Alumno: Axel Martnez Betanzos

Glosario de finanzas

A la Par: Trmino empleado para indicar que un instrumento financiero se vende a valor nominal.
Accin Comn: Ttulo valor que representa el derecho patrimonial de un inversionista en una sociedad
annima a travs del capital social.
o Cada accin comn concede idnticos derechos a todos sus tenedores.
Acciones: Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa.
Acciones en Circulacin: Acciones suscritas y pagadas que estn en poder de los inversionistas.
Acciones Preferentes: Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en
relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones se fija en el momento de la
emisin, y puede ser fija o variable.
Accionistas: Propietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad annima. Esta
situacin los acredita como socios de la empresa y los hace acreedores a derechos patrimoniales y
corporativos.
Aceptacin Bancaria: Orden escrita y aceptada por una institucin bancaria para pagar una suma
determinada en una fecha futura.
Activo Circulante: Efectivo disponible sin ninguna restriccin, o cualquiera otra partida de activo que
se tenga para convertirse en efectivo o en otra partida similar, mercancas o servicios, dentro de un
periodo relativamente corto (generalmente un ao).
Activo Subyacente: Bien o ndice de referencia, objeto de un Contrato de Futuro o de un Contrato de
Opcin, concertado en la Bolsa de Derivados.
Activo Total: Cualquier objeto fsico (tangible) que se posea, o derecho (intangible) en propiedad, que
tenga un valor en dinero. Est constituido por la sumatoria de todos los activos, tangibles e intangibles,
que posee la empresa.
Activo Total Cartera Vencida / Pasivo: Total Razn de estabilidad que muestra las veces que el total
de recursos menos la cartera vencida alcanza a cubrir el total de las obligaciones de la empresa.

Activos Fijos: Activos con vida prolongada que tpicamente son necesarios para llevar a cabo el giro
habitual de una empresa. Estn constituidos generalmente por maquinaria, equipo, edificios, terrenos,
etc.
Activos Financieros: Activos que generan rendimientos financieros.
Activos Intangibles: Activos de tipo inmaterial, tales como patentes.
Activos Lquidos: Activos de muy fcil conversin a efectivo.
Ad Valorem: Tarifas arancelarias establecidas como un porcentaje del valor de la factura de la
mercanca.
Adefas: Adeudos de ejercicios fiscales anteriores (cuentas por pagar).
Administracin: Se entender por administracin el servicio de pago de los ejercicios de derechos, en
especie o en efectivo, que devenguen sobre los valores que se tienen en depsito.
American Depositary Receipt (ADR): Recibos emitidos por un banco autorizado, que amparan el
depsito de acciones de emisoras mexicanas, facultadas por la CNBV para cotizar en mercados
forneos.
Afores: Administradoras de Fondos para el Retiro. La Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de mayo de 1996 seala en su artculo 18 que las
AFORES son entidades financieras que se dedican de manera exclusiva, habitual y profesional a
administrar las cuentas individuales y canalizar los recursos de las subcuentas que las integran en
trminos de las leyes de seguridad social, as como administrar sociedades de inversin. Las
administradoras debern efectuar todas las gestiones que sean necesarias, para la obtencin de una
adecuada rentabilidad y seguridad de las inversiones de las sociedades de inversin que administren.
En cumplimiento de sus funciones, atendern exclusivamente al inters de los trabajadores y
asegurarn que todas las operaciones que efecten para la inversin de los recursos de dichos
trabajadores se realicen con ese objetivo.
Agente: Intermediario autorizado para responsabilizarse de la ejecucin de los procedimientos de
ejercicio y liquidacin de contratos de futuros y opciones; funcin que en MexDer es efectuada por los
Socios Liquidadores.

Ajustabonos: Bonos Ajustables del Gobierno Federal. Ttulos de crdito nominativos denominados en
moneda nacional, negociables y a cargo del Gobierno Federal. Durante la vigencia de los ttulos, su
valor se ajusta peridicamente, incrementndose o disminuyndose la suma correspondiente a su valor
nominal en la misma proporcin en que aumente o disminuya el nivel del ndice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC) publicado por el Banco de Mxico. Estos ttulos pueden o no devengar intereses,
quedando facultada la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para colocarlos a descuento o bajo par.
Los montos, rendimientos, plazos, condiciones de colocacin y

amortizacin, as como las dems caractersticas especficas de las diversas emisiones, son
determinadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo previamente la opinin del
Banco de Mxico. El Decreto mediante el cual la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico fue
autorizada a emitir AJUSTABONOS apareci publicado en el Diario Oficial de la Federacin del 28 de
junio de 1989.En enero de 1995 se amortiz el saldo total de las emisiones en circulacin. Las
emisiones de AJUSTABONOS realizadas durante este lapso normalmente tuvieron una maduracin de
3 5 aos.
Amortizacin: Pago parcial o total del principal de un prstamo.
Amortizacin Lineal: Mtodo de amortizacin en el que en cada periodo se descuenta un monto fijo
de la obligacin.
Anlisis de Regresin: Mtodo estadstico para estimar el comportamiento de una variable con base en
el historial de otras variables.
Anlisis de Sensibilidad: Simulaciones de escenarios mediante los cuales se busca observar los
cambios en los resultados del modelo, obtenidos con base en variaciones de sus principales variables.
Analistas: Individuos encargados del estudio de antecedentes, composicin de precios, fluctuaciones,
estados financieros e indicadores burstiles, con el propsito de realizar evaluaciones y pronosticar
tendencias.
Antidumping: Accin legal destinada a proteger los mercados internos de la competencia desleal
proveniente del exterior, derivada del uso de precios que no cubren los costos de produccin.
Anualidad: Flujo de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado nmero de
periodos.
Anuario Burstil: Compilacin estadstica anual del mercado de capitales.

Anuario Financiero: Compilacin estadstica anual de los estados financieros de las empresas
emisoras de valores.
Apalancamiento Financiero: Operacin con productos derivados, a travs de la cual el inversionista
busca beneficiarse ntegramente de la totalidad de la apreciacin (en los calls) o de la depreciacin (en
los puts) de los ttulos de referencia, con una inversin inferior al precio de mercado de dichos ttulos.
Apalancamiento Operativo: Grado en que se incurre en costos fijos al operar una empresa. El anlisis
del punto de equilibrio se utiliza para estimar el grado en que se emplea el apalancamiento operativo.

Aportacin Inicial Mnima: Efectivo, valores o cualquier otro bien aprobado por las Autoridades
Financieras, que debern entregar los Socios Liquidadores a la Cmara de Compensacin por cada
contrato abierto.
Aportaciones: Efectivo, valores o cualquier otro bien que aprueben las Autoridades Financieras, que
deban entregar los clientes a los Socios Liquidadores y, en su caso, a los Socios Operadores, por cada
contrato abierto, para procurar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de los contratos de
futuros o contratos de opciones correspondientes.
Apreciacin Bancaria: Movimiento hacia la baja del tipo de cambio expresado como cantidad de
moneda nacional por unidad de moneda extranjera. Tambin conocida como revaluacin cambiaria o
fortalecimiento de una moneda frente a otra.
Arancel: Tarifa de impuesto que grava la importacin o exportacin de bienes y servicios.
Arbitraje: En el mercado de opciones y otros productos derivados, el arbitraje implica una estrategia
que combina la compra de un contrato que se considera subvaluado y la venta de otro considerado
sobrevaluado; vinculados a dos activos subyacentes relacionados; esperando obtener un beneficio libre
de riesgo, sin que medie una inversin.
Arrendamiento Operativo: Alquiler de bienes donde en el contrato no se estipulan clusulas de
opcin de compra al trmino del contrato de arrendamiento.No existe la intencin de compra del bien,
sino su uso temporal.
Asigna: Fideicomiso administrado por Bancomer S.A., identificado como Asigna, Compensacin y
Liquidacin, cuyo fin es el de compensar y liquidar contratos de Futuros y Contratos de opciones, y
para actuar como contraparte en cada operacin que se celebre en MexDer.

Aversin al Riesgo: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista, expuesto a alternativas

con diferentes niveles de riesgo, preferir aquella con el nivel de riesgo ms bajo.

Balance Financiero (Finanzas Pblicas): Balance primario menos pago de intereses. Remanente o
faltante para amortizar el principal de la deuda.
Balance Primario (Finanzas Pblicas): Ingresos totales menos gasto primario.
Balanza de Capitales: Saldo de las transacciones internacionales dentro de la Balanza de Pagos
distintas a la exportacin de mercancas y servicios. Se divide en Pasivos (endeudamiento e inversin
extranjera) y Activos.
Balanza de Cuenta Corriente: Saldo de exportaciones e importaciones de bienes y servicios. La
balanza comercial (bienes o mercancas) forma parte de ella. Adicionalmente incluye servicios
factoriales, no factoriales y transferencias.
Banca Corporativa: Conjunto de servicios de financiamiento y otros que una institucin bancaria
brinda a las empresas.
Banca Personal: Actividades de financiamiento y servicios de un banco para atender las necesidades
del individuo.
Bancarrota: Estado de insolvencia de un individuo o una empresa, en la que no existe la capacidad
para pagar sus obligaciones segn fueron originalmente convenidas.
Banco Central: Institucin oficial encargada del manejo nacional de la liquidez y los medios de pago
en la economa.
Banco de Inversin: Entidad financiera especializada en el diseo y colocacin de instrumentos de
financiamiento de largo plazo a travs de la bolsa de valores o en forma privada para un emisor
determinado.
Banco de Mxico: Institucin creada en 1925.Es el banco central del pas. Por mandato constitucional
es autnomo en el ejercicio de sus funciones y en su administracin. Su objetivo prioritario es procurar
la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.

