DF's Consolidadas - Final

AES Tiet S.A.
e
Controlada
Demonstraes contbeis
31 de dezembro de 2014 e 2013
com Relatrio dos Auditores
Independentes sobre as demonstraes
contbeis
AES TIET S.A. E CONTROLADA

DEMONSTRAES CONTBEIS
ndice
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis ............................. 1

Demonstraes contbeis auditadas:
Balanos patrimoniais ......................................................................................................... 3
Demonstraes dos resultados ............................................................................................ 5
Demonstraes dos resultados abrangentes ........................................................................ 6
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido.......................................................... 7
Demonstraes dos fluxos de caixa .................................................................................... 8
Demonstraes do valor adicionado ................................................................................... 9
Notas explicativas s demonstraes contbeis .................................................................. 10
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis

Ao Conselho de Administrao e Acionistas da
AES Tiet S.A.
Barueri - SP
Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da AES Tiet S.A.
(Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que
compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas demonstraes
do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa,
para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e
demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes contbeis
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das
demonstraes contbeis consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela
determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes contbeis livres de
distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com
base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de
auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a
auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as
demonstraes contbeis esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos
selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro
relevante nas demonstraes contbeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa
avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e
adequada apresentao das demonstraes contbeis da Companhia para planejar os
procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de
expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria
inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das
estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das
demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.
Opinio sobre as demonstraes contbeis individuais

Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da AES Tiet
S.A. em 31 de dezembro de 2014, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para
o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes contbeis consolidadas
Em nossa opinio as demonstraes contbeis consolidadas acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada
da AES Tiet S.A. em 31 de dezembro de 2014, o desempenho consolidado de suas operaes e
os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as
normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting
Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos, tambm, as demonstraes, individuais e consolidadas, do valor adicionado
(DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, elaboradas sob a
responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao
societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no
requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos
procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente
apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes contbeis
tomadas em conjunto.
So Paulo, 9 de fevereiro de 2015
KPMG Auditores Independentes
CRC 2SP014428/O-6
Jos Luiz Ribeiro de Carvalho
Contador CRC 1SP141128/O-2

BALANOS PATRIMONIAIS
(Valores expressos em milhares de reais R$)
Controladora
ATIVO
Notas
2014
Consolidado
2013
2014
2013
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Investimentos de curto prazo
Consumidores e revendedores
Imposto de renda e contribuio social compensveis
Outros tributos compensveis
Devedores diversos
Contas a receber de partes relacionadas
Outros crditos
Despesas pagas antecipadamente
TOTAL ATIVO CIRCULANTE
NO CIRCULANTE
Tributos a recuperar
Caues e depsitos vinculados
Outros crditos
Investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
TOTAL ATIVO NO CIRCULANTE
4
4
5
7
7
24
8
7
9
17
8
10
11.1
11.2
TOTAL DO ATIVO
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.
528
500.056
34.088
10.745
64.291
626
296.028
28.438
2.227
937.027
108.409
347.410
50.731
9.005
14.965
485
228.354
1.505
2.079
762.943
533
500.891
34.088
10.774
64.291
626
296.028
28.437
2.231
937.899
108.420
348.307
50.731
9.023
14.965
489
228.354
1.505
2.079
763.873
791
79.852
4.040
51
3.865
3.145.769
79.048
3.313.416
791
89.137
6.476
3.907
3.130.481
79.507
3.310.299
791
79.852
4.040
51
3.148.769
79.048
3.312.551
791
89.137
6.476
3.133.481
79.507
3.309.392
4.250.443
4.073.242
4.250.450
4.073.265

BALANOS PATRIMONIAIS
Controladora
PASSIVO
Notas
2014
Consolidado
2013
2014
2013
CIRCULANTE
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Arrendamento financeiro
Imposto de renda e contribuio social a pagar
Outros tributos a pagar
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar
Obrigaes estimadas
Obrigaes sociais e trabalhistas
Provises para processos judiciais e outros
Pesquisa e desenvolvimento
Outras obrigaes
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE
NO CIRCULANTE
Debntures
Tributos e contribuies sociais diferidos
Obrigaes estimadas
Outras obrigaes
TOTAL PASSIVO NO CIRCULANTE
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social subscrito e integralizado
Reserva de capital
Reservas de lucro:
Reservas legal
Proposta de distribuio de dividendos adicionais
Ajustes de avaliao patrimonial - Outros resultados abrangentes
Prejuzos acumulados
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO
486.069
501.019
325.309
248
143.294
9.659
2.119
16.552
1.019
15.971
8.171
7.439
1.516.869
104.814
319.961
206
387.708
8.721
21.438
15.652
946
11.167
10.937
11.179
892.729
486.074
501.019
325.309
248
143.294
9.661
2.119
16.552
1.019
15.971
8.171
7.439
1.516.876
104.831
319.961
206
387.713
8.721
21.438
15.652
946
11.167
10.937
11.180
892.752
796.084
359
509.718
53.175
9.458
186
106
1.369.086
796.389
120
541.616
56.775
1.362
362
80
1.396.704
796.084
359
509.718
53.175
9.458
186
106
1.369.086
796.389
120
541.616
56.775
1.362
362
80
1.396.704
18.1
18.2
207.227
254.172
207.227
254.083
207.227
254.172
207.227
254.083
18.2
19
18.2
19
986.016
(82.927)
1.364.488
41.445
226.095
1.054.959
1.783.809
986.016
(82.927)
1.364.488
41.445
226.095
1.054.959
1.783.809
4.250.443
4.073.242
4.250.450
4.073.265
12
13
13
13
7
7
14
17
16
13
13
6
17
16
14
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO


DEMONSTRAES DOS RESULTADOS
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
(Valores expressos em milhares de reais R$, exceto lucro por ao)
Controladora
Notas
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
2014
Consolidado
2013
2014
2.336.933
2013
21
3.205.007
3.205.007
2.336.933
21
21
(1.946.683)
(98.427)
(5.004)
(443.464)
(91.063)
(5.154)
(1.946.683)
(98.427)
(5.004)
(443.464)
(91.063)
(5.154)
(41.085)
(61.521)
(41.085)
(61.521)
(75.351)
(2.651)
(85.974)
(5.491)
(489)
(167.515)
(25.837)
(2.454.507)
(76.084)
(4.603)
(91.194)
(5.983)
1.777
(7.954)
(163.307)
(26.091)
(974.641)
(75.351)
(2.651)
(86.067)
(5.491)
(489)
(167.515)
(25.873)
(2.454.636)
(76.084)
(4.603)
(91.280)
(5.983)
1.777
(7.954)
(163.307)
(26.122)
(974.758)
CUSTOS OPERACIONAIS
Custo com energia eltrica
Energia eltrica comprada para revenda

Encargos do uso do sistema de transmisso e conexo
Taxa de fiscalizao
Compensao financeira pela utilizao de recursos hdricos
Custo de Operao
Pessoal e administradores
Entidade de previdncia privada
Servios de terceiros
Material
Reverso para crditos de liquidao duvidosa
Proviso para processos judiciais e outros, lquida
Depreciao e amortizao
Outras receitas e custos
TOTAL DOS CUSTOS OPERACIONAIS
15
22
RESULTADO DO SERVIO (LUCRO BRUTO)
750.500
Resultado de equivalncia patrimonial

RESULTADO FINANCEIRO
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Variaes cambiais, lquidas
TOTAL DO RESULTADO FINANCEIRO
(42)
23
23
23
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS
42.919
(118.466)
(3.152)
(78.699)
671.759
6
6
6
6
Contribuio social
Imposto de renda
Contribuio social diferida
Imposto de renda diferido
TOTAL DOS TRIBUTOS
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
1.362.292
25
36.391
(84.048)
(3.928)
(51.585)
1.310.732
750.371
43.006
(118.466)
(3.152)
(78.612)
671.759
1.362.175
36.461
(83.958)
(3.928)
(51.425)
1.310.750
(67.516)
(177.736)
6.150
16.687
(222.415)
449.344
(125.413)
(336.262)
8.628
23.674
(429.373)
881.359
(67.516)
(177.736)
6.150
16.687
(222.415)
449.344
(125.420)
(336.273)
8.628
23.674
(429.391)
881.359
1,1244
1,2368
2,2054
2,4260
1,1244
1,2368
2,2054
2,4260
Lucro por ao bsico:

Por ao Ordinria
Por ao Preferencial
20.2
20.2
Lucro por ao diludo:

Por ao Ordinria
Por ao Preferencial
20.2
20.2
1,0846
1,1931
2,1274
2,3402
1,0846
1,1931
2,1274
2,3402

DEMONSTRAES DOS RESULTADOS ABRANGENTES
Controladora
2014
Lucro lquido do exerccio
449.344
Outros resultados abrangentes do exerccio

Ajuste de avaliao atuarial
Imposto de renda e contribuio social sobre ajuste de avaliao atuarial
659
(224)
TOTAL DOS RESULTADOS ABRANGENTES DO EXERCCIO, LQUIDO DE IMPOSTOS
449.779
Consolidado
2013
881.359
6.744
(2.293)
885.810
2014
449.344
659
(224)
449.779
2013
881.359
6.744
(2.293)
885.810

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
Reserva de capital
Capital
social
gio na
incorporao
Notas
Saldo em 31 de dezembro de 2012
207.227
232.547
Ajustes de avaliao patrimonial /

Outros resultados abrangentes
Reserva de lucro
Opes de
Remunerao
aes
de bens e
outorgadas e
direitos
outras
reservas
17.613
3.684
Legal
41.445
Proposta de
distribuio de
dividendos
adicionais
181.875
Resultado abrangente total:

Transaes com os acionistas:

Remunerao com base em aes
Pagamento de dividendos adicionais propostos
Distribuio de dividendos intermedirios
Juros sobre o capital prprio
Ajuste dividendos prescritos
239
-
(181.875)
226.095
226.095
Mutaes internas do Patrimnio Lquido:

Realizao de ajuste de avaliao patrimonial
Imposto de renda e contribuio social sobre realizao de ajuste de avaliao patrimonial
Dividendos adicionais propostos - excedente ao mnimo obrigatrio
19
19
19
207.227
232.547
17.613
3.923
41.445
-
Resultado abrangente total:

Transaes com os acionistas:

Remunerao com base em aes
Pagamento de dividendos adicionais propostos
Distribuio de dividendos intermedirios
Ajuste dividendos prescritos
(41.445)
-
17.613
4.012
Mutaes internas do Patrimnio Lquido:

Absoro de prejuzos acumulados
Imposto de renda e contribuio social sobre realizao de ajuste de avaliao patrimonial
19
207.227
232.547
89
(226.095)
-
Ajustes de
avaliao
patrimonial
Outros
resultados
abrangentes
1.123.871
Lucros
(Prejuzos)
acumulados
Total do
Patrimnio
Lquido
(2.656)
6.744
(2.293)
881.359
-
881.359
6.744
(2.293)
(704.274)
(22.363)
666
239
(181.875)
(704.274)
(22.363)
666
1.795
107.133
(36.426)
(226.095)
-
(107.133)
36.426
1.053.164
-
1.783.809
449.344
-
449.344
659
(224)
(643.789)
695
89
(226.095)
(643.789)
695
(105.118)
35.740
41.445
105.118
(35.740)
983.786
2.230
(82.927)
659
(224)
1.805.606
1.364.488

DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
2013
Atividades operacionais :
449.344
881.359
449.344
881.359
167.515
2.690
6.048
489
130.587
1.716
(37.043)
(241)
42
(22.837)
89
163.307
2.690
5.990
(1.777)
7.954
98.139
3.731
(27.276)
97
(882)
(25)
(32.302)
239
167.515
2.690
6.048
489
130.587
1.716
(37.129)
(241)
(22.837)
89
163.307
2.690
5.990
(1.777)
7.954
98.139
3.731
(27.344)
97
(882)
(32.302)
239
16.643
4.879
(49.326)
(141)
(67.674)
(148)
(26.985)
381.255
237.698
14.592
(4.299)
73
724
4.024
(3.714)
35.903
(1.057)
1.240.846
(23.116)
(50)
(12.372)
158
(23.507)
309
1.219
(11.299)
454.238
8.588
(615)
(597)
(2.093)
(1.447)
582
27.849
(1.012)
1.518.079
16.643
4.871
(49.326)
(137)
(67.674)
(152)
(26.985)
381.243
237.693
14.594
(4.299)
73
724
4.024
(3.715)
35.975
(1.057)
1.240.766
(23.116)
(46)
(12.362)
154
(23.507)
309
2.155
(11.391)
454.239
8.588
(615)
(597)
(2.093)
(1.447)
583
27.852
(1.012)
1.518.895
(122.914)
(492.659)
625.273
(92.217)
(463.688)
962.174
(122.914)
(492.659)
625.193
(92.217)
(463.688)
962.990
(184.546)
(2.696.516)
2.538.391
2.709
241
(339.721)
(205.941)
(1.870.939)
1.849.184
721
882
(226.093)
(184.546)
(2.697.466)
2.539.415
2.709
241
(339.647)
(205.941)
(1.871.855)
1.849.272
721
882
(226.921)
Atividades de financiamentos :
Ingressos de novos emprstimos e debntures
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos
Imposto de renda sobre juros sobre capital prprio
Pagamento de emprstimos e debntures (principal)
Custo de emprstimos
Pagamento de obrigaes por arrendamento financeiro
Caixa lquido usado nas atividades de financiamentos
800.000
(888.508)
(3.107)
(299.970)
(1.578)
(270)
(393.433)
996.000
(907.957)
(3.613)
(797.973)
(3.097)
(311)
(716.951)
800.000
(888.508)
(3.107)
(299.970)
(1.578)
(270)
(393.433)
996.000
(907.957)
(3.613)
(797.973)
(3.097)
(311)
(716.951)
Aumento (reduo) de caixa e equivalentes de caixa:

Saldo inicial de caixa e equivalentes de caixa
Saldo final de caixa e equivalentes de caixa
(107.881)
108.409
528
19.130
89.279
108.409
(107.887)
108.420
533
19.118
89.302
108.420
Despesas (Receitas) que no afetam o caixa e equivalentes de caixa

Amortizao do uso do bem pblico
Variaes monetrias e cambiais
Proviso para processos judiciais e outros, lquida
Custo de emprstimos (encargos de dvidas)
Fundo de penso/Plano de assistncia - Deliberao CVM 695
Receita aplicao financeira em investimento curto prazo
Baixa de bens do ativo
Ganho na alienao de bens do ativo imobilizado
Resultado de equivalncia patrimonial
Aes e opes de aes outorgadas
Variaes nos ativos e passivos:
Imposto de renda e contribuio social compensveis
Devedores diversos
Despesas pagas antecipadamente
Outros crditos
Fornecedores
Pagamento de processos judiciais e outros
Obrigaes sociais e trabalhistas
Obrigaes estimadas
Outras obrigaes
Juros resgatados de investimentos de curto prazo
Pagamento de obrigaes com entidade de previdncia privada
Juros pagos (encargos de dvidas)

Pagamento de imposto de renda e contribuio social
Caixa lquido gerado nas atividades operacionais
Atividades de investimentos :
Aquisies de ativo imobilizado e intangvel
Aplicaes em investimento de curto prazo
Resgates de investimento de curto prazo
Aplicaes/Resgates de caues e depsitos vinculados
Recebimento de venda de ativo imobilizado
Caixa lquido usado nas atividades de investimentos

DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO
Controladora
2014
1. RECEITAS
Receita bruta de venda de energia
Outras receitas operacionais
2. INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS
Materiais
Outros custos operacionais
Custo da energia comprada e transmisso
Servios de terceiros
3. VALOR ADICIONADO BRUTO
4. RETENES
5. VALOR ADICIONADO LQUIDO PRODUZIDO PELA ENTIDADE
6. VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERNCIA
Resultado de participaes societrias
7. VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR
8. DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO
Empregados (Colaboradores)
Salrios e encargos
Participaco dos trabalhadores nos lucros e resultados
Previdncia privada
FGTS
Outros
Tributos (Governo)
Federais
Imposto de renda e contribuio social
Cofins
Pis
INSS
Encargos sociais - Outros
Estaduais
ICMS
Outros
Municipais
IPTU
ISS
Encargos setoriais
Taxa de fiscalizao - ANEEL
Compensao financeira pela utilizao de recursos hdricos
Remunerao do capital de terceiros
Juros
Aluguis
Remunerao do capital prprio
Prejuzo lquido do exerccio
Dividendos e juros sobre capital prprio
Consolidado
2013
2014
2013
3.430.956
3.429.720
1.236
(2.286.202)
(5.491)
(25.219)
(2.169.518)
(85.974)
1.144.754
(167.515)
(167.515)
977.239
42.877
42.919
(42)
1.020.116
2.479.841
2.477.691
373
1.777
(715.984)
(5.983)
(32.835)
(585.972)
(91.194)
1.763.857
(163.307)
(163.307)
1.600.550
36.416
36.391
25
1.636.966
3.430.956
3.429.720
1.236
(2.286.320)
(5.491)
(25.244)
(2.169.518)
(86.067)
1.144.636
(167.515)
(167.515)
977.121
43.006
43.006
1.020.127
2.479.841
2.477.691
373
1.777
(716.092)
(5.983)
(32.857)
(585.972)
(91.280)
1.763.749
(163.307)
(163.307)
1.600.442
36.461
36.461
1.636.903
1.020.116
65.536
51.619
8.136
2.651
3.130
382.599
302.487
222.415
55.571
12.035
9.087
3.379
1.957
1.880
77
16
11
5
78.139
32.050
5.004
41.085
122.637
121.618
1.019
449.344
(82.927)
532.271
1.636.966
69.586
54.404
7.366
4.603
3.698
(485)
597.083
504.464
429.373
52.598
11.392
8.155
2.946
2.562
2.317
245
13
3
10
90.044
23.369
5.154
61.521
88.938
87.976
962
881.359
881.359
1.020.127
65.536
51.619
8.136
2.651
3.130
382.599
302.487
222.415
55.571
12.035
9.087
3.379
1.957
1.880
77
16
11
5
78.139
32.050
5.004
41.085
122.648
121.618
1.030
449.344
(82.927)
532.271
1.636.903
69.586
54.404
7.366
4.603
3.698
(485)
597.104
504.482
429.391
52.598
11.392
8.155
2.946
2.565
2.317
248
13
3
10
90.044
23.369
5.154
61.521
88.854
87.886
968
881.359
881.359

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS
(Valores expressos em milhares de reais R$, exceto quando indicado de outra forma)
1.
Informaes gerais
A AES Tiet S.A. (Companhia ou Tiet), companhia de capital aberto, controlada
diretamente pela Companhia Brasiliana de Energia (Brasiliana) e indiretamente pela The
AES Corporation (sediada nos Estados Unidos da Amrica), est autorizada a operar como
concessionria de uso do bem pblico na produo e comercializao de energia eltrica, na
condio de Produtor Independente de Energia, e tem suas atividades regulamentadas e
fiscalizadas pela Agncia Nacional de Energia Eltrica - ANEEL, vinculada ao Ministrio
de Minas e Energia. O contrato de concesso da Companhia, assinado em 20 de dezembro
de 1999, tem prazo de 30 (trinta) anos.
A sede da Companhia est localizada na Avenida Dr. Marcos Penteado de Ulha
Rodrigues, 939, 6 andar, parte I, Bairro Stio Tambor, Torre II do Condomnio Castelo
Branco Office Park, Barueri, Estado de So Paulo, Brasil.
A Companhia controladora direta da AES Rio PCH Ltda. (AES Rio), conforme detalhado
na nota explicativa n 10.
A Companhia vende para a Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de So Paulo S.A.
(Eletropaulo) 1.268 MW mdios ou quase a totalidade de sua garantia fsica (vide
informaes adicionais na nota explicativa n 24 (i)).
O parque gerador da Tiet est composto pelas seguintes usinas:
Parque Gerador
Usinas Hidreltricas (UHE)
gua Vermelha
Nova Avanhandava
Promisso
Bariri
Barra Bonita
Ibitinga
Euclides da Cunha
Caconde
Limoeiro
Pequenas Centrais Hidreltricas (PCH)
Mogi-Guau
So Jos
So Joaquim
Total
Ano de
concluso
Quantidade
de turbinas
Capacidade
instalada
MW
Garantia
fsica
MW
1978
1982
1975
1969
1963
1969
1960
1966
1958
6
3
3
3
4
3
4
2
2
1.396
347
264
143
141
132
109
80
32
746
139
104
66
45
74
49
33
15
1994
2012
2011
2
2
1
35
7
4
3
2.658
4
2
1
1.278
10

Obrigao de expanso
O Edital de Privatizao previa a obrigao da Companhia para expandir a capacidade
instalada do seu sistema de gerao em, no mnimo, 15% (quinze por cento) no perodo de
oito anos contados a partir da data de assinatura do Contrato de Concesso, ocorrida em 20
de dezembro de 1999. O Edital tambm previa que esta expanso deveria ser realizada por
meio da implantao de novos empreendimentos no Estado de So Paulo ou atravs da
contratao de energia de terceiros, proveniente de novos empreendimentos construdos no
Estado de So Paulo, por prazo superior a cinco anos e respeitando as restries
regulamentares.
De forma a cumprir com tal obrigao, a Companhia, logo aps seu leilo de privatizao,
envidou esforos, sob o antigo modelo do setor eltrico, para ampliar seu parque gerador
em 15% (quinze por cento), que representam 398 MW. Esses esforos esto evidenciados
por meio de 2 (dois) grandes projetos termeltricos.
Entretanto, a partir de 2004, sobrevieram profundas mudanas no ambiente regulatrio do
setor eltrico brasileiro que tornaram invivel o cumprimento da obrigao de expanso
acima referida. Tais mudanas, somadas a outros motivos alheios vontade da Companhia,
assim como as condies de fornecimento de gs natural, insuficincia de recursos hdricos
e aes judiciais propostas pelo Ministrio Pblico Estadual, impossibilitaram a
continuidade dos projetos mencionados acima.
Desde ento, a Companhia vem diligenciando junto Secretaria de Energia do Estado de
So Paulo, com o objetivo de rever a obrigao de expanso para readequ-la nova
realidade setorial/regulamentar.
Em 12 de agosto de 2011, foi distribuda Ao pelo Estado de So Paulo visando compelir
a Companhia a cumprir com a obrigao de expandir a capacidade instalada do seu sistema
de gerao em no mnimo 15% (quinze por cento) ou a pagar indenizao por perdas e
danos. Pela primeira instncia foi concedida liminar determinando que a Companhia
apresentasse, em at 60 dias, o seu plano para atendimento da obrigao de fazer
compreendendo todos os aspectos necessrios sua plena consecuo, sob pena de multa
diria.
Em 06 de setembro de 2011 a Companhia foi citada na ao e cientificada oficialmente a
respeito da liminar concedida. Em 11 de outubro de 2011 a Companhia foi intimada da
deciso dos embargos de declarao, devendo observar o j referido prazo de 60 dias,
contados a partir dessa data que se encerraria em 12 de dezembro de 2011. A Companhia
apresentou em outubro de 2011 sua defesa bem como recurso contra a deciso que
concedeu a liminar notificada.
11

Em 03 de novembro de 2011, entendendo que h a necessidade de examinar se existem
condies materiais para o cumprimento da obrigao, a 2 instncia suspendeu a liminar
outrora concedida em favor do Estado de So Paulo at o julgamento do recurso
apresentado pela Companhia em outubro de 2011.
Em 19 de maro de 2012 o recurso apresentado foi julgado em desfavor da Companhia,
determinando a apresentao do plano para atendimento da expanso de capacidade.
Em 26 de abril de 2012, a Companhia apresentou seu Plano de Expanso de Capacidade ao
juzo de 1 instncia, que consiste no Projeto Termo So Paulo, para a implantao de
uma termoeltrica a gs natural, com capacidade de gerao aproximadamente de
550 MW.
Em 12 de setembro de 2012, foi proferida deciso em 1 instncia determinando que o
Estado de So Paulo se manifestasse sobre o Plano de Expanso de Capacidade da
Companhia.
Em 06 de dezembro de 2012, foi juntada no processo a manifestao do Estado de So
Paulo sobre o Plano de Expanso de Capacidade apresentado pela Companhia (Termo So
Paulo), com as alegaes seguintes: (i) o plano apresentado consistente; (ii) no existe
garantia do fornecimento de gs natural da Petrobrs, o que prejudicaria a execuo do
plano; (iii) a usina termoeltrica no seria a nica alternativa para cumprir a obrigao de
expanso; (iv) mesmo que o gs seja fornecido pela Petrobrs, no h garantia de vitria no
leilo (para a construo da usina) e tal fato (no vencer o leilo) no pode ser interpretado
como uma justificativa para o no cumprimento da obrigao.
O juzo de 1 instncia determinou que a Companhia se manifestasse sobre os comentrios
do Estado de So Paulo acerca do plano, bem como que as partes informassem se havia
interesse na realizao de uma audincia de tentativa de conciliao. A Audincia de
Conciliao foi realizada em 09 de outubro de 2013, tendo o juiz responsvel pelo caso
determinado a suspenso do processo, para que a Companhia estudasse alternativas para
expandir sua capacidade de gerao que no o plano de expanso anteriormente apresentado
em juzo.
Em 13 de maro de 2014, foi publicada determinao do juzo para que as partes
informassem se houve uma conciliao, tendo tanto a Companhia, quanto o Estado de So
Paulo, apresentado pedido de suspenso do processo por mais 60 dias, a fim de dar
continuidade s negociaes. Em 23 de maio de 2014, a Companhia apresentou um novo
pedido de suspenso do processo por 90 dias, tendo em vista que as negociaes com o
Estado de So Paulo avanaram. Esse novo pedido foi apresentado antes de uma deciso
relativa suspenso de 60 dias anteriormente requerida por ambas as partes. Em 14 de
agosto de 2014, foi aceito pelo juzo o pedido de suspenso do processo por 90 dias.
12

Atualmente, aguarda-se notificao do juzo para que as partes se pronunciem sobre as
negociaes.
Por fim, importante destacar que eventual atraso no cumprimento da obrigao de
expanso, aps a definio de seu prazo pelo juzo, poder resultar em multa a ser solicitada
pelo Governo do Estado, entretanto, no h ainda a certeza que o Estado ter seu pedido
atendido pelo Poder Judicirio. Conforme informaes dos assessores legais da Companhia,
a chance de perda da ao classificada como possvel.
Novos projetos vinculados obrigao de expanso
Conforme mencionado anteriormente, a Companhia estuda a viabilidade de implantar uma
termoeltrica a gs natural, com capacidade instalada de aproximadamente 550 MW.
O empreendimento, localizado no municpio de Canas no Estado de So Paulo e
denominado Termo So Paulo, tem sua Licena Ambiental Prvia em vigor e vlida at
outubro de 2016, tendo sida emitida no dia 20 de outubro de 2011 pela Companhia Estadual
de Tecnologia de Saneamento Bsico e Controle de Poluio das guas CETESB.
Em 30 de novembro de 2011, o Ministrio Pblico e a Defensoria Pblica do Estado de So
Paulo ajuizaram ao civil pblica contra o Estado de So Paulo, a Companhia e a
CETESB, argumentando a nulidade do procedimento de licenciamento ambiental e
solicitando em pedido liminar a suspenso dos efeitos da Licena Ambiental Prvia, o que
foi concedido pelo Judicirio em 30 de maro de 2012. Em 23 de abril de 2012, a
Companhia voluntariamente se deu por intimada para apresentao dos recursos cabveis
contra a deciso. Em 15 de maio de 2012, o Tribunal de Justia de So Paulo suspendeu a
liminar que suspendia os efeitos da Licena Ambiental Prvia emitida pela CETESB e, em
31 de janeiro de 2013, o Tribunal julgou o recurso favoravelmente Companhia mantendo,
desta forma, os efeitos da Licena Ambiental Prvia. Em 14 de maro de 2013 a Defensoria
Pblica apresentou pedido de esclarecimentos, argumentando que a deciso do Tribunal de
Justia de So Paulo no considerou expressamente algumas legislaes ambientais. Em 27
de junho de 2013 o pedido de esclarecimento foi considerado descabido pelo Tribunal de
Justia de So Paulo, sob fundamento de que todos os pontos relevantes para julgamento da
demanda foram analisados e que no h ofensa aos dispositivos legais ambientais. Em 20
de agosto de 2013 a Defensoria Pblica interps recursos ao Superior Tribunal de Justia e
ao Supremo Tribunal Federal contra a deciso do Tribunal de Justia de So Paulo
favorvel Companhia que manteve os efeitos da Licena Prvia, os quais ainda no foram
julgados. Com relao ao processo principal, aguarda-se a evoluo do processo para
produo de provas e posterior deciso judicial.
A Companhia segue buscando alternativas para o fornecimento de gs, incluindo a
alternativa de compra de GNL no mercado internacional, para que desta forma esteja apta
13

para participar de leiles de energia nova ao longo de 2015. A Licena de instalao ser
solicitada quando da assinatura de um contrato de venda de energia pelo projeto.
Alm do projeto supracitado, a Companhia adquiriu, em 27 de maro de 2012, a opo de
compra de um projeto de usina termeltrica, com capacidade instalada liquida de 579 MW,
a ser instalada no municpio de Araraquara no Estado de So Paulo Termo Araraquara.
Com isso, foi garantida exclusividade para avaliao do projeto nos prximos anos e a
possibilidade de adequ-lo aos padres de desenvolvimento de negcios da Companhia.
Caso os dois projetos sejam executados simultaneamente, a Companhia acredita que exista
potencial de sinergia e reduo de custos de construo e compra do gs. O
desenvolvimento do projeto Termo Araraquara, assim como da Termo So Paulo, depende
da obteno de um contrato de fornecimento de gs. At 31 de dezembro de 2014, a
Companhia no conseguiu firmar contrato de fornecimento de gs.
Adicionalmente, contribuem para o cumprimento da meta de Obrigao de Expanso a
PCH So Joaquim 3 MW e a PCH So Jos 4 MW, alm de dois contratos de longo prazo
de compra de energia provenientes de biomassa de cana-de-acar, que totalizam 10 MW
mdios anuais.
2.
Base de preparao e apresentao das demonstraes contbeis

Em 09 de fevereiro de 2015, a Diretoria da Companhia autorizou a concluso das
demonstraes contbeis referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014,
submetendo-as nesta data aprovao do Conselho de Administrao e ao exame do
Conselho Fiscal. Com base na proposta do Conselho de Administrao e na opinio do
Conselho Fiscal, tais demonstraes contbeis sero submetidas aprovao dos acionistas
da Companhia.
2.1
Declarao de conformidade
As demonstraes contbeis consolidadas, identificadas como Consolidado, foram
preparadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade (International
Financial Reporting Standards - IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards
Board IASB, e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
As demonstraes contbeis individuais da controladora, identificadas como
Controladora ou Individuais, foram preparadas de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil.
As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem os Pronunciamentos, as
Interpretaes e as Orientaes emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis
14

(CPC), os quais foram aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo
Conselho Federal de Contabilidade (CFC), incluindo tambm normas complementares
emitidas pela CVM.
As demonstraes contbeis foram preparadas utilizando o custo histrico como base de
valor, exceto pelas opes de aes outorgadas e pela valorizao de certos ativos e
passivos como instrumentos financeiros, os quais so mensurados pelo valor justo e pela
avaliao do ativo imobilizado ao seu valor atribudo (deemed cost), na data de transio
em janeiro de 2009.
A reviso de pronunciamentos tcnicos n 07 (aprovada em dezembro de 2014) alterou o
CPC 35, CPC 37, CPC 18 e autorizou a utilizao da equivalncia patrimonial nas
demonstraes contbeis separadas em IFRS, eliminando essa diferena entre as prticas
contbeis adotadas no Brasil e as IFRS.
2.2
Base de preparao e apresentao

Todos os valores apresentados nestas demonstraes contbeis esto expressos em milhares
de reais, exceto quando indicado de outro modo. Devido ao uso de arredondamentos, os
nmeros apresentados ao longo deste documento podem no perfazer precisamente os totais
apresentados.
2.3
Moeda funcional, converso de saldos e transaes em moeda estrangeira
(a)
Moeda funcional e de apresentao

As demonstraes contbeis individuais e consolidadas foram preparadas e esto
apresentadas em Reais (R$), que a moeda funcional e de apresentao da Companhia e de
sua controlada. A moeda funcional foi determinada em funo do ambiente econmico
primrio de suas operaes.
(b)
Transaes e saldos
As transaes em moeda estrangeira, isto , todas aquelas que no foram realizadas
utilizando a moeda funcional da Companhia, foram convertidas para a moeda funcional
pela taxa de cmbio da data em que as transaes foram realizadas. Os saldos de ativos e
passivos monetrios em moeda estrangeira so reavaliados para a moeda funcional da
Companhia pela taxa de cmbio na data base das demonstraes contbeis.
15

2.4
Critrios de consolidao
As demonstraes contbeis consolidadas incluem a seguinte controlada:
Participao
Descrio
Controlada direta:
AES Rio PCH Ltda. ("Rio PCH")
Atividade
Gerao (Sem operao)
2014
2013
100%
100%
Todos os saldos e transaes com a empresa consolidada so eliminados na consolidao.

