Ejercicios 130119213733 Phpapp01

PROBLEMA 1
PROBLEMA 16
PROBLEMA 2
PROBLEMA 17
PROBLEMA 3
PROBLEMA 18
PROBLEMA 4
PROBLEMA 19
PROBLEMA 5
PROBLEMA 20
PROBLEMA 6
PROBLEMA 21
PROBLEMA 7
PROBLEMA 22
PROBLEMA 8
PROBLEMA 23
PROBLEMA 9
PROBLEMA 24
PROBLEMA 10
PROBLEMA 25
PROBLEMA 31
PROBLEMA 11
PROBLEMA 26
PROBLEMA 32
PROBLEMA 12
PROBLEMA 27
PROBLEMA 33
PROBLEMA 13
PROBLEMA 28
PROBLEMA 34
PROBLEMA 14
PROBLEMA 29
PROBLEMA 35
PROBLEMA 15
PROBLEMA 3O
E
AN
FINA
Integrantes:
Iparraguirre Usquiano Graciela
COORDINADORA
Castillo Alfaro Marlitt
Novoa Sepulvda Mariana
Rodriguez Varas Luz
Salvatierra Albarado Karla
EL
ANLISIS
FINANCIER
O
PROBLEMA 31
PROBLEMA 36
PROBLEMA 32
PROBLEMA 37
PROBLEMA 33
PROBLEMA 38
PROBLEMA 34
PROBLEMA 39
PROBLEMA 35
PROBLEMA 40
Ratio.S.A balance comparativo ( en miles de dlare

31 de diciembre, 1993, 1992 y 1991
Variacin
ACTIVO
19X3
19X2
19X1
Efectivo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Valores Negociables
Inventario
Total Activo Circulante
Instalaciones
Total Activo
30.00
20.00
20.00
50.00
120.00
100.00
220.00
35.00
15.00
15.00
45.00
110.00
90.00
200.00
35.00
10.00
5.00
50.00
100.00
85.00
185.00
PASIVO
Pasivo Circulante
Pasivo a Largo Plazo
Total Pasivo
55.40
80.00
135.40
50.00
75.00
125.00
52.00
70.00
122.00
PATIRMONIO
Acciones ordinarias $ 10 a la par
4500 acciones
Utilidades no Distribuidas
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
45.00
39.60
84.60
220.00
45.00
30.00
75.00
200.00
45.00
18.00
63.00
185.00
comparativo ( en miles de dlares)

embre, 1993, 1992 y 1991
Variacin
-14.3%
Variacion Porcentual
19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1
-5.00
5.00
5.00
5.00
10.00
10.00
20.00
5.00
10.00
-5.00
10.00
5.00
15.00
-14.3%
33.3%
33.3%
11.1%
9.1%
11.1%
10.0%
50%
200%
-10%
10%
6%
8%
5.40
5.00
10.40
-2.00
5.00
3.00
10.8%
6.7%
8.3%
-4%
7%
2%
9.60
9.60
20.00
12.00
12.00
15.00
32%
13%
10%
67%
19%
8%
Ratio.S.A estado de resultados comparativo ( en miles

Ejercicios terminados al 31 de diciembre, 1993, 1992
Ventas
Devoluciones y Deducciones de Ventas
Ventas Netas
Coste de Bienes Vendidos
Beneficio Bruto
Gastos Operativos
Gastos de Venta
Gastos Generales
Total Gastos Operativos
Ingresos de Operaciones
Ingresos de Otras Fuentes
Ingresos Antes de Intereses e Impuestos
Gastos en Interese
Ingresos Antes del Impuesto
Impuesto Sobre la Renta (40%)
Ingresos Netos
19X3
$
100.00
20.00
80.00
50.00
30.00
19X2
$
110.00
8.00
102.00
60.00
42.00
11.00
4.00
15.00
15.00
3.00
18.00
2.00
16.00
6.40
9.60
13.00
7.00
20.00
22.00
22.00
2.00
20.00
8.00
12.00
tados comparativo ( en miles de dolares)

al 31 de diciembre, 1993, 1992 y 1991
variacion
variacion porcentual
19X1
19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1
$
$
$
50.00
-10.00
60.00
-9.10
120.00
3.00
12.00
5.00
150%
166.7%
47.00
-22.00
55.00
-22%
117.0%
25.00
-10.00
35.00
-17%
140.0%
22.00
-12.00
20.00
-29%
90.9%
8.00
4.00
12.00
10.00
1.00
11.00
1.00
10.00
4.00
6.00
-2.00
-3.00
-5.00
-7.00
3.00
-4.00
-4.00
-1.60
-2.40
5.00
3.00
8.00
12.00
-1.00
11.00
1.00
10.00
4.00
6.00
-15%
-43%
-25%
-32%
-18%
0%
-20%
-20%
-20%
62.5%
75.0%
66.7%
120.0%
-100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
3
Ratio S.A
Balance con Anlisis de Tendencia
(expresado porcentualmente)
31 de dic. 19X3, 19X2 y 19X1
ACTIVO
Activos circulantes
Instalaciones
Total pasino
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
Paasivos circulantes
Pasivos a largo plazo
Total pasivo
Patrimonio
Acciones ordinarias
Utilidades no distribuidas
Total patrimonio
19X3
120.00
117.6
118.9
106.5
114.3
111
100
220
134.3
118.9
o S.A
lisis de Tendencia
rcentualmente)
X3, 19X2 y 19X1
19X2
19X1
110
105.9
108.1
100
100
100
96.2
107.1
102.5
100
100
100
100
166.7
119
108.1
100
100
100
100
4
Ratio S.A
Anlisis Vertical de Estado de Resultados
(En miles de dlares)
para ejercicios terminados el 31 de dic.19X3 Y 19X2
19X3
Monto
Ventas
devoluciones y deducciones de ventas
ventas netas
Coste de bienes vendidos
beneficio bruto
gastos operativos
gastos de venta
gastos generales
total gastos operativos
ingresos de operaciones
ingresos de otras fuentes
ingresosa antes de intereses e impuestos
Gastos en interese
ingresos antes del impuesto
impuesto sobre la renta(40%)
ingresos netos
19X2
%
100.00
20.00
80.00
50.00
30.00
125.00
25.00
100.00
62.50
37.50
11.00
4.00
15.00
15.00
3.00
18.00
2.00
16.00
6.40
9.60
13.75
5.00
18.75
18.75
3.75
22.50
2.50
20.00
8.00
12.00
Resultados
)
dic.19X3 Y 19X2
Monto
110.00
8.00
102.00
60.00
42.00
107.80
7.8
99.96
58.80
41.16
13.00
7.00
20.00
22.00
12.74
6.86
19.60
21.56
22.00
2.00
20.00
8.00
12.00
21.56
1.96
19.60
7.84
11.76
5
RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS
RATIO
LIQUIDEZ
capital circulante neto
Coeficiente de circulante
coeficiente de liquidez inmediata
ACTIVIDAD
rotacion de cuentas acobrar
FORMULA
activos circulantes - pasivos circulantes
activos circulantes
pasivos circulantes
efectivo+ valores negociables+ a cobrar
pasivos circulantes
ventas a credito netas

saldo medio de cta a cobrar
periodo de cobro medio
365
rotacion de ctas a cobrar
rotacion de inventario
coste de bienes vendidos

saldo medio de inventario
antigedad media de inventario
365
rotacion de inventario
ciclo operativo
rotacion de activos
APALANCAMIENTO
Ratio de deuda
periodo medio de cobro + antigedad media de inventario

ventas netas
saldo medio de activo
deuda total
activo total
ratio deuda/patrimonio
ingresos netos
ventas netas
cobertura de interese
beneficios antes de intereses e impuestos

gasto en intereses
RENTABILIDAD
Margen de beneficio bruto
beneficio bruto
ventas netas
beneficio bruto
ingresos netos
ventas netas
rentabilidad sobre activos
ingresos netos
saldo medio del activo
rentabilidad sobre recursos propios
ingresos netos
patrimonio
VALOR DE MERCADO
Beneficio por accion
ingresos netos - dividentos preferente

acciones ordinarias en circulacion
relacion precio/beneficio
valor de mercado de las acciones

veneficio por accion
valor contable por accion
patrimonio - acciones preferentes

acciones ordinarias en circulacion
rentabilidad por dividendo
dividendos por accion

precio del mercado de las acciones
tasa de reparto de dividendos
dividendos por accion

beneficio por accion
Obviamente una reduccion de estos coeficien

dividendos y deberia ser causa de preo
19X2
19X3
64,600.00
120,000.00
55,400.00
2.20
64,600.00
mejor
2.17
peor
1.3
17,500.00
8.16
365
4.57
44.7
80000
210000
289.7
346.8
334.4
426.6
0.53
0.381
0.63
0.62
1.67
1.60
11 veces
0.41
1.26
peor
4.57 Dias
peor
79.84
1.05
ia de inventario
e impuestos
en intereses
EVALUACION DE LA TENDENCIA
0.38
peor
Dias
peor
peor
Dias
peor
peor
veces
0.120
0.120
9600
(220000+200000)/2
210000
0.06
0.0457
9600
(84600+75000)/2
79800
0.17
0.1203
9600
4500
2.67
2.13
20
2.13
8.24
9.38
84600-0
4500
16.67
18.8
na reduccion de estos coeficientes seala una caida del valor de los

dos y deberia ser causa de preocupacion para los accionistas
6
En el siguiente balance correspondiente al inicio y el final de 19X1 sabemos que long
corporation obtubo ingresos netos depues de impuestos por $ 182 millones y distribuyo
dividendos en efectivo por $ 40 millones
LONG BEACH CORPORATION

Balance
(en millones de dolares)
ACTIVO
efectivo
valores negociables
Cuentas por cobrar
inventario
total activo circulante
Activos fijos brutos
menos:
amortizacion acumulada
Activos fijos netos
total activo
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
Efectos a pagar
Otros pasivos circulantes
Deuda a largo plazo
Acciones ordinarias
Total pasivo y patrimonio
1/ene/19X1 31/dic/19X1 origen

