bolilla doce:

PUNTO 1. Bolsa de Comercio y Mercado de Valores. Terminologa. Antecedentes

histricos. Funciones actuales. Operaciones burstiles y especulaciones. El juego de la
bolsa.
Bolsa de Comercio y Mercado de Valores.
En el campo de la economa poltica, se denomina mercado a toda relacin regular
entre compradores y vendedores, con objeto de establecer un equilibrio entre la oferta y
la demanda. El mercado supone relaciones de cambio de mercancas o valores en masa.
Dentro de las especies de mercado, la Bolsa es el mercado central en que se negocian al
pro mayor mercancas fungibles, segn usos comerciales fijados. La Bolsa es una clase
especial de mercado, que se diferencia de los dems por una serie de caractersticas: la
organizacin corporativa, el hecho de ser frecuentada por comerciantes, la circunstancia
de no encontrarse presentes en la bolsa los objetos sobre los cuales se contrata.
La Bolsa es la reunin de comerciantes o sus agentes en un lugar determinado, para
realizar operaciones en masa sobre mercaderas fungibles, presentes o futuras, de
acuerdo con prcticas o usos establecidos. Segn el gnero de operaciones que
realicen, las Bolsas pueden ser de valores o de mercancas (cereales, ganado,
metales preciosos, etc.).
Las Bolsas o mercados de comercio deben constituirse como asociaciones civiles con
personera jurdica o como sociedades annimas.
Los Mercados de Valores son considerados como organismos tcnicos de fiscalizacin
y liquidacin de las operaciones sobre ttulos valores. Estas entidades se constituyen
exclusivamente como sociedades annimas con acciones nominativas, endosables o no.
Integran o se adhieren a una bolsa de comercio autorizada para cotizar ttulos valores,
con el carcter de socios o asociados de la bolsa, segn que sta, a su vez, est constituida
como sociedad annima o como asociacin civil con personera jurdica.
Las bolsas de comercio cuyos estatutos prevean la cotizacin de ttulos valores y los
mercados de valores deben requerir autorizacin del Poder Ejecutivo por intermedio
de la Comisin Nacional de Valores para constituirse y funcionar como tales. Esta
autorizacin es independiente de la personera jurdica que deben solicitar en el orden
nacional o provincial.
Las bolsas de comercio cuyos estatutos prevn la cotizacin de ttulos valores deben:
-

autorizar, suspender y cancelar la cotizacin de ttulos valores en la forma que

disponen sus reglamentos;

establecer los requisitos para cotizar ttulos valores;
dictar las medidas necesarias para asegurar la veracidad de los balances y dems
documentos que deban presentar o publicar las sociedades cuyos ttulos tienen
cotizacin autorizada.

Para que una Bolsa de Comercio pueda autorizar la cotizacin de un ttulo valor es
requisito previo que ste haya sido autorizado por la Comisin Nacional de Valores para
ser ofrecido pblicamente.
Terminologa.
La palabra bolsa tiene diversas acepciones. Cada una de ellas suele designar:
- la reunin de personas que se congregan para realizar operaciones mercantiles;
- el local donde estas reuniones se realizan;
- el conjunto de las operaciones efectuadas en un lugar determinado en uno de los
lugares indicados;
- las sociedades constituidas con el objeto de fundar establecimientos donde los
comerciantes realicen sus reuniones.
ANTECEDENTES.
La costumbre de reunirse los comerciantes en lugares especiales para realizar sus
operaciones, ya sea sobre mercaderas o metales preciosos, y ms tarde sobre valores, se
remonta a la antigedad. Pero, naturalmente, la organizacin de tales reuniones en
aquellas pocas lejanas era muy distinta de la de las bolsas actuales.
Con diversos nombres y organizaciones funcionaron estas instituciones durante siglos.
La tradicin atribuye el origen de la denominacin bolsa al nombre de un comerciante
o banquero de Brujas durante el siglo 18, cuya familiar ostentaba 3 bolsas en su escudo
de armas y cerca de cuya casa realizaban sus reuniones los comerciantes.
Tanto el C.Com. como las leyes posteriores se refieren a las bolsas o mercados
estableciendo una sinonimia entre ambos vocablos.
FUNCIONES.
Operaciones burstiles: desde el punto de vista econmico, las bolsas y los mercados
cumplen, dentro del ordenamiento jurdico basado en el principio de la libertad de
contratar, una funcin importantsima, consistente en canalizar el ahorro, facilitar la
circulacin de los bienes y equilibrar los precios en el tiempo y en el espacio.
La canalizacin del ahorro se opera, entre otros procedimientos, a travs de los
mercados de valores, que promueven y facilitan la inversin consistente en la