As principais eliminaes so:
Saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas controladora e controlada,
assim como as receitas e despesas das suas transaes.
Participao no capital social e no lucro (prejuzo) lquido do exerccio da empresa
controlada.
O exerccio social da controlada includa na consolidao coincide com o da controladora,
as polticas contbeis so aplicadas de forma uniforme quelas utilizadas pela controladora
e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior. As transaes entre a
controladora e empresa controlada so realizadas em condies estabelecidas entre as
partes.
3.
Polticas contbeis e estimativas

As principais polticas contbeis aplicadas na preparao destas demonstraes contbeis
esto definidas abaixo. Estas polticas foram aplicadas de modo consistente em todos os
exerccios apresentados.
3.1
Ativos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente

Ativos financeiros so quaisquer ativos que sejam: caixa e equivalentes de caixa,
instrumento patrimonial de outra entidade, incluindo os investimentos de curto prazo,
direito contratual de receber caixa ou outro instrumento financeiro, direito contratual de
troca de ativos financeiros ou passivos financeiros com outra entidade sob condies
potencialmente favorveis para a entidade, ou um contrato que pode ser liquidado atravs
de ttulos patrimoniais da prpria entidade sob determinadas condies. Os principais ativos
financeiros da Companhia so:
16

(a)
Caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo

Incluem caixa, contas bancrias e aplicaes financeiras de curto prazo com liquidez
imediata e com risco insignificante de variao no seu valor de mercado. As
disponibilidades esto demonstradas pelo custo acrescido dos juros auferidos, por no
apresentarem diferena significativa em relao ao seu valor de mercado.
Os investimentos que, na data de sua aquisio, tm prazo de vencimento igual ou menor
que trs meses so registrados como equivalentes de caixa. Aqueles investimentos com
vencimento superior a trs meses na data de sua aquisio so classificados na rubrica
investimentos de curto prazo.
Os investimentos de curto prazo esto classificados como disponveis para venda e so
mensurados pelo seu valor justo. Os juros e correo monetria, contratados nas aplicaes
financeiras, so reconhecidos no resultado quando incorridos. As variaes decorrentes de
alteraes no valor justo dessas aplicaes financeiras so reconhecidas em conta especfica
do patrimnio lquido, quando incorridas. Eventuais provises para reduo ao provvel
valor de recuperao so registradas no resultado. Os ganhos e perdas registrados no
patrimnio lquido so transferidos para o resultado do exerccio no momento em que essas
aplicaes so realizadas em caixa ou quando h evidncia de perda na sua realizao. Em
31 de dezembro de 2014 e 2013, no houve nenhuma alterao no valor justo.
(b)
Consumidores e revendedores e outras contas a receber

A Companhia e sua controlada classificam os saldos de consumidores e revendedores e
outras contas a receber como instrumentos financeiros emprstimos e recebveis. Estes
recebveis so reconhecidos inicialmente pelo seu valor justo e so ajustados
posteriormente pelas amortizaes do principal, pelos juros calculados com base no mtodo
de taxa de juros efetiva (custo amortizado) e podem ser reduzidos por ajustes de crditos
de liquidao duvidosa. Os saldos de contas a receber de consumidores e revendedores
incluem valores referentes aos servios de suprimento de energia eltrica, incluindo
transaes no mercado de curto prazo.
(c)
Proviso para crditos de liquidao duvidosa - PCLD

A proviso para crditos de liquidao duvidosa est constituda com base na estimativa das
provveis perdas que possam ocorrer na cobrana dos crditos. O critrio utilizado
atualmente pela Companhia e sua controlada para constituir a proviso para crditos de
liquidao duvidosa de anlise individual de contas julgadas de difcil recebimento.
17

(d)
Proviso para reduo ao provvel valor de recuperao de ativos financeiros

Ativos financeiros so analisados, em bases anuais, para identificar eventuais mudanas que
possam indicar reduo no seu provvel valor de recuperao (impairment). Os ativos so
considerados irrecuperveis quando existem evidncias de que um ou mais eventos tenham
ocorrido aps o reconhecimento inicial do ativo financeiro e impactado o fluxo estimado de
caixa futuro do investimento de maneira significativa ou prolongada.
(e)
Baixa de ativos financeiros

A Companhia e sua controlada baixam seus ativos financeiros quando expiram os direitos
contratuais sobre o fluxo de caixa desse ativo financeiro, ou quando substancialmente todos
os riscos e benefcios desse ativo financeiro so transferidos outra entidade. Caso a
Companhia e sua controlada mantenham substancialmente todos os riscos e benefcios de
um ativo financeiro transferido, elas mantm esse ativo financeiro e reconhecem um
passivo por eventuais montantes recebidos na transao.
3.2
Investimentos
Nas demonstraes contbeis individuais da Companhia, os investimentos em controlada
so avaliados com base no mtodo de equivalncia patrimonial.
Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, a Companhia determina se
necessrio reconhecer perda sobre o valor recupervel do investimento, sendo o valor dessa
perda reconhecido na demonstrao do resultado da controladora. A Companhia avalia, em
bases anuais, se h evidncia objetiva de que os investimentos em controlada sofreram
reduo em seu valor recupervel.
3.3
Imobilizado
Os bens do ativo imobilizado da Companhia foram avaliados ao custo atribudo (deemed
cost) na data de transio para as normas internacionais de contabilidade, em 1 de janeiro
de 2009, deduzidos das respectivas depreciaes, exceo de terrenos que no so
depreciados. A vida til dos bens foi revisada em conjunto com a valorizao dos ativos ao
seu custo atribudo.
A depreciao calculada pelo mtodo linear, por componente. Esta taxa de depreciao
leva em considerao o tempo de vida til-econmica estimada dos bens na data base de 31
de dezembro de 2014.
Quando partes significativas do ativo imobilizado so substitudas, essas partes so
reconhecidas como ativo individual com vida til e depreciao especfica. Da mesma
18

forma, quando uma manuteno relevante for feita, o seu custo reconhecido no valor
contbil do imobilizado, se os critrios de reconhecimento forem satisfeitos. Todos os
demais custos de reparos e manuteno so reconhecidos na demonstrao de resultado,
quando incorridos.
Um item do ativo imobilizado baixado quando vendido ou quando nenhum benefcio
econmico futuro for esperado pelo seu uso ou venda. Eventual ganho ou perda resultante
da baixa do ativo so includos na demonstrao do resultado, no exerccio em que o ativo
for baixado.
O resultado na alienao ou na retirada de um item do ativo imobilizado determinado pela
diferena entre o valor da venda e o saldo contbil do ativo e reconhecido no resultado do
exerccio.
O valor residual e vida til dos ativos e os mtodos de depreciao so revisados no
encerramento de cada exerccio e ajustados de forma prospectiva, quando for o caso. A
estimativa do valor residual do imobilizado leva em considerao a melhor estimativa da
Administrao da Companhia, inclusive amparada em posicionamento de seus assessores
legais, quanto legislao aplicvel para concesses no tocante ao direito de indenizao
dos ativos remanescentes, inclusive o projeto bsico de gerao, e no amortizados ao final
da concesso.
A Companhia agrega, mensalmente, os juros incorridos sobre as debntures, emprstimos e
financiamentos ao custo do ativo imobilizado em curso, considerando os seguintes critrios
para capitalizao: (a) os juros so capitalizados durante a fase de construo do ativo
imobilizado at a data em que o ativo subjacente esteja disponvel para utilizao; (b) os
juros so capitalizados considerando a taxa mensal das debntures aplicada sobre o ativo
imobilizado em curso do ms; (c) os juros totais capitalizados no excedem o valor do total
das despesas mensais de juros; e (d) os juros capitalizados so amortizados considerando os
mesmos critrios e vida til determinados para o ativo imobilizado aos quais foram
incorporados. Os juros capitalizados nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e
2013 esto apresentados na nota explicativa n 23.
3.4
Intangvel
Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados ao custo no momento do seu
reconhecimento inicial. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so
apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor
recupervel. A Companhia e sua controlada no possuem ativos intangveis de vida til
indefinida, para os quais seria requerida a realizao de teste de recuperabilidade.
19

O principal ativo intangvel da Companhia compreende o direito desta operar como
concessionria de uso do bem pblico (UBP) na produo e comercializao de energia
eltrica, na condio de Produtor Independente de Energia, conforme contrato de concesso
assinado em 20 de dezembro de 1999, o qual tem prazo de vigncia de 30 anos.
A amortizao do uso do bem pblico (UBP) reconhecida na demonstrao do resultado
na rubrica de Outras receitas e custos, consistente com a utilizao do ativo intangvel.
Ativos intangveis com vida til definida so amortizados pelo mtodo linear ao longo da
vida til econmica e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre
que houver indicao de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de
amortizao para um ativo intangvel com vida definida so revisados no mnimo ao final
de cada exerccio social.
Ganhos e perdas resultantes da baixa de um ativo intangvel, quando existentes, so
mensurados como a diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do
ativo, sendo reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa do ativo.
3.5
Proviso para reduo ao provvel valor de realizao dos ativos no circulantes ou

de longa durao (ativos no financeiros)
A Administrao revisa, no mnimo, anualmente o valor contbil lquido dos ativos no
circulantes com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas,
operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor
recupervel. Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia e sua controlada no identificaram
nenhum evento, atravs de informaes extradas de fontes internas e externas, indicando a
existncia de eventuais perdas por reduo ao provvel valor recupervel dos ativos.
O valor recupervel do ativo definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor
justo menos custo para venda.
Para fins de avaliao do valor recupervel dos ativos atravs do valor de uso, utiliza-se o
menor grupo de ativos para o qual existam fluxos de caixa identificveis separadamente
(unidades geradoras de caixa UGC). O gerenciamento dos negcios da Companhia
considera que todas as usinas compem uma nica unidade geradora de caixa.
Uma perda reconhecida, na demonstrao do resultado, pelo montante em que o valor
contbil do ativo ultrapasse seu valor recupervel.
20

3.6

A Companhia e sua controlada so parte de diversos processos judiciais e administrativos.
Provises so constitudas para os processos em que seja provvel uma sada de recursos
para liquid-los e sobre as quais seja possvel realizar uma estimativa razovel do valor a
ser desembolsado. A avaliao da probabilidade de perda por parte dos consultores legais
da Companhia e sua controlada inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia
das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua
relevncia no ordenamento jurdico, bem como, a avaliao dos advogados externos. As
provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais
como prazo de prescrio aplicvel, exposies adicionais identificadas com base em novos
assuntos e decises de tribunais.
3.7
Passivos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente

Conforme descrito na nota explicativa n 25.2, a Companhia e sua controlada classificam
fornecedores, debntures, emprstimos e financiamentos, arrendamento financeiro,
dividendos e juros sobre capital prprio a pagar como passivos financeiros. Todos os
passivos financeiros esto reconhecidos e mensurados pelo custo amortizado.
Liquidao de passivos financeiros
A Companhia liquida os passivos financeiros somente quando as obrigaes so extintas,
ou seja, quando so liquidadas, canceladas pelo credor ou prescritas de acordo com
disposies contratuais ou legislao vigente.
Instrumentos financeiros - apresentao lquida
Ativos e passivos financeiros so apresentados lquidos no balano patrimonial se, e
somente se, houver um direito legal corrente e executvel de compensar os montantes
reconhecidos e se houver a inteno de compensao, ou de realizar o ativo e liquidar o
passivo simultaneamente.
3.8
Derivativos embutidos
Os derivativos embutidos em outros instrumentos financeiros ou contratos, quando
existentes, so tratados como um derivativo quando seus riscos e caractersticas no forem
estritamente relacionados aos dos contratos principais e esses contratos no forem
mensurados a valor justo por meio do resultado. Para os exerccios findos em 31 de
dezembro de 2014 e 2013, a Companhia e sua controlada no identificaram nenhum
derivativo embutido em seus contratos.
21

3.9
Impostos sobre as vendas

As receitas de vendas esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas seguintes
alquotas bsicas:
Programa de Integrao Social (PIS): 0,65% (regime cumulativo) e 1,65% (regime no
cumulativo), sobre venda de energia eltrica e prestao de servios;
Contribuio para Financiamento da Seguridade Social (COFINS): 3,00% (regime
cumulativo) e 7,60% (regime no cumulativo) sobre a venda de energia eltrica e
prestao de servios;
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - O ICMS aplicado de acordo
com os clientes a serem faturados: diferimento no caso de gerao ou distribuio e
faturamento com a alquota interna para os demais clientes;
Imposto sobre Servios (ISS) - 2% incidente sobre a prestao de servios.
Esses tributos so deduzidos das receitas de vendas, as quais esto apresentadas na
demonstrao de resultado pelo seu valor lquido. Os crditos de PIS e COFINS no
cumulativos, sobre custos e despesas operacionais, so apresentados como redutores destes
grupos de contas nas demonstraes contbeis. A alquota de PIS e COFINS aplicada ao
contrato bilateral com a coligada Eletropaulo de 3,65% (regime cumulativo).
3.10 Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos

(a)
Imposto de renda e contribuio social correntes

A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. As
despesas de imposto de renda e contribuio social correntes so calculadas de acordo com
a legislao tributria vigente. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel
pela alquota de 15%, acrescido do adicional de 10% para a parcela do lucro que exceder
R$ 240 no perodo base para apurao do imposto, enquanto que a contribuio social
computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel. O imposto de renda e a
contribuio social correntes so reconhecidos pelo regime de competncia.
As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante
ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao at o encerramento do
exerccio, quando ento o imposto devido devidamente apurado e compensado com as
antecipaes realizadas.
22

A Administrao avalia, periodicamente, a posio fiscal de situaes que requerem
interpretaes da regulamentao fiscal e estabelece provises quando apropriado.
(b)
Imposto de renda e contribuio social diferidos

Imposto diferido gerado por diferenas temporrias existentes na data do balano entre os
valores contbeis e bases fiscais de ativos e passivos.
Impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas tributrias
temporrias. Impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas
temporrias dedutveis, na extenso em que seja provvel que lucros tributveis futuros
estejam disponveis para que as diferenas temporrias possam ser realizadas.
A recuperao do saldo dos impostos diferidos ativos revisada a cada encerramento de
balano ou em perodo inferior, quando ocorrer eventos relevantes que requerem uma
reviso. Quando no for mais provvel que lucros tributveis futuros estaro disponveis
para permitir a recuperao de todo o ativo, ou parte dele, o saldo do ativo ajustado pelo
montante que se espera que seja recuperado, de acordo com o prazo mximo da concesso.
A expectativa de gerao de lucros tributveis futuros determinada por estudo tcnico
aprovado pelos rgos de Administrao da Companhia.
Na medida em que se torne provvel haver lucros tributveis futuros suficientes, a
Companhia reconhece um acrscimo no imposto diferido ativo proporcionalmente a esses
lucros.
Impostos diferidos ativos e passivos so mensurados alquota do imposto determinada
pela legislao tributria vigente na data do balano e que se espera ser aplicvel na data de
realizao dos ativos ou liquidao dos passivos que geraram os tributos diferidos.
Imposto diferido relacionado a itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido
tambm reconhecido no patrimnio lquido. O imposto diferido reconhecido de acordo
com a transao que o originou, seja no resultado ou no patrimnio lquido.
Impostos diferidos ativos e passivos esto apresentados lquidos em razo dos impostos
diferidos serem relacionados somente Companhia e sujeitos mesma autoridade
tributria, alm de haver um direito legal assegurando a compensao do ativo fiscal
corrente contra o passivo fiscal corrente.
23

3.11 Benefcios a empregados
A Companhia patrocina planos de benefcios suplementares de aposentadoria e penso para
seus empregados, ex-empregados e respectivos beneficirios, com o objetivo de
complementar os benefcios garantidos pelo sistema oficial da previdncia social.
O plano de aposentadoria na modalidade benefcio definido tem o custo da concesso dos
benefcios determinados pelo mtodo de crdito unitrio projetado, lquido dos ativos
garantidores do plano. A avaliao atuarial elaborada com base em premissas (taxas de
juros, inflao, aumentos dos benefcios, expectativa de vida etc). Revisadas e atualizadas
em bases anuais, ao final de cada exerccio, ou em perodo inferior, quando ocorrer eventos
relevantes que requeiram uma nova avaliao atuarial.
O ativo ou passivo lquido do plano de benefcio definido reconhecido nas demonstraes
contbeis corresponde ao valor presente da obrigao pelo benefcio definido (utilizando
uma taxa de desconto com base em ttulos de longo prazo do Governo Federal), menos o
valor justo dos ativos do plano.
Os ativos do plano so mantidos por uma entidade fechada de previdncia complementar.
(Fundao Cesp). Os ativos do plano no esto disponveis aos credores da Companhia e
no podem ser pagos diretamente Companhia. O valor justo se baseia em informaes
sobre preo de mercado e, no caso de ttulos cotados, no preo de compra publicado. O
valor de qualquer ativo de benefcio definido reconhecido limitado ao valor presente de
qualquer benefcio econmico disponvel na forma de reembolso ou de redues nas
contribuies patronais futuras do plano.
3.12 Outros ativos e passivos circulantes e no circulantes
Outros ativos esto demonstrados pelos valores de aquisio ou de realizao, quando este
ltimo for menor, e outros passivos esto demonstrados pelos valores conhecidos ou
calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e atualizaes
monetrias incorridas.
3.13 Classificao dos ativos e passivos no circulante e no circulante
Um ativo ou passivo dever ser registrado como circulante se esperado que a liquidao
ocorra dentro do perodo de 12 meses subsequentes data base das demonstraes
contbeis, caso contrrio ser registrado como no circulante.
24

3.14 Distribuio de dividendos
Os dividendos aprovados a serem pagos ou fundamentados em obrigaes estatutrias so
registrados no passivo circulante.
O estatuto social da Companhia estabelece a distribuio de dividendos mnimos
obrigatrios correspondentes a 25% do lucro lquido ajustado. Adicionalmente, de acordo
com o estatuto social, compete ao Conselho de Administrao deliberar sobre o pagamento
de juros sobre o capital prprio e de dividendos intermedirios e/ou intercalares.
Na apurao do lucro lquido ajustado para fins de distribuio de dividendos considerada
a realizao da mais valia dos ativos apurada na data de transio para as normas
internacionais de contabilidade, registrada na rubrica Ajuste de avaliao patrimonial, no
Patrimnio Lquido. Dessa forma, o incremento nas despesas de depreciao e baixas, em
funo do registro da mais valia no ativo imobilizado (custo atribudo), tem efeito nulo na
apurao dos dividendos da Companhia.
Desse modo, no encerramento do exerccio social e aps as devidas destinaes legais, a
Companhia registra no passivo circulante o valor equivalente ao dividendo mnimo
obrigatrio ainda no distribudo no curso do exerccio social, ao passo que registra a
proposta da Administrao da Companhia de distribuio de dividendos excedentes ao
mnimo obrigatrio como proposta de distribuio de dividendos adicionais no
patrimnio lquido.
A Administrao da Companhia, suportada por pareceres legais externos, entende que no
h obrigatoriedade da tributao de eventual excesso do lucro liquido ajustado, apurado de
acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil em relao aos resultados fiscais do
perodo de 2008 a 2013 (Medida Provisria 627/2013, convertida na Lei 12.973/2014).
Desta forma, o pagamento de dividendos est baseado nas regras contbeis e societrias
vigentes, no havendo tributao quando da sua distribuio.
Com a converso da MP 627/13 na Lei 12.973/14, algumas controvrsias sobre tributao
de dividendos foram mitigadas e, de acordo com o artigo 72 desse dispositivo legal, bem
como artigo 1. da Instruo Normativa RFB 1.492/14 que alterou o artigo 28 da Instruo
Normativa RFB 1.397/13, os lucros ou dividendos calculados com base nos resultados
apurados entre 01/01/2008 e 31/12/2013, em valores superiores queles obtidos com base
nas antigas regras contbeis, estaro ainda isentos, independentemente de opo pela
aplicao antecipada da lei ou da data de sua distribuio.
Em relao ao ano calendrio de 2014, a Administrao da Companhia, suportada por
pareceres legais externos, entende que no h obrigatoriedade da tributao de eventual
excesso do lucro liquido ajustado, apurado de acordo com as prticas contbeis adotadas no
25

Brasil em relao aos resultados fiscais. Desta forma, o pagamento de dividendos est
baseado nas regras contbeis e societrias vigentes, no havendo tributao quando da sua
distribuio.
A Companhia distribui juros a ttulo de remunerao sobre o capital prprio, nos termos do
Art. 9, pargrafo 7 da Lei n 9.249, de 26 de dezembro de 1995, os quais so dedutveis
para fins fiscais.
Os dividendos e juros sobre o capital prprio no reclamados no prazo de trs anos so
revertidos para a conta de lucros (prejuzos) acumulados para nova destinao, conforme
previsto na legislao societria.
3.15 Reconhecimento da receita
A receita de venda inclui somente os ingressos de benefcios econmicos recebidos e a
receber pela entidade. As quantias cobradas por conta de terceiros, tais como tributos sobre
vendas no so benefcios econmicos, portanto, no esto apresentadas nas Demonstraes
de Resultado. Uma receita no reconhecida se houver uma incerteza significativa sobre a
sua realizao.
(a)
Receita de suprimento de energia eltrica

A receita de venda de energia eltrica reconhecida no resultado de acordo com as regras
do mercado de energia eltrica, as quais estabelecem a transferncia dos riscos e benefcios
sobre a quantidade contratada de energia para o comprador. A apurao do volume de
energia entregue para o comprador ocorre em bases mensais, conforme as bases
contratadas. A receita de suprimentos de energia eltrica inclui tambm as transaes no
mercado de curto prazo.
(b)
Receita de juros
A receita de juros reconhecida com base no tempo e na taxa de juros efetiva sobre o
montante do principal aplicado, sendo a taxa de juros efetiva aquela que desconta
exatamente os recebimentos de caixa futuros estimados durante a vida estimada do ativo
financeiro em relao ao valor contbil lquido inicial deste ativo.
3.16 Contratos de arrendamento

Os bens relacionados a contratos de arrendamento mercantil cujo controle, riscos e
benefcios so substancialmente exercidos pela Companhia e sua controlada (arrendamento
mercantil financeiro) esto registrados como um ativo imobilizado em contrapartida a uma
conta do passivo circulante ou no circulante, conforme o caso. Os juros sobre o
26

arrendamento mercantil financeiro so apropriados ao resultado de acordo com a durao
do contrato pelo mtodo da taxa efetiva de juros.
Nos contratos de arrendamento mercantil classificados como operacional, os pagamentos
so reconhecidos como despesas na demonstrao do resultado, de forma linear, ao longo
do prazo do arrendamento mercantil.
3.17 Lucro por ao
A Companhia efetua os clculos do lucro por ao utilizando o nmero mdio ponderado de
aes ordinrias e preferenciais totais em circulao, durante o perodo correspondente ao
resultado.
O lucro bsico por ao calculado pela diviso do lucro lquido do exerccio pela mdia
ponderada da quantidade total de aes em circulao.
O estatuto da Companhia atribui direitos distintos s aes preferenciais e s ordinrias
sobre os dividendos. Consequentemente, o lucro bsico e o lucro diludo por ao so
calculados pelo mtodo de duas classes. O mtodo de duas classes uma frmula de
alocao do lucro que determina o lucro por ao preferencial e ordinria de acordo com os
dividendos declarados e os direitos de participao sobre lucros no distribudos.
3.18 Segmento de negcios
Segmentos operacionais so definidos como atividades de negcio dos quais pode se obter
receitas e incorrer em despesas, cujos resultados operacionais so regularmente revisados
pela Administrao da Companhia para a tomada de decises sobre alocao de recursos
aos segmentos e para a avaliao do seu desempenho.
Todas as decises tomadas pela Administrao da Companhia so baseadas em relatrios
consolidados, os servios so prestados utilizando-se uma rede integrada de gerao de
energia, e as operaes so gerenciadas em bases consolidadas. Consequentemente, a
Companhia concluiu que possui apenas o segmento de gerao de energia eltrica como
passvel de reporte.
3.19 Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativas
Na elaborao das demonstraes contbeis, a Companhia faz o uso de julgamentos e
estimativas, com base nas informaes disponveis, bem como adota premissas que
impactam os valores das receitas, despesas, ativos e passivos, e as divulgaes de passivos
contingentes. Quando necessrio, os julgamentos e as estimativas esto suportados por
27

pareceres elaborados por especialistas. A Companhia adota premissas derivadas de sua
experincia e outros fatores que entende como razoveis e relevantes nas circunstncias. As
premissas adotadas pela Companhia so revisadas periodicamente no curso ordinrio dos
negcios. Contudo, deve ser considerado que h uma incerteza inerente relativa
determinao dessas premissas e estimativas, o que pode levar a resultados que requeiram
um ajuste significativo ao valor contbil do referido ativo ou passivo em perodos futuros
na medida em que novas informaes estejam disponveis. Um evento que requeira
modificao em uma estimativa tratado prospectivamente.
As principais premissas e estimativas utilizadas na elaborao das demonstraes contbeis
so discutidas a seguir:
(a)
Benefcios de aposentadoria e outros benefcios ps-emprego

A Companhia possui planos de benefcio definido e, tambm, de contribuio definida.
O plano de contribuio definida no gera para a Companhia obrigaes legais nem
construtivas de fazer contribuies adicionais se o fundo no possuir ativos suficientes para
pagar os benefcios. As contribuies so reconhecidas como despesa de benefcios a
empregados, quando incorridas.
Em relao ao plano de benefcio definido, a Companhia avalia seu passivo com benefcios
suplementares de aposentadoria atravs de avaliao atuarial realizada em bases anuais e
quando necessrio, em perodos intermedirios, com a ajuda de consultores especializados
em servios atuariais. A avaliao atuarial envolve o uso de premissas sobre as taxas de
desconto, taxas de retorno de ativos esperadas, aumentos salariais futuros, taxas de
mortalidade e aumentos futuros de benefcios de aposentadorias e penses. A obrigao de
benefcio definido altamente sensvel a mudanas nessas premissas. Todas as premissas
so revisadas e atualizadas em bases anuais, ao final de cada exerccio.
As principais premissas utilizadas pela Companhia esto descritas a seguir:
Taxa de desconto
Ao determinar a taxa de desconto adequada, a Companhia considera as taxas dos ttulos do
Tesouro Nacional com vencimento correspondente a durao (tempo mdio de pagamento
futuro dos benefcios) da obrigao do benefcio definido.
28

