Operadores de mercados

En los mercados de derivados actan varios agentes, todos ellos fundamentales

para la existencia de un mercado eficiente, los cuales paso se definen como:
Primero las empresas que actan en los mercados: No sera de extraar que
estas empresas compran a travs de grandes bancos de inversin.
1) Empresas con riesgo de precios: Las empresas recurren en gran cantidad de
ocasiones a los mercados financieros, un ejemplo tradicional puede ser una
empresa metalrgica que quiere comprar metales, y asegurarse un precio,
pudiendo comprar en los mercados de materias primas.
2) Empresas de importacin o exportacin: Al producirse compras y ventas en
varias divisas es muy comn la cobertura para evitar perder el margen de la venta
o compra por movimientos inesperados de los tipos de cambio.
Segundo las instituciones financieras: Con objetivos diferentes a completar las
instrucciones dadas por el primer grupo.
1) Bancos de ahorro e inversin: Operando a cuenta de clientes particulares que
quieren comprar acciones, bonos, o que simplemente quieren gestionar sus
ahorros.
2) Bancos: Los bancos operan de manera muy intensiva sobre los mercados de
tipos de inters
3) Dealers: Intermediarios financieros, que buscan comprar cuando surgen
oportunidades, para posteriormente vender el producto a una red de clientes, a
veces particulares y habitualmente institucionales.
4) Aseguradoras: Debido a la naturaleza de su negocio, su principal manera de
obtener rentabilidad de las primas viene de los mercados, con especial
importancia los de renta fija y derivados de crdito (CDS). Mueven cantidades
increblemente grandes de dinero.

Tercero, los grupos de especulacin u operadores libres. Actan en cualquier

mercado y direccin, usualmente tomando los riesgos descartados por los otros
actores, intentando obtener la mayor rentabilidad posible.
1) Fondos de inversin libre: Diferentes al comportamiento de los fondos de
inversin habituales, ya que sus estrategias de inversin no tienen por qu seguir
un estilo de inversin tan estricto como el de los fondos habituales. Utilizan en
gran medida derivados para obtener rentabilidad, y se posicionan sobre cualquier
mercado.
2) Proprietary traders: Operadores de mercado en busca de la mejor oportunidad.
Organizados desde empresas medianas hasta particulares en sus propias casas,
actan en casi cualquier mercado y habitualmente a travs de derivados.
Proporcionan gran liquidez.
3) Inversores a largo plazo: las empresas, sus actuaciones suelen consistir en
adquirir empresas en los mercados para posteriormente venderlas a mejor precio,
sea por una reestructuracin de la empresas que incremente su valor, mejora de
su eficiencia, o dividiendo y vendiendo las partes que la integran.
Los Operadores del Mercado de Derivados

1) ESPECULADOR:
El especulador dota de liquidez a los mercados, si no existiese, nadie encontrara
acciones de TELEFNICA en la bolsa, si fuese alcista, porque nadie nos las
vendera es necesario que alguien crea que van a bajar para que nos la quiera
vender luego el vendedor especula con la bajada y el comprador con la subida en
resumen si no hay especulacin no existe mercado.
Operar con derivados permite llevar la especulacin al mximo ya que debido al
efecto del apalancamiento los beneficios pueden ser muy altos pero lgicamente
las perdidas tambin. La posicin de especulacin mas facil es la compra de una
opcion alejada del precio actual, ejemplo (comprar la CALL 19 de Repsol a
Diciembre nos cuesta 0.10 ) estando Repsol a 16 , si Repsol sube a 20 a
vencimiento, la CALL tendr un valor de 1 (20 - 19) y nuestro beneficio ser del
1000% , claro la parte negativa es que si no llega a ese precio perdemos toda la
prima y nuestra perdida es del 100%.

2) COBERTURISTA: Es el inversor que utiliza los derivados para limitar sus

perdidas, su mentalidad debe de ser la de "perder dinero" con los derivados a
cambio de ganar con su otra posicin, ejemplo, todos deseamos contratar un
seguro para automviles y perder el dinero pagado a la Aseguradora, a cambio de
no perder dinero pero si ocurre el accidente, nos darn el dinero necesario para
reponer el vehculo.
La posicin de cobertura con derivados ms sencilla es la compra de (un seguro)

3) CREADOR DE MERCADO: Este es un agente profesional del mercado, su

intencin es ganar dinero "como todos", y su forma de hacerlo es poniendo a
disposicin del pblico compra y venta de opciones con una horquilla de beneficio,
ejemplo, el creador vende (CALLS de TEF. 15 a 0.55 ) y compra (CALLS de
TEF. 15 a 0.48), si nosotros le compramos la CALL 15 por 0.55 el creador
automticamente compra el futuro de telefnica para que su posicin ni gane ni
pierda por la subida o bajada de telefnica, si pasados 30 das telefnica ha
subido , el creador ofrecer, compra de CALL 15 por 0.65 y vender CALL 15
por 0.75 si queremos vender nuestra CALL el creador nos la compra por 0.65
pero nos la vendi en 0.55 asumiendo una prdida de 0.10 que compensara
con el beneficio obtenido por el futuro comprado.
En resumen su posicin es vender opciones ms caras y comprarlas ms baratas
cubrindose con los futuros, es lo que se denomina una operacin DELTA neutra,
el no gana con la direccin que tome el valor sino con las horquillas de precios.

4) ARBITRAJISTAS: Estos operadores de mercado tambin son profesionales del

mismo, su bsqueda de beneficio la obtienen por las imperfecciones entre el
precio de contado y el valor del futuro o de las opciones, ejemplo, si telefnica
cotiza a 14 el precio terico del futuro seria 14.10 , este valor sale de sumar al
precio de la accin el inters hasta el vencimiento. El arbitrajista detecta que el
futuro cotiza a 14.15 es decir est sobrevalorado, entonces vende algo que esta
caro "el futuro" y automticamente compra las acciones para cubrir su posicin,
cuando la horquilla entre el futuro y la accin se cierra el arbitrajista realiza la
operacin contraria y su beneficio seria 14.15 - 14.10 = 0.05 con riesgo nulo
obtiene un beneficio pequeo.
El arbitrajista tambin dota de liquidez al mercado y adems consigue que los
precios tericos de futuros y opciones estn en su sitio.

Estos son los agentes del mercado y como obtiene cada uno sus beneficios, todos
son importantes y hacen que el mercado sea eficiente y recoja los precios
correctos.