Finanzas IV

FINANZAS IV
GUADALUPE MARTINEZ BERNAL

INVESTIGACIN
Mercado de Derivados Financieros

Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de inversin que denominamos derivados. Se
define como derivado financiero o instrumento derivado a todos aquellos productos financieros cuyo valor se
basa en el precio de otro activo. Es decir que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio o valor no
viene determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual denominamos activo
subyacente. Este activo subyacente puede ser unas acciones de las bolsas de valores, un ndice burstil, una
materia prima, valores de renta fija o cualquier otro tipo de activo financiero como son las divisas, los bonos y
los tipos de inters. La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos financieros de
inversin y cobertura que posibiliten una adecuada gestin de riesgos.
Principales caractersticas de los derivados financieros
Requieren de una inversin inicial muy pequea en comparacin con otros tipos de contratos que
presentan una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales del mercado. Este
fenmeno le permite al inversionista tener mayores ganancias as como prdidas ms elevadas si la
operacin no se desarrolla como crea.
El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotizacin del activo subyacente.
Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos como divisas, commodities, acciones, ndices
burstiles, metales preciosos, etc .
Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las bolsas de valores o en
mercados no organizados o tambin denominados OTC.
Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.
Clase de Derivados Financieros

Podemos clasificar a los derivados financieros en base a distintos parmetros. Los ms comunes son los
siguientes:
1- Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado
a- Opciones
c- Contratos por Diferencia (CFDs)
b- Forwards
d- SWAPS
2- Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian

Derivados contratados en mercados organizados: Los contratos son estandarizados sobre
activos subyacentes que se hayan autorizado previamente. Adems tanto los precios en ejercicio como los
vencimientos de los contratos son iguales para todos los participantes. Las operaciones son efectuadas en una
bolsa o centro regulado y organizado.
Derivados contratados en mercados no organizados o Extraburstiles: Estos son derivados cuyos

contratos y especificaciones son confeccionados a la medida de las partes intervinientes que contratan
el instrumento derivado. En estos mercados no hay estandarizacin y las partes suelen fijar las
condiciones que ms les favorezcan.
3- Derivados segn el activo subyacente involucrado
Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos financieros como ser acciones,
divisas, bonos, y tipos de inters.
Derivados no financieros: Se incluyen a las materias primas o commodities como activos subyacentes
que corren desde los commodities agrcolas como el maz y la soja, hasta el ganado, tambin los
commodities energticos como el petrleo y gas, y los metales preciosos como el oro y platino.
4- Derivados segn la finalidad
Derivados de cobertura: Son utilizados como herramienta para la disminucin de riesgos. Se coloca una
posicin opuesta en un mercado de futuros en contra del activo subyacente del derivado.
Derivados de arbitraje: Son utilizados para tomar ventajas de la diferencia de precios entre dos o ms
mercados. Por medio del arbitraje los participantes en el mercado pueden conseguir una ganancia
prcticamente libre de riesgo. Las utilidades se generan debido a la diferencia de precios del mercado.
Derivados de negociacin: se negocian con el fin de obtener ganancias mediante la especulacin del
precio del activo subyacente involucrado en el contrato.
Los derivados se ofrecen en:

