Reporte Anual Walmex 2011

WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.
BLVD. MANUEL VILA CAMACHO # 647, COLONIA PERIODISTA

DELEGACIN MIGUEL HIDALGO, C.P. 11220 MXICO, D.F.
TEL. (52) 55 5283-0100
walmartmexicoycam.com.mx
walmex.mx
LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.,
SON:
COMUNES
NOMINATIVAS
SIN EXPRESIN DE VALOR NOMINAL

CLAVE DE COTIZACIN:
WALMEX
DICHAS ACCIONES SE ENCUENTRAN INSCRITAS EN LA SECCIN DE VALORES DEL REGISTRO

NACIONAL DE VALORES, Y SON OBJETO DE COTIZAR EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES NO IMPLICA CERTIFICACIN SOBRE LA
BONDAD DE LOS VALORES, SOLVENCIA DE LA EMISORA, O SOBRE LA EXACTITUD O VERACIDAD DE
LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL PROSPECTO, NI CONVALIDA LOS ACTOS QUE, EN SU CASO,
HUBIEREN SIDO REALIZADOS EN CONTRAVENCIN DE LAS LEYES.
REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL
APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO: AO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011.
NDICE
1)
INFORMACIN GENERAL ................................................................ 4

A) GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES ........................................................................ 4
B) RESUMEN EJECUTIVO .............................................................................................................. 6
I)
WALMEX EN EL MERCADO ............................................................................................................. 23
C) FACTORES DE RIESGO ............................................................................................................ 23

D) OTROS VALORES ..................................................................................................................... 24
E) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO ............................................................................ 24
2)
LA EMISORA........................................................................................ 26
A) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA ..................................................................... 26
B) DESCRIPCIN DEL NEGOCIO ................................................................................................ 26
I)
II)
III)
IV)
V)
VI)
VII)
VIII)
IX)
X)
XI)
XII)
XIII)
3)
ACTIVIDAD PRINCIPAL.................................................................................................................... 27
CANALES DE DISTRIBUCIN .......................................................................................................... 29
PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS ............................................................ 30
PRINCIPALES CLIENTES .................................................................................................................. 31
LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA ............................................................... 31
RECURSOS HUMANOS ..................................................................................................................... 32
DESEMPEO AMBIENTAL ............................................................................................................... 33
INFORMACIN DE MERCADO ........................................................................................................ 35
ESTRUCTURA CORPORATIVA ......................................................................................................... 36
DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS ........................................................................... 37
PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES .................................................... 39
ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL ............................................................... 33
DIVIDENDOS ..................................................................................................................................... 33
INFORMACIN FINANCIERA ........................................................ 41

A) INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA ................................................................. 41
B) INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA........ 42
C) COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA ........... 43
I)
II)
III)
RESULTADOS DE LA OPERACIN .................................................................................................. 44

SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL .............................................. 45
CONTROL INTERNO ......................................................................................................................... 46
D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS ........................ 47
4)
ADMINISTRACIN............................................................................. 48
A)
B)
C)
D)
AUDITORES EXTERNOS.......................................................................................................... 48
OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERS ......... 48
ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS ................................................................................. 49
ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 27 DE MARZO DE 2012) ............... 55
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5)
MERCADO ACCIONARIO ................................................................ 67

A) ESTRUCTURA ACCIONARIA .................................................................................................. 67
B) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES ......................... 67
6)
PERSONAS RESPONSABLES ........................................................... 69
7)
ANEXOS................................................................................................. 71
A) ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS ......................................................................... 71
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1 ) I NFO RMACI N G E NE RAL

A) GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
ADR
American Depositary Receipt
ANTAD
Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
Asociado
Colaborador de Walmart de Mxico y Centroamrica
Banco Walmart
Banco comercial orientado a los clientes de las unidades en Mxico, con

una oferta bsica de productos y servicios financieros
(Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A., Institucin de Banca Mltiple)
BMV
Bolsa Mexicana de Valores
Bodegas y Tiendas
de Descuento
Tiendas de autoservicio austeras que ofrecen mercanca bsica,

alimentos y artculos para el hogar al mejor precio
Centro de Distribucin
Instalacin en donde se recibe mercanca de los proveedores y se

distribuye a cada tienda
CEPAL
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe
Clubes de precio
Tiendas con membresa, enfocadas en negocios y consumidores que

compran a los mejores precios
CNBV
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Departamentales
Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor de la moda para toda la familia, a

los mejores precios
EBITDA
Flujo operativo equivalente a la utilidad de operacin antes de ingresos

financieros, amortizacin, depreciacin e impuestos
GRI
Global Reporting Iniciative
IPC
ndice de Precios y Cotizaciones
IVA
Impuesto al Valor Agregado
ISR
Impuesto Sobre la Renta
Piso de venta
Superficie destinada para la venta de mercanca
PIB
Producto Interno Bruto
Precios Bajos Todos

los Das
Filosofa permanente de Walmart de Mxico y Centroamrica, orientada

a contribuir a mejorar la calidad de vida de las familias de la regin
PyMEs
Pequeas y Medianas Empresas
Restaurantes
Unidades lderes en el segmento de restaurante-cafetera
Supermercados
Tiendas de autoservicio ubicadas en zonas residenciales
Tiendas ISSSTE
Tiendas del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores

del Estado
Tiendas UNAM
Tiendas de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico
Total ingresos
Ventas netas ms otros ingresos
Ventas netas
Ingresos provenientes de la venta de mercanca en nuestras unidades
Walmart
Tiendas de autoservicio que ofrecen el ms amplio surtido de mercanca;

desde abarrotes y perecederos, hasta ropa y mercancas generales
WALMEX
Clave de Pizarra de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
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Zona Centro de
Mxico
Comprende los estados de Aguascalientes, Colima, Hidalgo, Estado de

Mxico, Guanajuato, Jalisco, Michoacn, Morelos, Puebla, Quertaro,
San Luis Potos y Tlaxcala
Zona Metropolitana
de Mxico
Comprende el Distrito Federal y zona conurbana
Zona Noreste de
Mxico
Comprende los estados de Nuevo Len y Tamaulipas
Zona Noroeste de
Mxico
Comprende los estados de Baja California Norte, Baja California Sur,

Nayarit, Sinaloa y Sonora
Zona Norte de Mxico
Comprende los estados de Coahuila, Chihuahua, Durango y Zacatecas
Zona Sureste de
Mxico
Comprende los estados de Campeche, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz

y Yucatn
Zona Suroeste de
Mxico
Comprende los estados de Guerrero, Chiapas y Oaxaca
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B) RESUMEN EJECUTIVO
Walmart de Mxico y Centroamrica es una de las empresas lderes del sector detallista en la regin
con actividad en seis pases: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico y Nicaragua
con presencia en 467 ciudades. Al 31 de diciembre de 2011, operaba 2,709 unidades comerciales,
(incluyendo tiendas de autoservicio, clubes de precios con membresa, tiendas de ropa,
restaurantes) y 263 sucursales bancarias.
Durante el ao 2011, Walmart de Mxico y Centroamrica obtuvo, una vez ms, los mejores
resultados de su historia.
Datos financieros
Millones de pesos
Crecimiento
(%)
2011
2010
Ventas netas
Otros ingresos
Total ingresos
Utilidad bruta
Gastos generales
Utilidad de operacin
Flujo operativo (EBITDA)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad
Impuestos a la utilidad
$ 379,021
1,885
380,906
83,698
53,619
30,079
37,415
30,198
7,939
$ 334,511
1,346
335,857
74,059
47,015
27,044
33,294
27,630
8,066
13.3
40.0
13.4
13.0
14.0
11.2
12.4
9.3
-1.6
Utilidad neta (Participacin controladora)
$ 22,254
$ 19,550
13.8
$ 25,166
40,163
13,249
116,680
29,768
$ 24,661
29,023
9,056
102,300
29,768
2.0
38.4
46.3
14.1
0.0
Total activo
$ 225,026
$ 194,808
15.5
Proveedores
Otros pasivos
Inversin de los accionistas
Participacin no controladora
38,000
33,948
122,531
329
33.8
20.5
8.5
-4.0
$ 194,808
15.5
RESULTADOS
POSICIN FINANCIERA
Caja
Inventarios
Otros activos
Activo fijo
Crdito mercantil
Total pasivo, inversin de los accionistas y

participacin no controladora
50,854
40,894
132,962
316
$ 225,026
Por ser una emisora con los ms altos estndares de gobierno corporativo, compromiso ambiental y
responsabilidad social, el 9 de diciembre de 2011 se dio a conocer que Walmart de Mxico y
Centroamrica es una de las empresas que integran el IPC Sustentable de la Bolsa Mexicana de
Valores. Pertenecer a este ndice es una gran distincin que ratifica los esfuerzos por trasladar el
liderazgo comercial al terreno de la responsabilidad social.
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Accionistas
Incremento al valor de su inversin
Como ha sido una constante en la historia de la compaa, en 2011 Walmart de Mxico y
Centroamrica volvi a generar resultados slidos en ventas, flujo operativo y expansin. Lo anterior
nos estimula para continuar llevando la mejor propuesta de valor a nuestros clientes y nos
compromete an ms con los 6 pases en los que operamos, pues estamos convencidos de las
mltiples oportunidades de crecimiento rentable que ofrece la regin.
Resultados Slidos
En Mxico, mantuvimos el crecimiento rentable que nos ha caracterizado:
Las ventas ascendieron a 329,690 millones de pesos, lo que representa un crecimiento a unidades
totales de 11.5% y 3.8% a unidades iguales.
Como resultado de eficiencias operativas y logsticas, el flujo operativo alcanz los 34,514
millones de pesos, 12.3% por encima del ao anterior y 80 puntos base por encima del
crecimiento de las ventas.
La capacidad instalada creci 13.2% como resultado de la apertura de 365 unidades de todos
nuestros formatos.
En Centroamrica, realizamos inversiones considerables para homologar la operacin de las
unidades con la de Walmart Mxico:
Las ventas ascendieron a 49,331 millones de pesos, un crecimiento proforma a unidades totales
de 7.3% (esto es, comparado con el periodo enero diciembre 2010).
El flujo operativo alcanz los 2,835 millones de pesos.
La capacidad instalada creci 9.8% muy por encima del 3.7% alcanzado en 2010 gracias a
la apertura de 76 unidades.
En todos los formatos se introdujo Precios Bajos Todos los Das.
Se redefinieron todos los formatos, marcando una clara diferenciacin y posicionamiento entre
ellos. Lo anterior incluy la conversin de todos los hipermercados a Walmart Supercenter.
A nivel consolidado:
Las ventas alcanzaron 379,021 millones de pesos.
El flujo operativo ascendi a 37,415 millones de pesos.
Se invirtieron 18,352 millones de pesos para crecer el piso de ventas 12.8%, derivado de la
apertura de 441 unidades.
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Generacin de Efectivo
La creciente generacin de efectivo de nuestra operacin y el manejo prudente de nuestras
polticas financieras nos ubican en una posicin privilegiada para seguir creciendo, pagando
dividendos y recomprando acciones.
En 2011, nuestra generacin de efectivo fue de 41,142 millones de pesos. Esta suma fue utilizada
para financiar:
Inversin en activo fijo: 18,352 millones de pesos.
Pago de dividendo: 9,659 millones de pesos.
Recompra de acciones: 3,455 millones de pesos.
Pago de impuestos (ISR e IVA): 8,878 millones de pesos.
No obstante lo anterior, al cierre del ao nuestro efectivo ascendi a 25,166 millones de pesos.
Estructura de Capital
Adems de tener una gran capacidad de generacin de efectivo, Walmart de Mxico y
Centroamrica posee hoy, como ayer, la ms slida estructura financiera representada por un
balance sin deuda y requerimientos de capital de trabajo negativo. Esta solidez es la que nos
permite estar preparados para seguir creciendo.
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Clientes
Enfocados en que ahorren dinero y vivan mejor
Apoyados en Precios Bajos Todos los Das y las ventajas que nos da nuestra operacin multiformato,
seguimos llevando nuestra propuesta de valor a ms clientes. Tan slo en 2011, abrimos 441
unidades de todos nuestros formatos en ciudades grandes y pequeas donde ya tenamos
presencia y en 84 nuevas ciudades. Con el enfoque en el cliente que siempre nos ha caracterizado,
continuaremos aprovechando las mltiples oportunidades de crecimiento rentable que ofrece la
regin, para que ms clientes ahorren dinero y vivan mejor.
Mxico
Decidimos enfocarnos en 3 acciones especficas:
Fortalecimos nuestra estrategia fundamental de Precios Bajos Todos los Das.
Reforzamos las categoras generadoras de trfico: bajar precios, mejorar el surtido e incrementar
la comunicacin.
Impulsamos categoras que tenamos poco desarrolladas, tanto de mercancas generales como
de ropa.
Nuestro programa de expansin sigue orientado a llevar nuestra propuesta de valor a ms clientes.
En 2011, abrimos 365 unidades de todos nuestros formatos en 42 ciudades donde ya tenamos
presencia y en 62 nuevas ciudades. Cabe destacar que todos nuestros formatos incrementaron su
capacidad instalada, y como resultado de ello:
Bodega Aurrer super las 1,200 unidades de sus 3 prototipos.
Walmart ya tiene presencia en los 32 estados del pas, con la apertura de una tienda en Oaxaca.
Superama abri su primera tienda en el norte del pas, en Monterrey, Nuevo Len.
Sams Club abri 16 clubes, nuevo rcord en aperturas, llegando a 8 nuevas ciudades.
Con ms de 780 millones de cajas movidas, ms de 550,000 viajes y 180 millones de kilmetros
recorridos, la eficiencia de nuestra red logstica es una fortaleza clave para que ms clientes se
vean beneficiados con nuestra propuesta de valor. En este sentido, este ao se automatiz el centro
de distribucin de mercanca seca de Chalco, en el Estado de Mxico y se modernizaron las
instalaciones de nuestros centros de distribucin de perecederos. Estas iniciativas nos brindan an
mayores ventajas competitivas en trminos de productividad y cadena de fro.
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En lnea con su objetivo fundamental, Banco Walmart contina apoyando las ventas de nuestras
tiendas, clubes y restaurantes. A travs de sus productos de captacin vista y plazo y
colocacin tarjeta de crdito y crditos a proveedores ya cuenta con ms de un milln de
clientes.
Centroamrica
Aplicamos las siguientes estrategias:
Introdujimos Precios Bajos Todos los Das de manera simultnea en todos nuestros formatos.
Convertimos todos los hipermercados en Walmart Supercenter. Este cambio nos permiti
aprovechar el reconocimiento de la marca Walmart e implic una mejora importante en la
propuesta de valor y la experiencia de compra de nuestros clientes. En particular, se hicieron
importantes mejoras al surtido en mercancas generales y ropa.
Se redefini el resto de los formatos para marcar una clara diferenciacin y posicionamiento
entre ellos, incluyendo una alineacin de la imagen visual de logotipos a los de los formatos en
Mxico.
Establecimos una estructura regional alineada por formato a diferencia de la estructura
anterior alineada por pas y se convirtieron sistemas en tiendas, centros de distribucin y
oficinas.
Aceleramos el ritmo de crecimiento, abriendo 76 nuevas unidades que incrementaron 9.8%
nuestra capacidad instalada.
Seguiremos invirtiendo agresivamente tanto en precios como en comunicacin. Aunque somos
conscientes de que tomar tiempo, estamos convencidos que vamos en la direccin correcta para
construir la confianza, credibilidad y lealtad de nuestros clientes.
Con un mensaje ms consistente en todos nuestros departamentos y formatos, y a travs de la
apertura de ms unidades, estamos seguros de que seguiremos brindando la mejor experiencia de
compra a nuestros clientes para que ahorren dinero y vivan mejor.
Asociados
Principal fortaleza para apalancar el crecimiento
Somos una compaa con una gran capacidad para atraer y desarrollar talento. Dedicamos mucho
tiempo y recursos al factor que consideramos clave para apalancar nuestro crecimiento: nuestra
gente. Por ello, alineando la estrategia de liderazgo con la del negocio, nos enfocamos en
programas que permitan a nuestros asociados asumir mayores responsabilidades, afrontando as el
reto de contar con el talento necesario para operar hoy y en el futuro.
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Desarrollo de Talento
La dinmica de crecimiento de la compaa brinda un sinnmero de oportunidades para que
nuestros asociados desarrollen una carrera profesional exitosa, asumiendo cada da ms
responsabilidades.
Generamos 18,361 empleos nuevos.
Ms de 21,400 asociados fueron promovidos.
Ms del 80% de las vacantes a nivel ejecutivo y el 100% de aquellas a nivel vicepresidencia
fueron cubiertas con talento interno.
A travs del nuevo sistema GRS (Global Recruiting System) atraemos, retenemos y desarrollamos
talento interno, publicando las vacantes en intranet. Esta iniciativa sustenta nuestra propuesta de
valor de empleo: Una empresa lder donde puedes crecer.
A partir de seis competencias, el Modelo de Liderazgo define el rol de cada lder y cmo
prepararlo para un siguiente nivel de responsabilidad, a la vez que ayuda a su equipo a
desarrollarse. Dentro de este programa se encuentran diversos cursos que este ao tuvieron una
asistencia de alrededor de 34,000 asociados.
Identificamos y formamos asociados de alto potencial asignndoles actividades que aceleran su
crecimiento y aumentan su compromiso con la compaa.
Al ser un rea de importancia estratgica, 100% de los asociados de nuevo ingreso al rea de
compras recibieron capacitacin en nuestra Academia de Compras.
A travs de un programa de capacitacin de 18 semanas, recin egresados de estudios
profesionales fueron capacitados para dirigir reas operativas en nuestras tiendas como
Subgerentes de rea.
Conscientes de que la educacin es la base del xito, a travs del programa EduWalmart se
proporcion a los asociados las herramientas necesarias para retomar y concluir sus estudios de
primaria, secundaria, preparatoria abierta y nivel superior, beneficio que se extiende a sus
familiares directos.
Equidad de Gnero e Inclusin
En un sector donde las mujeres toman la gran mayora de las decisiones de compra, la equidad de
gnero y la inclusin cobran an mayor relevancia. Por ello, contamos con un Consejo Consultivo
de Equidad e Inclusin, cuyos pilares estratgicos son:
Atraer el talento femenino.
Desarrollar, retener y promover mujeres.
Promover la inclusin.
Apoyar a las mujeres externamente.
Por ser una empresa certificada con el distintivo Modelo de Equidad de Gnero, el Instituto Nacional
de las Mujeres (Inmujeres) ratific las acciones que se estn implementando para promover la
igualdad de oportunidades. El director de Inmujeres seal: La equidad en Walmart no es un
compromiso a futuro, es la realidad de la empresa hoy y un modelo a seguir en el mercado.
Entre otras actividades, este ao:
Reforzamos la presencia de mujeres en posiciones de Trainees de Operaciones a travs de la
iniciativa Womanpower. Al garantizar beneficios que apoyan su desarrollo en el mbito laboral,
esta iniciativa logr incrementar 3 puntos porcentuales la participacin de mujeres en relacin a
2010: de 50% a 53%.
68% de nuestras ejecutivas participaron en Crculos de Mentora para Mujeres y tomaron
programas como Liderazgo para Mujeres Ejecutivas y Dominando el Escenario, cursos que
contribuyen a desarrollar sus capacidades.
A travs de cursos, ejercicios prcticos y herramientas de fcil aplicacin, fomentamos una
cultura incluyente en la que exista comprensin del concepto de equidad de gnero y cmo
los valores personales y la predisposicin social afectan nuestras decisiones y percepciones. A la
vez, buscamos subrayar los beneficios de integrar este concepto a los equipos de trabajo y
concebir la equidad como una herramienta para la alineacin hacia un cambio de cultura.
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Balance de Vida y Salud Ocupacional

Con el propsito de que nuestros asociados sigan desarrollndose, personal y profesionalmente, nos
preocupamos por ofrecerles una experiencia integral.
Creamos programas para que nuestros asociados, a partir de compromisos personales, eleven su
calidad de vida. Se trata de iniciativas autodirigidas que de manera sencilla los motivan a
realizar cambios favorables y a adoptar conductas saludables que mejoren su bienestar. Ejemplo
de estos programas son Comienza Hoy, Vive Sano, enfocado en alimentacin, actividad fsica y
manejo de estrs; Mi Plan de Sustentabilidad, orientado a contribuir a mejorar el medio
ambiente, y PrevenIMSS.
Conscientes del tiempo y las dificultades que implica desplazarse grandes distancias para llegar
al lugar de trabajo, apoyamos a los asociados reubicndolos en tiendas cercanas a sus hogares.
Este ao reubicamos a 7,354 asociados en Mxico y Centroamrica.
Para crear un ambiente laboral que apoye las necesidades nicas de cada asociado, hemos
diseado iniciativas de trabajo flexible; ejemplo de ello son los horarios escalonados de entrada y
salida, viernes flexibles en los veranos, visita de hijos de asociados, poltica de maternidad y
paternidad, entre otros.
A travs de estos programas de desarrollo de talento, equidad de gnero, balance de vida y salud
ocupacional generamos una experiencia laboral integral que nos permite afrontar el gran reto de
contar con el talento necesario para operar hoy y en el futuro.
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Proveedores
Crecimiento de la mano de nuestros socios comerciales
Para ofrecer a nuestros clientes la mejor propuesta de valor, necesitamos proveedores fuertes que
estn decididos a crecer con nosotros. Por ello, y para promover la competitividad de nuestros
socios comerciales, seguimos reforzando nuestros programas de desarrollo de proveedores,
integracin de la cadena de valor y calidad y seguridad alimentarias.
Integracin de la Cadena de Valor

Creamos oportunidades para que ms empresas se conviertan en nuestros socios comerciales:
Tierra Frtil, un programa cuyo objetivo es apoyar a los agricultores a desarrollar cultivos
diversificados con base en las necesidades reales del mercado, apoy este ao a 3,774
pequeos y medianos productores agrcolas. A travs del programa, se les asesora sobre calidad
de las semillas, uso de suelos, rendimiento y calidad de los cultivos, uso responsable de
agroqumicos y rotacin de cultivos, entre otros temas.
Con el apoyo de los gobiernos estatales, este ao se realizaron en Mxico 10 ferias regionales en
la Ciudad de Mxico, Hidalgo, Jalisco, Puebla, San Luis Potos, Veracruz y Nuevo Len. Por medio
de estas ferias, conocemos y desarrollamos nuevos socios comerciales, brindndoles facilidades
para vender sus productos en nuestras tiendas, ya sea a nivel local, regional o nacional. Como
resultado, 900 artculos de ms de 200 proveedores participaron en esta iniciativa, generando
ventas por ms de 20 millones de pesos.
Con la asistencia de ms de 2,000 proveedores se realizaron por primera vez tres eventos de
entrega de reconocimientos a proveedores a nivel regional Nuevo Len, Puebla y el Estado de
Mxico en los cuales se eligi a los ms destacados en las diversas categoras.
En Centroamrica se dio continuidad al programa Una Mano para Crecer, que apoya
directamente a ms de 575 proveedores PyMEs. Este programa ofrece capacitacin empresarial
y rondas de negocio en las que fabricantes locales muestran sus productos al rea comercial.
Promovemos en Centroamrica la pesca sustentable (acuacultura). La venta de pescados y
mariscos cultivados alcanz el 50% en El Salvador, el 70% en Costa Rica y el 71% en Guatemala.
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Desarrollo de Proveedores
Como parte de una relacin de beneficio mutuo, en Walmart de Mxico y Centroamrica seguimos
llevando a cabo programas de desarrollo de proveedores que contribuyan a fortalecer la
competitividad de nuestros socios comerciales.
Contamos con ms de 28,000 proveedores en la regin, de los cuales 66% son PyMEs.
En Mxico, el 95% de la mercanca que vendemos es comprada a proveedores nacionales. En
Centroamrica, el 96% de la mercanca se compra a proveedores de la regin.
En conjunto con la Fundacin para el Desarrollo Sostenible en Mxico S.C. (Fundes), continuamos
con el Programa de Consultora de Apoyo a PyMEs, que permite identificar las principales reas
de oportunidad de los proveedores. Se les imparten talleres sobre tcnicas de negociacin,
finanzas y recursos humanos. Este ao participaron 88 proveedores en el programa.
Realizamos el primer Foro de Capital Privado, en conjunto con Nacional Financiera (Nafinsa) y la
Asociacin Mexicana de Capital Privado (Amexcap). Ms de 250 proveedores PyMEs tuvieron la
oportunidad de interactuar con los expositores de los diferentes fondos y ver opciones para cada
caso en particular.
Con base en su desempeo histrico como socios comerciales de la compaa, Banco Walmart,
a travs de su programa Credimpulsa, brind apoyo financiero por 1,368 millones de pesos a ms
de 100 proveedores PyMEs. Con financiamiento a corto plazo, los proveedores obtuvieron la
liquidez necesaria para fortalecer su capital de trabajo y seguir creciendo.
Este ao se llev a cabo el lanzamiento de la pgina de Aclaraciones a Proveedores va internet,
disponible para usuarios de Retail Link, http://www.aclaraciones.com.mx. Esta nueva herramienta
tiene como objetivo principal ofrecer toda la informacin relativa a pagos y facturas va internet,
evitndole as a los proveedores filas en horarios restringidos. Este esfuerzo es una muestra ms
del compromiso que tenemos con nuestros socios comerciales de promover relaciones
transparentes de largo plazo.
Desde hace 4 aos, el Consejo Consultivo de Proveedores nos ha permitido ampliar el dilogo
con nuestros socios comerciales. El Consejo est formado por 14 empresas y tiene como objetivo
fomentar el intercambio de ideas y establecer modelos de trabajo colaborativos que
contribuyan a incrementar la competitividad de nuestros proveedores en beneficio de nuestros
clientes.
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Calidad y Seguridad Alimentaria

Verificamos que nuestros proveedores de marcas estratgicas y medicamentos Medi-Mart cumplan
con los ms altos estndares, garantizando a nuestros clientes calidad y seguridad total.
En el 100% de nuestras tiendas, restaurantes y clubes de precio se desarrollaron auditoras
alimentarias que incluyen anlisis microbiolgicos y de residuos txicos a los alimentos.
En coordinacin con el Centro de Investigaciones y Estudios de la Salud, facilitamos cursos
presenciales de capacitacin para que 178 proveedores pudieran implementar el proceso de
certificacin en la Iniciativa Global de Seguridad Alimentaria (GFSI, Global Food Safety Initiative).
Programa de Proveedura Responsable
Contamos con un programa global de auditoras externas, el cual utiliza y aplica metodologas
desarrolladas por firmas reconocidas y aceptadas a nivel internacional para verificar el
cumplimiento de prcticas laborales y ambientales acorde con la legislacin de cada pas donde
se manufacturan los productos de marcas propias, productos sin marca y de importacin directa. Al
cierre del 2011, se realizaron 832 auditoras a diversos sitios de produccin en diferentes pases.
Adicionalmente, auditamos al 100% de nuestros proveedores de marcas estratgicas y plantas
maquiladoras de medicamentos de Medi-Mart.
Al trabajar de manera cercana, brindndoles apoyo con los programas mencionados, nuestros
proveedores se convierten en verdaderos socios comerciales que crecen con nosotros,
compartiendo un mismo objetivo: brindar a nuestros clientes la mejor propuesta de valor.
Comunidad
Compromiso con los menos favorecidos
Desde hace 8 aos, Fundacin Walmart de Mxico ha contribuido a mejorar el desarrollo y la
alimentacin de comunidades marginadas, a travs de donativos financieros y en especie, y
aportaciones de nuestros clientes y proveedores. Por ello, impulsamos proyectos que promueven la
seguridad alimentaria, la asistencia en desastres naturales, el voluntariado, proyectos sustentables y
programas relacionados con la mujer.
569
MILLONES DE PESOS CANALIZADOS A PROYECTOS DE APOYO
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Lucha Contra el Hambre

Walmart de Mxico y Centroamrica asume con la mayor responsabilidad y conviccin el
compromiso de apoyar a las comunidades de la regin impulsando la generacin de alimentos y
procurando incrementar el ingreso familiar. Nos enfocamos especialmente en aquellas
comunidades que viven en pobreza alimentaria promoviendo su desarrollo social y canalizando
donativos financieros y en especie, as como aportaciones de clientes.
Los esfuerzos y acciones estn presentes en los 6 pases donde operamos 32 estados en Mxico
y 51 provincias en Centroamrica beneficiando a 2.7 millones de personas a travs de 384
instituciones sociales.
Otorgamos donativos para proyectos productivos, capacitamos a las familias en la operacin de
su traspatio huerto, granja y sistema de captacin de agua de lluvia y les brindamos asesora
y seguimiento; tambin las dotamos de cocinas y baos ecolgicos.
En Mxico, apoyamos a organizaciones de la sociedad civil con 1,867 toneladas de alimento al
mes a travs de 1,180 tiendas, lo cual favorece la alimentacin de ms de 588,000 mexicanos.
Con la campaa Tu Ayuda es el Alimento, que lanzamos este ao con gran xito gracias a
nuestros aliados y clientes, aportamos 13 millones de pesos y 303 toneladas de comida a 43
bancos de alimentos.
En Centroamrica, colaboramos con la apertura del primer banco de alimentos en Honduras y
con la inauguracin del segundo banco de alimentos en el municipio de Quetzaltenango,
Guatemala.
Empoderamiento de la Mujer
En 2011, 1,456 mujeres de comunidades indgenas participaron en programas de empoderamiento y
comercializacin de sus productos en nuestras tiendas.
A travs del programa Oportunidades Comerciales, impulsamos la comercializacin de productos
elaborados por mujeres que viven en comunidades indgenas o en condiciones de pobreza.
Adems de brindarles capacitacin, apoyo logstico y ubicacin en tiendas, les reintegramos 100%
de la venta de los productos, incluyendo las utilidades.
Fundacin Walmart de Estados Unidos aport 1.4 millones de dlares para beneficio de 1,250
mujeres centroamericanas a travs de tres programas: Programa para Mujeres Emprendedoras,
EMVASA (Emprendimientos de Mujeres Microempresarias con Valor Agregado y Seguridad
Alimentaria) e Iniciativa de Mujeres Emprendedoras de TechnoServe y Fundacin Walmart de
Estados Unidos.
Agricultura Sustentable
En Mxico y Centroamrica, trabajamos con agricultores en un sistema integral de produccin para
satisfacer sus necesidades alimentarias, mejorar la calidad del medio ambiente y su calidad de
vida. Simultneamente, mejoramos la eficiencia de nuestra cadena de abasto al eliminar
intermediarios.
Fundacin Walmart de Mxico, en conjunto con Fundacin Ay y TechnoServe, impuls la
productividad de las familias rurales a travs de un programa de capacitacin tcnica y financiera
y la incorporacin de tecnologas para conservacin del suelo. El programa ayud a incrementar
21% el ingreso promedio de ms de 190 productores mexicanos de bajos ingresos. Actualmente, el
jitomate de estos productores se vende en 226 tiendas.
Voluntariado y Apoyo en Desastres
Este ao, la participacin del voluntariado se elev 55%, a un total de 134,627 voluntarios.
En Mxico, lanzamos la campaa Buen Vecino a travs de actividades de voluntariado. Nuestros
clientes votaban por iniciativas que contribuyeran a mejorar el bienestar social de la comunidad;
1,229 clientes participaron en 13 jornadas en las diferentes actividades ganadoras.
A travs del programa Apoyo en Desastres Naturales, y con la participacin de clientes y
asociados, brindamos ayuda inmediata a las vctimas de diversas catstrofes ocurridas tanto en
la regin como en otros pases. Durante el ao, se recaudaron casi 6 millones de pesos.
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Contamos con un programa de menores empacadores promovido por la Secretara del Trabajo y la
Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD), que les permite
trabajar en las unidades. El beneficio para estos jvenes, adicional a ser un apoyo econmico para
sus familias, es la posibilidad de desarrollarse en un entorno sano, seguro y alejado de pandillas. Este
programa est diseado para ayudarlos a continuar con sus estudios y fomentar en ellos disciplina y
responsabilidad. Se les proporciona sin costo seguro de accidentes en tienda y uniformes. Al cierre
del ao contamos con 25,595 empacadores voluntarios registrados y aquellos con mejor
aprovechamiento escolar recibieron incentivos por ms de 3.8 millones de pesos. Requisitos: edad
mnima 14 aos, mxima 16 aos; comprobar su asistencia a la escuela con un promedio mnimo de
8, permiso de los padres y hora mxima de salida a las 22:00 horas.
Para verificar el impacto de estos programas, damos seguimiento y comparamos los avances
alcanzados con las condiciones iniciales, en beneficio de los destinatarios.
Medio Ambiente
Liderazgo por un planeta mejor
La sustentabilidad es parte esencial de nuestro compromiso para ser un buen ciudadano
corporativo. Desde hace 5 aos, decidimos trasladar nuestro liderazgo tambin a este terreno,
estableciendo objetivos y acciones especficas en 4 reas: energa, residuos, agua y productos
amigables con el medio ambiente.
2,620
MILLONES DE PESOS DE INVERSIN EN PROYECTOS SUSTENTABLES
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Energa
Dejamos de emitir 21% de gases de efecto invernadero en Mxico y 10% en Centroamrica contra
la base 2005.
En los ltimos 2 aos, a unidades iguales hemos disminuido el consumo de energa 131 millones de
kilowatts/hora, el equivalente al consumo promedio anual de 60,000 hogares, y evitamos la emisin
de 53,000 toneladas de CO2 al medio ambiente.
Contamos con 692 estacionamientos (240 en Mxico y 452 en Centroamrica) que utilizan
tecnologa LED, la cual incrementa la iluminacin y reduce al menos 50% el consumo de energa.
Desarrollamos prototipos de tiendas ms eficientes, con nuevas y mejores tecnologas ahorradoras
en iluminacin, aire acondicionado y refrigeracin. Gracias a estas mejoras, nuestras nuevas
unidades son entre 25 y 30% ms eficientes en trminos de consumo de energa elctrica.
En Mxico, 351 de nuestras tiendas utilizan energa renovable: 347 elica y 4 solar. Esto permite evitar
la emisin de 137,476 toneladas de CO2 al ao. En 2011 firmamos nuevos contratos de energa
elica e hidroelctrica que nos permitirn lograr nuestros objetivos de mediano plazo y nos
posicionarn como lderes en el uso de energa renovable en la regin.
Residuos
De los desechos que se generan en nuestras unidades, reciclamos el 71% en Mxico y 55% en
Centroamrica. Esto equivale a ms de 240 millones de kilogramos de residuos como cartn,
plstico, aceite vegetal, grasa blanca y ganchos de plstico, con lo que se liberaron ms de 1.3
millones de metros cbicos de relleno sanitario en la regin.
Recuperamos ms de 590 toneladas de aceite vegetal para transformarlo en biodiesel y usar un
porcentaje del mismo para elaborar jabn de lavandera en barra Great Value Terra en Mxico y
alimento concentrado para animales en Centroamrica.
En Mxico, generamos ms de 300 millones de kilogramos de residuos, lo que representa un
incremento de 15% con respecto al ao anterior, debido al crecimiento en el nmero de tiendas. Sin
embargo, tambin se observa un aumento en la tasa de reciclaje de residuos y, en este sentido,
nuestro mayor reto para los prximos aos es aumentar la cantidad de residuos orgnicos
reciclados. En 2011 se tuvo un incremento de 30% con respecto al ao anterior, gracias a la
recuperacin de alimentos en buen estado para donacin y el reciclaje de la merma para
compostaje.
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En Mxico, en 28 tiendas del estado de Puebla, iniciamos el Programa Piloto de Reciclaje que
ayudar a convertir residuos orgnicos en composta. Se han transformado en abono natural ms
de 1.9 millones de kilogramos de residuos, lo que representa liberar 1,200 metros cbicos de relleno
sanitario.
Redujimos 30% el consumo de bolsas de plstico en Mxico con respecto al 2010 y 65% con
respecto a la base de tiendas del 2007. Durante el ao, se capacit a jefes de cajas y cajeras en el
uso correcto de las bolsas de plstico. Adems, a travs del concurso Disea tu Bolsa Verde, se
invit a la poblacin a transmitir un mensaje de conciencia ecolgica utilizando su creatividad.
En Centroamrica, redujimos el consumo de bolsas de plstico 6% con respecto al 2010 y 43% con
respecto a la base de tiendas del 2007.
Agua
Contamos con 602 plantas de tratamiento de agua residual. En Mxico, reutilizamos el 27% del agua
tratada para sanitarios y riego de reas verdes. Como mejores prcticas redujimos el consumo de
agua en las tiendas ms de 677 millones de litros con respecto a la base de tiendas 2008.
La tienda Walmart Chalco, en el Estado de Mxico, cuenta con un nuevo sistema avanzado de
tratamiento de agua compuesto por un mdulo con membranas de ultrafiltracin y otro de
smosis inversa que permite tratar el agua residual hasta convertirla en potable. En agosto, se
abasteci al 100% de agua de lluvia y, durante el ao, se suministraron 2.5 millones de litros de agua
de lluvia.
En Centroamrica, se instalaron 526 dispositivos hidroeconomizadores en los centros de distribucin,
iniciativa implementada a finales del ao con la que lograremos ahorros significativos de agua.
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Productos
Nuestro catlogo de productos amigables con el medio ambiente abarca 3 categoras:
biodegradables, ahorradores de agua y ahorradores de energa.
En Mxico, aadimos 70 artculos de marcas estratgicas a nuestro catlogo sustentable.
Terminamos el ao con 771 artculos, de los cuales 7 son Members Mark EcoResponsible y 39 Great
Value Terra, destacando la introduccin de un paquete de cuatro focos ahorradores y un jabn de
lavandera en barra elaborado con 20% de aceite vegetal post-consumo, recuperado de nuestras
unidades.
En Centroamrica, se mejor el empaque sustentable de 7 marcas estratgicas Suli y SuperMax, y se
eliminaron los fosfatos de 3 detergentes para lavar platos marca Suli.
En 2011, redujimos en 31% el contenido de fosfatos en los detergentes en polvo en Mxico y 30% en
Centroamrica. Seguiremos apoyando la venta de detergentes libres de fosfatos en nuestras
tiendas.
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Cultura Sustentable
En Mxico, a travs de 2 programas, ofrecemos iniciativas que buscan fomentar la sustentabilidad
entre nuestros proveedores, favorecer el intercambio de buenas prcticas con el medio ambiente e
impulsar el desarrollo e innovacin en productos, empaques y prcticas sustentables.
El Sistema de Empaques Sustentables (Sustainable Packaging Scorecard) es una herramienta
gratuita que les permite a los proveedores conocer la sustentabilidad de los empaques, as como
el impacto ambiental de los mismos. Tiene como objetivos disminuir los residuos y lograr una
mayor eficiencia en la cadena de suministro, ofreciendo como principales beneficios una
reduccin en desechos, costos, materiales y transportacin. El sistema analiza y califica los
artculos en base a 9 mtricas: emisiones de gases efecto invernadero relacionadas con la
produccin del empaque, material sustentable, emisiones generadas relacionadas con la
transportacin de los materiales de empaque, relacin del tamao del producto con el
empaque, cubicaje, contenido de material reciclado, capacidad de recuperacin de los
materiales con que est hecho el empaque, energa renovable utilizada para su manufactura e
innovacin. Al cierre del 2011, contamos con ms de 160 proveedores y 4,200 artculos.
Para mejorar la competitividad de los proveedores PyMEs, este ao impulsamos en nuestra
cadena de suministro el Programa Liderazgo Ambiental para la Competitividad. 152 empresas
recibieron capacitacin para identificar oportunidades en sus procesos, que les permitan reducir
residuos, energa y agua. En su totalidad, los proyectos generaron ahorros por 140 millones de
pesos y un promedio de recuperacin de la inversin de 7.5 meses.
Otros programas que impulsan la sustentabilidad:
El Programa de Transporte Limpio de la Secretara de Comunicaciones y Transportes (SCT) y la
Secretara de Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat) invitando a nuestros transportistas
a adoptar estrategias y/o tecnologas de ahorro de combustible para disminuir la emisin de
gases de efecto invernadero.
En Centroamrica, se capacit a ms de 2,500 agricultores en buenas prcticas de agricultura,
tales como manejo de fertilizantes, consumo apropiado de agua y uso de tecnologa.
Centroamrica fue sede de la 1st Walmart Direct Farm Summit, cuyo objetivo es replicar las
mejores prcticas de abastecimiento de frutas y verduras, y del programa Tierra Frtil.
Con una visin integral, que abarca no slo nuestros programas y acciones, sino los hace extensivos
a nuestra cadena de valor, demostramos una vez ms nuestro compromiso y liderazgo por un
planeta mejor.
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I)
WALMEX EN EL MERCADO
Walmart de Mxico y Centroamrica (WALMEX) cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1977.
Es una de las empresas con mayor importancia en el IPC. Su valor de capitalizacin al 31 de
diciembre de 2011 ascenda a 678,471 millones de pesos representado por 17,747 millones de
acciones en circulacin.
Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es el accionista mayoritario de Wal-Mart
de Mxico, S.A.B. de C.V. y su tenencia accionaria al 31 de diciembre de 2011 representa el 69.3%
del Capital Social de la Compaa.
Empresas ms importantes de la BMV 1
Millones de pesos
Clave de
pizarra
1.
2.
Amrica Mvil
Walmart de Mxico y
Centroamrica
3. Grupo Elektra
4. Fomento Econmico
Mexicano
5. Grupo Modelo
6. Grupo Mxico
7. Coca Cola Femsa
8. Industrias Peoles
9. Telfonos de Mxico
10. Grupo Televisa
AMX
Valor de
capitalizacin
$
Ventas netas
2011
Empleados
1,217,401
$ 665,156
159,024
WALMEX
ELEKTRA
678,471
335,550
379,021
52,019
238,128
52,064
FEMSA
GMODELO
GMEXICO
KOF
PE&OLES
TELMEX
TLEVISA
320,278
286,299
283,919
253,499
243,052
182,944
181,927
203,044
91,203
130,585
124,715
96,864
112,066
62,582
177,470
37,307
26,989
78,979
9,106
51,077
26,314
C) FACTORES DE RIESGO
Mxico est expuesto a eventos que pueden afectar la capacidad de compra y/o hbitos de
consumo de la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o social y
entre los ms importantes podran destacarse los siguientes:
Empleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles de empleo y/o los salarios
reales pueden afectar el ingreso per cpita y con ello, el desempeo de las ventas de la
Compaa.
Comportamiento de las tasas de inters, tipo de cambio e inflacin. Histricamente la
Compaa ha generado excedentes de efectivo que le han permitido generar ingresos
financieros. Una reduccin de tasas de inters puede resultar en la disminucin de dichos
ingresos, lo que afectara el crecimiento de las utilidades; sin embargo, la empresa considera
que la reduccin de tasas de inters tiene un efecto positivo en el mediano y largo plazo, ya
que contribuye a mejorar el poder adquisitivo de la poblacin. Por su parte, las fluctuaciones de
tipo de cambio presionan las expectativas de inflacin y la capacidad de compra de la
poblacin, lo que tambin puede afectar en forma adversa las ventas de la Compaa. Es
importante mencionar que la empresa no tiene deuda con costo, ni en moneda nacional, ni en
moneda extranjera, salvo aquellos representados por la capitalizacin del arrendamiento de
inmuebles y equipo con terceros, conforme a las Normas de Informacin Financiera.
En apego a nuestras normas de gobierno corporativo, la empresa no maneja instrumentos
financieros derivados.
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Cifras al 31 de diciembre de 2011.
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Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos

aos, lo que ha obligado a todos los participantes a realizar una bsqueda permanente de
factores de diferenciacin.
Centroamrica se encuentra expuesta a eventos que pueden afectar la capacidad de compra y/o
hbitos de consumo de la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o
social, incluyendo:
Inflacin: histricamente algunos pases de Centroamrica han experimentado altos niveles

de inflacin que repercuten de forma directa en el poder adquisitivo de los clientes, y en la
demanda de los productos y servicios.
Ingerencia gubernamental significativa sobre economas locales.
Desaceleracin econmica.
Altos niveles de inflacin.
Controles de salarios y precios.
Cambios en las polticas gubernamentales econmicas o fiscales.
Desastres naturales y condiciones climticas severas.
Imposicin de barreras comerciales.
Cambios inesperados en la normatividad.
Inestabilidad poltica, social y econmica general.
Acontecimientos y condiciones adversos en Centroamrica podran inhibir la demanda y crear

incertidumbre en las operaciones, lo cual podra tener un efecto adverso sobre Mxico.
En Walmart de Mxico y Centroamrica tenemos la conviccin de que no es el volumen el nico
diferenciador que brinda ventajas competitivas, sino una estrategia definida con visin de largo
plazo y claramente orientada hacia el cliente junto con una oferta de valor significativa y relevante.
Todo lo anterior, acompaado de inversiones en tecnologa y centros de distribucin, nos permite
llevar a los consumidores productos de una forma barata y eficiente.
D) OTROS VALORES
Walmart de Mxico y Centroamrica cotiza en el International OTCQX Market Tier a travs de su
programa patrocinado de ADRs nivel 1 que tiene como banco depositario a Bank of New York
(www.otcqx.com).
El International OTCQX Market Tier reconoce a las empresas que proporcionan informacin
confiable a los inversionistas y que cumplen con los requisitos necesarios para cotizar en NYSE. Entre
los principales beneficios de este reconocimiento estn el tener cotizacin e intercambio de ADRs
electrnico y un sistema de informacin financiera en lnea.
En los ltimos 3 ejercicios Walmart de Mxico y Centroamrica ha entregado en forma completa y
oportuna los reportes que la legislacin mexicana y extranjera nos requiere sobre eventos relevantes
e informacin peridica, tales como informacin sobre resultados en forma trimestral y anual.
E) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO

Los siguientes documentos estn a disposicin del gran pblico inversionista, por medio de la pgina
de internet de la Bolsa Mexicana de Valores, www.bmv.com.mx, as como en la pgina de Walmart
de Mxico y Centroamrica, www.walmartmexicoycam.com.mx y la pgina de Relacin con
Inversionistas, www.walmex.mx:
Informe anual formato BMV.

Avisos de eventos relevantes.
Informe mensual de ventas.
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Reporte trimestral de resultados: Estados financieros consolidados (Se presenta comparativo

contra mismo trimestre del ao anterior).
Informe anual, con Estados Financieros consolidados y auditados al cierre de cada ejercicio, as
como un comparativo contra el ejercicio inmediato anterior.
Informe Anual reportado bajo la metodologa del Global Reporting Initiative (GRI).
Cdigo de mejores prcticas corporativas.
Compulsa de estatutos.
CONTACTOS
RELACIN CON INVERSIONISTAS:
Mariana Rodrguez (m.rodriguez@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0289
Macarena Garca (macarena.garcia@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8540
ASUNTOS CORPORATIVOS:
Luis Gmez (luis.gomez.s@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0928
Antonio Ocaranza (antonio.ocaranza@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0271
FUNDACIN WALMART DE MXICO:

Mara Gisela Noble (fundacion@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8106
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2 ) L A E MIS O RA
A) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
1958
1960
1964
1970
1977
1986
1991
1992
1993
1994
1997
2000
2001
2004
2006
2007
2009
2010
Se abri al pblico en la Ciudad de Mxico la primera tienda Aurrer.

Inicia operaciones Superama.
Inicia operaciones Vips.
Inician operaciones Suburbia y Bodega Aurrer.
Las acciones de la Compaa inician cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores, con
clave de pizarra AURRERA.
La empresa cambia su razn social a Cifra S.A de C.V. (Cifra).
Se firma un convenio de asociacin con Wal-Mart Stores, Inc. (50%-50%) para la apertura de
del primer Sams Club en Mxico, iniciando operaciones en diciembre del mismo ao.
Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Aurrer, Bodega Aurrer y Superama,
as como los Walmart Supercenters. Para ello se crean dos Compaas: Cifra-Mart y
WMHCM, de las cuales Cifra es duea del 50% y Wal-Mart Stores, Inc., del 50%. Cifra
mantiene el 100% de sus unidades abiertas antes de mayo de 1992.
Inicia operaciones Walmart Supercenter.
Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Suburbia y de Vips.
Wal-Mart Stores, Inc. hace una oferta pblica de compra de acciones en la Bolsa Mexicana
de Valores, adquiriendo el control de la empresa. Cifra permanece como empresa pblica
que opera todos los negocios en Mxico (Bodega Aurrer, Walmart Supercenter, Aurrer,
Sams Club, Superama, Suburbia y Vips).
Se aprueba en Asamblea de Accionistas el cambio de razn social, de Cifra S.A. de C.V. a
Wal-Mart de Mxico, S.A. de C.V. Su clave de pizarra es WALMEX.
Las tiendas Aurrer se convierten en Walmart Supercenter o Bodega Aurrer.
La Asamblea de Accionistas aprob otorgar derecho de voto a las acciones Serie C y
convertirlas en acciones Serie V. El canje realizado fue a la par, es decir, una accin Serie V
por cada accin Serie C y as la totalidad del Capital Social de Walmart de Mxico est
representado por una sola serie que otorga a todos nuestros Accionistas iguales derechos.
Se aprueba en Asamblea de Accionistas el ajuste a la denominacin social de Wal-Mart de
Mxico, S.A. de C.V. a Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Se recibe la autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para la
constitucin de Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A.
Inicia operaciones Banco Walmart.
Se aprueba la adquisicin del 100% de la operacin de Walmart Centroamrica, el detallista
lder de la regin en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y Costa Rica.
El 15 de febrero, se concret la adquisicin de Walmart Centroamrica. Se cambia el
nombre comercial a Walmart de Mxico y Centroamrica.
Inversin en activos fijos
Aperturas (nmero de unidades)
Inversin (millones de pesos)
2011
441
$ 18,352
2010
297
$ 13,130
2009
275
$ 9,735
Durante 2011 invertimos 18,352 millones de pesos al incrementar en 441 unidades de todos nuestros
formatos de la regin, esto represent un incremento en nuestra capacidad instalada de13.2% en
Mxico y 9.8% en Centroamrica.
En el ao 2010 abrimos 297 unidades de todos nuestros formatos en los seis pases de la regin, esto
representa un incremento en nuestra capacidad instalada de 11.4% en Mxico y 3.7% en
Centroamrica.
En el ao 2009 abrimos 275 unidades, lo que represent un incremento del 10.6% en nuestra
capacidad instalada de piso de venta.
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B)
I)
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

ACTIVIDAD PRINCIPAL
Al 31 de diciembre de 2011, Walmart de Mxico y Centroamrica operaba 2,709 unidades

comerciales distribuidas en 467 ciudades en los seis pases donde tenemos presencia. Entre sus
unidades en operacin se incluyen tiendas de autoservicio, clubes de precios con membresa,
tiendas de ropa, restaurantes y 263 sucursales bancarias.
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Presencia en 370 ciudades de Mxico.
Suroeste
Noroeste
Norte
Noreste
Sureste
Centro
litana
Total
Metropo-
Presencia en Mxico por zona geogrfica
Bodega Aurrer
Walmart
Sams Club
Superama
1,204
213
124
88
370
52
23
51
412
58
38
27
94
25
19
7
143
23
12
2
67
20
9
-
49
27
14
-
69
8
9
1
Total Autoservicio
Suburbia
Vips
1,629
94
364
496
43
183
535
25
79
145
10
37
180
7
19
96
3
15
90
2
17
87
4
14
TOTAL
2,087
722
639
192
206
114
109
105
NORTE
NORESTE
NOROESTE
SURESTE
CENTRO
METROPOLITANA
SUROESTE
__________________________________________________________________________________________________
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Presencia en 97 ciudades de Centroamrica.
Bodega y Tiendas de Descuento

Walmart
Clubes de precio
Supermercados
TOTAL
Honduras
Nicaragua
El salvador
Guatemala
Costa Rica
Total
Presencia en Centroamrica por pas
507
167
161
52
65
62
17
96
26
30
25
622
200
200
79
73
70
HONDURAS
GUATEMALA
EL
SALVADOR
NICARAGUA
COSTA RICA
COMPORTAMIENTO CCLICO
Como resultado de la temporada navidea, el consumo de bienes y servicios aumenta
significativamente en los ltimos meses de cada ao. En 2011, el cuarto trimestre represent el 30.5%
de los ingresos del ao.
Ingresos por trimestre
Ventas netas 2011
(millones de pesos)
Participacin
(%)
1er Trimestre
2do Trimestre
3er Trimestre
4to Trimestre
$ 85,481
88,368
91,042
116,015
22.4
23.2
23.9
30.5
TOTAL
$ 380,906
100.0
Las vacaciones y das feriados tambin tienen un impacto significativo en el comportamiento de las
ventas.
__________________________________________________________________________________________________
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II) CANALES DE DISTRIBUCIN

Los 25 centros de distribucin en Mxico y Centroamrica tienen una capacidad instalada de ms
de 2.0 millones de m2.
Centros de distribucin en Mxico
Ciudad
Nombre
Servicio
Mxico
Cuautitln
La Naranja
San Martn Obispo (2)
Comisariato
Santa Brbara
Chalco
Mercanca seca
Distribucin de ropa Suburbia
Mercanca seca / Perecederos
Distribucin Vips
Mercanca seca
Mercanca seca
Monterrey
Secos
Perecederos
Mercanca seca
Frutas y verduras
Guadalajara
Secos
Perecederos
Mercanca seca
Frutas y verduras
Villahermosa
Secos
Perecederos
Mercanca seca
Perecederos
Culiacn
Secos
Mercanca seca
Centros de distribucin en Centroamrica

Pas
Nombre
Servicio
Guatemala
Amatitln
Brcenas
Integrada
Mercanca seca
Perecederos
Mercanca seca
El Salvador
Apopa
Arboledas

Mercanca seca
Honduras
San Pedro (2)

Tegucigalpa

Alimentos
Nicaragua
Managua
Costa Rica
Desamparados
Santa Ana
Mercanca seca
Perecederos
III) PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS

Todos los nombres comerciales de nuestros distintos formatos de negocio en Mxico (Bodega
Aurrer, Mi Bodega Aurrer, Bodega Aurrer Express, Walmart, Sams Club, Superama, Suburbia,
Vips, El Portn, Ragazzi, La Finca, San Remo Caf, Prichos y Banco Walmart), as como las diversas
marcas privadas (Great Value, Equate, Members Mark, Medimart, Aurrer, GRX, Week End, MC
Metrpolis Company, Non Stop, etc.), son marcas registradas propiedad de Wal-Mart Stores, Inc. y
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. Dichas marcas son usadas por las Compaas operadoras bajo
contratos de licencia y/o sublicencia de uso con vigencia indefinida. Tambin se usan marcas
registradas propiedad de terceros, respecto de las cuales se tienen celebrados contratos de
licencia de uso, a efecto de garantizar el legal uso de las mismas y dar cumplimiento a la legislacin
marcaria aplicable.
Dentro de las marcas distintivas se encuentra la marca Vips, bajo la cual operamos diversos
restaurantes con el mismo nombre, asimismo se han otorgado seis franquicias para la operacin de
restaurantes en cuatro ciudades de la Repblica (Mrida, Veracruz, Xalapa y Tuxtla), con
vencimientos que van del ao 2012 al 2013.
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Tambin se encuentra "Banco Walmart, bajo la cual operamos un banco de bajo costo para servir
mejor a nuestros clientes.
Todos los nombres comerciales de los distintos formatos de negocio en Centroamrica (Despensas
Familiar, Pali, la Despensa de Don Juan, La Unin, Paiz, Ms x Menos, Maxi Bodega, MaxiPal,
Walmart y ClubCo), as como las diversas marcas privadas, (SABEMAS, SuperMax, Suli, etc.), son
marcas registradas de diferentes subsidiarias de TFB Corporation, N.V. (operacin denominada
como Walmart Centroamrica). Las marcas privadas Great Value, Equate, SAMs Choice, George &
Design se comercializan bajo licencia de Wal-Mart Stores, Inc.
Dentro de las marcas distintivas se incluyen varias marcas que son propiedad de subsidiarias de la
Divisin Agroindustrial, una operacin formada para apoyar la operacin detallista de Walmart
Centroamrica a travs del abasto, distribucin, y venta de productos frescos y, separadamente, el
desarrollo de marcas privadas en abarrotes y consumibles.
El legal uso y conservacin de derechos de las diversas marcas privadas es de suma importancia
para la emisora toda vez que forman parte de su patrimonio, amn de que el pblico consumidor
identifica la calidad de los productos comercializados bajo las marcas en conjunto con el servicio
prestado por las Compaas operadoras, en lo que se involucra el prestigio de la emisora.
IV) PRINCIPALES CLIENTES
Nuestro principal cliente es el pblico en general. Durante el ao 2011, atendimos a 1,840 millones
de clientes en Mxico y en Centroamrica.
Mxico y Centroamrica es una regin diversa, con diferentes caractersticas demogrficas,
preferencias y niveles socioeconmicos. Nuestra estrategia multiformato nos brinda la flexibilidad
suficiente para atender de manera eficiente las necesidades de los distintos sectores de la
poblacin. La diversidad que hay en cada uno de los pases en cuanto a sus caractersticas
demogrficas y de niveles socioeconmicos permite la operacin multiformato, para atender
eficientemente las necesidades de todos los clientes.
V)
LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. es una sociedad constituida bajo leyes mexicanas, la cual
cumple con todas las disposiciones legales en materia administrativa para llevar a cabo la
construccin y operacin de sus diversas unidades, observando puntualmente la legislacin en las
siguientes materias: construcciones, ambiental y ecolgica, vial y de desarrollo urbano,
funcionamiento, sanitaria, de venta de bebidas alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el
mbito federal como en el local segn corresponde a la competencia de las diversas Autoridades
Federales, Estatales y Municipales.
Asimismo observa el cabal cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales
entre proveedores y consumidores establecidos en la Ley Federal de Proteccin al Consumidor.
En cuanto a la situacin tributaria en Mxico, la emisora se encuentra registrada ante la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico y consolida para efectos fiscales, con excepcin del Banco,
cumpliendo con todas las disposiciones que regulan los aspectos fiscales relacionados con el
desarrollo de los negocios de la emisora.
Dentro de las principales leyes aplicables que nos rigen en Mxico se encuentran: la Ley del
Mercado de Valores, Ley General de Sociedades Mercantiles, Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley
del Impuesto al Valor Agregado, Ley del Impuesto a los Depsitos en Efectivo, Ley del Impuesto
Especial sobre Produccin y Servicios, Ley de la Propiedad Industrial, Ley Federal de Proteccin al
Consumidor, Ley Federal de Competencia Econmica, Ley de Inversin Extranjera, Ley de
Instituciones de Crdito y Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica.
La operacin denominada como Walmart Centroamrica se consolid bajo TFB Corporation, N.V.
(compaa incorporada en las Antillas Holandesas, hoy Curaao), una subsidiaria indirecta de
Wal-Mart Stores, Inc. (su socio mayoritario). TFB Corporation, N.V., fue constituida el 20 de septiembre
del 2005, con el propsito de servir como la entidad holding de un nmero de subsidiarias
operando tiendas y operaciones agroindustriales, y constituidas en Guatemala, El Salvador,
Honduras, Nicaragua, y Costa Rica. Todas las Compaas cumplen con todas las disposiciones
legales en materia administrativa para llevar a cabo la construccin y operacin de sus diversas
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unidades, observando puntualmente la legislacin en las siguientes materias: construcciones,

ambiental y ecolgica, vial y de desarrollo urbano, funcionamiento, sanitaria, de venta de bebidas
alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el mbito federal como en el local segn
corresponde a la competencia de las diversas Autoridades Federales, Estatales y Municipales en sus
respectivos pases.
Asimismo, se observa el cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales entre
proveedores y consumidores establecidos en los respectivos pases.
En cuanto a la situacin tributaria en Centroamrica, TFB Corporation, N.V. y sus subsidiarias
operativas se encuentran sujetas a las diversas disposiciones fiscales de los pases en donde operan,
se encuentran registradas ante sus respectivas agencias impositivas y estn sujetas al cumplimiento
de todos los requisitos fiscales relacionados con el desarrollo de sus respectivos negocios.
VI) RECURSOS HUMANOS
Desarrollo de Talento
La dinmica de crecimiento de la compaa brinda un sinnmero de oportunidades para que
nuestros asociados desarrollen una carrera profesional exitosa, asumiendo cada da ms
responsabilidades.
Generamos 18,361 empleos nuevos.
Ms de 21,400 asociados fueron promovidos.
Ms del 80% de las vacantes a nivel ejecutivo y el 100% de aquellas a nivel vicepresidencia
fueron cubiertas con talento interno.
A travs del nuevo sistema GRS (Global Recruiting System) atraemos, retenemos y desarrollamos
talento interno, publicando las vacantes en intranet. Esta iniciativa sustenta nuestra propuesta de
valor de empleo: Una empresa lder donde puedes crecer.
A partir de seis competencias, el Modelo de Liderazgo define el rol de cada lder y cmo
prepararlo para un siguiente nivel de responsabilidad, a la vez que ayuda a su equipo a
desarrollarse. Dentro de este programa se encuentran diversos cursos que este ao tuvieron una
asistencia de alrededor de 34,000 asociados.
Identificamos y formamos asociados de alto potencial asignndoles actividades que aceleran su
crecimiento y aumentan su compromiso con la compaa.
Al ser un rea de importancia estratgica, 100% de los asociados de nuevo ingreso al rea de
compras recibieron capacitacin en nuestra Academia de Compras.
A travs de un programa de capacitacin de 18 semanas, recin egresados de estudios
profesionales fueron capacitados para dirigir reas operativas en nuestras tiendas como
Subgerentes de rea.
Conscientes de que la educacin es la base del xito, a travs del programa EduWalmart se
proporcion a los asociados las herramientas necesarias para retomar y concluir sus estudios de
primaria, secundaria, preparatoria abierta y nivel superior, beneficio que se extiende a sus
familiares directos.
Equidad de Gnero e Inclusin
En un sector donde las mujeres toman la gran mayora de las decisiones de compra, la equidad de
gnero y la inclusin cobran an mayor relevancia. Por ello, contamos con un Consejo Consultivo
de Equidad e Inclusin, cuyos pilares estratgicos son:
Atraer el talento femenino
Desarrollar, retener y promover mujeres
Promover la inclusin
Apoyar a las mujeres externamente
Por ser una empresa certificada con el distintivo Modelo de Equidad de Gnero, el Instituto Nacional
de las Mujeres (Inmujeres) ratific las acciones que se estn implementando para promover la
igualdad de oportunidades. El director de Inmujeres seal: La equidad en Walmart no es un
compromiso a futuro, es la realidad de la empresa hoy y un modelo a seguir en el mercado.
Entre otras actividades, este ao:
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Reforzamos la presencia de mujeres en posiciones de Trainees de Operaciones a travs de la

iniciativa Womanpower. Al garantizar beneficios que apoyan su desarrollo en el mbito laboral,
esta iniciativa logr incrementar 3 puntos porcentuales la participacin de mujeres en relacin a
2010: de 50% a 53%.
68% de nuestras ejecutivas participaron en Crculos de Mentora para Mujeres y tomaron
programas como Liderazgo para Mujeres Ejecutivas y Dominando el Escenario, cursos que
contribuyen a desarrollar sus capacidades.
A travs de cursos, ejercicios prcticos y herramientas de fcil aplicacin, fomentamos una
cultura incluyente en la que exista comprensin del concepto de equidad de gnero y cmo los
valores personales y la predisposicin social afectan nuestras decisiones y percepciones. A la vez,
buscamos subrayar los beneficios de integrar este concepto a los equipos de trabajo y concebir
la equidad como una herramienta para la alineacin hacia un cambio de cultura.
Balance de Vida y Salud Ocupacional
Con el propsito de que nuestros asociados sigan desarrollndose, personal y profesionalmente, nos
preocupamos por ofrecerles una experiencia integral.
Creamos programas para que nuestros asociados, a partir de compromisos personales, eleven su
calidad de vida. Se trata de iniciativas autodirigidas que de manera sencilla los motivan a
realizar cambios favorables y a adoptar conductas saludables que mejoren su bienestar. Ejemplo
de estos programas son Comienza Hoy, Vive Sano, enfocado en alimentacin, actividad fsica y
manejo de estrs; Mi Plan de Sustentabilidad, orientado a contribuir a mejorar el medio
ambiente, y PrevenIMSS.
Conscientes del tiempo y las dificultades que implica desplazarse grandes distancias para llegar
al lugar de trabajo, apoyamos a los asociados reubicndolos en tiendas cercanas a sus hogares.
Este ao reubicamos a 7,354 asociados en Mxico y Centroamrica.
Para crear un ambiente laboral que apoye las necesidades nicas de cada asociado, hemos
diseado iniciativas de trabajo flexible; ejemplo de ello son los horarios escalonados de entrada y
salida, viernes flexibles en los veranos, visita de hijos de asociados, poltica de maternidad y
paternidad, entre otros.
VII) DESEMPEO AMBIENTAL
Energa
Dejamos de emitir 21% de gases de efecto invernadero en Mxico y 10% en Centroamrica contra
la base 2005.
En los ltimos 2 aos, a unidades iguales hemos disminuido el consumo de energa 131 millones de
kilowatts/hora, el equivalente al consumo promedio anual de 60,000 hogares, y evitamos la emisin
de 53,000 toneladas de CO2 al medio ambiente.
Contamos con 692 estacionamientos (240 en Mxico y 452 en Centroamrica) que utilizan
tecnologa LED, la cual incrementa la iluminacin y reduce al menos 50% el consumo de energa.
Desarrollamos prototipos de tiendas ms eficientes, con nuevas y mejores tecnologas ahorradoras
en iluminacin, aire acondicionado y refrigeracin. Gracias a estas mejoras, nuestras nuevas
unidades son entre 25 y 30% ms eficientes en trminos de consumo de energa elctrica.
En Mxico, 351 de nuestras tiendas utilizan energa renovable: 347 elica y 4 solar. Esto permite evitar
la emisin de 137,476 toneladas de CO2 al ao. En 2011 firmamos nuevos contratos de energa
elica e hidroelctrica que nos permitirn lograr nuestros objetivos de mediano plazo y nos
posicionarn como lderes en el uso de energa renovable en la regin.
Residuos
De los desechos que se generan en nuestras unidades, reciclamos el 71% en Mxico y 55% en
Centroamrica. Esto equivale a ms de 240 millones de kilogramos de residuos como cartn,
plstico, aceite vegetal, grasa blanca y ganchos de plstico, con lo que se liberaron ms de 1.3
millones de metros cbicos de relleno sanitario en la regin.
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Recuperamos ms de 590 toneladas de aceite vegetal para transformarlo en biodiesel y usar un

porcentaje del mismo para elaborar jabn de lavandera en barra Great Value Terra en Mxico y
alimento concentrado para animales en Centroamrica.
En Mxico, generamos ms de 300 millones de kilogramos de residuos, lo que representa un
incremento de 15% con respecto al ao anterior, debido al crecimiento en el nmero de tiendas. Sin
embargo, tambin se observa un aumento en la tasa de reciclaje de residuos y, en este sentido,
nuestro mayor reto para los prximos aos es aumentar la cantidad de residuos orgnicos
reciclados. En 2011 se tuvo un incremento de 30% con respecto al ao anterior, gracias a la
recuperacin de alimentos en buen estado para donacin y el reciclaje de la merma para
compostaje.
En Mxico, en 28 tiendas del estado de Puebla, iniciamos el Programa Piloto de Reciclaje que
ayudar a convertir residuos orgnicos en composta. Se han transformado en abono natural ms
de 1.9 millones de kilogramos de residuos, lo que representa liberar 1,200 metros cbicos de relleno
sanitario.
Redujimos 30% el consumo de bolsas de plstico en Mxico con respecto al 2010 y 65% con
respecto a la base de tiendas del 2007. Durante el ao, se capacit a jefes de cajas y cajeras en el
uso correcto de las bolsas de plstico. Adems, a travs del concurso Disea tu Bolsa Verde, se
invit a la poblacin a transmitir un mensaje de conciencia ecolgica utilizando su creatividad.
En Centroamrica, redujimos el consumo de bolsas de plstico 6% con respecto al 2010 y 43% con
respecto a la base de tiendas del 2007.
Agua
Contamos con 530 plantas de tratamiento de agua residual en Mxico y 188 en Centroamrica. En
Mxico, reutilizamos el 27% del agua tratada para sanitarios y riego de reas verdes. Como mejores
prcticas redujimos el consumo de agua en las tiendas ms de 677 millones de litros con respecto a
la base de tiendas 2008.
La tienda Walmart Chalco, en el Estado de Mxico, cuenta con un nuevo sistema avanzado de
tratamiento de agua compuesto por un mdulo con membranas de ultrafiltracin y otro de
smosis inversa que permite tratar el agua residual hasta convertirla en potable. En agosto, se
abasteci al 100% de agua de lluvia y, durante el ao, se suministraron 2.5 millones de litros de agua
de lluvia.
En Centroamrica, se instalaron 526 dispositivos hidroeconomizadores en los centros de distribucin,
iniciativa implementada a finales del ao con la que lograremos ahorros significativos de agua.
Productos
Nuestro catlogo de productos amigables con el medio ambiente abarca 3 categoras:
biodegradables, ahorradores de agua y ahorradores de energa.
En Mxico, aadimos 70 artculos de marcas estratgicas a nuestro catlogo sustentable.
Terminamos el ao con 771 artculos, de los cuales 7 son Members Mark EcoResponsible y 39 Great
Value Terra, destacando la introduccin de un paquete de cuatro focos ahorradores y un jabn de
lavandera en barra elaborado con 20% de aceite vegetal post-consumo, recuperado de nuestras
unidades.
En Centroamrica, se mejor el empaque sustentable de 7 marcas estratgicas Suli y SuperMax, y se
eliminaron los fosfatos de 3 detergentes para lavar platos marca Suli.
En 2011, redujimos en 31% el contenido de fosfatos en los detergentes en polvo en Mxico y 30% en
Centroamrica. Seguiremos apoyando la venta de detergentes libres de fosfatos en nuestras
tiendas.
Cultura Sustentable
En Mxico, a travs de 2 programas, ofrecemos iniciativas que buscan fomentar la sustentabilidad
entre nuestros proveedores, favorecer el intercambio de buenas prcticas con el medio ambiente e
impulsar el desarrollo e innovacin en productos, empaques y prcticas sustentables.
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El Sistema de Empaques Sustentables (Sustainable Packaging Scorecard) es una herramienta

gratuita que les permite a los proveedores conocer la sustentabilidad de los empaques, as como
el impacto ambiental de los mismos. Tiene como objetivos disminuir los residuos y lograr una
mayor eficiencia en la cadena de suministro, ofreciendo como principales beneficios una
reduccin en desechos, costos, materiales y transportacin. El sistema analiza y califica los
artculos en base a 9 mtricas: emisiones de gases efecto invernadero relacionadas con la
produccin del empaque, material sustentable, emisiones generadas relacionadas con la
transportacin de los materiales de empaque, relacin del tamao del producto con el
empaque, cubicaje, contenido de material reciclado, capacidad de recuperacin de los
materiales con que est hecho el empaque, energa renovable utilizada para su manufactura e
innovacin. Al cierre del 2011, contamos con ms de 160 proveedores y 4,200 artculos.
Para mejorar la competitividad de los proveedores PyMEs, este ao impulsamos en nuestra
cadena de suministro el Programa Liderazgo Ambiental para la Competitividad. 152 empresas
recibieron capacitacin para identificar oportunidades en sus procesos, que les permitan reducir
residuos, energa y agua. En su totalidad, los proyectos generaron ahorros por 140 millones de
pesos y un promedio de recuperacin de la inversin de 7.5 meses.
Otros programas que impulsan la sustentabilidad:
El Programa de Transporte Limpio de la Secretara de Comunicaciones y Transportes (SCT) y la
Secretara de Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat) invitando a nuestros transportistas
a adoptar estrategias y/o tecnologas de ahorro de combustible para disminuir la emisin de
gases de efecto invernadero.
En Centroamrica, se capacit a ms de 2,500 agricultores en buenas prcticas de agricultura,
tales como manejo de fertilizantes, consumo apropiado de agua y uso de tecnologa.
Centroamrica fue sede de la 1st Walmart Direct Farm Summit, cuyo objetivo es replicar las
mejores prcticas de abastecimiento de frutas y verduras, y del programa Tierra Frtil.
VIII) INFORMACIN DE MERCADO
Walmart de Mxico y Centroamrica es una cadena comercial de venta al pblico que opera
tiendas de autoservicio, clubes de membresa para ventas al mayoreo, tiendas de ropa,
restaurantes y sucursales bancarias.
En Mxico el mercado en el que compite est conformado por:
Establecimientos mayores a 600 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms carriles de
salida, con tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios
independientes con uno o dos carriles de salida y con un mximo de 600 metros cuadrados de
rea de ventas. Entre ellos encontramos establecimientos de cadenas comerciales tales como
Soriana, Comercial Mexicana, Fresko, Chedraui, Casa Ley, Futurama, San Francisco de Ass, HEB,
Almacenes Zaragoza, Casa Chapa, Central Detallista, Comercial V.H., entre otros.
Tiendas de conveniencia, establecimientos pequeos con un rea de venta de 100 metros
cuadrados promedio, entre los cuales encontramos: Oxxo, 7 Eleven, Extra, Super 7, Super City,
Mode, Super Rapiditos, Bip-Bip, Mercados Mexicali, Super Flash, Super K, Super Deli, Supers del
Ro, Super Tiendas del Hogar, Super Fiesta, Crculo K, Super Dos, Comextra, JV, Matador, On the
Run, Super Tip, etc.
Tiendas departamentales y especializadas como Coppel, El Palacio de Hierro, El Puerto de
Liverpool, Sears Roebuck, Sanborns Hermanos, Famsa, Elektra, Home Depot, Office Max, Office
Depot, Zara, Radio Shack, Singer, Deportes Mart y Best Buy.
Clubes de Membresa, como Costco, City Club y Chesuma.
Establecimientos operados por organismos pblicos tales como las tiendas del ISSSTE, UNAM, etc.
A diciembre de 2011, la ANTAD estaba integrada por 102 Cadenas Comerciales: 37 de Autoservicio,
17 Departamentales y 48 Especializadas, en su conjunto suman ms de 28 mil tiendas con 20 millones
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de metros cuadrados de superficie de venta. Las ventas totales generadas en 2011 ascendieron a
984,000 millones de pesos, lo que represent un crecimiento de 11.5%.2
Sin embargo, una gran parte de la poblacin de nuestro pas acostumbra realizar sus compras
tambin en los establecimientos tradicionales, tales como mercados, tianguis, tiendas de abarrotes
y miscelneas, o bien a travs del sector informal de la economa. Ambos mantienen una alta
participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a poblaciones que, por su
nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
En Centroamrica, el mercado en el que compite est conformado por:
Supermercados mayores a 1,300 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms cajas de
salida, con tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios
independientes con uno o dos lneas de cajas y con un mximo de 370 metros cuadrados de
rea de ventas. Entre ellos encontramos establecimientos de cadenas comerciales tales como
La Torre (Guatemala), La Colonia (Honduras), Sper Selectos (El Salvador), La Colonia
(Nicaragua), Perimercados, Auto Mercados, Sper Compro, Jumbo (Costa Rica), y Price Smart
(Clubes de membresa en Costa Rica, Guatemala, El Salvador, Honduras y Nicaragua), entre
otros.
Tiendas departamentales y especializadas como Carrion, Siman, Cemaco, EPA, Monolit, ACE,
Grupo M, Elektra, Curacao, Bullocks y Pequeo Mundo.
El mercado formal de los cinco pases donde opera la Compaa (Guatemala, El Salvador,
Honduras, Nicaragua y Costa Rica) se estima que incluye ms de 6,000 supermercados y Minisupers,
8,900 farmacias, 1,000 tiendas de mercanca general y especializadas mayores, y 15,000 tiendas
pequeas de menor tamao.
La regin cuenta con un fuerte mercado informal. Este mercado incluye establecimientos
tradicionales, tales como mercados pblicos, ferias, tiendas de abarrotes, ropa usada, y
miscelneas, al igual que un gran nmero de vendedores ambulantes. Ambos mantienen una alta
participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a poblaciones que, por su
nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
Las inversiones realizadas por Walmart Mxico y Centroamrica en crecimiento, sistemas, logstica y
distribucin, estn destinadas a incrementar y modernizar la capacidad instalada y de distribucin,
para tener una operacin ms eficiente, reducir costos y servir cada da mejor a sus clientes. Todo
ello le confiere ventajas competitivas para conservar su posicin en la industria.
IX) ESTRUCTURA CORPORATIVA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es una sociedad mexicana que cotiza en la Bolsa Mexicana de
Valores y su accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V.,
quien al 31 de diciembre de 2011 posea el 69.3% de la tenencia accionaria y el resto se encuentra
en la BMV.
El valor de capitalizacin de la empresa al 31de diciembre de 2011 ascendi a 678,471 millones de
pesos.
Fuente: ANTAD. Comunicado de prensa diciembre y cierre 2011.
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WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/o acciones de las Compaas cuyos grupos
se mencionan a continuacin:
G ru po
Ac tiv idad
Nueva Walmart
Operacin de 1,204 (899 en 2010) tiendas de descuento Bodega

Aurrer, 213 (192 en 2010) hipermercados Walmart, 124 (108 en 2010)
tiendas Sam's Club de precios al mayoreo con membresa y 88 (75 en
2010) supermercados Superama.
Suburbia
Operacin de 94 (90 en 2010) tiendas Suburbia, especializadas en

ropa y accesorios para toda la familia.
Vips
Operacin de 265 (266 en 2010) restaurantes Vips de comida

internacional, 92 (93 en 2010) restaurantes El Portn de comida
mexicana y 7 restaurantes Ragazzi de comida italiana, en ambos
aos.
Empresas importadoras
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario
Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios
Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo,

prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y
tenencia de acciones.
Banco Walmart
Operacin de 263 sucursales bancarias en ambos aos.
Walmart
Centroamrica
Operacin de 453 (401 en 2010) tiendas de descuento Despensa

Familiar y Pal, 96 (94 en 2010) supermercados Paiz, La Despensa de
Don Juan, La Unin y Ms x Menos, 54 (36 en 2010) Bodegas Maxi
Bodega, 17 (16 en 2010) hipermercados Walmart y 2 tiendas ClubCo
de precios al mayoreo con membresa, en ambos aos. Dichas
unidades se localizan en Guatemala, El Salvador, Honduras,
Nicaragua y Costa Rica.
WAL-MART STORES, INC.

Wal-Mart Stores, Inc. sociedad norteamericana, a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad
mexicana, es el socio mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Al 31 de enero de 2012, Wal-Mart Stores, Inc. operaba 10,139 unidades comerciales en 16 pases, de
las cuales 4,479 estn en los Estados Unidos de Amrica, 2,098 en Mxico, 200 en Costa Rica, 200 en
Guatemala, 79 en El Salvador, 73 en Nicaragua, 69 en Honduras, 347 en frica, 88 en Argentina, 512
en Brasil, 333 en Canad, 316 en Chile, 370 en China, 15 en India, 419 en Japn y 541 en el Reino
Unido. Las ventas de Walmart Stores, Inc. durante su ltimo ejercicio fiscal ascendieron a 443.9
billones de dlares, lo que represent un crecimiento del 5.9% respecto al nivel obtenido en el ao
pasado.
Sus acciones cotizan en New York y Pacific Stock Exchange, bajo la clave de pizarra WMT.
X)
DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2011, los activos de la empresa estn representados principalmente por su

efectivo en caja (25,166 millones de pesos), inventarios de mercanca para la venta en nuestras
tiendas (40,163 millones de pesos) y activos fijos representados por terrenos, tiendas, restaurantes,
centros de distribucin, mobiliario y equipo (116,680 millones de pesos). Cabe sealar, que el
efectivo representa el 11.2% de nuestros activos y es invertido en forma prudente y conforme a los
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estndares ms conservadores, siempre observando los criterios establecidos por el Comit de

Tesorera: Seguridad, Liquidez y Rendimiento, en ese estricto orden.
Se cuenta con unidades propias as como con rentadas.
Los activos fijos estn compuestos por nuestras unidades de negocio, las cuales se describen a
continuacin:
Descripcin por formato
Formato
Descripcin
Unidades
rea de ventas
(metros cuadrados)
Mxico
Bodega Aurrer
Tiendas de descuento
1,204
2,088,737
Walmart
Sam's Club
Hipermercados
213
1,692,629
Clubes de precios al mayoreo con

membresa
124
896,177
Superama
Suburbia
Supermercados
88
142,779
Tiendas de ropa
94
364
388,556
82,4053
Vips
Cadenas de restaurantes. Esta

divisin incluye los restaurantes Vips,
El Portn y Ragazzi
Banco Walmart
Banco comercial orientado a los

clientes de las unidades de Walmart
en Mxico, con una oferta bsica de
productos y servicios financieros
263
N/A
453
199,645
Paiz, La Despensa de Supermercados

Don Juan, La Unin y
MsxMenos
96
133,147
Walmart
Hipermercados
17
101,216
MaxiBodega, MaxiPal
Bodegas
54
85,205
7,393
Centroamrica
Despensa Familiar y Pal
ClubCo
Club de precios
PLAN DE CRECIMIENTO DE WALMART DE MXICO Y CENTROAMRICA

Mxico y Centroamrica ofrecen importantes oportunidades de crecimiento pues cuentan con ms
de 1124 y 385 millones de habitantes respectivamente.
De la poblacin en Mxico, el 28.9% tiene menos de 14 aos, 26.4% tiene entre 15 y 29 aos; 37.2%
tiene entre 30 y 64 aos, 6.2% tiene 65 y ms aos. La poblacin en los pases donde tiene presencia
Walmart Centroamrica el 46.8% tiene menos de 21 aos y el 36.0% menos de 15 aos. Cabe
destacar que 1/3 parte de la poblacin de Centroamrica se encuentra en Guatemala.
Nuestra operacin multiformato nos permite atender a prcticamente todos los niveles econmicos
de nuestra poblacin y en diferentes ocasiones de compra, ya sea para consumo en el hogar o
3
Nmero de asientos.
Fuente: Censo de poblacin y vivienda 2010
Fuente: Boletn Observatorio Demogrfico: Proyeccin de Poblacin. CELADE (Abril 2009)
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fuera del hogar. Adems, hemos desarrollado diversos prototipos dentro de los mismos formatos con
que contamos, lo que nos permite atender eficientemente todo tipo de localidades.
Continuaremos invirtiendo en crecimiento y productividad. En 2012, la inversin ser de 19,740
millones de pesos para expandir y modernizar la Compaa. Esta inversin permitir expandir el piso
de ventas en un 12%; invertir en la red Logstica y de Distribucin; as como en Infraestructura para
mantener la operacin en condiciones ptimas. En Mxico, el piso de ventas se incrementar un
12%; y en Centroamrica un 9%, al abrir entre 410 y 436 unidades en la regin.
XI) PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
En este momento no existen procesos de este tipo que puedan afectar sustancialmente el
funcionamiento de Walmart de Mxico y Centroamrica.
XII) ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009, el capital social nominal se integra como se muestra a
continuacin:
Capital Social
Miles de pesos
2011
2010
2009
Fijo
Variable
$ 5,583,127
37,392,273
$ 5,574,801
37,586,089
$ 1,844,173
12,525,307
Total
$ 42,975,400
$ 43,160,890
$ 14,369,480
Las acciones son nominativas y sin expresin de valor nominal, integradas como se muestra en la
siguiente pgina:
Estructura accionaria
Nmero de acciones
Serie
2011
2010
2009
Serie V Libre suscripcin, con derecho a voto
17,747,092,546
17,848,403,000
16,752,528,446
XIII) DIVIDENDOS
Durante los ltimos aos Walmart de Mxico y Centroamrica ha decretado dividendos pagaderos
en acciones o en efectivo a eleccin de cada accionista.
Dividendos otorgados
A eleccin del accionista
2011
2011
2010
2009
2008
Efectivo
En especie.
Una accin
por cada:
0.170*
0.380
0.350
0.305
0.295
77.12
* Dividiendo extraordinario
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 39 de 100
Como resultado del reparto de dividendo 2011, se pagaron 9,659 millones de pesos en efectivo. La
empresa tiene la intencin de continuar pagando dividendos en forma anual; el monto de los
mismos depender, entre otros factores, de las oportunidades de crecimiento, la situacin
econmica y el ambiente competitivo.
EVENTOS RELEVANTES POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
El 27 de marzo de 2012 se llev a cabo la Asamblea Anual de Accionistas donde se aprob, entre
otros:
-
Otorgar un dividendo a cada accionista en efectivo, a razn de 0.44 de pesos por accin y un
dividendo extraordinario de 0.11 de pesos por accin, lo que da un total de 0.55 de pesos por
accin. Los dividendos sern contra cupones 53 y 54. Ambos dividendos se pagaran en una
sola exhibicin el 30 de abril de 2012.
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 40 de 100
3 ) I NFO RMACI N FI NANCIE RA

A) INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA
Millones de pesos
2011
PIB Mxico (Crecimiento anual, %)
Inflacin Mxico (Anual, %)
Devaluacin (Anual, %)
Tipo de cambio (Promedio, pesos por dlar)
Tipo de cambio (Fin de periodo, pesos por dlar)
Tasas de inters Mxico (Cetes 28 das, promedio anual, %)
3.9
3.8
12.9
12.5
14.0
4.2
2010
2009
2008
2007
1.5
6.5
25.5
11.2
13.7
7.7
3.3
3.8
0.8
10.9
10.9
7.2
5.5
4.4
(5.6)
12.6
12.4
4.4
(6.1)
3.6
(4.5)
13.4
13.1
5.4
379,021
13
4
1,885
40
380,906
13
83,698
22.0
53,619
14.1
30,079
7.9
11
37,415
9.8
191
30,198
7,939
22,254
14
334,511
24
3
1,346
28
335,857
24
74,059
22.1
47,015
14.0
27,044
8.1
21
33,294
9.9
460
27,630
8,066
19,550
16
269,397
10
3
1,054
19
270,451
10
58,600
21.7
36,332
13.4
22,268
8.2
13
26,915
10.0
662
23,018
6,212
16,806
15
244,029
11
5
888
13
244,917
11
53,284
21.8
33,533
13.7
19,751
8.1
8
23,887
9.8
474
19,857
5,184
14,673
5
219,714
13
6
787
11
220,501
13
47,751
21.7
29,428
13.3
18,323
8.3
16
21,973
10.0
1,468
19,536
5,574
13,962
15
CAJA
INVENTARIOS
OTROS ACTIVOS
ACTIVO FIJO
CRDITO MERCANTIL
TOTAL ACTIVO
25,166
40,163
13,249
116,680
29,768
225,026
24,661
29,023
9,056
102,300
29,768
194,808
19,483
22,507
6,256
84,893
133,139
11,350
22,794
5,034
79,286
118,464
8,984
20,865
5,373
71,522
106,744
PROVEEDORES
OTROS PASIVOS
INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS
PARTICIPACIN NO CONTROLADORA
TOTAL PASIVO, INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS Y
PARTICIPACIN NO CONTROLADORA
50,854
40,894
132,962
316
38,000
33,948
122,531
329
30,378
19,613
83,148
-
27,005
17,183
74,276
-
25,381
15,179
66,184
-
225,026
194,808
133,139
118,464
106,744
1,204
213
124
88
94
364
2,087
899
192
108
75
90
366
1,730
684
169
98
69
86
360
1,466
442
153
91
67
84
360
1,197
313
136
83
64
76
348
1,020
453
96
54
17
2
622
401
94
36
16
2
549
377
92
32
16
2
519
263
263
190
38
16
238,128
219,767
176,463
38.23
35.44
29.35
17,747
17,848
16,752
16,870
16,946
312,095
319,347
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS
% de crecimiento vs. ao anterior, U. totales
% de crecimiento vs. ao anterior, U. iguales
OTROS INGRESOS
% de crecimiento vs. ao anterior
TOTAL INGRESOS
UTILIDAD BRUTA
% de margen de utilidad
GASTOS GENERALES
% sobre total de ingresos
UTILIDAD DE OPERACIN
FLUJO OPERATIVO (EBITDA)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD
IMPUESTOS A LA UTILIDAD
UTILIDAD NETA (PARTICIPACIN CONTROLADORA)
POSICIN FINANCIERA
NMERO DE UNIDADES MXICO

Bodega Aurrer
Walmart
Sam's Club
Superama
Suburbia
Restaurantes Vips
TOTAL UNIDADES
NMERO DE UNIDADES CENTROAMRICA

Supermercados
Bodegas
Walmart
Clubes de precios
TOTAL UNIDADES
Banco Walmart
Sucursales bancarias
OTROS DATOS AL FIN DE AO

Nmero de asociados
Precio de la accin 1 (pesos)
Nmero de acciones en circulacin 1 (millones)
Valor de mercado
678,471
632,533
491,671
Utilidad por accin 1 (pesos)
1.250
1.105
0.999
Dividendo decretado
9,659
5,743
5,040
Nmero de acciones recompradas 1 (millones)

Inversin en recompra de acciones
1
170,014
18.50
0.866
4,902
157,432
19
1
4,313
103
112
117
152
288
3,455
3,472
2,509
2,869
6,065
Informacin ajustada por el split realizado en abril de 2010.
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 41 de 100
B) INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA.

Al 31 de diciembre del ao 2011, Mxico cuenta con un total de 2,087 unidades de negocio, las
cuales representan 5,208,878 m2 de piso de venta y 82,405 asientos. Centroamrica cuenta con un
total de 622 unidades de negocio, las cuales representan 526,606 m2 de piso de venta.
Participacin en ventas por formato en Mxico
2011
2010
2009
38%
27%
25%
5%
3%
2%
37%
28%
25%
5%
3%
2%
36%
28%
26%
5%
3%
2%
$ 329,690
$ 295,574
Bodega Aurrer
Walmart
Samss Club
Superama
Suburbia
Vips
Ventas netas (millones de pesos)
$ 269,397
2008
34%
28%
27%
5%
4%
2%
$ 244,029
Participacin en ventas por pases en Centroamrica

MAR-DIC
2011
Costa Rica
Guatemala
El Salvador
Honduras
Nicaragua
45%
28%
10%
10%
7%
Ventas netas (millones de pesos)
$ 49,331
2010
43%
30%
11%
10%
6%
$ 38,937
La distribucin geogrfica de las unidades de negocio de Mxico y Centroamrica se presenta a

continuacin:
Distribucin de unidades por zona geogrfica en Mxico
2011
2010
2009
Metropolitana
Centro
Noreste
Sureste
Norte
Noroeste
Suroeste
34.6%
30.6%
9.9%
9.2%
5.5%
5.2%
5.0%
39.7%
27.8%
8.7%
9.1%
5.0%
5.0%
4.7%
40.4%
27.9%
6.5%
9.9%
5.4%
5.2%
4.7%
Total Unidades
2,087
1,730
1,466
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 42 de 100
Distribucin de unidades por pas en Centroamrica

Costa Rica
Guatemala
El Salvador
Nicaragua
Honduras
Total Unidades
2011
2010
2009
32.2%
32.2%
12.7%
11.7%
11.2%
32.8%
31.9%
14.2%
10.9%
10.2%
32.8%
31.6%
14.8%
10.6%
10.2%
622
549
519
A continuacin se muestra la capacidad instalada por zona geogrfica en Mxico y por pases en
Centroamrica al 31 de diciembre de 2011:
Distribucin de unidades por zona geogrfica y por formato en Mxico
Metropolitana
Centro
Noreste
Sureste
Norte
Noroeste
Suroeste
Total
Unidades
Autoservicio +
Clubes + Suburbia
Vips
722
639
206
192
114
109
105
2,087
26.4%
31.7%
9.0%
10.8%
7.4%
9.2%
5.7%
5,208,878
metros cuadrados
51.0%
21.7%
4.8%
10.1%
3.9%
4.6%
3.9%
82,405
asientos
Distribucin de unidades por pas en Centroamrica

Unidades
Costa Rica
Guatemala
El Salvador
Honduras
Nicaragua
Total
Autoservicio +
Clubes
200
200
79
34.5%
35.7%
12.9%
73
70
10.3%
6.6%
622
526,606
metros cuadrados
__________________________________________________________________________________________________
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C) COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS DE

OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA
I)
RESULTADOS DE LA OPERACIN
Tras un ao de slidos resultados con un crecimiento continuo y sustentable, seguiremos mejorando

la calidad de vida de las familias de Mxico y Centroamrica.
Mxico
Las ventas ascendieron a 329,690 millones de pesos, un incremento de 11.5% respecto al ao
anterior y una participacin en las ventas consolidadas del 87.0%.
Abrimos 365 unidades de nuestros diferentes formatos de negocio, incrementando el piso de ventas
13.2% en Mxico.
Bodega Aurrer
Walmart
Sams Club
Superama
Suburbia
Restaurantes
Banco
* Asientos **Sucursales
% de ventas
totales
37.5
27.3
25.4
4.5
3.5
1.8
-
m2 de piso Aperturas
de venta
2,088,737
310
1,692,629
21
896,177
16
142,779
13
388,556
4
82,405*
1
-
Asociados Unidades
85,214
56,283
26,688
11,411
8,571
19,046
1,690
1,204
213
124
88
94
364
263**
Ciudades
357
75
73
18
34
65
32
Centroamrica
Las ventas de la operacin de Centroamrica ascendieron a 49,331 millones de pesos,
representando un 13.0% de las ventas consolidadas.
Abrimos 76 unidades de nuestros diferentes formatos de negocio, incrementando el piso de ventas
9.8% en Centroamrica.
Costa Rica
Guatemala
El Salvador
Honduras
Nicaragua
% de ventas
totales
44.6
28.2
10.3
10.3
6.6
m2 de piso Aperturas
de venta
181,415
21
188,098
25
67,989
2
54,122
15
34,973
13
Asociados Unidades
10,600
9,767
3,590
2,768
2,500
200
200
79
70
73
Ciudades
9
30
16
23
19
Consolidado
Las ventas consolidadas ascendieron a 379,021 millones de pesos, 44,510 millones de pesos ms que
el ao anterior. Esto represent un incremento de 13.3% sobre las ventas obtenidas en el ao 2010.
MARGEN BRUTO
En Mxico el margen bruto fue de 22.1%, 10 puntos base mayor al obtenido en 2010.
El margen bruto de Centroamrica fue de 21.2%, 100 puntos base menor del obtenido en 2010
debido a la introduccin de Precios Bajos Todos los Das.
El margen bruto consolidado fue de 22.0%, 10 puntos base menor del obtenido en 2010.
GASTOS GENERALES
En Mxico, los gastos generales crecieron 12.1%, 60 puntos base por encima del crecimiento de las
ventas; sin embargo, los gastos sin depreciacin crecieron 11.6%.
Los gastos generales en Centroamrica como porcentaje de los ingresos son 380 puntos base
mayores que en Mxico y se incrementaron 26.4% en el ao.
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 44 de 100
MARGEN DE OPERACIN Y EBITDA

La utilidad de operacin alcanz 30,079 millones de pesos, que representa un crecimiento de 11.2%
respecto a 2010. Por su parte, el EBITDA registr 37,415 millones de pesos, un incremento de 12.4%
respecto al ao anterior.
UTILIDAD POR ACCIN
La utilidad neta creci 13.8% durante el ao, 50 puntos base por encima del crecimiento en ventas.
La utilidad por accin fue de 1.250 pesos, superior a los 1.105 alcanzados en 2010. Durante el ao, se
recompraron 103.2 millones de acciones.
II)
SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
BALANCE
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Nuestra posicin al cierre del ejercicio asciende a 25,166 millones de pesos, 505 millones de pesos
ms que el ao anterior, aun despus de haber realizado inversiones en activo fijo por 18,352
millones de pesos, operaciones de recompra de acciones por 3,455 millones de pesos y un pago de
dividendo en efectivo ordinario y extraordinario, ambos por 9,659 millones de pesos.
Nuestro efectivo proviene de la operacin: 21,606 millones de pesos corresponden al negocio de
autoservicio en Mxico, 1,047 millones de pesos a Banco Walmart y 2,513 millones de pesos a
Centroamrica.
El efectivo se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo. La Compaa no realiza
operaciones con instrumentos financieros derivados ni tampoco invierte en el mercado accionario.
La Compaa no ha celebrado operaciones que no se encuentren registradas en los estados
financieros.
Nuestra generacin de efectivo y solidez financiera nos permiti invertir en precios, abrir 441 nuevas
tiendas, remodelar tiendas existentes, adems de pagar dividendos y recomprar acciones propias.
USOS DE EFECTIVO
Inversin en activo fijo: Continuamos reinvirtiendo las utilidades en todo aquello que permita
modernizar nuestra estructura operativa, ya sea sistemas de informacin, red logstica, o bien la
renovacin de nuestras tiendas, clubes y restaurantes, incluyendo la apertura de nuevas
unidades rentables. Durante los ltimos cinco aos, hemos invertido 63,630 millones de pesos en
activo fijo, lo cual representa una reinversin de 82% de las utilidades previamente generadas.
Dividendos: a continuacin se muestran (con valores ajustados por el split realizado en 2010) los
dividendos pagados durante los ltimos cuatro aos.
Ao
Dividendo
por accin (pesos)
% de utilidades
del ao anterior
Eleccin para el
accionista
% de accionistas
que solicitaron
dividendo en
especie
Salida de efectivo
(millones de pesos)
2011
2010
2009
2008
$ 0.550
$ 0.350
$ 0.305
$ 0.295
50%
35%
34%
35%
Una accin
por cada
77.12
acciones en
posesin
35%
$9,659
$5,743
$5,040
$3,208
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 45 de 100
Recompra de acciones: Los accionistas aprueban el monto mximo disponible para la

recompra de acciones. Las acciones recompradas se reducen del capital social en su valor
terico en el momento de la recompra y formalmente se cancelan cada ao en la Asamblea
de Accionistas. En la siguiente tabla se muestra (con valores ajustados por el split realizado en
2010) la inversin en recompra de acciones durante los ltimos cuatro aos.
Programa
2011
2010
2009
2008
Acciones recompradas
(millones)
103
112
117
152
Monto invertido
(millones de pesos)
$ 3,455
3,472
2,509
2,869
CAPITAL DE TRABAJO
Durante 2011, la empresa continu operando con requerimientos negativos de capital de trabajo, lo
cual histricamente le ha permitido autofinanciar su crecimiento y modernizar su capacidad
instalada.
Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de inventarios asciendi a 40,163 millones de pesos, importe
financiado por la cuenta por pagar a proveedores que sum 50,854 millones de pesos.
ACCIN WALMEX
El rendimiento total de la accin durante 2011 fue de 8%, el cual compara favorablemente con el
decremento del 4% generado por el ndice de la Bolsa Mexicana de Valores. Desde hace 35 aos
que iniciamos nuestra participacin en la BMV, hemos sido una de las empresas ms institucionales,
consistentes y que ms ha cuidado los intereses de nuestros accionistas minoritarios.
Estas sanas prcticas de gobierno corporativo, junto con los resultados obtenidos por la operacin
de la empresa, nos han permitido ser la segunda empresa de mayor importancia en el ndice de la
Bolsa y tambin la segunda emisora ms burstil.
III) CONTROL INTERNO
Para Walmart de Mxico y Centroamrica, tener los ms altos estndares en regulacin y un
adecuado ambiente de control es fundamental para el logro de sus objetivos.
El control interno existente en la Compaa est orientado a garantizar:
La proteccin de los activos.
El cumplimiento de las polticas establecidas.
El registro adecuado de las operaciones.
La obtencin de informacin financiera confiable y oportuna.
Prevenir, identificar y detectar fraudes.
Apoyamos el control de nuestra gestin en diversos sistemas administrativos con el fin de tener un
control detallado de las operaciones, dar cumplimiento a requerimientos fiscales y obtener mayor
informacin sobre todas nuestras operaciones.
Nuestros procesos de control son dinmicos y se adaptan continuamente al ambiente cambiante
de Mxico y los efectos de la globalizacin en la economa:
1.
Polticas y Procedimientos.
-
2.
Ambiente regulatorio restrictivo.
Control Contable.
-
Catlogo de cuentas.
Guas contables y asignacin de cuentas de Balance.
__________________________________________________________________________________________________
Pgina 46 de 100
3.
Conciliaciones mensuales y reportes de excepcin.
Separacin de Funciones.
Adems, como empresa pblica, Walmart de Mxico y Centroamrica opera con las mejores
prcticas de Gobierno Corporativo:
Cdigo de tica.
Consejo de Administracin integrado en trminos de lo dispuesto en la Ley del Mercado de
Valores.
Comit de Auditora.
Comit de Prcticas Societarias.
Comit Ejecutivo.
Transparencia financiera y comunicacin de informacin relevante.
Poltica de Puertas Abiertas, por medio de la cual los asociados pueden reportar cualquier
situacin anmala hacia niveles jerrquicos superiores al que le reporta.
Revisiones al Control Interno de las principales cuentas del Estado de Resultados y Balance
General de acuerdo a la Ley Sarbanes-Oxley de Estados Unidos.
D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera
Mexicanas requiere del uso de estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Sin
embargo, no tenemos estimaciones contables crticas.
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4 ) ADMI NIS T RACI N

A) AUDITORES EXTERNOS
A partir de 1998, los Estados Financieros Consolidados de la Compaa y sus subsidiarias al 31 de
diciembre de cada ao, han sido auditados por Mancera, S.C., integrante de Ernst & Young Global,
emitiendo una opinin sin salvedad para cada uno de los ejercicios auditados. La aprobacin del
Auditor Externo de la Compaa es facultad del Consejo de Administracin de WALMEX previa
opinin del Comit de Auditora. Los honorarios pagados durante 2011 al Auditor Externo
ascendieron a 25.7 millones de pesos por concepto de auditora y otros servicios.
B) OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERES

La Compaa tiene operaciones con Wal-Mart Stores, Inc., y otras partes relacionadas, consistentes
en compra de mercanca, pago de servicios y regalas.
Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con
partes relacionadas:
Cuentas por pagar con partes relacionadas
Miles de pesos
2011
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada)
Global George, LTD. (Afiliada)
2010
2009
$ 596,283
$ 434,746
$ 467,582
29,459
11,584
5,320
$ 625,742
$ 446,330
$ 472,902
$ 269,599
$ 358,993
$ 363,229
Otras cuentas por pagar:

Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora)
Global George, LTD. (Afiliada)
832
33,065
$ 269,599
$ 359,825
$ 396,294
Durante los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre, se llevaron a cabo las siguientes
operaciones con partes relacionadas:
Operaciones con partes relacionadas
Miles de pesos
2011
2010
2009
Importaciones de mercanca para la venta
$ 3,247,538
$ 2,632,921
$ 2,717,272
Asistencia tcnica, servicios y regalas
$ 1,967,650
$ 1,683,979
$ 1,539,110
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C) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
La estructura y responsabilidades de nuestro Consejo de Administracin, la Declaracin de tica y,
en general, todas las actividades de la empresa se rigen por las mejores prcticas de gobierno
corporativo.
Consejo de Administracin
La administracin de la compaa est confiada a un Consejo de Administracin.
Composicin:
Los miembros son nombrados cada ao por los accionistas en la asamblea general ordinaria
de la sociedad.
Los consejeros independientes deben representar cuando menos 25% del total de consejeros.
La minora de accionistas, cuyas acciones representen cuando menos 10% de las acciones del
capital social de la sociedad, tendrn el derecho de elegir a un consejero y su respectivo
suplente, que slo podrn ser removidos cuando los dems miembros del Consejo de
Administracin tambin lo sean.
El Consejo de Administracin se rene por lo menos cuatro veces al ao.
Principales responsabilidades:
Elegir al Director General.
Funcionar como asesor/consejero de la alta direccin de la empresa.
Trabajar activamente con el Director General para desarrollar las estrategias generales de la
empresa y de las compaas que sta controla.
Vigilar el desempeo de los directivos relevantes.
Aprobar las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado.
Otras prcticas:
Las funciones de Presidente del Consejo de Administracin y del Director General estn
separadas.
Los consejeros independientes tienen experiencia en el giro principal de la empresa.
El Consejo tiene acceso a asesores independientes.
El Presidente del Consejo no puede actuar como secretario ni presidir los comits del Consejo.
El Consejo de Administracin apoya su gestin en tres comits: Comits de Auditora y de Prcticas
Societarias y Comit Ejecutivo, cuya labor es analizar los temas de su competencia con mayor
detalle y ofrecer una recomendacin al Consejo para que estudie la informacin y tome la decisin
que concrete la mayor creacin de valor para nuestros accionistas.
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CONSEJO DE ADMINISTRACIN AL 27 DE MARZO DE 2012

Presidente
Eduardo Solrzano
Consejeros
Consejeros Suplentes
Shelley Broader
Adolfo Cerezo*
Olga Gonzlez
Antonio Echebarrena*
Rafael Matute
Juan Manuel Mrquez*
Doug McMillon
Gian Carlo Nucci
Kristin Oliver
Philippe Schrader
Salvador Paiz*
Farley Sequeira
Scot Rank
Cathy Smith
Blanca Trevio*
Ernesto Vega*
Secretario
Jos Luis Rodrguezmacedo
Prosecretario
Antonio Prez de la Riva
* Consejero independiente
Comits de Auditora y de Prcticas Societarias

Estn formados por cuatro consejeros, todos ellos independientes.
Seleccionar al auditor externo de la compaa y determinar sus honorarios.
Cerciorarse de que el esquema de control interno de la empresa sea adecuado y se cumplan
las disposiciones contables y legales aplicables, as como revisar las operaciones con partes
relacionadas que la empresa llegue a efectuar.
Facultad para revisar los estados financieros y asegurarse de que reflejan fielmente las
condiciones financieras de la empresa. Tambin cuentan con un procedimiento para recibir,
retener y responder a las quejas relacionadas con prcticas y controles contables, as como
con cuestiones de auditora. Adems tienen la autoridad y los recursos necesarios para
contratar abogados y cualquier otro tipo de asesor externo que requieran para cumplir con sus
responsabilidades.
Tienen el objetivo de disminuir el riesgo de que se lleven a cabo operaciones en condiciones
desventajosas para el patrimonio de la sociedad o que privilegien a un grupo determinado de
accionistas.
Principales prcticas y requisitos:
Todos los miembros deben cumplir con las siguientes prcticas y requisitos:
Ser consejeros independientes.
Ser expertos en finanzas.
Tener reuniones privadas y recibir reportes peridicos de las reas de auditora interna, legal y
cumplimiento y comportamiento tico.
Aprobar las polticas para el uso o goce de los bienes que integran el patrimonio de la
sociedad.
Autorizar operaciones con personas relacionadas, la remuneracin del Director General y las
polticas para las remuneraciones de los directivos relevantes.
Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes sobre prcticas
contables.
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Convocar a asambleas de accionistas y cerciorarse de que se inserten en el orden del da los

puntos que estimen pertinentes.
Los auditores externos no pueden prestar servicios de consultora a la compaa.
Se rota peridicamente al socio de la firma de auditores externos que dictamina los estados
financieros de la sociedad.
Miembros de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias:
Ernesto Vega* (Presidente)
Adolfo Cerezo*
Antonio Echebarrena*
Blanca Trevio*
* Consejero independiente
Comit Ejecutivo
Consta de tres consejeros. Entre sus atribuciones se encuentran las funciones de planeacin
estratgica de la empresa.
Miembros del Comit Ejecutivo:
Doug McMillon (Presidente)
Scot Rank
Eduardo Solrzano
Comit de Responsabilidad Social

Participar en el diseo de la estrategia de responsabilidad social corporativa y vigilar la
implantacin y el desempeo de la misma.
Analizar reas de oportunidad y detectar reas de mejora a partir de los procesos de
identificacin de riesgos, necesidades e inquietudes de nuestros grupos de inters.
Definir la estrategia de responsabilidad social, aprobar el plan de accin y establecer esquemas
de medicin con indicadores claros para cada formato de negocio.
Vigilar y dar seguimiento al desempeo en responsabilidad social corporativa, cumpliendo en
todo momento con la legislacin existente.
Miembros del Comit de Responsabilidad Social:
Xavier del Ro
Xavier Ezeta
Luis Gmez
Mnica Loaiza
Rafael Matute
Gian Carlo Nucci
Scot Rank
Jos Luis Rodrguezmacedo
Farley Sequeira
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Declaracin de tica
La honestidad y la integridad son valores fundamentales de Walmart de Mxico y Centroamrica y
categricamente afirmamos que en ninguna forma son negociables. Por ello permanentemente
vigilamos que rijan todas nuestras actividades.
Algunas de las principales cuestiones que incluye nuestra Declaracin de tica son:
Poltica de puertas abiertas.
Relacin con proveedores.
No discriminacin.
Conflicto de intereses.
No aceptacin de regalos.
Confidencialidad de la informacin privada y comercial.
Responsabilidad ambiental, salud y seguridad.
Conductas inapropiadas.
No hostigamiento laboral.
No acoso sexual.
No represalias.
Competencia justa.
Integridad financiera.
Medidas anticorrupcin.
Walmart de Mxico y Centroamrica cuenta con un rea de tica y Cumplimiento que depende
de la Vicepresidencia Senior de Legal, Cumplimiento y Calidad Corporativa y se encarga de
difundir y promover una cultura de cumplimiento y compromiso tico, gobierno corporativo y la
observancia estricta de los ordenamientos legales que nos rigen. El Comit de Auditora recibe
informes peridicos de esta rea.
Anualmente, respondemos y enviamos a la Bolsa Mexicana de Valores el Cdigo de Mejores
Prcticas Corporativas, el cual se encuentra disponible en la pgina de internet de dicha institucin.
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PRINCIPALES FUNCIONARIOS AL 17 DE ABRIL 2012

SCOT RANK
Presidente Ejecutivo y Director General (CEO)
11 aos de experiencia en la empresa
MANUEL LVAREZ
GABRIELA GUTIRREZ
Vicepresidente de Suburbia
Vicepresidenta de Desarrollo Inmobiliario Centroamrica

MAURICIO ARNBAR
ENRIQUE GUZMN
Vicepresidente de Compras Bodega Aurrer

Vicepresidente de Compras Mercancas Generales

y Ropa Walmart y Superama
LVARO ARRIGUNAGA
Vicepresidente Senior de Walmart
CARLOS ARROYO
Vicepresidente de Vips y El Portn
GUSTAVO CAMACHO
Vicepresidente Desarrollo Comercial y Nuevos Negocios
Centroamrica
JOS LUIS JOS

Vicepresidente de Operaciones de Bodega Aurrer
MNICA LOAIZA
Vicepresidenta de Auditora Corporativa
RAFAEL MATUTE
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de
Administracin y Finanzas (CFO) Mxico y Centroamrica
JOHNNY CAMPOS
Vicepresidente de Tiendas de Descuento y Bodegas

Centroamrica
IVONNE MONTEAGUDO
FEDERICO CASILLAS
ALBERTO MONTIEL
Vicepresidente de Finanzas de Banco Walmart

Vicepresidente de Finanzas Centroamrica

JORGE CORDERO
MARA GUADALUPE MORALES
Vicepresidente de Desarrollo Agroindutrial

Vicepresidenta de Operaciones Walmart

DAVID DGER
HERNN MUNTANER
Vicepresidente de Compras Sams Club

Vicepresidente de Tiendas Walmart y Supermercados

Centroamrica
XAVIER DEL RO
Vicepresidente Senior de Recursos Humanos Mxico
y Centroamrica
XAVIER EZETA
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Desarrollo
de Bienes Races, Logstica e Integridad Corporativa Mxico
Vicepresidenta Senior de Sams Club

GIAN CARLO NUCCI

Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones
Mxico
GUILLERMO PESCHARD
Vicepresidente Senior de Desarrollo de Bienes Races
ALFONSO FERREIRA
JULIO QUEVEDO
Vicepresidente de Negocios Inmobiliarios

Vicepresidente de Logstica Centroamrica

LUIS GMEZ
JOS MANUEL RODRGUEZ
Vicepresidente de Asuntos Corporativos
Vicepresidente de Perecederos Mxico y Centroamrica

SERGIO GUILLIN
Vicepresidente Comercial y Servicios Financieros
de Banco Walmart
JOS LUIS RODRGUEZMACEDO

Vicepresidente Senior de Legal, Cumplimiento
y Calidad Corporativa
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PILAR ROJAS
JOS LUIS TORRES
Vicepresidenta de Sistemas Mxico y Centroamrica

Vicepresidente Senior de Bodega Aurrer

MARIO ROMERO
JOS MARA URQUIZA
Vicepresidente de Logstica y Distribucin Mxico

Vicepresidente Senior y Director General de Banco Walmart

JESS RUIZ
ROQUE VELASCO
Vicepresidente de Desarrollo Comercial y Productividad

Vicepresidente de Administracin
SANTIAGO SAPIA
MARIANO VENTURA
Vicepresidente de Mercadotecnia Centroamrica

Vicepresidente de Superama
FARLEY SEQUEIRA
JOS DAVID ZIGA
Vicepresidente Senior y Director General de Operaciones

Centroamrica
Vicepresidente de Legal Centroamrica

TIZOC SUREZ
Vicepresidente de Integracin Centroamrica
No existe parentesco entre ninguno de los miembros del Consejo de Administracin, ni entre
Funcionarios, o entre Consejeros y Funcionarios. Ningn Consejero o Funcionario, en lo individual o
como grupo, tiene una tenencia accionaria significativa en la empresa.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2011, el monto total de las remuneraciones
pagadas por la Compaa a sus principales funcionarios, ascendi a 781.6 millones de pesos. La
compensacin pagada por la empresa a todo su personal, incluidos sus principales funcionarios,
ms no sus Consejeros, consta de una parte fija y un componente variable, representado por un
bono de resultados, cuyo monto depende del cumplimiento de los objetivos planteados en el plan
de negocio para el ao en cuestin.
Al 31 de diciembre de 2011, la empresa contaba con un fondo para el plan de acciones al
personal, constituido por 263,579,106 acciones de WALMEX, que se presentan en el Balance General
de la Compaa a su costo de adquisicin para otorgar opciones de compra a los ejecutivos de las
Compaas del grupo, con base en la autorizacin concedida por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores y a lo previsto en los Estatutos Sociales de la Compaa. Durante el periodo del 1ro de
enero al 31 de diciembre de 2011 se asignaron 37,028,368 acciones y se ejercieron 37,045,192
acciones. La empresa ha adquirido en el mercado a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, las
acciones requeridas para este plan. La tenencia accionaria del Fondo para el plan de acciones al
personal, representa tan slo el 1.5% del total de acciones en circulacin de la Compaa al 31 de
diciembre de 2011.
El accionista mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es Intersalt, S. de R.L. de C.V., quien
posee al 31 de diciembre de 2011 el 69.3% de las acciones representativas del Capital Social de la
empresa. El resto de las acciones se negocian libremente en la Bolsa Mexicana de Valores.
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Situacin accionaria al 31 de diciembre de 2011

Millones de
acciones
Intersalt, S. de R.L. de C.V.

Fondo plan de acciones al personal
12,304
264
69.3
1.5
Subtotal
Mercado
12,568
5,179
70.8
29.2
Total
17,747
100.0
A su vez, el accionista mayoritario de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es Wal-Mart Stores, Inc., empresa
norteamericana cuyas acciones cotizan en las bolsas de valores de Nueva York y del Pacfico, con
clave de pizarra WMT.
D) ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 27 DE MARZO DE 2012)

1) Cambios realizados en Estatutos
Se reform la clusula QUINTA de los estatutos sociales de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.,
para modificar el monto del capital mnimo fijo sin derecho a retiro, el cual alcanz la suma
de CINCO MIL QUINIENTOS NOVENTA Y UN MILLONES TRESCIENTOS SESENTA Y DOS MIL
DOSCIENTOS CUARENTA Y CINCO PESOS MONEDA NACIONAL, representado por Dos Mil
Trescientos Cinco Millones Ochocientas Diez Mil Setecientas Setenta y Tres Acciones serie V.
Asimismo se reformaron las clusulas Novena y Dcima Novena, para adecuarlas a lo
dispuesto por los artculos 24 y 25 de la Ley del Mercado de Valores, respectivamente, en los
siguientes trminos:
2) Estatutos sociales
CAPTULO PRIMERO
DE LA DENOMINACIN, DOMICILIO, OBJETO Y DURACIN
PRIMERA.- La Sociedad se denominar WAL-MART DE MXICO. Esta denominacin se emplear
siempre seguida de las palabras SOCIEDAD ANNIMA BURSTIL DE CAPITAL VARIABLE, o de sus
abreviaturas S.A.B. DE C.V.
SEGUNDA.- La Sociedad tendr su domicilio en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal, pero podr
establecer agencias o sucursales o estipular domicilios convencionales en cualquier otro lugar de la
Repblica Mexicana o en el extranjero.
TERCERA.- La Sociedad tiene por objeto:
1.
Construir, adquirir, enajenar bienes inmuebles y explotarlos, darlos y tomarlos en arrendamiento y

en general realizar respecto a dichos bienes inmuebles cualquier operacin permitida por la ley.
2.
Establecer y explotar, dar y tomar en arrendamiento, as como adquirir o enajenar por cualquier
ttulo uno o ms comercios o negocios de los conocidos como almacenes de variedades,
tiendas de departamentos, supermercados, restaurantes, fondas, cafs, cafeteras, fuentes de
sodas o similares, as como cualquier otro comercio o negocio cuya explotacin no est
reservada de manera exclusiva al Estado, o Sociedades mexicanas con clusula de exclusin
de extranjeros o que requieran participacin de capital mexicano en un porcentaje superior al
cincuenta y uno por ciento.
3.
Comprar, vender, fabricar, maquilar, importar y exportar toda clase de artculos o mercancas
nacionales y extranjeras y comerciar en cualquier forma por cuenta propia o ajena con ellos.
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4.
Comerciar en general con toda clase de ttulos y valores, ya sean stos emitidos por Sociedades
mexicanas o extranjeras y en especial la adquisicin de acciones o partes sociales en negocios
comerciales o industriales, incluyendo la adquisicin temporal de acciones emitidas por la
misma Sociedad, con cargo al capital social y en su caso, a un fondo proveniente de las
utilidades netas, denominado fondo para adquisicin de acciones propias, cumplindose en la
adquisicin de las acciones o participaciones, los requisitos exigidos por las leyes. Las
Sociedades en las cuales Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., tenga la titularidad de la mayora
de acciones o partes sociales, no debern, directa o indirectamente invertir en acciones de la
misma, ni en ninguna otra Sociedad que sea accionista mayoritaria de la propia Wal-Mart de
Mxico, S.A.B. de C.V., excepto en el caso de que las acciones se adquieran para cumplir
opciones de venta otorgadas o que puedan otorgarse a empleados de dichas Sociedades,
siempre y cuando las acciones que se posean no excedan del veinticinco por ciento del total
de las acciones de la Sociedad.
5.
Realizar toda clase de operaciones de comisin mercantil y de mediacin en negocios

mercantiles, en todo lo que se relaciona con las fracciones precedentes.
6.
Construir, instalar y operar por cuenta propia o ajena, fbricas, talleres, laboratorios, expendios y
bodegas para los fines indicados en los prrafos precedentes.
7.
Prestar servicios profesionales y tcnicos en el ramo contable, legal, financiero, econmico y de

administracin de empresas y en general prestar servicios de cualquier ndole a toda clase de
empresas de carcter comercial o industrial, as como a toda clase de personas fsicas o
morales.
8.
Celebrar contratos de cualquier clase con personas fsicas o morales para dirigir, administrar,
financiar, establecer o explotar toda clase de empresas comerciales o industriales.
9.
Celebrar toda clase de contratos de Sociedades y asociacin con personas fsicas o morales
que se requieran para la realizacin del objeto social.
10 Emitir, comprar, vender y endosar toda clase de ttulos de crdito y valores que permitan las
leyes; otorgar toda clase de garantas reales o personales, constituir hipotecas y otorgar fianzas
y avales.
11. Ejecutar todos los actos jurdicos y celebrar todos los convenios y contratos que se relacionen
directa o indirectamente con el objeto social.
CUARTA.- La duracin de la Sociedad ser de noventa y nueve aos, contados a partir del ocho de
marzo de mil novecientos noventa y tres.
CAPTULO SEGUNDO
DEL CAPITAL SOCIAL Y DE LAS ACCIONES
QUINTA.- El capital social ser variable con un mnimo fijo sin derecho a retiro de CINCO MIL
QUINIENTOS NOVENTA Y UN MILLONES TRESCIENTOS SESENTA Y DOS MIL DOSCIENTOS CUARENTA Y CINCO
PESOS MONEDA NACIONAL y un variable ilimitado.
El capital social estar dividido en dos clases de acciones:
A).- La clase uno, formada por acciones representativas del capital mnimo.
B).- La clase dos, formada por acciones representativas del capital variable.
Dichas clases correspondern a una misma serie de acciones, ordinarias de suscripcin libre,
identificadas como serie "V", que representarn el cien por ciento de las acciones con derecho a
voto, las cuales podrn ser suscritas o adquiridas por personas fsicas o morales, nacionales o
extranjeras.
El capital social mnimo estar representado por Dos Mil Trescientos Cinco Millones Ochocientas Diez
Mil Setecientas Setenta y Tres Acciones serie V, sin valor nominal, ntegramente suscritas y
pagadas, cantidades que pueden variar en virtud de la adquisicin de acciones propias que
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realice la Sociedad, lo cual se har del conocimiento de la Asamblea General Ordinaria Anual de
Accionistas.
El capital ser susceptible de aumentos por aportaciones posteriores de los socios o por admisin de
nuevos socios y en los supuestos a los que se refiere el Artculo ciento diecisis de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, y de disminuciones de dicho capital por retiro parcial o total de las
aportaciones y por reembolso a los accionistas y para absorber prdidas.
Los aumentos y en su caso, las disminuciones al capital social debern ser aprobados por la
Asamblea General de Accionistas Ordinaria o Extraordinaria, segn se convenga, debiendo
protocolizarse en cualquier caso el acta correspondiente, excepto cuando dichos aumentos o
disminuciones provengan de la compra de acciones propias de la Sociedad.
La cantidad que resulte de los aumentos y disminuciones aprobados en Asamblea de Accionistas,
tanto en la clase uno como en la clase dos, deber reflejarse en los respectivos ttulos de las
acciones y los certificados provisionales.
SEXTA.1.- Todas las acciones en que se divide el capital social son nominativas, indivisibles y sin valor
nominal, las cuales confieren a sus tenedores los derechos y les imponen las obligaciones
correspondientes a las acciones ordinarias.
La Sociedad llevar un libro de registro de acciones que contendr los datos exigidos en el Artculo
ciento veintiocho de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Sociedad considerar como
dueo de dichas acciones nominativas a quien aparezca inscrito como tal en dicho registro. A este
efecto, la Sociedad deber inscribir en dicho registro, a peticin de cualquier tenedor, las
transmisiones que se efecten.
2.- Todas las acciones estarn representadas por ttulos impresos, pudiendo expedirse certificados
provisionales en tanto se imprimen los ttulos definitivos.
3.- Los certificados provisionales y los ttulos definitivos de las acciones en que est representado el
capital social debern ser de color diferente para distinguir con facilidad la clase a que pertenecen,
debiendo estar numerados progresivamente y podrn amparar una o varias acciones, contendrn
todas las menciones que exige el Artculo ciento veinticinco de la Ley General de Sociedades
Mercantiles, se transcribirn en ellos literalmente esta Clusula Sexta y las Clusulas Quinta y
Vigsima Quinta de estos estatutos, debern llevar dos firmas autgrafas o en facsmil, ya sea del
Presidente, Director General, en el caso de que sea consejero, Secretario o Prosecretario del
Consejo de Administracin de la Sociedad, o de los miembros de dicho Consejo designados por
ste para ello; y llevarn anexos cupones debidamente numerados a peticin del dueo y a su
costa. Los ttulos o los certificados provisionales de acciones podrn canjearse por otros de
diferentes denominaciones, siempre que los nuevos ttulos o certificados provisionales amparen el
mismo nmero de acciones que los entregados en el canje. En el caso de prdida, robo o
destruccin de los ttulos o los certificados provisionales, stos sern reemplazados de acuerdo con
lo establecido en el Ttulo Primero, Captulo Primero Romano, Seccin Segunda, de la Ley General
de Ttulos y Operaciones de Crdito, a costa del propietario de dichos certificados o ttulos.
CAPTULO TERCERO
DE LAS ASAMBLEAS GENERALES DE ACCIONISTAS
SPTIMA.1.- El rgano supremo de la Sociedad es la Asamblea General de Accionistas, la cual celebrar
reuniones que sern ordinarias o extraordinarias.
2.- La Asamblea Ordinaria de Accionistas deber reunirse:
I. Para conocer los asuntos sealados en el Artculo ciento ochenta y uno de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
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II. Para aprobar la adquisicin o enajenacin de acciones y en ejercicio del derecho de retiro en los
siguientes casos:
a) Cuando el valor de adquisicin de acciones de otra Sociedad por virtud de una o varias
adquisiciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable de WalMart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, segn el ltimo estado de posicin
financiera de la Sociedad. No se requerir la aprobacin de la Asamblea cuando adquiera
acciones de otras Sociedades cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales,
comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
b) Cuando el valor de enajenacin de acciones de otra Sociedad, por virtud de una o varias
enajenaciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable, segn el
ltimo estado de posicin financiera de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital
Variable. Se requerir la previa aprobacin de la Asamblea, si la enajenacin de las acciones
implica, por virtud de una o varias operaciones simultneas o sucesivas, la prdida del control de la
Sociedad, cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales, comerciales o de
servicios de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
c) Cuando el ejercicio del derecho de retiro del capital variable de otra Sociedad represente, por
virtud de uno o varios actos simultneos o sucesivos, el reembolso de acciones cuyo valor exceda
del veinte por ciento del capital contable, segn el ltimo estado de posicin financiera de WalMart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, se requerir igualmente la previa
aprobacin de la Asamblea cuando el retiro implique, por virtud de uno varios actos simultneos o
sucesivos, la prdida del control de la Sociedad cuyas actividades sean coincidentes con las
actividades industriales, comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima
Burstil de Capital Variable.
III. En su caso, para sealar el monto de capital social que pueda afectarse a la compra de
acciones propias y el monto mximo de capital contable con la nica limitante de que la sumatoria
de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo total de las
utilidades netas de la Sociedad.
IV. Para nombrar y remover al Presidente del Comit de Auditora y al Presidente del Comit de
Prcticas Societarias.
V. Cualquier otro asunto no reservado expresamente por la ley o por estos estatutos a la Asamblea
General Extraordinaria de Accionistas.
3.- Las Asambleas generales ordinarias podrn celebrarse en cualquier tiempo, pero se reunirn por
lo menos una vez cada ao, dentro de los cuatro primeros meses que sigan a la clausura del
ejercicio social relativo. La Asamblea general ordinaria que conozca de los resultados del ejercicio
tendr asimismo por objeto presentar a los accionistas el informe a que se refiere el enunciado
general del Artculo ciento setenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles
correspondiente al ejercicio social anterior de la Sociedad o Sociedades de las que Wal-Mart de
Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable sea titular del cincuenta por ciento o ms
de acciones, cuando el valor de su adquisicin total haya excedido del veinte por ciento del
capital contable, segn el estado de posicin financiera de la Sociedad controladora al cierre del
ejercicio social relativo. Asimismo, ser presentado a los accionistas el reporte de los Comits de
Auditora y el de Prcticas Societarias. Ambos podrn sesionar juntos y con los mismos integrantes.
4.- Las Asambleas Generales Ordinarias se considerarn legalmente reunidas en primera
convocatoria cuando se encuentra representada en ellas por lo menos la mitad de las acciones del
capital social y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por mayora de los votos presentes. Si
la Asamblea no pudiera realizarse el da sealado se har una segunda convocatoria con expresin
de tal circunstancia, considerndose legalmente reunida con cualquiera que sea el nmero de
acciones representadas y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por la mayora de los
votos presentes.
5.- En las Asambleas Generales Extraordinarias se tratarn los siguientes asuntos enumerados en el
Artculo ciento ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles:
I.- Prrroga de la duracin de la Sociedad;
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II.- Disolucin anticipada de la Sociedad;

III.- Aumento o reduccin del Capital Social;
IV.- Cambio de objeto de la Sociedad;
V.- Cambio de nacionalidad de la Sociedad;
VI.- Transformacin de la Sociedad;
VII.- Fusin o escisin de la Sociedad;
VIII.- Emisin de acciones privilegiadas;
IX.- Amortizacin por la Sociedad de sus propias acciones, emisin de acciones de goce;
X.- Emisin de bonos; y
XI.- Cualquier otra modificacin del contrato social.
Adems de los asuntos antes mencionados, debern tratarse en las Asambleas Generales
Extraordinarias los siguientes asuntos:
a) Reorganizacin legal de la Sociedad.
b) Modificacin de los derechos de cualquier accin de la Sociedad. Las Asambleas Generales
Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente instaladas en el caso de primera
convocatoria, cuando se encuentre representada en ellas, por lo menos el setenta y cinco por
ciento de las acciones y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos la mitad de dichas acciones. En el caso de segunda o ulterior
convocatoria, las Asambleas Generales Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente
reunidas cuando se encuentre representado en ellas, por lo menos el cincuenta por ciento de las
acciones de la Sociedad y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos el cincuenta por ciento de acciones.
6.- El mismo qurum y la misma mayora de las votaciones sealadas en el prrafo cinco
precedente, se requerir para la validez de las resoluciones en las Asambleas Generales Ordinarias
de accionistas, en caso de que stas por reforma de los Artculos ciento ochenta y uno y ciento
ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles, tengan que ocuparse de asuntos que
conforme a estos estatutos corresponden a las Asambleas extraordinarias de accionistas.
OCTAVA.- Las Asambleas Generales de Accionistas se verificarn de acuerdo con las siguientes
reglas:
1.- Se reunirn en el domicilio de la Sociedad, salvo caso fortuito o de fuerza mayor y sern
convocadas por el Consejo de Administracin, por medio de la publicacin de un aviso en el Diario
Oficial o en un peridico de los de mayor circulacin de su domicilio, con quince das de
anticipacin cuando menos, con excepcin del caso previsto en la Clusula Sptima inciso dos,
subinciso dos (romano) de estos estatutos en que el plazo mnimo ser de cinco das. La
convocatoria contendr la fecha, hora y lugar de la Asamblea, el orden del da y ser firmada por
quien lo haga. Durante el lapso citado, los libros y documentos relacionados con los objetos de la
Asamblea, estarn en las oficinas de la Sociedad a disposicin de los Accionistas para que puedan
enterarse de ellos, y en su caso, se comprender el Documento de Informacin Financiera con sus
anexos.
2.- Cuando los concurrentes a una Asamblea representen el total de las acciones emitidas, no ser
necesaria la convocatoria, tampoco lo ser en el caso de que una Asamblea suspendida por
cualquier causa deba continuarse en hora y fecha diferente. En cualquiera de estos dos casos se
har constar el hecho en el acta correspondiente.
3.- Los titulares de las acciones podrn concurrir a la Asamblea personalmente o por medio de
apoderado con poder general o especial, bastando en este ltimo caso una carta poder firmada
por el Accionista.
4.- Para ser admitidos en la Asamblea los accionistas debern comprobar, con una anticipacin
mnima de dos das hbiles a la fecha de celebracin de la Asamblea, ser dueo de una o ms
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acciones, ya sea presentando el ttulo mismo o proporcionando una certificacin de alguna

Sociedad Nacional de Crdito o Institucin Oficial autorizada de depsito en el sentido de que tiene
en depsito el o los ttulos de acciones y de que la persona mencionada en este comprobante de
depsito emitido por la institucin tiene el derecho de representar las acciones amparadas por el o
los ttulos.
5.- Antes de instalarse la Asamblea, el funcionario que la presida nombrar uno o ms escrutadores
quienes verificarn el nmero de acciones representadas y formarn la lista de los concurrentes con
expresin del nmero de acciones que cada uno represente.
6.- Una vez que se haga constar la asistencia necesaria o qurum, el Presidente declarar instalada
la Asamblea y proceder a desahogar el orden del da, presidiendo los acuerdos y debates.
7.- Presidir la Asamblea el Presidente del Consejo de Administracin de la Sociedad y a falta de
ste, la persona que elija la misma Asamblea. Ser Secretario de la misma Asamblea el Secretario
del Consejo de Administracin de la Sociedad y en su falta el que elija la misma Asamblea.
8.- De cada Asamblea General, el Secretario levantar un acta y formar un expediente. El
expediente se compondr de las siguientes piezas:
a) Un ejemplar del peridico en que hubiera publicado la convocatoria, cuando fuere este el caso.
b) La lista de asistencia de los titulares de acciones.
c) Las cartas poder que hubieren presentado o extracto certificado por el Secretario o el Escrutador
del documento que acredita la personalidad.
d) Una copia del acta de la Asamblea.
e) Los informes, dictmenes y dems documentos que se hubieren presentado en la Asamblea.
f) Certificacin del Secretario de que se haya observado lo dispuesto en la fraccin III del Artculo 49
de la Ley del Mercado de Valores.
9.- Si por cualquier motivo dejare de instalarse una Asamblea convocada legalmente se levantar
tambin acta en que conste el hecho y sus motivos y se formar un expediente de acuerdo con el
inciso ocho anterior.
10.- Las resoluciones de la Asamblea General tomadas en los trminos de esta escrituran obligan a
todos los accionistas, an a los disidentes o ausentes, sern definitivas y sin ulterior recurso,
quedando autorizado el Consejo de Administracin para tomar los acuerdos, dictar las providencias
y hacer las gestiones o celebrar los contratos necesarios para la ejecucin de los acuerdos
aprobados.
11.- Los titulares de acciones que tengan el veinte por ciento o ms del capital social, podrn
oponerse judicialmente a las resoluciones de la Asamblea.
12.- Los titulares de acciones tengan el diez por ciento del capital social de la Sociedad tendrn
derecho a solicitar que se aplace por una sola vez, por tres das naturales y sin necesidad de nueva
convocatoria, la votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados.
13.- Si en una Asamblea General Ordinaria o Extraordinaria de Accionistas, debidamente
convocada no hubiere qurum, se repetir la convocatoria con los mismos requisitos y la misma
anticipacin sealadas en el prrafo uno de esta Clusula y la Asamblea convocada por segunda
o ulteriores veces se efectuar siempre que est representado el nmero de acciones que fija la
Clusula Sptima de esta escritura para cada clase de Asamblea.
CAPTULO CUARTO
DE LA ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD
NOVENA.- La administracin de la sociedad estar confiada a un Consejo de Administracin y a un
Director General. El Consejo estar compuesto por el nmero de consejeros que determine la
asamblea general ordinaria de accionistas, sin que los miembros que lo integren sean ms de
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veintiuno, de los cuales por lo menos el veinticinco por ciento debern ser independientes.
Asimismo, por cada consejero propietario podr designarse a su respectivo suplente, el suplente de
un independiente deber ser asimismo independiente.
DCIMA.- El Consejo de Administracin tendr a su cargo los negocios de la Sociedad y llevar a
cabo las operaciones, actos y contratos que se relacionen con el objeto de la Sociedad, con
excepcin de aquellos que estn reservados expresamente por la ley o por estos Estatutos a las
Asambleas Generales Ordinarias o Extraordinarias de Accionistas. Dicho Consejo representar a la
Sociedad ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, con facultades de apoderado
general para actos de dominio y de administracin y para pleitos y cobranzas, sin limitacin alguna,
en los trminos del Artculo dos mil quinientos cincuenta y cuatro del Cdigo Civil para el Distrito
Federal y estar autorizado para ejercer aquellas facultades que de acuerdo con la ley requieran
Clusula especial, incluyendo en forma enunciativa pero no limitativa, las siguientes facultades:
a) Ejecutar los actos llamados de riguroso dominio, tales como vender, hipotecar o de cualquier otra
manera enajenar o gravar, as como arrendar o pignorar, los bienes de la Sociedad.
b) Tomar dinero en prstamo, dar fianzas, comprar a plazo y hacer operaciones de crdito sin
limitacin alguna, inclusive la firma y aceptacin de toda clase de ttulos de crdito y constituirse en
avalista en nombre de la Sociedad.
c) Ejercer la direccin, manejo y control general de los negocios de la Sociedad y la administracin
de todas sus propiedades, vigilando el cumplimiento de toda clase de contratos y convenios que
tengan por objeto llenar los fines de la Sociedad.
d) Preparar, aprobar y someter a los accionistas el documento de informacin financiera anual en la
forma requerida por la ley y recomendar y proponer a los accionistas las resoluciones que juzgue
conveniente en relacin a los ingresos, utilidades y prdidas.
e) Sugerir los planes y normas que debe seguir la Sociedad principalmente respecto a la compra,
venta, arrendamiento, gravamen, hipoteca y traspaso de toda clase de bienes muebles o
inmuebles, derechos y concesiones, franquicias, obtencin de prstamos y a todos los dems actos
y problemas de administracin importantes.
f) Nombrar y remover libremente a los apoderados y dems funcionarios y empleados de la
Sociedad, otorgarles y modificar sus facultades, imponindoles siempre las limitaciones
mencionadas en la Clusula Dcima Sptima, fijar sus emolumentos y determinar la garanta
personal que deban otorgar para caucionar el fiel cumplimiento de sus obligaciones y aprobar al
auditor externo de la Sociedad con la previa opinin del Comit de auditora.
g) Establecer sucursales y agencias de la Sociedad y suprimirlas.
h) Con las limitaciones sealadas en la Clusula Dcima Sptima, delegar en todo o en parte, sus
facultades a cualquier persona o individuo, o grupo de personas, gerentes u otro funcionario o
apoderado, as como conferir poderes generales o especiales, mandatos judiciales o facultades
administrativas en cualquier tiempo, as como delegar a cualquier persona, sea miembro o no del
Consejo de Administracin, la facultad de conferir y revocar poderes generales y especiales, y de
llevar a cabo cualquier otro acto que deba ejecutarse.
i) Para emitir y canjear acciones cuando ello no implique movimiento en el Capital Social.
j) La facultad indelegable para resolver acerca de la adquisicin de acciones representativas del
capital social de la Sociedad, a travs de la bolsa de valores, al precio corriente en el mercado, con
cargo al capital contable y en su caso, al capital social; as como su posterior colocacin entre el
pblico inversionista; y
k) La facultad indelegable del Consejo para aprobar las operaciones que se aparten del giro
ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la Sociedad y sus socios, con personas que
formen parte de la administracin de la Sociedad, o con quienes dichas personas mantengan
vnculos patrimoniales o, en su caso, de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el
segundo grado, el cnyuge o concubinario; aquellas operaciones que representen ms del uno por
ciento del activo de la empresa; la compra o venta del cinco por ciento o ms del activo, y el
otorgamiento de garantas por un monto superior al cinco por ciento de los activos.
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l) Previa opinin del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, resolver y aprobar sobre
operaciones que la propia Sociedad o sus subsidiarias pretendan celebrar con personas
relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio.
ll) Nombrar de entre sus miembros propietarios a los integrantes de los Comits de Auditora y
Prcticas Societarias, en el entendido de que dichos Comits podrn funcionar como uno slo,
siempre y cuando se cumplan con las disposiciones contenidas en los Artculos 41, 42 y 43 de la Ley
del Mercado de Valores.
m) Todas las dems que confieren las leyes del pas y estatutos, que no estn reservados
expresamente a los accionistas.
DCIMA PRIMERA.1.- Los miembros del Consejo de Administracin sern nombrados en la forma prevista en la Clusula
Novena y durarn en su cargo el trmino que fije la Asamblea, hasta que sus sucesores hayan sido
electos y tomen posesin de sus cargos, sin perjuicio de que la Asamblea de Accionistas
debidamente instalada pueda revocar el nombramiento de uno o ms de los Consejeros.
El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales en trminos y para los efectos
sealados en el artculo 24 de la Ley del Mercado de Valores.
2.- Los miembros del Consejo de Administracin depositarn en la Tesorera de la Sociedad, la suma
de mil pesos u otorgarn fianza por igual cantidad, a satisfaccin de la Asamblea, para garantizar
la responsabilidad que pudieran contraer en el desempeo de sus cargos, sin perjuicio de que los
accionistas exijan en cada caso mayor o distinta garanta.
3.- Los Consejeros sern designados por mayora de votos de las acciones presentes, con derecho
de voto en la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad.
4.- La minora de accionistas que represente cuando menos un diez por ciento del capital social,
representado por acciones suscritas de la Sociedad, tendr el derecho de:
a) Designar y revocar a un miembro del Consejo de Administracin, tal designacin solo podr
revocarse cuando los dems miembros del Consejo de Administracin sean revocados, en cuyo
caso las personas sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses
inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
b) Requerir al Presidente del Consejo de Administracin o de los Comits que lleven a cabo las
funciones en materia de prcticas societarias y de auditora, en cualquier momento, se convoque a
una Asamblea general de accionistas.
5.- Si al hacer la eleccin de Consejeros en la forma prevista en el prrafo tres de esta Clusula, un
accionista o grupo de accionistas minoritarios hicieren valer el derecho que les concede el prrafo
cuarto precedente para designar un Consejero Propietario y a su Suplente para un ejercicio social o
parte de ste en cualquier Asamblea de accionistas, dicho accionista o grupo de accionistas minoritario
no podr votar en la eleccin del resto de los Consejeros para el mismo ejercicio o parte de ste.
DCIMA SEGUNDA.1.- Las sesiones del Consejo de Administracin se celebrarn en el domicilio de la Sociedad, en las
sucursales o agencias que se hayan establecido en cualquier otro lugar de la Repblica Mexicana
que determine el Consejo.
Se podrn tomar resoluciones fuera de sesin de Consejo, de manera unnime, las cuales tendrn
la misma validez que si hubieren sido adoptadas en sesin de Consejo. En este caso, las resoluciones
podrn tomarse sin importar el lugar en donde se encuentre cada miembro del Consejo, ni el medio
que se utilice para comunicarse. Dichas resoluciones debern confirmarse por escrito, que constar
en el libro de actas de sesiones de Consejo y debern ser firmadas por el Presidente y el Secretario o
Prosecretario.
2.- Las sesiones del Consejo de Administracin podrn celebrarse en cualquier tiempo cuando las
convoque el Presidente, el Secretario, el Prosecretario, los Comits de Auditora y Prcticas
Societarias, o el veinticinco por ciento de los consejeros, mediante aviso escrito o en forma distinta,
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dado cuando menos con cinco das de anticipacin a las juntas, especificando la hora, fecha,
lugar y el orden del da.
El Consejo de Administracin deber reunirse por lo menos cuatro veces al ao.
3.- Los miembros del Consejo pueden renunciar por escrito a la convocatoria y cuando un
Consejero est presente se considerar que ha renunciado a la convocatoria.
4.- Con excepcin de los casos que ms adelante se precisan en este mismo prrafo para constituir
qurum en cualquier sesin del Consejo de Administracin, se requiere la presencia por lo menos,
de la mitad ms uno de los consejeros propietarios o suplentes del mismo y las resoluciones sobre
todos los asuntos que sean de la competencia del Consejo y estn listados en el Orden del Da, se
tomarn por el voto afirmativo de por lo menos la mitad ms uno de los consejeros propietarios o
suplentes. Para tratar y resolver vlidamente cualquiera de los asuntos que se enumeran a
continuacin, se requerir que est presente el Presidente del Consejo de Administracin y por lo
menos la mitad de los Consejeros Propietarios o Suplentes y que las resoluciones se tomen por el
voto afirmativo del Presidente del Consejo de Administracin y por lo menos la mitad de los
Consejeros Propietarios o Suplentes:
a) Cualquier operacin de compra o adquisicin por cualquier ttulo, de venta o enajenacin de
cualquier ttulo de bienes del activo fijo de la Sociedad o de cualquier inversin de carcter
permanente que exceda del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme
al ltimo documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
b) Incurrir en adeudos con vencimiento a un plazo mayor de doce meses y por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme al ltimo
Documento de Informacin Financiera aprobado por los accionistas.
c) Otorgar fianzas, prendas, hipotecas y otras garantas de cualquier especie por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del Capital Contable de la Sociedad conforme al ltimo
documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
d) El nombramiento o remocin del Presidente del Consejo de Administracin y del Director General
de la Compaa y el otorgamiento y revocacin de sus respectivos poderes.
e) Dar instrucciones sobre la forma y trminos en que debern ser emitidos los votos
correspondientes a las acciones propiedad de la Sociedad, en las Asambleas Ordinarias y
Extraordinarias, de aquellas Sociedades de las que sea accionista mayoritaria. En caso de empate,
el Presidente del Consejo de Administracin decidir con voto de calidad.
5.- De toda sesin del Consejo de Administracin se levantar un acta, la cual ser inscrita en el
Libro de Actas y firmada por el Presidente y el Secretario o Prosecretario de la Sesin.
6.-Los Consejeros recibirn por sus servicios con este carcter honorarios que sern fijados por la
Asamblea General de Accionistas, adems de los gastos de viaje que con motivo de las
operaciones de la Compaa se eroguen, as como los incurridos en la ida y vuelta al lugar donde se
celebre la junta.
7.- Los miembros del Consejo de Administracin sern responsables de las resoluciones a que lleguen
con motivo de los asuntos a que se refiere el inciso k) de la Clusula Dcima anterior, salvo en el
caso establecido por el Artculo ciento cincuenta y nueve de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
8.- Los miembros del Consejo de Administracin y el Director General de la Sociedad debern
cumplir con los deberes de diligencia y de lealtad establecidos en los Artculos 30, 31, 32, 34 y 35 de
la Ley del Mercado de Valores, as como abstenerse de realizar conductas que se consideren actos
o hechos ilcitos conforme al Artculo 36 del mismo ordenamiento.
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CAPTULO QUINTO
FUNCIONARIOS
DCIMA TERCERA.- Constituido el Consejo de Administracin, deber en su primera sesin, designar
dentro de sus miembros un Presidente; asimismo se podr designar un Secretario y un Prosecretario y
podr haber un Tesorero, quienes no podrn ser miembros del Consejo de Administracin.
DCIMA CUARTA.- Sern facultades y obligaciones del Presidente del Consejo de Administracin:
I.- Presidir las Asambleas Generales de Accionistas y cumplir sus resoluciones cuando no se nombre
ejecutor especial.
II.- Convocar al Consejo de Administracin, presidir sus reuniones y cumplir sus resoluciones cuando
no se nombre ejecutor especial.
III.- Firmar las actas de las Asambleas de Accionistas y de las sesiones del Consejo que haya
presidido as como las copias de dichas actas que se expidan a solicitud de la parte interesada.
IV.- Vigilar el exacto cumplimiento de estos estatutos, de los Reglamentos Interiores de la Sociedad y
de todos los acuerdos de la Asamblea del Consejo y de los Comits.
V.- Rendir anualmente a los Accionistas un informe detallado sobre la marcha de los negocios de la
Sociedad.
VI.- Las dems que el Consejo de Administracin le otorgue o imponga.
DCIMA QUINTA.- El Tesorero del Consejo de Administracin tendr cuando el Consejo decida cubrir
dicho cargo las siguientes facultades y obligaciones:
I.- Custodiar los fondos de la Sociedad y vigilar su manejo o inversin.
II.- Guardar las acciones y efectivo que depositen los Consejeros, el Director General y dems
funcionarios de la Sociedad en garanta de su manejo, o bien las plizas de fianzas extendindoles
los comprobantes correspondientes.
III.- Cuidar de que la contabilidad de la Sociedad se lleve en debida forma y de que cumplan las
disposiciones fiscales en vigor.
IV.- Cuidar de que el documento de Informacin Financiera anual de la Sociedad se formule y sea
sometido oportunamente a la aprobacin del Consejo, para que ste pueda recabar el dictamen
de la persona moral que realice la auditora de la Sociedad y dar cuenta a la Asamblea Ordinaria
de Accionistas.
DCIMA SEXTA.- Sern facultades y obligaciones del Secretario y del Prosecretario del Consejo de
Administracin:
1.- Fungir como tal en las Asambleas de Accionistas y en las sesiones del Consejo, levantar las actas
de unas y otras y firmarlas en unin del Presidente.
2.- Llevar los libros de actas de las Asambleas de Accionistas y del Consejo de Administracin, as
como el Registro de Acciones Nominativas y el de Aumentos y Disminuciones del Capital Social.
3.- Expedir a quien con derecho lo solicite, copias de las actas asentadas en dichos libros y
documentacin relativa a la Sociedad, as como suscribir constancias y comunicaciones en
cumplimiento a la normatividad aplicable a las Sociedades annimas burstiles.
4.- Realizar protocolizaciones de las resoluciones tomadas por el Consejo de Administracin y
Asambleas de Accionistas y aquellas que conforme a la legislacin aplicable se requieran.
DCIMA SPTIMA.- El Consejo de Administracin podr nombrar y remover libremente a un Director
General y sus directores relevantes quienes podrn ser o no accionistas, tendrn las obligaciones,
atribuciones y remuneracin que se les asignen, as como las que marca la Ley y garantizarn su
manejo en la misma forma en que deben hacerlo los Consejeros. Los poderes que se otorguen a
dicho Director General as como a cualquier otro funcionario empleado de la Sociedad tendrn
siempre la limitacin de que para los asuntos enumerados en la Clusula Dcima Segunda, prrafo
cuatro de estos estatutos se requerir la previa autorizacin del Consejo de Administracin
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aprobada en la forma prescrita en dicho prrafo. Los cargos de Consejeros y Director General sern
compatibles y podrn ser desempeados por una misma persona en cuyo caso bastar que se
otorgue una sola vez la garanta antes mencionada.
El Director General desempear funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de
la Sociedad y de las personas morales que sta controle, as como aquellas a que hacen mencin
los Artculos 44, 45, 46 y dems aplicables de la Ley de Mercado de Valores.
DCIMA OCTAVA.- El Director General y a falta de ste el Consejo, podrn nombrar y remover
libremente a uno o varios Gerentes, Sub-Gerentes y Apoderados de la Sociedad, quienes podrn ser
o no accionistas y les sealar sus facultades, obligaciones y emolumentos, precisando
concretamente la rbita de sus atribuciones para que las ejerza en los negocios y lugares que el
propio Consejo determine.
CAPTULO SEXTO
DE LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD
DCIMA NOVENA.- La vigilancia de la sociedad estar a cargo del Consejo de Administracin, a
travs de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, los cuales estarn compuestos de por
lo menos tres consejeros independientes. Tambin desempear labores de vigilancia la persona
moral que realice auditora externa de la Sociedad. Los miembros de los Comits de Auditora y de
Prcticas Societarias sern electos anualmente por el Consejo de Administracin y desempearn
las funciones que se mencionan en los Artculos 42 y 43 de la Ley del Mercado de Valores y durarn
en su encargo un ao o hasta que sus sucesores hayan sido electos y tomen posesin de sus
puestos.
CAPTULO SPTIMO
DE LAS UTILIDADES Y DEL FONDO DE RESERVA
VIGSIMA.- Al fin de cada ao fiscal, ser preparado el documento de Informacin Financiera
dentro de los tres meses siguientes y se presentar a la Asamblea General de Accionistas para su
aprobacin, de las utilidades netas que resulten despus de que el inventario y el documento de
informacin financiera hayan sido aprobados por la Asamblea de accionistas se har la siguiente
distribucin:
a) Se separar cuando menos el cinco por ciento para formar el fondo de reserva de acuerdo con
lo prevenido en el Artculo veinte de la Ley General de Sociedades Mercantiles hasta que dicho
fondo llegue al veinte por ciento del capital social, as como para formar cualquier otro fondo de
previsin acordado por la Asamblea General.
b) Del resto de las utilidades se dispondr segn lo acuerde la Asamblea Ordinaria de Accionistas,
por instrucciones de la Asamblea de Accionistas, el Consejo de Administracin podr pagar en
cualquier tiempo dividendos de las utilidades habidas segn los Documentos de Informacin
Financiera aprobados por los accionistas. Los dividendos decretados y no cobrados por los
accionistas dentro de un perodo de cinco aos se considerarn como renunciados en favor de la
Sociedad.
c) Cuando as lo decrete la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, la Sociedad podr
proceder a la amortizacin de acciones con utilidades repartibles siguiendo las reglas establecidas
en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
CAPTULO OCTAVO
DE LA DISOLUCIN Y LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD
VIGSIMA PRIMERA.- La Sociedad se disolver al concluir el plazo de duracin a que se refiere la
Clusula Cuarta, a menos que dicho plazo sea prorrogado antes de su conclusin por acuerdo de
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una Asamblea Extraordinaria de Accionistas o previamente por cualesquiera de las razones

sealadas en el Artculo doscientos veintinueve de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA SEGUNDA.- Despus de ser determinada la disolucin de la Sociedad por la Asamblea de
Accionistas, se nombrar uno o varios liquidadores, quienes procedern a la liquidacin de la misma
y a la distribucin de los productos entre los accionistas en proporcin directa al nmero de
acciones que cada uno posea. Dichos liquidadores tendrn las ms amplias facultades para la
liquidacin y podrn, por tanto, cobrar todas las sumas que se adeuden a la Sociedad y pagar las
que sta deba; iniciar toda clase de juicios y proseguirlos hasta su conclusin con todas las
facultades de un apoderado general jurdico de acuerdo con los Artculos dos mil quinientos
cincuenta y cuatro y dos mil quinientos ochenta y siete del Cdigo Civil para el Distrito Federal,
cancelar hipotecas y otros gravmenes; transigir pleitos y vender propiedades o valores de
cualquier naturaleza. Los liquidadores, tendrn, en todo lo que no est especficamente previsto en
esta escritura las facultades y obligaciones que les confieren los Artculos doscientos cuarenta y dos
y siguientes de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA TERCERA.- Los accionistas sern responsables de las prdidas de la Sociedad nicamente
por el valor de sus respectivas acciones suscritas aunque no estn pagadas.
VIGSIMA CUARTA.- Los fundadores como tales, no se reservan ninguna participacin especial en las
utilidades.
CAPTULO NOVENO
DISPOSICIONES GENERALES
VIGSIMA QUINTA.- Todo extranjero que en el acto de la constitucin o en cualquier tiempo ulterior
adquiera un inters o participacin social en la Sociedad, se considerar por ese simple hecho
como mexicano respecto de uno y otra, y se entender que conviene en no invocar la proteccin
de su Gobierno, bajo la pena, en caso de faltar a su convenio, de perder dicho inters o
participacin en beneficio de la Nacin Mexicana.
VIGSIMA SEXTA.- Los ejercicios sociales de la Compaa corrern del primero de enero al treinta y
uno de diciembre de cada ao.
VIGSIMA SPTIMA.- Para el evento de cancelacin de la inscripcin de las acciones en el Registro,
en trminos de lo establecido en el artculo 108, fraccin II de la Ley del Mercado de Valores, la
Sociedad estar exceptuada de llevar a cabo la oferta pblica a que hace referencia dicho
precepto legal, siempre que acredite a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores contar con el
consentimiento de los accionistas que representen cuando menos el noventa y cinco por ciento del
capital social de la Sociedad, otorgado mediante acuerdo de Asamblea; que el monto a ofrecer
por las acciones colocadas entre el gran pblico inversionista sea menor a trescientas mil unidades
de inversin, y constituya el fideicomiso a que hace referencia el ltimo prrafo de la fraccin II del
citado artculo 108, as como notifique la cancelacin y constitucin del citado fideicomiso a travs
del SEDI.
VIGSIMA OCTAVA.- Adems de las disposiciones legales por las cuales la Sociedad se deber
disolver, se establece como causa especial el que el capital social de la Sociedad a que hace
referencia la Clusula Quinta de estos estatutos sociales llegue a ser inferior a Cincuenta Mil Pesos.
VIGSIMA NOVENA.- En todo lo que no est especialmente previsto en esta escritura se aplicarn las
disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
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5 ) ME RCADO ACCIO NARI O

A) ESTRUCTURA ACCIONARIA
Las acciones de Walmart de Mxico y Centroamrica cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores bajo
la clave de pizarra WALMEX.
Estructura accionaria
Al 31 de diciembre de 2011
Millones de acciones
Serie
V
Nmero de acciones
17,747
100
Ordinarias, de suscripcin libre
La Compaa mantiene un programa patrocinado de ADRs sobre sus acciones Serie V. El banco
depositario es The Bank of New York.
B) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES

Indicadores relevantes de la accin
Precio Max
Precio Min
Precio Cierre
Volumen (millones)
2011
2010
2009
2008
2007
38.92
29.42
38.23
35.74
27.78
35.44
30.05
13.82
29.35
23.69
14.28
18.50
24.68
17.16
18.85
3,689.7
3,940.5
5,015.6
6,093.4
6,447.6
Indicadores relevantes de la accin 2011

TRIMESTRE
1er
Precio Max
Precio Min
Precio Cierre
Volumen (millones)
36.46
33.43
35.63
826.7
2do
36.06
33.60
34.69
740.2
3er
4to
34.94
29.42
31.96
1,144.1
38.92
32.15
38.23
978.7
Indicadores relevantes de la accin 2010

TRIMESTRE
1er
Precio Max
Precio Min
Precio Cierre
Volumen (millones)
32.50
27.98
31.56
919.3
2do
31.88
27.78
28.64
1,130.3
3er
4to
31.58
28.55
31.58
936.2
35.74
31.04
35.44
954.7
__________________________________________________________________________________________________
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Indicadores relevantes de la accin (octubre 2011 - marzo 2012)

Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Marzo
Precio Max
Precio Min
Precio Cierre
35.13
32.15
34.41
36.90
33.68
36.90
38.92
35.99
38.23
40.27
36.87
40.27
40.67
39.46
40.07
43.06
39.92
43.06
Volumen (millones)
378.1
303.3
279.3
269.6
290.1
275.7
__________________________________________________________________________________________________
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7 ) ANE XOS
A) ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
Informe de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias

Al H. Consejo de Administracin de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Presente.
Estimados seores:
En cumplimiento del Artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores vigente y del reglamento interno
aprobado por el H. Consejo de Administracin, informamos a ustedes sobre las actividades que
llevamos a cabo sobre el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011.
Durante el desarrollo de nuestro trabajo, adems de la Ley del Mercado de Valores, hemos tenido
presentes las recomendaciones contenidas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas y el
Cdigo de tica de la sociedad.
Para cumplir con nuestro proceso de vigilancia, los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias
llevaron a cabo cuatro reuniones durante el ao, para analizar el panorama general sobre los
temas ms importantes en aspectos contables, legales, operativos y ticos de la sociedad,
complementados con nuestra participacin en las reuniones trimestrales de anlisis de resultados y
en los Comits de Tesorera, Bienes Races y tica, destacando lo siguiente:
I. En materia de Prcticas Societarias:
a)
Fuimos informados sobre:

1.
Los procesos para la evaluacin del desempeo de los directivos relevantes y sobre el plan
de sustitucin autorizado, no teniendo observacin alguna.
2. Los procesos seguidos durante el ejercicio para celebrar las operaciones con partes
relacionadas y su correspondiente estudio de precios de transferencia, cuyos conceptos
son mencionados por la administracin en la nota 11 de los estados financieros de la
sociedad, no teniendo observacin alguna.
3. Los procesos para determinar los paquetes de remuneraciones integrales del Director
General y dems directivos relevantes, mencionados en la nota 11 de los estados
financieros, no teniendo observacin alguna.
b) El Consejo de Administracin no otorg dispensas a algn consejero, directivo relevante o
persona con poder de mando de las indicadas en el artculo 28, fraccin III, inciso f) de la Ley
del Mercado de Valores.
II.
a)
b)
En materia de Auditora:
Analizamos el estado que guarda el sistema de control interno, siendo informados con detalle
de los programas y desarrollo del trabajo de auditora interna y de auditora externa, as como
de los principales aspectos que requieren una mejora y el seguimiento de las medidas
preventivas y correctivas implementadas. Por lo que en nuestra opinin, se cumple con la
efectividad requerida para que la sociedad opere en un ambiente general de control.
Evaluamos el desempeo de los auditores externos, quienes son responsables de expresar una
opinin sobre la razonabilidad de los estados financieros de la sociedad y la conformidad de
estos con las Normas de Informacin Financiera Mexicanas y consideramos que los socios de la
firma Mancera, S.C. (integrante de Ernst & Young Global) cumplen con los requisitos necesarios
de calidad profesional e independencia de accin intelectual y econmica requerida, por lo
que se recomend su nombramiento para examinar y emitir el informe sobre los estados
financieros de Wal-Mart de Mxico, S. A. B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011.
Durante 2011 no se presentaron servicios adicionales o complementarios relacionados con este
concepto.
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c)
d)
e)
f)
Asistimos a diversas reuniones para revisar los estados financieros trimestrales y anual de la
sociedad y recomendamos la publicacin de dicha informacin financiera.
Fuimos informados sobre las polticas contables aprobadas durante el ejercicio 2011, sin que
hubiera modificaciones que tuvieran un efecto significativo sobre las cifras de los estados
financieros.
En relacin al inciso g) del citado artculo fuimos informados del proceso de adopcin de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera cuya vigencia inicia el 1 de enero de 2012,
no teniendo observacin alguna.
Se dio seguimiento a los acuerdos de las asambleas de accionistas y del Consejo de
Administracin.
Basados en el trabajo realizado y en el dictamen de los auditores externos, opinamos que las
polticas y criterios contables y de informacin seguidas por la sociedad son adecuados y suficientes
y han sido aplicados consistentemente, por lo que la informacin presentada por el Director General
refleja en forma razonable la situacin financiera y los resultados de la sociedad.
Por todo lo anterior se recomienda al Consejo de Administracin someta para la aprobacin de la
Asamblea de Accionistas, los Estados Financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y
Subsidiarias, por el ao fiscal terminado el 31 de diciembre de 2011.
Atentamente,
C.P. Ernesto Vega

Presidente de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias
Mxico, D.F., a 20 de febrero de 2012
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Dictamen de los Auditores Independientes

A los Accionistas de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Hemos examinado los balances generales consolidados de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010, as como los estados consolidados de resultados, de
cambios en la inversin de los accionistas y de flujos de efectivo que les son relativos, por los aos
que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Administracin
de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los mismos con
base en nuestras auditoras.
Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditora generalmente
aceptadas en Mxico, las cuales requieren que la auditora sea planeada y realizada de tal manera
que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados no
contienen errores importantes, y de que estn preparados de acuerdo con las normas de
informacin financiera mexicanas. La auditora consiste en el examen, con base en pruebas
selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros
consolidados; asimismo, incluye la evaluacin de las normas de informacin financiera utilizadas, de
las estimaciones significativas efectuadas por la Administracin y de la presentacin de los estados
financieros consolidados tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exmenes
proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan
razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de Wal-Mart
de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los resultados
consolidados de sus operaciones, los cambios en la inversin de los accionistas y los flujos de
efectivo consolidados por los aos que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas
de informacin financiera mexicanas.
Mancera, S. C.
Integrante de
Ernst & Young Global
C.P.C. Enrique Garca Camargo
Mxico, D.F. a 3 de febrero de 2012. La Nota 22 referente a la aprobacin final de los estados
financieros es del 20 de febrero de 2012.
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Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Balances Generales Consolidados

(Notas 1,2 y 3)
Miles de pesos
31 de diciembre de
2011
2010
Activo
Ci rculante:
Efecti vo y equi valentes de efecti vo
Cuentas por cobrar neto (Nota 5)
I nventari os neto (Not a 6)
Pagos antici pados
Suma el acti vo circulante
24,661,050
6,876,842
29,023,076
862,278
77,459,717
61,423,246
116,679,663
1,118,909
29,768,097
102,300,004
1,316,221
29,768,097
$ 225,026,386
$ 194,807,568
I nmuebles y equipo neto (Nota 7)

Otros acti vos (Nota 8)
Crdi to mercanti l (Nota 9)
Total del acti vo
25,166,386
11,114,643
40,163,158
1,015,530
Pasivo, inversin de los accionistas y

Pasi vo a plazo menor de un ao:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 11)
Otras cuentas por pagar (Notas 11 y 12)
Deuda a corto plazo (Nota 13)
50,853,686
15,740,854
-
37,999,509
12,466,450
259,567
Suma el pasi vo a plazo menor de un ao
66,594,540
50,725,526
Otros pasi vos a largo plazo (Nota 15)

Impuesto a la utilidad diferido (Nota 16)
16,387,060
7,866,066
13,532,992
6,954,799
900,112
734,641
91,747,778
71,947,958
51,923,717
5,695,720
75,645,235
1,692,180
2,344,473
(
4,338,893)
52,161,256
4,718,199
67,178,951
470,218
2,292,985
(
4,290,556)
132,962,432
122,531,053
316,176
328,557
$ 225,026,386
$ 194,807,568
Obli gaci ones laborales (Nota 17)

Total del pasi vo
I nversin de los accionistas (Nota 18):
Capi tal soci al
Reserva legal
Utili dades acumuladas
Efecto acumulado por conversi n
Pri ma en venta de acciones
Fondo para el plan de acciones al personal
Total de la i nversi n de los accionistas
Partici pacin no controladora
Total del pasivo, inversin de los accionistas y
L as n o ta s a dj un t as s on p ar t e i n te gr an te de e sto s es ta d os fi n anci er os .
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Estados Consolidados de Resultados

(Notas 1, 2 y 3)
Miles de pesos
A o q ue ter mi n
31 de diciembre de
2011
2010
Ve n t a s n e ta s
$ 37 9 ,021 ,488
$ 334 ,511 ,085
O t ro s i n gre so s
1 ,88 5 ,152
1 ,34 6 ,312
To t a l i n gr es os
380 ,906 ,640
335 ,857 ,397
(2 9 7 ,208 ,119 )
(2 6 1 ,797 ,921 )
83 ,6 98 ,521
74 ,0 59 ,476
( 5 3 ,6 1 9 ,890 )
( 4 7 ,015 ,002 )
30 ,0 78 ,631
27 ,044 ,4 74
C o s to d e ven t a s
U ti li d a d bru ta
G a s t os gener a le s
U ti li d a d de o per aci n
O t ro s (ga s t o s ) i n gre s os n o op era ti vos ne to
Re sul t a d o i n te gr al d e fin anci a mi en to (No ta 19)

U ti li d a d an te s de i mpue s to s a l a u ti li d a d
I mpue s to s a l a u ti li d a d (No t a 16 )
U ti li d a d ne t a c on so li d ad a
71 ,4 91 )
125 ,828
190 ,961
459 ,934
30 ,1 98 ,101
27 ,6 30 ,236
7 ,939 ,614 )
22 ,2 58 ,487
P a r ti ci paci n n o co n tro l a dor a
P a r ti ci paci n co n tro lad o ra
U ti li d a d por acci n (e n pe so s )
19 ,5 64 ,477
4 ,639 )
22 ,253 ,848
1 .250
8,065 ,759 )
14 ,053 )
$ 19 ,550 ,424
1 .10 5
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Estados Consolidados de Cambios en la Inversin de los Accionistas

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Notas 1, 2, 3 y 18)
Miles de pesos
Saldos al 31 de diciembre de 2009
Capital social
Reserva
legal
$ 23,427,611
$ 4,718,199
Utilidades
acumuladas
$
56,585,673
Efecto
acumulado
por
conversin
$ (
22,480)
Movimientos del fondo para el plan

de acciones al personal
Recompra de acciones
274,972)
Dividendos pagados
Emisin de acciones para la adquisicin de
Walmart Centroamrica
468,966)
83,147,778
(
52,161,256
( 5 ,743,228)
5,743,228)
29,008,617
4,718,199
16,932)
19,550,424
492,698
67,178,951
470,218
Movimientos del fondo para el plan

de acciones al personal
977,521
(
301,986)
Dividendos pagados
16,932)
20,043,122
2,292,985
51,488
Incremento a la reserva legal
436,346)
( 3,471,958)
( 4,290,556)
(
122,531,053
48,337)
3,151
977,521)
( 3,152,722)
( 3,454,708)
( 9,659,202)
( 9,659,202)
64,447
64,447
Beneficio por compra de acciones de

1,881
Utilidad integral
( 3,821,590)
( 3 ,196,986)
Utilidad integral
Emisin de acciones para pago del

pasivo contingente
Total
29,008,617
Sobreprecio de acciones compradas de

Recompra de acciones
$ 2,260,365
32,620
Fondo para
el plan de
acciones al
personal
Prima en
venta de
acciones
$ 51,923,717
$ 5,695,720
1,881
22,253,848
1,221,962
75,645,235
$ 1,692,180
23,475,810
$ 2,344,473
$ ( 4,338,893)
$ 132,962,432
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Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

(Notas 1, 2 y 3)
Miles de pesos
A o q ue ter mi n e l
31 de diciembre de
2011
2010
Ac tiv idad es de op era ci n
$ 3 0 ,198 ,101
$ 27 ,630 ,236
7 ,33 6 ,249
624 ,341
296 ,686
6 ,24 9 ,058
456 ,736
248 ,900
899 ,700
193 ,082
639 ,324
158 ,037
39 ,5 48 ,159
35 ,3 82 ,291
Vari aci one s en :

C uen t as p or c o brar
I nven t ari o s
P a go s an ti ci pa d o s y o tr os ac ti vo s
C uen t as p or p a gar a pr o vee d ore s
O t ra s cu en t as p or pa ga r
I mpue s to s a l a u ti li d a d
O b li gaci on es l a bor al es
F luj os ne t os d e ef ecti vo de ac ti vi d a des de op er aci n
( 4 ,09 7 ,365 )
( 1 0 ,520 ,42 2 )
37 ,7 14
1 2 , 1 0 0 ,941
1 ,90 3 ,990
( 6 ,608 ,801 )
167 ,095
32 ,5 31 ,311
(
835 ,453 )
( 3 ,400 ,029 )
(
165 ,954 )
4 ,04 2 ,884
1 ,87 7 ,830
( 8 ,113 ,173 )
77 ,5 36
28 ,8 65 ,932
Ac tiv idad es de i nv er si n
Ad q ui si ci one s de i n mue bl es y eq ui po
F o n do p ar a e l pl an d e a cci one s a l p ers on al ne to
C o mp ra de acci one s pa r ti ci paci n n o c on tro la d or a
Ad q ui si ci n Wa l ma r t Cen tr o a mri ca
C o bro s p or ven t a d e i nmu e bl es y equi po
F luj os ne t os d e ef ecti vo de ac ti vi d a des de i nver si n
( 1 8 ,35 2 ,297 )
(
293 ,535 )
(
12 ,891 )
179 ,356
( 18,479 ,367 )
(1 3 ,1 29 ,9 68 )
(
685 ,24 6 )
(
390 ,99 9 )
508 ,362
127 ,139
( 13,5 7 0 ,712 )
P a r ti d as rel aci o na d a s c on ac ti vi d ad es d e i n ver si n :

D epr eci aci n
P r di d a p or baj a s de i nmu e bl es y equi po
G a s t o de c o mp en saci n p or opci one s de acci o ne s
P a r ti d as rel aci o na d a s c on ac ti vi d ad de fi n anci a mi en to :
I ntere se s a c ar go d e arre nd a mi en t o c api ta li z ab le
I ntere se s de ve n ga d os p or p a si vo c on ti n gen te
F luj o pro veni en te d e res ul t a do s
E fec ti vo exce d en te p ar a ap li car en ac ti vi d a de s de

fi n anci a mi en to
Ac tiv idad es de fi na nc iami e n to
P a go d e di vi den d os
Rec o mpr a d e acci one s
P a go d e arren d a mi e n to c api ta li z ab le
P a go d e deu d a a c or to pl az o
14,051,944
15 ,295 ,220
( 9 ,659 ,202 )
( 3 ,454,708 )
( 1,207,354 )
(
260 ,73 1 )
( 5 ,743 ,228 )
( 3 ,4 71 ,958 )
(
818 ,831 )
(
5 ,615 )
F luj os ne t os d e ef ecti vo de ac ti vi d a des de

fi n anci a mi en to
( 1 4 ,5 8 1 ,9 95 )
( 10,0 39 ,63 2 )
(D e cre men t o ) i ncre me n t o n et o de efec ti vo y

e qui va len te s d e efec ti vo
E fec t os p or c a mbi o s en el va lo r del efec ti vo

E fec ti vo y equi vale n te s de efec ti vo a l pri nci pio de l ao
E fec ti vo y equi vale n te s de efec ti vo a l fi n de l a o
530 ,051 )
1 ,03 5 ,387
5 ,255 ,588
(
77 ,254 )
24 ,661 ,050
19 ,482 ,716
$ 25 ,166 ,386
$ 24 ,661 ,050
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Notas sobre los Estados Financieros Consolidados

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010
Miles de pesos, excepto en donde se indique algo diferente
NOTA 1 ACTIVIDADES DE LAS COMPAAS:
Wa l - M ar t d e M xi co , S . A.B . d e C .V. ( W AL M EX o l a C o mp a a ), e s u na s oci e d ad
me xi c an a que c o ti za en l a Bo ls a Me xi can a d e Va l or es , cu yo acci o ni s ta ma y ori tari o
e s Wa l - M ar t S tor es , I nc., s o ci ed a d n or te a meric an a a tr a v s de I nters a l t, S . de R .L . de
C .V., s o ci e da d me xi can a .
W ALM EX e s t ene d or a de l 9 9 .9% de l a s p ar tes so ci al es y/o acci one s de l a s c o mp a as
en M xi co y Cen tr o a mri c a cu yo s gru p os se me nci o na n a c on ti nu aci n :
G ru po
Ac tiv idad
Nueva Walmart
Operacin de 1,204 (899 en 2010) tiendas de descuento Bodega

Aurrer, 213 (192 en 2010) hipermercados Walmart, 124 (108 en 2010)
tiendas Sam's Club de precios al mayoreo con membresa y 88 (75 en
2010) supermercados Superama.
Suburbia
Operacin de 94 (90 en 2010) tiendas Suburbia, especializadas en ropa

y accesorios para toda la familia.
Vips
Operacin de 265 (266 en 2010) restaurantes Vips de comida

internacional, 92 (93 en 2010) restaurantes El Portn de comida
mexicana y 7 restaurantes Ragazzi de comida italiana, en ambos aos.
Empresas importadoras
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario
Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios
Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo,

prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y
tenencia de acciones.
Banco Walmart
Operacin de 263 sucursales bancarias en ambos aos.
Walmart
Centroamrica
Operacin de 453 (401 en 2010) tiendas de descuento Despensa

Familiar y Pal, 96 (94 en 2010) supermercados Paiz, La Despensa de Don
Juan, La Unin y Ms x Menos, 54 (36 en 2010) Bodegas Maxi Bodega, 17
(16 en 2010) hipermercados Walmart y 2 tiendas ClubCo de precios al
mayoreo con membresa, en ambos aos. Dichas unidades se localizan
en El Salvador, Guatemala, Honduras, Costa Rica y Nicaragua.
NOT A 2 NUEV AS NORM AS DE I NFORM ACI N F I NANCI ER A :

En 2009, el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera,
A.C. (CINIF) emiti la Norma de Informacin Financiera (NIF) B-5 Informacin financiera por
segmentos y la NIF B-9 Informacin financiera a fechas intermedias. Asimismo, durante 2010 emiti
la NIF C-4 Inventarios, la NIF C-5 Pagos anticipados, la NIF C-6 Propiedades, planta y equipo y la
NIF C-18 Obligaciones asociadas con el retiro de propiedades, planta y equipo; la entrada en vigor
de estas normas aplica a ejercicios que inician a partir del 1 de enero de 2011, excepto en la NIF C-6
por los cambios provenientes de la segregacin de sus componentes de propiedades, planta y
equipo que tengan una vida til claramente distinta la cual ser a partir de 2012. La aplicacin de
estas nuevas NIF no tienen efecto material en los estados financieros de la Compaa, excepto por la
NIF C-5 Pagos anticipados, en donde los anticipos de mercanca para la venta al 31 de diciembre
de 2010, se estn agrupando en dicho rubro.
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NO T A 3 P R I N CI P AL E S P O L T I C AS CO NT AB L E S :
A continuacin se resumen las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los
estados financieros consolidados de conformidad con las NIF mexicanas emitidas por el CINIF, las
cuales son consistentes con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010. Cuando se haga
referencia genrica a las NIF, se entiende que stas comprenden tanto las normas emitidas por el
CINIF como los Boletines emitidos por la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano
de Contadores Pblicos, A.C. que no han sido modificados, sustituidos o derogados por las NIF y que
le fueron transferidos al CINIF. Sin embargo, cuando se haga referencia especfica a alguno de los
documentos que integran las NIF, stos se llamarn por su nombre original, esto es, NIF o Boletn, segn
sea el caso.
a.
Los estados financieros consolidados incluyen los de WALMEX, y los de todas sus subsidiarias en
Mxico y en el extranjero que se agrupan como se menciona en la Nota 1, y son preparados
considerando el mismo periodo contable. Los saldos y operaciones entre compaas del Grupo se
eliminan para efectos de la consolidacin, de conformidad con la NIF B-8 Estados financieros
consolidados o combinados.
La participacin no controladora corresponde a la participacin de los activos netos de la
subsidiaria que no es propiedad de la participacin controladora. La participacin no
controladora se presenta por separado de la inversin de los accionistas.
b.
WALMEX presenta su informacin financiera de conformidad con la NIF B-10 Efectos de la

inflacin considerando los entornos econmicos de los ltimos 3 aos anteriores en los pases en
los que opera. En El Salvador (7.5%), Guatemala (15.0%), Mxico (15.2%), Honduras (21.5%), Costa
Rica (25.4%) y Nicaragua (25.4%) imperan entornos no inflacionarios y se reconoce su informacin
financiera en miles de pesos nominales.
En Mxico, a partir del 1 de enero de 2008 WALMEX dej de reconocer los efectos de la inflacin
en la informacin financiera, siendo la ltima fecha de reexpresin el 31 de diciembre de 2007. En
los pases de Costa Rica y Nicaragua, sus estados financieros dejaron de reconocer los efectos de
inflacin en los estados financieros, siendo su ltima fecha de reexpresin el 31 de diciembre de
2010.
c.
Para un mejor entendimiento en el desempeo operativo del negocio, el estado consolidado de

resultados se prepar en base a su funcin, el cual permite conocer y revelar el costo de ventas
separado de los dems costos y gastos, y la utilidad de operacin, de conformidad con la NIF B-3
Estado de resultados.
d.
Los estados financieros de Banco Walmart que se incluyen en los estados financieros consolidados
han sido preparados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV), contenidos dentro de las Disposiciones de Carcter General
aplicables a las instituciones de crdito, las cuales consideran los lineamientos de las NIF. A la
fecha no se tienen diferencias significativas entre ambas normatividades.
As mismo los estados financieros de Walmart Centroamrica antes de ser incluidos en el proceso
de consolidacin son preparados con base en las NIF y convertidos a pesos mexicanos, de
conformidad con la NIF B-15 Conversin de monedas extranjeras.
e.
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIF requiere del uso de
estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Los resultados reales pueden diferir de
las estimaciones utilizadas.
f.
El efectivo y equivalentes de efectivo estn representados principalmente por depsitos

bancarios e inversiones en instrumentos de alta liquidez y se expresan a su costo histrico ms
intereses devengados, que no exceden su valor de mercado.
El Banco Walmart constituye los depsitos de regulacin monetaria que requiere el Banco de
Mxico, estos depsitos se determinan en funcin de la captacin tradicional en moneda
nacional.
La Compaa no realiza operaciones con instrumentos financieros derivados.
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g.
El saldo de la cartera de crdito de Banco Walmart est representado por los montos
efectivamente entregados a los acreditados ms los intereses devengados no cobrados. La
estimacin preventiva para riesgos crediticios se presenta deduciendo los saldos de la cartera.
h.
WALMEX reconoce las estimaciones para cuentas incobrables al momento de iniciar el proceso
legal de cobranza de conformidad con sus procedimientos internos.
i.
Los inventarios se registran al costo promedio, que se valan en su mayora a travs del mtodo
de detallistas, sin exceder el valor de mercado.
Los inventarios del Desarrollo Agro-industrial de granos, comestibles y carnes se valan a su costo
promedio.
Las bonificaciones sobre compras se aplican a resultados de acuerdo al desplazamiento de los
inventarios que les dieron origen.
j.
Los pagos anticipados se reconocen como un activo circulante en el balance general a partir de
la fecha en que se realiza dicho pago. Al momento de recibir el beneficio de dichos pagos se
reconoce en resultados o como parte del rubro del activo correspondiente si en el futuro se tiene
la certeza de generar beneficios econmicos futuros.
k.
Los inmuebles y equipo se registran inicialmente a su costo de adquisicin.

La depreciacin de los inmuebles y equipo se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que
fluctan del 2.5% al 33%.
l.
La Compaa clasifica los contratos de arrendamiento de inmuebles como operativos o

capitalizables de acuerdo con los lineamientos establecidos en el Boletn D-5 Arrendamientos.
m. El deterioro en el valor de los activos de larga duracin y su disposicin se reconoce aplicando la

tcnica de valor presente esperado para calcular su valor de uso, considerando como unidad
mnima generadora de efectivo a cada tienda o restaurante de la Compaa, de acuerdo a los
lineamientos del Boletn C-15.
n.
El crdito mercantil representa el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los
activos netos de Walmart Centroamrica a la fecha de adquisicin ms el valor razonable de la
participacin no controladora, determinado conforme a los lineamientos de la NIF B-7
Adquisicin de negocios. El crdito mercantil no se amortiza, sin embargo se sujeta a pruebas
de deterioro al menos una vez al ao, de conformidad con el Boletn C-15.
o.
Los activos y pasivos monetarios de WALMEX denominados en moneda extranjera se expresan en

moneda nacional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las
fluctuaciones cambiarias se aplican a resultados y se presentan en el resultado integral de
financiamiento, de conformidad con la NIF B-15 Conversin de monedas extranjeras.
Los estados financieros de las subsidiarias en el extranjero se convierten a pesos mexicanos
utilizando el tipo de cambio promedio para el estado de resultados y el tipo de cambio de cierre
para el balance general. El efecto acumulado por conversin resulta de convertir los estados
financieros de las subsidiarias en el extranjero a pesos mexicanos. Dicho efecto forma parte de la
inversin de los accionistas.
p.
Los pasivos por captacin tradicional de Banco Walmart se encuentran integrados por cuentas
de depsitos de exigibilidad inmediata mediante tarjetas de dbito y depsitos a plazo. Estos
pasivos se registran al costo de captacin ms los intereses devengados.
q.
Los pasivos por provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente legal o
asumida como resultado de un evento pasado, que pueda ser estimada razonablemente y que
exista la probabilidad de una salida de recursos econmicos.
r.
El impuesto a la utilidad diferido se calcula utilizando el mtodo de activos y pasivos, y resulta de

aplicar a todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del balance
general, la tasa del impuesto sobre la renta vigente a la fecha del balance general, o bien,
aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarn
vigentes al momento en que dichas diferencias se materializarn, de conformidad con la NIF D-4
Impuestos a la utilidad.
Pgina 80 de 100
Los activos por impuestos diferidos se evalan peridicamente con objeto de determinar su
recuperabilidad.
El impuesto a la utilidad causado en el ao se presenta como un pasivo a corto plazo neto de los
anticipos efectuados durante el ao.
s.
De acuerdo a las Leyes de cada pas donde la Compaa opera, los beneficios a que tienen
derecho los empleados en caso de retiro involuntario o muerte, son los siguientes:
Mxico:
La prima de antigedad a que tienen derecho los empleados en los trminos de la Ley Federal
del Trabajo y las remuneraciones por terminacin de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin, se reconocen como costo en los aos en que los empleados prestan sus servicios
con base en un estudio actuarial elaborado por un perito independiente, utilizando el mtodo de
crdito unitario proyectado, de conformidad con la NIF D-3 Beneficios a los empleados.
Las prdidas y ganancias actuariales por retiro se amortizan con base en la vida laboral
remanente de los empleados.
Los dems pagos a que pueden tener derecho los empleados o sus beneficiarios en caso de
retiro involuntario o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados en el
ao en que se conocen.
Centroamrica:
Los beneficios por terminacin laboral a que tienen derecho los empleados de las compaas de
Walmart Centroamrica, en los trminos de la Ley laboral de cada pas, se registran con base en
las valuaciones actuariales de cada pas, las cuales son elaboradas por peritos independientes.
En Guatemala los beneficios por terminacin son pagados a los empleados cuando tienen tres o
ms aos trabajando en la Compaa, excepto los despidos justificados.
En El Salvador y Honduras, los beneficios por terminacin son pagados a los empleados cuando
tienen de uno o ms aos en la Compaa, excepto los despidos justificados.
En Nicaragua, los beneficios por terminacin son pagados de conformidad con la Ley laboral de
este pas. El monto de los pagos flucta entre uno y mximo cinco meses de salario por el periodo
de servicios prestados.
En el caso de las Compaas localizadas en Costa Rica, los beneficios por terminacin son
pagados a los empleados de acuerdo a la poltica vigente y conforme a la ley de dicho pas.
t.
La participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoce en resultados en el rubro de

Otros (gastos) ingresos no operativos-neto y representa el pasivo exigible a plazo menor de un
ao.
u.
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles de Mxico, la Compaa separa de la

utilidad neta de cada ao el 5% para incrementar la reserva legal hasta constituir el 20% del
capital social.
v.
El fondo para el plan de acciones al personal, est constituido por acciones de WALMEX que se
presentan a su costo de adquisicin, para otorgar opciones de compra de acciones a los
ejecutivos de las compaas del Grupo, con base en la autorizacin concedida por la CNBV.
Todas las acciones con opcin a compra son asignadas a los ejecutivos de las compaas
subsidiarias a un valor que no es inferior a su valor de mercado a la fecha de asignacin.
Conforme a la poltica vigente, los ejecutivos tienen derecho a ejercer la opcin de compra de
las acciones en cinco aos en partes iguales. El derecho para ejercer la opcin de compra de las
acciones, expira despus de diez aos contados a partir de la fecha de asignacin o sesenta das
posteriores a la fecha de retiro del ejecutivo de la Compaa.
El costo de compensacin de las acciones se determina utilizando la tcnica financiera de
valuacin denominada Black-Scholes de conformidad con la NIF D-8 Pagos basados en
acciones.
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w. La prima en venta de acciones representa la diferencia entre el costo de las acciones

actualizado por el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) hasta el 31 de diciembre de
2007 y el valor al que fueron vendidas a los ejecutivos de las compaas del Grupo, una vez
deducido el impuesto sobre la renta correspondiente.
x.
La utilidad integral est constituida por la utilidad neta del periodo y el efecto acumulado por
conversin.
y.
Los ingresos por venta de mercanca se reconocen en resultados en el momento en que se

transfiere al cliente la propiedad de sta, de conformidad con la Norma Internacional de
Contabilidad N 18 (IAS por sus siglas en ingls) emitida por el Consejo de Normas Internacionales
de Contabilidad, aplicada en forma supletoria.
Los ingresos por membresas de las tiendas Sams Club y ClubCo se reconocen de manera
diferida durante los doce meses de su vigencia, de conformidad con el Boletn SAB-104 Revenue
Recognition in Financial Statements emitido en Estados Unidos por la Securities and Exchange
Commission, aplicado en forma supletoria y se presentan en el rubro de Otros ingresos del
estado de resultados.
Los ingresos por intereses y tarifas cobradas de Banco Walmart se reconocen en el rubro de Otros
ingresos en el estado de resultados.
z.
La utilidad por accin resulta de dividir la utilidad neta del ejercicio atribuible a la participacin
controladora entre el promedio ponderado de las acciones en circulacin, de acuerdo con los
lineamientos establecidos en el Boletn B-14 Utilidad por accin.
aa. La informacin financiera por segmentos es preparada en funcin a la informacin utilizada por la
alta Direccin de la Compaa para tomar decisiones operativas y evaluar el desarrollo de la
misma de conformidad con la NIF B-5 Informacin financiera por segmentos.
NO T A 4 AD Q U I S I CI N D E NE G O C I O S :
El 15 de febrero de 2010, la Compaa adquiri las acciones de TFB Corporation N.V. y Subsidiarias
(Walmart Centroamrica). Dicha operacin fue liquidada a travs de la emisin de 1,207,937,278
acciones serie V clase dos de WALMEX y de un pago en efectivo por $1,497,777 realizado con
recursos propios de la Compaa. Esta operacin se reconoci como una adquisicin de negocios
bajo el mtodo de compra de conformidad con la NIF B-7.
Como parte del precio de esta adquisicin, WALMEX reconoci una contraprestacin contingente
misma que se liquidar en pagos subsecuentes en acciones y en efectivo. Con respecto al pago en
acciones, se emitieron 88,062,722 acciones que permanecern como acciones en tesorera no
suscritas ni pagadas, para ser entregadas a los anteriores accionistas de Walmart Centroamrica en
caso de que la empresa adquirida alcance un determinado nivel de rentabilidad y por un plazo no
mayor a diez aos. Los pagos en efectivo sern fijos por un monto de 10 millones de dlares anuales y
por el periodo de cinco aos. Ambos pagos estn determinados a su valor presente y podrn diferir
por el tipo de cambio, ya que la operacin fue pactada en dlares americanos, y por los resultados
de la Compaa.
A continuacin se integra el precio de compra por la adquisicin de Walmart Centroamrica:
Mi l es d e pe so s
P a go en acci on es
29 ,0 08 ,617
P a go en e fec ti vo
1 ,49 7 ,777
P a si vo co n ti nge n te
5 ,94 1 ,484
To t a l preci o de c o mpra
36 ,4 47 ,878
Pgina 82 de 100
El 15 de febrero de 2011, la Compaa realiz el primer pago de la contraprestacin contingente con

la emisin de 1,909,546 acciones serie V y con un pago en efectivo, el cual se integra como sigue:
Mi le s de pe s os
P a go en acci on es
64 ,447
P a go en e fec ti vo
61 ,9 20
To t a l p a go co n ti ngen te
126 ,367
Con el objeto de proporcionar una visin que permita evaluar el desempeo operativo de la
Compaa, a continuacin se presentan los resultados consolidados de WALMEX por el ao que
termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010; incluyendo a Walmart Centroamrica desde el 1 de enero
de 2010:
2011
Ve n t a s n e ta s
2010
$ 37 9 ,021 ,488
$ 34 1 ,550 ,062
O t ro s i n gre so s
1 ,88 5 ,152
1 ,38 6 ,447
To t a l i n gr es os
380 ,906 ,640
342 ,936 ,509
U ti li d a d bru ta
83 ,6 98 ,521
75 ,628 ,408
G a s t os gener a le s
( 5 3 ,619 ,890 )
( 4 8 ,273 ,117 )
U ti li d a d de o per aci n
30 ,0 78 ,631
27 ,3 55 ,291
30 ,198 ,101
27 ,953 ,510
U ti li d a d ne t a c on so li d ad a
22 ,2 58 ,487
19 ,8 05 ,682
P a r ti ci paci n co n tro lad o ra
22 ,253 ,848
19 ,785 ,988
NOT A 5 CUE NT AS POR COBR AR NETO :

Las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integran como se muestra a
continuacin:
2011
C li en te s
5 ,57 1 ,814
I mpue s to s p or recu pera r

O t ra s cu en t as p or c obra r
E s ti maci n par a cuen ta s i nco bra b le s
T o t a l
(
$
2010
$
3 ,53 7 ,958
4 ,96 1 ,205
2 ,54 7 ,742
916 ,574
943 ,841
334 ,950 )
11 ,1 14 ,643
(
$
152 ,699 )
6 ,87 6 ,842
Pgina 83 de 100
NO T A 6 I NV E NT AR I O S NE T O :
Los inventarios al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integran como se muestra a continuacin:
2011
I nven t ari o de merc anca par a l a ve nta
M erca nc a s en tr nsi to
38 ,0 99 ,518
27 ,3 48 ,731
1 ,16 1 ,172
612 ,512
488 ,978
24 ,0 07
24 ,1 95
O t ro s
$
1 ,42 7 ,121
D es arr ol lo Agr o -i ndu s tria l

T o t a l
2010
40 ,1 63 ,158
29 ,0 23 ,076
NOT A 7 I NMU EBL ES Y E Q UI PO NET O:

Los inmuebles y equipo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integran como se muestra a
continuacin:
2011
2010
I nver si one s suj e t as a de preci a ci n :

Edificios
I nst al aci o nes y mej or a s en i n mue ble s
a rren d a do s
M en os :
D epr eci aci n acu mu l ad a
40 ,8 58 ,486
33 ,6 64 ,586
33 ,8 61 ,449
29 ,0 53 ,302
74 ,7 19 ,935
62 ,7 17 ,888
21 ,6 28 ,119 )
( 1 7 ,489 ,36 8 )
I n mue ble s ne to
53 ,0 91 ,816
45 ,2 28 ,520
M o bi li ari o y equi po
M en os :
42 ,2 73 ,951
39 ,1 94 ,838
( 2 0 ,529 ,394 )
( 1 8 ,397 ,99 0 )
M o bi li ari o y equi po ne t o
21 ,7 44 ,557
20 ,7 96 ,848
I n mue ble s
9 ,93 5 ,840
8 ,817 ,555
M o bi li ari o y equi po
3 ,12 3 ,941
1 ,15 2 ,465
13 ,0 59 ,781
9 ,97 0 ,020
Ar r e n d a mi en t o c api ta liz a bl e :
M en os :
Ar r e n d a mi en t o c api ta liz a bl e n eto

I nver si one s suj e t as a de preci a ci n -ne to
2 ,15 3 ,809 )
( 1 ,675 ,886 )
10 ,9 05 ,972
8 ,29 4 ,134
85 ,742 ,345
74 ,319 ,502
Te rren o s
O br a s e n p roce s o
27 ,3 47 ,310
3 ,590 ,008
25 ,7 87 ,774
2 ,192 ,728
I nver si one s n o suj e t as a de preci aci n
30 ,9 37 ,318
27 ,980 ,502
T o t a l
116 ,679 ,663
102 ,300 ,004
I nversiones no sujetas a depreciacin:
El gasto por depreciacin por los aos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 ascendi a
$7,336,249 y $6,249,058, respectivamente.
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NOT A 8 OTRO S ACT IVO S:

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el rubro de otros activos se integra como se muestra a
continuacin:
2011
2010
M arc a s
C li en te s
E fec ti vo r es tri n gi d o
Re gal as
P a t en te s
Li cenci a s
O t ra s i n ver si on es
673 ,496
142 ,495
75 ,2 86
37 ,8 65
35 ,4 80
154 ,287
609 ,047
175 ,237
259 ,567
75 ,5 14
24 ,3 69
19 ,8 67
152 ,620
T o t a l
1 ,11 8 ,909
1 ,31 6 ,221
El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2010, corresponde a una inversin con el Banco HSBC,
para garantizar el prstamo bancario de la subsidiaria CARHCO, el cual fue liquidado el 6 de
septiembre de 2011.
NOT A 9 CR DIT O M ERCANTI L:
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el crdito mercantil originado por la adquisicin de Walmart
Centroamrica se integra como sigue:
I mp or te
To t a l preci o de c o mpra
36 ,4 47 ,878
M en os :
Ac t i vo s a dqui ri d o s
(1 5 ,6 60 ,617 )
Mas:
P a si vo s a su mi d os
8 ,31 1 ,770
P a r ti ci paci n n o co n tro l a dor a

C r di t o merc an ti l
669 ,066
$
29 ,7 68 ,097
En 2010, la Compaa contrat los servicios profesionales de un perito independiente, para la

determinacin del valor razonable de los activos adquiridos y pasivos asumidos antes mencionados.
La Compaa contrat los servicios profesionales para realizar el estudio del deterioro del crdito
mercantil, el cual fue preparado de conformidad con la NIF C-15 Deterioro del valor de los activos de
larga duracin y su disposicin, aplicando la tcnica de valor de perpetuidad para determinar su
valor de uso, considerando como unidad mnima generadora de efectivo cada uno de los pases de
Centroamrica. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa no present indicios de deterioro en el
crdito mercantil.
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NOT A 1 0 ACTIV OS Y PAS IVO S E N M O NED A E XTR ANJ ER A:

Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2011 y 2010, convertidos
a dlares se presentan a continuacin:
Mi l es d e d l are s
2011
2010
Ac t i vo s mo ne t ari os :
M xi co
US$
111 ,383
C en tr oa mri c a
US$
243 ,666
121 ,978
229 ,566
US$
355 ,049
US$
351 ,544
US$
624 ,995
US$
601 ,377
P a si vo s mo ne t ari o s :
M xi co
C en tr oa mri c a
702 ,669
P o si ci n p asi va
593 ,259
US$
1 ,327 ,664
US$
1 ,194 ,636
US$
( 972 ,615 )
US$
( 843 ,092 )
El monto de las operaciones celebradas en el ao que termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010,

denominadas en moneda extranjera (excluyendo inmuebles y equipo) se muestran a continuacin:
Mi l es d e d l are s
2011
2010
I ngre so s
US$
3 ,980 ,7 92
US$
3 ,115 ,1 68
C o s to s y gas t o s
US$
5 ,044 ,6 28
US$
3 ,955 ,7 52
En los costos y gastos se incluyen las importaciones de mercanca para la venta por US$1,042,659
(US$839,531 en 2010); y asistencia tcnica, servicios y regalas por US$159,413 (US$139,196 en 2010) que
corresponden a Walmart Mxico.
Los tipos de cambio al 31 de diciembre de cada ao, utilizados para convertir a pesos mexicanos los
activos, pasivos y operaciones en moneda extranjera se muestran a continuacin:
P a s - M one d a
E l S a l va d or - US D l ar
G u a te ma l a - Que tz al
Ti po d e c a mbi o d e
ci erre r es pec to al p es o
2011
2010
U S $ 0 .0717
Ti po d e c a mbi o
p ro me di o re sp ecto a l p e so
2011
2010
US$
0 .0809
US$
0 .0804
US$
0 .0792
0 .5599
0 .6485
0 .6259
0 .6152
H o nd ura s - Le mpi r a
1 .360 3
1 .528 7
1 .518 5
1 .496 0
C o s ta Ri ca - C ol n
36 .6832
Ni car a gu a - C r do b a
C $ 1 .6 465
41 .5014
C$
1 .7704
40 .6404
41 .6047
C $ 1 .8 024
C $ 1 .6910
A l a f ec ha d e e mi si n d e lo s es ta do s fi nanci er os , e l ti p o d e ca mb i o d el d lar
re s pec to a l pe so es de $12 .8014 .
Pgina 86 de 100
L os s a l do s y l as o pera ci one s d e Wa l ma r t C en tr oa mri c a so n c on ver ti d os a p es os

me xi c an os u ti li z an do e l ti po de ca mbi o d e ci erre y e l ti p o d e ca mb i o pro me di o
me n su al , re sp ec ti va men te .
NO T A 1 1 S A L D O S Y O P E R A CI O NE S C O N P AR T E S R E L A CI O NAD AS :
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los balances generales incluyen los siguientes saldos con partes
relacionadas consideradas como afiliadas de la Compaa:
2011
2010
C uen t as p or p a gar a pr o vee d ore s :

C .M . A. U .S . A. , L .L .C . (Af i l i a d a )
G l o ba l Ge or ge , L TD . (Afi li a d a )
596 ,283
29 ,4 59
434 ,746
11 ,5 84
625 ,742
446 ,330
269 ,599
358 ,993
O t ra s cu en t as p or pa ga r :
Wa l - M ar t S t ore s , I nc. (T en e dor a )
269 ,599
832
$
359 ,825
A continuacin se presentan los montos de las operaciones con compaas afiliadas, por el ao que
termin el 31 de diciembre de:
2011
2010
I mp or taci o ne s de merca nc a p ar a la ven ta :

C .M . A. U .S . A. , L .L .C . (Af i l i a d a )
3 ,22 6 ,776
20 ,7 62
2 ,60 4 ,949
27 ,9 72
3 ,24 7 ,538
2 ,63 2 ,921
1 ,96 7 ,650
1 ,67 9 ,595
As i s t enci a tcni ca , servi ci os y re gal a s :

Wa l - M ar t S t ore s , I nc. (T en e dor a )
1 ,96 7 ,650
4 ,38 4
$
1 ,68 3 ,979
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010, las remuneraciones otorgadas por la
Compaa a sus principales funcionarios ascendi a $781,556 y $696,397, respectivamente; integrados
en su mayora por beneficios directos a corto plazo, definidos en la NIF D-3.
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NO T A 1 2 O T R AS CU E N T AS P O R P A G AR :
El saldo de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integra como sigue:
2011
P a si vo s acu mu la d os y o t ro s
I mpue s to s p or pa gar
12 ,9 69 ,846
2010
$
10 ,2 85 ,106
2 ,08 0 ,517
1 ,45 4 ,379
P a r tes re laci o na d a s (N o t a 11 )
269 ,599
359 ,825
Ar r e n d a mi en t o c api ta liz a bl e (No ta 15 )
401 ,716
349 ,588
19 ,1 76
17 ,5 52
O b li gaci on es l a bor al es (No t a 17 )

T o t a l
15 ,7 40 ,854
12 ,4 66 ,450
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en los pasivos acumulados y otros se incluyen provisiones por un
importe de $707,430 y $708,643, respectivamente.
NO T A 1 3 D E U D A A CO R T O P L AZ O :
El 6 de septiembre de 2011, la Compaa CARHCO Subsidiaria de Walmart Centroamrica liquid el
prstamo con el Banco HSBC por veintin millones de dlares, el cual estaba garantizado por una
inversin restringida como se muestra en la Nota 8.
NO T A 1 4 CO M P R O M I S O S :
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa tiene compromisos para la adquisicin de inventarios e
inmuebles y equipo, as como servicios de mantenimiento por $9,538,187 ($7,504,837 en 2010).
NO T A 1 5 O T R O S P A S I V O S A L AR G O P L AZ O :
En el rubro de otros pasivos a largo plazo al 31 de diciembre de 2011, se incluyen las obligaciones a
plazo mayor de un ao por los contratos de arrendamiento y del pasivo contingente como se muestra
a continuacin:
a.
Arrendamientos:
La Compaa tiene celebrados diversos contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con
terceros, a plazos forzosos que fluctan entre 2 y 15 aos. Las rentas de estos contratos son fijas, y
variables en funcin a un porcentaje sobre ventas.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como
capitalizables, los cuales se registran a valor presente de los pagos mnimos o a valor de mercado
de los inmuebles, el que resulte menor, y se amortizan durante el periodo del contrato de
arrendamiento considerando las renovaciones de los mismos.
As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento capitalizable de plantas
tratadoras de aguas residuales, que se utilizan para contribuir con las normas de proteccin
ecolgica. El plazo de pago flucta de 7 a 10 aos.
Pgina 88 de 100
A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:
Ar r e n d a mi en to
Ar r e n d a mi en to
O p era ti vo
C a pi ta li za bl e
(Pl a z o for zo so )
(Pa go s m ni mos )
2012
284 ,082
401 ,716
2013
263 ,139
394 ,836
2014
242 ,549
388 ,077
2015
225 ,769
459 ,085
2016
190 ,156
351 ,315
2017 en a de la n te
272 ,334
$ 9 ,092 ,870
El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados durante el ao que termin el
31 de diciembre de 2011 y 2010 ascendieron a $3,314,663 y $2,849,261, respectivamente.
b.
Pasivo contingente:
Derivado de la adquisicin de Walmart Centroamrica, la Compaa reconoci en sus estados
financieros desde febrero 2010 una contraprestacin contingente como parte de dicha
adquisicin, misma que se estar liquidando en acciones y en efectivo como se menciona en la
Nota 4. Al 31 de diciembre de 2011 esta contraprestacin a largo plazo asciende a $5,700,877
($5,479,397 en 2010).
NO T A 1 6 I M P U E S T O S A L A U T I L I D AD :
La Compaa y sus subsidiarias, excepto el Banco Walmart y Walmart Centroamrica, tienen
autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para determinar su resultado fiscal sobre
bases consolidadas.
Los impuestos aplicados a resultados durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010, se
integran como sigue:
2011
I mpue s to a l a u ti li da d c aus a d o
I mpue s to a l a u ti li da d di f eri d o
T o t a l
7 ,15 8 ,438
2010
$
781 ,176
$
7 ,93 9 ,614
7 ,72 2 ,616
343 ,143
8 ,06 5 ,759
Pgina 89 de 100
El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales al 31 de diciembre de
2011 y 2010, es el siguiente:
2011
I n mue ble s y e qui p o
I nven t ari o s
8 ,924 ,880
(
Re p a tri aci n d e u ti li d ad e s Wa l ma r t
C en tr oa mri c a
2010
$
7 ,81 2 ,433
172 ,484 )
24 ,4 09
1 ,30 3 ,528
890 ,390
P r di d a fi sca l pen di en te d e a mor ti z ar de

B a nco Wa l ma r t y Wa l m a r t C en tr oa mri c a
856 ,556 )
667 ,230 )
C o bro s an ti ci p a do s
216 ,524 )
191 ,267 )
O t ro s p asi vo s a l ar go pl a zo
83 ,449 )
401 ,530 )
O t ro s c once p t os ne t o
( 1 ,0 33 ,329 )
512 ,406 )
T o t a l
7 ,86 6 ,066
6 ,95 4 ,799
Al 3 1 d e di ci e mbre d e 2 011 , l a t a sa efec ti va d e i mpue s tos co ns oli da d a e s de l 26 .3%