$
$
$
51.00
27.00
24.00
30.00
2.00
28.00
62.00
97.00
125.00
211.00
268.00
337.00
225.00
450.00
-62.00
-85.00
23.00
163.00
365.00
431.00
702.00
$
65.00
45.00
21.00
24.00
114.00
162.00
431.00
74.00
9.00
45.00
78.00
192.00
304.00
702.00
$
9.00
24.00
54.00
78.00
142.00
307.00
Ntese la compra de $ 225 millones en activos fijos y gastos de amortizacion por $ 23 millones
bemos que long

ones y distribuyo
uso
$
35.00
86.00
225.00
36.00
307.00
on por $ 23 millones
6
Estado de cambio de la situacion finaciera
ORIGEN
De operaciones
Ingresos
Amortizacion
Venta de valores negociables
Aumento de cuentas a pagar
Aumento de otros pasivos
Emision de deuda alargo plazo
Venta de acciones ordinarias
Total origenes
Monto
$
USO
$
Pago de dividendos
Aumento de cuentas a cobrar
Aumento de inventarios
Disminucion de efectos a pagar
Compra de activos fijos
Total usos
Disminucion del efectivo
% del total
182
23
28
9
24
54
78
398
40
35
86
36
225
422
24
45.7
5.8
7.0
2.3
6.0
13.6
19.6
100.0 %
%
9.48
8.29
20.38
8.53
53.32
100.00 %
7
Durante 19x1, ABC, SA; obtuvo $2100000 en ventas a crdito, de los que $100000 seguan sin cobrar al final
ejercicio. El monto de efectivo que la empresa realmente cobr durante 19X1 puede calcularse as:
Ventas a Crdito
Menos: ventas a crdito no cobradas a fin del ejercicio
Efectivo realmente cobrado
2100000
100000
2000000
0000 seguan sin cobrar al final del

e 19X1 puede calcularse as:
8
Estado de flujo de caja
Para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 19X1
Flujo de caja de operaciones

ingresos netos
Agregar (deducir) para reconciliar los ingresos netos
con el flujo de caja neto
Amortizacion
Aumento de otros pasivos
Aumento de inventario
Efectivo neto por actividades de operacin
Flujo de caja por actividades de iversion
Compra de activos fijos en efectivo
Venta de valores negociables
Effectivo neto por actividades de inversion
Flujo de caja por actividades de financiamiento
Diaminucion de efectos a pagar emitidos
Emision de deuda a largo plazo
Venta de acciones ordinarias
Pago de dividendos en efectivo
Fujo neeto de efectivo por actividades de financiacion
Disminucion neta neta de efectivo y equivalentes
Efectivo y equivalentes al principio del ejercicio
Efectivo y equivalentes al final del ejercicio
182.00
23.00
9.00
24.00
-35.00
-86.00
117.00
-225.00
28.00
-197.00
-36.00
54.00
78.00
-40.00
56.00
-24
51
27
2.17 LA FORMULA DE DU PONT Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

La industria A contiene tres compaias , cuyos estados de resultados y balances resumimos a continuacin .
COMPAA X
Ventas
Ingresos netos
Activo total
Rotacin de activos
Margen de beneficio
Rentabilidad sobre activos
500,000.00
25,000.00
100,000.00
(a)
(b)
( c)
Complete los datos faltantes en el cuadro anterior. Luego comente el desempeo

SOLUCION
COMPAA "X"
(A)
(B)
(C)
ROTACIN DE ACTIVOS
VENTAS
SALDO MEDIO DE ACTIVO
ROTACIN DE ACTIVOS
ROTACIN DE ACTIVOS
MARGEN DE BENEFICIO
MARGEN DE BENEFICIO
25,000.00
500,000.00
MARGEN DE BENEFICIO
0.05
500,000.00
100,000.00
5
INGRESOS NETOS
VENTAS
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS
COMPAA " Y "

(D)
(E)
(F)
MARGEN DE BENEFICIO
INGRESOS NETOS
VENTAS
VENTAS
INGRESOS NETOS
MARGEN DE BENEFICIO
VENTAS
30,000.00
0.40%
VENTAS
7,500,000.00
INGRESOS NETOS
SALDO MEDIO DE ACTIVOS
INGRESOS NETOS
ROTACION DE ACTIVOS
ROTACION DE ACTIVOS
ROTACION DE ACTIVOS
30,000.00
2%
1,500,000.00
VENTAS
7,500,000.00
1,500,000.00
5
COMPAA " Z "

(D)
ROTACION DE ACTIVOS
0.4
X
100,000.00
250,000.00
VENTAS
=
=
( H)
(I)
MARGEN DE BENEFICIO
INGRESOS NETOS
VENTAS
5%
INGRESOS NETOS
100,000.00
5000
INGRESOS NETOS
RESUMIENDO LOS RESULTADOS (a ) a (i) tenemos :
Rotacin de activos
Margen de beneficio
Rentabilidad sobre Activos
COMPAA " X"

5 veces
5%
25%
COMPAA " Y "

5 veces
0.40%
2%
El mejor desempeo lo tiene la compaa x, parece que las compaias Y y Z estn en problemas . La rotacin de
activos e la Y es tan elevada como la X ,pero el margen de Y sobre las ventas es muy inferior y es algo que la com
debera esforzarse por mejorar.Podran plantearse estas preguntas en relacin con la compaa Y : Su bajo mar
de beneficio se debe a ineficiencia ? o a un exceso de gastos en materiales laborales, generales ,o a las tres cosa
La compaa Z , por su parte , tiene un margen de beneficio tan bueno como X, pero su rotacin de capital es mu
y debera examinar ms detenidamente sus inversiones . tiene demasiado capital atado a inventarios y cuentas
tiene activos fijos desaprovechados ? tiene efectivo ocioso en algun lugar ?
T Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

y balances resumimos a continuacin .
COMPAA Y
COMPAA Z
( d)
30,000.00
(e)
( f)
0.40%
2%
(g)
( h)
250,000.00
0.4
5%
(i)
l desempeo
VENTAS
SALDO MEDIO DE ACTIVO
veces
INGRESOS NETOS
VENTAS
5%
INGRESO NETO
INGRESO NETO
VENTAS
VENTAS
MARGEN DE
BENEFICIO
ROTACIN DE ACTIVOS
5%
25%
A"Y"
INGRESOS NETOS
VENTAS
INGRESOS NETOS
MARGEN DE BENEFICIO
INGRESOS NETOS
ALDO MEDIO DE ACTIVOS
INGRESOS NETOS
NTABILIDAD SOBRE ACTIVOS
VENTAS
VECES
VENTAS
VENTAS
VENTAS
INGRESOS NETOS
VENTAS
INGRESOS NETOS
100,000.00
SOS NETOS
INGRESOS NETOS
SALDO MEDIO DEL ACTIVO
5000
250,000.00
2.00%
COMPAA" Z"
0.4 veces
5%
2%
as Y y Z estn en problemas . La rotacin de

s ventas es muy inferior y es algo que la compaa
en relacin con la compaa Y : Su bajo margen
teriales laborales, generales ,o a las tres cosas ?
no como X, pero su rotacin de capital es mucho menor

asiado capital atado a inventarios y cuentas a cobrar ?
2.18 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS Y RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS
Se han calculado los siguientes ratios para Los Alamitos Company , que se muestra en comparacin con las medi

Rentabilidad sobre recursos propios
Los Alamitos
6.20%
16.50%
comente la situacin de la compaa en relacin con la industria .

SOLUCIN :
Los Alamitos presenta un rendimiento satisfactorio de la inversin total (6,20 por 100 de la industria ).El rendimi
recursos propios de la compaa , 16.5 por 100, sale muy bien parado en comparacin con el valor industrial (16.
por 100 ).
esta diferencia refleja que la empresa ha hecho un uso superior a la media del apalancamiento financiero .El uso
endeudamiento ha permitido a la empresa aumentar considerablemente la rentabilidad de su patrimonio , lo qu
favorablemente sobre el precio de sus acciones .
OBRE RECURSOS PROPIOS
a en comparacin con las medias industriales
os Alamitos
Industria
6%
8.50%
100 de la industria ).El rendimiento de los

acin con el valor industrial (16.5 por 100 contra 8.5
alancamiento financiero .El uso favorable del

bilidad de su patrimonio , lo que debera influir
2.19 ANALISIS DE ESTADO FINANCIERO Y DECISIONES CREDITICIAS
Konrath Company , una empresa mayorista ,debe decidir si extender un crdito a Hawk Company , una cade
que posee cierta cantidad de tiendas en la regin en la que operan Konrath. El margen de beneficio de Konr
aos ha sido aproximadamente 60 por 100 y la compaa espera obtener un margen similar del pedido de Ha
significar unos $ 2 millones anuales y equivale aproximadamente al 15 por 100 de las ventas actuales de Ko
a continuacin los estados financieros recientes de Hawk .
HAWK COMPANY
Balance General
(en millones de dlares)
al 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3
19X1
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTES
Efectivo
Titulos pblicos (al coste)
cuentas y letras por cobrar (netas)
Inventario
Activo prepagos
Propiedades, instalaciones y equipamiento (netos)
TOTAL ACTIVO
2.6
0.4
8
2.8
0.7
14.5
4.3
18.8
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
PASIVOS CIRCULANTES
Efectos a pagar
Cuentas a pagar
Gastos e impuestos devengados
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES
Deuda a largo plazo ,6%
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
3.2
2.8
0.9
6.9
3
9.9
8.9
18.8
TOTAL ACTIVO CIRCULANTES
HAWK COMPANY
ESTADO DE RESULTADOS
para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3
Ventas
MARGEN BRUTO
19X1
24.2
16.9
7.3
19X2
24.5
17.2
7.3
Gastos de venta
Gastos administrativos
Total gastos
Ganancias (prdidas) antes de impuestos
Impuesto sobre la renta
INGRESOS NETOS
4.3
2.3
6.6
0.7
0.3
0.4
4.4
2.4
6.8
0.5
0.2
0.3
HAWK COMPANY
INFORME DE VARIACION DE LA SITUACION FINANCIERA
para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 19x1, 19x2,19x3
ORIGENES DE FONDOS
Ingresos (prdidas ) netos
Amortizacin
Fondos operativos
Venta de edificios
venta de acciones en autocartera
total origenes
USOS DE FONDOS
Adquisicin de propiedades , instalaciones
y equipamiento
Dividendos
Rescate de deuda a largo plazo
total usos
Variacin neta del capital circulante neto
19X1
19X2
0.4
0.4
0.8
0.2
0.3
0.5
0.8
0.1
0.9
1.2
0.1
1.6
0.1
1
2.7
-1.8
1.3
-0.3
(a) calcule el valor de los siguientes ratios para el ao 19x3: (1)rentabilidad sobre activos ;(2)coeficientes de l
;(3)margen de beneficio ;(4) coeficiente circulante ; y (5) rotacion de inventario .
(b)como parte del analisis para determinar si konrath deberia extender un credito a hawk ,suponga que los r
han sido calculados a partir de informes de esta ltima .indique para cada ratio , si es una estadistica favorab
en relacion la decisin de conceder crdito a Hawk.Explique brevemente su eleccin en cada caso .
19X1
1 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS
1.96%
2 MARGEN DE BENEFICIO
1.69%
3 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA
1.73
4 COEFICIENTE DE CIRCULANTE
2.39
5 ROTACION DE INVENTARIO (VECES)
4.41
composicin del patrimonio :
Pasivos Circulantes
Obligaciones a largo plazo
Patrimonio accionario
Composicin del activo :