Mercados organizados: las condiciones que rigen los contratos de derivados se encuentran estandarizadas
(tipo de activo, subyacente, cantidad o tamao del contrato, vencimiento del mismo, forma de cotizacin de los
precios, y procedimiento de liquidacin). En estos mercados el comprador y vendedor nunca operan
directamente entre s, si no siempre a travs de una cmara de compensacin, que elimina el riesgo de
contrapartida o insolvencia.
Mercados no organizados u Over The Counter (OTC): los contratantes fijan las condiciones de acuerdo con
sus necesidades particulares. No existe la figura de un tercero que garantice el cumplimiento de los contratos.
Llegada la fecha de vencimiento de un contrato de derivados y en funcin de cmo haya sido establecido en el
contrato, la liquidacin del mismo podr realizarse siguiendo alguno de los siguientes procedimientos
alternativos.
Los mercados de derivados se divide en:
Mercado burstil: Aquel en el que las transacciones se realizan en una bolsa reconocida. En Mxico la
bolsa de derivados se denomina: Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) y opera contratos de futuro
y de opcin sobre los siguientes activos financieros: dlar, euro, bonos, acciones, ndices y tasas de
inters.
Mercado extraburstil: Aquel en el cual se pactan las operaciones directamente entre compradores y
vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesgo de crdito.
En los mercados financieros internacionales de derivados se manejan cinco tipos de instrumentos derivados
puros:
Forwards, que son contratos que implican la obligacin de comprar o vender cierta cantidad y calidad
preestablecidas de un bien o activo subyacente en una fecha, lugar y precio fijados el da en que se
pacta el contrato.
Futuros, que son contratos parecidos a los forwards, salvo que tienen caractersticas de emisin y de
operacin estandarizadas.
Warrants, son contratos que otorgan un derecho similar a las opciones, pero que se diferencian en el
emisor, plazo, utilizacin y algunas otras caractersticas; sin embargo, el concepto es prcticamente el
mismo.
Swap, se refiere al intercambio de un activo por otro, pero su plazo es muy corto y por lo general se
refieren a una cadena de futuros, por ejemplo, intercambiar una tasa de inters variable (TIIE) o de tipo
de cambio, intercambio de divisas, intercambio de deuda, etctera.
Opciones, contratos que otorgan el derecho, mas no la obligacin, de comprar o vender un activo a un
precio determinado en una fecha o periodo preestablecido. Existen dos tipos de opciones: Las que
otorgan el derecho a comprar, llamadas calls: el comprador del derecho puede comprar a un precio
inferior al del mercado. Las que otorgan el derecho a vender, llamadas puts: el comprador del derecho
puede vender a un precio superior al del mercado.
Comisin
Nacional
Bancaria
de
Valores
(CNBV)
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es una autoridad financiera mexicana, rgano
desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) con autonoma tcnica y facultades
ejecutivas.
La Misin de la CNBV es supervisar y regular a las entidades integrantes del sistema financiero mexicano, a fin
de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado
desarrollo de dicho sistema en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico.
La CNBV se rige bajo un estricto cdigo de tica el cual tiene como los siguientes valores institucionales;
Legalidad, Equidad, Respeto y Lealtad, mismos que la han posicionado como una autoridad eficiente, moderna
y respetada que procura la estabilidad del Sistema Financiero Mexicano, acorde con mejores prcticas
internacionales y que contribuya a la construccin de un Mxico prspero, donde cada familia acceda a ms y
mejores servicios financieros.
Sectores Supervisados
Banca Mltiple
Burstil
Sociedades de Inversin
Banca de Desarrollo y Entidades de
Fomento
Ahorro y Crdito Popular

Uniones de Crdito
Otros Supervisados
Fusin de la CNB y CNV
El 28 de abril de 1995, el Congreso de la Unin aprob la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de

Valores (LCNBV), consolidando en un slo rgano desconcentrado, las funciones que correspondan a
la Comisin Nacional Bancaria (CNB) y a la Comisin Nacional de Valores (CNV).
La CNBV nace con el mandato de supervisar y regularlas entidades que conforman al sistema
financiero mexicano, a fin de procurar su estabilidad, correcto funcionamiento, mantener y fomentar el
sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, y proteger los intereses del pblico.
La CNBV ha concentrado sus esfuerzos en consolidar la estabilidad del sistema, impulsar la solidez de
las instituciones y sentar las bases para favorecer tanto la penetracin del sistema financiero como su
crecimiento.
La Comisin trabaja para consolidar la operacin de un sistema bancario y financiero conforme a sanas
prcticas; que cumpla con la normatividad aplicable y muestre una situacin estable, solvente y slida.
Actualmente la CNBV est orientando los esfuerzos para cumplir con el Plan Nacional de Desarrollo
(PND) 2012-2018, en el que, dentro del captulo Mxico Prspero, se establecen lineamientos que
competen a la CNBV, entre otros, contribuir a las polticas pblicas tendientes a facilitar el acceso al
financiamiento para la creacin y la expansin de empresas productivas; propiciar la consolidacin del
mercado de valores, como una alternativa ms atractiva de financiamiento y promover la competencia
efectiva en el sector e incentivar la entrada de nuevos participantes.
Normatividad CNBV
Ley de Instituciones de Crdito
Ley del Mercado de Valores
Ley Federal para la Prevencin e Identificacin de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilcita
Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros
Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado
Ley de Sistemas de Pagos
Ley de Fondos de Inversin
Ley de Ahorro y Crdito Popular
Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo
Ley de Uniones de Crdito
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia
Ley del Mercado de Valores
Ttulo I - Disposiciones preliminares

Artculo 1 - Artculo 9
Ttulo II - De las sociedades annimas del mercado de valores
Captulo I - De las sociedades annimas promotoras de inversin
Seccin I - De la administracin y vigilancia
Seccin II - De las asambleas de accionistas y convenios entre socios
Seccin III - De las sociedades annimas promotoras de inversin burstil
Captulo II - De las sociedades annimas burstiles
Artculo 22
Seccin I - De la administracin
Apartado A - Del deber de diligencia
Apartado B - Del deber de lealtad y de los actos o hechos ilcitos
Apartado C - De las acciones de responsabilidad
Seccin II - De la vigilancia
Seccin III - De la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales
Seccin IV - De las asambleas de accionistas y derechos de los socios

