Rio de Janeiro, 06 de maro de 2015.

Consumo cresce 3,0%

Indicadores de qualidade melhoram em 33,4% (DEC) e 21,1% (FEC)
O consumo total de energia cresceu 3,0% ano contra ano, sendo que, no 4T14 foi 2,5% superior ao do mesmo trimestre
do ano anterior, alcanando 6.694 GWh, influenciado pelo crescimento de 4,9% no segmento residencial e 6,0% no
comercial.
A receita lquida no ano de 2014, desconsiderando a receita de construo, foi de R$ 8.289,9 milhes, crescimento de
25,6% em relao a 2013. No trimestre, tambm desconsiderando a receita de construo, a receita lquida totalizou R$
2.988,6 milhes, 75,7% acima da receita registrada no 4T13, explicado principalmente pelo reconhecimento do saldo da
CVA na receita lquida da distribuidora. A receita lquida, desconsiderando a receita de construo e a contabilizao da
CVA, seria de R$ 7.270,0 milhes no ano, aumento de 10,1% em relao a 2014 e seria de R$ 1.968,8 milhes no 4T14,
aumento de 15,7% em relao 4T13.
O EBITDA1 consolidado encerrou o ano em R$ 1.809,7 milhes, um acrscimo de 6,7% em relao a 2013. No trimestre,
o EBITDA consolidado foi de R$ 933,9 milhes, 173,3% acima do apurado no 4T13, principalmente devido o
reconhecimento da CVA na Light SESA e pelo ganho de equivalncia patrimonial com a diluio da participao da
geradora no capital da Renova Energia. Desconsiderando estes efeitos, o EBITDA seria de R$ 1.332,4 milhes no ano,
14,1% menor que o EBITDA ajustado de 2013 e seria de R$ 288,0 milhes no 4T14, 5,5% menor que o 4T13.
O lucro lquido no ano foi de R$ 662,8 milhes, crescimento de 12,9% em relao a 2013. No 4T14, o lucro lquido
totalizou R$ 520,1 milhes, representando um crescimento de 303,2% em relao ao 4T13. Desconsiderando a
contabilizao do saldo da CVA e do ganho da equivalncia patrimonial, o lucro seria de R$ 299,1 milhes em 2014,
39,1% menor que o lucro ajustado de 2013 e seria de R$ 45,1 milhes no 4T14, 56,8% menor que o lucro ajustado 4T13.
As perdas no-tcnicas dos ltimos 12 meses, calculadas sobre o mercado faturado de baixa tenso (critrio Aneel),
apresentaram uma reduo de 0,4 p.p. quando comparado ao 3T14, atingindo 40,9% em dezembro de 2014.
Os indicadores de qualidade operacional
Destaques Operacionais (GWh)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
DEC - Durao Equivalente de
Carga Fio*
9.886
9.507
4,0%
38.006
36.600
3,8%
Interrupo e FEC - Frequncia
Energia Faturada - Cativo
5.453 5.182
5,2%
21.500 20.391
5,4%
Equivalente de Interrupo somaram, Consumo na rea de concesso
6.694 6.531
2,5%
26.493 25.717
3,0%
respectivamente, nos ltimos 12 meses, Energia Transportada - TUSD
1.241 1.348
-7,9%
4.993
5.326
-6,3%
1.119 1.245 -10,1%
4.526
4.888
-7,4%
12,25 horas e 6,56 vezes, com melhora Energia Vendida - Gerao
5.338
4.155
28,5%
de 33,4% e 21,1%, na comparao com o Energia Comercializada (Esco e Com) 1.358 1.022 32,8%
Destaques Financeiros (R$ MM)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
mesmo perodo do ano anterior.
Receita
Lquida**
2.989
1.701
75,7%
8.290
6.602
25,6%
A taxa de arrecadao foi de 98,6% do
EBITDA
934
342
173,3%
1.810
1.697
6,7%
total faturado em 2014, 2,0 p.p. abaixo
Margem EBITDA**
31,2% 20,1% 11,2 p,p, 21,8%
25,7% -3,9 p,p,
de 2013. A constituio de provises para Lucro/prejuzo Lquido
520
129
303,2%
663
587
12,9%
crdito de liquidao duvidosa (PCLD) Endividamento Lquido
6.076 4.025
51,0%
6.076
4.025
51,0%
representou 1,3% da receita bruta de Investimentos
425
155
173,4%
1.054
845
24,7%
faturamento de energia da distribuidora * Ca rga prpri a + us o da rede.
** Des cons i dera ndo recei ta de cons tru o.
em 2014.
A Companhia encerrou o ms de dezembro com dvida lquida de R$ 6.076,5 milhes, 9,6% acima da dvida lquida de
setembro de 2014. O ndice de alavancagem calculado pela relao Dvida Lquida/EBITDA ficou em 3,70x.
Em 06 de maro de 2015, o Conselho de Administrao props a distribuio de R$ 157,4 milhes, R$ 0,7719 por ao,
de dividendos, referentes ao resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014. Tal proposta ser submetida
aprovao em Assembleia Geral Ordinria a ser convocada.
BM&FBOVESPA: LIGT3
OTC: LGSXY
Total de aes: 203.934.060 aes
Free Float Total: 97.629.475 aes (47,87%)
Valor de Mercado (05/03/15): R$ 2.712 milhes

Teleconferncia:
Data: 09/03/2015
Horrio: 15h00 Brasil // 14h00 US ET
Telefones: +55 (11) 2188 0155 // +1 (646) 843 6054
Webcast: ri.light.com.br

Contatos RI:
Tel: +55 (21) 2211-7392/2828/2660
Fax: +55 (21) 2211-2787
E-mail: ri@light.com.br
Website: ri.light.com.br

O EBITDA no uma medida reconhecida pelo BRGAAP ou pelos IFRS e utilizado como medida adicional de desempenho de suas operaes, e no
deve ser considerado isoladamente ou como uma alternativa ao Lucro Lquido ou Lucro Operacional, como indicador de desempenho operacional ou
como indicador de liquidez. O EBITDA apresentado calculado de acordo com a Instruo CVM 527/2012 e representa: lucro lquido antes do imposto
de renda e contribuio social, despesas financeiras lquidas, depreciao e amortizao. A conciliao demonstrada no Anexo II.

Apresentao dos resultados do 4 trimestre de 2013 (perodo

comparativo)

A Administrao reavaliou o critrio de apresentao da amortizao da dvida contratual com o plano de penso na
demonstrao dos fluxos de caixa, proporcionando apenas uma reclassificao relativa ao perodo de 2013 para fins
de comparabilidade.
Para mais informaes, ver Anexo VI deste release.

ndice
1. A Empresa .................................................................................................................... 4
2.1 Distribuio ............................................................................................................. 5
Balano Energtico ................................................................................................ 7
Qualidade Operacional ........................................................................................ 13
2.2 Gerao ................................................................................................................. 14
2.3 Comercializao e Servios ................................................................................... 15
3. Desempenho Financeiro ............................................................................................ 16
3.1 Receita Lquida ...................................................................................................... 16
Consolidado.............................................................................................................. 16
Distribuio .............................................................................................................. 17
Gerao .................................................................................................................... 18
Comercializao e Servios ...................................................................................... 19
3.2 Custos e Despesas ................................................................................................. 19
Consolidado.............................................................................................................. 19
Distribuio .............................................................................................................. 20
Gerao .................................................................................................................... 24
Comercializao e Servios ...................................................................................... 24
3.3 EBITDA ................................................................................................................... 25
Consolidado.......................................................................................................... 25
Distribuio .......................................................................................................... 26
Gerao ................................................................................................................ 27
Comercializao e Servios .................................................................................. 28
3.4 Resultado Financeiro Consolidado ........................................................................ 29
3.5 Endividamento ...................................................................................................... 30
3.6 Lucro Lquido ......................................................................................................... 33
3.7 Investimentos ........................................................................................................ 34
Projetos de Expanso da Gerao ....................................................................... 35
4. Fluxo de Caixa ............................................................................................................. 39
6. Mercado de Capitais ................................................................................................... 41
7. Eventos Recentes........................................................................................................ 44
8. Programa de Divulgao ............................................................................................. 46
ANEXO I ........................................................................................................................... 47
ANEXO II.......................................................................................................................... 48
ANEXO III......................................................................................................................... 49
ANEXO IV ........................................................................................................................ 50
ANEXO V ......................................................................................................................... 51
ANEXO VI ........................................................................................................................ 52

1. A Empresa
A Light S.A. uma holding que controla subsidirias e empresas coligadas que participam principalmente em trs
segmentos de negcio: distribuio, gerao e comercializao/servios de energia. De forma a aumentar a
transparncia de seus resultados e possibilitar uma melhor avaliao por parte dos investidores, a Light apresenta
tambm seu resultado de forma segmentada. Abaixo, a estrutura organizacional em 31 de dezembro de 2014:

INDICADORES OPERACIONAIS - DISTRIBUIO

4T14

4T13

Var. %

N de Consumidores (Mil)
N de Empregados
Tarifa mdia de fornecimento - R$/MWh
Tarifa mdia de fornecimento - R$/MWh (sem impostos)
Custo mdio de compra de energia - R$/MWh
INDICADORES OPERACIONAIS - GERAO

4.222
4.282
445
316
163
4T14

4.118
4.293
416
287
133
4T13

2,5%
-0,3%
6,9%
10,0%
22,9%
Var. %

Capacidade Instalada de Gerao (MW) *

Garantia Fsica (MW)*
Perdas internas e Bombeamento (MW)
Energia disponvel (Mwmdio)*
Gerao Lquida (GWh)
Fator de Carga

971
694
87
607
820
63,5%

941
3,2%
685
1,2%
87
598
1,4%
1.226 -33,1%
61,8% 1,7 p,p,

No inclui compra no spot

*Inclui participao proporcional nas coligadas

2. Desempenho Operacional
2.1 Distribuio

O consumo total de energia na rea de concesso da Light SESA (clientes cativos + transporte de clientes livres) no
4T14 foi de 6.694 GWh, um aumento de 2,5% em relao ao mesmo perodo de 2013, influenciado pelo crescimento
de todas as classes, com exceo do industrial, que apresentou reduo de 7,9% em funo da retrao das
indstrias eletrointensivas, com atividades de produo de ao/alumnio e do setor qumico.
No segmento residencial, o consumo totalizou 2.203 GWh no trimestre, respondendo por 32,9% do mercado total, e
apresentando crescimento de 4,9% em comparao ao 4T13. A temperatura mdia deste trimestre ficou 1,1C acima
do 4T13.
O segmento comercial representou 32,2% de participao no mercado total, consumindo 2.153 GWh neste
trimestre, crescimento de 6,0% em comparao com o 4T13. A classe comercial vem mantendo crescimento
consistente nos ltimos anos por fatores como a expanso da base de consumidores e intensificao do uso e posse
dos aparelhos de refrigerao nos estabelecimentos comerciais, em especial no comrcio varejista.
O consumo total dos clientes industriais foi de 1.326 GWh, com participao de 19,8% no mercado total,
apresentando um decrscimo de 7,9% em comparao com o mesmo perodo do ano passado. Os clientes industriais
cativos mantiveram um consumo em linha com o 4T13, enquanto os clientes industriais livres sofreram uma retrao
de 10,3% em relao ao mesmo perodo do ano passado.
5

Em relao s demais classes, que representaram 15,1% do mercado total, houve um aumento de 5,3% do consumo
em relao ao quarto trimestre de 2013. As classes rural e servio pblico apresentaram um crescimento de 9,3% e
3,1%, respectivamente, enquanto a classe poder pblico apresentou reduo de 1,4% em relao ao 4T13.

O consumo total de energia na rea de concesso da Light SESA (clientes cativos + transporte de clientes livres2) no
acumulado do ano foi de 26.493 GWh, um aumento de 3,0% em relao ao mesmo perodo do ano de 2013.
O segmento residencial, com consumo de 8.950 GWh em 2014 e participao de 33,8% do mercado total,
apresentou um aumento de 7,7% comparado a 2013, reflexo do crescimento de consumo em todos os trimestres do
ano, sendo o do primeiro trimestre (+13,6%) o mais expressivo, em funo das altas temperaturas no vero de 2014.
Os clientes da classe comercial consumiram 8.328 GWh no ano, apresentando um aumento de 4,9% em relao a
2013 e assim como na classe residencial, o consumo comercial registrou crescimento em todos os trimestres de
2014.
Em 2014, o consumo total dos clientes industriais foi de 5.296 GWh, representando um decrscimo de 6,6% em
comparao com 2013, explicado pela retrao do consumo dos setores de produo de ao/alumnio e qumico.
Descontando-se o efeito da queda desses setores, o consumo industrial teria uma expanso de 1,0% em relao a

A partir do quatro trimestre de 2013 a energia faturada do cliente livre CSN, voltou a ser considerada em funo do mercado homologado pela Aneel no processo de
Reviso Tarifria.

2013. Os clientes industriais cativos mantiveram um consumo em linha com 2013, enquanto os clientes industriais
livres sofreram uma retrao de 8,7% em relao a 2013.
Em relao s demais classes, que representaram 14,8% do mercado total, no acumulado do ano houve um aumento
de 3,2% do consumo em relao a 2013. As classes rural, poder pblico e servio pblico apresentaram aumento de
26,8%, 1,5% e 2,8%, respectivamente, em relao a 2013. O aumento na classe rural explicado pela reclassificao
de alguns clientes, decorrente da Resoluo Aneel 414, que antes eram tratados como industriais.

Balano Energtico
BALANO ENERGTICO DE DISTRIBUIO - GWh
Posio: janeiro a dezembro de 2014
PROINFA
521,3
ITAIPU
(CCEE)
5.239,8
LEILES
(CCEE)
7.854,3
NORTE FLU
(CCEE)
6.351,0
OUTROS(*)
(CCEE)
2.796,8
COTAS

1,7%

Residencial
8.949,8
Energia
Faturada Cativos
21.500,4

16,9%

25,3%

E.Requerida
(CCEE)
31.089,6

Carga Prpria
Light
30.523,9

Industrial
1.395,8
Comercial
7.449,3

Perdas de
Energia(**)
9.023,5

Demais
3.705,5

20,4%

9,0%

Perdas Rede Bsica

430,7

Perdas DIT(***)

134,9

23,9%

7.439,1
ANGRA I E II

2,9%

887,3

(*) Outros = Compra no Spot - Venda no Spot.

(**) Contempla energia no faturada.
(***) Demais Instalaes de Transmisso.
OBS: 1) Na Light S.A existe eliminao de venda/compra de Energia Eltrica entre as empresas.
2) Dados de compra de energia do dia 12/01/2015 (sujeitos a alterao).

