Clculo Financeiro com

o Uso da HP 12C

Autor(a): Jean Carlo Bilhan.

1 Edio 2011

Clculo Financeiro com o Uso da

HP 12C

Todos os direitos desta edio so reservados Cresa Brasil Editora S/A.

proibida a reproduo total ou parcial por quaisquer meios, sem autorizao escrita da Editora.

ISBN: 978-85-8153-043-7

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Atendimento: 0800 722 0226
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Sumrio
Apresentao.....................................................................................5
Introduo..........................................................................................6
Captulo 1-Conhecendo a Calculadora Hp 12C.
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6

Conceitos Bsicos e Simbologia da HP...................................7

Conhecendo as Funes da Calculadora Hp 12C......................8

Como Realizar Clculos Aritmticos Simples..........................11

Como calcular porcentagens................................................12

Conhecendo as funes de calendrio...................................14

Como armazenar e recuperar valores....................................15

Captulo 2-Operaes Comerciais

2.1
2.2
2.3
2.4

Juros................................................................................16
O que so operaes comerciais..........................................16

Regra de Trs....................................................................17
Porcentagem ....................................................................18

Captulo 3-Capitalizao Simples

3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8

Descontos.........................................................................20
Clculo da taxa efetiva em operao de descontos..................21

Taxa nominal.....................................................................25

Taxa real..........................................................................26

Capitalizao simples ou linear.............................................28

Clculo do valor do juro.......................................................28
Clculo do valor presente (pv), principal ou valor atual.............30

Clculo do montante ou valor futuro (fv).................................31

Captulo 4-Capitalizao Composta ou Exponencial

4.1
4.2

Clculo do Montante ou Valor Futuro (FV)..............................35

Clculo do valor presente (pv)..............................................37

4.3
4.4
4.5
4.6

Clculo da taxa de capitalizao...........................................38

Clculo do prazo de aplicao..............................................38

Fluxo de caixa: Conceitos e convenes bsicas....................39

Taxas Equivalentes............................................................40

Captulo 5-Sries de pagamentos e anlise de investimentos

5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6

Sries de pagamentos........................................................44

Montante de uma Renda.....................................................44

Prestao ou renda postecipada...........................................46

Prestao ou renda antecipada............................................47

Taxa interna de retorno (TIR).............................................49

Valor presente lquido npv.................................................53

Apresentao
Com este contedo voc ir desfrutar da arte matemtica. Por mais que
achamos que dominamos um determinado assunto, ainda existir algum
recurso desconhecido.
A partir de agora, voc perceber que o mundo matemtico muito
vasto e vai alm do que imaginamos.

Introduo
A partir de agora, vamos navegar pelo mundo matemtico, e entender
sobre os elementos bsicos da Matemtica Financeira.
Assim como: capitalizao simples, capitalizao composta, sries de
pagamentos e etc. A linguagem adotada extremamente didtica e de fcil
compreenso, sempre acompanhada pela prtica com a HP 12C, em que voc
ter acesso ao emulador desta calculadora e ir aprender como utiliz-la
adequadamente enquanto estuda Matemtica Financeira.
Para facilitar a compreenso, o Curso est dividido em unidades que
contm exemplos prticos, explicativos e resolvidos passo-a-passo. Cujo
objetivo facilitar o entendimento, alm de mostrar as suas principais
aplicaes prticas, com nfase nos clculos utilizados nos departamentos
financeiros das empresas.

Captulo 1

Conhecendo a calculadora HP 12C

1.1 Conceitos Bsicos e Simbologia da HP12C
Conhea a simbologia adotada e como j foi dito anteriormente,
durante todo o percurso, utilizaremos uma HP 12C. Caso voc no seja usurio
de uma HP, isto no deve constituir uma preocupao.
Para facilitar o estudo, vamos utilizar o emulador da Calculadora
Financeira Programvel HP 12C. Os smbolos utilizados so idnticos queles
adotados por todas as calculadoras da marca HP (HAWLETT PACKARD).
Acompanhe a seguir:

[n] Nmero de perodos de capitalizao de juros, expressos em anos,

semestres, trimestres, meses ou dias, podendo tomar os valores 0,1,2,3....
Por exemplo, se os perodos correspondem aos meses, temos:
n = 0: indica a data atual ou a data do incio da operao;
n =1: indica a data do final do 1 ms ou primeiro perodo, e assim,
sucessivamente.

[i] Taxa de juros por perodo de capitalizao expressa em porcentagem e

sempre aliada com a unidade de tempo considerada over (ano, semestre,
trimestre, ms ou dia).
Por exemplo: i = 10% ao ano ou i = 10%a.a. ou i = 0,10 a.a.

[PV] Valor presente (Present Value), ou seja, valor do capital inicial (principal)
aplicado. Representa na escala horizontal do tempo o valor monetrio colocado
na data inicial, isto , o ponto correspondente a n = 0.

[FV] Valor futuro (Future Value), ou seja, valor montante acumulado no final de
n perodos de capitalizao, sob a taxa de juros i, representa na escala
horizontal do tempo os valores monetrios nas datas futuras, ou seja, nos
pontos correspondentes a n= 1, 2 , 3....
7

[PMT] Valor de cada prestao ou parcela de uma srie uniforme de

pagamentos (Priodic Pay Muen T) que ocorre a cada perodo completado.
Representa, na escala horizontal do tempo, o valor de cada uma das
prestaes iguais que ocorrem no final dos perodos 1, 2, 3... etc.
Por exemplo: num financiamento com prazo de 12 meses, a ser pago em 12
prestaes mensais de $600,00, o valor de PMT igual a $600,00.
Regimes Adotados
Os regimes de juros adotados na Matemtica Financeira so conhecidos
como juros simples e juros compostos. Ou ainda como: Regime de
capitalizao simples e Regime de Capitalizao composta.
No regime de juros simples apenas o capital inicial, tambm chamado
de principal, que rende juros. Nesse regime, no se somam os juros do perodo
ao capital para o clculo de novos juros nos perodos seguintes. Os Juros no
so capitalizados e, consequentemente, no rendem juros.
J no regime de juros compostos, somam-se os juros do perodo ao
capital para o clculo de novos juros nos perodos seguintes. Os Juros so
capitalizados e passam a render juros, ou seja, juro ganha juro.
A seguir, vamos conhecer um pouco mais desta valiosa ferramenta de
clculo financeiro.

1.2 Conhecendo as Funes da Calculadora HP12C

Observe as funes de cada tecla, representadas na imagem a seguir
conhecendo a calculadora HP12C.

Primeiros Clculos
Vamos comear pelas funes mais simples.
Ligar e desligar sua HP 12C.
Para ligar sua HP 12C, pressione a tecla
a tecla

. Pressionando novamente

, voc estar desligando a calculadora.

Entendendo o Teclado
A fim de otimizar o espao, a maioria das teclas da HP-12C realiza duas
ou trs funes:
As funes primrias esto disponveis ao primeiro toque. A impresso
est em branco, basta pression-la.
As funes em amarelo so acionadas ao pressionar a tecla amarela, de
prefixo

. Aps solicitar essa funo, pressione a tecla da funo desejada.

