1.

RESUMEN EJECUTICO:
Ripley Corp es hoy una de las mayores compaas del sector retail de
Chile y Per, y a partir de 2013 tambin estar presente con tiendas
en Colombia.
El principal negocio de Ripley es la venta al detalle de vestuario,
accesorios y productos para el hogar a travs de los distintos
formatos de tienda por departamento, acompaado por un negocio
financiero a travs del crdito directo a sus clientes por medio de la
Tarjeta Ripley. Y a la vez negocios inmobiliarios.
Segn los estados financieros consolidados a diciembre de 2012,
Ripley Corp gener ingresos por US$ 2.5837 millones y un EBITDA de
US$ 183 millones. Durante este perodo, las ganancias de las
operaciones en Chile alcanzan a US$62,8 millones, mientras que en
Per alcanzan a US$ 18 millones, en tanto que las operaciones en
Colombia registran una prdida por US$ 4,9 millones. Al 30 de junio
de 2013, su patrimonio consolidado llegaba a US$ 1.503 millones, la
deuda financiera del segmento no bancario a US$ 696 millones, la
cual se reduce a aproximadamente US$427 millones si se deduce la
deuda tomada por Ripley Corp y traspasada.

INGRESOS
Los ingresos en el 2013 aumentaron un 5,8% en comparacin
Con el ao anterior, alcanzando los MM$1.374.318. Esto se
Explica por un aumento en las ventas del negocio retail en
6,1%, acompaado de un alza de 3,7% en los ingresos del
Negocio financiero.

INGRESOS

1100215

1195681

1298888

1374318

2. PERFIL DE LA EMPRESA
MISION
Una solida vocacin de servicio al cliente a travs de una
preocupacin constante por satisfacer sus demandas y superara las
expectativas, por medio de un espritu de excelencia.
Esta misin es la que gua nuestras acciones como empresa y
compromete
a
todo
el
personal
de
EMPRESAS
RIPLEY,
independientemente de su rol dentro de la organizacin.
Con nuestro profesionalismo y calidad del servicio que brindemos a
nuestros clientes, estableceremos una diferencia muy difcil de imitar
y contribuiremos al crecimiento de EMPRESAS RIPLEY como lder en el
mercado.

INFORMACION DE LA COMPAA

En esta seccin encontrar la administracin

de la compaa:

El directorio de la empresa es el que se indica a

continuacin:

El directorio de Ripley Corp S.A. consta de 11 miembros

titulares, los cuales, de acuerdo a los estatutos sociales, duran
3 aos en sus funciones.

ACCIONISTAS
El accionista principal de Ripley Corp S.A es la sociedad
Inversiones R Matriz Limitada (antes denominada Inversiones
R S.A.) la cual directa e indirectamente (a travs de sus filiales

Inversiones R III Limitada e Inversiones Familiares Sociedad

Colectiva Civil) es duea de un 48,49% de las acciones en que
se divide el capital de Ripley Corp S.A. La duea y
controladora de Inversiones R Matriz Limitada es la familia
Caldern Volochinsky, formada por los hermanos Andrs
Caldern Volochinsky (RUT 6.693.578-7), Lzaro Caldern
Volochinsky (RUT 6.693.648-1), Michel Caldern Volochinsky
(RUT 6.693.658-6) y Vernica Caldern Volochinsky (RUT
9.165.834-8).

3. ANALISIS DEL SECTOR ECONOMICO:

CRECIMIENTO DE PBI:
El PBI de dlares corrientes

DISTRIBUCION DE INGRESOS:
En relacin al mix de ingresos, casi un 89% provienen del
segmento retail-tarjeta tanto en el mercado chileno como
peruano, mientras que el resto proviene de la operacin de los
bancos Ripley Chile y Ripley Per.

Banco Ripley Chile:

Es una filial indirecta en la que Ripley Corp S.A. tiene una

participacin de un 99,9%. Comenz sus operaciones en mayo de
2002, con una administracin independiente, definindose como un
banco orientado principalmente a las personas de ingresos medios, a
la entrega de crditos de consumo y otros servicios financieros .Los
productos que ofrece Banco Ripley a sus clientes son principalmente
crditos de consumo y depsitos a plazo.