Activos Circulantes
Propiedades , instalaciones y equipamiento
36.00%
16.00%
48.00%
100.00%
77.00%
23.00%
100.00%
( C)concederia Ud. Crdito a Hawk ? Justifique su decisin basndose en los hechos proporcionados en el pr
(d)Qu otra informacin ( si la hay ) deseara tener antes de tomar una decisin definitiva ?(CMA , adaptado
SOLUCIN :
(A)
(1) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS :
INGRESOS NETOS
-0.2
19.55
(2) COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA :
EFECTIVO +CUENTAS Y DOCUMENTOS A C

PASIVOS CIRCULANTES
1.6
(3) MARGEN DE BENEFICIO :
+
9.3
8.5
INGRESOS NETOS
VENTAS NETAS
-0.2
24.9
(4) COEFICIENTE DE CIRCULANTE:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
13.5
9.3
(5) ROTACIN DE INVENTARIO :
COSTE DE BIENES VENDIDOS

INVENTARIO MEDIO
18
3
(B)
1)
2)
3)
4)
5)
La rentabilidad sobre activos es desfavorable .la tasa es baja y viene dismuyendo.

El margen de beneficio es desfavorable . La tasa es baja y viene disminuyendo.
El coeficiente de liquidez inmediata es favorable .La direccin de la variacin es de
pero el coeficiente en s probablemente es ms que adecuado .
El coeficiente de circulante es desfavorable .Ha habido una cada marcada y el coe
es demasiado bajo
la rotacin de inventario es neutral .Se ha mantenido bastante constante y no sab
acerca de la empresa para determinar si el valor es adecuado .
(C)
Los hechos presentados por el problema son insuficientes para formular un juicio definitivo ; se
ms informacin .Pero lo que hay no presenta una buena imagen general de Hawk .No parece q
dificultades serias por el momento ,pero la mayoria de las tendencias que reflejan los ratios son
Aparamente , la compaa est empezando a tener problemas de liquidez : las partidas de efect
disminucin ; los inventarios , las instalaciones y los equipamientos representan una parte cada
; y el pasivo circulante representa una parte creciente del capital.
Las operaciones de la compaa tambin presentan tendencias desfavorables : estn en aumen

el coste de los bienes vendidos como porcentaje de las ventas y lo mismo vale para los gastos a
si admitimos que los precios han aumentado , parecera que en realidad el volumen fsico en Ha
A juzgar por estas observaciones y por la magnitud que tendran Hawk dentro de la cartera de c
prdidas potencialmente cuantiosas si sus cuentas terminan siendo incobrables ), nicamente h
crdito en condiciones cuidadosamente controladas y supervisadas .
(D)
Para tomar una decisin definitiva respecto de Hawk , necesitariamos ms informacin sobre : l
, la ubicacin de sus tiendas , cuals son las actividades actuales de la empresa que han engrosa
instalaciones y equipamiento pero no los inventarios , su situacin relativa dentro de la industri
sus actuales condiciones econmicas , la capacidad de Konrath para manejar una cuenta de sem
ratios normales de la industria.
SIONES CREDITICIAS
dito a Hawk Company , una cadena minorista

El margen de beneficio de Konrath en los ltimos
margen similar del pedido de Hawk , que se estima
100 de las ventas actuales de Konrath . Se presentan
19X2
19X3
1.8
0.2
8.5
3.2
0.6
14.3
5.4
19.7
1.6
8.5
2.8
0.6
13.5
5.9
19.4
3.7
3.7
1.1
8.5
2
10.5
9.2
19.7
4.2
4.1
1
9.3
1
10.3
9.1
19.4
de diciembre de 19x1, 19x2,19x3
19X3
24.9
18
6.9
4.6
2.7
7.3
-0.4
-0.2
-0.2
UACION FINANCIERA
de diciembre de 19x1, 19x2,19x3

19X3
-0.2
0.5
0.3
0.1
0.4
1
1
2
-1.6
obre activos ;(2)coeficientes de liquidez inmediata
edito a hawk ,suponga que los ratios que se dan a continuacion

io , si es una estadistica favorable , desfavorable o neutral
eleccin en cada caso .
19X3
-0.87%
-0.69%
1.19
1.67
4.52
48.00%
5.00%
47.00%
100.00%
69.50%
30.50%
100.00%
hechos proporcionados en el problema .
sin definitiva ?(CMA , adaptado.)
-0.01
+CUENTAS Y DOCUMENTOS A COBRAR ( NETOS )

VOS CIRCULANTES
=
1.086
-0.80%
1.45
sa es baja y viene dismuyendo.

baja y viene disminuyendo.
a direccin de la variacin es desfavorable ,
e adecuado .
abido una cada marcada y el coeficiente probablemente
do bastante constante y no sabemos lo suficiente

s adecuado .
formular un juicio definitivo ; sera necesario contar con

en general de Hawk .No parece que la compaa est en
encias que reflejan los ratios son desfavorables .

de liquidez : las partidas de efectivo y valores estn en
tos representan una parte cada vez mayor del activo
desfavorables : estn en aumento la parte que representa

y lo mismo vale para los gastos administrativos ; y
realidad el volumen fsico en Hawk ha disminuido .
n Hawk dentro de la cartera de clientes ( que supondria
ndo incobrables ), nicamente hay que concederle
iamos ms informacin sobre : la calidad de su direccin

de la empresa que han engrosado las cuentas de
n relativa dentro de la industria , su calificacin crediticia
para manejar una cuenta de semejante tamao y los
2.20 FACTORES ECONMICOS Y EMPRESARIALES
Qu factores (a) de la compaa y (b) en la economa , han afectado y probablemente afectarn el grado de var
de ( 1) el beneficio por accin ; (2) los dividendos por accin ; y (3) el precio del mercado de las acciones ordinari
SOLUCIN:
( A)
(B)
DENTRO DE LA COMPAA
( 1) BENEFICIO POR ACCIN
a. prcticas contables
b. volumen de ventas
c. introduccin de productos nuevos
(2)DIVIDENDOS
a. inversiones en capital
b. estabilidad de las ganancias
c. reposicin de activos fijos
( 3 )PRECIO DE MERCADO
a. calidad de direccin
b. crecimiento de las ganancias
c. apalancamiento financiero
EN LA ECONOMIA
( 1 ) BENEFICIO POR ACCIN
a. tendencias econmicas
b. regulaciones oficiales
c. relaciones con la fuerza laboral
(2)DIVIDENDOS
a. legislacin impositiva
b. condiciones recesivas
( 3 )PRECIO DE MERCADO
a. confianza de los inversores
b. variaciones cclicas
ESARIALES
mente afectarn el grado de variabilidad

ercado de las acciones ordinarias ?
2.21 TRANSACCIONES Y EL ESTADO DE FLUJO DE CAJA
clasifiqu las transacciones que se indican a continuacin segn el tipo de actividad que corres
a. emisin de acciones ordinarias para obtener fondos

b. compra de acciones propias (autocartera)
c. pago de una cuenta adeudada
d. declaracin de dividendos en efectivo
e. emisin de un bono
f. compra de tierras
g. venta de una mquina por su valor contable
SOLUCIN:
a. emisin de acciones ordinarias para obtener fondos

b. compra de acciones propias (autocartera)
c. pago de una cuenta adeudada
d. declaracin de dividendos en efectivo
e. emisin de un bono
f. compra de tierras
g. venta de una mquina por su valor contable
TADO DE FLUJO DE CAJA
egn el tipo de actividad que correspondan .