adquisicin de ttulos valores.

La circulacin de los bienes y la regulacin de los precios se producen tanto en los
mercados de valores como en los de mercancas y productos.
Las cotizaciones que se realizan en las bolsas y los mercados se publican. Cualquier
interesado sabr a qu atenerse en cada instante, respecto de los precios de las cosas que
desee comprar o vender.
El inversor compra acciones u otros ttulos de renta con el propsito fundamental de
obtener dividendos o intereses, es decir, utilidades. Adems, puede tener la intencin
de intervenir ms o menos activamente , en calidad de socio, en la marcha y
funcionamiento de la sociedad cuyas acciones ha adquirido. Le interesa el rendimiento
y la evolucin a largo plazo.
Especulacin.
El especulador compra ttulos o mercancas con el propsito de revenderlos a corto
plazo, esperanzado en que los precios subirn en el nterin y podr obtener una
ganancia consistente en la diferencia entre el precio de compra y el de reventa.
Esa esperanza, si bien est sujeta a factores aleatorios, no es arbitraria, sino que responde
a conjeturas fundadas sobre un estudio ms o menos prolijo y razonado de la marcha de
los negocios de la sociedad cuyos ttulos se adquieren; de la evolucin del mercado; de
las perspectivas generales del comercio local o nacional; de la situacin poltica
imperante; etc.
Pero la pura especulacin carece de finalidades productivas, pues nada agrega al
proceso econmico de la produccin o del consumo; y, en ocasiones, suele originar
perturbaciones en el curso regular de las operaciones burstiles.
Sin embargo, puede ocurrir que, en algunas oportunidades, no carezca de utilidad, ya
que contribuye a regular los precios y evitar bruscas fluctuaciones en las cotizaciones.
JUEGO DE BOLSA.
El jugador compra para revender a corto plazo, con la esperanza de obtener una
ganancia radicada en la diferencia entre los precios de compra y reventa. Pero, a
diferencia del especulador, cuyos clculos se basan en un clculo ms o menos
ponderado de los factores que influyen en la situacin del mercado, el jugador realiza
sus operaciones guindose por sus impulsos y creencias irrazonadas, como si se tratara
de cualquier juego de azar.
Por eso, suele vender o comprar en los momentos menos oportunos, provocando,

