Benchmarking de las

Microfinanzas en Nicaragua 2006

Noviembre 2007

Introduccin
El crecimiento slido en el mercado de
microfinanzas de Nicaragua continu en 2006,
manteniendo su liderazgo en las microfinanzas
de la regin Centroamericana. El aporte de las
instituciones de este pas hacia las economas
ms vulnerables se reflej en un alto ndice de
penetracin de mercado (relacin prestatarios
atendidos / poblacin pobre de cada pas) en
comparacin al resto de Centroamrica,
obteniendo 21.0%1 y 5.0%2 respectivamente.
Adems, se proporcion ms de 461 mil
prstamos y ms de US$ 371 millones
desembolsados para hacer frente a la demanda
de microcrdito existente.
La industria nicaragense mostr un desempeo
rpido debido a las facilidades de un mercado abierto, la constante demanda de microcrdito y
el aumento en el acceso a fuentes de financiamiento. Si bien todo esto se reflej en mayores
niveles de rentabilidad, escala y alcance en comparacin al resto de pases de Centroamrica,
tambin se observ una tendencia creciente en la morosidad en las instituciones de este pas.
Al interior de Nicaragua tambin se presentaron
diferencias notables. Los resultados obtenidos por
las instituciones pequeas, que presentaron los
mayores ingresos financieros, los mayores gastos y
la menor productividad por oficial de crdito,
contrastaron con las instituciones medianas y
grandes. Tambin surgieron diferencias en el
desempeo mostrado entre las instituciones que
utilizan las metodologas individual y solidaria
simultneamente frente a las instituciones que slo
utilizan la metodologa individual, presentando el
primer grupo una menor escala y un mayor
rendimiento que la ltima.

Contenido

Breve Resea del Contexto

Nicaragense2

Datos de Comparacin......................3

El presente informe de Benchmarking de las

Microfinanzas en Nicaragua 2006 tiene como
finalidad brindar respuesta a las necesidades de
informacin que revele de una manera ms acertada
el desempeo ms reciente de las microfinanzas en
Nicaragua. Para enriquecer el anlisis, se aborda el
desempeo de las Instituciones de Microfinanzas
(IMFs) bajo un enfoque de tendencias de los ltimos tres
Pares.
1

Estructura de Financiamiento............4
Escala y Alcance ..............................6
Rentabilidad y Sostenibilidad.....7
Ingresos y Gastos........9
Eficiencia y Productividad.........11
Riesgo y Liquidez.......12
Conclusin...14
Benchmarks comparativos
y definicin de indicadores....15

aos y bajo el enfoque de Grupos

Informacin obtenida de datos presentados por el Microcredit Summit Campaign y el Microfiance Information
eXchange (MIX).
2
Dato calculado de informacin presentada por el Microcredit Summit Campaign y el Microfinance Information
eXchange (MIX)

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Breve Resea del Contexto Nicaragense

De acuerdo a la informacin del Banco Central de Nicaragua (BCN), la situacin
macroeconmica del pas fue favorable presentando un crecimiento en la economa de
3.7% en el 2006, impulsado en parte por las exportaciones del pas que en total
crecieron 18.6%, comercializndose US$ 1,027.4 millones en diferentes productos.
Se estima una mayor participacin de la microempresa en el dinamismo econmico
del pas. El caf, los lcteos y el frjol son algunos de los productos que mayormente
son producidos por micro, pequeos y medianos productores nicaragenses, los
cuales crecieron en exportaciones por 59.4%, 74.5% y 31.1% respectivamente.
En la siguiente tabla, elaborada con datos del BCN, se presentan algunos de los
principales productos de exportacin en Nicaragua, destacando aquellos en los que la
microempresa tiene mayor presencia.

Productos
Caf
Carne
Lcteos
Azcar
Oro
Camarn
Man
Ganado en pie
Langosta
Frjol
Banano
Total

Productos de Exportacin
(Millones de US$)
Estructura
(%)
2006
2005
2006
200.7 125.9
19.5
147.0 119.1
14.3
63.0
36.1
6.1
58.4
60.3
5.7
55.3
42.5
5.4
47.5
52.2
4.6
42.5
43.6
4.1
39.1
43.5
3.8
38.2
33.6
3.7
36.7
28.0
3.6
9.6
11.6
0.9
1,027.4

866.0

Variacin
(%)
06/05
59.4
23.4
74.5
-3.2
30.1
-9.0
-2.5
-10.1
13.7
31.1
-17.2

100.0

18.6

Segn informacin reportada de 20 instituciones afiliadas a la Asociacin

Nicaragense de Instituciones de Microfinanzas (ASOMIF), el sector Agropecuario fue
el principal impulsor del dinamismo en la cartera de crditos de las IMFs afiliadas a la
red. Los mayores crecimientos en el 2006 estuvieron en la cartera Agropecuaria
(77.4%), seguida por Consumo (47.5%). Asimismo, los altos volmenes de la cartera
de crditos agropecuarios permiti justificar el 47.1% de la cartera total en el 2006.

Nicaragua
Cartera por Actividad Econm ica
a Diciem bre 2006

Agropecuaria
Comercio
Servicios
Peq Ind

47.1%

26.2%

Vivienda
Consumo

5.4%
0.3%

REDCAMIF MIX

9.1%

Otros

10.1% 1.8%

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Datos de Comparacin
Los datos utilizados tienen fecha de corte al 31 de diciembre del 2006. Se incluyeron
20 IMFs de Nicaragua de un conjunto de 228 IMFs de Latinoamrica y El Caribe. Toda
la informacin ha sido suministrada voluntariamente por las IMFs a la Unidad Analtica
de Centroamrica creada en REDCAMIF (creado Agosto 2005) con el apoyo del
Microfinance Information eXchange (MIX). Los datos recopilados son de suficiente
calidad y han sido analizados para la parametrizacin del desempeo de la industria
de microfinanzas de Nicaragua y Centroamrica, y de esta manera poder establecer
comparaciones con el desempeo presentado por el resto de pases de la regin.
La informacin ha sido estandarizada y se le han efectuado ajustes por inflacin,
subsidios al costo de fondos, subsidios en especie y provisiones mnimas para
prstamos incobrables, de acuerdo a los estndares del MicroBanking Bulletin del
MIX. Los grupos pares estn compuestos por IMFs que comparten por lo menos una
caracterstica en comn. Como el desempeo de las IMFs puede ser heterogneo
dentro de un grupo par, la informacin siempre refleja la mediana del grupo para
disminuir la influencia de valores extremos y atpicos.
Este informe analiza el desempeo de las microfinanzas de Nicaragua respecto al
resto de pases de Centroamrica, as como de los diferentes grupos pares al interior
del pas. Para efectos del anlisis, las IMFs se separaron en grupos pares por
Metodologa y Escala.
Categora