TIPO DE ACTIVIDAD
operacin inversin financiacin
TIPO DE ACTIVIDAD
operacin inversin financiacin
x
x
x
x
x
x
x
2.22 CLASIFICACIN DE ACTIVIDADES
clasifiqu cada una de las transacciones siguientes como actividad de operacin , de inversin o de financiacin
.Indiqu adems si la actividad es un origen o un uso de fondos .
1 se venden instalaciones por 550000

2 se informa de ganancias por 75000
3 se rescatan bonos a largo plazo
4 se pagan 420000 en efectivo en concepto de dividendos
5 se venden cuatrocientas mil acciones preferentes
6 se compra un nuevo robot de alta tecnologia
7 se emite un efecto a pagar a largo plazo
8 se compra el 50 por 100 de una compaa
9 se informa de una prdida para el ejercicio corriente
10 se venden acciones ordinarias adiccionales
SOLUCIN:
1 inversin
2 operacin
3 financiacin
4 financiacin
5 financiacin
6 inversin
7 financiacin
8 inversin
9 operacin
10 financiacin
origen de fondos
origen de fondos
uso de fondos
uso de fondos
origen de fondos
uso de fondos
origen de fondos
uso de fondos
uso de fondos
origen de fondos
de inversin o de financiacin
17
ANLISIS HORIZONTAL
Smith Corporation presenta el siguiente estado de resultados comparativo:
Smith Corporation
Estado de resultados comparativo para los
ejercicios terminados el 31 de diciembre, 19x3 y 19x2
19X3
Ventas
Beneficio Bruto
Gastos operativos
Beneficios antes de intereses e impuestos
19X2
570000
200000
370000
100000
270000
680000
170000
510000
210000
300000
SOLUCIN: a) Haga un anlisis horizontal de la variacin porcentual

Smith Corporation
Estado de resultados comparativo para los
ejercicios terminados el 31 de diciembre, 19x3 y 19x2
19X3
Ventas
Beneficio Bruto
Gastos operativos
Beneficios antes de intereses e impuestos
19X2
570000
200000
370000
100000
270000
680000
170000
510000
210000
300000
b) Evale los resultados
El beneficio bruto ha caido un 27.5 por 100 debido al efecto combinado de una reduccin de las ventas y un a
su coste. Pero los gastos operativos se han reducido marcadamente, lo que ha limitado la caida de los ingresos n
el 10 por 100.
Variacin porcentual
-16.2
17.6
-27.5
-52.4
-10.0
ccin de las ventas y un aumento de

o la caida de los ingresos netos a solo
-16.2
17.5
-27.5
-52.4
-10.0
18
NUMERO DE INDICE.Jones Corporation presenta el siguiente informe en relacin con el periodo que v
19X1 a 19X3:
19X3
Pasivos circulantes
19X2
34000
60000
25000
45000
El ao base es 19X1. Haga un anlisis de tendencia y determine los nmeros de ndice que correspondan.
SOLUCIN:
19X3
Pasivos circulantes
19X2
170
120
125
90
relacin con el periodo que va de
19X1
20000
50000
de ndice que correspondan.
19X1
100
100
19
ANALISIS VERTICAL.Loyons Corporation presenta el siguiente estado de resultados:
19X3
Ventas netas
Gastos operativos
19X2
400000
280000
75000
250000
160000
56000
SOLUCION: a) Prepare un anlisis vertical del estado de resultados comparativo para 19X2 y 19X1
Loyns corporation
Anlisis vertical del estado de resultados
para los ejercicios terminados el 31 de diciembre,19x2 y 19x1
19X2
Ventas netas
Beneficio bruto
Gastos operativos
400000
280000
120000
75000
45000
%
100
70
30.00
18.8
11.25
19X1
250000
160000
90000
56000
34000
El aumento del coste de los bienes vendidos puede deberse a que comprar las mercaderias se ha vuelto m
reduccin de gastos puede deberse a un mejor control de costes.Pero la disminucin de gastos no ha com
aumento de costes vendidos, de modo que el beneficio bruto obtenido por la empresa ha disminuido ent
19x2.
s:
X1
%
100
64.0
36
22.4
13.6
aderias se ha vuelto ms costoso. La

in de gastos no ha compensado el
presa ha disminuido entre 19x1 y
20
CAPITAL CIRCULANTE NETO,COEFICIENTE DE CIRCULANTE Y COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA

El balance de Charles Corporation el 31 de diciembre de 19x7 muestra lo siguiente:
Activos circulantes
Efectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar
Inventario
Gastos prepagos
4,000
8,000
100,000
120,000
1,000
233,000
TOTAL DE ACTIVOS CIRCULANTES
Pasivos circulantes
Efectos a pagar
Cuentas por pagar
Gastos devengados
Impuestos a pagar
5,000
150,000
20,000
1,000
176,000
340,000
TOTAL DE PASIVOS CIRCULANTES

SOLUCION:
Determinar:
a) El capital circulante neto
Capital circulante neto =activos circulantes - pasivos circulantes

233,000
176,000
57,000
b) El coeficiente de circulante
Coeficiente de circulante =
activos circulantes
pasivos circulantes
233,000
176,000
c) El coeficiente de liquidez inmediata

Coeficiente de liquidez inmediata e
=fectivo + valores negociables + cuentas por cobrar
pasivos circulantes
4000 + 8000 +100.000
176000
112,000
176,000
E DE LIQUIDEZ INMEDIATA
uiente:
1.32
ables + cuentas por cobrar
0.64
21
SITUACIN DE LIQUIDEZ.
A partir de la respuesta del problema 20, es la situacin de liquidez de Charles Corporation buena o mala,
coeficientes medios industriales son 1.29 para el circulante y el 1.07 para el de liquidez inmediata?
SOLUCION:
Si bien el coeficiente del circulantede la empresa es ligeramente mejor que el valor tpico de la industria, el de liq
inmediata es significativamente menor a la media. Los pasivos circulantes de Charles Corporation superan a s
activos de alta liquidez, lo que indica una situacin de liquidez deficiente.
les Corporation buena o mala, si los

ara el de liquidez inmediata?
or tpico de la industria, el de liquidez

Charles Corporation superan a sus
dez deficiente.
22
CUENTAS POR COBRAR. Rivers Company presenta los siguientes datos en relacin con sus cuentas a co
19X2
Saldo medio de cuentas por cobrar
Ventas a credito netas
19X1
400,000
2,600.000
416,000
3,100.000
Condicin de venta a 30 das:

SOLUCIN:
a) Calcule la rotacin de cuentas a cobrar y el perodo de cobro
Rotacion de cuentas por cobrar =

saldo medio de cuentas por cobrar
En 19x2:
2,600.00
400,000
6,5
veces
En 19x1:
3,100.00
416,000
7,5
veces
Periodo de cobro
365
rotacion de ctas.por cobrar
En 19x2:
365
6.5
56.2
das
En 19x1:
365
7.450
49
das
La gestion de las cuentas por cobrar de la compaa es deficiente .En ambos aos ,el periodo
cobro ha superado los 30 das e estipulados.Podemos ver que la compaa tiene una cantid
importante de fondos atada a cuentas por cobrar que otro modo podria invertir en forma
rentables.
relacin con sus cuentas a cobrar:
nte .En ambos aos ,el periodo de

la compaa tiene una cantidad
modo podria invertir en formas
23
VENTAS
NETAS
El saldo
de cuentas a cobrar de Utica Company ascendia a 250.000 el 31 de diciembre de 19x8 y a 300.00
diciembre de 19x9. Las ventas netas en 19x9 fueron de 100.000.La rotacin de cuentas a cobrar en 19x
cunto ascendieron las ventas netas de la compaa en 19x9?
SOLUCIN:
Saldo medio de cuentas a cobrar
250,000
2
Rotacin de cuentas por cobrar
300,000
saldo inical + saldo final

2
550,000
2
275,000

saldo medio de cuentas a cobrar
= Ventas a credito netas

275,000
Ventas a crdito netas =
1,375,000
Puesto que las ventas al contado fueron por $100000, el total de ventas netas ha de ser $1475000
mbre de 19x8 y a 300.000 el 31 de

uentas a cobrar en 19x9 fue 5,0.A
n 19x9?
$1475000
24
INVENTARIOS
El saldo inicial de inventario de River company el 1 de enero del 19x6 sumaba 400.000.Durante 19x6
compro existencias adicionales por 1.900.00.El 31 de diciembre de 19x6, el saldo final de inventario arr
500.000
SOLUCION:
a) Cul fue la rotacin de inventario y la antigedad de inventario para 19X6?
En primer lugar, determinamos el coste de los bienes vendidos:
Saldo inicial de inventario
compras
coste de bienes disponibles
saldo final de inventario
Saldo medio de inventario
Rotacin de inventario
Antigedad media de inventario
400,000
1,900
2,300
500,000
1,800
saldo inical + saldo final

2

saldo medio de inventario
=
365
rotacin de inventario
b) Si la rotacin de inventario en 19X5 fue 3.3 y la antigedad media de inventario fue 100.6 das, evale l
19X6
La gestin de inventarios de la empresa mejoro en 19x6, como lo evidencia el aumento de la tasa de

disminucin de la permanencia de mercaderas en inventario. Esto implica menor riesgo de liquidez y u
rentabilidad de la compaa gracias al aumento de la rotacin de mercaderas.
sumaba 400.000.Durante 19x6, la compaa

el saldo final de inventario arrojaba un total de
900,000
2
450,000
1,800
450,000
0.004
365
4.000
91.3 das
entario fue 100.6 das, evale los resultados de
dencia el aumento de la tasa de rotacin y la

ca menor riesgo de liquidez y una mejora de
rotacin de mercaderas.
25. Ciclo Operativo: A partir de la respuesta del problema 23 cul ha sido el ciclo operativo de River Com
19X6, si suponemos que el periodo de cobro medio es de 42 das?
SOLUCION
Antigedad media del inventario
Periodo de Cobro medio
Ciclo operativo
91.3
42
133.3
clo operativo de River Company en

de 42 das?
das
26. Ratios Financieros: Se presenta a continuacin un balance resumido y otros datos financieros de Alfa Comp
Alfa Company
Balance
31 de Diciembre de 19X1
ACTIVO
Activos circulantes
Instalaciones
Total Activo
100000
150000
250000
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos circulantes
Total Pasivo
Patrimonio
100000
75000
175000
75000
250000
ste es el estado de resultados:

Ventas netas
Gastos en intereses
Ingresos netos
375000
4000
22500
El 31 de diciembre de 19X0 los saldos de cuenta de la empresa deban estas cifras:

Activo Total
Patrimonio
200000
65000
El tipo impositivo es 35 por 100. Los coeficientes medios de la industria para el 31 de diciembre de 19X1 son:
Ratio deuda/patrimonio
Margen de beneficio
Rentabilidad sobre recursos propios
Rotacin de activos
1.75
0.12
0.15
0.3
1.71
Calcule y evale los siguientes coeficientes para Alfa Company al 31 de Diciembre de 19X1: (a) ratio deuda/patrim
(b) margen de beneficio; (c ) rentabilidad sobre activos; (d) rentabilidad sobre recursos propios; y (e ) rotacin
activos.
SOLUCION
a)
175000
75000
2.33
El ratio deuda/patrimonio de la compaa est considerablemente por encima de

problema de solvencia. Puede ocurrir que el excesivo endeudamiento ocasione a la e
coon sus obligaciones durante una contratacin de la actividad; adems, tambin te
fondos en tiempos de estrechez de oferta monetaria.
b)
22500
375000
0.06
El margen de beneficio de la empresa est muy por debajo de la medida de la industr

operativo de la compaa es malo, porque sus fuentes de ingreso son
c)
22500
(200000 + 250000)/2
22500
225000
La rentabilidad sobre activos de Alfa est por debajo de los valores de la industria; en
que usa sus activos para generar ganancias no es muy alta. Claro que generar gananc
ingresos (ventas), porque en el primer caso hay que deducir de las vent
d)
22500
(65000 + 75000)/2
22500.00
70000.00
La rentabilidad sobre recursos propios de Alfa es ligeramente superior a la norma de

accionistas actuales les ha resultado ventajoso invertir en la empresa, en vez de hac
deberse a que la inversin actual de los accionistas en la empresa es reducida. N
accionistas obtuvieron un buen rendimiento, algunos coeficientes sealan que es una
media. Cada accionista por separado deber decidir si el rendimiento obtenido
e)
375000
225000
1.67
El coeficiente de Alfa es aproximadamente igual a la norma de la industria, o sea que l

aplicar sus activos a la obtencin de ingresos es similar a la de sus competidores. El u
rendimiento que en definitiva obtengan los accionista
s datos financieros de Alfa Company
1 de diciembre de 19X1 son:
e de 19X1: (a) ratio deuda/patrimonio;

recursos propios; y (e ) rotacin de
siderablemente por encima de la industrial, lo que indica un

endeudamiento ocasione a la empresa problemas para cumplir
a actividad; adems, tambin tendr problemas para obtener
estrechez de oferta monetaria.
bajo de la medida de la industria. Esto indica qu el desempeo

rque sus fuentes de ingreso son poco rentables.
0.10
de los valores de la industria; en consecuencia, la eficiencia con

y alta. Claro que generar ganancias no es lo mismo que generar
aso hay que deducir de las ventas de la empresa.
0.32
ramente superior a la norma de la industria, es decir, que a los

tir en la empresa, en vez de hacerlo en la competencia. Puede
s en la empresa es reducida. Ntese tambin que aunque los
coeficientes sealan que es una inversin ms arriesgada que la
ecidir si el rendimiento obtenido justifica correr el riesgo.
orma de la industria, o sea que la capacidad de la compaa para

r a la de sus competidores. El uso de los activos influye sobre el
finitiva obtengan los accionistas.
27. Ratios Financieros: Format Company presenta el siguiente balance:

Pasivos Circulantes
Bonos Emitidos, 16%
Acciones Preferentes, 14%, $100 a la par
Acciones Ordinarias, $25 a la par, 16800 acciones
Capital integrado sobre acciones ordinarias
Los ingresos antes de impuestos ascienden a $160000. el tipo impositivo es 40 por 100. El ao anterior los
fueron $800000. el precio de mercado de cada accion ordinaria es $35. Calcule: a) los ingresos netos; b) los d
preferentes; c) la rentabilidad sobre los recursos propios; d) la cobertura de intereses; e) el beneficio por ac
relacin precio/beneficio; y g) el valor contable por accin.
SOLUCION
a) Ingresos antes de impuestos
Impuestos (tipo impositivo 40%)
Ingresos netos
b) Dividendos preferentes
14%
c) Los recursos propios se calculan as:

Acciones ordinarias
Capital integrado sobre acciones ordinarias
Recursos propios
96000-28000
(800000 + 840000)/2
68000
820000.00
d) Los intereses antes de impuestos e intereses ascienden a:

Ingresos antes de impuestos
Gastos en Intereses (16%*120000)
Ingresos antes de impuestos e intereses
179200
19200
9.33
veces
e)
96000-28000
68000
16800 acciones
16800.00
f)
35
4.05
8.65
g)
840000
16800 acciones
50.00
iente balance:
280000
120000
200000
420000
240000
180000
por 100. El ao anterior los recursos

) los ingresos netos; b) los dividendos
reses; e) el beneficio por accin; f) la
accin.
160000
64000
96000
200000
420000
240000
180000
840000
0.08
160000
19200
179200
4.05
28000
4.05
soles por
accin
28. Dividendos: La partida de acciones ordinarias de Wilder Corporation para los aos 19X2 y 19X3 ind
Acciones ordinarias, $10 a la par
45000
Se ofrecen estos datos en relacin con 19X2 y 19X2:

19X3
2250
20
2.13
Dividendos
Precio de mercado de cada accin
Beneficio por accin
a) Calcule los dividendos por accin, la rentabilidad por dividendo y la tasa de reparto de dividendos, y b) e
resultados
SOLUCION
a)
En 19X3
2250
4500 acciones
0.50
En 19X2
3600
4500 acciones
0.80
En 19X3
0.50
20
0.025
En 19X2
0.80
22
0.036
En 19X3
0.50
2
0.23
En 19X2
0.80
3
0.30
b) La caida entre 19X2 y 19X3 de los ratios dividendo por accion, rentabilidad por div
tasa de reparo de dividendos preocupar tanto a los accionistas como a la dire
Los accionistas qerrn determinar la razn de esta cada. Por ejemplo, saben
compaa est invirtiendo intensamente para reposicionarse a s misma de car
mayor competitibidad en el futuro? La cada afectada a todo la industria o slo a
Se encuentra la compaa en buena situacin financiera o en el lmite? Qu p
tiene la compaa (y la industria) en el futuro?
A la direccin le intereser ocuparse de cuestiones similares y de buscar solucion

problemas, por ejemplo la forma de dirigir sus finanzas para no perder inversion
corto plazo y a la vez asegurar la salud financiera de la campaa a largo plazo. Cua
sean las razones para la disminucin de los ratios, en una situacin como est la
no puede desentenderse del corto plazo y talvs deba sacrificar algunas metas a la
para revertir los coeficientes. El que una compaa pueda o no pueda hacer al
depende de muchos factores, entre ellos el estado relativo de su salud financie
reputacin en el mbito financiero, la cantidad de riesgo que la gerencia puese (o
aceptar, cules son los problemas reales y cules las posibles soluciones
ara los aos 19X2 y 19X3 indica:
19X2
3600
22
2.67
eparto de dividendos, y b) evale los
soles
soles
r accion, rentabilidad por dividendo y

os accionistas como a la direccin.
cada. Por ejemplo, saben que la

sicionarse a s misma de cara a una
a a todo la industria o slo a Wilder?
ciera o en el lmite? Qu potencial
a) en el futuro?
milares y de buscar soluciones a otros

zas para no perder inversiones en el
campaa a largo plazo. Cualesquiera
una situacin como est la direccin
sacrificar algunas metas a largo plazo
a pueda o no pueda hacer algo as
relativo de su salud financiera, su
sgo que la gerencia puese (o quiere)
les las posibles soluciones.
29. Ratios Financieros: Jones Corporation presenta el siguiente estado financiero.

Jones Corporation
Balance
31 de Diciembre de 19X1
ACTIVO
Activos circulantes
Efectivo
Valores Negociables
Inventario
Total Activos Circulantes
Instalaciones
Total Activo
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
Pasivos Circulantes
Pasivos a Largo Plazo
Total Pasivo
Patrimonio
Acciones Ordinarias, $1 a la par, 100000 acciones
Prima sobre acciones ordinarias
Total Patrimonio
100000
200000
300000
200000
100000
100000
500000
200000
Jones Corporation
Estado de Resultados
para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 19X1
Ventas netas
Beneficio Bruto
Gastos Operativos
Ingresos antes de Impuestos
Impuesto sobre la Renta (50%)
Ingresos Netos
10000000
6000000
4000000
1000000
3000000
1500000
1500000
Otros datos son: el rpecio de mercado de las acciones es $150 cada una; en 19X1 el total de dividendos asc
$600000; y el saldo de inventario al 31 de diciembre de 19X0 era $250000
Calcule los siguientes ratios: a) coeficiente del circulante; b) coeficiente de liquidez inmediata; c) rotaci
inventario; d) antigedad media del inventario; e) ratio deuda/patrimonio; f) valor contable por accin; g) b
por accin; g) beneficio por accin; h) relacin precio/beneficio; i) dividendos por accin; y j) tasa de repa
dividendos.
SOLUCION
a)
600000
200000
3.0
300000
200000
1.5
b)
c)
6000000
(250000 + 300000)/2
6000000
275000
das
d)
365
21.82
16.7
300000
800000.00
0.375
e)
f)
800000
100000 acciones
8.00
1500000
100000 acciones
15
g)
h)
150
15
10
i)
600000
100000 acciones
j)
6
15
0.4
e estado financiero.
600000
500000
1100000
300000
800000
1100000
X1 el total de dividendos ascendi a