Banco de Segundo Piso: Entidad financiera (generalmente del sector pblico) que canaliza sus
operaciones de financiamiento a empresas a travs de crditos a bancos que sirven de intermediarios
con el cliente final.
Banda: Lmites superiores e inferiores que se puede imponer sobre los movimientos de algunas
variables sobre las que se desea establecer control, como por ejemplo el tipo de cambio y las tasas de
inters.
BBE: Boletn Burstil Electrnico.

BMV-SENTRA: Ttulos de Deuda Permite negociar ttulos de deuda, proporcionando al usuario un

instrumental informtico moderno, seguro y confiable para intervenir en corros y subastas, desde las
mesas de dinero de los intermediarios participantes.
Boletn Burstil: Publicacin estadstica diaria.
Bolsa de Derivados: Vase MexDer.
Bolsatel: Servicio telefnico gratuito de difusin de las cotizaciones accionarias 52 82 94 49.
Bondes: Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal. Ttulos de crdito nominativos denominados en
moneda nacional, negociables y a cargo del Gobierno Federal, que se emiten a un plazo no inferior a un
ao. Estos ttulos pueden o no devengar intereses, quedando facultada la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico para colocarlos a descuento o bajo par. Los montos, rendimientos, plazos, condiciones
de colocacin y amortizacin, as como las dems caractersticas especficas de las diversas emisiones,
son determinadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo previamente la opinin del
Banco de Mxico. El Decreto mediante el cual la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico fue
autorizada a emitir BONDES apareci publicado en el Diario Oficial de la Federacin del 22 de
septiembre de 1987.
Bono: Obligacin financiera que estipula el pago peridico de un inters y la amortizacin del
principal, generalmente con vencimiento a ms de un ao plazo.
Bonos: Ttulos de deuda emitidos por una empresa o por el Estado. En ellos se especifica el monto a
reembolsar en un determinado plazo, las amortizaciones totales o parciales, los intereses peridicos y
otras obligaciones del emisor.
Broker: Persona o entidad que acta como intermediario entre un comprador y un vendedor. Acta
como agente y no toma ninguna posicin propia durante la negociacin.

Burstil: Relativo a la actividad en Bolsa.

Bursatilidad: Grado de facilidad de comprar o vender la accin de una emisora en particular.

Cmara de Compensacin: Vase Asigna.

Canasta Accionaria: Conjunto de acciones de diferentes series y emisoras que constituye una unidad
de referencia para la emisin de contratos de derivados.
CCP: Costo de Captacin a Plazo de Pasivos en Moneda Nacional. El Banco de Mxico inici el 13 de
febrero de 1996 la estimacin mensual del costo de captacin a plazo por concepto de tasa de inters de
los pasivos a plazo en moneda nacional a cargo de las instituciones de banca mltiple. En el clculo del
CCP se excluyen de los pasivos aquellos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de
convertirse en ttulos representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de
avales y de la celebracin de operaciones entre instituciones de crdito. El CCP puede ser utilizado
como referencia para determinar la tasa de inters de crditos denominados en pesos. El Banco de
Mxico publica el CCP en el Diario Oficial de la Federacin entre los das 21 y 25 de cada mes. En
caso de ser inhbil este ltimo, la publicacin se realiza el da hbil inmediato siguiente.
CCP-DLARES: Costo de Captacin a Plazo de Pasivos en Dlares de los EE.UU.AA. El Banco de
Mxico inicio el 6 de mayo de 1996 el clculo mensual del costo de captacin por concepto de tasa de
inters de los pasivos a plazo en dlares de los EE.UU.AA., incluidos los prstamos de bancos del
extranjero, a cargo de instituciones de banca mltiple. En el clculo del CCP-DLARES se excluyen
aquellos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de convertirse en ttulos
representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de avales, de la
celebracin de operaciones entre instituciones de crdito, as como de los financiamientos recibidos de
los Export-Import Banks, de la Commodity Credit Corporation y de otros organismos similares. El
CCP-DLARES puede ser utilizado como referencia para determinar la tasa de inters de crditos
denominados en dlares de los EE.UU.AA. El Banco de Mxico publica el CCP-DLARES en el
Diario Oficial de la Federacin entre los das 8 y 12 del mes inmediato siguiente a aqul a que
corresponda. En caso de ser inhbil este ltimo da, la publicacin se realiza el da hbil inmediato
siguiente.
CCP-UDIS: Costo de Captacin a Plazo de Pasivos Denominados en Unidades de Inversin (UDIS) a
cargo del conjunto de las instituciones de banca mltiple del pas.En el clculo del CCP-UDIS se
excluyen los pasivos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de convertirse en ttulos
representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de avales y de la
celebracin de operaciones entre instituciones de crdito. El CCP-UDIS puede ser utilizado como
referencia para determinar la tasa de inters de crditos denominados en unidades de inversin. A partir
de febrero de 1996 sustituye al Costo Porcentual Promedio de Captacin de Pasivos Denominados en
Unidades de Inversin (CPP-UDIS).

CETES: Certificados de la Tesorera de la Federacin. Ttulos de crdito al portador denominados en

moneda nacional a cargo del Gobierno Federal. Estos ttulos pueden o no devengar intereses, quedando
facultada la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para colocarlos a descuento o bajo par. Los
montos, rendimientos, plazos y condiciones de colocacin, as como las dems caractersticas
especficas de las diversas emisiones, son determinados por la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, oyendo previamente la opinin del Banco de Mxico. El Decreto mediante el cual la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico fue autorizada a emitir CETES apareci publicado en el
Diario Oficial de la Federacin del 28 de noviembre de 1977, el cual fue abrogado por el Decreto
publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 8 de julio de 1993. Por lo general se emiten CETES a
28, 91, 182 y 364 das, aunque se han llegado a emitir CETES a 7 y a 14 das, y a 2 aos.
Clase: Todos los contratos de futuros y contratos de opciones que tienen como objeto o referencia un
mismo activo subyacente.
Cliente: Es la persona que celebra contratos de futuros y/o contratos de opciones en MexDer, a travs
de un Socio Liquidador o de un Socio Operador que acte como comisionista de un Socio Liquidador,
y cuya contraparte es la Cmara de Compensacin.
CNBV: Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Se crea como rgano desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas en los
trminos de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores , publicada en el Diario Oficial de la
Federacin del 28 de abril de 1995. Tiene como objeto principal supervisar y regular a las entidades
financieras, procurando su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el
equilibrio del desarrollo del sistema financiero, en proteccin de los intereses del pblico.
Colocacin Privada: Son emisiones de instrumentos que no se ofrecen al pblico en general, sino que
se ofrecen en forma privada a un grupo de inversionistas.
Comisin de Administracin: Retribucin por el servicio de administracin de activos financieros.
Comisionado de Ejecucin: Persona designada por el Comit Tcnico para asumir la administracin
de un Socio Liquidador, cuando se presente cualquiera de los supuestos de intervencin previstos en el
Reglamento.
Comit de Certificacin: rgano colegiado de MexDer encargado de auxiliar al Consejo en sus
facultades de certificacin al personal responsable de cada Miembro.
Comit Disciplinario y Arbitral: rgano colegiado de MexDer encargado de auxiliar al Consejo en
sus facultades disciplinarias.

Comit Normativo y de tica: rgano colegiado de MexDer encargado de auxiliar al Consejo en sus
facultades normativas.

Comit de Admisin y Nuevos Productos: rgano colegiado de MexDer encargado de auxiliar al

Consejo en sus facultades tcnicas, de admisin de socios y de autorizacin de Miembros.
Comit Tcnico: rgano de gobierno de un fideicomiso. Comit de la Cmara de Compensacin:
rgano colegiado para vigilar la prestacin de servicios contratados entre MexDer y Asigna, as como
las comisiones y tarifas cobradas por los mismos.
Comit de la Cmara de Compensacin: rgano colegiado para vigilar la prestacin de servicios
contratados entre Mexder y Asigna, as como las comisiones y tarifas cobradas por los mismos.
Commodities: Palabra inglesa que se utiliza para nombrar al conjunto de mercaderas como metales,
productos agrcolas, etc., negociados en una bolsa o en el mercado spot.
Competencia Desleal: Conjunto de prcticas empleadas por un participante del mercado para aumentar
sus beneficios mediante actividades consideradas fuera de los mecanismos de transaccin autorizados.
Compradores (Contrato de Futuro): Es la parte que se obliga a pagar al vendedor en la fecha de
liquidacin, el saldo de liquidacin al vencimiento.
Conciliador: Persona que ha sido designada en trminos del Reglamento para desempear el cargo de
conciliador entre las partes, en caso de controversia.
Condiciones Generales de Contratacin: Caractersticas estandarizadas para cada uno de los
contratos de futuros y contratos de opciones. Consejo de Administracin de MexDer: rgano de
gobierno de MexDer, elegido por la Asamblea de Accionistas.
CONSAR: Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. La Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de mayo de 1996 seala en su
artculo 2 que la coordinacin, regulacin, supervisin y vigilancia de los sistemas de ahorro para el
retiro estn a cargo de la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro como rgano
administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico dotado de autonoma
tcnica y facultades ejecutivas, con competencia funcional propia en los trminos de la citada Ley.

Consejo de Administracin de MexDer: rgano de gobierno de Mexder, elegido por la Asamblea de

Accionistas.
Contralor Normativo: Persona designada, en los trminos de los estatutos sociales de MexDer y
aprobada por las Autoridades Financieras, como responsable de vigilar que MexDer y Asigna, as como
los Socios Operadores y los Socios Liquidadores, cumplan con la normatividad aplicable al Mercado.
Contrato: Instrumento legal en el que se establecen las partes que se obligan y sus respectivos
derechos y obligaciones.