Grupo Par
ININ
(9 IMFs)

Metodologa
INIS
(10 IMFs)
INGR
(6 IMFs)

Escala

INME
(9 IMFs)
INPE
(5 IMFs)

NICT
(20 IMFs)

Regin

CASN
(48 IMFs)
LSCA
(160 IMFs)
LAC
(228 IMFs)

REDCAMIF MIX

Definicin

IMFs Participantes

IMFs Nicaragenses que

utilizan
exclusivamente
metodologa de crdito
Individual
IMFs Nicaragenses con
metodologa de crdito
Individual
y
Solidaria
simultneamente
IMFs Nicaragenses con
Cartera
Bruta
de
Prstamos mayor a US$
15 millones
IMFs Nicaragenses con
Cartera
Bruta
de
Prstamos entre US$ 4 y
15 millones
IMFs Nicaragenses con
Cartera
Bruta
de
Prstamos menor a US$ 4
millones
Todas
las
Nicaragua

IMFs

de

Todas
las
IMFs
Centroamrica,
excepto
Nicaragua
Todas las IMFs de la
regin,
excepto
Centroamrica
Todas
las
IMFs
de
Amrica Latina y El Caribe

AFODENIC, CEPRODEL, Coop 20 de Abril, FAMA,

FINDESA, Fundacin Nieborowski, PRESTANIC,
ProCredit - NIC, PRODESA
ACODEP, ADIM, FDL, FINCA - NIC, FODEM,
FUDEMI, Fundacin Leon 2000, FUNDENUSE,
FUNDEPYME, FUNDESER
ACODEP, FAMA, FDL, FINDESA,
Nieborowski, ProCredit NIC

Fundacin

CEPRODEL, Coop 20 de Abril, FINCA - NIC,

FODEM, Fundacin Leon 2000, FUNDENUSE,
FUNDESER, PRESTANIC, PRODESA
ADIM, AFODENIC, FUDEMI, FUNDEPYME, Pro
Mujer NIC
ACODEP, ADIM, AFODENIC, CEPRODEL, Coop 20
de Abril, FAMA, FDL, FINCA - NIC, FINDESA,
FODEM,
FUDEMI,
Fundacin Leon 2000,
Fundacin
Nieborowski,
FUNDENUSE,
FUNDEPYME, FUNDESER, PRESTANIC, Pro
Mujer - NIC, ProCredit - NIC, PRODESA
48 IMFs del resto de Centroamrica
160 IMFs del resto de Amrica Latina y El Caribe
228 IMFs de Amrica Latina y El Caribe

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Estructura de Financiamiento
Tendencias 2004-2006
Las instituciones microfinancieras nicaragenses (NICT) lograron atraer mayores
inversiones al sector, mostrando un fuerte crecimiento en apalancamiento comparado
con el resto de pases de Centroamrica (CASN). En el perodo 2004-2006, el grupo
par NICT creci 1.1 veces en la razn de apalancamiento, posicionando este ratio en
3.2 veces deuda a capital al final del perodo, mientras que en CASN el crecimiento
fue de 0.2 veces alcanzando un nivel de apalancamiento de 1.4 veces. Esto facilit
una mayor respuesta de las IMFs nicaragenses a la persistente demanda de crdito
de la poblacin frente a sus pares centroamericanas.
La existente demanda de crdito en el mercado nicaragense motiv a las
instituciones a emprender diversas medidas de fondeo para satisfacer sus
necesidades. Entre ellas se encuentran la consecucin de financiamiento distinto a
donaciones y/o financiamiento a tasas subsidiadas, logrando un mayor
apalancamiento mediante el fondeo con instituciones internacionales, el sistema
bancario nicaragense y prstamos de fuentes personales. El resultado de estas
medidas se reflej en un alto financiamiento de la cartera a precios del mercado
(75.5% de la cartera), y a incurrir a fuentes de fondeo con mayores costos financieros.

Variacin en la razn Deuda / Capital

3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2004

2005
NICT

2006
CA SN

Al finalizar el 2006, se observ que pese a las inversiones requeridas para el

incremento general de oficinas o sucursales de microcrdito en la industria
nicaragense de 19.7%3 en el perodo 2005-2006, NICT obtuvo una ligera mayor
productividad de activos que CASN (81.7% vs. 78.9%). El compromiso de las
instituciones de atender a los sectores poblacionales con altas necesidades y la
oportunidad presentada por la menor competencia en las reas rurales, influenci que
el crecimiento en oficinas de crditos se haya concentrado en el sector rural.

Dato calculado con informacin de las IMFs afiliadas a la Red Centroamericana de Microfinanzas
(REDCAMIF), mediante la revista Microfinanzas en Centroamrica No. 4 y No. 6.

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Grupos Pares del 2006

Como era de esperarse, las instituciones Nicaragenses de gran escala (INGR) cartera mayor a los US$ 15 millones - presentaron la mayor razn de apalancamiento,
inclusive mayor al resto de pases de Latinoamrica, siendo stas de 4.1 y 3.1 veces
respectivamente. La mayora de estos fondos provinieron de fuentes comerciales
permitiendo a INGR financiar su cartera en 91.5% con deuda a precios de mercado.
Dentro de este grupo se encontraron las IMFs con mayor escala y alcance de
Nicaragua, de las cuales algunas se han transformado o estn en el proceso de
transformarse en Instituciones Financieras reguladas por la Superintendencia de
Bancos y de Otras Instituciones Financieras de Nicaragua (SIBOIF). Otras IMFs
evalan la posibilidad de optar por la regulacin, a fin de acceder a mayores fuentes
de financiamiento (en especial depsitos del pblico) en los aos venideros.

Financiamiento y Estructura del Activo

100%

80%

60%

40%

20%

0%
ININ

INIS INGR INME INPE NICT CASN LSCA LAC

Patrimonio / Activos

Razn de Obligaciones Comerciales

Llam la atencin que las instituciones de escala mediana (INME) con cartera entre
US$ 4 y US$ 15 millones presentaron el menor apalancamiento (2.5 veces) dentro
de la industria de Nicaragua, prximo a 2.9 veces de lo mostrado por las instituciones
que utilizan la metodologa Individual y Solidaria simultneamente (INIS). Esto se
debi a que INME e INIS estn conformados por IMFs con una baja razn deuda capital, aunque la presencia de algunas instituciones con alto apalancamiento en INIS
origin una estrecha diferencia. Asimismo, se evidenci la presencia de instituciones
que lograron alcanzar un mediano nivel de cartera, a pesar que poseen una menor
razn de apalancamiento, porque se financiaron considerablemente con su patrimonio.
Dentro de estas instituciones estn Fundacin Len 2000, FUNDENUSE y PRODESA,
las cuales alcanzaron un apalancamiento hasta 1.4 veces y una cartera hasta US$
14.7 millones.

