17/04/2015

[P r o j e t o E]

Teleconferncias

Participe

Economia das Organizaes*

Decio Zylberzstajn
Resumo : O presente artigo est estruturado em cinco
partes. Na primeira, apresenta uma introduo ao conceito
de firma contratual, que serve de base para a anlise da
organizao moderna. A seguir, na parte dois, discute as
caractersticas das transaes e, na parte trs, introduz os
pressupostos comportamentais que so a base da economia
dos

custos

de

transao.

A parte

quatro discute

as

organizaes e introduz um modelo simples para avaliar

integrao vertical. Finalmente, na parte cinco, associa os elementos discutidos
com a anlise das cadeias de produo.
Palavras-Chave : Economia dos Contratos, Nova Economia da Firma, Contratos
nos Sistemas Produtivos.
1. A Firma
A

compreenso

da

estrutura

das

firmas

das

organizaes

avanou

enormemente nos ltimos trinta anos. Dentre os diversos elementos que so

parte da discusso acadmica e prtica sobre firmas, dois so fundamentais: as
razes para a existncia das firmas e a lgica da sua organizao interna.
A razo para a existncia da firma discutida na teoria por muitos autores, tais
como Ronald Coase e Frank Knight. Este ltimo trata a questo da existncia do
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lucro como o moto fundamental para a emergncia da firma, afirmando que a

existncia do lucro s pode ser compreendida se distinguirmos entre os fatores
de risco e de incerteza. O risco associado ao ambiente onde se d a atividade
de produo pode ser mensurado e, dessa, forma introduzido atuarialmente nos
custos de produo. O mesmo j no pode ser feito com as incertezas, dado
que no existem regularidades a serem exploradas. Assim, risco no pode ser
fonte de lucro, mas eventos incertos podem dar margem a lucros ou perdas,
pois no se pode, racionalmente, antecipar tais eventos (Demsetz,1995)1.
Mas foi o trabalho de Ronald Coase que inspirou os avanos que do
sustentao ao que se convencionou chamar de Nova Economia Institucional,
onde se desenvolve um novo paradigma para o estudo das organizaes. No
seu artigo seminal "A Natureza da Firma", de 19372, que se completa com o
discurso ao receber o prmio Nobel em Economia de 1991, Coase chama a
ateno para dois aspectos importantes, entre outros. O primeiro critica a
noo tradicional da Economia Neoclssica de considerar a firma como uma
funo de produo. Muito mais do que uma relao mecnica entre um vetor
de insumos e um vetor de produtos, associada a uma determinada tecnologia, a
firma uma relao orgnica entre agentes, que se realiza atravs de
contratos, sejam eles explcitos, como os contratos de trabalho, ou implcitos,
como uma parceria informal.
Com essa crtica, Coase no rompe com a tradio neo-clssica, posto que o
comportamento maximizador mantido, mas a amplia, passando a considerar
outro tipo de custos, alm dos custos de produo. A firma Coasiana um
conjunto de contratos coordenados, que levam execuo da funo
produtiva. A firma tradicional, que Coase caracteriza como uma fico jurdica,
ampliada, passando a incorporar relaes de produo to comuns ao mundo
da moderna organizao. Assim, sob a tica de Coase, pode se entender as
relaes contratuais entre firmas, as franquias, as alianas estratgicas, a subcontratao e as parcerias como relaes tpicas de produo, expandindo o
conceito de firma.
Assim, em 1937, Coase abre as portas para a compreenso da organizao
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moderna, levando a dois temas que passaro a ser recorrentes na literatura: a

