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1. Aspectos generales
2.
3. Estudio de mercado
4. Materiales e insumos
5. Tamao y localizacin de la planta
6. Ingeniera del proyecto
7. Aspectos econmicos y financieros
8. Anlisis financiero del proyecto
9. Evaluacin del proyecto
10. Anlisis de sensibilidad
11. Bibliografa
Leccin N 1
ASPECTOS GENERALES
1.- Introduccin
2.- Definicin y Fases de un Proyecto
3.- Significado y Tipos de Proyectos
1.- Introduccin.El desarrollo econmico de los pases de Amrica Latina involucra una serie de factores
tales como la produccin, mercado, materias primas, energa y otros, cuya interaccin
requiere estar coordinada en una forma racional acorde con las tcnicas de programacin
global y sectorial.
Esta coordinacin vara segn la magnitud de las actividades que relacionan a los factores y
que inciden en su desenvolvimiento; vale decir, tienen diferentes niveles sobre los que
pesan las condiciones econmicas de una regin. En este entorno adquieren importancia las
tcnicas relativas a la Preparacin Y Evaluacin De Proyectos De Inversin.
Por otro lado, cualquier canalizacin de recursos representa una inversin que, de acuerdo a
la magnitud de los medios econmicos asignados, constituye un riesgo; por tanto, es
necesario calcular ese riesgo. De este modo, se puede afirmar que toda inversin debe ser
un riesgo calculado.
Los factores productivos (materia prima, capital, mano de obra) tendientes a conformar una
actividad productiva deberan asignarse en el marco de una planificacin y programacin
racional que verifique la factibilidad o no de dicha actividad.
Es primordial conocer lo que es un proyecto, debido a que se producen sesgos
profesionales, debido a que la labor que se puede desempear nos puede llevar a tener
distinto puntos de vista en lo relacionado como por ejemplo a la aversin al riesgo o si se es
proclive al riesgo, por lo que es importante reconocer dichos sesgos y conjugarlos en aras
de conseguir un "equipo" de trabajo que logre mayores xitos en la ejecucin de proyectos
de Inversin.
Para el Economista, un proyecto es la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos
perodos de tiempo. El desafo que enfrenta es identificar los costos y beneficios atribuibles
al proyecto, y medirlos (mejor dicho Valorarlos) con el fin de emitir un juicio sobre la
conveniencia de ejecutar ese proyecto. Esta concepcin lleva a la Evaluacin Econmica de
Proyectos.
Para un Financista que est considerando prestar dinero para su ejecucin, el proyecto es el
origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo
largo del tiempo; el desafo es determinar si los flujos de dinero son suficientes para
cancelar la deuda. Esta manera de concebir el proyecto lleva a la evaluacin financiera de
proyectos.
2.- Definicin y Fases de un Proyecto.El concepto de Proyecto se puede definir como: "el conjunto de antecedentes que permite
estimar las ventajas y desventajas econmicas que se derivan de asignar ciertos recursos de
un pas, para la produccin de determinados bienes o servicios". Adicionalmente podemos
decir que un Proyecto es el conjunto de antecedentes, clculos, estudios, apreciaciones y
evaluaciones, que permitan tener una idea cabal sobre la conveniencia o no de llevar
adelante un plan de accin previsto, que puede relacionarse con la actividad privada, estatal
o bien pertenecer al mbito de las obras que se realizan desde el punto de vista del bienestar
y desarrollo de la comunidad, en las cuales priva el inters social sobre el econmico.
Por tanto se puede generalizar que un proyecto es la bsqueda de una solucin inteligente al
planteamiento de un problema tendente a resolver.
En esta forma, puede haber diferentes ideas, inversiones de diverso monto, tecnologa y
metodologas con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las necesidades
del ser humano en todas sus facetas, como pueden ser: educacin, alimentacin, salud,
ambiente, cultura, recreacin, etctera.
Un proyecto de inversin se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado
monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podr producir un bien o un
servicio, til al ser humano o a la sociedad en general. La evaluacin de un proyecto de
inversin, cualquiera que ste sea, tiene por objeto conocer su rentabilidad econmica y
social, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura
y rentable.
Una definicin de proyecto, que se considera la ms aceptable, es de la CEPAL (Comisin
Econmica para Amrica Latina). Segn esta definicin, proyecto "es el conjunto de
antecedentes que permiten juzgar las ventajas y desventajas que presenta la asignacin de
recursos econmicos llamados tambin insumos a un centro o unidad productora, y que
sern transformados en determinados bienes o servicios".
Otra definicin de la misma CEPAL seala que "proyecto es un conjunto ordenado de
informaciones tcnicas, econmicas y financieras que demuestran el mejor uso para los
factores productivos comprendidos que siendo escasos deben ser optimizados".
Al mismo tiempo, enfatiza que "el estudio correcto de un proyecto requiere el trabajo en
equipo de ingenieros y economistas, y es necesario que sus aportaciones se complementen
adecuadamente".
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Por otra parte, la CEPAL afirma que "cualquier inversin que tienda a movilizar recursos y
esfuerzos para crear centros productivos orientados a generar bienes, servicios, fuentes de
trabajo e incrementar el crecimiento del ingreso por habitante, debe estudiarse
convenientemente para reducir al mnimo las posibilidades de fracaso dentro del riesgo que
entraa".
A medida que se complica la estructura econmica, son mas numerosas las alternativas de
inversin, y se debe buscar las mejores entre todo el escenario de inversiones. No baste la
simple intuicin o la firme voluntad de los proyectistas.
Por otro lado, los programas elaborados por organismos oficiales constituyen marcos de
orientacin general de la estructura econmica de un pas, tanto en forma global como
sectorial; al respecto la CEPAL seala: "En esencia, la programacin persigue obtener una
visin integral del desarrollo econmico del pas o regin, con objeto de establecer un
sistema de metas de produccin coherente, compatible con la estabilidad del sistema".
En cambio, los proyectos individuales disponen de antecedentes ms concretos sobre
materia prima, necesidades de capital, mano de obra, etctera y finalmente el conjunto de
proyectos individuales servir para cristalizar fines especficos de un programa, y servir
tambin para efectuar revisiones peridicas.
De acuerdo a una concepcin clsica, las fases que tiene un proyecto pueden describirse de
la siguiente manera:
a. Seleccin de los proyectos.
b. Preparacin de anteproyectos que permitan justificar la asignacin de recursos para
estudios ms avanzados.
c. Calificacin de prioridades entre los proyectos estudiados (evaluacin econmica).
d. reparacin de los proyectos finales.
e. Montaje de las nuevas unidades productoras.
Es necesario sealar que el desarrollo de un proyecto debe estar encuadrado a la
magnitud del mismo.
Asimismo, es necesario describir, de una manera general, los siguientes conceptos:
o
o
3.- Significado y Tipos de Proyecto.Un inversionista elabora un proyecto, bsicamente, con el fin de Optimizar la
asignacin de los factores productivos; pero tambin existen otras justificaciones
para su elaboracin.
o
o
o
o
o
Leccin N 2
COMPENDIO OPERATIVO
1.- Identificacin de Necesidades
2.- Origen de Proyectos
3.- Antecedentes y Datos Histricos
1.- Identificacin de Necesidades.Cuando nace la idea de considerar una inversin en un nuevo proyecto, sta es
generalmente inducida por alguno de los siguientes factores:
o
o
o
o
o
o
o
o
Los factores citados no son por supuesto los nicos, sin embargo sirven de ejemplo.
2.- Origen de Proyectos.Son varios los motivos por los cuales se elaboran e implementan proyectos. Las
causas mas comunes son las siguientes:
- Sustitucin de importaciones
Esta es la causa principal para pases en vas de desarrollo. El hecho de poder
producir localmente un bien que se importa, y por tanto el ahorro de divisas para el
pas, es un aliciente poderoso para que los gobiernos fomenten la concrecin de
proyectos industriales.
Las industrias metalmecnicas, de produccin de maquinarias para diversos usos,
sea para transformacin del acero, minerales disponibles localmente, maquinaria
para el rubro agropecuario, etctera son ejemplos tpicos de esta aplicacin.