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Escala y Alcance
Tendencias 2004-2006
La industria de microfinanzas en Nicaragua se caracteriz por presentar IMFs de gran
escala (cartera de prstamos) y gran alcance (prestatarios activos), sobresaliendo en
los ltimos aos del resto de pases Centroamericanos, lo que convierte a este pas en
un fuerte componente de la oferta de microfinanzas en la regin.
Las tendencias de la industria mostraron que el crecimiento en prestatarios atendidos
por microfinanciera disminuy con el transcurso de los aos, aunque todava result
en una tasa de crecimiento anual de 29.0% en el perodo 2004-2006 tanto en NICT
como en CASN, alcanzando al final del perodo una cifra mediana de 13.0 mil
prestatarios en NICT y 6.0 mil en CASN por IMF. Por su parte, la Cartera de Crditos
present un comportamiento estable, con rpidos crecimientos anuales de 44.0% en
NICT y 34.0% en CASN, resultando en una cartera mediana por IMF en Nicaragua de
US$ 7.7 millones en el 2006, 2.3 veces superior al resto de pases Centroamericanos.

Variacin en el Nmero de Prestatarios y

Cartera Bruta
Nmero de
P restatarios

Cartera B ruta
(US$ M ill.)

16,000

16

12,000

12

8,000

4,000

0
2004

2005

2006

NICT (P restatario s)

CA SN (P restatarios)

NICT (Cartera)

CA SN (Cartera)

Este crecimiento en clientes y cartera fue propiciado por la creciente demanda de

microcrdito en Nicaragua, especialmente del sector agropecuario, combinado con el
inters ya mostrado por los proveedores de financiamiento en las IMFs para continuar
con esta tendencia al alza.
Por su parte, los crecimientos en el saldo promedio de crditos por prestatario y el
dinamismo de los ahorros, son indicios de desarrollo en los sectores atendidos por las
microfinancieras nicaragenses. El saldo promedio de crditos por prestatario
aument en NICT en 4.1% anual, alcanzando en el 2006 una mediana de US$ 670
dlares por prestatario, mientras que en CASN el crecimiento fue del 2.4% anual,
finalizando el 2006 con saldo de crditos por prestatario de US$ 549. Sin embargo,
cabe mencionar que el crecimiento en el saldo promedio de crditos por prestatario
por si mismo, puede estar relacionado a un mayor endeudamiento de los prestatarios
o bien, de una migracin de las IMFs a segmentos poblacionales de mayores ingresos.
El crecimiento de los ahorros voluntarios indicio de estabilidad econmica familiar

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

presentado en las 34 instituciones de Nicaragua que intermedian depsitos y que

reportan al MIX, fue alto. La tasa de crecimiento de los ahorros fue del 65.4% anual,
alcanzando en el 2006 un monto total de US$ 70.3 millones en concepto de ahorros
voluntarios.
Grupos Pares del 2006
Al examinar las instituciones de acuerdo a la metodologa crediticia, se observ una
marcada diferencia entre las instituciones que utilizan exclusivamente la metodologa
individual (ININ) respecto a INIS, presentando ININ mayor escala y alcance. Al finalizar
el 2006, ININ present un saldo de Cartera 3.2 veces mayor a INIS, propiciado por el
mayor Saldo Promedio de Crdito por Prestatario el cual fue de US$ 918 en ININ y de
US$ 555 en INIS. Esto demuestra una mayor profundizacin de las IMFs que utilizan
en cierta medida la metodologa solidaria, alcanzando a travs de la misma a los
sectores de menores ingresos.
Adicionalmente, se observ que las IMFs de ININ e INIS representaron la misma
porcin de la muestra de IMFs Nicaragenses, lo que indica una especializacin de la
industria en diversos sentidos, ofertando productos crediticios a una diversidad de
prestatarios con perfiles de crdito y necesidades especficas.
Nmero de Prestatarios y Cartera Bruta
Ajustada
Nmero de
Prestatarios
Activos
60,000

Cartera Bruta
de
Prstamos
45.0

50,000

37.5

40,000

30.0

30,000

22.5

20,000

15.0

10,000

7.5

0.0
ININ

INIS INGR INME INPE NICT CASNLSCA LAC

Nmero de Prestatarios Activos

Cartera Bruta de Prstamos

De acuerdo al tamao de la institucin, INGR represent el grupo par con mayor

alcance y escala, presentando indicadores medianos de 55 mil prestatarios activos y
una cartera de US$ 35.3 millones.

Rentabilidad y Sostenibilidad
Tendencias 2004-2006
El Retorno sobre Activos (ROA) en Nicaragua fue mayor al resto de los pases
centroamericanos. Sin embargo, se observ una tendencia de acercamiento entre los
ROA de ambos, disminuyendo la brecha presentada en el 2004 de 3.8 puntos
4

Banco ProCredit, Financiera FINDESA y Cooperativa 20 de Abril.

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

porcentuales a 2.5 en el 2006. La rentabilidad de las IMFs nicaragenses no se

increment tanto como en CASN debido en cierta medida a los efectos de la
disminucin de los rendimientos de cartera en Nicaragua (influenciado por la
competencia de las instituciones en el pas) combinado con los crecientes Gastos
Financieros, el cual se ubic en 10.1% respecto a los activos promedios en el 2006.
Variacin en el Retorno sobre Activos
5%