coordenao vertical da produo (ou seja, os limites da firma) e a estrutura da
organizao interna da firma. A primeira vertente foi trabalhada por Oliver
Williamson, nos anos 70, 80 e 90 (Williamson,96)3 mais associada ao estudo e
compreenso da integrao ou coordenao vertical das firmas e que ser
coberta no presente captulo . A segunda vertente, a da organizao interna,
tambm foi abordada por autores como Williamson e outros autores da
Economia das Organizaes, como Milgrom e Roberts(1992)4, baseados nas
teorias relacionadas ao estudo dos incentivos.
As teorias baseadas nas capacitaes dinmicas esto associadas ao trabalho
dos economistas evolucionistas, tm fundamentao neo-schumpeteriana e
introduzem a importncia das rotinas e ativos especficos das firmas para
explicar a sua diversidade. Ambos os enfoques ainda no esto integrados, mas
apresentam aspectos comuns ao entender a firma diferentemente da funo de
produo tradicional.
O segundo aspecto que Coase avalia relaciona-se ao custo do funcionamento
dos mercados. Em contraposio anlise neo-clssica, que considera o
mecanismo de preos como o alocador de recursos do sistema econmico,
Coase levanta a hiptese de que o mercado funciona, mas existem custos
associados ao seu funcionamento. Tais custos, ou frices, esto associados
conduo das transaes. Toda a teoria e suas aplicaes prticas, que
seguiram a tica de Coase, procuraram entender quais os componentes destes
custos, quais as condies nas quais o mecanismo de preos realmente
representa a forma mais eficiente de alocao dos recursos, mas tambm quais
as condies nas quais o mecanismo de preos perde para mecanismos
contratuais, ou para a integrao vertical, como melhor alocador de recursos.
Se o mecanismo de preos for considerado o nico alocador de recursos na
economia, nada existe que possamos fazer para melhorar a arquitetura das
organizaes? Certamente, no existe essa pretenso entre os economistas,
mas a pergunta deixa uma pista importante para a compreenso da moderna
carreira dos economistas e dos administradores. A teoria econmica, tal como
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ainda ensinada na maioria dos cursos no Brasil, voltada para a compreenso

do funcionamento dos mercados e no para o funcionamento das organizaes.
Por outro lado, a teoria das organizaes ensinada na maioria dos cursos de
administrao no Brasil, tem carter meramente descritivo, sem desenvolver
teorias que permitam entender as razes ou as relaes causais pelas quais
uma organizao se multidivide, sub-contrata atividades ou o que induz o
crescimento vertical da firma. Torna-se difcil explicar os processos de
reengenharia das organizaes, por faltar uma teoria que d o suporte
necessrio.
A partir do ponto desenvolvido por Coase, de que os mercados tambm tm
custos associados ao seu funcionamento, surge a possibilidade para ampliar os
preceitos neo-clssicos de minimizao de custos, antes associados apenas aos
custos mensurveis dos fatores de produo, passando a incorporar os custos
de transao, definidos por Arrow como os custos de mover o sistema
econmico. A esto includos tanto os custos de achar quais os preos
relevantes, que por sinal so perfeitamente incorporados pela teoria tradicional,
como outros custos de desenho, estruturao, monitoramento e garantia da
implementao5dos contratos.
A partir dos conceitos de Coase tambm pode ser construda uma ponte entre a
Economia e a Teoria das Organizaes, criando-se um instrumento til para a
compreenso da estrutura e funcionamento das organizaes.
Dessa forma, a firma moderna pode ser entendida como um conjunto de
contratos entre agentes especializados, que trocaro informaes e servios
entre si, de modo a produzir um bem final. Os agentes podero estar dentro de
uma hierarquia, que o que convencionalmente chamamos de firma. Podero,
entretanto, estar fora dessa hierarquia, relacionando-se extra-firma, mas
agindo motivados por estmulos que os levam a atuar coordenadamente.
As relaes contratuais, estejam elas ocorrendo entre ou dentro de firmas,
carecem de algum tipo de coordenao. Se ocorrerem dentro das firmas,
entende-se que o coordenador poder ser o empresrio, cujos objetivos, em
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geral, so bem definidos. Se ocorrerem entre firmas, naturalmente surgir a

questo da diviso dos resultados. Mesmo quando as transaes ocorrerem
dentro das firmas, existe o problema a respeito dos direitos de propriedade
sobre os resduos, que so parcialmente definidos contratualmente entre os
empregados e os acionistas.
A viso da firma Coasiana nos leva a indagar a respeito da formatao eficiente
dos contratos, de tal modo que a arquitetura da firma reflita um arranjo que
induza os agentes a cooperarem visando a maximizao do valor da empresa.
Dessa forma, surge a necessidade de compreender-se quais os elementos
associados formatao e desenho dos contratos, definio de direitos de
propriedade sobre os resduos, formas de monitoramento e clusulas de ruptura
contratual. Tais so os elementos relevantes para a Teoria dos Contratos, que
permitem a busca de um desenho da arquitetura das organizaes.