La tendencia de la produccin de este tipo de bienes no solamente es sustituir
importaciones, sino tambin generar exportaciones.
Cabe destacar que este tipo de industrias tienen un efecto multiplicador, ya que
obligan no solo a la capacitacin del personal en todos los niveles, sino tambin
porque promocionan el desarrollo de industrias subsidiarias.
- Programas globales de desarrollo
Los proyectos mltiples como el caso de Misicuni son un ejemplo tpico, porque
aparte de la dotacin de agua potable para la poblacin, se tiene previsto el uso del
agua en riego y generacin de energa elctrica, permitiendo la generacin de un
polo de desarrollo, mediante la generacin de electricidad y su futuro
aprovechamiento para uso industrial y domstico.
El desarrollo de reas bajo riego o recuperacin de tierras cultivables que producen
a secano, y en algunos casos combatir la erosin.
- Estudios de Mercado
ste suele ser el origen de gran cantidad de proyectos, principalmente en el sector
empresario.
El estudio de mercado puede detectar y cuantificar la necesidad de producir un
determinado bien o servicio requerido, implicando por ejemplo que si se detecta una
posible lnea de exportacin de un cierto producto a un ritmo constante,
probablemente ser factible implementar la infraestructura necesaria para
produccin, almacenamiento y transporte del bien a producir.
- Aprovechamiento de las riquezas naturales
A este tipo pertenecen las explotaciones mineras, maderera, hidrocarburos, adems
de la industria turstica denominada actualmente "Industria sin chimeneas".
Este tipo de aprovechamiento, puede consistir en la explotacin y refinacin de los
recursos naturales, como tambin el aprovechamiento de los recursos naturales sin
transformacin de ningn tipo solo con la adecuacin de la infraestructura necesaria
para la creacin de bienestar mediante el turismo.
- Proyectos sectoriales
Son aquellos proyectos destinados a promover determinadas reas, como seran las
siguientes:
o
o
o
Energa;
Caminos;
Telecomunicaciones;
Otro tipo de proyectos que normalmente no son tomados en cuenta, porque los
indicadores financieros aparantemente no son positivos, son los proyectos de
educacin y salud, sea con la implementacin de la infraestructura necesaria o la
generacin de recursos por la prestacin de este tipo de servicios.
3.- Antecedentes y Datos Histricos.Todo estudio de factibilidad debe contener conclusiones de las partes fundamentales
del proyecto, una vez analizadas las diversas variantes posibles.
Con el objetivo de facilitar su presentacin las conclusiones y recomendaciones
deben ser resumidas en un "Compendio Operativo" que, a continuacin, nos
permitimos enfocar:
- Antecedentes
Debe indicar:
Nombre y direccin del inversionista.
Orientacin del proyecto.
Orientacin respecto al mercado.
Polticas econmicas e industriales que favorecen al proyecto.
- Estudio de Mercado
Debe incluir datos anuales sobre:
Demanda y oferta.
Ventas proyectadas.
- Materiales e Insumos
Describir en general la disponibilidad de:
Materias primas.
Materiales auxiliares.
Suministros de fbrica.
Abastecimiento de electricidad, agua y otros servicios.
ESTUDIO DE MERCADO
1.- Introduccin
2.- Recoleccin de Datos
3.- Anlisis de la Demanda
4.- Anlisis de la Oferta
5.- Elasticidades
6.- Clasificacin de Bienes
7.- ndice de Precios
8.- Proyeccin de la Demanda
9.- Proyeccin de la Oferta
1.- Introduccin.La parte ms importante de un proyecto de factibilidad es el estudio de mercado,
pues de la exactitud del anlisis depender la realizacin de las subsiguientes partes.
Este anlisis definir la cristalizacin o no del estudio total del proyecto.
El estudio de mercado consiste en determinar la cuanta de la demanda de un
determinado producto o servicio y su respectiva proyeccin; por otra parte, se mide
las condiciones de oferta y demanda, estudiando los precios y cantidades de
mercado.
Se define como mercado el "rea donde convergen las fuerzas de la demanda y de la
oferta para establecer un precio nico" (Paul H. Nystron).
El estudio de mercado puede considerar una ciudad, un pas, o una regin integrada
por varios pases.
2.- Recoleccin de Datos.La recoleccin de datos es la actividad que rene todos los datos necesarios de
acuerdo a condiciones de mercado, comercializacin, normas legales, precios e
informacin estadstica.
a.- Antecedentes e informacin estadstica.
Los datos deben referirse a:
o
o
Para obtener una buena proyeccin de la demanda, los datos obtenidos deben ser
por lo menos de 8 aos anteriores; depender del tipo de proyecto y de la
informacin de la que se dispone.
Uso final.
Grupo de consumidores.
Divisin geogrfica.
Las proyecciones de la demanda para el mercado general y sectores.
El grado de penetracin del mercado que se pretende.
La estructura general de precios.
Por otro lado, el objetivo inicial del anlisis de la demanda y el mercado para un
estudio de factibilidad es determinar la demanda. La base para la estimacin es el
consumo corriente durante el periodo pertinente. Sin embargo, puede que para la
mayora de los productos no sea fcil obtener cifras sobre consumo; entonces, habr
que partir del "consumo aparante" del producto; respecto a un mercado interno, este
dato se obtiene para un periodo determinado partiendo de la produccin global,
deduciendo o sumando las modificaciones en las balanzas comerciales. El consumo
aparante "Co" esta dado por:
Co = P + (M - E) + (So - Sc)
es decir homogenizando los datos que son referidos a un determinado ao, a partir
del cual se suponen constantes.
Mediante la aplicacin de los ndices de precios, corrientes se convierten en
constantes (se deflactan); existiendo la siguiente relacin entre stos:
1988 (base)
10,00
100
1989
15,00
200
1990
70,00
250
1991
120,00
350
IP 1989
(Dado)
1988
90
100
1989
100
111
1990
125
139
1991
170
189
Auto-regresin.
La variable que se desea pronosticar se somete a regresin sobre un valor pasado.
Yt = a + bXt + cXt-2
donde Yt es el valor de Y en el perodo t. Dado que los valores pasados de Y se
conocen, es posible pronosticar el valor para el periodo siguiente.
Las cifras de la demanda anual por lo general fluctan y, para identificar una
tendencia a largo plazo, suele ser necesario contar con cifras de demanda que
abarquen un perodo considerable. Muchos pases en desarrollo no disponen de
cifras de produccin e importacin para periodos de 10 a 15 aos; en esos casos, es
necesario limitar el anlisis a un periodo de menor duracin. Normalmente, para las
proyecciones no se debe utilizar una tendencia a corto plazo, a menos que este
definida en forma muy clara. Se debe considerar como mnimo un periodo de por lo
menos 5 aos sin oscilaciones anormales.
El primer paso para medir una tendencia es obtener un promedio mvil de 2 a 3
aos para corregir cualquier fluctuacin anual importante. Cuando ese promedio
mvil resulta en una curva ligera, es posible discernir una pauta de crecimiento. Sin
embargo, es posible que las fluctuaciones abarquen un periodo de ms de un ao.
Se deben efectuar correcciones respecto a esas fluctuaciones. Algunas veces,
pueden faltar datos para un ao determinado, en cuyo caso puede ser necesario
hacer interpolaciones estadsticas.
Uno de los parmetros que determina ms claramente la adecuacin de la
proyeccin es el coeficiente de correlacin.
b.- Mtodo del nivel de consumo.
Este mtodo utiliza coeficientes estndares y definidos; puede ser usado
satisfactoriamente cuando se trata de un producto que se consume directamente.
Un factor determinante principal del nivel de consumo de productos es el ingreso de
los consumidores, el cual, entre otras cosas, influye sobre la proporcin del
presupuesto familiar que los consumidores estn dispuestos a asignar a un producto
determinado. El nivel de ingresos es un indicador principal de los niveles de
consumo de varios productos y, con pocas excepciones, el gasto en la mayora de
los productos de consumo y los niveles de ingreso de los consumidores indican un
alto grado de correlacin positiva.