4%

3%

2%

1%

0%
2004

2005
NICT

2006
CA SN

Por su parte, el resto de pases de Centroamrica en conjunto present un ROA

mediano menor a NICT, de 1.0% y 2.3% respectivamente. Esto se debe a que CASN
no alcanz una cartera mediana que genere las economas de escala necesarias para
absorber con mayor holgura sus gastos operacionales. Sin embargo, se observ que
en el 2006 el ROA de CASN increment respecto a la tendencia de aos anteriores.
Este incremento puede explicarse por la disminucin en el resto del istmo de 1.8
puntos porcentuales en los gastos totales va gastos de personal, lo que ubic el gasto
total en 26.7% respecto a los activos promedio presentados en el 2006, y el leve
incremento en el rendimiento de cartera. As las IMFs nicaragenses siguieron
estando ms rentables, aunque no presentaron el mismo incremento que el resto de
Centroamrica los que tuvieron ms espacio para expandir sus mrgenes.
Grupos Pares del 2006
Entre los grupos pares nicaragenses, INGR alcanz la mayor rentabilidad con un
ROA de 3.9%, esto fue propiciado por las economas de escala alcanzada y por la
mayor aceptacin de los clientes hacia estas instituciones que mostraron ser las ms
competitivas dentro de la industria. Este grupo sobresali no solamente entre los
grupos pares nicaragenses sino tambin entre el resto de instituciones
Latinoamericanas las cuales presentaron un ROA mediano de 2.1%.
Adems, se observ que el manejo de las metodologas individual y solidaria
simultneamente (INIS) influy la rentabilidad de algunas IMFs. Esto les permiti
alcanzar un equilibrio entre los mayores costos e ingresos generados por la
metodologa solidaria y los beneficios encontrados con el manejo de crdito individual,
que no slo representa menores costos, sino que tambin mayores crecimientos
debido al mayor saldo de prstamo promedio. Aunque INIS e ININ presentaron
mrgenes de ganancia similar (4.8% de los ingresos operacionales ajustados), el

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

mayor ROA en INIS fue influenciado por los menores activos totales alcanzados con
respecto a ININ, los que fueron de US$ 6.1 y 16.8 millones respectivamente.

Retorno sobre Activos Ajustado

(Todas las IMF's de CA)

15%
10%
5%

ININ, INME

LAC

LSCA

INGR

CASN

0%
-5%
-10%

INIS
INPE

NICT

-15%
-20%
-25%
-30%

Por otro lado, aunque NICT present un ROA mayor que CASN, su cifra fue
disminuido por las instituciones pequeas (INPE) que se caracterizaron por una alta
profundizacin de mercado. El incremento en el desempeo de estas instituciones
acercara ms los resultados de NICT con los pases Latinoamericanos sin incluir
Centroamrica (LSCA).

Ingresos y Gastos
Tendencias 2004-2006
Las instituciones nicaragenses lograron impulsar su rentabilidad manteniendo sus
ingresos y concentrando esfuerzos en disminuir sus gastos. Sin embargo, la mayor
limitante fue el alto costo de financiamiento, el cual se reflej en una diferencia de 4
puntos porcentuales mayores en la razn de Gasto Financiero respecto al resto de
pases de Centroamrica.
Las mayores reducciones en la estructura de gastos se presentaron en los Gastos
Operacionales respecto al activo total promedio, los que disminuyeron en 2.5 puntos
porcentuales en el perodo 2004-2006. La reduccin presentada en esta porcin del
gasto no tuvo mayor efecto en el gasto total, debido a incrementos en los ratios de
Gasto Financiero y los Gastos de Provisin de Cartera. Los gastos financieros
aumentaron debido al incremento en el acceso a fuentes de financiamiento con
intereses ms altos para suplir en mayor parte la demanda de crditos, y los gastos
por provisin debido a la alta cobertura de riesgo que ostentan las IMFs de Nicaragua,
influenciada al final del 2006 por una alza en la morosidad. Por su parte, aunque el
resto de Centroamrica present gastos totales similares a los de Nicaragua, el menor
ingreso financiero dio como resultado los menores Rendimientos sobre Activos.

REDCAMIF MIX

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Descomposicin anual del Retorno sobre

Activos
40%
30%
20%
10%
0%
2004

2005

2006

NICT

2004

2005

2006

CASN

Gasto Financiero/ Activo Total

Gasto de Provisin de Cartera/ Activo Total
Gasto Operacional/ Activo Total
Ingreso Financiero/ Activo Total

Grupos Pares del 2006

Al
interior
de
la
industria
nicaragense, se observ que con
la excepcin de INIS y INPE la
mayora de grupos pares obtuvo
menores
razones
Gastos
Operativos que el resto de pases
centroamericanos e incluso de la
regin, aunque presentaron las
mayores
razones
de
Gastos
Financieros y de Gastos de
Provisin para Cartera.

Descomposicin de Retorno sobre Activos

50%
40%
30%
20%
10%

De acuerdo al tamao de las

0%
instituciones, INPE present la
ININ INIS INGR INME INPE NICT CASN LSCA LAC
mayor razn de gastos operativos,
Gasto Financiero/ Activo Total
de 2 veces mayor que INME e
Gasto de Provisin de Cartera/ Activo Total
Gasto Operacional/ Activo Total
INGR, explicado por la menor
Ingreso Financiero/ Activo Total
cartera de crditos alcanzada. Sin
embargo, INPE present una leve menor razn de gastos financieros, relacionado al
acceso a fuentes de financiamiento a tasas subsidiadas y que en parte explica el
menor tamao de estas instituciones.
En el caso de las instituciones agrupadas por metodologa crediticia utilizada, se
observ los mayores Ingresos Financieros y Gastos Operativos de INIS respecto a
ININ, debido en parte al efecto de los altos gastos relativos de manejo de crdito
solidario en INIS los que fueron soportados por el mayor rendimiento requerido para
este tipo de metodologa. Sin embargo, se observ una menor razn de Gastos de
Provisin de Cartera, lo que indic una menor cobertura de riesgo resultado de una
mayor cartera de crditos en riesgo.

REDCAMIF MIX

10

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Eficiencia y Productividad
Tendencias 2004-2006
En los ltimos aos, las IMFs de Nicaragua destacaron en eficiencia respecto al resto
de pases de Centroamrica, presentando una menor razn de Gastos Operativos
respecto la Cartera Bruta de prstamos llegando el 2006 a 18.6% en NICT y 26.6% en
CASN. Los resultados presentados en NICT se debieron a las economas de escala
alcanzada por las IMFs del pas, acompaada de los crecimientos en los saldos
promedio de crditos por prestatario que les permiti mantener cierto nivel de gasto
ante los volmenes crecientes de cartera.

Gasto s Oper.
/ Cartera
B ruta

Variacin en la Eficiencia:
Dos Perspectivas

Gasto po r
P restatario
(US$ )

30%

120

25%

100

20%

80

15%

60

10%

40

5%

20

0%

0
2004

2005

2006

NICT (%)

CA SN (%)

NICT (US$ )

CA SN (US$ )

A pesar de los mayores prstamos promedios alcanzados por NICT respecto a CASN,
el Gasto mediano por Prestatario en NICT disminuy ligeramente a US$ 16.0, menor
al presentado por el resto de pases de Centroamrica. Esta diferencia fue influenciada
por el mayor crecimiento en la productividad de los oficiales de crdito nicaragenses,
ubicando la productividad en el 2006 en 236 clientes por oficial de crdito en NICT y
en 214 en CASN, permitiendo una mayor utilizacin del recurso humano y por ello, un
mayor control de los gastos de personal.
Grupos Pares del 2006
Las diferentes agrupaciones identificadas en la industria nicaragense se presentaron
ms eficientes que CASN. Slo los grupos INPE y INIS presentaron razones altos de
gastos operacionales sobre cartera bruta de 35.6% y 28.8% respectivamente. Los
niveles de eficiencia presentados por INPE e INIS se explicaron por la menor cartera
de prstamos alcanzada por estas instituciones y por los altos gastos de personal y
administrativos, estos ltimos relacionados con el otorgamiento, seguimiento y
recuperacin del crdito.