Seccin V - De las disposiciones especiales aplicables a la emisin de acciones de las
sociedades annimas burstiles
Seccin VI - De las operaciones que las sociedades annimas burstiles realizan con
acciones de su capital social o ttulos de crdito que las representen
Captulo III - De las sociedades extranjeras y otras emisoras
Ttulo III - De los certificados burstiles, ttulos opcionales y otras disposiciones
Captulo I - De los certificados burstiles
Captulo II - De los ttulos opcionales
Captulo III - Otras disposiciones
Ttulo IV - De la inscripcin y oferta de valores
Captulo I - Del Registro
Captulo II - De las ofertas pblicas de valores
Seccin I - De la inscripcin y oferta de suscripcin o de enajenacin
Seccin II - De la inscripcin sin oferta
Artculo 90
Seccin III - De la inscripcin preventiva
Seccin IV - De las ofertas pblicas de adquisicin
Apartado A - De las ofertas pblicas de adquisicin voluntaria

Artculo 97
Apartado B - De las ofertas pblicas forzosas de adquisicin
Captulo III - De las obligaciones de las emisoras

Captulo IV - De la suspensin de la inscripcin de valores en el Registro
Artculo 107
Captulo V - De la cancelacin de la inscripcin de valores en el Registro
Artculo 108
Ttulo V - De las adquisiciones de valores objeto de revelacin
Ttulo VI - De los intermediarios del mercado de valores
Artculo 113
Captulo I - De las casas de bolsa
Seccin I - De la organizacin
Seccin II - De la administracin y vigilancia
Seccin III - De la fusin y escisin
Seccin IV - De las medidas preventivas y correctivas, la suspensin de operaciones, la
intervencin, la revocacin de autorizaciones y la disolucin y liquidacin
Artculo 135- Artculo 158

Seccin V - De las oficinas de representacin y filiales de casas de bolsa del exterior
Apartado A - De las oficinas de representacin

Artculo 159
Apartado B - De las filiales

Captulo II - Del funcionamiento, actividades y servicios de las casas de bolsa
Artculo 171
Seccin I - De los requerimientos de capital y diversificacin

Seccin II - De las reglas de operacin
Seccin III - De las prcticas de venta
Seccin IV - De la proteccin al inversionista
Artculo 192- Artculo 198
Seccin V - De la contratacin
Seccin VI - De la contabilidad y auditora externa
Seccin VII - Otras disposiciones
Ttulo VII - De los asesores en inversiones
Ttulo VIII - De los organismos autorregulatorios
Artculo 228 -Artculo 231
Ttulo IX - De los sistemas de negociacin burstiles y extraburstiles

Captulo I - Disposiciones preliminares
Captulo II - De las bolsas de valores
Seccin II - De la administracin y vigilancia
Seccin III - De las actividades y servicios
Captulo III - De los sistemas de negociacin extraburstil
Seccin I - De las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con
valores
Seccin II - De los sistemas de negociacin extraburstil con acciones no inscritas en el
Registro
Captulo IV - De los mercados internacionales

Captulo V - Disposiciones comunes
Captulo VI - De la revocacin y de la disolucin y liquidacin
Ttulo X - Del depsito, liquidacin y compensacin de valores
Artculo 271
Captulo I - De las instituciones para el depsito de valores
Seccin II - De la administracin
Seccin IV - Otras disposiciones
Seccin V - De la revocacin y de la disolucin y liquidacin
Captulo II - De las contrapartes centrales de valores
Seccin II - De la administracin
Seccin IV - De la revocacin y de la disolucin y liquidacin
Ttulo XI - De otras entidades que participan en el desarrollo del mercado de valores
Captulo I - De los proveedores de precios

Captulo II - De las instituciones calificadoras de valores
Ttulo XII - De la auditora externa y otros servicios
Ttulo XIII - De las autoridades financieras
Ttulo XIV - De las infracciones y prohibiciones de mercado y de los delitos

Captulo I - De las infracciones y prohibiciones de mercado
Captulo II - De los delitos
Ttulo XV - De los procedimientos administrativos

Captulo I - Disposiciones preliminares
Captulo II - De la imposicin de sanciones administrativas
Captulo III - Del recurso de revisin
Artculo 396
Captulo IV - Del procedimiento de queja
Captulo V - De las notificaciones
Ttulo XVI - Disposiciones finales