(2 9 .2 % en 2010 ). L a difer enci a con l a s tas a s d e i mp ue s to e s ta b leci d a s e n la s le yes
fi sc al es se de be a ef ect o s i nf laci on ari os y de o tra s p ar ti d as p er man en te s .
E n M xi co , l a ta s a a pli c ab le de l i mpue s to so br e l a ren ta e s de 30 % des d e 2010 y
h a s ta el a o 2012 , 2 9% en 2013 y 28% a p ar ti r d e 2014 . Par a lo s de m s p a s es l a s ta sas
d e i mp ues t o so bre l a ren t a a pli c ab le s son como s e mue s tra n a c on tinu aci n :
Ta s a
G u a te ma l a
31 %
E l S a l va d or
25 %
H o nd ura s
35 %
C o s ta Ri ca
30 %
Ni car a gu a
30 %
E l c r di t o merc an ti l sur gi do de l a a dq ui si ci n d e Wa l ma r t Cen tro a m ri ca n o e s

d e duci b le p ar a efec tos de l a Le y de l I mpuesto S obr e la Ren ta , por l o que n o ti ene
ni n gn i mpac t o e n e l imp u es t o di feri d o de l a C o mp a a .
L a Co mp a a ti e ne pr di da s fi sca le s de B anc o Wa l ma r t y Wa l ma r t Cen tr o a mri ca
q ue d e acuer d o c on l a Le y de l I mpu es to So br e la Ren ta vi gen te d e c a da p a s ,
p ue den a mo r ti z arse co n tr a l a s u ti li da de s fi sc al e s qu e s e ge neren e n lo s pr xi mos
a os .
Pgina 90 de 100
Al 3 1 d e di ci e mbre d e 2 011 se ti en en pr di da s fi sc ale s acu mu l ad as p en di en te s de

a mo r ti z ar c o mo si gue :
A o d e
e xpi r aci n
2012
B a nco
Wa l ma r t
$
Wa l ma r t
C en tr oa mri c a
-
5 ,33 9
2013
5 ,22 9
2014
2 ,20 5
2015
2 ,14 4
2016
26 ,1 17
657
2017
260 ,772
2018
633 ,652
2019
776 ,590
2020
753 ,096
2021
603 ,619
3 ,05 3 ,846
15 ,574
C on b a se e n pr o yecci o ne s fi sc al es , l a Co mp a a i den ti fi c que segui r gener an do

i mpue s t o s o bre l a ren ta en l o s ao s su bse cuen te s .
NO T A 1 7 O B L I G A CI O NE S L AB O R AL E S :
M xi co :
L a C o mp a a ti ene c on s ti tui do u n fo n do de b enefi ci o s defi ni d os en fi d ei co mi so p ara
h acer fren te a l p a go d e l a pri ma de an ti ge d a d , e n e l q ue lo s e mp le a do s no
c on tri bu yen . As mi s mo , rec onoc e el pa si vo p or re mun eraci o ne s a l tr mi no de la
re l aci n l a bor a l ; a mbo s c once p to s se ca lcu la n a tr a v s del mto d o de cr di to
uni t ari o pro yec t a do .
Pgina 91 de 100
A c o n ti nu aci n se pres en t an l os ac ti vos , p asi vos y c o sto s de la s o b li gaci on es por

p ri ma de a n ti ge d a d y p or re mun eraci o ne s a l tr mi no d e l a re laci n l a bor a l por
c aus a s di s ti n ta s de rees t ruc tur aci n al 31 de di ci e mb re de 2011 y 2010 :
P ri ma de a n ti ge d a d
2011
Re mun er aci one s

a l tr mi n o de l a re l aci n
l a b ora l
2010
2011
2010
O b li gaci n p or
b enefi ci o s a dqui ri d o s
288 ,41 1
2 47 ,908
9 4 ,351
8 4 ,789
O b li gaci n p or
b enefi ci o s defi ni d o s
633 ,37 9
5 28 ,164
160 ,530
140 ,165
Ac t i vo s de l pl an
( 5 33 ,676 )
P a r ti d as p en di en tes de
a mo r ti z ar
( 4 78 ,853 )
27 ,6 00 )
1 ,110 )
203 )
2 ,54 5
P a si vo ne t o pro yec t a do
72 ,103
48 ,20 1
160 ,327
142 ,710
Costo laboral del

servicio actual
78 ,560
7 0 ,080
11 ,195
9 ,889
C o s to fi nanci er o
43 ,4 94
Re ndi mi en to s de l os
a c ti vos del p l an
P r di d a (u ti li d a d )
a c tu ari al
C o s to ne t o del p eri o do
38 ,8 06
3 9 ,3 04 )
23 ,3 89
$
106 ,13 9
3 5 ,3 67 )
7 ,95 9
81 ,47 8
(
$
11 ,172
10 ,297
4 ,750 )
1 7 ,617
(
$
5 ,093 )
1 5 ,093
L os ben efi ci os pa ga d os y la s ap or taci one s al fi dei co mi s o en Mxi co p or pri ma de

a n ti g e da d a l 3 1 de di ci e mb re d e 2011 a scen di er on a $44 ,280 ($ 36 ,52 3 en 2010 ) y
$82 ,063 ($ 7 3 ,135 en 2010 ), re sp ec ti va men te .
Al 3 1 de di ci e mbre de 2011 , l os ac ti vos de l p la n es tn i n ver ti do s , a tr a v s del
fi d ei co mi so en : 91% merc a do d e di ner o y 9% en s oci ed a de s de i nversi n .
Pgina 92 de 100
A c o n ti nuaci n se pre sen t a i nf or maci n de las o b li gaci one s la b ora les d e M xi co por
p ri ma de a n ti g e da d y r e mu ner aci one s a l tr mi no d e l a re l aci n l ab or a l por c aus as
di s ti n ta s de re s truc tur aci n , rel a ti va s a l os ac ti vo s y p asi vo s al 31 d e di ci e mbre por
l o s si gui en te s a os :
P ri m a d e a n ti g ed a d
A o
O bli g a ci n
por
b e n efi ci os
d efi ni d os
Ac ti v os d el
plan
Si t ua ci n
d el pl a n
Pa r ti d a s
p e nd i en tes
de
a m o rti za r
R em un e ra ci o n es a l
t rmi n o d e l a
r el a ci n l a b o ra l
O bli g a ci n
Pa r ti d a s
por
p e nd i en tes
b e n efi ci os
de
d efi ni d os
a m o rti za r
2011
6 33 ,3 7 9
$ ( 5 3 3 ,6 7 6 )
$ 99 ,7 0 3
$ ( 27 ,6 0 0 )
$ 16 0 ,5 3 0
2010
5 28 ,1 6 4
$ ( 4 7 8 ,8 5 3 )
$ 49 ,3 1 1
$ ( 1 ,1 1 0 )
$ 14 0 ,1 6 5
2 ,5 4 5
2009
4 48 ,6 3 7
$ ( 4 2 1 ,6 2 3 )
$ 27 ,0 1 4
1 2 ,8 4 4
$ 1 2 2 ,3 7 5
5 ,2 4 2
2008
3 82 ,9 7 7
$ ( 3 6 7 ,1 4 5 )
$ 15 ,8 3 2
1 1 ,4 3 8
$ 1 0 8 ,5 4 3
7 ,6 0 5
2007
3 47 ,4 2 1
$ ( 3 1 9 ,7 9 2 )
$ 27 ,6 2 9
( 3 ,0 0 9 )
9 9 ,3 7 8
203)
L a C o mp a a en M xi co r ea li z e l c lcu lo de l a PTU di feri d a , u ti li za nd o el m to d o de

a c ti vos y pa si vo s d e co nf or mi d ad c on l a NI F D -3 . De acuer d o co n di cho s c lcu lo s n o
s e ge ner P TU di feri d a .
C en tr oa mri c a :
Al 3 1 de di ci e mbre de 2011 y 2010 , l o s p asi vos deri va do s de l os b enefi ci o s por
t er mi n aci n la b or al , se de t a ll an a c on ti nu aci n :
Pas
G u a te ma l a
O b li gaci on es p or ben efi ci os

d efi ni d o s
2011
2010
$
518 ,16 9
421 ,511
E l S a l va d or
46 ,7 24
42 ,7 49
H o nd ura s
78 ,8 26
66 ,1 17
C o s ta Ri ca
31 ,5 00
21 ,4 84
Ni car a gu a
11 ,6 39
9 ,42 1
To t a l
686 ,85 8
561 ,282
Pgina 93 de 100
P o r e l a o que t er mi n e l 31 de di ci e mb re de 2011 y 2010 , l o s c os to s d eri vad o s de l os

b enefi ci o s por ter mi n aci n l a bor a l s e de tal lan a con ti nu aci n :
Pas
G u a te ma l a
C o s to l ab or al d el ser vi ci o
a c tu al
2011
2010
$
4 1 ,702
C o s to fi nanci er o
2011
2010
5 4 ,250
$ 30 ,038
$ 46 ,643
E l S a l va d or
13 ,4 58
13 ,2 27
4 ,98 0
5 ,16 7
H o nd ura s
20 ,7 93
14 ,4 89
9 ,24 2
6 ,25 7
C o s ta Ri ca
38 ,0 69
26 ,0 39
7 ,48 5
11 ,9 19
Ni car a gu a
5 ,52 4
5 ,07 8
2 ,45 1
2 ,08 0
113 ,08 3
$ 54 ,196
$ 72 ,066
To t a l
119 ,54 6
L os pa go s de lo s b enefi ci o s p or te r mi n aci n l a bo ra l a l 3 1 de dici e mbr e de 2011

a sc en di eron a $91 ,591 ($ 1 38 ,438 e n 2010 ).
Al 3 1 d e di ci e mbre de 2011 , l as hi p te si s a c tu ari al es u ti li za d as en l a va lu aci n
a c tu ari al d e c a da p a s so n la s si gui en te s :
Ta s a de
Ta s a de
re ndi mi en to d e
Ta s a de
creci mi e n to
l o s ac ti vo s del
Pas
d e scuen to
s a l ari al
p l an
M xi co
8 .00%
5 .25 %
8 .00 %
G u a te ma l a
9 .25%
4 .50 %
N/ A
E l S a l va d or
9 .00%
3 .25 %
N/ A
12 .2 5%
6 .50 %
N/ A
C o s ta Ri ca
8 .00%
4 .50 %
N/ A
Ni car a gu a
13 .2 5%
7 .50 %
N/ A
H o nd ura s
NO T A 1 8 I NV E R S I N D E L O S AC C I O NI S T AS :
a.
En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de marzo de 2011, se

tomaron los siguientes acuerdos:
1.
Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2011 para recomprar
acciones propias, la cual asciende a $8,000,000.
2.
Cancelacin de 81,987,000 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3.
Emisin de 1,909,546 acciones entregadas a los socios anteriores de Walmart Centroamrica.
4.
Incremento a la reserva legal por $977,521 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
5.
Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.38 pesos

por cada accin y un dividendo extraordinario que se pagar en efectivo por la cantidad de
$0.17 pesos por accin; ambos dividendos sern pagados el 29 de abril de 2011.
Pgina 94 de 100
b.
En la Junta de Consejo de Administracin celebrada el 11 de febrero de 2010, se aprob hacer un

canje (split) de dos acciones nuevas por cada accin anterior, por lo cual el capital social de la
Compaa qued representado por 17,926,000,000 acciones. El canje se realiz el 23 de abril de
2010 contra la entrega de los ttulos actualmente en circulacin con cupn 49. La emisin de las
nuevas acciones no afecta el capital social y todo lo relacionado con el nmero de acciones
esta ajustado con el split.
c.
En la Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de marzo de 2010, se tomaron los

siguientes acuerdos:
d.
1.
Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2010 para recomprar
acciones propias, la cual asciende a $8,000,000.
2.
Cancelacin de 137,158,124 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3.
Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.35 pesos

por cada accin; dicho dividendo ser pagado el 16 de abril de 2010.
El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal; el monto
mximo autorizado es ilimitado.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el capital social nominal exhibido y el nmero de acciones se
muestran a continuacin:
C a pi t a l Soci al
Fi j o
2011
$
Va ri a bl e
To t a l
5 ,583 ,127
2010
$
37 ,392 ,273
$
4 2 ,975 ,400
5 ,574 ,801
37 ,586 ,089
4 3 ,160 ,890
N mer o de acci o ne s seri e V

o r di nari a s , d e suscri p ci n
li bre :
Fi j o (C l a s e 1 )
2 ,305 ,604 ,592
2 ,30 5 ,357 ,888
Va ri a bl e (C l a s e 2 )
15 ,4 41 ,487 ,95 4
15 ,5 43 ,045 ,11 2
To t a l
17 ,7 47 ,092 ,54 6
17 ,8 48 ,403 ,00 0
Al 3 1 d e di ci e mbre de 2011 y 2010 , el c api ta l soci al i nc lu ye c a pi ta li zaci n de

u ti li d a de s po r $11 ,451 ,328 y d e cuen ta s de ac tu ali z aci n p or $899 ,636 .
Dur an t e el ao que termi n e l 3 1 de di ci e mbre de 2011 s e a d qui ri eron 103 ,2 20,000
(1 1 2 ,062 ,724 e n 2010 ) acci on es de W ALME X ; de la s cu ale s 4 ,39 0 ,000 (34 ,4 65 ,724 en
2010 ) fuer on c ance l ada s p or acuer d o en l a a s a mb le a de acci o ni s ta s d el 10 de
ma r z o d e 2011 (1 1 de ma r z o d e 2010 ); di ch a rec o mpr a i mp li c re duci r el c a pi tal
s oci al hi s tri c o en $249,937 ($ 217 ,207 e n 2010 ). L a di f erenci a en tr e e l va l or teri co
y e l preci o d e a d quisi ci n de l as a cci ones , s e a p li c c on tr a la s u ti li d a des
a cu mul a d as .
e.
El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de

utilidad fiscal neta (CUFIN) y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto
conforme a lo dispuesto en los artculos 11 y 89 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas con el
capital contable ascienden a $124,540,698 y $117,570,192, respectivamente.
f.
El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 263,579,106 acciones de
WALMEX, las cuales se encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
Pgina 95 de 100
El monto cargado a resultados por el costo de compensacin durante los ejercicios 2011 y 2010
asciende a $296,686 y $248,900 respectivamente, el cual no representa una salida de recursos.
A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:
N mer o
de
a cci one s
Preci o
p ro me di o
p o nd era d o
(p e s o s )
286 ,012 ,536
13 .7 5
38 ,9 42 ,702
29 .6 9
Ej erci d a s
( 5 0 ,287 ,05 6 )
11 .1 7
C anc el a d as
19 .7 3
S a l d o al 3 1 de di ci e mbre d e 2010
265 ,209 ,951
16 .3 7
37 ,0 28 ,368
33 .7 5
Ej erci d a s
( 3 7 ,045 ,19 2 )
12 .4 8
C anc el a d as
23 .8 1
S a l d o al 3 1 de di ci e mbre d e 2009
As i gn a d as
As i gn a d as
S a l d o al 3 1 de di ci e mbre de 201 1
9 ,458 ,231 )
3 ,90 1 ,362 )
261 ,291 ,765
19 .2 7
Ac c i on es di sp oni b le s pa r a asi gn aci n :

Al 3 1 de di ci e mbr e de 2011
2 ,28 7 ,341
Al 3 1 de di ci e mbr e de 2010
13 ,6 24 ,347
Al 3 1 de di ci e mbre de 2011 , la s acci one s a sign a d as y ej erci b les c orre s po ndi en tes al
f on do p ar a e l pl an d e a cci one s , se i nte gra n co mo se mu es tr a a c on ti nu aci n :
As i gn a d as
Ra ng o d e
p r eci os
(p e s os )
N m e r o
de
a c ci o nes
Ej erci bl es
Vi d a
p r om ed i o
r em a ne n te
(e n a os )
P r eci o
p r om ed i o
p o nd e ra d o
(p e s os )
P r eci o
p r om ed i o
p o nd e ra d o
(p e s os )
N m e r o
de
a c ci o nes
5 .37 6 .32
5 ,27 5 ,998
0 .2
6 .28
5 ,27 5 ,998
6 .28
5 .78 6 .88
13 ,7 17 ,020
1 .2
6 .31
13 ,7 17 ,020
6 .31
8 .45 9 .09
18 ,0 16 ,706
2 .2
8 .46
18 ,0 16 ,706
8 .46
9 .90
23 ,9 11 ,252
3 .2
9 .90
23 ,9 11 ,252
9 .90
14 .40 15 .02
23 ,5 97 ,509
4 .2
14 .4 0
23 ,5 97 ,509
14 .4 0
21 .5 5
22 ,5 33 ,046
5 .2
21 .5 5
16 ,4 01 ,477
21 .5 5
19 .3 5
35 ,3 00 ,391
6 .2
19 .3 5
17 ,8 80 ,742
19 .3 5
15 .8 5 22 .80
48 ,0 97 ,382
7 .2
15 .9 5
14 ,0 00 ,763
15 .9 7
29 .6 9 31 .05
34 ,5 29 ,409
8 .2
29 .7 0
5 ,80 6 ,572
29 .7 0
33 .7 0 33 .75
36 ,3 13 ,052
9 .2
33 .7 5
261 ,291 ,765
5 .8
19 .2 7
138 ,608 ,039
14 .0 3
Pgina 96 de 100
NOT A 1 9 RE SU LT ADO INTE GR AL DE F I NANCI AMI E NTO :

El resultado integral de financiamiento por el ao que termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010, se
integra como sigue:
2011
P r od uct o s fi n anci ero s ne to
$ 1 ,286 ,2 98
2010
$ 1 ,137 ,351
I ntere se s arren d a mi e n to c api ta li z ab le
( 8 9 9 ,700 )
639 ,324 )
I ntere se s de ve n ga d os p or p a si vo
c on ti n gen te
( 1 9 3 ,082 )
158 ,037 )
(P r di da ) u ti li d a d en ca mb i o s ne to
2 ,555 )
U ti li d a d por p osi ci n mo ne t ari a

To t a l
61 ,341
190 ,961
58 ,6 03
$
459 ,934
Derivado de la adquisicin de Walmart Centroamrica, la Compaa reconoci en sus estados

financieros, un pasivo contingente valuado a valor presente al 28 de febrero de 2010. La diferencia
entre el valor futuro y el valor presente de dicho pasivo origina intereses, los cuales no generan una
salida de recursos y son devengados desde el mes de marzo de 2010.
La utilidad por posicin monetaria al 31 de diciembre de 2010 se origin por la aplicacin de la
NIF B-10 en los pases de Costa Rica y Nicaragua. A partir del 1 de enero de 2011 estos pases dejan
de reconocer los efectos de la inflacin debido a que cambian de un entorno inflacionario a uno no
inflacionario.
NOT A 2 0 I NFORM ACI N F I NANCI ER A POR S EGM E NTO S:
La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin de la informacin que es utilizada
por la alta Direccin de la Compaa para la toma de decisiones y a los criterios indicados en la
NIF B-5. La Compaa realiza sus operaciones en la Repblica Mexicana y en Centroamrica, sus
ventas las efecta al pblico en general y su principal giro es la operacin de tiendas de autoservicio.
La Compaa identifica los siguientes segmentos operativos y por zona geogrfica:
M xi co :
Autoservicio: operacin de tiendas de descuento, hipermercados, tiendas de precios al mayoreo
con membresas y supermercados.
Servicios financieros: operacin de sucursales bancarias para la prestacin de servicios de banca
y crdito.
Otros: integrado por las tiendas departamentales, restaurantes y las operaciones inmobiliarias con
terceros.
Centroamrica:
Operacin de tiendas de descuento, supermercados, hipermercados, bodegas y club de precios al
mayoreo con membresa, las cuales se encuentran en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y
Costa Rica.
Pgina 97 de 100
A continuacin se muestra la informacin financiera de los segmentos operativos y zona geogrfica:
A o q u e t erm i n el 3 1 d e di ci em br e d e 20 1 1
S eg m e nt o
To t a l
i ng r es os
U ti li d a d d e
o p e ra ci n
O tr os
g a s tos n o
o p e ra ti v os
- ne t o
$ 3 1 3 ,3 3 7 ,1 3 2
$ 26 ,6 7 1 ,1 9 6
R es ul ta d o
i nte g ra l d e
fi na nci a mi ent o
U ti li d a d
a nt es d e
i m pu es t os a
l a u ti li d a d
M xi c o:
Au t o s e rvi ci o
S er vi ci os
Fi na nci e ros
O t r os
4 7 0 ,9 3 0
( 88 7 ,3 1 9 )
1 7 ,4 2 4 ,1 3 7
2 ,6 1 9 ,4 1 3
4 9 ,6 7 4 ,4 4 1
1 ,6 7 5 ,3 4 1
$ 3 8 0 ,9 0 6 ,6 4 0
$ 3 0 ,0 7 8 ,6 3 1
$ ( 7 1 ,4 9 1 )
19 0 ,9 6 1
$ 3 0 ,1 9 8 ,1 0 1
C en t r oa m ri ca :
Au t o s e rvi ci o
C o ns oli d a d o
S eg m e nt o
To t a l
i ng r es os
U ti li d a d d e
o p e ra ci n
O tr os
i ng r es os
no
o p e ra ti v os
- ne t o
$ 2 8 0 ,7 7 8 ,1 2 7
$ 24 ,1 7 9 ,3 3 0
R es ul ta d o
i nte g ra l d e
fi na nci a mi ent o
U ti li d a d
a nt es d e
i m pu es t os a
l a u ti li d a d
M xi c o:
Au t o s e rvi ci o
S er vi ci os
Fi na nci e ros
O t r os
1 8 1 ,7 9 7
( 72 3 ,2 2 2 )
1 5 ,7 0 9 ,0 9 4
1 ,9 9 8 ,6 9 9
3 9 ,1 8 8 ,3 7 9
1 ,5 8 9 ,6 6 7
$ 3 3 5 ,8 5 7 ,3 9 7
$ 2 7 ,0 4 4 ,4 7 4
45 9 ,9 3 4
$ 2 7 ,6 3 0 ,2 3 6
Au t o s e rvi ci o
C o ns oli d a d o
1 25 ,8 2 8
Pgina 98 de 100
S eg m e nt o
Ad q ui s i ci on es
d e i nm ue bl es
y e q ui p o
D e pr eci a ci n
Pa s i v os a
plazo menor
de un ao
To t a l a cti v o
M xi c o:
Au t o s e rvi ci o
S er vi ci os
Fi na nci e ros
O t r os
1 4 ,2 2 8 ,4 2 3
5 ,3 2 9 ,3 9 8
$ 1 4 8 ,9 4 7 ,0 3 0
5 2 ,4 9 0
4 3 ,1 1 4
3 ,9 4 8 ,7 1 1
3 ,1 1 7 ,7 7 7
8 7 7 ,2 6 0
7 3 7 ,6 3 5
1 4 ,4 4 8 ,8 2 5
2 ,7 3 1 ,6 5 8
5 ,4 8 4 ,7 3 5
3 ,8 3 0 ,8 8 7
3 ,1 9 4 ,1 2 4
1 ,2 2 6 ,1 0 2
5 2 ,1 9 7 ,0 8 5
8 ,5 2 3 ,1 6 5
7 ,3 3 6 ,2 4 9
$ 2 2 5 ,0 2 6 ,3 8 6
Pa r ti d a s no
a s i g na bl es
4 8 ,3 9 1 ,0 5 3
Au t o s e rvi ci o
C o ns oli d a d o
1 8 ,3 5 2 ,2 9 7
6 6 ,5 9 4 ,5 4 0
A o qu e te rm i n el 3 1 d e d i ci em b re d e 2 01 0
S eg m e nt o
Ad q ui s i ci on es
d e i nm ue bl es
y e q ui p o
D e pr eci a ci n
To t a l a cti v o
Pa s i v os a pl a z o
menor de un ao
M xi c o:
Au t o s e rvi ci o
$ 10 ,5 0 6 ,6 5 2
4 ,5 3 5 ,3 4 2
1 24 ,2 0 8 ,3 5 6
$ 37 ,3 8 3 ,0 5 5
S er vi ci os
Fi na nci e ros
1 3 0 ,0 9 8
4 9 ,6 4 2
2 ,2 3 6 ,0 0 9
1 ,4 2 4 ,8 8 4
O t r os
9 1 0 ,1 4 1
6 9 5 ,5 0 1
1 4 ,6 3 6 ,3 7 0
2 ,2 9 8 ,2 1 3
6 ,4 5 6 ,5 0 9
3 ,3 0 3 ,6 4 1
1 ,5 8 3 ,0 7 7
9 6 8 ,5 7 3
4 7 ,2 7 0 ,3 2 4
6 ,3 1 5 ,7 3 3
1 94 ,8 0 7 ,5 6 8
$ 50 ,7 2 5 ,5 2 6
Pa r ti d a s no
a s i g na bl es
Au t o s e rvi ci o
C o ns oli d a d o
$ 13 ,1 2 9 ,9 6 8
6 ,2 4 9 ,0 5 8
Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y

equivalentes de efectivo de las compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la
renta por pagar.
Pgina 99 de 100
NOT A 2 1 EV E NTO S POS TERI OR ES:

Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en ingls).
En enero 2009, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores public las modificaciones a la circular
nica de emisoras para incorporar la obligatoriedad de presentar estados financieros preparados con
base en las IFRS, emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) a partir del ao 2012,
permitiendo su adopcin anticipada. Como consecuencia de lo anterior, la Compaa adopt las
IFRS a partir del ejercicio que inicia el 1 de enero de 2012.
A continuacin se presentan los efectos iniciales en los estados financieros al 31 de diciembre de 2010
por la adopcin de las IFRS. Todos los efectos mencionados pueden ser susceptibles a cambios
derivados de las modificaciones o mejoras a las IFRS.
Rubro
Cambio
Inventarios
Inmuebles
equipo
Impuesto a la
utilidad diferido
Beneficios
empleados
Capital
contable
Efecto
De conformidad con la IAS-2, la Compaa registra sus

inventarios al costo promedio, que se vala en su
mayora a travs del mtodo de detallistas, el cual se
determina deduciendo del precio de venta del artculo
en cuestin, un porcentaje apropiado de margen
bruto. Dicho porcentaje tendr en cuenta los
inventarios que se han marcado por debajo de su
precio de venta original.
Para efectos de cumplir con la IAS-16, la Compaa

consider el valor en libros de los activos al momento
de la adopcin como su valor neto de realizacin. Por
aquellos activos que incluyen
componentes
significativos, se realiz la separacin de dichos
componentes y se les determinaron nuevas vidas tiles.
( 4,493,674)
Debido a la adopcin de las IFRS la Compaa

determin diferencias temporales por el impacto en los
valores contables de los rubros afectados.
1,414,237
Conforme a la IAS-19, los beneficios por terminacin se

reconocen como un pasivo y como un gasto solo
cuando se tenga un plan formal, de lo contrario se
cargan a resultados en el momento en que se
conocen.
71,965
De conformidad con la IAS-29 se eliminaron los efectos

acumulados de inflacin de 1999 a 2007, dado que no
se
consideran
como
periodos
econmicos
hiperinflacionarios (acumulado de los ltimos 3 aos
100%). Adems se incorporan los efectos por la
adopcin de IFRS en los rubros mencionados
anteriormente.
3,698,802
691,330)
NO T A 2 2 AP R O B A CI N D E L O S E S T AD O S F I N A NC I E R O S :
Los estados financieros y sus notas por el ao que termin el 31 de diciembre de 2011 y 2010 fueron
aprobados por el Consejo de Administracin de la Compaa en junta celebrada el 20 de febrero de
2012.
Pgina 100 de 100

Reporte Anual Walmex 2011

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WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.

BLVD. MANUEL VILA CAMACHO # 647, COLONIA PERIODISTA

SIN EXPRESIN DE VALOR NOMINAL

DICHAS ACCIONES SE ENCUENTRAN INSCRITAS EN LA SECCIN DE VALORES DEL REGISTRO

INFORMACIN GENERAL ................................................................ 4

WALMEX EN EL MERCADO ............................................................................................................. 23

C) FACTORES DE RIESGO ............................................................................................................ 23

INFORMACIN FINANCIERA ........................................................ 41

RESULTADOS DE LA OPERACIN .................................................................................................. 44

D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS ........................ 47

MERCADO ACCIONARIO ................................................................ 67

PERSONAS RESPONSABLES ........................................................... 69

1 ) I NFO RMACI N G E NE RAL

American Depositary Receipt

Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales

Colaborador de Walmart de Mxico y Centroamrica

Banco comercial orientado a los clientes de las unidades en Mxico, con

Bolsa Mexicana de Valores

Tiendas de autoservicio austeras que ofrecen mercanca bsica,

Instalacin en donde se recibe mercanca de los proveedores y se

Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe

Tiendas con membresa, enfocadas en negocios y consumidores que

Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor de la moda para toda la familia, a

Flujo operativo equivalente a la utilidad de operacin antes de ingresos

Global Reporting Iniciative

ndice de Precios y Cotizaciones

Impuesto al Valor Agregado

Impuesto Sobre la Renta

Superficie destinada para la venta de mercanca

Producto Interno Bruto

Precios Bajos Todos

Filosofa permanente de Walmart de Mxico y Centroamrica, orientada

Pequeas y Medianas Empresas

Unidades lderes en el segmento de restaurante-cafetera

Tiendas de autoservicio ubicadas en zonas residenciales

Tiendas del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores

Tiendas de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico

Ventas netas ms otros ingresos

Ingresos provenientes de la venta de mercanca en nuestras unidades

Tiendas de autoservicio que ofrecen el ms amplio surtido de mercanca;

Clave de Pizarra de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.

Comprende los estados de Aguascalientes, Colima, Hidalgo, Estado de

Comprende el Distrito Federal y zona conurbana

Comprende los estados de Nuevo Len y Tamaulipas

Comprende los estados de Baja California Norte, Baja California Sur,

Zona Norte de Mxico

Comprende los estados de Coahuila, Chihuahua, Durango y Zacatecas

Comprende los estados de Campeche, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz

Comprende los estados de Guerrero, Chiapas y Oaxaca

Utilidad neta (Participacin controladora)

Total pasivo, inversin de los accionistas y

Balance de Vida y Salud Ocupacional

Integracin de la Cadena de Valor

Calidad y Seguridad Alimentaria

MILLONES DE PESOS CANALIZADOS A PROYECTOS DE APOYO

Lucha Contra el Hambre

MILLONES DE PESOS DE INVERSIN EN PROYECTOS SUSTENTABLES

Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Cifras al 31 de diciembre de 2011.

Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos

Inflacin: histricamente algunos pases de Centroamrica han experimentado altos niveles

Ingerencia gubernamental significativa sobre economas locales.

Altos niveles de inflacin.