UNIVERSIDAD SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE AUDITORIA
FINANZAS III
LIC. DELFIDO EDUARDO MORALES GABRIEL
SALON: 101
EDIFICIO: S-3

GRUPO No. 07
TEMA INVESTIGACIN: BOLSA DE VALORES EN GUATEMALA
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Carn
200415236
200513176
200518628
200612921
200812725
200813529
200912472
200913433
200913824
200914380
200914881
200922476

Nombre
Monica Dianne Morales
Jessenia Andrea Yutaka Guzman
Ral Alexander Duque Paredes
Alba Liliana Sandoval Tobar - Coordinadora
Astrid Cristab Itzep Gonzalez
Leibi Esmeralda Pineda Ovando
Marilyn Nineth Contreras Milin
David Samuel Callejas Paredes
Luis Eduardo Gomez Perez
Hector Roderico Lenin de los Rios Cartagena
Wendy Carolina Mancilla Sanchez
Bercy Isabel Castaeda Mendoza

GUATEMALA, 07 AGOSTO 2013

INDICE
A. Introduccin

1. Sntesis histrica de las principales Bolsas de Valores en Guatemala

2. Definicin de Bolsa de Valores

3. Caractersticas y Objetivos de la Bolsa de Valores

4. Funciones de la Bolsa de Valores

11

5. Definicin de Casa de Bolsa

11

6. Caractersticas de una Casa de Bolsa

12

7. Regulacin aplicable a las Bolsas de Valores y Casas de Bolsa

13

8. Definicin de Ttulos, Valores y Obligaciones

19

9. Ttulos de Renta Fija y Renta Variable

20

10.Clasificacin de las Obligaciones segn emisor

21

11. Requisitos y procedimientos para la emisin de ttulos valores por el estado 21

12.Operaciones de mercado abierto

23

13.Entidades supervisoras que garantizan los intereses de los inversionistas

27

14.Caso prctico

28

B. Conclusiones

33

C. Recomendaciones

34

D. Bibliografa

35

E. Anexos

36

INTRODUCCIN
En el presente trabajo se habla de la bolsa de valores, empezando con una breve
resea de su historia en Guatemala en donde la misma menciona indica que inicio
en el ao 1945 durante el gobierno del Dr. Juan Jos Arvalo Bermejo se daban las
primeras premisas para la creacin en Guatemala de tal institucin.
Se mencionan tambin la definicin de la bolsa de valores con sus respectivas
caractersticas y objetivos donde se puede mencionar que el ms importante es
Ofrecer al pblico un lugar especfico donde se pueda ofertar y demandar ttulos de
crdito y ttulos valores.
Tambin se mencionan las Casas de Bolsas y al igual que en la bolsa de valores, su
definicin, sus caractersticas. Algo que es de vital importancia y que se menciona
en el trabajo son las regulaciones que estn sujetas estas instituciones las cuales se
mencionan detenidamente en el contenido del trabajo.
Las Casas de Bolsas y Bolsas de Valores se negocian ttulos, valores y obligaciones
y en el presente trabajo no se excluye la mencin de estos documentos, su
definicin, su clasificacin y los procedimientos para la emisin de los mismos.

SNTESIS HISTRICA DE LAS PRINCIPALES BOLSAS DE VALORES EN

GUATEMALA
Dentro de las regulaciones legales que existan en nuestro pas no existan bases
ciertas sobre los procedimientos para lograr constituirla, sin embargo en el ao de 1945
durante el gobierno del Dr. Juan Jos Arvalo Bermejo, se cre el Decreto 93 del
Organismo Ejecutivo, en el cual ya se prevea la creacin de una Bolsa de Valores en
Guatemala y en donde se le daba la facultad al Ministerio de Economa de autorizarla.
Con la promulgacin del Cdigo de Comercio en el ao de 1970 se dej previsto en el
artculo 302 la creacin de la Bolsa de Valores, la cual deber constituirse en forma y
requisitos que determine la Ley especial que regular las operaciones, el
funcionamiento, la fiscalizacin y la organizacin interna de la misma.
Las ideas continuaron en ideas, y no fue sino hasta que el Banco de Guatemala, en
junio de 1979, prepar un estudio sobre la posibilidad de establecer una Bolsa de
Valores en Guatemala.
La falta de mercado organizado y especializado, en el que, a travs de intermediarios
profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores admitidos a cotizaciones,
y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la oferta y la demanda, motiv en
1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese vaco que exista en el sector financiero
del pas.
As en 1987, mediante el acuerdo 99-87 del Ministerio de Economa, se autoriza la
operacin de la Bolsa de Valores Nacional, S. A., (BVN) la que se establece
formalmente con el expreso objetivo de crean un Mercado de Capitales en Guatemala,
para tal efecto la Bolsa de Valores Nacional, cuenta con un amplio recinto (corro o saln
de remates donde se muestran los volmenes y precios a los que ofrecen y demandan
los Valores).

En nuestro pas la Bolsa de Valores se cre por iniciativa de varios empresarios

entusiastas, que vieron la necesidad de fundar un centro de negociaciones en donde se
pudieran concentrar oferentes y demandantes de ttulos-valores con el objeto de hacer
ms fcil las operaciones burstiles.
Algunas de las Bolsas de Valores que funcionan actualmente en nuestro pas son:
Bolsa de Valores Nacional, S.A.
Fundada como sociedad annima el 22 de agosto de 1986 fueron sus fundadores los
pioneros en la creacin de un mercado de valores privado en Guatemala, poco a poco
se fueron formando grupos econmicos importantes del pas que apoyaron a la Bolsa,
con 10 aos de experiencia se constituye en la segunda Bolsa ms antigua de la regin
centroamericana, actualmente cuenta con la participacin de 138 emisores, entre
empresas privadas y del Estado. La Bolsa de Valores Nacional fue aprobada el 4 de
junio de 1987 segn acuerdo Ministerial 99-87, del Ministerio de Economa con lo que
se estableci formalmente el Mercado de Valores en Guatemala.
El dinamismo de la Bolsa de Guatemala es evidente en los volmenes de negociacin
actualmente alcanzados en US$ 678,443,792.04 millones.
La Bolsa de Valores Nacional cuenta con 38 Casas de Corredores de Bolsa autorizados
y se dedica a la negociacin de Valores, tales como: Pagars Financieros, Acciones,
Certificado de Bono (US$), Certificados de Estabilizacin Monetaria, Vales, Pagars
Habitacionales, Certificado de Participacin, Papel Comercial y Debentures.
Bolsa de Valores Agrcola, S.A.
Mediante el acuerdo Ministerial 337-91 en 1991 es de ms reciente creacin y es parte
de la Corporacin Burstil, S.A., actualmente su objetivo principal es el manejo de
transacciones de productos de origen agropecuario, con el objeto de brindar a los
productores nacionales un escenario pblico, moderno y gil para sus transacciones.

Bolsa de Valores Global, S.A.