Contrato Abierto: Operacin celebrada en MexDer por un cliente a travs de un Socio Liquidador,
que no haya sido cancelada por el mismo cliente, por la celebracin de una operacin de naturaleza
contraria de la misma Serie, a travs del mismo Socio Liquidador.
Contrato de Entrega Futura: Contrato en el que el vendedor se compromete a entregar al comprador
una cantidad determinada de un bien, moneda o ttulo a un precio y en condiciones definidas, dentro de
un plazo determinado.
Contrato de Futuro: Contrato estandarizado en plazo, monto, cantidad y calidad, entre otros, para
comprar o vender un activo subyacente, a un cierto precio, cuya liquidacin se realizar en una fecha
futura. Si en el contrato de futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizar la entrega del activo
subyacente. De acuerdo con el subyacente es como se determina el tipo de futuro, as se tiene que un
futuro sobre divisas se est refiriendo a que el valor subyacente objeto del contrato es una cantidad
determinada de cierta moneda extranjera.
Contrato de Intermediacin: Contrato suscrito por un inversionista con una casa de bolsa, mediante
el cual le otorga la facultad para comprar y vender valores en su nombre.
Contrato de Opcin: Contrato estandarizado, en el cual el comprador, mediante el pago de una prima,
adquiere del vendedor el derecho, pero no la obligacin, de comprar (call) o vender (put) un activo
subyacente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura, y el vendedor se obliga a
vender o comprar, segn corresponda, el activo subyacente al precio convenido. El comprador puede
ejercer dicho derecho, segn se haya acordado en el contrato respectivo. Si en el contrato de opcin se
pacta el pago por diferencias, no se realizar la entrega del activo subyacente.
Contrato Forward: El realizado por dos partes que acuerdan comprar o vender un artculo especfico
en una fecha futura. Difiere de un futuro en que es contratado directamente entre las partes, sin
intervencin de una cmara de compensacin y slo puede realizarse hasta su vencimiento.

Corretaje: Actividad de intermediacin definida por el Cdigo de Comercio, referida a la compra o

venta de bienes por cuenta de terceros.
Costo de Oportunidad: Utilidad mxima que podra haberse obtenido de la inversin en cualquiera de
sus usos alternativos.
Costo Directo: Cualquier costo de produccin que es directamente identificable en el producto final.
Costo Fijo: Costo que no vara ante cambios en el nivel de produccin.
Costo Financiero: Son los intereses ms las comisiones y premios pagados.
Costo Hundido: Costo irrecuperable en que ya se ha incurrido y que no es relevante para la toma de
decisiones de produccin.

Costo Marginal: Adicin al costo total como resultado de incrementar la produccin en una unidad.
Costo Medio de Operacin: Mide la eficiencia administrativa de la empresa. Las diferencias respecto
al promedio de la industria pueden deberse a: productividad, sistematizacin, estructura organizacional,
etc. Se calcula como gasto de operacin sobre prima emitida total.
CPO: Certificado de Participacin Ordinaria. Ttulos representativos del derecho provisional sobre los
rendimientos y otros beneficios de ttulos o bienes integrados en un fideicomiso irrevocable.
CPP: Costo Porcentual Promedio de Captacin. Tasa de referencia que el Banco de Mxico ha venido
estimando desde agosto de 1975. Hasta el mes de agosto de 1977, se reporta el costo promedio de
captacin de sociedades financieras. De septiembre de 1977 a noviembre del mismo ao se consigna el
costo promedio de sociedades financieras e hipotecarias. A partir de diciembre de 1979, el dato se
refiere al costo promedio del conjunto de los bancos mltiples. Durante la mayor parte del perodo
agosto de 1975-octubre de 1988 dicho concepto incluy la tasa y, en su caso, la sobretasa de inters de
los pasivos en moneda nacional de instituciones de crdito privadas y mixtas, correspondientes a los
depsitos a plazo y otros depsitos (con excepcin de las cuentas de ahorro). A partir de noviembre de
1988, el CPP se refiere al costo porcentual promedio de la captacin por concepto de tasa y, en su caso,
sobretasa de los pasivos en moneda nacional a cargo de la banca mltiple mediante depsitos bancarios
a plazo, pagars con rendimiento liquidable al vencimiento y depsitos en cuenta corriente,
aceptaciones bancarias y papel comercial con aval bancario. Para reflejar la existencia de nuevos
instrumentos en el mercado financiero mexicano, en febrero de 1996 el Banco de Mxico inici el
clculo y publicacin del costo de captacin a plazo de pasivos en moneda nacional (CCP). La
publicacin del CPP continuar hasta diciembre del ao 2005.

CPP-UDIS: Costo Porcentual Promedio de Captacin de Pasivos Denominados en Unidades de

Inversin. El Banco de Mxico inici en abril de 1995 la estimacin mensual del Costo Porcentual
Promedio de Captacin por concepto de tasa de inters de los pasivos denominados en Unidades de
Inversin (UDIS), a cargo del conjunto de las instituciones de banca mltiple del pas. Considerando
que a partir del mes de febrero de 1996 el Banco de Mxico inici la publicacin del Costo de
Captacin a Plazo de Pasivos en Moneda Nacional (CCP) y que para el clculo de dicha estimacin se
toman en cuenta los mismos instrumentos de captacin a plazo que para estimar el CPP-UDIS, con la
nica diferencia de su denominacin en moneda nacional, el Banco de Mxico, a fin de evitar
confusiones, resolvi a partir de febrero de 1996 cambiarle el nombre al CPP-UDIS por el de Costo de
Captacin a Plazo de Pasivos Denominados en Unidades de Inversin (CCP-UDIS).
Crecimiento Econmico: Crecimiento de la produccin en una economa, generalmente estimado a
travs del movimiento del producto interno bruto.
Cuasidinero: Instrumentos de pago que no son completamente lquidos.

Cuello de Botella: Cualquier factor que impide o reduce el flujo normal de un proceso, ya sea este
productivo o econmico.
Cuentas: Conjunto de registros de las operaciones con base al cual Asigna realiza la compensacin y el
clculo de Aportaciones Inciales Mnimas, aportaciones al Fondo de Compensacin y dems
conceptos objeto de compensacin y liquidacin que la Cmara de Compensacin llevar por cada
Socio Liquidador.
Cuenta Corriente: Cuenta de depsito a la vista que utiliza la emisin de cheques para el movimiento
de los fondos.
Cuenta Propia: Registro de las operaciones con base en el cual se realiza la compensacin y el clculo
de Aportaciones Inciales Mnimas, aportaciones al Fondo de Compensacin y dems conceptos objeto
de compensacin y liquidacin que la Cmara de Compensacin lleva de cada Socio Liquidador de
Posicin Propia.
Cupn: Documento que especifica el pago de intereses de una obligacin.

Dealer: Es la persona o entidad que acta como PRINCIPAL en una transaccin de valores. El dealer
acta por cuenta y riesgo propio, tomando posiciones ya sea de vendedor o comprador.

Dficit Comercial: Saldo negativo de la diferencia entre el valor de los bienes que un pas vende al
exterior y los que adquiere.
Dficit Fiscal: Saldo negativo de la diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno.
Deflacin: Movimiento a la baja en los ndices de precios.
Demanda Agregada: Suma de los gastos de consumo, inversin, del gobierno y de exportaciones en
una economa.
Demanda Burstil: Cantidad de Valores que los inversionistas estn dispuestos a adquirir a
determinado nivel de precio.
Depsitos a la Vista: Obligaciones que una institucin financiera mantiene con el pblico y que se
espera sean retirados en un plazo muy corto.
Depsitos a Plazo: Obligaciones que se esperan sean redimidas en un plazo medio o largo.
Depreciacin: Reduccin del valor contable o de mercado de un activo. Representa un gasto no
derogable, por lo que no afecta el flujo de fondos de la empresa.
Depresin Econmica: Cada de la actividad econmica de un pas, representada por la disminucin
del producto interno bruto.
Derechos de Autor: Derecho de exclusividad en la reproduccin, publicacin y venta de obras
artsticas o editoriales.
Desintermediacin Financiera: Proceso mediante el cual los agentes econmicos dejan de utilizar los
servicios de intermediarios financieros para realizar los movimientos de sus cuentas financieras.
Desregulacin Financiera: Proceso con el que se pretende eliminar las regulaciones que pesan sobre
el funcionamiento de los mercados financieros para darle una mayor flexibilidad en su operacin.
Deuda Externa: Obligaciones de pago del Gobierno denominadas en moneda extranjera.
Deuda Garantizada: Deuda que en caso de incumplimiento de pago, otorga un derecho preferente
sobre determinados activos.

Deuda Interna: Conjunto de obligaciones que mantiene el Gobierno y que estn denominadas en
moneda nacional.
Deuda Pblica Directa: Obligaciones financieras por crditos contratados directamente por el
Gobierno y por tanto de su directa responsabilidad.
Deuda Pblica Directa / Ahorro Interno: Porcentaje que representa la deuda directa de los recursos
disponibles que le quedan al gobierno.Indica el nmero de aos en que se liquidara el saldo de la
deuda si se destinase a ello el 100% del ahorro interno.
Deuda Pblica Directa / Ingresos Fiscales: Ordinarios Razn que mide la proporcin que representa
la deuda respecto a los flujos ordinarios de ingresos no condicionados que recibe el Gobierno.
Deuda Pblica Directa / Participaciones Federales: Es uno de los indicadores de apalancamiento
ms significativos, especialmente para determinar la calidad crediticia de la entidad respecto a la deuda
garantizada con participaciones federales.
Deuda Pblica Indirecta: Obligaciones del gobierno por concepto de avales otorgados a crditos
contratados por municipios, organismos u otros.
Devaluacin: Movimiento al alza en el tipo de cambio, expresado como unidades de moneda local por
unidad de moneda externa.
Da Hbil: Cualquier da en que las instituciones de crdito y las casas de bolsa deben mantener
abiertas sus oficinas y celebrar operaciones en trminos de la regulacin vigente.
Disposiciones: Disposiciones de carcter prudencial a las que se sujetarn en sus operaciones los
participantes en el mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa, publicadas en el Diario Oficial de
la Federacin de fecha 26 de mayo de 1997, as como las modificaciones, adiciones y aquellas
disposiciones que sustituyan a las antes mencionadas.
Diversificacin Financiera: Proceso mediante el cual los agentes reducen el riesgo de sus inversiones
a travs de la colocacin de sus recursos en ttulos con caractersticas diversas.
Dividendo: Pago de una empresa a sus propietarios por concepto de distribucin de utilidades
generadas.
Dividendo en Acciones: Dividendo pagado en forma de acciones en vez de efectivo.