As funes em azul so acionadas ao pressionar a tecla azul, de prefixo

. Aps solicitar essa funo, pressione a tecla da funo desejada.
Sobre a separao dos dgitos
Observe em sua HP 12C se a parte inteira est separada da parte
decimal por ponto (0.00). Se isso ocorre, significa que est configurada para
clculos em US$.
9

O procedimento para configur-la para clculos em R$, ou seja, (0,00),

consiste em: desligar a mquina e pressionar ao mesmo tempo as teclas
e
. Solte primeiro a tecla
e, em seguida, a outra tecla. Pronto, agora
sua HP est configurada com o padro 0,00, ou seja, R$.
Como fixar o nmero de casas decimais.
Para fixar quantos dgitos desejados para os decimais, pressione a tecla
seguida da tecla de nmero correspondente quantidade desejada (de 0
a 9 casas).
Observe o exemplo:
Pressione a tecla

e depois o nmero 4 aparecer no visor:

Usualmente, utilizamos 2 casas para decimais, 4 casas para taxas e 6

casas para coeficientes.
A calculadora HP est programada para fazer arredondamentos medida que
for reduzido o nmero de casas decimais, portanto, utiliza-se a seguinte
conveno:
Se o nmero seguinte for:
0 a 4 mantm
5 a 9 arredondam

Observe o exemplo:
Digite Pressione a funo desejada Observe o Visor
300

ENTER

13

Se voc deseja alterar a quantidade de casas decimais, ento, faa o

seguinte:

10

Pressione Observe o Visor

3
4
5
6
Todas as respostas esto corretas, pois, somente foi ampliada a
quantidade de casas decimais. Por isso, preciso prestar ateno ao nmero
de casas decimais solicitadas em cada exemplo ou exerccio apresentado
durante este estudo.

1. 3 Como Realizar Clculos Aritmticos Simples

A Calculadora Financeira HP 12C, traz uma lgica operacional diferente
das demais calculadoras. Pois adota um sistema que corresponde Notao
Polonesa Reversa (RPN Reverse Polish Notation).
A soluo de uma operao no obedece a ordem dos parnteses,
comumente aprendida em nosso pas e adotada pelas demais calculadoras.
Na HP 12C, os valores so usados considerando sua disposio
antecipada dos sinais (+, -, x, , etc) e com isso, facilita a evoluo da soluo.
Ento, primeiro digite o nmero correspondente sua operao e
pressione ENTER, depois, digite o segundo nmero e a respectiva operao
desejada (+, , x ou ). Fique atento(a), pois a resposta aparecer no visor da
HP.

Observe o exemplo:
23 + 11 = 34
Soluo com a sua

Digite Pressione a funo desejada Observe o Visor

23

ENTER

11
Para alguns usurios, esse fator estranho no comeo, mas aps
algumas horas de manuseio, j se pode perceber sua praticidade e
acomodao visual.
11

Procedimento para limpar os registros

Ao pressionar a tecla
pressionar as teclas

voc limpar somente o visor, mas se

limpar todos os registros anteriores.

Trocando de sinais
Utilize a tecla
para a troca de sinais, CSH, em ingls, que dizer
troca sinal. Transforma o nmero positivo em negativo e vice-versa.
Clculos sequnciais (em Cadeia)
A calculadora HP 12C tem quatro registradores que so usados para
armazenar automaticamente os resultados anteriores e conhecidos por
memrias de pilhas operacionais e designados por, X, Y, Z e T. Por isso, toda
vez que o resultado de um clculo estiver no visor e voc desejar armazen-lo
para efetuar outro clculo em seguida, no precisa pressionar ENTER, pois o
resultado ser armazenado automaticamente.

1. 4 Como calcular porcentagens

Para calcular o valor correspondente porcentagem de um nmero,
digite o nmero, pressione ENTER, digite a porcentagem desejada e pressione
.
Observe o exemplo:
Vamos calcular 15% de 300.
Soluo com a sua

Digite Pressione a funo desejada Observe o Visor

300
ENTER
15
Para calcular a taxa percentual entre dois nmeros, digite o nmero mais
antigo da operao, seguido da tecla ENTER, digite o segundo nmero e
pressione a tecla

.
12

Observe o exemplo:
Em trs dias, o dlar comercial passou de R$ 2,22 para R$ 2,31. Qual a
foi a variao percentual?
Soluo com a sua
Digite Pressione a funo desejada
2.22
ENTER

Observe o Visor

2.31
Para calcular a porcentagem de um valor em relao a (outro valor) um
total. Primeiro digite o valor correspondente ao total, pressione ENTER, em
seguida, digite o valor da porcentagem e pressione a tecla

Observe o exemplo:
O preo de venda de um certo produto R$ 2.550,00. O comerciante
afixou um informativo comunicando o valor total dos impostos recolhidos sobre
este produto, cujo valor era de R$ 987,31. Qual o percentual que os impostos
representam do preo deste produto?
Soluo usando a sua

(Limpe todos os registros anteriores pressionando as teclas

Digite

Pressione a funo desejada Observe o Visor

2550

ENTER

.)

987.31
Logo, os impostos representam 38, 7180 % do preo de venda do
produto.

13

1.5 Conhecendo as funes de calendrio

A Calculadora HP 12C tambm est programada para encontrar datas
futuras ou passadas e o respectivo dia da semana. Ento vamos exercitar essa
funo.
Inicialmente, pressione as teclas
e
(DMY), representam as
iniciais de dia, ms e ano em ingls, assim, esta informao estar fixada em
sua calculadora. No h necessidade de repetir esse processo.

Conforme informado anteriormente, a tecla

definida em azul nas teclas de sua calculadora.

aciona a funo

Como calcular data futura

Primeiro, digite as datas conhecidas, separando o dia e o ms pela tecla
e, em seguida, pressione a tecla ENTER. Agora, digite o nmero de dias
que correspondem ao intervalo de tempo definido por voc e pressione as
teclas

(DMY). Pronto, no visor aparecer a nova data.

Observe o exemplo:
Qual ser a data de vencimento de uma fatura referente compra
realizada no dia 25.05.2006 para pagamento em 40 dias?
Soluo com a sua
Digite
25.052006
40

Pressione
a
Observe o Visor
funo desejada
ENTER
(Date)

04/JULHO/ 2006 tera-feira

Se voc estiver utilizando uma calculadora HP convencional, o visor vai

mostrar a seguinte sequncia:
14

Digite
25.052006

Pressione a funo
Observe o Visor
desejada
ENTER

40

(Date)

Comentrio: O vencimento ser em 04.07.2006. O nmero que aparece

direita do resultado representa o dia da semana em que esta data ocorrer.
Neste exemplo, o dia tera-feira.

1. 6 Como armazenar e recuperar valores

Voc pode armazenar valores utilizando as 20 memrias de sua HP 12
C. As memrias vo de 0 a 9 e de 0 a 9.
Digite o valor desejado e, em seguida, pressione a tecla
seguida do
nmero da memria desejada.
Se desejar recuperar a informao contida na memria, ento pressione
a tecla

seguida do nmero da memria.

Observe o exemplo: Armazenar o nmero 1750 na memria 1.
Soluo com a sua

Digite
1750

Pressione
desejada

:
a

funo

Observe o Visor

Embora o nmero continue no visor, ele j est armazenado na memria

1 e poder ser utilizado para quaisquer clculos.
At agora, voc conheceu somente algumas teclas e funes bsicas de
uma calculadora financeira HP 12C, que so necessrias para adentrar neste
universo da Matemtica Financeira.

15

Captulo 2

Operaes Comerciais
2.1 Juros
Juro a remunerao do Capital, podendo ser definido como o aluguel
pago pelo uso do dinheiro. Como os recursos so escassos e as pessoas tm
preferncia temporal (esto mais propensas a consumir do que poupar), o juro
tambm pode ser definido como o prmio por poupar o dinheiro.
Juro e tempo andam juntos. Por isso, o juro determinado atravs de
um coeficiente referido a um dado intervalo de tempo. Este coeficiente
corresponde remunerao da unidade de capital empregado por um prazo
igual aquele da taxa.
Por exemplo: 12 % ao ano.
Embora seja tradicional para o nosso tempo, ocorrendo de modo
corriqueiro, o valor do juro sempre ser objeto de questionamento e polmica.
Principalmente no tocante aceitao ou no de uma alternativa de negcio.
A capitalizao dos juros pode ocorrer de duas formas: Simples ou
Composto.
Ser em regime de juros simples quando os juros incidirem unicamente
sobre o capital inicial, isto , independente do nmero de perodos de
capitalizao.
J no regime de capitalizao composta, os juros de cada perodo, a
partir do segundo perodo, passam a ser calculados sobre o montante anterior
e incorporados ao capital inicial, que passam a render juros, ou seja, juros
ganham juros.
Ambos os regimes de capitalizao sero aprofundados no decorrer do
Curso.