Sin embargo, el tipo y el grado de correlacin difieren segn los productos. Un
ejemplo de productos que tienen una correlacin negativa con los niveles de ingreso
es el consumo de artculos tales como variedades baratas de tejidos.
Ingreso
por
Habitante
Aumento
Aumento en la Demanda de Poblacin Demanda
Ingreso por
demanda de
Bx por
(millones)
de Bx
Habitante
Bx(%)
Habitante (Kg)
(millones
Relacin ao
de
B
Toneladas)
2001
90,0
2,00
540
1.080
Proyec
91,8
2,08
557
1.158
2002
94,5
10
2,20
571
1.256
2003
94,5
10
2,20
585
1.280
2004
99,1
10
20
2,40
601
1.442
2005
104,4
16
32
2,64
616
1.636
2006
Utilizando los datos del cuadro anterior como ejemplo de ingresos per cpita y
demanda del bien X por habitante en 2001 y 2004 la elasticidad de los ingresos
respecto del producto X en el pas del ejemplo seria:
Si el ingreso por habitante el 2006 es un 15% ms alto que en 200l, el consumo por
habitante el 2006 ser un 30% ms elevado que en 2001.
La cifra proyectada para el consumo por habitante podra luego multiplicarse por la
poblacin para obtener la magnitud absoluta de la demanda. El mismo
procedimiento puede ser aplicado considerando la elasticidad-precio y mediante la
elasticidad cruzada.
c.- Mtodo del uso final o del coeficiente de consumo.
Este mtodo es particularmente adecuado para evaluar productos intermedios.
Consiste en lo siguiente:
53. Se identifica todo uso posible del producto incluyendo, por ejemplo,
insumos para otras industrias, demanda de consumo directo, importaciones y
exportaciones.
54. Se obtiene o se estima el coeficiente insumo-producto del producto y de las
industrias que lo utilizan. De los niveles de produccin proyectados por las
industrias consumidoras se pueden derivar entonces la demanda de un
producto para consumo ms sus exportaciones y la sustitucin de
importaciones.
El mtodo puede utilizarse para bienes de consumo o productos de tipo mixto. Por
ejemplo, la demanda de cemento se podr evaluar estimando las necesidades de las
diversas actividades de construccin, tales como viviendas privadas y pblicas,
fbricas, represas, obras pblicas y otras construcciones.
El mtodo del uso final emplea coeficientes de consumo y se denomina tambin
mtodo de los coeficientes de consumo.
Una vez identificado, el coeficiente apropiado para un consumo determinado se
multiplica por la magnitud de la actividad para obtener el pronstico del nivel de
consumo.
En el ejemplo siguiente se demuestra la aplicacin de este mtodo.
Consumo anual de gasolina por vehculo
(miles de litros)
Automviles privados
3,20
Taxis
8,60
11,20
0,12
0,32
Tipo de Vehculo
Automviles
Taxis
Vehculos Comerciales
Vehculos dos Ruedas
(Motonetas, Etctera)
Diversos
TOTAL
Gasolina
Gasolina
Gasolina
Vehculos
Vehculos Cantidad Vehculos
Cantidad
Cantidad
Cantidad
Cantidad (Millones Cantidad
(Millones
(Millones
(Miles)
(Miles)
de
(Miles)
de Litros)
de Litros)
Litros)
110
352
150
480
210
672
40
344
60
546
90
774
80
996
110
1.232
140
1.568
280
37
410
49
700
84
35
48
67
510
1.764
730
2.355
1.140
3.165
Estimacin de la oferta-fideos:
Oferta Actual: (2002) Ferrari Ghezzi 100.000 Bolsas/Ao
La Paloma 60.000 Bolsas/Ao
Villa Imperial 50.000 Bolsas/Ao
Oferta Nacional 210.000 Bolsas/Ao
2003
2004
2005
65.000
70.000
80.000
54.000
54.000
60.000
Importaciones 90.000
90.000
90.000
90.000
La Rosca *
15.000
17.000
20.000
22.000
Carlos V *
10.000
12.000
14.000
16.000
MATERIALES E INSUMOS
1.- Caractersticas de los Materiales e Insumos
2.- Programa de Abastecimiento
En este capitulo se estudiara la seleccin y descripcin de los materiales e insumos
necesarios para la fabricacin de los productos, la definicin del programa de
abastecimiento y el calculo de costos de materiales.
Existe una estrecha relacin entre la definicin de las necesidades de insumos y
otros aspectos de la formulacin del proyecto, tales como la definicin de la
capacidad de la planta y la localizacin y seleccin de tecnologa y equipo, ya que
entre todos ellos hay, inevitablemente, una interaccin reciproca. La base principal
para la seleccin de materiales e insumos esta constituida por el anlisis de la
demanda, el programa de produccin y la capacidad de la planta.
Datos y Variantes:
Propiedades cualitativas.
Cantidades disponibles.
Fuentes, Suministros.
Disponibilidad (Calendario de entregas)
Costos unitarios.
2.- Programa de Abastecimiento.o
El programa de produccin.
La disponibilidad de suministros.
Las caractersticas de los suministros.
La tecnologa y el equipo.
Las prdidas de productos de materias primas durante el transporte y el
almacenamiento.
Las prdidas de produccin semiacabados y acabados durante la
elaboracin, la distribucin y el almacenamiento.
Las sustituciones debidas a los servicios de garanta.
Las condiciones locales.
Seleccin del Programa de Abastecimiento:
Costos:
Propiedades Fsicas:
Tamao, dimensin, forma (lmina, varilla)
Densidad, viscosidad, porosidad
Estado (gaseoso, lquido, slido)
Temperatura de fusin y de ebullicin
Propiedades mecnicas:
o
o
o
o
o
Propiedades qumicas:
Forma (emulsin, suspensin)
Composicin
Pureza (dureza del agua, etctera)
Capacidad de oxidacin y desoxidacin
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2.- Tamao Econmico Mnimo.Se define como tamao econmico mnimo a la capacidad que determina que el costo
unitario (Cu) de produccin sea por lo menos igual al precio del producto similar
importado.
El concepto del tamao econmico mnimo se aplica a la mayora de las ramas y proyectos
industriales, pero su importancia vara de un tipo de industrias a otro. En un gran nmero de
industrias de elaboracin se puede definir en trminos generales el tamao de produccin
mnimo. Una planta de cemento con capacidad inferior a 300 toneladas diarias no suele
considerarse econmica ya que puede requerir hornos de solera vertical, y la produccin
que se obtiene con este equipo no puede competir con los hornos rotatorios.
Hay plantas que deben tener un cierto tamao mnimo a fin de que el precio del producto
no sea excesivamente elevado en comparacin con los precios de otros abastecedores. Esto
tambin se aplica a una gran variedad de industrias qumicas, incluidas las industrias
petroqumicas primarias y secundarias, cuyo tamao econmico est aumentando
rpidamente respecto de la mayora de los productos.
Considerando todos los factores anteriores, la seleccin del tamao est limitada a un rango
reducido de posibilidades. Sin embargo, cada una de las posiciones anteriores puede variar
con los efectos consiguientes.
El tamao mnimo econmico debe tener costos unitarios menores o iguales a los precios
de mercado del producto.
El tamao mnimo tecnolgico corresponde al equipo con menor capacidad de produccin
efectiva disponible en el mercado de bienes de capital.
Y finalmente, el tamao mximo esta definido por el mercado potencial o futuro del
proyecto y en algunos casos por el lmite superior de posibilidades de financiamiento.
Para una mejor imagen se presenta el siguiente ejemplo:
Se trata de elegir el tamao ms conveniente para una determinada fbrica. Los datos que
se disponen son los siguientes:
a.- Estructura de costos de produccin, segn diferentes capacidades de fabricacin, en
dlares por tonelada mtrica:
ITEMS
CAPACIDAD DE PRODUCCION
50
100
150
300
Materia Prima y
Suministros
40,50
40,50
40,50
40,50
Mano de obra
27,60
17,30
13,80
10,30
Costo de capital
187,80
142,90
122,40
91,40
TOTAL
255,90
200,70
176,70
142,50
Fuente:
Donde:
Tk = Tamao k
Tl = Tamao l
Ck = Costo de capital de Tk
Cl = Costo de capital de T1
Donde: R = 1 + r
r = Tasa anual de crecimiento de la demanda
N = Vida til del proyecto en ao
n = Perodo correspondiente al tamao ptimo.