Requisito que debe cumplir una Casa de Bolsa para registrarse en la

BMV
INSCRIPCION DE VALORES
II. DESCRIPCIN DEL PROCEDIMIENTO
La documentacin requerida comprender los siguientes aspectos:
Informacin Legal
Informacin Corporativa
Informacin Financiera
La documentacin definitiva en original, deber ser enviada e integrada de acuerdo a la normatividad

vigente en los trminos requeridos por las circulares aplicables de la CNBV y a la Solicitud de
Inscripcin de la Bolsa Mexicana. Las solicitudes debern estar firmadas en original, por el
representante legal de las Empresas interesadas, por el representante del Intermediario Colocador y en
los casos que as se requiera, por el Representante Comn de los tenedores de los valores a ofertar en
el mercado.
II.1.1 Sistema Electrnico de Captura (SECAP): La normatividad vigente requiere que la

informacin necesaria para la inscripcin y listado de valores en el Registro Nacional de Valores y la
BMV se capture en el Sistema Electrnico de Captura "SECAP". Este sistema facilitar el manejo de la
informacin a todos los participantes en el trmite por lo que el archivo con la informacin capturada
deber enviarse junto con la informacin citada anteriormente.
II.1.2 Prospecto de Colocacin: Es el documento fuente de toda la informacin corporativa, legal y
financiera relacionada con la Empresa y los valores a listar, que requiere ser revelada con anticipacin
a la oferta pblica. Este documento es indispensable para el listado de acciones, CPOs sobre acciones
y deuda, CPIs, CKDes, ttulos opcionales, obligaciones, certificados burstiles y pagars de mediano
plazo siendo de importancia fundamental en este proceso, ya que ser el Prospecto de Colocacin el
documento con el que contar el Gran Pblico Inversionista para tomar una decisin y adquirir los
valores objeto de Oferta Pblica. Los documentos adicionales requeridos por la normatividad vigente en
el Prospecto de Colocacin deben estar debidamente firmados por el o los funcionarios responsables y
acompaar a la solicitud en el apartado correspondiente.
III. Gua genrica de Inscripcin.
Las Empresas que deseen inscribir sus valores en el listado de la BMV, debern:
Enviar por medio de Emisnet Inscripcin la Solicitud de Inscripcin e informacin

requerida a la Bolsa Mexicana.
Capturar la informacin en el "SECAP", archivo que deber incluirse en el envo
deEmisnetInscripcin.
Cumplir con los requisitos bsicos y normas que seala la normatividad vigente de la
CNBV y Bolsa Mexicana de acuerdo al tipo de instrumento que deseen listar.
La Empresa o el Intermediario Colocador presentar simultneamente a la BMV (por medio

de Emisnet Inscripcin) y a la CNBV en los horarios definidos por dichas instituciones la solicitud de
inscripcin debidamente integrada y firmada, as como sus anexos, el archivo de captura electrnica de
la CNBV y, en su caso, el prospecto preliminar de colocacin en el formado preestablecido.
La Bolsa Mexicana revisa que la informacin est completa y, en caso de que no cumpla con todos los
requisitos de acuerdo a la normatividad vigente, la rechazar notificando al responsable del trmite va
electrnica. La Bolsa Mexicana divulgar en los medios electrnicos que determine que se recibi una
solicitud, citando el nombre de la Empresa y el tipo de valor que desea colocar en el Mercado de
Valores.
La Bolsa Mexicana elabora un Estudio Tcnico, de acuerdo a la informacin presentada, para

