Universidad de Costa Rica

Facultad de Ciencias Econmicas

Escuela de Administracin de Negocios
Mercados de Valores DN0443

Tarea:
Duracin de los fondos de inversin

Subgrupo: M5
Integrantes:

II Ciclo - 2014

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA GIBRALTAR

Este es un fondo inmobiliario de Grupo Improsa, que consiste en un fondo de inversin
cerrado, no financiero, de ingreso, especializado inmobiliario, de cartera financiera
nacional e internacional no especializado, en dlares moneda de curso legal de los
Estados Unidos de Amrica.
El Fondo tendr un plazo de duracin de treinta aos a partir de su fecha de
aprobacin, que podr renovarse o acortarse si los inversionistas as lo acuerdan.
Por el tipo de fondo, al ser inmobiliario podemos entender que el mismo tenga una
duracin de treinta aos sin embargo; esto es una seal alta de riesgo ya que a la
compaa le tomar mucho tiempo lograr recuperar la inversin, y si es que la
encuentra en su totalidad. Incluso indagando ms en el prospecto se menciona que el
inversionista al que est enfocado este fondo tendr que ser capaz de asumir riesgos
por su participacin indirecta en el mercado inmobiliario, buscando con ello obtener una
plusvala por la revalorizacin de los inmuebles, que puede ser positiva, nula o
negativa.
Al tener una duracin tan extensa, se explica que mientras ms sea el plazo de
duracin de un valor, mayor es el cambio porcentual en el precio del ttulo para un
cambio dado en el rendimiento. En este caso en particular podemos entender que a
pesar de que el fondo tiene una calificacin AA-, si representa algo de riesgo y podra
tener un muy buen rendimiento pero la duracin tambin es otro aspecto a considerar
ya que la duracin si es bastante lo que puede interpretarse que hay volatilidad en este
tipo de mercados y de aqu a treinta aos las personas podran considerarlo algo
descabellado.

FONDO DE INVERSIN CERTIFONDO SCOTIA C

Corresponde a un fondo de inversin de liquidez de Scotiabank, no diversificado,
enfocado en el mercado de dinero y de naturaleza abierta, dado en colones
costarricenses y sin especializacin en cartera.
El fondo permite invertir en tres tipos de valores tal como lo indica su prospecto:
efectivo (100%), valores de deuda (100%) y participaciones en otros fondos de
inversin (10%), siempre con transacciones en colones y enfocado exclusivamente en
Costa Rica.
Al ser un fondo de inversin de liquidez, se ajusta a lo estipulado en el artculo 59 del
Reglamento General sobre Sociedades Administradoras y Fondos de Inversin, donde
se indica que:

Al menos un 15% de los valores incluidos no debern superar un vencimiento

superior a 540 das, y un 85% mnimo no superarn los 360 das de vencimiento.
Plazo promedio de vencimiento: 90 das

Por tanto, al ser un fondo de inversin muy lquido, el vencimiento es ms a corto

plazo, por aspectos que afectan directamente como el valor del dinero en el tiempo,
obtenindose as un rendimiento ms acorde con la actualidad del inversionista.
La calificacin de riesgo asignada es scr AAf, indicando que el fondo posee activos de
calidad y diversificados, con un nivel muy bueno de seguridad contra prdidas. El
riesgo de mercado asignado corresponde a categora 2, resultando una moderada
sensibilidad a las condiciones de cambio del mercado costarricense. Adems, se cita
que la perspectiva es estable, con una baja probabilidad de cambio en la calificacin a
mediano plazo.

Fuente:

http://cdn.agilitycms.com/scotiabank-costa-rica/PDF/fondos/prospectos/FIND-

Certifondo-Scotia-C-16-10-14.pdf

Banco de Costa Rica: FONDO DE INVERSIN DE DESARROLLO INMOBILIARIO

VI

Est dirigido tanto a inversionistas institucionales, como a inversionistas

sofisticados, en ambos casos, tanto nacionales como extranjeros. Este fondo debido a
su poltica de inversin y objetivos, se recomienda a aquellos inversionistas que ya
dispongan un nivel adecuado de experiencia en este tipo de inversiones y/o cuyo
patrimonio les permita soportar perdidas, temporales o incluso permanentes en el valor
de sus inversiones.
La duracin recomendada para este fondo es de 2 aos o ms, por lo que se
considera con un horizonte de inversin de mediano a largo plazo, dado que a partir de
esta fecha es que se empieza a generar ganancias.
La duracin es el perodo en aos durante el cual es necesario mantener un
activo a fin de recuperar la inversin inicial. Esta cantidad de tiempo que se requiere
para fondo se justifica por el tipo de negocio al que se dedica, tiempo que se requiere
para que un proyecto pueda superar sus fases de diseo, construccin y venta o
alquiler. Este con una duracin de 2 aos y dentro del mbito del sector inmobiliario en
Costa Rica, se puede observar una buena gestin de los recursos.