Surge mediante acuerdo Ministerial 153-92 y junto con la Bolsa de Valores Agrcola,
S.A., procedieron a fusionarse en 1994 y crearon la empresa llamada Corporacin
Burstil, S.A., el cual tiene como misin promover el desarrollo del mercado de
capitales y de mercancas para impulsar el crecimiento del pas y de la regin brindando
a sus clientes y al pblico eficiencia y confiabilidad.
En Guatemala, actualmente el proceso de operaciones burstiles ya cuentan con
garanta y seguridad para el pblico inversionista, ya que fue promulgada la ley
especfica el 24 de junio de 1996, denominada Ley del Mercado de Valores y
Mercancas.
Corporacin Burstil Guatemala
La Corporacin Burstil de Guatemala naci como resultado de la fusin de la Bolsa de
Valores Global, S.A. y la Bolsa Agrcola Nacional, S.A. e inici operaciones el uno de
mayo de 1996. En la actualidad, cuenta con siete aos de existencia.
En la Corporacin Burstil participan empresas privadas de las diferentes reas de la
economa: industria, comercio, banca e instituciones del estado. El total de emisores
inscritos y autorizados por esta Bolsa es de 41.

1. DEFINICIN DE BOLSA DE VALORES

Es una institucin privada de carcter comercial que forma parte del sistema financiero
que ofrece el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones para que las
Casas de Bolsa realicen las operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada.
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
informacin completa y actualizada sobre oferta y demanda, lo que permite a
compradores y vendedores tener la satisfaccin de realizar sus negociaciones al mejor
precio del mercado.
6

En la bolsa se renen, a travs de agentes autorizados, inversionistas y empresas que

necesitan financiamiento o capitalizacin, para comprar y vender acciones, ttulos de
crdito, mercancas y otros instrumentos.
La Bolsa verifica que los Emisores y las Casas de Bolsa cumplan con los reglamentos y
proporciona al pblico la informacin que de ellos se genera.
Una inversin a travs de bolsa puede ofrecer un rendimiento atractivo ya que logra, de
una forma eficiente, conectara los demandantes y oferentes de dinero.
Es una entidad con infraestructura y operaciones propias, organizada para facilitar la
negociacin de documentos representativos de deudas privadas y pblicas, como
tambin ttulos que incorporan derechos patrimoniales, los cuales son emitidos en
masa, debidamente respaldados con informacin econmico-financiera de acuerdo a
normas especficas relativas a la circulacin de valores cotizables en bolsa.
Estas instituciones son las nicas autorizadas para realizar transacciones en la Bolsa.
Las Casas de Bolsa son el vnculo entre las entidades y el mercado burstil y se
encuentran inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.
Las Casas de Bolsa ofrecen asesora personalizada poniendo especial atencin a sus
necesidades. Evalan, entre otros, las expectativas en cuanto a rendimiento, plazos y
niveles de riesgo para ofrecer opciones que se adecuen a las necesidades y que
permita tomar una decisin. Las Casas de Bolsa tambin prestan asesora a los
Emisores. Para ello analizan la situacin de la empresa y su entorno para encontrar la
mejor forma de obtener recursos.
Si la Casa de Bolsa determina que es conveniente acercarse al mercado burstil le
ofrece al Emisor sus servicios para inscribir sus ttulos en la Bolsa y posteriormente
para realizar el proceso de venta.

El decreto 34-96 hace mencin de lo que son las Bolsas de Comercio: Instituciones de
Derecho Mercantil que tiene por objeto la presentacin de servicios para facilitar las
operaciones Burstiles1 podemos entender como Bolsa de Comercio, Bolsa de Valores
ya que en el artculo No. 5 de la Ley mencionada hace referencia de las
denominaciones de las entidades que califican en la actividad de bolsa o burstil.
Institucin financiera que opera en el mercado de capitales, cuya principal funcin es la
compra y venta de toda clase de ttulos de valor, es generalmente de capital privado y
est organizada como sociedad annima; el financiamiento de sus actividades se
realiza mediante sus propios recursos y con las ganancias que obtiene del registro de
los ttulos de valor y de la participacin de las comisiones que obtienen los corredores.

2. CARACTERSTICAS Y OBJETIVOS DE LA BOLSA DE VALORES

Caractersticas de la Bolsa de Valores

Equidad: proveer igualdad y justicia para todas los que invierten en las

transacciones.
Seguridad: dar seguridad al inversionista, propugnando por un rendimiento
adecuado al mercado y exigiendo el cumplimiento de sus obligaciones a todos

los intermediarios.
Liquidez: los ttulos Valores que se cotizan en Bolsa, tiene la facilidad de venta y

colocacin en el mercado secundario.

Transparencia: la informacin es accesible para todos los que tienen inters en el

mercado.
Es una institucin de derecho mercantil que tiene por objeto la prestacin de

servicios para facilitar las operaciones burstiles.

Opera en el mercado de capitales.
Su principal funcin es la compra y venta de toda clase de ttulos de valor.
Generalmente de capital privado.
Esta organizada como sociedad annima.

Ley de Mercado de Valores y Mercancas, Artculo 6

El registro mercantil la autorizar para operar.

Goza de derecho de reglamentar lo relativo a sus operaciones, funcionamiento y

organizacin administrativa interna.

Es un Mercado pblico donde se negocian ttulos-Valores
Solamente se contratan ttulos de aquellas entidades que han sido admitidas a

cotizacin
En la Bolsa intervienen varios tipos de personas fsicas o jurdicas:
Demandantes
Oferentes de capital
Corredores y Casas de Bolsa, juegan un papel muy importante ya que contactan

las demandas de los compradores con las ofertas de los vendedores de ttulos.
Se crean nuevas modalidades de inversin

Objetivos de la Bolsa de Valores

Es importante sealar que dentro del campo mercantil los objetivos tienden siempre a
obtener ganancias, pero es vital sealar que ello se lograr si primero se define el
objetivo de servir al cliente, es por ello que dentro de una Bolsa de Valores se persiguen
objetivos siendo estos:
Generales

Ofrecer al pblico un lugar especfico donde pueda ofertar y demandar ttulos de

crdito y ttulos Valores.

Contribuir a la captacin de capitales para la evolucin de la empresa
Incentivar el desarrollo integral del pas.
Facilitar la negociacin de ttulos-valores sobre bases slidas con garantas
firmes y prestar los servicios necesarios a buscar para realizar en forma continua

y sistemtica compraventa de activos financieros en sus salones de remate.

Debe garantizar la efectividad, realidad, veracidad, y transparencia de las
operaciones que se realizan en su seno proporcionando informacin objetiva y
completa al pblico, inversionistas y a los agentes de Bolsa dando precios de
mercado y ofreciendo los servicios conducentes a fortalecer el Mercado Primario
de ttulos Valores y la liquidez del Mercado Secundario de estos mismos y

cualquier otro tipo de instrumentos negociables de trafico licito, susceptibles de

oferta pblica.
Proporcionar liquidez a los tenedores de Valores. De esta forma el mismo
inversionista puede recuperar su inversin cuando lo precise, si acude a la Bolsa
para vender los ttulos adquiridos previamente.

Especficos

Establecer modalidades para invertir.

Disminuir el riesgo a la inversin.
Regular los procedimientos de oferta y demanda de mercancas y ttulos.
Llevar registro de miembros integrantes de la Bolsa y de las mercancas y ttulos.
Custodia de Valores de ser necesario a previa solicitud.
Mantener informado al pblico sobre el desarrollo de las operaciones.
Fijar el precio de los ttulos a travs de la Ley de la Oferta y la Demanda
Dar informacin a los inversionistas sobre las empresas que cotizan en la Bolsa
Facilitar el intercambio de fondos entre las entidades que precisan financiamiento
y los inversionistas.