R = 1+0,15=1,15
0,76 - 0,209
0,66 - 0,116
0,57 - 0,023
0,50 0,070
0,43 0,163
0,38 0,256
0,33 0,349
0,29 0,442
10
0,25 0,535
11
0,22 0,628
12
0,19 0,721
13
0,16 0,804
14
0,14 0,907
15
0,12 1,000
Despejamos:
C2 = 69.315 US$
Por otro lado se tiene que tomar muy en cuenta la relacin cuantitativa entre las ventas, la
capacidad de la planta y los insumos materiales determinase utilizando la regla bsica de
que la suma de los insumos que requiere una fbrica debe corresponder a la suma de los
productos:
Qinsumos = Qproductos
Ms adelante se muestra un diagrama de los flujos de materiales en el proyecto; es decir, la
entrada de los insumos, su transformacin en productos, subproductos y materiales de
desecho, y la distribucin de productos en el mercado. Durante todas las fases se pueden
producir prdidas de insumos, productos y subproductos. Tales prdidas pueden tener
Polticas oficiales
Orientacin en funcin de los materiales del mercado.
Condiciones locales: Infraestructura y medio ambiente socioeconmico.
Clculo de costos
Gastos de inversin tales como:
Terrenos.
Impuestos.
Gastos judiciales.
Pagos a vecinos.
Derechos de paso (pagos que se efectan una sola vez).
Derechos de paso.
Servidumbres.
Alquileres.
Condiciones locales
Enumerar y describir las condiciones locales
Clima.
Emplazamiento y terrenos.
Servicios de transporte.
Abastecimiento de agua.
Abastecimiento de energa.
Eliminacin de desechos.
Mano de obra.
Reglamentaciones fiscales y legales.
Servicios de construccin, montaje y mantenimiento.
Condiciones de vida.
6.- Seleccin final de la localizacin.Un buen punto de partida para el anlisis de la ubicacin en un estudio de factibilidad es la
localizacin de las materias primas e insumos, o de los principales centros de consumo, en
relacin con la planta. Se deber tener en cuenta los costos de transporte de materiales
desde las fuentes de los mismos a los diversos lugares, as como la sustitucin de materiales
e insumos. Se debern tambin tomar en consideracin la elasticidad de la demanda, tal
como haya sido estimada en el anlisis de la demanda, y las diversas frmulas posibles de
fijacin de precios para diferentes sectores de mercado.
Se deber considerar luego la infraestructura en funcin de la disponibilidad y el costo. La
combinacin de estos aspectos permite determinar los costos de produccin en diversos
lugares posibles.
A estos costos se deber agregar un ajuste por concepto de factores ambientales y
socioeconmicos. La ubicacin ms adecuada seria aquella en que los costos de produccin
fueran ms bajos y donde no hubiera una gran diferencia en tales costos con respecto a
otros lugares. Sin embargo se puede evaluar en trminos cualitativos otros factores
socioeconmicos y ambientales, incluidos el clima y los servicios de bienestar social, como
educacin, servicios mdicos e instalaciones de recreacin. En proyectos respecto de los
cuales los costos de produccin son ms o menos similares en las diversas ubicaciones
posibles, las consideraciones ambientales socioeconmicas cualitativas podran tener un
efecto decisivo en la eleccin de la ubicacin.
Para los proyectos que no estn excesivamente orientados en funcin de los recursos o de
los mercados, el lugar ptimo podra ser el que reuniera los siguientes requisitos:
Proximidad razonable a las materias primas y a los mercados; condiciones ambientales
favorables; fuerza de trabajo apropiada; abastecimiento adecuado de energa y combustibles
a un costo razonable; impuestos equitativos; transporte adecuado; abastecimiento de agua
apropiado; e instalaciones para la eliminacin de desechos. En todo estudio de factibilidad
se deben tener en cuenta todos estos factores.
Seleccin de emplazamiento
Una vez tomada una decisin sobre la zona geogrfica, en el estudio de factibilidad se
deber definir el emplazamiento concreto para el proyecto, esto requerir una evaluacin de
las caractersticas de cada emplazamiento, en la siguiente forma: a) Costo de los terrenos;
b) Condiciones locales infraestructura y medio socioeconmico; c) Preparacin y
acondicionamiento de los terrenos. La importancia de estas caractersticas vara de acuerdo
con la naturaleza del proyecto, el tipo de construccin civil prevista, el peso de las piezas de
equipo ms pesadas, el nmero de trabajadores, etctera. Por consiguiente, en el estudio del
emplazamiento se debern examinar todos estos aspectos en el contexto del proyecto
propuesto. Es posible que no sea fcil obtener informacin completa y que sea necesario
realizar unas investigaciones ms a fondo.
Costo de los terrenos
El costo constituye evidentemente un elemento importante de la seleccin de los terrenos,
existe informacin disponible sobre este aspecto. Las zonas industriales constituyen una
posibilidad para la ubicacin de la planta, y en cualquier caso ofrecen indicios del costo de
los terrenos en la zona.
Condiciones locales: Infraestructura y medio socioeconmico.
La disponibilidad y el costo de la electricidad suelen ser similares respecto de la mayora de
los terrenos en un lugar determinado. Si como parte del proyecto se tiene que instalar un
sistema independiente de energa, el costo tiende a ser similar en diversos terrenos dentro
de la misma zona, igualmente, el costo de las subcentrales elctricas y del equipo elctrico
(por ejemplo transformadores) tiende a ser el mismo en diferentes lugares sin embargo, el
costo de la prolongacin de las lneas de transporte de energa hasta el terreno de la fbrica
varia considerablemente de un lugar a otro y deber ser calculado.
El transporte es un factor muy importante al comparar la idoneidad de diferentes
emplazamientos. Puesto que el volumen de insumos y de produccin sern conocidos una
vez que se haya determinado la capacidad de la planta, se podrn estudiar luego los medios
y los costos de transporte y hacer una comparacin entre diferentes emplazamientos. Se
debern efectuar clculos preliminares en relacin con: a) Las estaciones terminales de
petrleo, gas o materiales de otro tipo; b) apartadores desde la estacin de ferrocarril ms
prxima; c) Carreteras secundarias que conecten con las carreteras principales; y d)
Transporte de agua.
Cuando se conoce la capacidad de la planta es fcil precisar la cantidad de agua necesaria
para diversos fines tales como refrigeracin, generacin de vapor y agua potable es
indispensable para el proceso de fabricacin. Estos costos pueden variar considerablemente
y pueden ser un factor importante en la seleccin del emplazamiento, en particular cuando
se necesitan grandes cantidades de agua.
La eliminacin de afluentes puede ser un problema para muchas industrias, por lo cual se
deber estudiar cuidadosamente este aspecto con respecto a diferentes emplazamientos,
teniendo en cuenta el tipo de afluente. No se deber escoger el terreno para una fbrica de
cemento a una comunidad urbana densamente poblada, ni descargar el afluente de una
refinera aguas arriba de una fuente de agua potable.
Al considerar la construccin de viviendas e instalaciones auxiliares, es importante tener en
cuenta la disponibilidad de mano de obra en el emplazamiento de la planta. Estas obras
pueden ser necesarias para proyectos grandes tales como plantas, siderrgicas e industrias
mecnicas pesadas, que suponen una gran dotacin de mano de obra, aunque en la mayora
de los dems casos resultara una carga financiera excesivamente onerosa.
Para determinar los diseos de construccin y de la planta se deber hacer un estudio de las
condiciones del suelo, incluidos los factores de resistencia y el nivel de las aguas
subterrneas.
Preparacin y acondicionamiento del emplazamiento.
Esto supone: Estudios de la capa fretica, incluso pruebas de bombeo, examen de derechos
ribereos y servidumbres de paso, adjudicaciones, embalses, tratamiento de afluentes para
su recuperacin.