Balano de Energia (GWh)

4T14

4T13

Var.%

= Carga Fio
- Energia medida transportada para concessionrias
- Energia medida transportada para clientes livres
= Carga Prpria
- Consumo mercado cativo

9.886
656
1.231
7.998
5.453

9.507
673
1.340
7.495
5.182

4,0% 38.006 36.600

-2,4% 2.522 2.608
-8,1% 4.960 5.339
6,7% 30.524 28.653
5,2% 21.500 20.391

Mercado Baixa Tenso

3.651

3.446

6,0%

14.472 13.579

6,6%

Mercado Mdia Tenso

1.801

1.737

3,7%

7.029

6.812

3,2%

2.546

2.312

10,1%

9.024 8.262

9,2%

= Perdas + Energia no faturada

2014

2013

Var.%
3,8%
-3,3%
-7,1%
6,5%
5,4%

Perdas de Energia Eltrica

As perdas no-tcnicas totalizaram 5.927 GWh nos ltimos 12 meses, representando 40,9% sobre a energia faturada
no mercado de baixa tenso (metodologia de clculo Aneel), com reduo de 0,4 p.p. em relao s perdas dos 12
meses encerrados em setembro de 2014. Em comparao com o perodo de 12 meses findos em dezembro de 2013,
houve reduo de 1,3 p.p, quando as perdas no-tcnicas totalizaram 42,2% sobre o mercado de baixa tenso.
As perdas totais da Light SESA somaram 8.847 GWh, ou 23,3% sobre a carga fio, no perodo de doze meses
encerrado em dezembro de 2014.

Para potencializar a reduo das perdas no-tcnicas, a Light vem investindo continuadamente em aes que vo
desde os processos convencionais de inspeo de fraude, passando pela modernizao da rede e dos sistemas de
medio at o projeto APZ (rea de perda zero). Dentre estas aes, destacam-se:
Normalizaes de unidades consumidoras: Foram realizadas nos segmentos de baixa, mdia e alta tenso,
61.219 normalizaes em 2014, contra 57.962 em 2013, 5,6% de aumento. Com relao incorporao de energia
em 2014, o ndice foi de 279,1 GWh, comparando com 245,6 GWh em 2013, aumento de 13,7%. A recuperao de
energia foi de 179,7 GWh no perodo, aumento de 16,6% quando comparada a 154,1 GWh em 2013.

Nmero de Normalizaes
= Total
- Alta/Mdia tenso
- Baixa tenso
BT direto
BT indireto

4T14

4T13

Var. %

2014

2013

Var. %

14.288
247
14.041
11.344
2.697

13.598
167
13.431
12.570
861

5,1%
47,9%
4,5%
-9,8%
213,2%

61.219
842
60.377
50.664
9.713

57.962
962
57.000
52.666
4.334

5,6%
-12,5%
5,9%
-3,8%
124,1%

 Instalao de medidores eletrnicos com telemedio: A instalao

de medidores SMC (sistema de medio centralizada) contempla reas
com alto ndice de perdas, podendo contar com o auxlio das UPPs
(Unidades de Polcia Pacificadora) ou no. A presena das UPPs viabiliza
uma maior atuao da Light, seja no combate inadimplncia ou ao furto
de energia. Em reas de UPP foram instalados 10.141 medidores
eletrnicos no 4T14 e a energia incorporada por esta ao foi de 15,0
GWh. Em reas fora de UPP foram instalados 41.195 medidores
eletrnicos, e a energia incorporada foi de 26,9 GWh. Com isso, o parque
de medidores eletrnicos instalados ao final de 2014 atingiu o montante
de 622 mil, um incremento de 190 mil unidades (+44,0%) em comparao a dezembro de 2013. Em maio de 2014, a
Companhia anunciou que a Landis+Gyr Equipamentos de Medio Ltda (Landis+Gyr) foi o fornecedor escolhido
para prover os equipamentos e servios para automao de redes reas e subterrneas por um Sistema Integrado,
utilizando Redes e Dispositivos Inteligentes na Distribuio (Projeto Smart Grid). Aps a fase de detalhamento
(work statement), o contrato foi assinado em setembro de 2014 e contempla o fornecimento de aproximadamente
1 milho de medidores pelos prximos 5 anos, pelo valor total de R$ 750 milhes. Atualmente a Light e a Landis+Gyr
esto realizando a adequao do ambiente de tecnologia da informao para receber esta nova soluo de
comunicao.
reas de Perda Zero: Em agosto de 2012, foi criado o Projeto APZ, baseado na conjugao de medidores
eletrnicos e rede blindada com equipes dedicadas de tcnicos e agentes de relacionamento comercial que tm
metas e remunerao atreladas melhoria dos indicadores de perdas e inadimplncia da sua respectiva rea. Uma
APZ tem em mdia, 17 mil clientes. O projeto, que conhecido comercialmente como "Light Legal" e conta com o

apoio do SEBRAE para capacitao dos microempresrios parceiros, encontra-se com 37 APZs em operao,
abrangendo 624 mil clientes na Baixada Fluminense, Zona Sul, Zona Oeste e Zona Norte.
No 4T14, foram instalados 113 mil medidores eletrnicos nas comunidades, e desde o incio do projeto, as APZs j
inauguradas a mais de 12 meses vm apresentando uma reduo mdia de perdas no-tcnicas sobre carga fio de
29,0 p.p. e aumento mdio na arrecadao de 7,0 p.p. Seguem abaixo, os resultados acumulados at dezembro , das
20 APZs com resultados apurados:

Perdas No
Ano de
Nmero de Tcnicas/Carga Fio
*
Implementao clientes

Localidade

Curicica
Realengo/Batan
Cosmos 1
Cosmos 2
Sepetiba
Caxias 1 e 2
Belford Roxo 1 e 2
Vigrio Geral
Caxias 3
Nova Iguau 1
Nova Iguau 2
Nilpolis
Mesquita + Nilpolis Convencional
Ricardo de Albuquerque
Cabritos/Tabajaras/Chapu
Mangueira/Babilnia/Santa Marta
Coelho da Rocha
Caxias 4
Cidade de Deus 1
Tomazinho
Formiga/Borel/Macaco/Salgueiro/Andara

Arrecadao

Antes

Atual

Antes

Atual

rea de
UPP

2010
2010/2013
2012
2012
2012
2012
2013
2012
2013
2013
2013
2013
2010
2013

13.505
20.474
22.271
20.422
21.172
14.579
22.089
18.142
17.762
20.456
22.335
10.882
20.119
26.224

38%
38%
49%
46%
57%
59%
63%
35%
43%
49%
46%
42%
51%
35%

10%
11%
15%
15%
31%
33%
23%
13%
17%
28%
21%
28%
12%
13%

95%
94%
92%
92%
88%
83%
88%
94%
96%
90%
88%
90%
84%
94%

97%
96%
97%
101%
96%
94%
96%
96%
96%
98%
98%
96%
98%
96%

N
N/S
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N

2012

8.517

51%

11%

62%

97%

2013
2013
2011
2013
2012

18.913
19.984
20.585
12.787
18.216
369.434

68%
41%
52%
43%
51%
49%

11%
16%
31%
18%
27%
20%

92%
90%
84%
87%
50%
89%

98%
97%
89%
96%
91%
96%

N
N
S
N
S

Total

* O indicador reflete os resultados acumulados at Dez/14 a partir do incio da implementao de cada APZ.
Legenda: N = No / S = Sim.

As demais APZs com resultados j apurados, porm com menos de 12 meses de operao, vm apresentando uma
reduo mdia de perdas no-tcnicas sobre carga fio de 26,0 p.p. e aumento mdio na arrecadao de 4,0 p.p,
conforme tabela abaixo:

Localidade

Monte Lbano
Caxias 5
Cordovil
den
Nova Iguau 3
Alemo
Total

Ano de
Implementao

2014
2014
2014
2014
2014
2014

Nmero de
clientes

11.506
22.298
12.735
18.007
22.243
13.062
99.851

Perdas No
Tcnicas/Carga Fio *

Arrecadao
rea de UPP

Antes

Atual

Antes

Atual

36%
49%
28%
55%
49%
63%
49%

12%
29%
14%
14%
30%
30%
23%

92%
94%
93%
86%
89%
91%
91%

97%
92%
96%
96%
96%
93%
95%

N
N
N
N
N
S

10

Complementando as 26 reas com resultados apurados, a tabela abaixo apresenta as 11 APZ's, em fase de
implementao e ainda sem resultados contabilizados, totalizando as 37 reas em operao. O total de clientes
ainda sem resultados de aproximadamente 155 mil clientes.

Localidade

Ano de
Implementao

Rio das Pedras

Comunidades Centro
Vilar dos Teles 1
Comunidades Estcio
Rosali 1
Rosali 2
Rosali 3
Rosali 5
Caxias 6
Areia Branca 1
Areia Branca 5

2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014

Total

Nmero de
Perdas No
clientes
Tcnicas/Carga Fio *

12.654
17.005
13.046
12.388
13.156
14.282
15.865
15.036
14.544
15.463
11.627
155.066

83%
62%
61%
70%
41%
33%
25%
54%
39%
65%
40%

Arrecadao

rea de
UPP

75%
89%
97%
90%
94%
97%
97%
98%
96%
96%
95%

N
S
N
S
N
N
N
N
N
N
N

11

Arrecadao
A taxa de arrecadao do trimestre atingiu 95,7% do total faturado, 3,6 p.p. abaixo do ndice do mesmo perodo do
ano passado. Esse resultado justificado principalmente pelo efeito matemtico causado pelo deslocamento
temporal da arrecadao em relao ao
faturamento, e do reajuste mdio de 19,23%
ocorrido em novembro de 2014 e pela queda
de 23,0 p.p. na arrecadao do Poder Pblico
em relao ao 4T13 quando houve uma
arrecadao atpica de 121,0% em funo da
quitao da dvida de um grande cliente
pblico.
Em 2014, a taxa de arrecadao foi de 98,6%, 2,0 p.p. inferior a de 2013, justificada pelos dois fatores mencionados
acima.
A constituio de Provises para Crdito de
Liquidao

Duvidosa

(PCLD)

no

quarto

trimestre de 2014 representou 1,3% da receita

bruta de fornecimento de energia3, totalizando
R$ 36,3 milhes, 7,5 milhes inferior ao valor
de R$ 43,8 milhes provisionado no 4T13. No
acumulado do ano, a PCLD representou 1,3%
da receita bruta de fornecimento de energia
totalizando R$ 127,5 milhes, reduo de R$
30,8 milhes em relao a 2013.

Proviso para Crdito de Liquidao Duvidosa - R$ MM

4T14
PCLD

36,3

4T13 Var. (R$) 2014

43,8

(7,5)

2013 Var. (R$)

127,5 158,3

(30,8)

Para o clculo da PCLD, considerada a receita bruta do mercado cativo + TUSD + Energia no faturada.

12

Qualidade Operacional
No 4T14, na rede de distribuio area, foram realizadas 98 inspees/manutenes em circuitos de mdia tenso,
1.206 substituies de transformadores e 33.169 podas de rvores. Na rede de distribuio subterrnea foram
realizadas 5.957 inspees em cmaras transformadoras e 13.959 em caixas de inspeo, alm de manuteno em
98 transformadores, 78 chaves e 290 protetores.
A mdia mvel dos ltimos doze meses, referente ao DEC Durao Equivalente de Interrupo, que expresso em
horas, atingiu o valor de 12,25, uma reduo de 33,42% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. A mdia
mvel referente ao FEC Frequncia Equivalente de Interrupo, expressa em vezes, relativa ao mesmo perodo, foi
de 6,56 , 21,06% abaixo do mesmo perodo do ano anterior.

Em todos os indicadores referentes ao quarto trimestre de 2014, observa-se um melhor desempenho da rede como
resultado da reorganizao de processos na diretoria de distribuio e das iniciativas implementadas pelo plano de
ao iniciado em junho de 2013. O incremento de podas e servios de manuteno preventiva na rede eltrica vem
apresentando impactos positivos nos resultados, permitindo um melhor desempenho da Companhia no que se
refere aos indicadores DEC e FEC. A melhoria na qualidade em 2014 refletiu na reduo de 30,1% dos gastos com
DIC/FIC quando comparamos com 2013.

13

2.2 Gerao
LIGHT ENERGIA (GWh)
Ambiente de Contratao Regulada
Ambiente de Contratao Livre
Spot (CCEE)
Total

4T14

4T13

2014

2013

1.160,5
(41,4)
1.119,1

268,1
863,2
113,4
1.244,8

34,4%
-10,1%

4.556,5
(30,1)
4.526,3

1.044,3
3.627,5
216,3
4.888,1

25,6%
-113,9%
-7,4%

O total de venda, lquida da compra de energia, no quarto trimestre de 2014 foi equivalente a 1.119,1 GWh,
apresentando reduo de 10,1% em comparao com o 4T13.
Em 2014, no houve venda de energia no ambiente de contratao regulada (ACR) devido ao vencimento, em
dezembro de 2013 dos ltimos contratos existentes nesse ambiente, que passaram a ser comercializados no
ambiente de contratao Livre (ACL), justificando o aumento de 34,4% da energia vendida no ACL no 4T14.
No 4T14, a compra de energia no mercado spot totalizou 41,4 GWh, contra um total de venda, lquida de compra de
113,4 GWh no quarto trimestre de 2013. Tal resultado no trimestre decorrente dos baixos valores de GSF
(Generation Scaling Factor), em funo da pior condio hidrolgica do sistema nacional, impactada pelo baixo nvel
dos reservatrios associado menor mdia de chuvas ocorridas no perodo.
Os valores de GSF apurados nos meses de outubro, novembro e dezembro de 2014, foram de 87,67%, 87,73% e
87,84%, respectivamente, comparados com 103,31%, 103,36% e 107,97%, nos mesmos meses de 2013. A mdia do
GSF do 4T14 foi 87,24%, 17,64 p.p. abaixo da mdia do GSF registrado no mesmo perodo de 2013. O GSF mdio do
ano foi de 90,61%, 6,6 p.p. abaixo da mdia do GSF apurado no ano de 2013.
No acumulado de 2014, a energia negociada no ambiente de contratao livre (ACL) foi 25,6% superior do que no
mesmo perodo de 2013. Enquanto no mercado spot, observamos forte reduo na venda de energia (lquida de
compra), entre os perodos.

14

2.3 Comercializao e Servios

No quarto trimestre de 2014, a comercializao direta de
energia eltrica da Light Com e Light Esco referente s fontes
convencional e incentivada totalizou 1.357,7 GWh, aumento
de 32,8% em comparao a 1.022,0 GWh comercializados no
mesmo perodo do ano anterior. No acumulado do ano, a
comercializao de energia somou o montante de 5.338,4
GWh, 28,5% acima dos 4.154,7 GWh comercializados em
2013.
No segmento de servios, foram fechados quatro novos
negcios no 4T14. No ano de 2014, dos 12 (doze) projetos que estavam em andamento, 6 (seis) foram finalizados e
entregues aos clientes. Dentre eles, destaca-se a Central de Cogerao da Light Esco para a fbrica da Rio de Janeiro
Refrescos.