Dividendo Extraordinario: Dividendo que se paga fuera de la cancelacin normal de los dividendos a
los accionistas.
Dividendos: Derechos decretados por las empresas emisoras de acciones.

Divisa: Moneda extranjera.

Divisin de Acciones: Divisin contable que multiplica el nmero de acciones en circulacin.
Dow Jones: Indicador del movimiento del precio de 30 acciones entre las empresas ms importantes
que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York.
Dumping: Venta de bienes a niveles de precios inferiores a su costo de produccin, con el fin de
desplazar a los competidores del mercado.
Duopolio: Industria en la que la oferta del bien se produce por dos nicas empresas.
Duracin: Plazo promedio ponderado de los flujos de caja de un activo financiero.

Economas de Escala: Proceso mediante el cual los costos unitarios de produccin disminuyen al
aumentar la cantidad de unidades producidas.
Eficiencia: Razn que mide la eficiencia operativa de la institucin, dividiendo los gastos de operacin
entre los ingresos totales netos (margen financiero, ms ingresos no financieros, ms otros productos).
Egresos Totales: Estn conformados por los costos financieros, ms los de operacin y otros gastos.
Egresos Totales (Finanzas Pblicas): Gasto primario ms gasto financiero (intereses).
Ejecucin de Garantas: Venta extrajudicial de los valores dados en garanta a travs de un ejecutor de
la caucin burstil, designado de comn acuerdo por las partes.

Ejercicio en Efectivo: Especificacin en el contrato de derivados, cuya liquidacin no requiere la

entrega fsica del valor de referencia.
Ejercicio en Especie: Especificacin en el contrato de derivados, cuya liquidacin implica la entrega
fsica del valor de referencia.
Elasticidad: Relacin del cambio porcentual en una variable dependiente ante un cambio de una
unidad porcentual en una variable independiente.
Emisin: Ttulos valores de una empresa con iguales caractersticas. Tambin se refiere al lanzamiento
al mercado de un conjunto de ttulos valores.
Emisin Pblica: Emisin de ttulos ofrecida a todos los inversionistas a travs de una bolsa de
valores.
Emisoras: Empresas que emiten ttulos de capital y/o de deuda.
Encaje Mnimo Legal: Proporcin que exige el Banco Central sea mantenida como reserva de los
depsitos en una institucin financiera.
Endeudamiento Neto: Disposiciones menos amortizaciones de deuda.
Endoso: Firma estampada en el reverso de un documento por el que se transfiere su propiedad a otra
persona.

Entrega: Transportacin de un activo (real o financiero) a un destino especfico, indicado en el

contrato, debido a que un futuro se realiza y debe ser saldado. En opciones se procede a la entrega
cuando sta es ejercida al precio de ejercicio pactado
Especialista: Se le dice a la persona que trata de mantener el precio de los instrumentos en que se
especializa. Para hacer esto debe comprar y vender por su cuenta y riesgo cuando hay un desequilibrio
temporal entre la oferta y demanda de dicho ttulo valor.
Especulacin: Actividad mediante la cual un agente se apropia de un bien con el fin de obtener
ganancias inciertas al vender el mismo bien en un periodo posterior.
Estados Financieros: Reportes trimestrales de la situacin financiera de una empresa.

Estancamiento Econmico: Condiciones de mnimo crecimiento de las actividades productivas en una

economa.
Estandarizacin: Es la emisin homognea de una serie de ttulos. Cada ttulo de dicha serie contiene
las mismas caractersticas en cuanto a fecha de emisin, tasas de inters, valor nominal y fecha de
vencimiento.
Estanflacin: Situacin en la que en una economa se presentan problemas de inflacin y
estancamiento econmico simultneamente.
Estocstico: Es una herramienta estadstica y utilizada como indicador tcnico burstil diseado para
anticiparse a las seales de compra y venta que se pueden dar dentro del mercado. De acuerdo al
nmero de das o perodo con el que se trabaje, sern los movimientos del indicador. Asimismo, es la
relacin que guarda el cierre con respecto a los mximos y los mnimos en los ltimo X das; indica el
nivel de sobrecompra o sobreventa en el que se encuentra la accin. La zona comprendida entre 75% y
100% seala la zona de sobrecompra, y la zona de 0% a 25% marca sobreventa. Este indicador lleva
dos promedios mviles, uno de 3 y otro de 6 das.
Estructura de Capital: Combinacin de las diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo de una
empresa.
Eurodlares: Depsitos de moneda estadunidense mantenidos fuera de los Estados Unidos,
principalmente en Europa, y comnmente usados para realizar transacciones internacionales.
Evaluacin de Proyectos: Conjunto de tcnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de
rentabilidad de un proyecto.
Evasin Fiscal: Defraudacin a la administracin tributaria mediante el ocultamiento o la simulacin
de cuentas de ingresos o gastos con el fin de pagar montos menores de impuestos.

Excedente de la Aportacin Inicial Mnima: Diferencia entre la aportacin solicitada al Cliente por el
Socio Liquidador y la Aportacin Inicial Mnima solicitada al Socio Liquidador por la Cmara de
Compensacin, que administra el Socio Liquidador correspondiente.
Exencin Fiscal: Bonificacin fiscal a favor de la realizacin de una determinada transaccin o de una
situacin financiera definida.

Factor de Descuento: Tasa a la que se descuenta el flujo de fondos de un proyecto para obtener su
valor presente.
Factoreo: Actividad en la cual una institucin financiera descuenta las cuentas por cobrar de una
empresa y se encarga de llevar a cabo la labor de cobro.
FAMEVAL: Fondo de Apoyo al Mercado de Valores.El Objeto de este fideicomiso, administrado por
el Banco de Mxico, es el de preservar la estabilidad financiera de las casas de bolsa y los especialistas
burstiles participantes, as como procurar el cumplimiento de las obligaciones contradas por los
mismos con su clientela, provenientes de operaciones y servicios propios de su actividad profesional,
objeto de proteccin expresa del Fondo.
Fecha de Cancelacin: Da en que se extingue una operacin que hubiere sido celebrada por un
Cliente, a travs de un Socio Liquidador, por haber vencido el plazo de tal operacin, o por la
celebracin de una operacin contraria del mismo tipo por dicho Cliente, a travs del mismo Socio
Liquidador.
Fecha de Liquidacin: Da Hbil en que expira el plazo de un Contrato conforme a las Condiciones
Generales de Contratacin y son exigibles las obligaciones derivadas.
Fecha de Vencimiento: Ultima fecha en la cual un contrato puede ser negociado o ejercido.
Fideicomiso: Figura jurdica que ampara la entrega de determinados bienes por parte de una persona
fsica o moral (el fideicomitente) a una institucin que garantice su adecuada administracin y
conservacin (el fiduciario) y cuyos beneficios sern recibidos por la persona que se designe (el
fideicomisario) en las condiciones y trminos establecidos en el contrato de fideicomiso.
Fideicomitente: Persona que ordena la creacin de un fideicomiso.
Fideicomitente de la Cmara de Compensacin: Persona que afecte recursos al patrimonio de la
Cmara de Compensacin.
Fiduciario: Banco, casa de bolsa u otra institucin bancaria de desarrollo autorizada para realizar
operaciones de fideicomiso, en los trminos jurdicos correspondientes. Institucin encargada de
cumplir las instrucciones del mandante o fideicomitente, con respecto a bienes puestos a su nombre y
beneficio del mismo o de terceros.
Financiamiento Burstil: Financiamiento obtenido a cambio de la colocacin de valores en la Bolsa.

Fluctuaciones: Rango de variacin de un determinado valor. Diferencias en el precio de un ttulo

respecto a un promedio o a un precio base.
Flujo de Caja: Movimiento temporal de las cuentas de efectivo de una empresa.
FOB: Clusula en el comercio internacional en la cual el comprador se compromete a pagar todos los
gastos en los que se incurra luego de puesta la mercadera en el puerto de embarque.
FOBAPROA: Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro. El Objeto de este fideicomiso, administrado
por el Banco de Mxico, es la realizacin de operaciones preventivas tendientes a evitar problemas
financieros que pudieren presentar las instituciones de banca mltiple, as como procurar el
cumplimiento de obligaciones a cargo de dichas instituciones, objeto de proteccin expresa del Fondo
Fondo de Aportaciones: Fondo constituido en la Cmara de Compensacin con las Aportaciones
Iniciales Mnimas entregadas por los Socios Liquidadores, por cada contrato abierto.
Fondo de Compensacin: Fondo constituido en la Cmara de Compensacin con, al menos, el
porcentaje de la suma de todas las Aportaciones Iniciales Mnimas que fijen las Autoridades en las
disposiciones legales aplicables y que la Cmara de Compensacin le solicite al Socio Liquidador, as
como por cualquier otra cantidad solicitada por la Cmara de Compensacin para este fondo.
Fondo de Inversin: Fondo de carcter mutuo y de cartera diversificada, cuyas participaciones estn
distribuidas en forma proporcional a sus aportes entre varios inversionistas.
Formador de Mercado: Socio Operador que se obliga a mantener, en forma permanente y por cuenta
propia, cotizaciones respecto de la Clase en la que se encuentre registrado.
Franquicia: Derecho otorgado a un comerciante para la distribucin y venta de los productos de un
fabricante. Tambin esta relacin puede darse de fabricante a fabricante.
Fusin: Se refiere al caso en que los activos y pasivos de una compaa se transfieren a otra, crendose
una nueva sociedad o mantenindose bajo el nombre de alguna de las sociedades participantes.