Mtodos de tratamiento: Remocin de materias en suspensin, remocin de materias
disueltas, tratamiento biolgico de afluentes.
Abastecimiento de energa
Electricidad suministrada por empresas pblicas o privadas:
Energa disponible (KVa). Tensin (V) (alta, baja). Punto de conexin. Precios (tarifas).
Combustibles: Cantidad disponible. Fuente (estacin de suministro, refinera, etctera).
Distancia al emplazamiento, medios de transporte. Precio.
Sistemas de comunicacin: Telfono. Sistema (manual automtico), capacidad, punto de
enlace, tarifas.
Tlex. Radio telegrafa.
Vertederos
Tipo, ubicacin, acceso, derechos, transporte pblico.
Sistema de alcantarillado
Tipo (aguas lluvias, mixto), dimetro y material de las tuberas de la red, punto de enlace,
derechos.
Mano de Obra
Empleados. Tipo y nivel de la capacitacin disponible, sueldos. Obreros. Tipo y nivel de
calificaciones, disponibilidad, salarios. Impuestos sobre la nmina, impuestos de
contratacin. Historial de la mano de obra jurisdiccin y legislacin laborales, y relaciones
industriales. Reglamentaciones fiscales y legales.
Reglamentaciones fiscales
Impuestos, aduanas, tasas de depreciacin.
Reglamentaciones legales
Legislacin sobre edificaciones restricciones, reglamentaciones de seguridad, leyes de
compensacin, normas. Seguros: De incendio, accidente, responsabilidad civil,
inundaciones y daos ocasionados por tormentas.
C2
C3
M1 M2
C1
120
30
C2
120
80
20
C3
70
80
100 40
M1
100
20
100
70
M2
30
90
40
70
M3
90
M1
M2
M3
C1
C2
C3
De M1
350
500
500
100
500
De M2
210
510
90
270
120
De M3
100
170
200
120
200
para C1
400
120
800
480
280
para C2
120
540
720
720
480
para C3
1.000
400
2.000
700
800
Subtotal
1.830
1.580
4.530
2.210
1.270
1.580
MANO de OBRA
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
MATERIA PRIMA
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
500
500
500
500
500
500
6.830
6.580
9.530
7.210
6.770
6.680
TRANSPORTE
MATERIA PRIMA
De productos
ENERGIA
TOTAL
La localizacin ptima resulta ser la localidad de M2 por tener el menor costo. Sin embargo
se podra tomar como segunda alternativa a C2 por no existir gran diferencia. Finalmente
existen otros mtodos para determinar la localizacin ptima, pero el anterior es el ms
exacto y que tiene un mayor grado de confiabilidad.
Leccin N 6
Los aspectos fundamentales que se deben considerar en la ingeniera del proyecto son los
siguientes:
Investigacin preliminar.
Diagramas y planes del proyecto.
Aspectos tecnolgicos.
Proyectos complementarios.
Edificios y distribucin.
Produccin.
Programas del trabajo.
2.- Estudios Preliminares.Todo proyecto requiere de la realizacin de pruebas preliminares de naturaleza variable.
Ejemplo: Pruebas de resistencia de terreno, investigacin de procedimientos de elaboracin,
bibliografa sobre productos, procesos y equipos.
- Diagramas y planes del proyecto
Los diagramas y los planes del proyecto definen el mbito de todo el proyecto y sirve de
base para estimar los costos de inversin y de produccin.
Para la preparacin de los planes se requiere datos sobre el tamao del mercado, la
capacidad estimada de la planta, la infraestructura de abastecimiento del proyecto, las
condiciones actuales en el emplazamiento de la planta, y la tecnologa, el equipo y las obras
de ingeniera civil correspondientes.
A continuacin se dan ejemplos de diagramas y planes funcionales tipo:
a. Planes funcionales generales, en los que se indican la interrelacin entre el equipo,
los edificios y las obras de ingeniera. Es fundamental que en estos planes se prevea
la posible expansin de las instalaciones de produccin, almacenamiento, transporte
y otros aspectos;
b. Diagramas de corrientes de materiales, que por lo general se refieren a las corrientes
de los materiales y los servicios, as como de producciones finales e intermedios,
subproductos y emisiones a travs de todas las secciones de la planta. Con
frecuencia se indican tambin las principales piezas de equipo y/o las estructuras y
edificios principales;
c. Diagramas de corrientes cuantitativos, que se refieren a las cantidades que entra o
salen de la lnea de elaboracin, con frecuencia;
d. Planes de transporte, en los que se indican las distancias y los medios de transporte
fuera de la lnea de produccin. Se utilizan en los casos en que los insumos y los
productos deben recorrer grandes distancias;
e. Planes de necesidades de mano de obra, en los que se indican el nmero y las
calificaciones de los operarios requeridos;
f. Planes de organizacin (organigramas) en los que se indica la estructura orgnica de
todo el proyecto. Estos planes suelen ir apoyados de cuadros de necesidades de
organizacin, que se indica la ubicacin y las necesidades de personal de cada
departamento y su relacin funcional.
i.
Principales piezas de equipo;
ii.
iii.
las opciones en cuanto a equipo son ms numerosas ya que hay diferentes mquinas que
pueden desempear funciones similares con diversos grados de exactitud.
vi) Relacin con otros componentes del estudio
La determinacin de las necesidades de equipo debe hacerse en relacin con otros
componentes del estudio. Si bien la mayora de estos componentes deben ser considerados
en la determinacin de la capacidad de la planta y de los procesos tecnolgicos, otros
pueden ser pertinentes ya que las opciones en cuanto a equipo, an dentro del contexto de
una planta de capacidad y tecnologa definidas, pueden ser todava muy numerosas. En
ciertos casos, puede haber limitaciones en cuanto a la infraestructura, tales como
disponibilidad de energa elctrica para grandes hornos elctricos, o de transporte a lugares
alejados para el equipo pesado. En algunos casos, el empleo de equipo altamente
especializado, como mquinas - herramientas de control numrico, puede no ser apropiado
en las etapas iniciales de la produccin debido al periodo de capacitacin que se requiere.
Tambin es posible descartar el empleo de equipo complejo, o aplazarlo, cuando dicho
equipo debe ser importado, teniendo en cuenta las limitaciones en cuanto a inversiones en
general y escasez de divisas.
- Proyectos complementarios - Equipos de produccin
Es muy frecuente que en un proyecto se tenga que prever instalaciones adicionales
destinadas a proporcionar servicios necesarios para la produccin misma o para la
poblacin ocupada en el proyecto. Los ejemplos ms claros son las obras complementarias
de agua potable e industrial o destinadas a la evacuacin de aguas residuales; a establecer
conexiones o plantas de energa elctrica, gasoductos o empalmes de transportes; a la
construccin de campamentos y viviendas, oficinas de administracin, edificios para el
bienestar de la poblacin.
La lista de la maquinaria y el equipo para la planta debe comprender todas las mquinas y
piezas de equipo, movibles y no movibles, para las actividades de produccin, elevacin y
control, as como las instalaciones que constituyen una unidad integral con las mquinas
pero no sirven para ningn otro fin. El equipo se puede clasificar de diferentes maneras,
segn los diferentes tipos de productos; una clasificacin consistira en dividir los
elementos en subgrupos:
a.
b.
c.
d.
e.
f.
Estas partidas de costos se deben estimar para cada categora de costo de servicios en que
se produzcan.
a. Gastos generales de administracin: Estos gastos solo se deben calcular
separadamente cuando son de magnitud importante, en todos los otros casos deben
ser incluidos bajo gastos generales de fbrica y que son:
a. Los gastos de depreciacin se deben calcular sobre la base del valor original de las
inversiones fijas segn los mtodos establecidos para el efecto.
b. Gastos de depreciacin: Con frecuencia se incluyen bajo el rotulo de gastos
indirectos de fabricacin. Sin embargo, pueden ser tratados separadamente, dado
que para ellos no se requieren un anlisis de corrientes de liquidez. As, es posible
utilizar sus resultados para calcular costos de fbrica y costos unitarios as como
para realizar evaluaciones financieras sencillas.
c. Costos financieros: Son montos que se cancelan por el uso de un fondo ajeno y, de
acuerdo al D.S. 22586 la tasa de inters de crditos refinanciados esta regulada por
la Subasta de Recursos Financieros del B.C.B. con frecuencia, estos intereses sobre
prstamos a plazos, forman parte de los gastos de administracin.