15

3. Desempenho Financeiro
3.1 Receita Lquida
Consolidado
Receita Lquida (R$ MM)
Distribuio
Energia vendida
Energia No Faturada
Uso da rede (TUSD)
Curto Prazo (Spot)
Diversos
CVA
Subtotal (a)
Receita de Construo
Subtotal (a')

4T14

4T13

Var.%

2014

2013

Var.%

1.456,6
139,6
129,0
27,5
1.019,8
2.772,6
306,1
3.078,7

1.340,5
39,1
109,3
32,9
1.521,8
365,0
1.886,8

8,7%
257,2%
18,1%
-16,3%
82,2%
-16,1%
63,2%

5.591,1
104,7
465,5
60,6
76,1
1.019,8
7.317,8
940,5
8.258,3

5.354,1
(75,1)
491,7
37,8
88,1
5.896,5
820,3
6.716,8

4,4%
-5,3%
60,5%
-13,6%
24,1%
14,7%
23,0%

Gerao
Venda Gerao (ACR+ACL)
Curto Prazo
Diversos
Subtotal (b)

126,7
2,6
129,2

119,6
24,3
4,6
148,5

5,9%
-43,9%
-13,0%

502,1
89,5
9,9
601,6

504,9
43,7
10,0
558,7

-0,6%
104,7%
-0,9%
7,7%

Comercializao e Servios
Revenda
Servios
Subtotal (c)

214,7
6,4
221,1

121,8
14,2
135,9

76,3%
-54,9%
62,6%

862,0
37,2
899,2

566,5
35,2
601,7

52,2%
5,8%
49,5%

(134,3)
2.988,6
3.294,7
-

(105,2)
1.701,0
2.066,0
-

27,6%
75,7%
59,5%

(528,7)
8.289,9
9.230,4
-

(454,8)
6.602,0
7.422,3
-

16,2%
25,6%
24,4%

Outros e Eliminaes (d)

Total s/ rec. de construo (a+b+c+d)
Total (a'+b+c+d)

A controlada Light SESA contabiliza receitas e custos, com margem zero, relativos a servios de construo ou melhoria da
infraestrutura utilizada na prestao dos servios de distribuio de energia eltrica.

A receita operacional lquida do trimestre foi de 3.294,7 milhes, 59,5% acima da receita apurada no 4T13.
Desconsiderando a receita de construo, que tem efeito neutro no resultado, a receita lquida consolidada
aumentou 75,7%, totalizando 2.988,6 milhes no 4T14, devido crescimento de mercado e a contabilizao da CVA na
receita. Desconsiderando a receita de construo e a contabilizao do saldo da CVA, a receita lquida seria R$
1.968,8 milhes no trimestre, aumento de 15,7% em relao ao 4T13.
Os segmentos de Distribuio e Comercializao e Servios apresentaram crescimento de 82,2% e 62,6%, enquanto o
segmento de Gerao registrou uma retrao de 13,0% em sua receita.

16

No ano de 2014, houve um aumento de 24,4% na receita lquida, e, desconsiderando a receita de construo, a
receita lquida consolidada cresceu 25,6% quando comparada com o resultado apurado em 2013, devido
crescimento de mercado e a contabilizao da CVA na receita.
No ano, a receita lquida sem construo e sem a contabilizao do saldo da CVA seria R$ 7.270,0 milhes, aumento
de 10,1% em relao a 2013.

Distribuio
A receita lquida do 4T14 totalizou R$ 3.078,7 milhes, representando um aumento de 63,2% em relao ao 4T13.
Desconsiderando a receita de construo, a receita lquida do segmento de distribuio foi de R$ 2.772,6 milhes
nesse trimestre 82,2% acima da receita verificada no mesmo perodo do ano passado. Tal resultado pode ser
explicado: (i) pelo reconhecimento do saldo da CVA, no montante de R$ 1.019,8 milhes, que passou a ser registrada
na receita lquida a partir de dezembro de 20144 (desconsiderando o efeito da contabilizao da CVA, o crescimento
da receita lquida teria no trimestre seria de 15,2%); (ii) pelo aumento de 257,2% na receita no faturada,
provisionada a partir da rgua de faturamento, devido s altas temperaturas no ms de dezembro de 2014; (iii) pelo
aumento mdio das tarifas de 19,23% a partir de 07 de novembro de 2014; (iv) pelo aumento de 2,5% no consumo
de energia no trimestre.
Neste trimestre, a receita com ultrapassagem de demanda e excedente de reativos totalizou R$ 13,0 milhes e a
receita com o diferencial tarifrio relativo ao tratamento especial das perdas no tcnicas da rea de concesso
somou o montante de R$ 66,4 milhes, ambos tratados como Obrigaes Especiais. Embora sejam faturados, no
compem a receita lquida desde a ltima reviso tarifria, ocorrida em novembro de 2013. A maior predominncia
no mercado da distribuidora so os segmentos residencial e comercial cativo, que somam 61,8% do consumo e
representam 73,6% da receita de energia vendida.

Em 10 de dezembro de 2014, foi assinado o quarto termo aditivo ao contrato de concesso para distribuio pela Companhia, que assegurou o direito e o dever
de que os saldos remanescentes de eventual insuficincia ou ressarcimento pela tarifa ao trmino de concesso sero acrescentados ou abatidos do valor da
indenizao, o que permitiu o reconhecimento dos saldos de tais ativos e passivos regulatrios.

17

Em 2014, a receita lquida da distribuidora, desconsiderando a receita de construo, somou R$ 7.317,8 milhes,
24,1% acima da receita apurada em 2013, explicado: (i) pelo reconhecimento da CVA na receita lquida a partir de
dezembro de 2014 (desconsiderando o efeito da contabilizao da CVA, o crescimento da receita lquida no ano seria
de 6,8%); (ii) pelo aumento na receita no faturada; (iii) pelo reajuste tarifrio anual a partir de 07 de novembro de
2014; (iv) pelo aumento de 3,0% no consumo de energia no ano. Em 2014, a receita de ultrapassagem de demanda e
excedente de reativos totalizou R$ 50,2 milhes, enquanto a receita tratada como Obrigaes Especiais para o
combate s perdas somou R$ 186,5 milhes.

Gerao
A receita lquida do trimestre totalizou R$ 129,2 milhes, 13,0% menor do que a receita de R$ 148,5 milhes
registrada no mesmo perodo de 2013. A reduo na receita da geradora explicada pela reduo na disponibilidade
de energia para venda, tendo em vista maior dficit no GSF quando comparado ao mesmo perodo de 2013. Desta
forma, houve necessidade de compra de 41,4 GWh de energia no mercado spot para a geradora cumprir com seus
contratos no quarto trimestre de 2014, enquanto no 4T13 a geradora registrou venda, lquida de compra, de 113,4
GWh.
O preo mdio de venda praticado para a comercializadora do grupo (ACL), lquido de impostos, foi de R$
109,2/MWh no 4T14, 3,2% acima do preo de R$ 106,1/MWh, ponderado pelos dois mercados (ACL e ACR), no 4T13.
Aps descontratao completa no mercado regulado, ocorrida em dezembro de 2013, a venda a clientes finais
passou a ser realizada pela comercializadora.
No ano de 2014, a geradora obteve uma receita lquida de R$ 601,6 milhes, apresentando um crescimento de 7,7%
em relao a 2013. Esse resultado pode ser explicado pela maior disponibilidade de energia vendida no mercado
spot no primeiro trimestre de 2014, a um preo mdio de R$ 658,3/MWh.
18

Comercializao e Servios
A receita lquida do segmento de comercializao e servios no 4T14, apresentou um crescimento de 62,6% em
relao ao 4T13, alcanando R$ 221,1 milhes.
A receita lquida de revenda de energia, neste trimestre, foi 76,3% maior do que a receita alcanada no quarto
trimestre de 2013, justificado pelo crescimento de 32,8% no volume de energia comercializada no 4T14 quando
comparado ao 4T13, em funo da recolocao da energia descontratada pela Light Energia, que passou a ser
negociada pela comercializadora a clientes finais. O preo mdio de venda, lquido de impostos, foi de R$
158,1/MWh no 4T14, em comparao a um preo de R$ 118,8/MWh no mesmo perodo do ano passado.
Em 2014, a receita lquida totalizou 899,2 milhes, resultado 49,5% superior ao registrado em 2013. Esse efeito
decorrente do expressivo crescimento no volume de energia comercializada neste perodo.

3.2 Custos e Despesas

Consolidado
Custos e Despesas Operacionais (R$ MM)

4T14

4T13

Distribuio
Distribuio s/ custo de construo
Gerao
Comercializao e Servios
Outros e Eliminaes
Consolidado s/ custo de construo
Consolidado

(2.446,3)
(2.140,2)
(90,8)
(205,3)
130,8
(2.305,4)
(2.611,6)

(1.745,4)
(1.380,4)
(41,3)
(133,1)
100,1
(1.454,7)
(1.819,7)

Var.%
40,2%
55,0%
119,8%
54,2%
30,7%
58,5%
43,5%

2014

2013

(7.364,7)
(6.424,2)
(302,0)
(821,0)
517,6
(7.029,6)
(7.970,1)

(5.814,3)
(4.994,1)
(164,4)
(575,4)
443,2
(5.290,6)
(6.110,9)

Var.%
26,7%
28,6%
83,7%
42,7%
16,8%
32,9%
30,4%

No quarto trimestre de 2014, os custos e despesas operacionais totalizaram R$ 2.611,6 milhes, apresentando um
crescimento de 43,5% em comparao com o realizado no mesmo perodo do ano passado. Desconsiderando o custo
de construo, os custos e despesas consolidados deste trimestre ficaram 58,5% acima do 4T13, explicado
principalmente pelo maior volume de compra de energia pela distribuidora, geradora e comercializadora.
No acumulado, os custos e despesas operacionais consolidados, j desconsiderando os custos de construo,
totalizaram R$ 7.029,6 milhes, 32,9% superiores ao apurado a 2013.

19

Distribuio
Custos e Despesas (R$ MM)

4T14

4T13

Custos e Despesas No Gerenciveis

Custos de Compra de Energia
Custos com Encargos e Transmisso
Aporte CDE - vista
Outros (Custos Obrigatrios)
Crdito de PIS/COFINS sobre compra de Energia
Custos e Despesas Gerenciveis
PMSO
Pessoal
Material
Servio de Terceiros
Outros
Provises - Contingncias
Provises - PCLD
Depreciao e Amortizao
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Custos Totais s/Custo de Construo
Custo de Construo
Custos Totais

(1.747,6)
(1.716,4)
(145,2)
(3,2)
117,2
(392,6)
(191,2)
(57,9)
(2,9)
(113,7)
(16,7)
(50,0)
(33,8)
(93,5)
(24,0)
(2.140,2)
(306,1)
(2.446,3)

(1.126,5)
(1.086,8)
(129,2)
(3,4)
(3,7)
96,5
(253,8)
(214,1)
(82,1)
(3,9)
(114,8)
(13,3)
(13,9)
(43,3)
(84,7)
102,2
(1.380,4)
(365,0)
(1.745,4)

Var.%
55,1%
57,9%
12,4%
-13,6%
21,4%
54,7%
-10,7%
-29,4%
-25,5%
-1,0%
25,6%
260,6%
-22,1%
10,4%
55,0%
-16,1%
40,2%

2014

2013

Var.%

(5.052,2)
(4.887,8)
(565,4)
(12,9)
413,8
(1.372,0)
(761,4)
(262,1)
(16,0)
(405,6)
(77,7)
(88,3)
(125,0)
(356,6)
(40,7)
(6.424,2)
(940,5)
(7.364,7)

(3.753,3)
(3.846,1)
(535,8)
303,4
(17,4)
342,6
(1.240,8)
(782,9)
(286,0)
(15,5)
(409,2)
(72,2)
(52,1)
(157,9)
(335,2)
87,3
(4.994,1)
(820,3)
(5.814,3)

34,6%
27,1%
5,5%
-25,9%
20,8%
10,6%
-2,7%
-8,3%
3,0%
-0,9%
7,6%
69,4%
-20,8%
6,4%
28,6%
14,7%
26,7%

No trimestre, os custos e despesas da atividade de distribuio de energia ficaram 40,2% acima dos custos do mesmo
perodo de 2013. Desconsiderando o custo de construo, os custos e despesas totais apresentaram um aumento de
55,0% em relao ao 4T13. No ano de 2014, o crescimento dos custos da distribuidora foi de 26,7%, enquanto que
os custos e despesas totais, desconsiderando o custo de construo, aumentaram 28,6%.