Box 1 : A Editora Virtual

Em 1993, o PENSA - Programa de Agronegcios da Universidade de So
Paulo, desejava publicar dois livros sobre agribusiness. Foram realizadas trs
cotaes com editoras que operavam no mercado e considerou-se um
critrio mltiplo para a definio de qual seria a melhor escolha, considerados
os custos de distribuio, desenho das capas, entre outros fatores. A
empresa que ganhou o contrato chamava-se Editora Ortiz, cuja arquitetura
organizacional pode ser representada pela Figura 1.

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A Editora era formada pelo Sr. Ortiz e todos os servios necessrios para a
edio do livro, que eram contratados no mercado, em Porto Alegre. Assim que
o empresrio assinou o contrato com a Fundao Instituto de Administrao,
ele passou a "negociar" os contratos com os agentes especializados com os
quais tinha relaes. Cada um dos agentes era independente, podendo aceitar
ou no os termos da proposta. O empresrio assim atuando pode ser visto como
o coordenador de contratos entre agentes especializados. Cada contrato
merece

um tratamento

diferente,

depender da

existncia

de

outros

fornecedores do servio, das necessidades mais ou menos especializadas do

editor, da reputao do editor e do fornecedor do servio, entre outros fatores.
Os livros foram editados a contento e no processo houve pontos fortes e
pontos fracos a se considerar. Se o contratante tivesse escolhido uma das
outras editoras, as mesmas operaes tcnicas seriam executadas, algumas
mais e outras menos eficientemente. Pode-se afirmar que em todos os casos os
mesmos contratos existiriam para serem coordenados, mas o poder hierrquico
no existe, no caso da Editora escolhida. Essa ausncia de poder hierrquico
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uma das diferenas entre a firma tradicional, organizada exclusivamente com

contratos internos, e a firma organizada a partir de contratos externos.
Atualmente, os casos extremos so raros, sendo que se observa firmas com
contratos internos e externos, ficando a grande questo, a de explicar quando
mais eficiente utilizar um ou outro modelo.
2. Caractersticas das Transaes
Transaes so realizadas entre os agentes econmicos, seja para trocar bens,
seja para permutar servios. Na sociedade estudada por Adam Smith, a
especializao e a troca so elementos que fundamentam o funcionamento do
sistema econmico. Ao realizarem as trocas, os agentes engajam-se em
transaes, que se distinguem por trs caractersticas bsicas, que so
categorizadas por Williamson(1975) como:
Freqncia : Esta caracterstica est associada ao nmero de vezes que dois
agentes realizam determinada transao. Transaes podem ocorrer uma nica
vez, ou podem repetir-se dentro de uma periodicidade conhecida. Em cada
caso, espera-se que o desenho do contrato entre as partes seja diferente, uma
vez que nas transaes repetitivas pode haver ensejo para o surgimento de
reputao. Obviamente, so relevantes os casos de transaes entre agentes
no annimos, sem o que no possvel o acmulo de informaes necessrio
para a formao da reputao.
A reputao pode ser visualizada como a perda potencial de uma renda futura
por uma das partes, caso esta venha a romper o contrato de modo oportunista,
impedindo a continuidade da transao. Portanto, o desenho de salvaguardas
contratuais e mesmo a sua exigncia ser afetado por esta caracterstica das
transaes. Fica claro adicionalmente, que reputao tangvel, podendo ser
contruda ou destruda, a partir da memria dos agentes de mercado.
A repetitividade da transao, permitindo a criao de reputao, atribuindo um
valor ao comportamento no oportunista dos agentes, leva possibilidade de
uma modificao nas clusulas de salvaguardas contratuais, rebaixando os
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custos de preparao e monitoramento dos contratos. Em outras palavras, isso