Un costo cuya determinacin es importante es el de la mano de obra. La determinacin del
mismo reviste dos aspectos relevantes: a) Obtener un detalle para el clculo de mano de
obra como parte de los costos de produccin. b) Comparar entre requerimientos y
disponibilidades de mano de obra en la regin y las necesidades de capacitacin.
Estas necesidades deben establecerse de acuerdo al departamento, la funcin, y los turnos
necesarios y tambin para determinar los costos asociados. Habr que tomar en cuenta la
relacin de das disponibles de trabajo por ao, as como la legislacin vigente en subsidios
y beneficios sociales.
3.- Planificacin de la ejecucin del proyecto.La fase de la ejecucin del proyecto comprende el periodo que va desde la decisin de
invertir hasta la iniciacin de la produccin comercial. Comprende diversas etapas,
incluidas las de negociacin y contratacin, diseo de proyecto, construccin e iniciacin
de las operaciones.
El objetivo principal de planificacin de la ejecucin del proyecto es determinar las
secuencias financieras de la fase de ejecucin, con miras a garantizar financiacin
suficiente para el proyecto hasta que se inicie la produccin y tambin durante las primeras
fases subsiguientes.
Se debe prestar especial atencin a la eleccin de la modalidad de financiacin as como a
las consecuencias financieras de cualquier demora en la inversin.
Se debe preparar un calendario realista para las diversas etapas de la fase de inversin de la
ejecucin del proyecto. Esta es una parte esencial de todo estudio de factibilidad ya que la
ejecucin de cada proyecto debe estar vinculada a un calendario.
En este calendario se debe definir inicialmente las diversas etapas de ejecucin, tales como
negociacin y contratacin, formulacin de proyecto, construccin y prueba de
funcionamiento, en funcin del tiempo requerido para cada etapa.
El calendario debe prever luego un programa que convine las diversas etapas en funcin del
tiempo con arreglo a una pauta regular de actividades que encajen unas en otras. Este
calendario general debe abarcar toda la fase de inversin, incluido el periodo entre la
decisin de invertir y la finalizacin de la etapa de iniciacin de las operaciones, de lo cual
el periodo real de construccin es solo una parte, aunque la ms importante.
En la siguiente figura se muestra las distintas etapas y la manera de establecer el
cronograma de actividades.
Calendario De Actividades
1 Ao Instalaciones
2 Ao Instalaciones
1 2 3 4 5 6 1 2 3 4 5 6
- Estudio Factibilidad
- Evaluacin.
- Financiacin.
- Electrificacin
Maquinaria.
- Estudios finales.
- Compra y Preparacin de
terrenos.
- Construcciones Civiles.
-Montaje Maquinaria.
- Montaje Equipos.
- Obras complementarias
- Ajustes y puestas en
marcha
- Contratacin Personal.
- Adiestramiento.
- Suministros.
- Comercializacin Previa.
- Aprobaciones Legales
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos58/preparacion-y-evaluacionproyectos/preparacion-y-evaluacion-proyectos3.shtml#ixzz3TM5apvty
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En la fase de ejecucin del proyecto existen costos asociados previos a la produccin que
deben ser capitalizados. Estos costos pueden ser desglosados de la siguiente manera:
Gestin de la ejecucin del proyecto.
Sueldos y salarios del personal de gestin.
Alquiler y mantenimiento de oficinas, viviendas, etctera.
Gastos de viajes y de comunicaciones.
Pago de derechos e impuestos durante el periodo de la ejecucin.
Proyeccin tcnica detallada del equipo y las obras de ingeniera civil, licitacin, y
evaluacin de ofertas:
Derechos de inscripcin/constitucin.
Gastos de imprenta y diversos.
Preparacin de folletos y otros gastos de imprenta
4.- Inversiones.La inversin total se define como la suma del capital fijo y est constituido por los recursos
para construir y equipar un proyecto de inversin, mientras el capital de operacin
corresponde a los recursos necesarios para explotar el proyecto en forma total o parcial, y
que estn destinados a la adquisicin de materias primas e insumos.
Como ya se ha mencionado, el estudio de factibilidad es un instrumento que coadyuva al
inversionista a adoptar decisiones sobre las propuestas de inversin que se estn
considerando. Para facilitar esta decisin los costos de inversin y de produccin se deben
organizar en forma clara, teniendo en cuenta que la rentabilidad de un proyecto depender
en definitiva de la magnitud y la estructura de los costos de inversin y de produccin y de
su oportunidad.
Los componentes bsicos de los costos de inversin y de produccin de un proyecto de
capacidad definida se determinan en los primeros captulos del estudio de factibilidad
(Acondicionamiento de terrenos y emplazamientos, edificios y obras de ingeniera civil,
tecnologa y equipo, insumos, materiales, mano de obra y gastos de ejecucin del
proyecto). Todos estos componentes se deben reunir luego en el estudio de factibilidad
obtener una estimacin de los costos totales de inversin, los costos totales de produccin y
la viabilidad financiera y economa del proyecto. Una vez que se conoce la magnitud de la
inversin, se debe hacer un estudio de la financiacin del proyecto.
Una clasificacin de costos y su propia estructura se apreciar en el anexo de cuadros.
Cuando se organizan los componentes de los costos de inversin y de produccin se debe
prestar especial atencin al momento en que estos gastos y costos se hacen efectivos, ya
que ellos influyen en la corriente de liquidez del proyecto y en su tasa interna de
rendimiento. Una vez obtenidos los calendarios de ejecucin y produccin del proyecto, los
costos de inversin y de produccin se deben planificar sobre una base anual de
conformidad con los requerimientos del anlisis de liquidez.
No existe una frmula exacta y fija para computar los costos de inversin y de produccin.
Segn cuales sean los datos sobre costos de los componentes del proyecto se pueden
considerar varias formas de estimar estas cifras. Sin embargo, los clculos de los activos,
los costos de capital previos a la produccin, el capital de operacin y los costos de
produccin deben contemplar imprevistos y aumentos de precios. Esto es necesario porque
los clculos de rentabilidad se deben basar en una serie de datos y cada conjunto de datos es
vlido solo para un nmero dado de supuestos concretos.
El capital fijo esta compuesto por las inversiones fijas y los costos de capital en la etapa de
instalacin.
Inversiones fijas
Las inversiones fijas comprenden lo siguiente:
a.
b.
c.
d.
Activos diferidos
Los costos de capital en la etapa de construccin son llamados activos diferidos y
constituyen aquellos costos incurridos en la etapa de instalacin del proyecto. Estos gastos
deben ser amortizados en el periodo del proyecto en un nmero mayor al periodo de
depreciacin del equipo.
Comprenden gastos incurridos en la etapa de ejecucin del proyecto, a saber:
a. Elaboracin del proyecto;
b. Estudios preliminares;
c. Gastos previos a la produccin:
Capital de operacin
El capital de operacin se refiere a los medios financieros requeridos para las operaciones
del proyecto en virtud de su programa de produccin.
El capital de operacin esta compuesto por:
La suma de los activos fijos, activos diferidos y capital de operacin constituye la inversin
total es decir, la totalidad del dinero que debe financiarse para la instalacin, puesta en
marcha y continuacin de las operaciones.
Todas las inversiones deben ser resumidas en un cuadro que indique los requerimientos,
que generalmente se calcula en dlares estadounidenses, y este cuadro es la estructura de
financiamiento de inversiones.
5.- Estructura De Capital.La estructura de capital define la composicin de los recursos con que cuenta el proyecto:
Aporte propio y prstamo, para cada tipo de inversin.
Para obtener crditos refinanciado, en la mayora de las lneas de fomento, y de acuerdo a
normas vigentes en instituciones financieras internacionales, se establece la siguiente
estructura:
APORTE PROPIO = 25%
PRESTAMO = 75%
La rentabilidad de un proyecto depende en gran parte de las proporciones de estos dos
componentes; es decir a mayor aporte propio mayor rentabilidad. Pese a que no existe una
regla fija de composicin, se deber tender a que, de la inversin total que requiere el
proyecto, por lo menos el 25% deber ser aporte propio.