2.2 O que so Operaes Comerciais

As operaes das empresas ou operaes comerciais, assim como:
comprar, armazenar, processar ou vender produtos, esto claramente
relacionadas com o estudo da Matemtica Financeira, que por sua vez, objetiva
capacitar e munir as empresas de ferramentas que possibilitem avaliar a
lucratividade resultante do conjunto de operaes financeiras da empresa, pois
o lucro dentro da organizao o juro na aplicao financeira.
16

 preciso haver lucro no negcio. O investidor precisa atender suas

expectativas financeiras.
Espero que este estudo contribua para sua independncia de
pensamento e de realizao profissional.

2.3 Regra de Trs.

Esta uma regra prtica que permite comparar duas grandezas
proporcionais. Normalmente, adotam-se grandezas A e B, sendo que, pela
regra de trs, so relacionados dois valores da grandeza A com dois valores da
Grandeza B. Essas grandezas, assim relacionadas, formam uma proporo em
que trs termos so conhecidos, e o quarto termo procurado, ou seja, o
quarto termo a varivel x.
Observe este Exemplo:
Cinco metros de um tecido custam R$ 12,00. Quanto custaria nove metros
desse mesmo tecido?
Acompanhe a soluo:
Grandezas
comprimento (m)
e
preo (R$)
5
12
9
x
As setas representam que as grandezas so diretamente proporcionais. Isto :
se aumentar o comprimento do tecido, aumenta-se tambm o preo a pagar.
Ento:
5 12
=
L-se: cinco est para nove, assim como, 12 est para x.
9 x
5.x = 9.12
5.x = 108
108
x=
5
x = 21,60
Logo, o preo de 12 metros de tecido custar R$ 21,60.
Em se tratando de regra de trs, seu estudo compreende a forma simples e a
composta, tal que, nesta ltima, tem-se grandezas compostas, isto ,
grandezas A, B, C....n. (seja n um nmero natural).

17

2.4 Porcentagem
As comparaes entre grandezas realizadas atravs de razes, cujo
denominador seja 100 (razes centesimais), so muito utilizadas no mundo dos
negcios. Quando um resultado apresentado na forma centesimal, a
compreenso assumida pela maioria dos indivduos que acessam esses
nmeros. Veja, por exemplo, a informao: A produo de arroz no estado de
Santa Catarina, em 2007, apresentou um aumento de 0,3 mil toneladas.
Agora veja a mesma informao apresentada numa razo centesimal: A
produo de arroz, no estado de Santa Catarina, cresceu 5 % em 2007 o
maior ndice de crescimento desde 1995.
Usar a comparao na apresentao de um resultado facilita entender a
dimenso da informao, cuja posio est numa escala tradicionalmente
aceita e largamente utilizada: a escala centesimal.
Razo centesimal toda razo com denominador igual a 100.
Por exemplo:
3 75 99
,
,
100 100 100
Taxa de Porcentagem
Devido grande importncia das razes centesimais, estas costumam
ser apresentadas pelo smbolo % que substitui o denominador 100.
Desse modo, podemos observar:
3
= 3% (trs por cento)
100

Taxa de Juro na Forma Percentual

Na forma percentual, a taxa de juros aplicada a centos do capital.
Ex.: 12% ao ano.
Note-se que o smbolo (%) que determina a forma percentual
Taxa de Juro na Forma Unitria
Na forma unitria a taxa de juros aplicada unidades do capital.
Ex.: 0,12 ao ano.
Note-se que, neste caso, o smbolo (%) no mais existe na
representao da taxa.

18

Taxa de Juros
a razo obtida entre os juros recebidos (ou pagos) no fim de um
perodo de tempo e o capital inicial referente operao financeira. A taxa de
juros sempre deve estar associada a uma unidade de tempo.
As unidades de tempo mais comuns so: dia, ms e ano. Outras
periodicidades so definidas em comum acordo entre as partes da operao
financeira.
Observe o exemplo:
Calcule a taxa de juros cobrada por um emprstimo de R$ 1.000,00 resgatado
aps um ano por R$ 1.440,00?
Soluo:
Valor Atual (PV) = R$ 1.000,00
Valor Futuro (FV) = R$ 1.440,00
Juros = R$ 440,00
Juros
Taxa de Juros =
PV
440
Taxa de Juros =
= 0,44
1000
Note-se que:
Este resultado est na forma unitria.
Para escrever na forma percentual, s voc multiplicar esse resultado por
100. Assim, obter o seguinte resultado:

0,44 100 = 44 % ao ano.

As taxas de juro na forma percentual, publicadas nos meios de comunicao,
tambm so utilizadas no teclado da calculadora financeira HP 12C.
Quando precisar resolver uma expresso algbrica (frmula), deve-se utilizar a
taxa na forma unitria.

Resumindo:
Forma percentual Transformando Forma unitria (decimal)
3
3% a.m.
0,03 a.m.
100
122
122% a.a.
1,22 a.a.
100
19

Captulo 3

Capitalizao Simples
3.1 Descontos
O desconto pode ser definido como uma parcela que o banco cobra por
antecipar (descontar) recursos para aqueles clientes que possuem duplicatas
ou ttulos a receber.
Basicamente, a operao de desconto realizada quando se conhece o
Valor Futuro de um ttulo (o valor do ttulo na data do seu vencimento) e se
desejar determinar o seu Valor Presente (o valor do ttulo atual).
Como calcular o valor do desconto
Para calcular o valor do desconto, utilizaremos o seguinte modelo
matemtico.
Observe:
d
D = FV . .n
30
Em que:
D = Valor Monetrio do Desconto
FV = Valor Futuro de um Ttulo (Valor na data do seu vencimento)
d = Taxa de Desconto (ser dividida por 30, pois, a maioria dos contratos
bancrios divulga a taxa mensal).
n = Prazo (o nmero de dias corridos entre a data da operao e do
vencimento do ttulo).
Observe o exemplo:
Certo cliente deseja saber quanto ser descontado de uma duplicata no
valor de R$ 20.000,00, apresentada ao Banco hoje, cujo vencimento ser daqui
a 25 dias. A taxa de desconto informada pelo Banco de 3,80% a.m..
Soluo utilizando a sua

Configure a calculadora para 4 dgitos.

Seleo dos dados do problema:
FV = 20.000,00
20

d = 3,80 % a.m. Adote a forma decimal:

3,80
= 0,038 % a.m.
100

n = 25 dias
Agora faa o seguinte:
Digite

Funo desejada

20000

ENTER

0.038

ENTER

Observe o Visor

30
25

Logo, ser cobrado pelo Banco, o valor de R$ 633,33 para que seja
antecipado o recurso referente ao ttulo no valor de R$ 20.000,00.
Agora vamos fazer um clculo diferente. Vamos calcular o Valor
Presente de um ttulo descontado.
Para isso, necessrio entender que o Valor Presente ou Valor Atual
em uma operao de desconto o valor que ser creditado na conta do cliente.
Ao utilizar uma representao algbrica, podemos dizer que:
PV = FV D. Isto : O Valor Presente a diferena entre o Valor Futuro e o
valor monetrio do Desconto.
Retomando o exemplo anterior com os seus respectivos dados, temos:
FV = 20.000,00
D = 633,33
PV = FV D, ento,
PV = 20.000,00 633,33
PV = 19.366,67
Logo, o valor que ser creditado na conta do cliente de R$ 19.366,67.