Ganancias de capital: beneficios que se obtienen al vender un activo financiero a un precio mayor a su
costo o valoracin estimada.

Garanta: valor que protege contra prdidas a una persona o entidad legal que ha dado un prstamo, en
caso de falta de pago de la obligacin contrada.
Garanta Prendaria: Activos muebles aportados en garanta de un prstamo
Gasto Corriente: Gasto operativo del gobierno (sueldos, servicios, materiales, etc.)
Gasto de inversin: Obra pblica ms adquisicin de bienes muebles e inmuebles.
Gasto Primario: Gasto corriente, ms transferencias, ms gasto de inversin, ms ADEFAS (adeudos
de ejercicios fiscales anteriores).
Gastos Acumulados: Gastos reconocidos en una fecha anterior al desembolso de efectivo
correspondiente.
Gastos Administrativos: Gastos reconocidos sobre las actividades administrativas globales de una
empresa.
Gastos de Desarrollo: Gastos incurridos al crear nuevos productos o procesos comerciales.
Gastos de Organizacin: Gastos generados en la creacin de una nueva organizacin empresarial o
proyecto de inversin.
Gastos de Seguridad Social: Gastos incurridos sobre los programas de seguridad social que debe
cubrir la empresa sobre su planilla.
Gastos Financieros: Gastos correspondientes a los intereses de las obligaciones financieras.
Gestin de Riesgos: Conjunto de actividades gerenciales destinadas a controlar y administrar los
seguros y coberturas de una empresa.
Goodwill (Crdito Mercantil): Diferencia entre el valor en libros de una empresa y su valor de
mercado.

Grado de Integracin de la Industria Maquiladora de Exportacin (IME): Porcentaje que

representan los insumos nacionales del total de insumos utilizados en la actividad productiva de la
IME.
Gravamen: Carga sobre la propiedad efectuada como garanta de pago de una deuda.

Hecho: Sinnimo de transaccin u operacin burstil. La palabra hecho, se puede utilizar mediante
expresiones como: Cul fue el ltimo hecho de xyz accin? Cules fueron los hechos de hoy? arriba
del lmite de fluctuacin, cuando lo rompi, solo hubo dos hechos.
Hechos Al Cierre: Es el ltimo precio que aparece en las pizarras de los diferentes ttulos-valor
cotizados en una sesin burstil en la Bolsa Mexicana de Valores.
Hedge (Cobertura) Es tomar una posicin contraria a la posicin de riesgo que se tiene, efectuando una
transaccin que tenga como objetivo limitar o eliminar riesgos, en el valor del bien subyacente o
cualquier variable relevante.
HERDEZ: Grupo Herdez, S.A. de C.V. Sector: Industria de la transformacin Ramo: Alimentacin,
tabaco y bebida Actividad Econmica: Controladora pura de acciones de empresas dedicadas a la
elaboracin y distribucin de productos alimenticios en conservas, enlatados y envasados, as como
higinicos y de tocador Productos Principales: Hrdez, Ponds, Doa Mara
Hipoteca: Gravamen que se establece sobre bienes inmuebles para garantizar el pago de un crdito.
Holding: Palabra inglesa que designa a aquellas sociedades cuyo objeto es la posesin de acciones de
otras empresas.
HYLSAMX: Hylsamex, S.A. de C.V. Sector: Industria de la transformacin Ramo: Industria
siderrgica Actividad Econmica: Controladora de empresas dedicadas a la industria siderrgica
Productos Principales: Alambro, varilla, aceros planos.

Iliquidez: Situacin en la que una empresa no cuenta con suficientes activos lquidos para cubrir sus
obligaciones de corto plazo.
Impuesto Directo: Impuesto que grava las rentas de las personas fsicas y jurdicas, denominadas
contribuyentes.

Impuesto Especfico: Impuesto por unidad sobre un bien o servicio.

Impuesto Retenido en la Fuente: Impuesto que es deducido de la renta bruta de un ttulo valor; sean
intereses, dividendos o ganancias de capital, de parte de quien lo emite o administra. Deducido este
impuesto, la renta resultante es tpicamente libre de otros impuestos.
Impuestos Ad Valrem: Contribucin impositiva sobre el valor de importacin de un bien o servicio.
Impuestos Indirectos: Impuestos aplicados a la realizacin de transacciones.
INDET: Indicadores Estadsticos en Tiempo Real.
Indexacin: Procedimiento mediante el cual el comportamiento de una variable financiera o
econmica se define con base en el movimiento de algn ndice de referencia.
ndice de Capitalizacin: Capital neto sobre los activos de riesgo (es proporcionado por el Banco de
Mxico).
ndice de Precios y Cotizaciones (IPC): Es el principal indicador del mercado accionario mexicano,
el cual ilustra el comportamiento de una muestra de emisoras representativas del universo de empresas
que cotizan en Bolsa, con respecto a su valor de capitalizacin.
ndice de Precios al Consumidor: ndice de precios establecido sobre la base de los precios de una
canasta de bienes y servicios ofrecidos al consumidor final.
ndice de Precios al por Mayor: ndice de precios establecido sobre la base de los precios al por
mayor de una canasta de bienes y servicios.
ndices: Medida estadstica diseada para mostrar los cambios de una o ms variables relacionadas a
travs del tiempo. Razn matemtica producto de una frmula, que refleja la tendencia de una muestra
determinada.

ndices Sectoriales: ndices calculados para cada sector de la actividad econmica, segn sea definido
por la BMV.
Inflacin: Aumento sostenido y generalizado de los ndices de precios.

Ingreso Financiero: Lo constituyen los ingresos por intereses sobre cartera de crdito y sobre valores,
las comisiones por cartera de crdito y los premios por reporto.
Ingreso Marginal: Ingreso adicional bruto producido por la venta de una unidad adicional de
produccin.
Ingreso Ordinario: Ingreso proveniente de las operaciones normales de una empresa.
Ingresos Estatales: Suma de ingresos estatales ordinarios (impuestos, derechos, productos,
aprovechamientos) e ingresos estatales extraordinarios (intereses, desincorporacin de activos, etc.) que
recauda la entidad.
Ingresos Estatales / Gasto Corriente: Esta razn nos indica la importancia de los ingresos estatales
para financiar el gasto operativo del gobierno del estado.
Ingresos Federales: Suma de participaciones federales, transferencias condicionadas (para gasto en
educacin, salud, seguridad pblica, etc.) y apoyos extraordinarios.
Ingresos Financieros: Ingresos por operaciones de arrendamiento, factoraje, intereses cobrados sobre
depsitos, valores y operaciones de crdito, rentas, beneficios, cambios y comisiones.
Ingresos Fiscales Ordinarios: Participaciones federales ms ingresos estatales ordinarios.
Ingresos Totales (Banca): La sumatoria de los ingresos financieros, ingresos por comisiones y tarifas,
resultado por intermediacin y otros productos.
Ingresos Totales (Finanzas Pblicas): Ingresos federales ms ingresos estatales.
Ingresos Totales / Activo: Total Razn de rentabilidad que mide la eficiencia total de la administracin
de la empresa en la obtencin de utilidades a partir de los activos disponibles.
Insolvencia: Incapacidad de cumplimiento al vencerse las obligaciones de deuda de una persona fsica
o jurdica.
Inters: Es el precio pagado por el uso de un dinero prestado.

Inters Compuesto: Es el que se calcula sobre el principal ms los intereses acumulados en periodos
anteriores.

Inters Simple: Es el que se calcula con base al monto del principal nicamente y no sobre el inters
devengado. El capital permanece constante durante ese trmino y el valor del inters y su periodicidad
de pago ser siempre el mismo hasta el vencimiento.
Intermediacin Financiera: Proceso mediante el cual una entidad, generalmente bancaria o
financiera, traslada los recursos de los ahorrantes directamente a las empresas que requieren de
financiamiento.
Inversiones sobre Pasivo Total: Mide la relacin que existe entre la inversin total de la compaa a el
total de sus pasivos. Se calcula como el total de las inversiones sobre pasivo total.
Inversiones sobre Total de Reservas: Da una idea clara de la adecuacin del rgimen de inversiones.
Se calcula como total de inversiones sobre total de reservas tcnicas.
Inversionista: Persona fsica o jurdica que aporta sus recursos financieros con el fin de obtener algn
beneficio futuro.
Inversionista Calificado: Para participar en el mercado global es necesario ser un inversionista
calificado: Es decir, que mantenga un promedio de inversiones en valores por un monto igual o mayor
a 1.5 millones de unidades de inversin (udis) durante el ltimo ao (aprox. al da de hoy $5,748,678
pesos) o que hayan obtenido en cada uno de los dos ltimos aos ingresos brutos anuales de $500 mil
udis o mayores (aprox. al da de hoy $1,916,226 pesos)
Inversionista Institucional: Organizacin que transa una cantidad elevada de valores (por ejemplo,
fondos de inversin, bancos, fondos de pensiones, etc.).

Jerarqua: Forma de organizacin dentro de una institucin de acuerdo a la importancia o autoridad de

los cargos designados.
Joint Venture (Asociacin de Negocios): Empresa comercial integrada por dos o ms agentes y que se
forma para la realizacin de un proyecto especfico.
Juego de Suma Cero: Situacin en la cual el valor de las prdidas es igual al valor de las ganancias.

Keynesianismo: Corriente de pensamiento econmico originada en los escritos del pensador ingls
John Maynard Keynes y que se fundamenta en la accin del gobierno para impulsar la actividad
econmica.