X0 era $250000
quidez inmediata; c) rotacin de

lor contable por accin; g) beneficio
por accin; y j) tasa de reparto de
21.82
30. Ratios Financieros: Acontinuacin reproducimos el estado financiero de Johanson Company correspon
19X9
Johanson Company
Balance General
(en miles de dlares)
31 de diciembre, 19X8 y 19X9
19X8
ACTIVO
Activos circulantes
Efectivo e inversiones a corto plazo
Cuentas a cobrar (netas)
inventario
Total activos circulantes
Activos a largo plazo
Terrenos
Edificios y maquinarias (netos)
Total activos a largo plazo
Total Activo
380
1500
2120
4000
500
4000
4500
8500
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
Pasivos Circulantes
Cuentas a Pagar
Porcin circulante de la deuda a largo plazo
Total pasivo circulante
Deuda a largo plazo
Total pasivo
Patrimonio
Acciones ordinarias
Total Patrimonio
700
500
1200
4000
5200
3000
300
3300
8500
Johanson Company
Estado de Resultados y Utilidades no Distribuidas
para el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 19X1
Ventas netas
MENOS:
Gastos de venta
Gastos Administrativos
Intereses
Impuestos
Ingresos Netos
Utilidades no distribuidas, 1 de enero
Subtotal
Dividendos en efectivo, declarados y pagados
15120
7180
4100
400
800
Utilidades no distribuidas, 31 de diciembre
Calcule, para 19X9, a) el coeficiente de liquidez inmediata; b) la media de das que demand c
ventas; c) la cobertura de intereses; d) la rotacin de activos; e) la rotacin de inventario; f) el m
beneficio operativo; y g) la tasa de reparto de dividendos. (CMA, adaptado).
SOLUCION
a)
400+1700
2400
2100
2400
#NAME?
0.9
28800
1600
6.0
b)
28800
(1500 + 1700)/2
365
18
1200+800+400
400
20.3
c)
2400
400
d)
28800
(8500 + 9500)/2
28800
9000
15120
(2120 + 2200)/2
15120
2160
0.1
e)
f)
1200+800+400
28800
2400
28800
g)
400
1200
0.3
33.3
hanson Company correspondiente a
19X9
400
1700
2200
4300
500
4700
5200
9500
1400
1000
2400
3000
5400
3000
1100
4100
9500
28800
27600
1200
300
1500
400
1100
edia de das que demand cobrar las

otacin de inventario; f) el mrgen de
ndos. (CMA, adaptado).
18
3.2
7.0
8.3
31. Ratios Financieros: Warford Corporation se cre hace 5 aos por medio de una suscripcin pblica de a
ordinarias. Lucinda Street, duea del 15 por 100 de las acciones ordinarias, ha sido una de las organizacio
Warford y es su actual presidente. La compaa ha tenido xito, pero actualmente est sufriendo una insufic
fondos. El 10 de Junio, Street se dirigi al Banco Acme y pidi una prrroga de 24 mese para dos deudas por
$30000, cuyos vencimientos son el 30 de junio de 19X2 y el 30 de setiembre de 19X2. Hay otra deuda de $7
debe pagarse al 31 de diciembre de 19X2, pero Street espera no tener problemas para pagarla en trmino
explic que los problemas de fondos de Warford se deben ante todo al desep de la compaa de financia
ampliacin de sus instalaciones por valor de $300000 a lo largo de los siguientes 2 aos fiscales, que se repr
continuacin.
Warford Corporation
Estado de Resultados
para los aos fiscales terminados el 31 de marzo, 19X1 y 19X2
Ventas
Beneficio bruto
Gastos operativos
Ingresos netos antes de deducir impuestos
Impuestos sobre la renta (40%)
Ingresos netos de impuestos
19X1
2700000
1720000
980000
780000
200000
80000
120000
Los gastos de amortizacin de instalaciones y equipamiento, $100000 y $102500 para los pe

terminados el 31 de marzo de 19X1 y 19X2, respectivamente, se incluyen dentro del epgrafe
bienes vendidos.
Warford Corporation
Balance General
31 de Marzo, 19X1 y 19X2
ACTIVO
Efectivo
Efectos a cobrar
Cuentas a cobrar (netas)
Inventario (a valor de coste)
Instalaciones y equipamientos (descontada la amortizacin)
Total Activo
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas a Pagar
Efectos a pagar
Pasivos devengados
Acciones ordinarias (60000 acciones, $10 a la par)
19X1
12500
104000
68500
50000
646000
881000
72000
54500
6000
600000
148500
881000
Se han pagado dividendos en efectivo a razn de $1 por accin en el periodo fiscal 19X1 y $1
accin en el periodo fiscal 19X2
Calcule los siguientes valores en relacin con Warfor; a) coeficiente de circulante para los pe
discales 19X1 y 19X2; b) coeficiente de liquidez inmediata para los periodos fiscales 19X1 y 1
rotacin de inventario para el ao fiscal 19X2; d) rentabilidad sobre activos para los periodos
19X1 y 19X2; y e) ipuestos, entre el periodo fiscal 19X1 y el 19X2. (CMA, adaptado).
SOLUCION
a)
En 19X1:
235000
132500
1.77
En 19X2
290000
145000
2.00
En 19X1:
185000
132500
1.40
En 19X2
210000
145000
1.45
b)
c)
En 19X2
1902500
(50000 + 80000)/2
1902500
65000
d)
En 19X1:
120000
881000
0.14
13.6
En 19X2
151500
970000
0.16
15.6
e) Las variaciones porcentuales son las que se indican a continuacin (en miles de d
19X1
Ventas
MONTOS
19X2
3000
2700
1902.5
1720
Beneficio Bruto
1097.5
980
Ingresos netos despus de impuestos
151.5
120
una suscripcin pblica de acciones

sido una de las organizaciones de
te est sufriendo una insuficiencia de
4 mese para dos deudas por valor de
19X2. Hay otra deuda de $7000 que
mas para pagarla en trmino. Street
p de la compaa de financiar una
2 aos fiscales, que se reproducen a
19X2
3000000
1902500
1097500
845000
252500
101000
151500
00000 y $102500 para los periodos

ncluyen dentro del epgrafe coste de
19X2
16400
112000
81600
80000
680000
970000
69000
67000
9000
600000
225000
970000
n el periodo fiscal 19X1 y $1.25 por

2
nte de circulante para los periodos

os periodos fiscales 19X1 y 19X2; c)
re activos para los periodos fiscales
el 19X2. (CMA, adaptado).
29
ontinuacin (en miles de dlares):

AUMENTO PORCENTUAL
1.111
11.11%
1.106
10.61%
1.120
11.99%
veces
1.263
26.25%
32. Ratios Financieros: El anlisis de ratios permite hacerse una idea de la situacin financiera de una empresa
clculo de los coeficientes generalmente conduce a una mejor compresnsin de la posicin y del desempeo de
empresa en materia de finanzas. segn la caracterstica financiera u operativa concreta de la empresa que se d
estudiar, se pueden calcular uno o ms ratios. a) Identifique y explique las caractersticas financieras de la emp
que se mediran en un anlisis donde se calcularn los siguientes cuatro ratios: 1) coeficiente de circulante;
coeficiente de liquidez inmediata; 3) rotacin de cuentas a cobrar; 4) rotacin de inventario. b) Son suficietes
ratios indicados en la parte a) para medir la caracterstica sealada o se necesitan ms datos? En el segundo cas
ejemplos de otros datos que seran necesarios. c) Identifique y explique qu caractersticas especficas relativas
operaciones de la empresa se mediran en un anlisis donde se calcularn: 1) margen de beneficio bruto; 2) marg
beneficio operativo; y 3) relacin de ingresos netos a ventas (margen de beneficio). d) Son suficientes los rat
indicados para medir la caracterstica sealada o se necesitan ms datos? En el segundo caso, d ejemplos de o
datos que seran necesarios.
SOLUCION
a) Estos cuatro ratios se emplean para medir la liquidez a corto plazo y evaluar la gesti
capital circulante neto de la empresa. Es decir, su capacidad de cumplir con sus obliga
financieras en el futuro cercano.
b) Para analizar a fondo la capacidad de una empresa de cumplir sus obligaciones financ
en un futuro prximo, tambin necesitamos conocer los valores tpicos normales y
industriales de estos coeficientes, a fin de tene un punto de referencia. Adems
necesitaramos saber si alguno de los activos circulantes de la empresa est prenda
restringido por alguna razn, si la empresa dispone de lneas de crdito abiertas, cu
clasificacin crediticia de la empresa y si hay planes de inversin de capital que pudi
demandar un monto desmesurado de efectivo.
c)
Estos tres ratios se usan para emdir la rentabilidad de una empresa; cada coeficien
relaciona los ingresos derivados de las ventas, respectivamente, con 1) el coste de
bienes vendidos; 2) los costes operativos de la empresa, que incluyen el coste de los b
vendidos, los gastos de mercadeo, los gastos administrativos y otros gastos operati
generales; y 3) el resultado neto final de todas las actividades financieras de la emp
durante el periodo contable.
d) Sin duda estos ratios dan una indicacin de la rentabilidad de la empresa. Pero para ll
cabo un anlisis completo, sera necesario conocer el rendimiento de la inversin,
beneficio por accin, los mtodos de valoracin de inventarios, los mtodos de
amortizacin y cualquier otro tem extraordinario incluido en el estado. Adems, ser
contar con datos relativos a las relaciones entre costes, volmenes y ganancias. Toda
informacin debera evaluarse teniendo en cuenta las medias industriales, los resultad
periodos anteriores y las previsiones de futuro.
acin financiera de una empresa. El

la posicin y del desempeo de una
oncreta de la empresa que se desee
ctersticas financieras de la empresa
os: 1) coeficiente de circulante; 2)
de inventario. b) Son suficietes los
n ms datos? En el segundo caso, d
actersticas especficas relativas a las
rgen de beneficio bruto; 2) margen de
ficio). d) Son suficientes los ratios
segundo caso, d ejemplos de otros
a corto plazo y evaluar la gestin del

cidad de cumplir con sus obligaciones
ercano.
cumplir sus obligaciones financieras

er los valores tpicos normales y/o
n punto de referencia. Adems,
ntes de la empresa est prendado o
e lneas de crdito abiertas, cul es la
de inversin de capital que pudieran
do de efectivo.
de una empresa; cada coeficiente

ectivamente, con 1) el coste de los
a, que incluyen el coste de los bienes
istrativos y otros gastos operativos
tividades financieras de la empresa
table.
dad de la empresa. Pero para llevar a

el rendimiento de la inversin, el
de inventarios, los mtodos de
uido en el estado. Adems, sera til
es, volmenes y ganancias. Toda esta
medias industriales, los resultados de
ones de futuro.
33. La frmula de Du Pont y la rentabilidd sobre activos: La industria A contiene tres compaas, cuyos est
resultados y balances resumimos a continuacin.
Compaa X
500000
25000
100000
a)
b)
c)
Ventas
Ingresos netos
Activo Total
Rotacin de Activos
Margen de Beneficio
Rentabilidad Sobre Activos
Compaa Y
d)
30000
e)
f)
0.4%
2%
Complete los datos faltantes en el cuadro anterior. Luego comente el desempeo relativo de cada
compaa.
SOLUCION
a)
500000
100000
veces
25000
500000
b)
c)
Multiplicando el numerador y el denominador por las ventas, obtenemos
d)
30000
0.40%
7500000
e)
30000
0.02
1500000
f)
7500000 [de d)]