decretar la autorizacin de inscripcin. La divulgacin del Prospecto Preliminar en la Seccin Trmites
de Inscripcin en pgina de la BMV en Internet se realiza automticamente al momento de aceptar la
solicitud enviada por Emisnet Inscripcin.
La Bolsa Mexicana notifica la resolucin sobre la solicitud de inscripcin por escrito a la Empresa, al
Intermediario y a la CNBV. La aprobacin tiene vigencia de acuerdo al oficio de la CNBV.
El Intermediario enva por medio de Emisnet Inscripcin a la Bolsa Mexicana, el aviso de oferta pblica.
La Bolsa Mexicana recibe y publica el Prospecto y/o Suplemento Definitivo en la seccin de prospectos
de la pgina de la Bolsa Mexicana en Internet. El Prospecto y/o Suplemento de Colocacin Definitivo se
deber incorporar en la pgina de la Bolsa Mexicana en Internet, antes de las 12:00 hrs. del primer da
de la Oferta Pblica de acuerdo a lo establecido en la circular correspondiente
Requisitos de inscripcin en el mercado accionario.
Los requisitos ms importantes que deben satisfacer las empresas interesadas en realizar ofertas
pblicas accionarias a travs de la BMV son:
Estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) de la CNBV.
Presentar una solicitud a la CNBV y a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la
informacin financiera, econmica y legal correspondiente.
Cumplir con lo previsto en el Reglamento General Interior de la BMV.
Cumplir con los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en Bolsa.
ndice Dow Jones Industrial Average
El ndice Promedio Industrial Dow Jones, tambin conocido como Dow Jones Industrial Average (DJIA),
Dow-30 o informalmente Dow Jones o Dow, es uno de muchos ndices burstiles creados por Charles
Henry Dow, editor del peridico The Wall Street Journal durante el Siglo XIX y co-fundador de la
empresa Dow Jones & Company. Mide el desempeo de las 30 mayores empresas transadas en la
bolsa de Estados Unidos. Es el ndice ms antiguo de Estados Unidos, aparte del Promedio de
Transportes Dow Jones, tambin creado por Dow.
Aunque naci con el nombre "industrial", lo cierto es que en la actualidad no todos sus componentes
tienen relacin con la industria pesada, debido al auge de las compaas financieras y de informtica.
Para compensar los efectos de divisiones de acciones y otros ajustes, el promedio es calculado a
escala en relacin al tamao e importancia de una empresa.
Previamente, el ndice se calculaba dividiendo la suma total en dinero del valor de las acciones, dividido
por el nmero de acciones existentes. Sin embargo, para hacerlo ms representativo esto se modific y
se pas a dividir el total del valor de las acciones por una frmula matemtica que otorga mayor "peso"
a las empresas ms grandes, despus de muchos ajustes de capital el divisor actual es menor a 1, es
decir es mayor el valor del ndice que el de la suma de precios de sus componentes, cada 1$ de cambio
en el ndice influye en 7,56 puntos en el promedio aproximadamente (1/0,132319125).
Instrumentos de Deuda
1.- CETES
Los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) son ttulos de crdito al portador

denominados en moneda nacional que estn a cargo del Gobierno Federal. Dichos ttulos pueden o no
devengar intereses. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) tiene la facultad de colocarlos
a descuento o bajo par. Asimismo la SHPC determina los montos, rendimientos, plazos y condiciones
de colocacin, junto con las dems caractersticas especficas de las diversas emisiones, tomando en
cuenta previamente la opinin del Banco de Mxico. El 28 de noviembre de 1977 apareci publicado en
el Diario Oficial de la Federacin el Decreto mediante el cual la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico fue autorizada a emitir CETES. Generalmente se emiten CETES a 28, 91, 182 y 364 das,
aunque algunos se han llegado a emitir CETES a 7 y a 14 das, y a 2 aos. Los CETES salen al
mercado a travs de subastas que realiza Banxico todos los das martes.
Son subastados ya que Banxico lanza una convocatoria al pblico en general (todos los das viernes de
cada semana) sobre el plazo y el monto de CETES que se van a emitir la siguiente semana. El da de la
subasta los bancos y casas de bolsa ingresan sus posturas, es decir, el precio al que estn dispuestos
a llevarse los cetes. Banxico le entrega los cetes a aquellos que pagan ms por ellos; en otras palabras,
los otorga a quien ms barato le cobre por prestarle. Como se mencion anteriormente, los cetes son
emitidos en plazos mltiplos de un da. Hoy en da las emisiones que se manejan son de 28, 91, 180 y
360 das.
Funcionamiento de los CETES: Estos instrumentos sirven para que el gobierno se haga de recursos
(dinero) y pueda pagar sus compromisos; quiere decir que son un pasivo o crdito para el gobierno. De
manera semestral la Secretaria de Hacienda elabora un calendario en el que menciona el monto y plazo
de CETES a subastar basados en el presupuesto de ingresos y egresos de la Federacin. Los CETES
son papel en dinero que se pueden convertir rpidamente sin perder mucho de su valor. Por otro lado
son considerados como tasa de referencia en el mercado ya que muchos de los prstamos estn
basados en la tasa de CETES. Se han tomado estas decisiones a travs de mecanismos de poltica
monetaria con el fin de aumentar la liquidez e incentivar al crdito para poder estimular el desarrollo
econmico y evitar su vez un alza en la inflacin.
Pago de intereses: Estos ttulos no devengan intereses debido a que son bonos cupn cero. Sin
embargo, la tasa de inters del ttulo est implcita en la relacin que existe entre su precio de
adquisicin, el valor nominal del ttulo y su plazo a vencimiento.
2.- BONDES
Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES) son ttulos de crdito nominativos y
negociables emitidos por el Gobierno Federal , y que son colocados a descuento por Banxico (Banco de
Mxico) en moneda nacional. Los Bondes se pueden emitir en un plazo mayor de 6 meses. A diferencia
de los Cetes que se negocian para aplicar tasas de descuento, los Bondes se negocian con base en
precio. El rendimiento de los Bondes es pagadero por periodos de 28 das a la tasa promedio
ponderada de Cetes.
Los Bondes son emitidos por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico como representante del
Gobierno Federal, que utiliza como colocador al Banco de Mxico.
Caractersticas de los Bondes
Plazos: Son emitidos a 364,532, 728 y 1092 das. Los ms utilizados en la actualidad los de 1 y 2 aos.
Plazo de Cupn: Cada 28 das y pagan la tasa de Cetes o el Pagare Bancario de 28 das la que resulte
ms alta.
Objetivo: Financiamiento al Gobierno Federal a mediano y largo plazo.
Garanta: No tiene garanta especfica. El Gobierno Federal se obliga a liquidar al vencimiento los
valores emitidos.
Especificaciones de los bondes
Hay que saber que los Bondes estn regulados por el Banco de Mxico que acta como agente
exclusivo del Gobierno Federal para la colocacin, compra y venta, redencin y, en su caso, pago de
intereses de los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal. Los ttulos se mantienen en todo momento
en depsito centralizado en administracin en el Banco de Mxico, o en la entidad que Banamex
indique al efecto, por cuenta de los tenedores. El depositario efecta las transmisiones de los Bondes
mediante traspasos en las cuentas de depsito que llevan a los respectivos depositantes, quedando
facultado para transferir de esta forma la titularidad de uno o varios de los ttulos.
Valor nominal: 100 pesos