Libor (London Interbank Offered Rate): Tasa a la que las instituciones de crdito ms confiables
hacen transacciones en eurodlares entre ellas mismas.
Licencia de Importacin: Autorizacin para importar determinado bien y transferir las divisas
necesarias para su pago.
Lnea de Crdito: Acuerdo de crdito entre una institucin financiera y un cliente, por el cual el
cliente tiene un monto mximo autorizado durante un periodo dado de tiempo, que usa y reintegra
segn sus necesidades.
Liquidacin: Cerrar una posicin cualquiera que ella sea, larga o corta. Para una posicin larga abierta,
se puede liquidar la posicin vendiendo el contrato. Para una posicin corta, se logra mediante compra
de un contrato de futuro de la misma serie.
Liquidaciones Diarias: Sumas de dinero que deban solicitarse, recibirse y entregarse diariamente,
segn corresponda, y que resulten de la valuacin diaria que realice la Cmara de Compensacin por
aportaciones iniciales mnimas, Fondo de Compensacin y por variaciones en el precio de cierre de
cada contrato abierto, con respecto al precio de cierre del da hbil inmediato anterior o, en su caso, con
respecto al precio de concertacin.
Liquidacin Extraordinaria: Cantidad de dinero que la Cmara de Compensacin exige a cada Socio
Liquidador, en las situaciones de emergencia previstas en el Reglamento Interior de la Cmara de
Compensacin
Lista de Precios: Lista de artculos en venta y sus precios.

Macroeconoma: Rama de la teora econmica que se ocupa del comportamiento de la economa como
un todo y de sus componentes en forma agregada.
Manual Operativo de Asigna: Manual de Polticas y Procedimientos, en el cual se establecen los
procedimientos, metodologa, especificaciones y horarios a los que deben ajustarse la Cmara de
Compensacin y los Socios Liquidadores en el cumplimiento de sus funciones.

Manual Operativo de MexDer Manual de Polticas y Procedimientos: en el cual se establecen los

procedimientos y especificaciones a los que deben ajustarse MexDer, sus Miembros y la Cmara de
Compensacin, en el cumplimiento de sus funciones.
Margen Bruto: Diferencia entre los ingresos totales y los costos de produccin.
Margen de Inters: Razn de rentabilidad que muestra el porcentaje que representa la diferencia entre
el ingreso financiero y el costo financiero, sobre el ingreso financiero.
Margen de Utilidad: Diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto.
Margen de Utilidad Neta: Razn de rentabilidad que indica el porcentaje que representa la utilidad
neta de los ingresos totales netos (margen financiero, ms ingresos no financieros, ms otros productos)
en un periodo determinado.
Margen de Utilidad sobre Ventas: Porcentaje que resulta de dividir la utilidad neta despus de
impuestos sobre las ventas.
Margen Neto: Diferencia entre los ingresos totales y los costos y gastos incurridos en la operacin de
un negocio.
Mark-to-Market: Prctica de acreditar o disminuir la cuenta de margen de los agentes, debido a los
movimientos diarios en el precio de cierre del subyacente del futuro.
Medidas de Rentabilidad: Niveles fuertes y sostenibles de rentabilidad as como la calidad de activos,
son factores fundamentales que soportan la habilidad de una aseguradora para cumplir con sus
obligaciones.
Mercado Cautivo: Situacin en la que los demandantes tienen pocas posibilidades de elegir al
vendedor de un producto o servicio.

Mercado de Capitales: Donde se operan los instrumentos de capital (las acciones u otros instrumentos
financieros aurtirizados para ese fin por la CNBV).
Mercado de Dinero: Mercado en el cual se transan prstamos y depsitos por periodos cortos.

Mercado de Futuros: Mercado en el que puede formalizarse un contrato para el suministro de

mercancas o activos financieros, en una fecha futura predeterminada.
Mercado de Valores: Mercado en el que se transan todo tipo de activos financieros.
Mercado Eficiente: Mercado en el que los precios definidos en las transacciones reflejan un alto nivel
de competencia entre los diferentes participantes y un uso eficiente de toda la informacin disponible.
Mercado Monetario: Sinnimo de mercado de dinero.
Mercado para la Mediana Empresa Mexicana (MMEX): Mercado accionario para la mediana
empresa que, al momento de realizar la oferta pblica inicial, tienen un capital neto de entre 20 y 100
millones de pesos.
Mercado Primario: Mercado en el que se transan ttulos por primera vez.
Mercado Principal: Mercado accionario para empresas que al momento de realizar la oferta pblica
inicial, tienen un capital neto de ms de 100 millones de pesos.
Mercado Secundario: Mercado en el que se cotizan ttulos anteriormente emitidos y en circulacin.
Mercado Spot: Aquel en que la entrega y pago del bien negociado se efectan al momento de la
concertacin. El precio al cual se negocian se le conoce como precio spot o de contado.
MexDer: Sociedad annima denominada MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., que
tiene por objeto proveer las instalaciones y dems servicios para que se coticen y negocien los contratos
de futuros y contratos de opciones.
Microeconoma: Rama de la teora econmica que se ocupa del estudio del comportamiento de los
agentes econmicos individuales.
Miembro: Socio de MexDer autorizado para celebrar contratos de futuros y contratos de opciones, ya
sea en el carcter de Socio Liquidador o de Socio Operador.
Monopolio: Industria en la que existe slo un productor de un bien o servicio.

Monopolio Natural: Industria en la que existen economas de escala, gracias a las cuales el costo
promedio es menor cuando hay un slo productor.
Muestra: Seleccin de acciones balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones
cotizadas en la BMV.

Nacionalizacin: Configuracin y apropiacin por el Estado, con o sin compensacin, de una actividad
privada.
Nivel de Precios: Valor de los bienes y servicios que se transan en una economa en un momento
especfico.
Nominal: Valor que consta en el documento en el momento de su emisin o transaccin.
Nominativo: Documento emitido a nombre de una persona fsica o jurdica.
Nota de Cargo: Documento por el que se pone en conocimiento del deudor el haber realizado un cargo
en su cuenta.
Notas del Tesoro: Deuda al descuento con vencimiento inferior a un ao, emitida peridicamente por
el Gobierno federal de los Estados Unidos.
NYSE (New York Stock Exchange): Bolsa de Valores de Nueva York.

Operacin: Acto mediante el cual se celebra indistintamente un Contrato de Futuro o un Contrato de

Opcin en MexDer, por virtud del cual, un cliente y la Cmara de Compensacin se adhieren a los
trminos establecidos en las Condiciones Generales de Contratacin.
Operacin de Apertura: Para efectos de registro, es aquella operacin por la cual se crea o incrementa
la posicin abierta de un Cliente en una Serie de Contratos de Futuro. Para la parte que compra, la
operacin de apertura crea o incrementa la posicin larga; para la parte que vende, la operacin de
apertura crea o incrementa la posicin corta.
Operacin de Cierre o Cancelacin: Para efectos de registro, es aquella operacin por virtud de la
cual se reduce o cancela la posicin abierta de un Cliente en una Serie de Contratos, a travs de la
celebracin de una operacin contraria. Para la parte que compra, la operacin de cierre reduce o

cancela la posicin corta; para la parte que vende, la operacin de cierre reduce o cancela la posicin
larga.
Operaciones por Cuenta de Terceros: Operaciones que celebren y liquiden los Socios Liquidadores
por cuenta de personas distintas a la institucin de crdito y/o casa de bolsa fideicomitente, as como
las que celebren los Socios Operadores actuando como comisionistas de un Socio Liquidador.
Operaciones por Cuenta Propia: Operaciones que celebren y liquiden los Socios Liquidadores
exclusivamente por cuenta de su fideicomitente, institucin de banca mltiple y/o casa de bolsa, as
como las que celebren los Socios Operadores como clientes de un Socio Liquidador.
Operador de Piso: Persona fsica contratada por un Socio Operador o por un Socio Liquidador, para
ejecutar rdenes contratos de futuros y contratos de opciones, en las instalaciones de MexDer.
Over the Counter (OTC): Es el trmino que se utiliza para denominar a todas aquellas operaciones o
productos que se negocian fuera de una bolsa organizada de valores.
En Estados Unidos existe un mercado conocido como OTC en el cual se negocian bonos, productos
derivados y acciones de empresas, el cual tiene requisitos de cotizacin ms flexibles que las grandes
bolsas de valores.
En Mxico se refiere principalmente a la compra-venta a futuro de dlares, tasas de inters y otros
instrumentos autorizados, que se realizan directamente entre participantes e intermediarios,
entendindose como participantes a las personas fsicas nacionales y extranjeras y los intermediarios a
las instituciones de crdito o casas de bolsa que obtienen autorizacin por escrito del Banco de Mxico
para realizar operaciones de compra-venta con otros intermediarios y participantes.
Patrimonio Mnimo: Es el fondo que los fideicomitentes del Fideicomiso deben mantener constituido,
cuyo monto en ningn momento deber ser menor al establecido por las Autoridades Financieras.
Personal Acreditado: Aquellas personas que han sido designadas por los Miembros como promotores,
operadores de piso, responsables de la operacin, administradores de riesgos y administradores de
cuentas, as como sus respectivos suplentes y que han sido acreditadas por el Comit de Admisin y
Nuevos Productos.
Posicin Corta sobre un Futuro: Posicin que mantiene un inversionista que se compromete a vender
un bien subyacente, mediante un contrato de futuro. Nmero de Contratos de cada una de las Series
respecto de las cuales el Cliente acta como Vendedor.
Posicin Individual: Para efecto de la constitucin de las Aportaciones Iniciales Mnimas, es la
Posicin Larga o la Posicin Corta en contratos pertenecientes a una misma Serie que no forman parte
de una Posicin Opuesta.