Custos e Despesas No Gerenciveis

No quarto trimestre de 2014, os custos e despesas no gerenciveis
foram de R$ 1.747,6 milhes, apresentando um aumento de 55,1%

Energia Comprada - GWh

Ano

em relao ao mesmo perodo de 2013, justificado principalmente

6,7%

pelo aumento de 57,9% com custo de compra de energia e de 12,4%

com custos com encargos e transmisso.
O crescimento da compra de energia trimestre explicado por: (i)

7.654
1,7%
4,2%

8.159
1,8%
9,9%

18,1%

16,7%

21,6%

20,2%

54,4%

51,5%

2013

2014

aumento dos custos com risco hidrolgico proveniente das cotas,

devido ao maior dficit do GSF; (ii) contratao nos Leiles A-1,
realizado em dezembro de 2013 e A-0, realizado em abril de 2014,
com

preos

de

R$

177,22/MWh

R$

268,33/MWh,

respectivamente, superiores aos preos cobertos pela tarifa; (iii)

LEILES

NORTE FLU

ITAIPU

SPOT*

PROINFA

20

reajuste anual dos contratos; (iv) elevao do PLD mdio de R$

333,3/MWh no 4T13 para R$ 727,5/MWh no 4T14, que resultou

Energia Comprada - R$ MM
Ano

em maiores gastos com os contratos por disponibilidade, em

funo do despacho de usinas trmicas por ordem do Operador
Nacional do Sistema (ONS) para repor o nvel dos reservatrios.
Devido condio hidrolgica desfavorvel, em abril de 2014 foi
criada a Conta-ACR com a finalidade de cobrir, total ou

27,1%
3.846,1

4.887,8

612,0
711,6

275,4
654,7

1.139,9

1.089,0
2.424,2

1.827,0

parcialmente, as despesas incorridas pelas concessionrias de

distribuio, de fevereiro a dezembro de 2014, em decorrncia de:

2013

LEILES

2014

NORTE FLU

ITAIPU

SPOT*

exposio involuntria no mercado de curto prazo e despacho

termoeltrico vinculado aos Contratos de Comercializao de Energia Eltrica no Ambiente Regulado na modalidade
por disponibilidade - CCEAR-D. Como os recursos desta conta foram suficientes para suprir as liquidaes apenas at
a competncia de outubro de 2014, as liquidaes referentes aos meses de novembro e dezembro de 2014, que para
a Light SESA totalizam R$ 471 milhes, foram adiadas at 31 de maro de 2015 e est em negociao, pelo Governo,
um novo aporte na Conta-ACR.
No 4T14, os custos com encargos e transmisso apresentaram crescimento de 12,4%, decorrente principalmente do
aumento de 63,1% no gasto com transporte de energia, em razo do maior volume de energia contratado junto
rede bsica, combinado com o aumento das tarifas de uso do sistema de transmisso.
O custo mdio de energia comprada, desconsiderando as compras no spot, foi de R$ 163,4/MWh no quarto
trimestre de 2014, 29,6% superior ao custo mdio do 4T13 no valor de R$ 126,0/MWh. Considerando as compras no
spot, o custo mdio de energia comprada foi de R$ 239,7/MWh no 4T14, superior ao custo mdio de R$ 131,7/MWh
no mesmo trimestre de 2013. Segue abaixo a abertura dos custos no gerenciveis:

21

Custos e Despesas No Gerenciveis (R$ MM)

4T14

Custos de Compra de Energia

Itaipu
UTE Norte Fluminense
Energia de Curto Prazo (Spot)
Risco Hidrolgico
Exposio das Cotas
Demais
Leilo de energia
Contratos por Disponibilidade
Demais
Aporte CDE / Conta ACR
Risco Hidrolgico
Exposio das Cotas
Contratos por Disponibilidade
CONER (Energia de Reserva)
Outros
Custos com Encargos e Transmisso
Encargos Servios do Sistema - ESS
CDE - ESS
Transporte de Energia
Outros Encargos
Aporte CDE vista (Reviso Tarifria 2013)
Outros (Custos Obrigatrios)
Crdito de PIS/COFINS sobre compra de Energia
Total

(1.716,4)
(195,6)
(298,9)
(809,0)
(319,6)
(489,5)
(605,0)
(269,3)
(335,7)
99,6
46,0
81,1
43,1
(70,6)
92,5
(145,2)
(23,0)
13,4
(93,6)
(41,9)
(3,2)
117,2
(1.747,6)

4T13
(1.086,8)
(172,5)
(279,0)
(108,7)
(0,6)
(108,1)
(498,5)
(203,0)
(295,5)
27,3
27,3
(55,4)
(129,2)
(41,6)
9,1
(57,4)
(39,3)
(3,4)
(3,7)
96,5
(1.126,5)

Var.%
57,9%
13,4%
7,1%
644,5%
54805,8%
352,8%
21,4%
32,7%
13,6%
264,9%
68,4%
12,4%
-44,7%
47,6%
63,1%
6,8%
21,4%
55,1%

2014
(4.887,8)
(711,6)
(1.139,9)
(2.397,4)
(517,7)
(1.879,7)
(2.424,2)
(1.327,0)
(1.097,2)
1.647,5
82,8
1.335,9
312,2
(83,4)
137,9
(565,4)
(95,1)
13,4
(315,1)
(168,5)
(12,9)
413,8
(5.052,2)

2013

Var.%

(3.846,1)
(654,7)
(1.089,0)
(443,1)
(102,6)
(160,4)
(180,1)
(1.827,0)
(870,2)
(956,8)
319,6
159,2
160,4
(151,9)
(535,8)
(320,5)
178,0
(217,7)
(175,7)
303,4
(17,4)
342,6
(3.753,3)

27,1%
8,7%
4,7%
441,0%
404,5%
943,8%
32,7%
52,5%
14,7%
415,5%
-48,0%
732,8%
5,5%
-70,3%
-92,5%
44,8%
-4,1%
20,8%
34,6%

No ano de 2014, o crescimento de 27,1% na compra de energia explicado por: (i) aumento dos custos com risco
hidrolgico das cotas; (ii) contratao nos leiles por valores superiores aos preos cobertos pela tarifa; (iii) reajuste
anual dos contratos; (iv) elevao do PLD mdio de R$ 272,3/MWh no 2013 para R$ 690,0/MWh no 2014.
Em 2014, os custos com encargos e transmisso apresentaram crescimento de 5,5%, decorrente principalmente do
aumento de 44,8% no gasto com transporte de energia, em razo do maior volume de energia contratado junto
rede bsica, combinado com o aumento das tarifas de uso do sistema de transmisso.
Custos e Despesas Gerenciveis
No quarto trimestre de 2014, os custos e despesas operacionais gerenciveis, representados por pessoal, material,
servios de terceiros, provises, depreciao, outras receitas/despesas operacionais e outros, totalizaram R$ 392,6
milhes, apresentando acrscimo de 54,7% entre os perodos.
Os custos e despesas de PMSO (pessoal, material, servios e outros) somaram R$ 191,2 milhes no trimestre, 10,7%
abaixo do realizado no mesmo perodo de 2013, explicado, principalmente, pela reduo de 29,4% na linha de
pessoal, parcialmente compensada pelo crescimento de 25,6% na linha de outros. A reduo de 29,4% na linha de

22

pessoal justificada, principalmente, por: (i) maior volume de capitalizao de mo-de-obra em projetos em funo
do maior nmero de investimentos no trimestre, e (ii) maior contabilizao do bnus da administrao realizado em
dezembro de 2013. Os custos com material e servios de terceiros do 4T14 estiveram em linha com 4T13. O aumento
de 25,6% na conta de outros justificado pelo maior consumo prprio de energia eltrica, pelos gastos com
campanhas publicitrias voltadas para uso consciente energia e despesas com projetos culturais.
A conta de provises totalizou R$ 50,0 milhes, 260,6% superior ao registrado no quarto trimestre de 2013, devido,
principalmente, constituio de provises para riscos relacionados a processos cveis no valor de R$ 39,0 milhes,
compensada parcialmente pela reduo de 22,1% na PCLD, passando de R$ 43,3 milhes no 4T13, para R$ 33,8
milhes neste trimestre.
Em comparao com o mesmo trimestre de 2013, a linha de depreciao/amortizao apresentou um crescimento
de 10,4%, devido ao aumento no volume de investimentos, com mais ativos incorporados rede durante o ano de
2014.
A linha outras receitas/despesas operacionais totalizou no trimestre uma despesa de R$ 24,0 milhes, contra uma
receita de R$ 102,2 milhes no 4T13, decorrente do reconhecimento de R$ 124,8 milhes referente ao Valor Novo
de Reposio (VNR) ocorrido na Reviso Tarifria de 2013.

23

Gerao
Custos e Despesas Operacionais (R$ MM)
Pessoal
Material e Servio de Terceiros
CUSD / CUST / Energia Comprada
Depreciao
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Outras (inclui provises)
Total

4T14
(6,3)
(5,5)
(57,8)
(13,7)
(0,3)
(7,2)
(90,8)

4T13
(6,4)
(4,8)
(7,4)
(13,5)
(9,2)
(41,3)

Var.%
-1,8%
14,5%
682,2%
1,3%
-21,8%
119,8%

2014
(24,0)
(18,3)
(177,3)
(54,1)
(0,4)
(28,0)
(302,0)

2013
(23,7)
(18,5)
(34,4)
(55,4)
(0,3)
(32,1)
(164,4)

Var.%
1,4%
-1,5%
415,4%
-2,4%
52,8%
-12,8%
83,7%

No 4T14, os custos e despesas da Light Energia totalizaram R$ 90,8 milhes, 119,8% acima do registrado no quarto
trimestre de 2013, decorrente do aumento no volume de energia comprada no mercado spot, devido aos baixos
valores de GSF no trimestre.
Os custos e despesas no 4T14 ficaram assim compostos: pessoal (6,9%), materiais e servios de terceiros (6,1%),
CUSD/CUST/Energia Comprada (63,7%), outros e depreciao (23,3%). O custo de PMSO por MWh gerado pelas
usinas da Light Energia, neste trimestre, ficou em R$ 15,7/MWh, frente a um valor de R$ 16,8/MWh no 4T13.
No ano, a composio foi: pessoal (8,0%), materiais e servios de terceiros (6,0%), CUSD/CUST/Energia Comprada
(58,7%), outros e depreciao (27,3%). O custo de PMSO por MWh gerado pelas usinas da Light Energia, em 2014,
ficou em R$ 14,6/MWh, frente a um valor de R$ 15,4/MWh no ano anterior.

Comercializao e Servios
Custos e Despesas Operacionais (R$ MM)
Pessoal
Material e Servio de Terceiros
Energia Comprada
Depreciao
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Outras (inclui provises)
Total

4T14
(2,8)
(13,4)
(184,0)
(1,3)
(0,2)
(3,5)
(205,3)

4T13
(2,2)
(0,8)
(123,2)
(0,0)
(5,7)
(1,2)
(133,1)

Var.%
30,4%
1633,2%
49,4%
2687,5%
-96,9%
192,6%
54,2%

2014
(9,8)
(30,3)
(764,3)
(4,1)
(7,2)
(5,3)
(821,0)

2013

Var.%

(8,2)
(18,0)
(540,9)
(0,2)
(5,7)
(2,3)
(575,4)

19,6%
68,0%
41,3%
2234,2%
25,3%
127,1%
42,7%

Os custos e despesas do 4T14 somaram R$ 205,3 milhes, ficando 54,2% acima do realizado no mesmo perodo de
2013, explicado pelo aumento na linha de material e servios de terceiros, devido compra de energia e gs
carbnico para suprimento de projeto de cogerao, e pelo aumento de 49,4% no custo com energia comprada para
revenda, em funo da combinao entre o crescimento no volume de energia comercializada e o preo de compra
no 4T14.
No ano de 2014, os custos e despesas dos segmentos de comercializao e servios cresceram 42,7% frente ao
alcanado em 2013, decorrente, principalmente, do aumento no volume de energia comprada para comercializao.

24

3.3 EBITDA5
Consolidado
EBITDA Consolidado (R$ MM)
Distribuio
Gerao
Comercializao e Servios
Outros e eliminaes
Total
Margem EBITDA (%)
Ativos e Passivos Regulatrios
EBITDA Ajustado

4T14
725,9
196,0
17,0
(5,1)
933,9
31,2%
933,9

4T13
226,1
119,8
2,8
(6,9)
341,7
20,1%
87,8
429,5

Var.%
221,0%
63,7%
518,0%
-26,9%
173,3%
11,2 p,p,
117,4%

2014
1.250,2
491,3
88,8
(20,5)
1.809,7
21,8%
1.809,7

2013
1.237,7
444,1
26,3
(11,3)
1.696,8
25,7%
(21,0)
1.675,8

Var.%
1,0%
10,6%
237,5%
6,7%
-3,9 p,p,
8,0%

O EBITDA consolidado do quarto trimestre de 2014 foi de R$ 933,9 milhes, 173,3% acima do apurado no mesmo
trimestre de 2013. Esse crescimento se deu principalmente nos segmentos de distribuio e gerao que
apresentaram crescimento de 221,0% e 63,7%, respectivamente. A margem EBITDA cresceu de 20,1%, no 4T13, para
31,2% no mesmo perodo de 2014.
O EBITDA do trimestre pode ser explicado, principalmente, pelo reconhecimento da CVA na receita lquida da
distribuidora e pelo ganho de equivalncia patrimonial no valor de R$ 143,2 milhes na geradora, devido a diluio
da Light Energia na Renova Energia, reduzindo a participao de 21,9% para 15,9% do capital social total.
Ajustando o EBITDA do 4T14: (i) pelo saldo da CVA acumulado at 30 de setembro de 2014 de R$ 502,8 milhes, e
(ii) pelo ganho de equivalncia patrimonial de R$ 143,2 milhes, o EBITDA ajustado seria de R$ 288,0 milhes no
4T14, uma reduo de 5,5% em relao ao EBITDA de R$ 304,7 milhes do 4T13, tambm ajustado: (i) pela CVA do
perodo e (ii) pelo reconhecimento de R$ 124,8 milhes referente ao Valor Novo de Reposio (VNR) no 4T13.

R$ MM

4T14

4T13

Var.%

EBITDA Reportado
Ajuste CVA
EBITDA Ajustado pela CVA
Ajuste Eq. Patrimonial
Ajuste VNR
EBITDA Ajustado

933,9
(502,8)
431,1
(143,2)
288,0

341,0 173,9%
87,8
428,8
0,5%
(124,8)
304,7 -5,5%

2014
1.809,7
(334,2)
1.475,5
(143,2)
1.332,4

2013

Var.%

1.696,8
6,7%
(21,0)
1.675,8 -12,0%
(124,8)
1.551,1 -14,1%

O EBITDA no uma medida reconhecida pelo BRGAAP ou pelos IFRS e utilizado como medida adicional de desempenho de suas operaes, e no deve ser
considerado isoladamente ou como uma alternativa ao Lucro Lquido ou Lucro Operacional, como indicador de desempenho operacional ou como indicador de
liquidez. O EBITDA apresentado calculado de acordo com a Instruo CVM 527/2012 e representa: lucro lquido antes do imposto de renda e contribuio
social, despesas financeiras lquidas, depreciao e amortizao. A conciliao demonstrada no Anexo II.

25

O EBITDA consolidado encerrou o ano em R$ 1.809,7 milhes, um acrscimo de 6,7% em relao a 2013.

Ajustando o EBITDA de 2014: (i) pelo saldo da CVA acumulado at 31 de dezembro de 2014 de R$ 334,2 milhes, e
(ii) pelo ganho de equivalncia patrimonial de R$ 143,2 milhes, o EBITDA ajustado seria de R$ 1.332,4 milhes em
2014, uma reduo de 14,1% em relao ao EBITDA de R$ 1.551,1 milhes em 2013, tambm ajustado: (i) pela CVA
do perodo e (ii) pelo reconhecimento de R$ 124,8 milhes referente ao Valor Novo de Reposio (VNR).
A reduo no EBITDA pode ser explicada pela crise hidrolgica, que impactou a geradora e pelo terceiro ciclo de
reviso tarifria com reduo do WACC regulatrio da distribuidora.

Distribuio
O EBITDA da Distribuidora totalizou R$ 725,9 milhes no 4T14, 221,0% superior ao apurado no mesmo trimestre de
2013, explicado principalmente pelo reconhecimento da CVA na receita lquida.
No acumulado do ano, o EBITDA da Distribuidora foi de R$ 1.250,2 milhes, aumento de 1,0% em relao ao mesmo
perodo do ano passado, impactado pela contabilizao da CVA. A margem EBITDA do ano foi de 21,8%, 3,9 p.p.
abaixo de 2013.