1500000 [de e)]
veces
g)
100000
h)
5000
i)
2%
o bien
5000 [de h)]

250000
2%
Resumiendo los resultados a) a i) tenemos:
Rotacin de activos
Margen de beneficio
Compaa X
5 veces
5%
25%
El mejor desempeo lo tiene la Compaa X. Parece que las compaas Y y Z est

rotacin de activos de la Y es tan elevada como la de X, pero en el margen de Y so
inferior y es algo que la compaa debera esforzarse por mejorar. Podran plantea
relacin con la Compaa Y: su bajo margen de beneficio sse debe a ineficienci
gastos en materiales, labores, generales, o las tres cosas?
La Compaa Z,, por su parte, tiene un margen de beneficio tan bueno como X,
capital es mucho menor y debera examinar ms detenidamente sus inversiones.
atado a inventarios y cuentas a cobrar? Tiene activos fijos desaprovechados? T
algl lugar?
La Compaa Z,, por su parte, tiene un margen de beneficio tan bueno como X,
capital es mucho menor y debera examinar ms detenidamente sus inversiones.
atado a inventarios y cuentas a cobrar? Tiene activos fijos desaprovechados? T
algl lugar?
ne tres compaas, cuyos estados de

n.
Compaa Z
g)
h)
250000
0.4
5%
i)
peo relativo de cada
r por las ventas, obtenemos:
Compaa Y
5 veces
0.40%
2%
Compaa Z
0.4 veces
5%
2%
que las compaas Y y Z estn en problemas. La

X, pero en el margen de Y sobre las ventas es muy
por mejorar. Podran plantearse estas preguntas en
eficio sse debe a ineficiencia? O a un exceso de
generales, o las tres cosas?
eneficio tan bueno como X, pero su rotacin de

nidamente sus inversiones. Tiene demasido capital
s fijos desaprovechados? Tiene efectivo ocioso en
gar?
34. Rentabilidad sobre activos y rentabilidad sobre recursos propios. Se han calculado los siguientes ratios pa
Alamitos Company, que se muestran en comparacin con las medias industriales.
Rentabilidad sobre Activos

Rentabilidad sobre Recursos Propios
Los Alamitos
6.20%
16.50%
Industria
6%
8.50%
Comente la situacin de la compaa en relacin con la industria.

SOLUCION
Los Alamitos presenta un rendimiento de la inversin total (6.20 por 100 de la industria). El rendim
los recursos propios de la compaa (16.5 por 100). Esta diferencia refleja que la empresa ha hecho
superior a la media del apalancamiento financiero. El uso favorable del endeudamiento ha permit
empresa aumentar considerablemente la rentabilidad de su patrimonio, lo que deber influ
favorablemente sobre el precio de sus acciones.
culado los siguientes ratios para Los

edias industriales.
100 de la industria). El rendimiento de

fleja que la empresa ha hecho un uso
del endeudamiento ha permitido a la
trimonio, lo que deber influir
cciones.
36. Factores econmicos y empresariales: Qu factores a) dentro de la compaa y b) en la economa, han afe
probablemente afectarn el grado de variabilidad de 1) el beneficio por accin: 2) los dividendos por accin; y 3)
de mercado de las acciones ordinarias? (CFA, adaptado).
SOLUCION
a) Dentro de la compaa
1. Beneficio por accin
a. prcticas contables
b. volumen de ventas
c. introduccin de productos nuevos
2. Dividendos
a. inversiones en capital
b. estabilidad de ganancias
c. reposicin de activos fijos
3. Precio de mercado
a. calidad de la direccin
b. crecimiento de las ganancias
c. apalancamiento financiero
b) En la economa
1. Beneficio por accin
a. tendencias econmicas
b. regulaciones oficiales
c. relaciones con la fuerza laboral
2. Dividendos
a. legislacin impositiva
b. condiciones recesivas
3. Precio de mercado
a. confianza de los inversores
b. variacin cclicas
y b) en la economa, han afectado y

s dividendos por accin; y 3) el precio
ado).
37. Transacciones y el estado de flujo de caja: Clasifique las transacciones que se indican a continuacin segn
actividad que corresponda.
TIPO DE ACTIVIDAD
OPERACIN INVERSIN
a) Emisin de acciones ordinarias para obtener fondos
b) Compra de acciones propias (autocartera)
c) Pago de cuenta adecuada
d) Declaracin de dividendos en efectivo
e) Emisin de un bono
f) Compra de tierras
g) Venta de una mquina por su valor contable
X
X
X
X
e indican a continuacin segn el tipo de
O DE ACTIVIDAD
FINANCIACIN
X
X
X
38. Clasificacin de actividades. Clasifique cada una de las transacciones siguientes como actividad de operaci
inversin o de financiacin. Indique adems si la actividad es un origen o un uso de fondos.
1. Se venden instalaciones por $550000

2. Se informa de ganancias por $75000
3. Se rescatan bonos a largo plazo
4. Se pagan $420000 en efectivo en concepto de dividendos
5. Se venden cuatrocientas mil acciones preferentes
6. Se compra un nuevo robot de alta tecnologa
7. Se emite un efecto a pagar a largo plazo
8. Se compra el 50 por 100 de una compaa
9. Se informa de una prdida para el ejercicio corriente
10. Se venden acciones ordinarias adicionales
Inversin - origen de fondos

Operacin - origen de fondos
Financiacin - uso de fondos
Financiacin - uso de fondos
Financiacin - origen de fondos
Inversin - uso de fondos
Inversin - uso de fondos
Operacin - uso de fondos
ntes como actividad de operacin, de

gen o un uso de fondos.
nversin - origen de fondos

peracin - origen de fondos
nanciacin - uso de fondos
nanciacin - uso de fondos
nanciacin - origen de fondos
nversin - uso de fondos
nversin - uso de fondos
peracin - uso de fondos
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS:
CONFECCIONE:
A.- EL ESTADO DE CAMBIOS DE LA SITUACION FINANCIERA EN BASE CAPITAL CIRCULANTE

B.- EL ESTADO DE CAMBIOS DE LA SITUACION FIANCIERA EN BASE EFECTIVO, CON PORCEN
C.- RESUMA BREVEMENTE SUS CONCLUSIONES
SOLUCION:
A.-
Compaa XYZ
Estado de cambios de la situacion financiera
para el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 19X2
Origenes de capital circulante neto

Operaciones
Ingresos netos
Mas:
Amortizacion
Total Fondos Operativos
venta de inversiones a largo plazo
venta de capital accionario
Total Fuentes
Usos de capital circulante neto
Pago de dividendos
Compra de instalaciones y equipamiento
rescate de bonos
Total Usos
Disminucion de capital circulante neto
B.-
$
$
$
$
$
$
400.00
50.00
450.00
100.00
100.00
650.00
200.00
200.00
350.00
750.00
-100.00
Compaa XYZ
para el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 19X2
Dlares
Origenes
Operaciones
Ingresos netos
ESTADO DE
DE LA SITUA
FINANCIERA
CAPITAL CIR
NETO
400.00
ESTADO D
DE LA SIT
FINANCIE
EFECTIVO
Amortizacion
Disminucion de inventarios
Venta de inversiones a largo plazo
Venta de capital accionario
Total Fuentes
Usos
Disminucion de impuestos a pagar
Pago de dividendos
Compra de instalaciones y equipamiento
Rescate de bonos
Total Usos
Aumento de efectivo
$
$
$
$
50.00
100.00
400.00
100.00
100.00
1,150.00
300.00
50.00
200.00
200.00
350.00
1,100.00
50.00
C.-
La mayor parte de los origenes para la compaa XYZ durante 19X2 fueron internos (39,13 por 100
de las cuentas a pagar (34,78 por 100). Los origenes externos proveyeron el 14,4 por 100 de los fon
medio de la venta de inversiones a largo plazo y capital accionario. Los mayores usoos de fondos fu
de bonos a largo plazo (31,82 por 100) y un aumento de las cuentas a cobrar (27,27 por 100). Tamb
fondos en la compra de instalaciones y equipamiento (18,18 por 100).
CAPITAL CIRCULANTE NETO.

FECTIVO, CON PORCENTAJE
ESTADO DE CAMBIOS
DE LA SITUACION
FINANCIERA EN BASE
CAPITAL CIRCULANTE
NETO
ESTADO DE CAMBIOS
DE LA SITUACION
FINANCIERA EN BASE
EFECTIVO
%
34.78 %
4.35
8.70
34.78
8.70
8.70
100.00 %
27.27
4.55
18.18
18.18
31.82
100.00
ternos (39,13 por 100) y un aumento

14,4 por 100 de los fondos de XYZ, por
res usoos de fondos fueron el rescate
(27,27 por 100). Tambien se han usado
INFORME DE VARIACION DE LA SITUACION FINANCIERA:
CSULB gan $ 20 millones netos de impuestos durante el ao y pag " 2 millones en efectivo en concepto de d
Los gastos de amortizacin anuales durante 19X1 fueron $ 10 millones. La compaoa compro $ 25 millones e
A.- Agregue al balance columnas de origen y uso.