Posicin Larga Sobre un Futuro: Posicin que mantiene el comprador de un futuro. Nmero de
contratos de cada una de las Series, respecto de los cuales el Cliente acta como comprador.
Posicin Opuesta: Para efecto de la constitucin de Aportaciones Inciales Mnimas, es la posicin que
se integra con un nmero de contratos en posicin larga de una Serie con igual nmero de contratos en
posicin corta de otra Serie, cuando ambas Series son de una misma Clase. Las posiciones opuestas se
formarn sucesivamente con los contratos pertenecientes a las Series cuyas fechas de vencimiento sean
las ms prximas.
Posiciones Lmite: Nmero mximo de Contratos Abiertos de una misma Clase que podr tener un
cliente, por razones de administracin de riesgo.
Postura: Oferta para comprar o vender un nmero de Contratos de una Serie a un precio determinado,
formulada de manera expresa por un Operador de Piso en el rea de negociacin.
Precio de Liquidacin Diaria o Precio de Cierre: Precio de referencia por unidad de activo
subyacente que MexDer da a conocer a la Cmara de Compensacin, para efectos del clculo de
aportaciones y la liquidacin diaria de los contratos de futuros y/o contratos de opciones.

Precio de Liquidacin al Vencimiento: Precio de referencia que da a conocer MexDer y con base al
cual Asigna realiza la liquidacin de los contratos de futuros y/o contratos de opciones en la fecha de
liquidacin. El precio de liquidacin al vencimiento se determina por unidad de activo subyacente.
Precio Futuro: Precio por unidad de activo subyacente acordado en un Contrato de Futuro en la fecha
de celebracin. Este se ajustar diariamente para efecto de reflejar las prdidas y ganancias.
Productos Derivados: Familia o conjunto de instrumentos financieros, cuya principal caracterstica es
que estn vinculados a un valor subyacente o de referencia. Los principales productos derivados son los
futuros, las opciones, los warrants, las opciones sobre futuros y los swaps.
Promotor: Persona facultada por un Miembro para atender las instrucciones que reciba de parte de sus
clientes para la celebracin de operaciones en MexDer.
Prospecto: Documento que contiene la informacin relativa a una emisin de ttulos opcionales,
preparado por el emisor para la colocacin del instrumento.

Puja: Variacin mnima permitida en el movimiento del precio de una Serie de contratos de futuros o
contratos de opciones.

Reglas: Son las Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en
el establecimiento y operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa, publicadas en
el Diario Oficial de la Federacin, de fecha 31 de diciembre de 1996, as como las modificaciones,
adiciones y aquellas reglas que sustituyan a las antes mencionadas.
Riesgo Contraparte: Se produce cuando no hay una Cmara de Compensacin que acte como
contraparte de todas las posiciones.
Riesgo Crdito: Conocido tambin como riesgo de incumplimiento y se refiere al incumplimiento de
la obligacin adquirida con el comprador de un contrato de opcin.
Riesgo de Mercado: Es el que afecta al tenedor de cualquier tipo de valor, ante las fluctuaciones de
precio ocasionadas por los movimientos normales del mercado.
Riesgo Precio: Es el riesgo asociado con movimientos adversos en el precio del activo o valor sobre el
cual se mantiene alguna posicin.

Saldo de Liquidacin al Vencimiento: En caso de una Posicin Larga liquidable en especie, es la

cantidad que resulte de multiplicar el precio de liquidacin al vencimiento por el nmero de unidades
del activo subyacente que ampare un Contrato de Futuro.
En caso de una posicin corta liquidable en especie, es el nmero de unidades del activo subyacente
que ampara un Contrato de Futuro.
En caso de una posicin larga o una posicin corta liquidable en efectivo, es la diferencia entre el
precio de liquidacin diaria del da anterior a la fecha de vencimiento y el precio de liquidacin al
vencimiento, multiplicado por el nmero de unidades del Activo Subyacente que ampara el Contrato de
Futuro.
Serie: Tratndose de contratos de futuros, son todos los Contratos pertenecientes a una misma Clase
con igual fecha de vencimiento. Todas las opciones de la misma Clase, con igual precio y fecha de
vencimiento.
SAR (Sistemas de Ahorro para el Retiro): La Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro publicada
en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de mayo de 1996 seala en su artculo 3 fraccin X que para
efectos de esa Ley se entender por Sistemas de Ahorro para el Retiro, aqullos regulados por las leyes
de seguridad social que prevn que las aportaciones de los trabajadores, patrones y del Estado, sean

manejadas a travs de cuentas individuales propiedad de los trabajadores, con el fin de acumular
saldos, mismos que se aplicarn para fines de previsin social o para la obtencin de pensiones o como
complemento de stas.
SIEFORES (Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro): La Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 23 de mayo de
1996 seala en su artculo 39 que las SIEFORES, administradas y operadas por las (AFORES), tienen
por objeto principal invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que reciban en los
trminos de las leyes de seguridad social.
Sociedades de Inversin: Las sociedades de inversin son instituciones que tienen por objeto la
adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo a un criterio de diversificacin de
riesgos establecido previamente.
Tales adquisiciones se realizan con recursos provenientes de la colocacin de las acciones
representativas de su capital social entre el pequeo y mediano inversionista, permitindole acceder al
mercado de valores, contribuyendo con ello al ahorro interno y al desarrollo del sistema financiero.
La posibilidad de que un inversionista estructure un portafolio personalizado, que atienda sus
necesidades especficas de inversin, es baja en la medida en que los recursos destinados a tal fin, no
sean suficientes para cumplir los requerimientos de las casas de bolsa para la apertura de nuevas
cuentas, ni para adquirir valores en los montos y proporciones necesarios para conformar dicho
portafolio.
Adicionalmente, el pequeo inversionista, por lo general, carece de los conocimientos y/o el tiempo
para construir un portafolio adecuadamente diversificado, o para seguir de
manera continua el comportamiento del mercado, de forma que pudiera detectar las mejores
oportunidades de inversin.
Las sociedades de inversin se constituyen, como consecuencia, en una opcin viable para un
sinnmero de inversionistas que desean diversificar sus inversiones a travs de la adquisicin de una
cartera de valores, cuya mezcla se ajuste lo ms posible a sus necesidades de liquidez, a sus
expectativas de rendimiento y a su grado de aversin al riesgo, independientemente del monto que
inviertan.
La estructura jurdica de las sociedades de inversin se incorpor, por vez primera en Mxico, en la
Ley que Establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin de diciembre de 1950, que fue sucedida
por la Ley de Sociedades de Inversin, promulgada en diciembre de 1954, de existencia efmera ya que
fue abrogada por la Ley de Sociedades de inversin de diciembre de 1955.
Posteriormente, esta Ley fue abrogada nuevamente en 1985 y reformada en 1986, 1989, 1992, 1993 y
1995.
Las reformas de la Ley de Sociedades de Inversin (la Ley), han pretendido modernizar el marco
jurdico de estas instituciones, impulsar su desenvolvimiento, revitalizar la formacin de capitales y
ampliar las alternativas de ahorro, todo ello en congruencia con el desarrollo que han experimentado
los mercados.

Hoy da, para la organizacin y funcionamiento de las sociedades de inversin, se requiere de la

autorizacin previa de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), quien mantiene la
facultad discrecional de otorgarla o denegarla.
Las autorizaciones no pueden ser transferidas a persona alguna y se refieren a los siguientes tipos de
sociedades:a) Las sociedades de inversin comunes, primeras en aparecer en el pas, cuyas operaciones
se realizan con valores y documentos de renta variable y de deuda;b) Las sociedades de inversin en
instrumentos de deuda (antes denominadas de renta fija), que operan con valores y documentos
exclusivamente de deuda; yc) Las sociedades de inversin de capitales, que operan con valores y
documentos emitidos por empresas que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn
relacionadas preferentemente con los objetivos de la Planeacin Nacional del Desarrollo.
La obligacin de organizarse como sociedades annimas aplica a los tres tipos de sociedades.
Las sociedades de inversin comunes y en instrumentos de deuda pueden, a su vez, ser diversificadas o
especializadas.
Las diversificadas son aquellas que ajustan su rgimen de inversin a los lmites establecidos mediante
disposiciones de carcter general; mientras que las especializadas determinan su propio rgimen y lo
revelan en el Prospecto de Informacin al Pblico Inversionista.
Tanto las diversificadas como las especializadas pueden tambin ser tipificadas, si a travs de su
prospecto se obligan al cumplimiento de un objetivo predominante.
En este caso, tales sociedades deben mantener cuando menos el 60% de su activo total en la clase de
valores o instrumentos cuyas caractersticas sean acordes con dicho objetivo.
Asimismo, a partir del mes de enero de 1999, las sociedades de inversin adoptaron una clasificacin
especfica en atencin a sus objetivos, horizontes de inversin y composicin de sus activos, debiendo
revelar dicha clasificacin en las carteras de valores, los estados de cuenta y los prospectos de
informacin al pblico inversionista.
De esta forma, las sociedades de inversin comunes pueden ser: indizadas, de largo plazo, de la
pequea y mediana empresa, sectoriales, balanceadas, preponderantemente en deuda y agresivas;
mientras que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda
pueden ser: de mercado de dinero, especializadas, combinadas, en valores sin grado de inversin y
agresivas.
Cabe sealar que las sociedades de inversin estn obligadas a elaborar un Prospecto de Informacin al
Pblico Inversionista en el que se detallen las polticas de inversin y diversificacin de activos, se
advierta sobre los riesgos a los que estn expuestas y, en general, se precise toda la informacin
relevante relacionada con las operaciones de la sociedad de inversin.
En la Ley se establece que los fondos deben entregar a los clientes el prospecto con acuse de recibo.
Con esto se busca asegurar que el inversionista cuente con la informacin necesaria para su toma de
decisiones, en forma previa a la adquisicin de acciones de la sociedad de inversin de que se trate.
Por otra parte, con el fin de asegurar la efectiva atomizacin del capital de las sociedades de inversin,
se prev que ninguna persona fsica o moral pueda ser propietaria del 10% o ms de su capital social
pagado, excepto en la etapa de su fundacin y durante los primeros seis meses de operacin.
No obstante, transcurrido ese lapso la CNBV est facultada para autorizar, temporalmente y ante
situaciones justificadas, que se rebase dicho lmite.