muchas veces, serias perturbaciones en el curso regular de las cotizaciones cuando, por
motivos circunstanciales, afluyen a los mercados grandes cantidades de rdenes de
compra o de venta provenientes de estas personas.
PUNTO 2. Distintas operaciones: al contado; a plazo firme; de pase; con opcin.
Naturaleza jurdica de: la cobertura; las operaciones en firme; del pase y la caucin
burstil. Operaciones prohibidas.
Distintas operaciones.
Bajo el nombre genrico de operaciones de bolsa se comprende un conjunto de
contratos de contenido diverso, que se agrupan en una categora especial atendiendo al
lugar en que se celebran (una bolsa o mercado), a las personas que intervienen
(agentes de bolsa), a los bienes sobre los cuales recaen (valores mobiliarios, cereales, etc.
siempre en masa) y a las formalidades que deben observarse en su concertacin.
Las operaciones burstiles son siempre de naturaleza contractual, por lo que tambin
puede y suele utilizarse la designacin de contratos de bolsa.
Formas de operar en los mercados de valores.
En cada mercado existe un lugar denominado recinto de operaciones o rueda, en el
que los agentes de bolsa inscriptos, se renen todos los das hbiles en las primeras horas
de la tarde.
En ese recinto existen pizarras en las que figuran los nombres de las sociedades
annimas cuyas acciones cotizan en ese mercado.
El agente de bolsa que ha recibido una orden de comprar o de vender ofrece en voz alta e
idioma castellano las acciones o ttulos pertinentes. Si hubiese otro agente de bolsa que
aceptara su oferta, conciertan la operacin en cuanto a la cantidad y especie de acciones
o ttulos, precio, trmino y dems condiciones de pago y entrega.
Suele hablarse de precios de apertura o de cierre de rueda, segn que las respectivas
operaciones se formalicen al comenzar o al concluir la rueda diaria; y hay tambin
operaciones que se realizan en momentos intermedios.
De todas ellas, al terminar la rueda se hace un promedio que fija el valor promedio de
cotizacin del da; adems, se publican los precios mximos y mnimos de cada ttulo o
accin.
Cuando un agente de bolsa recibe de un cliente la orden de vender cierto nmero de
ttulos o acciones y, a la vez, tiene orden de otro cliente de comprar ttulos o acciones de
esa misma especie, puede hacer lo que en la juerga burstil se denomina CALZAR a la
orden de venta con la del comprador.

Segn el reglamento vigente del mercado de valores de Bs. As. pueden realizarse las
siguientes operaciones:
AL CONTADO: la operacin al contado entraa una compraventa de ttulos o
acciones sometida a un rgimen especial contemplado por las reglamentaciones y los
usos burstiles y, subsidiariamente, le son aplicables las disposiciones de la compraventa
comn.
En esta operacin, ambas partes contratantes (agente de bolsa del comprador y agente de
bolsa del vendedor) deben efectuar sus respectivas prestaciones (pago del precio y
entrega de los ttulos) inmediatamente luego de celebrado el contrato.
Las operaciones al contado se conciertan para ser liquidadas el mismo da o dentro de
los 3 das hbiles posteriores.
Hasta tanto no se produce la transferencia, los ttulos o acciones continan siendo de
propiedad del vendedor.
PLAZO FIRME: son aquellas que se conciertan determinando todas sus
modalidades para su efectivo cumplimiento, pero estableciendo un trmino para la real
ejecucin de las prestaciones convenidas.
El contrato queda perfeccionado y firme desde su celebracin, y slo se difiere el
cumplimiento de las prestaciones.
Los agentes de Bolsa actan en nombre propio y por cuenta de sus clientes, siendo
aquellos responsables del cumplimiento del contrato.
El decreto ley 17.811 prev 2 situaciones:
-

que el respectivo mercado garantice el cumplimiento de las operaciones: en

este caso, el mercado debe constituir un FONDO DE GARANTAS para
afrontar los compromisos no cumplidos por los agentes de bolsa, con el 50%
como mnimo de las utilidades anuales lquidas y realizadas;

si el mercado de valores no garantiza el cumplimiento de las operaciones:

llegado el caso, deber expedir a favor del agente de bolsa que hubiese sufrido
una prdida como consecuencia del incumplimiento del otro contratante, un
CERTIFICADO en el que conste la suma de dicha prdida. Este certificado
constituye ttulo ejecutivo para el cobro de dicha suma contra el agente deudor.