NEGOCIO INMOBILIARIO CHILE

NEGOCIO INMOBILIARIO PER

A partir del ao 2007, Ripley ingres en el negocio de construir,

administrar y explotar centros comerciales tipo mall en Per,
formando la sociedad Aventura Plaza S.A. Tanto Ripley como Falabella
tienen el 40% de la propiedad, eligiendo cada uno dos directores
directamente, mientras que el quinto director es elegido de comn
acuerdo.

Tiendas por departamento en Per

En Per, Ripley cuenta con 21 tiendas por departamento de formato
similar a las que operan en Chile, diez de ellas ubicadas en Lima, y
adems posee tiendas en Trujillo, Chiclayo, Arequipa, Piura, Callao y
Chimbote. Cuatro locales son de gran formato, de entre 10.000 y
15.000 m2. Ripley tiene una participacin de 43,1% en el mercado
peruano de tiendas por departamento, mientras que su nico
competidor, Saga Falabella, abastece el 56,9% restante.

INVERSIONES DE LA EMPRESA
2009 2010
8.65 4.90
Efectivo y equivalente al efectivo
%
%
Deudores comerciales y otras cuentas por 12.91 13.93
cobrar
%
%
8.32 10.40
Inventarios
%
%
10.23 11.18
Derechos por cobrar
%
%
18.78 17.59
Propiedades, planta y equipo
%
%
22.28 21.99
Crditos y cuentas por cobrar a clientes
%
%
81.17 79.99
TOTAL
%
%

2011
3.67
%
12.61
%
11.80
%
9.38
%
14.67
%
22.66
%
74.79
%

2012
4.81
%
13.85
%
10.95
%
7.69
%
14.53
%
21.15
%
72.98
%

Anlisis Vertical
Anlisis de los Activos

En el ao 2009 el 81.17% de las inversiones de la empresa estn

concentradas en: Efectivo y equivalente al efectivo, Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar, Inventarios, Derechos por
cobrar, Propiedades, planta y equipo, Crditos y cuentas por cobrar a
clientes

En el ao 2010 el 79.99% de las inversiones de la empresa estn

concentradas en: Efectivo y equivalente al efectivo, Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar, Inventarios, Derechos por
cobrar, Propiedades, planta y equipo, Crditos y cuentas por cobrar a
clientes

En el ao 2011 el 74.79% de las inversiones de la empresa estn

concentradas en: Efectivo y equivalente al efectivo, Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar, Inventarios, Derechos por
cobrar, Propiedades, planta y equipo, Crditos y cuentas por cobrar a
clientes

En el ao 2012 el 72.98% de las inversiones de la empresa estn

concentradas en: Efectivo y equivalente al efectivo, Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar, Inventarios, Derechos por
cobrar, Propiedades, planta y equipo, Crditos y cuentas por cobrar a
clientes

Anlisis de los Pasivos

GASTOS DE LA EMPRESA
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
Otros pasivos financieros
Depsitos y otras captaciones a plazo
TOTAL

2009 2010 2011 2012

9.69 12.2 12.31 14.03
%
1%
%
%
15.11 15.0 13.36 15.69
%
0%
%
%
12.70 12.8 15.29 14.99
%
8%
%
%
37.50 40.0 40.96 44.71
%
9%
%
%

En el ao 2009 el 37.50% de los gastos de la empresa estn

concentradas en: Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar, Otros pasivos financieros y Depsitos y otras captaciones a
plazo.

En el ao 2010 el principal gasto de la empresa lo representan los

otros pasivos financieros con un 15.00% del total. Las cuentas ms
resaltantes generaron un 40.09% del Total de pasivos y patrimonio
neto.

En el ao 2011, Depsitos y otras captaciones a plazo representaron

un 15.29% de 40.96% de los gastos, as como en el 2012 la cuenta
que presento mayor crecimiento fue Otros pasivos financieros.