En la Ley se seala que las sociedades de inversin solo pueden operar con valores y documentos
inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, excepto aquellos que la CNBV
desapruebe o que impliquen conflicto de inters.
Esto constituye un beneficio para las sociedades de inversin y para quienes participan en ellas, ya que
solo respecto de los ttulos registrados puede haber una garanta de adecuada informacin que respalde
la toma de decisiones en el mercado.
No obstante, las sociedades de inversin de capitales, por las circunstancias especiales de su operacin,
as como aquellas que cuenten con la autorizacin de la Comisin, pueden invertir en valores no
inscritos en dicho registro.
Respecto a la valuacin de las acciones que emiten las sociedades de inversin, a partir de la reforma
de la Ley de diciembre de 1992, se cuenta con la posibilidad de que la realicen personas morales
independientes que autorice la CNBV.
Hasta antes de esta reforma, la valuacin poda ser efectuada por instituciones para el depsito de
valores, por comits de valuacin designados por las sociedades de inversin y por instituciones de
crdito.
La inclusin de esta nueva figura ha pretendido dar al mercado de fondos una mayor transparencia en
el desarrollo de esta actividad, pudiendo ser sta efectuada con absoluta autonoma.
Por otra parte, resulta importante destacar que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda,
requieren contar con una calificacin otorgada por una institucin calificadora de valores autorizada
por la CNBV, la cual debe reflejar los riesgos de crdito y de mercado de la cartera de valores, as como
la calidad de la administracin.
Las claves de calificacin son alfanumricas pudiendo ir de la AAA1 a la B4; indicando, la primera,
que el nivel de seguridad del fondo que se desprende de la evaluacin de factores que incluyen,
primordialmente, la calidad y diversificacin de los activos del portafolio, las fuerzas y debilidades de
la administracin y la capacidad operativa, es sobresaliente (AAA); y que la sensibilidad a condiciones
cambiantes en los factores del mercado es baja (1); mientras que la segunda indicara que el nivel de
seguridad del fondo es mnimo (B); y que la sensibilidad es muy alta (4).
Finalmente, por lo que corresponde a las sociedades operadoras de sociedades de inversin, cuyo
objeto consiste en la prestacin de servicios de administracin a stas, as como los de distribucin y
recompra de sus acciones; y que al igual que las sociedades de inversin, requieren de la autorizacin
previa de la CNBV, es importante comentar que a partir del mes de agosto de 1993, se dio cabida a las
operadoras independientes totalmente desvinculadas de casas de bolsa, instituciones de crdito y
sociedades controladoras de grupos financieros.
Esta medida constituy un paso importante para dotar al sector de la autonoma necesaria para hacer
ms eficiente la toma de decisiones de inversin en beneficio de los intereses del pblico inversionista.
Socio Operador: Es el miembro de MexDer, cuya funcin es actuar como comisionista de uno o ms
Socios Liquidadores, en la celebracin de Contratos de Futuros y Contratos de Opciones y que puede
tener acceso a las instalaciones de MexDer, para la celebracin de dichos contratos.
SPEUA (Sistema de Pagos Electrnicos de Uso Ampliado): Este sistema permite realizar pagos de
alto valor con fecha valor mismo da, entre cuentahabientes de distintas instituciones de crdito.

Uno de los objetivos del SPEUA es sustituir a los cheques de alto valor, disminuyendo con esto el
riesgo de crdito que corren tanto el Banco de Mxico, como las instituciones de crdito y el pblico en
general, abatiendo as riesgos sistmicos.
Las caractersticas del Sistema se describen en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de Mxico.
Tesobonos: Bonos de la Tesorera de la Federacin.
Ttulos de crdito negociables denominados en moneda extranjera y pagaderos en moneda nacional, a
la orden del Banco de Mxico y a cargo del Gobierno Federal.
Estos ttulos pueden o no devengar intereses, quedando facultada la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico para colocarlos a descuento o bajo par.
Los montos, rendimientos, plazos, condiciones de colocacin y de amortizacin, as como las dems
caractersticas especficas de las diversas emisiones, son determinadas por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, oyendo previamente la opinin del Banco de Mxico.
El Decreto mediante el cual la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico fue autorizada a emitir
TESOBONOS apareci publicado en el Diario Oficial de la Federacin del 28 de junio de 1989.
En febrero de 1996 se amortiz el saldo total de las emisiones en circulacin.
TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio): Tasa de inters a distintos plazos calculada por
el Banco de Mxico con base en cotizaciones presentadas por las instituciones de banca mltiple
mediante un mecanismo diseado para reflejar las condiciones del mercado de dinero en moneda
nacional.
El procedimiento de clculo se establece en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de Mxico.
TIIE-UDIS (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio de Operaciones Denominadas en
Unidades de Inversin.): Tasa de inters a distintos plazos calculada por el Banco de Mxico con base
en cotizaciones presentadas por las instituciones de banca mltiple mediante un mecanismo diseado
para reflejar las condiciones del mercado de dinero en unidades de inversin.
El procedimiento de clculo se establece en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de Mxico.
Tipo de Cambio para Solventar Obligaciones en Moneda Extranjera Pagaderas en la Repblica
Mexicana.
El 22 de marzo de 1996 el Banco de Mxico public en el Diario Oficial de la Federacin las
Disposiciones Aplicables a la determinacin del Tipo de Cambio para Solventar Obligaciones
Denominadas en Moneda Extranjera Pagaderas en la Repblica Mexicana, las cuales abrogan a las
anteriores del mismo nombre publicadas en el Diario Oficial de la Federacin del 10 de noviembre de
1991.
De conformidad con las nuevas disposiciones, el Banco de Mxico obtiene cada da hbil bancario, en
tres diferentes perodos, cotizaciones del tipo de cambio de compra y venta del dlar, para operaciones
liquidables el segundo da hbil bancario siguiente a la fecha de la cotizacin, de instituciones de
crdito cuyas operaciones reflejen las condiciones predominantes en el mercado de cambios al
mayoreo, por un monto que, a su juicio, refleje la prctica predominante en dicho mercado.

Con base en la informacin que recibe en cada perodo, el propio Banco Central procede a calcular el
tipo de cambio y a su publicacin en el Diario Oficial de la Federacin, el da hbil bancario inmediato
siguiente.
Cabe sealar, que las obligaciones de pago denominadas en dlares que se contraigan dentro o fuera de
la Repblica Mexicana, para ser cumplidas en sta se continan solventando, entregando su equivalente
en moneda nacional, al tipo de cambio que el Banco de Mxico publique en el Diario Oficial de la
Federacin, el da hbil bancario inmediato anterior a aqul en que se haga el pago.
Ttulos Opcionales (warrants): Es la denominacin que las Autoridades Financieras le dieron a los
instrumentos que internacionalmente se denominan como warrants.
Son instrumentos que conceden a su tenedor, pero no la obligacin, de comprar o vender otro ttulo o
canasta de ttulos o un ndice de precios, denominado como valor subyacente a un precio establecido
con anticipacin y durante un periodo determinado. Al igual que las opciones, pueden ser ttulos
opcionales de venta (put) o de compra (call) y se ejercen en especie o efectivo, de acuerdo con las
estipulaciones del acta de emisin.
UDIS: Unidades de Inversin. La unidad de inversin es una unidad de cuenta de valor real constante,
en la que pueden denominarse ttulos de crdito, salvo cheques y en general contratos mercantiles u
otros actos de comercio. El 1 de abril de 1995 se public en el Diario Oficial de la Federacin el
Decreto por el que se establecen las obligaciones que podrn denominarse en UDIS.Desde el 4 de abril
de 1995 el Banco de Mxico publica en el Diario Oficial de la Federacin el valor en moneda nacional
de la Unidad de Inversin, para cada da, conforme a lo siguiente: a) a ms tardar el da 10 de cada mes
publica el valor correspondiente a los das 11 a 25 de dicho mes; y b) a ms tardar el da 25 de cada
mes publica el valor correspondiente a los das 26 de ese mes a 10 del mes siguiente. La variacin
porcentual del valor de la UDI del 10 al 25 de cada mes ser igual a la variacin del ndice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) en la segunda quincena del mes inmediato anterior. La variacin del
valor de la UDI del 25 de un mes al 10 del mes inmediato siguiente ser igual a la variacin del INPC
en la primera quincena del mes referido en primer trmino. Para determinar las variaciones del valor de
la UDI correspondientes a los dems das de los perodos de publicacin, la variacin quincenal del
INPC inmediata anterior a cada uno de esos perodos se distribuir entre el nmero de das
comprendidos en el perodo de publicacin de que se trate, de manera que la variacin del valor de la
UDI en cada uno de esos das sea uniforme.

Valor de Capitalizacin del Mercado Accionario: Valor total del conjunto de empresas inscritas en la
Bolsa Mexicana de Valores, el cual se deriva de la interaccin de oferentes y demandantes.
Valor de Capitalizacin o Valor de Mercado de una Empresa: Valor que los oferentes y
demandantes determinan para una compaa cotizada en Bolsa y se calcula por el precio de cada accin
en una determinada fecha, multiplicado por el total de acciones en circulacin.
Valor de Referencia: Vase Activo Subyacente.

Valuacin Diaria a Precio de Mercado (Mark to market): Prctica de acreditar o disminuir la cuenta
de margen de los agentes, debido a los movimientos diarios en el precio de cierre del subyacente del
futuro.
Volatilidad: Grado de fluctuacin que manifiesta el precio del subyacente a travs del tiempo.