente
perodo vara de acuerdo a un ndice externo, generalmente el Eurbor.
45
Cundo conviene?
El crdito bancario es un instrumento financiero a corto plazo. Puede ser
conveniente en situaciones puntuales de liquidez insuficiente, o tambin en actividades
que generan una corriente de cobros irregular de manera permanente y adaptadas a
la marcha de su negocio.
No es adecuado para financiar una operacin de inversin concreta. Por ejemplo,
para la compra de maquinaria, vehculos de transporte o equipamiento.
Esta forma de financiacin es relativamente sencilla de obtener. Pero si no se
gestiona con prudencia puede conducir al autnomo a sobreendeudarse.
Es importante separar, en la medida de lo posible, las cuentas de la actividad, de
las cuentas de la persona.
Ventajas
46
Desventajas
- Tipos de inters superior al aplicable a
las operaciones de largo plazo.
- Gastos de tramitacin elevados.
- Procedimiento de tramitacin
complicado.
Qu es?
En funcin de la actividad y del tipo de productos que comercialice la empresa, es
posible que los clientes paguen al contado o que aplacen este pago.
La situacin ideal para la persona emprendedora sera que coincidiesen en el
mismo momento la venta y el cobro de esta. Sin embargo, en muchos casos, no es
as: dar facilidades a clientas y clientes se convierte en una herramienta de mrketing
necesaria para el xito de la actividad.
Pero esta situacin ocasiona un problema: la actividad de la empresa genera gastos
cuyo pago no se puede aplazar hasta que se cobren las deudas de la clientela. Por lo
tanto, la persona emprendedora tiene que encontrar herramientas que le permitan
disponer de fondos durante este perodo. En este apartado se examina el descuento
comercial.
El descuento comercial es un contrato por el cual una entidad financiera anticipa
a la empresa el importe de los efectos no vencidos recibidos de clientes (por ejemplo:
letras de cambio), efectos que reconocen una obligacin de pago.
La entidad descuenta del importe de los efectos, los intereses que corresponden
por el tiempo que hay entre la fecha del anticipo y la fecha de vencimiento de los
mismos, as como los gastos y comisiones que se derivan de la operacin.
Caractersticas
Existen diversos medios para realizar el pago de operaciones comerciales con
aplazamiento de pago, entre los que adquieren especial importancia la letra de cambio,
el cheque y el billete de emprstito.
Todas estas formas de pago suponen la emisin de un efecto en el que se reconoce
la obligacin de pago, as como las condiciones en las que se producir el mismo.
Los efectos comerciales posibilitan a la persona que los tiene acceder a financiacin
a travs del descuento de estos. En la actualidad, la prctica bancaria ha extendido la
posibilidad de descuento a letras de cambio, billetes de emprstito, cheques y recibos
tramitados electrnicamente.
47
49
Cundo conviene?
50
Es un instrumento muy estendido y utilizado por las pymes, por dos motivos:
Constituye el principal medio de financiacin empresarial, ya que es
de fcil acceso y permite a los acreedores con crditos a su favor, percibir
anticipadamente el importe de sus crditos, mediante su cesin onerosa a la
entidad financiera, sin esperar al vencimiento del efecto.
Constituye una prctica bancaria muy tradicional y arraigada.permite a los
bancos obtener beneficios por la diferencia entre el inters que abonan a
sus depositantes y el ms elevado que reciben de sus clientes cedentes del
derecho a cobro.
Ventajas
- Mejora de los flujos de tesorera
gracias al anticipo del importe de los
efectos.
- Evita realizar las gestiones de cobro.
- Es una frmula de financiacin muy
accesible, ya que casi la totalidad
de las empresas generan efectos
comerciales en su actividad operativa.
Desventajas
- Es un instrumento financiero caro,
que requiere el pago anticipado de los
intereses y comisiones derivadas.
- Requiere estudio de riesgo comercial
para su aprobacin.
- Necesita de unas buenas provisiones
de tesorera.
51
5.3 Factoring
Qu es?
El factoring es una frmula de financiacin y administracin, basada en la cesin
de facturas: la empresa cede el crdito comercial de sus clientes a una Compaa de
Factoring, que se encarga de gestionar su cobro a cambio de una contraprestacin
consistente en una comisin por los servicios administrativos y unos intereses por la
financiacin (anticipo del vencimiento de pago de las facturas de sus clientes).
Permite a las empresas reducir la carga de trabajo del departamento administrativo,
as como obtener anticipos sobre el vencimiento de pago de las facturas.
Por lo tanto, es una herramienta que mejora la rentabilidad, la capacidad crediticia
y la solvencia financiera de la empresa.
Caractersticas
En el contrato de factoring intervienen tres partes: el cedente, el factor y el
deudor:
52
CEDENTE:
Es el que contrata los servicios de una entidad de factoring, cediendo sus
cuentas de realizable derivadas de su actividad comercial.
DEUDORES:
Son los que responden a la obligacin del pago.
FACTOR:
Es la entidad que adquiere las cuentas del realizable del cedente asumiendo la
gestin de cobro, ofrece una serie de servicios complementarios como cubrir
el riesgo de insolvencia, y/o financiacin mediante el pago anticipado de los
crditos cedidos.