3.2 Clculo da taxa efetiva em operao de descontos

A taxa efetiva a taxa de juros aplicada em uma operao de descontos
calculada com base no valor que ser creditado em favor do cliente, enquanto
a taxa de descontos calculada com base no valor do ttulo no seu
vencimento. Quando dizemos taxa efetiva, estamos nos referindo taxa de
juros de uma operao de desconto.
21

Deste procedimento e critrio, podemos concluir que a taxa de desconto

sempre ser menor que a taxa efetiva de juros, considerando-se o mesmo
prazo.
Vamos adotar a seguinte simbologia:
i = Taxa Efetiva de Juros
D = Valor do Desconto (j sabemos calcular)
PV = Valor que ser creditado ao cliente (Valor Atual do ttulo)
A frmula muito simples, observe:
D
Veja: i =
x100 .
PV
Observe o exemplo:
Certo comerciante deseja saber qual a taxa efetiva mensal de juros
que ele pagou numa operao de desconto nas seguintes condies:
Valor do ttulo: R$ 10.000,00.
Prazo de vencimento do ttulo: 45 dias
Taxa de desconto: 4,5 % a.m.
Soluo utilizando a sua

Configure a HP para 4 dgitos.

1 passo - Vamos calcular o valor do Desconto para conhecer o Valor atual do
Ttulo (quanto ser creditado ao cliente).
Seleo dos dados do problema:
FV = 10.000,00
d = 4,5 % ao ms. Na forma decimal, escrevemos 0,045 a.m.
n = 45 dias.
Agora, substitua estas variveis na frmula:
d
D = FV . .n
30
Ento, temos:

22

Digite
10000

Funo desejada
ENTER

0.045

ENTER

Observe o Visor

30
45

Se o valor descontado do ttulo de R$ 675,00, ento:

PV = FV D, isto :
PV = 10.000 675
PV = 9.325,00
Digite

Funo desejada

10000

ENTER

Observe o Visor

675

2 passo - Vamos calcular a taxa efetiva de juros do perodo de 45 dias:

Substituindo na frmula: i =

D
x100 , temos:
PV

675
x100
9.325
i = 0,0724.100
i=

i = 7,2386
Digite

Funo desejada

675

ENTER

Observe o Visor

9325
100
Desse modo, a taxa de juros para o perodo de 45 dias de 7,2386 %
a.p ou seja, a taxa de juros para o perodo.
23

Se o comerciante desejar saber a taxa mensal, ento s voc calcular

a taxa equivalente. Lembre-se, j estudamos anteriormente como calcular esta
taxa.
3 passo - Encontrar a taxa de juro mensal requer usar a frmula da taxa
equivalente:
Observe:
q
iq = (1 + it ) t 1 x100

O que temos : a taxa efetiva de juros (it) de 7,2386 % para o perodo de 45

dias.
O que queremos : encontrar a taxa mensal (iq).
Fazendo a devida substituio na frmula e:

1q = (1 + 0,0723)

30

iq = (1,0723)

30

45

45

1 x100

1 x100

iq = [1.0476 1]x100
iq = 0.0476 x100
iq = 4,7637

Soluo utilizando a sua

Digite

Funo desejada

ENTER

Observe o Visor

0.0723
30

ENTER

45

1
100
Logo, a taxa efetiva mensal de 4, 7637 % a.m.

24

3.3 Taxa nominal

A taxa nominal aquela encontrada nas operaes correntes, tais
como: contratos de emprstimos, contratos de financiamentos e de aplicaes
financeiras, etc.
Para sua composio, levam em conta a expectativa de inflao e o
ganho estimado pelo agente financeiro.
A frmula algbrica muito simples, pois, consta apenas de
multiplicao e soma.
Observe: iN = [(1 + iR )x(1 + INFL ) 1]x100 , onde:
iN = Taxa Nominal (vem escrita no documento que regulamenta a operao
financeira)
iR = Taxa Real
INFL = ndice de Inflao
Veja o exemplo:
Supondo uma Taxa Real de juros de 2,80% a.m. e um ndice de inflao
de 1,22% ao ms, calcule a taxa nominal.
Observaes importantes:
As taxas devem estar na forma decimal para serem usadas na
frmula algbrica. Preferencialmente, configure a calculadora
para 4 dgitos.

Faa a devida substituio na frmula e utilizando a sua

Observe:
iN = ?
iR = 2,80 % a.m.
INFL = 1,22 % a.m.

iN = [(1 + iR )x(1 + INFL ) 1]x100

iN = [(1 + 0.028)x(1 + 0.0122 ) 1]x100
iN = [(1,028)x(1,0122 ) 1]x100
iN = [1,0405 1]x100
iN = 0,0405 x100
iN = 4,0542

25

Agora, faa o seguinte:

Digite

Funo desejada

ENTER

Observe o Visor

0.028
1

ENTER

0.0122

1
100
Logo, a taxa nominal ser de 4,0542 % a.m. levando-se em conta a
expectativa de inflao de 1,22 $ a.m. e a taxa real de 2,80 % a.m.
Quando uma instituio financeira deseja acumular taxas de juros
compostos, o procedimento anlogo.

3.4 Taxa real

A taxa Real calculada a partir da taxa nominal, descontando-se os
efeitos inflacionrios. O objetivo determinar o quanto se ganhou ou perdeu,
desconsiderando a inflao.
A frmula algbrica est expressa da seguinte forma:

1 + iN
iR =
1 x100 , cuja simbologia j conhecida:
1 + INFL
iR = Taxa Real;
iN = Taxa Nominal
INFL = ndice de Inflao.
Observe o exemplo:
Supondo uma taxa nominal de 6,11 % a.m. e um ndice de inflao de
2,82% no ms, agora, calcule a taxa real.
26

Soluo:
Faa a devida substituio na frmula e utilizando a sua
Observe:

1 + iN
iR =
1 x100
1 + INFL
1 + 0,0611
iR =
1 x100
1 + 0,0282
1,0611
iR =
1 x100
1
,
0282

iR = [(1,0320 ) 1]x100
iR = [0,0320]x100
iR = 3,1998
Agora, faa o seguinte:
Digite

Funo desejada

ENTER

Observe o Visor

0.0611
1

ENTER

0.0282

1
100
Logo, a taxa real pode ser considerada 3,20 % ao ms.
Observe que as taxas mostradas aqui so elevadas, considerando o
atual quadro financeiro do Brasil. No entanto, o procedimento no se altera
para taxas menores.
Exercitar a melhor forma de voc aprender para ter autonomia ao
trabalhar com operaes financeiras que exigem estes clculos. Ento, altere
as taxas e repita os procedimentos para obter outros resultados.

27

3.5 Capitalizao Simples ou Liner

O que capitalizao simples ou linear?
um regime de capitalizao em que a taxa de juros incide somente
sobre o capital inicial. Cuja remunerao diretamente proporcional:
o Ao valor aplicado
o Ao tempo de aplicao.
A variao da taxa linear em funo do tempo, ou seja, para converter:
o A taxa mensal em anual, basta multiplicar por 12;
o A taxa mensal em diria, basta dividir por 30, e assim por diante.

3.6 Clculo do valor do juro

O juro a quantia adicional cobrada a ttulo de aluguel do dinheiro
emprestado. Este valor ser indicado por J.
Na capitalizao simples, o valor dos juros obtido por meio da
expresso:
J = PV .i.n
Onde:
J = valor dos juros;
PV = Capital inicial ou Valor Presente;
i = Taxa de juros (usar na forma unitria);
n = Prazo da aplicao (sempre na mesma unidade que a taxa).
Na Matemtica Financeira, PV (Valor Presente) ou C (Capital) qualquer valor
expresso em dinheiro e disponvel em uma determinada data. Este valor d
incio a uma operao financeira.
O prazo (n) o tempo decorrido do incio ao final da operao financeira. Este
valor (n) determina o nmero de perodos completados na operao, que pode
ser em dias, meses, bimestres, semestres, anos ou outras periodicidades.
Comumente, o prazo contado a partir de duas convenes:
a) Prazo Exato
Considera o ano civil, no qual os dias so contados pelo calendrio. O ano
pode ter 365 dias ou 366 dias (ano bissexto). Os meses so observados
quanto ao nmero de dias de cada ms.

