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La idea en sntesis
Los gobiernos en los pases en desarrollo ya no expropian las inversiones
extranjeras. En lugar de eso, encuentran formas para desviar las utilidades a
mediante la regulacin o una carencia selectiva de regulacin. Se estima que
los costos son equivalentes a por lo menos 33% de mayores impuestos.
La mayora de las formas tradicionales para limitar el riesgo de las inversiones
de su empresa en el exterior ya no son muy eficaces. Ahora usted debe
aprender cmo jugar directamente a la poltica.
Las empresas como el gigante de petrleo italiano Eni han demostrado que
gestionar el riesgo de polticas involucra equilibrar la eficiencia operacional con
el capital poltico, un buen discurso poltico y tomarle el pulso a los tomadores
de decisiones locales. Eso significa dominar destrezas y herramientas
analticas nuevas.
riesgo residuales, ninguna institucin financiera las haya usado para establecer
el precio de un instrumento que pague en efectivo si se materializa un riesgo de
polticas.
El nuevo libro de jugadas para la gestin del riesgo
Dada la dificultad para construir coberturas contra el riesgo de polticas a partir
de contratos, seguros o herramientas financieras de gestin del riesgo, los
inversionistas extranjeros deben aceptar la responsabilidad de tratar por su
cuenta con el riesgo. Para muchas empresas, eso significa escribir nuevamente
el libro de jugadas. En lugar de discernir formas inmediatas de mejorar las
operaciones, los ejecutivos tienen que ir ms all de los rpidos y habituales
anlisis costo-beneficio, y pensar ms en cmo pueden enmarcar y darle forma
al debate pblico. Y deben aprender a ejercer la presin poltica, ya sea
individualmente, o como parte de una coalicin.
Invertir en reputacin o goodwill. En el mundo desarrollado, los ejecutivos
invierten una cantidad considerable de tiempo y energa en mejorar la
eficiencia. Cuando las empresas se trasladan a mercados menos
desarrollados, a menudo esperan ganancias enormes e instantneas por el
hecho de explotar las tecnologas, modelos de negocio y prcticas que han
perfeccionado en sus mercados nacionales. Lamentablemente, los costos
polticos de dichas prcticas pueden ser mayores que las ganancias.
Piense en el apagn durante la Navidad de 1997 en vastas zonas de Brasil,
incluido Ro de Janeiro. La entonces recin privatizada empresa elctrica Light
(en la cual AES posea una participacin de 13,75%) lidiaba con temperaturas
histricamente altas esa semana, adems de equipos con una mantencin
defectuosa, deteriorados desde antes de la privatizacin. Sin embargo, la
prensa y el pblico se enfocaron en la reduccin de 40% del personal,
combinada con las utilidades histricas de dicha empresa de servicios bsicos,
de modo de presentar la imagen de un inversionista extranjero explotador. La
primavera siguiente, el sentimiento negativo hacia las firmas extranjeras en
general, y AES en particular, contribuy a la adjudicacin de un contrato de
suministro de energa elctrica de 900 megawatts a un joint venture dirigido por
firmas brasileas (Votorantim Group, Bradesco Group y Camargo Correa) en
lugar de los consorcios dirigidos por AES y British Gas.
Un enfoque ms inteligente ocup Eni, la empresa estatal italiana del petrleo.
Despus de la devaluacin del real en 1998, cuando muchas firmas
suspendieron sus planes de inversin o incluso se fueron de Brasil, el entonces
CEO de Eni, Franco Bernab, visit Ro de Janeiro para anunciar una inversin
de US$ 500 millones. l proclam: "Hoy es el momento de demostrar que
Petrobras [la contraparte petrolfera estatal brasilea] tiene amigos duraderos".
Desde entonces, Eni y Petrobras han colaborado estrechamente.
Enmarcar el debate. Cuando las empresas ingresan a pases nuevos, a
menudo se embarcan en extensas campaas de relaciones pblicas que no
son ms que un poco de publicidad para la marca y algunas iniciativas
comerciales especficas. Pero en lugar de eso, las firmas necesitan aprender el
arte del discurso poltico. Presentar una empresa como "justa", "equitativa", o
"favorecedora del crecimiento" a menudo es un medio ms simple y ms
poderoso para exhibir el apoyo poltico que presentar un anlisis costobeneficio. El significado preciso atribuido a dichas etiquetas vara segn la
posicin que tenga la firma en el mercado. Los nuevos participantes concitan
apoyo para polticas que los favorecen por sobre los actores establecidos si