REDCAMIF MIX

11

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Analizando la eficiencia medida por el Gasto por Prestatario, las instituciones de NICT
sobresalieron frente al conjunto de instituciones de LSCA, gastando estas ltimas
alrededor de US$ 50 ms por prestatario atendido. Esta diferencia fue influenciada por
los mayores gastos de personal y administrativos en LCSA, comparado con los
menores costos presentados en Nicaragua, lo que result en una diferencia arriba de
1.5 puntos porcentuales entre los gastos operativos de LSCA y NICT en el 2006.
En general, los grupos pares en
Nicaragua presentaron un gasto
mediano por prestatario muy similar
entre ellas, alrededor de US$ 100
por prestatario. En este sentido,
INIS destac con la mayor eficiencia
(US$ 96.8 por prestatario), producto
de su equilibrio entre los gastos
operativos y los clientes alcanzados
mediante la metodologa solidaria.
En contraste, los grupos con altos
indicadores en cuanto al gasto por
prestatario se refiere, fueron ININ e
INGR, con indicadores de US$
121.8 y US$ 117.9 respectivamente,
debido a su enfoque en otorgar
prstamos
individuales
ms
grandes.

Gasto
Operacional /
Cartera Bruta

Eficiencia: Dos Perspectivas

Gasto por
Prestatario

40%

200

30%

150

20%

100

10%

50

0%

0
ININ

INIS INGR INME INPE NICT CASNLSCA LAC

Gasto Operacional / Cartera Bruta

Gasto por Prestatario

Riesgo y Liquidez
Tendencias 2004-2006
Contrariamente a los mayores
crecimientos de la cartera bruta de
prstamos presentados en NICT, se
logr resultados de cartera en
riesgo menor a los alcanzados por
CASN en el perodo 2004-2006.
Una
tendencia
importante
a
observar es que el nivel de
morosidad se increment en
Nicaragua en 2006. As la brecha
presentada en la Cartera en Riesgo
mayor a 30 Das entre Nicaragua y
el resto del istmo se acort en el
transcurso de los aos, con la
notable reduccin alcanzada por
CASN. Para el 2006, la cartera en
riesgo mayor a 30 das fue de 3.0%
en NICT y 3.9% en CASN.

Variacin en la Cartera en Riesgo

m ayor a 30 das
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
2004

2005
NICT

2006
CA SN

A pesar de los niveles de riesgo crecientes en NICT, fueron notables los esfuerzos
realizados por estas instituciones en mantener un alto nivel de cobertura de riesgo
(provisiones para prstamos incobrables / cartera en riesgo mayor a 30 das),
sobrepasando el 100%, mientras que CASN alcanz en el 2006 un 85.4% en este

REDCAMIF MIX

12

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

mismo indicador, que tambin se reflej en los mayores gastos de provisin de cartera
presentados por NICT.
Grupos Pares del 2006
Las instituciones pequeas (INPE) presentaron la mayor razn de Cartera en Riesgo
mayor a 30 das y los ms altos ndices de prstamos castigados, con indicadores de
5.0% y 3.9% respectivamente. Estos resultados reflejaron cierta debilidad en las
tecnologas de anlisis crediticio implementadas por estas instituciones. Los altos
niveles de morosidad repercutieron en altos gastos por provisin de cartera y en los
mayores gastos operativos influenciados por el mayor seguimiento y cobranza de los
crditos morosos, resultando en menores mrgenes alcanzados por este grupo.
Calidad de Cartera
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
ININ

INIS

INGR INME INPE NICT CASN LSCA LAC

Cartera en Riesgo > 30 Das

Razn de Prstamos Castigados

Los prestatarios de las IMFs del grupo par INME mostraron los menores atrasos en
sus pagos, reflejado en la ms baja cartera en riesgo mayor a 30 y 90 das. En
muchos casos estas instituciones mejoraron su tecnologa de anlisis crediticio, lo que
les permiti alcanzar bajos niveles de morosidad y bajos niveles de saneamiento,
siendo estos de 2.3% y 1.0% de la cartera bruta respectivamente. Estos indicadores y
la gestin administrativa presentada permitieron que estas IMFs alcanzaran mrgenes
adecuados, aunque INGR obtuvo un mayor ROA.

REDCAMIF MIX

13

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Conclusin
La industria microfinanciera nicaragense destac del resto de pases de
Centroamrica en el perodo 2004-2006, alcanzado a una mayor cantidad mediana de
clientes con necesidades de financiamiento y una mayor cartera de crditos, lo que
permiti alcanzar economas de escala y permitiendo una mayor eficiencia, lo que
result en mayores retornos. Sin embargo, la consecucin de diversas fuentes de
financiamiento para dar respuesta a la demanda de crditos en el mercado, origin los
altos gastos financieros presentados, los cuales fueron inclusive mayores al resto de
pases de Latinoamrica.
El mayor auge de las instituciones por transformarse en instituciones financieras
reguladas resultar en los prximos aos en mayores niveles de competencia que
forzar a disminuir las tasas de inters, las que fueron las ms altas del resto de
pases de Centroamrica, lo que provocara un incremento inicial en los gastos totales,
producto de los regmenes regulatorios de la transformacin. No obstante, se
vislumbra un mayor crecimiento en la industria, acompaado por un mayor nivel de
competencia y especializacin.
Sin embrago, el rpido crecimiento de las instituciones de cara a expandir sus
servicios y productos, alcanzando a una mayor cantidad de individuos con
necesidades de microfinanciamiento, deber estar acompaado de un constante
seguimiento y actualizacin de las tecnologas de anlisis y evaluacin crediticia. De
esta manera, se lograr obtener un mayor control del crdito, anticipndose al
incremento en los niveles de morosidad de las instituciones como visto en 2006,
derivado del sobre endeudamiento de los clientes o por cambios en su situacin
econmica,
Para dar seguimiento al desempeo de la industria microfinanciera de Nicaragua,
REDCAMIF y MIX continuarn su labor de recopilacin y estandarizacin de la
informacin brindada por las instituciones comprometidas con el mejoramiento de la
industria, y proveern de los anlisis ms profundos y actualizados disponibles.