Plazo: Cualquier plazo siempre y cuando sea mltiplo de 28 das. Inicialmente se emitirn a plazos de 1
a 5 aos
Periodo de inters: Los bondes devengan intereses en pesos cada mes, cada 28 das o el plazo que
sustituya a ste, en caso de das inhbiles.
3.- AJUSTABONOS
Los Ajustabonos o Bonos ajustables del gobierno federal son instrumentos de crdito a largo plazo que
se ajustan peridicamente segn las variaciones del ndice Nacional de Precios al Consumidor y son
liquidables al vencimiento.
Caractersticas de los Ajustabonos: Emisor El Gobierno Federal, a travs del Banco de Mxico Garanta
Gobierno Federal Monto Variable Varlor Nominal $100 o sus mltiplos. El valor nominal se ajusta con el
ndice Nacional de Precios al Consumidor. Monto: Variable Plazo: 3 y 5 aos
Rendimiento: Tiene dos componentes: la tasa de inters sobre su valor nominal ajustado en un perodo
de 91 das y las ganancias de capital que se obtengan por la diferencia entre el precio de compra y el
de venta, a valor nominal ajustado con la inflacin.
Amortizacin: nica al vencimiento Colocacin: Subasta Pblica
4.- UDIBONOS
Son bonos exclusivos creados por el gobierno mexicano, la idea principal es que las personas
empiecen a hacer inversiones a mediano y largo plazo, por lo tanto este tipo de bono cobija a muchas
inversiones de personas fsicas y morales. Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado
por el gobierno federal.
Valor nominal: 100 udis.

Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.
Rendimiento: operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflacin (o tasa real) del
periodo correspondiente.
5.- ACEPTACIONES BANCARIAS
Son la letra de cambio (o aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una
empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no
se respalda en los depsitos del pblico.
Valor nominal: $100 pesos.

Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de inters
interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor porque no cuenta con garanta e implica
mayor riesgo que un documento gubernamental.
Mercado de Capitales
1.- ACCIONES
Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran
pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones
otorga a sus compradores los derechos de un socio. El rendimiento para el inversionista se presenta de
dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la
empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el precio al
que se vendi la accin.
El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el
tenedor. El precio est en funcin del desempeo de la empresa emisora y de las expectativas que
haya sobre su desarrollo. El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo
implcito de invertir en acciones, si prefiere frmulas ms conservadoras, o bien, una combinacin de
ambas.
2.- OBLIGACIONES
Son documentos que presentan la participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo
constituido a cargo de una sociedad annima. Existen diversos tipos de obligaciones en el mercado de
las cuales las ms importantes se mencionan a continuacin:
Obligaciones subordinadas: Obligaciones en las que el tipo de inters queda subordinado a que la
empresa obtenga beneficios.
Obligaciones quirografarias: Se sustentan en la calidad moral y crediticia del emisor y que por lo tanto
no exigen un colateral como garanta. Los emiten empresas que cuentan con calificaciones AAA.
Obligaciones garantizadas: Exigen una garanta como colateral del crdito para dar mayor seguridad al
inversionista. Las empresas que generalmente colocan este tipo de instrumentos no cuentan con
excelentes calificaciones ni una tradicin crediticia que las avale para mejorar sus emisiones al nivel de
las obligaciones quirografarias.
Su valor nominal oscilan entre los 10 y los 100 pesos. Las amortizaciones de las obligaciones pueden
ser en varias formas; la ms comn es que se realice en un plazo prefijado y estipulado en el
comunicado de emisin, pero puede darse tambin la amortizacin parcial por reduccin del valor
nominal a lo largo de un cierto perodo, por ejemplo el 20% cada ao durante un perodo de cinco.
3.- SOCIEDADES DE INVERSIN
Mejor conocidas como fondos, son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos
inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra
acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de
compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por
los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la
diversificacin de riesgos. Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con
los recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de
diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el
inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental
para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables
sin importar el monto de los recursos aportados.
4.- WARRANT
Los warrants son un instrumento financiero representado en valores que otorgan unos derechos a
comprar o vender un determinado activo llamado "activo subyacente" a un precio predeterminado
conocido como "precio de ejercicio". Estos son emitidos por una organizacin o entidad a mediano y
largo plazo. Estos ttulos otorgan a quien los compra un derecho a comprar o a vender el activo objeto
del contrato.
Entre los subyacentes posibles de un warrant se encuentran; acciones, portafolios de acciones,

obligaciones, divisas, materias primas, ndices de bolsa, tipos de inters, tipos de cambio, en unas
condiciones determinadas.
Precio warrant: El emisor del warrant fija el precio de ejercicio y la prima que se ha de pagar por cada
warrant en el momento en que se emite. Los ttulos warrant puede son utilizados por las empresas
cuando estas tienen un sobrante de capital y desean invertir en ttulos o cuando espera que sus
rendimientos futuros esperados basados en los activos obtengan un flujo final positivo frente a la
negociacin warrant.
Fecha
Cierre
Mximo
Mnimo
05-03-2015
1.201,300
1.205,750
1.199,800
04-03-2015
1.200,200
1.200,600
1.200,230
03-03-2015
1.203,480
1.204,050
1.203,900
02-03-2015
1.205,930
1.206,900
1.206,950
27-02-2015
1.212,450
1.212,900
1.213,330
Usos del Warrant:
Retener el producto a la espera de mejores precios y disponer entre tanto de un capital de trabajo.
Cuando, por razones estacionales o de produccin, se cuenta con un stock sin uso inmediato.
Disponer de fondos que posibiliten adquirir mayor cantidad de mercadera para almacenar.
Compra de materia prima.
Hacer frente a compromisos financieros previos.
Pagar gastos varios.
Rendimiento warrant: Vara en funcin de la evolucin del precio del activo sobre el que estn emitidos.
Generalmente los warrants son liquidados por restas.
5.- CEPLATAS
Certificados de depsitos cotizados de acuerdo con el Precio internacional de la plata que ofrecen al
inversionista un atractivo de riesgo en dlares a un Plazo de Amortizacin predeterminado. Ttulo de
crdito emitido por Sociedades Nacionales de Crdito en el mercado de capitales y que representan
100 onzas troy de plata.
FLUCTUACIN DEL PRECIO DEL ORO, DEL DLAR, DEL EURO Y DEL INDICE DOW JONES
ORO
DOLAR
Ap
Ci
V
ol
u
m
e
n
Viernes 06/03/2015
1 EUR =
16.75036 MXN
Jueves 05/03/2015
1 EUR =
16.75215 MXN
1 EUR =
16.67036 MXN
16.75928 MXN
16.79175 MXN
F
e
c
h
a
EURO
0
Mircoles 04/03/2015
4
/
Martes 03/03/2015
0
3
Lunes 02/03/2015
/
2
0
1
5
14,
15,
1 EUR =
1 EUR =14,
15,
1
5.
0
8
4.
4
1
7
INDICE DOW
Nombre
0
3
/
0
3
/
2
0
1
5
P
r
e
c 0
2
i
/
o
0
3
/
2
0
1
5
3M
AMERICA
N
EXPRESS
1
6 0
7
1
,
/
0
5
3
7
/
0
2
8
1
,
1
5
0
0
1
5
2
8
/
0
2
/
2
0
1
5
15,
14,
15,
14,
Va
Va
Volu
men ($)
14,
15,
15,
14,
+0
0,
14,
14,
14,
14,
+0
0,
14,
14,
14,
14,
1
4.
9
7
8.
7
0
1
0,00
JONES
1
4.
9
5
7.
0
5
0
Capit
alizac
in(1)
1
5.
0
6
3.
8
6
7
0,00
1
5.
0
1
8.
3
8
4
106.1
68,24
82.68
5,69
R
e
n
t
.
/
D
i
v
.
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
AT&T
BOEING
CO
CATERPIL
LAR
CHEVRO
N
CISCO
SYSTEMS
COCACOLA
DU
PONT(EI)
3
4
,
0
0
0
1
5
4
,
4
7
0
8
1
,
5
1
0
1
0
4
,
7
3
2
9
,
3
0
0
4
2
,
4
0
7
8
+0
0,
+0
0,
+0
0,
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
176.7
25,22
108.8
77,19
49.18
4,35
197.4
18,94
149.8
24,08
184.9
97,74
70.79
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
,
3
2
0
0
DE NMR
EXXON
MOBIL
GENERAL
ELECTRIC
GOLDMA
N SACHS
HOME
DEPOT
IBM
INTEL
CORP
8
6
,
7
4
2
5
,
8
2
0
0
1
9
0
,
0
8
1
1
5
,
9
1
0
0
1
6
1
,
1
8
3
3
,
7
0
0
%
4,32
+0
0,
+0
0,
+1
1,
+1
1,
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
363.5
11,86
258.6
07,78
82.72
8,81
152.7
23,01
159.3
83,40
159.8
87,36
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
%
0
,
0
0
3
0
0