En forma diaria se da a conocer al pblico interesado el movimiento de los diferentes

documentos que se cotizaren en las Bolsas, los cuales se publican en peridicos, as
tambin distribuyen informacin financiera, dentro de sus instalaciones las cuales son
distribuidas a las Casas de Bolsa para que stas a su vez las proporcionen a sus
clientes.

10

3. FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

Registro: Se lleva un registro de cada una de las operaciones realizadas diariamente

en la Bolsa, esto es importante debido a la informacin que es esencial en la Bolsa.
Revisin De Cumplimiento: La Bolsa tiene una relacin jurdica contractual con varias
entidades, Ejemplo: Emisores y Casas de Bolsa, estos contratos contienen obligaciones
cuyo cumplimiento debe ser revisado, tales como envo de informacin financiera
actualizada.
Informacin: Es la funcin ms importante de la Bolsa. Debe proporcionar al pblico
informacin completa en cuanto a precios, caractersticas de las emisiones,
disponibilidades (disponible para invertir), reporte diario de operaciones que se
generaron. Se refiere a la informacin de carcter financiero y legal que es relevante
para el inversionista.

4. DEFINICIN DE CASA DE BOLSA

Las Casas de Bolsa son empresas que tienen personalidad jurdica, realizan
intermediacin financiera de los ttulos valores y prestan servicio y asesora financiera.
Se encuentran reguladas por el Cdigo de Comercio de Guatemala, y se inscriben en el
Registro Mercantil. Las actividades, control y vigilancia de stas, se encuentran
normadas por los reglamentos internos de las bolsas, as como por un contrato que
regula su relacin con las bolsas.
Para que dichas Casas puedan operar en la bolsa deben comprar un puesto en el corro
(saln de remates o recinto), en donde solamente sus corredores autorizados pueden
ejecutar rdenes de compra y venta de valores en los diferentes mercados. Para que el
delegado de una casa de bolsa pueda ser autorizado como corredor (operador de piso),
debe presentar a la bolsa de valores correspondiente, una solicitud por escrito, su
11

currculo vitae, la certificacin de antecedentes penales y policacos, as como aprobar

un examen sobre conocimientos del mercado de valores, entre otros requisitos.
La entidad que cotice sus valores en la bolsa debe remitir un informe en donde refleje
todo lo hecho de trascendencia que pueda incidir directa o indirectamente en el precio
de los valores, como cambios en la contabilidad, mtodo de valoracin de inversiones y
de activos fijos, etc.

5. CARACTERSTICAS DE UNA CASA DE BOLSA

Equidad: Proveer igualdad y justicia para todos los que intervienen en las

transacciones.
Seguridad: Dar seguridad al inversionista, propugnando por un rendimiento
adecuado al mercado y exigiendo el cumplimiento de sus obligaciones a todos

los intermediarios.
Publicidad: La informacin que proporciona la Casa de Bolsa es accesible para
todos los que tienen inters en el mercado. Lleva el registro de cotizaciones y
precios efectivos de los ttulos valores, y tiene a disposicin del pblico la

informacin sobre todo lo que acontece en el mercado burstil.

Participacin: Promueven un mercado de capitales, propiciando la participacin
del mayor nmero de personas, a travs de la compra y venta de toda clase de

ttulos Valores objeto de transaccin.

Eficiencia: Tienen entre sus principales objetivos la eficiente canalizacin del
ahorro interno hacia las necesidades de inversin que requieren recursos

financieros adicionales, sean stas entidades pblicas o privadas.

Legalidad: Ofrece al inversionista las necesarias y suficientes condiciones de
legalidad y seguridad en las transacciones que se realizan por medio de ella, con

base en su Reglamento Interno.

Transparencia: Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro e
inversin, emitiendo una mayor participacin accionara, y velan porque se
cumplan las normas para mantener la seriedad y confianza en los ttulos Valores,

12

ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las ms estrictas normas

de tica.

6. REGULACIN APLICABLE A LAS BOLSAS DE VALORES Y CASAS DE

BOLSA
LA CONSTITUCIN POLTICA DE LA REPBLICA
En la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala donde descansa toda ley,
acuerdo, decreto o reglamento, etc., que se emite para regular el buen proceder de
cualquier actividad que los guatemaltecos realicemos; por ello es importante considerar
los siguientes aspectos:
El artculo No. 5 de la Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala indica que
toda persona tiene derecho a hacer lo que la ley no prohbe.
El artculo No. 34 reconoce el derecho de libre asociacin: es decir que todas las
personas se pueden asociar para realizar una actividad en comn acuerdo.
El artculo No. 39 el cual garantiza la propiedad privada como un derecho inherente a la
persona humana, afirmando que toda persona puede disponer libremente de sus bienes
de acuerdo a la ley, buscando siempre el progreso individual y el desarrollo nacional en
beneficio de todos los guatemaltecos. Sostiene esto que al asociarse las personas
pueden realizar operaciones ordinarias de oferta y demanda ya que promueven la
inversin financiera tanto del sector privado del pas.
El artculo No. 43, se da la libertad de industria, comercio y trabajo; una institucin
burstil crea fuentes de trabajo, agiliza y optimiza el comercio en una nacin, que se
relaciona con el artculo No. 101 que se refiere al trabajo como derecho de la persona y
obligacin social.

13

En el artculo No. 175 en su primer prrafo donde resguarda todo lo que la Constitucin
nos da oportunidad de hacer, porque la Jerarqua Constitucional dispone que ninguna
Ley podr contrariar las disposiciones de la Constitucin. Las leyes que violen o
tergiversen los mandatos constitucionales son nulas ipso-jure.
LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCAS (DECRETO NMERO 34-96
DEL CONGRESO DE LA REPBLICA)
Dentro del mercado burstil que se mueve en la actualidad se despert el inters por
darle paso a una ley especial que regule las actividades de las Bolsas de Valores
existentes en el pas; para lo cual se promovi una propuesta de anteproyecto de Ley
de Mercado de Valores, fue as como se form una comisin integrada por
representantes de las tres Bolsas autorizadas actualmente, personas del Banco de
Guatemala y representantes del Gobierno para fijar puntos de inters de los tres
sectores.
El anteproyecto de ley fue presentado ante la Comisin de Valores del Banco de
Guatemala, para su aprobacin, el cual fue modificado en algunos aspectos, y a
principios del ao 1,993 se llev al Ministerio de Economa, institucin del Organismo
Ejecutivo quin se encarg de presentar el anteproyecto al Congreso de la Repblica
para su evaluacin, discusin y aprobacin.
Fue as, como el 24 de junio de 1996, sali publicado en el Diario Oficial el DECRETO
34-96 LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCAS que entr en vigencia seis
meses despus de su publicacin en el diario Oficial, segn la misma ley.
Posteriormente el Organismo Ejecutivo aprob el ACUERDO GUBERNATIVO 557-97
REGLAMENTO DEL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCAS, por
medio del Ministerio de Economa.