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO DE INVERSIONES
MONTO
RUBRO DE INVERSIONES
CREDITO
APORTE PROPIO
CAPITAL DE INVERSION
Terrenos
Mejoras de terreno
Construcciones
Maquinaria y equipo
Equipo para servicios
Vehculos
TOTAL
Herramientas
Muebles y equipos de
oficina
SUB TOTAL
CAPITAL DIFERIDO
Gastos de Preinversin
Gastos de Constitucin
Gastos de Consultara
Gastos de Instalacin
SUB T OTAL
CAPITAL DE OPERACIONES
Materia prima
Materiales
Mano de obra
Combustibles
Gastos Generales de op.
Otros
SUB TOTAL
TOTAL
PARTICIPACION RELATIVA
100 %
seguridad, y que sus conclusiones tendrn que ser positivas y satisfactorias para obtener los
recursos financieros.
Como se ha examinado anteriormente las restricciones de carcter financiero puede definir
los parmetros del proyecto antes de la decisin de invertir, y tambin durante varias de las
etapas de la formacin del proyecto. Como es obvio en los pases subdesarrollados existe
notoria escasez de capital, que impide grandes inversiones y que necesariamente deben ser
financiadas con crdito externo.
Los recursos financieros provenientes de entidades externas al proyecto tienen un costo de
capital que se paga en forma de intereses. El aporte propio se constituye con aquello
recursos financieros que se disponen como capital de arranque de los inversionistas y las
entidades patrocinadores del proyecto.
Los crditos provenientes de bancos nacionales (Prstamos a corto plazo) son utilizados
generalmente en el capital de operacin, mientras que los prstamos a mediano plazo son
otorgados por fabricantes de maquinaria y equipo, y finalmente los de largo plazo,
obtenidos mediante convenios entre gobiernos. Fuera del aporte propio y los crditos de
diversos canales existen otras fuentes en el desarrollo del proyecto, derivadas de la
disponibilidad de dinero en efectivo generado en la etapa de operacin, constituido por
utilidades retenidas, depreciacin y reservas acumuladas.
Para una mejor interpretacin del servicio de la deuda de un crdito del cualquier proyecto
el anexo de cuadros nos ilustra.
7.- Depreciacin.En los proyectos de factibilidad la depreciacin mantiene su concepcin tradicional, es
decir que es la prdida de valor de los activos en proceso de produccin de un bien X y que
tiene una vida til de acuerdo a normas establecidas en el Cdigo de Comercio para
edificio, maquinaria, equipo y otros. Para su clculo existen diferentes mtodos de
depreciacin.
8.- Presupuesto de Costos e Ingresos.Los costos de produccin se deben calcular como costos totales, y de preferencia tambin
como costos unitarios. En la mayora de los estudios de preinversin se tratan solamente los
costos de produccin totales. Esto se debe a que en la etapa del estudio de factibilidad es
menos complicado estimar todas las partidas de costos en su totalidad, ya se trate de
materiales, mano de obra o gastos generales, se tiene que calcular costos unitarios. Para los
anlisis de flujo de liquidez es suficiente calcular primero los costos de produccin totales a
plena capacidad y luego proyectarlos como gastos de produccin anuales durante el periodo
del proyecto.
Los costos totales de produccin se dividen en cuatro grandes grupos:
a.
b.
c.
d.
Costos de fabricacin.
Costos de ventas y distribucin.
Costos Administrativos.
Costos Financieros y depreciacin
IMPLEMENTACION
PRODUCCION
AO
123
4 5 6 7 -10
Programa de produccin
Costos:
Materia prima nacional
Materia Prima
importada
Mano de obra
Servicios
Repuestos
Gtos.Grles.de Fbrica
COSTO DE
FABRICACION
COSTOS GRLES. DE
ADM.
COSTOS DE VENTAS
COSTOS DE
DISTRIBUCION
COSTO DE OPERACION
Costos financieros
Deprec. y amortizac.
TOTAL COSTO
PRODUCCION
Los ingresos de un proyecto son calculados a base de las ventas de los productos
terminados o insumos que produce un proyecto, estas cantidades elaboradas por el precio
significa el ingreso y su clculo debe establecer las utilidades netas tal como se muestra en
el cuadro siguiente:
ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS
(Expresado en dlares)
AOS
1
DETALLE
+ INGRESOS POR
VENTAS
- COSTO DE OPERACION
Costo de produccin
Costo de adm. y comerc.
Costo financiero
5 -10
Depreciacin
UTILIDAD BRUTA
- Impuesto s/ventas
- Impuesto Patrimonial
UTILIDAD NETA
9.- Anlisis del Punto de Equilibrio (PE).Mediante el anlisis del punto de equilibrio se determina el punto en que los ingresos
provenientes de las ventas coinciden con los costos de produccin; es decir, a partir de esta
interseccin, el proyecto tiene rentabilidad. Este punto puede definirse tambin en trminos
de unidades fsicas producidas, o del nivel de utilizacin de la capacidad en el cual los
ingresos son iguales a los costos de produccin.
Para el clculo correcto del punto de equilibrio, se deben observar las siguientes
condiciones:
Los costos de produccin son una funcin del volumen de produccin o de ventas.
El Volumen de produccin es igual al volumen de ventas.
Los costos operacionales fijos son iguales para todos los volmenes de produccin.
Los precios de venta unitarios de un producto o varios productos son iguales para
todos los niveles de produccin a lo largo del tiempo.
Se deben utilizar datos de un ao normal de operaciones.
El nivel de los precios de venta unitarios y de los costos de operaciones variables y
fijos permanece constante.
Se fabrica un solo producto. Si se fabrican varios productos similares se debe tomar
como uno solo.
Estas condiciones no siempre se dan en la prctica y los resultados de los anlisis de punto
de equilibrio pueden ser influenciados negativamente. Por consiguiente, los anlisis del
punto de equilibrio se deben considerar slo como parte complementaria de los otros
mtodos de evaluacin.
Determinacin algebraica del punto de equilibrio
Cuando el punto de equilibrio se expresa en unidades fsicas producidas, el supuesto bsico
se puede poner en las siguientes ecuaciones (datos anuales):
Valor de las ventas = costos de produccin
Valor de las ventas = (volumen de ventas)*(precios de ventas unitarios)
Costos de produccin = (costos fijos)+ (costos unitarios variables)*(volumen de ventas)
En estas ecuaciones, el punto de equilibrio esta dado por la relacin entre costos fijos y la
diferencia entre precios de venta unitarios y costos unitarios variables. As, del anlisis del
punto de equilibrio se pueden derivar varias conclusiones prcticas.
No es conveniente que el punto de equilibrio sea elevado dado que ello hace a la
empresa vulnerable a los cambios en el nivel de produccin (ventas).
Cuanto mayor sean los costos fijos, mayor ser el punto de equilibrio.
Cuanto mayor sea la diferencia entre los precios de venta y los costos operacionales
variables, ms bajo ser el punto de equilibrio. En este caso, los costos fijos se
absorben con muchas ms rapidez por la diferencia entre los precios de venta
unitarios y los costos unitarios variables.
F = Costo fijo
R = Ingreso por ventas
V = Costo variable
Donde F y V se han definido anteriormente, y R son los ingresos de las ventas a plena
capacidad.
Determinacin grfica del punto de equilibrio
El punto de equilibrio se puede determinar grficamente sobre la base de las dos ecuaciones
siguientes:
Y=PX
Y=VX+F
DETERMINACIN GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Leccin N 8
(Miles de Dlares)
AOS
4 5-10
DETALLE
FUENTES
- Crdito
- Aporte propio
- Utilidad Neta
- Depreciacin
TOTAL FUENTES
USOS
- Inversiones fijas
- Capital de operac.