26

Ajustando o EBITDA da Distribuidora pelo saldo da CVA apurada em perodos anteriores de R$ 502,8 milhes,
contabilizado no 4T14, e de R$ 334,2 milhes, o EBITDA da Light SESA seria de R$ 223,2 milhes no 4T14 e de R$
916,0 milhes em 2014, um aumento de 18,0% em relao ao EBITDA de R$ 189,2 milhes do 4T13 e uma reduo
de 16,1% em relao ao EBITDA do ano de 2013 de R$ 1.091,9 milhes, ajustado pela CVA e pelo reconhecimento de
R$ 124,8 milhes referente ao Valor Novo de Reposio (VNR) naquele perodo. O aumento do EBITDA no 4T14 pode
ser explicado pela reduo do PMSO da Light SESA em relao ao 4T13 e a reduo do EBITDA no ano pode ser
explicada principalmente pelo terceiro ciclo de reviso tarifria com reduo do WACC regulatrio.

Gerao
No 4T14, o EBITDA da Light Energia totalizou R$ 196,0 milhes, crescimento de 63,7% em comparao ao mesmo
trimestre de 2013, devido ao ganho de equivalncia patrimonial de R$ 143,2 milhes, decorrente da diluio da
participao da Light Energia na Renova. A margem EBITDA do trimestre foi de 151,7%, 71,0 p.p. superior margem
EBITDA alcanada no 4T13.
Quando ajustado pelo ganho de equivalncia patrimonial com a diluio na Renova Energia, o EBITDA da Geradora
no trimestre seria de R$ 52,1 milhes, uma reduo de 56,5% em relao ao 4T13, explicado principalmente pela
reduo do GSF no perodo.
27

Em 2014, o EBITDA foi de R$ 491,3 milhes, 10,6% superior ao montante apurado em 2013. A margem EBITDA do
ano foi de 81,7%, 2,2 p.p. superior margem de 2013.
Quando ajustado pelo ganho de equivalncia patrimonial, o EBITDA da Geradora no ano seria 353,7 milhes, uma
reduo de 20,4% em relao a 2013, tambm explicado pela reduo do GSF no perodo.

Comercializao e Servios
O EBITDA dos segmentos de comercializao e servios totalizou R$ 17,0 milhes neste trimestre, 518,0% superior ao
valor apurado no 4T13, justificado pelo crescimento de 32,8% do volume de energia comercializada, combinado com
os maiores preos praticados no 4T14.
Em 2014, o EBITDA totalizou R$ 82,1 milhes, 212,3% acima do montante alcanado no mesmo perodo de 2013.
A margem EBITDA deste trimestre foi de 7,7%, 5,7 p.p. superior da registrada no 4T13, enquanto a margem EBITDA
do acumulado do ano foi de 9,1%, 4,8 p.p. maior do que a margem alcanada em 2013.

28

3.4 Resultado Financeiro Consolidado

Resultado Financeiro - R$ MM

4T14

4T13

Receitas Financeiras
Juros sobre Aplicaes Financeiras
Resultado Swap Lquido
Acrscimo Moratrio / Multas sobre dbitos
Outras Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Encargos da dvida
Variao Monetria e Cambial
Atualizao de provises para contingncias
Atualizao pela Selic P&D/PEE/FNDCT
Juros sobre Tributos
Parcelamento- multas e juros Lei.11.941/09 (REFIS)
Compensao DIC/FIC
Outras Despesas Financeiras (inclui IOF)
Braslight
Encargos
Variao Monetria
Total

167,6
26,1
46,2
18,2
77,1
(279,9)
(160,5)
(99,2)
(3,3)
(3,7)
(1,3)
(3,0)
(5,0)
(3,9)
(112,3)

121,4
40,5
35,2
17,7
28,0
(219,4)
(112,9)
(59,1)
27,8
(1,9)
(2,0)
1,5
(3,6)
(38,3)
(31,0)
(15,5)
(15,4)
(98,0)

Var.%
38,1%
-35,5%
31,3%
2,7%
175,5%
27,6%
42,1%
68,0%
93,3%
-34,8%
39,0%
-89,7%
14,6%

2014

2013

360,5
110,9
21,62
76,6
151,4
(820,3)
(563,3)
(157,1)
(19,0)
(11,9)
(2,1)
(9,1)
(33,9)
(20,3)
(3,5)
(3,5)
(459,8)

338,2
95,1
81,0
78,3
83,8
(791,9)
(393,0)
(138,6)
0,5
(11,2)
(9,1)
(7,2)
(48,6)
(62,7)
(122,0)
(62,3)
(59,7)
(453,8)

Var.%
6,6%
16,6%
-73,3%
-2,2%
80,8%
3,6%
43,3%
13,3%
6,3%
-77,0%
26,4%
-30,1%
-67,6%
-97,1%
-94,3%
1,3%

O resultado financeiro do trimestre foi negativo em R$ 112,3 milhes, apresentando uma piora de 14,6% em relao
ao resultado financeiro negativo de R$ 98,0 milhes registrado no quarto trimestre de 2013.
A receita financeira do trimestre foi de R$ 167,6 milhes, resultado 38,1% acima do verificado no mesmo perodo de
2013. A principal variao foi em outras receitas financeiras que teve uma receita de R$ 77,1 milhes no 4T14,
aumento de 175,5% em relao ao 4T13, explicado principalmente pelo R$ 68,4 milhes referente a atualizao da
base de ativos da distribuidora, calculado pelo IGP-M, base para o VNR (Valor Novo de Reposio) e atualizao de
R$ 37,0 milhes referente a um saldo que estava depositado em juzo que foi integralmente resgatado em dezembro
de 2014.
A despesa financeira do trimestre somou R$ 279,9 milhes, 27,6% acima da despesa verificada no mesmo perodo de
2013, justificado principalmente pela elevao da taxa bsica de juros, cujo impacto foi refletido em: (i) aumento de
68,0% na linha de variao monetria e cambial devido desvalorizao do real diante do dlar, mitigado pelo
resultado positivo do swap, e (ii) aumento de 42,1% com encargos de dvida.
No acumulado do ano, o resultado financeiro ficou negativo em R$ 459,8 milhes, piora de 1,3% em relao ao
resultado de 2013.

29

3.5 Endividamento

R$ MM
Moeda Nacional
Light SESA
Debntures 4a. Emisso
Debntures 8a. Emisso
Debntures 9a. Emisso - Srie A
Debntures 9a. Emisso - Srie B
Debntures 10a. Emisso
Eletrobras
CCB Bradesco
BNDES (CAPEX)
BNDES Olimpadas
Banco do Brasil
Outros
Light Energia
Debntures 2a. Emisso
Debntures 3a. Emisso
BNDES (CAPEX)
Outros
Light ESCO
BNDES - PROESCO

Circulante

No
Circulante

Total

455,2
411,5
0,0
43,2
14,8
4,5
13,3
1,4
80,9
236,5
9,4
6,5
1,0
32,0
19,1
2,7
10,2
0,0
11,7
11,7

6,9%
6,3%
0,0%
0,7%
0,2%
0,1%
0,2%
0,0%
1,2%
3,6%
0,1%
0,1%
0,0%
0,5%
0,3%
0,0%
0,2%
0,0%
0,2%
0,2%

4.667,3
4.143,5
430,5
996,0
650,6
744,8
4,7
150,0
820,6
55,3
150,0
141,1
472,9
423,9
27,4
21,7
0,0
50,9
50,9

70,9%
62,9%
6,5%
15,1%
9,9%
11,3%
0,1%
2,3%
12,5%
0,8%
2,3%
2,1%
7,2%
6,4%
0,4%
0,3%
0,8%
0,8%

5.122,6
4.555,0
0,0
473,7
1.010,7
655,1
758,1
6,1
230,9
1.057,0
64,7
156,5
142,1
505,0
443,0
30,1
31,9
0,0
62,6
62,6

77,8%
69,2%
0,0%
7,2%
15,4%
10,0%
11,5%
0,1%
3,5%
16,1%
1,0%
2,4%
2,2%
7,7%
6,7%
0,5%
0,5%
0,0%
1,0%
1,0%

Moeda Estrangeira
Light SESA
Tesouro Nacional
Merril Lynch
Citibank
Bank Tokyo - Mitsubishi
Ita
Light Energia
Citibank
BNP
Ita

124,6
122,9
1,5
51,4
1,0
0,3
68,6
1,8
1,0
0,6
0,2

1,9%
1,9%
0,0%
0,8%
0,0%
0,0%
1,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%

1.335,1
826,4
34,8
47,8
531,2
212,5
0,0
508,8
212,5
163,3
132,9

20,3%
12,6%
0,5%
0,7%
8,1%
3,2%
0,0%
7,7%
3,2%
2,5%
2,0%

1.459,7
949,2
36,4
99,2
532,2
212,8
68,6
510,5
213,5
163,9
133,1

22,2%
14,4%
0,6%
1,5%
8,1%
3,2%
1,0%
7,8%
3,2%
2,5%
2,0%

Dvida Bruta
Disponibilidades
Dvida Lquida (a)

579,8

8,8%

6.002,5

91,2%

6.582,3
505,8
6.076,5

100,0%

R$ MM
Dvida lquida
Braslight
Dvida lquida + Braslight

dez/13

set/14

dez/14

% dez 13

% set 14

4.024,9
1.224,7
5.249,5

5.543,6
5.543,6

6.076,5
32,0
6.108,4

51,0%
16,4%

9,6%
10,2%

30

A dvida bruta da Companhia em 31 de dezembro de

2014 era de R$ 6.582,3 milhes, a presentando uma
reduo de 4,7% em relao posio de setembro de
2014. Quando comparada com dezembro de 2013, a
dvida bruta aumentou em 13,2%, ou R$ 767,6 milhes,
em funo das captaes realizadas no perodo, quais
sejam: (i) liberaes de recursos por parte do BNDES,
ao longo dos ltimos 12 meses, no montante de R$
418,0 milhes; (ii) captao em moeda estrangeira de
R$ 235,8 milhes, junto ao Citibank, para a Light SESA,
com proteo exposio cambial atravs de operao
de swap para Real (fevereiro de 2014); (iii)

Mltiplo para efeito

de covenants R$ MM

liberaes de recursos por parte da FINEP, em

maio de 2014, num valor de R$ 136,0 milhes,
com custo de 4% a.a; (iv) 10 emisso de
debntures da Light SESA no montante total de

de 2014; (v) captao em moeda estrangeira de

R$ 156 milhes, junto ao BNP Paribas, para a
Light Energia, com proteo exposio cambial
atravs de operao de swap para Real (outubro

set/14

2013

+
+
=

Dvida Bruta
Operaes de Swap
Fundo de Penso
Disponibilidades
Dvida Lquida para covenants (a)

6.582,3
(194,5)
31,98
505,8
5.913,9

6.905,7 5.815,3
(163,3) (135,1)
1.224,7
1.362,1 1.790,4
5.380,3 5.114,4

+
+
=

EBITDA (12 meses)

Provises
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Ativos e Passivos Regulatrios (CVA)
CVA Financeira
EBITDA para covenants (b)

1.809,7
216,3
(41,3)
(334,2)
1.596,5

1.217,5
187,7
74,7
256,4
1.586,9

1.696,8
210,9
81,3
(21,0)
5,1
1.800,3

3,39

2,84

R$ 750,0 milhes junto ao Banco do Brasil, Ita e

Bradesco, a um custo de 115% do CDI, em maio

dez/14

Dvida Lquida / EBITDA (a/b)

3,70

de 2014); (vi) captao em moeda estrangeira de

R$ 51 milhes, junto ao Bank Tokyo-Mitsubishi,
para a Light SESA, com proteo exposio
cambial atravs de operao de swap para Real
(novembro de 2014); (vii) captao em moeda
estrangeira de R$ 200 milhes junto ao Banco
Ita, sendo R$ 68 milhes, para a Light SESA, e
R$ 132 milhes para a Light Energia, com
proteo exposio cambial atravs de
operao de swap para Real (dezembro de 2014); Tais recursos foram utilizados para investimentos e,
principalmente, capital de giro. Nesse trimestre houve tambm a quitao da 1a Emisso de Debntures
da Light Energia e a 7a Emisso de Debntures da Light SESA, num total de R$ 832 milhes.

31

A relao dvida lquida/EBITDA passou de 3,39x em setembro de 2014 para 3,70x em dezembro de 2014.
Para o indicador EBITDA/despesa de juros, o resultado obtido em dezembro foi de 2,69x. A Companhia
possui covenants para o indicador dvida lquida/EBITDA de 3,75x e para o indicador EBITDA/despesa de
juros de 2,5x, contudo o descumprimento do covenant s se configura em caso de ultrapassagem dos
limites estabelecidos para os indicadores por 2 trimestres consecutivos ou 4 intercalados.
O prazo mdio de vencimento da dvida de 4,4 anos e o custo mdio nominal da dvida ficou em 11,2%
a.a. No fechamento do trimestre, 22,2% do endividamento total estava denominado em moeda
estrangeira, mas considerando o resultado das operaes de proteo exposio cambial, a exposio
ao risco de moeda estrangeira ficou em 0,45%. A poltica de proteo exposio cambial consiste em
proteger o fluxo de caixa das dvidas em moeda estrangeira vincendo nos prximos 24 meses (principal e
juros), atravs do instrumento swap sem caixa, com instituies financeiras de primeira linha. As
captaes realizadas atravs da Resoluo BACEN 4.131, junto ao Merrill Lynch, BNP, Citibank, Bank
Tokyo-Mitsubishi e Ita, j foram contratadas com swap para todo o prazo da dvida.

32

3.6 Lucro Lquido

A Light registrou lucro lquido de R$ 520,1 milhes neste trimestre, em comparao ao lucro de R$ 129,0 milhes do
quarto trimestre de 2013, representando um aumento de 303,2%. Tal resultado explicado principalmente pela
contabilizao do saldo da CVA na receita lquida por parte da distribuidora, e pela diluio da participao da Light
Energia na Renova na geradora.

No ano, o lucro lquido foi de R$ 662,8 milhes, 12,9% acima do mesmo perodo em 2013.
Ajustando o lucro lquido do 4T14 (i) pelo saldo da CVA acumulado at 30 de setembro de 2014, aps impostos, no
montante de R$ 331,8 milhes, e (ii) pela equivalncia patrimonial de R$ 143,2 milhes, o lucro lquido seria de R$
45,1 milhes no 4T14 uma reduo de 56,8% em relao ao lucro de R$ 104,6 milhes do 4T13, tambm ajustado: (i)
pela CVA do perodo e (ii) pelo reconhecimento de R$ 82,3 milhes referente ao Valor Novo de Reposio (VNR),
aps impostos, no 4T13.