DE PASE: consiste en una operacin mediante la cual una de las partes adquiere
valores o efectos al contado y, simultneamente, los enajena a trmino; en tanto que la
otra realiza con la primera la operacin inversa, esto es, le vende esos valores o efectos al
contado y se los readquiere a trmino.
CON OPCIN (o a prima): suelen practicarse en mercados extranjeros. Son
operaciones a trmino en las cuales una de las partes, o ambas, se reservan la facultad de
optar por la resolucin del contrato o por la modificacin de sus modalidades de
ejecucin, ya sea en cuanto a la cosa o respecto al vencimiento del contrato, mediante el
pago de una prima a su co-contratante.
La prima consiste en una suma de dinero que uno de los contratantes se obliga a pagar a
otro. Cuando est a cargo del comprador, ella se resuelve en un aumento del precio
debido; si est a cargo del vendedor, se traduce en una disminucin del precio a cobrar.
CAUCIONES BURSTILES: son operaciones especficamente burstiles que se
realizan sobre acciones cotizables en bolsa. En esta operacin, el propietario de acciones
que necesita dinero las vende al contado a alguna persona y sta, en el mismo acto, se las
revende al primero, a trmino, por un precio mayor. A diferencia de lo que ocurre en el
pase, las acciones no son entregadas al adquirente, sino que quedan depositadas en el
mercado de valores.
NATURALEZA JURDICA.
De la cobertura: la garanta que el comitente debe entregar al agente de bolsa es
tambin llamada cobertura. Para algunos autores, es un pago o una dacin en pago
anticipada.
No obstante, parece ms ajustado a la intencin de las partes y a las finalidades de la ley
concebir esa cobertura como una prenda regular, en el caso de entrega de ttulos
nominativos; o bien como prenda irregular, en el supuesto de entrega de dinero.

Del pase:
venta con pacto de retroventa: en la retroventa, la readquisicin de lo vendido es
una facultad que se reserva el vendedor y que, por consiguiente, puede ejercer o
no segn su voluntad y conveniencia; en el pase, esa readquisicin es una
obligacin que pesa sobre l;
doble venta: algunos sostienen que en el pase hay dos ventas independientes
(una al contado y otra a trmino). Pero esta tesis destruye la estructura y los
efectos del pase, y contradice la unidad del acuerdo y voluntad de las partes, que
no quieren realizar dos operaciones de compraventa, sino una nica operacin

compleja de pase, que produce todos sus efectos desde su concertacin;

-

contrato nico, unitario y de naturaleza especfica (VIVANTE): es la opinin

que tiende a prevalecer en la doctrina actual. Las partes expresan una voluntad
unitaria: no quieren una venta al contado y una a trmino, sino que,
simplemente, quieren hacer un pase.

De la caucin burstil: es una operacin que presenta analoga con el pase y con
el mutuo garantizado con ttulo.
PUNTO 5. Nombre comercial: clases; transmisin; proteccin legal.
NOMBRE COMERCIAL.
El nombre comercial es aquel por medio del cual el comerciante acta en el mundo del
trfico comercial y goza de crdito, y con el cual adquiere los derechos y asume las
obligaciones atinentes a su empresa.
Clases:
Nominativo: constituido por el nombre completo o apellido del comerciante
individual; o la razn social o la denominacin en el caso de las sociedades.
De fantasa: tiene que ver con la denominacin.
El nombre comercial no solo abarca el nombre de la persona fsica, sino tambin la razn
social y la denominacin o designacin de fantasa que el comerciante resuelva dar a su
establecimiento.
El nombre comercial, como elemento individualizante del fondo de comercio y como
fuente de riqueza por su carcter de colector de clientela, est vinculado a un
establecimiento comercial o industrial; es inseparable de ste.
Quien quiera ejercer un negocio ya explotado por otra persona con el mismo nombre,
deber adoptar alguna modificacin que haga que dicho nombre sea visiblemente
distinto del que usa la cosa preexistente.