significa diminuir os custos de transao.
Incerteza : Esta caracterstica das transaes a menos desenvolvida por
Williamson e outros autores da Economia dos Custos de Transao. Cabe aqui o
conceito j abordado de Knight, que associa incerteza a efeitos no previsveis,
no passveis de terem uma funo de probabilidade conhecida a eles
associada. Esta impossibilidade de previso de choques que possam alterar as
caractersticas dos resultados da transao, no permite que os agentes que
dela participam desenhem clusulas contratuais que associem a distribuio dos
resultados aos impactos externos, uma vez que estes no so conhecidos exante.
A incerteza pode levar ao rompimento contratual no oportunista e est
associada ao surgimento de custos transacionais irremediveis, motivados por
uma das caractersticas comportamentais consideradas pela teoria, que a
racionalidade limitada, a ser discutida na prxima seo.
Especificidade dos Ativos : Esta caracterstica das transaes definida por
Williamson como sendo a perda de valor dos ativos envolvidos em determinada
transao, no caso desta no se concretizar, ou no caso do rompimento
contratual. Alta especificidade de ativos significa que uma ou ambas as partes
envolvidas na transao perdero, caso esta no se concretize, por no
encontrarem uso alternativo que mantenha o valor do ativo desenvolvido para
determinada transao.
Caso apenas uma das partes envolvidas na transao tenha feito investimentos
em ativos especficos para aquela transao, certamente, haver motivao
para defender-se dos efeitos de eventual ruptura contratual pela outra parte.
Salvaguardas sero necessrias para dar suporte, ou tornar vivel aquela
transao.
No caso das duas partes terem feito investimentos especficos, ento, surge
uma situao na qual ambas tero incentivos para que o contrato continue
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indefinidamente. Surge uma situao de dependncia bilateral, que ir afetar a

arquitetura do contrato desenhado para dar suporte quela transao.
Os ativos podem apresentar diferentes categorias de especificidades. A
literatura descreve mais comumente as especificidades de lugar, tempo, de
capital humano e ativos dedicados. A primeira est associada existncia de
perda de valor, no caso do deslocamento fsico. So casos de relaes
transacionais que devem dar-se em locais definidos, sem o qual determinado
ativo perder o seu valor. O exemplo do produto agrcola que deve ser
produzido a determinada distncia da planta de processamento tpico para
descrever esta caracterstica do ativo. Uma planta de esmagamento de soja
poder tornar-se invivel, no caso da inexistncia do produto dentro de um raio
definido.
A especificidade temporal tambm pode ser exemplificada por produtos que
exijam investimentos para a sua produo, mas cujo valor de mercado cair
drasticamente,

caso

no

seja

processado

ou

comercializado

dentro

de

determinado perodo de tempo. Produtos perecveis so um exemplo desta

situao. A especificidade de capital humano associada ao conhecimento
acumulado pelos indivduos em determinadas atividades, cuja aplicabilidade em
outra atividade ou empresa limitada. Assim sendo, empregados que tenham
sido treinados para finalidades muito especficas tero estmulos para considerar
esta caracterstica nos seus contratos de trabalho. A literatura explica os altos
salrios de executivos a partir destas caractersticas.
As trs caractersticas so importantes, mas por si no explicam a arquitetura
dos contratos. Das trs caractersticas descritas, a especificidade dos ativos
aquela mais destacada pela teoria e de melhor visualizao em torno do
problema do desenho contratual. Benjamin Klein define que "quase rendas"
surgem quando ativos especficos caracterizam determinadas transaes. Estas
"quase rendas" podero mudar de mos, no caso de ruptura dos contratos.
Dessa forma, passa a ser importante a sobreposio das caractersticas dos
agentes, que so os atores das transaes, s caractersticas dos contratos. O
que se busca explicar a arquitetura dos contratos, a partir da busca de
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eficincia por parte dos agentes, que tendero a protejer-se dos possveis
custos ex-post, a partir de salvaguardas que possam ser incorporadas nos
contratos associados s transaes. Vejamos o que a teoria nos diz a respeito
do comportamento desses agentes.