Taxa de mortalidade
A taxa de mortalidade se baseia em tbuas de mortalidade disponveis no pas. A Fundao
CESP testa, anualmente, a aderncia da tbua de mortalidade utilizada, experincia
recente da populao do plano.
Aumento salarial, benefcios e inflao
Aumentos futuros de salrios e de benefcios de aposentadoria e de penso se baseiam nas
taxas de inflao futuras esperadas para o pas. Em relao taxa de inflao utilizada, a
Companhia faz um levantamento junto a departamentos de economia de diversas
instituies financeiras, sobre projees de inflao para o longo prazo.
Taxa esperada de retorno de ativos
A taxa esperada de retorno de ativos do plano a mesma taxa utilizada para descontar o
valor do passivo.
(b)
Vida til dos bens do imobilizado

Conforme descrito na nota explicativa n 3.3, a Companhia e sua controlada utilizam os
critrios definidos na Resoluo ANEEL n 474, de 07 de fevereiro de 2012, e os preceitos
do laudo de avaliao na determinao da vida til estimada dos bens do ativo imobilizado.
Consequentemente os valores residuais dos bens do imobilizado resultam da aplicao das
vidas teis definidas pela ANEEL e os resultantes valores residuais que incluem o projeto
bsico, espelhando o direito de indenizao ao final do contrato de concesso com base na
melhor estimativa da administrao da Companhia, inclusive amparada em posicionamento
de seus assessores legais, quanto legislao em vigor.
(c)
Proviso para processos judiciais e outros

De acordo com a nota explicativa n 3.6, a Companhia e sua controlada reconhecem
proviso para processos judiciais e outros com base na avaliao da probabilidade de perda.
As estimativas e premissas utilizadas no registro das provises para processos judiciais e
outros da Companhia e sua controlada so revisadas, no mnimo, trimestralmente.
(d)
Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no circulantes ou de longa durao

A Companhia revisa, no mnimo, em bases anuais a existncia de eventos ou mudanas que
possam indicar deteriorao no valor recupervel dos ativos no circulantes ou de longa
29

durao (nota explicativa n 3.5). O valor recupervel o maior entre o valor justo menos
custos de venda e o valor em uso.
O clculo do valor justo menos custos de vendas baseado em informaes disponveis de
transaes de venda de ativos similares ou preos de mercado menos custos adicionais para
descartar o ativo.
O clculo do valor em uso baseado no modelo de fluxo de caixa descontado. Os fluxos de
caixa derivam do oramento de curto prazo e das projees de longo prazo, correspondentes
ao perodo de concesso e no incluem atividades de reorganizao com as quais a
Companhia ainda no tenha se comprometido ou investimentos futuros significativos que
melhoraro a base de ativos da unidade geradora de caixa objeto de teste. O valor
recupervel sensvel taxa de desconto utilizada no mtodo de fluxo de caixa descontado,
bem como aos recebimentos de caixa futuros esperados e taxa de crescimento utilizada
para fins de extrapolao.
Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Administrao avaliou que no h
qualquer indicativo de que os valores contbeis no sero recuperados atravs de operaes
futuras.
(e)
Impostos
Existem incertezas com relao interpretao de regulamentos tributrios. A Companhia
constitui provises, com base em estimativas cabveis, para eventuais assuntos identificados
em fiscalizaes realizadas pelas autoridades tributrias das respectivas jurisdies em que
opera e cuja probabilidade de perda seja avaliada como provvel. O valor dessas provises
baseia-se em vrios fatores, como experincia em fiscalizaes anteriores e interpretaes
divergentes dos regulamentos tributrios pela entidade tributvel e pela autoridade fiscal
responsvel. Essas diferenas de interpretao podem surgir numa ampla variedade de
assuntos, dependendo das condies vigentes no respectivo domiclio da Companhia.
Julgamento significativo da Administrao requerido para determinar o valor do imposto
diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo provvel de realizao e nvel
de lucros tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento tributrio.
(f)
Proviso para crditos de liquidao duvidosa

O critrio referente anlise do risco de crdito para determinao da proviso para crditos
de liquidao duvidosa est descrito na nota explicativa n 3.1 (c).
30

(g)
Valor justo de instrumentos financeiros

O valor justo de instrumentos financeiros ativamente negociados em mercados financeiros
organizados determinado com base nos preos de compra cotados no mercado no
fechamento dos negcios na data do balano, sem deduo dos custos de transao.
O valor justo de instrumentos financeiros para os quais no haja mercado ativo
determinado utilizando tcnicas de avaliao. Essas tcnicas de avaliao podem incluir o
uso de transaes recentes de mercado (com iseno de interesses); referncia ao valor justo
corrente de outro instrumento similar; anlise de fluxo de caixa descontado ou outros
modelos de avaliao. Uma anlise do valor justo de instrumentos financeiros e mais
detalhes sobre como eles so calculados esto descritos na nota explicativa n 25.
3.20 Novos pronunciamentos, interpretaes e orientaes

Diversas normas entraram em vigor para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, no
havendo mudanas significativas na sua adoo, com exceo OCPC 07 Evidenciao
na Divulgao dos Relatrios Contbil-Financeiros de Propsito Geral, aplicada no referido
exerccio.
Os pronunciamentos e interpretaes a seguir entraro em vigor para perodos aps a data
destas demonstraes contbeis:
Reviso da IFRS 9 - Instrumentos Financeiros e alteraes IFRS 11 - Contabilizao
para Aquisies de Participaes em Operaes em Conjunto;
IFRS 14 - Contas Regulatrias Diferidas e IFRS 15 - Receita de Contratos com Clientes;
Alteraes s IAS 16 e IAS 38 - Esclarecimento sobre os Mtodos Aceitveis de
Depreciao e Amortizao, alteraes s IAS 16 e IAS 41 - Agricultura: Plantas
Produtivas, e alteraes IAS 19 - Planos de Benefcios Definidos: Contribuies dos
Empregados;
Melhorias Anuais ao Ciclo de IFRSs 2010 2012 e Melhorias Anuais ao Ciclo de IFRSs
2011 - 2013.
Os possveis impactos decorrentes dessas adoes sero avaliados quando da emisso dos
pronunciamentos tcnicos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis.
31

4.

Controladora
2014
Numerrio disponvel
Operaes compromissadas
CDB-DI
Subtotal
Operaes compromissadas
CDB-DI
Fundo de investimentos
Subtotal
Total
Consolidado
2013
2014
2013
473
55
528
377
83.839
24.193
108.409
478
55
533
388
83.839
24.193
108.420
400.853
60.020
39.183
500.056
500.584
151.516
94.992
100.902
347.410
455.819
401.688
60.020
39.183
500.891
501.424
152.395
95.010
100.902
348.307
456.727
O saldo de aplicaes financeiras em 31 de dezembro de 2014 est representado por

operaes de CDB, fundo de investimentos e operaes compromissadas com liquidez
diria e com rentabilidade mdia no exerccio de 101,13% do Certificado de Depsito
Interbancrio CDI. Em 31 de dezembro de 2013, as aplicaes tinham a mesma natureza e
foram remuneradas em mdia a 100,27% do CDI.
Em 31 de dezembro de 2014, os ativos do fundo de investimentos eram compostos por
CDBs, Operaes Compromissadas e Letras Financeiras do Tesouro, os quais no incluem
instrumentos financeiros derivativos. Os ativos desse fundo de investimento esto
valorizados ao seu valor de mercado.
5.
Controladora
2014
Contratos bilaterais
Mercado de curto prazo
Energia livre (i)
19.614
1.399
13.075
Total
(i)
34.088
Consolidado
2013
17.563
20.093
13.075
50.731
2014
2013
19.614
1.399
13.075
17.563
20.093
13.075
34.088
50.731
A Resoluo Normativa n 387, de 15 de dezembro de 2009 da ANEEL, estabeleceu

uma nova metodologia de clculo dos saldos de Energia Livre e da Perda de Receita,
para o perodo posterior ao encerramento da cobrana da Recomposio Tarifria
Extraordinria RTE nas tarifas de fornecimento.
32

A Companhia apurou e contabilizou saldos a receber e a pagar, com base na emisso
dos despachos ANEEL n 2.517/10, 1.068/11 e 1.469/11. Em 31 de dezembro de 2014,
a Companhia possui saldo a pagar de R$948 e a receber de R$13.075.
Os recebimentos e pagamentos referentes energia livre esto condicionados deciso
no final do mandado de segurana impetrado pela ABRADEE, na qualidade de
representante de suas associadas, contra os despachos ANEEL n 2.517/10 e n
1.068/11, alegando que os mesmos afetam prejudicialmente toda a sistemtica
originalmente estabelecida na Recomposio Tarifria Extraordinria (RTE) entre
geradoras e distribuidoras de energia eltrica.
As transaes de energia no mercado de curto prazo (MRE e Spot) so liquidadas de acordo
com as regras de mercado e com as Resolues da ANEEL. A energia de curto prazo
normalmente liquidada em at 60 dias aps o ms de sua ocorrncia.
A Companhia no requer garantias sobre as vendas de energia no mercado de curto prazo,
bem como, sobre os valores a receber relacionadas energia livre. As garantias so
determinadas de acordo com as regras de mercado estabelecidas pela Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica (CCEE) e ANEEL, respectivamente.
33

6.
6.1
Composio dos tributos e contribuies sociais diferidos ativos e passivos

Balano Patrimonial
Resultado
O imposto de renda e contribuio social diferidos referem-se a:
2014
2013
Proviso para participao nos lucros e resultados

Proviso para processos fiscais
Proviso para processos trabalhistas
Proviso para processos civeis
Proviso para fornecedores de materiais e servios
Provises de meio ambiente
Ativo imobilizado - custo atribudo
Ativo intangvel - uso do bem pblico
Ajuste avaliao atuarial (outros resultados abrangentes)
Outras
Subtotal
2.224
1.003
2.156
10.301
7.221
3.238
(506.798)
(13.720)
(1.149)
(14.194)
(509.718)
2.164
1.630
2.901
9.885
8.216
2.945
(542.538)
(14.635)
(925)
(11.259)
(541.616)
Benefcio fiscal gerado pela incorporao do gio - nota n 9
2014
Receita de imposto de renda e contribuio social diferidos

Tributos diferidos ativos
Tributos diferidos passivos
Passivo fiscal diferido, lquido
31.974
(541.692)
(509.718)
33.609
(575.225)
(541.616)
2014
2013
(541.616)
32.122
(224)
(509.718)
(581.552)
42.228
(2.293)
(541.617)
2013
60
(627)
(745)
416
(995)
293
35.740
915
(2.935)
32.122
(186)
68
917
581
4.797
1.499
36.426
914
(2.788)
42.228
(9.285)
(9.926)
22.837
32.302
Reconciliao do passivo fiscal diferido, lquido

Saldo inicial
Efeito dos tributos diferidos no resultado do exerccio
Efeito dos tributos diferidos no patrimnio lquido
Saldo final
A Companhia estima que os saldos em 31 de dezembro de 2014, referentes aos impostos

diferidos ativos sero recuperados atravs de gerao de lucros tributveis futuros pelo
prazo da concesso, que se encerra em 2029.
6.2
Estimativa de recuperao de crditos

Com base no estudo tcnico de gerao de lucros tributrios futuros aprovado pela
Administrao, segue abaixo estimativa de realizao dos tributos diferidos ativos no
exerccio findo em 31 de dezembro de 2014:
34

Controladora
Tributos e
contribuies
sociais diferidos
2015
2016
2017
2018
2019
2020 a 2022
2023 a 2025
2026 a 2028
2029
Total
(*)
14.985
1.274
1.307
923
758
10.579
921
921
306
31.974
Tributos a
recuperar (*)
8.635
7.990
7.416
6.863
6.368
16.365
12.967
10.270
2.978
79.852
Total
23.620
9.264
8.723
7.786
7.126
26.944
13.888
11.191
3.284
111.826
A estimativa de realizao de tributos a recuperar registrados no ativo no circulante

foi definida atravs de Ofcio ANEEL Maiores detalhes sobre a natureza desse
crdito tributrio esto descritos na nota explicativa no 9.
Em 27 de janeiro de 2015, o estudo tcnico de viabilidade de realizao dos crditos

tributrios da Companhia foi aprovado pelo Conselho de Administrao e examinado pelo
Conselho fiscal.
As premissas utilizadas nas projees de resultados operacionais e financeiros e o potencial
de crescimento da Companhia foram baseados nas expectativas de sua Administrao em
relao ao futuro da Companhia e no devem ser utilizadas para tomada de deciso em
relao a investimento. A Administrao entende que a presente estimativa consistente
com o seu plano de negcio, poca da elaborao do estudo tcnico, de forma que no
esperada nenhuma perda na realizao desses crditos, e os ajustes decorrentes no tm sido
significativos em relao aos exerccios anteriores.
35

6.3
Reconciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social

Consolidado
2014
IRPJ
Composio no resultado:
Corrente
Diferido
Despesa de imposto de renda e contribuio social
Demonstrao do clculo dos tributos:
Resultado antes dos tributos
Adies (excluses):
Juros sobre capital prprio
Doaes
Honorrios da diretoria estatutria
Outros
Subtotal
Base de clculo
Alquota
Tributos
Incentivos Fiscais
Outros
Despesa de imposto de renda e contribuio social
Alquota efetiva
2013
CSLL
IRPJ
CSLL
(336.273)
23.674
(312.599)
(125.420)
8.628
(116.792)
(177.736)
16.687
(161.049)
(67.516)
6.150
(61.366)
671.759
671.759
1.310.750
1.310.750
10.802
(3.906)
1.275
418
10.802
(3.906)
1.275
1.911
(22.363)
13.974
(4.478)
1.176
(1.104)
(22.363)
13.974
(4.478)
1.176
(1.365)
8.589
680.348
25%
(170.087)
9.014
24
(161.049)
10.082
681.841
9%
(61.366)
(61.366)
(12.795)
1.297.955
25%
(324.489)
11.866
24
(312.599)
(13.056)
1.297.694
9%
(116.792)
(116.792)
24,0%
9,1%
23,8%
8,9%
Em 2009, foi sancionada a Lei n 11.941/2009, resultado da converso em lei da Medida

Provisria n 449/2008, criando o chamado Regime Tributrio de Transio (RTT), o
qual, em sntese, busca neutralizar os impactos da adoo das novas prticas contbeis
institudos pela Lei n 11.638/2007 e pelos artigos 37 e 38 da prpria Lei n 11.941/2009.
Para os anos-calendrio de 2008 e 2009, o RTT foi optativo e passou a ser obrigatrio a
partir do ano-calendrio de 2010.
A Companhia optou pelo Regime Tributrio de Transio e desde 2008 vem registrando
imposto de renda e contribuio social diferidos sobre ajustes oriundos da adoo das novas
prticas contbeis (CPCs), no gerando impactos de caixa.
Em 17 de setembro de 2013, foi publicada a Instruo Normativa RFB n 1.397 de 16 de
setembro de 2013. Em 11 de novembro de 2013 foi emitida a Medida Provisria n 627, a
qual foi convertida na Lei 12.973 de 13 de maio de 2014 (publicada no Dirio Oficial da
Unio em 14 de maio de 2014).
36

Todos esses normativos legais (i) alteraram a legislao tributria federal relativa ao
Imposto sobre a Renda das Pessoas Jurdicas - IRPJ, Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido - CSLL, Contribuio para o PIS/Pasep e Contribuio para o Financiamento da
Seguridade Social - COFINS; (ii) revogaram o Regime Tributrio de Transio - RTT,
institudo pela Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009, (iii) trataram da distribuio de
dividendos e de juros sobre capital prprio e (iv) definiram que para fins de apurao do
lucro real e da base de clculo da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL) da
pessoa jurdica sujeita ao RTT Regime Tributrio de Transio, o qual aplicvel
Companhia no exerccio de 2014, devem ser considerados os mtodos e critrios contbeis
vigentes em 31 de dezembro de 2007, dentre outras disposies.
A Companhia, amparada pela posio de seus assessores externos, avaliou os possveis
impactos da aplicabilidade da legislao at o ano base de 2014 e no identificou efeitos
relevantes sobre suas demonstraes contbeis. Diante disso, a Companhia optou pela no
aplicao dos efeitos da Lei 12.973/14 para o ano-calendrio de 2014, conforme prev o
artigo 75. Portanto, os impactos dessa Lei devero ocorrer somente a partir de 1 de janeiro
de 2015.
7.
Tributos e contribuies sociais
7.1
Tributos e contribuies sociais compensveis

Controladora
2014
Consolidado
2013
2014
2013
Imposto de renda e contribuio social a compensar

Imposto de renda
Contribuio social
Imposto de renda retido na fonte
Total
3
2
10.740
10.745
16
7
8.982
9.005
3
2
10.769
10.774
20
7
8.996
9.023
Outros tributos a compensar

PIS
COFINS
Outros tributos
Total
Total circulante
11.468
52.821
2
64.291
75.036
2.645
12.186
134
14.965
23.970
11.468
52.821
2
64.291
75.065
2.645
12.186
134
14.965
23.988
Outros tributos a compensar

ICMS
Total no circulante
791
791
791
791
791
791
791
791
37

7.2
Tributos e contribuies sociais a pagar

Controladora
2014
Imposto de renda
Contribuio social
Total
Consolidado
2013
2014
2013
113.645
29.649
143.294
289.956
97.752
387.708
113.645
29.649
143.294
289.959
97.754
387.713
1.455
6.715
484
220
298
9.172
1.135
5.236
914
229
438
7.952
1.455
6.715
484
220
300
9.174
1.135
5.236
914
229
438
7.952
Estaduais:
ICMS
Subtotal - Estaduais
192
192
228
228
192
192
228
228
Municipais:
ISS
Subtotal - Municipais
295
295
541
541
295
295
541
541
9.659
8.721
9.661
8.721

Federais:
PIS
COFINS
INSS
IRRF
Outros tributos
Subtotal - Federais
Total - Outros tributos a pagar
A Companhia e sua controlada so tributadas pelo regime de lucro real com recolhimento
por estimativa mensal, com o ajuste anual em dezembro de cada ano calendrio. Os valores
de imposto de renda e contribuio social a recolher por estimativa e ajuste anual devem ser
recolhidos no ltimo dia til do ms subsequente ao perodo de apurao e podero ser
deduzidos de impostos retidos na fonte de mesma natureza dentro do mesmo ano
calendrio.
38

8.
Outros crditos
Controladora
2014
Consolidado
2013
2014
2013
Circulante
Caues e depsitos vinculados (i)
Alienao de bens e direitos
Outros
27.520
626
292
548
626
331
27.520
626
291
548
626
331
Total
28.438
1.505
28.437
1.505
No circulante
Banco Santos
Outros
Total
12.609
51
12.660
12.609
12.609
12.609
51
12.660
12.609
12.609
(12.609)
51
(12.609)
-
(12.609)
51
(12.609)
-
Proviso para crditos de liquidao duvidosa - Banco Santos

Saldo lquido da proviso para crditos de liquidao duvidosa
(i)
Em 31 de dezembro de 2014, o saldo desta conta representado principalmente por

complemento de garantias para a Cmara de Comercializao de Energia Eltrica
(CCEE), no montante de R$26.942, visto que parte do aporte foi feito atravs de cartas
de fiana e seguro garantia (*).
(*)
A Companhia contratou uma carta de fiana no valor de R$ 200.000 e um seguro

garantia no valor de R$ 1.632, totalizando uma importncia segurada de R$ 201.632,
com custo de 0,25% a 1,10% a.a. (No h contrataes para 31 de dezembro de 2013).
Os valores referentes ao seguro garantia esto registrados como despesas pagas
antecipadamente. Estas garantias tm como objetivo principal cumprir exigncias de
compra de energia eltrica, principalmente no MRE e Spot (vide nota explicativa n
12).
9.
Tributos a recuperar (no circulante)

Os tributos a recuperar classificados no ativo no circulante referem-se aos benefcios
fiscais gerados pelas incorporaes do gio da controladora AES Gs Ltda. e da AES Tiet
Participaes S.A. pela Companhia e esto registrados de acordo com os conceitos das
Instrues CVM 319/99 e 349/01.
Os registros contbeis mantidos para fins societrios e fiscais da Companhia apresentam
contas especficas relacionadas com o gio incorporado, proviso para reserva especial de
gio, no patrimnio lquido, e amortizao, reverso e crdito fiscal correspondentes, no
resultado do exerccio. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, os saldos estavam assim
representados:
39

Controladora e Consolidado
2014
gio
AES Gs Ltda.
Saldos oriundos da incorporao
Amortizao acumulada
Subtotal
AES Tiet Participaes S.A.
Saldos oriundos da incorporao
Amortizao acumulada
Subtotal
Saldos em cada data-base
2013
Proviso
Valor lquido
Valor lquido
808.304
(593.028)
215.276
(541.564)
396.773
(144.791)
266.740
(196.255)
70.485
266.740
(188.061)
78.679
82.420
(54.873)
27.547
242.823
(54.397)
36.217
(18.180)
(162.971)
28.023
(18.656)
9.367
79.852
28.023
(17.565)
10.458
89.137
Os gios e as correspondentes provises vm sendo amortizados pelo prazo de concesso da

Companhia, de acordo com a curva de expectativa de rentabilidade futura estabelecida pela
ANEEL, atravs do Ofcio 87, de 16 de janeiro de 2004.
Segue abaixo a movimentao dos tributos a recuperar:
Controladora
Amortizao
Reverso
99.063
(30.184)
20.258
89.137
Amortizao
Reverso
(28.234)
18.949
79.852
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia registrou R$9.285 de benefcio fiscal do gio

(R$9.926 em 31 de dezembro de 2013), conforme demonstrado na nota explicativa n 6.1.
10.
Investimentos
Controladora
2014
Investimento em controlada:
AES Rio PCH Ltda.
Adiantamento para futuro aumento de capital:
AES Rio PCH Ltda.
Total
40
2013
1.538
1.580
2.327
3.865
2.327
3.907

O investimento em controlada atualmente representado pela participao na AES Rio

PCH Ltda. (AES Rio), conforme detalhamento abaixo:
AES Rio
2014
Quantidade de quotas do capital social

Percentual de participao
Valor do capital social
Valor do patrimnio lquido
2013
24.267.465
100%
24.267
1.538
(Prejuzo) Lucro do exerccio
(42)
24.267.465
100%
24.267
1.580
25
O projeto de Piabanha consistia na construo de trs PCHs localizadas no Estado do Rio

de Janeiro por meio da subsidiria AES Rio. A capacidade instalada total desses projetos
era de 52 MW.
Aps realizar uma criteriosa reavaliao de todos os aspectos do projeto por meio de
anlises de viabilidade e estudos de sensibilidade aos riscos envolvidos na sua execuo, foi
constatada a baixa probabilidade de retorno. Consequentemente, foi constituda uma
proviso para a reduo ao provvel valor de realizao do total dos ativos intangveis
(licenas, despesas legais, depsitos judiciais e outros) associados ao projeto em 2009. Os
valores remanescentes no ativo imobilizado da Companhia referem-se ao valor contbil dos
terrenos onde seriam construdas as PCHs, os quais esto registrados ao seu provvel valor
de realizao. As autorizaes das trs PCHs foram revogadas pela ANEEL.
41

11.
Imobilizado e intangvel
11.1 Imobilizado
(a)
A composio dos saldos do ativo imobilizado a seguinte:

Consolidado
2014
Taxas mdias
anuais de
depreciao (%)
(*)
Controladora:
Terrenos
Reservatrios, barragens e adutoras
Edificaes, obras civis e benfeitorias
Mquinas e equipamentos
Veculos
Mveis e utenslios e outros
Imobilizado em servio
Imobilizado em curso (I)
Obrigaes especiais
Imveis destinados a uso futuro
Bens vinculados concesso
Equipamentos de informtica (Arrendamento financeiro)
Total Imobilizado Controladora
2,2%
2,7%
2,8%
13,9%
6,4%
25,0%
AES Rio PCH Ltda.:

Imobilizado em servio (terrenos)
Total Imobilizado AES Rio
Custo
407.783
2.861.436
648.005
1.579.436
7.824
4.541
5.509.025
233.163
(4.781)
2.099
5.739.506
1.298
5.740.804
3.000
3.000
2013
Depreciao
acumulada
(1.577.632)
(426.234)
(584.104)
(3.425)
(2.913)
(2.594.308)
(2.594.308)
(727)
(2.595.035)
-
Saldo lquido
407.783
1.283.804
221.771
995.332
4.399
1.628
2.914.717
233.163
(4.781)
2.099
3.145.198
571
3.145.769
Saldo lquido
407.783
1.339.555
227.107
851.218
4.444
1.813
2.831.920
300.977
(4.781)
2.099
3.130.215
266
3.130.481
3.000
3.000
3.000
3.000
Total Consolidado
5.743.804
(2.595.035)
3.148.769
3.133.481
Resumo Consolidado:
Imobilizado em servio
Imobilizado em curso (I)
Obrigaes especiais
Imveis destinados a uso futuro
Total Imobilizado
5.513.323
233.163
(4.781)
2.099
5.743.804
(2.595.035)
(2.595.035)
2.918.288
233.163
(4.781)
2.099
3.148.769
2.835.186
300.977
(4.781)
2.099
3.133.481
(I)
O saldo de imobilizado em curso composto, principalmente, por gastos com a

modernizao em algumas de suas unidades geradoras. Esses ativos sero
classificados como imobilizado em servio assim que entrarem e/ou retornarem para
suas operaes.
(*)
A taxa mdia calculada considerando o saldo inicial, as adies e as baixas

realizadas durante o exerccio.
42

(b)
Movimentao do ativo imobilizado

A movimentao do ativo imobilizado nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013 como segue:
Terrenos

Adies
Baixas
Transferncias
Adies
Baixas
Transferncias
407.783
407.783
407.783
Reservatrios,
barragens e
adutoras
2.818.969
4.440
2.823.409
38.027
2.861.436
Edificaes,
obras civis e
benfeitorias
638.133
1.711
639.844
8.161
648.005
Mquinas e
equipamentos
1.321.301
59.773
1.381.074
198.362
1.579.436
Equipamentos de
informtica, mveis e
utenslios e outros
Veculos
8.565
(2.585)
1.404
7.384
(402)
842
7.824
43
4.803
50
(2)
441
5.292
488
59
5.839
Em curso
196.135
172.611
(67.769)
300.977
177.637
(245.451)
233.163
Obrigaes especiais
e imveis destinados
a uso futuro
(2.682)
(2.682)
(2.682)
Total
controladora
5.393.007
172.661
(2.587)
5.563.081
178.125
(402)
5.740.804
Total
controlada
3.000
3.000
3.000
Subtotal custo
consolidado
5.396.007
172.661
(2.587)
5.566.081
178.125
(402)
5.743.804
Depreciao
(2.273.677)
(161.413)
2.490
(2.432.600)
(162.837)
402
(2.595.035)
Total lquido
consolidado
3.122.330
11.248
(97)
3.133.481
15.288
3.148.769

(c)
Dos bens vinculados concesso

Os bens e as instalaes utilizados na gerao, transmisso, distribuio e
comercializao de energia so vinculados concesso e no podem ser retirados,
alienados, cedidos ou dados em garantia hipotecria sem a prvia e expressa
autorizao do rgo Regulador.
Os bens vinculados concesso representam a totalidade do saldo do ativo
imobilizado da controladora, sendo em 31 de dezembro de 2014 o equivalente a
R$3.145.198 (R$3.130.215 em 31 de dezembro de 2013).
(d)
Obrigaes especiais (valor originrio da ciso da CESP)

Referem-se s contribuies recebidas do consumidor para possibilitar a execuo de
empreendimentos necessrios ao atendimento de pedidos de fornecimento de energia
eltrica, e sua eventual liquidao ocorrer de acordo com determinaes do Poder
Concedente.
(e)
Caractersticas do contrato de concesso

Em 20 de dezembro de 1999 foi firmado o contrato de concesso n 92/99 (ANEEL
Tiet) com o objeto da produo e comercializao de energia eltrica, na condio de
Produtor Independente, por meio das centrais geradoras descritas na nota explicativa
n 1 e das instalaes de transmisso de interesse restrito a essas centrais geradoras.
O prazo de vigncia do contrato de 30 anos, contado a partir da data de sua
assinatura, o qual poder ser prorrogado mediante requerimento que deve ser
apresentado 36 meses antes do trmino do prazo do contrato. A ANEEL dever se
manifestar sobre o requerimento da prorrogao at o 18 ms anterior ao trmino do
prazo da concesso. O deferimento do requerimento levar em considerao o
cumprimento dos requisitos de explorao adequada.
O contrato de concesso estabelece que a energia eltrica seja comercializada pela
Concessionria tendo em vista sua condio de Produtor Independente, observadas as
condies estabelecidas no contrato de concesso e na legislao especfica.
O contrato de concesso estabeleceu encargos relacionados ao cumprimento dos
termos do contrato; do Edital de Privatizao; da legislao sobre a explorao de
potenciais hidrulicos; manuteno das operaes; dos equipamentos das usinas e
de pessoal tcnico apropriado; bem como observar as regulamentaes setoriais,
ambientais (obrigao de reflorestamento, preservao das margens, povoamento de
44

peixes, entre outros) e a legislao vigente aplicveis Companhia de modo a
assegurar a continuidade, regularidade e eficincia da explorao dos aproveitamentos
hidreltricos.
Conforme a subclusula 2 da Clusula 11, estabelecido que no advento do termo
final do Contrato os bens e as instalaes vinculados produo independente de
energia eltrica nos aproveitamentos hidreltricos passaro a integrar o patrimnio da
Unio, mediante indenizao dos investimentos realizados ainda no amortizados,
desde que autorizados e apurados por auditoria da ANEEL.
11.2 Intangvel
Controladora
Intangvel:
2014
Consolidado
2013
2014
2013
Ativo intangvel - uso do bem pblico