PUNTO 4. Documentacin y contabilidad. Principios generales. Los libros de comercio

y los libros societarios. Los estados contables. Clases. La memoria. Rgimen de
publicidad e informacin.
DOCUMENTACIN Y CONTABILIDAD. Principios generales. Los libros de
comercio.
La obligacin de los comerciantes, individuales o colectivos, de llevar registros
contables, surge del art. 43 del C.Com.:

Todo comerciante est obligado a llevar cuenta y razn de sus operaciones

mercantiles organizada, sobre una base contable uniforme y de la que resulte
un cuadro verdico de los negocios y una justificacin clara de todos y cada
uno de los actos susceptibles de registracin contable

En materia de sociedades comerciales, la legal tenedura de libros es obligacin

exclusiva de los administradores, cuya existencia o irregularidad es suficiente causal de
remocin.
Los registros contables estn descriptos en el art. 44 del C.Com. y son:
-

el LIBRO DIARIO: en el cual deben consignarse, da por da, y segn el orden

en que se vayan efectuado, todas las operaciones que haga el comerciante, de
modo que cada partida manifieste quin es el acreedor y quin el deudor en la
negociacin a que se refiere.

el LIBRO DE INVENTARIO Y BALANCES: tambin es un registro cronolgico

en el cual se deben anotar el conjunto de bienes y derechos de propiedad de la
sociedad, as como las obligaciones que sta fuera responsable de cumplimiento.

Estos libros de comercio estn sometidos a determinadas formalidades y requisitos:

-

deben estar ENCUADERNADOS, FOLIADOS Y RUBRICADOS por la

autoridad que tuviera a cargo el Reg. Pco. de Comercio;

registrar las operaciones en orden progresivo, quedando expresamente

prohibido dejar espacios en blanco y huecos, tachar asientos, mutilar
partes del libro, arrancar hojas, etc.

LIBROS SOCIETARIOS: a diferencia del comerciante individual, las sociedades

comerciales deben llevar otros libros obligatorios y con las mismas formalidades
exigidas para los libros de comercio. En ellos deben reflejarse las actuaciones internas de
la sociedad:
( 1 ) Libro de ACTAS DE RGANOS COLEGIADOS: permite reconstruir el giro de los
negocios desde la misma constitucin de la sociedad. Dichos libros son:
-

libros de Actas de Asambleas: deber volcarse en ellos el resumen de las

manifestaciones hechas por los socios o accionistas en el seno de las Asambleas,
las formas de votaciones, sus mtodos, con expresin completa de sus decisiones;
libro de Actas del Directorio: deben transcribirse, resumidamente, las
manifestaciones y votaciones de los directores presentes, as como las decisiones
adoptadas en el seno del rgano de administracin.

( 2 ) Libro de REGISTRO DE ASISTENCIA A ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS:

tambin debe ser llevado con las formalidades previstas por el C.Com. Debe ser
completado por el Directorio y suscripto por los accionistas que concurran a la
Asamblea.
Es complementario del libro de Actas de Asambleas, cuyas copias cada accionista tiene
derecho a exigir, pues su finalidad es acreditar el quantum requerido por la ley como
requisito indispensable para la validez del acto asambleario.
( 3 ) El Libro de REGISTRO DE ACCIONES: debe cumplir las formalidades
establecidas, y es de libre consulta por todos los accionistas.
El carcter de accionista se adquiere, para todos los efectos, desde la inscripcin de la
transferencia en el Libro de Registro de Acciones de la Sociedad. Adems de la
transferencia, deben inscribirse las clases de acciones en que se divide el capital, los
derechos y obligaciones que ellas comportan, el estado de integracin de las mismas,
etc.

La PRDIDA O SUSTRACCIN DE LOS LIBROS SOCIETARIOS no impide la

celebracin de los rganos colegiados. En tales casos, bastar transcribir lo acontecido
en instrumento pblico o privado y luego, rubricados los nuevos libros, reproducir sus
textos en estos ltimos.
LOS ESTADOS CONTABLES. Clases.
Los administradores de las sociedades rinden cuenta de su gestin mediante la
formulacin de estados contables, cuyo contenido ha sido minuciosamente
reglamentado por la LSC, y que se integran con:
-

los balances;
los cuadros e informacin complementaria;
la memoria del ejercicio;
y el informe de la sindicatura.

