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para
obtener
el
costo
capitalizado
se
obtiene
de:
P= Valor Presente
A= Anualidad o serie de pagos constantes e iguales.
i= tasa de inters.
n= nmero de periodos.
Si el numerador y el denominador se dividen entre
numerador se transforma en:
, la ecuacin del
Para una alternativa del sector pblico con una vida larga o infinita, el valor A
determinado por la ecuacin anterior se utiliza cuando el ndice beneficio/costo
es la base de comparacin. El flujo de efectivo en el clculo de costo
capitalizado casi siempre ser de dos tipos: recurrente y no recurrente. El costo
anual de operacin y el costo estimado de reprocesamiento son ejemplos de
flujo de efectivo recurrente. Casos de flujo de efectivo no recurrente son la
cantidad inicial de de inversin en el ao 0 y los estimados nicos de flujo de
efectivo en el futuro.
EJERCICIO:
Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de
$150,000 y un costo de inversin adicional de $50,000 despus de 10 aos. El
costo anual de operacin ser $5000 durante las primeros 4 aos y $8000 de
all en adelante. Adems se espera que haya un costo de adaptacin
considerable de tipo recurrente por $15 OOO cada 13 aos. Suponga que
i = 15% anual.
Los bonos del tesoro se consideran una compra sumamente segura, ya que los
respalda el crdito del gobierno de Estados Unidos.
CLCULO Y ANALISIS
Los pasos son: Determine el inters por periodo de pago utilizando la ecuacin
descrita en esta seccin. Elabore el diagrama de flujo de efectivo de los pagos
de inters y el reembolso del valor nominal. Establezca la TMAR Calcule el VP
de los pagos de intereses del bono y el valor nominal con i = TMAR.
Finalmente aplique los siguientes criterios: VP precio de compra del bono; si
se alcanza o se supera el valor de la TMAR, se compra el bono. VP < precio de
compra del bono; si no se alcanza el valor de la TMAR, no se compra el bono.
NOTA: para calcular el valor presente de todos los pagos del bono se puede
determinar de la siguiente forma: Tasa efectiva (por periodo de pago). El
periodo de flujo de efectivo es PP (periodo de pago) y PC (periodo de
capitalizacin), PP > PC. Calcule la tasa de efectivo del periodo de pago;
despus aplique los factores P/A y P/F a los pagos de intereses y el ingreso. La
TMAR nominal es r = i/la cantidad de periodos de pago en el ao y m = a
cantidad de periodos en la capitalizacin que sedan en el periodo de pago.
presente de los intereses mensuales, los cuales forman una anualidad vencida,
ms el valor presente del valor de vencimiento, ambos calculados a la tasa del
18.5% capitalizable cada mes.
El precio que deber pagar el seor Romo por cada obligacin es de $ 443.18
En este caso la obligacin se est adquiriendo bajo la par o con descuento, ya
que el precio de compra es menor que el valor de redencin. El descuento es:
Descuento = 500 - 443.18 = $ 56.82. El inters total ganando en cada
obligacin es de: Inters = 500 + (6.25/mes) (60 meses) - 443.18 = $ 431.82