Anlisis del Estado de Origen y aplicacin de fondos

1) Usos Aplicaciones
USO-APLICACIN
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Inventarios
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la
participacin
Propiedades de inversin
Crditos y cuentas por cobrar a clientes

61.85%
11.55%
11.30%
11.94%
12.07%
14.98%

Usos - Aplicaciones Principales

24%
20%

19%
18%
19%

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Inventarios
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin
Propiedades de inversin
Crditos y cuentas por cobrar a clientes

Crditos y cuentas por cobrar a clientes/ Deudores

comerciales y otras cuentas por cobrar
El conjunto de derechos de cobro o crditos a favor de la
entidad que tienen su origen en la venta de bienes o
prestacin de servicios a terceros, procedentes de la actividad

principal, as como de otras actividades accesorias ligadas a la

principal.
-

Inventarios
Los principales tems que se mantienen en este rubro
corresponden a mercadera disponible para la venta de lnea
blanca, vestuario, electrnica, artculos del hogar y calzados.

Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la

participacin

La asociada Inmobiliaria Via del Mar S.A. efectu la provisin de

dividendo mnimo, por lo que el Grupo reconoci la disminucin de la
inversin y el aumento de la cuenta por cobrar.
Los accionistas de Nuevos Desarrollos S.A. acordaron aumentar el
capital de la Sociedad.
La subsidiaria indirecta Ripley Retail II subscribi acciones,
manteniendo su porcentaje de participacin.
La subsidiaria indirecta Ripley Retail II Limitada concurri al aumento
de capital de Nuevos Desarrollos S.A. acordado en junta
extraordinaria de accionistas
La subsidiaria indirecta Inversiones Ripley Per Ltda. concurri al
aumento de capital de Aventura Plaza S.A. (Per) para mantener un
nivel de participacin del 40%
-

Propiedades de inversin

Las propiedades de inversin corresponden principalmente a

terrenos y obras en construccin, las que se mantienen para
explotarlos en rgimen de arriendo, como formato Mall. (Terrenos
+ edificios)
2) Orgenes
FUENTE-ORIGEN
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Otros pasivos financieros
Depsitos y otras captaciones a plazo
Ganancia (prdida) acumulada

68.26%
18.58%
15.87%
20.46%
13.35%

Fuente - Origen Principales

20%
30%

27%
23%

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Otros pasivos financieros
Depsitos y otras captaciones a plazo
Ganancia (prdida) acumulada

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por

pagar
Acreedores: Es aquella persona natural como jurdica que
legtimamente estn autorizadas para exigir el pago o
cumplimiento de una obligacin contrada por dos partes
Retenciones: es el resguardo econmico de una entidad para
luego afrontar sus obligaciones financieras.
Proveedores

Otros pasivos financieros

Obligaciones con el pblico: Representa los fondos recibidos
en depsito y otros tipos de obligaciones con l.

Arrendamientos financieros:
A cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un
plazo determinado, al trmino del cual el arrendatario tiene la
opcin de comprar el bien arrendado pagando un precio
determinado, devolverlo o renovar el contrato.

Depsitos y otras captaciones a plazo

Depsitos en garanta
Intereses Generados

Ganancia (prdida) acumulada

Son las ganancias utilizables para los usos de la empresa.

Interpretacin Anlisis Horizontal

1) Efectivo y equivalentes al efectivo
Muestra la utilizacin de recursos lquidos en tesorera siendo
aplicados en mayor grado en cada ao para las obligaciones de la
empresa, se puede apreciar este uso a travs de los ratios de
liquidez.

Efectivo y Equivalente al Efectivo

1.00

0.70
0.58
0.49

2) Activos intangibles
Ripley Corp. presenta un crecimiento anual desde el 2009 en sus
activos intangibles, los que representan su propiedad tecnolgica

como son el software y licencias, as como tambin un aumento en

sus marcas comerciales.

Activos Intangibles

2.28

1.00

2.42

1.04

3) Instrumentos de inversin
Representa las inversiones cotizadas en activos a partir del 2010 con
un plazo no menor a 90 das, mostrando un resultado favorable en el
Banco Central (Chile), por lo que se puede apreciar en la asignacin
de recursos de dicha cuenta en el 2011.
Ya que el mercado de valores (inversin) es muy variable, se reasigno
el presupuesto para el siguiente ao.