Custo
Amortizao
Total do ativo intangvel - uso do bem pblico
73.174
(32.821)
40.353
73.174
(30.131)
43.043
73.174
(32.821)
40.353
73.174
(30.131)
43.043
Outros intangveis
Custo
Amortizao
Total dos outros intangveis
Total intangvel
49.631
(10.936)
38.695
79.048
42.722
(6.258)
36.464
79.507
49.631
(10.936)
38.695
79.048
42.722
(6.258)
36.464
79.507
A movimentao do intangvel como segue:

Consolidado
Uso do Bem Pblico
Software
Ou
1.028
Outros
Ou
4.000
Total
45.733
Amortizao
Adio
(2.690)
-
(1.894)
33.330
50.761
(4.584)
33.330
43.043
32.464
4.000
79.507
Amortizao
Adio
(2.690)
-
(4.678)
6.909
(7.368)
6.909
40.353
34.695
4.000
79.048
O uso do bem pblico (UBP) foi pago no perodo de 2000 a 2004. Os valores pagos
foram registrados como um ativo intangvel relacionado concesso. A amortizao
deste ativo feita pelo mtodo linear durante o prazo de vigncia do contrato de
concesso.
45

12.
Fornecedores
A composio da conta de fornecedores a seguinte:
Controladora
Circulante:
2014
Energia de curto prazo e energia livre (i)

Encargo de uso do sistema de transmisso - TUST
Encargo de uso do Sistema de Distribuio para as geradoras - TUSDg
Materiais e servios
Materiais e servios - partes relacionadas (nota n 24)
Total
(i)
Consolidado
2013
425.516
6.663
1.927
51.832
131
486.069
17.601
6.190
1.899
78.958
166
104.814
2014
2013
425.516
6.663
1.927
51.837
131
486.074
17.601
6.190
1.899
78.975
166
104.831
O saldo de R$ 425.516 decorrente do maior custo com compra de energia,

especificamente no mercado de curto prazo, em funo do aumento do volume de
compra de energia neste mercado e aumento do preo do PLD mdio, o qual foi
impactado pelo cenrio hidrolgico desfavorvel verificado no exerccio. O saldo
apresentado composto pelas compras ocorridas no mercado nos meses de
novembro e dezembro.
13. Debntures e arrendamento financeiro

13.1 Os saldos de debntures no conversveis e arrendamento financeiro so
compostos da seguinte forma:
2014
No Circulante
Circulante
Vencimento
Taxa efetiva (i)

(%)
Debntures
Debntures - 1 Emisso (a)
Debntures - 2 Emisso (b)
Debntures - 3 Emisso (c)
Subtotal
2015
2019
2020
CDI+1,37
CDI+0,89
110,10% do CDI
Nota promissria - 2 Emisso (d)
Subtotal
2015
Instituies Financeiras /
Credores
Arrendamento financeiro (e)
Subtotal
Total da dvida
Encargos
Principal
Custos a
amortizar
Total
9.093
7.132
9.790
26.015
300.060
300.060
(160)
(408)
(198)
(766)
308.993
6.724
9.592
325.309
1.448
1.448
500.000
500.000
(429)
(429)
501.019
501.019
CDI+1,29
8,40 a 13,90
27.463
46
248
248
800.308
(1.195)
Principal
498.000
300.000
798.000
Custos a
amortizar
(1.103)
(813)
(1.916)
Total
496.897
299.187
796.084
248
248
359
359
359
359
826.576
798.359
(1.916)
796.443

2013
Circulante
Instituies Financeiras /
Credores
Debntures
Debntures - 1 Emisso (a)
Debntures - 2 Emisso (b)
Subtotal
Arrendamento financeiro (e)
Subtotal
Vencimento
Taxa efetiva (i)

(%)
2015
2019
CDI+1,37
CDI+0,89
Encargos
15.221
5.758
20.979
8,40 a 13,90
Total da dvida
(i)
20.979
Principal
299.970
299.970
206
206
300.176
No Circulante
Custos a
amortizar
(609)
(379)
(988)
(988)
Total
Custos a
amortizar
Principal
314.582
5.379
319.961
300.060
498.000
798.060
206
206
120
120
320.167
798.180
(160)
(1.511)
(1.671)
Total
299.900
496.489
796.389
(1.671)
120
120
796.509
A taxa efetiva de juros difere da taxa contratual, pois so considerados os custos de

transao incorridos na emisso da dvida.
Os custos de transao incorridos na captao de recursos junto a terceiros so

apropriados ao resultado do exerccio pelo prazo da dvida que os originaram, por
meio do mtodo do custo amortizado. A utilizao do mtodo do custo amortizado
resulta no clculo e apropriao de encargos financeiros com base na taxa efetiva de
juros em vez da taxa de juros contratual do instrumento.
13.2 As principais caractersticas dos contratos de debntures, emprstimos e
financiamentos e arrendamento financeiro esto descritas a seguir:
(a)
Debntures 1 emisso: R$900.000 em debntures, ocorrida em 01 de abril de 2010,

no mercado local, com prazo final em abril de 2015.
Taxa contratual
Pagamentos de juros
CDI + 1,20%
Semestrais
Amortizao
Anual
Vencimento
299.970
299.970
300.060
Abril de 2013
Abril de 2014
Abril de 2015
As debntures emitidas so simples, no conversveis em aes e subordinadas, no

sendo cobertas por garantia obedecendo legislao vigente. Estas debntures no
possuem clusulas de repactuao.
Os recursos captados em 03 de maio de 2010 com a emisso no valor de R$906.834
foram utilizados para a liquidao do saldo da dvida com a Eletrobrs Centrais
Eltricas Brasileiras S.A, a qual ocorreu em 04 de maio de 2010.
(b)
Debntures 2 emisso: R$498.000 em debntures, ocorrida em 15 de maio de 2013,

no mercado local, com prazo final em maio de 2019.
47

Taxa contratual
CDI + 0,79%
Pagamentos de juros
Amortizao
Anual
Semestrais
Vencimento
165.983
165.983
166.034
Maio de 2017
Maio de 2018
Maio de 2019
As debntures emitidas so simples, no conversveis em aes e de espcie

quirografria, no sendo cobertas por garantia obedecendo legislao vigente. Estas
debntures no possuem clusulas de repactuao.
Os recursos obtidos por meio da 2 Emisso de Debntures foram destinados
integralmente ao pr-pagamento da 1 emisso de notas promissrias da Companhia
(Notas Comerciais), no valor de R$ 503.957, com o consequente cancelamento de
tais Notas Comerciais.
(c)
Debntures 3 emisso: R$300.000 em debntures, ocorrida em 20 de maro de

2014, no mercado local, com prazo final em maro de 2020.
Taxa contratual
Pagamentos de juros
108,20% do CDI
Semestrais
Amortizao
Anual
Vencimento
99.990
99.990
100.020
Maro de 2018
Maro de 2019
Maro de 2020
As debntures emitidas so simples, no conversveis em aes e de espcie

quirografria, no sendo cobertas por garantia obedecendo legislao vigente. Estas
debntures no possuem clusulas de repactuao.
Os recursos lquidos obtidos por meio da 3 Emisso de Debntures foram utilizados
para amortizao da segunda parcela da 1 emisso de debntures da Companhia.
(d)
Nota Promissria 2 emisso: R$500.000 em notas promissrias, ocorrida em 22 de

dezembro de 2014, junto aos Bancos Santander, BTG e HSBC, com prazo final em
dezembro de 2015.
Taxa contratual
Pagamentos de juros
Amortizao
Vencimento
CDI + 1,20%
No final do contrato
No final do contrato
Dezembro de 2015
Os recursos captados em 22 de dezembro de 2014 com a emisso de 250 notas

promissrias no valor nominal unitrio de R$2.000 totalizando R$500.000 foram
utilizados para refinanciamento de dvidas, reforo de capital de giro e investimentos.
48

(e)
Arrendamento financeiro Referem-se a arrendamentos de equipamentos de

informtica e no contm clusulas sobre pagamentos contingentes, renovao, opo
de compra ou que imponham restries sobre pagamentos de dividendos e juros sobre
capital prprio ou de limites em indicadores financeiros.
O saldo do arrendamento financeiro, em 31 de dezembro de 2014, registrado pela
Companhia era de R$607 no passivo (R$326 em 31 de dezembro de 2013), e R$571
(R$266 em 31 de dezembro de 2013) no ativo.
A garantia do arrendamento financeiro o valor residual dos ativos, no montante de
R$571 em 31 de dezembro de 2014 (R$266 em 31 de dezembro de 2013).
13.3 Em 31 de dezembro de 2014, as parcelas relativas ao principal das debntures,

arrendamento financeiro e custos a amortizar, atualmente classificadas no
passivo no circulante, tm os seguintes vencimentos:
Debntures
2016
2017
2018
2019
2020
Arrendamento
financeiro
165.983
265.973
266.024
100.020
798.000
Custo a amortizar
168
116
75
359
(667)
(612)
(426)
(186)
(25)
(1.916)
Total
(499)
165.487
265.622
265.838
99.995
796.443
13.4 O indexador utilizado para atualizao das debntures o CDI, conforme

demonstrado abaixo:
2014
CDI
(i)
(i)
11,57%
2013
9,77%
ndice do ltimo dia til do exerccio
49

13.5 A movimentao das debntures e arrendamento financeiro como segue:

Moeda nacional
Saldo inicial
Instituies financeiras/credores
31.12.2013
Debntures - 1 Emisso
Subtotal
614.482
501.868
1.116.350
Ingressos
Proviso
300.000
300.000
44.041
56.746
27.164
127.951
Pagamentos
(350.139)
(55.372)
(17.373)
(422.884)
Nota promissria - 2 Emisso

Subtotal
500.000
500.000
1.448
1.448
Subtotal
326
326
488
488
63
63
(270)
(270)
1.116.676
800.488
129.462
(423.154)
Total
Moeda nacional
Saldo inicial
Instituies financeiras/credores
31.12.2012
Subtotal
915.596
915.596
Ingressos
Proviso
Pagamentos
(1.149)
(1.149)
(429)
(429)
Amortizao custos
de transao
609
379
137
1.125
308.993
503.621
308.779
1.121.393
501.019
501.019
607
607
(1.578)
1.125
1.623.019
Saldo final
31.12.2014
Diferimento custos
de transao
Amortizao custos
de transao
Saldo final
31.12.2013
498.000
498.000
60.756
29.108
89.864
(362.882)
(23.351)
(386.233)
(2.099)
(2.099)
1.012
210
1.222
(998)
(998)
998
998
Nota promissria - 1 Emisso

Subtotal
498.000
498.000
5.957
5.957
(503.957)
(503.957)
Subtotal
490
490
49
49
98
98
(311)
(311)
916.086
996.049
95.919
(890.501)
Total
Diferimento custos
de transao
614.482
501.868
1.116.350
326
326
(3.097)
2.220,00
1.116.676
13.6 Compromissos financeiros Covenants

Como forma de monitoramento da situao financeira da Companhia pelos credores
envolvidos em contratos financeiros so utilizados covenants financeiros no contrato
das debntures.
Em 31 de dezembro de 2014, estes ndices estavam dentro dos limites estabelecidos
no contrato de dvida da Companhia.
A Administrao da Companhia mantm o acompanhamento dos seguintes ndices
financeiros:
(i) Capacidade de endividamento (endividamento bruto): mede o nvel de
endividamento bruto em relao ao EBITDA ajustado (*) dos ltimos 12 meses.
Conforme definido no contrato da 1 emisso de debntures, este ndice deve ser
inferior a 2,5 vezes. Em 31 de dezembro de 2014 este ndice era de 1,8 vezes;
(ii) Capacidade de endividamento (endividamento lquido): mede o nvel de
endividamento lquido em relao ao EBITDA ajustado (*) dos ltimos 12 meses.
Conforme definido no contrato da 2 e 3 emisses de debntures e 2 emisso de
nota promissria, este ndice deve ser inferior a 3,5 vezes. Em 31 de dezembro de
2014 este ndice era de 1,2 vezes;
50

(iii) Capacidade de pagamento de juros: mede o EBITDA ajustado sobre despesa

financeira dos ltimos 12 meses. Conforme definido nos contratos da 1, 2 e 3
emisses de debntures e 2 emisso de nota promissria, este ndice deve ser
superior a 1,75 vezes. Em 31 de dezembro de 2014 este ndice era de 7,4 vezes.
Para as debntures e nota promissria, no observncia dos ndices acima, verificados
trimestralmente, implica na possibilidade de antecipao do vencimento da dvida.
A Companhia tambm acompanha outros covenants qualitativos, os quais em 31 de
dezembro de 2014 foram atendidos.
(*)
EBITDA ajustado significa o somatrio dos ltimos doze meses (i) do resultado
operacional conforme apresentado no demonstrativo contbil consolidado da
Emissora na linha Resultado Operacional (excluindo as receitas e despesas
financeiras); (ii) todos os montantes de depreciao e amortizao; e (iii) todos os
montantes relativos a despesas com entidade de previdncia privada.
14. Obrigaes estimadas

Controladora
2014
Frias
Encargos sociais sobre frias
Participao nos lucros
Bnus
Total Circulante
Bnus
Total No Circulante
15.
Consolidado
2013
2014
2013
5.950
2.149
6.542
1.911
16.552
5.761
2.004
6.364
1.523
15.652
5.950
2.149
6.542
1.911
16.552
5.761
2.004
6.364
1.523
15.652
186
186
362
362
186
186
362
362
Obrigao com entidade de previdncia privada

A Companhia patrocina planos de benefcios suplementares de aposentadoria e
penso para seus empregados e ex-empregados e respectivos beneficirios. A
Fundao CESP a entidade responsvel pela administrao dos planos de benefcios
patrocinados pela Companhia.
A Companhia, atravs de negociaes com os sindicatos representativos da categoria,
reformulou o plano em 1997, tendo como caracterstica principal o modelo misto,
composto de 70% do salrio real de contribuio como benefcio definido, e 30% do
51

salrio real de contribuio como contribuio definida. Essa reformulao teve como
objetivo equacionar o dficit tcnico atuarial e diminuir o risco de futuros dficits.
O custeio do plano para a parcela de benefcio definido paritrio entre a Companhia
e os empregados. As taxas de custeio do benefcio definido so reavaliadas
periodicamente por aturio independente. O custeio da parcela de contribuio
definida paritrio entre a Companhia e os empregados baseado em percentual
escolhido livremente pelo participante at o limite de 5% sobre a base de 30% de sua
remunerao.
O Benefcio Suplementar Proporcional Saldado - BSPS garantido aos empregados
participantes do plano de suplementao que aderiram anteriormente ao modelo
implementado no momento da privatizao da Companhia, e vierem a se desligar,
mesmo sem estarem aposentados. Esse benefcio assegura o valor proporcional da
suplementao relativo ao perodo do servio anterior data da reformulao do novo
plano de suplementao. O benefcio ser pago a partir da data em que o participante
completar as carncias mnimas previstas no regulamento do plano.
Ao final do exerccio de 2014 a Companhia procedeu avaliao atuarial anual,
realizado por aturios independentes, no qual foram revisadas todas as premissas para
aquela data. A avaliao atuarial dos planos adotou o mtodo da unidade de crdito
projetado. O ativo lquido do plano de benefcios avaliado pelo valor justo.
Ativos e passivos atuariais:
2014
Valor presente das obrigaes atuariais
Valor justo dos ativos do plano
Ajuste do limite do reconhecimento do ativo
Obrigao registrada
278.633
(298.426)
19.793
-
2013
252.365
(285.059)
32.694
-
As movimentaes do valor presente das obrigaes atuariais com benefcios psemprego esto demonstradas a seguir:
2014
Valor presente das obrigaes atuariais no incio do exerccio
Custo dos servios correntes
Custo dos juros
Contribuies dos empregados
Benefcios pagos
Perda (Ganho) atuarial
Valor presente das obrigaes atuariais no final do exerccio
52
252.365
1.840
27.634
1.205
(16.042)
11.631
278.633
2013
321.672
3.482
27.323
1.165
(14.879)
(86.398)
252.365

As movimentaes do valor justo dos ativos do plano esto demonstradas a seguir:
2014
Valor dos ativos do plano no incio do exerccio
Contribuio do empregador
Perda atuarial nos ativos do plano
Contribuies dos empregados
Rendimento esperado dos ativos do plano
Benefcios pagos
Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio
285.059
1.057
(4.302)
1.205
31.449
(16.042)
298.426
2013
317.648
1.012
(46.961)
1.165
27.074
(14.879)
285.059
As despesas reconhecidas foram as seguintes:

2014
Custo dos juros
Total das despesas de benefcio definido
Outras contribuies
Total das despesas no exerccio
1.840
27.634
(31.449)
3.691
1.716
935
2.651
2013
3.482
27.323
(27.074)
3.731
872
4.603
As movimentaes das remensuraes so como seguem:

2014
Saldo no incio do exerccio
Ganho (Perda) atuarial gerado pela taxa de desconto
Perda atuarial gerada pela experincia demogrfica
Ganho atuarial gerado pela premissa demogrfica
Perda atuarial gerada pelo rendimento efetivo dos ativos do plano
Saldo no final do exerccio
2.720
(10.213)
(2.673)
1.254
(4.302)
16.592
3.378
2013
(4.024)
94.036
(7.637)
(46.961)
(32.694)
2.720
As movimentaes do limite de reconhecimento do ativo so como seguem:

2014
Limite de reconhecimento de ativo no incio do exerccio
Juros sobre o limite de reconhecimento de ativo
Alterao do limite mximo de reconhecimento de ativo
Limite de reconhecimento de ativo no final do exerccio
53
32.694
3.691
(16.592)
19.793
2013
32.694
32.694

A composio dos investimentos do plano por segmento a seguinte:

Distribuio dos investimentos
Renda Fixa
Renda Varivel
Emprstimos a Participantes
Imveis
Total
2014
2013
81,93%
14,48%
1,62%
1,97%
100,00%
78,09%
18,22%
1,72%
1,97%
100,00%
Limite de alocao estabelecidos

pelo Conselho Monetrio Nacional
at 100%
at 70%
at 15%
at 8%
As premissas atuariais utilizadas pela Companhia so as seguintes:

a) Premissas econmicas:
a1) Determinao do passivo atuarial:
Taxa de desconto nominal para a obrigao atuarial
ndice estimado de aumento nominal dos salrios
Taxa estimada de inflao no longo prazo
Taxa nominal de reajuste de benefcios
a2) Determinao da despesa atuarial:
Taxa de desconto nominal
ndice estimado de aumento nominal dos salrios
Taxa estimada de inflao no longo prazo
Taxa nominal de reajuste de benefcios
b) Premissas demogrficas:
Tbua biomtrica de mortalidade (passivo atuarial)
Tbua biomtrica de mortalidade (despesa)
Tbua biomtrica de entrada em invalidez
Taxa de rotatividade esperada
2015
2014
2013
N/A
N/A
N/A
N/A
10,93% a.a.
6,59% a.a.
4,50% a.a.
4,50% a.a.
11,29% a.a.
6,59% a.a.
4,50% a.a.
4,50% a.a.
10,93% a.a.
6,59% a.a.
4,50% a.a.
4,50% a.a.
11,29% a.a.
6,59% a.a.
4,50% a.a.
4,50% a.a.
8,68% a.a.
6,59% a.a.
4,50% a.a.
4,50% a.a.
N/A
AT-2000
c) Expectativa de vida esperada para aposentadoria aos 65 anos
N/A
AT-2000
AT-83
AT-83
AT-83
Tbua Mercer
0,30 / (tempo de servio + 1)
19,55
18,60
A estimativa da despesa para o exerccio de 2015 est demonstrada a seguir:

2015
Custo dos juros
Juros sobre o efeito do teto do (ativo) / passivo do plano
Total da despesa projetada para o exerccio
1.907
29.537
(31.849)
2.163
1.758
As contribuies da Companhia esperadas para o exerccio de 2015 correspondem a

R$1.294.
54

Os pagamentos esperados do plano para exerccios futuros da obrigao de benefcio
definido so os seguintes:
1 ano
Entre 2 e 5 anos
Aps 5 anos
Total de pagamentos esperados do plano
16.799
78.667
136.349
231.815
Com a finalidade de verificar o impacto na obrigao atuarial, que em 31 de

dezembro de 2014 era de R$ R$278.633, a Companhia realizou anlise de
sensibilidade das premissas atuariais considerando uma variao de 0,25%. O
resultado da anlise quantitativa em 31 de dezembro de 2014 est demonstrado
abaixo.
Hipteses
Nvel de
sensibilidade
Impacto na obrigao de
benefcio definido
Total da obrigao de
benefcio definido
ndice estimado de
aumento nominal
dos salrios
Taxa nominal
de reajuste de
benefcios
Taxa estimada de
inflao
de longo prazo
Taxa de desconto
(+0,25%)
(+0,25%)
(+0,25%) (-0,25%)
(+0,25%) (-0,25%)
1.190
7.394
279.823
286.027
278.633
278.633
(7.701)
270.932
8.086
286.719
15.1 Contratos com a Fundao Cesp

Quando da sua privatizao, a Companhia assumiu a cobertura do dficit atuarial do
plano de previdncia privada vigente at aquele momento, referente aos benefcios de
aposentados e pensionistas e a garantia aos empregados ativos de um benefcio, na
data de sua aposentadoria, proporcional ao servio passado. Para financiar esse dficit
atuarial, em 25 de novembro de 1997, a Companhia firmou um contrato de confisso
de dvida com a Fundao CESP. O vencimento desse contrato seria em setembro de
2027. As parcelas deste contrato incluam juros anuais de 6,0%, e eram ajustadas
mensalmente pelo IGP-DI. No final de cada exerccio era feita uma avaliao atuarial
e eventuais dficits ou supervits do plano apurados a cada avaliao eram acrescidos
ou subtrados do saldo do contrato, promovendo um reclculo das parcelas
remanescentes. Ao longo dos anos, sucessivos supervits foram reduzindo o saldo do
contrato, de modo que desde 31 de dezembro de 2009, o saldo da dvida estava
integralmente compensado com o ganho atuarial. No entanto, caso eventuais futuros
55

dficits referentes ao antigo plano de previdncia privada venham a ocorrer, recursos
adicionais podero ser aportados pela Companhia.
Vale ressaltar que existem duas formas de apurao de resultados desse plano: a que a
Companhia calcula para atendimento Deliberao CVM n 695/2012 e a calculada
pelo administrador do plano (Fundao Cesp) para fins de atendimento s Resolues
do Conselho Nacional de Previdncia Complementar - CNPC. Os nmeros so
diferentes, pois os clculos seguem metodologias e premissas diferentes. No exerccio
findo em 31 de dezembro de 2014, de acordo com estudo atuarial para atendimento
Deliberao CVM n 695/2012, foi constatado um supervit, entretanto, no existe
ativo atuarial registrado em funo da limitao do valor lquido de ativo de benefcio
definido ao teto de ativo (asset ceiling). Esta limitao se deve ao fato da avaliao
atuarial da Fundao CESP, para fins de atendimento s resolues do Conselho
Nacional de Previdncia Complementar CNPC indicar um dficit, e, portanto,
impossibilitando que o supervit observado no estudo atuarial da Companhia possa
gerar qualquer tipo de benefcio econmico.
A movimentao contbil do passivo registrado (no circulante) como segue:
2014
Saldo incial em 31 de dezembro de 2013
Despesa do exerccio conforme laudo atuarial
Pagamentos de contribuies
Saldo final em 31 de dezembro de 2014
56
2013
-
4.024
1.716
(1.057)
(659)
3.731
(1.012)
(6.743)

16.
Controladora e Consolidado
2014
2013
Circulante:
Fundo Nacional de Desenvolvimento Cientfico Tecnolgico
Ministrio de Minas e Energia
Total - Circulante
6.400
1.181
590
8.171
9.668
846
423
10.937
No circulante:
Total - No circulante
9.458
9.458
1.362
1.362
17.629
12.299
Total - Circulante e no circulante
A movimentao de pesquisa e desenvolvimento como segue:

Pesquisa e
desenvolvimento
Saldo 31 de dezembro de 2012
Adies
Atualizao monetria
Pagamentos e aplicaes
Adies
Atualizao monetria
Pagamentos e aplicaes
11.380
9.349
722
(10.421)
11.030
12.819
1.306
(9.297)
15.858
57
Fundo Nacional de
Desenvolvimento
Tecnolgico
1.314
9.349
(9.817)
846
12.819
(12.484)
1.181
Ministrio das
Minas e Energia
330
4.671
(4.578)
423
6.412
(6.245)
590

17.
17.1 Processos com probabilidade de perda classificada como provvel

As provises para processos judiciais e outros e respectivos caues e depsitos
vinculados esto compostas da seguinte forma:
Controladora
2014
2013
2014
2013
Trabalhista (a)
Pis (b)
Proviso para perdas sobre repasse da energia de Itaipu (c)
Proviso meio ambiente (d)
Cvel Despacho 288 (e)
Cvel
Compensaes IRPJ e CSLL (f)
Total
6.340
17.981
9.524
28.262
2.034
5.005
69.146
8.533
2.052
14.828
8.661
27.265
1.809
4.794
67.942
2.949
2.949
2.978
2.748
5.726
Total circulante
15.971
11.167
Total no circulante
53.175
56.775
2.949
5.726
O total de caues e depsitos vinculados no montante de R$ 4.040 (R$ 6.476 em 31

de dezembro de 2013), de acordo com a classificao de probabilidade de perda do
processo ao qual est vinculado, est demonstrado a seguir:
Consolidado
2014
Processos provveis
Processos remotos
Total
2013
2.949
1.091
4.040
2.978
3.498
6.476
A movimentao das provises para processos judiciais e outros como segue:

31.12.2013
Trabalhista
Pis
Proviso para perdas sobre repasse da energia de Itaipu
Proviso meio ambiente
Cvel Despacho 288
Cvel
Compensaes IRPJ e CSLL
Total - Consolidado
8.533
2.052
14.828
8.661
27.265
1.809
4.794
67.942
58
Proviso
1.953
18
1.971
Atualizao
monetria /
cambial
Reverso de
proviso
Pagamentos
31.12.2014
635
6
4.119
845
997
295
211
7.108
(482)
(2.058)
(966)
(70)
(3.576)
(4.299)
(4.299)
6.340
17.981
9.524
28.262
2.034
5.005
69.146

31.12.2012
Trabalhista
Pis
Proviso para perdas sobre repasse da energia de Itaipu
Proviso meio ambiente
Cvel Despacho 288
Cvel
Processos regulatrios
Compensaes IRPJ e CSLL
Total - Consolidado
5.834
1.992
10.900
4.254
25.817
1.549
4.685
55.031
Proviso
2.802
6.938
1
1.129
10.870
Atualizao
monetria /
cambial
Reverso de
proviso
Pagamentos
31.12.2013
503
60
3.928
77
1.448
263
26
158
6.463
(2.603)
(1.155)
(49)
(3.807)
(606)
(5)
(4)
(615)
8.533
2.052
14.828
8.661
27.265
1.809
4.794
67.942
As provises para processos judiciais e outros foram constitudas com base em

avaliao dos riscos de perdas em processos em que a Companhia parte, cuja
probabilidade de perda considerada como provvel na opinio dos assessores
jurdicos da Companhia e de sua Administrao. As estimativas de encerramento das
discusses judiciais, divulgadas nos itens abaixo, tambm esto fundamentadas na
opinio dos assessores jurdicos e podem no ser precisamente realizadas devido ao
andamento futuro dos processos.
(a)
A Companhia demandada por empregados e ex-empregados prprios e terceirizados

em cerca 134 processos (123 processos em 31 de dezembro de 2013) pelos quais so
pleiteados equiparao salarial, horas extras, adicional de periculosidade entre outros.
Os valores dos depsitos judiciais relativos s reclamaes trabalhistas so
decorrentes de interposies de recursos nas diversas instncias de defesa no
judicirio, adicionados aos depsitos consignados para garantia do processo. A
administrao da Companhia, com base na opinio dos assessores jurdicos, estima
que os atuais processos sero concludos at 2018.
(b)
A Companhia props medidas judiciais visando questionar alteraes no clculo do