14

REGLAMENTO INTERNO
Es el principal estatuto normativo de la Bolsa de Valores Nacional, S.A., donde se
plasman los objetivos y funciones de la Bolsa, las facultades de los rganos, los
derechos y obligaciones de sus miembros, el sistema de garantas, los procedimientos
de negociacin y normas de funcionamiento, los motivos para la suspensin de
cotizaciones, listado de prcticas prohibidas e infracciones, as como las sanciones que
acarrean.
CDIGO DE COMERCIO (DECRETO NMERO 2-70 DE CONGRESO DE LA
REPBLICA)
Este cdigo es la ley principal que da origen a la legislacin del mercado de Valores,
parte del sector financiero del pas, por lo tanto, a continuacin se har mencin de los
artculos donde se regula esta actividad.
En su artculo No. 12, hace constar este cdigo que las Bolsas de Valores se regirn
por ste, siempre y cuando no contradiga lo dispuesto en sus leyes y disposiciones
aplicables.
Los artculos del nmero 292 al 301, se refieren a lo que es en s la legislacin aplicable
a los corredores o casas de Bolsa en el pas. El artculo No. 292 da la definicin de lo
que es un corredor. Segn el artculo No. 293, para poder ejercer como corredor se
deber tener una autorizacin legal, la cual tendra los requisitos que indique el
reglamento respectivo de la Bolsa de Valores, donde se realice su corretaje.
El artculo No. 295, indica cules son las obligaciones que tiene todo corredor cuando
desarrolla su actividad.
El artculo No. 296, da a conocer cules son las actividades que le estn prohibidas
desarrollar a las casas de Bolsa o corredores por la condicin de intermediarios que
tienen segn la ley.

15

Del artculo 297 al 301, se expone cules son los registros que deben llevar los
corredores o casas de Bolsa para el debido control y funcionamiento de estas
entidades.
LEY ORGNICA DEL BANCO DE GUATEMALA
La Ley Orgnica del Banco de Guatemala, Decreto nmero 215 reformado por el
Decreto del Congreso nmero 1314 en sus artculos comprendidos del nmero 104 al
108, indica lo que son en s las operaciones de negociacin de ttulos, esto se realizar
con el objeto de estabilizar el mercado monetario segn indica el artculo nmero 104
en su segundo prrafo, adems es una opcin que autoriza al Banco de Guatemala
para que emita ttulos-Valores, as como para que los compre o venda segn los
artculos 107 y 108 del Decreto 215 y el artculo 21 del Decreto nmero 1314 de esta
Ley.
LEY DE INSTITUCIONES FINANCIERAS PRIVADAS
La Ley de Sociedades Financieras Privadas, Decreto Ley nmero 208, en su artculo
nmero 6, menciona lo que es la emisin por cuenta propia, de ttulos Valores para
financiar a sus operaciones activas. En el artculo nmero 10 hace referencia a lo que
es la emisin y colocacin de ttulos.
Segn el artculo No. 17, la emisin, compra y venta de ttulos Valores, estn exentos
de impuestos.
LEY DE ALMACENES GENERALES DE DEPSITO
La Ley de Almacenes Generales de Depsito, Decreto nmero 1746, en su artculo
nmero 3 indica lo que es la actividad burstil, ya que se refiere a la expedicin y
negociacin de Valores.
En sus artculos comprendidos del 9 al 14, expone sobre el contenido de los ttulos, que
pueden emitir estas instituciones auxiliares de crdito, como lo que es el bono de
prenda y el certificado de depsito, as como de todo lo relacionado con estos ttulos.

16

LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA

La Ley del Impuesto sobre la Renta, Decreto nmero 26-92, en su Captulo III, artculo
nmero 4 Renta de Fuente Guatemalteca, menciona que todo ingreso y/o produccin
efectuada en el territorio nacional se considera como renta de fuente guatemalteca; por
lo tanto, los rendimientos de las inversiones burstiles no estn contempladas dentro de
las exenciones de este impuesto; sin embargo, dentro de su Captulo XIX, denominado
de las Disposiciones Transitorias y Finales, en el artculo nmero 76, hace la excepcin
de que, los intereses de ttulos Valores pblicos y/o privados que hayan sido emitidos
antes del 08 de mayo de 1,992, estn exentos de este impuesto. Pero de acuerdo con
el artculo 20 del Decreto Legislativo 61-94 que contiene las modificaciones al Decreto
26-92, Ley del Impuesto sobre la Renta, stos quedan afectos en virtud de la
derogatoria del artculo 76 del segundo decreto citado.
LEY DEL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO
Segn el Decreto nmero 27-92, en su artculo nmero 2, en el numeral 1), precepta
que, venta es el acto de transferir en forma parcial o total cualquier bien mueble o
inmueble cuando la transaccin comercial sea dentro del territorio nacional, as
en el numeral 2), regula que es servicio, la accin o prestacin que una persona
hace para otra por lo que percibe su honorario, inters.
El artculo No. 3, reformado por artculo No. 2 Decreto 142-96, indica el hecho
generador, El impuesto es generado por: 1) La venta o permuta de bienes muebles o
de derechos reales constituidos sobre ellos.
Los ttulos Valores de acuerdo a la legislacin mercantil se les da la naturaleza de
bienes muebles.
De conformidad con el artculo No. 4 del Decreto Legislativo 60-94, que modifica al
Decreto Legislativo 27-92, Ley del Impuesto al Valor Agregado, el artculo No. 7, en su
numeral 6 dice: De las exenciones generales: La creacin, emisin, circulacin y
transferencia de ttulos de crdito, ttulos Valores y acciones de cualquier clase,
17

exceptuando la factura cambiaria, cuando la emisin, aceptacin o negociacin

corresponde a actos gravados por esta ley. En conclusin, los ttulos Valores estn
exentos del IVA.
LEY DEL IMPUESTO DE TIMBRE FISCALES Y DE PAPEL SELLADO ESPECIAL
PARA PROTOCOLOS
Segn el Decreto nmero 37-92, hace referencia a la regulacin de esta actividad, en el
artculo No. 11, de los actos y contratos exentos en sus numerales 8, 9 y 10, los cuales
indican que: La creacin, emisin, circulacin, negociacin y cancelacin de bonos,
bonos de prenda, debentures, las cdulas hipotecarias y ttulos de crdito en los que
intervengan los bancos y entidades financieras sujetas a la fiscalizacin de la
Superintendencia de Bancos; as como los cupones e intereses que devenguen;
tambin la emisin y negociacin de bonos, notas del tesoro y letras de tesorera que
emitan o garanticen el estado y entidades descentralizadas o autnomas, las
municipalidades y sus empresas, incluyendo los comprobantes de los intereses que
devenguen.
Adems de lo anterior en el artculo No. 12, De las Operaciones Bancarias y Burstiles
se menciona que las operaciones que se hagan a travs de las Bolsas estn exentas
especficamente, segn lo indica el numeral 2) de este artculo.
LEY DE BANCOS
Ley de Bancos decreto No. 315, reformado por el decreto No. 1315, del Congreso de la
Repblica. Artculos 41 al 44, se hace referencia a lo que es el rea de inversiones en el
Sistema Bancario del pas. El artculo No. 43 en su tercer prrafo menciona que la
Junta Monetaria es la encargada de regular sta actividad del Sistema Bancario del
pas, y en el artculo No. 44 indica que esta institucin es quien debe regular sta
actividad burstil en el Sistema Bancario de Guatemala. En los artculos 55 al 65 se
regula lo que son los Bonos Hipotecarios y Prendarios, los cuales debern ser
aprobados por la Junta Monetaria. Los artculos 58, 59 y 61 se refieren al registro y
control que debe tener la Superintendencia de Bancos, en la colocacin y negociacin
18

de los ttulos Valores y sobre la garanta de los mismos. Y en los artculos 63 al 65 se

refiere a lo que debe entenderse por operaciones de inversin de bancos hipotecarios y
sobre la adquisicin de ttulos Valores.
LEY DEL IMPUESTO SOBRE PRODUCTOS FINANCIEROS
Ley del Impuesto sobre Productos Financieros decreto nmero 26-95, tiene relacin con
los ttulos Valores pblicos y privados, por medio del artculo nmero 9, literal d), sobre
la exencin de los intereses, siempre y cuando la ley de su creacin les haya expresado
la exencin de toda clase de impuestos.