Noviembre 2007
ngel Salgado
Analista de Desempeo para Centro Amrica
redcamif_analista@cablenet.com.ni

REDCAMIF MIX

14

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Definicin de Indicadores y Benchmarks Comparativos

CARACTERSTICAS INSTITUCIONALES
Nmero de IMFs
Edad
Total del Activo
Nmero de Oficinas
Nmero de Personal
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

Tamao de la muestra
Aos de existencia
Total del activo, ajustado por inflacin y por provisin para incobrables y castigos estandardizados
N (incluso las oficinas centrales)
N total de empleados

Patrimonio/ Activos
Razn de Obligaciones Comerciales
Razn Deuda/ Capital
Depsitos/ Cartera Bruta
Depsitos/ Total Del Activo
Cartera Bruta/ Total del Activo
INDICADORES DE ESCALA

Total del patrimonio ajustado/ Total del activo ajustado

Total de los pasivos al "Precio del Mercado"/ Cartera bruta de prstamos
Total del pasivo ajustado/ Total del patrimonio ajustado
Total de depsitos voluntarios/ Cartera bruta de prstamos ajustada
Total de depsitos voluntarios/ Total del activo ajustado
Cartera de prstamos ajustada/ Total del activo ajustado

Nmero de Prestatarios Activos

Porcentaje de Prestatarias (Mujeres)
Nmero de Prstamos Vigentes
Cartera Bruta de Prstamos
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario
Saldo Promedio de Crditos por
Prestatario/ PNB per Cpita
Nmero de Cuentas de Ahorro Voluntario
Saldo Promedio de Ahorro por Ahorrista
INDICADORES MACROECONMICOS

Nmero de prestatarios con prstamos vigentes, ajustado por castigos estandardizados

Nmero de prestatarias (mujeres) activas/ Nmero de prestatarios activos ajustado
Nmero de prstamos vigentes, ajustado por castigos estandardizados
Cartera bruta de prstamos, ajustada por castigos estandardizados
Cartera bruta de prstamos ajustada/ Nmero de prestatarios activos ajustado

PNB per Cpita

Tasa de Crecimiento del PIB
Tasa de Depsito
Tasa de Inflacin
Penetracin Financiera
RENTABILIDAD Y SOSTENIBILIDAD

Dlares US
Promedio anual
%
%
M3/ PIB

Retorno Sobre Activos

Retorno Sobre Patrimonio
Autosuficiencia Operacional

Resultado de operacin ajustado, desp. de impuestos/ Promedio del total del activo ajustado
Resultado de operacin ajustado, desp. de impuestos/ Promedio del total del patrimonio ajustado
Ingresos financieros/ (Gastos financieros + Provisin para incobrables, neta + Gastos operacionales)
Ingresos financieros ajustados/ (Gastos financieros + Provisin para incobrables neta + Gastos
operacionales) ajustados

Autosuficiencia Financiera

Saldo promedio de los crditos por prestatario, ajustado/ PNB per cpita
Nmero de cuentas de ahorro voluntario y depsitos a plazo
Total de depsitos voluntarios/ Nmero de ahorristas voluntarios

INGRESOS
Razn de Ingreso Financiero
Margen de Ganancia
Rendimiento Nominal sobre Cartera Bruta
Rendimiento Real sobre Cartera Bruta
GASTOS
Razn de Gasto Total
Razn de Gasto Financiero
Razn de la Provisin para Incobrables
Razn de Gastos Operacionales
Razn de Gasto de Personal
Razn de Gasto Administrativo
Razn de Gasto de Ajustes
EFICIENCIA

Ingresos financieros ajustados/ Promedio del total del activo ajustado

Resultado de operacin neto ajustado/ Ingresos operacionales ajustados
Ingresos financieros por la cartera bruta de prstamos/ Promedio de la cartera bruta de prstamos
(Rendimiento nominal sobre la cartera bruta - Tasa de inflacin)/ (1 + Tasa de inflacin)
(Gastos financieros + Provisin para incobrables, neta + Gastos operacionales) ajustado/ Promedio del
total del activo ajustado
Gastos financieros ajustados/ Promedio del total del activo
Gasto de la provisin para incobrables, neta ajustado/ Promedio del total del activo ajustado
(Gastos operacionales + donaciones en especie)/ Promedio del total del activo ajustado
Gasto de personal / Promedio del total del activo ajustado
Gastos administrativos ajustados/ Promedio del total del activo ajustado
Resultado operacional neto - Resultado operacional neto no ajustado/Promed. del total de activo ajustado

Gastos Operacionales/ Cartera Bruta

Gasto por Prestatario
Gastos de Personal/ Cartera Bruta
Salario Promedio/ PNB Per Cpita
PRODUCTIVIDAD

Gastos Operacionales Ajustados/ Cartera bruta de prstamos promedio ajustado

Gastos operacionales ajustados/ Promedio de prestatarios activos ajustado
Gasto de personal ajustado/ Cartera bruta de prstamos promedio ajustado
Gasto de personal promedio ajustado/ PNB per cpita

Prestatarios por Personal

Prestatarios por Oficial de Crdito
Razn de la Distribucin de Personal
RIESGO Y LIQUIDEZ

Nmero de prestatarios activos ajustado/ Nmero de personal

Nmero de prestatarios activos/ Nmero de oficiales de crdito
Nmero de oficiales de crdito/ Nmero de personal

Cartera en Riesgo > 30 Das

Cartera en Riesgo > 90 Das
Ratio de Prstamos Castigados
Razn de Cobertura de Riesgo
Activos Lquidos No Prod./ Total del Activo

Saldo de prstamos atrasados > 30 das/ Cartera bruta de prstamos ajustada

Saldo de prstamos atrasados > 90 das/ Cartera bruta de prstamos ajustada
Valor de prstamos castigados ajustado/ Promedio de la cartera bruta ajustada
Reserva para prstamos incobrables, ajustada/ Cartera a riesgo > 30 das
Caja y banco ajustado/ Total del activo ajustado

REDCAMIF MIX

15

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

Benchmarks Nicaragua
Metodologa

2006

Escala

Regiones

CARACTERSTICAS INSTITUCIONALES

ININ

Nmero de IMFs
Edad
Total del Activo (miles de US$)
Nmero de Oficinas
Nmero de Personal
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

9
13
16,791
12
121

10
13
6,104
8
90

6
14
44,208
25
381

9
13
8,906
10
95

5
10
2,480
5
50

20
13
9,534
10
101

48
13
4,449
6
37

160
12
9,231
10
99

228
12
7,406
8
90

Patrimonio/ Activos
Razn de Obligaciones Comerciales
Razn Deuda/ Capital
Depsitos/ Cartera Bruta
Depsitos/ Total Del Activo
Cartera Bruta/ Total del Activo
INDICADORES DE ESCALA