El contrato de factoring debe comprender toda la facturacin del cedente, por lo
que este se ve obligado a ceder todos sus crditos frente a terceros. Esto se justifica
por el hecho de que el cedente podra comportarse de manera oportunista y ceder
unicamente aquellos crditos con riesgo de insolvencia, reservndose para si aquellos
en los que no exista riesgo.
53
Tipos de Factoring:
Para clasificar los tipos de factoring lo haremos segn diferentes criterios que
pueden ser:
POR LA RESIDENCIA DE LAS PARTES:
Factoring nacional: cuando ambas
encuentren en un mismo pas
Cundo conviene?
Las personas emprendedoras que accedan al factoring como instrumento de
diversificacin financiera se pueden beneficiar de dos formas diferentes:
Beneficios administrativos
Beneficios financieros
55
Ventajas
Administrativas:
56
Desventajas
- Falta de confidencialidad de quien
son los clientes de una empresa,
pus la lista se entrega al factor.
- El coste es inicialmente alto,
en comparacin con otros
instrumentos financieros o de
gestin de cobro.
- La empresa exportadora depende
de las clasificaciones de riesgo del
factor.
- El factor puede impugnar la
cobertura de riesgo si existen
reclamaciones de tipo comercial.
Qu es?
La persona emprendedora, para desarrollar su actividad econmica, tiene que
realizar diversas operaciones. Por una parte, debe comprar existencias para desarrollar
su actividad. Tambin tiene que asumir diversos gastos de funcionamiento.
Puede hacer estas compras y estos gastos con el dinero que tiene en la tesorera.
Se pueden financiar con los recursos generados por la actividad, con recursos externos
a largo plazo o con recursos externos a corto plazo; en este sentido, ya se mencion
como opcin el recurso al crdito bancario.
Adems, otra opcin muy comn para financiar estos conceptos es el crdito
comercial que ofrecen los proveedores.Una de las acciones ms comunes para atraer
clientela es conceder facilidades para el pago de las deudas. El crdito comercial es
la financiacin por parte del proveedor asociado a una operacin de compra venta o
prestacin de servicios.
Por ejemplo, atrasarlo treinta, sesenta o noventa das. Para realizar esta operacin
se puede acudir a instrumentos como las letras de cambio, que proporcionan soporte
documental y dan garantas de cobro al proveedor
Caractersticas
Costes del crdito comercial por parte de proveedores
Esta fuente de financiacin origina costes para la persona emprendedora, directa
o indirectamente.
Puede ser que se abonen intereses derivados de la operacin. Incluso si no se
tienen que abonar intereses, el proveedor puede ofrecer un descuento en el precio por
pronto pago que produzca un resultado equivalente.
57
Cundo conviene?
El crdito comercial permite al comprador atrasar el pago de esa deuda comercial y
financiar sus operaciones. Los gastos de funcionamiento y las existencias le permiten
realizar las ventas con las que obtiene los recursos necesarios para hacer frente a las
deudas con las empresas proveedoras.
Vantaxes
- Facilita la gestin de las puntas de
tesorera.
- Puede permitir darle tiempo a la
persona autnoma para que su
actividad genere los recursos con los
que devolver la cantidad adeudada.
Desventajas
- El recurso al crdito comercial
tiene asociados unos costes de
oportunidad.
- Al comparar entre varias
alternativas, puede inclinar a la
persona emprendedora a contratar
un proveedor que ofrece peores
condiciones en otros aspectos de
la operacin: calidad del producto,
precio...
58
5.4 Confirming
Qu es?
El confirming es un sistema que permite subcontratar la gestin de pago a
proveedores. El servicio es ofrecido por entidades financieras y consiste en gestionar
los pagos de una empresa a sus proveedores nacionales. Les ofrece a estos la posibilidad
de cobrar las facturas con anterioridad a la fecha de vencimiento.
Caractersticas
En un contrato de confirming intervienen estas personas:
El pagador u ordenante: persona que debe pagar facturas de sus proveedores
en los plazos previamente acordados y que considera conforme.
La entidad financiera: entidad que intermedia en la operacin de pago.
Recibe del cliente (el pagador) la informacin de las facturas a pagar -ya
conformadas- y realiza las gestiones para saldarlas en las fechas acordadas.
El cobrador o beneficiario: empresa que tiene el derecho de cobro; es decir,
empresa proveedora del pagador.
El proveedor puede aceptar o no las condiciones del anticipo ofertado por la
entidad financiera y se lo comunica.
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Cundo conviene?
El confirming es atractivo para empresas que renan una o ms de las siguientes
caractersticas:
Empresas que tengan diversificados a sus proveedores.
Empresas que tengan un sistema de pagos complejo.
Empresas que deseen alargar el plazo de pago a proveedores, o mejorar sus
condiciones de compra.
Ventajas
- Reduce los costes de la gestin en
administracin interna de pagos.
- Evita costes de emisin de billetes de
emprstito y cheques o manipulacin
de letras de cambio.
Desventajas
- Depende de las directrices sealadas
por la entidad financiera en
materia de soportes documentales
predeterminados, sistemas operativos
en uso, etc.
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Ventajas
- Se asegura el cobro, ya que una
vez confirmada la factura es
practicamente imposible que no se
produzca el cobro.
Desventajas
- Pierde la iniciativa en el cobro,
cedindosela a sus clientes.
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