PIS institudas pela Lei 9.718/98 referentes ao alargamento da base de clculo. Em
novembro de 2000 houve deciso definitiva favorvel no STF. Em que pese o fato da
deciso de mrito ter sido proferida em novembro de 2000, a discusso relativa ao
montante a ser levantado permaneceu em curso at o incio de janeiro de 2014,
ocasio em que foi autorizado e efetuado o levantamento integral dos valores. Dessa
forma, a Companhia reverteu o montante atualizado de R$ 2.058 (R$788 de principal
e R$1.270 de atualizao no resultado financeiro).
(c)
Em 23 de janeiro de 2003, foi obtida liminar assegurando o direito da Companhia

no efetuar a compra de energia eltrica proveniente de Itaipu. Essa liminar foi
cassada em 26 de junho de 2003 e restabelecida em 30 de junho de 2003. Em 1 de
outubro de 2004, o Superior Tribunal de Justia suspendeu a liminar. Em 5 de
outubro de 2004, a Companhia protocolou um agravo regimental contestando a
deciso do rgo de suspender a liminar. Com base neste agravo regimental, foi
59

estabelecido o efeito ex nunc da deciso, ou seja, a suspenso da liminar s valeria
para o futuro. Nesse sentido, os efeitos da tutela antecipada anteriormente concedida
foram conservados para o perodo de janeiro de 2003 a setembro de 2004. Em 17 de
agosto de 2009 foi proferida sentena de procedncia dos pedidos formulados pela
Companhia. Em 17 de outubro de 2007 foi interposta apelao pela Eletrobrs e em
26 de novembro de 2007 foi interposta apelao pela ANEEL. Atualmente a
Companhia aguarda julgamento no Tribunal Regional Federal da 1 Regio.
Considerando que no h deciso definitiva desse processo, a Administrao da
Companhia decidiu manter o saldo dessa proviso atualizado pela variao cambial,
em 31 de dezembro de 2014, no montante de R$ 17.981 (R$14.828 em 31 de
dezembro de 2013). A administrao da Companhia, com base na opinio dos
assessores jurdicos, estima que os atuais processos sero concludos at 2018.
(d) A Companhia possui provises relacionadas a meio ambiente conforme detalhadas
abaixo:
(d.1) Existem 340 processos de aes civis pblicas sobre supostos danos ambientais
ocasionados por ocupaes irregulares em reas de preservao permanente
envolvendo a Companhia no plo passivo. O ajuizamento em face da Companhia se
deu em razo de parte das ocupaes irregulares estarem parcial ou integralmente
situadas em reas de preservao ambiental dentro da rea de concesso. O pedido
principal dessas aes a recuperao da rea eventualmente degradada e, caso a
recuperao no seja possvel, a recomposio se daria mediante indenizao. Os
consultores jurdicos e a Administrao da Companhia avaliaram a probabilidade de
perda como provvel para as medidas de recuperao ambiental dentro da rea de
concesso para 284 demandas, j que as demais 56 aes tiveram julgamentos
favorveis Companhia e possuem recursos pendentes. O valor provisionado relativo
a essas demandas perfaz a quantia estimada de R$1.722 (R$ 1.703 em 31 de
dezembro de 2013).
(d.2) Em 05 de outubro de 2006, para atendimento aos requisitos de licenciamento
ambiental da PCH Mogi-Guau, foi firmado com a SMA o Termo de Compromisso
de Compensao Ambiental (TCCA) no valor de R$600. Nesse Termo, a
Companhia se compromete a aplicar o montante para a elaborao do plano de
manejo integrado das unidades de conservao (i) Estao Ecolgica Mogi-Guau e
(ii) Reserva Biolgica Mogi-Guau, sob a coordenao do Instituto Florestal e
Instituto de Botnica. O valor est depositado em conta-poupana da Companhia e os
pagamentos so realizados conforme solicitao dos Institutos. J foram gastos
R$283, porm, considerando o rendimento da poupana, a Companhia mantm
provisionado em 31 de dezembro de 2014 o montante de R$577 (R$548 em 31 de
60

dezembro de 2013). Importante ressaltar que, no momento, para a utilizao do
saldo, a Companhia aguarda apenas a demanda dos Institutos. Desde setembro de
2013, as unidades no solicitam desembolsos, pois aguardam a aprovao do Plano de
Manejo pelo Conselho Estadual do Ambiente CONSEMA, antes de qualquer
solicitao Companhia. Sem essa aprovao a Companhia permanecer sem realizar
desembolsos.
(d.3) Em 2002, a Companhia celebrou um convnio (Termo de Compromisso de
Compensao Ambiental ou TCCA) com o IBAMA (atualmente, o Instituto Chico
Mendes de Conservao da Biodiversidade - ICMBio) para atendimento aos
requisitos de licenciamento ambiental (Compensao Ambiental) das usinas gua
Vermelha, Caconde, Limoeiro, Euclides da Cunha, Promisso, Ibitinga, Bariri e Barra
Bonita. Nesse Termo de Compromisso, a Companhia se compromete a aplicar as
respectivas compensaes ambientais em quatro unidades de conservao no
montante original de R$ 4.402, sendo j realizados pagamentos no montante de R$
1.232, conforme solicitao das unidades de conservao. O saldo remanescente
corrigido e provisionado at 31 de dezembro de 2014 corresponde a R$ 7.225 (R$
6.410 em 31 de dezembro de 2013). O ltimo desembolso foi feito pela Companhia
em 2012, quando restaram apenas obrigaes relativas a regularizao fundiria das
unidades de conservao. Atualmente a Companhia est em tratativas com ICMBio e
IBAMA, para a assinatura de novo Termo de Compromisso que permita o pagamento
do saldo remanescente integralmente ao ICMBio, sem que seja necessrio aguardar a
solicitao das unidades de conservao.
A administrao da Companhia, com base na opinio dos assessores jurdicos, estima
(e)
Em 16 de maio de 2002, a ANEEL publicou o Despacho ANEEL n 288, que

introduziu alteraes em certas regras de comercializao do ento existente Mercado
Atacadista de Energia - MAE, e por isso, determinou o refazimento dos nmeros
obtidos pelo MAE na data de 13 de maro de 2002, os quais reconheciam a
Companhia como devedora no mercado de curto prazo. Aplicando-se as diretrizes de
tal Despacho, a Companhia teria sua posio alterada no mercado, passando de
devedora a credora. Todavia, a AES Sul, sociedade sob controle comum
Companhia, e que foi o principal agente do mercado alcanado pelos efeitos das
alteraes institudas pelo Despacho ANEEL n 288, pois passou de credora a
devedora do mercado e, por isso, ingressou em Juzo buscando a anulao do referido
despacho e uma deciso de tutela antecipada para fazer valer as regras do mercado
61

sem os efeitos do Despacho ANEEL n 288. A tutela antecipada foi deferida AES
Sul, assim a CCEE, sucessora do MAE, elaborou nova liquidao, agora sem os
efeitos do Despacho ANEEL n 288, mediante a qual a Companhia restou devedora
do mercado. Em 29 de julho de 2012, a ao da AES Sul foi julgada improcedente em
primeira instncia, porm, a segunda instncia, em 27 de maro de 2014, considerou
procedente o pedido de anulao do Despacho ANEEL n 288. A Companhia est
recorrendo desta deciso ainda em segunda instncia e na presente data aguarda-se o
julgamento do recurso. O montante provisionado atualizado at 31 de dezembro de
2014 corresponde a R$ 28.262 (R$27.265 em 31 de dezembro de 2013). A
administrao da Companhia, com base na opinio dos assessores jurdicos, estima
(f)
Em 02 de dezembro de 2008, a Companhia foi intimada pela Receita Federal sobre a

no homologao de 5 (cinco) compensaes administrativas realizadas entre os
crditos de saldo negativo de IRPJ (2001 e 2002) e os dbitos de IRPJ (2003 e 2004)
e CSLL (2003). A principal razo do Fisco no homologar as mencionadas
compensaes a suposta divergncia entre as informaes contbeis e fiscais. De
acordo com as informaes dos assessores legais, de um total de R$127.115 (R$
127.752 at dezembro de 2013) envolvidos na discusso, apenas R$5.005 (R$4.794
at dezembro de 2013) so considerados como de perda provvel, sendo o restante
classificado como perda possvel. A administrao da Companhia, com base na
opinio dos assessores jurdicos, estima que os atuais processos sero concludos at
2015.
17.2 Processos com probabilidade de perda classificada como possvel

A Companhia apresenta a seguir um resumo das principais contingncias passivas
cuja probabilidade de perda foi classificada como possvel pela Administrao. A
Companhia est envolvida em outros processos cuja probabilidade de perda est
avaliada como possvel, os quais no foram divulgados em funo de ter sido
estabelecido o montante mnimo de R$ 5.000 para fins de divulgao. A avaliao
dessa probabilidade est embasada em relatrios preparados por consultores jurdicos
da Companhia.
Controladora
Descrio da contingncia
(a) Recomposio de danos ambientais
(b) Compensaes de IRPJ e CSLL
(c) Auto de infrao - gio
(d) Auto de infrao - Pesquisa e desenvolvimento
(e) Ao civil pblica Mexilhes dourados
(f) Resoluo Conselho Nacional de Poltica Energtica - CNPE n 3, de 6 maro de 2013
62
Controladora
2014
2013
No determinado
122.110
121.779
6.639
No determinado
40.703
No determinado
122.958
117.848
6.344
No determinado
29.941

Alm dos processos apresentados acima, a Companhia tambm est envolvida em
duas aes com probabilidade de perda possvel (Obrigao de expanso e
licenciamento ambiental da Termo So Paulo), que esto detalhadas na nota
explicativa n 1.
(a)
Recomposio de danos ambientais

Referem-se a 3 aes civis pblicas atravs das quais se busca, mediante a concesso
de medida liminar, a suspenso do processo de licenciamento ambiental da
Companhia, bem como sua condenao recomposio dos supostos danos
ambientais decorrentes da inundao dos reservatrios de Bariri, Nova Avanhandava
e Barra Bonita. De forma geral, requerem que a Companhia realize programas de
compensao ambiental, bem como apresentam valor de causa simblico, motivo
pelo qual no possvel, no momento, estimar o valor de um possvel desembolso
futuro.
(b)
Compensaes de IRPJ e CSLL

Conforme mencionado no item (f) da nota explicativa n 17.1, a Receita Federal
intimou a Companhia sobre a no homologao de 5 (cinco) compensaes
administrativas de IRPJ e CSLL. Em julho de 2014, a Companhia foi informada de
deciso definitiva favorvel relativa a uma das compensaes, extinguindo em
definitivo o dbito no montante de R$ 1.207. Atualmente, para as 4 (quatro)
compensaes remanescentes, aguarda-se a deciso do Conselho Administrativo de
Recursos Fiscais CARF sobre os recursos apresentados pela Companhia. De acordo
com as informaes dos assessores legais, de um montante de R$127.115 (R$127.752
em 31 de dezembro de 2013) envolvidos na discusso, R$122.110 (R$122.958 em
dezembro de 2013) so considerados como probabilidade de perda possvel.
(c)
Auto de infrao - gio

Em novembro de 2011 foi lavrado Auto de Infrao pela Receita Federal do Brasil RFB visando a cobrana de R$121.779 atualizado at 31 de dezembro de 2014
(R$117.848 em 31 de dezembro de 2013). Em razo de, no exclusivo entendimento
da RFB, ter havido uma dedutibilidade indevida nas bases de clculo de IRPJ e CSLL
em funo do gio registrado na incorporao da AES Gs Empreendimentos Ltda.
Vale esclarecer que o gio objeto do questionamento decorreu da expectativa de
rentabilidade futura na aquisio da Companhia de Gerao Tiet S.A. quando do
leilo de privatizao do setor eltrico ocorrido em 1998. Em maio de 2013, houve
deciso de 1 instncia favorvel Companhia. No momento aguarda-se julgamento
do recurso de ofcio ao CARF.
63

(d)
Auto de infrao Pesquisa e desenvolvimento

Em outubro de 2012 foi lavrado Auto de Infrao pela Secretaria da Receita Federal
por deduo supostamente indevida no ano de 2008 dos investimentos realizados em
projetos de P&D da base de clculo de IRPJ/CSLL, bem como a variao monetria
passiva decorrente dos investimentos. Em novembro de 2012 foi apresentada defesa
pela Companhia, tendo sido proferido julgamento desfavorvel aos interesses da
Companhia. Em novembro de 2013, foi apresentado recurso voluntrio, que aguarda
julgamento. O valor atualizado at 31 de dezembro de 2014 de R$6.639 (R$6.344
em 31 de dezembro de 2013).
(e)
Ao civil pblica Mexilhes dourados

O Ministrio Pblico Federal de Jales ajuizou ao civil pblica em 25 de maro de
2013 contra a Companhia, Unio Federal, IBAMA e Estado de So Paulo visando a
adoo de medidas de controle e erradicao para combate proliferao desordenada
do mexilho dourado no reservatrio da UHE gua Vermelha atravs das medidas de
divulgao, monitoramento, capacitao e fiscalizao a serem adotadas pela Fora de
Tarefa Nacional de Controle ao Mexilho Dourado bem como atravs da execuo do
plano de execuo de manejo sugerido pelo Ministrio Pblico ou, caso isso seja
absolutamente impossvel, que seja mantido o nvel atual da populao de mexilhes,
sob pena de responsabilizao pela sua proliferao no reservatrio. Liminarmente
so solicitadas providncias para (i) insero da Companhia e do Estado de So Paulo
na Fora Tarefa Nacional de controle do mexilho; (ii) 90 dias para apresentao do
mapeamento/monitoramento da rea contaminada pelo mexilho, mediante
identificao com placas informativas, bem como (iii) a apresentao de Plano de
Manejo na forma apontada pelo Ministrio Pblico Federal; (iv) 60 dias para a
identificao das reas de potencial invaso e (v) Participao no custeio da
divulgao em mdia sobre as medidas profilticas adotadas, tudo sob pena de multa
diria de R$10 para caso de descumprimento.
Em 05 de setembro de 2013 a Companhia foi citada, e em 04 de outubro de 2013
apresentou contestao e argumentos contrrios ordem liminar solicitada pelo
Ministrio Pblico Federal. Em 24 de julho de 2014 foram deferidos os pedidos da
liminar requerida pelo Ministrio Pblico Federal, determinando: (i) que os rus
Companhia e Estado de So Paulo sejam integrados Fora Tarefa Nacional de
Controle do Mexilho Dourado, bem como (ii) que todos os rus (Companhia, Unio,
IBAMA e Estado de So Paulo) faam a identificao das reas com potencial
invaso do molusco, o mapeamento e monitoramento das reas j contaminadas
mediante identificao com placas informativas, e promovam na mdia informaes
64

sobre medidas para evitar a proliferao do molusco. Em 18 de agosto de 2014 a
Companhia apresentou recurso contra a liminar concedida ao Ministrio Pblico
Federal. Em 15 de setembro de 2014, o Tribunal suspendeu a deciso liminar at a
concluso de estudo sobre impactos e medidas envolvendo os mexilhes dourados em
outra ao judicial na qual Companhia no parte (Reservatrio Ilha Solteira),
oportunidade em que o Tribunal avaliar eventuais medidas aplicveis Companhia
(Reservatrio gua Vermelha) e em 29 de outubro de 2014, foi agendada audincia
para dezembro de 2014 visando analise da concluso do estudo. Em 12 de dezembro
de 2014 foi realizada audincia na qual ficou definido que a ao judicial seguir
suspensa e com relao Companhia foram definidos apenas os dois pontos abaixo
(i) Suporte na atuao preventiva: a Companhia dever efetuar impresso de cartilha
educativa sobre os mexilhes no formato do material oficial do IBAMA, com
estimativa para julho de 2015; (ii) Uso do cloro nas Usinas ainda pendentes:
Companhia ainda deve aguardar a emisso de autorizao para uso emergencial do
cloro, com estimativa de solicitao para maro de 2015. As demais providncias
definidas na audincia no envolvem a Companhia e sim outros rgos estatais
(levantamento de reas crticas, Municpios e rgos envolvidos, bem como
atividades preparatrias para o monitoramento). Caso sobrevenha deciso final
desfavorvel, a Companhia ter que desembolsar valores, os quais, dado o atual
andamento do processo no so passveis de quantificao.
(f)
Resoluo Conselho Nacional de Poltica Energtica - CNPE n 3, de 6 maro de

2013
A Resoluo CNPE n 3, de 6 maro de 2013, estabeleceu diretrizes para a
internalizao de mecanismos de averso a risco nos programas computacionais para
estudos energticos e formao de preo, bem como instituiu novo critrio para rateio
do custo do despacho adicional de usinas termeltricas durante a fase de transio e
anterior implementao do novo clculo do PLD (de abril a agosto de 2013). Pelo
novo critrio, o custo dos Encargos de Servios do Sistema - ESS por motivo de
segurana energtica, que era rateado integralmente pela categoria consumo,
consumidores livres e distribuidoras, passa a ser rateado por todos os agentes do
Sistema Interligado Nacional SIN, inclusive geradores e comercializadores.
Em maio de 2013, a Associao Brasileira dos Produtores Independentes de Energia
Eltrica (APINE) obteve liminar que suspendeu o rateio do ESS aos produtores
independentes. A deciso judicial apontou que os custos s poderiam ser repassados
aos produtores independentes por meio de mudana em lei.
Em 05 de dezembro de 2014 houve sentena favorvel APINE, ratificando a liminar
obtida, declarando desta forma a inexigibilidade do ESS decorrente da Resoluo
65

CNPE 03. Com base nesta deciso judicial e no parecer jurdico obtido pela APINE, a
Companhia no reconhece o custo do ESS por motivo de segurana energtica.
Caso sobrevenha deciso final desfavorvel, a Companhia ter que desembolsar
aproximadamente R$ 40.703 (R$ 29.941 em 31 de dezembro de 2013), referentes aos
valores originais divulgados pela CCEE nas liquidaes financeiras ocorridas at 31
Cartas de fiana, seguro garantia e cauo
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia contratou uma carta de fiana no valor de
R$ 418 e um seguro garantia no valor de R$ 959 (duas cartas de fiana no valor de R$
1.984 em 31 de dezembro de 2013) para processos judiciais, totalizando uma
importncia segurada de R$ 1.377 (R$ 1.984 em 31 de dezembro de 2013), ao custo
de 2,00% e 0,40% a.a. (1,4% a.a. em 31 de dezembro de 2013). Os valores referentes
ao seguro garantia esto registrados como despesas pagas antecipadamente.
18.
Patrimnio lquido
18.1 Capital social

Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, o capital social autorizado da Companhia de
R$4.600.000, sendo R$2.383.260 em aes ordinrias e R$2.216.740 em aes
preferenciais. A Companhia, mediante deliberao do Conselho de Administrao
independentemente de reforma estatutria, est autorizada a aumentar o capital social
at o limite do capital social autorizado emitindo as aes correspondentes a cada
espcie, respeitada a proporo de aes existentes. Na emisso de aes, dentro do
limite autorizado ser fixado: a) quantidade, espcie e classe de aes; b) preo de
emisso; c) demais condies de subscrio e integralizao em virtude da exigncia
da lei no 6.404/76 e suas alteraes.
De acordo com o pargrafo 6 do artigo 4 do Estatuto Social os acionistas que
deixarem de realizar as integralizaes nas condies fixadas ficaro de pleno direito
constitudo em mora e sujeito ao pagamento de juros de 1% a.m., correo monetria,
segundo ndice a ser definido pelo Conselho de Administrao, e multa de 10%,
calculado sobre os valores em atraso.
Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, o capital social integralizado da Companhia de
R$207.227, o qual est representado por 381.253.493 aes, sendo 197.461.211 aes
66

ordinrias e 183.792.282 aes preferenciais, todas nominativas escriturais e sem
valor nominal.
As aes preferenciais no so resgatveis e no tm direito a voto, possuindo,
entretanto: (i) prioridade no reembolso do capital, com base no capital integralizado,
sem direito a prmio, no caso de liquidao da sociedade; (ii) direito de participar dos
aumentos de capital, decorrentes de correo monetria e da capitalizao de reservas
e lucros, com exceo da reserva especial de gio que ser objeto de capitalizao em
proveito do acionista controlador - nota explicativa n 9 e 18.2 (a) a seguir; (iii)
direito a dividendos 10% maiores do que os atribudos s aes ordinrias.
Nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013 no houve emisso ou
resgate de aes.
A seguir est apresentada a composio acionria em 31 de dezembro de 2014 e
2013:
2014
2013
Ordinrias
Acionistas
Quantidade
Companhia Brasiliana de Energia

Centrais Eltricas Bras. S.A. - Eletrobrs
Outros
Total das aes
140.882.909
150.534
56.427.768
197.461.211
Ordinrias
%
71,35%
0,08%
28,57%
100,00%
Preferenciais
Acionistas
Quantidade

Centrais Eltricas Bras. S.A. - Eletrobrs
Outros
Total das aes
59.447.111
30.107.688
94.237.483
183.792.282
67
Quantidade
140.882.909
150.534
56.427.768
197.461.211
%
71,35%
0,08%
28,57%
100,00%
Preferenciais
%
32,34%
16,38%
51,28%
100,00%
Quantidade
59.447.111
30.107.688
94.237.483
183.792.282
%
32,34%
16,38%
51,28%
100,00%

18.2 Reservas
Controladora
Composio dos saldos das reservas:
2014
2013
Reservas de capital:
Reserva especial de gio na incorporao (a)
Remunerao das imobilizaes em curso capital prprio
Outras reservas de capital
Aes e opes de aes outorgadas (b)
Total
232.547
17.613
2.204
1.808
254.172
232.547
17.613
2.204
1.719
254.083
Avaliao patrimonial/Outros resultados abrangentes:

Ajuste de avaliao patrimonial (c.1)
Plano de previdncia privada - ganhos e perdas atuariais (c.2)
Total
983.786
2.230
986.016
1.053.164
1.795
1.054.959
Reservas de lucro:
Reserva legal (d)
Total
41.445
41.445
Proposta de distribuio de dividendos adicionais

Total
226.095
226.095
(a)
A reserva especial de gio foi gerada pelos seguintes eventos: (i) incorporao do gio
da controladora AES Gs Ltda., no montante de R$266.740, dos quais R$59.811
foram capitalizados, remanescendo na conta de reserva o montante de R$206.929; e
(ii) incorporao do gio da coligada AES Tiet Participaes S.A., no montante de
R$25.618, conforme deliberado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 28
de setembro de 2007. De acordo com o permitido na Instruo CVM n 319, na
medida em que seja realizado o benefcio fiscal da reserva especial de gio na
incorporao, constante do patrimnio lquido da Companhia, este benefcio poder
ser capitalizado em favor de sua controladora, a Brasiliana, sendo garantido aos
demais acionistas a participao nesse aumento de capital, de forma a manter sua
participao acionria na Companhia.
(b)
composta por outorga de aes e opes de compra de aes da The AES

Corporation aos administradores, empregados ou pessoas naturais que prestam
servios Companhia. Essa reserva poder ser utilizada para aumento de capital em
favor da The AES Corporation aps o aporte de recursos atravs da entrega das aes
aos colaboradores da Companhia, sendo garantido aos demais acionistas a
participao nesse aumento de capital, de forma a manter sua participao acionria
na Companhia.
68

(c)
Em 31 de dezembro de 2014 o saldo dos ajustes de avaliao patrimonial/outros

resultados abrangentes era composto pelo custo atribudo de seus ativos imobilizados
e pelo ganho ou perda atuarial do plano de penso.
(c.1) Ajuste de Avaliao Patrimonial (Custo atribudo ao ativo imobilizado): A
Companhia decidiu atribuir novo custo aos saldos de seus ativos imobilizados na
data-base da transio para a adoo Inicial dos Pronunciamentos Tcnicos
(CPCs), em 1 de janeiro de 2009. Assim, foi elaborado um laudo de avaliao do
ativo imobilizado da Companhia. Na data de transio o valor desta mais valia,
no montante de R$1.437.623, foi registrado no ativo imobilizado em
contrapartida ao patrimnio lquido, na rubrica Ajuste de Avaliao
Patrimonial, lquido dos efeitos tributrios os quais esto classificados como
Tributos e contribuies sociais diferidos no passivo no circulante, e sero
realizados na medida em que a mais valia dos bens vinculados a ela seja
depreciada/amortizada ou alienada.
(c.2) Outros resultados abrangentes relacionado ao ganho atuarial do plano de penso
apresenta um saldo de R$2.230 (R$1.795 em 31 de dezembro de 2013), lquidos
de imposto de renda e contribuio social. O reconhecimento dos ganhos e perdas
atuariais do plano de penso decorrente da aplicao do pronunciamento
tcnico CPC 33 (R1).
(d)
Reserva Legal: De acordo com a legislao societria brasileira, a Companhia deve

transferir 5% do lucro lquido anual apurado nos seus livros societrios preparados de
acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil para reserva legal at que essa
reserva seja equivalente a 20% do capital social.
Conforme previsto na legislao, a reserva legal pode ser utilizada para aumentar o
capital ou para absorver prejuzos, mas no poder ser usada para fins de distribuio
de dividendos.
No encerramento do exerccio de 2014, o saldo da reserva legal foi 100% absorvido
pelo prejuzo acumulado gerado no segundo semestre de 2014, conforme detalhado na
Nota Explicativa 19.
19.
Destinao do resultado
O Estatuto social da Companhia estabelece um dividendo mnimo de 25%, calculado
sobre o lucro lquido anual ajustado na forma prevista no artigo 202 da Lei 6.404/76.
69

Em dezembro de 2013, de acordo com o disposto no pargrafo 3 do artigo 176 da Lei
6.404/76, foi registrada proposta da Administrao da Companhia para distribuio
de dividendos complementares no montante de R$226.095, correspondente a
R$0,56576 por ao ordinria e R$0,62233 por ao preferencial. Em Assembleia
Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 25 de abril de 2014, foi aprovada sua
distribuio, sendo o pagamento realizado em 15 de maio de 2014. Adicionalmente,
foi aprovada a data do pagamento dos juros sobre o capital prprios relativos ao
exerccio de 2013, que tambm ocorreu em 15 de maio de 2014, no montante de
R$22.363 correspondente a R$0,05596 por ao ordinria e R$0,06155 por ao
preferencial.
A Companhia declarou dividendos intermedirios relativos ao primeiro semestre de
2014 de acordo com a previso de seu Estatuto Social e artigo 204 da Lei 6.404/76 e
seguindo a prtica de distribuio de dividendos adotada desde 2006, conforme segue:
Em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 07 de maio de 2014, foi
aprovada a distribuio de dividendos intermedirios, referentes a parte do lucro
apurado no 1 trimestre de 2014, no montante de R$254.103 correspondente a
R$0,63584 por ao ordinria e R$0,69942 por ao preferencial. O pagamento foi
realizado em 26 de maio de 2014.
Em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 06 de agosto de 2014, foi
aprovada a distribuio de dividendos intermedirios, referentes a parte do lucro
apurado no 2 trimestre de 2014 no montante de R$389.686 correspondente a
R$0,97510 por ao ordinria e R$1,07262 por ao preferencial. O pagamento foi
realizado em 25 de setembro de 2014.
Desta forma, todo o lucro lquido ajustado apurado no semestre findo em 30 de junho
de 2014 foi pago conta de lucro apurado no balano levantado nessa data, de acordo
com o mesmo dispositivo legal, conforme demonstrado a seguir:
1T 2014
Lucro lquido
Realizao do ajuste de avaliao do ativo imobilizado
Base para pagamento de dividendos
Dividendos intermedirios distribudos
Saldo lquido acumulado
357.920
17.333
375.253
251.189
17.347
268.536
(254.103)
(389.686)
121.150
70
2T 2014

Com o aprofundamento do cenrio hidrolgico desfavorvel verificado durante o
segundo semestre de 2014, a Companhia apurou um prejuzo lquido ajustado de R$
124.372 no semestre findo em 31 de dezembro de 2014. Visto que a Companhia no
apresenta outras reservas de lucros com exceo da reserva legal, parte do prejuzo
lquido ajustado foi absorvido pela reserva legal conforme determinado pelo
pargrafo nico do artigo 189 da Lei 6.404/76, conforme demonstrado a seguir:
3T 2014
Prejuzo lquido
Dividendos no resgatados pelos acionistas (Prescritos)
Prejuzo lquido ajustado
Dividendos intermedirios distribudos
Saldo lquido acumulado
(83.623)
17.350
(66.273)
(76.142)
17.348
695
(58.099)
(66.273)
Absoro de reserva legal
4T 2014
(124.372)
41.445
Prejuzo Acumulado
(82.927)
71

Segue abaixo destinao de resultados de forma resumida com comparabilidade com
o exerccio anterior:
Composio dos saldos das reservas:
2014

Dividendos no resgatados pelos acionistas (Prescritos)
Base para pagamento de dividendos
Dividendos intermedirios distribudos:
1 trimestre
2 trimestre
3 trimestre
Juros sobre o capital prprio
Proposta de dividendos adicionais
Total distribudo
Subtotal
Absoro de prejuzos acumulados com reserva legal
Prejuzos acumulados
20.
2013
449.344
69.378
695
519.417
881.359
70.707
666
952.732
254.103
389.686
643.789
(124.372)
41.445
(82.927)
203.684
258.195
242.395
22.363
226.095
952.732
-
Lucro por ao
20.1 Aumento de capital com reserva especial de gio

De acordo com o descrito na nota explicativa n 18.2, a reserva especial de gio na
incorporao, poder ser capitalizada a favor de sua controladora direta Brasiliana,
sendo garantida aos demais acionistas a participao nesse aumento de capital, de
forma a manter sua participao acionria na Companhia.
As potenciais aes a serem emitidas em razo da capitalizao da reserva especial de
gio sero consideradas diluidoras para o clculo do lucro por ao da Companhia,
considerando a hiptese de que todas as condies para sua emisso foram atendidas.
Em 31 de dezembro de 2014, as condies para a emisso de aes de capital social
relacionadas amortizao do gio no foram atendidas, em funo de estarem
pendentes de aprovao pela Assembleia de Acionistas, conforme legislao
societria brasileira e estatuto da Companhia.
Caso exercida pela controladora a emisso de 100% das aes em seu favor e nenhum
acionista no controlador exercer seu direito de participar do aumento de capital, o
percentual de no controladores reduziria de 47,45% para 45,77%.
72