28

b) Prazo comercial
No prazo comercial, os meses so considerados todos com 30 dias e,
consequentemente, o ano tem 360 dias, chamado de ano comercial.
Evidentemente, dessas convenes em relao ao prazo, derivam os
dois tipos de juros:
Juro Exato. obtido contando-se os dias pelo critrio do prazo
exato. Isto , conforme o calendrio.
Juro Comercial. obtido contando-se os dias pelo critrio do
prazo comercial, isto , consideram-se todos os meses com 30
dias.
Com base nestas informaes, veja a seguir um exemplo sobre clculo
de juro no regime de capitalizao simples.

Exemplo:
Supondo um emprstimo no valor de R$ 2.000,00 com taxa de 3% ao
ms. Qual o valor dos juros devidos aps 3 meses?
Soluo utilizando a sua
.
Dados do problema proposto:
PV = 2000
n=3
i = 3 % a. m. (na forma unitria ser 0,03 a.m.).
Adote a frmula J = PV .i.n e o seguinte procedimento:
Digite Pressione a funo desejada Observe o Visor
2000 ENTER
0.03
3
Logo, o juro resultante deste emprstimo ser de R$ 180,00.

Observe a seguir, variaes da frmula do juro:

29

J = PV .i.n

n=

J
PV.i

PV =

i=

J
i.n

J
PV .n

A partir da primeira frmula algbrica, podem-se deduzir as demais

frmulas, conforme a necessidade de encontrar a taxa de capitalizao, o
tempo ou o Valor Presente.

3. 7 Clculo do valor presente (pv), principal ou valor atual.

Pode-se calcular este valor de duas formas distintas. Na primeira, so
conhecidos os valores das seguintes variveis: taxa, prazo e juros. Na
segunda, acrescenta-se uma quarta varivel: o Valor Futuro.

Ento, vamos calcular o Capital utilizando a frmula auxiliar

PV =

J
i.n .

Observe o exemplo:
Calcular o Principal que deve ser depositado numa aplicao sob o regime de
juros simples, durante 7 meses, taxa de 3 % ao ms para se conseguir um
juro de R$ 294,00.
Soluo utilizando a sua

Dados do problema proposto:

J = 294,00
n=7
i = 3 % a. m. (na forma unitria ser 0,03 a.m.).
Com base na frmula acima, acompanhe o procedimento e repita-o em sua
calculadora.

30

Digite
294

Pressione
desejada
ENTER

funo

Observe o Visor

7
0.03

Essa operao corresponde expresso: PV =

294
= 1400,00
7.0,03

Se houver a necessidade de encontrar o tempo de aplicao ou a taxa

de juros, sob as mesmas condies, basta proceder de forma anloga
utilizada para calcular o Valor Presente.
No conjunto de exerccios propostos, voc ter a oportunidade de
calcular cada uma das variveis separadamente, a saber: Juro (J), Valor
Presente (PV), Taxa (i) e Prazo (n).

3. 8 Clculo do montante ou valor futuro (fv)

Calcular o Montante (M) ou Valor Futuro (FV) significa somar o Valor
Presente (PV) com o respectivo juro. Algebricamente, pode-se dizer que: FV =
J + PV.
Para voc encontrar o valor do Montante atravs da frmula, vamos
fazer uma deduo simples.
Supondo um capital de R$ 1.000,00 aplicado por 4 meses taxa de juro
simples de 2% ao ms.
Selecionando os dados do problema proposto:
PV = R$ 1000,00
n = 4 meses
i = 2% a.m.
Realizando um procedimento j aprendido, pode-se calcular o valor do
juro, onde:
J = PV . i . n, ento:
J = 1000 x 0,02 x 4
J = 80,00
Sendo o FV = J + PV, logo:
FV = 80 + 1000
FV = 1080,00
Agora, substituindo [J] por [PV.i.n], temos:
31

FV = PV + PV. i . n.
Note que PV repete-se duas vezes. Colocando-se PV em evidncia,
escrevemos:

FV = PV (1 + i.n)
Observe o exemplo.
Uma aplicao no valor de R$ 500,00 a juros simples de 1,50% a.m. que
dever ser resgatada daqui a 5 meses. Qual montante ser resgatado,
cumprido este prazo?
Soluo utilizando a sua
Configure sua

.
para 3 dgitos (pressione

e 3, nesta ordem)

Selecione os dados do problema.

PV = R$ 500,00
n = 5 meses
i = 1,5 % a.m que depois de transformada em taxa unitria ser i = 0,015 a.m.

FV = PV (1 + i.n) , ento:
Limpe os registros anteriores pressionando as teclas:
Configure para 3 dgitos pressionando as teclas:

Digite
500

Pressione
desejada
ENTER

0,015

ENTER

.
e 3.

funo Observe o Visor

5
1

32

Sendo assim, o valor futuro resgatado aps 5 meses de aplicao, ser

de R$ 537,50.
Outra forma de calcular o valor presente (pv)
Esta a segunda forma de calcular o PV de uma capitalizao simples.
Lembre-se que, o Valor Presente ou Valor Atual o valor do capital que,
aplicado a uma determinada taxa e a um determinado prazo, gera um Valor
Futuro (FV).
Observe o esquema a seguir, supondo uma aplicao com durao
de 5 meses:
FV

PV

5 meses

Utilizando a frmula do FV (Valor Futuro), vamos chegar frmula do

Valor Presente (PV).

Veja com simples:

FV = PV (1 + i.n)
FV
PV =
(1 + i.n)
Pronto. Para calcular o Valor Atual de uma operao financeira sob o
regime de juro simples, basta substituir as variveis: FV, i e n na frmula
FV
algbrica: PV =
.
(1 + i.n)
Observe o exemplo:
Uma instituio financeira oferece uma capitalizao simples taxa de
1,5% ao ms e sendo o resgate somente daqui a um ano. A instituio
disponibiliza vrios prmios para serem sorteados entre os depositantes.
Supondo aceitar esta oferta e, desejando resgatar R$ 10.000,00 daqui a 12
meses, qual o valor que dever ser depositado hoje?
Soluo utilizando a sua

:
33

Seleo dos dados do problema:

FV = R$ 10.000,00
n = 12 meses
i = 1,5 % a.m. (escrevendo na forma unitria, temos i = 0,015 a.m)
PV = ?

Digite

Pressione a funo
Observe o Visor
desejada

10000

ENTER

0,015

ENTER

12
1

Sendo assim, o valor atual a ser depositado dever ser de R$ 8.474,576

para resultar no montante de 10.000,00 em 12 meses taxa de 1,5% ao ms.
At agora, as taxas utilizadas eram compatveis com os prazos. Isto ,
na mesma unidade de tempo. No entanto, nem sempre possvel capitalizar
em perodos inteiros. Por exemplo: suponha uma aplicao por 41 dias taxa
de 2% ao ms.
Em casos como este, ser necessrio alterar a taxa, pois, aquela
informada mensal.
Ento:
Adotando-se o ms comercial (30 dias), faremos:
2%
x 41 dias = 2,73 % a.p.
30 dias

Tal que, a.p. significa ao perodo.

Essa forma de alterar a taxa s possvel em juros simples. Em juros
compostos, procede-se de outra maneira.