Box 2. Especificidade dos Ativos

A Illycaff responsvel por um caf de alta qualidade, para produo de
caf do tipo expresso. Em estudo de caso realizado por Zylbersztajn,1992 ,
verificou-se que a manuteno de atributos de qualidade significa um ativo
de alta especificidade, fazendo com que a empresa tenha grande cuidado ao
zelar pelo valor da sua marca. Empresas que estabelecem padres de
qualidade

superiores

passam a

ter

incentivos

para

monitorar

muito

intensamente as transaes que realizam, de preferncia mantendo-as sob

estrito controle da empresa. A deciso de franquear uma marca depende da
capacidade de desenvolver mecanismos superiores de monitoramento, para
evitar a perda de valor associada alta especificidade dos ativos. Diz-se
que um ativo especfico, caso ele perca valor substancialmente,
quando h uma ruptura do contrato que d suporte transao. As
marcas representam ativos especficos e a sua gesto visa proteger o seu
valor.

3. Caractersticas dos Agentes

A teoria econmica neo-clssica distingue-se da economia dos custos de
transao por alguns pressupostos de suma importncia, um dos quais est
associado ao comportamento dos indivduos. Na anlise tpica de um mercado
onde a alocao dos recursos seja regida pelo sistema de preos, assume-se,
implicitamente, que os agentes que operam no mercado so benignos, ou seja,
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no podem agir de forma oportunista. Tambm o pressuposto associado

racionalidade dos indivduos tem um papel de suma importncia, uma vez que,
no limite, pode-se ignorar a incapacidade dos indivduos para interpretar
corretamente o ambiente que cerca as suas decises. Analisemos cada uma
destas questes em separado.
Oportunismo: Definido por Williamson como "a busca do auto-interesse com
avidez", esta caracterstica comportamental importante para a definio da
arquitetura dos contratos. Oportunismo implica no reconhecimento de que os
agentes no apenas buscam o auto-interesse, que um tpico pressuposto
neo-clssico, mas podem faz-lo lanando mo de critrios baseados na
manuteno de informaes privilegiadas, rompendo contratos ex-post com a
inteno de apropriar-se de "quase rendas" associadas quela transao e, em
ltima anlise, ferindo cdigos de tica tradicionalmente aceitos pela sociedade.
A

anlise

tradicional do

funcionamento

dos

mercados,

ao

ignorar esta

possibilidade comportamental, est assumindo que os agentes so benignos,

ignorando um importante aspecto presente no mundo real.
No se afirma que todos os agentes so oportunistas e nem que ajam de modo
oportunista todo o tempo, mas apenas no se ignora que podem agir assim em
algum momento, sendo tal pressuposto suficiente para derivar os resultados que
a teoria antecipa.
Oportunismo nos leva a discutir a realidade do universo dos negcios,
pontilhado de situaes nas quais os agentes quebram os contratos, buscando
apropriar-se das "quase rendas" advindas da existncia de ativos especficos.
Podemos perguntar o que leva alguns indivduos a no quebrar os contratos,
mesmo quando tentados pela existncia destas rendas. Podemos identificar trs
razes explicativas para a continuidade dos contratos (Zylbersztajn,1995)6:
a) Reputao: Tal conceito representa uma motivao pecuniria. Ou seja, o
indivduo no rompe o contrato por saber que se o fizer ter interrompido o
fluxo de renda futura, sendo que o custo do rompimento supera os benefcios
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para o agente, ao computar o valor presente da renda futura.

Box 3 : Quebras Contratuais

Alguns produtores de sementes, que cooperam com as empresas sementeiras
da rea de hortalias, embora tenham contratos de entrega das sementes,
no o fazem quando os preos dos vegetais sobem no mercado local. Eles
preferem vender a produo a entregar a semente para a empresa,
significando uma quebra de contrato oportunstica. Ao faz-lo, o produtor
movido por uma motivao de curto prazo, mesmo sabendo que no mais
ser escolhido a fornecer para a empresa de sementes, que relevar o
comportamento oportunista, no renovando o contrato. A reputao do
produtor foi destruda pelo oportunismo. Ele preferiu trocar um fluxo futuro
de rendas, pelo aumento da renda no curto prazo.