7. DEFINICIN DE TTULOS, VALORES Y OBLIGACIONES

Ttulos
Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho
literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio,
corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de mercancas.
Al Portador: Documentos que no reflejan titular alguno del derecho que confiere, de
forma que su simple posesin permite a su tenedor el ejercicio del derecho incorporado
al ttulo, se transmiten por el simple acto de entrega del ttulo.
A la Orden: Documentos que designan como titular del derecho que confiere a una
persona determinada, nica facultada para exigir el cumplimiento de la obligacin
documentada. Se transmiten mediante endoso y entrega del ttulo.
Nominativos: Son los creados a favor de determinada persona, cuyo nombre se
consigan, tanto en el propio texto del documento como el registro del emisor. El titular
del mismo es la nica persona facultada para exigir el cumplimiento de la obligacin
documentada. Son transmisibles mediante endoso e inscripcin en el Registro de la

19

Propiedad. Ningn acto u operacin referente a esta clase de ttulos surtir efecto
contra el emisor, contra terceros, si no se inscribe en el ttulo y en el Registro.
Valores
Se entiende por valores todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones,
ttulos de crdito tpicos o atpicos, que incorporen o representen, segn sea el caso,
derechos de propiedad, de crdito o de participacin.
Obligaciones
Ttulo de crdito que representa la participacin individual de los tenedores en un
crdito colectivo a cargo de una sociedad annima.

8. TTULOS DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

De Renta Fija
Denominacin que se le da a los ttulos por el hecho de producir un inters continuo e
invariable, independiente de cualquier factor que afecte al emisor. Entre estos podemos
mencionar a:

Los Bonos
Los Certificados de Depsito a Plazo
Los Certificados de Inversin
Los Pagar

De Renta Variable
Los que condicionan su rendimiento a resultados econmicos de la entidad que los
emite y se les identifica como Acciones. Su posesin incorpora un derecho de
propiedad sobre la entidad emisora.

20

9. CLASIFICACIN DE LAS OBLIGACIONES SEGN EMISOR

Cuando son emitidos por el Estado y sus instituciones, la participacin del sector
pblico en el mercado de valores guatemalteco, ha tenido que ser a travs del Banco
de Guatemala, dada la necesidad del financiamiento del crdito pblico. La Banca
Central, en su carcter de agente financiero y consejero del Estado, ha tenido que
emitir ttulos valores de distintas denominaciones, tales como:

Bonos del Tesoro: Los emite el Ministerio de Finanzas Pblicas y estn

contemplados en la Ley Orgnica del Presupuesto, se emiten anualmente.

Certificados de Inversin a plazo (CDP): son instrumentos de poltica monetaria y
representan el derecho de haber depositado una suma de dinero en el Banco de

Guatemala en un depsito a Plazo. Son nominales.

Bonos de Estabilizacin Econmica (BEST): El emisor es el Banco de
Guatemala y su objetivo es el de poder controlar de alguna manera el tipo de

cambio.
Certificados Negociables Representativos de Inversin de Valores en Custodia
(CENIVACUS): Son emitidos por el Banco de Guatemala y debe invertirse antes
en Bonos del Tesoro para tenerlos en custodia y garantizar la emisin de
Cenivacus, son emitidos al portador.

10. REQUISITOS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA EMISIN DE TTULOS

VALORES POR EL ESTADO
Todos los valores emitidos por el Banco de Guatemala pueden ser objeto de
negociacin en la Bolsa de Valores sin tener que cumplir mayores requisitos,
nicamente es necesario que las bolsas reciban la informacin pertinente en cuanto a la
ley vigente que autoriza las emisiones.
Son tres razones bsicas que facilitan la negociabilidad de valores y efectos pblicos en
las bolsas.

Emitidos en serie
Encontrarse a disponibilidad del pblico en general
Incorporar los mismos derechos y obligaciones en forma uniforme.
21

Cabe hacer mencin que debido a la escasa competencia en cuanto a las emisiones
particulares, fue el Estado el ms grande participante en los primeros aos, situacin
que se vio favorecida ante la rigidez de las tasas de inters, las cuales por ser fijas, en
los momentos en que las emisiones privadas sufran bajas, eran mas demandadas por
otorgar mayores rendimientos. Situacin que ahora inicia un proceso inverso ante la
modalidad actual de emitir valores de tasas variables de parte del sector pblico y del
sector privado.
La liquidez inmediata caracterstica esencial del mercado secundario es escasa, en el
mercado de valores de Guatemala, porque no se encuentra en forma rpida
compradores y vendedores de ttulos-valores, lo cual obedece, en primer lugar a la
poca difusin que existe en nuestro medio sobre la actividad burstil y, en segundo
lugar la mayora de inversionistas prefieren mantener sus activos financieros
canalizados hacia los bancos bajo la forma de depsitos a plazo fijo o en depsitos de
ahorro. La cantidad de empresas organizadas bajo la forma de sociedades annimas
son pocas las que se han interesado en que sus ttulos-valores sean cotizables en la
bolsa.
Lo esencial del mercado de valores en Guatemala, es contar con la negociacin
creciente de instrumentos de deuda, estando ausente la cotizacin de acciones y ttulos
patrimoniales; por las siguientes razones:

Las empresa emisores y las que pudieran hacerlo pertenecen a grupos o crculos

hegemnicos o inversionistas extranjeros.

La situacin anterior origina la preocupacin de mantener el control total, sin
fraccionar la cuota de poder, el emitir y negociar la participacin social dentro de

las bolsas, reduce sus ganancias y debilita la autoridad sobre la empresa.

Es ms beneficioso invertir los fondos provenientes del crdito pagando tasas de
inters inferiores a los rendimientos generados en el rendimiento de los mismos,
por estos recursos se conjugan con la participacin social en giro, produciendo

mayor beneficio a los propietarios.

11. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Mercados Que Atienden Las Casas De Bolsa
22

Mercado Primario: Mercado en el que se realizan transacciones con valores nuevos,

emitidos por empresas privadas o por el Estado, es decir, que se negocian ttulos
valores que son colocados por primera vez a los inversionistas.
Mercado Secundario: Mercado en que se transfieren ttulos valores en circulacin, es
decir, que ya fueron colocados en el mercado primario; los valores negociados pueden
ser de empresas privadas o pblicas. A estos valores son denominados ttulos de
segundo orden.
Esquema de Funcionamiento del Mercado Primario:
EMITEN TTULOS
PARA FINANCIASE INVIERTEN SUS EXCEDENTES
Esquema de funcionamiento del Mercado Secundario:
VENDEN TTULOS
COMPRAN TTULOS
Mercado de Reportos: Es el mercado en el cual se negocian ttulos valores, ya sea
pblicos o privados a plazos muy cortos. La importancia de estas operaciones radica en
que, a travs de ellas el demandante de fondos puede obtenerlos en una forma rpida,
para solventar sus necesidades de liquidez inmediata, a cambio de la entrega de ttulos
valores de su propiedad.
La operacin de reportos en bolsa de valores nacional se inicio en junio de 1991. Sin
embargo, sta ya se practicaba mucho antes en Guatemala con algunas diferencias
aunque en esencia muy similar a como se opera en la actualidad.
23

Los plazos ms comunes utilizados son 1-7 das, 8-15 das, 16-30 das, 31-60 das, 61
a ms das.
Mecnica Del Reporto
DA DE CELEBRACIN DEL REPORTO
Tiene Ttulos Tiene Dinero
Vende Ttulos Compra Ttulo
REPORTADO REPORTADOR
Necesita Dinero Entrega Dinero
DA DEL VENCIMIENTO DEL REPORTO
Paga Ttulos ms Recibe dinero que una Prima dio ms una Prima
REPORTADO REPORTADOR
Readquiere Ttulos Vende los Ttulos
SECTOR PRIVADO
Los emitidos por las sociedades annimas facultadas para ello en el cdigo de
comercio.
1. Bonos: son ttulos-valores emitidos en serie y al portador, creados por la sola
declaracin de voluntad del emisor, y contiene la obligacin e pagar alguna suma de
dinero a plazo determinado y a una tasa de inters fija. En Guatemala, el principal
emisor de bonos es el Estado.
2. Acciones: Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital
contable de una sociedad annima. Las acciones pueden ser preferentes o comunes,
segn lo acuerde el emisor.
24

3. Futuros: Contrato entre dos partes que obliga a su tenedor a comprar a plazo un
activo a un precio dado, en el que estn estandarizadas las cantidades y el vencimiento
del contrato, siendo negociados en mercado organizado. El contrato de futuros requiere
un depsito inicial y pagos diarios segn la fluctuacin del precio del activo,
garantizando as el cumplimiento del contrato. Existen futuros sobre:
Productos Agrcolas

ndices Burstiles

Ganado y Carne

Tipos de inters

Fibras y alimentos

Deuda pblica

Metales y energa

Divisas.

Financieros
La utilidad de los contratos a futuros es la cobertura de riesgos.
Las caractersticas del contrato son estandarizadas.
El crecimiento de los mercados de futuros ha sido en gran medida por la existencia de l
a Cmara de Compensacin, que ha hecho posible la absorcin del riesgo, ya que la
Cmara de Compensacin ofrece la garanta plena del cumplimiento de los contratos,
por lo que la Cmara se convierte en el vendedor para el comprador y en el comprador
para el vendedor.
4. Ttulos De Deuda: Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por empresas
privadas. Son ejemplos de Ttulos de Deuda los bonos, pagars y letras. Estos ttulos
se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan
un pasivo o deuda para el Emisor. El Inversionista de Ttulos de Deuda no pasa a ser
propietario de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el Emisor una
obligacin de pago.
5. Reportos: Es un contrato entre dos partes utilizado para cubrir las necesidades de
inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el siguiente: una de las
partes necesita fondos por un tiempo determinado y posee ttulos-valores que est
dispuesta a vender con la condicin que al vencimiento de la operacin pueda
recomprarlos. La otra parte tiene fondos para comprar los ttulos, pero su inters no es
adquirirlos permanentemente, por lo que los compra con la condicin que los pueda
revender a un precio mayor. Las operaciones de Reporto generalmente se realizan para
plazos menores a un mes, aunque pueden ser a plazos mayores.
25

6. Cdulas Hipotecarias: La necesidad de incentivar el movimiento de estos valores

est fundamentada en la incidencia que tienen en el desarrollo econmico del pas,
principalmente al favorecer la solucin del problema de vivienda en los sectores de la
poblacin de escasos recursos, actualmente la mayor parte de las cdulas hipotecarias
se mantienen las instituciones aprobadas por el F.H.A. para lograr un buen
funcionamiento en la bolsa de estos ttulos de crdito se deben buscar mecanismos e
incentivos, para que el pblico dirija sus ahorros a esta inversin. Naturalmente para
que esto sea posible, el tenedor secundario debe estar dispuesto a ponerlos a
disposicin de los demandantes.
7. Certificado de Depsito a Plazo: Son depsitos bancarios de dinero, a un plazo y
monto determinado, se documenta mediante la emisin de ttulos de crdito. El monto
no puede ser modificado durante la vigencia del depsito y este no podr ser pagado
antes de su vencimiento.
8. Pagars: Son documentos mediante los cuales, las personas que los suscriben,
prometen pagar incondicionalmente a otro una cantidad de dinero dentro de un plazo
determinado. Le son aplicables las disposiciones legales relativas a las letras de
cambio, artculos 490 al 493 que se refiere al pagar y artculos 441 al 489, relativo a
las letras de cambio del Cdigo de Comercio de Guatemala.
REQUISITOS
Se prohbe a las sociedades annimas emitir acciones por una suma menor de su valor
nominal y emitir ttulos definitivos si la accin no est totalmente pagada.
La emisin y circulacin de ttulos de acciones o de certificados provisionales, estn
exentos de los impuestos de papel sellado y timbres fiscales.

12. ENTIDADES SUPERVISORAS QUE GARANTIZAN LOS INTERESES DE LOS

INVERSIONISTAS

26

El artculo No. 80 de la Ley de Mercado de Valores y Mercancas, establece que

corresponde al Registro del Mercado de Valores y Mercancas, el cual es un rgano del
Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, el control de la juridicidad y
registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen
en los mercados de valores.
El Registro del Mercado de Valores y Mercancas, goza de plena autonoma tcnica y
funcional, el cual puede exigir a sus miembros o emisores cuyos valores, mercancas o
contratos se coticen en cualquiera de dichos mercados, los informes y documentos que
determinen sus respectivos reglamentos, as como verificar en la forma adecuada y por
las personas idneas, la exactitud y veracidad de aquellos.

27

13. CASO PRCTICO

Sistema Contable De Una Casa De Bolsa
Para el registro contable de las transacciones que el agente efecte con los ttulos
valores deber realizarlo en Cuentas de Orden. Existe la alternativa del uso de la
cuenta "Valores en Consignacin" que viene siendo una cuenta corriente, mediante la
cual se manejan los ingresos y egresos de los bonos en su cartera; ingresos por la
autorizacin del emisor para negociar con estos instrumentos y egresos por la
colocacin de los instrumentos financieros en el mercado burstil, siendo el saldo final
de la cuenta de valores en consignacin la disponibilidad con que cuenta el emisor de
los valores, los cuales se encuentran en poder del agente.
Para el manejo y control de la contabilizacin de las transacciones con bonos recibidos
en consignacin para ser colocados por medio de anotaciones en cuenta se utilizaran
las cuentas siguientes:
1 ACTIVO
1001 Circulante
1001001 Caja y Bancos
1001001001 Caja Chica
1001001002 Depsitos en Cuenta
1001001002001 Depsitos Monetarios Banco "Y"
1001001003 Cuentas por Cobrar al Emisor
1001001003001 Honorarios por Administracin
1001001003002 Pago de Valores por Cuenta Ajena
2 PASIVO
2001 Pasivo Circulante
2001005 Administracin de Rentas Ajenas
2001005001 Depsitos ajenos por Devolver
2001005001001 Recursos provenientes por colocacin de bonos