R$ MM

4T14

Lucro Consolidado
Ajuste pela CVA
Lucro Ajustado pela CVA
Ajuste pela Eq. Patrimonial
Ajuste VNR
Lucro Ajustado

520,1
(331,8)
188,3
(143,2)
45,1

4T13

Var.%

129,0 303,2%
57,9
186,9
0,7%
(82,3)
104,6 -56,8%

2014
662,8
(220,5)
442,3
(143,2)
299,1

2013

Var.%

587,3 12,9%
(13,9)
573,5 -22,9%
(82,3)
491,1 -39,1%

Ajustando o lucro lquido do ano de 2014 (i) pelo saldo da CVA acumulado at 31 de dezembro de 2014, aps
impostos, no montante de R$ 220,5 milhes; e (ii) pela equivalncia patrimonial de R$ 143,2 milhes, o lucro lquido
seria de R$ 299,1 milhes em 2014, uma reduo de 39,1% em relao ao lucro de R$ 491,1 milhes no ano de 2013,

33

tambm ajustado (i) pela CVA do perodo e (ii) pelo reconhecimento de R$ 82,3 milhes referente ao Valor Novo de
Reposio (VNR), aps impostos, no ano.

3.7 Investimentos

CAPEX (R$MM)
Distribuio
Reforo da rede e expanso
Perdas
Outros
Administrao
Comerc./ Eficincia Energtica
Gerao
Total

2014

Partic. %

2013

Partic. %

Var %

932,1
548,9
359,7
23,4
57,0
15,8
49,2
1.054,0

88,4%
58,9%
38,6%
2,5%
5,4%
1,5%
4,7%
100,0%

712,6
498,6
192,1
21,8
40,2
61,0
31,3
845,0

84,3%
70,0%
27,0%
3,1%
4,8%
7,2%
3,7%
100,0%

30,8%
10,1%
87,2%
7,3%
41,7%
-74,1%
57,4%
24,7%

No ano de 2014, o total investido pela Light somou R$ 1.054,0 milhes, 24,7% acima do investido no ano de 2013.
O segmento de distribuio concentrou o maior volume, R$ 932,1 milhes (representando 88,4% do investimento
total), apresentando um crescimento de 30,8% frente ao valor investido em 2013. Dentre os investimentos
realizados, se destacam: (i) o desenvolvimento de redes de distribuio e expanso, num montante de R$ 548,9
milhes, com o intuito de atender ao crescimento de mercado, aumentar a robustez da rede e melhorar a qualidade,
dos quais R$ 71,9 milhes foram destinados a investimentos especficos para a Copa e para as Olimpadas nesse
perodo, (ii) o avano no projeto de combate s perdas de energia (blindagem de rede, sistema de medio
eletrnica e regularizao de fraudes), no qual foi investido o montante de R$ 359,7 milhes.
Nos investimentos em comercializao e eficincia energtica, houve uma reduo de 74,1% em relao a 2013 para
R$ 15,8 milhes em 2014, devido ao trmino da construo de um grande projeto de cogerao em abril deste ano.

34

Projetos de Expanso da Gerao

A Companhia tem como um dos pilares do seu Planejamento Estratgico o aumento da participao do segmento de
gerao de energia nos seus resultados. De modo a cumprir tal objetivo, foram anunciados diversos projetos de
gerao assegurando o crescimento de sua capacidade instalada, que atualmente de 971 MW. Com a incorporao
dos projetos de expanso programados, o quadro com a posio at 31 de dezembro o seguinte:
Parque Gerador Atual
Usinas Hidreltricas
Existentes

Fontes Nova
Nilo Peanha
Pereira Passos
Ilha dos Pombos
Santa Branca
Elevatrias
PCH Paracambi
Renova
Total

Capacidade
Instalada
(MW)*
132
380
100
187
56
13
104
971

Energia
Ano de Vencimento
Incio
Assegurada
Data do Ato
da Concesso /
Operacional
(MWm)*
Autorizao
104
335
51
115
32
(87)
10
47
607

1942
1953
1962
1924
1999
2012
2008

jun-96
jun-96
jun-96
jun-96
jun-96
fev-01
dez-03

2026
2026
2026
2026
2026
2031
2033

Projetos de Expanso da Gerao

Novos Projetos

Capacidade
Instalada
(MW)*

Energia
Ano de Vencimento da Concesso
Incio
Assegurada
/ Autorizao
Operacional
(MWm)*

SHPP Lajes

17

15

Belo Monte 4
Guanhes
Dores de Guanhes
Senhora do Porto
Jacar
Fortuna II
Renova
A-3 2011
A-5 2012
LER 2013
A-5 2013
A-5 2014
PPA
Mercado Livre I
Mercado Livre II
Mercado Livre III
Mercado Livre IV**
LER 2014 (Elica)
LER 2014 (Solar)
HBRIDO-SOLAR
Total

280
22
7
6
5
5
295
35
3
25
56
17
64
3
16
5
54
7
8
1
614

114
13
4
3
3
3
145
17
2
12
29
9
35
2
8
3
23
3
2
0
287

mai-16
2016
2015
-

2026

jun-15
jan-17
set-15
mai-18
jan-19
2015/2016
jan-16
jan-17
set-15
out-17
out-17
jan-16

2047
2048
2050
2050
2038
2051
2051
2052
2050
2031
2037
2037
2051

2045
2032
2032
2032
2031

*Participao proporcional da Light

**Considerando participao de 50% da Cemig GT
51% da Light

15,87% da Light / Considera que Renova detm 60% da Chipley, que por sua vez dtem 51% da Brasil PCH

Previso de gerao mdia de 15 MWm

4

2,49% da Light

35

No quarto trimestre de 2014, ocorreram os seguintes eventos relacionados ao desenvolvimento dos projetos de
expanso da capacidade de gerao da Light:
PCH Lajes
O projeto compreende a construo da PCH Lajes, com uma unidade geradora de 17 MW de capacidade
instalada, ocupando a localizao da antiga UHE Fontes Velha, definitivamente desativada em 1989. Para
implementao, construo, operao e manuteno da PCH, foi criada a Sociedade de Propsito Especfico SPE,
denominada Lajes Energia S.A., na forma de Sociedade Annima de Capital Fechado e subsidiria integral da Light
Energia S.A. O projeto no implicar em obras civis significativas envolvendo barragens, contando com a construo
de uma adutora a partir da Casa de Vlvulas e com adequaes na Casa de Fora. Alm da gerao de energia
eltrica, a PCH trar expressivo benefcio ao abastecimento de gua da Regio Metropolitana do Rio de Janeiro por
meio da melhoria significativa na confiabilidade e flexibilidade operativa do Complexo de Lajes.
O projeto bsico foi aprovado pela Aneel e, em Junho de 2013, a mesma alterou o regime de explorao do servio
pblico para Produtor Independente de Energia. Com isso, a PCH Lajes obteve 50% de reduo da TUSD e da TUST. O
contrato E.P.C. (Engineering, Procurement, Construction) para construo da PCH foi assinado em Agosto de 2014, o
que possibilitou o incio das atividades de campo. O incio da gerao est previsto para o primeiro semestre de
2016, uma vez que a PCH j possui a licena de instalao emitida.

Guanhes Energia
Em fevereiro de 2012, a Light Energia adquiriu 51% de participao na Guanhes Energia S.A., sendo a Cemig
detentora dos demais 49%. A Guanhes responsvel pela implantao e explorao das PCHs Dores de Guanhes
(14MW), Senhora do Porto (12MW), Fortuna II (9MW) e Jacar (9MW), totalizando 44MW de potncia instalada. As
PCHs esto localizadas nos rios Guanhes e Corrente Grande, no Estado de Minas Gerais.
O projeto foi impactado por questes geolgicas e ambientais, ocasionando postergao na data originalmente
prevista para entrada em operao das PCHs.

Belo Monte
Em outubro de 2011, a Amaznia Energia, cujos scios so Light (25,5%) e Cemig (74,5%), adquiriu 9,77% da
Norte Energia, empresa responsvel pela construo e operao da UHE Belo Monte. Localizada no Rio Xingu, no
estado do Par, a UHE Belo Monte a quarta maior usina hidreltrica do mundo e a maior 100% brasileira. Tem
36

capacidade instalada de 11.233 MW e Garantia Fsica de 4.571MWm, energia suficiente para abastecer,
aproximadamente, 18 milhes de residncias. A energia gerada pelos Stios de Pimental e Belo Monte ser destinada
ao Sistema Interligado Nacional atravs de uma Linha de Transmisso de 2,1 mil quilmetros entre o Par e Minas
Gerais, ainda a ser construda. A concesso para construo da Linha de Transmisso do consrcio IE Belo Monte,
formado pelas empresas Furnas, State Grid Brazil Holding e Eletronorte.
Em novembro, a Norte Energia concluiu a concretagem dos pilares do Stio Pimental. No Stio de Belo Monte, os
esforos esto voltados para as obras civis necessrias para a descida do pr-distribuidor das unidades geradoras.
Em dezembro, a Agncia Nacional de gua (ANA) emitiu Resoluo n 2.046 que permite o enchimento do
reservatrio em qualquer ms de 2015, desde que observadas as recomendaes marco importante para incio da
gerao da Casa de Fora Complementar em novembro de 2015. At o final de dezembro de 2014, a frente civil
alcanou 70% de realizao das obras.
Adicionalmente, com relao as notcias veiculadas pela imprensa no final de 2014 e incio de 2015 sinalizando
potencial atraso de entrada em operao da Usina, a Norte Energia se posicionou em duas Notas oficiais informando
que:
i. A gerao na Casa de Fora Principal da UHE e Belo Monte, responsvel por 97% de toda a energia da
Hidreltrica, ter incio em maro de 2016, data prevista no contrato de concesso;
ii. A Casa de Fora Complementar (233MW), no stio Pimental, responsvel por 3% da gerao de energia da UHE
Belo Monte, comea a operar em novembro de 2015;
iii. A Empresa est tomando e tomar todas as medidas cabveis para no ser onerada por atos externos sua
governabilidade por se tratar de direito que a administrao no pode prescindir;
iv. Independentemente do pedido feito a ANEEL para considerar os fatos excludentes de responsabilidade, a Norte
Energia tem trabalhado incansavelmente para minimizar o impacto das aes de terceiros sobre o cronograma de
obras, de forma tambm a minimizar qualquer efeito negativo para o pas e para os seus acionistas.

Renova Energia (Renova)

Em julho de 2014, os parques elicos vencedores do Leilo de Energia de Reserva de 2009 (LER 2009) com 294,4
MW de capacidade instalada entraram em operao comercial. A partir de ento, a energia dos parques passou a ser
contabilizada nos termos do contrato comercial firmado entre a Renova e a Cmara de Comercializao de Energia
Eltrica (CCEE). Vale ressaltar, que desde que os parques estavam prontos em junho de 2012, j recebiam a receita
referente quantidade de energia vendida no leilo, conforme previsto em contrato.

37

Em setembro de 2014, foi aprovada a 1 emisso de debntures simples, no conversveis em aes, com garantia
real e com garantia adicional fidejussria, em duas sries, para distribuio pblica, com esforos restritos de
colocao, da controlada indireta da Renova, Renova Elica Participaes S.A. no valor total de at R$ 146,0 milhes.
As debntures iro complementar o financiamento de longo prazo e sero emitidas como debntures de
infraestrutura, tendo em vista o enquadramento dos empreendimentos como projetos prioritrios pelo Ministrio
de Minas e Energia (MME), por meio das portarias expedidas pelo MME. Os recursos sero destinados ao Complexo
Alto Serto II, composto pelo LER 2010 e LEN A-3 2011, que totalizam 386,1 MW de capacidade instalada.
Em 27 de outubro de 2014, foi realizada Reunio do Conselho de Administrao da Renova com a finalidade de
homologar o aumento de capital parcial da Renova no valor total de R$1.550.264.983,19 (um bilho, quinhentos e
cinquenta milhes, duzentos e sessenta e quatro mil, novecentos e oitenta e trs reais e dezenove centavos), por
meio da emisso de 87.196.901 (oitenta e sete milhes, cento e noventa e seis mil, novecentas e uma) aes
ordinrias nominativas e sem valor nominal, ao preo de emisso de R$17,7789 por ao. Assim, a participao da
Light Energia na Renova foi reduzida de 21,9% para 15,9% do capital social total e de 32,2% para 21,2% das aes
ordinrias (totais), sendo mantidas todas as suas aes vinculadas ao Bloco de Controle.
Em 31 de outubro de 2014, a Renova Energia, subsidiria da Light Energia S.A., comercializou no Leilo de Energia de
;Reserva de 2014 (LER 2014) 150,4 MW de capacidade instalada, correspondente a 42,7 MW mdios, de energia
elica e solar. A vigncia dos contratos ser de 20 anos, tendo incio o suprimento de energia em outubro de 2017.
Foram comercializados 43,5 MW de capacidade instalada, sendo 20,9 MW mdios, de energia elica, a serem
gerados por 3 parques elicos, localizados no estado da Bahia, pelo valor mdio de R$ 138,90/ MWh (data base de
outubro de 2014). Adicionalmente foram comercializados 106,9 MW de capacidade instalada, sendo 21,8 MW
mdios, de energia solar a serem gerados por 4 parques solares, tambm localizados na Bahia, pelo valor mdio de
R$ 220,30/MWh (data base de outubro de 2014).