Instrumentos de Inversion
10.80

3.11
1.00
0.00

4) Cuentas por pagar

Las cuentas relacionadas a los proveedores (comerciales) presentan
un crecimiento anual a diferencia de las cuentas por pagar

relacionadas a entidades que presenta una variacin respecto a las

necesidades de la empresa.

Cuentas por pagar

9.27
7.63
6.52

1.82

1.46

1.28

1.00

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Cuentas por pagar a entidades relacionadas

5) Otras reservas
Durante el 2010 se empez a usar el dinero debido a una mala
poltica de ventas lo que evidenci una rotacin de inventarios ms
lenta (recuperacin de dinero en mayor plazo)

Otras Reservas
1.14
1.00

0.24
0.04

0.09

Anlisis de Ratios
Indicadores de Liquidez
Liquidez corriente
Prueba acida
Prueba defensiva
CCP
CVE

AC/PC
AC-INV/PC
CAJA/PC
CXC/PC
COSTO
VENTAS/EXIST

1.92
1.44
0.51
0.75

2.00
1.35
0.31
0.87

1.63
1.02
0.23
0.65

1.77
1.20
0.25
0.72

5.35

4.17

3.58

3.90

Liquidez corriente
La liquidez de la compaa ha mostrado niveles adecuados
en los ltimos aos, mantenindose por sobre el nivel uno,
lo que se debe a la alta proporcin de cuentas por cobrar
entre sus activos corrientes, pero se puede observar que
existe un porcentaje muy alto, esto genera sub
optimizacin de los recursos e infiere negativamente en la
rentabilidad de la empresa, en especial el ao 2010 que
tiene el pico ms alto.
Prueba acida
Tomando el 2009 como ao base, se puede observar que la
empresa ha conservado su rango sobre el nivel uno para
afrontar sus deudas a corto plazo con los activos ms
lquidos, esto se debe a la alta proporcin de las cuentas
efectivo y equivalente al efectivo (caja) y deudores

comerciales y otras cuentas por cobrar (crdito).

Prueba defensiva
La empresa no cuenta con gran cantidad de activos
inmediatamente lquidos, por lo cual va disminuyendo
debido a que los ingresos son principalmente crditos. En
el ao 2011 es el punto ms crtico.

Ratios de Liquidez

1.92

2.00
1.63

1.44

1.35

1.77

1.20
1.02

0.51
0.31
Liquidez corriente

0.23
Prueba acida

0.25

Prueba defensiva

Cuentas x Cobrar/Pasivos
El total de las cuentas por cobrar pueden cubrir el 75% de la
deuda total que cuenta la empresa durante el 2009.
Durante el 2011 las cuentas por cobrar disminuyeron
alcanzando una amortizacin del 65% de la deuda total de ese
ao ya que las ventas a crdito disminuyeron.

CCP
0.87
0.75

0.72
0.65

Rotacin de Inventario

En el ao 2009 la empresa demora en renovar su inventario

aproximadamente 68 das. En los siguientes aos este ratio financiero
ha ido en aumento; el pico ms alto es en el ao 2010 que demora en
renovar su inventario aproximadamente 101 das, esto indica una
incidencia negativa en las ventas de la empresa, quiere decir que no
se est generando ingresos y nuestro producto permanece en
almacn, generando perdida para la empresa.

Rotacion de inventario y CVE

CVE

Rotacion de Inventario

100.54
86.25

92.24

67.31

5.35

4.17

3.58

3.90

Periodos Medios
La empresa en el ao 2010 su gestin su cobranzas no fue la
adecuada, al pagar sus obligaciones antes de del cobro de las ventas
al crdito generaron la necesidad de recurrir a un financiamiento
adicional para poder solventar el pago.
Durante los dems aos se evidencia una correcta gestin de
cobranzas y pagos.

Periodo Medio
72.73
71.47
68.65

66.88

66.30

66.67
64.63

Periodo medio de cobranza

64.34

Periodo medio de pago

Anlisis de los Competidores

Recomendaciones
Conclusiones