34

Captulo 4

Capitalizao Composta ou
Exponencial
4.1 Clculo do Montante ou Valor Futuro (FV)
Pois bem,
FV = PV. (1 + i.n).
Fazendo este mesmo raciocnio, porm considerando n = 1, resulta em:
FV = PV. (1 + i).
(1 + i) chamado de fator de acumulao de capital
ou de fator de capitalizao.
Pelo exposto citado anteriormente, sendo n = 1.
FV = PV. (1+i). Se quisermos reaplicar este Valor (FV) por mais um perodo n,
ento o novo Valor Futuro (FV) no final de n = 2 resulta em:
FV2 = [PV. (1 + i)] (1 + i), logo,
FV2 = PV (1 + i)2
E, assim sucessivamente.
Para n = 3 : FV3 = PV (1 + i ) 3 ;
Para n = 4 : FV4 = PV (1 + i ) 4 ;
Para n = 5 : FV5 = PV (1 + i ) 5 ;
Para n = 6 : FV6 = PV (1 + i ) 6 ;
...
Para o n - simo termo : FVn = PV (1 + i ) n ;

Esta frmula apresentada para que voc saiba a origem do Valor

Futuro (FV), aps serem conhecidas as outras variveis financeiras, assim
como: o Valor Presente, o tempo de aplicao e a respectiva taxa.
Vale lembrar que, de modo semelhante ao regime de juros simples, deve
haver a mesma unidade entre o n (prazo) e i (taxa).
Agora, em capitalizao composta, passaremos a utilizar as teclas
financeiras da calculadora HP 12C.

35

Observaes importantes:
1. No se preocupe com a ordem ao utilizar as teclas
financeiras. Voc pode iniciar a resoluo do problema
utilizando qualquer uma das teclas (n, i, PV, PV, FV ou
PMT).
2. No esquea que prazo e taxas devem ser informados
na mesma unidade de tempo.
3. A calculadora receber, no mnimo, trs dados ou
informaes, para que seja dada a resposta de um
clculo.
4. A taxa de juros deve ser indicada na forma percentual
(%).

Caso voc no tenha uma Calculadora HP em mos, pode utilizar o

emulador disponibilizado.
Observe o exemplo:
Supondo uma aplicao de R$ 9.700,00 taxa composta de 1,7% ao
ms, por 6 meses. Qual ser o montante resultante desta aplicao?
Soluo utilizando a sua

Seleo dos dados do problema:

PV = 9.700,00
n = 6 meses
i = 1,7 % a.m,
FV = ?
Agora, utilize sua Calculadora:

36

Digite

Pressione
desejada

funo Observe o Visor

9700
6
1.7

Este o montante resultante da aplicao proposta.

4.2 Clculo do valor presente (pv)

Qual deve ser o valor depositado hoje taxa de 0,9% ao ms a fim de
que, em 24 meses, resulte em R$ 3.000,00?
Soluo utilizando a sua

Seleo dos dados do problema:

FV = 3.000,00
n = 24 meses
i = 0,9% a.m
Utilize a sua calculadora:
Digite

Pressione
desejada

funo Observe o Visor

3000
24
0.9

2.419,543.

O valor que deve ser depositado hoje de R$

37

4.3 Clculo da taxa de capitalizao.

Um emprstimo de R$ 4.000,00 foi pago ao final de 10 meses e rendeu
juros compostos de R$ 462,43. Qual a taxa que foi utilizada nesta operao
financeira?
Soluo utilizando a sua

Seleo dos dados do problema:

PV = 4.000,00
n = 10
FV = 4.000,00 + 462,43
FV = 4.462,43.
Sendo assim:
Digite

Pressione
desejada

funo Observe o Visor

4000
10
4462.43

Ou seja, a taxa de capitalizao da operao foi de 1,1 % ao ms.

No regime de capitalizao composta, no podemos mais dividir ou

multiplicar a taxa de juros. A forma correta de alterar uma taxa composta
ser estudada mais adiante.

4. 4 Clculo do prazo de aplicao

Um investimento foi realizado taxa de 22% ao ano e rendeu juros de
27.952,69. A aplicao inicial foi de R$ 23.000,00. Por quanto tempo durou
este investimento?
38

Soluo utilizando a sua

Seleo dos dados do problema:

PV = 23.000,00
i = 22 % ao ano
FV = 23.000,00 + 27.952,69
FV = 50.952,69
Utilize a sua calculadora:
Digite
23000

Pressione a funo desejada

Observe o Visor

22
50952.69

O prazo que durou este investimento foi de 4 anos, representado por

4,000 no visor da calculadora.

4. 5 Fluxo de caixa: Conceitos e convenes bsicas

Denomina-se fluxo de caixa o conjunto sucessivo de entradas e sadas
de dinheiro ao longo do tempo. Podem-se ter fluxos de caixa de empresas, de
investimentos, de projetos, de operaes financeiras, etc.
A elaborao do fluxo de caixa indispensvel na anlise de
rentabilidades e custos de operaes financeiras, e no estudo de viabilidade
econmica de projetos e investimentos.
So respeitadas as seguintes convenes:

A escala horizontal orientada para a direita indica os perodos de tempo

(dias, meses, anos, etc.);

Os intervalos de tempo de todos os perodos so iguais;

Sadas de caixa correspondem aos pagamentos, tm sinais negativos (-)

e so representadas por setas apontadas para baixo.
39

Entradas de caixa correspondem aos recebimentos, tm sinais positivos

(+) e so representadas por setas apontadas para cima.

A representao do fluxo de caixa feita por meio de tabelas e quadros,

ou esquematicamente, como no exemplo abaixo:

(entrada)

(entrada)

(entrada)

1.000,00

1.000,00

1.000,00

1 ms

2 ms

(entrada)
2.000,00
3 ms

4 ms

0
-5.000,00
(sada)

O esquema de um fluxo de caixa objetiva facilitar a visualizao de uma

operao financeira.
Observe ainda este modelo:
Entrada R$
Sada R$

Por essa razo que a calculadora financeira HP 12-C solicita que um dos
valores (PV ou FV) seja inserido como um nmero negativo. Em sua
programao, ela trabalha com o conceito de fluxo de caixa (entradas e sadas
de dinheiro). Portanto, toda vez que fizer uso das teclas financeiras para
resolver problemas financeiros, lembre-se do esquema do fluxo de caixa e use
a tecla CHS para todos os valores representados por setas apontando para
baixo.

4. 6 Taxas Equivalentes
Em regime de juro composto, duas taxas so equivalentes se,
considerados o mesmo capital e o mesmo prazo de aplicao, estas taxas
produzirem o mesmo montante (Valor Futuro).
No confundir com taxas proporcionais, que so calculadas no regime
de juros simples.
A frmula genrica para calcular taxas equivalentes est assim escrita:
iq = (1 + 1t )

1 x100 .

40

A letra q significa a taxa ou o prazo que voc quer. A letra t significa a

taxa ou o prazo que voc tem.
Por exemplo: Voc Tem a taxa de 43% ao ano, mas Quer a taxa
equivalente mensal.
Veja com detalhes esse clculo.

A taxa conhecida anual e a desejada mensal:

Substitua na frmula e observe que, na frao

voc busca a taxa

mensal, logo q = 1 e a taxa conhecida (letra t) anual, logo: t = 12.

Sendo assim:

Agora, vamos usar a

.
Configure a sua calculadora para 4 dgitos.
Usando-se os mesmos dados do clculo acima, tem-se:
iq = a taxa que se quer, portanto, mensal.

it = a taxa que se tem, isto : 43 % a.a. que na forma decimal ser 0,43
a.a.