38

4. Fluxo de Caixa
R$ MM
Caixa e Equivalentes de Caixa no Incio do Perodo (1)
Lucro Lquido
IR/CS
Lucro Lquido antes IR e CS
PCLD
Depreciao e Amortizao
Perda (ganho) na venda de intangvel / Valor residual do ativo
imobilizado baixado
Perdas (ganhos) cambiais de atividades financeiras
Juros e Variaes monetrias lquidas
Braslight
Complemento/ reverso de provises
Resultado de Equivalncia Patrimonial
Remunerao de Ativo Financeiro da Concesso
Parcela A e outros itens financeiros
Outros
Subtotal
Capital de Giro
Contingncias
Tributos
Braslight
Subveno CDE
Outros
IR/CS pagos
Juros pagos
Caixa Lquido Gerado pelas Operaes (2)
Financiamentos Obtidos
Dividendos
Amortizao de Emprstimos, Financiamento e Debntures
Amortizao de Dvida Contratual com Plano de Penso
Atividade de Financiamento (3)
Imobilizado/Intangvel/Ativo Financeiro
Aplicaes/Aquisies no Investimento
Resgate de Aplicaes Financeiras
Aplicaes Financeiras
Atividade de Investimento (4)
Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Perodo (1+2+3+4)
Variao de Caixa e Equivalentes de Caixa (2+3+4)

4T14
376,2
520,1
192,8
713,0
36,3
108,6

4T13
1.787,3
129,0
16,4
145,4
43,3
98,3

2014
546,4
662,8
272,3
935,1
127,5
414,8

2013
230,4
587,3
264,8
852,1
157,9
390,9

0,9
14,1
11,2
23,3
99,2
59,1
157,1
138,6
161,9
118,8
567,6
407,5
31,0
3,5
122,0
40,3
(29,4)
81,6
26,8
(142,1)
2,9
(134,6)
5,5
(36,4)
(141,1)
(68,4)
(168,8)
(1.114,2)
(1.114,2)
(46,2)
(35,2)
(21,6)
(81,0)
(178,7)
307,2
959,7 1.874,9
309,2
195,1
320,8
229,8
(28,4)
(30,0)
(92,7)
(88,3)
233,6
116,7
216,9
109,5
(0,2)
(7,1)
(3,5)
(10,4)
169,0
303,4
(45,5)
(43,7)
(65,1)
(205,1)
(35,7)
(13,1)
(157,4)
(101,2)
(295,3)
(180,4)
(593,7)
(389,8)
128,0
648,0
585,1 1.419,4
788,9
9,8 1.992,8 2.444,5
(364,8)
(185,1)
(364,8)
(259,9)
(1.084,1)
(149,8) (1.389,6) (1.037,4)
(28,3) (1.224,7)
(113,1)
(660,1)
(353,4)
(986,3) 1.034,1
(289,2)
(294,9)
(832,5)
(830,2)
(22,6)
(16,0)
(51,2)
(90,6)
868,9 (1.224,7) 1.139,6 (1.216,7)
557,0
401,1
25,0

(1.535,5)
546,4
(1.240,9)

255,9 (2.137,5)
401,1
546,4
(145,3)
316,1

O saldo de Caixa e Equivalentes ao final do quarto trimestre de 2014 foi de R$ 401,1 milhes, 26,6% abaixo do
alcanado no mesmo perodo do ano passado. Neste trimestre, houve uma queda de 80,2% no caixa gerado pelas
operaes, principalmente pelo impacto do aumento do custo com compra de energia da distribuidora e da geradora

39

de energia. Alm disso, houve um resgate de aplicaes financeiras e novas captaes para a liquidao antecipada
das debentures, investimentos e pagamento de dvidas e dos dividendos.

5. Governana Corporativa
Em 31 de dezembro de 2014, o capital social da Light S.A. era composto por 203.934.060 aes ordinrias. Desse
total, 97.629.475 encontravam-se em circulao.
Segue abaixo, estrutura acionria atual da Light:

Em 30 de outubro de 2014, a Administrao da Companhia elegeu o Sr. Oscar Rodrguez Herrero como membro
efetivo do Conselho de Administrao, em substituio ao Conselheiro renunciante, o Sr. Luiz Carlos da Silva Cantdio
Jnior, para cumprir o perodo restante do mandato, ou seja, at a Assembleia Geral Ordinria que deliberar sobre as
demonstraes financeiras referentes ao exerccio social que se encerra em 31 de dezembro de 2015.

40

6. Mercado de Capitais
As aes da Light so listadas no Novo Mercado da BM&FBovespa desde Julho de 2005, em consonncia com as
melhores prticas de governana corporativa e com os princpios de transparncia e equidade, alm da concesso de
direitos especiais aos acionistas minoritrios. As aes da Light S.A. compem os ndices Ibovespa, IGC, IEE, IBrX, ISE,
ITAG e IDIV. As aes da Light tambm so negociadas no mercado de balco americano (Over-the-Counter - OTC),
atravs de ADR Nvel 1, sob o ticker LGSXY.
As aes da Light S.A. (LIGT3) estavam cotadas a R$ 17,02 ao final de dezembro de 2014. O valor de mercado (n de
aes x valor da ao) da Companhia encerrou o trimestre em aproximadamente R$ 3.471 milhes.
BM&F BOVESPA (mercado vista) - LIGT3
Mdia Diria
Quantidade ttulos (Mil)
N de Negcios
Volume Negociado (R$ Milhes)
Cotao por ao (fechamento)*
Valorizao da LIGT3
Valorizao do IEE
Valorizao do Ibovespa

4T14

4T13

2014

2013

678
3.548
13,4
R$ 17,02
-17,7%
-1,6%
-7,6%

830
2.989
16,8
R$ 20,09
19,8%
-2,9%
-1,6%

828
3.456
16,3
R$ 17,02
-15,3%
3,5%
-2,9%

909
3.168
17,1
R$ 20,09
4,0%
-8,8%
-15,5%

* Ajustada por proventos

Em 26 de novembro de 2014, a Light S.A., pelo 8 ano consecutivo, foi selecionada para integrar o ndice de
Sustentabilidade Empresarial (ISE) da Bovespa.
Os grficos abaixo mostram o perfil dos detentores das aes em circulao da Companhia em dezembro de 2014.

41

O grfico abaixo apresenta a evoluo da ao da Light desde 30 de dezembro de 2013 at 05 de maro de 2015.

42

Dividendos
No dia 17 de dezembro de 2014 foram pagos os dividendos aprovados pela Assembleia Geral Ordinria, realizada no
dia 24 de abril de 2014, no montante de R$ 364.838.033,34 (trezentos e sessenta e quatro milhes, oitocentos e
trinta e oito mil, trinta e trs reais e trinta e quatro centavos), sendo R$ 32.018.793,53 (trinta e dois milhes, dezoito
mil, setecentos e noventa e trs reais e cinquenta e trs centavos), referentes ao dividendo mnimo obrigatrio, e R$
332.819.239,81 (trezentos e trinta e dois milhes, oitocentos e dezenove mil, duzentos e trinta e nove reais e oitenta
e um centavos), referentes aos resultados apurados no exerccio de 2013, correspondendo a um dividend yield de
11,3% e a um payout de 84,6% do lucro lquido de 2013 ajustado pela reserva legal. O valor lquido por ao
corresponde a R$ 1,789, sem reteno de imposto de renda na fonte (conforme art. 10 da Lei n 9.249/95). As
transferncias de aes a partir de 25 de abril de 2014 foram efetuadas ex dividendos.
Foi aprovada em 06 de maro de 2015, pelo Conselho de Administrao, a proposta de distribuio de R$
157.422.432,59, R$ 0,7719 por ao, de dividendos, referentes ao resultado do exerccio findo em 31 de dezembro
de 2014, que representam um dividend yield de 5,8% e correspondem a um payout equivalente ao mnimo
obrigatrio de 25% do lucro lquido do ano ajustado pela reserva legal. Conforme critrio do Conselho de
Administrao da Companhia, tal distribuio compatvel com a falta de previsibilidade da situao hidrolgica e
com a atual condio do setor eltrico brasileiro. A proposta de distribuio ser submetida aprovao em AGO.

Dividendos pagos, dividend yield e Payout

43

7. Eventos Recentes
Em 05 de fevereiro de 2015 foi deliberada, em Assembleia Geral Extraordinria e em Reunio do Conselho de
Administrao da Companhia, a eleio de membros para o Conselho de Administrao e da Diretoria Executiva
da Light S.A., que passaram a ser assim constitudos:
Efetivo
Nelson Jos Hubner Moreira
Giles Carriconde Azevedo
Fernando Henrique Schffner Neto
Marcello Lignani Siqueira
Marco Antnio de Rezende Teixeira
Ana Marta Horta Veloso
Fabiano Macanhan Fontes
Oscar Rodrguez Herrero
Guilherme Narciso de Lacerda
Silvio Artur Meira Starling
Carlos Alberto da Cruz

Conselho de Administrao
Suplente
Samy Kopit Moscovitch
Csar Vaz de Melo Fernandes
Fabiano Maia Pereira
Eduardo Lima Andrade Ferreira
Rogrio Sobreira Bezerra
Jos Augusto Gomes Campos
Carlos Antonio Decezaro
Marcelo Pedreira Oliveira
Jlisson Lage Maciel
Eduardo Maculan Vincentini
Magno dos Santos Filho

Paulo Roberto Ribeiro Pinto

Joo Batista Zolini Carneiro
Andreia Ribeiro Junqueira e Souza
Ailton Fernando Dias
Luis Fernando de Almeida Guimares
Cludio Bernardo Guimares de Moraes
Ricardo Cesar Costa Rocha
Fernando Antnio Fagundes Reis
Luiz Antnio Rodrigues Elias

Diretoria
Diretor-Presidente
Diretor de Finanas e Relaes com Investidores
Diretora de Gente
Diretor de Gesto Empresarial
Diretor de Energia
Diretor de Desenvolvimento de Negcios
Diretor de Distribuio
Diretor Jurdico
Diretor de Comunicao

Em reunio pblica realizada pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (Aneel) em 27 de fevereiro, foi
aprovado um ndice mdio de reajuste tarifrio extraordinrio de 22,48%, da controlada Light SESA, com vigncia
a partir de 02 de maro de 2015. Cabe observar que os consumidores residenciais percebero um aumento
inferior mdia, de 21,06%. A Reviso Tarifria Extraordinria (RTE) est prevista nos contratos de concesso
das distribuidoras sendo permitido que a Aneel revise suas tarifas quando houver um desequilbrio econmicofinanceiro nos contratos resultante de alteraes nos custos no gerenciveis das concessionrias, tais como
custos de compra de energia e encargos. Os itens que impactaram no reajuste tarifrio extraordinrio de 22,48%
foram (i) as Novas Quotas CDE (18,19%) e (ii) a Tarifa de Itaipu e demais contratos de energia (4,29%).
Em Reunio do Conselho de Administrao, realizada em 06 de maro de 2015, ficou convocada Assembleia
Geral Ordinria e Extraordinria a ser realizada em 10 de abril de 2015, para deliberar os seguintes assuntos: (i)
tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras referentes ao

44

exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014; (ii) deliberar sobre a destinao do resultado do
exerccio; (iii) instalar e eleger os membros do Conselho Fiscal; (iv) fixar a remunerao anual global dos
Administradores e Conselho Fiscal e (v) alterao na composio do Conselho de Administrao.

45

8. Programa de Divulgao
Divulgao dos Resultados
Teleconferncia
09/03/2015, segunda-feira, s 15h00 (Horrio de Braslia) e s 14h00
(Eastern Time), com traduo simultnea para ingls
Condies para acesso:
Webcast: link no site www.light.com.br/ri (portugus e ingls)
Conference Call - Telefones para conexo:
Brasil: +55 (11) 2188 0155
EUA: +1 (646) 843-6054
Demais pases: +1 866 890 2584
Senha para os participantes: Light

Fale com o RI
e-mail

Contato
Gustavo Werneck Souza
Mariana da Silva Rocha
Bruna Dutra Alvarenga
Leonardo Dias Wanderley

gustavo.souza@light.com.br
mariana.rocha@light.com.br
bruna.alvarenga@light.com.br
leonardo.wanderley@light.com.br

Telefone
+55 21 2211-2560
+55 21 2211-2814
+55 21 2211-2660
+55 21 2211-2828

Aviso
As informaes operacionais e as referentes s expectativas da Administrao quanto a desempenho futuro da Companhia no
foram revisadas pelos auditores independentes.
As declaraes sobre eventos futuros esto sujeitas a riscos e incertezas. Tais declaraes tm como base crenas e suposies de
nossa Administrao e informaes a que a Companhia atualmente tem acesso. Declaraes sobre eventos futuros incluem
informaes sobre nossas intenes, crenas ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de
Administrao e Diretores da Companhia. As ressalvas com relao s declaraes e informaes acerca do futuro tambm
incluem informaes sobre resultados operacionais possveis ou presumidos, bem como declaraes que so precedidas, seguidas
ou que incluem as palavras acredita, poder, ir, continua, espera, prev, pretende, estima ou expresses
semelhantes. As declaraes e informaes sobre o futuro no so garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e
suposies porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstncias que podero ocorrer ou no. Os
resultados futuros e a criao de valor para os acionistas podero diferir de maneira significativa daqueles expressos ou
sugeridos pelas declaraes com relao ao futuro. Muitos dos fatores que iro determinar estes resultados e valores esto alm
da capacidade de controle ou previso da LIGHT SA.

46

ANEXO I
Informaes Financeiras Selecionadas - R$ milhes
LIGHT SESA

4T14

4T13

Var.%

2014

2013

Var.%

Receita Operacional Lquida

Despesa Operacional
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Resultado Operacional
EBITDA
Resultado Financeiro
Resultado antes do IR e CS
Lucro/Prejuzo Lquido
Margem EBITDA*

3.078,7
(2.422,3)
(24,0)
632,4
725,9
(77,9)
554,5
367,0
26,2%

1.886,8
(1.847,6)
102,2
141,4
226,1
(66,1)
75,3
85,0
14,9%

63,2%
31,1%
347,2%
221,0%
17,8%
636,8%
331,9%
11,3 p,p,

8.258,3
(7.323,9)
(40,7)
893,6
1.250,2
(367,4)
526,2
349,1
45,1%

6.716,8
(5.901,7)
87,3
902,4
1.237,7
(361,5)
541,0
386,4
21,0%

23,0%
24,1%
-1,0%
1,0%
1,6%
-2,7%
-9,7%
24,1 p,p,

4T14

11,3%
4T13

Var.%

2014

24,1%
2013

Var.%

* No considera Receita de Construo

LIGHT ENERGIA
Receita Operacional Lquida
Despesa Operacional
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Resultado Operacional
Equivalncia Patrimonial
EBITDA
Resultado Financeiro
Resultado antes do IR e CS
Lucro/Prejuzo Lquido
Margem EBITDA

LIGHT ESCO E LIGHT COM

Receita Operacional Lquida
Despesa Operacional
Outras Receitas/Despesas Operacionais
Resultado Operacional
Equivalncia Patrimonial
EBITDA
Resultado Financeiro
Resultado antes do IR e CS
Lucro Lquido
Margem EBITDA

129,2
(90,5)
(0,3)
38,4
143,9
196,0
(36,9)
145,3
145,4
151,7%

4T14
221,1
(205,1)
(0,2)
15,8
(0,1)
17,0
2,0
17,7
11,7
7,7%

148,5
(41,3)
107,2
(1,0)
119,8
(22,7)
83,6
57,6
80,6%

4T13
135,9
(127,4)
(5,7)
2,8
(0,1)
2,8
1,8
4,5
4,4
2,0%

-13,0%
119,1%
-64,1%
63,7%
63,0%
73,9%
152,3%
71,0 p,p,

Var.%
62,6%
61,0%
-96,9%
465,5%
23,3%
518,0%
15,0%
296,7%
169,3%
5,7 p,p,

601,6
(301,6)
(0,4)
299,5
137,6
491,3
(105,4)
331,8
267,7
81,7%

2014
899,2
(813,8)
(7,2)
78,2
(0,1)
82,1
12,0
90,0
58,6
9,1%

558,7
(164,1)
(0,3)
394,3
(5,6)
444,1
(89,0)
299,7
199,2
79,5%
2,2%
2013
601,7
(569,7)
(5,7)
26,2
(0,1)
26,3
6,4
32,5
23,2
4,4%