B.- Confeccione un estado de cambios de la situacion financiera en base efectivo incluyendo los porcentajes
correspondan.
C.- Resuma sus conclusiones.
SOLUCION:
Productos estacionales CSULB

Balance
A.-
ACTIVO
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activos circulantes
Activos fijos brutos
Menos:
Amortizacion acumulada
Activos fijos netos
Total activos
1/ene/19X1
$
31/dic/19X1
ORIGEN
9.00 $
24.00
12.00
45.00
145.00
$
$
12.00 $
14.00
4.00
30.00 $
120.00 $
45.00
75.00 $
105.00 $
55.00
90.00
135.00
10
$
$
Cuentas a pagar
$
Documentos a pagar
Deuda a largo plazo
Acciones ordinarias
Total pasivo y patrimonio $
14.00 $
10.00
10.00
30.00
41.00
105.00 $
11.00
10.00
25.00
30.00
59.00
135.00 $
PASIVO Y PATRIMONIO
B.-
15
18
46
Productos estacionales CSULB

Millones de
Dlares
Origenes
Operaciones
Ingresos netos
Amortizacion
Emision de deuda a largo plazo
Total de Origenes
Usos
Pago de dividendos en efectivo
Disminucion de cuentas a pagar
Compra de activos fijos
Total de Usos
Disminucion de efectivo
C.-
$
$
$
$
% del total
20.00
10.00
15.00
45.00
44.44 %
22.22
33.33
100.00 %
2.00
10.00
8.00
3.00
25.00
48.00
3.00
4.17 %
20.83
16.67
6.25
52.08
100.00 %
CSULB obtuvo de sus operaciones la mayor parte de sus fondos (ms del 66 por 100), adems
que obtuvo mediante deuda a largo plazo (cerca del 33 por 100). CSULB destin esos fondos a
(52,08 por 100) y aumentar el saldo de cuentas a cobrar (20,83 por 100) y el de inventarios (16
que la composicion de la compaa no es ptima, ya que una parte relativamente grande de la
en activos a corto plazo, a saber cuentas a cobrar y existencias. Adems, como las ventas de la
con un exeso bastante costoso de saldo de efectivo disponible si la inversion adicional en inven
en efectivo en concepto de dividendos.

oa compro $ 25 millones en activos fijos.
o incluyendo los porcentajes que
USO
10
8
25
46
s del 66 por 100), adems de un monto relativamente importante

SULB destin esos fondos ante todo a la compra de activos fijos
100) y el de inventarios (16,67 por 100). Es importante observar
relativamente grande de la deuda a largo plazo se convirtio
ems, como las ventas de la compaa son estacionales, podria terminar
inversion adicional en inventario y cuentas a cobrar no es necesaria.
AJUSTES A INGRESOS NETOS:

SOLUCION:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Plusvala por la venta de un activo

Disminucin de la partida seguros prepagos
Gastos de amortizacin
Gastos por cuentas incrobables
Disminucin de salarios a pagar
Amortizacion de una patente
DEDUCIR
DEDUCIR
AADIR
AADIR
AADIR
AADIR
DEDUCIR
DEDUCIR
AADIR
ESTADO DE FLUJO DE CAJA:

DATOS:
a.
b.
La empresa vendio por $175.000 equipamiento cuyo valor contable era $ 125.000 ( y cuyo coste original fu
La empresa declar y pag dividendos por $ 225.000
CONFECCIONAR UN ESTADO DE FLUJO DE CAJA.
SOLUCION:
Industrias Acme
Informe de movimiento de fondos
para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 19X5
FLUJO DE CAJA POR ACTIVIDADES

DE OPERACIN:
Ingresos netos
Aadir (deducir) los siguientes elementos de ajuste:
Plusvala por venta de equipamiento
Disminucin de cuentas a cobrar
Gastos en amortizacin
Disminucin de cuentas a cobrar
Flujo neto de efectivo por actividades de operacin
450,000.00
-50,000.00
68,750.00
-25,000.00
125,000.00
-62,500.00
$

DE INVERSIN:
Venta de equipamiento
Adquisicin de equipamiento
Adquisicin de terrenos
Flujo neto de efectivo por actividades de inversion
175,000.00
-250,000.00
-218,750.00
$

DE FINANCIAMIENTO:
Hipoteca recibida
Dividendos
Flujo neto de efectivo por actividades de financiacion
250,000.00
-225,000.00
Aumento neto de efectivo
Saldo inicial de equipamiento

Adquisiciones
Menos ventas
Saldo final de equipamiento
1,000,000.00
250,000.00
-225,000.00
1,025,000.00
000 ( y cuyo coste original fue $ 225.000)
506,250.00
-293,750.00
25,000.00
237,500.00
ANALISIS FINANCIERO:
A. Confeccioe el estado de cambios de la situacion financiera (base capital circulante neto) de Hoteles S.A.
B. Calcule los siguientes ratios para 19X1 y 19X2
1. ratio deuda/patrimonio
2. cobertura de intereses
3. rentabilidad sobre activos
4. coeficiente de circulante
5. rentabilidad sobre recursos propios
6. rotacion de cuentas a cobrar
C. Evale la situacin financiera de la empresa a partir del anlisis de tendencias y del estado
de cambios de la situacin financiera. (CMA, adaptado)
SOLUCI N:
Hoteles S.A
Estado de cambios de la situacin financiera
Para el ejercicio terminado el 31 de octubre de 19X2
A.-
Origenes de fondos
Ingresos netos
Items no monetarios
Plusvala por venta de terrenos
Amortizacin
Total flujo de caja por operaciones
Venta de terrenos
Aumento de deuda a largo plazo
Total recursos obtenidos
Aplicaciones de los fondos
Compra de edificaciones y terrenos
Construccion en evance, edificaciones
Dividendos
Total fondos aplicados
Disminucion de capital circulante neto
B.-
1. RATIO
100.00
-20.00
120.00
$
200.00
100.00
460.00
760.00
$
$
785.00
-25.00
620.00
50.00
115.00
DEUDA/PATRIMONIO =
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
En 19X1
$
$
3,405.00
4,600.00
74.0 %
En 19X2
$
$
3,925.00
5,000.00
78.5 %
2. RATIO
COBERTURA DE INTERESES =
BENEFICIO ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

GASTOS EN INTERESES
En 19X1
$
$
386.00
220.00
1.8 %
En 19X2
$
$
405.00
280.00
1.45 %
3. RATIO
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS = INGRESOS NETOS
En 19X1
$
$
124.00
4,600.00
2.70 %
En 19X2
$
$
100.00
4,800.00
2.08 %
C.-
A juzgar por el anlisis de la tendencia entre 19X1 y 19X2, la situacin financiera de la compaa ha em
cierto punto durante el periodo de referencia, y habr serios problemas de lquidez, como queda de ma
de los coeficientes de circulante y de capital circulante neto.
Adems, ha disminuido la cobertura de intereses y se aproximan vencimientos cuantiosos. El estado de
la situacion financiera muestra que gran parte de los desembolsos de capital se financi mediantedeud
neto) de Hoteles S.A.
4. RATIO
COEFICIENTE DE CIRCULANTE =
ACTIVOS CIRCULANTES
PASIVOS CIRCULANTES
En 19X1
$
$
380.00
280.00
1.36 %
En 19X2
$
$
415.00
340.00
1.22 %
5. RATIO
RENTABILIDAD SOBRE
RECURSOS PROPIOS =
GANANCIAS A DISPOSICION DE ACC. ORDINA.

SALDO MEDIO DE PATRIMONIO
En 19X1
$
$
124.00
1,195.00
10.4 %
$
$
100.00
1,135.00
8.8 %
Valor estimado
En 19X2
6. RATIO
ROTACION DE CUENTAS A COBRAR =
VENTAS A CREDITO NETAS

SALDO MEDIO DE CUENTAS A COBRAR
En 19X1
$
$
1,920.00
200.00
9.6 %
$
$
2,230.00
225.00
9.91 %
En 19X2
Valor estimado
* Cada 38 das
* Cada 37 das
ra de la compaa ha empeorado hasta

idez, como queda de manifiesto por la disminucin
cuantiosos. El estado de cambios de

e financi mediantedeuda largo plazo.

Ejercicios 130119213733 Phpapp01

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PROBLEMA 1

Ratio.S.A balance comparativo ( en miles de dlare

comparativo ( en miles de dlares)

19X3 - 19X2 19X2 - 19X1 19X3 - 19X2 19X2 - 19X1

Ratio.S.A estado de resultados comparativo ( en miles

tados comparativo ( en miles de dolares)

coeficiente de liquidez inmediata

ventas a credito netas

periodo de cobro medio

coste de bienes vendidos

antigedad media de inventario

periodo medio de cobro + antigedad media de inventario

beneficios antes de intereses e impuestos

rentabilidad sobre activos

rentabilidad sobre recursos propios

ingresos netos - dividentos preferente

valor de mercado de las acciones

valor contable por accion

patrimonio - acciones preferentes

rentabilidad por dividendo

dividendos por accion

tasa de reparto de dividendos

dividendos por accion

Obviamente una reduccion de estos coeficien

na reduccion de estos coeficientes seala una caida del valor de los

LONG BEACH CORPORATION

1/ene/19X1 31/dic/19X1 origen

bemos que long

0000 seguan sin cobrar al final del

Flujo de caja de operaciones

2.17 LA FORMULA DE DU PONT Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

Complete los datos faltantes en el cuadro anterior. Luego comente el desempeo

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

COMPAA " Y "

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

SALDO MEDIO DE ACTIVOS

SALDO MEDIO DE ACTIVOS

SALDO MEDIO DE ACTIVOS

COMPAA " Z "

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RESUMIENDO LOS RESULTADOS (a ) a (i) tenemos :

COMPAA " X"

COMPAA " Y "

T Y LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

as Y y Z estn en problemas . La rotacin de

no como X, pero su rotacin de capital es mucho menor

2.18 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS Y RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS

Rentabilidad sobre activos

comente la situacin de la compaa en relacin con la industria .

OBRE RECURSOS PROPIOS

a en comparacin con las medias industriales

100 de la industria ).El rendimiento de los

alancamiento financiero .El uso favorable del

2.19 ANALISIS DE ESTADO FINANCIERO Y DECISIONES CREDITICIAS

TOTAL ACTIVO CIRCULANTES

Composicin del activo :

(2) COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA :