Seales al inversionista extranjero

En momentos en que disminuye la inversin minera, cabe revisar a fondo la decisin d

e introducir cambios que perturben las expectativas empresariales en el sector.
La ltima reforma tributaria derog el DL 600, principal instrumento de promocin y pr
oteccin de la inversin extranjera en Chile, el cual, con antecedentes que se remon
tan hasta 1953, databa de 1974 y haba sido objeto de varias enmiendas. Su trmino q
ued sujeto a la promulgacin de una nueva institucionalidad para la promocin de inve
rsiones. Tras el trabajo de una comisin transversal de expertos, el Gobierno ha a
nunciado que se apronta a enviar el correspondiente proyecto de ley.
El principal argumento es que Chile ya ofrece suficientes seguridades a todos lo
s inversionistas. La principal garanta que concede el DL 600 -no discriminacin y l
ibre repatriacin de utilidades y capitales- forma parte de los tratados vigentes
de libre comercio, proteccin de inversiones y doble tributacin. De hecho, por obra
de tales tratados, los inversionistas extranjeros fueron librados en la reforma
tributaria del incremento aplicado a los locales respecto de sus retiros y divi
dendos.
El proyecto creara una nueva entidad pblica, la "agencia de promocin de inversiones
", la cual asumira un rol activo en la difusin de oportunidades, coordinacin con ot
ros entes pblicos y apoyo al inversionista. Los dos principales cambios respecto
del DL 600 seran que los derechos del inversionista ya no estaran amparados por un
"contrato ley" -frmula jurdica que exige la anuencia de ambas partes para alterar
su contenido- y la eliminacin de la invariabilidad tributaria, tanto general com
o aquella especfica para la minera introducida en 2005. Naturalmente, ello no afec
tara en absoluto los contratos vigentes.
No son claras las ventajas que espera el Gobierno de esos cambios. Hay consenso
en que la inversin extranjera es valiosa y que -con alrededor de US$ 20.000 millo
nes anuales de influjo neto- Chile ha sido en los ltimos aos uno de los pases ms exi
tosos del mundo en la materia. Incluso el 2014 -contraviniendo la tendencia de l
a regin- las cifras oficiales revelan un importante incremento respecto del ao ant
erior, aunque tal vez ello podra indicar una aceleracin inducida precisamente por
la proximidad de su trmino. Si las protecciones que ofrece el DL 600 ya no fuesen
necesarias, caera en desuso por s solo.
En la actualidad, solo 30% de la inversin extranjera se acoge al DL 600. Sin emba
rgo, casi todas las inversiones de gran escala y de plazos largos de maduracin, c
omo las mineras, ocupan dicha va.
La invariabilidad tributaria -y en especial la del impuesto a la minera, llamado
royalty - ampara al sector de la tentacin del Estado de recargarlo de gravmenes un
a vez que los desembolsos ya han sido efectuados, los yacimientos ya estn en expl
otacin y cuando abandonarlos resultara muy oneroso. Es discutible que dicha garanta
no est disponible para los inversionistas nacionales en el sector, pero parece j
ustificado que los grandes proyectos de inversin en rubros sujetos a impuestos es
pecficos reciban del Estado esa proteccin por un tiempo prudente.
Chile vivi en aos recientes un fuerte auge econmico y social impulsado en parte por
la inversin minera. La economa nacional sufre hoy los efectos de la paralizacin qu
e, por diversas causas, aqueja a la inversin minera y de otros rubros. En esas ci
rcunstancias cabe revisar a fondo la decisin de introducir cambios que perturben
las expectativas empresariales.