28

3 Cuentas de Resultados Deudoras

4 Cuentas de Resultados Acreedoras
4004 Oros Productos
4004001 Ingresos Varios
4004001001 Honorarios por Administracin de Rentas Ajenas
77 Pasivos Internos
7704. Operaciones por Cuenta Ajena
7704001 Valores en Consignacin
7704001001 Bonos en Consignacin-Emisin Ao xxx <
7704001001001 Disponibles en Cartera
7704001001002 Colocados en el Mercado Domestico
7704001002 Formas Recibidas en Consignacin
7704001002001 Constancias de Inversin
7704001003 Recursos Ajenos por Devolver
7704001004 Pagos por Cuenta Ajena
7704001004001 Pagos sobre bonos Anotados en Cuenta
7704001004001001 Pago de Capital
7704001004001002 Pago de Intereses
7901 Cuentas de Orden Por Contra
7901001 Cuentas de Orden Por Contra
7901001001 Cuentas de Orden Por Contra
Caso Prctico De Operaciones Burstiles
1. Recepcin De Los Valores En Consignacin
Cuando el agente recibe los valores en consignacin y la autorizacin de manejar estos
instrumentos financieros por cuenta de la entidad emisora, realiza el registro contable

29

en cuentas de Orden para su manejo y control efectuando los asientos contables

siguientes:
El agente de bolsa recibe Bonos por 1,000.00
Pda # 1
7704001001 Bonos en Consignacin-Emisin Ao 2003
7704001001001 Disponibles en Cartera

1,000.00

7901001001 Cuentas de Orden Por contra

1,000.00

Registro en cuentas de orden de los bonos en consignacin, a Cargo de la entidad

emisora, los cuales sern negociados en el mercado de valores por el Agente de Bolsa.
Pda# 2
7704001002 Formas recibidas en Consignacin
7704001002001 Constancias de Inversin
7901001001 Cuentas de Orden Por Contra

1.00
1.00

Registro Contable de la recepcin de constancias de inversin elaboradas para

entregar Al inversionista que adquiere bonos.

2. Colocacin Primaria De Los Valores

Cuando el agente realice las negociaciones en el mercado burstil, proceder a
registrar el movimiento en cuentas financieras por el valor recibido a favor del emisor, a
la vez, registrar en cuentas de Orden el Movimiento correspondiente por la
negociacin.
El agente de bolsa coloca los bonos recibidos por 1,000.00 en el mercado domstico
a) Registro en Cuentas Financieras del Agente
P# 1 - - - - - - - dd/m/aa - - - - 1001001002 Depsitos en Cuenta
1001001002001 Depsitos Monetarios Banco USAC

1000.00
30

2001005001 Depsitos Ajenos por Devolver

2001005001001 Recursos provenientes por colocacin de bonos

1000.00

Registro de la recepcin de efectivo y equivalentes de efectivo por colocacin de bonos

a cargo de la entidad emisora, negociados en el mercado domestico por el agente de
valores.
b) Registro de Cuentas de Orden
P# 1 - - - - - - - dd/m/aa - - - - 7704001001 Bonos en Consignacin-Emisin Ao 2003
7704001001002 Colocados en el Mercado Domstico

1000.00

7704001001 Bonos en Consignacin-Emisin Ao 2003

7704001001001 Disponibles en Cartera

1000.00

Registro del movimiento ocurrido en la cartera del agente segn las colocaciones de
bonos.
P# 2 - - - - - - - dd/m/aa - - - - 7704001003 Recursos Ajenos por Devolver
7704001003001 Recursos por Colocacin de Bonos

1000.00

7901001001 Cuentas de Orden Por Contra

1000.00

Registro de los recursos provenientes de la colocacin de bonos.

P# 3 - - - - - - - dd/m/aa - - - - 7901001001 Cuentas de Orden Por contra

1.00

7704001002 Formas Recibidas en Consignacin

7704001002001 Constancia de Inversin

1.00

Registro de las constancias de inversin utilizadas en la colocacin de bonos.

c) Registro Contable del Destino de los Recursos
Los recursos econmicos obtenidos en las cajas del agente por la negociacin de los
bonos registrados por medio de anotaciones en cuenta sern trasladados al emisor
segn el convenio entre las partes relacionadas (Emisor y Agente), por dichos traslados
se debe efectuar los siguientes registros contables.
Pda # 1
2001005001 Depsitos Ajenos por Devolver
31

2001005001001 Recursos Provenientes por Colocacin de Bonos

1000.00

1001001002 Depsitos en Cuenta

1001001002001 Cuenta Corriente Banco USAC

1000.00

Registro de la recepcin de efectivo y equivalentes de efectivo por colacin de bonos a

cargo de la entidad emisora, negociados en el mercado domestico por el agente de
valores.
Pda # 2
7901001001 Cuentas de Orden Por Contra

1000.00

7704001003 Recursos Ajenos por Devolver

7704001003001 Recursos por Colocacin de Bonos

1000.00

Traslado de efectivo o equivalentes de efectivo al emisor de los bonos, respondientes a

los recursos provenientes de las negociaciones realizadas.
Regularizacin De Cuentas Relacionadas
Despus de realizado el cobro al emisor de los valores y habiendo recibido la
notificacin de abonos a cuenta del agente de valores, se proceder a efectuar el
registro contable siguiente:
Pda # 1
1001001002 Depsitos en Cuenta
1001001002001 Cuenta Corriente Banco USAC

75.00

1001001003 Cuentas por Cobrar al Emisor

1001001003001 Honorarios por Administracin

50.00

1001001003002 Pago de Valores por Cuenta Ajena

25.00

Registro del cobro de honorarios a favor del agente por servicios de colocacin de
bonos en el mercado domstico, de conformidad al porcentaje establecido en el
contrato suscrito entre las partes; as tambin se registra el cobro de los pagos ajenos
de capital e intereses realizados por el agente por cuenta del emisor

32

CONCLUSIONES

Las Bolsas contribuyen a la capitalizacin del pas, puesto que facilitan la

colocacin de los valores mediante los cuales las empresas reciben recursos
para realizar sus inversiones.

Las bolsas de valores son mercados organizados, donde la captacin de

financiamiento se realiza de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y
transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los
participantes en el mercado.

Las bolsas de valores informan al pblico sobre las transacciones en las que
intervienen, dando a conocer precios de oferta y de demanda, las operaciones
acordadas, cotizaciones mximas y mnimas para los valores, de modo que los
inversionistas cuenten con suficientes elementos de juicio al momento de tomar
sus decisiones.

Las bolsas de valores y las casas de bolsa se encuentran reguladas por las leyes
guatemaltecas, con eso garantizan su realizacin, entre las principales leyes que
la regulan se encuentra la constitucin poltica de la repblica como carta magna,
la ley de mercado de valores, cdigo de comercio, ley orgnica de bancos, ley de
Impuesto Sobre la Renta, entre otras.