21.5%
88.7%
3.7
0.0%
0.0%
82.8%

25.7%
63.8%
2.9
0.0%
0.0%
81.7%

19.7%
91.2%
4.1
0.0%
0.0%
80.5%

28.3%
82.5%
2.5
0.0%
0.0%
84.5%

21.5%
44.8%
3.7
0.0%
0.0%
80.4%

23.6%
75.5%
3.2
0.0%
0.0%
81.7%

42.6%
55.9%
1.4
0.0%
0.0%
78.9%

23.8%
74.7%
3.1
0.0%
0.0%
80.7%

25.9%
68.7%
2.7
0.0%
0.0%
80.5%

Nmero de Prestatarios Activos

Porcentaje de Prestatarias (Mujeres)
Nmero de Prstamos Vigentes
Cartera Bruta de Prstamos (miles de US$)
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario/
PNB per Cpita
Nmero de Cuentas de Ahorro Voluntario
Saldo Promedio de Ahorro por Ahorrista
INDICADORES MACROECONMICOS

15,967
55.0%
15,967
14,654
918

10,913
61.3%
10,967
4,609
555

55,515
57.3%
57,704
35,348
806

11,378
56.0%
11,699
7,163
669

4,057
65.0%
4,057
2,278
435

13,206
58.9%
13,637
7,727
670

5,976
73.4%
6,100
3,414
549

11,630
61.2%
12,357
7,519
784

10,661
62.6%
10,818
5,692
678

100.9%

61.0%

88.6%

73.5%

47.8%

73.7%

26.9%

28.2%

32.8%

0
0

0
0

0
0

0
0

0
0

0
0

0
0

0
0

0
0

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

910
4.0%
4.9%
10.2%
40.6%

2,400
3.3%
4.5%
5.6%
38.4%

2,610
3.9%
4.0%
3.6%
29.2%

2,610
4.0%
4.1%
4.0%
31.1%

1.6%
5.8%
120.7%
105.0%

1.9%
7.3%
115.4%
105.3%

3.9%
19.5%
122.8%
116.5%

1.6%
5.8%
118.1%
105.0%

-1.6%
-4.2%
106.2%
97.1%

2.3%
7.1%
119.4%
107.3%

1.0%
2.0%
116.2%
105.2%

2.7%
10.5%
115.9%
111.6%

2.1%
8.4%
117.1%
110.7%

Razn de Ingreso Financiero

Margen de Ganancia
Rendimiento Nominal sobre la Cartera Bruta
Rendimiento Real sobre la Cartera Bruta
GASTOS

29.1%
4.8%
30.8%
18.7%

37.7%
4.9%
38.9%
26.1%

31.1%
14.2%
30.7%
18.6%

32.9%
4.8%
31.1%
19.0%

39.9%
-3.0%
40.3%
27.3%

33.0%
6.7%
32.9%
20.6%

28.7%
4.9%
32.7%
25.5%

28.9%
10.4%
32.5%
27.6%

29.1%
9.7%
32.5%
26.4%

Razn de Gasto Total

Razn de Gasto Financiero
Razn de la Provisin para Incobrables
Razn de Gastos Operacionales
Razn de Gasto de Personal
Razn de Gasto Administrativo
Razn de Gasto de Ajustes
EFICIENCIA

26.5%
10.5%
2.3%
11.9%
6.1%
5.1%
2.4%

37.5%
11.1%
1.9%
25.5%
11.7%
12.5%
2.4%

27.3%
10.9%
2.6%
14.2%
6.6%
6.0%
1.3%

27.0%
10.6%
1.6%
13.8%
7.5%
6.8%
2.7%

43.1%
8.7%
3.0%
27.3%
12.9%
14.2%
4.4%

29.7%
10.6%
2.2%
14.8%
7.5%
6.8%
2.6%

26.7%
6.5%
1.4%
19.4%
9.9%
8.7%
2.6%

25.3%
5.8%
1.8%
16.4%
8.9%
7.7%
0.5%

26.7%
6.4%
1.7%
17.0%
9.1%
7.8%
1.1%

Gastos Operacionales/ Cartera Bruta

Gasto por Prestatario
Gastos de Personal/ Cartera Bruta
Salario Promedio/ PNB Per Cpita
PRODUCTIVIDAD

16.4%
122
8.4%
9.6

28.8%
97
13.4%
7.8

16.8%
118
8.1%
10.7

15.3%
100
9.0%
8.0

35.6%
103
14.5%
5.2

18.6%
102
10.3%
8.1

26.6%
118
14.3%
3.5

19.8%
158
10.4%
3.8

20.9%
146
11.2%
4.0

Prestatarios por Personal

Prestatarios por Oficial de Crdito
Razn de la Distribucin de Personal
RIESGO Y LIQUIDEZ

105
230
55.4%

127
248
54.2%

129
252
65.3%

123
230
55.4%

81
150
50.0%

117
236
54.2%

110
214
54.5%

128
251
52.2%

119
241
52.9%

2.8%
1.0%
1.8%
113.1%
8.1%

3.2%
1.7%
1.3%
77.1%
6.6%

2.6%
1.1%
1.7%
120.0%
6.9%

2.3%
0.9%
1.0%
94.2%
8.1%

5.0%
2.8%
3.9%
73.1%
9.3%

3.0%
1.1%
1.5%
108.2%
7.6%

3.9%
1.5%
1.4%
85.4%
5.5%

2.7%
1.6%
1.9%
128.9%
7.2%

3.0%
1.5%
1.8%
113.2%
6.9%

PNB per Cpita

Tasa de Crecimiento del PIB
Tasa de Depsito
Tasa de Inflacin
Penetracin Financiera
DESEMPEO FINANCIERO GENERAL
Retorno Sobre Activos
Retorno Sobre Patrimonio
Autosuficiencia Operacional
Autosuficiencia Financiera
INGRESOS

Cartera en Riesgo > 30 Das

Cartera en Riesgo > 90 Das
Ratio de Prstamos Castigados
Razn de Cobertura de Riesgo
Activos Lquidos No Prod./ Total del Activo

REDCAMIF MIX

INIS

INGR

INME

INPE

NICT

CASN

LSCA

LAC

16

Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006

El anlisis de este informe se basa en una comparacin entre Grupos Pares similares, clasificados por criterios:
mercado meta, intermediacin financiera, sostenibilidad, pases y regin. Los resultados financieros son ajustados para
asegurar la comparacin, tomando en cuenta el efecto de la inflacin, los subsidios y las diferencias en las provisiones
para incobrables.