b) Garantias Legais : A importncia das instituies legais para dar suporte ao

funcionamento da economia fica ressaltada neste tpico. Ao existir um
mecanismo punitivo institudo pela sociedade, os agentes econmicos tero um
desestmulo para a quebra contratual oportunista. Ou seja, a legislao
associada a um sistema que seja capaz de identificar, julgar e, se for o caso,
punir os agentes que rompem os contratos, funciona como forte sinalizao que
desestimula a ao oportunista. O prmio Nobel Douglass North, explora a
importncia das instituies pavimentando o caminho para o desenvolvimento
das sociedades.
Muitas vezes, o ambiente institucional formal substitudo por sanes
impostas

pela

sociedade

de

modo

informal.

Assim

compreende-se

funcionamento de cdigos de condutas informais caractersticos de grupos

sociais com intensa interao, que acabam tendo o mesmo papel que o aparato
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legal, porm, podem funcionar com maior eficincia.

Box 4: O Jogo do Bicho

O jogo do bicho perdura no Brasil, a despeito da sua ilegalidade. Muitos se
perguntam a respeito do funcionamento de um sistema to complexo, ilegal,
mas que desenvolveu a reputao de ser srio, sempre cumprindo com os
pagamentos dos prmios. Certamente, para uma anlise completa do
problema, dois aspectos devem ser introduzidos. Por um lado, a reputao
da organizao, que no pode ser rompida pela fragilidade imposta pela
ilegalidade. Assim, os "empresrios" do jogo do bicho tm motivao para
cumprir os contratos, embora praticamente no existam salvaguardas para
os jogadores. Por outro lado, existe uma forte coero imposta pelos
"empresrios", sobre os operadores nos diferentes nveis da organizao,
coero esta imposta no pelo sistema legal, mas sim pela fora.

c) Princpios ticos : Existem organizaes que assumem que podem conseguir

a estabilidade dos seus contratos, a partir do princpio tico dos seus membros,
ou seja, a partir de cdigos de conduta definidos pelo grupo. Um cdigo de
conduta um contrato tcito entre os agentes, cujo monitoramento muito
difcil. Dessa, forma a quebra contratual pode ocorrer, a despeito dos princpios.
Isso no significa que princpio, doutrinas e cdigos no possam existir, mas so
tnues e de generalizao difcil. O pressuposto do oportunismo aqui tomado
novamente na sua definio. No se trata de afirmar que princpios no possam
existir, mas sim de afirmar que os agentes tm incentivos para quebrar os
contratos e, se o fizerem, custos incidiro sobre eles.

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Box 5: Cooperativas Agrcolas

As cooperativas agrcolas consideram que os seus princpios doutrinrios so
a base da eficincia da empresa cooperativa. A doutrina afirma que os
membros de uma cooperativa agiro de acordo com princpios estabelecidos
pelo

conjunto

dos

membros

da

cooperativa,

regidos

por

regras

internacionalmente aceitas. Certamente, os princpios da cooperao no

podem conviver com a possibilidade de aes oportunistas. Mas elas existem
e, no caso das empresas cooperativas, so de difcil monitoramento. Assim,
embora no se possa generalizar, so comuns os casos dos presidentes de
cooperativas que agem levianamente no exerccio de um cargo que lhe
confere enorme poder. Como tambm so comuns os casos dos membros de
cooperativas que rompem o contrato implcito com a cooperativa, para a
entrega do seu produto para a industrializao desta.
As cooperativas chamam o problema de fidelidade do cooperado. Tal
contrato tcito motiva, muitas vezes, a cooperativa a realizar investimentos
em uma

planta

industrial,

contando

com o

produto

do

cooperado.

Entretanto, este pode ter incentivos de uma indstria concorrente, para

entregar o produto a um preo levemente maior. Esta quebra contratual de
difcil monitoramento ou antecipao. Algumas cooperativas buscam punir os
seus membros que assim agem, ameaando-os com a excluso da sociedade,
o que bem indica que os aspectos de tica dos negcios so frgeis como
meio para estabelecer relaes duradouras.