Finanzas IV

Caricato da

Informazioni sul documento

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

Finanzas IV

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

FINANZAS IV

GUADALUPE MARTINEZ BERNAL

Mercado de Derivados Financieros

Clase de Derivados Financieros

c- Contratos por Diferencia (CFDs)

2- Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian

Derivados contratados en mercados no organizados o Extraburstiles: Estos son derivados cuyos

3- Derivados segn el activo subyacente involucrado

4- Derivados segn la finalidad

Los derivados se ofrecen en:

Ahorro y Crdito Popular

Fusin de la CNB y CNV

El 28 de abril de 1995, el Congreso de la Unin aprob la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de

Ley de Instituciones de Crdito

Ley del Mercado de Valores

Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros

Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado

Ley de Sistemas de Pagos

Ley de Fondos de Inversin

Ley de Ahorro y Crdito Popular

Ley de Uniones de Crdito

Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito

Ley para Regular las Agrupaciones Financieras

Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia

Ley del Mercado de Valores

Ttulo I - Disposiciones preliminares

Ttulo II - De las sociedades annimas del mercado de valores

Captulo I - De las sociedades annimas promotoras de inversin

Seccin I - De la administracin y vigilancia

Apartado A - Del deber de diligencia

Seccin IV - De las asambleas de accionistas y derechos de los socios

Seccin I - De la inscripcin y oferta de suscripcin o de enajenacin

Seccin IV - De las ofertas pblicas de adquisicin

Apartado A - De las ofertas pblicas de adquisicin voluntaria

Apartado B - De las ofertas pblicas forzosas de adquisicin

Artculo 98 - Artculo 103

Captulo III - De las obligaciones de las emisoras

Artculo 104 - Artculo 106

Ttulo VI - De los intermediarios del mercado de valores

Captulo I - De las casas de bolsa

Artculo 135- Artculo 158

Apartado A - De las oficinas de representacin

Apartado B - De las filiales

Captulo II - Del funcionamiento, actividades y servicios de las casas de bolsa

Seccin I - De los requerimientos de capital y diversificacin

Artculo 172 - Artculo 175

Ttulo IX - De los sistemas de negociacin burstiles y extraburstiles

Artculo 232 - Artculo 233

Captulo II - De las bolsas de valores

Artculo 234 - Artculo 239

Seccin II - De la administracin y vigilancia

Artculo 240 - Artculo 243

Seccin III - De las actividades y servicios

Artculo 244 - Artculo 252

Captulo III - De los sistemas de negociacin extraburstil

Artculo 253 - Artculo 259

Seccin II - De los sistemas de negociacin extraburstil con acciones no inscritas en el

Artculo 260 - Artculo 261

Captulo IV - De los mercados internacionales

Captulo I - De las instituciones para el depsito de valores

Artculo 272 - Artculo 275

Captulo I - De los proveedores de precios

Artculo 349 - Artculo 361

Ttulo XIV - De las infracciones y prohibiciones de mercado y de los delitos