Sendo assim,
Digite
Pressione a funo desejada Observe o Visor
1
ENTER
0,43
1

ENTER
41

12

1
100
Logo, a taxa mensal de 3,0255 equivalente a 43 % a.a. Isto ,
considerando um mesmo capital e um mesmo prazo de aplicao, essas taxas
produziro um mesmo montante (Valor Futuro).
hora de conferir a configurao de sua calculadora HP 12C.
Quando o prazo (n) no puder ser representado por um nmero inteiro,
necessrio que sua calculadora seja ajustada para a conveno
exponencial, isto , configurar para uso na capitalizao composta.
Observe se aparece a letra C no visor de sua calculadora.

Caso esta letra no esteja aparecendo, pressione as teclas

nesta ordem.
Agora ela est pronta para capitalizar prazos fracionrios.

Na sequncia, leia atentamente o exemplo proposto a fim de exercitar

sua autonomia neste procedimento de clculo.
Exemplo:
A empresa XYZ Ltda solicitou um emprstimo no valor de R$ 16.000,00
pelo prazo de 33 dias, taxa composta de 99,5987 % ao ano. Calcule o valor
que dever ser pago ao completar esse prazo.
Soluo usando a

Seleo dos dados do problema:

iq = diria
42

it = 99,5987 % a.a. Na forma decimal (dividida por 100) ser 0,995987

q = o prazo que se quer (em dias)
t = o prazo que se tem (em anos). Logo, 1 ano = 365 dias.
PV = 16.000,00
n = 33 dias
i = ser igual a iq
1) encontrar a taxa diria equivalente pela frmula: iq = (1 + 1t )

1 x100

Utilize a calculadora, configurada para 4 dgitos.

Digite
1

Pressione
desejada
ENTER

funo Observe o Visor

0.995987
1

ENTER

365

1
100

Agora que j conhecida a taxa diria de 0,1895 % ao dia, deve-se:

2) calcular o Valor Futuro do emprstimo. Mantenha o resultado no visor de
sua calculadora e prossiga conforme orientao abaixo
Digite

Pressione
desejada

funo Observe o Visor

16000
33

43

Captulo 5

Sries de Pagamentos e Anlise de

Investimentos
5.1 Sries de Pagamentos
Uma srie de pagamento nada mais do que uma sucesso de capitais
exigveis periodicamente, necessrios para amortizar uma dvida
(financiamento) ou para formar um fundo de reserva (Capitalizao). O que
caracteriza uma srie a sucesso de capitais iguais (pagamentos ou
recebimentos).
Veja os tipos de sries de pagamentos que vamos estudar:
Constantes

Quando os valores das parcelas so iguais.

Peridicas

Quando todos os perodos so iguais.

Quanto aos pagamentos ou recebimentos, estes podem ser:

Postecipados

Quando os valores so exigveis no final do perodo.

Antecipados

Quando os valores so exigveis no incio do primeiro

perodo.

5.2 Montante de uma Renda

Adotando-se um modelo para o clculo do Montante de uma Renda, sob
o regime de capitalizao composta, ser necessrio encontrar o valor futuro
de uma srie de pagamentos ou recebimentos iguais.
Observe o exemplo:
Supondo depositados R$ 300,00 mensais em um fundo de
investimentos, taxa de 2% ao ms, durante 10 meses. Qual o montante
recebido desses depsitos?
O fluxo de caixa nos mostra a sequncia desta operao financeira:

44

Transformada em decimal (dividida por 100) resulta em 0,02 a.m.

Calcular o Montante resultante (FV)
(1,02)10 1
FV = 300.

0,02
[(1,2190) 1]
FV = 300

0,02

0,2190
0,02
FV = 300.10,9497
FV = 3.284,91
FV = 300.

Pois bem, estas demonstraes utilizaram uma estrutura matemtica

para calcular o Montante de uma Renda.
Vamos agora resolver este mesmo exemplo utilizando a sua HP 12C.

45

Observe que os valores conferem com a frmula apresentada.

evidente que, calcular montante de uma srie de parcelas iguais mais fcil
atravs da calculadora financeira.

5.3 Prestao ou Renda Postecipada

Observe o exemplo:
Aps 18 meses de depsitos mensais taxa de 1,3 % ao ms, a
instituio financeira informou o montante de R$ 10.066,94 para ser resgatado
na data do 18 depsito. Calcule o valor dos depsitos.
Seleo dos dados do problema:
FV = 10.066,94
n = 18 meses
i = 1.3 % a.m. Repita esse procedimento utilizando a sua calculadora.
Digite
10066.94

Pressione a funo desejada

Observe o Visor

18
1.3

Voc pode estar perguntando...

Seria possvel calcular a taxa de capitalizao de uma srie ou mesmo o
nmero de depsitos?
Sim. Basta informar os demais valores e pressionar a tecla da
informao que voc desejar.
Se desejar saber o nmero de parcelas ou rendas, basta informar PMT,
FV e i, em seguida, pressione n e obter o nmero procurado.
Se desejar saber a taxa sob a qual foram capitalizados os respectivos
depsitos, basta informar PMT, FV e n. Em seguida, pressione i e obter a taxa
procurada.

46

5.4 Prestao ou Renda Antecipada

Nos casos em que o primeiro pagamento efetuado no ato do
financiamento, considerado como entrada, as prestaes so definidas como
antecipadas.
Observe o exemplo:
Certo consumidor fez um financiamento de R$ 3.000,00 por 12 meses
taxa de 2,5 % a.m. Qual ser o valor das prestaes, considerando-se que a
primeira foi paga antecipadamente?
No fluxo de caixa est destacada a primeira parcela sendo paga
antecipadamente.

PV

i = 2,5 % a.m.

...

11

12 (meses)

Antes de prosseguir, configure a calculadora financeira HP 12C para

receber o valor da prestao antecipada.
Verifique se a mquina mostra no visor: BEGIN. Caso no tenha,
pressione
Isto necessrio, pois BEGIN significa incio do perodo, ou seja,
quando a prestao antecipada, sendo paga no incio do perodo.
Esse procedimento requer ateno, pois, a entrada deve ser igual ao valor das
demais parcelas do financiamento.
Para voltar a calcular prestaes postecipadas, basta pressionar
.
Tenha o hbito de tirar o BEGIN do visor aps o seu uso, pois,
comum que grande parte das operaes financeiras sejam postecipadas, tais
como: emprstimos, financiamentos, etc.
Agora vamos resolver o problema proposto.

47

Seleo dos dados:

PV = R$ 3.000,00
n = 12 meses
i = 2,5 % a.m. Ento:
Digite

Pressione a funo desejada

Observe o Visor

3000
12
2.5

Sendo assim, a entrada e as demais prestaes deste emprstimo sero

de R$ 285,33.
Observao importante:
Se a primeira parcela foi paga no ato do financiamento,
ento o consumidor financiou R$ 2.714,67. Ou seja, do
total R$ 3.000,00 dever ser descontado o valor da
entrada, R$ 285,33. Isso importante, pois os juros
incidem somente sobre o valor financiado, neste caso, R$
2.714,67.
Agora chegamos a um momento importante, em que voc ter que
decidir por uma das opes de compra de um problema proposto.

Uma mquina fotogrfica do tipo digital custa vista R$ 1.300,00. Uma

loja oferece duas opes de parcelamento, a saber:
Opo A: Pagamento em 6 parcelas iguais, sem entrada;
Opo B: Pagamento em 6 parcelas iguais, com a primeira no ato da compra.
Calcule o valor das prestaes em cada uma das opes, considerando
uma taxa de 4% a.m.