Adems, debe completarse con un dictamen o informe escrito, suscripto por contador
pblico independiente, que debe estar fundado en el examen de los estados contables.
Reparacin y aprobacin: los estados contables requieren la aprobacin por
parte del rgano de administracin o directorio, mediante decisin expresa del rgano
colegiado, en una reunin donde debe aprobarse la confeccin de la memoria y la
convocatoria a asamblea general de socios o accionistas.
BALANCE: es una descripcin grfica de carcter esttico de la situacin econmica,
financiera y patrimonial de la sociedad en un momento dado, que permite conocer la
composicin de su patrimonio y la solvencia con que cuenta para el cumplimiento de sus
obligaciones.
Pueden clasificarse en:
-

balance general;
balance especial: son aquellos elaborados en determinadas
oportunidades, fundamentalmente, en caso de reorganizacin estructural
de la sociedad(transformacin, fusin y escisin);
balance de liquidacin.

Contenido del balance general:

En el ACTIVO:
- dinero en efectivo en caja;
- crditos;
- bienes de cambio;
- bienes de uso;

bienes inmateriales, por su costo

En el PASIVO:
- deudas;
- rentas percibidas por adelantado;
- todo rubro que por su naturaleza represente un pasivo hacia terceros.
El ESTADO DE RESULTADOS: el balance se complementa con el estado de resultados
o cuenta de ganancias y prdidas del ejercicio, cuya importancia fundamental radica en
informar sobre los resultados positivos o negativos del ejercicio, de los cuales depende la
posibilidad de distribucin de dividendos entre los socios o accionista y el monto de
remuneracin de los administradores.
LA MEMORIA DEL EJERCICIO.
La memoria es un documento que forma parte de los estados contables, en el cual los
administradores deben informar a los socios o accionistas sobre la marcha y situacin
de la sociedad, dando detalle de las operaciones realizadas o en vas a realizarse, y la
explicacin de los administradores sobre las variaciones de los estados contables con
relacin a los anteriores.
Debe necesariamente incluirse:
- la razones de las variaciones significativas operadas en las partidas de
activo y pasivo;
- una adecuada explicacin sobre los gastos y las ganancias extraordinarias;
- las razones por las cuales se propone la constitucin de reservas, etc.
PUNTO 2. Los socios. Sociedad entre cnyuges. Sociedades, socias. Adquisicin y
transmisin de la calidad de socio. Exclusin del socio. Responsabilidades y sanciones.
LOS SOCIOS.
Los socios de las S.R.L.: uno de los requisitos tipificantes de las SRL se encuentra en la
responsabilidad especial de los socios. Con ello nos referimos a que el socio de una SRL
no puede intervenir ni ser demandado en una accin promovida por un acreedor de la
sociedad. De la misma manera, la quiebra de la sociedad no involucra la quiebra del
socio.
Art. 27 LS: sociedad entre cnyuges: los esposos pueden integrar entre s sociedades por
acciones y de responsabilidad limitada.
Si uno de los cnyuges adquiere, por cualquier ttulo, la calidad de socio del otro en una
sociedad de distinto tipo (es decir, que no sea SA ni SRL), la sociedad deber
transformarse en el plazo de 6 meses, o cualquiera de los esposos deber ceder su parte a
otro socio o un tercero en el mismo plazo.

Adquisicin y transmisin de la calidad de socio.