Racionalidade Limitada: O conceito explorado por diferentes autores da

economia das organizaes. Williamson (op. cit.) considera que os agentes
desejam ser racionais, mas s conseguem s-lo parcialmente. A limitao
decorre da complexidade do ambiente que cerca a deciso dos agentes, que
no conseguem atingir a racionalidade plena. Se os agentes fossem plenamente
racionais, seriam capazes de formular contratos completos e no surgiria a
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necessidade de se estruturar formas sofisticadas de governana.

4. Eficincia e Organizaes:
As organizaes so arquitetadas pelos indivduos. Diferentemente de imaginar
que existam regras fixas para o desenho das organizaes, a teoria busca
identificar quais as variveis que determinam as formas internas e as relaes
entre as organizaes.
O princpio bsico da teoria dos contratos, que abarca tanto a teoria dos
incentivos timos at a economia dos custos de transao, de que as
organizaes sero formatadas buscando o alinhamento entre as caractersticas
das transaes, as caractersticas dos agentes, regidos por um ambiente
institucional.
Assim, Williamson prope que a firma, vista como uma estrutura de governana
das transaes, pode definir se tratar determinado contrato a partir de uma
pura relao de mercado, se preferir uma forma mista contratual ou se definir
a necessidade de integrao vertical, a partir dos princpios de minimizao dos
custos de produo (cobertos pela economia neoclssica), somados aos custos
de transao.
Figura 2 - Alinhamento dos Contratos

Especificidade

Incerteza

dos Ativos

Baixa

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Baixa

Mdia

Alta

Mercado

Mercado

Mercado

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Mdia

Contrato

Contrato ou

Contrato ou

Integrao

Integrao

Vertical

Vertical

Contrato ou
Alta

Contrato

Integrao
Vertical

Integrao
Vertical

Fonte: Brickley, Smith & Zimmerman (1997).

Conforme pode ser apreciado na figura acima, a forma de governana eficiente
emerge da interao das caractersticas das transaes com os pressupostos
comportamentais. Ou seja, a racionalidade limitada e os contratos incompletos
tornam impossvel a elaborao de contratos que contenham todas as
possibilidades futuras. Associe-se agora o comportamento oportunista e a
existncia de especificidade de ativos, o que implica que os agentes podem
romper os contratos para apropriar-se do valor dos ativos especficos. Portanto,
resulta que as formas eficientes de governana contratual devem considerar os
riscos mencionados e definir pelo maior ou menor controle das transaes.
Em casos onde a especificidade dos ativos baixa no necessrio controle
forte e a transao pode ser levada a cabo no mercado. medida em que se
eleva a especificidade dos ativos, o mercado passa a no mais ser uma soluo
eficiente, sendo necessrio maior controle, proporcionado seja pela integrao
vertical, seja pelo desenho de contratos com salvaguardas especficas.
A Figura 3 indica o critrio para a determinao da forma de governana, a
partir de variaes na especificidade dos ativos, indicando a perda de eficincia
das trs formas de coordenao, via mercado, via contratual e via hierarquia,
medida em que se eleva a especificidade dos ativos. A especificidade dos ativos
medida pelo ndice k e no eixo vertical representado o custo das
transaes. As trs curvas representam as formas de governana via mercado,
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contratos ou integrao vertical.

Figura 3. Formas de Governana e Especificidade dos Ativos

Coeteris paribus, a escolha da forma eficiente de governana, depende do tipo

de

especificidade

dos

ativos.

Ativos

com elevada

especificidade

esto

associados a potenciais perdas vultuosas, no caso de ruptura dos contratos,

exigindo a cuidadosa estruturao de salvaguardas contratuais. A governana
de tal tipo de transao pode ocorrer via mercado, regida pelo sistema puro de
preos, entretanto, os custos associados ruptura dos contratos seriam muito
elevados.