48

Resposta do desafio:
Opo A = R$ 247,99;
Opo B = R$ 238,45

5.5 Taxa Interna de Retorno (TIR)

A taxa interna de retorno mede o retorno do investimento. Retorna todas
as entradas e sadas para o momento zero, isto , atual. Calcula o Valor
Presente (PV) do investimento.
Para a resoluo das questes sobre a TIR, faremos uso da HP e de um
fluxo de caixa, a fim de objetivar a compreenso em cada situao.
Observe o exemplo:
Certo investidor foi convidado para participar da sociedade de uma
empresa investindo um capital de R$ 20.000,00 e com a seguinte previso de
lucro:
Ms
Previso de lucro
1 ms

R$ 5.700,00

2 Ms

R$ 6.300,00

3 Ms

R$ 7.200,00

4 Ms

R$ 7.200,00

Calcule a taxa interna de retorno desse investimento.

Soluo:
Observe o fluxo de Caixa que expressa a operao financeira:
(entrada)

(entrada)

(entrada)

5.700,00

6.300,00

7.200,00

1 ms

2 ms

(entrada)
7.200,00
4 ms

3 ms

0
-20.000,00
(sada)

Limpe os registros anteriores pressionando as teclas

e ento:
49

Digite

20000

Funo
desejada

Observe o Visor

(CFo)

5700

(CFj)

6300

(CFj)

7200

(CFj)

(Nj)

(IRR)

Denominao
Armazena
o
capital investido.
negativo por ser
desembolso para
o investidor
Entrada de caixa:
Valor da parcela
Entrada de caixa:
Valor da parcela
Entrada de caixa:
Valor da parcela
N de vezes que
a parcela anterior
ocorre
Mostra a Taxa
interna de retorno
mensal

Obs. A taxa mensal, pois os valores das parcelas so mensais.

Usamos algumas funes pela primeira vez. Tais como:

Tecla
(CFo)
(CFj)
(Nj)
(IRR)
(NPV)

Funo
Registra o fluxo de caixa no momento
zero. Fluxo de caixa inicial
Registra o fluxo de caixa nos perodos
posteriores
Registra
fluxos
de
caixa
iguais
e
consecutivos
Calcula a Taxa Interna de Retorno
Registra e calcula o Valor Presente Lquido

50

Observaes importantes:
1. A capacidade da Calculadora Financeira HP 12C de 20
memrias. Logo, devemos prestar ateno para no
exceder a 20 valores informados nas funes CFo e CFj.
2. Os valores iguais e sequenciais podem ser informados
utilizando a tecla

(Nj) que no conta como memria.

3. As funes na cor azul devem ser precedidas pela tecla

e as funes na cor amarela devem ser precedidas
pela tecla

4. Lembre-se de zerar todas as memrias antes de iniciar

qualquer clculo, pressionando as teclas

O recurso da HP citado anteriormente muito utilizado para avaliao

da viabilidade de projetos, da o nome Taxa Interna de Retorno.
Outra viabilidade que se destaca pelo mesmo critrio o clculo da taxa
de juros quando se tem um fluxo irregular, ou seja, parcelas desiguais ou
perodos desiguais, quando no se podem usar as funes financeiras normais
(PV, PMT, FV, i e n).
Vamos calcular a taxa de juros de um emprstimo no valor de R$
20.000,00, que ser pago em 4 parcelas trimestrais nas seguintes condies:

Perodo
1 trimestre
2 trimestre
3 trimestre
4 trimestre

Valor da parcela
R$ 8.000,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 6.000,00

Veja o fluxo de caixa desta operao financeira:

8.000,00

5.000,00

5.000,00

1 trim

2 trim

3 trim

6.000,00

4 trim.

20.000,00

51

Observe que, para obter a taxa mensal necessrio informar entradas e

sadas mensais. Se, por ventura, os perodos no tm entrada nem sada,
ento estes devero ser alimentados com zero.
Para melhor compreenso deste caso, vamos utilizar os mesmos dados
do exerccio anterior, porm, as parcelas sero pagas nos 3, 6, 9 e 12 ms.
Auxiliados pelo fluxo de caixa, vamos calcular a nova taxa de juros.

0 8.000,00
0

0 5.000,00

0
4

0 5.000,00
8

10

0
11

6.000,00

12 meses

20.000,00

Limpe todas as memrias antes de iniciar o clculo. Pressione

.
Digite

Funo desejada

20000
0
2
8000
0
2
5000
0
2
5000
0
2
6000

Observe o Visor

(CFo)
(CFj)
(Nj)
(CFj)
(CFj)
(Nj)
(CFj)
(CFj)
(Nj)
(CFj)
(CFj)
(Nj)
(CFj)
(IRR)
52

Logo, a taxa de juros deste emprstimo ser de 2,65 % ao ms.

5.6 Valor Presente Lquido - NPV

Calcular o Valor Presente Lquido (usando a tecla
(NPV) da HP
12C) consiste numa tcnica de anlise de fluxos de caixa de uma srie de
pagamentos (ou recebimentos) iguais ou diferentes, a uma determinada taxa
conhecida.
Este mtodo baseia-se no seguinte critrio:
Se o valor presente das entradas for maior que o valor presente
das sadas, o projeto deve ser recomendado do ponto de vista
econmico.
Se o valor presente das entradas for menor que o valor presente
das sadas, o projeto no deve ser recomendado do ponto de
vista econmico.
Observe o exemplo:
Certa indstria est analisando uma proposta de compra de uma
mquina nova para sua linha de produo no valor de R$ 105.000,00.
A utilizao dessa mquina nos prximos cinco anos dever gerar
receitas lquidas estimadas conforme o exemplo.

Perodo (anos)
1 ano
2 ano
3 ano
4 ano
5 ano

Valor da receita lquida por ano

R$ 30.000,00
R$ 35.000,00
R$ 32.000,00
R$ 30.000,00
R$ 20.000,00

No final do 5 ano, espera-se repassar essa mquina por R$ 17.000,00.

Se esta indstria espera uma taxa de retorno de 15% a.a., qual o valor
presente lquido?
Veja o fluxo de caixa dessa operao financeira.
17.000,00
30.000,00

35.000,00

32.000,00

30.000,00

20.000,00

5 anos

105.000,00

53

Soluo utilizando a sua

Lembre-se de limpar os registros anteriores da memria da HP.

Digite

Funo desejada

105000
30000
35000
32000
30000
37000

Observe o Visor

(CFo)
(CFj)
(CFj)
(CFj)
(CFj)
(CFj)

15
(NPV)
Observe que o Valor Presente Lquido positivo. Isto significa que a
taxa efetiva de retorno superior taxa mnima de 15% ao ano. Portanto, o
investimento recomendado do ponto de vista econmico.
Observao importante:
O clculo do Valor Presente Lquido requer ateno
para o sinal dos nmeros. Negativo para as sadas e
positivo para as entradas. Isto necessrio para
interpretar o resultado que poder ser um valor
negativo ou positivo, pois ele representa um valor
monetrio.
Valendo-se do momento de apresentao destas funes, vamos
estudar outras utilidades do Valor Presente Lquido.

Observe o exemplo:
A taxa interna de retorno de um emprstimo no valor de R$ 20.000,00
de 8,1745% ao trimestre. (calculado no tpico anterior, em que tratamos sobre
54

Taxa Interna de Retorno). Este emprstimo pago em 4 parcelas trimestrais

nas seguintes condies:
Perodo
1 trimestre
2 trimestre
3 trimestre
4 trimestre

Valor da parcela
R$ 8.000,00
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
R$ 6.000,00

O fluxo de caixa desta operao financeira

8.000,00

5.000,00

5.000,00

1 trim

2 trim

3 trim

6.000,00

4 trim.

VP

Vamos ento calcular o Valor Presente, que o prprio valor do

emprstimo, com base na taxa de juros encontrada que foi de 8,1745% ao
trimestre.
Soluo usando a

Configure a HP para quatro dgitos:

registros anteriores)

Digite
8000
5000
2
6000

Funo desejada

4 (e lembre-se de limpar os

Observe o Visor

(CFj)
(CFj)
(Nj)
(CFj)

8.1745
(NPV)

Boa sorte e Sucesso!

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