7,7%
83,8%
52,8%
-24,0%
10,6%
18,5%
10,7%
34,4%
2,2 p,p,

Var.%
49,5%
42,8%
25,3%
198,2%
39,7%
212,3%
87,5%
177,0%
152,9%
4,8 p,p,

47

ANEXO II
Informaes Financeiras Selecionadas Consolidadas6 - R$ milhes
Consolidado - R$ MM

4T14

4T13

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

3.294,7

2.066,0

2014

2013

59,5%

9.230,4

7.422,3

24,4%

(2.611,6)
(235,8)
(68,7)
(8,1)
(130,8)
(28,2)
(1.850,2)
(108,6)
(86,3)
(306,1)
(24,5)

(1.819,7)
(248,2)
(92,8)
(3,5)
(124,6)
(27,3)
(1.146,9)
(98,3)
(57,7)
(365,0)
96,4

43,5%
-5,0%
-26,0%
131,1%
5,0%
3,3%
61,3%
10,4%
49,6%
-16,1%
-

(7.970,1)
(902,2)
(302,1)
(27,0)
(451,8)
(121,3)
(5.448,0)
(414,8)
(216,3)
(940,5)
(48,3)

(6.110,9)
(921,8)
(323,8)
(18,3)
(456,2)
(123,6)
(3.848,3)
(390,9)
(210,9)
(820,3)
81,3

30,4%
-2,1%
-6,7%
47,9%
-1,0%
-1,9%
41,6%
6,1%
2,5%
14,7%
-

RESULTADO OPERACIONAL

683,2

246,3

177,4%

1.260,3

1.311,3

-3,9%

EQUIVALNCIA PATRIMONIAL

142,1

(2,9)

134,6

(5,5)

EBITDA (*)

933,9

341,7

173,3%

1.809,7

1.696,8

6,7%

(112,3)
192,5
(304,9)

(98,0)
121,4
(219,4)

14,6%
58,6%
39,0%

(459,7)
442,9
(902,7)

(453,8)
338,2
(791,9)

1,3%
31,0%
14,0%

713,0

145,4

390,4%

935,128

852,1

9,7%

(26,7)
(166,1)

(18,5)
2,1

44,5%
-

(120,319)
(151,978)

(122,0)
(142,8)

-1,4%
6,5%

520,1

129,0

303,2%

662,8

587,3

12,9%

DESPESA OPERACIONAL
PMSO
Pessoal
Material
Servio de Terceiros
Outras
Energia Comprada
Depreciao
Provises
Custo de Construo
Outras Receitas/Despesas Operacionais

RESULTADO FINANCEIRO
Receita Financeira
Despesa Financeira
RESULTADO ANTES DOS IMPOSTOS E JUROS
IR/CS
IR/CS DIFERIDO
LUCRO/PREJUZO LQUIDO

Var.%

Var.%

(*) O EBITDA no uma medida reconhecida pelo BRGAAP ou pelos IFRS e utilizado pela Companhia como medida
adicional de desempenho de suas operaes, e no deve ser considerado isoladamente ou como uma alternativa ao
Lucro Lquido ou Lucro Operacional, como indicador de desempenho operacional ou como indicador de liquidez.
Abaixo segue conciliao conforme Instruo CVM 527/2012:

EBITDA (R$ MM)

4T14

4T13 Var.%

2014

129,0 303,2% 662,8

2013 Var.%

Lucro/Prejuzo Lquido

520,1

B
C

IR/CS
IR/CS DIFERIDO

(26,7) (18,5) 44,5% (120,3) (122,0) -1,4%

(166,1) 2,1
(152,0) (142,8) 6,5%

EBIT

713,0

A - (B + C)

145,4 390,4% 935,1

587,3

852,1

12,9%

9,7%

Depreciao e Amortizao (108,6) (98,3) 10,4% (414,8) (390,9)

6,1%

Despesa Financeira Lquida (112,3) (98,0) 14,6% (459,7) (453,8)

1,3%

(A) + (B) + (C ) + (D) + (E) EBITDA

933,9

341,7 173,3% 1.809,7 1.696,8

6,7%

As demonstraes financeiras consolidadas incluem a Light S.A. e suas controladas e coligadas. Nestas
demonstraes financeiras foram eliminadas as participaes entre as empresas consolidadas, os saldos de contas a
receber e a pagar, as receitas e as despesas entre as empresas.

48

ANEXO III
Balano Patrimonial Consolidado - R$ milhes
ATIVO

30/12/2014

31/12/2013

Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos e valores mobilirios
Contas a receber
Estoques
Tributos a recuperar
Despesas pagas antecipadamente
Parcela A e outros itens financeiros
Outros ativos circulantes

2.955,3
401,1
104,7
1.380,7
34,0
120,2
14,9
577,5
322,2

3.495,8
546,4
1.244,0
1.223,4
29,7
161,0
15,8
275,5

No Circulante
Contas a Receber
Tributos Diferidos
Parcela A e outros itens financeiros
Ativo financeiro de concesses
Outros Ativos No Circulantes
Investimentos
Imobilizado
Intangvel

10.678,9
211,5
473,8

9.506,5
209,4
622,8

2.446,4
534,8
826,6
1.705,1
3.943,9

1.926,2
464,9
642,2
1.678,7
3.962,1

Ativo Total

13.634,2

13.002,2

PASSIVO

536,7

30/12/2014

31/12/2013

Circulante
Fornecedores
Obrigaes Fiscais
Emprstimos e Financiamentos
Debntures
Outras Obrigaes
Provises
Dividendos e JCP a pagar

2.924,8
1.560,4
289,1
482,2
97,7
225,2
112,8
157,4

3.318,5
907,3
198,6
591,5
51,0
1408,6
129,5
32,0

No Circulante
Emprstimos e Financiamentos
Debntures
Outras Obrigaes
Tributos Diferidos
Provises

7.080,8
2.729,3
3.273,1
342,9
222,7
512,8

6.206,6
1.823,5
3.349,3
263,7
226,4
543,7

Patrimnio Lquido
Capital Social Realizado
Reservas de Lucros
Dividendo Adicional Proposto
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Outros resultados abrangentes
Lucros/Prejuzos Acumulados

3.628,6
2.225,8
1.090,7
409,8
(97,7)
-

3.477,1
2.225,8
565,6
332,8
429,5
(76,6)
-

13.634,2

13.002,2

Passivo Total

49

ANEXO IV
Ativo e Passivo Regulatrio
R$ Milhes

dez/14

TOTAL ATIVO
TOTAL PASSIVO
TOTAL LQUIDO
Variao Lquida (trimestre)
Variao Lquida (acumulada no ano)

1.316,7
(296,9)
1.019,8
517,1
685,7

set/14
619,7
(116,9)
502,8
66,5
168,6

jun/14
501,7
(65,4)
436,2
120,3
102,1

mar/14
361,4
(45,5)
315,9
(18,3)
(18,3)

dez/13
428,7
(94,5)
334,2
87,8
(21,0)

set/13
627,6
(381,2)
246,4
(329,2)
(108,8)

jun/13
653,0
(77,4)
575,6
119,3
220,4

mar/13
500,6
(44,3)
456,3
101,2
101,2

dez/12
365,7
(10,6)
355,2
138,0
330,4

Em 10 de dezembro de 2014, foi assinado o quarto termo aditivo ao contrato de concesso para distribuio pela Companhia, que assegurou o
direito e o dever de que os saldos remanescentes de eventual insuficincia ou ressarcimento pela tarifa ao trmino de concesso sero
acrescentados ou abatidos do valor da indenizao, o que permitiu o reconhecimento dos saldos de tais ativos e passivos regulatrios.

50

ANEXO V
Informaes complementares Resultado proporcional das participaes
As informaes devem ser interpretadas como complementares, nica e exclusivamente para efeito de anlise
comparativa, uma vez que no esto de acordo com as prticas contbeis brasileiras.
Consolidado - R$ MM
4T14
RECEITA OPERACIONAL
DEDUES DA RECEITA
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
DESPESA OPERACIONAL
RESULTADO OPERACIONAL
EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
EBITDA
RESULTADO FINANCEIRO
RESULTADO ANTES DOS IMPOSTOS
IRPJ / CSSL
LUCRO/PREJUZO LQUIDO

Consolidado - R$ MM
2014
RECEITA OPERACIONAL
DEDUES DA RECEITA
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
DESPESA OPERACIONAL
RESULTADO OPERACIONAL
EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
EBITDA
RESULTADO FINANCEIRO
RESULTADO ANTES DOS IMPOSTOS
IRPJ / CSSL
RESULTADO LQUIDO

CONSOLIDADO
REPORTADO

RENOVA
15,87%

4.447
(1.152)
3.295
(2.612)
683
142
934
(112)
713
(193)
520

CONSOLIDADO
REPORTADO
13.229
(3.999)
9.230
(7.970)
1.260
135
1.810
(460)
935
(272)
663

LIGHTGER
51%
10
(1)
10
(4)
6
(2)
4
(1)
2
(0)
2

RENOVA
15,87%
50
(2)
48
(34)
13
(4)
22
(9)
1
(2)
(2)

EBL
33%
4
(0)
4
(4)
(0)

1
(1)
(1)
(0)
(1)

LIGHTGER
51%
17
(1)
16
(12)
4
9
(3)
1
(1)
(0)

AXXIOM
51%

AMAZNIA
25,50%
9
(1)
9
(8)
0

0
(0)
0
0
1

EBL
33%

AXXIOM
51%
0
(0)
0
(0)
(0)
(0)
0
(0)
(0)
(0)

31
(2)
28
(29)
(0)
(0)
(0)
(1)
0
(1)

ELIMINAO

TOTAL

(0)
-

(1)
(1)
(1)

AMAZNIA
25,50%
-

(0)

ELIMINAO

TOTAL

13.327
(4.004)
9.323
(8.046)
1.277
135
1.841
(474)
934
(275)
663

5
(2)
(2)

(2)

4.471
(1.153)
3.317
(2.628)
689
140
939
(116)
713
(193)
520

51

ANEXO VI
A Administrao reavaliou o critrio de apresentao da amortizao da dvida contratual com o plano de penso na
demonstrao dos fluxos de caixa. Estas reclassificaes foram realizadas para alinhar estes critrios de apresentao
com as melhores prticas das empresas do setor.
As informaes financeiras consolidadas do 4 trimestre de 2014 esto de acordo com a nova prtica, porm, para
fins de comparao, abaixo so apresentados os ajustes ocorridos:

Fluxo de Caixa - R$ MM
Caixa no Incio do Perodo (1)
Lucro Lquido
IR/CS
Lucro Lquido antes IR e CS
PCLD
Depreciao e Amortizao
Perda (ganho) na venda de intangvel / Valor residual do ativo
imobilizado baixado
Perdas (ganhos) cambiais de atividades financeiras
Juros e Variaes monetrias lquidas
Braslight
Complemento/ reverso de provises
Resultado de Equivalncia Patrimonial
Remunerao de Ativo Financeiro da Concesso
Outros
Subtotal
Capital de Giro
Contingncias
Tributos
Braslight
Subveno CDE
Outros
IR/CS pagos
Juros pagos
Caixa Lquido Gerado pelas Operaes (2)
Financiamentos Obtidos
Dividendos
Amortizao de Emprstimos, Financiamento e Debntures
Amortizao de Dvida Contratual com Plano de Penso
Atividade de Financiamento (3)
Imobilizado/Intangvel/Ativo Financeiro
Aplicaes/Aquisies no Investimento
Resgate de Aplicaes Financeiras
Atividade de Investimento (4)
Caixa no Final do Perodo (1+2+3+4)
Variao de Caixa (2+3+4)

4T13
Divulgado
1.787,3
129,0
16,4
145,4
43,3
98,3
14,1
59,1
118,8
31,0
(29,4)
2,9
(141,1)
(35,2)
307,2
195,1
(30,0)
116,7
(35,4)
303,4
(43,7)
(13,1)
(180,4)
619,8
9,8
(185,1)
(149,8)
(325,2)
(294,9)
(16,0)
(1.224,7)
(1.535,5)
546,4
(1.240,9)

Ajustes

4T13
Reclassificado

1.787,3
129,0
16,4
145,4
43,3
98,3

28,3
28,3
(28,3)
(28,3)
-

14,1
59,1
118,8
31,0
(29,4)
2,9
(141,1)
(35,2)
307,2
195,1
(30,0)
116,7
(7,1)
303,4
(43,7)
(13,1)
(180,4)
648,0
9,8
(185,1)
(149,8)
(28,3)
(353,4)
(294,9)
(16,0)
(1.224,7)
(1.535,5)
546,4
(1.240,9)

52

Fluxo de Caixa - R$ MM
Caixa no Incio do Perodo (1)
Lucro Lquido
IR/CS
Lucro Lquido antes IR e CS
PCLD
Depreciao e Amortizao
Perda (ganho) na venda de intangvel / Valor residual do ativo
imobilizado baixado

2013
Publicado

2013
Reclassificado

Ajustes

230,4
587,3
264,8
852,1
157,9
390,9

230,4
587,3
264,8
852,1
157,9
390,9

23,3

23,3

Perdas (ganhos) cambiais de atividades financeiras

Juros e Variaes monetrias lquidas
Braslight
Complemento/ reverso de provises
Resultado de Equivalncia Patrimonial
Remunerao de Ativo Financeiro da Concesso
Parcela A e outros itens financeiros
Outros
Subtotal
Capital de Giro
Contingncias
Tributos
Braslight
Subveno CDE
Outros
IR/CS pagos
Juros pagos
Caixa Lquido Gerado pelas Operaes (2)
Financiamentos Obtidos
Dividendos
Amortizao de Emprstimos, Financiamento e Debntures
Amortizao de Dvida Contratual com Plano de Penso
Atividade de Financiamento (3)
Imobilizado/Intangvel/Ativo Financeiro
Aplicaes/Aquisies no Investimento
Resgate de Aplicaes Financeiras

138,6
407,5
122,0
26,8
5,5
(168,8)
(81,0)
1.874,9
229,8
(88,3)
109,5
(123,5)
(205,1)
(101,2)
(389,8)
1.306,3
2.444,5
(259,9)
(1.037,4)
1.147,2
(830,2)
(90,6)
(1.216,7)

Aplicaes Financeiras
Atividade de Investimento (4)
Caixa no Final do Perodo (1+2+3+4)
Variao de Caixa (2+3+4)

(2.137,5)
546,4
316,1

113,1
113,1
(113,1)
(113,1)
-

138,6
407,5
122,0
26,8
5,5
(168,8)
(81,0)
1.874,9
229,8
(88,3)
109,5
(10,4)
(205,1)
(101,2)
(389,8)
1.419,4
2.444,5
(259,9)
(1.037,4)
(113,1)
1.034,1
(830,2)
(90,6)
(1.216,7)
(2.137,5)
546,4
316,1

53