20.2 Demonstrao do clculo do lucro por ao

As aes preferenciais tm direito a dividendos sobre o lucro 10% maiores que os
atribudos s aes ordinrias. Os valores de lucro por ao nas tabelas a seguir
contemplam essa condio.
A tabela a seguir apresenta o lucro bsico por ao para os exerccios findos em 31 de
dezembro de 2014 e 2013.
2014
Numerador:
449.344
Denominador (em milhares de aes):

Mdia ponderada do nmero de aes ordinrias (i)
Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais (i)
2013
881.359
197.461
183.792
197.461
183.792
Remunerao das aes preferenciais

Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais ajustadas
1,10
202.171
1,10
202.171
Denominador ajustado
Denominador para lucro bsico por ao
Denominador para lucro bsico por ao ajustado
381.253
399.632
381.253
399.632
1,1244
1,2368
2,2054
2,4260
Lucro bsico por ao (R$ por ao)

Lucro bsico por ao ordinria
Lucro bsico por ao preferencial
(i)
No houve movimentao das aes ordinrias e preferenciais durante os

exerccios comparados.
Lucro atribuvel aos acionistas:

Exerccio
2014
2013
Ordinrias
222.024
435.486
Preferenciais
227.320
445.873
Total
449.344
881.359
Para o clculo do lucro por ao diludo pelas aes que podero ser emitidas atravs
da capitalizao do gio em favor da acionista controladora Companhia Brasiliana de
73

Energia (nota explicativa n 18.2), a Administrao da Companhia realizou estimativa
para efeito de divulgao.
O plano de pagamento baseado em aes no tem efeito dilutivo na Companhia, uma
vez que o plano baseado nas aes de sua acionista controladora indireta The AES
Corporation, alm de o valor ser considerado imaterial para fins de clculo.
A tabela a seguir apresenta o lucro diludo por ao para os exerccios findos em 31
de dezembro de 2014 e 2013:
2014
Numerador:
449.344
2013
881.359
Denominador com aes a serem subscritas com a reserva de gio

(em milhares de aes):
Mdia ponderada do nmero de aes ordinrias (i)
Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais (i)
205.307
189.979
205.307
189.979
Lucro diludo por ao (R$ por ao)

Lucro diludo por ao ordinria
Lucro diudo por ao preferencial
1,0846
1,1931
2,1274
2,3402
(i)
Considerando as aes a serem emitidas proporcionalmente s existentes em uma

possvel realizao integral da reserva de gio ao preo de mercado das aes em
31 de dezembro de 2014.
Lucro atribuvel aos acionistas em uma possvel realizao da reserva de gio:

Exerccio
2014
2013
Ordinrias
222.682
436.776
74
Preferenciais
226.662
444.583
Total
449.344
881.359

21.
Suprimentos, compra e transporte de energia eltrica

2014
MWh
Gerao prpria e outras:

Contrato bilateral Eletropaulo (Nota n 24)
MRE
SPOT
Outros
Crditos de carbono
Outras receitas
Receita operacional bruta Controladora
PIS e Cofins
ICMS
ISS
Receita operacional lquida Controladora
R$
MWh
R$
11.107.680
2.069.115
2.233.613
234.004
11.107.680
1.932.003
2.088.138
218.767
226.715
1.671.253
15.074.763
15.074.763
4.405
946.948
10.751
1.006
229
3.430.956
(32.050)
(192.014)
(1.880)
(5)
3.205.007
2.212.288
544.794
15.796.765
15.796.765
25.934
126.048
18.804
373
2.478.064
(23.369)
(115.435)
(2.317)
(10)
2.336.933
2.240.832
(261.304)
2.080.149
(239.696)
2.744.634
2.762.847
7.748.313
(34.451)
(1.762.129)
(13.207)
(96.680)
(1.747)
124.408
(2.045.110)
1.033.831
783.282
3.897.262
(16.013)
(235.380)
(3.820)
(89.260)
(1.803)
51.445
(534.527)
Energia eltrica comprada e encargos:

MRE
SPOT
Outros
Encargos de transmisso
Encargos de conexo
PIS e Cofins
Total Controladora
22.
2013
Outras receitas e custos

Controladora
2014
Doaes
Arrendamentos e aluguis
Amortizao do Uso do Bem Pblico (UBP)
Seguros
Contribuies CCEE / ONS
Ganhos na alienao de bens e direitos
Indenizao de sinistro
Outros custos
Total
(10.772)
(1.020)
(2.690)
(7.705)
(1.343)
464
3.490
(6.261)
(25.837)
75
2013
(14.071)
(880)
(2.690)
(8.544)
(1.571)
806
4.646
(3.787)
(26.091)
Consolidado
2014
(10.772)
(1.020)
(2.690)
(7.705)
(1.343)
464
3.490
(6.297)
(25.873)
2013
(14.071)
(880)
(2.690)
(8.544)
(1.571)
806
4.646
(3.818)
(26.122)

23.
Resultado financeiro
Controladora
2014
Renda de aplicaes financeiras
Recebimento Banco Santos
Atualizao monetria dos depsitos vinculados
PIS - nota n 17.1
Outras
Total
Despesas financeiras
Encargos de dvidas
Juros capitalizados transferidos para o imobilizado em curso (i)
Cartas de fiana e seguros garantia
Atualizao monetria de processos judiciais e outros
Atualizao monetria de pesquisa e desenvolvimento
Outras
Total
Variaes cambiais, liquidas
Perdas sobre o repasse de energia - Itaip - nota n 17.1
Total
Total do resultado financeiro
(i)
24.
Consolidado
2013
2014
2013
41.203
273
1.270
173
42.919
34.601
784
301
705
36.391
41.290
273
1.270
173
43.006
34.670
784
301
706
36.461
(130.587)
20.225
(1.234)
(3.130)
(1.306)
(2.434)
(118.466)
(97.524)
17.709
(257)
(722)
(3.254)
(84.048)
(130.587)
20.225
(1.234)
(3.130)
(1.306)
(2.434)
(118.466)
(97.524)
17.709
(257)
(722)
(3.164)
(83.958)
(3.152)
(3.152)
(3.928)
(3.928)
(3.152)
(3.152)
(3.928)
(3.928)
(78.699)
(51.585)
(78.612)
(51.425)
Os juros foram capitalizados a uma taxa mdia de 12% a.a. no exerccio findo em
31 de dezembro de 2014 (9% a.a. em 31 de dezembro de 2013), sobre os ativos
qualificveis.
Partes relacionadas
A Companhia controlada pela Companhia Brasiliana de Energia (Brasiliana), a qual
controlada indiretamente pela The AES Corporation, empresa com sede nos Estados
Unidos da Amrica e listada na SEC - Securities and Exchange Commission. A
Brasiliana uma sociedade por aes, de capital aberto, e tem por objeto exercer o
controle das seguintes empresas operacionais, alm do controle da Companhia:
Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de So Paulo S.A. (Eletropaulo), AES
Uruguaiana Empreendimentos S.A. (Uruguaiana S.A.) e AES Servios (AES
Servios Tc Ltda), mediante participao direta ou indireta no capital dessas
sociedades. A Brasiliana tambm detm o controle da AES Elpa S.A. que a
controladora direta da Eletropaulo.
76

As operaes realizadas com partes relacionadas referem-se principalmente ao
suprimento de energia eltrica para a Eletropaulo, conforme demonstrado abaixo:
Controladora e consolidado
2014
Ativo
Contas a receber:
AES Eletropaulo - Contrato bilateral (i)
Passivo
Fornecedores:
AES Big Sky (iii) (nota n 12)
AES Eletropaulo - Sublocao de parte de imvel (iv) (nota n 12)
Juros sobre capital prprio a pagar:
Provises para processos judiciais e outros:
AES Sul - Despacho 288 (nota n 17.1)
Resultado
Receita operacional lquida:
AES Eletropaulo - Contrato bilateral (i) (nota n 21)
AES Uruguaiana - Prestao de servios (ii)
Servios de terceiros:
AES Big Sky (iii)
Outras receitas e custos:
AES Eletropaulo - Sublocao de parte de imvel (iv)
Variaes monetrias:
AES Sul - Despacho 288 (nota n 17.1)
2013
296.028
296.028
228.354
228.354
36
95
95
71
28.262
28.393
9.811
27.265
37.242
2014
2013
2.233.613
143
2.088.138
287
(38)
(138)
(1.094)
(992)
(997)
2.231.627
(1.448)
2.085.847
(i) Em dezembro de 2000, a Companhia assinou contrato de compra e venda de

energia eltrica com a empresa Eletropaulo, pelo prazo de quinze anos. De acordo
com esse contrato, a Companhia passou a vender a partir de 2003 para a
Eletropaulo a energia correspondente reduo de 25% ao ano nas quantidades
dos contratos iniciais. As quantidades de energia desse contrato a partir de janeiro
de 2006 correspondem a 1.268 MW mdios. Esse contrato foi homologado pela
Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL e estabelece a atualizao do
preo de venda da energia anualmente pela variao do IGP-M.
O preo mdio no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 de
R$201,09/MWh (31 de dezembro de 2013 - R$187,99/MWh).
77

(ii)Refere-se ao contrato de prestao de servios referente cesso de mo de obra
pela Companhia para a AES Uruguaiana.
(iii)Refere-se ao valor da contratao da prestao de servios de gesto e
administrao, suporte e hospedagem dos servios de mensagem eletrnica da
Companhia com a empresa AES Big Sky.
(iv)Corresponde ao contrato de sublocao de parte de imvel comercial celebrado
entre a Eletropaulo (Sublocadora) e a Companhia (Sublocatria). Este contrato
inclui o valor de aluguel mensal, reembolso de seguro, IPTU e condomnio
proporcionais rea sublocada, pelo prazo de 10 anos. A ANEEL aprovou a
operao por meio do Despacho n 2.804/2012.
Remunerao da alta administrao
De acordo com a orientao contida na Deliberao CVM n 560, de 11 de dezembro
de 2008, a Companhia deve divulgar a remunerao de sua alta administrao. Nos
exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, a remunerao foi conforme
segue:
Consolidado
Descrio
2014
Benefcios de curto prazo (a)

Benefcios ps-emprego (b)
Outros benefcios de longo prazo (c)
Benefcios de resciso de contrato de trabalho
Pagamento baseado em aes (d)
Total
3.628
165
64
89
3.946
2013
4.440
215
210
80
239
5.184
A remunerao dos administradores da Companhia foi aprovada pelos seus acionistas

em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 25 de abril de 2014,
com exceo ao plano de remunerao baseado em aes que administrado e
custeado pela The AES Corporation.
a)
Compostos por ordenados, salrios e contribuies para a previdncia social e

benefcios no monetrios (tais como assistncia mdica, moradia, automveis e
bens ou servios gratuitos ou subsidiados);
b)
Compostos por penses, outros benefcios de aposentadoria, seguro de vida psemprego e assistncia mdica ps-emprego;
78

25.
c)
Compostos por licena remunerada, gratificao por tempo de servio,

participao nos lucros, gratificaes e outras compensaes diferidas; e
d)
Compostos por aes e opes de aes da The AES Corporation outorgadas

alta administrao.
Instrumentos financeiros e gesto de riscos (Consolidado)
25.1 Consideraes gerais

Os principais instrumentos financeiros, de acordo com as prticas contbeis adotadas
pela Companhia e sua controlada, esto reconhecidos nas seguintes rubricas:
a) Caixa e equivalentes de caixa (nota explicativa no.4);
b) Investimentos de curto prazo (nota explicativa no 4);
c) Consumidores e revendedores (nota explicativa n 5);
d) Contas a receber de partes relacionadas (nota explicativa no 24);
e) Caues e depsitos vinculados (nota explicativa no 17);
f) Fornecedores (nota explicativa n 12);
g) Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar; e
h) Debntures, emprstimos e financiamentos e arrendamento financeiro (nota
explicativa no 13).
25.2 Valor justo e classificao dos instrumentos financeiros
2014
Valor
contbil
ATIVO (Circulante e no circulante)
Total
PASSIVO (Circulante e no circulante)
Fornecedores
Debntures
Total
2013
Valor justo
Valor
contbil
Valor justo
533
500.891
34.088
296.028
4.040
835.580
533
500.891
34.088
296.028
4.040
835.580
108.420
348.307
50.731
228.354
6.476
742.288
108.420
348.307
50.731
228.354
6.476
742.288
486.074
1.121.393
501.019
607
2.119
2.111.212
486.074
1.112.322
501.066
607
2.119
2.102.188
104.831
1.116.350
326
21.438
1.242.945
104.831
1.118.620
326
21.438
1.245.215
Categoria
Ativo financeiro pelo valor justo por meio do resultado

Ativos financeiros disponveis para venda
Emprstimos e recebveis
Passivos financeiros pelo custo amortizado

As rubricas caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo so

compostas basicamente por certificados de depsitos bancrios (CDBs), operaes
compromissadas e fundo de investimento, os quais so marcados a mercado
79

mensalmente com base na curva da taxa CDI para a data final do exerccio, conforme
definido em sua data de contratao.
Para a rubrica debntures, emprstimos e financiamentos, o mtodo de mensurao
utilizado para cmputo do valor de mercado foi o fluxo de caixa descontado,
considerando expectativas de liquidao desses passivos e taxas de mercado vigentes,
respeitando as particularidades de cada instrumento na data do balano.
Para as demais rubricas, o valor contbil dos instrumentos financeiros uma
aproximao razovel do valor justo. Logo, a Companhia e sua controlada optaram
por divulg-los com valores equivalentes ao do valor contbil.
No houve reclassificao de categoria de instrumentos financeiros no exerccio findo
em 31 de dezembro de 2014.
25.3 Hierarquia do valor justo
A tabela abaixo apresenta os instrumentos financeiros registrados a valor justo,
conforme mtodo de mensurao:
2014
Valor
justo
ATIVO
Total - Ativo
533
500.891
501.424
2013
Mensurao
Nivel 1
478
478
Nivel 2
55
500.891
500.946
Nivel 3
-
Valor
justo
108.420
348.307
456.727
Mensurao
Nivel 1
388
388
Nivel 2
108.032
348.307
456.339
Nivel 3
-
A mensurao dos instrumentos financeiros est agrupada em nveis de 1 a 3, com

base no grau em que seu valor justo cotado:
Nvel 1 preos cotados nos mercados ativos para ativos e passivos idnticos;
Nvel 2 outras tcnicas para as quais todos os dados que tenham efeito significativo
sobre o valor justo registrado sejam observveis, direta ou indiretamente; e
Nvel 3 tcnicas que usam dados que tenham efeito significativo no valor justo
registrado que no sejam baseados em dados observveis no mercado.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, no houve transferncias
decorrentes de avaliaes de valor justo entre os nveis 1 e 2, tampouco com o nvel
3.
80

25.4 Gerenciamento de riscos
(a)
Estrutura de gerenciamento de riscos

Em sua estrutura, a Companhia conta com a Gerncia de Prticas Contbeis e
Controles Internos que tem como principais atribuies garantir a adequada
operacionalizao dos controles voltados s demonstraes contbeis, bem como
auxiliar na reviso de processos de maneira a assegurar que as polticas,
procedimentos e normas internas em geral estabeleam controles e nveis de
aprovao de desembolsos adequados.
A Companhia conta tambm com uma Diretoria de Auditoria Interna, que atua em
quatro reas: operacional, financeira, tecnologia da informao e forense. A primeira
avalia todos os processos e procedimentos ligados operao da Companhia, a
segunda avalia as demonstraes contbeis, a terceira os controles de segurana da
informao e a quarta atua na investigao de possveis fraudes e irregularidades,
todas em conformidade com a Lei norte-americana Sarbanes-Oxley, exigncias da
legislao brasileira, normas regulatrias do setor eltrico e normas e procedimentos
internos.
O plano anual de auditoria elaborado em conformidade com o resultado da
avaliao de riscos e tem como principal objetivo prover avaliao independente
sobre riscos, ambiente de controle e deficincias significativas que possam impactar
as demonstraes contbeis e processos da Companhia. Eventuais deficincias ou no
conformidades so remediadas atravs de ao estabelecida pelos responsveis de
processos e sua implementao devidamente acompanhada pela rea de Auditoria
Interna.
Os principais controles que impactam as demonstraes contbeis da Companhia so
revistos a cada seis meses com base em testes de eficcia. No caso de identificao de
eventuais pontos de melhoria sobre esses controles, a Companhia elabora um plano de
ao com o intuito de implement-los, com definio de prazos e alocao de
responsabilidades para colocar em prtica a melhoria desses controles de forma
efetiva.
Outro aspecto relevante de controle interno diz respeito segregao de funes, que
objeto de constante monitoramento atravs de sistema especializado.
O plano de auditoria aprovado pela Diretoria, bem como os planos de ao para
regularizao de potenciais melhorias em base trimestral. O plano de auditoria
tambm apresentado aos Conselhos de Administrao e Fiscal. Alm disso, os
81

resultados das auditorias so periodicamente informados ao Conselho de
Administrao e Fiscal para acompanhamento.
(b)
Riscos resultantes de instrumentos financeiros

A Companhia e sua controlada possuem exposio para os seguintes riscos resultantes
de instrumentos financeiros:
(b.1) Risco de crdito

Consiste no risco da Companhia incorrer em perdas devido a um cliente ou uma
contraparte do instrumento financeiro no cumprir com suas obrigaes contratuais.
O risco basicamente proveniente de: contas a receber de clientes, caixa e
equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo.
Contas a receber
As vendas de energia da Companhia so efetuadas para a Eletropaulo, consumidores
livres, comercializadoras e geradoras principalmente por contratos bilaterais ou
mercado de curto prazo. As vendas para a Eletropaulo esto garantidas pelos seus
recebveis, tendo a Companhia o direito de requerer o bloqueio das contas bancrias
de seu cliente at a recuperao do valor total a receber. Nos contratos bilaterais, a
Companhia exige em garantia fiana bancria. Para o mercado curto prazo, eventuais
inadimplncias nos contratos de venda esto sujeitas regulamentao da ANEEL, a
qual tem a finalidade de garantir a liquidez no mercado de energia.
Risco associado s aplicaes financeiras depositadas em instituies financeiras que
esto suscetveis s aes do mercado e ao risco a ele associado, principalmente
falta de garantias para os valores aplicados, podendo ocorrer perda destes valores.
A Companhia e sua controlada atuam de modo a diversificar o risco de crdito junto
s instituies financeiras, centralizando as suas transaes apenas em instituies de
primeira linha e estabelecendo limites de concentrao, seguindo suas polticas
internas quanto avaliao dos investimentos em relao ao patrimnio lquido das
instituies financeiras e aos respectivos ratings das principais agncias.
A Companhia utiliza a classificao das agncias Fitch Ratings (Fitch), Moodys ou
Standard & Poors (S&P) para identificar os bancos elegveis de composio da
carteira de investimentos. Quaisquer instituies financeiras que apresentem, em pelo
82

menos uma das agncias de risco rating inferior ao estabelecido (AA), em escala
nacional em moeda local, no podero fazer parte da carteira de investimentos.
Quanto aos valores de exposio mxima por instituies financeiras, vale o mais
restritivo dos seguintes critrios definidos pela Companhia: (i) Critrio de Caixa:
Aplicaes de no mximo 20% (Patrimnio Lquido (PL) inferior a R$ 6.000.000) at
25% (PL superior a R$ 6.000.000) do total da carteira por instituio financeira. (ii)
Critrio de Patrimnio Lquido da Companhia: Aplicaes de no mximo 20% de seu
PL por instituio financeira; e (iii) Critrio de PL da instituio financeira
recebedora de recursos: Cada instituio financeira poder receber recursos de no
mximo 3% (PL inferior a R$ 6.000.000) at 5% (PL superior a R$ 6.000.000) de seu
PL. Vale o mais restritivo dos critrios i, ii e iii.
O valor contbil dos ativos financeiros representa a exposio mxima do crdito. A
exposio mxima ao risco do crdito na data base de 31 de dezembro de 2014 a
seguinte:
Consolidado
2014

533
500.891
34.088
296.028
Total da exposio
831.540
(b.2) Risco de Liquidez

A Companhia e sua controlada adotam como poltica de gerenciamento de risco: (i)
manter um nvel mnimo de caixa como forma de assegurar a disponibilidade de
recursos financeiros e minimizar riscos de liquidez; (ii) estabelecer diretrizes para
contratao de operaes de hedge para mitigao dos riscos financeiros da
Companhia, bem como a operacionalizao e controle destas posies.
A tabela a seguir apresenta informaes sobre os vencimentos futuros dos passivos
financeiros da Companhia e sua controlada. Para a rubrica Debntures esto sendo
considerados os fluxos de caixa projetados. Por se tratar de uma projeo, estes
valores diferem dos divulgados na nota explicativa n 13. As informaes refletidas
na tabela abaixo incluem os fluxos de caixa de principal e juros.
83

Consolidado
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2014
Menos de 3
meses
De 3 a 12
meses
De 1 a 2
anos
De 2 a 5
anos
Mais que 5
anos
Fornecedores
Debntures
486.074
17.827
74
2.119
367.299
563.458
174
-
96.843
168
-
901.301
191
-
106.044
-
Total
506.094
930.931
97.011
901.492
106.044
De acordo com o CPC 40 Instrumentos Financeiros: Evidenciao, quando o

montante a pagar no fixado, o montante evidenciado determinado com referncia
s condies existentes na data de encerramento do exerccio. Portanto, o CDI
utilizado nas projees corresponde ao ndice verificado na data de 31 de dezembro
de 2014.
(b.3) Operaes com instrumentos financeiros derivativos
Para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, a Companhia e sua
controlada no possuem operaes com instrumentos financeiros derivativos.
(b.4) Riscos de mercado
Gesto de capital
A Companhia e sua controlada controlam suas estruturas de capital de acordo com as
condies macroeconmicas e setoriais, de forma a possibilitar os pagamentos de
dividendos, maximizar o retorno de capital aos acionistas, bem como a captao de
novos emprstimos e emisses de valores mobilirios junto ao mercado financeiro e
de capitais, entre outros instrumentos que julgar necessrio.
De forma a manter ou ajustar a estrutura de capital, a Companhia pode revisar a sua
prtica de pagamento de dividendos, aumentar o capital atravs de emisso de novas
aes ou vender ativos para reduzir o nvel de endividamento, se for o caso.
A Companhia tambm monitora constantemente sua liquidez e os seus nveis de
alavancagem financeira, alm de buscar o alongamento do perfil de suas dvidas, de
forma a mitigar o risco de refinanciamento.
A Companhia e sua controlada incluem dentro da estrutura de dvida liquida:
debntures, notas promissrias e arrendamento financeiro, menos caixa e equivalentes
de caixa e investimentos de curto prazo.
84

Na tabela abaixo, est demonstrada a dvida lquida da Companhia:
Consolidado
2014
Debntures
Dvida lquida
Patrimnio lquido
Dvida lquida / Patrimnio Lquido
501.019
1.121.393
607
(533)
(500.891)
1.121.595
1.364.488
82,20%
2013
1.116.350
326
(108.420)
(348.307)
659.949
1.783.809
37,00%
Do endividamento financeiro total em 31 de dezembro de 2014, 51% era de curto

prazo (29% em 31 de dezembro de 2013) e o prazo mdio era de 2,2 anos (2,4 anos
em 31 de dezembro de 2013).
(b.4.1)Riscos de taxas de juros
A Companhia possui debntures e nota promissria remuneradas pela variao do DI,
acrescidos de juros contratuais entre 0,79% a 1,20% ao ano, assim como debntures
remuneradas a 108,20% do DI. Consequentemente, seu resultado afetado pela
variao desse ndice.
As aplicaes financeiras da Companhia foram efetuadas em fundos com liquidez
diria e esto ajustadas pelo valor das quotas desses fundos em 31 de dezembro de
2014.
O montante de exposio lquida da Companhia e sua controlada aos riscos de taxas
de juros na data das demonstraes contbeis :
Consolidado
2014
Equivalentes de caixa
Nota Promissria 2 Emisso
55
500.891
(309.153)
(505.132)
(309.790)
(501.448)
Total da exposio lquida
(1.124.577)
85

Anlise de sensibilidade ao risco de taxa de juros
Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores nos investimentos e nas
dvidas aos quais a Companhia e sua controlada estavam expostas na data base de 31
de dezembro de 2014, foram definidos 05 cenrios diferentes. Com base no relatrio
FOCUS de 26 de dezembro de 2014, foi extrada a projeo do indexador CDI para
um ano e assim definindo-o como o cenrio provvel; a partir deste foram calculadas
variaes de 25% e 50%.
Para cada cenrio foi calculada a receita e despesa financeira bruta, que representa o
efeito esperado no resultado e patrimnio liquido em cada cenrio projetado, no
levando em considerao incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada
contrato programado para um ano. A data base utilizada da carteira foi 31 de
dezembro de 2014, projetando os ndices para um ano e verificando a sensibilidade
dos mesmos em cada cenrio.
Projeo Receitas Financeiras - 01 ano
Aplicaes financeiras - Consolidado
Taxa de juros
Posio em
31.12.2014
CDI
Cenrio I
Cenrio II
Cenrio
(-50%)
(-25%)
Provvel
6,24%
Equivalentes de caixa
CDI
CDI
9,35%
Cenrio III Cenrio IV

(+25%)
(+50%)
12,47%
15,59%
18,71%
55
500.891
3
31.256
5
46.833
7
62.461
9
78.089
10
93.717
500.946
31.259
46.838
62.468
78.098
93.727
Posio em
31.12.2014
Cenrio I
Cenrio II
Cenrio
(-50%)
(-25%)
Provvel
Subtotal
Projeo Despesas Financeiras - 01 ano

Dvidas - Consolidado
Taxa de juros
CDI
Cenrio III Cenrio IV

(+25%)
(+50%)
6,24%
9,35%
12,47%
15,59%
18,71%
(309.153)
(505.132)
(309.790)
(501.448)
(23.232)
(35.760)
(22.696)
(37.683)
(32.963)
(51.594)
(32.429)
(53.465)
(42.724)
(67.478)
(42.194)
(69.298)
(52.485)
(83.363)
(51.958)
(85.131)
(62.246)
(99.247)
(61.722)
(100.964)
Subtotal
(1.625.523)
(119.371)
(170.451)
(221.694)
(272.937)
(324.179)
Total da exposio lquida
(1.124.577)
(88.112)
(123.613)
(159.226)
(194.839)
(230.452)
Nota Promissria - 2 Emisso
CDI+1,20% a.a.
CDI + 0,79% a.a.
108,20% do CDI
CDI+1,20% a.a.
(b.4.2) Risco de recontratao (volume e preo)

Atualmente quase toda a garantia fsica da Companhia est sendo vendida para a
Eletropaulo com preo mdio no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 de
R$201,09/MWh (R$ 187,99/MWh em 31 de dezembro de 2013). Esse contrato tem
vencimento em 31 de dezembro de 2015 e, a partir dessa data, essa energia ser
vendida no ambiente de contratao regulado e/ou livre aos preos negociados de
acordo com as condies de mercado vigentes poca. Portanto, a partir de 2016, a
receita da Companhia estar diretamente ligada ao preo de recontratao desta
86

energia. Eventuais sobras ou faltas de energia tero o seu preo determinado no
mercado de curto prazo (CCEE).
Em 2011, a Companhia definiu a estratgia para comercializao para a venda de
energia aps dezembro de 2015, com o objetivo de aumentar a base de clientes livres
e ao mesmo tempo obter margens na comercializao, posicionando a Companhia
como um importante agente no mercado livre. Para 2016, a Companhia j vendeu
83% da sua energia assegurada para uma carteira diversificada de clientes.
(b.5) Risco de acelerao de dvidas
A Companhia tem contratos de dvida (emisses de debntures) com clusulas
restritivas (covenants) normalmente aplicveis a esses tipos de operaes,
relacionadas ao atendimento de ndices econmico-financeiros, gerao de caixa e
outros. Essas clusulas restritivas foram atendidas e no limitam a capacidade de
conduo do curso normal das operaes. Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia
estava cumprindo os termos dos covenants (vide nota explicativa n 13.6).
Caso a Companhia no consiga cumprir, com as clusulas restritivas de seu contrato
de debntures, tais operaes podero ser vencidas antecipadamente, o que teria um
impacto adverso no fluxo de caixa da Companhia.
(c)
Outros riscos
(c.1) Risco de regulao