La transferencia del carcter de socio puede producirse: POR ACTOS ENTRE VIVOS, o
MORTIS CAUSA.
Transferencia por actos entre vivos:
a) en las sociedades de personas (S.C.; S.C.S.; S.C.i.; Soc. accidental o en
participacin): en este caso, para transferir la calidad de socio, sea a otro socio o a
un tercero, se necesita el consentimiento de todos los socios, salvo pacto en
contrario;
b) en las S.R.L.: las cuotas son libremente transmisibles, salvo pacto en contrario;
c) en las sociedades por acciones (S.A. y S.C.A.): rige el mismo principio que para
las S.R.L., lo cual significa que las acciones son libremente transmisibles.
Transferencia mortis causa:
a) en las sociedades de personas: en principio, la muerte de un socio resuelve
parcialmente el contrato (es decir, el contrato finaliza para ese socio pero la
sociedad subsiste con los dems). Los herederos del socio fallecido no tendrn
derecho a ingresar a la sociedad, ya que en este tipo societario es muy importante
la personalidad de los socios.
Sin embargo, existe una excepcin: en las S.C. (sociedades colectivas) y en las
S.C. y S.C.S. (sociedades en comandita simple), los socios pueden pactar que en caso de
que alguno fallezca, la sociedad contine con sus herederos.
b) en las S.R.L.: los socios tambin pueden pactar que en caso de que alguno de
ellos fallezca, la sociedad contine con sus herederos;
c) en las sociedades por acciones: las acciones del causante son transmitidas a los
herederos.
El capital social est representado por cuotas. Cada cuota da derecho a un voto. Son
libremente transmisibles y circulan por medio de la cesin de crditos.
Se puede limitar la transmisin de las cuotas pero no prohibirla. Son vlidas las
clusulas que limiten la transmisin sujetndola a la conformidad mayoritaria o
unnime de los socios, o que confieran un derecho de preferencia a los socios o a la
sociedad.
INCORPORACIN DE HEREDEROS.
Si muere uno de los socios, sus herederos podrn incorporarse a la sociedad si as lo
dispone el contrato social. Dicha incorporacin se har efectiva cuando acrediten su

calidad de tales ante la gerencia, mediante la presentacin de la declaratoria de

herederos.
PUNTO 4. Derecho de receso. Concepto. Rgimen legal. Causales. Forma. Trmino de
ejercicio. Efecto. Caducidad del derecho.
DERECHO DE RECESO.
El derecho de receso es un derecho que otorga el ordenamiento jurdico a todo
accionista que vot en contra o estuvo ausente del acto asambleario.
El derecho de receso tiene por objeto compatibilizar dos intereses igualmente legtimos:
el de la sociedad, para modificar sus estatutos, y el derecho individual del accionista de
no aceptar tales modificaciones, cuando con ellas se altera sustancialmente la sociedad
de la cual forma parte, desvinculndose de la misma con un reembolso del valor de su
participacin.
No cualquier modificacin estatuaria otorga a los accionistas disconformes el derecho
de receso. El art. 245 menciona:
-

transformacin;

prrroga;

reconduccin;

el cambio fundamental del objeto;

fusin por incorporacin para los accionistas de la sociedad fusionada.

Esta enumeracin no debe considerarse taxativa, pues el estatuto puede prever otros
supuestos no contemplados en la ley.
El derecho de receso slo puede ser ejercido por los accionistas presentes que votaron
en contra de la decisin, dentro del 5 da de clausurada la asamblea; y por los
ausentes que acrediten la calidad de accionistas al tiempo de la celebracin del acto
asambleario, dentro de los 15 das de su clausura.
Forma: la voluntad de receder puede notificarse de cualquier forma fehaciente, y se
perfecciona mediante el conocimiento que la sociedad tenga de su declaracin,
independientemente de la inscripcin registral de la reforma estatuaria.
Como el ejercicio del derecho de receso implica para la sociedad fuertes desembolsos
dinerarios, la ley permite que una nueva asamblea de accionistas pueda revocar la

decisin que dio origen al ejercicio del derecho de receso.

La cuestin ms controvertida que plantea el ejercicio de este derecho reside en la
determinacin del valor de las acciones, que la ley fija atenindose al valor resultante
del ltimo balance realizado o que deba realizarse. Su importe deber ser pagado dentro
del ao de clausura de la asamblea que origin el receso.
FALTA SOCIEDADES UNIPERSONALES O EMPRESARIO INDIVIDUAL PUNTO 6
MOSAICO HACER