Tais

tipos

de

transao

so

mais

eficientemente

conduzidos

internamente firma, onde o monitoramento intenso e a hierarquia tende a

predominar.
No outro extremo existem as transaes caracterizadas por ativos de baixa
especificidade, que indicam que, no caso de ruptura dos contratos, os agentes
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no sofrero perdas, podendo reatar as relaes contratuais com outros

agentes no mercado. Essas transaes so mais eficientemente regidas pelo
sistema de preos e caracterizam-se por produtos homogneos, com muitos
produtores e compradores que no precisam de identificao. Reputao conta
menos, uma vez que pode haver ruptura contratual sem custos, o que j no
o caso dos contratos com elevada especificidade de ativos, onde os agentes
so individualizados, permitindo o surgimento de reputao.
Os casos intermedirios so os mais comuns e so denominados de formas de
governana mista ou contratual. Em tais casos a integrao vertical pura no
eficiente, tampouco o mercado pode governar as transaes. Neste conjunto
esto localizados a maioria dos contratos entre firmas, denominados de
franquias, associaes estratgicas, fornecimento exclusivo, contratos de
diviso territorial, associaes pr-competitivas, entre outros. muito mais
simples a identificao das situaes onde predominam as formas polares, de
mercado ou de integrao vertical, sendo o maior desafio da teoria melhor
entender as escolhas intermedirias, que so na verdade as formas mais
comuns de organizao das empresas modernas.
5. Utilizando o Conceito
Em artigo recente,7 que avalia os contratos entre supermercados ingleses e
importadores de batatas, Loader lana mo dos conceitos introduzidos no
presente artigo. Em primeiro lugar, o autor descreve a transao no seu
detalhe, focalizando as suas caractersticas em termos de recursos, exposio
ao risco e especificidade dos ativos. Ele percebe que existe uma assimetria
entre a transao vista por um e por outro agente, portanto, a anlise
repetida.
O autor desenvolve uma tabela para classificar as transaes, comparando o
tipo de contrato observado com o que a teoria sugere que deva ocorrer: se um
contrato spot, via mercado e regulado pelo sistema de preos, se via
integrao vertical, ou se uma forma contratual mista.

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A anlise apresentada no quadro abaixo permite fazer um paralelo entre as

caractersticas

das

transaes

as

formas

de

governana

existentes.

Contrastando com a teoria, pode-se discutir se existem formas mais eficientes

do que aquelas observadas.
Figura 4. Anlise de um contrato no agribusiness
Avaliaes para serem realizadas para cada Forma Contratual

Categoria Contratual

Consumo

De

Para

Objetivos da Transao

Natureza da Transao

Classificao

Freqncia

Especificidade do Ativo

Racionalidade Limitada

Oportunismo

Governana

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Processos Contratuais
Resultantes

Estrutura de Governana
Esperada

Estrutura de Governana
Existente

Implicaes e Observaes

Para a eficiente coordenao dos SAGs -

Sistemas Agroindustriais ,

necessrio que se conhea em detalhe as caractersticas das transaes

existentes, para arquitet-las de modo a economizar nos custos de transao.
A anlise dos detalhes da natureza das transaes a condio fundamental
para que se desenhem contratos eficientes. O prximo captulo* ir tratar da
anlise da organizao industrial dos segmentos que compem os sistemas
produtivos,

sendo

um complemento

da

anlise

das

transaes

para

estruturao das estratgias das organizaes interligadas por interesses

comuns nas cadeias produtivas.
* Nota do editor do Projeto E: o autor refere-se, aqui, ao Captulo 3 do livro:
Economia das Organizaes: Uma Anlise Contratual da Firma (no prelo ),
do qual este artigo faz parte como Captulo 2.

1.

Demsetz,H.

The

Economics

of

the

Business

Firm:

Seven critical

commentaries. Cambridge University Press,1995, 179p.

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2. Coase,R. 1937. The Nature of the Firm. Economica, n.s., 4.

3. Williamson,O.E.1996. The Mechanisms of Governance.Oxford, 429 pp.
4. Milgrom,P e Roberts,J. Economics. Organization and Management. Prentice
Hall, 621 pp, New Jeraey, USA.
5.

Estaremos

traduzindo

enforcement

como

sendo

"garantia

da

implementao dos contratos".

6. Zylberzstajn, D. 1995. Between the Market and the Hierarchy: An analysis of
contractual hold-up in agribusiness.
7. Loader,R.1995. Transaction Costs and relations in Agri Food Systems.
Proceedings of the 2nd International Conference on Chain Management.
Wagenngen, The Netherlands.

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