Entre los ttulos podemos encontrar de rentas fijas que producen un inters
continuo e invariable, independiente de cualquier factor que afecte al emisor y de
renta variable que condicionan su rendimiento a resultados econmicos de la
entidad que los emite y se les identifica como Acciones.

33

RECOMENDACIONES

Las personas que deseen invertir sus excedentes de fondos de una manera fcil
y segura, deben colocar los mismos en la Bolsa de Valores a travs de una casa
de bolsa. De esta manera los inversionistas obtendrn rendimientos mas altos
que si los hubieran depositados en un banco.

Al momento de realizar una inversin es importante informarse acerca del

rendimiento que se esta le puede ofrecer.

Antes de acudir a una casa de bolsa, es importante que el inversionista

investigue sobre algunos aspectos como:
1) Las opciones que dicha Casa de Bolsa le podr ofrecer.
2) Las opciones de inversin que existen en el mercado.

Debido a que en Guatemala se cuenta con 38 Casas de Corredores de Bolsa

autorizados, es conveniente tener informacin eficaz de donde se desee realizar
las posibles inversiones y observar cul de estas se acopla ms a los intereses
de los Inversionistas.

Antes de invertir en las bolsas de valores se debe tener en cuenta si cumplen

con las caractersticas que debe tener un casa de valores que son: Equidad,
seguridad, liquidez, transparencia, saber si es una institucin de derecho
mercantil que tiene por objeto la prestacin de servicios para facilitar las
operaciones burstiles, si opera en el mercado de capitales y si su principal
funcin es la compra y venta de toda clase de ttulos de valor.

Nadie puede imponerle una casa de valores a un inversionista, segn lo descrito

en la Constitucin Poltica de la Republica: En el artculo No. 34 reconoce el
derecho de libre asociacin.

34

BIBLIOGRAFA

Ley del Mercado de Valores y Mercancas.

Reglamento de las Casas de Bolsa.

Reglamento Sobre Divulgaciones y Actualizaciones de Informacin de Entidades

Emisoras.

Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en las Casas de Bolsa.

Tesis, Facultad de Ciencias Econmicas, Universidad de San Carlos de
Guatemala. Carlos Humberto Chivichon Vsquez.

Boletn de Reportos de las Bolsa de Valores Nacional, S.A.

Pgina en Internet de la Bolsa de Valores Nacional, S.A.

www.bvnasa.com.gt

Condiciones Jurdicas, Econmicas y Financieras Requeridas en el Mercado

Guatemalteco para el Desarrollo del Capital Accionario. Tesis, Facultad de
Ciencias econmicas, Universidad de San Carlos de Guatemala. Lotear
Espinoza Gonzles.

35

ANEXOS

Cuestionario
1. Defina qu es La Bolsa De Valores?: Es una institucin privada de carcter
comercial que forma parte del sistema financiero que ofrece el lugar, la
infraestructura, los servicios y las regulaciones para que las Casas de Bolsa
realicen las operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada.
2. Mencione dos Razones por las que es Importante La Bolsa De Valores: Primero
logran un equilibrio entre la oferta y la demanda de ttulos valores y Segundo que
mediante las Bolsas las sociedades se capitalizan, sin incurrir en deuda y sin
necesidad de pagar intereses.
3. Cul fue la entidad que Autoriz El Funcionamiento de La Bolsa De Valores
Nacional? El Ministerio de Economa.
4. Mencione tres caractersticas de la Bolsa de Valores: Primero, operan a travs
del Mercado de Valores y Mercancas; y segundo es una institucin legalmente
autorizada

donde

acuden

oferentes

demandantes

para

realizar

la

comercializacin de sus valores, dentro de un mercado organizado.

5. Mencione tres objetivos de la Bolsa de Valores Nacional (BVN)?: Canalizar el
ahorro, facilitando el intercambio entre oferta y demanda, ofrecer la oportunidad
a los sectores pblicos y privados de obtener los recursos financieros y dar
informacin a los inversionistas sobre las empresas que cotizan en Bolsa.
6. Que son las Casas de Bolsa? Las casas de bolsa son empresas que tienen
personalidad jurdica, realizan intermediacin financiera de los ttulos valores y
prestan servicio y asesora financiera. Se encuentran reguladas por el cdigo de
comercio de Guatemala, y se inscriben en el registro mercantil.
7. Qu es mercado Primario de Valores? Mercado en el que se realizan
transacciones con valores nuevos, emitidos por empresas privadas o por el
Estado, es decir, que se negocian ttulos valores que son colocados por primera
vez a los inversionistas.
36

8. Qu es mercado Secundario de Valores? Mercado en que se transfieren ttulos

valores en circulacin, es decir, que ya fueron colocados en el mercado primario;
los valores negociados pueden ser de empresas privadas o pblicas. A estos
valores son denominados ttulos de segundo orden.
9. A qu se refiere la funcin de Revisin de Cumplimiento en la Bolsa de
Valores?: La Bolsa tiene una relacin jurdica contractual con varias entidades,
estos contratos contienen obligaciones cuyo cumplimiento debe ser revisado,
tales como envo de informacin financiera actualizada.
10. Cules son las caractersticas de una casa de bolsa?: Equidad. Seguridad,
Publicidad, Participacin, Eficiencia, Legalidad y Transparencia.
11. A qu se refiere la Equidad?: Proveer igualdad y justicia para todos los que
intervienen en las transacciones.
12. A qu se refiere la Publicidad?: La informacin que proporciona la Casa de
Bolsa es accesible para todos los que tienen inters en el mercado. Lleva el
registro de cotizaciones y precios efectivos de los ttulos valores, y tiene a
disposicin del pblico la informacin sobre todo lo que acontece en el mercado
burstil.
13. A qu se refiere la Legalidad?: Ofrece al inversionista las necesarias y
suficientes condiciones de legalidad y seguridad en las transacciones que se
realizan por medio de ella, con base en su Reglamento Interno.
14. A qu nos referimos cuando hablamos de Transparencia?: Adoptan las medidas
adecuadas para fomentar el ahorro e inversin, emitiendo una mayor
participacin accionara, y velan porque se cumplan las normas para mantener la
seriedad y confianza en los ttulos Valores, ajustando las operaciones a las leyes,
reglamentos y a las ms estrictas normas de tica.
15. Qu son los ttulos valores?: son documentos necesarios para legitimar el
ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de

37

contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o representativo

de mercancas.
16. Que son los Ttulos de Renta Fija?: es la denominacin que se le da a los
ttulos por el hecho de producir un inters continuo e invariable, independiente de
cualquier factor que afecte al emisor.
17. Entre los Ttulos de Renta Fija podemos mencionar a:
o Los Bonos
o Certificados de Depsito a Plazo

o Los Certificados de Inversin

o Los Pagar

18. Que son los ttulos de Renta Variable: Los que condicionan su rendimiento a
resultados econmicos de la entidad que los emite y se les identifica como
Acciones. Su posesin incorpora un derecho de propiedad sobre la entidad
emisora.
19. Qu es el Mercado de Reportos?: Es el mercado en el cual se negocian ttulos
valores, ya sea pblicos o privados a plazos muy cortos.
20. Cul es la importancia del Mercado de Reportos?: La importancia de estas
operaciones radica en que, a travs de ellas el demandante de fondos puede
obtenerlos en una forma rpida, para solventar sus necesidades de liquidez
inmediata, a cambio de la entrega de ttulos valores de su propiedad.

38