As atividades da Companhia, assim como de seus concorrentes so regulamentadas e
fiscalizadas pela ANEEL. Qualquer alterao no ambiente regulatrio poder exercer
impacto sobre suas atividades. A Companhia, baseada em anlise da legislao
pertinente e apoiada por seus assessores jurdicos, considera que os investimentos
oriundos do projeto bsico sero reembolsados pelo Poder Concedente, bem como
aqueles realizados aps a assinatura do contrato de concesso que no estiverem
totalmente depreciados ao final da concesso.
(c.2) Risco hidrolgico
O volume de energia gerado que excede aos compromissos contratuais direcionado
primeiramente ao Mecanismo de Realocao de Energia (MRE) e, posteriormente,
ao Mercado Spot da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE). Caso
a soma da energia gerada pelas usinas hidreltricas seja menor que a garantia fsica do
Sistema Interligado Nacional (SIN), um novo valor proporcional de energia
disponvel calculado para cada gerador apenas para efeitos do MRE. Em funo
87

dessa nova alocao da garantia fsica, a eventual exposio das usinas do SIN
liquidada no mercado de curto prazo ao valor do Preo de Liquidao das Diferenas
PLD vigente na ocasio daquela exposio. O ano de 2014 apresentou condies
hidrolgicas desfavorveis em todo Brasil, expondo a Companhia ao mercado de
curto prazo.
Em novembro de 2014, foi definido novo mtodo para determinao dos limites do
PLD. O limite mnimo passou a ser determinado pelo maior valor entre o critrio atual
(estimativas dos custos da usina Itaipu) e a RAG - Receita Anual de Gerao das
usinas em regime de cotas.
Quanto ao PLD mximo, a regra anterior foi mantida, ou seja, corresponde ao custo
varivel unitrio (CVU) da usina trmica mais relevante. No entanto, o conceito da
trmica relevante foi alterado de forma a considerar a usina trmica a gs em
operao, contratada por meio de Contrato de Comercializao de Energia no
Ambiente Regulado com maior CVU. Para o ano de 2015, a Usina Termeltrica
Mario Lago foi ento selecionada como a trmica relevante, para fins da nova
metodologia.
Assim, para 2015, os valores mnimo e mximo do PLD passam a ser R$30,26/MWh
e R$388,48/MWh, respectivamente.
Caso o cenrio hidrolgico desfavorvel seja mantido em 2015, possvel que a
estratgia de preservao dos nveis dos reservatrios das usinas hidreltricas seja
intensificada, atravs da manuteno ou at mesmo elevao do despacho das usinas
trmicas, resultando em risco de exposio da Companhia ao mercado de curto prazo
para cumprimento de suas obrigaes contratuais. Mesmo que os nveis de afluncia
retornem aos nveis da mdia histrica at o final do perodo mido, h o risco de que
o nvel dos preos do mercado de curto prazo continue elevado e que os nveis de
garantia fsica, para efeitos de alocao do MRE, continuem rebaixados at que o
nvel dos reservatrios seja recuperado.
Caso o nvel dos reservatrios no atinja um nvel de recuperao e/ou segurana at
o final do perodo mido (abril de 2015), h o risco de o Governo implantar
mecanismos de racionalizao ou at mesmo decretar racionamento de energia,
resultando em impactos negativos para o resultado de nossas operaes e gerao de
fluxo de caixa, principalmente em funo da reduo do consumo de energia e/ou dos
ajustes nas contrataes de energia entre geradores e distribuidoras de acordo com a
reduo que vier a ser estabelecida pelo Governo.
(c.3) Risco de alteraes na legislao tributria do Brasil
88

A partir de 2015, o Governo Federal poder implementar alteraes no regime fiscal

que afetam a Companhia. Estas alteraes podem incluir desde mudanas nas
alquotas at a cobrana de tributos temporrios ou permanentes, cuja arrecadao
seja associada a determinados propsitos governamentais especficos. Uma vez que
algumas dessas medidas resultem em aumento da carga tributria, podero influenciar
a lucratividade o resultado financeiro da Companhia. Somente a partir da divulgao
do ajuste fiscal que a Companhia ter condies de avaliar eventuais impactos em
seu negcio, inclusive no que se refere manuteno de seus preos, seus fluxos de
caixa projetados ou sua lucratividade.
(c.4) Risco de instabilidade cambial e econmica
Instabilidade econmica
Os resultados operacionais da Companhia so afetados pelo nvel de atividade
econmica no Brasil e no mundo. Uma diminuio da atividade econmica brasileira
e mundial tipicamente resulta em reduo dos eventos produtivos que, por sua vez,
podem implicar na reduo das atividades da Companhia. A desacelerao do
crescimento do PIB brasileiro e mundial pode afetar os resultados operacionais da
Companhia adversamente. A diminuio da atividade econmica resulta em reduo
dos eventos produtivos que podem por sua vez implicar na reduo do consumo de
energia, na reduo da liquidez dos mercados de energia e na reduo dos projetos de
expanso para contratao de energia nova.
Instabilidade cambial
Eventuais medidas futuras do governo brasileiro, inclusive reduo das taxas de juros,
interveno no mercado de cmbio e aes para ajustar ou fixar o valor do Real
podero desencadear aumento de inflao.
Em decorrncia de diversas presses, a moeda brasileira tem sofrido constantes
variaes com relao ao dlar e outras moedas fortes ao longo das ltimas quatro
dcadas. Durante todo esse perodo, o governo brasileiro implementou diversos
planos econmicos e utilizou diversas polticas cambiais, incluindo desvalorizaes
repentinas, minidesvalorizaes, sistemas de mercado de cmbio flutuante, controles
cambiais e mercado de cmbio duplo.
A desvalorizao do Real em relao ao dlar pode criar presso inflacionria
adicional no Brasil e acarretar aumentos das taxas de juros, podendo afetar de modo
89

negativo a economia brasileira como um todo, bem como afetar adversamente a
Companhia.
(c.5) Risco de meio ambiente
A instalao e operao de empreendimentos voltados atividade de gerao de
energia eltrica, tais como as usinas hidreltricas, utilizam recursos naturais e podem
causar impactos ambientais.
A legislao ambiental brasileira em vigor estabelece padres de qualidade e de
proteo ambiental que devem ser respeitados e que, se violados, podem sujeitar os
infratores a sanes administrativas, cveis e criminais, alm da obrigao de
reparao de danos ambientais. A Companhia mantm o certificado do Sistema de
Gesto Ambiental em ISO 14001, com vistas a mitigar os impactos ambientais de
suas atividades, potencializar o cumprimento da legislao ambiental e incentivar a
melhoria contnua de seus processos de controle. Alm disso, todas as usinas possuem
licenas ambientais de operao vlidas, emitidas pelos rgos ambientais
competentes.
(c.6) Risco de obrigao de expanso
A Companhia possui uma obrigao, prevista em seu Edital de Privatizao e
Contrato de Compra e Venda de Aes, de expandir a capacidade instalada do seu
sistema de gerao, dentro do Estado de So Paulo, em pelo menos 15% (398 MW)
no perodo de oito anos a partir da assinatura do Contrato de Concesso, cujo
descumprimento poder acarretar advertncia, e/ou suspenso da participao da
Companhia em licitaes estaduais e, ainda, ao judicial como a movida pelo
Governo do Estado de So Paulo. O detalhamento das aes judiciais relacionadas
obrigao de expanso est divulgado na nota explicativa n 1.
26.
Seguros
Em 31 de dezembro de 2014, a cobertura de seguros, considerada suficiente pela
Administrao para cobrir eventuais sinistros e responsabilidade civil, resumida
como segue:
90

Perodo de vigncia
Risco
Riscos operacionais
Vida em grupo
Responsabilidade Civil Geral
Frota veculos - RCF
Riscos ambientais
Responsabilidade civil de administradores- D&O
de
at
01/04/2014
01/01/2015
01/06/2014
01/04/2014
01/04/2014
01/04/2014
01/04/2015
01/01/2016
01/04/2015
01/04/2015
01/04/2015
01/04/2015
Importncia segurada
2.400.000
25 X salrio, com o mximo de R$ 1.300
30.000
RCFV Garantia nica R$ 1.000
10.000
100.000
O seguro de frota de veculos RCF - contratado individualmente pela Companhia.

Para os demais seguros, a importncia segurada compartilhada com outras empresas
do Grupo AES Brasil (co-seguradas). O prmio pago individualmente por cada
empresa envolvida, sendo o faturamento a base de critrio do rateio.
27.
Investimentos em meio ambiente

Do total de gastos com meio ambiente em 2014, R$ 13.898 foram registrados no
resultado do exerccio e R$ 835 foram destinados a investimentos registrados como
ativo imobilizado. A poltica de capitalizao dos gastos efetuada com base nas
instrues gerais do Manual de Contabilidade do Servio Pblico de Energia Eltrica
- MCSPEE.
Investimentos em meio ambiente
Licenciamento e programas ambientais
Custos diretos
Sistema de Gesto Ambiental (SGA)
Projetos de P&D
Total
2014
10.843
486
1.083
2.321
14.733
2013
8.934
326
1.455
1.986
12.701
A Companhia segue num constante engajamento e responsabilidade com as questes

ambientais e busca excelncia e embasamento slido para o planejamento de suas
aes.
Em 2014, a Companhia manteve a certificao ISO 14001:2004 (Meio Ambiente) e
OHSAS 18001:2007 (Sade e Segurana do Trabalho) no Sistema de Gesto
Integrado, garantindo assim a padronizao dos processos relacionados Sade,
Segurana do Trabalho e Meio Ambiente em todas as suas usinas. Alm disso, todas
as usinas possuem licenas ambientais de operao vlidas, emitidas pelos rgos
ambientais competentes.
O engajamento da Companhia na questo das mudanas climticas tem sido
crescente. Em 2014, publicou seu Inventrio de Emisses de Gases de Efeito Estufa
no registro pblico de emisses e participou ativamente do Sistema de Comrcio de
91

Emisses, iniciativas da Fundao Getlio Vargas Empresas pelo Clima (EPC).
Respondeu o relatrio CDP Investors (Carbon Disclosure Project) e o ndice de
Sustentabilidade (ISE) da BM&FBOVESPA, reportando informaes relativas s
mudanas climticas.
O Projeto MDL (Mecanismo de Desenvolvimento Limpo) de reflorestamento obteve
aprovao final das Naes Unidas quanto ao relatrio de monitoramento e os
crditos de carbono verificados no primeiro perodo do projeto (2001-2012) foram
emitidos pelas Naes Unidas. A Companhia negociou aproximadamente 167 mil
crditos de carbono com o Banco Internacional para Reconstruo e
Desenvolvimento.
A Companhia desenvolve projetos que consolidam tambm seu engajamento nos
esforos de restaurao e preservao da biodiversidade, sendo eles:
(i) O programa de manejo de flora o qual garante a produo de 1 milho de mudas
de espcies arbreas nativas em viveiro prprio e sementes coletadas atravs de
matrizes selecionadas nas bacias hidrogrficas onde seus reservatrios esto
instalados, mantendo em mdia a variedade de 120 espcies distintas, garantindo
a biodiversidade florestal;
(ii) O programa de repovoamento dos reservatrios que tem como objetivo manter a
biodiversidade da ictiofauna nos reservatrios, bem como garantir a continuidade
da atividade pesqueira pelas comunidades ribeirinhas. Dessa forma, mantm uma
meta anual de produo de 2,5 milhes de alevinos de espcies nativas do rio
Tiet nas unidades de hidrobiologia e aquicultura, localizadas na Usina
Hidroeltrica Promisso e na Usina Hidroeltrica Barra Bonita, promovendo a
reproduo de seis espcies nativas (pacu-guau, curimbat, dourado,
pirancajuba, tabarana e piapara), observadas durante o perodo da piracema
(movimento migratrio dos peixes em retorno s nascentes), as quais vm
apresentando registros de recuperao da populao nos reservatrios;
(iii) O programa de monitoramento da qualidade da gua essencial para o
entendimento da estrutura e funcionamento desses ecossistemas aquticos e das
variaes espaciais e temporais de longo prazo, buscando verificar a
produtividade biolgica dos reservatrios, estado trfico e a qualidade da gua,
atravs da avaliao das variaes sazonais de parmetros fsicos, qumicos e
biolgicos.
O monitoramento e controle das bordas de reservatrios realizado atravs de
inspees continuas pela equipe tcnica do Centro de Monitoramento de
92

Reservatrios (CMR), sistema de deteco de mudanas atravs de imagens de
satlite e aerofotogrametria. O processo de restaurao das bordas dos reservatrios
vem sendo obtida por meio de reflorestamentos e tambm pela remoo de ocupaes
irregulares. Critrios mais restritivos vm sendo inseridos nos contratos de promessa
e de uso de bordas de reservatrios, com base na legislao ambiental pertinente e
ainda visando preveno de processos de degradao e poluio ambiental.
28.
Compromissos e garantias
A Companhia incorre em custo pelo acesso ao sistema de distribuio e de
transmisso, e contratos de conexo, cujas tarifas so homologadas pela ANEEL. A
Companhia possui compromissos relacionados a encargos setoriais tais como:
Pesquisa e Desenvolvimento P&D, Taxa de Fiscalizao de Servios de Energia
Eltrica TFSEE e a Compensao Financeira pela Utilizao de Recursos Hdricos CFURH, cujas tarifas tambm so homologadas pela ANEEL.
A Companhia tambm possui contratos de compra de energia.
A Companhia no possui garantias e utilizao de limites de crdito financeiro em 31
93
Relatrio da Administrao 2014

AES TIET S.A.
Prezados Acionistas,
A administrao da AES Tiet S.A. (AES Tiet ou Companhia), em conformidade com as disposies
legais e estatutrias, submete apreciao de V.Sas. o Relatrio da Administrao e as demonstraes
contbeis da Companhia, acompanhadas do relatrio dos auditores independentes sobre essas
demonstraes, referentes ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2014.
Perfil
A AES Tiet, uma das geradoras do grupo AES Brasil, uma companhia de capital aberto com aes
listadas na BM&FBovespa e est autorizada, bem como sua controlada, a operar como concessionria
de uso do bem pblico, na produo e comercializao de energia eltrica e na condio de produtor
independente de energia.
A Companhia tem suas atividades regulamentadas e fiscalizadas pela ANEEL, vinculada ao Ministrio de
Minas e Energia (MME). O contrato de concesso foi assinado em 20 de dezembro de 1999, com
durao de 30 anos a partir de 1 de abril de 1999.
A AES Tiet uma das mais eficientes geradoras de energia eltrica do Brasil, com um parque gerador
composto por 12 hidreltricas, capacidade instalada de 2.658 MW e garantia fsica de 1.278 MWm.
As hidreltricas apresentadas na figura abaixo integram a AES Tiet. O complexo envolve nove usinas
hidreltricas e trs Pequenas Centrais Hidreltricas (PCHs), localizadas nos rios Tiet, Grande, Pardo e
Mogi-Guau, na regio Central e Noroeste do Estado de So Paulo.
Desempenho Operacional
Em 2014, as usinas da AES Tiet geraram 7.443,3 GWh de energia, volume 39% inferior ao volume
gerado em 2013. A variao consequncia das baixas afluncias registradas no ano de 2014.
Energia Gerada MW Mdios
127%
109%
1.629
1.392
66%
850
2012
2013
2014
Gerao/Garantia Fsica
Gerao - MWm
Desempenho Comercial
A energia faturada em 2014 alcanou 15.075 GWh, uma queda de 4,6% em relao ao ano anterior. A
maior parcela dessa energia destinada ao atendimento do contrato bilateral com a AES Eletropaulo
(11.108 GWh).
Para 2015 a Companhia tem 100% da sua energia assegurada vendida para a AES Eletropaulo. Esse
contrato valido at 31 de dezembro de 2015 e reajustado pelo IGP-M todo ms de julho, sendo o
preo ao final de 2014 de R$ 206,31/MWh.
Em 31 de dezembro de 2014, a AES Tiete totalizou a venda de 83% da sua energia assegurada, para uma
carteira diversificada de clientes, para o ano de 2016. Para 2017, 2018, 2019 e 2020, o percentual da
energia assegurada vendido de 73%, 46%, 24% e 11%, respectivamente.
O volume de energia gerada que excede aos compromissos contratuais direcionado primeiramente ao
Mecanismo de Realocao de Energia (MRE) e, posteriormente, ao Mercado Spot da Cmara de
Comercializao de Energia Eltrica (CCEE). Caso a soma da energia gerada pelas usinas hidreltricas
seja menor que a garantia fsica do Sistema Interligado Nacional (SIN), um novo valor proporcional de
energia disponvel calculado para cada gerador apenas para efeitos do MRE. Em funo dessa nova
alocao da garantia fsica, a eventual exposio das usinas do SIN liquidada ao valor do Preo de
Liquidao das Diferenas - PLD. O ano de 2014 apresentou condies hidrolgicas desfavorveis em
todo Brasil e a AES Tiet sofreu uma exposio mdia anual de 9,4% em relao a sua garantia fsica,
contra uma exposio mdia anual em 2013 de 0,3%.
Em 2014 houve reduo de 31,2% na energia faturada por meio da CCEE, principalmente em funo da
hidrologia desfavorvel. Na tabela a seguir demonstrada a energia faturada da AES Tiet:
Variao (%)
Energia Faturada (Consolidado) - GWh
Energia Faturada
2013
2014
2014 x 2013
15.796,8
15.074,8
11.107,7
11.107,7
0,0%
2.757,1
1.898,0
-31,2%
Spot
544,8
1.671,3
206,8%
MRE
2.212,3
226,7
-89,8%
1.932,0
2.069,1
Contrato Bilateral AES Eletropaulo

CCEE
Outros Contratos Bilaterais
-4,6%
7,1%
Regulatrio - Novos limites do PLD

Em novembro de 2014, aps Audincia Pblica, a Aneel publicou a Resoluo Homologatria n.
1.832/2014, na qual definiu um novo mtodo para determinao dos limites de PLD. O limite mnimo
passou a ser determinado pelo maior valor entre o critrio atual (estimativas dos custos da usina Itaipu)
e a RAG - Receita Anual de Gerao das usinas em regime de cotas.
Quanto ao PLD mximo, a regra anterior foi mantida, ou seja, corresponde ao custo varivel unitrio
(CVU) da usina trmica mais relevante. No entanto, o conceito da trmica relevante foi alterado de
forma a considerar a usina trmica a gs em operao, contratada por meio de Contrato de
Comercializao de Energia no Ambiente Regulado com maior CVU.
Assim, para 2015, os valores mnimo e mximo do PLD passam a ser R$30,26/MWh e R$388,48/MWh,
respectivamente.
Desempenho Econmico Financeiro

R$ mil - Consolidada
2013
Receita Bruta
Receita Lquida
Custos e Despesas Operacionais*
Resultado Bruto
Ebitda
Resultado Financeiro
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Variaes Monetrias/cambiais - lquidas
Proviso IR / Impostos diferidos
Lucro Lquido
*excluindo depreciao
2.478.064
2.336.933
(811.451)
1.362.175
1.525.482
(51.425)
36.461
(83.958)
(3.928)
(429.391)
881.359
2014
3.430.957
3.205.007
(2.287.121)
750.371
917.886
(78.612)
43.006
(118.466)
(3.152)
(222.415)
449.344
Var (%)
38,5%
37,1%
181,9%
-44,9%
-39,8%
52,9%
18,0%
41,1%
-19,8%
-48,2%
-49,0%
Receita Bruta / Lquida

Em 2014, houve um incremento de R$ 952,9 milhes na receita operacional bruta, quando comparada
quela auferida no ano anterior, passando de R$ 2.478,1 milhes em 2013 para R$ 3.431,0 milhes em
2014. Esse resultado explicado pelos seguintes fatores:
(i) aumento de 206,8% no volume de energia vendida no mercado spot e em seu preo mdio (R$
688,89/MWh em 2014 ante R$ 263,06/MWh em 2013), que resultou no aumento de R$ 820,9
milhes na receita auferida nesse mercado, em funo da estratgia de sazonalizao adotada
pela Companhia e receita gerada em outros submercados devido a posio importadora do
submercado SE/CO;
(ii) elevao de R$ 145,5 milhes na energia faturada por meio do contrato com a AES Eletropaulo,
em funo do reajuste no preo do contrato bilateral ocorrido em julho de 2014 que passou de
R$ 194,19/MWh para R$ 206,31/MWh, resultando em um preo mdio maior no ano (R$
201,09/MWh em 2014 ante R$ 187,99/MWh em 2013); compensado pela:
(iii) reduo de volume de energia faturada no MRE (226,7 GWh em 2014 ante 2.212,3 GWh em
2013), que resultou na reduo de R$ 21,5 milhes na receita auferida nesse mercado (R$ 4,4
milhes em 2014 ante R$ 25,9 milhes em 2013), em funo da reduo da gerao das usinas
da Companhia no perodo, conforme anteriormente citado.
A AES Tiet registrou em 2014 R$ 226,0 milhes em dedues da receita, aumento de 60,1% em relao
ao apurado em 2013 (R$ 141,1 milhes) explicado, principalmente, pelo incremento de 66,3% nas
dedues de PIS e COFINS, em funo do aumento de energia faturada no mercado spot e outros
contratos bilaterais, cuja alquota de 9,25%, superior aplicada no contrato com a AES Eletropaulo
de 3,65%.
A receita lquida totalizou R$ 3.205,0 milhes em 2014, um aumento de 37,1% em relao a 2013 (R$
2.336,9 milhes). Essa elevao ocorreu, principalmente, devido: (i) elevao no volume de energia
vendida no mercado spot; e (ii) aos reajustes do preo da energia vendida por meio do contrato
bilateral com a AES Eletropaulo, ocorridos em julho de 2013 e 2014, conforme mencionado
anteriormente.
Custos e Despesas Operacionais
Em 2014, os custos e despesas operacionais da Companhia, excluindo depreciao, aumentaram 181,9%
(~R$ 1.475,7 milhes). Esta variao est principalmente relacionada:
(i) maiores custos com energia comprada (R$ 1.946,7 milhes em 2014 ante R$ 443,5 milhes em
2013), em funo da estratgia de sazonalizao adotada pela Companhia, despesas geradas
em outros submercados, exposio no mercado de curto prazo gerada por conta do
rebaixamento da garantia fsica ao longo de 2014, indisponibilidade das unidades geradoras em
relao aos padres estabelecidos pelo ONS e o aumento do portflio de contratos bilaterais no
mercado livre; parcialmente compensado:
(ii) pela queda de R$ 2,7 milhes nos gastos na conta de pessoal e entidade de previdncia privada,
que totalizaram R$ R$ 78,0 milhes, em funo de da readequao do quadro funcional da
Companhia e reduo de 42% nas despesas com entidade de previdncia em funo do aumento
na taxa de desconto aplicada no clculo do valor presente da obrigao pelo benefcio definido
para 6,5%, ante 4,0% aplicado no ano anterior;
(iii) reduo de R$ 5,7 milhes em gastos com material e servios de terceiros, que totalizaram R$
91,6 milhes em 2014, reflexo do programa de reduo de custos gerenciveis implementado
pela Companhia ao longo de 2014; e
(iv) reduo de 33% (~R$ 20,4 milhes) com as despesas relacionadas a Compensao Financeira
pela Utilizao de Recursos Hdricos, reflexo da reduo na gerao da Companhia.
EBITDA
A AES Tiet registrou Ebitda de R$ 917,9 milhes em 2014, com margem de 28,6%, apresentando uma
reduo de 39,8%, em relao ao verificado em 2013 (R$ 1.525,5 milhes). O desempenho est
principalmente relacionado:
(i)
efeito positivo de R$ 146,0 milhes na receita bruta com a AES Eletropaulo em funo do
reajuste no preo do contrato bilateral ocorrido em julho de 2014 que passou de R$
194,19/MWh para R$ 206,31/MWh, resultando em um preo mdio maior no ano (R$
201,09/MWh em 2014 ante R$ 187,99/MWh em 2013); compensado por:
(ii)
efeito negativo de R$ 703,5 milhes devido ao rebaixamento da garantia fsica ao longo do

ano de 2014 e da indisponibilidade das unidades geradoras em relao aos padres
estabelecidos pelo ONS;
(iii)
efeito negativo de R$ 40,3 milhes reflexo da posio compradora no MRE, em funo da

reduo da gerao hidreltrica da Companhia, durante o ano de 2014;
Conforme IN CVM 527/2012, a divulgao do calculo do EBITDA deve ser acompanhada da

conciliao dos valores constantes das demonstraes contbeis e deve ser obtido da seguinte
forma: resultado lquido do perodo (R$ 449,3 milhes em 2014 e R$ 881,4 milhes em 2013),
acrescido dos tributos sobre o lucro (R$ 222,4 milhes em 2014 e R$ 429,4 milhes em 2013), das
despesas financeiras liquidas das receitas financeiras (R$ 78,6 milhes em 2014 e R$ 51,4 milhes
em 2013) e das depreciaes e amortizaes (R$ 167,5 milhes em 2014 e R$ 163,3 milhes em
2013) totalizando conforme acima R$ 917,9 milhes e R$ 1.525,5 milhes em 2014 e 2013
respectivamente.
Resultado Financeiro
Em 2014 o resultado financeiro lquido totalizou uma despesa de R$ 78,6 milhes, 52,9% superior ao
resultado apresentado em 2013 (R$ 51,4 milhes). Contribuiu para esse desempenho:
(i)
o aumento dos encargos financeiros de R$ 33,1 milhes em 2014 devido ao maior saldo da
dvida (R$ 1.623,0 milhes em 2014 vs. R$ 1.116,7 milhes em 2013) e aumento do CDI
mdio no perodo (10,8% a.a. em 2014 comparado a 8,0% a.a. em 2013), parcialmente
compensado pelo:
(ii)
acrscimo de R$ 6,6 milhes na renda de aplicaes financeiras em 2014 frente 2013,

explicada, principalmente, pelo aumento da rentabilidade mdia das aplicaes de 100,2%
em 2013 para 101,1% em 2014;
Lucro Lquido
O lucro lquido auferido pela AES Tiet em 2014 foi de R$ 449,3 milhes 49,0% inferior ao obtido em
2013. O resultado foi influenciado principalmente pelo rebaixamento da garantia fsica no SIN
parcialmente compensados pelo reajuste no preo da energia vendida AES Eletropaulo, conforme
anteriormente mencionado.
Remunerao aos acionistas
De acordo com a Lei das Sociedades Annimas e o Estatuto Social, a Assembleia Geral Ordinria da
Companhia decide sobre a destinao do resultado do exerccio. Em havendo lucro disponvel para a
distribuio aos acionistas, a Companhia deve distribuir como dividendo obrigatrio 25% do resultado
do exerccio. Alm disso, o Estatuto Social da AES Tiet possibilita que o Conselho de Administrao
delibere sobre a distribuio de dividendos intermedirios semestralmente, ou em perodos inferiores,
com base em balano especialmente levantado para esse fim.
As aes preferenciais da AES Tiet tm como vantagem, dentre outras, dividendos 10% maiores do que
os atribudos s aes ordinrias.
Desde 2006 a AES Tiet tem como prtica distribuir a totalidade de seu lucro lquido na forma de
proventos. A Companhia tambm adota como prtica a distribuio trimestral de dividendos, sendo que
tais distribuies so previamente avaliadas e recomendadas pela Diretoria, opinadas pelo Conselho
Fiscal, aprovadas pelo Conselho de Administrao sendo ratificadas pela Assembleia Geral Ordinria.
Ao longo de 2014, a Administrao da AES Tiet distribuiu R$ 643,8 milhes como dividendos
intermedirios, pagos em duas parcelas sendo a primeira de R$ 254,1 milhes em 26 de maio de 2014 e
a segunda de R$ 389,7 milhes em 25 de setembro de 2014.
Em vista do resultado negativo apresentado no segundo semestre de 2014, o lucro lquido da
Companhia em 2014 totalizou R$ 449,3 milhes, inferior aos R$ 643,8 milhes distribudos como
dividendos intermedirios relativos ao primeiro semestre de 2014, devendo a diferena ser destinada
como prejuzos acumulados e absorvida pela reserva legal. A administrao da Companhia prope,
portanto, a absoro de R$41,4 milhes dos prejuzos acumulados pela reserva legal e o saldo restante
que, acrescido do ajuste de avaliao patrimonial no valor de R$ 69,4 milhes e dos dividendos e juros
sobre capital prprio prescritos no valor de R$ 0,7 milho, perfez um prejuzo acumulado para o ano de
2014 de R$ 82,9 milhes.
As destinaes mencionadas, bem como a utilizao da reserva legal, sero ratificadas pela Assembleia
Geral Ordinria da Companhia (AGO), que ocorrer at o dia 30 de abril de 2015.
Dividendos 2014 (R$ milhes)

Lucro do Exerccio - 31 de dezembro de 2014
449,3
69,4
Dividendos e JSCP prescritos
0,7
Base para distribuio de dividendos
519,4
Dividendos intermedirio j distribudos
-643,8
Absoro de prejuzo acumulado com reserval legal

Prejuzos acumulados
41,4
-82,9
Dividend Yield
9,7%
10,4%
2014
12,8%
12,7%
2013
2012
10,5%
11,2%
2011
10,9%
11,1%
2010
11,9%
12,4%
2009
11,8%
12,2%
PN
ON
12,5%
11,0%
2008
Dividend yield Preo Mdio Ponderado do Perodo / Lucro por Ao
Endividamento
em R$ milhes
Dvidas
1
2
3
2
Emisso
Emisso
Emisso
Emisso
de
de
de
de
Debntures
Debntures
Debntures
Notas Promissrias
Montante Vencimento
309,0
503,6
308,8
501,0
abr/15
mai/19
mar/20
dez/15
Custo Nominal
CDI + 1,20% aa
CDI + 0,79% aa
108,20% CDI
CDI + 1,20% aa
A dvida bruta da AES Tiet totalizava R$ 1.623,0 milhes em 31 de dezembro de 2014, valor 45,3%
superior posio da dvida bruta da Companhia em 31 de dezembro de 2013, em funo,
principalmente, da 2 emisso de notas promissrias da Companhia, emitida em 22 de dezembro de
2014, com prazo de vencimento de 1 ano.
Em 2014 as disponibilidades somavam R$ 501,4 milhes, ante R$ 456,7 milhes em 2013. Assim, a
dvida lquida ao final de 2014 era de R$ 1.121,6 milhes, montante 70% superior em relao posio
final de 2013 (R$ 0,660 milho), em funo, principalmente, da 2 emisso de notas promissrias.
Os recursos captados por meio da 2 emisso de notas promissrias foram utilizados para
refinanciamento de dvidas, reforo de capital de giro e investimentos da Companhia.
Investimentos
Os investimentos em 2014 somaram R$ 185,9 milhes, montante 9,7% inferior ao valor investido em
2013 (R$ 205,9 milhes). A deciso da Companhia pela realizao destes investimentos visa melhoria
das suas condies operacionais e assegura a disponibilidade de seu parque gerador, resultando em
ganhos de produtividade, eficincia e maior gerao de receita nos prximos anos.
Principais investimentos realizados em 2014:
R$ 159,8 milhes manuteno e modernizao; e
R$ 5,8 milhes projetos de TI.
Histrico de Investimentos (R$ milhes)