Criterio de Grupos Pares y Calidad de Informacin

La informacin incluida en la mediana de los grupos pares no es comprobada independientemente. Est ha sido
presentada voluntariamente por instituciones las IMFs transparentes. Representamos nuestro nivel de apoyo en los
datos proporcionados por cada grupo par con una clasificacin de calidad.
El informe clasifica la informacin de las IMF participantes de acuerdo al nivel verificado independientemente por su
fiabilidad. La informacin con *** ha sido generado a travs de un anlisis financiero detallado por una entidad
independiente, como por ejemplo, una evaluacin de CAMEL, una valoracin de CGAP, o una calificacin por una
agencia fiable. La informacin con ** es apoyada por documentos acompaantes, como los estados financieros
auditados, reportes anuales o evaluacin de programas independientes que proporcionan un nivel de fiabilidad
razonable de nuestros ajustes. La informacin con * es derivada de IMF que se han limitado en completar nuestro
cuestionario. Estas clasificaciones representan niveles de fiabilidad de la informacin; no estn previstas para una
clasificacin de desempeo financiero de las IMFs.
Ni el personal de redaccin, ni la accesoria, ni la comisin de estudios, ni REDCAMIF y MIX se responsabilizan por la
validez de la informacin presentada en este informe.
La pgina 2 ofrece una descripcin breve de los Grupos Pares, sus miembros y el nmero y la clasificacin de cada
uno de los participantes. El MicroBanking Bulletin dispone informacin ms detallada.

Ajustes
El coste de fondos del estado de resultados de todas las IMFs ha sido ajustado para reflejar el efecto de inflacin en el
patrimonio de la IMF a largo plazo. Este ajuste se refleja como cuenta de gasto neto en el estado de resultados, que al
mismo tiempo reduce la utilidad neta. Se compensa por una cuenta de patrimonio que refleja la distribucin entre
utilidad real neta y el efecto de la inflacin en el patrimonio. Los resultados financieros de todas las IMFs incluyen este
ajuste, excepto aquellas que utilizan mtodos de contabilidad ajustados por inflacin que son generalmente aceptados.
Los beneficios de la mayora de los participantes han sido ajustados descontando subvenciones para reflejar los
beneficios reales. El ajuste de los gastos de fondos por las subvenciones es el ajuste ms comn de los participantes
en esta ronda. Un costo adicional es aadido por cualquier pasivo que sea significativamente ms bajo que el precio
comercial, para poder comparar las instituciones a niveles diversos de subvencin como si no fuesen subvencionados.
La determinacin del precio comercial es una tarea difcil. Sin embargo, por razones de comparacin, el objetivo ms
importante es el de asegurarse que el mtodo escogido es aplicado de una manera uniforme a todas las instituciones.
Hemos decidido utilizar el inters de depsito presentado por FMI como el precio de las tasas comerciales. Tambin
excluimos donaciones y las rentas se calculan solamente a base de ingresos y gastos operacionales. Por ltimo,
gastos como el salario del director, alquiler gratuito, u otros gastos operacionales pagados por otra entidad son
considerados como subvenciones.
Finalmente, normalizamos las normas de provisin para incobrables y castigos. Suministramos el 50% de deudas
pendientes que hayan sobrepasado 90 das pero menos de 180 das, y el 100% por las deudas pendientes de ms de
180 das. Deudas pendientes de ms de 365 das son castigados por completo.

Agradecimientos
El Microfinance Information eXchange(MIX) y la Red Centroamericana de Microfinanzas(REDCAMIF) agradecen a
todas las instituciones de microfinanzas que brindaron su informacin, que fue de vital ayuda para la elaboracin de
este informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2006. Adems, extendemos nuestro
agradecimiento a la Asociacin Nicaragense de Instituciones de Microfinanzas (ASOMIF), por su colaboracin en la
gestin realizada y el constante inters en apoyar la iniciativa de Transparencia y Benchmarking de las Microfinanzas
en Centroamrica.

Costado Sur de Metrocentro, 2c al Este , 1c al Norte. Casa No 77.

Managua, Nicaragua.
Telfonos: (505) 278-8613; (505) 278- 8621
Correo electrnico: asomif@cablenet.com.ni
Pgina Web: www.asomif.org

REDCAMIFMIX

17

Unidad Analtica REDCAMIF MIX

La Unidad Analtica es el resultado del Convenio de Cooperacin Conjunta para la Transparencia de IMFs en
Centroamrica entre la Red Centroamericana de Microfinanzas & Microfinance Information eXchange. Tiene
como meta la promocin de la transparencia en instituciones de microfinanzas en Centroamrica.
Esta iniciativa apoyar la meta al cumplir con los objetivos de:
 Incrementar la disponibilidad de informacin estandarizada sobre el desempeo de IMFs en la regin.
 Promover la inversin en las instituciones microfinancieras en Centroamrica.
 Parametrizar el desempeo (benchmarking) de las instituciones regionales.

Red Centroamericana de Microfinanzas (REDCAMIF)

REDCAMIF es una organizacin sin fines de lucro cuya misin es consolidar la industria de las microfinanzas
en Centroamrica, mediante la representacin gremial, promoviendo el fortalecimiento institucional de las
redes y sus asociadas y generando las alianzas estratgicas que contribuyan a mejorar la calidad de vida de
lo(a)s clientes de sus programas.
Managua, Nicaragua. Telfono: (505) 278-8613, Fax: (505) 252-4005
E-mail: redcamif@cablenet.com.ni Web site: www.redcamif.org

Microfinance Information eXchange (MIX)

El Microfinance Information eXchange, Inc. (MIX) es el proveedor lder de informacin de negocios para la
industria de microfinanzas. Dedicado a fortalecer el sector de microfinanzas, MIX provee informacin
detallada de desempeo y finanzas sobre instituciones de microfinanzas, fondeadores, inversionistas, redes
y otros proveedores de servicios asociados al sector. MIX realiza su trabajo a travs de una variedad de
plataformas incluyendo el mixmarket.org y el MicroBanking Bulletin.
MIX es una sociedad entre CGAP (Consultative Group to Assist the Poor), la Fundacin Citigroup, la
Fundacin Deutsche Bank Amricas, Open Society Institute y otros.
Washington, DC, USA. Telfono: (202) 259-9094, Fax: (202) 259-9095
E-mail: info@themix.org Web site: www.themix.org
REDCAMIF y MIX agradecen por el apoyo brindado al Programa de Transparencia y
Benchmarking en Centroamrica a las instituciones siguientes:

fundacin ford