- Amortizaciones
TOTAL USOS
DISPONIBLE
----
2.- Anlisis Financiero.En los informes de evaluacin de las solicitudes de prstamos con destino a proyectos de
ampliacin del sector industrial, necesariamente, deben efectuarse los anlisis sobre la
situacin financiera de la empresa responsable del proyecto, ya que es importante conocer
los activos como los pasivos de la empresa. El conocimiento de los resultados de dicho
anlisis permitir establecer el destino real del crdito refinanciado, pues podran darse
casos donde se formulan las solicitudes para el pago de deudas contradas anteriormente o
que por el efecto de la puesta en marcha del proyecto tengan que solucionarse situaciones
deficitarias del mismo.
Los principales indicadores a utilizarse en el citado anlisis financiero sern aquellos que
permitan medir la disponibilidad inmediata de la empresa y, en el largo plazo, su capital
operativo. Tambin ser importante aquel indicador que permita conocer el grado de
endeudamiento de la empresa.
Los indicadores mencionados en el anterior prrafo se detallan en el siguiente cuadro,
sealndose adems, sus frmulas y sus rangos de aceptabilidad.
INDICADORES FORMULAS
RANGO
1,5 - 2,0
Pasivo circulante
2.- Prueba acido Act.Circulante-Realizable
0,5 - 0,9
Activo Circulante
Operativo
- Pasivo Circulante
4.- Grado de
Pasivo Total
endeudamiento
Patrimonio
Positivo
0,5 - 0,8
Leccin N 9
Este criterio abarca los componentes de las inversiones fijas, el capital de operacin y los
gastos previos a la produccin. La razn B/C tiene diferencias en los costos de operacin ya
que excluye la depreciacin e intereses. El flujo neto resulta ser la sumatoria de la utilidad
despus de impuesto, depreciacin de activos fijos y amortizacin de activos diferidos.
Se calcula la TIR sin financiamiento es cuando existen inversiones posteriores en el primer,
segundo o tercer ao y su flujo econmico debe someterse a la actualizacin, las salidas o
inversiones con signo negativo, los beneficio netos con signo positivo.
La TIR con financiamiento contempla el flujo financiero y se procede al clculo cambiando
el Flujo Econmico de Fondos por el Flujo Financiero.
El VAN se calcula utilizando los valores de Flujo Neto de Fondos igual (=) a la utilidad
despus de impuesto mas (+) depreciacin de activos fijos mas (+) amortizacin de activos
diferidos, y multiplicndolos por los valores correspondientes a la tasa de corte elegida, que
corresponde al Costo de Oportunidad de Capital (COC).
Finalmente, la Razn B/C comprende a los beneficios netos: las ventas anuales menos los
costos anuales, sin depreciacin.
Mientras los costos tienen solo la inversin (ya que los costos anuales han sido excluidos de
las ventas).
b).- La evaluacin econmica social abarca indicadores de orden social; es decir, mide los
impactos generados por el proyecto.
De estos indicadores, los mas importantes son los siguientes:
Por otra parte el mtodo de evaluacin deber cumplir las siguientes condiciones:
Debe tomar en cuenta todos los flujos positivos y negativos que genera el proyecto a
travs de su vida til.
Deben considerar el valor del dinero en el tiempo (equivalencias financieras).
Para poder comparar flujos generados en diferentes instantes de tiempo deben
utilizar el Costo de Oportunidad del Capital (COC).
2.- Valor Actual Neto (VAN).El Valor Actual Neto (VAN) de un proyecto se define como el valor obtenido actualizando,
separadamente para cada ao, la diferencia entre todas las entradas y salidas de efectivos
que se suceden durante la vida de un proyecto a una tasa de inters fija predeterminada.
Esta diferencia se actualiza hasta el momento en que se supone se ha de iniciar la ejecucin
del proyecto. Los VAN que se obtienen para los aos de la vida del proyecto se suman para
obtener el VAN del proyecto, de la siguiente manera:
Donde:
I : Inversin referida al primer ao de ejecucin
Yj : Ingresos durante los periodos de produccin.
Gj : Gastos de operacin.
i : Tasa de actualizacin.
n : Nmero de perodos sujetos de anlisis en el proceso de actualizacin.
Los criterios de decisin son basados en el VAN son los siguientes:
S los VAN positivo y negativo se acercan a cero, una forma ms precisa (cuanto ms cerca
del cero, mayor la precisin) y ms rpida de arribar a la TIR consiste en utilizar la
siguiente frmula de interpolacin lineal:
donde:
ir es la TIR.
VP es el VAN (positivo) a la tasa de actualizacin baja de i1.
VN es el VAN (negativo) a la tasa de actualizacin alta de i2.
Los valores numricos de VP y VN utilizados en la frmula precedente son positivos.
Cabe sealar que i1 e i2 no deben diferenciarse en ms del 1% o 2%. Si la diferencia es
demasiado grande, la frmula anterior no proporciona resultados reales dado que la tasa de
actualizacin y el VAN no estn relacionados en forma lineal.
4.- Relacin Beneficio-Costo (C/B).Esta relacin compara los beneficios generados a lo largo de la vida til del proyecto con
los costos en que se ha incurrido tanto en el periodo de inversin como en el de operacin.
La ecuacin matemtica que define este coeficiente es dada por:
donde:
B = Representa el ingreso real en el proyecto (como utilidad)
C = Costo real es el costo de la operacin ms inversiones.
O sea si los valores son actualizados se tiene:
B Ingresos por ventas + Depreciacin + Intereses
--- = ----------------------------------------------------------C Inversiones + Costos
Para que un proyecto sea rentable la relacin beneficio-costo debe ser mayor a uno.
Adems, es necesario tomar en cuenta el procedimiento: para evaluar un proyecto se tiene
que seguir los siguientes pasos:
1. Definir correctamente el proyecto, establecer claramente la situacin con y sin
proyecto.
2. Identificar los beneficios que incurrirn en las situaciones con y sin proyecto.
3. Identificar los costos en que incurrir en las situaciones con y sin proyecto.
4. Asignar valores a los beneficios y costos previamente identificados.
5. Por diferencia entre los resultados de las situaciones con y sin proyecto, encontrar
los beneficios y costos atribuibles al proyecto.
6. Comparar beneficios y costos a travs de los coeficientes de evaluacin (VAN, TIR
y B/C) con el propsito de asignar ptimamente los recursos.
En el anexo de cuadros se podr apreciar un flujograma de la Evaluacin Financiera y
Evaluacin Econmica Social.
Leccin N 10
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
1.- Variacin de Parmetros
1.- Variacin de Parmetros.El anlisis de sensibilidad de un proyecto se refiere a la medicin de la vulnerabilidad del
proyecto con respecto a la variacin en los diversos parmetros que conforman el mismo y
que pueden ser:
En cuanto a la incidencia de la inflacin, se refiere cuando esta afecta a los precios; por
ejemplo, si los precios se incrementaran en 10% y la tasa de actualizacin financiera es del
18% se puede tomar dos decisiones. La una analizara con precios constantes y se
actualizara en 18%; la segunda en cambio seria trabajar con precios corrientes y
actualizados con una tasa del 28% que resulta de aplicar la tasa financiera ms el ndice de
la inflacin y que es acumulativo.
El recomendable trabajar con precios constantes, suponiendo que los Beneficios y los
Ingresos se afectan uniformemente por la tasa de inflacin y por lo tanto no es necesario
reajustar la tasa de actualizacin.
Finalmente, para evitar distorsiones de cualquier tipo es mejor que todo el clculo de flujo
de caja este expresado en dlares, evitando de este modo los correctivos a plantearse si se
expresa en moneda nacional.
BIBLIOGRAFA
1. Resumen de Preparacin y Evaluacin de Proyectos. Primera Edicin. Gabriel
Garca Prez. Ao 2005.
2. Texto de Preparacin y Evaluacin de Proyectos. Segunda Edicin. Walter Canedo
Espinoza. Ao 2005.
3. Preparacin y Evaluacin de Proyectos. Segunda Edicin. Nassir Sapag Chain.
Reinaldo Sapag Chain. Mc. Graw Hill. Ao 1989.
4. Bibliografa de las diferentes Cyber Bibliotecas Virtuales, Paginas WEBs de
Internet.