-10%
205,9
185,9
136,0
2012
2013
2014
Investimentos
Em 2014, a AES Tiet investiu R$ 185,9 milhes, montante 10% inferior ao valor investido em 2013 (R$
205,9 milhes) e em linha com o valor projetado para o ano de 2014, que era de R$ 185,5 milhes,
destinados principalmente modernizao e manuteno preventiva das usinas de gua Vermelha,
Barra Bonita e Bariri para manuteno das suas condies operacionais e assegurar a disponibilidade de
gerao de energia.
Programa de Pesquisa e Desenvolvimento

Em 2014, a AES Tiet investiu R$ 9,3 milhes em inovao, pesquisa e desenvolvimento com foco na
melhoria de processos tcnicos e operacionais, na segurana de colaboradores e terceirizados, em
produtividade e eficincia da performance para criar valor, alm da promoo de iniciativas
sustentveis para as comunidades e para o meio ambiente.
Destaca-se o investimento de R$ 1,8 milho, equivalente a 19,3% do total, no desenvolvimento de
tecnologias para a gerao de energia sustentvel, um dos compromissos da Companhia em sua
Plataforma de Sustentabilidade.
Segurana
Segurana o valor nmero 1 do Grupo AES Brasil. Os programas de segurana da companhia so
baseados nas diretrizes globais da The AES Corporation (AES Corp) e no Sistema de Gesto de Segurana
e Sade Ocupacional (SGSSO), cujos requisitos esto de acordo com as especificaes da OHSAS
18.001:2007 (Occupational Health and Safety Assessment Series), uma norma internacional com foco na
sade e na segurana do trabalho, voltada para a preservao da integridade fsica e da sade dos
colaboradores e prestadores de servio, por meio de prticas de mitigao ou eliminao de riscos em
atividades e instalaes.
Em 2012 a companhia recebeu a certificao OHSAS 18.001, que prev uma srie de medidas
preventivas contra a ocorrncia de incidentes relacionados ao trabalho. Em 2014 foi realizada a
auditoria de manuteno (de forma integrada com o Sistema de Gesto de Meio Ambiente) pela
certificadora ABS Quality Evaluations, cujo resultado foi o de zero no conformidade.
Em 2014 a AES Tiet investiu R$ 1,2 milho em segurana e deu continuidade a um conjunto de aes
que visam manter a melhoria dos ndices de segurana. No ano, no foram registrados acidentes com
colaboradores prprios. Com contratados, foram registrados seis acidentes sem afastamento. Desde
2010, no so registradas fatalidades com colaboradores prprios e contratados.
A companhia conquistou a Medalha Eloy Chaves em 2014, pela Associao Brasileira de Companhias de
Energia Eltrica (ABCE), em 1 lugar em sua categoria, um importante reconhecimento de prticas de
gesto de segurana na Amrica Latina.
A Companhia tambm mantm comits formais de segurana, todos com representao dos interesses
de 100% dos colaboradores. Mais informaes sobre o tema podem ser conhecidas no Relatrio de
Sustentabilidade da AES Tiet.
Segurana com a populao
Durante as frias escolares, aumenta o nmero de visitantes no entorno dos reservatrios das usinas em
busca de lazer, principalmente para nadar e pescar. Por essas atividades apresentarem riscos de
segurana, nesses perodos a AES Tiet realiza uma intensa campanha de segurana, com a veiculao
de mensagens de alerta em mdias locais, assim como aes focadas em informar e conscientizar a
populao, como a distribuio de folhetos educativos. As usinas tambm ficam de portas abertas para
receber estudantes das escolas locais para visitas, durante as quais so informados sobre como realizar
atividades de lazer sem comprometer a segurana. Em 2014, 35.378 pessoas participaram de visitas s
usinas, eventos e aes desenvolvidas. Desde fevereiro de 2009 no ocorreram acidentes com a
populao nas reas administradas pela Companhia.
Excelncia na Gesto
Desde que o Grupo AES Brasil lanou o Planejamento Estratgico Sustentvel 2012-2016, ocorreram
mudanas em seu contexto de atuao. As alteraes no ambiente econmico, poltico e setorial
evidenciaram a necessidade de revalidar o Planejamento Estratgico Sustentvel para os anos de 2015
a 2019.
Simplificao e foco foram os grandes direcionadores da nova estratgia, formada por objetivos de
longo prazo, direcionadores estratgicos e compromissos do negcio. Uma estratgia que tem como
base os seus principais Ativos Intangveis e os Valores do Grupo.
Direcionadores estratgicos:
Satisfao do cliente
Compromissos de negcio:
Garantir excelncia dos servios prestados com tica
e respeito ao cliente
Desenvolvimento de negcios
Crescer com solues sustentveis de energia
Eficincia no uso de recursos e

disciplina na execuo
Maximizar valor antecipando e reduzindo riscos e

impactos econmicos, sociais e ambientais
Engajamento dos pblicos de

relacionamento
Promover avanos no setor, educar a populao para

o consumo consciente e desenvolver colaboradores,
parceiros e comunidades
Com o amadurecimento e avanos conquistados em termos de pensamento integrado e entendimento

da relao entre sustentabilidade e negcios e em funo dos desafios trazidos pelas mudanas de
cenrios climtico e regulatrio, a alta gesto da AES Brasil decidiu dar um passo muito importante. De
forma a tornar mais tangvel a integrao dos temas sociais, ambientais e de governana, os principais
aspectos da Plataforma de Sustentabilidade foram incorporados ao Planejamento Estratgico
Sustentvel 2015-2019.
O novo planejamento surge, portanto, para oferecer a todos os pblicos de relacionamento da
companhia uma estratgia unificada e consistente para que a AES Brasil avance em direo sua nova
viso a partir de 2015 e para que possa gerar valor compartilhado a todos. O acompanhamento de
indicadores estratgicos realizado periodicamente em fruns de performance e reunies com
gestores e lideranas, em que so tomadas decises visando ao cumprimento de metas estabelecidas.
A empresa se baseia no Modelo de Excelncia da Gesto (MEG), da Fundao Nacional da Qualidade
(FNQ) como um dos pilares da estratgia, ligado ao direcionador Eficincia no uso de recursos e
disciplina na execuo. A partir do MEG, diversos processos da Companhia so revisados anualmente
para avaliar o grau de maturidade da gesto da companhia e definir aes para a melhoria dos
processos.
Como base para este diagnstico, feita uma avaliao dentro do ciclo do Prmio Nacional da
Qualidade (PNQ), uma iniciativa da FNQ que reconhece as empresas de classe mundial, consideradas
como detentoras das melhores prticas de gesto.
Este relatrio apresenta alguns dos principais resultados da AES Tiet nos temas de sustentabilidade da
Plataforma de Sustentabilidade, no ltimo ano de seu acompanhamento.
Gesto Ambiental
A AES Tiet conta com o Sistema de Gesto Ambiental (SGA), 100% certificado na norma ISO
14001:2004 desde 2011 para as 10 usinas, que tem como principal foco de ao preveno, correo,
mitigao e controle de impactos ambientais. A AES Tiete foi re-certificada pela norma ISO 14001:2004
com ZERO no conformidade no ano 2014.
O SGA oferece uma sistemtica de melhoria contnua por meio do desenvolvimento de objetivos, metas
e programas de gesto, padronizando, assim, os processos e as atividades da empresa, especialmente
as que oferecem maiores riscos ao meio ambiente.
O sistema tambm trata de temas que envolvem gesto de fornecedores, levando em considerao
questes relacionadas ao atendimento da legislao ambiental e das polticas da companhia, alm de
preveno de impactos e acidentes.
Os investimentos em proteo ambiental na AES Tiet totalizaram R$ 14,7 milhes em 2014.
Gesto Social
Com o objetivo de promover a melhoria contnua da atuao social e de garantir o mximo alinhamento
com a estratgia de negcios e com a Poltica de Sustentabilidade, a relao e os compromissos da AES
Brasil com as comunidades so pautados pelo Sistema de Gesto de Responsabilidade Social Corporativa
(SGRSC), que atendem s normas e aos padres externos aplicveis aos negcios do Grupo AES no
Brasil, como ISO 26.000 e AA 1.000.
As iniciativas voltadas para as comunidades esto agrupadas em quatro pilares da Poltica de
Investimento Social Privado (alinhadas ao modelo de criao de valor da empresa fundamentado no
Planejamento Estratgico Sustentvel da Companhia: (i) Educao, Cultura, Esporte e Sade; (ii)
Capacitao Profissional Inclusiva; (iii) Acesso Energia e Eficincia Energtica; (iv) Influncia Social.
O sistema de avaliao composto por indicadores de gesto das atividades, de medio de impacto
sobre o pblico atingido e de investimento por projeto, alm da realizao de pesquisas de opinio
junto aos beneficiados para colher os feedbacks de satisfao e de atendimento s expectativas de
cada pblico. Essa metodologia foi ampliada para alguns dos projetos sociais do programa Consumo
Mais Inteligente.
Em 2014, foram investidos e destinados R$ 10,8 milhes, dos quais R$ 1,9 milhes com recursos
prprios e R$ 8,9 milhes com recursos incentivados. Mais informaes sobre o tema podem ser
conhecidas no Relatrio de Sustentabilidade da AES Tiet.
Reconhecimentos
ndice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBovespa 2014/2015: incluso na carteira

pelo 8 ano consecutivo;
Medalha Eloy Chaves 2014: melhor empresa em sade e segurana do trabalho na categoria
Geradoras, pela ABCE;
Prmio Mrito Ambiental da Federao das Indstrias do Estado de So Paulo (FIESP) Meno honrosa pelo projeto de crditos de carbono provenientes de reas restauradas no
entorno dos reservatrios.
Alm dos reconhecimentos individuais, a AES Tiet contribuiu significativamente para importantes
reconhecimentos para o Grupo AES Brasil:
Guia Exame de Sustentabilidade: melhor empresa do setor energtico e destaque em Relao

com Clientes;
Prmio ECO 2014, categoria ELIS (Estratgia, Liderana e Inovao para a Sustentabilidade)
Amcham Brasil;
Prmio IBEF de Sustentabilidade na categoria Governana Corporativa - Instituto Brasileiro
de Executivos de Finanas (IBEF);
Prmio Empresas que Melhor se Comunicam com Jornalistas Negcios da Comunicao;
17 posio entre as empresas mais inovadoras do Brasil e segundo lugar na categoria
Estratgia Empresarial e Inovao - Revista INFO Exame;
Prmio TOP de Sustentabilidade ADVB (Associao dos Dirigentes de Vendas e Marketing do
Brasil).
Governana Corporativa
A governana corporativa o sistema pelo qual uma Companhia controlada e monitorada e envolve as
prticas e os relacionamentos entre acionistas, conselho de administrao, conselho fiscal e diretoria.
A adoo de boas prticas de governana essencial para a gesto estratgica e eficiente do negcio.
Com foco na criao de valor para seus acionistas, a Companhia continuamente trabalha para
aprimorar suas prticas.
No mbito interno, a AES Tiet administrada por um Conselho de Administrao e por uma Diretoria.
O Conselho de Administrao responsvel pelo planejamento e pelas questes estratgicas da
empresa. Atualmente, o Conselho de Administrao composto por dezenove membros, sendo dez
membros efetivos e nove membros suplentes. Dentre os seus membros, sete foram indicados pelo
acionista controlador, um foi indicado pela BNDES Participaes S.A. BNDESPAR ("BNDESPAR"), um foi
indicado pelos empregados, e um membro independente. O mandato dos atuais membros do Conselho
de Administrao se encerrar na data da realizao da Assembleia Geral que examinar as contas da
administrao da Companhia referentes ao exerccio social que findar em 31 de dezembro de 2016.
A Diretoria composta por 8 membros, incluindo o Diretor Presidente. Os membros da Diretoria
Executiva desempenham suas funes de acordo com o objeto social da Companhia, conduzindo os
negcios e operaes com estrita observncia das disposies do Estatuto Social, das decises das
Assembleias Gerais de Acionistas e do Conselho de Administrao.
Atualmente, a Companhia possui um Conselho Fiscal, que tem como principal funo fiscalizar os atos
dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios. Alm disto, o
Conselho Fiscal tambm responsvel por analisar trimestralmente o balancete e as demonstraes
contbeis elaboradas pela Companhia, opinar sobre o relatrio anual da administrao e as propostas
dos rgos da administrao a serem submetidos em assembleia geral. O Conselho Fiscal da Companhia
atualmente composto por quatro membros efetivos e respectivos suplentes, dos quais: trs foram
indicados pela BNDESPAR e um pelos acionistas minoritrios preferencialistas.
Alm de ter sua gesto administrativa fiscalizada pelo Conselho Fiscal, para atendimento Lei
Sarbanes-Oxley, a AES Tiet avalia anualmente seu ambiente de controles internos com o objetivo de
garantir acuracidade e transparncia em suas demonstraes financeiras.
Estrutura Societria
Em 31 de dezembro de 2014, o capital social da AES Tiet era de R$ 207,2 milhes, representado por
197.461.211 aes ordinrias (51,8% do total) e 183.792.282 aes preferenciais (48,2% do total), com
um free float total de 150.665.251 aes (39,5% do total). Ao final do exerccio, a Companhia contava
com aproximadamente 23 mil acionistas.
Acionista
Cia Brasiliana de Energia
Centrais Eltricas Bras. S.A - Eletrobrs
Outros (Free Float)
Total
ON
PN
Total
140.882.909
71,3%
59.447.111
32,3%
200.330.020
150.534
0,1%
30.107.688
16,4%
30.258.222
7,9%
56.427.768
28,6%
94.237.483
51,3%
150.665.251
39,5%
197.461.211
100,0%
183.792.282
100,0%
381.253.493
52,5%
100,0%
Em 31/12/2014
10
Mercado de Capitais
As aes da AES Tiet so negociadas no mercado tradicional da BM&FBovespa sob os cdigos GETI3
(ordinrias) e GETI4 (preferenciais). A Companhia tambm possui ADRs Nvel I negociadas no mercado
de balco norte-americano sob os cdigos AESAY (ordinrias) e AESYY (preferenciais).
Ao longo de 2014 foram realizados 858.553 negcios, sendo 604.157 envolvendo aes preferenciais
(17,2% acima do total das aes preferenciais negociadas em 2013), e 254.396 negociaes com aes
ordinrias da Companhia (32,9% acima do total registrado em 2013). Em 31 de dezembro de 2014, o
valor de mercado da AES Tiet era de R$ 6,5 bilhes.
130
AES Tiet x Ibovespa x IEE1 x TSR2
110
Base 100
90
140
130
70
120
3,5%
1,8%
-2,9%
-5,1%
-13,8%
110
50
100
30
90
80
10
Jul-12
100
-19%
70
60
dez-13
Oct-12
fev-14
Jan-13
mar-14 abr-14
mai-14
jul-14
Apr-13
ago-14
set-14
out-14
Jul-13
dez-14
80
out-14
nov-14
IEE
IEE
IEE
Ibovespa
Ibovespa
GETI4
GETI4
TSR
TSR
GETI3
GETI3
1 ndice de Energia Eltrica

2 Total Shareholder Return Retorno total ao acionista
(Considera a variao das cotaes e os dividendos declarados no perodo)
Auditoria Independente
Ao longo do exerccio de 2014, a AES Tiet utilizou os servios de auditoria independente da KPMG
Auditores Independentes ("KPMG") para a realizao de outros trabalhos de auditoria, em adio
auditoria das demonstraes contbeis e reviso especial das Informaes Trimestrais (ITRs) relativas
a 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro daquele mesmo exerccio (conjuntamente denominados
servios de auditoria externa). Os detalhes dos contratos encontram-se abaixo:
(i)
Natureza do servio: Auditoria de procedimentos previamente acordados do Relatrio de

Controle Patrimonial (RCP) de acordo com a NBC-TSC-4400 - Trabalhos de Procedimentos
Previamente Acordados sobre Informaes Contbeis e procedimentos estabelecidos pela
ANEEL. Data da contratao: 02 de junho de 2014
(ii)
Natureza do servio: assegurao limitada (verificao independente) sobre as informaes do

Relatrio de Sustentabilidade da Companhia, referentes ao ano calendrio de 2014, segundo
as diretrizes para elaborao de relatrios de sustentabilidade da Global Reporting Initiative
(GRI). Data da contratao: 16 de julho de 2014
(iii)
Natureza do servio: Verificao independente sobre as informaes financeiras do Formulrio

de Referncia da Companhia, referente ao ano calendrio de 2013, segundo as diretrizes
estabelecidas pela CVM. Data da contratao: 10 de abril de 2014.
O valor total dos servios descritos acima soma R$ 64.981,00 (sessenta e quatro mil, novecentos e
oitenta e um reais) e equivale a 77,13% do total dos honorrios relativos aos servios de auditoria
externa. Todos os servios descritos acima possuem prazo de contratao inferior a um ano.
A Administrao da Companhia, assim como seus auditores independentes, entendem que os servios
mencionados acima so caracterizados como servios relacionados auditoria e, por consequncia,
no afetam a independncia e objetividade da KPMG, necessrias ao desempenho dos servios de
auditoria de acordo com as regras vigentes no Brasil.
11
Ibovespa
GE
Ao contratar outros servios de seus auditores externos, a poltica de atuao da Companhia se

fundamenta nos princpios que preservam a independncia do auditor e consistem em: (a) o auditor
no deve auditar seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais na Companhia
e (c) o auditor no deve promover os interesses da Companhia.
Barueri, 25 de fevereiro de 2015.
12
Balano Social
Balano Social Anual / 2014
Em presa: AES Tiet S.A.
1 - Base de Clculo
2014 Valor (Mil reais)
Receita lquida (RL)
3.205.007
2.336.933
Resultado operacional (RO)
750.371
1.362.175
Folha de pagamento bruta (FPB)
75.351
76.084
2 - Indicadores Sociais Internos
Valor ( m il) % sobre FPB % sobre RL
Valor ( m il) % sobre FPB % sobre RL
Alimentao
3.572
4,74%
0,11%
3.623
4,76%
0,16%
Encargos sociais compulsrios
15.596
20,70%
0,49%
14.800
19,45%
0,63%
Previdncia privada
2.651
3,52%
0,08%
4.603
6,05%
0,20%
Sade
3.534
4,69%
0,11%
4.926
6,47%
0,21%
Segurana e sade no trabalho
1.169
1,55%
0,04%
2.624
3,45%
0,11%
Educao
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Cultura
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Capacitao e desenvolvimento profissional
804
1,07%
0,03%
887
1,17%
0,04%
Creches ou auxlio-creche
56
0,07%
0,00%
56
0,07%
0,00%
Participao nos lucros ou resultados
8.136
10,80%
0,25%
7.366
9,68%
0,32%
Outros
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Total - Indicadores sociais internos
35.518
47,14%
1,11%
38.885
51,11%
1,66%
3 - Indicadores Sociais Externos
Valor ( m il)
% sobre RO % sobre RL
Valor ( m il)
Educao
1.373
0,18%
0,04%
2.116
0,16%
0,09%
Cultura
6.359
0,85%
0,20%
9.150
0,67%
0,39%
Sade e saneamento
1.795
0,24%
0,06%
0
0,00%
0,00%
Esporte
1.190
0,16%
0,04%
1.868
0,14%
0,08%
Combate fome e segurana alimentar
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Outros
82
0,01%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Total das contribuies para a sociedade
10.800
1,44%
0,34%
13.134
0,96%
0,56%
Tributos (excludos encargos sociais)
224.388
29,90%
7,00%
431.969
31,71%
18,48%
Total - Indicadores sociais externos
235.188
31,34%
7,34%
445.103
32,68%
19,05%
4 - Indicadores Am bientais
Valor ( m il)
Valor ( m il)
Investimentos relacionados com a produo/ operao da empresa
12.412
1,65%
0,39%
10.715
0,79%
0,46%
Investimentos em programas e/ou projetos externos
2.321
0,31%
0,07%
1.986
0,15%
0,08%
Total dos investim entos em m eio am biente
14.733
1,96%
0,46%
12.701
0,93%
0,54%
Quanto ao estabelecimento de metas anuais para minimizar resduos,
( ) no po ssui metas ( ) cumpre de 51a 75%
( ) no po ssui metas ( ) cumpre de 51a 75%
o consumo em geral na produo/ operao e aumentar a eficcia na ( ) cumpre de 0 a 50% (X) cumpre de 76 a 100%
( ) cumpre de 0 a 50% (X) cumpre de 76 a 100%
utilizao de recursos naturais, a empresa
5 - Indicadores do Corpo Funcional
2014
2013
N de empregados(as) ao final do perodo
343
337
N de admisses durante o perodo
27
28
N de empregados(as) terceirizados(as)
974
1.082
N de estagirios(as)
5
5
N de empregados(as) acima de 45 anos
103
96
N de mulheres que trabalham na empresa
59
53
% de cargos de chefia ocupados por mulheres
17%
14,00%
N de negros(as) que trabalham na empresa
26
23
% de cargos de chefia ocupados por negros(as)
4%
4%
N de pessoas com deficincia ou necessidades especiais
9
10
6 - Inform aes relevantes quanto ao exerccio da cidadania
em presarial
Relao entre a maior e a menor remunerao na empresa
23,21
20,69
Nmero total de acidentes de trabalho
0
0
Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos pela empresa foram
( ) direo
( X ) direo e
( ) to do s(as)
( ) direo
( X ) direo e
( ) to do s(as)
gerncias
empregado
s(as)
gerncias
empregado s(as)
definidos por:
Os pradres de segurana e salubridade no ambiente de trabalho
( X ) direo e
( ) to do s(as)
( ) to do s(as) +
( X ) direo e
( ) to do s(as)
( ) to do s(as) +
gerncias
empregado s(as)
Cipa
gerncias
empregado s(as)
Cipa
foram definidos por:
Quanto liberdade sindical, ao direito de negociao coletiva e
( ) no se
( ) segue as
( X ) incentiva e
( ) no se
( ) seguir as
( X ) incentiva e
envo lve
no rmas da OIT
segue a OIT
envo lver
no rmas da OIT
segue a OIT
representao interna dos(as) trabalhadores(as), a empresa:
( ) direo
A previdncia privada contempla:

( ) direo
A participao dos lucros ou resultados contempla:

Na seleo dos fornecedores, os mesmos padres ticos e de
responsabilidade social e ambiental adotados pela empresa:
Quanto participao de empregados(as) em programas de trabalho
voluntrio, a empresa:
Nmero total de reclamaes e crticas de consumidores(as):
% de reclamaes e crticas atendidas ou solucionadas:
Valor adicionado total a distribuir (em mil R$):
Distribuio do Valor Adicionado (DVA):
7 - Outras Inform aes
( ) no so
co nsiderado s
( ) direo e
( X ) to do s(as)
gerncias
empregado s(as)
( ) direo e
( X ) to do s(as)
gerncias
empregado s(as)
( ) so sugerido s ( X ) so exigido s
( ) no se
envo lve
( ) ap ia
na empresa 0
no P ro co n 0
na empresa 0 %
no P ro co n 0 %
( X ) o rganiza e
incentiva
na Justia
na Justia 0 %
( ) direo
( ) direo e
gerncias
( ) direo e
gerncias
( ) sero
sugerido s
( X ) to do s(as)
empregado s(as)
( X ) to do s(as)
empregado s(as)
( X ) so exigido s
( ) no se
envo lver
( ) apo iar
( X ) o rganiza e
incentiva
na empresa 0
no P ro co n 0
na empresa 0 %
no P ro co n 0 %
( ) direo
( ) no sero
co nsiderado s
Em 2014: 1.020.127
Em 2013: 1.636.903 (*)
37,5% go verno
44,1% acio nistas
36,5% go verno
53,8% acio nistas
6,4% co labo rado res(as)

12,0 % terceiro s
na Justia
na Justia 0 %
4,3% co labo rado res(as)

5,4 % terceiro s
(*) alterao no valor devido a algumas reclassificaes realizadas no ano corrente
13
DECLARAO DOS DIRETORES
Os Diretores da AES TIET S.A. (Companhia), inscrita no CNPJ/MF sob o n 02.998.609/000127, com sede na Avenida Doutor Marcos Penteado de Ulha Rodrigues, n 939, 6 andar, parte
I, Bairro Stio Tambor, Torre II do Condomnio Castelo Branco Office Park, Barueri SP, nos
termos e para os fins das disposies constantes nos incisos V e VI do 1 do artigo 25 da
Instruo CVM n 480, de 07 de dezembro de 2009, conforme alterada, DECLARAM que (1)
reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no Relatrio dos Auditores
Independentes da Companhia, KPMG Auditores Independentes; e (2) reviram, discutiram e
concordam com as Demonstraes Contbeis da Companhia referentes ao exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2014.
Diretores:
Britaldo Pedrosa Soares
Francisco Jose Morandi Lopez
Diretor Presidente
Diretor Financeiro e de Relaes com

Investidores
Pedro de Freitas Almeida Bueno Vieira

Diretor de Assuntos Legais
Paulo Camillo Vargas Penna

Diretor de Relaes Institucionais,
Comunicao e Sustentabilidade
Sheilly Caden Contente

Diretora de Assuntos Regulatrios
Italo Tadeu de Carvalho Freitas Filho

Diretor Vice-Presidente e de Gerao
AES TIET S.A.

NIRE 35.300.170.555
CNPJ/MF n 02.998.609/0001-27
PARECER DO CONSELHO FISCAL
O Conselho Fiscal da Companhia, dentro de suas atribuies e responsabilidades

legais e estatutrias, com base nas informaes e esclarecimentos da auditoria
independente e com base nos trabalhos, entrevistas e acompanhamentos realizados
ao longo do exerccio, e considerando, ainda, o Relatrio sobre as Demonstraes
Financeiras emitido pela KPMG Auditores Independentes, opina que as
Demonstraes contbeis e correspondentes Notas Explicativas, o Relatrio Anual da
administrao e a proposta da administrao da Companhia para a destinao do
Resultado, referentes ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2014, em todos
os seus aspectos relevantes, esto em condies de serem apreciados pelos acionistas
da Companhia, quando da Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria prevista para
ocorrer em 23 de abril de 2015. O Conselho Fiscal, ao longo do exerccio, discutiu
com a Administrao e seus auditores independentes quanto eventualidade de as
distribuies de dividendos relativas ao primeiro trimestre e semestre excederem a
base de distribuio a ser verificada ao final do exerccio. A Administrao informou,
e o Conselho Fiscal verificou, que as decises de distribuio de dividendos
ocorreram conforme a legislao, o Estatuto Social da Companhia, os poderes
delegados pela Assembleia ao Conselho de Administrao, suportadas por pareceres
legais externos e revisadas pelos auditores independentes.
Kurt Janos Toth
Roberto Lamb
Maria Carmen Westerlund Montera
Cludio Jos de Oliveira Magalhes

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AES Tiet S.A.

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis ............................. 1

Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis

Opinio sobre as demonstraes contbeis individuais

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Energia eltrica comprada para revenda

RESULTADO DO SERVIO (LUCRO BRUTO)

Resultado de equivalncia patrimonial

RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS

Lucro por ao bsico:

Lucro por ao diludo:

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Outros resultados abrangentes do exerccio

TOTAL DOS RESULTADOS ABRANGENTES DO EXERCCIO, LQUIDO DE IMPOSTOS

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Ajustes de avaliao patrimonial /

Resultado abrangente total:

Transaes com os acionistas:

Mutaes internas do Patrimnio Lquido:

Resultado abrangente total:

Transaes com os acionistas:

Mutaes internas do Patrimnio Lquido:

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Aumento (reduo) de caixa e equivalentes de caixa:

Despesas (Receitas) que no afetam o caixa e equivalentes de caixa

Juros pagos (encargos de dvidas)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Base de preparao e apresentao das demonstraes contbeis

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Base de preparao e apresentao

Moeda funcional, converso de saldos e transaes em moeda estrangeira

Moeda funcional e de apresentao

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Todos os saldos e transaes com a empresa consolidada so eliminados na consolidao.

Polticas contbeis e estimativas

Ativos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Caixa e equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo

Consumidores e revendedores e outras contas a receber

Proviso para crditos de liquidao duvidosa - PCLD

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Proviso para reduo ao provvel valor de recuperao de ativos financeiros

Baixa de ativos financeiros

AES TIET S.A. E CONTROLADA

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Proviso para reduo ao provvel valor de realizao dos ativos no circulantes ou

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Provises para processos judiciais e outros

Passivos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente

AES TIET S.A. E CONTROLADA

Impostos sobre as vendas

DF's Consolidadas - Final

DF's Consolidadas - Final